Inversiones

Nº 50 – Octubre 2017 – Edición mensual – www.ocu.org/inversiones

DE BAJO RIESGO ANÁLISIS CON RIESGO EL SECTOR DE LA

ROBÓTICA PARECE
Distribuir su liquidez Unas mejores Invertir en acciones IMPARABLE EN
entre varios depósitos perspectivas para supone siempre asumir SU ASCENSO.
a plazo en lugar de las acciones lusas un riesgo elevado. ¿ES ESTE UN
en uno sólo es muy las hacen ahora más Eso sí, hay carteras BUEN MOMENTO
aconsejable. Sepa el interesantes. Invierta más “picantes” que PARA RECOGER
porqué y cómo hacerlo en ellas a través de un otras. ¡Sepa cómo GANANCIAS?
en la práctica. buen fondo ibérico. distinguirlas!

Pág. 6 Pág. 14 Pág. 18 Pág. 16

PLANES DE
PENSIONES:
¿INTERESAN?
¿Son el producto idóneo para ahorrar de cara a la jubilación?
Precio revista mensual + 4 boletines semanales = 26,00 euros; con el Suplemento de acciones = 28,70 euros

¿A quiénes interesan? Sepa si usted está entre ellos.

Sumario
Acerca de nosotros • Destacamos • Ventajas y servicios para el socio • La OCU opina • Últimas noticias • Visite   

220
4 Panorama
200 Todas las cifras que marcan la actualidad inversora.

Inversiones
180

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parcial de cualquier trabajo, su tratamien-
to informático, la transmisión por cualquier
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inversiones: pago mensual: 18,25 €; pago
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siones y Suplemento de Acciones: pago
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Puede hacernos llegar sus consultas, res-
pecto al contenido de esta revista, a nues-
tra Línea Financiera de lunes a viernes en
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inversiones/contacto/. Gráficos : Thomson
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tado completo de nuestro equipo humano
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160
6 Inversiones de bajo riesgo
Distribuir su liquidez entre varios depósitos en lugar
140
de en uno sólo es muy aconsejable. ¿Por qué? ¿Cuá-
120
les son los más adecuados para usted?
100
80
8 Sobre el terreno
Tener una cuenta corriente para el día a día es im-
60
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 prescindible. Sepa cómo dar con aquella que se
adapta como un guante a sus necesidades.
100 EUROS EN EL METAVALOR
(L. AZUL) Y EN LA BOLSA IBÉRICA 10 Dossier
Las acciones portuguesas Los planes de pensiones están diseñados para aho-
merecen una pequeña rrar de cara a la jubilación. En algunos casos pueden
apuesta dentro de una cartera ser un buen instrumento, pero… depende de cómo
diversificada. Y la mejor forma se usen. Se lo explicamos.
es invertir a través de un buen 14 Análisis
fondo de acciones ibéricas como Unas mejores perspectivas para las acciones lusas
el Metavalor. Págs. 14-15. las hacen ahora más interesantes. Podría interesarle
hacerles un hueco a través de un buen fondo ibérico.
16 En el punto de mira
El sector de la robótica parece imparable en su as-
censo. ¿Es este un buen momento para recoger ga-
nancias?
170 17 Fiscalidad
160
Si usted no sabe exactamente lo que compensó fis-
150
calmente el año pasado y lo que aún le queda pen-
diente, le ayudamos a verlo con claridad.
140

130 18 Inversiones con riesgo

120 –  Una cartera de acciones puede tener un cariz más
Editora Responsable: Sagrario Luengo o menos arriesgado y su rendimiento debería ir en
110
Imprime: Monterreina consonancia. Las medidas de performance nos di-
100
Comunicación s.l.u. rán a posteriori si se justificó tal riesgo o no.
Depósito Legal: M-10945-2013 90
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 –  ¿Cómo le fue a nuestra cartera de acciones duran-
te el pasado mes de septiembre?
100 EUROS EN NUESTRA
AVISO LEGAL CARTERA GLOBAL (L. AZUL) 21 De fondo
“Le recordamos que los datos personales –¿Cómo les va a los fondos de nuestra selección?
Y SU REFERENCIA
facilitados por usted fueron automatizados ¿Y a nuestra cartera global de referencia?
en el fichero de OCU Ediciones, S.A con Invertir de forma equilibrada es
–  Sepa cómo sacar todo el jugo a nuestro cuadro de
las finalidades autorizadas por usted. Si le posible, fácil y rentable siguiendo
fondos.
surge alguna duda sobre las finalidades nuestra cartera global pues gana
del tratamiento que le fueron informadas, un 9,2 % anual en 5 años frente 23 Cuadro de fondos
por favor, póngase en contacto con OCU al 6,3 % de su referencia.
Vea pág. 21. 29 Entre nosotros
EDICIONES, S,A (Dpto. de Protección de Casos vividos, consejos breves y prácticos…
Datos), C/ Albarracín, 21, 28037 MADRID o
enviando un fax al 913 009 002. Además,
en esta misma dirección, podrá ejercitar los
derechos (de acceso, cancelación, rectifica-
ción y oposición) y la revocación del con-
sentimiento a los tratamientos informados
tanto por parte de la OCU como de OCU
EDICIONES, S,A.”.
Inversiones
Ahorros contantes y
sonantes en esta revista
2 Ocu inversiones  50  Revista mensual. Octubre 2017. www.ocu.org/inversiones

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EL SECTOR DE LOS SEMICONDUCTORES
Muchas compañías del sector de los semiconductores, con unas
muy favorables perspectivas de crecimiento, se encuentran en
niveles de cotización récord. ¿Aún hay oportunidades?
CAIXABANK: CAMBIO DE DOMICILIO SOCIAL
¿Cómo han recibido los inversores el cambio del domicilio social
del banco?
BRÓKER NARANJA DE ING DIRECT
ING Direct promociona su servicio de compraventa de acciones.
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SUPERMERCADO DE FONDOS OCU
A través de esta plataforma podrá acceder a la mayoría de fondos
recomendables y ahorrar dinero. Cada año podrá beneficiarse de
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www.ocu.org/inversiones. Revista mensual. Octubre 2017.  Ocu inversiones  50
Editorial
Pólvora del rey
E
n los tercios españoles, la unidad militar de élite del
Imperio español entre los siglos XVI y XVIII, cada sol-
dado recibía durante sus campañas una paga. En ella se
contemplaban sus necesidades. Así, un piquero cobraba me-
nos que un arcabucero, que debía de financiar de su bolsillo
el armamento y el equipamiento, o que la propia caballería,
que debía mantener sus monturas. Pero la cifra de gastos
pocas veces cubría el salario real, que se completaba con el
pillaje y el saqueo. De este modo, como la pólvora la pagaba
el soldado de su bolsillo, todos los arcabuceros se cuidaban
muy mucho de disparar sin tener un objetivo seguro… salvo
en ocasiones especiales. P.ej. en caso de asedios les estaba
permitido obtener pólvora de almacenes o polvorines de arti-
llería procedentes de las arcas reales. Y entonces, la conocida
como “pólvora del rey” se disparaba más alegremente ¡Qué
casualidad!
Hoy en día se dice que se dispara con pólvora del rey cuando
no se tienen en cuenta los gastos o esfuerzos porque corren
por cuenta de otro. Es decir, se emplean recursos que no son
propios para correr riesgos con el patrimonio ajeno. Pues bien,
en el mundo de la
inversión colectiva
disparar con pólvo-
Disparar con pólvora ra del rey está a la
del rey está a la orden orden del día. Son
del día en el mundo muchos los ges-
tores de fondos o
de la inversión colectiva. planes que asumen
riesgos innecesa-
rios con el dinero
de los partícipes, adoptan malas decisiones de inversión sin
tener que rendir cuentas por ello. Resulta significativo en en-
tre los gigantes de la industria, que pueden esconder entre su
vasta oferta aquellos productos que les salen rana (vía fusiones
p. ej.), contando con una gran red de potenciales clientes entre
los que colocar su escaparate.
Los fondos o planes de gestoras más pequeñas no juegan en la
misma liga, un punto a su favor. Su clientela, y su viabilidad,
prácticamente solo dependen de la buena marcha de sus pocos
fondos o planes. No es casualidad p.ej. que entre los mejores
fondos ibéricos (págs. 14-15) destaquen los de gestoras peque-
ñas como Bestinver o Metagestión.
La importancia de escoger con tino el instrumento a través del
cual canalizar sus ahorros queda fuera de toda duda. Si se deja
llevar, tiene muchas papeletas para errar: la gestión de fondos
y planes en general deja bastante que desear. Eso sí, los planes
de pensiones se llevan la peor parte (págs. 10 a 13): al tener una
oferta más limitada es más difícil encontrar alguno que merez-
ca la pena. Para allanarle el camino nosotros no nos casamos
con nadie (tampoco con las gestoras pequeñas) y analizamos
en detalle la gestión de cada fondo o plan durante un periodo
lo suficientemente amplio (5 años) y de forma continuada para
indicarle en cada momento los más interesantes.
3
 PANORAMA Situación económica, crecimiento, tipos de interés, divisas…
TENSIÓN EN LA ZONA EURO
Confiamos en la zona euro
La buena salud de la que
está haciendo gala la eco-
nomía de la eurozona en su
conjunto no nos parece que
esté seriamente amenaza-
da por las tensiones que se
viven en el ámbito político.
E
l dinamismo del que está haciendo gala la economía
de la eurozona, desconocido desde hace una década,
se está viendo empañado por las tensiones que esta-
mos viviendo en el ámbito político. El crecimiento es eleva-
do, el paro tiende a la baja y la confianza de los distintos agen-
tes económicos es sólida. Una buena orientación económica
que está sirviendo de escudo ante la actual tensa situación
política: crisis catalana, fragmentación política en Alemania
tras las elecciones del pasado 24 de septiembre, dificultades
en Holanda para formar un nuevo gobierno (el país ha tarda-
do más de 7 meses), mayor peso de los partidos extremistas
(recordemos el auge del Frente Nacional de M. Le Pen en las
últimas presidenciales francesas), etc.
Tensión política que por el momento parece no ser una ame-
naza para la salud económica y financiera del Viejo Conti-
nente, tal y como sí fue el caso en los tiempos más duros de
la crisis de deuda. Problemas políticos domésticos que, eso
sí, son una barrera a la reforma de las instituciones europeas
que se esperaba poder acometer antes de final de año.
Consecuencias para el inversor
Es evidente que este « riesgo » político, sobre todo la crisis en
Cataluña, está desembocando en una mayor volatilidad en
los mercados financieros (tanto en los de obligaciones como
en los de acciones). El euro por su parte ha aguantado con
bastante entereza el envite político y los inversores no han
dado la espalda a los mercados bursátiles europeos.
•  En definitiva, la buena salud de la que está haciendo gala
la economía de la eurozona en su conjunto no nos parece
que esté amenazada. La zona euro sigue mereciendo nues-
tro voto de confianza (vea págs. 10-13 de nuestra revista nº
49 del pasado mes de septiembre) y reservamos un pequeño
hueco a las acciones de la región. Para invertir en ellas pue-
de hacerlo de forma individual (consulte nuestro buscador y
comparador online) o a través de un fondo como el Hender-
son HF Euroland A2 (LU0011889846; ★★★), que invierte
en empresas “maduras” de países como Francia, Alemania,
Holanda y España.
•  En cuanto a la inversión en obligaciones, la tendencia al-
cista de los tipos de interés en ciertos países nos parece in-
suficiente para que sus rendimientos, que previsiblemente
serán más discretos, resulten atractivos.
4 Ocu inversiones  50  Revista mensual. Octubre 2017. www.ocu.org/inversiones
LA BALANZA SE INCLINA
A FAVOR DE LAS ACCIONES
Sea prudente y muy selectivo
Actualmente, privilegiamos las acciones frente a las obli-
gaciones siempre con vistas al largo plazo.
L
os vientos parecen soplar a favor de nuestra economía y su
recuperación se está trasladando al bolsillo del pequeño
inversor. Tras permanecer alicaídas durante varios meses,
sus perspectivas respecto a la evolución de sus finanzas perso-
nales e inversiones durante los próximos doce meses vuelven a
ser positivas. Así se desprende de nuestro último índice de con-
fianza del tercer trimestre de este año. Según este, todos nuestros
índices vuelven a situarse por encima de 100 (la frontera entre
una visión optimista y otra pesimista). Destaca la confianza del
inversor en cuanto a la evolución de sus ingresos personales: más
del 41 % de los encuestados piensa que sus bolsillos se verán más
llenos, frente p.ej. al escaso 24 % de tres meses atrás. Una más hol-
gada situación financiera ante la cual podrá dedicar algo más de
dinero a realizar nuevas inversiones (así piensa hacerlo el 30 % de
los encuestados), decantándose antes por las acciones que por las
obligaciones (cuyo peso en nuestras carteras globales redujimos
a finales de septiembre). En cuanto al mercado inmobiliario, los
inversores vuelven a recuperar la confianza en el ladrillo, desta-
cando ese 21 % de los encuestados que dice que invertirá su nuevo
ahorro en el mismo llevados quizás por una ficticia apariencia de
recuperación de los precios que, tal y como advierten los expertos
de nuestra publicación especializada OCU Fincas y Casas induce
erróneamente a creer que ha llegado la hora de los inmuebles.
•  Una razonable prudencia y acertada diversificación siguen
siendo las claves para encontrar la justa medida entre riesgo y
rentabilidad. Así se lo proponemos a través de nuestras carteras
globales (consulte nuestra referencia en pág.22) que vamos adap-
tando según las circunstancias del momento.
EVOLUCIÓN DE LA CONFIANZA EN LOS MERCADOS
DE ACCIONES, RENTA FIJA E INMUEBLES
Aquellos inversores que piensan invertir su nuevo ahorro
apostarán en su mayoría por las acciones antes que por las
obligaciones. Una visión que compartimos de cara al largo
plazo.
110
105
100
95
90
Acciones
85 Renta Fija
Inmuebles
80
03/14
06/14
09/14
12/14
03/15
06/15
09/15
12/15
03/16
06/16
09/16
12/16
03/17
06/17
09/17
SÍ A LA DIVERSIFICACIÓN
CON ACCIONES CANADIENSES
Diversificar con vistas al largo plazo
A título de diversificación, las acciones canadienses se
merecen un hueco dentro de una estrategia global.
SUIZA: AL MARGEN
Precios al alza
Tras un largo periodo deflacionista (de 2011 a 2106) los pre-
cios al consumo repuntaron un 0,7 % en septiembre pasa-
do. No creemos que sea una razón de peso para apostar
por el país. Manténgase al margen.

E C
l dinamismo del
on el fin de intentar sacar al país de un periodo deflacio-
consumo domés-
nista que estaba prolongándose demasiado, en su día el
tico, de las expor-
Banco Nacional de Suiza optó por mantener unos tipos
taciones y de la inversión
de interés negativos, estableciendo a la vez unos topes de cambio
siguen impulsando a la
mínimos del franco suizo frente al euro. Hoy por hoy los tipos
economía canadiense.
oficiales siguen siendo de signo negativo (rondan el -0,75 %) al
Y ante su buena orien-
igual que los de más largo plazo (p.ej. los de las obligaciones a
tación, el Banco Central
10 años se sitúan por debajo del 0 %). Pero entretanto la econo-
de Canadá, basándose
mía de la zona euro se ha ido recuperando y la perspectiva de una
en unos datos de creci-
progresiva reducción de las intervenciones del BCE en el mercado
miento “más fuertes de lo esperado”, se animó a subir de nuevo
de deuda ha permitido que los tipos de las obligaciones en euros
los tipos de interés. Alza que, a su vez, redundó a favor del dólar
canadiense (CAD). Aun así pensamos que sigue estando infrava- repunten levemente (este verano los tipos alemanes a 10 años lle-
garon a superar el 0,5 % por primera vez desde finales de 2015).
lorado frente al euro.
•  Ahora bien, las autoridades monetarias son conscientes de que
De cara al futuro creemos que Canadá aún puede seguir hacien-
la situación sigue siendo frágil y sigue vigilando muy de cerca su
do gala de dinamismo, una economía cuyo crecimiento está muy
divisa para poder intervenir inmediatamente en caso de necesi-
vinculado al sector energético (es uno de los principales contribu-
tarlo. El CHF, que ha caído casi un 5 % en los últimos tres meses,
yentes al mismo). El país crece actualmente a un ritmo del 4,5 %
aún sigue sobrevalorado casi un 8 % frente al euro
anual, el más alto entre las grandes economías desarrolladas. Se
•  Los rendimientos ofrecidos por las obligaciones siguen sien-
trata además de un crecimiento equilibrado.
do muy parcos y el franco suizo aún se encuentra sobrevalorado
•  En cuanto a la bolsa canadiense, a sus actuales niveles coquetea
frente al euro. Olvídese de los fondos de renta fija suiza.
entre una valoración correcta y una barata, y pensamos que pue-
•  Aunque la bolsa suiza se encuentra correcta, no creemos que
de ser un interesante destino en el que diversificar su patrimonio.
sea el momento más idóneo para apostar por ella. El rendimiento
Así por ejemplo nosotros le destinamos un peso del 10 % dentro
esperado es demasiado modesto (ante las cortapisas a una even-
de nuestra cartera global de referencia (vea pág.21) a través del
tual apreciación del CHF). Tan solo algunas acciones considera-
ETF iShares MSCI Canada (IE00B52SF786).
das de forma individual merecen nuestro consejo de mantener:
Nestlé, Novartis y Roche.

EVOLUCIÓN DE LA BOLSA CANADIENSE EVOLUCIÓN DE LA INFLACIÓN EN SUIZA

Con una bolsa interesante y no muy volátil, creemos que las
acciones canadienses ofrecen una interesante posibilidad de
diversificación. Dedíqueles el peso recomendado en nuestras
carteras modelo, a través del ETF iShares MSCI Canada,
disponible en el Xetra alemán.
16
Suiza va dejando atrás un largo periodo deflacionista. Una
buena noticia para la máxima autoridad monetaria del país.
Ahora bien, nosotros creemos que no es el momento más
idóneo para apostar ni por la renta fija suiza ni por la Bolsa de
Zúrich en su conjunto.
1.0%

15 0.5%

14 0.0%

13 -0.5%

12 -1.0%

11 -1.5%
2013 2014 2015 2016 2017 2013 2014 2015 2016 2017

www.ocu.org/inversiones. Revista mensual. Octubre 2017.  Ocu inversiones  50 5

 INVERSIONES
DE BAJO RIESGO
INVERTIR LA LIQUIDEZ
Cuantos
más mejor
Distribuir su liquidez entre varios
depósitos en lugar de en uno sólo
es muy aconsejable.
A
nte lo escueto del rendimiento
de los productos de renta fija a
medio y largo plazo (bonos, obli-
gaciones…) ahora vemos con buenos ojos
destinar una parte de su patrimonio a la
liquidez aunque su horizonte no esté en el
más corto plazo. Esperamos que con ello
sume algunas décimas de rendimiento a
su cartera y reduzca al mismo tiempo su
riesgo. Nuestras propuestas globales con-
templan destinar entre un 5 % y el 15 % de
su patrimonio a la liquidez dependiendo
de su perfil.
Dejar dormir ese dinero en una cuenta
corriente no es la respuesta. Le interesa
distribuir dicha cantidad entre cuentas
de ahorro y varios depósitos en lugar de
poner todos los huevos en la misma cesta.
5 %
Es el porcentaje destinado a la liquidez en la
cartera global de perfil neutro (vea pág. 21)
y para otros perfiles en nuestra web.
Apueste por cuentas y depósitos
Los productos idóneos para invertir la li-
quidez son las cuentas para ahorrar y los
depósitos con vencimiento a corto plazo.
Pese a que la remuneración ofrecida sea
escasa, y más en las cuentas que en los de-
pósitos, el riesgo es prácticamente nulo:
no sufren altibajos en su valor y si no se
deposita por titular en una misma entidad
más de los 100.000 euros que garantiza el
Fondo de Garantía de Depósitos tampoco
debería temer por su insolvencia.
•  El dinero de una cuenta se puede recu-
perar en cualquier momento y sin preavi-
so. En el caso de los depósitos podrá res-
catarlos en la mayoría de los casos antes
de la fecha de vencimiento (ojo, que algu-
nos como la Cuenta Facto no permiten su
6 Ocu inversiones  50  Revista mensual. Octubre 2017. www.ocu.org/inversiones
cancelación antici-
pada) pero a costa de
perder los intereses
generados, y a menudo
debiendo esperar unos
días tras el preaviso (vea
el caso en página  31 de
uno de nuestros socios
sorprendido por tener que es-
perar 32 días para rescatar su depósito
en CA Consumer Finance).
•  En www.ocu.org/inversores podrá ele-
gir las mejores cuentas y depósitos según
su perfil, con nuestros comparadores.
•  Ahora bien, decantarse por uno u otro
dependerá en buena medida de la canti-
dad que vaya a invertir y, en consecuencia,
también la estrategia que deberá seguir.
Hasta 8.000 euros, mejor en cuentas
Para cantidades que ronden hasta los
5.000 euros e incluso si no llegan a supe-
rar los 8.000, sí o sí debería optar por una
cuenta de ahorro sin penalización por res-
cate anticipado antes que decantarse por
un depósito.
Una reserva para imprevistos
Disponer de una reserva de liquidez de
la que poder echar mano en cualquier
momento por si surge algún imprevis-
to es lo primero que debe plantearse
cualquier inversor antes de comenzar a
invertir. El importe a destinar para tal
fin dependerá de cada uno, pero en ge-
neral podría valer con una suma equi-
valente a tres  meses de sus ingresos
mensuales.
•  El motivo es que el mínimo que suelen
pedir para un depósito con un rendimien-
to ligeramente interesante es de al menos
5.000 euros mientras que las cuentas sue-
len rentar desde el primer euro. Además,
ante un imprevisto frente a la cancelación
total del depósito con la pérdida de los
intereses, con la cuenta podrá recuperar
sólo lo que necesite dejando el resto traba-
jando para usted.
•  Podríamos destacar la cuenta de ahorro
Livret A al 0,75 % comercializada por dis-
tintas entidades francesas con condicio-
nes estandarizadas. Permite hacer apor-
taciones hasta un tope de 22.950 euros y
retirar el dinero en cualquier momento.
Puede contratar desde el sofá p.ej. en CIC
Iberbanco (Crédit Industriel et Commer-
cial; www.cic-iberbanco.com; 800 168
168), donde le atenderán en español.
•  Otras opciones en suelo patrio, aunque
con menor rendimiento, son la Cuenta Cla-
ra de Abanca o la Cuenta de ahorro Open-
Bank, aunque con mayor vinculación.
¿Por qué dos o tres?
Ahora bien, si usted va a destinar a la li-
quidez 10.000 o más euros, los depósitos
pueden entrar en liza, pero siempre que no
se lo juegue todo a una sola carta.
•  Pensamos esencialmente en lo que pa-
saría si, por motivos estratégicos o por un
imprevisto, necesita reducir o echar mano
de esa liquidez. Al jugársela a una sola car-
ta tendría que rescatar el depósito, lo que
no suele ser tan inmediato como en las
cuentas, por ejemplo, y además, a costa
de perder los intereses acumulados. Por
ello, en estos casos creemos que la mejor
estrategia es distribuir su dinero en varios
depósitos. Veamos un ejemplo.
Un ejemplo práctico
Imaginemos que usted sigue la cartera
global neutra de referencia y actualmente
mantiene un patrimonio de 450.000 eu-
ros. Esto significa que al dedicar un 5 %
de la cartera a la liquidez usted debería in-
vertir 22.500 en cuentas y depósitos.  En
este caso podría contratar 4 depósitos
de 5.000 euros cada uno al 1 % del Crédit
Agricole y el resto en una buena cuenta
para ahorrar como la nómina de Bankin-
ter al 5 % para saldos hasta 5.000 euros, en
lugar de destinar los 22.500 euros de golpe
en el depósito de Crédit Agricole.
•  Imaginemos ahora que al cabo de 6 me-
ses reducimos el peso de la liquidez o usted
necesita por ejemplo unos 7.500 euros para
una pequeña reforma en casa. En este caso
podría cancelar un depósito de 5.000 euros
y los 2.500 euros de la cuenta, dejando los
otros depósitos de 5.000 euros intactos y
trabajando para usted hasta su vencimien-
to. De esta manera en lugar de perder todos
los intereses acumulados hasta el momen-
to, unos 163 euros, sólo perdería 88 euros
(25 euros de uno de los depósitos y 63 euros
de la cuenta de Bankinter).
¿Y la solvencia?
El trasfondo para diversificar su liquidez en
dos depósitos o más no depende de la sol-
vencia de las entidades, pues los depósitos y
cuentas de ahorro están acogidos al Fondo
de Garantía de Depósitos de la zona euro
hasta 100.000 euros en una misma entidad
en caso de quiebra. Este aspecto sólo debe-
ría preocuparle en el caso de que su liquidez
sobrepase esos 100.000 euros.
MEJORES CUENTAS Y DEPÓSITOS (06/10/2017)
Perfil 1: Mejores cuentas y depósitos a 6 meses para una inversión de 5.000 euros.
Entidad
Bankinter (901 131 313)
Openbank (902 365 366)
Openbank (902 365 366)
Crédit Agricole C. Finance (943 541 231)
B. Pichincha (915 930 000)
Perfil 2: Mejores depósitos a un año para una inversión de 10.000 euros.
Entidad
Banca Farmafactoring (900 848 022)
Crédit Agricole C. Finance (943 541 231)
Banco Popular (902 301 000)
B. Pichincha (915 930 000)
Deutsche Bank (902 240 124)
Mostramos las mejores cuentas y depósitos tanto para el perfil 1 como para el perfil 2.
(1) Capital acumulado -importe invertido más los intereses acumulados- a vencimiento.
: con preaviso.
¿Y los fondos monetarios?
Si piensa en los monetarios para invertir
su liquidez, sepa que con los tipos en ne-
gativo y unos costes que de media rondan
el 0,4 %, sólo podemos esperar de ellos
rendimientos nulos, y eso, en el mejor de
los casos.
•  Eso sí, no los descarte si se desprende
de algún fondo que tuviera con ganan-
cias y por motivos fiscales decide ordenar
un traspaso a un buen fondo monetario
en euros para evitar el paso por el Fisco.
Así podrá disponer del dinero contante
y sonante con facilidad o traspasarlo de
nuevo a otro fondo de su conveniencia.
•  Sólo si se viera en este caso puede plan-
tearse apostar por fondos como el Grou-
pama Tresorerie (FR0000989626) desde
1.000 euros en el Supermercado de Fondos
OCU (902 888 888) o el Renta 4 Moneta-
rio (ES0128520006) disponible en Renta 4
(902 153 020) a partir de 200 euros.
¿Y si ya tengo mi nómina en una
entidad?
A partir de 10.000 euros y si no le importa
tener mayor vinculación con su entidad
podría aprovechar su nómina para inver-
tir su liquidez en una buena cuenta co-
rriente remunerada, donde sacar partido a
los recibos domiciliados y que remunere el
saldo. P.ej. si usted dispone de 15.000 eu-
ros y domicilia recibos, una buena opción
sería invertir su liquidez en la Cuenta 123
del Santander que remunera los saldos
hasta 15.000 euros y le devuelve parte de
los recibos domiciliados. Vea cómo elegir
la mejor cuenta corriente en páginas 8 y 9.
Nombre TAE
Rescate Capital tras
anticipado 6 meses (1)
Cuenta nómina 5 % Sí
Cuenta Bienvenida con vinculación 1,25 % Sí
Cuenta Bienvenida sin vinculación 0,93 % Sí
Depósito a plazo 0,7 % Sí ★
Cuenta de ahorro 0,5 % Sí
Rescate Capital tras
Nombre TAE
anticipado 1 año (1)
Depósito Facto 1,15 % No
Depósito a plazo 1 % Sí ★
Depósito a 13 meses 0,75 % Sí
Depósito Nuevo Depósito 0,55 % Sí
Depósito solidez a 13 meses 0,4 % Sí
CIFRAS DEL MES
30 de septiembre
Los tipos de interés españoles experimenta-
ron leves alzas en el mes a todos los plazos.
Las mejores ofertas de depósitos y cuentas
para ahorrar cambiaron. Por ejemplo, el De-
pósito de Wizink al 1,15 % a catorce meses
es ahora de lo más rentable rondando el
plazo de un año. Recuerde que el Fondo de
Garantía de Depósitos cubre los saldos hasta
100.000 euros por titular.
Tipos de interés
Letras a 1 año.................................................... -0,36 %
Bonos a 3 años................................................... 0,02 %
Bonos a 5 años...................................................0,44 %
Obligaciones a 10 años................................... 1,51 %
Sube y baja
+0,6 %
Es lo que subió el precio del
petróleo en euros en el mes de
septiembre.
-0,168 %
Es lo bajó el Euribor en
septiembre, desde el -0,156 %
del mes anterior.
Los mejores depósitos (1)
a 1 mes
Self Bank (Depósito Nuevos Clientes).............. 2 %
Banco Mediolanum (Cuenta Única)/
Openbank (Cuenta Bienvenida).................... 1,75 %
a 3 meses
Self Bank (Dep. Self)................................................ 2 %
Banco Mediolanum (Cuenta Única)/
Openbank (Cuenta Bienvenida).................... 1,75 %
5.125
5.031 a 6 meses
5.023 Openbank (Cuenta Bienvenida).................... 0,93 %
5.018 Crédit Agricole Consumer Finance ................0,7 %
5.013
a 1 año
Crédit Agricole Consumer Finance ................... 1 %
Banco Pichincha (Nuevo Depósito) ........... 0,55 %
10.115 Media ofrecida para
10.100
6.000 euros a 1 año:...... 0,14 %
10.075
10.055 (1) Rendimiento ofertado TAE para 6.000 euros. Si
10.040 ampliáramos la inversión a 10.000 euros aparecería
p.ej. la “Cuenta Facto” a un año al ofrecer un 1,15 %.
El rendimiento real tras gastos -y las condiciones- puede
consultarlos en el selector de nuestra web.
 SOBRE EL TERRENO

CUENTAS CORRIENTES

¿Cómo elegir la mejor?

Tener una cuenta para el día a día es
imprescindible. Pero para dar con una que se
adapte como un guante a sus necesidades, mejor
que se deje aconsejar.
cuentas mejor valoradas por nuestros so-
cios sean aquellas sin comisiones ni gas-
tos. Ahora bien, para poder disfrutar de
tal gratuidad lo más habitual es que las
entidades exijan el cumplimiento de cier-
tos requisitos y condiciones (domicilia-
ción de la nómina, de un determinado
número de recibos…). De ahí la conve-
niencia de sacar la lupa y analizarlas
minuciosamente antes de decan-
tarse por una u otra.
Más vinculación mejores
condiciones
Las entidades buscan clientes con
mayor vinculación, es decir a los que
les cueste más cambiar de cuenta, ya que
a la larga son los más rentables para ellas.
Hablamos de aquellos que domicilian su
nómina o pensión y recibos del hogar (luz,
agua, telefonía…) Para ellos las condicio-
hay entidades que están tratando de igua-
lar las ofertas de la banca por internet).
Puede sacar algún partido
Aunque son pocas, algunas cuentas ofre-
cen algún tipo de remuneración que puede
ser en efectivo o en especie.
•  La remuneración en efectivo consiste o
bien en la devolución de una parte de los
recibos siendo los más frecuentes los de la
luz, gas, teléfono fijo, teléfono móvil e in-
ternet. Así lo hacen la Cuenta Expansión
de Banco Sabadell, la Cuenta nómina de
Openbank, la Cuenta nómina de oficinadi-
recta.com y la Cuenta 123 del Santander. O
bien en la retribución vía intereses de los
saldos medios mantenidos en la cuenta.
Esta forma de retribución es la que utiliza
el Banco Santander en su Cuenta 123: para
saldos de entre 1.000 y 2.000 euros la re-
tribución será del 1 %, hasta 3.000 euros

A
ctualmente resulta imprescindi-
ble tener una cuenta corriente a
través de la cual poder gestionar
los pagos e ingresos del día a día. Pero dar
con aquella que mejor se adapte al perfil de
cada uno no es coser y cantar pues se de-
ben tener en cuenta una serie de condicio-
nes tales como la posible remuneración, el
cobro de comisiones o incluso si resulta
sencillo o no operar con ella ya sea online
o en la oficina.
¿Para qué?
Una cuenta corriente es el producto ban-
cario que ofrece los servicios básicos para
la mayoría de clientes como domiciliar
recibos, realizar transferencias… y que a
la vez sirve de soporte para el resto de pro-
ductos que se tengan contratados como
préstamos, depósitos, etc.
•  En general, a día de hoy la mayoría de
las cuentas no solo no ofrecen ninguna
remuneración, sino que además en los úl-
timos años no han rebajado en modo algu-
no sus comisiones, más bien al contrario.
Ante este escenario no sorprende que las
nes suelen ser más atractivas: les pueden del 2 % y del 3 % hasta 15.000.
eximir p.ej. de comisiones de manteni- •  La remuneración en especie consiste
miento en la cuenta o en la emisión y re- en ofrecerle un “regalo” promocional (te-
novación de tarjetas de débito, les pueden levisores, tablets…). En general no suelen
ofrecer la realización de transferencias e ser interesantes pues según hemos podido
ingresos de cheques de forma gratuita… comprobar estos “regalos” pueden salirle
más caros que comprándolos usted mismo.
¿Menos gastos por internet?
La banca online suele ofrecer condiciones Lo que debe valorar
económicas más interesantes y sus siste- Si está pensando en cambiar de cuenta
mas de seguridad están muy perfecciona- y se ha fijado en alguna oferta promo-
dos. Pero si usted prefiere tener la cuenta cional, antes de lanzarse a contratarla
en una oficina tradicional, debe estar aún valore lo que le ofrecen y lo que le piden
más atento a las comisiones (aunque ya a cambio. En algunos casos pueden exi-
girle el cumplimiento de determinadas
condiciones que harán que la promoción
COSTE MEDIO ANUAL (*) no resulte tan interesante como parece
Tipo de coste Oficina Internet en un principio.
Mantenimiento 59 49 •  La mayoría de las ofertas promociona-
Tarjeta débito 36 17 les van dirigidas exclusivamente a nuevos
Tarjeta crédito 22 22 clientes: los que ya tienen la nómina en la
Transferencia (**) 45 54 entidad no pueden acceder a ellas. Es el
(*) Coste medio anual en euros si la operativa de la
caso por ejemplo de la Cuenta nómina de
cuenta se realiza en oficina o por internet. Las mejores Abanca asociada a su Cuenta clara de aho-
entidades en la web llegan a ser gratis en estos cuatro
conceptos (**) Realiza 12 transferencias al año de
rro que ofrece 200 euros por domiciliar la
500 euros cada una. nómina (mínimo de 600 euros).

8 Ocu inversiones  50  Revista mensual. Octubre 2017. www.ocu.org/inversiones

•  Además, cuando la promoción consiste
en la entrega de un “regalo” (ya se trate de
dinero en efectivo, de un televisor…), las
entidades suelen exigir un periodo míni-
mo de permanencia durante el cual hay
que cumplir ciertos requisitos. P.ej. en la
citada Cuenta de Abanca deberá domici-
liar la nómina al menos durante 24 meses.
puede cambiar las condiciones de la cuen-
ta en cualquier momento, subiendo las
comisiones o cobrando otras nuevas. Es
perfectamente legal: la entidad solo tie-
ne que comunicarlo por carta de manera
individualizada, con al menos dos meses
de antelación a la aplicación de las nuevas
condiciones.

¿Y si no se cumplen los requisitos? ¿Cuál es la mejor?

Si una vez contratada la cuenta y recibida
la bonificación usted deja de cumplir los
requisitos, por ejemplo retira su nómina,
la entidad aplicará el castigo establecido
para los casos de incumplimiento. Y ello
puede suponer desde tener que devolver
el regalo, a hacerlo por el valor de la par-
te proporcional al periodo de incumpli-
miento o, si la cuenta estaba exenta de
comisiones u ofrecía una retribución,
empezar a aplicarle las condiciones es-
tándar.
¿Y finalizada la promoción?
Una vez que haya transcurrido el periodo
promocional, tiene dos opciones :
–  bien cerrar la cuenta e ir en busca de las
mejores ofertas del momento (vea tabla).
–  o bien, si le da pereza, continuar con esa
cuenta. De ser así, ándese ojo avizor con
ciertos costes, especialmente con los de
mantenimiento de la tarjeta de crédito
que pueden empezar a pasarle al cobro si
no realiza con ella un mínimo de pagos.
Condiciones… ¿para toda la vida?
Salvo que exista un compromiso publici-
tario que fije un cierto periodo, el banco
En su elección debe considerar distintos
aspectos: ingresos, gastos, nivel de vincu-
lación con la entidad… Nosotros sondea-
mos periódicamente la oferta para señalar
aquellas con mejores condiciones.
•  En general, las mejores cuentas son
aquellas que no tienen comisiones y ofre-
cen un pequeño rendimiento.
•  Una cuenta bancaria no debe planteár-
sela como un producto de ahorro en el que
buscar un rendimiento jugoso, pero tam-
poco debería terminar castigándole con
un sinfín de gastos. Vea las mejores en la
tabla inferior para dos perfiles tipo. Entre
ellas están por ejemplo:
– La Cuenta nómina de Openbank que
ofrece 100 euros a nuevos clientes que
domicilien su nómina, devuelve el 1 % de
los recibos hasta un máximo de 50 euros
al mes y aumenta su rendimiento al 0,4 %
Si su entidad se ha fusionado
en la Cuenta de Ahorro, sin aplicar comi- Tenga cuidado si su entidad se ha fu-
siones de mantenimiento, transferencia o sionado con otra o está en proceso
por tenencia de tarjetas. de reestructuración. Muchos consumi-
– La Cuenta 123 del Santander remunera dores han acabado siendo clientes de
otros bancos, en donde les acaban apli-
los saldos entre 1.000 y 2.000 euros al 1%,
cando unas condiciones que no tienen
hasta 3.000 euros al 2% y hasta 15.000 al
nada que ver con las que contrataron
3%, que además devuelve parte de los re- inicialmente.
cibos domiciliados.

MEJORES CUENTAS NÓMINA PARA DOS PERFILES A 01/10/2017

Cálculo para una cuenta con nómina domiciliada de 4.000 euros al mes y recibos domiciliados de suministros e impuestos por 1.500 euros mensuales.
Perfil 1
Tarjeta de crédito y débito. Transferencias (12 al año, por 500 euros cada una). En la cuenta mantiene un saldo medio mensual de 12.000 euros.
Nómina/ Permanencia Rendimiento Rendimiento neto
Entidad Nombre Oferta
Pensión * en la entidad neto 1er año** siguiente año ***
Santander Remunera saldos entre 1.000 y 2.000 euros al 1 %, hasta
Cuenta 123 600 No tiene 619 619
(902 242 424) 3.000 al 2 % y hasta 15.000 al 3 %. Devuelve parte de recibos.
Abanca Cuenta asociada 200 euros en efectivo. Remunera con un 0,15 % los saldos a
Sin mínimo 24 meses 260 14
(902 121 314) a Cuenta Clara partir de 3.000 euros.
Openbank 100 euros a nuevos clientes. Devuelve un 1 % de los recibos
Cuenta nómina 1.000 12 meses 256 156
(902 365 366) hasta 50 euros. La Cuenta de Ahorro renta al 0,4 %.
Cálculo para una cuenta con nómina domiciliada de 2.000 euros, con recibos domiciliados de suministros por importe de 190 euros mensuales.
Perfil 2
Tarjeta de crédito y débito. Transferencias (12 al año, por 500 euros cada una). En la cuenta mantiene un saldo medio mensual de 2.500 euros.
Nómina/ Permanencia Rendimiento Rendimiento neto
Entidad Nombre Oferta
Pensión * en la entidad neto 1er año** siguiente año***
Caixabank
Cuenta Family 600 Televisor Samsung o tablet valorado en 248 euros. 48 meses 248 0
(902 115 007)
Abanca Cuenta asociada 200 euros en efectivo. Remunera con un 0,15 % los saldos a
Sin mínimo 24 meses 247 0
(902 121 314) a Cuenta Clara partir de 3.000 euros.
Openbank 100 euros a nuevos clientes. Devuelve un 1 % de los recibos
Cuenta nómina 1.000 12 meses 129 29
(902 365 366) hasta 50 euros. La Cuenta de Ahorro renta al 0,4 %.
*Nómina/Pensión: es la nómina o pensión mínima a ingresar mensualmente. **Rendimiento neto 1er año: es el rendimiento en euros neto es decir retribuciones menos gastos y antes de
impuestos al cabo del primer año. ***Rendimiento siguiente año: es el rendimiento anual medio en euros que recibiría pasado ese primer año.

www.ocu.org/inversiones. Revista mensual. Octubre 2017.  Ocu inversiones  50 9

 DOSSIER

PLANES DE PENSIONES

Aportar ¿interesa?
Ahorrar para vivir una jubilación sin
estrecheces suele ser el principal
objetivo del ahorrador una vez que ha
pagado su casa. Los planes de pensiones
están diseñados para ello y en algunos
casos pueden ser un buen instrumento,
pero… depende de cómo se usen.
Se lo explicamos.

de destinar ese dinero “extra” a cualquier

sistema de ahorro privado.
•  Ojo si es usted autónomo, pues la co-
rriente general es la contraria, y por ello
son luego los jubilados con pensiones más
magras y más posibilidades de pasar penu-
rias al colgar las botas.
•  Se puede decir, sin riesgo a equivocar-
nos mucho, que si algún día llegara a ela-

L
os planes de pensiones entran en
campaña de captaciones. En estas
fechas y hasta final de año las en-
tidades le bombardearán resaltando las
bondades de estos productos, ocultando
sus rendimientos pasados pero haciendo
gala de simulaciones futuras. Destacarán
todas sus ventajas –que las tienen- pero no
mentarán ninguno de sus inconvenientes.
Su objetivo es que, antes de que usted se
plantee en primer lugar la conveniencia de
aportar a un plan y en segundo lugar si ese
plan que le ofrecen pueda ser o no el acon-
sejable para usted, haya caído prendado en
su telaraña cegado por sus “regalos” y bo-
nificaciones. Nosotros nos ponemos a su
lado y vamos a dar juntos esos dos pasos.
Lo primero, la pensión pública
Quien piense en tener un nivel de ingresos
digno llegado su retiro laboral, su primer
paso debería ser pensar en su pensión
pública. Los trabajadores durante su vida
activa hacen aportaciones, que se detraen
de su nómina -directamente en el caso de
aquellos por cuenta ajena o que se aportan
a las arcas públicas en el caso de los autó-
nomos- para luego, llegado el momento del
retiro, recibir una pensión pública que de-
pende en buena parte de lo aportado.
•  Aquellos que pueden ahorrar y elegir
cuánto aportar a la Seguridad Social, en
muchos casos les sale más a cuenta au-
mentar su base reguladora aportando un
poquito más a las arcas públicas, en lugar
borarse un ranking de entidades que ofre-
cen un mejor rendimiento con el dinero
aportado para la jubilación, aparecería el
Estado a la cabeza. Por ello, antes de plan-
tearse ahorrar a través un sistema de aho-
rro privado lo primero que debe hacer es
comprobar si puede, y le conviene, mejorar
su futura pensión pública.
Aportar más a la SS ¿Le conviene?
Según nuestros cálculos, incrementar su
aportación a la Seguridad Social es tanto
más rentable cuanto menos falte para su
jubilación y cuantos más años vaya a te-
ner cotizados en ese momento. En general,
si usted tiene más de 50 años y cuando se
jubile tendrá cotizados más de 25 años es

10 Ocu inversiones  50  Revista mensual. Octubre 2017. www.ocu.org/inversiones

un buen candidato para aumentar su base.
Eso sí, cada persona merece un cálculo
concreto como abordamos en nuestro ar-
tículo “cotizaciones de los autónomos” en
OCU Inversiones de marzo nº 44.
•  Si este es su caso, recuerde que puede
solicitar el cambio de base de cotización
en la Seguridad Social sólo en determi-
nadas ocasiones. P.ej. en 2017 la última
es hasta el 1 de noviembre con efectos de
enero de 2108. Si se le pasa, deberá esperar
al año que viene en el que se fijan cuatro
nuevas fechas.
•  Esta situación es extensible a aquellos
que por alguna razón han visto reducidas
sus aportaciones a la Seguridad Social
(prejubilados, parados…) a los cuales po-
dría interesarles alcanzar algún convenio
especial que las complemente. Infórmese
de su caso concreto antes de tomar deci-
sión alguna.
Dónde informarse
Para conocer sus condiciones particula-
res y saber más de su pensión pública,
le aconsejamos que se informe en al-
guna de las oficinas de la Tesorería de
la Seguridad Social. El organismo pone
también a su disposición una calculado-
ra de pensiones en su web www.sede.
seg-social.gob.es que le informa grosso
modo de lo que le corresponderá.
Los sistemas de ahorro privado
Una vez dado el paso anterior, o si es de los
que no puede elegir su base de cotización,
ya puede pensar en completar su pensión
abordando con su ahorro otros instru-
mentos privados.
•  Los seguros de ahorro hace ya tiempo
que carecen de una oferta saludable pen-
sada para el largo plazo, por lo que en ge-
neral serán dos los tipos de instrumentos
que pueda plantearse: planes de pensiones
y fondos de inversión.
•  En los planes su funcionamiento es muy
similar al de los fondos de inversión: los
gestores invierten el patrimonio en accio-
nes, obligaciones… cobrando unas comi-
siones por ello. El valor del plan fluctúa en
función de las inversiones que componen
su cartera y son estas, por tanto, las que
junto a las comisiones cargadas, que se
descuentan día a día del valor del plan, las
que marquen el rendimiento que obtenga
así como el riesgo que está asumiendo con
su plan de pensiones
•  Llegados aquí, son ya más los elementos
que los diferencian de los que los asemejan.
Mientras que los fondos cuentan con bue-
na liquidez, los planes no se pueden recu-
perar a voluntad de su dueño sino sólo en
determinados supuestos: cuando se llegue
a la edad de jubilación, en caso de una inca-
pacidad permanente total para la profesión
habitual, en caso de dependencia severa o a
su fallecimiento. Además de estos supues-
tos ordinarios existen otros excepcionales
que le permitirán recuperar su dinero: des-
ahucio, desempleo de larga duración o en-
fermedad grave. Y a partir de 2025 también
se podrán rescatar las participaciones que
tengan más de 10 años de antigüedad.
¿Esclavo de su plan?
Invertir en un plan no significa que
deba permanecer en él hasta que pue-
da recuperarlo. La ley permite realizar
traspasos entre planes sin coste algu-
no, como ocurre con los fondos.
El gancho fiscal
Frente a los que puede obtener con los
mejores fondos que asumen un nivel de
riesgo similar, los rendimientos a los que
puede aspirar con la actual oferta de pla-
nes no destacan, si no es para ser peores.
Así, si no fuera por su gancho fiscal, que
se trata más bien de un diferimiento fiscal
y no una condonación, probablemente no
hablaríamos de planes.
•  El gancho fiscal consiste en que siempre
que tenga rendimientos del trabajo, acti-
vidades empresariales o profesionales y
rentas de inmuebles por los que pague im-
puestos en el IRPF, puede restar de su fac-
tura fiscal lo aportado ese año a planes
como si no lo hubiera ganado (con ciertos
límites). Eso sí, le advertimos que deberá
www.ocu.org/inversiones. Revista mensual. Octubre 2017.  Ocu inversiones  50
5,5 %
Es el porcentaje que, de su ahorro, aportan
las familias españolas a planes de pensiones.
sumarlo luego cuando cobre el plan… qui-
zás pagando por ello un tipo de gravamen
superior al que se ahorró. Y es que la escala
del IRPF es creciente y en el momento del
cobro tributará por todo lo cobrado a su
tipo marginal como si de un rendimiento
del trabajo se tratase.
Ojo al rescate
Al ser el gancho fiscal un aplazamien-
to del pago, tan importante es saber
aportar como saber recuperar. Los fon-
dos de inversión tributan en el rescate
sólo por la ganancias a un tipo de entre
el 19 % y el 23 %, es decir con un fondo
en el que invierta 100 euros y recupere
140 tributará como máximo un 23 % de
40 euros (9,2 euros). En cambio con los
planes, a su cobro tributará por todo
al tipo marginal que puede alcanzar el
50 %¡¡ncluso en caso de fallecimiento!
Es decir, tributará por los 140 y, según
lo que recupere, podría llegar a pagar
incluso 70  euros (el 50 %) frente a los
9,2 euros a pagar en IRPF con el fondo
en caso de venta o incluso los 0 en Im-
puesto de Sucesiones en caso de falle-
cimiento (según comunidad autónoma
y grado de parentesco). Eso sí, antes
de recuperar el plan planifique cómo
hacerlo: puede reducir sustancialmente
la factura en el momento del cobro y
quedarse muy por debajo de ese 50 %.
11
 DOSSIER
TABLA I: BOLA DE NIEVE, CAPITAL ACUMULADO
Capital acumulado si se aportan 1.000 euros cada año y además el
ahorro fiscal del año precedente a un plan de pensiones
Si su Base General (1)
Con rendimiento del 2,5 % anual Con rendimiento del 5 % anual
20 años 10 años 5 años 20 años 10 años 5 años
Va de 0 a 12.450 euros 32.088 14.045 6.561 42.338 16.073 7.032
De 12.450 a 20.200 34.092 14.898 6.939 44.913 17.027 7.428
De 20.200 a 35.200 36.841 16.058 7.441 48.437 18.319 7.952
De 35.200 a 60.000 40.642 17.638 8.102 53.291 20.073 8.641
Más de 60.000 euros 46.034 19.831 8.976 60.145 22.499 9.551
Capital acumulado en fondos de
26.183 11.483 5.388 34.719 13.207
inversión con ese rendimiento
Capital acumulado antes de impuestos al cabo de los plazos señalados suponiendo que se realizan aportaciones de
1.000 euros anuales más los impuesto ahorrados del año precedente. La última línea se utiliza como referencia indicando el
capital que se acumularía de aportar ya sólo 1000 euros anuales a un fondo de inversión con dicho rendimiento.
(1) La Base General integra los rendimientos del trabajo, actividades económicas y empresariales y rentas de inmuebles.
La verdadera ventaja fiscal •  Esta reinversión año tras año produce
El hecho de poder reducir la factura del un efecto bola de nieve, ya que siguiendo
IRPF con las aportaciones es una buena el ejemplo anterior esos 2.420 euros con los
ayuda para poder ahorrar más y llegar a que cuenta le generarán, si el plan mantie-
la jubilación con un montante acumulado ne el mismo rendimiento, 121 de ganancias
mayor gracias a la reinversión del ahorro (5 % de 2.420) y, gracias a los 1.370 euros
fiscal y su efecto bola de nieve. que aportó, un ahorro fiscal de 506,90 eu-
•  Veámoslo con un ejemplo. Si usted tie- ros en el IRPF (el 37 % de 1.370). Así, con solo
ne unos ingresos declarados que rondan poner de su bolsillo de nuevo 1.000 euros
los 45.000 euros, es decir paga un 37 % de al comienzo del tercer año podrá aportar
impuestos, y aporta 1.000 euros a un plan 1.506,90 y tendrá en su plan 4.047,9 euros
de pensiones que le renta un 5 %, contará (2.420+ 121 +1.000 + 506,9). De haber apor-
al cabo de un año con 1.050 euros. Aho- tado esos 3.000 euros a un fondo contaría
ra bien, como ha dejado de pagar con su con sólo 3.152,5 (2.050 + 102,5 +1.000)
aportación 370 euros en impuestos (37 %
de 1.000) usted puede reinvertir ese dinero
La bola de nieve
al año siguiente en el plan, de forma que su
aportación no sea sólo de otros 1.000 euros, El ahorro que genera la reinversión de
sino de 1.370 sin hacer por ello un esfuerzo los impuestos no pagados produce un
adicional. Al cabo de un año y habiendo sa- efecto tanto mayor cuanto mayor sea la
base general del tributante, más  años
lido de su bolsillo 2.000 euros tendrá en su
transcurran hasta el cobro y el rendi-
plan 2.420 euros (1.000 + 50 + 1.000 + 370 = miento que consiga el plan sea mayor.
2.420). De haber aportado esos 2.000 euros
Vea diversos ejemplos en Tabla I.
a un fondo contaría con sólo 2.050.
12 Ocu inversiones  50  Revista mensual. Octubre 2017. www.ocu.org/inversiones
Una gestión mediocre
Pese a su gancho fiscal, las aportaciones
a planes se han ido reduciendo estos úl-
timos años mientras que en el caso de los
fondos han aumentado.
•  Por un lado, porque las aportaciones a pla-
nes están limitadas anualmente. Por otro,
por el problema que presenta la liliquidez
de los planes. Además, no debe ser un freno
menos importante los escuetos rendimien-
tos medios. En los últimos 10 años obtienen
un 1,8 % de media anual, un mediocre rendi-
miento muy similar al obtenido por la media
5.802
de los fondos españoles y que apenas ronda
un tercio del que ha podido conseguir una
buena gestión a dicho plazo como la realiza-
da por nuestra cartera global con ese 4,6 %
anual conseguido (vea pág. 21).
•  La gestión buena es posible hacerla y
encontrarla si se miran casos individuales,
pero la hay más entre los fondos que entre
los planes, quizás porque su oferta es más
amplia. De los 160 planes que seguimos
en nuestra web, 61 alcanzan o superan las
★★★, es decir con una gestión aceptable
o buena, mientras que entre los 1.042 fon-
dos que seguimos encontrará 296.
•  Un factor explicativo de tan magro ren-
dimiento se debe a las golosas comisiones
que detraen gestoras y depositarios, una
media del 1,3 % anual en el caso de los pla-
nes y del 1,1 % en el de los fondos. En este
sentido, el Ministerio de Economía prepara
un cambio normativo (vea recuadro) con el
que se rebajarán las comisiones máximas
que cobran los planes y que pudiera alentar
el aumento de alguna décima de rentabili-
dad en esos pocos planes que rozan ahora
dichos máximos y que están concentrados
sobre todo en la categoría de acciones.
67,5 %
Es el porcentaje de partícipes de planes
de pensiones que no realizó el año pasado
aportaciones a este producto.
¿A quién le interesa aportar?
En líneas generales los planes de pensiones
pueden ser una interesante opción para
aquellos ahorradores con rentas del traba-
jo (o actividades profesionales, empresaria-
les o provenientes de inmuebles) por las que
tributan en el IRPF. No aporte por tanto si
sus rentas no le obligan a pagar impuestos,
o si proceden en su mayor parte del ahorro
(es un rentista) ya que las rentas del ahorro
no se reducen por aportar a planes.
7,6
Es el número de partícipes (en millones) que
a principios de septiembre invertían en planes
de pensiones.
•  Aporte, dentro de los límites legales,
sólo de aquel dinero del que pueda pres-
cindir hasta su retiro. Y es que no podrá
rescatarlo hasta que no acontezca alguno
de los supuestos que dan lugar a ello. O a
partir de 2025 el que hubiese mantenido
durante 10 años.
Todo tiene un límite
La deducción por aportar a planes
está limitada a 8.000 euros anuales o
el 30 % de la suma de los rendimien-
tos netos del trabajo y de actividades
económicas del ejercicio. Límite que se
aplica conjuntamente a todo tipo de
planes (del sistema individual, asociado
o de empleo) y los recogidos en el artí-
culo 51 de la ley 35/2006, de 28 de no-
viembre, del IRPF como mutualidades
de previsión social, planes de previsión
asegurados (PPA), planes de previsión
social empresarial (PPSE) y seguros de
dependencia.
•  Creemos que sólo les interesa aportar a
planes a aquellos que les queden menos de
20 años para poder recuperarlos. El moti-
vo es la evolución de su situación personal.
Si es joven, hasta que pueda jubilarse a los
67 años no podrá tocar el dinero, un plazo
de tiempo lo suficientemente amplio para
que sus ingresos puedan mermar o sus
gastos aumentar y pueda verse de manos
atadas sin poder tocar su dinero (hijos,
hipoteca, un divorcio…). Eso sin tener en
cuenta los posibles cambios legales y fis-
cales que puedan trastocar su estrategia
en planes.
TABLA II: LOS PLANES DE PENSIONES (09/2017)
Patrimonio Comisión
Categoría
(mill. eur.) de gestión
Mixto de obligaciones 23,0 1,37 %
Mixto de acciones 13,1 1,32 %
Garantizados 11,2 1,26 %
Obligaciones Corto Plazo 8,8 1 %
Acciones 8,7 1,42 %
Obligaciones Largo Plazo 7,1 1,25 %
Nuestra cartera global neutra n.d. n.d.
A 1/09/2017; n.d.: no disponible. Nuestra cartera global neutra se incluye como referencia, puede consultarla en pág. 21 y en
nuestra web, cuya rentabilidad al igual que el resto de las incluidas en esta tabla es antes de impuestos y después de gastos
(comisiones).
•  Así, creemos que a una perso-
na menor de 45 años en general
no le interesa a día de hoy in-
movilizar su ahorro en planes
de pensiones. Aunque piensen
en su jubilación, les saldrá más
a cuenta seguir una estrate-
gia acertada a través de
productos que cuenten
con total liquidez, como
la que proponemos en
nuestras carteras modelo
globales.
•  Sólo le interesará a aque-
llos que no quieran dejarlos
en herencia. Flaco favor hará a sus here- •  Si a usted le quedan menos de 3 años
deros si invierte en un plan para dejarlo para recuperar su plan, no debería asumir
en herencia. En efecto, sus beneficiarios ningún riesgo y debería optar por algún
no tributarán por el Impuesto de Suce- plan monetario en euros o de obligaciones
siones (caso de invertir con fondos) por en euros a corto plazo.
el que generalmente pagarían menos, •  Si a usted le queda un plazo más largo
o incluso casi nada, según su grado de podría añadir algo de riesgo a su estra-
parentesco y comunidad autónoma, sino tegia apostando por planes de acciones y
que se verán obligados a tributar por el de obligaciones, al estilo de lo que hacen
total (aportaciones más ganancias) en nuestras carteras globales en función de
su IRPF pudiendo hacerles saltar a una su perfil de riesgo. Cuanto más le quede
base de cotización más alta. Por tanto, para su recuperación, mayor será el peso
no haga aportaciones una vez jubilado. que podrá dedicar a la parte que destine
a las acciones, y viceversa, deberá ir re-
Qué estrategia seguir duciéndolo en favor de las obligaciones
Por último, aunque por ello no menos a medida que se acerque el momento de
importante, es fundamental saber elegir recuperarlos. En caso de duda o si quiere
un buen plan, adecuado para su perfil. simplificar opte por un buen plan mixto.
Recuerde que invertir en un plan no sig-
nifica que deba permanecer en el mismo
hasta que pueda recuperarlo, sino que
puede realizar traspasos entre planes sin
coste alguno, como ocurre con los fon-
Cambios normativos
dos, para mejorar su estrategia. El Gobierno está remodelando la nor-
mativa de planes. Entre otros aspectos
destaca la reducción de la comisión de
gestión máxima desde el 1,5 % anual
Rentabilidades anuales medias conseguidas actual al 1,25 %, y la de depósito del
1 año 5 años 10 años 20 años 0,25 % al 0,2 %. Por tanto, los planes de
+1,8 % +3,4 % +1,7 % +2,5 % pensiones podrán cobrar como máximo
+6,5 % +5,9 % +1,4 % +3,1 % un 1,4 % anual por ambos conceptos,
-1 % +6,1 % +2,9 % +3 % desde el 1,75 % actual. Así como la ex-
-0,9 % +0,8 % +1,3 % +1,7 % plicitación de las condiciones, términos
+12,7 % +9,1 % +1,1 % +3,2 % y límites en los que se podrá disponer
-0,6 % +3,7 % +2,5 % +2,5 % de los derechos consolidados estable-
+11,2 % +8,9 % +4,3 % 9,8 % cidos en el supuesto de liquidez para
aportaciones con al menos 10 años de
antigüedad.
www.ocu.org/inversiones. Revista mensual. Octubre 2017.  Ocu inversiones  50 13
 ANÁLISIS
¿FONDOS IBÉRICOS O SOLO ESPAÑOLES?
Portugal en la diana
Unas mejores perspectivas para las
acciones lusas las hacen ahora más
interesantes. Invierta en ellas a
través de un buen fondo ibérico.
L
a interrelación entre las acciones de
los diferentes países de la zona euro
nos lleva a tomarlas como un todo.
Solo con las acciones españolas, por la
cercanía que nos confiere, nos permiti-
mos la licencia de invertir en ellas a título
individual, de ahí su presencia en nuestra
cartera de referencia (pág. 21). Pero somos
conscientes de que las particularidades
de cada país pueden hacerlo más o menos
interesante. Así sucede con las acciones
lusas, que pueden tener cabida a través de
un fondo “ibérico”.
Bolsa lusa, pasado oscuro…
Si echamos la vista atrás, el comporta-
miento de las acciones lusas no ha sido
deslumbrante. Su nivel actual (dividen-
dos incluidos) se encuentra a años luz de
aquellas cotas alcanzadas en el pasado. De
hecho, quienes hubieran invertido en ellas
en la última década no solo no habrían ob-
tenido un rendimiento satisfactorio sino
que incluso habrían perdido cerca de una
quinta parte de su dinero. Basta una simple
comparativa con las acciones patrias para
observar las grandes diferencias entre unas
y otras en el más largo plazo (vea gráfico).
•  Ahora bien, en los últimos años esa ten-
dencia parece revertir y tanto una bolsa
como la otra tienden al alza. Así ha su-
cedido p.ej. en los últimos doce meses (a
fecha de septiembre de 2017) durante los
cuales las acciones lusas acumulan reva-
lorizaciones en torno al 20 %. ¿Cambio de
tendencia?
7 %
Es el rendimiento anual esperado
en el largo plazo para las acciones
lusas (dividendos incluidos), similar al
que prevemos para las acciones españolas.
14 Ocu inversiones  50  Revista mensual. Octubre 2017. www.ocu.org/inversiones
…y futuro más
esperanzador
Subirse a la ola del país
vecino ahora que el
viento parece soplar
en la buena dirección puede
sumar más que restar. No en
vano la economía portuguesa
está en el nivel más alto de los úl-
timos años, como así lo atestigua el
crecimiento anual del 2,9 % de su
PIB (Producto Interior Bruto)
durante el segundo trimestre
de 2017. Habría que retroce-
der 10 años para observar
un trimestre con cifras simi-
lares y hasta el año 2000 para
encontrar valores tan elevados
de forma consistente. Un buen
hacer al que sin duda ha contribui-
do la política monetaria del BCE (Banco
Central Europeo). En todo caso esta me-
joría es un hecho y buen testimonio
de ello es ese máximo histórico en
el que se sitúa la confianza del con-
sumidor.
•  Tal y como sucede con otras
bolsas de la zona  euro, la lusa
presenta ahora unas perspectivas
más favorables que las de los últimos años.
De ahí que en este contexto, con un creci-
miento esperado muy cerca del 7 % anual
(dividendos incluidos) y un mercado co-
rrectamente valorado a nuestro parecer
(en línea con lo que pensamos para las ac-
ciones patrias), una (pequeña) apuesta en
la Bolsa de Lisboa está justificada. Eso sí, el
riesgo no es desdeñable.
¿Cómo invertir en ella?
Una posibilidad es invertir directamente
en las compañías lusas con mayor poten-
cial de revalorización de cara al largo pla-
zo. Es el caso p.ej. de la distribuidora Sonae
o de la eléctrica EDP, ambas con consejo
de compra
entre las compa-
ñías de nuestra selec-
ción. Pero, claro, invertir
en bolsa de forma directa
no está al alcance de
todos. Requiere de
un tiempo y dine-
ro que no resultan
baladíes. Por eso, lo
más sencillo para
usted es acceder al
mercado lisboeta vía fondos
de inversión. Logrará así una mayor diver-
sificación de forma sencilla y asequible.
¿Cuál escoger?
•  En nuestro país le será imposible encon-
trar un fondo de inversión tradicional que
invierta exclusivamente en acciones lu-
sas. De escoger esta vía solo le será posible
hacerlo a través de un ETF que replica el
índice PSI-20, compuesto por las 20 ma-
yores compañías portuguesas. Se trata del
ETF ComStage PSI-20 (LU0444605215),
que tendría que contratar a través de su
intermediario bursátil habitual como si
de una acción se tratara (y con los costes
que ello conlleva) en alguna de las bolsas
donde cotiza (Lisboa, Londres, Xetra ale- 100 EUROS INVERTIDOS EN ACCIONES ESPAÑOLAS Y PORTUGUESAS
mán o París). Pero no se lo recomendamos: (INCLUIDOS DIVIDENDOS EN AMBOS CASOS)
su gestión es mediocre (★) y el riesgo que
asumiría demasiado elevado. Las acciones lusas (línea azul) se han quedado rezagadas, sobre todo durante el
•  ¿Qué hacer entonces? Nosotros, tal y último lustro, y están lejos de esos máximos alcanzados en el pasado. Puede ser
interesante invertir en ellas. Para ello, hágalo mejor a través de un fondo que apueste
como le aventuramos al comienzo, prefe-
mayoritariamente por acciones españolas, con buenas perspectivas y algo menos riesgo.
rimos integrar la apuesta lusa dentro del
400
hueco que usted otorgue a las acciones espa-
ñolas sobre el total de sus inversiones. Otra
350
forma de sacar así partido de este mercado
sin una sobreexposición a él, reduciendo así 300
el riesgo que conlleva. ¿Cómo hacerlo? A tra-
vés de un buen fondo de acciones ibéricas. 250

Fondos ibéricos 200

Los fondos de acciones ibéricas son aque-
llos que invierten su patrimonio mayori- 150

tariamente tanto en compañías españo-

100
las como portuguesas. En nuestro país se
comercializan alrededor de una quincena
50
entre los que encontramos de todo. Fon-
dos españoles y extranjeros, fondos con 0
mejor y peor gestión, viejos conocidos o de
1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017
reciente creación, con una mayor o menor
exposición al país vecino…
•  Usted puede encontrarlos en nuestra namente partimos de un índice que recoge antigüedad). De ahí que por prudencia
selección en la categoría de acciones espa- (dividendos incluidos) no solo la evolución prefiramos otorgarles un consejo de venta
ñolas. Y es que en general, salvo contadas de las acciones españolas, sino también la hasta ver su desempeño en plazos más lar-
excepciones, el grueso de sus inversiones se de las portuguesas (con un peso del 80 % gos… salvo dos excepciones. Tras analizar
focaliza en las acciones patrias. Ahora bien, y del 20 % respectivamente). ¿Cuál elegir? sus respectivas carteras y habida cuenta
ha de tener en cuenta que en el caso concre- •  Entre la oferta de fondos a su disposi- del buen hacer mostrado en el pasado por
to de este tipo de fondos, a la hora de ana- ción, muchos de ellos no disponen del sufi- sus gestores en otros fondos (como Para-
lizarlos en detalle y cuando procedemos a ciente historial (no llegan a los cinco años, més, ex de Bestinver), otorgamos un voto
comparar sus rendimientos pasados, inter- ni siquiera a 3 o incluso al primer año de de confianza a dos: el AzValor Iberia y el
Cobas Iberia que merecen un consejo de
mantener. Son de los fondos ibéricos que
FONDOS IBÉRICOS (*) más peso dedican a las acciones portugue-
Rendimiento anual sas (alrededor de un tercio de sus inversio-
Peso en (a fecha de 30/09/17) Nuestra
Nombre del fondo Consejo nes totales). Ambos, junto con el Bestinver
Portugal valoración
1 año 3 años 5 años
Bolsa (★★★), también con consejo de man-
Acciones portuguesas (**) 100 % 23,7 % 4,8 % 6,9 % – –
ETF ComStage PSI20 (***) 100 % 20,3 % 0,3 % 3 % ★ 48 Vender tener, pueden ser una buena opción para
Crediinvest Spanish Value 51 % 16 % 4,1 % 8,9 % ★ 58 Vender quienes quieran dar un mayor peso al país
AzValor Iberia 34 % 22,4 % ND ND ND Mantener vecino. Sonae, Galp, EDP, Semapa y Naviga-
Cobas Iberia 29 % ND ND ND ND Mantener tor Company son las compañías lusas que
Magallanes Iberian 28 % 19,9 % ND ND ND Vender
Bestinver Bolsa 24 % 17,2 % 6,6 % 12,7 % ★★★ 103 Mantener
monopolizan, con mayor o menor peso, la
CI Iberian Equity 24 % 20,6 % 4,1 % 9,9 % ★★ 81 Vender apuesta portuguesa no solo de estos fondos
BPI Iberia R 21 % 27 % 4,5 % 10,5 % ★★ 75 Vender sino, en general, de los fondos ibéricos so-
Acciones ibéricas (**) 20 % 20,7 % 5,2 % 12,4 % – – bre los que hemos puesto la lupa.
Iberian Value 19 % 18,8 % ND ND ND Vender •  Eso sí, a nuestros ojos la mejor apuesta
Metavalor 16 % 13,5 % 13 % 17,9 % ★★★★★ 147 Comprar
Imantia RV Iberia 12 % 11,5 % ND ND ND Vender
pasa por el Metavalor, que puede contra-
Alpha Plus Ibérico 10 % 28,7 % ND ND ND Vender tar en el Supermercado de Fondos OCU
Mutuafondo España A 7 % 13,5 % 2,9 % 12,7 % ★★★ 94 Mantener desde 1.000 euros y con el que además
March Valores Iberian 6 % 16,6 % 5,7 % ND ND Vender tendrá derecho a retrocesión. Tiene una
Aviva Espabolsa A 6 % 17,4 % 9,9 % 14,0 % ★★★★ 124 Comprar excelente gestión y, aunque invierte ma-
Fidentiis Tordesillas Iberia 4 % 20,8 % 3,7 % ND ND Vender
Fidelity Iberia A Acc 2 % 16,5 % 5,3 % 11,6 % ★★ 90 Mantener yoritariamente en acciones españolas, el
Acciones españolas (**) 0 % 20 % 5,3 % 13,8 % – – toque luso en su cartera está presente en
(*) Listado de fondos ibéricos comercializados en nuestro país, ordenados de mayor a menor peso de las acciones
su justa medida. El Aviva Espabolsa tam-
portuguesas sobre el total de las inversiones del fondo según los últimos datos publicados. (**) Índices sintéticos bién es merecedor de un consejo de com-
(con dividendos) que recogen la evolución de las acciones portuguesas, españolas e ibéricas (20 % portuguesas y 80 %
españolas), que es el indicador de referencia para los fondos ibéricos. (***) No se trata de un fondo ibérico sino del ETF
pra y resulta una buena opción aunque su
que replica la bolsa lusa. ND: No disponible. apuesta por Portugal es más reducida.

www.ocu.org/inversiones. Revista mensual. Octubre 2017.  Ocu inversiones  50 15

 ANÁLISIS
EN EL PUNTO DE MIRA
ACCIONES DEL SECTOR ROBÓTICA
¡Como un cohete!
El sector, y particularmente
el ETF recomendado
para apostar por
la robótica (+30 %
en un año), suben
como la espuma.
¿Qué hacer ahora?
E
l sector de la robótica va
viento en popa. Su efer-
vescencia bursátil se apoya
en el interés que suscita entre los
inversores ante su crecimiento y en los
movimientos de compras y fusiones de
las compañías para posicionarse de forma
destacada en él (como hizo p.ej. la china
Midea al comprar la alemana Kuka). Ya
le dijimos que era un sector de innegable
potencial y de gran riesgo. ¿Ha llegado la
hora de vender?
Producir más y mejor
A la hora de apostar por la robótica nos de-
cantamos por compañías especializadas
en drones dedicados a la logística y trans-
porte, así como en robots industriales,
presentes en sectores como el sanitario
o el agrícola. A la hora de realizar tareas
mecánicas son más precisos, certeros, rá-
pidos e incansables que los seres humanos
y permiten mejorar la productividad de los
procesos en los que se integran.
•  Su mecha todavía no se ha apagado y
su incorporación es un proceso en espi-
ral. Cuanto más eficientes son los com-
petidores, no queda otra que subirse al
carro de la automatización… o desapa-
recer. Es el caso de China, uno de los
países más interesados en aumentar los
robots en su industria en la que apenas
FONDOS Y ETF DE ROBÓTICA (30/09/2017)
Nombre
CS Global Robotics Equity B
ETF iShares Automation&Robotics
Pictet-Robotics-R EUR
ROBO Global Robotics&Automation
*Usted deberá dirigir su orden a la bolsa alemana (Xetra) o estadounidense (Nasdaq) a través del bróker que usted elija
p.ej. Self Bank.
16 Ocu inversiones  50  Revista mensual. Octubre 2017. www.ocu.org/inversiones
están presentes: 0,4 por cada
100 trabajadores frente a los
4,8 de Corea del Sur, los 3,1 de
Japón o los 3 de Alemania.
Potente, pero no siempre fuerte
Las compañías que explotan este negocio
son o bien grandes conglomerados de in-
geniería -como la suiza ABB- para los que
la facturación y beneficios crecen a buen
ritmo pero que todavía son una parte mar-
ginal de los mismos. O bien pequeñas em-
presas cuya fortaleza financiera es a me-
nudo endeble, siendo muy dependientes
de su cifra de ventas que pude torcerse por
la caída de uno de sus clientes, la desace-
leración económica o la entrada de nuevos
competidores. Por ello, creemos que antes
que jugárselo todo a una sola carta con
alguna de las empresas del sector, es más
interesante hacerlo a través de un fondo
que diversifique su apuesta entre varias
compañías y esté bien gestionado como el
ROBO Global Robotics and Automation,
(US3015057074), ETF que recomendamos
en julio de 2014.
Nuestro consejo
En el último año el sector ha subido en
bolsa un 30 % frente al +21 % del sector
Comercializador
Rendimiento Rendimiento
3 meses 1 año
Renta 4 5,2 % 22,5 %
Xetra* 8,8 % 29,1 %
Supermercado OCU 6 % 22,1 %
Nasdaq* 8,7 % 29,9 %
100 EUROS EN ETF GLOBAL
ROBOTICS AND AUTOMATION
(LÍNEA AZUL) Y EN SECTOR
TECNOLÓGICO
Si le atrae el riesgo y su visión es a
largo plazo, apueste por la robótica
antes que por las tecnológicas.
220
200
180
160
140
120
100
2014 2015 2016 2017
tecnológico y nuestra apuesta a través del
ETF recomendado ha sabido aprovechar
el buen momento con similar alza (vea ta-
bla). Y es más. Desde que lo recomendamos
en julio de 2014 acumula una subida del
60 % (un +15,5 % medio anual).
•  Estimamos que las cifras de ventas del
sector continuarán a buen ritmo y puedan
crecer más de un 5 %. Con estas tasas de
crecimiento en mente, el sector, a pesar
del subidón del último, año no está caro y
nuestro consejo es que lo mantenga. Eso
sí, tras el subidón de los últimos meses es
lógico sufrir ahora cierto vértigo. Si es su
caso y usted se da por satisfecho, puede re-
coger parte de las ganancias acumuladas
Consejo •  Pero si usted no lo sufre y es un inversor
amante del riesgo, siempre que tenga la
Vender
vista puesta en el largo plazo y no le dedi-
Mantener
que a sus inversiones arriesgadas más de
Vender
un 5 % de su patrimonio, antes de invertir
Mantener
en acciones del sector tecnológico creemos
más interesante apostar por la robótica.
 FISCALIDAD

AHORRE EN EL IRPF

Aprenda a compensar
Si a usted, como a nuestro amigo, no le queda nada claro qué compensó
en el IRPF el año pasado y qué le queda pendiente, no se preocupe. Se lo
explicamos. Se juega un pico de impuestos.

D
e 2012 a 2016 hice ventas de accio-
nes con pérdidas de 6.074 euros
(cronológicamente en esos años
-1.750; -450; -1.256; -618 y -2.000 euros). El
año pasado vendí también unos fondos ga-
nando 3.680 euros y unas obligaciones con
las que perdí 500, además cobré un seguro
ganando 3.150 euros Todo ello lo declaré
este año en el IRPF del ejercicio pasado
(2016) en las casillas correspondientes y
se me compensó automáticamente. Ahora
no tengo muy claro qué me queda por com-
pensar de cara a mi planificación fiscal de
este año ¿Me lo explican?
Renta web muy poco claro
Su caso no es anecdótico. En el momen-
to en que usted incluye pérdidas de va-
rios años junto a ganancias y rendimien-
tos de capital, el programa Renta web se
lo compensa pero no le explica como lo
ha hecho. Esto es, ni le dice qué es lo que
ha compensado ni qué es lo que ha dejado
de compensar. Además, en ningún caso
le informa de lo que le queda pendiente
y puede aprovechar para compensar en
próximas declaraciones.
•  Recae en la espalda del declarante el
llevar dicha cuenta si quiere compensar lo
que le haya quedado pendiente en ejerci-
cios sucesivos. Y no es tan intuitivo puesto
que debe seguirse un orden. Veámoslo con
este ejemplo.
En la práctica, ejercicio 2016
En primer lugar se deben calcular los
saldos resultantes del propio ejercicio.
Compensará por un lado pérdidas con
ganancias patrimoniales del propio año, y
por otro rendimientos positivos de capital
con los negativos (vea el recuadro “¿Qué es
qué?”). En el caso de nuestro amigo, que-
daría un saldo de 1.680 euros de ganancias
patrimoniales y un saldo de 2.650 euros de
rendimientos de capital mobiliario.
¿Qué es qué?
• Las ventas de acciones, de fondos
de inversión, de inmuebles…generan
ganancias o pérdidas patrimoniales.
• Dividendos, intereses de depósitos,
de cuentas, de obligaciones, lo ganado
o perdido con seguros de ahorro o al
vender obligaciones son rendimientos
de capital mobiliario.
Tirando de los años precedentes
Ahora ya podrá tratar de compensar dichos
saldos con lo pendiente de años anteriores.
Para ello deberá distinguir por un lado las
pérdidas que procedan de 2014 a 2012, de
las que procedan de 2015. Y es que mientras
que las primeras pueden compensarse sólo
con ganancias de patrimonio de 2016, las de
2015 dan juego a compensarse primero con
ganancias de patrimonio de 2016 y, en caso
de que sobren, con rendimientos de capital
mobiliario de 2016, eso sí con un límite que
en dicho ejercicio estaba fijado en el 15 %.
•  Además hará bien en seguir el criterio
FIFO (First in, first out /primera entrada,
primera salida) compensando primero las
pérdidas más antiguas, en concreto los
1.750 euros de 2012. De hecho con ellas
compensa completamente el saldo de ga-
nancias de 2016 (1.680 -1750) sin llegar a
agotarlas por 70 euros. Estos -70 euros ya
no podrá compensarlos en el futuro.
•  El último paso para nuestro amigo es
compensar el 15 % de los 2.650  euros
(397,5 euros) de saldo de rendimientos de
capital con las pérdidas de 2015.
•  Con todo ello, nuestro amigo tributaría
en 2016 por 2.252,5 euros de rendimien-
tos de capital mobiliario que no pudo
compensar. Le quedan por tanto todavía
pendientes 450 euros de pérdidas de 2013,
1.256 de 2014 y 220,5 de 2015.
¿Y en 2017?
El funcionamiento es el mismo al des-
crito. Ahora bien, este año deberá con-
siderar de forma diferente las pérdidas
pendientes de 2013 y 2014 de las de
2015 y 2016. Estas últimas se podrán
compensar con el saldo de rendimien-
tos de capital mobiliario positivos de
2017 aunque con un límite que este
año aumenta al 20 %.

COMPENSANDO EN EL EJERCICIO 2016

Paso Resultado Comentario
 Saldo de ganancias de capital de 2016 3.680 - 2.000 = 1.680 Seguimos a paso 
 Saldo de rendimientos de capital de 2016 3.150 - 500 = 2.650 Seguimos a paso 
El saldo de ganancias de 2016 queda totalmente compensado con las
 Compensamos    con pérdidas pendientes
pérdidas de 2012, los 70 euros sobrantes de dichas pérdidas ya no podrán
de años 2012, 2013 y 2014 empezando por las 1.680 - 1.750 = -70
compensarse por ser este su último año (las compensaciones caducan tras 4
de 2012
ejercicios).
El saldo de rendimientos de 2016 tras todas las compensaciones posibles
 Compensamos el 15 % de    (15 % de 2.650 = 2.650 – 397,5 = 2.252,5
queda en 2.252,5; tributaríamos por él un 19 %. Y quedan pendientes
397,5) con las pérdidas pendientes de 2015 Y 618 - 397,5 = 220,5
220,5 euros de pérdidas de 2015 a compensar en ejercicios siguientes.
 Las pérdidas de 2013 por cuantía de 450 y las de 2014 por cuantía de 1.256 no ha sido posible utilizarlas para compensar; quedan intactas para los
ejercicios siguientes

www.ocu.org/inversiones. Revista mensual. Octubre 2017.  Ocu inversiones  50 17

 INVERSIONES CON RIESGO
NUESTRA CARTERA MODELO DE ACCIONES
Defensiva ¿de verdad?
C
uando se invierte en acciones es
porque se aspira a conseguir jugosos
rendimientos pero teniendo claro
que se asume el riesgo de no obtenerlos e in-
cluso el de saldar la apuesta con pérdidas. Eso
sí, con una adecuada diversificación, es decir
invirtiendo en varias acciones, el riesgo de la
cartera puede reducirse. Y una vez puesto en
relación con el de la Bolsa, esta puede mol-
dearse para que su riesgo quede por debajo,
ser similar o quedar incluso por encima. Es
decir, podemos darle a una cartera de accio-
nes un cariz defensivo, neutral o agresivo.
•  Nosotros preferimos que una cartera
de acciones tenga un cariz defensivo,
ser cautos con las acciones elegidas y que
sea el inversor quien, en todo caso, le eche
más picante. Así hacemos con nuestra car-
tera modelo de acciones al darle un cariz
defensivo (vea pág. 20). Quizás por ello le
sorprenda la inclusión de acciones con un
nivel de riesgo 4. Se lo explicamos.
18 Ocu inversiones  50  Revista mensual. Octubre 2017. www.ocu.org/inversiones
Una cartera puede tener un cariz más o menos
arriesgado y su rendimiento debería ir en
consonancia. Serán las medidas de performance
las que a posteriori dirán si se justificó tal
riesgo o no.
Una cosa es el riesgo de una acción
Toda empresa tiene su propio ries-
go. Tradicionalmente se asocia con su
volatilidad, pero esta sólo marca los
altibajos de su cotización. No es in-
frecuente que el mercado vea más
el corto que el largo plazo, sobreva-
lorando unas acciones e infrava-
lorando otras. Por ello, al obser-
varse su precio debe ponerse en
relación con su valor razonable
en el largo plazo y ver las subidas como
una oportunidad de venta y las caídas
como una oportunidad de compra… si la
empresa es de calidad.
•  Esa calidad implica analizar si la em-
presa es capaz de generar beneficios de
forma recurrente, si su entorno le es
propicio (competencia) o si su estructu-
ra financiera (deuda) pone en peligro su
futuro.
•  Acciones con un riesgo superior a 3 (vea
recuadro) sólo son “aptas” para los inver-
sores más arriesgados. En general, no re-
comendamos la compra de aquellas con
riesgo 4 a los inversores con perfil “buen
padre de familia”, y aquellas con riesgo 5
no se las recomendaríamos a nadie.
Nuestro indicador de riesgo
Nosotros evaluamos el riesgo indivi-
dual de cada empresa con una escala
del 1 al 5, siendo 1 el nivel más bajo y 5
el mayor. Para construirlo observamos
su cotización pasada, pero sobre todo
los factores de riesgo que afectan a su
negocio, estructura y entorno: gobierno
corporativo, endeudamiento, acceso al
crédito, juicios pendientes, tendencias
del sector, etc. Ese indicador de riesgo
lo encontrará en el comparador de ac-
ciones de nuestra web.
Otra distinta el riesgo de la cartera
Las empresas de nuestra cartera mode-
lo de acciones son empresas de calidad
con un fuerte rendimiento esperado en
el largo plazo. Si mirásemos sólo nuestro
indicador individual de riesgo debemos
admitir que dos de ellas: Schnitzer Steel
y Teva Pharmaceutical tienen un riesgo
4, es decir no deberíamos sorprendernos si
dan algún susto importante o alegrías de
magnitud similar. Ahora bien, ello no im-
plica que nuestra cartera sea arriesgada,
su peso conjunto no alcanza ni siquiera el
10 %. El grueso de la cartera, casi el 68 %,
está conformado por acciones con ries-
go 3, y cede el segundo lugar del pódium
a aquellas con menor riesgo como IBM y
Exxon Mobil (riesgo 2), las cuales alcan-
zan un peso que supera el 22 % si tenemos
en cuenta ese 5 % en liquidez cuyo riesgo
es nulo.
•  En todo caso, si bien el comportamiento
de una cartera está directamente relacio-
nado con el riesgo de las acciones que la in-
tegran, es mucho más que la simple media
aritmética de ellas.
9,8 %
Ha sido la volatilidad de nuestra cartera
modelo de acciones.
•  Hay diversas formas de medir el riesgo
conjunto de una cartera. La volatilidad o
desviaciones de su rendimiento respecto a
su evolución media histórica sí es en este
caso un factor al que dar importancia.
•  Si una cartera ha presentado una vola-
tilidad elevada implica fuertes variacio-
nes en su rentabilidad, mientras que una
volatilidad baja indicaría que ha sido más
estable. Así, cuanto mayor sea la volatili-
dad de una cartera mayor será su riesgo,
pues mayor será la posibilidad de entrar o
de salir en un mal momento. Una cartera
con una rentabilidad media del 3 % anual
y volatilidad del 0 % implicaría que, en-
trásemos en el momento que entráse-
mos y saliésemos en el que saliésemos,
obtendríamos un 3 % anual. En cambio,
una cartera con un rendimiento medio
del 9,6 % y volatilidad del 9,8 % implica
que si saliésemos al cabo de un año po-
dríamos esperar obtener un rendimiento
comprendido entre el -10 % y el +29,2 %
(la media +- dos veces la volatilidad).
•  Esta ha sido precisamente la volatilidad
de nuestra cartera. Baja comparándola con
el conjunto de fondos de acciones globales
cuya volatilidad ha sido del 11,6 %. Con al-
guno que ha rozado el 20 %, pocos son los
fondos de esta categoría con una volatili-
dad menor.
Y su relación con el de la bolsa
La beta mide el comportamiento de una
acción o cartera respecto al mercado. Si es
inferior a 1 significa que suaviza los movi-
mientos del mercado. Cuando el mercado
sube, la cartera lo hace en menor medida,
pero cuando vienen recortes también re-
siste mejor el envite. Por el contrario, si la
beta es mayor que 1 lo que hace es ampli-
ficar dichos movimientos. Un fondo con
una beta de 1 subiría y bajaría en la misma
medida, algo que -salvo se trate de un fon-
do índice que replique al mercado- es muy
difícil de encontrar. En la tabla puede ver
p.ej. el ETF ishares Core MSCI World que,
con una beta de 0,99, replica a las bolsas
mundiales. Nuestra cartera con una beta
de 0,68 podemos decir que es claramente
defensiva en este sentido.
¿Está bien retribuido ese riesgo?
Todos tenemos claro que quien asume un
mayor riesgo merece también una mayor
recompensa y quien invierta p.ej. en accio-
nes debería ganar más que quien lo haga
en renta fija a corto plazo. De hecho, para
juzgar una cartera no debe bastar con ob-
MEDIDAS DE PERFORMANCE DE LAS MEJORES
CARTERAS DE ACCIONES GLOBALES
Ratios
Fondo /Cartera Rendto. (1) Volatil. (2) Alfa Beta
Sharpe Treynor
Cartera OCU Inversiones 9,6 % 9,84 +0,05 0,68 0,94 13,5
Bestinfond, FI 14,3 % 10,67 +0,27 0,80 1,25 16,82
Bestinver Internacional, FI 14,6 % 10,77 +0,26 0,83 1,26 16,50
Carmignac Pfl Investissement A EUR Acc 6,7 % 9,84 -0,33 0,83 0,66 7,95
BNY Mellon Long-Term Global Equity A 9,7 % 8,92 -0,18 0,89 0,78 8,02
Media fondos de acciones globales 10 % 11,63 -0,21 0,95 0,82 9,2
ETF ishares Core MSCI World 15,3 % 9,87 -0,04 0,99 1,02 10,05
Candriam SRI Equity World - C EUR Cap 10,7 % 10,47 -0,24 1,04 0,97 9,89
DWS Akkumula LC 12 % 11,24 -0,19 1,07 1,01 10,62
Datos de los últimos cinco años a 30/09/17. (1) Rendimiento anual medio de los últimos cinco años.; (2) Volatilidad del valor
liquidativo en porcentaje.
tener un buen rendimiento. Además, este bastante por encima de la media, sale
debe estar en consonancia con el del mer- bien parada.
cado en el que se invierte. Pues bien, para
valorar esto así como si el riesgo asumido Conclusión
ha estado bien retribuido, la ciencia finan- Siempre que invierta en acciones estará
ciera pone a nuestra disposición las medi- asumiendo un riesgo elevado. Ahora bien,
das de performance. dentro de ese riesgo no todas las acciones
•  La principal es el alfa, cuando es posi- son iguales y la combinación de unas y
tivo como el de nuestra cartera (+0,05) in- otras le dará un resultado más defensivo
dica que el gestor, dentro de las acciones o más agresivo. Ponga siempre el resulta-
que tenía a su disposición, ha hecho una do obtenido en relación al riesgo asumi-
elección mejor que la media del mercado. do. Nuestra cartera modelo de acciones
•  Por otro lado, poco merito tiene ga- es defensiva por definición y el resultado
nar p.ej. un 15 % si el riesgo asumido ha obtenido en relación al riesgo que asume
sido muy alto, es decir si pudiese haber- es bastante bueno, los datos respaldan ta-
se saldado la apuesta con una pérdida del les afirmaciones (vea tabla). Si usted busca
40 %. Por ello, ratios como el de Sharpe más picante y es consciente de que puede
o Treynor vienen a separar el grano de ser a costa de sufrir un peor rendimiento,
la paja, ya que una cartera con la que se siempre puede echar más picante aña-
obtenga un mayor rendimiento no tiene diendo otras acciones o fondos.
porqué ser mejor que otra solamente por
el hecho de haber obtenido un menor
rendimiento. Todo depende del riesgo Los indicadores de performance
que se ha asumido para alcanzarlo. Ob- •  Alpha: es la parte del rendimiento
servando ambos ratios, nuestra cartera, ligado al saber hacer de su gestor. Va-
lores positivos indican que sus gestores
son capaces de obtener rentabilidades
por encima de las generadas por el
mercado.
•  Ratio de Sharpe: pondera la renta-
bilidad obtenida por el riesgo asumido.
Cuanto más elevado sea el ratio, más
habrá merecido la pena el riesgo asu-
mido. Puede usarse para comparar car-
teras de distinta composición.
•  Ratio de Treynor: afina más el aná-
lisis pues no pondera la rentabilidad
obtenida en función del riesgo asumido
sino que la valora en función del riesgo
achacable al gestor, es decir eliminado
el de invertir en dicho mercado. Sólo
debe usarse para comparar carteras
que invierten en lo mismo. Cuanto más
alto, mejor.
www.ocu.org/inversiones. Revista mensual. Octubre 2017.  Ocu inversiones  50 19
 INVERSIONES CON RIESGO

CARTERA MODELO DE ACCIONES

Recuperando el terreno
Nuestra cartera se anota un +2 % en septiembre su apuesta por México. Las dos empresas
británicas de nuestra selección, Vodafo-
gracias al tirón de las cíclicas. ne y Rio Tinto, también cierran el mes en

T
ras un verano que trajo más pena
que gloria a la inversión en accio-
nes, el tercer trimestre se cierra
con un mes de septiembre en el que ha pri-
mado el buen tono en la mayoría de mer-
cados bursátiles.
•  El euro tropezó mientras que las accio-
nes británicas recibieron con gozo la reva-
lorización de un 4,7 % de la libra esterlina,
saldando septiembre con una revaloriza-
ción del 4,3 % para un inversor en euros.
En Estados Unidos, el dólar USD, algo más
discreto, ganó un 0,5 %. Tal impulso junto
con el anuncio de nuevas medidas fiscales
acabaron traduciéndose en una ganancia
del 2,6 % para los inversores en euros que
apostaron por la Bolsa del Tío Sam, la cual
sigue peligrosamente en zona de máximos.
•  Por su parte, las bolsas europeas en su
conjunto repuntaron un 3,6 % gracias a la
mejora de los indicadores macroeconómi-
pero creemos que poco a poco las aguas
volverán a su cauce. Las acciones españo-
las de la cartera en conjunto pesan alrede-
dor del 30 % del total y ninguna de ellas
tiene intereses relevantes en Cataluña.
Mejoran las perspectivas
•  Los datos de crecimiento económico
van mejorando y con ellos se reaniman las
perspectivas de negocio de muchas com-
pañías. Tras el rebote del precio de las ma-
terias primas en los meses pasados, ahora
le toca subir al sector del automóvil (7,1 %).
Nuestra favorita, BMW, remonta un 9,7 %
y se convierte en el valor con mayor peso
de nuestra cartera (9,8 %).
•  El mayor equilibrio entre la oferta y de-
manda de crudo, el precio del barril supe-
ra los 55 USD, ha impulsado al sector un
7,3 %. De ello se han aprovechado Repsol y
Exxon con sendas subidas del 8 %.
negativo (-1,2 % y -2,9 % respectivamente).
Sin cambios a la vista
Tras la venta a principios del mes pasado
de parte de las acciones de Schnitzer Steel
y de Rio Tinto y la compra de Teva Phar-
maceutical, la liquidez de nuestra cartera
se reduce al 5,1 %. Por el momento, mante-
nemos nuestra cartera sin cambios.
NUESTRA CARTERA
Y SU REFERENCIA (EN EUROS)
Nuestra cartera (l. azul) sigue avanzando.
Su rentabilidad media se sitúa en
el 13,8 % anual desde su creación frente
al 8,8 % de su referencia (l. roja).
160000
140000
120000
100000
80000

cos. Mientras, la Bolsa española, pese a los •  Fuerte repunte también para Intel 60000

buenos datos de crecimiento económico, (+9,2 %) gracias a la mejora de sus expec- 40000

sólo subió un tímido 0,5 %, afectada por la tativas. En el lado de los recortes destacan 20000

incertidumbre política generada en Cata- Mapfre (-7,4 %), afectada por el impacto 0

07/1990

07/1992

07/1994

07/1996

07/1998

07/2000

07/2002

07/2004

07/2006

07/2008

07/2010

07/2012

07/2014

07/2016

07/2018
luña. A corto plazo la Bolsa patria puede de los huracanes caribeños en sus cuen-
sufrir algunos altibajos por este asunto tas, e Iberdrola (-4,2 %) pese a reforzar

NUESTRA CARTERA MODELO DE ACCIONES A 29/09/2017

Empresa y fecha de incorporación Sector ( %de la cartera) Nº acc. Cotización Valor (eur) Rentabilidad (1)
Vodafone (11/11/04; 14/09/06; 30/07/14) Telecom. R. Unido (6,9 %) 4.316 2,088 GBP 10.227,32 -1,2 % (+57,0 %)
Telefónica (14/02/17) Telecom. España (4,9 %) 800 9,19 EUR 7.352,00 +1,4 % (+2,1 %)
Iberdrola (02/03/06; 29/03/06; 27/10/10; 14/03/17) Energía, España (8,3 %) 1.888 6,57 EUR 12.404,16 -4,2 % (+23,2 %)
Engie (14/02/17; 05/06/17) Energía, Francia (9,1 %) 940 14,37 EUR 13.507,80 +2,5 % (+17,5 %)
Repsol (27/10/10; 14/02/17) Energía, España (9,2 %) 874 15,59 EUR 13.625,66 +8,0 (+15,7 %)
Exxon (05/06/17) Energía, EE.UU. (7,7 %) 165 81,98 EUR 11.441,96 +8,0 % (-2,0 %)
Intel (30/01/13) Tecnología, EE.UU. (2,9 %) 135 38,08 USD 4.348,50 +9,2 % (+135,1 %)
IBM (05/06/17) Tecnología, EE.UU. (7,4 %) 90 145,08 USD 11.044,82 +2,0 % (-8,9 %)
Rio Tinto (22/04/16) Siderurg. y minero, R. Unido (4,8 %) 180 34,73 GBP 7.094,59 -2,9 % (+35,4 %)
Schnitzer Steel (14/03/17) Siderurg. y minero, EE.UU. (5,1 %) 320 28,15 USD 7.619,69 +5,2 % (+20,8 %)
AXA (14/02/17) Financiero y asegurador, Francia (5,5 %) 320 25,59 EUR 8.188,80 +4,9 % (+13,9 %)
Mapfre (14/03/17) Financiero y asegurador, España (8,7 %) 4.720 2,75 EUR 12.980,40 -7,4 % (-7,1 %)
BMW (14/03/17) Automóvil, Alemania (9,8 %) 170 85,45 EUR 14.526,50 +9,7 % (+4,6 %)
TEVA Pharmaceutical (11/09/17) Farmacia, EE.UU. (4,5 %) 450 17,60 USD 6.699,37 +1,7 % (+1,7 %)
Liquidez (2) 5,1 % 7.608,20
Valor actual de la cartera (3) 148.669,38 +2,0 % (+13,8 %)
(1) Rentabilidad total en euros desde el 31/08/2017 incluyendo dividendos; entre paréntesis, esa misma rentabilidad pero calculada desde su incorporación a nuestra cartera; el “valor actual de
la cartera” se refiere al rendimiento medio anual desde su creación. (2) Resultado del cobro de dividendos, ingresos por ventas de acciones y del pago de gastos. (3) Frente a los 145.747,90 del
nº 49 de septiembre. 1 USD= 0,84588 EUR; 1 GBP = 1,13488 EUR.

20 Ocu inversiones  50  Revista mensual. Octubre 2017. www.ocu.org/inversiones

 FONDOS

COMENTARIO MENSUAL

Vuelta al cole con ganancias

Septiembre arrancó con ganancias generalizadas en los mercados
de acciones y con unos tipos de interés que siguen al alza.

E
n septiembre las bolsas mundiales en su conjunto avanza-
ron en euros un 2,4 %, de ahí las ganancias del Metavalor
Dividendo (+2,2 %), del ETF iShares Core MSCI World
(+2,9 %; ★★★) y de los fondos índice Amundi Index MSCI World
(+2,8 %) e iShares World Index (+2,7 %).
•  Los mercados desarrollados por los que apostamos salieron
bien parados. Las acciones españolas repuntaron un 0,5 %. Ni
el EDM Inversión R (-0,1 %; ★★★★) ni el Metavalor (-0,1 %;
★★★★★) lograron esquivar las pérdidas. Sí lo hizo el Aviva Es-
pabolsa (+0,9 %; ★★★★). Estos dos últimos fondos invierten una
pequeña parte en acciones portuguesas (+4,2 %), una buena op-
ción (págs. 14-15). En el Reino Unido el tirón de la libra (+4,7 %) ani-
mó a fondos como el Threadneedle UK Income (+5,9 %; ★★★).
También brillaron las acciones suecas y canadienses a través de
los ETF iShares MSCI Sweden (+3,5 %; ★★) e iShares MSCI Ca-
nada (+4,3 %; ★★★), que gana una ★.
EL PALMARÉS DEL MES
Fondos que más suben y bajan en septiembre
suben bajan
Threadneedle Gb Energy DU  +9,7 % HSBC Turkey Equity EC EUR 
NN (L) Energy × Cap EUR  +8,4 % DWS Tuerkey 
Ibercaja Petroquímico A  +8,0 % UBAM Turkish EUR A C 
•  En cuanto a los mercados emergentes, las ganancias del Par-
vest Russia (+3,7 %; ★★★★), del Fidelity Indonesia A (+0,2 %;
★) , del Fidelity China Focus A (+0,3 %; ★★) y SISF Hong Kong A
(+0,3 %; ★★) fueron minoría frente a las pérdidas del GBM Mexi-
co (-2,6 %; ★★★★), del ETF iShares MSCI Poland (-3,3 %; ★), del
iShares MSCI South Africa (-5,9 %; ★★) o de los fondos de accio-
nes turcas (vea el palmarés).
Oro negro y amarillo, cara y cruz
Entre los fondos sectoriales destacaron los vinculados con el oro ne-
gro y el amarillo, ambos interesantes. Pero si bien el petrolero tiró al
alza, con fondos como el Ibercaja Petroquímico A (+8 %; ★★★), los
fondos de acciones de minas de oro registraron pérdidas elevadas,
como p.ej. el ETF iShares Gold Producer (-6 %; ★★) o el Investec
Gold (-6,4 %; ★★). Otras apuestas sectoriales más específicas, como
el ETF iShares Agribusiness (+5 %; ★★) o el ETF First Trust Water
(+6,4; ★★★★) registraron notables ganancias. Al igual que el ETF de
robótica Robotics&Automation (+5,6 %) o el ETF de genómica ARK
Genomic (+4,8 %). Puede mantener ambos si no le asusta el riesgo.
Tipos de interés a la baja
Los tipos siguieron al alza penalizando el precio de las obligacio-
nes a nivel mundial, de ahí las pérdidas del ETF iShares Global
Bond (-0,7 %; ★★★). En nuestro país las obligaciones siguieron
esa misma tónica y las de medio-largo plazo cedieron en torno
al 0,2 %. La buena noticia vino de Brasil, donde las obligaciones
tomaron el camino opuesto ya que los tipos menguaron en torno
al 0,5 %. Así, el HSBC Brazil Bond AC USD (★) ganó un 1,9 %.
-8,4 % •  No se extrañe por el rendimiento nulo, o incluso negativo, de
-8,3 % los fondos monetarios en euros, como el Groupama Tresorerie
-8,0 % (0 %; ★★★) o el Renta 4 Monetario (0 %; ★★★★). Es lo previsible
dado el contexto actual, y de ahí que solo sean válidos si quiere
diferir el paso por Hacienda en caso de acumular ganancias en
otros fondos. Más interesante nos parece apostar por algunos
monetarios en otras divisas, para beneficiarnos de su posible
revalorización sin temer por las subidas de tipos. Es el caso del
BNPP InstiCash GBP (+4,7 %; ★★★) que sacó rédito del avance
de la libra frente al euro, y del Nordea 1 SEK Reserve E (-1,7 %),
penalizado esta vez por la caída de la corona sueca.

CARTERA MODELO GLOBAL 5 % 5 % Vuelta al cole

Acciones españolas Acciones indonesias con una sonrisa
20 % 5 % Nuestra cartera modelo global y riesgo
Acciones Reino Unido Acciones sudafricanas neutro avanzó un 1,6 % en septiembre.
Pero no pierda de vista que su objetivo
10 % pasa por plazos mayores. P.ej.a 5 años
Acciones suecas 5 % acumula una revalorización del 9,2 % anual.
Depósitos
+4,4 % 5 %
Acciones rusas
Para seguir en esta buena línea, hace unos
días anunciábamos en nuestra web que
ANUAL MEDIO 10 % cambiábamos su distribución (vea cómo ha
ÚLTIMOS 10 AÑOS 10 % Oblig. españolas /EU quedado). Recuerde que seguirla con un solo
Acciones canadienses fondo es posible a través del Metavalor Global

5 % 5 % (ES0162741005; +1 %; ★★★), que cuenta con

Acciones mexicanas
10 %
Acciones chinas
Oblig. suecas una distribución de inversiones muy similar.
5 % Puede consultar todas nuestras carteras modelo en
www.ocu.org/inversiones
Oblig. brasileñas

www.ocu.org/inversiones. Revista mensual. Octubre 2017.  Ocu inversiones  50 21

 FONDOS
CUADRO DE FONDOS

NUESTROS CUADROS DE FONDOS

Comisiones

Cómo interpretarlos

Acu./Dis.

1 mes
Valor a

Tipo
Nombre Código ISIN Comercializador S R TER 31/08/2017

Acciones Indias Riesgo muy alto -0,8

Comisiones Rendimiento (%)
La bolsa está correcta. Es una apuesta no exenta de riesgo, interesante sólo para los inversores a más largo plazo.
En nuestros cuadros de fondos de las págs.23 a 28 cada mes pasamos

Consejo
3 años

5 años
1 mes

1 año
Valor
FNDa Aberdeen Indian Equity A2 Nuestra
A LU0231490524 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,12 156,91 USD -1,6
o ISIN
revista a varios cientos de fondos incluidos en nuestra selección. Toda
Comercializador S R TER 31/08/2017
FND BGF India E2 EUR
FND Fidelity
A valoración
LU0248273566
India Focus A 5,0 6,1 D★★★LU0197230542
Supermercado OCU
Renta 4
0.00 0.00 2,47
0.00 0.00 1,97
29,18 EUR
47,01 EUR
-0,9
-1,6
go alto
una batería de datos de los que puede sacar mucho jugo. Sepa cómo.
a (hasta un 25%) y Europa del Este (hasta un 20%).
1,5 10,8
FND Franklin India A EUR
100
A LU0231205187 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,89 39,53 EUR -3,2
FND GS India Portfolio Base A LU0333810181 Renta 4 0.00 0.00 2,25 21,42 USD -1,1
8971038 Bankia 0.00 2.00 2,35 FND EURGS India
13,28 1,5 Portfolio
11,1 E 3,6 3,1 A★ LU0333810850 60 V Supermercado OCU 0.00 0.00 2,75 27,18 EUR -1,2
10149302 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,76 FND EURPinebridge
894,79 -0,6 India7,7 Equity
4,6 A 4,5 A★ IE00B0JY6M65
67 V Renta 4 0.00 0.00 2,04 52,81 USD -3,8
5805037 Tipo
Mutuactivos 0.00 0.00 1,47 FND EURSISF Indian
386,52 1,6 Equity
11,7 B 4,8 — A LU0264410720 V Supermercado OCU 0.00 0.00 2,51 186,97 USD -1,1
23413587 Supermercado
Le indicamos OCU si se trata
0.00 de
0.00un 2,22
fondo 643,56 USD Sudeste
Acciones 1,7 Asiático
9,8 5,2 4,7 ★ MásRiesgode 61 1.000
alto V en nuestra web 0,0
go medio-alto tradicional (FND) o de uno cotizado Con una bolsa -0,3 barata,
10,3 tan 9,2sólo
11,7
Indonesia
En nos
★★★ 100 web
parece
nuestra
Comisiones interesante
puedepara aquellos
consultar con
unagusto(%) por el picante.
selección
Rendimiento de fondos mu-
de todo el mundo a través(ETF).
de un sólo producto. que sepa
Acu./Dis.

en Bolsa Es esencial FND AXA Ros. Pac. Ex-Japan Eq A cho más amplia Supermercado
IE0031069382 (más de 1.000).
OCU Cada uno
0.00 cuenta con
0.00 1,45 una 33,32
fichaEUR -0,8

Consejo
3 años

5 años
1 mes

1 año
Valor a Nuestra
FND Fidelity-0,7Indonesia
8,6 A USD9,4 — SD detallada
LU0055114457cuyo Supermercado OCU 0.00 0.00 a diario
1,99 28,27laUSD -1,6
Tipo

96182563 Supermercado
en qué OCU de producto
tipo
Nombre 0.00 0.00
está 0,30
Código ISIN145,31 EURComercializador
invir- R TER C31/08/2017
valor liquidativo se actualiza y en
valoración
2611001 azValor AM 0.00 3.00 1,89 ETF EURHSBC-0,4
116,21 MSCI Indonesia
2,3 — — D que DE000A1JF7Q9 M Xetra corretajes 0,60 85,50 USD -1,4
tiendo podrá visualizar todas estas cifras,0.00datos, 0.00indicadores, grá-
4673033 Accionespues
Bestinver entreGlobales
Emergentes ellos
0.00 existen noto-
0.00 1,81
Riesgo alto FND EUROld Mutual
202,88 -0,8 Pacific
15,0 Eq A18,9 — A IE0005264431 M Supermercado OCU 1,5 10,8 5,0 6,1 1,89
★★★ 100 4,01 USD -1,4
4638036 rias diferencias.
Bestinver 0.00 0.00 1,82 43,41 EUR -0,8 14,5 9,5 14,1 ★★ficos… 79 M
Invierten en Asia (hasta 60%), América Latina (hasta Acciones
un 25%)Japonesas Riesgo medio-alto
y Europa del Este (hasta un 20%). -0,4
29M2H10 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,11 2,02 EUR -0,1 4,7 7,9 9,1 ★★ 75 M
FND Bankia Emergentes 0.00 0.00 A 2,24 ES0158971038 La bolsa está correcta y el yen ligeramente sobrevalorado. Ha llegado el1,5 momento11,1 de3,6 que los 3,1 más ★ osados recojan beneficios.
46893766 Supermercado OCU 27,72 EUR Bankia -1,8 3,6 5,8 10,2 0.00 ★★ 2.00 2,35 73 V 13,28 EUR 60 V
10148981 FND Carmignac
Supermercado OCU Emergents A EUR
0.00 0.00 2,00 A FR0010149302 Supermercado
FND EURAberdeen
1210,76 -1,7 Glb. Jap. OCU
7,3 Sm.5,0 S2 0.00
7,3 A★ LU0476876833 0.00 1,76
44 V 894,79
SupermercadoEUR OCU -0,6 7,7 4,6 4,5
0.00 0.00 ★ 2,10 164829,33 67 V
JPY 0,1
08474024 FND Mutuafondo
Acu./Dis.:
Supermercado Bolsas Emerg.A
OCUAcumulación/ 0.00 0.00 A 1,45
Distribución ES0175805037 FND EURM&G
978,35 Mutuactivos
Japan
-1,6 Sm.6,5 Comp. A9,5EUR 11,7 0.00 0.00 1,47
A★★ GB0030939119 74 V 386,52
SupermercadoEUR OCU 1,6 11,7 4,8 —
0.00 0.00 1,69 V
29,85 EUR -0,8
4L5Y983 FND Parvest Eq.Wld Emergingcorretajes
Xetra C A 0,20 LU0823413587 FND USDSISF
50,16 Supermercado
Japanese 8,9OCU
Sm
-0,7reinvierten Comp9,8 B 12,5 0.00 A★★★ 0.00 99
LU0106243719 2,22 Rendimiento
C 643,56
SupermercadoUSD
(%) OCU 1,7 9,8 5,2 4,7
0.00 0.00 ★ 2,46 61 V
119,40 JPY 0,6
En los fondos de acumulación (A) las ganancias se Comisiones
en Valor
67985314 Supermercado
Acciones GlobalesOCU 0.00 0.00 1,79 44,73
Riesgo medio-alto EUR Chinas
Acciones 0,2 2,3 8,5 11,5 ★★★ Riesgo alto 91 M -0,3 10,3 9,2 11,7 ★★★ 100 2,3
Acu./Dis.

Consejo
el propio fondo. En 0.00 el caso 0.00de 0,52los de renta fija p.ej. -1,0 no8,0reparten 9,1 — Se trata del valor C liquidativo, el precio al que usted puede comprar

3 años

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36512615 Renta 4 161,02 USD

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Valor a Nuestra
Ofrece la oportunidad de ISIN
invertir en acciones de todo el mundopor
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cotizadas en el mercado de Hong Kong y en las bolsas continentales.
28703580
Nombre los cupones
Inversis Andbank (intereses) Código 0.00 cobrados. 1,87 En cambio,
0.00 Comercializador 25,76 EURen-0,6 losS de14,1distribu-
R 16,7TER 16,8 31/08/2017 o★★★★vender125 sus participaciones.
M Subirá o bajará en función de las
valoración
2701009 FND Amundi
Supermercado OCU Fds Index Eq0.00 Wd AE 0.00 A 2,10 LU0996182563 Supermercado
FND EURFidelity
56,28 0,2China5,1Focus OCU — A — 0.00 0.00 0,30 C Supermercado
A LU0318931192 145,31 EUR OCU -0,7 8,6 9,4 —
0.00 0.00 1,91 C
16,90 EUR 3,6
69163508
ción
es Emergentes Globales (D) parte
FND4 AzValor Internacional
Renta
de las
Riesgo altoganancias
0.00 0.00 A 2,05
se distribuyen
ES0112611001 periódicamente
azValor
FND USDFidelity
515,65 AM 0,1
0,2Greater China 11,5
E a12,2 0.00
inversiones
A★★★ 3.00 103
LU0115765595 1,89 que el fondo
1,5 10,8Supermercado
M 116,215,0
tenga
EUR 6,1 -0,4 ★★★
OCU en 2,3 cartera.
100 —
—
0.00 Ojo
0.00 con 2,71los ETF cuyo
50,18 M
EUR 3,0
en en Asia (hasta los partícipes.
FND60%), Bestinfond
América Latina (hasta un 25%) A ES0114673033
y Europa del FND EsteGAM Bestinver
Star China
(hasta un 20%).EUR Acc valor
0.00A IE00B1W3WK72indicado
0.00 1,81 es el intrínseco
202,88
Inversis EUR
Andbank -0,8 (liquidativo)
15,0 8,9 no
0.00 — 0.00tiene1,52por qué coin-
15,99 M
EUR 1,0
go medio FND Bestinver Internacional A ES0114638036 FND SISF -1,3
Hong Kong
Bestinver -1,7 Equity5,8 A 7,9 0.00 A★★★LU0149534421
0.00 100
1,82precioSupermercado EUR OCU
43,41compra -0,8o de14,5 0.00
9,5 14,1 0.00 ★★ 1,86 430,43 HKD
79 M 2,2
Bankia Emergentes A ES0158971038 Bankia 0.00 2.00 2,35 cidir13,28 EURcon el 1,5 11,1 de 3,6Comisiones
3,1 ★ venta. 60 V
evada rentabilidad FND porBNY dividendo. En torno
Mellon LT Global A al 40% en A EEUU, 20% en
IE00B29M2H10 FNDReino UBS Unido, 10%OCU
China Opportunity
Supermercado en Japón
P y el0.00resto en
0.00la zona
A LU0067412154 2,11 euro. Renta 2,024EUR -0,1 4,7 0.00
7,9 9,1 0.00 ★★ 2,41 Rendimiento
1210,01
75 (%)
USD
M 2,1
Carmignac Emergents A EUR A FR0010149302 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,76 894,79 EUR -0,6 7,7 4,6 4,5 ★ 67 V
Acu./Dis.

5774233 Bolsas FND

Supermercado Candriam Sus. World C A BE0946893766 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,24 27,72 EUR -1,8 3,6 5,8 10,2 ★★ 73 V
Mutuafondo Emerg.A OCU A ES0175805037 0.00 0.00 Mutuactivos 2,70 15,66 EUR Australianas
Acciones -1,40.00 -3,00.00 3,11,47 5,0 ★386,52 EUR alto
Riesgo 64 1,6 M11,7 4,8 — V

3 años

5 años
-1,2

1 mes
Código C ISIN

1 año
FND Carmignac OCU AInvestiss. A 0.00 0.00 A 2,30 FR0010148981 EUR Supermercado OCU 3,8 7,3 0.00 0.00 2,00 1210,76 EUR -1,7 7,3 5,0Valor a7,3 ★ 44 V
Tipo

32194314 Supermercado
Parvest Eq.Wld Emerging LU0823413587 Nombre Supermercado1625,13 OCU
Bolsa correcta -1,70.00pero-6,3 0.00ISIN
con
Código una2,22 ★★
643,56
divisa Comercializador
muy USD 73 1,7 frente
sobrevalorada C 9,8 5,2Comisiones
al Seuro. 4,7
Recoja
R ★TER
beneficios. 61
31/08/2017 V
23422810 EsFNDun código
Supermercado DWS OCUAkkumulaválido a nivel
0.00 A 1,98
internacional.
0.00 DE0008474024 Su
676,14 EUR Supermercado
objetivo -2,2 -3,4OCU 5,0 7,6 0.00 ★★ 0.00 1,45
Rendimiento 76 C 978,35 EUR -1,6 6,5 9,5 11,7 ★★ Rendimiento 74 (%)
V
es Globales ETF ETF iShares Core Riesgo
MSCI medio-alto
WdAccionesAEmergentes IE00B4L5Y983 FND Fidelity Xetra Australia Ac AUD corretajes
A LU0261950041 -0,3 10,3Supermercado
0,20 50,169,2 USD 11,7 -0,7 ★★★
OCU 8,9 100 12,5
9,8
0.00 0.00 ★★★ 1,93 10,89917,14 C 6,1-0,6★★
5,0AUD
Acu./Dis.

Globales Riesgo alto 1,5

3 años

5 años
go medio-alto es el deInvesco
identificar inequívocamente cada fondo y1,9
su Le indicamos 1,79 la rentabilidad 0,2media 2,3 anual (en %) calculada enAUD
Mla -2,1

1 mes
21,9OCU18,1 18,4 0.00 0.00 100

1 año
la oportunidadFND de invertir enGlobal Structur.E
acciones de todo A LU0267985314
elNombre
mundo a través FND
de Supermercado
unParvest
sólo Eq. Australia
producto. C A★★★ LU0111482476 44,73 EUR OCU
Supermercado 8,5Valor11,5
0.00 a 0.00 ★★★ 1,98 91
870,52
Tipo

Invierten en Asia (hasta 60%), América Latina

Código ISIN(hasta un 25%) y Europa
Comercializador del Este (hasta Sun 20%). R TER 31/08/2017
fondos tecnológicos compartimento.
FND iShares
Amundi Fds Index Eq Wd AE
invierten World
sobre EqEstá
Indexen
todo
A LU0996182563
compuesto
A2 USA yAJapón. por 12OCU
LU0836512615
Supermercado
caracteres:
FND UBS EF Australia
Renta 4
0.00
P
0.00 0,30
fecha
0.00A LU0044681806
0.00indicada
145,31 EUR -0,7
0,52 sin incluir
Renta
161,02
8,6 0.00
4USD eventuales
9,4 2.00
-1,0
— 2,35
8,0 costes
0.00
9,1 — de
0.00
C
suscripción
1,57 937,22y AUD
Cde -2,3
FNDdosLOprimeros
Generation Global FND
P Acorretajes Bankia Emergentes
AEmergentes
LU0428703580 Inversis AAndbank
ES0158971038 Bankia
0.00 0.00 medio-alto
1,87Variaciones 25,76 EUR -0,6 14,1 16,7medidas 13,28
16,8EUR 1,5 10,8
★★★★ 11,1125 5,0 3,6M 6,13,1 ★★ ★
15057074
AzValor Internacionallos
Nasdaq designan
A ES0112611001 Accionesel país
FND Carmignac
0,95 de emisión
azValor Emergents
AM 36,74
Globales del
USD
Acciones fon-0,9
Estadounidenses
A EUR Supermercado 0.00 28,1
Riesgo
A FR0010149302
14,5
alto
3.00 1,89 — reembolso.Riesgo
116,21 EUR OCU
Supermercado -0,4 M 2,3 0.00 y
— 0.00rentabilidades
— 1,76 894,79— M -0,6
EUR
en euros
1,5
7,7
y antes
4,6C 4,5 ★
-0,6
7644035 FND
Ibercaja Metavalor Dividendo 0.00 A
2.00 Bestinver ES0162701009 OCU 0.00 0.00 2,10 56,28 EUR 0,2 5,1 —
Bestinfond doFND(p.ej. ESWorld
Oyster en A elES0114673033
Oppcaso
USD 0.00 deInvierten
FNDEspaña). en2,11
Mutuafondo Asia Bolsas
3,30
(hastaEmerg.A
La60%),EUR América
bolsa se0,4 0.00 14,90.00correcta
A Latina
encuentra 12,61,8114,1
(hasta
ES0175805037 uny el25%)de★202,88
dólar
Mutuactivos EUR 56
yimpuestos.
Europa
USD del
0.00 sobrevalorado
V15,0
-0,8Este
No pierda
(hasta frente
0.008,9
un de —vista
USDal20%).
euro.
0.000,2 Puede que
1,470,1 rentabilidades
conservar
386,52 M
algunos
EUR pasadas
1,6buenos fondos.
11,7103 no —
4,8M
1222036 Mutuactivos
Bestinver Internacional A ES0114638036 0.00 ABestinver
1,58LU0069163508 111,01 EUR Renta0,340.00 13,20.00 13,11,8213,8 0.00 ★★ 43,41 EUR OCU
2,05
71-0,8 V14,5515,659,5 14,1 ★★
11,5 12,2
79 USD M
★★★
FND ParvestEmergentes
Bankia Eq.Wld Emerging FND C Amundi Index A LU0823413587
ES0158971038
North Ame AE Supermercado
implican
Bankia
A LU0389812347 en modo alguno
0.00
Supermercado 0.00
que
2.00
OCU se2,22
vayan
2,35 643,56
a
0.00 repetir
13,28 EUR
0.00 en1,7el futuro.
1,5
0,30 9,8 272,84
11,1 5,2
3,6EUR 4,7
3,1-0,6★
5738030 Ruralcaja
BNY Mellon LT Global Acciones
A Sector ATelecom 0.00 0.00 Supermercado
IE00B29M2H10 2,48Riesgo medio 429,97
OCU EUR 2,20.00 17,40.00 10,92,1113,8 ★ 2,02 EUR 34-0,1 V 4,7 7,9 -1,3 9,1 ★★ -1,7 5,875 7,9 M ★★★ 100
FND Carmignac
Acciones Globales EmergentsFND A EURAmundi Index A RiesgoS&P 500medio-alto
FR0010149302 AE C A LU0996179007
Supermercado OCU Supermercado
0.00 0.00 OCU 1,76 0.00
894,79 0.00EUR -0,3 0,30 10,3
-0,6 7,7 159,72 4,6EUR11,7
9,2 4,5-0,7★★
★
Candriam
alto Sus. World Con C potencial de A crecimiento
BE0946893766 limitado Supermercado
pero elevada OCUrentabilidad -1,10.00 0.00 8,92,24 al27,72 EURen -1,8 20% 3,6 en Reino 5,8 10,2 Unido,★★ 73 elV resto
go FND Mutuafondo FND FF America
Bolsas Emerg.A AporA14,9
dividendo.
Acc USD
ES0175805037 En
12,5 tornoMutuactivos
A★★★ 40% 100
LU0251131958 EEUU, Renta0.00 4 0.00 10% en 0.00
1,47 Japón
386,52y0.00EUR 1,6en la11,7
1,88 zona 21,85euro.
4,8USD —-2,4
Carmignac Investiss.
nténgase alejadoComercializador
A
FNDde él.
A FR0010148981
Fidelity Gbl Telecom. E FND Ofrece la Supermercado
oportunidad
Parvest Eq.Wld Emerging
A LU0115774233
OCU
de invertir
FND C Legg en 0.00
Mason acciones 0.00de todo
USLU0823413587
AOCU
Acc EUR
A Rendimiento
Supermercado
2,00 el mundo
0.00
1210,76a EUR
A IE00B19Z9612
Supermercado través
0.00 OCU
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sólo 5,0 7,3 ★
Supermercado
15,660.00 EUR 0.00 OCU
-1,4 2,22 -3,0 0.00
44
643,565,0
3,1
V
0.00
USD ★ 1,721,7 9,864308,745,2EUR
M 4,7 0,7★
DWS Akkumula A DE0008474024 ComisionesSupermercado OCU 0.00 0.00 1,45
(%)
A978,35 EUR -1,6 6,5Bankinter 9,5 11,7 ★★ 74 1.00 V 0,44
UnFND mismo
MSCI Wd OCUfondo puede 21-0,7 Nuestra EURvaloración
NN (L) Telecom X EUR FNDtener Amundi varios
Fds Index comercializadores.
FND
Eq Wd AE Pictet USA A Index POCU Usted
USD
LU0996182563 LU0130732877
Supermercado OCU 0.00 0.00
-1,7 0,30 0.00
3,8145,317,3EUR ★★ -0,7 8,6 219,20 9,4USD —-0,6
-0,3 10,373 9,2 C 11,7 ★★
4805031
ETF iShares Core Supermercado A IE00B4L5Y983 0.00Acciones 0.00 AGlobales
1,64
Xetra
LU0332194314 600,43 EUR Supermercado
-2,6 corretajes
18,9
Riesgo 2,30,20 8,5 0.00
medio-alto ★50,160.00 USD
2,30 V 8,91625,13
9,8 12,5 ★★★
-6,3
99 C
FND Pioneer USA Fundam. Grw C A LU0347184318 Supermercado
aOCU 0.00 0.00 2,68 2,376 188,83—EUR
C — 0,4
Consejo

FND Parvest FND

C 0.00AzValor Internacional ES0112611001 azValor AM 1,98 Asignamos 0.00 EUR 3.00 1,89 5,0116,21 EUR -0,4
puede OCUEq.
comprarlo Wld Telecom
en0.00 elOfrece
señalado A 1,92 LU0823422810
en nuestros Supermercado
a EURcuadros o OCU
enRet cual- 0.00 0.00 676,14 -2,2
cada -3,4
fondo una7,6 ★★
puntuación acorde
3 años

5 años

4722498Global Structur.E
Supermercado 32,75 -1,50.00 12,6 10,5 1,7913,3 través90de 0,2 unV sólo
1 mes

Invesco A LU0267985314 la Supermercado OCU 0.00 ★★ 44,73 a EUR 2,3Supermercado

8,5 11,5 91 M 1,62
1 año

oportunidad Valor
de
FND invertir en
Threadneedle accionesAme. de todo
USD el mundo A
Nuestra
GB0002769429 producto. OCU ★★★ 0.00 0.00 3,55 USD
FND Bestinfond A ES0114673033 Bestinver 0.00 0.00 1,81 202,88 EUR -0,8 15,0 8,9 — 0,0
9198637
oiShares Supermercado
WorldComercializador
Eq Index A2 OCUAhoraATecnológico 0.00
LU0836512615 0.00 1,81
Renta 755,67 USD -1,80.00 19,0
4 comercializador 0.00DU10,90,52 13,0 ★★ USD 90-1,0 al V 8,0 18,4 C ★★★
A 161,02 9,1de acierto
—
ISIN Acciones Sector S R TER Riesgo 31/08/2017
medio-alto valoración 1,9 21,9 18,1 gestores 100 una
quier otro. bien, optar
FND por
Bestinver
Amundi un Index FND
Internacional
Fds Eq Wd AE Threadneedle A distinto
Amer.
ES0114638036
LU0996182563 EURal Bestinver LU0757425177
Supermercado OCU nivel
Supermercado
0.00 OCU
0.00 1,82de sus
0,30 0.0043,41 0.00
145,31 EUR dentro
2,35
-0,8
-0,7 8,6 de
14,5 21,009,4EUR14,1
9,5 — 0,1★
LO Generation Global P A
El sector, enpuede A LU0428703580
general,suponer
nos parece Inversis
correcto. Andbank
Los 0.00 0.00 1,87 25,76 EUR -0,6 14,1 16,7 16,8 ★★★★ 125 M
go alto
medio-alto señalado FNDcorrer LT fondos
elInternacional
riesgoGlobalde A tecnológicos
FND Vontobel0,3AUSinvierten
Equity
2,5 USD8,0sobre
C 14,8 todoSupermercado
en USA
A★★★ y Japón.
LU0137005913
100 Supermercado OCU 0.00 es 1000.00 2,63 2,3 4,7 282,67 7,9USD 9,1-0,8★
OCU equivocarse de
0.00fondo EUR 100 0,2 escala cuyo valor1,89
2,11central
C . Partimos de— un —
BNY Mellon
AzValor IE00B29M2H10
ES0112611001 ★★★ OCU 0.00 2,02 -0,1
go
Metavalor Dividendo A ES0162701009 Supermercado 1,5
0.0010,8 5,0
2,10 6,1 azValor 56,28AM 5,1 0.00 — 3.00 — 116,21 EUR -0,4
abilidad-riesgo. ETF
Interesante ETF Robotics
con la & Automation
vista puesta FNDen elCandriam
Bestinfond
D
largo Sus. World
US3015057074
plazo para C diversificar
Nasdaq A inversiones.
sus BE0946893766
ES0114673033 Supermercado
Bestinver
corretajes OCU
0,95 36,740.00 USD 0.000,9 2,24
1,81
28,1 14,5 27,72—
202,88 EUR -0,8 -1,8 15,0 3,6 5,8
8,9M 10,2
— -0,4★
(hasta un 25%)
Oyster World Opp USD o bien
y renunciar
Europa del Este a las
(hasta
A LU0069163508 ventajas
un 20%). que
Renta 4
Carmignac
como
Investiss. A
socio
Acciones de OCU
Canadienses tiene
0.00 0.00 2,05
FR0010148981
si lo Riesgo
515,65 USD
Supermercado
medio-alto
OCU
0,2 periodo
0,1 11,5 12,2 ★★★suficientemente2,00
103 amplio,
1210,76
M los cinco años
-1,7 14,5 7,356 5,0 7,3 ★
66013639 FND
Supermercado Ibercaja
OCU Tecnológico 0.00 FND Bestinver
0.00 deA 2,50 Internacional
ES0147644035 222,65 Ibercaja
EURbarata -1,8 A ES0114638036
-2,8 infravalorada
7,0 12,7 Bestinver
0.00 2.00 2,11
70 VV-1,7 5,8 0.00
3,30 EUR 0.000,4 1,82
14,9 12,6 43,41
14,1EUR ★ -0,8 9,5V 14,1
8971038 comprase
Bankia en elTecnológico
Supermercado
Riesgo0.00 Fondos Bolsa
OCU. 1,5yA divisa respecto
★ 0.00al euro.
★ -1,3Interesante
precedentes, para ciertos perfiles.
y ponemos Mejor la alupa
travésen de un ETF.
-1,6las rentabili-
es Sector Telecom
0057033 FND Mutuafondo
Caixabank 0.00 FND 2.00
medio
4.00
DWS
BNY 2,35
Akkumula
A Mellon
1,86 LT Global
ES0141222036 13,28
A EUR
17,80 EUR Mutuactivos
-0,8
11,1
DE0008474024
IE00B29M2H10
6,4
3,6
9,8 16,0
3,1 0.00Supermercado
★★★
60
OCU
1,58
104 C 111,010.00 EUR 0.007,90,3 1,45
2,11
★★★ 13,2 13,1 978,35
100 2,02
13,8EUR ★★ -0,1 6,5
4,771 9,5 7,9V 11,7
9,1 ★
10149302 Supermercado
FND Rural OCU
Tecnológico 0.00FNDETF 0.00Candriam
ETFA 1,76
iShares Sus.Core 894,79
World
ES0175738030 ETF
MSCI
C EURETF
Wd -0,6A MSCI
iShares
Ruralcaja 7,7 Canada
IE00B4L5Y983
BE0946893766 4,6 4,5 0.00 A★ IE00B52SF786
Xetra
Supermercado0.00 67
OCU
2,48 V Xetra
dades 429,97 obtenidas mes
0.00corretajes
EUR 0.002,2 0,20
2,24
17,4 10,9corretajes
a mes,50,16
27,72 los
13,8USD
EUR ★ 0,48
riesgos
-0,7
-1,8 8,934
3,6 122,81
asumidos 9,8USD
5,8 12,5-0,7★
V 10,2
otencial
4720955 de crecimiento
Supermercado limitado
OCU pero elevada 0.00 rentabilidad
0.00 1,92 por dividendo.
36,53 EUR En torno
-0,6 al-0,7
40% en 7,9 EEUU,13,6 20% ★★ en Reino 83 Unido,M10% en Japón y el resto en la zona euro.
5805037 Mutuactivos 0.00FND 0.00Carmignac
Invesco1,47Global 386,52
A EURETF Lyxor
ETF
Structur.E 1,6ACanada 11,7 D-EUR4,8 — Supermercado
LU0267985314 D LU0496786731 OCU V Euronext 0.00 Paris0.00 2,00 1,79 corretajes
44,73 EUR 0,40 0,2 7,3 59,22
2,3 5,0EUR
8,5 7,3-0,7★
41736642
23413587 Supermercado
Fidelity Gbl Telecom. E
Acciones
Supermercado OCU
OCU AFinanciero
Sector 0.00
0.00FND 0.00
LU0115774233 0.00DWS
iShares
2,30
2,22
Investiss.
Supermercado
Riesgo alto 682,19
World Eq643,56 FND EUR
OCU
Index USD
A2UBS EF1,7
1,6
Canada
FR0010148981
4,5
P 0.00 10,2
0.00 LU0836512615
9,8 5,22,7015,8 ★15,66
A★★★
4,7 Supermercado
Renta 4 EUR OCU
LU0043389872 61-1,4 para
108 CV -3,0Rentalograrlas
43,1 0.00 -1,1 y★la
5,0 14,9
0,52
1210,76
consistencia
8,9
0.0064 12,5
161,02 M ★★★
0.00
USD
-1,7
o 1,57
regularidad
-1,0 100
8,0 903,40
de11,5
9,1CAD11,7
—-1,6★
Akkumula A DE0008474024 0.00 1,45 978,35 EUR -1,6 6,5 9,5
23416762 XComisiones
NN (L) TelecomSupermercado
EUR muyOCU A LU0332194314en0.00 0.00 Supermercado
1,98Manténgase 914,98
OCUP A EUR -0,7 2,60.00 7,02,3013,8 ★
0.00él.LU0428703580 EUR 67-1,7 sus
1625,13Andbank V-6,3 resultados.
3,8 0.00 7,3 ★★ 73 seC corresponde
go medio-alto Renta Sector arriesgado este
FNDmomento.LO Generation
0.00ETF 0.00ETFSupermercado
iShares Global
2,10 Core262,62 MSCI alejado
Wd -0,3de A 10,3 IE00B4L5Y983
9,2 11,7 Inversis
Xetra 0.00corretajes Visualmente
1,87
0,20 25,76 EUR
50,16 USD -0,6
-0,7 14,1 8,9 16,7 a un16,8
9,8 12,55,0★
85953304
Parvest Eq. Wld Telecom 4 C A LU0823422810 Metavalor Dividendo
Acciones
OCU USD Brasileñas
-0,60.00 5,10.00 10,6
Comisiones
ES0162701009 1,9816,1 ★★★ 676,14
★★★ EUR 100
Riesgo alto
96-2,2 Rendimiento
M-3,4 5,0(%) 7,6 ★★ 2,10 76
56,28 C 5,1 — — ★
de todo el mundo
00LSD17 Además
FND4a través
Renta de
BK Sector la comisión
deFinanzas
un sólo FI producto. de
FND suscripción
0.00 0.00 A 1,99 Invesco Global
ES0114805031 (S),
Structur.E
31,98 le in-
USD A
Supermercado
-0,7
BolsaA2y divisaAcorrectamente
LU0267985314
10,2 OCU 15,4 20,8 número
Supermercado
0.00
valoradas, ★★★ 0.00 deOCU
1,64
100 estrellas:
C 600,43 desde
0.00 EUR 1
0.00 (pésima
-2,6 1,79
18,9 gestión)
2,3 44,73 EUR
8,5 hasta
★ 0,2 5 (excelente).
2,3 21 8,5V 11,5
Rentaque 40.00además 1,9 conlleva asumir un riesgo muy elevado. Recoja-1,0beneficios.
Acu./Dis.

FND iSharesOyster
D elWorld OppEqUSD LU0069163508 0.00 0.00 2,05 515,65 USD ★★0,2 0,190 11,5 9,1V 12,2
Consejo

es Sector Tecnológico FND Fidelity Gbl Riesgo

Fin Serv A medio-alto World
LU0114722498 Index Supermercado LU0836512615
OCU 0.00 1,92 21,932,75 18,1 EUR 18,4 -1,5 ★★★0,52
12,6Nuestra 161,02
100
10,5 13,3 8,0 — ★
3 años

5 años

dicamos el coste máximo en reembolso (R).

1 mes

1 año

Valor a
96182563
go
tor,alto
Supermercado
en general, nos FND pareceNN L OCU
Banking
correcto. &Insurace 0.00
Los fondos FND 0.00
P Acciones 0,30
LOAComercializador
Generation
tecnológicos
Sector LU0119198637 145,31
Global
invierten FND EURBNY
P A sobre -0,7A Brzl
Mellon
4,4
Supermercado
todo en
8,6Eq.
15,3 OCUA11,3
yEUR
LU0428703580
USA
9,4 24,0 — Inversis
Japón. 0.00 A★★★ IE00B23S7K36
Andbank
0.00
Comisiones 1,81 C 755,67
100 Supermercado
0.00 USD 0.00 OCU 1,87
-1,8 Rendimiento
19,0 0.00
10,9 25,76
(%) 13,00.00
EUR ★★ 2,27 -1,7
-0,6 14,190 1,16
16,7 EUR 7,9 6,0★★
5,8 V 16,8 ★
Nombre
2611001 En los
azValor AM ETF, al depender Código ISIN
0.00 FND del 1,89 Telecom
intermediario
3.00Metavalor 116,21
Dividendo ETF EURqueETF Global
Riesgo
-0,4ASX Brazil2,3 RMidmedio
ES0162701009 —TER — 31/08/2017 D US37950E7884
Supermercado OCU M NYSE0.00 0.00 2,10
valoración
corretajes
56,28 EUR 0,69
-1,3
0,2 5,1 11,18 —USD — 5,0
os fondos vinculados con la genómica si las fluctuaciones no le quitan el sueño.
Acu./Dis.

Consejo

ETF Robotics & Automation

Acciones Sector D US3015057074
Farmacéutico Con Nasdaq
potencial Riesgo
de medio-alto
crecimiento limitado corretajes
pero elevada 0,95
rentabilidad 36,74 porUSD 0,9
dividendo. 28,1
En torno 14,5 al 40%— 0,3 en 2,5
EEUU, 8,0
20% en14,8 M
Reino Unido, 10% 100 en Japón y el res
4673033
EmergentesBestinver Riesgo0.00 0.00Oyster 1,81
World Opp 202,88 FND EURUBS Eq -0,8
SABrazil15,0 P-acc 8,9 — Renta Consejo
A LU0286682959 1,5 M10,8Renta a4 0.00
515,65 0.00 ★★★
USD 2,43 0,2Nuestra0,1 67,7811,5USD12,2 5,4★
3 años

5 años

usted
Globaleselija, le indicamos FND los corretajes. USD Y para LU0069163508 4 Valor0.00 0.00 2,05
1 mes

es alto 5,0 6,1 ★★★ 100

1 año

08459040 Supermercado OCU A con un 0.00 0.00 1,84 588,79 USD 5,90.00 14,5
19,3con
2.00 12,7 2,1122,7 26 V14,9
Tipo

Ibercaja Tecnológico
4638036 Bestinver
SectorNombredefensivo ES0147644035
0.00
buen FND binomio Ibercaja
0.00Fidelity
1,82 ISIN 43,41
rentabilidad-riesgo.
Gbl
CódigoTelecom. E EsteEURComercializador
-0,8
Interesante
A unLU0115774233 la9,5vista 14,1puesta ★★3,30
★ en
SSupermercado
EUR OCU
Rel largo 79 0,4 M
TERplazo
12,6 14,1
para diversificar
31/08/20170.00 0.00 sus ★2,70
inversiones. 56
15,66 EUR V -1,4 -3,0 5,8
valoración 3,1 7,9 5,00,3★
en en
214Q3020
29M2H10 Asia que
(hasta
NYSE
Mutuafondo Tecnológico se
60%), haga
Américauna
Supermercado OCU A ES0141222036 idea
Latina lo
(hasta
0.00 más un
Acciones
corretajes completa
25%)
Sector
0,90
FND 0.00NNAMutuactivos
(L)2,11
y Europa
Telecom
Telecom
posible
Acciones
del
25,12
X EUR2,02 USD de
EUR 12,0
Mexicanas
(hasta
-0,10.00 20%).
Riesgo
30,5
4,70.00 —
A LU0332194314
medio
7,91,58 — Cuando Riesgo
111,01 EUR OCU
9,1 Supermercado
★★ un
alto fondo
75 0,3 M M13,2 0.00presenta
13,1 13,8 0.00
una★★2,30
muy buena
71 EUR
1625,13
gestión
-1,3
V -1,7 -6,3 po-
-1,7
3,8V 7,3 ★
★★
935X8561
Rural Tecnológico NYSEFND AXA WF Fram. Health E EUR
ES0175738030 corretajes 0,58LU0266013639
Ruralcaja 48,80 USD
Inversión Supermercado
3,90.00pero
interesante 14,9 OCU
e
0.00 5,02,48
incluida 18,0
en 0.00
nuestras
429,97 0.00 2,50
carteras12,2 M 222,65
financieras.
17,4 EUR
Eso
10,9 sí, -1,8
13,8se trata-2,8
de una7,0 12,7
apuesta
34 ★
no exenta de 70riesgo, de ahí qu
Bankia
46893766 Emergentes todos
Supermercado
Acciones los
FND Caixabank
gastos
OCU
Emergentes internos
A ES0158971038 0.00
Globales
Multisalud
Con que
0.00
FND Parvest cobra
Bankia
potencial 2,24
A 2,59
de
Riesgoanualmente
alto 27,72
crecimiento EUR
Eq. Wld Telecom C Caixabank
ES0110057033
-1,8
limitado 3,6 2.00
elevada
A LU0823422810 5,8 2,35 10,2
rentabilidaddría
0.00
★
★★ 13,28
Supermercadomerecer
porEUR 73 1,5
dividendo.
4.00 OCU 1,86
un V consejo
11,1
En torno
17,800.003,6al de
40%
EUR 0.00
compra
3,1
1,5 en★ EEUU,
10,8
-0,8 1,986,4
(C)
20%
5,0 siempre
60
en
9,8676,14
Reino
6,1
16,0
V y cuando
Unido,
★★★
EUR ★★★ 10% 100 en Japón
-2,2 -3,4104 5,0C 7,6 ★ y el res
22613499
Carmignac
10148981 Supermercado
Emergents A EUR en
Supermercado OCU
OCUAsia A (hasta 0.00
FR0010149302
0.00 0.00
0.00 Supermercado
2,00 28,98
OCU
1210,76 USDETF iShares
3,90.00 Mexico
12,9
7,30.00 7,71,7618,9 A★894,79 EUR OCU 1-0,6 VV 7,7Euronext 4,6un 4,5 67 V 0,65
es un
Sector Financiero FNDfondo,
Invierten Fidelityle Gblindicamos
Riesgo
HealthCare 60%),
AaltoFNDsu
Acciones TER
América
Fidelity
DSector(Total
Latina
GblTecnológico
Telecom.
LU0114720955 E unEUR
ETF
Expense
(hasta 25%) -1,7
y AEuropa
Supermercado LU0115774233
OCU
Riesgo
5,0
delCapped
Este
medio-alto
7,3 Supermercado
(hasta 0.00
★
invierta
un IE00B5WHFQ43
0.00 su
20%). 44
-1,1
1,92 cartera
14,936,53 en
0.00
8,9EURAmsterdam
mercado
0.00
12,5 ★2,70 que
-0,6 ★★★ -0,7 100
7,9corretajes
presente
15,66
13,6EUR ★★-1,4en21,9
1,9 ese
-3,083132,483,1USD
18,1M 18,4 5,0 0,0★
★★
goMutuafondo
medio Bolsas
08474024 Emerg.A OCU A ES0175805037
Supermercado 0.00FND 0.00NN Mutuactivos
1,45 X978,35
FND EURGBM AM0.00
-1,6
-0,8 AMexico 6,50.00
3,5 D EUR
10,7 9,51,4711,9 386,52
11,7 Supermercado
★★
A★★★ EUR OCU
LU0709028343 74 1,6 V11,7Renta0.00 44,8 0.00 — 2,30 0.00 V 2,03
0.00 14,963,8EUR 7,3-0,3★
muy arriesgado Ratio)
FNDen NN
esteque
BankiaHealth
momento. Care XManténgase
incluye
Emergentes Cap
la EUR
comisión (L)de
alejado
A Telecom
LU0341736642
gestión,
de él.
ES0158971038 EUR depósito,Supermercado
Bankia LU0332194314
otros OCU gastos momento
0.00 0.00 100
2.00 2,30
unas
2,35 682,19
buenas
13,28 EUR 1,6 11,1
perspectivas.
1,5 4,5 10,2 1625,13
En
3,6 15,8
este EUR
3,1 -1,7 -6,3
sentido,
★★★
★ un108
60 C
V
Parvest Eq.Wld Emerging
4L5Y983 Xetra C A LU0823413587 El sector,
corretajes Supermercado
en0,20general, OCU
nos
50,16
FND parece
USDHSBC -0,7
GIF0.00
correcto.Mexico8,9 0.00
Los ACfondos
9,8
USD 2,22 tecnológicos
12,5 A 643,56
★★★ USD
invierten
LU0877824093 99 1,7 C
sobre 9,8 todo 5,2
Supermercadoen USA4,7
OCUy Japón.
★ 0.0061 V
0.00 2,15 8,97 USD -0,8
alimentación y bebidas,...)
FND Parvest Eq Wld
y cíclicos
Carmignac C C A EURFND Parvest
HC(automóviles,...). Eq. Wld Telecom C Supermercado
LU0823416762 A LU0823422810 Supermercado OCU
1,98 914,98 0.00 0.00
-0,7 1,982,6 7,0676,14
13,8EUR ★ -2,2 -3,467 5,0V 7,6 ★
necesarios OCUparaAEmergents
suPEmerg.A
funcionamiento, 0.00ETFASupermercado
FR0010149302
etc. ¡Ojo! EnRentael0,2
caso deOCUlos8,5ETF 1,6411,5 0.00 600,430.00
fondo 1,76 18,9894,799,2 EUR -0,6 7,7 4,6 4,5
0.00puede -0,3 merecer también un 5,1consejo de
BK Sector Finanzas
67985314
es Globales Supermercado
FI ES0114805031
0.00 ETF 1,79
Robotics OCU
44,73
& Automation EUR 0.00 2,3 0.00 ★★★ EUR 91 -2,6 M10,3 2,3 8,5 ★ 21 V venta0,9 (V) 28,1o 14,5V 18,4
FND UBS EF
MutuafondoHealthBolsasRiesgo
Care medio-alto
Acciones ASector LU0085953304
ES0175805037
Tecnológico Acciones 4D US3015057074
Sudafricanas
Mutuactivos Riesgo medio-alto
Nasdaq
0.00 Riesgo 2,10
alto
1,47 262,62corretajes
386,52 USD
EUR 11,7-0,6
1,6 0,95
★★★ 11,7 100
10,6
4,8 36,7416,1
— USD ★★★ 21,996 18,1M
—3,6★★
4721508
Fidelity
36512615 Gbl Fin Supermercado
Serv
Renta A 4 OCU D 0.00
LU0114722498 0.00 1,93
Supermercado
0,52Tecnológico 49,95
OCU EUR 0,00.00
161,02 USD -1,0A ES0147644035 7,6
8,0 0.00 11,6 1,92 12,2
9,1 — Ibercaja ★★ 32,75 EUR 81 -1,5 V
C 12,6 10,5 13,3 ★★ 90 V 1,9
la
32193779oportunidad noFND
de incluye
Wellington
Parvest
invertir
Supermercado
NN L Banking &Insurace en
OCU
los
Eq.Wld corretajes.
GbEmerging
accionesHeathCare
de
0.00 CFND
todoD 0.00
el Ibercaja
A 2,30
mundo IE00B00LSD17
LU0823413587
a través de
Bolsa
1969,05 un
EUR Renta
sólo
correcta 4 y divisa
Supermercado
producto.
-0,7 -5,0 OCU con 9,6 potencial
9,3
de
0.00 mantener
limitado.0.00 Si 2,22
1,99
apostó
76
(M).
C por 31,98
643,56 0.00
ella puede
2.00
USD -0,7 1,7 2,11
mantener,10,2
9,8 15,4
pero5,2 3,30
no 20,8EUR
4,7
haga ★★★
★ 0,4
nuevas
14,9100
compras.61 12,6CV 14,1 ★
28703580 Inversis PAndbank A LU0119198637 El
FNDsector, Supermercado
en1,87
Mutuafondo general, OCU
nos
Tecnológico -0,60.00
25,76parece correcto. A 14,1 0.00fondos
Los 16,71,8116,8
ES0141222036 tecnológicos755,67 USD
★★
★★★★
Mutuactivos 125-1,8 sobre
invierten M19,0todo 10,9
0.00 en USA 13,0 ★★
0.00y Japón.
1,58 90 EUR
111,01 V 0,3 13,2 13,1 13,8 ★
23411706
2701009
Amundi Supermercado
Acciones
Eq Wd AESectorOCU ABiotecnología 0.00 0.00 Supermercado 1,98Riesgo alto
2,10 165,41
ETF EURETF HSBC
56,28 -2,9
0,20.00 6,8
5,1 0.00 — 9,10,3012,8
— Nasdaq D★145,31 EUR 660,3 -0,7 M C2,5 4,4 15,3 10,3 11,3 24,0 C ★★★ 10053,38 USD
es SectorFds Index
Farmacéutico Globales LU0996182563 FND ETF
ETF
Riesgo medio-alto RuralRobotics
Tecnológico OCU
medio-alto
& Automation DASouthUS3015057074
Africa
ES0175738030 Ruralcaja IE00B57S5Q22 8,6Euronext
0.009,4Paris
8,0 —-0,3
0.00
corretajes
14,8 2,48
0,95
★★★ 9,2 11,7
corretajes
429,97
100 36,74 EUR
USD 0,60
2,2
0,9 28,1 17,4 10,9 13,8
14,5 — 3,0★
69163508
AzValor
go medio-alto Riesgo Renta
InternacionalOfrece4 muy
la A
elevado. Solo
oportunidad de 0.00
ES0112611001 puede
invertir
FND 0.00
conservar
en 2,05
azValor
acciones
Ibercaja AM 515,65
losdefondos
Tecnológico todo USD
ETF elvinculados
mundo 0,2
ETF iShares 0.00
1,8Aa conSouth0,1
través
3,1 3.00 11,5
laAfrica
genómica
de 4,2
ES0147644035 un 1,89 12,2
sólo 116,21
★★★
A★★★
5,3siproducto.
las EUR
IE00B52XQP83
fluctuaciones
Ibercaja 103 -0,4 M
100 no le quitan2,3 —
Xetra0.00el sueño. —
2.00 2,11 corretajes
3,30 M
EUR 0,65
0,4 14,9 35,20
12,6 USD14,1 3,0★
defensivo con un buen binomio
Bestinfond A rentabilidad-riesgo.
ES0114673033 Acciones Sector Interesante
Bestinver Financiero con la vistaLyxorpuesta en
Riesgo el largo
alto plazo para diversificar
EUR -0,8sus inversiones. M -1,1 14,9 8,9EUR12,5 3,1★★
go
aAXA medio
la cadena del22FND
sector Ocu inversiones 
Candriam
agrícola Eq.(productos50 
L Biotech. FND
CRevista
agrícolas, Mutuafondo
AE mensual. Aalimentos Tecnológico
LU0108459040 ETF
2017.ETF
envasados,
Octubre -1,30.00ASouth
fertilizantes,
www.ocu.org/inversiones
0.00
Africa
OCU 5,81,81 7,9 0.00
ES0141222036
-1,7 maquinaria,...)
202,88
A★★★ FR0010464446
Mutuactivos 0.00 100 1,84
15,0Euronext
588,79 0.008,9Paris0.00
USD
— 1,58
5,9 19,3 8,6 12,7
corretajes
9,4111,01
22,7EUR ★ 0,65
0,3 13,22634,86 13,1C
V 13,8 ★
WF
Bestinver Fram. Health
Internacional E EURAmundi Fds
A Index Eq Wd
LU0266013639
ES0114638036 Sector
FND muy
Rural
LU0996182563
Supermercado
Bestinver
arriesgado
Tecnológico OCU
en este Supermercado
momento.0.00
AAM10% 0.00
Manténgase
ES0175738030 2,50
1,82 alejado 222,65
43,41
Ruralcaja de EUR
él. 0,30
-1,8
-0,8 14,5145,31
-2,8 0.00
EUR 12,7
7,0
9,5 -0,7
14,1
0.00 ★
★★2,48 70
79
429,97—
— M
EURV 2,2 17,4 10,9M 13,8 ★
evada
47595372 rentabilidad ETF
FND por
Supermercado ETF ARK
AzValor Genomic
Internacional
dividendo. En
OCU A ES0110057033 torno al 40%
0.00 0.00 Caixabank D
A
en US00214Q3020
ES0112611001
EEUU,
2,63 20% en
101,49 Reino NYSE
azValor
Unido,
USD -1,00.00 -0,64.00 en Japón y el0.00corretajes
resto 3.00
en la 0,90
1,89
zona euro. 25,12
116,21 USD
EUR 12,0
-0,4 30,5
2,3 —
Caixabank
BNY Mellon LT Multisalud
Global A IE00B29M2H10 Supermercado OCU 0.00 3,91,86 2,11 5,9 Supermercado
★★ 17,80
2,02 EUR OCU 84-0,8
-0,1 V 6,4 4,7 0.00 9,8
7,9 16,0 9,1 ★★★★★ 10475 EUR MC -2,6 18,9
ETF
FNDC A ETF BioTech & Genome FND
PSOCU
Bestinfond BKDSector Finanzas
US73935X8561 FI NYSE A ES0114805031 corretajes 0,58 48,80 USD 0.003,9 1,64 14,9 600,43
5,0 18,0 ★-1,1 2,3 8,5 ★
14,9 1 8,9M 12,5 ★★
47764743
Fidelity
5774233GblSus.
Candriam Supermercado
HealthCare
World DA LU0114720955 0.00Acciones
BE0946893766 0.00 ASector
1,90ES0114673033
Financiero
Supermercado
2,70 130,75
24 EUR
OCU
15,66 Ocu Bestinver
-2,3
-1,40.00 -0,6
inversiones Riesgo
-3,0 0.0049alto
3,4 1,92 5,0
2,24
3,1Revista 0.00
4,9 mensual.
★★
★ 27,720.00
36,53 EUR 1,81
71
Septiembre
64 -0,6
-1,8 M V2017.202,88
-0,7
3,6 EUR 10,2
7,9
5,8 -0,8
13,6
www.ocu.org/inversiones
★★ 15,0 8,9 73 — M
83 V
 CUADRO DE FONDOS

Comisiones Rendimiento (%)

Acu./Dis.

Consejo
3 años

5 años
1 mes

1 año
Valor a Nuestra
Tipo

Nombre Código ISIN Comercializador S R TER 29/09/2017 valoración

Acciones Españolas Riesgo alto 0,5 20,0 5,3 13,8 ★★★ 100
Bolsa correcta. Escoja siempre los mejor valorados.
FND Aviva Espabolsa A A ES0170147039 Aviva Gestión 0.00 0.00 0,52 31,94 EUR 0,9 17,4 9,9 14,0 ★★★★ 124  C 
FND Aviva Espabolsa D A ES0170147021 Aviva Gestión 0.00 0.00 0,52 32,01 EUR 0,9 17,4 — —  C 
FND Bankia S&MC España A ES0138800034 Bankia 0.00 0.00 2,16 368,86 EUR -1,0 18,8 6,7 14,4 ★★★ 96 M
FND BBVA Bolsa A ES0138861036 Supermercado OCU 0.00 1.50 2,37 24,24 EUR -1,1 16,6 -3,7 5,3 ★ 15 V
FND BBVA Bolsa Índice A ES0110182039 Supermercado OCU 0.60 0.00 1,33 23,93 EUR 0,7 21,0 1,4 9,4 ★ 56 V
FND Bestinver Bolsa A ES0147622031 Bestinver 0.00 0.00 1,80 62,14 EUR 0,4 17,2 6,6 12,7 ★★★ 103 M
FND Caixabank Bolsa Gest. Esp A ES0105182036 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,42 39,28 EUR 0,9 21,7 -0,8 8,3 ★ 38 V
FND CI Iberian Equity A ES0122708037 Caja Ingenieros 0.00 0.00 1,58 9,68 EUR 3,0 20,6 4,1 9,9 ★★ 81 V
FND EDM Inversión R A ES0168674036 Inversis Andbank 0.00 0.00 2,35 66,20 EUR -0,1 13,1 6,9 14,1 ★★★★ 115  C 
FND Eurovalor Bolsa A ES0133871030 Banco Popular 0.00 0.00 2,55 327,68 EUR 0,4 17,1 0,6 8,4 ★ 52 V
FND Fidelity Iberia A Acc EUR A LU0261948904 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,93 16,79 EUR 0,5 16,5 5,2 11,6 ★★ 90 M
FND Fonbilbao Acciones A ES0126906033 Seguros Bilbao 0.00 0.00 1,52 62,78 EUR -0,4 14,2 1,7 8,2 ★ 65 V
FND Gesconsult RV FI A ES0137381036 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,41 45,49 EUR 0,2 24,0 6,2 13,1 ★★★ 100 M
FND Ibercaja Bolsa A A ES0147186037 Ibercaja 0.00 2.50 1,71 23,73 EUR 0,6 19,4 0,9 8,1 ★ 50 V
FND Metavalor A ES0162735031 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,00 580,90 EUR -0,1 13,5 13,0 17,9 ★★★★★ 147  C 
FND Mirabaud Equities Spain A A LU0787970960 Mirabaud Finanzas 0.00 0.00 1,80 28,39 EUR -1,4 10,6 2,0 10,4 ★ 69 V
FND Mutuafondo España A A ES0165144009 Mutuactivos 0.00 0.00 0,54 228,28 EUR 0,2 13,5 2,9 12,7 ★★★ 94 M
FND Naranja IBEX 35 A ES0152741031 ING Direct 0.00 0.00 1,10 17,03 EUR 0,7 21,2 1,6 9,6 ★ 58 V
FND Renta 4 Bolsa A ES0173394034 Renta 4 0.00 0.00 1,57 33,32 EUR 1,7 17,6 9,1 13,8 ★★★★ 114 M
FND Sabadell España Bol. Base A ES0174404030 ActivoBank 0.00 0.00 1,86 11,05 EUR 0,6 14,6 -2,3 7,5 ★ 24 V
FND Santander Acc Españolas A A ES0138823036 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,31 22,11 EUR 0,3 21,7 8,7 12,5 ★★★ 92 V
FND Santander SC España A ES0175224031 Supermercado OCU 0.00 2.00 2,12 223,38 EUR 1,3 23,0 11,6 17,4 ★★★★ 121 M
Acciones Zona Euro Riesgo alto 4,0 23,5 11,0 14,1 ★★★ 100
Para los que quieren diversificar sin asumir riesgo de tipo de cambio. Predominan acciones francesas, alemanas, holandesas e italianas.
FND Amundi Index MSCI EMU AE A LU0389811372 Supermercado OCU 0.00 0.00 0,30 168,15 EUR 4,4 22,3 9,0 12,4 ★★ 75 M
FND BGF Euro-Markets E A LU0093503141 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,31 27,73 EUR 3,9 20,3 10,4 11,8 ★ 70 M
FND Caixabank Bolsa Índice Eu A ES0138792033 Supermercado OCU 0.00 4.00 2,21 33,84 EUR 5,0 20,9 4,9 9,3 ★ 38 V
FND Fidelity Euro Blue Chip E A LU0115764275 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,66 23,88 EUR 4,0 15,1 6,0 9,4 ★ 61 V
FND Groupama Avenir Euro NC A FR0010288308 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,93 1502,34 EUR 6,1 27,1 26,8 23,8 ★★★★★ 155 M
FND Henderson HF Euroland A2 A LU0011889846 Renta 4 0.00 0.00 1,88 50,84 EUR 4,7 20,0 10,5 15,4 ★★★ 96  C 
ETF iShares MSCI Belgium Cap D US4642863017 NYSE    corretajes 0,48 21,17 USD 3,4 9,6 13,6 15,8 ★★★★ 119  C 
FND Pictet Euroland Index P A LU0255980913 Bankinter 0.00 0.00 0,40 154,27 EUR 4,4 22,2 9,0 12,2 ★★ 73 M
Acciones Británicas Riesgo medio-alto 4,3 10,1 3,9 7,5 ★★★ 100
Bolsa barata. En torno al 25% en el sector financiero, 20% en el energético y sobre el 20% en el sector de bienes de consumo.
FND Aviva I. UK Opportu. Ax D LU0274937936 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,80 16,17 GBP 5,2 12,6 3,4 7,6 ★★★ 91 M
FND Candriam Eq. L UK C A LU0093582269 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,90 380,35 GBP 3,1 5,3 2,0 5,5 ★★ 76 V
FND Fidelity United Kingdom A D LU0048621717 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,94 2,83 GBP 4,5 5,3 2,0 7,9 ★★ 87 M
FND Invesco UK Equity E A IE00B0H1QC91 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,69 11,87 EUR 5,9 14,8 2,8 9,4 ★★ 87 M
FND M&G Recovery Euro A Acc A GB0032139684 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,65 26,07 EUR 4,2 12,8 0,9 2,8 ★ 45 V
FND MFS UK Equity A1 GBP A LU0219431854 Inversis Andbank 0.00 0.00 2,05 9,38 GBP 3,8 4,1 2,1 5,7 ★★ 79 V
FND Newton UK Income GBP D GB0006779218 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,61 66,82 p. 3,8 -0,8 3,5 6,7 ★★ 84 M
FND Newton UK Opportunities D GB0031189888 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,62 321,38 p. 4,3 1,8 5,8 9,4 ★★★ 100 M
FND SISF UK Equity B A LU0106245920 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,20 4,56 GBP 5,8 8,1 2,6 7,7 ★★ 88 M
FND Threadneedle UK Growth RN D GB0001529675 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,63 94,69 p. 5,9 8,9 3,8 8,8 ★★★ 102 M
FND Threadneedle UK Income RN A GB00B60SM090 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,62 136,22 p. 5,9 8,2 4,8 9,7 ★★★ 110  C 
FND Threadneedle UK Mid 250 A GB0033547604 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,65 265,55 p. 6,2 16,9 8,4 11,6 ★★★ 110 M
FND Threadneedle UK Small Com D GB0001530343 Renta 4 0.00 0.00 1,67 335,97 p. 3,0 28,8 14,3 16,3 ★★★★★ 153 M
Acciones Suecas Riesgo alto 3,7 17,5 10,0 12,2 ★★★ 100
Bolsa barata y divisa con potencial. Interesante de cara al largo plazo.
ETF ETF iShares MSCI Sweden D US4642867562 NYSE    corretajes 0,48 35,68 USD 3,5 19,2 8,4 10,2 ★★ 81  C 
ETF ETF XACT OMXS30 A SE0000693293 Bolsa de Estocolmo     corretajes 0,10 189,71 SEK 3,8 17,4 6,9 9,7 ★★ 74 M
Acciones Europa del Este Riesgo muy alto 2,1 22,2 5,5 1,6 ★★★ 100
La inversión en esta región a nivel global no nos parece interesante. Sin embargo Polonia sí nos parece interesante dentro de una estrategia de largo plazo.
FND Aviva I. Emerg. Eur Eq. B A LU0083327972 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,78 5,50 EUR -3,1 18,5 6,6 6,4 ★★★ 108 V
FND DWS Osteuropa A LU0062756647 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,75 581,09 EUR 1,1 21,5 0,0 -2,6 ★ 36 V
ETF ETF iShares MSCI Poland A IE00B4M7GH52 Xetra    corretajes 0,74 22,80 USD -3,3 42,7 0,0 3,1 ★ 56  C 
FND Eurovalor Europa del Este A ES0133554032 Banco Popular 0.00 0.00 2,31 246,61 EUR 0,3 18,0 2,2 -0,9 ★ 58 V
Acciones Turcas Riesgo muy alto -8,9 8,5 0,6 -0,6 ★★★ 100
Bolsa correcta y divisa infravalorada frente al euro. Interesante para amantes del riesgo con la vista puesta en el largo plazo.
FND DWS Tuerkei A LU0209404259 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,04 197,53 EUR -8,2 12,5 2,0 0,4 ★★ 80 V
FND HSBC Turkey Equity EC EUR A LU0213962813 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,66 23,04 EUR -8,4 12,9 2,1 -0,6 ★★ 75 V
FND UBAM Turkish EUR A C A LU0500237457 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,49 107,34 EUR -8,0 6,9 -1,3 0,0 ★★ 88  C 
Acciones Rusas Riesgo muy alto 5,2 13,4 7,7 0,5 ★★★ 100
La bolsa se encuentra correctamente valorada y el rublo infravalorado frente al euro. Puede merecer una apuesta dentro de una estrategia diversificada.
FND DWS Russia A LU0146864797 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,05 214,30 EUR 3,8 13,9 6,8 1,1 ★★ 87 V
FND JPM Russia A Acc A LU0225506756 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,80 11,52 USD 4,2 14,0 7,7 0,5 ★★ 84 V
FND Parvest Eq Russia C C EUR A LU0823431720 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,22 119,57 EUR 3,7 18,6 10,4 3,4 ★★★★ 117  C 
FND Pictet Russian Eq. R EUR A LU0338483158 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,51 54,09 EUR 3,8 20,2 11,1 2,4 ★★★ 95 M
FND Pioneer Russian Equity A A LU0346424434 Renta 4 0.00 0.00 2,29 49,07 EUR 4,0 15,6 10,5 3,8 ★★★ 108 M

www.ocu.org/inversiones. Revista mensual. Octubre 2017.  Ocu inversiones  50 23

 CUADRO DE FONDOS

Comisiones Rendimiento (%)

Acu./Dis.

Consejo
3 años

5 años
1 mes

1 año
Valor a Nuestra
Tipo

Nombre Código ISIN Comercializador S R TER 29/09/2017 valoración

Acciones Indias Riesgo muy alto -2,8 13,0 10,8 10,7 ★★★ 100
La bolsa está correcta. Es una apuesta no exenta de riesgo, interesante sólo para los inversores a más largo plazo.
FND Aberdeen Indian Equity A2 A LU0231490524 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,12 151,04 USD -3,2 6,9 9,2 10,9 ★★★ 99 M
FND BGF India E2 EUR A LU0248273566 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,47 28,74 EUR -1,5 8,0 11,7 12,7 ★★★ 102 M
FND Fidelity India Focus A D LU0197230542 Renta 4 0.00 0.00 1,97 46,24 EUR -1,6 9,9 9,9 11,0 ★★★ 94 M
FND Franklin India A EUR A LU0231205187 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,89 38,87 EUR -1,7 6,4 11,1 12,3 ★★★ 98 M
FND GS India Portfolio Base A LU0333810181 Renta 4 0.00 0.00 2,25 20,84 USD -2,2 12,0 14,0 16,0 ★★★★ 115  C 
FND GS India Portfolio E A LU0333810850 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,75 26,56 EUR -2,3 11,4 13,5 15,4 ★★★★ 111  C 
FND Pinebridge India Equity A A IE00B0JY6M65 Renta 4 0.00 0.00 2,04 52,64 USD 0,2 2,3 12,1 14,5 ★★★★ 121  C 
FND SISF Indian Equity B A LU0264410720 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,51 183,36 USD -1,4 10,2 10,5 11,5 ★★★ 107  C 
Acciones Sudeste Asiático Riesgo alto 0,4 13,4 9,2 8,8 ★★★ 100
Con una bolsa barata, tan sólo Indonesia nos parece interesante para aquellos con gusto por el picante.
FND AXA Ros. Pac. Ex-Japan Eq A IE0031069382 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,45 33,30 EUR -0,1 7,2 5,3 5,1 ★ 42 V
FND Fidelity Indonesia A USD D LU0055114457 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,99 28,17 USD 0,2 -4,5 2,6 1,7 ★ 55  C 
ETF HSBC MSCI Indonesia D DE000A1JF7Q9 Xetra    corretajes 0,60 84,80 USD -0,3 0,0 4,5 2,2 ★ 61  C 
FND Old Mutual Pacific Eq A1 A IE0005264431 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,89 3,97 USD -0,2 12,0 7,8 6,0 ★ 56 V
Acciones Japonesas Riesgo medio-alto 1,7 8,3 11,3 13,1 ★★★ 100
La bolsa está correcta y el yen presenta potencial de revalorización frente al euro.
FND Aberdeen Glb. Jap. Sm. S2 A LU0476876833 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,10 169644,01 JPY 1,2 5,4 11,7 14,5 ★★ 87 V
FND M&G Japan Sm. Comp. A EUR A GB0030939119 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,69 31,23 EUR 4,6 20,2 16,8 20,2 ★★★★ 126 V
FND SISF Japanese Sm Comp B A LU0106243719 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,46 125,85 JPY 3,6 17,5 17,2 15,8 ★★★★ 122 V
Acciones Chinas Riesgo alto 0,3 20,5 14,1 12,5 ★★★ 100
Apostamos por las acciones chinas cotizadas en el mercado de Hong Kong y en las bolsas continentales.
FND Fidelity China Focus A A LU0318931192 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,91 16,95 EUR 0,3 19,1 17,8 14,8 ★★ 89  C 
FND Fidelity Greater China E A LU0115765595 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,71 50,75 EUR 1,1 18,7 15,3 14,0 ★★★ 96 M
FND GAM Star China EUR Acc A IE00B1W3WK72 Inversis Andbank 0.00 0.00 1,60 15,93 EUR -0,4 17,3 10,8 12,7 ★ 53 M
FND SISF Hong Kong Equity A A LU0149534421 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,86 428,38 HKD 0,3 22,8 13,0 11,5 ★★ 85  C 
FND UBS China Opportunity P A LU0067412154 Renta 4 0.00 0.00 2,41 1239,82 USD 3,0 27,8 19,7 22,1 ★★★★★ 137 M
Acciones Australianas Riesgo alto -0,9 6,0 5,6 6,0 ★★★ 100
Bolsa correcta pero con una divisa muy sobrevalorada frente al euro. Recoja beneficios.
FND Fidelity Australia Ac AUD A LU0261950041 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,93 17,16 AUD -0,4 1,5 3,7 4,7 ★★ 83 V
FND Parvest Eq. Australia C A LU0111482476 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,98 866,82 AUD -0,9 -2,6 -0,5 1,9 ★ 54 V
FND UBS EF Australia P A LU0044681806 Renta 4 0.00 0.00 1,57 937,06 AUD -0,5 4,3 -0,2 2,8 ★ 62 V
Acciones Estadounidenses Riesgo medio-alto 2,6 12,4 12,7 15,9 ★★★ 100
La bolsa se encuentra correcta y el dólar USD sobrevalorado frente al euro. Puede conservar algunos buenos fondos.
FND Amundi Index North Ame AE A LU0389812347 Supermercado OCU 0.00 0.00 0,30 280,11 EUR 2,7 11,4 11,5 14,3 ★★ 87 M
FND Amundi Index S&P 500 AE C A LU0996179007 Supermercado OCU 0.00 0.00 0,30 163,92 EUR 2,6 11,6 12,1 — M
FND FF America A Acc USD A LU0251131958 Renta 4 0.00 0.00 1,88 22,35 USD 2,9 3,2 9,4 14,7 ★★ 75 V
FND Legg Mason US A Acc EUR A IE00B19Z9612 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,72 316,08 EUR 2,4 11,2 14,5 17,2 ★★★ 93 M
FND Pictet USA Index P USD A LU0130732877 Bankinter 0.00 1.00 0,44 223,61 USD 2,6 11,6 12,1 15,0 ★★★ 92 M
FND Pioneer US Fundam. Grw C A LU0347184318 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,68 190,66 EUR 1,0 9,8 11,3 13,4 ★★ 72 V
FND Threadneedle Ame. Ret USD A GB0002769429 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,62 3,60 USD 2,1 14,9 11,6 15,1 ★★ 78 V
FND Threadneedle Amer. DU EUR A LU0757425177 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,35 21,42 EUR 2,0 13,8 10,5 14,1 ★★ 74 V
FND Vontobel US Equity USD C A LU0137005913 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,63 284,85 USD 1,4 13,3 14,3 14,5 ★★ 84 M
Acciones Canadienses Riesgo medio-alto 3,9 9,1 3,1 4,9 ★★★ 100
Bolsa barata y divisa infravalorada respecto al euro. Interesante para ciertos perfiles. Mejor a través de un ETF.
ETF ETF iShares MSCI Canada A IE00B52SF786 Xetra    corretajes 0,48 127,33 USD 4,3 9,0 2,1 4,2 ★★★ 91  C 
ETF ETF Lyxor Canada D-EUR D LU0496786731 Euronext Paris     corretajes 0,40 61,75 EUR 4,3 9,8 3,0 4,7 ★★★ 93 M
FND UBS EF Canada P A LU0043389872 Renta 4 0.00 0.00 1,57 929,16 CAD 3,7 1,0 -1,4 2,3 ★ 63 V
Acciones Brasileñas Riesgo alto 4,8 20,7 5,4 1,6 ★★★ 100
Bolsa y divisa correctamente valoradas, que además conlleva asumir un riesgo muy elevado. Recoja beneficios.
FND BNY Mellon Brzl Eq. A EUR A IE00B23S7K36 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,27 1,19 EUR 2,0 17,3 3,2 -1,0 ★ 52 V
ETF ETF Global X Brazil Mid D US37950E7884 NYSE     corretajes 0,69 11,47 USD 3,2 19,7 2,8 -1,2 ★ 70 V
FND UBS Eq S Brazil P-acc A LU0286682959 Renta 4 0.00 0.00 2,43 71,68 USD 6,4 18,9 3,6 -1,5 ★ 57 V
Acciones Mexicanas Riesgo alto -2,5 8,5 -2,6 1,3 ★★★ 100
Inversión interesante e incluida en nuestras carteras financieras. Eso sí, se trata de una apuesta no exenta de riesgo, de ahí que su peso sea más bien limitado.
ETF ETF iShares Mexico Capped A IE00B5WHFQ43 Euronext Amsterdam    corretajes 0,65 127,66 USD -3,1 10,0 -3,2 0,0 ★★ 75  C 
FND GBM AM Mexico D EUR A LU0709028343 Renta 4 0.00 0.00 2,03 14,57 EUR -2,6 3,0 -4,8 4,3 ★★★★ 114  C 
FND HSBC GIF Mexico AC USD A LU0877824093 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,15 8,71 USD -2,3 1,7 -4,8 —  C 
Acciones Sudafricanas Riesgo alto -6,7 2,9 3,4 2,6 ★★★ 100
Bolsa correcta y divisa con potencial. Puede merecer una pequeña apuesta.
ETF ETF HSBC South Africa D IE00B57S5Q22 Euronext Paris     corretajes 0,60 49,94 USD -5,9 2,0 2,3 1,9 ★★ 84 M
ETF ETF iShares South Africa A IE00B52XQP83 Xetra    corretajes 0,65 32,93 USD -5,9 1,9 2,3 1,8 ★★ 83  C 
ETF ETF Lyxor South Africa A FR0010464446 Euronext Paris     corretajes 0,65 33,53 EUR -3,8 6,7 1,5 2,3 ★★ 83 M

24 Ocu inversiones  50  Revista mensual. Octubre 2017. www.ocu.org/inversiones

 Comisiones Rendimiento (%)

Acu./Dis.

Consejo
3 años

5 años
1 mes

1 año
Valor a Nuestra
Tipo

Nombre Código ISIN Comercializador S R TER 29/09/2017 valoración

Acciones Emergentes Globales Riesgo alto -0,2 11,2 5,2 5,3 ★★★ 100
Invierten en Asia ( hasta 60%), América Latina (hasta un 25%) y Europa del Este (hasta un 20%).
FND Bankia Emergentes A ES0158971038 Bankia 0.00 2.00 2,35 13,36 EUR 0,6 10,6 4,3 2,8 ★ 63 V
FND Carmignac Emergents A EUR A FR0010149302 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,76 921,49 EUR 3,0 11,1 6,3 4,4 ★★ 71 V
FND Mutuafondo Bolsas Emerg.A A ES0175805037 Mutuactivos 0.00 0.00 1,47 390,32 EUR 1,0 12,9 6,2 — V
FND Parvest Eq.Wld Emerging C A LU0823413587 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,22 650,12 USD 1,6 11,2 6,9 4,5 ★ 65 V
Acciones Globales Riesgo medio-alto 2,4 13,2 9,9 11,9 ★★★ 100
Ofrece la oportunidad de invertir en acciones de todo el mundo a través de un sólo producto.
FND Amundi Fds Index Eq Wd AE A LU0996182563 Supermercado OCU 0.00 0.00 0,30 149,40 EUR 2,8 12,1 9,9 —  C 
FND AzValor Internacional A ES0112611001 azValor AM 0.00 3.00 1,89 119,25 EUR 2,6 5,1 — — M
FND Bestinfond A ES0114673033 Bestinver 0.00 0.00 1,81 207,68 EUR 2,4 17,9 11,8 — M
FND Bestinver Internacional A ES0114638036 Bestinver 0.00 0.00 1,82 44,60 EUR 2,7 18,0 12,7 14,6 ★★ 81 M
FND BNY Mellon LT Global A A IE00B29M2H10 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,11 2,07 EUR 2,4 8,4 8,1 9,7 ★★ 77 M
FND Candriam Sus. World C A BE0946893766 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,24 28,58 EUR 3,1 7,0 6,5 10,6 ★★ 75 V
FND Carmignac Investiss. A A FR0010148981 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,00 1213,61 EUR 0,2 7,1 5,0 6,8 ★ 39 V
FND DWS Akkumula A DE0008474024 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,45 1005,82 EUR 2,8 11,0 10,0 12,0 ★★ 75 V
ETF ETF iShares Core MSCI Wd A IE00B4L5Y983 Xetra    corretajes 0,20 51,30 USD 2,8 12,4 10,2 13,0 ★★★ 101  C 
FND iShares World Eq Index A2 A LU0836512615 Renta 4 0.00 0.00 0,52 164,42 USD 2,7 12,0 9,5 —  C 
FND Metavalor Dividendo A ES0162701009 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,10 57,51 EUR 2,2 6,4 — —  C 
FND Oyster World Opp USD A LU0069163508 Renta 4 0.00 0.00 2,05 535,22 USD 4,4 5,5 11,5 13,5 ★★★ 109 M
Acciones Sector Telecom Riesgo medio -0,4 -1,0 5,2 7,7 ★★★ 100
Con potencial de crecimiento limitado pero elevada rentabilidad por dividendo. En torno al 40% en EEUU, 20% en Reino Unido, 10% en Japón y el resto en la zona euro.
FND Fidelity Gbl Telecom. E A LU0115774233 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,70 15,64 EUR -0,1 -3,2 2,4 5,1 ★ 66 M
FND NN (L) Telecom X EUR A LU0332194314 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,30 1627,86 EUR 0,2 -5,2 3,3 6,8 ★★ 72  C 
FND Parvest Eq. Wld Telecom C A LU0823422810 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,98 676,34 EUR 0,0 -2,0 4,6 7,5 ★★ 77  C 
Acciones Sector Tecnológico Riesgo medio-alto 1,6 21,9 17,7 18,7 ★★★ 100
Los fondos tecnológicos invierten sobre todo en USA y Japón. Si le gusta el picante la robótica es una opción que puede tener en cuenta.
ETF ETF Robotics & Automation D US3015057074 Nasdaq     corretajes 0,95 38,56 USD 5,6 30,0 16,5 — M
FND Ibercaja Tecnológico A ES0147644035 Ibercaja 0.00 2.00 2,11 3,40 EUR 3,0 16,3 12,6 15,1 ★ 61 V
ETF iShares Automat&Robotics A IE00BYZK4552 Xetra    corretajes 0,40 6,91 USD 4,1 29,2 — — M
FND Mutuafondo Tecnológico A ES0141222036 Mutuactivos 0.00 0.00 1,58 112,83 EUR 1,6 14,1 13,2 14,0 ★ 70 V
FND Rural Tecnológico A ES0175738030 Ruralcaja 0.00 0.00 2,48 440,81 EUR 2,5 16,7 11,3 14,7 ★ 39 V
Acciones Sector Financiero Riesgo alto 2,7 19,7 9,7 12,5 ★★★ 100
Sector muy arriesgado en este momento. Manténgase alejado de él.
FND BK Sector Finanzas FI A ES0114805031 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,64 624,46 EUR 4,0 26,8 2,9 8,6 ★ 23 V
FND Fidelity Gbl Fin Serv A D LU0114722498 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,92 33,93 EUR 3,6 18,4 11,5 13,6 ★★★ 92 V
FND NN L Banking &Insurace P A LU0119198637 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,81 777,46 USD 3,5 24,7 11,5 13,4 ★★★ 92 V
Acciones Sector Farmacéutico Riesgo medio-alto 2,5 5,7 7,1 15,0 ★★★ 100
Sector defensivo con un buen binomio rentabilidad-riesgo. Interesante con la vista puesta en el largo plazo para diversificar sus inversiones.
FND AXA WF Fram. Health E EUR A LU0266013639 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,50 221,76 EUR -0,4 -2,5 5,8 12,2 ★ 65 V
FND Caixabank Multisalud A ES0110057033 Caixabank 0.00 4.00 1,86 17,89 EUR 0,5 6,9 8,8 15,4 ★★★ 99  C 
FND Fidelity Gbl HealthCare A D LU0114720955 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,92 36,81 EUR 0,8 0,3 6,4 13,3 ★★ 80 M
FND NN Health Care X Cap EUR A LU0341736642 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,30 703,37 EUR 3,1 8,4 9,4 16,1 ★★★ 109  C 
FND Parvest Eq Wld HC C C A LU0823416762 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,98 925,75 EUR 1,2 4,6 6,0 13,7 ★ 65 V
FND UBS EF Health Care P A LU0085953304 Renta 4 0.00 0.00 2,10 262,23 USD 0,4 4,8 9,2 15,9 ★★★ 93 M
FND Wellington Gb HeathCare D A IE00B00LSD17 Renta 4 0.00 0.00 1,99 32,40 USD 1,9 9,0 15,0 20,7 ★★★ 99  C 
Acciones Sector Biotecnología Riesgo alto 1,1 15,9 10,6 23,5 ★★★ 100
Riesgo muy elevado. Solo puede conservar los fondos vinculados con la genómica si las fluctuaciones no le quitan el sueño.
FND Candriam Eq. L Biotech. C A LU0108459040 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,84 594,04 USD 1,5 17,4 12,1 22,3 ★ 28 V
ETF ETF ARK Genomic D US00214Q3020 NYSE     corretajes 0,90 26,17 USD 4,8 25,1 — — M
ETF ETF PS BioTech & Genome D US73935X8561 NYSE     corretajes 0,58 49,95 USD 2,9 14,2 5,7 18,2 ★ 1 M
FND Franklin Biotech. Disc. N A LU0122613499 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,59 29,23 USD 1,4 9,7 7,6 18,7 ★ 2 V
Acciones Sector Consumo Riesgo medio 1,0 4,9 10,7 12,1 ★★★ 100
Comprende bienes de consumo no cíclicos (alimentación y bebidas,...) y cíclicos (automóviles,...).
FND Fidelity Gbl Cons. Ind. A D LU0114721508 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,93 50,02 EUR 0,1 7,4 11,2 12,4 ★★ 81 V
FND NN L Food & Beverages X A LU0332193779 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,30 1969,75 EUR 0,0 -3,9 8,5 9,6 ★★ 79  C 
FND Parvest Wld Consum Dur CC A LU0823411706 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,98 169,79 EUR 2,6 10,2 10,4 13,5 ★ 67 M
Acciones Sector Agrícola Riesgo medio-alto 1,3 4,9 4,1 5,5 ★★★ 100
Invierten en compañías relacionadas con toda la cadena del sector agrícola (productos agrícolas, alimentos envasados, fertilizantes, maquinaria,...)
FND Amundi Eq Gbl Agricult SU A LU0347595372 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,63 104,92 USD 4,0 6,7 4,8 6,4 ★★ 85 V
FND DPAM I. B Eq Agrivalue B A BE0947764743 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,90 138,03 EUR 5,6 6,9 5,6 5,6 ★★ 74 V
ETF ETF iShares Agribusiness A IE00B6R52143 Xetra    corretajes 0,55 33,08 USD 5,0 11,8 7,2 6,9 ★★ 85  C 
ETF ETF MV Agribusiness D US92189F7006 NYSE     corretajes 0,53 58,94 USD 5,2 14,6 8,9 6,8 ★★ 86 M

www.ocu.org/inversiones. Revista mensual. Octubre 2017.  Ocu inversiones  50 25

 CUADRO DE FONDOS

Comisiones Rendimiento (%)

Acu./Dis.

Consejo
3 años

5 años
1 mes

1 año
Valor a Nuestra
Tipo

Nombre Código ISIN Comercializador S R TER 29/09/2017 valoración

Construcción e inmobiliario Riesgo alto 1,1 5,3 10,2 12,3 ★★★ 100
Fondos que invierten en acciones del sector inmobiliario, constructor o en ambos sectores. Sigue dando señales de peligro
FND AXA Aedificandi C A FR0000172041 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,66 508,54 EUR 0,2 5,6 12,0 13,6 ★★ 85 V
FND AXA WF Fm Europe R.E. EC A LU0216736503 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,51 190,70 EUR 0,8 2,1 8,0 11,7 ★★ 77 M
FND AXA WF Global Real Est EC A LU0266012409 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,50 121,65 EUR 0,0 -4,2 6,5 7,1 ★ 63 M
FND Ibercaja Sec.Inm. A A ES0147196036 Ibercaja 0.00 2.00 2,12 24,76 EUR 1,2 13,2 11,5 13,1 ★★★ 96 V
FND NN L European Real Est. X A LU0121177280 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,30 1048,56 EUR 1,5 1,8 9,2 10,4 ★ 68 V
FND Robeco Property Eq. D A LU0187079180 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,68 150,71 EUR -0,3 -3,0 7,7 6,8 ★ 62 V
Acciones Sector Utilities Riesgo medio-alto -0,8 6,7 7,3 8,9 ★★★ 100
Sector defensivo con buen potencial de crecimiento.
ETF ETF First Trust Water D US33733B1008 NYSE    corretajes 0,57 45,33 USD 6,4 15,9 16,2 16,1 ★★★★ 128  C 
FND NN L Utilities X USD A LU0121207376 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,32 766,81 USD -1,4 2,2 6,4 8,1 ★★ 78 M
FND Parvest Eq. Wld Utilities A LU0823424782 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,97 163,96 EUR -2,4 3,6 6,7 9,1 ★★ 85  C 
FND Pictet Water R EUR A LU0104885248 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,70 258,00 EUR 2,8 6,9 9,8 11,0 ★★★ 103 M
FND Robeco Sust. Water E A LU0267929163 Renta 4 0.00 0.00 2,72 272,49 EUR 2,4 7,8 11,0 13,5 ★★★★ 121 M
Acciones Sector Energía Riesgo alto 7,3 3,4 -3,1 1,1 ★★★ 100
Apostamos por los fondos que invierten en compañías petroleras y auxiliares. Sector interesante a modo de diversificación para apostar por la subida del oro negro.
FND Ibercaja Petroquímico A A ES0130706031 Ibercaja 0.00 2.00 2,15 13,31 EUR 8,0 12,3 2,3 4,3 ★★★ 104  C 
FND NN (L) Energy X Cap EUR A LU0332193340 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,30 737,38 EUR 8,4 0,4 -6,1 -1,4 ★ 61 V
FND Threadneedle Gb Energy DU A LU0143868825 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,60 21,65 USD 9,7 -3,6 -7,7 -1,3 ★ 61 V
Acciones Sector Minas de oro Riesgo muy alto -5,8 -14,6 9,8 -11,3 ★★★ 100
Fondos que apuestan por acciones de compañías extractivas en minas de oro. Riesgo muy elevado. Solo para los más atrevidos.
FND Amundi Eq. Gold Mines AE A LU0568608433 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,48 42,21 EUR -5,2 -21,3 1,0 -15,4 ★ 34 M
FND BGF World Gold (EUR) E A LU0171306680 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,56 23,53 EUR -3,7 -20,0 5,2 -10,6 ★ 55 M
ETF ETF iShares Gold Producer A IE00B6R52036 Xetra    corretajes 0,55 9,64 USD -6,0 -15,8 6,5 -12,7 ★★ 77  C 
ETF ETF VanEck Gold Miners D US92189F1066 NYSE     corretajes 0,51 22,98 USD -6,2 -17,0 5,3 -13,5 ★ 61 M
FND Investec Gbl Gold F Acc A LU0345780364 Renta 4 0.00 0.00 2,17 17,59 USD -6,4 -17,9 6,6 -9,7 ★★ 74  C 
Acciones Otros Sectores Riesgo alto — — — — ★★★ 100
Fondos que invierten en el sector industrial, en sectores que apuestan por el envejecimiento de la población, tendencias globales, infraestructuras, medio ambiente,...
FND CPR Silver Age E A FR0010917658 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,18 197,21 EUR 2,8 11,4 6,3 10,9 ★★ 82  C 
FND Invesco Global Structur.E A LU0267985314 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,78 45,08 EUR 0,8 3,0 7,8 11,9 ★★★ 92 M
FND LO - Golden Age P A A LU0161986921 Renta 4 0.00 0.00 1,87 15,80 EUR 0,8 11,9 5,1 10,0 ★ 35 V
FND LO Generation Global P A A LU0428703580 Inversis Andbank 0.00 0.00 1,87 26,35 EUR 2,3 17,7 17,0 17,2 ★★★★ 126 M
FND MS INVF Global Infras. B A LU0384385067 Renta 4 0.00 0.00 2,77 52,06 USD -0,9 -1,8 4,2 9,1 ★ 63 M
FND Pictet-Global Megatrend R A LU0391944815 Supermercado OCU 0.00 3.00 2,87 201,70 EUR 2,5 11,1 9,0 11,6 ★★ 78 M
Materias primas - Oro Riesgo alto -1,9 -7,7 4,2 -4,7 ★★★ 100
Fondos cotizados (ETF) que invierten en oro físico.
ETF ETF iShares Gold Trust D US4642851053 NYSE     corretajes 0,25 12,33 USD -1,7 -8,0 3,8 -4,9 ★★ 89 M
ETF ETF Physical Gold A JE00B1VS3770 Bolsa de Milan     corretajes 0,39 123,18 USD -1,7 -8,1 3,7 -5,1 ★★ 88 M
ETF ETF Xetra Gold A DE000A0S9GB0 Xetra     corretajes 0,00 34,95 EUR -2,0 -7,5 4,2 -4,7 ★★★ 98 M
Obligaciones Españolas Euro Corto Riesgo medio-bajo -0,1 0,2 0,6 2,6 ★★★ 100
Cartera compuesta por títulos de deuda pública española con un vencimiento inferior a 3 años. Preferimos el largo plazo.
FND Bankia Fondtesoro LP A ES0138873031 Bankia 0.00 0.00 0,56 169,50 EUR -0,2 -1,0 0,0 1,5 ★★★ 93 V
FND Renta 4 Fondtesoro CP A ES0173372030 Renta 4 0.00 0.00 0,40 90,82 EUR -0,1 -0,9 -0,1 1,0 ★★★ 96 M
Obligaciones Euro Corto Riesgo bajo -0,1 -0,2 0,3 1,0 ★★★ 100
Vencimiento inferior a tres años. Los bajos tipos de interés mermarán sus rendimientos, especialmente de los fondos más caros.
FND Carmignac Securité A EUR A FR0010149120 Supermercado OCU 0.00 0.00 0,00 1753,38 EUR 0,1 0,4 1,0 1,8 ★★★ 100 V
FND EDM Renta A ES0127795039 Inversis Andbank 0.00 0.00 0,60 10,57 EUR 0,2 -0,3 -0,1 0,5 ★★★ 104 V
FND Fonbilbao Corto Plazo A ES0138812039 Seguros Bilbao 0.00 0.00 0,37 22,87 EUR -0,1 0,0 0,6 0,9 ★★★ 105 V
FND Kutxabank Bono A ES0114276035 BBK 0.00 0.00 1,00 10,34 EUR 0,0 -0,9 -0,2 2,1 ★★★ 102 V
FND Mutuafondo A A ES0165237035 Mutuactivos 0.00 0.00 0,29 34,05 EUR 0,1 1,3 1,3 3,0 ★★★ 107 M
FND Mutuafondo Corto Plazo A A ES0165142037 Mutuactivos 0.00 0.00 0,28 137,45 EUR 0,0 0,0 0,5 1,2 ★★★ 107 M
FND Pioneer Euro Cash Plus E A LU0162300734 Supermercado OCU 0.00 0.00 0,46 64,83 EUR 0,0 -0,8 -0,4 0,2 ★★★ 101 V
Obligaciones Españolas Euro Medio Riesgo medio -0,2 0,3 2,4 6,8 ★★★ 100
Invierten en deuda soberana española entre 3 y 7 años. Si invirtió directamente en títulos del Estado manténgalos.
FND Amundi Fondtesoro LP A ES0126531039 Supermercado OCU 0.00 0.00 0,59 227,36 EUR -0,3 -0,9 1,4 4,6 ★★ 88 V
FND Caixabank Fond LP Premium A ES0137979037 Supermercado OCU 0.00 0.00 0,50 9,27 EUR -0,2 -1,0 1,7 5,2 ★★★ 95 V
Obligaciones Euro Medio Riesgo medio-bajo -0,2 -0,7 1,6 3,2 ★★★ 100
Invierten en activos de renta fija de emisores públicos o privados, denominados en euros con un vencimiento entre 3 y 7 años.
FND AXA WF Euro Credit Plus E A LU0189846529 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,13 16,82 EUR -0,2 -0,3 0,8 2,5 ★★ 80 V
FND DPAM INVEST B Bonds Eur B A BE0943877671 Supermercado OCU 0.00 0.00 0,66 80,79 EUR -0,3 -2,6 2,4 4,4 ★★ 87 V
FND Franklin Euro Gov. Bond N A LU0188151251 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,60 13,53 EUR -0,4 -3,9 0,5 2,9 ★★ 77 V
FND Invesco Euro Corp. Bond E A LU0243958393 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,51 17,41 EUR -0,2 0,6 1,5 3,7 ★★ 89 V
FND Oyster European Corp. Bds A LU0167813129 Renta 4 0.00 0.00 1,28 277,13 EUR 0,1 3,8 2,0 4,5 ★★ 86 V
FND Parvest Bd Euro M Term C A LU0086914362 Supermercado OCU 0.00 0.00 0,88 185,21 EUR -0,1 -0,6 0,6 1,9 ★★★ 97 V
FND SISF Euro Corporate Bd B A LU0113257934 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,54 20,37 EUR 0,0 2,0 3,4 4,7 ★★★ 100 V

26 Ocu inversiones  50  Revista mensual. Octubre 2017. www.ocu.org/inversiones

 Comisiones Rendimiento (%)

Acu./Dis.

Consejo
3 años

5 años
1 mes

1 año
Valor a Nuestra
Tipo

Nombre Código ISIN Comercializador S R TER 29/09/2017 valoración

Obligaciones Españolas Euro Largo Riesgo medio-alto -0,5 -4,3 4,6 12,0 ★★★ 100
Es la categoría más sensible a los cambios en los tipos de interés. Por ello, mejor comprar directamente los títulos en el Tesoro y mantenerlos hasta su vencimiento.
FND Rural Renta Fija 5 A ES0175735036 Caja Rural Navarra 0.00 1.00 1,57 939,61 EUR -0,1 0,4 0,9 5,0 ★★★ 100 V

Obligaciones Euro Largo Riesgo medio -0,8 -5,2 3,7 6,5 ★★★ 100
Es la categoría de obligaciones en euros más sensible a los cambios en los tipos de interés. Vencimiento superior a 8 años. No compre por el momento.
FND Mutuafondo LP A ES0165240039 Mutuactivos 0.00 0.00 0,33 179,60 EUR 0,1 2,8 2,4 4,8 ★★★ 108 V
FND Parvest Bond Euro C A LU0075938133 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,13 220,52 EUR -0,3 -2,6 1,2 3,1 ★★ 86 V
FND Parvest Bond Euro LT C C A LU0823381875 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,08 839,99 EUR -1,1 -9,0 4,1 7,5 ★★ 81 V

Otras Obligaciones Europeas — — — — ★★★ 100

Incluye fondos que invierten en obligaciones europeas, escandinavas, suecas, suizas, etc.
FND Nordea 1 Swedish Bd E EUR A LU0173776047 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,60 27,37 EUR -2,2 -4,2 -0,8 -1,6 ★ 70 V
FND UBS Med. Term Bond CHF P A LU0057954868 Renta 4 0.00 0.00 0,98 149,64 CHF -0,3 -5,7 1,9 1,2 ★★★ 97 V

Obligaciones Norteamericanas Riesgo medio-alto — — — — ★★★ 100

Invierta mejor en un monetario en USD para no verse perjudicado por la prevista subida de tipos.
FND Aberd. Gl II Can $ Bd A2 A LU0513457548 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,18 3622,36 CAD -0,8 -5,9 -0,6 -2,3 ★★ 88 V
FND Aberd. Gl II US $ Bd A2 A LU0513831411 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,23 3760,04 USD 0,0 -6,6 3,9 2,8 ★★★ 95 V
FND Fidelity US Dollar Bond A D LU0048622798 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,07 7,18 USD -0,2 -5,5 4,8 3,7 ★★ 87 V
FND UBS Med. Term Bond USD P A LU0057957531 Renta 4 0.00 0.00 0,98 220,25 USD 0,3 -5,1 2,9 2,2 ★★★ 99 V

Obligaciones Brasileñas Riesgo medio-alto 1,7 16,3 9,3 4,7 ★★★ 100
Las obligaciones en reales brasileños ofrecen un rendimiento elevado pero también implican riesgos. No apueste más del 5% de su patrimonio.
FND Aberdeen Brazil Bond A2 A LU0728927632 Renta 4 0.00 0.00 1,97 140,38 USD 1,0 10,6 6,1 2,6 ★★★★★ 144 M
FND HSBC Brazil Bond AC USD A LU0254978488 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,35 21,70 USD 1,9 15,0 7,6 2,6 ★ 57  C 
FND Santander Brazilian A A LU0134704302 Inversis Andbank 0.00 0.00 2,37 108,35 USD 0,8 9,0 5,2 1,4 ★★★ 110 M

Obligaciones Australianas Riesgo medio-alto -0,9 -3,6 2,9 -0,6 ★★★ 100
Tipos de interés más elevados que en el resto de países desarrollados. Descartamos los fondos invertidos a más largo plazo.
FND Aberd. Gl II Aus $ Bd A2 A LU0513454529 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,17 4485,96 AUD -1,0 -5,7 1,4 -1,6 ★★ 86 V
FND UBS Bond AUD P A LU0035338325 Renta 4 0.00 0.00 0,97 493,96 AUD -0,8 -3,5 1,6 -0,8 ★★★ 102 V
FND UBS Med. Term Bond AUD P A LU0074904532 Renta 4 0.00 0.00 0,98 269,94 AUD -0,6 -1,6 0,8 -1,3 ★★★★ 112 V

Obligaciones Otras Divisas — — — — ★★★ 100

Fondos de obligaciones emitidas por emisores residentes en Japón o en países emergentes.
FND Aberd. Gl Em. Mkts Bd A2 A LU0132414144 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,71 45,88 USD 0,8 1,4 7,0 5,2 ★★ 81 V
FND Deutsche I China Bds LCH A LU0632805262 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,26 119,03 EUR -0,8 4,0 1,5 3,0 ★ 43 V
FND Parvest Bond JPY C A LU0012182712 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,13 22815,00 JPY -2,1 -16,7 2,8 -4,4 ★★★ 93 V

Obligaciones Globales Riesgo medio -0,6 -7,5 3,1 1,3 ★★★ 100
Ofrecen una cartera diversificada de obligaciones de todo el mundo a través de un solo fondo. Sobre todo obligaciones en dólares USD y en euros.
FND Amundi Bd Global AU A LU0119133188 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,38 28,29 USD 0,2 -3,4 3,5 4,7 ★★★★ 114 V
FND Candriam Bd Wd Gv. Plus C A LU0157931550 Supermercado OCU 0.00 0.00 0,89 134,03 EUR -0,7 -8,5 2,5 0,5 ★★★ 91 M
ETF ETF iShares Global Gov Bd D IE00B3F81K65 Xetra    corretajes 0,20 107,82 USD -0,7 -8,5 3,1 0,7 ★★★ 92  C 
FND PIMCO Global Bond E USD A IE00B11XZ210 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,39 27,49 USD 0,3 -3,6 5,8 4,9 ★★★★ 116 M
FND Templeton Global Bond N A LU0260870588 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,11 24,27 EUR 2,4 6,7 1,8 2,8 ★★ 81 M

Monetarios Euro Riesgo muy bajo 0,0 -0,3 -0,2 0,0 ★★★ 100
Sólo para aquellos que tengan plusvalías en otros fondos y quieran retrasar su paso por el Fisco.
FND Amundi Fds Cash EUR AE(C) A LU0568620560 Supermercado OCU 0.00 0.00 0,31 100,56 EUR 0,0 -0,4 -0,2 -0,1 ★★★ 100 V
FND Aviva Corto Plazo B A ES0170156030 Aviva Gestión 0.00 0.00 0,53 13,77 EUR 0,0 -0,3 -0,1 0,8 ★★★ 107 V
FND Bankinter Dinero 4 A ES0127186031 Bankinter 0.00 0.00 0,20 87,25 EUR 0,0 -0,1 0,2 0,9 ★★★ 108 M
FND BBVA Bonos Cash A ES0113276002 Supermercado OCU 0.00 0.00 0,31 10,20 EUR 0,0 -0,4 -0,4 -0,1 ★★★ 99 V
FND BK Ahorro Activos Euro A ES0114821038 Bankinter 0.00 0.00 0,60 859,04 EUR 0,0 -0,4 -0,1 0,6 ★★★ 106 V
FND Fonditel Dinero A ES0138338035 Fonditel 0.00 0.00 0,19 4,79 EUR 0,0 -0,4 -0,1 0,1 ★★★ 101 M
FND Gesconsult Corto Plazo FI A ES0138922036 Supermercado OCU 0.00 0.00 0,71 716,29 EUR 0,2 1,0 0,5 1,3 ★★★ 107 V
FND Groupama Tresorerie IC A FR0000989626 Supermercado OCU 0.00 0.00 0,07 40399,29 EUR 0,0 -0,1 0,1 0,2 ★★★ 102  C 
FND Imantia Fondeposito A ES0106933031 Supermercado OCU 0.00 0.00 0,64 12,16 EUR 0,0 -0,5 0,0 0,8 ★★★ 107 V
FND Merchbanc Fondtesoro CP A ES0162331039 Merchbanc 0.00 0.00 0,14 1490,31 EUR -0,1 -0,6 -0,3 -0,2 ★★★ 99 M
FND Mutuafondo Dinero A A ES0165143001 Mutuactivos 0.00 0.00 0,13 106,35 EUR 0,0 -0,2 -0,1 0,2 ★★★ 102 M
FND Openbank Corto Plazo, FI A ES0178172039 Openbank 0.00 0.00 0,22 0,18 EUR 0,0 0,0 0,2 0,9 ★★★ 107 M
FND Renta 4 Monetario A ES0128520006 Renta 4 0.00 0.00 0,30 11,58 EUR 0,0 0,0 0,4 1,2 ★★★★ 111  C 
FND Santander Fondepositos A A ES0107762009 Banco Santander 0.00 0.00 1,06 71,60 EUR -0,1 -0,9 -0,7 0,0 ★★★ 101 V
FND Santander Rendimiento A A ES0138534005 Banco Santander 0.00 0.00 1,06 86,83 EUR -0,1 -0,7 -0,5 0,4 ★★★ 103 V

www.ocu.org/inversiones. Revista mensual. Octubre 2017.  Ocu inversiones  50 27

 CUADRO DE FONDOS

Comisiones Rendimiento (%)

Acu./Dis.

Consejo
3 años

5 años
1 mes

1 año
Valor a Nuestra
Tipo

Nombre Código ISIN Comercializador S R TER 29/09/2017 valoración

Monetarios Otras Divisas — — — — ★★★ 100

Fondos que invierten en activos del mercado monetario denominados en dólares USD, coronas suecas, danesas ... Adecuados para especular con el tipo de cambio.
FND Aberdeen Liq (L) GBP A-2 A LU0049015760 Supermercado OCU 0.00 0.00 0,22 4782,89 GBP 4,7 -1,7 -3,9 -1,9 ★★★ 101 M
FND Aberdeen Liquidity CAD A A LU0049016909 Supermercado OCU 0.00 0.00 0,48 2248,54 CAD 0,9 0,1 -1,3 -2,7 ★★★ 95 M
FND Amundi Fds Cash USD AU C A LU0568621618 Supermercado OCU 0.00 0.00 0,19 103,20 USD 0,7 -3,8 3,0 2,2 ★★★ 99 M
FND BNPP InstiCash GBP T1 A LU0547771328 Supermercado OCU 0.00 0.00 0,30 101,41 GBP 4,7 -1,7 -3,8 -1,8 ★★★ 99  C 
FND Invesco USD Reserve A USD A LU0028121183 Inversis Andbank 0.00 0.00 0,47 87,66 USD 0,6 -4,4 2,5 1,8 ★★★ 98 M
FND Nordea 1 DKK Res. E EUR A LU0173777953 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,12 20,00 EUR -0,2 -1,4 -1,4 -1,1 ★★★ 93 V
FND Nordea 1 NOK Res. E EUR A LU0173778332 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,12 19,20 EUR -1,4 -3,8 -4,2 -3,8 ★★★ 103 V
FND Nordea 1 SEK Res E EUR A LU0173778175 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,12 17,91 EUR -1,7 -0,9 -2,5 -2,7 ★★★ 95  C 
FND Parvest Money Mkt USD C A LU0012186622 Supermercado OCU 0.00 0.00 0,31 207,85 USD 0,7 -3,9 2,8 2,1 ★★★ 98 M
FND Pictet Short Term MMCHF-R A LU0128499588 Supermercado OCU 0.00 0.00 0,17 120,48 CHF -0,2 -5,6 1,0 0,6 ★★★ 96 V

Mixtos Españoles Renta Fija Riesgo medio 0,0 3,7 2,9 8,0 ★★★ 100
Invierte en acciones y obligaciones de nuestro país dando más peso a estas últimas (hasta el 70%). Es la categoría de mixtos con un perfil más conservador.
FND Bestinver Renta A ES0114675038 Bestinver 0.00 0.00 0,54 11,99 EUR -0,1 -0,2 0,3 0,9 ★★★ 96 M
FND Fonbilbao Mixto A ES0138478039 Seguros Bilbao 0.00 0.00 1,62 10,32 EUR -0,2 2,6 0,2 3,1 ★★ 71 V
FND Gesconsult RF Flexible FI A ES0138217031 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,54 27,73 EUR 0,3 3,3 0,7 3,6 ★★ 81 M

Mixtos Españoles Acciones Riesgo alto 0,3 13,6 4,4 11,6 ★★★ 100
Son los mixtos españoles más arriesgados ya que dan un mayor peso a las acciones en su cartera (70-80%), en detrimento de las obligaciones (20-30%).
FND Bestinver Mixto A ES0114664032 Bestinver 0.00 0.00 1,59 30,13 EUR 0,2 10,5 4,2 9,3 ★★ 82 V
FND Fondguissona Global Bolsa A ES0115223036 GVC Gaesco Beka 0.00 0.00 0,86 23,92 EUR 4,3 20,2 5,8 9,9 ★★ 77 V

Mixtos Zona Euro Riesgo medio 1,7 9,3 5,8 8,0 ★★★ 100
Invierten en acciones y títulos de renta fija emitidos por entidades con sede en algún país de la Unión Monetaria Europea.
FND BNP Paribas Conservador A ES0171954037 BNPP Gestion 0.00 0.00 2,12 11,32 EUR 0,7 3,4 1,5 2,4 ★★★ 95 V
FND Eurovalor Mixto-15 A ES0138987039 Banco Popular 0.00 0.00 1,61 95,30 EUR 0,1 2,2 0,3 2,8 ★★ 85 V
FND Fondonorte A ES0138828035 Gesnorte 0.00 0.00 0,66 4,41 EUR 1,0 5,0 2,6 4,6 ★★ 88 V

Mixtos Globales Renta Fija Riesgo medio 0,2 -1,6 4,3 3,6 ★★★ 100
Invierten en acciones y obligaciones de todo el mundo dando un mayor protagonismo a la renta fija.
FND Fonditel RF Mixta Int. A A ES0138047032 Fonditel 0.00 0.00 1,24 8,04 EUR 0,3 0,8 1,1 2,4 ★★★ 100 V
FND Fonengin ISR A ES0138885035 Caja Ingenieros 0.00 0.00 1,56 12,60 EUR 0,4 1,3 1,2 2,9 ★★★ 101 M
FND M&G Optimal Income EUR AH A GB00B1VMCY93 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,43 20,17 EUR 0,7 5,7 3,2 4,6 ★★★★ 120 M
FND Mutuafondo G. Óp. Conser. A ES0131366033 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,37 155,46 EUR -0,1 1,7 0,5 1,8 ★★★ 98 M

Mixtos Globales Neutro Riesgo medio 0,8 2,0 5,8 5,8 ★★★ 100
Cartera equilibrada de acciones y obligaciones mundiales.
FND BNP Paribas Equilibrado A ES0171955034 BNPP Gestion 0.00 0.00 2,38 17,15 EUR 1,4 7,8 3,4 4,6 ★★ 81 V
FND Carmignac Patrimoine A A FR0010135103 Supermercado OCU 0.00 0.00 0,00 654,17 EUR 0,3 2,7 2,7 3,5 ★★ 71 V
FND Metavalor Global A ES0162741005 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,79 87,56 EUR 1,0 8,1 5,7 7,5 ★★★ 100  C 
FND Mutuafondo G. Óp. Modera. A ES0165268030 Supermercado OCU 0.00 0.00 1,76 170,94 EUR -0,1 5,0 2,5 3,4 ★★★ 97 V
FND Nordea1 Stable Ret. E EUR A LU0227385266 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,54 15,29 EUR -0,5 -1,6 2,6 4,2 ★★★ 102 M

Mixtos Globales Acciones Riesgo medio 1,5 6,9 7,6 8,6 ★★★ 100
Carteras en las que predominan las acciones mundiales y en las que las obligaciones tienen una presencia minoritaria.
FND Amundi Intern. Sicav A A LU0068578508 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,20 6755,90 USD 1,6 2,0 6,9 7,5 ★★ 74 V
FND Bankia Soy Así Flexible A ES0159084039 Bankia 0.00 0.00 1,33 118,30 EUR 0,9 5,0 2,8 3,7 ★★★ 91 V
FND Carmignac Reactive 75 A FR0010148999 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,54 228,87 EUR 1,4 14,4 4,1 3,8 ★★ 74 V
FND Mutuafondo G. Óp. Dinámic A ES0165181035 Supermercado OCU 0.00 0.00 2,15 141,65 EUR -0,1 7,4 3,1 3,3 ★★ 72 V

•cargarle
  COMISIONES: S. = comisión de suscripción en la compra. R. = coste máximo en el reembolso (venta o traspaso a otro fondo). Corretajes: los costes de compraventa y custodia que puede
su intermediario cuando opere con ETF. TER = Total Expense Ratio o ratio de costes totales, son los gastos anuales que soporta un fondo. Se detraen a diario del valor liquidativo
del fondo.
•   TIPO: FND = Sicav o fondo de inversión, ETF = Exchange Traded Fund (fondo cotizado); Acu./Dis.: A = de acumulación (no reparte dividendos), D = de distribución (reparte dividendos)
•   RENDIMIENTO : Rentabilidad anual media en porcentaje calculada en la fecha indicada, sin incluir eventuales costes de suscripción ni reembolso. Variaciones y rentabilidades se miden en
euros y antes de impuestos.
•   NUESTRA VALORACIÓN: evaluación de la calidad de la gestión, se valora con el mismo tanto la rentabilidad obtenida como los riesgos asumidos para ello y la consistencia (regularidad) a la hora de
obtener este resultado. Visualmente se corresponde a un número concreto de estrellas que va desde 1 (pésima gestión) hasta 5 (excelente gestión.) Para facilitar la comparación entre los fondos con
igual número de estrellas, el indicador se presenta también en términos numéricos cuanto mejor sea la calidad de su gestión más elevada será la puntuación obtenida. Por definición, una puntuación
de 100 corresponde a una valoración de ★★★ estrellas. Por una cuestión de fiabilidad se presenta sólo para los fondos con más de cinco años.
(l): Fondos que no hacen uso de instrumentos derivados o si lo hacen es sólo de una forma residual.
•   CONSEJO:  C  = Comprar, M = Mantener, V = Vender.
•   Encontrará una selección de fondos mucho más amplia en www.ocu.org/inversiones, cuyo valor liquidativo se actualiza a diario y podrá visualizar todas las características (comisiones, rendimientos,
cartera, ...) de cada uno de ellos.

28 Ocu inversiones  50  Revista mensual. Octubre 2017. www.ocu.org/inversiones

Entre nosotros
Preguntas, casos vividos, el inversor práctico, temas candentes…

LAS 10 MARCAS ¡EL RENDIMIENTO ESPERADO NO

MÁS VALORADAS DEL MUNDO LO ES TODO!
Cada año la consultora Interbrand publica un ranking “No entiendo por qué Axa
de las 100 marcas más valoradas del planeta. Apple cuyo rendimiento esperado
sigue llevando la voz cantante. Eso sí, a la hora de es del 7,63 % merece un con-
invertir no se deje guiar únicamente por una marca sejo de compra mientras
renombrada. que GlaxoSmithKline con
uno mayor (8,47 %) merece
El trío más valorado un consejo de conservar.
Por quinto año consecutivo ¿No resulta contradictorio?”
Apple sigue liderando la clasifi-
cación de marcas más valiosas La explicación
que elabora cada año Interbrand. No creemos que sea contradictorio. El rendimiento esperado no es el único
Le siguen Google y Microsoft . factor a considerar. Además, el rendimiento esperado es sólo una previ-
Según el informe de esta firma de sión de cara al largo plazo, eso sí, en un escenario “ideal” en el que todo
consultoría, la manzana mordida marcharía según lo previsto sin acontecimiento alguno que pudiera tras-
tiene un valor como marca superior a los 184.000 millones de dó- tocarlo. Pero en el mundo de las inversiones en el que nos movemos hay
lares USD mientras que Google (recuerde que la acción cotiza que ponderar ese rendimiento esperado por su riesgo y la probabilidad de
con el nombre de Alphabet) superaría los 141.000 millones. Esta que realmente se pueda conseguir. P.ej. nuestros analistas tienen en cuen-
cifra es la potencia de beneficios atribuible a cada marca. De las ta el endeudamiento de la empresa y cómo puede afectarle en su situación
compañías españolas, las que más valor atesoran son Zara (In- financiera una evolución de los tipos de interés distinta de la esperada, la
ditex) con más de 18.570 millones de USD (en el puesto nº 24) y ya probabilidad de que esa empresa lance un profit warning (advertencia de
a más distancia el Santander con más de 6.700 millones de USD menores beneficios), que se produzca alguna noticia adversa al sector en el
(puesto nº 68). que opera… En definitiva, son múltiples los factores que nuestros analistas
•  Ahora bien, ello no significa que a la hora de invertir el valor de tienen en consideración a la hora de emitir los consejos para las acciones.
la marca sea un factor decisivo, ni mucho menos. Elegir una com- •  Dejarse llevar por un elevado rendimiento esperado como único cri-
pañía porque su nombre nos resulte conocido o haya aparecido terio de selección no nos parece una buena estrategia a largo plazo. Opte
en algunos listados o ranking sin prestar atención a aspectos cla- mejor por una cartera diversificada con valores con buen potencial como
ve como su valoración, su rendimiento esperado o los beneficios nuestra cartera modelo de acciones (vea pág.20)
esperados a largo plazo nos puede llevar a cometer errores. En
concreto, los dos gigantes que lideran el podio, Apple y Alpha-
bet se encuentran correctamente valoradas y merecen nuestro COTIZACIÓN DE AXA EN EUROS
consejo de conservar, al igual que en el caso del Santander. Otro
Los riesgos que afectan al sector del seguro siguen ahí pero
cantar en cambio es el caso de Inditex, acción que actualmente
a su favor juega la tendencia alcista de tipos que debería dar
nos parece cara y que merece nuestro consejo de venta. lustre a los resultados financieros. La acción, incluida en nuestra
cartera modelo (vea pág. 20), está barata. Puede comprar a
largo plazo.
LAS 10 MARCAS MÁS VALORADAS
26
Posición Compañía Valor *
24
1 Apple 184.154
2 Google 141.703 22
3 Microsoft  79.999
20
4 Coca Cola  69.733
5 Amazon  64.796 18
6 Samsung  56.249
16
7 Toyota  50.291
8 Facebook  48.188 14
9 Mercedes Benz  47.829
12
10 IBM  46.829
* En miles de millones de USD. Fuente; www.interbrand.com 10
2013 2014 2015 2016 2017

www.ocu.org/inversiones. Revista mensual. Octubre 2017.  Ocu inversiones  50 29

Entre nosotros
OLEADA DE “CHIRINGUITOS”
RED SOCIAL Los denominados “chi-
ringuitos financieros”
RESPONDEMOS EN proliferan como las se-
EXCLUSIVA A PREGUNTAS tas en este otoño. ¡No
QUE NOS HAN PLANTEADO caiga en la trampa!
NUESTROS FANS.
La CNMV (Comisión Nacio-
nal del Mercado de Valores)
Acaba de fallecer se está haciendo eco de una
un familiar. ¿Existe
Evite confiar su multitud de advertencias
algún registro al que dinero a sociedades lanzadas por algunos de sus homólogos extranjeros (del Reino Unido,
acudir para conocer qué fondos, que no estén
acciones… tenía? Francia, Bélgica, Irlanda…) para que se mantenga alejado de sociedades
R.A. autorizadas ni
que estarían prestando servicios de inversión sin contar con la debida
registradas para
Lo cierto es que, con la excepción de los ello, los peligrosos autorización para ello.
seguros, no existe una forma directa ni “chiringuitos •  En el caso de que “extiendan sus tentáculos” y se pongan en contacto
centralizada de acceder a esta información. financieros”. En caso con usted o si sospecha de alguna sociedad de este tipo, compruebe si
La única posibilidad es acudir a las de quiebra o fraude, la entidad está registrada o si ha sido objeto de advertencias a través de
entidades financieras con las que su puede encontrarse
la página web de la CNMV www.cnmv.es. Y si por desgracia ha caído en
familiar tuviera alguna relación, acreditar sin protección
alguna y acabar sus redes, denuncie lo ocurrido a la Policía o al Juzgado correspondiente.
la condición de heredero y solicitar
desplumado.
información sobre los saldos o productos
de los que fuera titular.
IV COMPRA COLECTIVA
En internet es frecuente DE ENERGÍA
ver publicidad sobre
OCU lanza su IV Compra Colectiva de Energía con dos claros
el mercado de divisas
objetivos: conseguir tarifas competitivas para los consumi-
denominado Forex. ¿De qué se
trata exactamente? M.G. dores para que puedan ahorrar de verdad en la factura de
la luz y reivindicar un mercado energético más justo para
El Forex (Foreign Exchange) es un mercado todos.
global en el que se realizan transacciones
en divisas de todo el planeta y en Gratis y sin compromiso
productos relacionados con ellas. Ándese OCU lanza la cuarta compra colectiva de energía con el objetivo de que
con mucho ojo pues se trata de un los usuarios consigan una tarifa competitiva que les permita ahorrar
mercado sin ubicación, no está organizado
en la factura de la luz y gas. En la pasada edición, los inscritos obtuvie-
y, por tanto, tampoco regulado. Además,
ron un ahorro medio de 148 euros, cantidad que esperamos consolidar
las ofertas que bajo dicha etiqueta suelen
ofrecerse al pequeño inversor conllevan este año gracias a la activación de la discriminación horaria, la negativa
elevados gastos. Por si fuera poco, es un evolución de la tarifa regulada PVPC y la mayor oferta comercial en el
Cuando se celebre
campo abonado para el fraude. De hecho, la subasta y sector del gas. Hasta la fecha, casi 700.000 hogares han participado en
tanto la CNMV como la Autoridad Financiera conozcamos la las anteriores ediciones. Los consumidores interesados en ahorrar en su
Europea (ESMA) han advertido sobre ofertas oferta ganadora, factura de luz y gas pueden inscribirse hasta el próximo 23 de octubre
sospechosas de varios bróker y firmas de calcularemos el en la plataforma www.quieropagarmenosluz.org de forma gratuita y sin
inversión que proponen el acceso directo ahorro que puede compromiso.
a su plataforma. Le recomendamos que obtener con esa
tarifa ganadora y, •  Además del ahorro económico, la compra colectiva de energía supone
se mantenga lejos de este mercado. también un notable ahorro de tiempo y esfuerzo para el usuario en la
si le interesa, le
Recuerde que existen opciones mucho más
facilitaremos la contratación de una tarifa en el mercado de la electricidad. Para muchos
seguras (como nuestras carteras globales contratación de esta consumidores resulta muy difícil entender las tarifas del mercado, lo que
y la de acciones) para aprovechar el tarifa. Inscribirse
potencial de las divisas sin asumir riesgos dificulta que puedan encontrar una tarifa adecuada a sus necesidades y
es gratis y no le
desproporcionados. compromete a nada. que suponga un ahorro en su factura.

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30 Ocu inversiones  50  Revista mensual. Octubre 2017. www.ocu.org/inversiones

 LÍNEA FINANCIERA
Inversiones, impuestos, herencias...Al teléfono, un equipo de expertos financieros atenderán sus preguntas,
puede hacernos llegar sus consultas, respecto al contenido de esta revista, a nuestra Línea Financiera
de lunes a viernes en horario de 09:00 a 14:00 h en los teléfonos 902 889 488 y 913 009 141.

JAPON CREARÁ SU PROPIA

CRIPTOMONEDA
En Japón se preparan para dar la bienvenida a su propia mo-
neda electrónica, el J-Coin. ¿La peculiaridad? Cuenta con el
respaldo del Banco Central japonés y del organismo regula-
dor de los mercados financieros.

El J-Coin
Varios bancos japoneses, entre ellos dos de los principales del país, se
han unido para crear una moneda virtual, el J-Coin. El proyecto aún
está en pañales pero ya cuenta con el respaldo de la máxima autoridad
monetaria nipona y del organismo regulador del sistema financiero. Se
pretende vincular la moneda virtual al yen de tal forma que un J-Coin
valga siempre un yen. Con ello se quiere frenar la fuerte dependencia
del dinero en efectivo en Japón, en donde el 70 % de las transacciones
se realizan de esta forma. P.ej. a la hora de realizar compras con algún
smartphone sería más sencillo hacerlo con la moneda virtual que con
dinero contante y sonante.
•  Desde hace varios años el Banco Central japonés intenta estimular
la economía con unos tipos de interés negativos. Pero el impacto de su
política monetaria se ve limitado, entre otras razones, por el uso masivo
del dinero en efectivo como medio de pago. El J-Coin debería tener un
impacto mayor y más directo en el consumo doméstico y, por ende, en la
economía en su conjunto.
•  Tal y como señalamos en nuestra revista mensual nº 49 del mes de
septiembre con el caso del Bitcoin, existe una gran inseguridad en torno
este tipo de cibermonedas. Precisamente por ello el regulador financiero
japonés ha anunciado que ejercerá un rol de supervisión sobre los siste-
mas internos de los sitios de compra y venta de estas divisas, además de
la disponibilidad de mecanismos óptimos para proteger a los usuarios.
100 YENES JAPONESES EN EUROS
Apostar por una revalorización a largo plazo del yen invirtiendo
en acciones u obligaciones japonesas no nos parece
interesante: la Bolsa de Japón no se encuentra precisamente
barata y los tipos de interés de las obligaciones rondan el 0 %.
1.00
0.95
0.90
0.85
0.80
0.75
0.70
0.65
2013 2014 2015 2016 2017
CASOS VIVIDOS
¿ESPERAR MÁS DE UN MES
PARA EL REEMBOLSO?
Aunque un depósito a plazo tradicional parezca un
producto “sencillo”, no se confíe. Conocer a pies jun-
tillas todos los intríngulis de ese producto le evitará
disgustos.
¿Liquidez inmediata? No se líe…
“En su día invertí 50.000 euros en un depósito a plazo a 3 años de
CA Consumer Finance. Ahora voy a comprar un apartamento y
necesito ese dinero, por lo que el pasado 14 de septiembre solicité a
la entidad, mediante carta certificada, el reembolso del depósito.
Pues bien, me he quedado de piedra cuando me han contestado
que tengo que esperar el plazo de cancelación que es de 32 días na-
turales. Yo creía que a un depósito bancario se le presupone una
liquidez inmediata. ¿Me lo pueden aclarar?”
Las ideas claras
Por definición a un depósito a plazo (como el que usted contra-
tó) no se le presupone liquidez inmediata, sino un compromiso de
mantenimiento hasta su vencimiento. A los que sí se les presupone
liquidez inmediata es a los denominados depósitos a la vista como
son por ejemplo las cuentas corrientes.
•  Por otro lado, los expertos de nuestra Línea Financiera (vea
cómo contactar con ella en esta misma página) han comprobado
que en las condiciones generales del depósito a plazo que usted
contrató sí queda recogido ese plazo de 32 días naturales que como
máximo puede tardar la cancelación en hacerse efectiva (a contar
desde la fecha en la que se solicitara). En ese momento usted re-
cibirá el importe invertido (sus 50.000 euros) más los intereses
devengados menos la penalización contemplada por cancelación
anticipada que en todo caso nunca podrá superar el importe de
los intereses devengados desde la fecha de constitución del depó-
sito. Eso sí, pesar de la limitación legal que en teoría impide que la
penalización supere los intereses, es posible que usted termine
con un roto en su bolsillo debido al efecto fiscal que conlleva el
hecho de que los intereses deben tributar como un rendimiento de
capital mobiliario mientras que las comisiones no son deducibles
fiscalmente.
•  En definitiva, antes de contratar un depósito, sepa en donde se
mete y tenga claro cuando necesitará el dinero.

www.ocu.org/inversiones. Revista mensual. Octubre 2017.  Ocu inversiones  50 31

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