Documenti di Didattica
Documenti di Professioni
Documenti di Cultura
282
Aportes de la Ley de Titulos Valores, a
nueve aos de su vigencia
1. Antecedentes
Desde 1967, el Per cont con una legislacin especial y acertada sobre ttulos valores. La Ley 16587, que
fue la primera en ser denominada Ley de Ttulos Valores1, fue durante muchos aos una norma de suma
utilidad para la actividad comercial e inclusive sirvi como referente para otras legislaciones de la regin.
Sin embargo, el vrtigo de las ltimas dcadas y la presencia cada vez ms sensible de la tecnologa en los
negocios fueron revelando su insuficiencia.
De hecho, la aparicin de nuevas figuras e instituciones jurdicas no previstas cuarenta aos atrs, propi-
ciaron la aparicin de nuevas regulaciones y con ello una gran dispersin normativa sobre ttulos valores,
haciendo necesario hacia fines del siglo una revisin integral de nuestra legislacin cambiaria.
En ese contexto, luego de largos debates iniciados bsicamente desde el ao 1997, hacia mediados del 2000
finalmente se aprob el texto de la Ley N 27287 (a la que en adelante nos referiremos como NLTV) denomi-
nada, al igual que su predecesora, Ley de Ttulos Valores que fue publicada en el diario Oficial El Peruano
el 19 de junio del ao 2,000 y entr en vigencia el da 17 de octubre del mismo ao, reemplazando luego de
ms de 30 aos de vigencia a la anterior Ley N 16587 (en adelante, ALTV)2.
4 Grande fue la polmica durante la vigencia de la Ley 16587, sobre la creacin de nuevos ttulos valores por otro medio que no fuese una ley en sentido material. Las
exigencias propias de un trfico mercantil fludo y la necesidad de instrumentos financieros giles impulsaron a instituciones como CONASEV a disear y crear
instrumentos financieros, cuya calidad de ttulo valor, sin embargo, les fue permanentemente cuestionada a la luz de una interpretacin restrictiva de los artculos
1 y 208 de la Ley 16587, segn los cuales slo podan crearse ttulos valores por mandato de una ley.
foro jurdico
tanto de valores en ttulo (valores materializados) tando los casos de homonimia; pero con la pre-
as como de valores representados por anotacin en cisin de que el error en la expresin de dicho
cuenta (valores desmaterializados), asumindolos nmero no invalida al documento como titulo
como dos especies de un mismo gnero (ttulos valo- valor.
res). En ese sentido, a la vez que se ha puesto a tono
- Girar ttulos valores con la clusula a mi mis-
con las legislaciones ms modernas, ha planteado el
mo. Cabe recordar que bajo la legislacin an-
reto de adecuacin y uso de nuevas opciones para el
trfico mercantil y de dinero. terior este fue un tema controvertido al exigirse
entre los requisitos formales esenciales de los
SOLUCIONES PRCTICAS PARA PROBLE- ttulos valores sealar expresamente el nombre
MAS FRECUENTES de la persona a la orden de quien deba hacerse
el pago, lo que permita el cuestionamiento de
En el mbito judicial, ha aportado soluciones prc-
su validez cuando simplemente se consignaba la
ticas a problemas comunes y reiterativos observa-
clusula a mi mismo. Este tema, superado
dos en la jurisprudencia cambiaria, de los cuales los
por fuerza de una prctica comn y uniforme ha
deudores se aprovechaban para eludir el pago de sus
sido recogido en la NLTV por lo que ese antiguo
obligaciones cambiarias.
y repudiable argumento de defensa ha quedado
Para ello ha incorporado, por ejemplo, definitivamente desterrado.
normas que expresamente permiten: El nuevo tra- - Expresar la fecha de vencimiento en
- Aclarar que las clusulas que tamiento del pro- recuadros o de la forma en que las
restrinjan o limiten la circula-
cin de un ttulo valor, tales
testo, como una ins- partes lo consideren conveniente.
como no endosable; in- titucin voluntaria y - frmula Solucionar, a travs de una
ms completa que la
transferible, no a la or-
den, o incluso el hecho
no obligatoria como tradi- prevista en la legislacin an-
de no haber circulado, cionalmente lo fue en nuestro terior, problemas derivados
no afectan la calidad del de la falta de indicacin y/o
documento como ttulo
pas; as como la creacin de discrepancias en la expre- 285
valor. de una formalidad sus- sin del valor patrimonial de un
ttulo valor, precisando que en el
- Sustituir la firma autgrafa en titutoria del protes- ttulo valor debe indicarse la res-
el ttulo valor por firma impre-
sa, digitalizada o por otros medios
to pectiva unidad o signo monetario; as
como que en caso de existir diferencia
de seguridad grficos, mecnicos o
del importe del ttulo valor, expresado
electrnicos, si el obligado principal y/o las par-
sea en letras o en nmeros o mediante codifica-
tes intervinientes lo acordaron as previamente
cin, deber prevalecer la suma menor; y que en
o si se estableci as como condicin de la emi-
el caso de diferencia en la referencia de la unidad
sin.
monetaria, si uno de los importes estuviere ex-
Una de las aplicaciones ms preciadas de la tec- presado en moneda nacional, se deber entender
nologa informtica al uso de los valores estuvo que su importe corresponde a dicha moneda. En
orientada a la emisin de valores en masa y la caso contrario, el documento no surtir efectos
velocidad de las transacciones sin sacrificio de cambiarios.
la seguridad que por mucho tiempo brind la
firma manuscrita como el nico elemento que En todos estos casos, se deja a salvo el derecho
permita establecer la identidad de las personas del interesado que se vea perjudicado con la
y su vnculo con la relacin cartular. En la ac- aplicacin de estas frmulas legales, de hacer
tualidad ello se ha visto superado por el uso de valer por la va causal sus mayores derechos
diversos medios electrnicos que brindan an frente al obligado.
mayor seguridad, tales como facsmiles, holo- - Solucionar los problemas de interpretacin de-
gramas, cdigos de barras y dems elementos rivados de la emisin de ttulos valores de ma-
de cada vez ms difcil reproduccin, opcin re-
nera incompleta, partiendo de que dicha situa-
cogida por la NLTV condicionado a que exista
cin no atenta contra la validez cambiaria del
acuerdo previo para su utilizacin entre el obli-
documento en la medida en que las menciones
gado principal y las partes intervinientes.
y requisitos del ttulo valor o de los derechos
- La necesidad de indicar conjuntamente con el que en l deben consignarse para su eficacia,
nombre del suscriptor de ttulo valor el nmero sean completados hasta antes de su presenta-
de su documento oficial de identidad (DOI), a cin para su pago o cumplimiento, conforme
fin de facilitar el proceso de identificacin evi- a los acuerdos adoptados originalmente entre
foro jurdico
las partes. En caso contrario, el obligado podr esta excepcin a quienes posteriormente entren
contradecir la demanda interpuesta en su con- en posesin del ttulo valor. Sin esta clusula, la
tra alegando la inobservancia de este precepto, inobservancia de los acuerdos al llenar el docu-
siempre que al hacerlo est en condiciones de mento no podr ser opuesta a terceros de buena
acompaar el documento donde consten los fe que no hayan participado o conocido de di-
acuerdos supuestamente transgredidos por el chos acuerdos.
demandante. - Precisar que la consecuencia de que el primero
Para el efecto, se precisa tambin el derecho de en utilizar hoja adherida al titulo valor en caso
quien emite o acepta un ttulo valor incomple- necesario, no firme cuidando de que su firma
to de obtener una copia del mismo y de no ser comprenda tanto el titulo valor como la hoja ad-
impedido de introducir en el documento una herida, es que no proceder acciones cambiarias
clusula que limite su transferencia, con lo cual por quienes hubieran intervenido en la hoja ad-
si el documento llegase a circular podr oponer herida, quedando a salvo sus derechos causales.
286