PRACTICA DIRIGIDA DE FLUJO DE CAJA REAL Y NOMINAL

PERFIL DEL PROYECTO:

El gerente de una financiera tiene la tarea de revisar si el flujo de caja de un perfil de proyecto,
tiene errores y necesita corregirlo.

Notas: La financiera otorgar S/. 2,700,000 una tasa nomina anual de 50%. considere que las
amortizaciones sern fijas y el inters se pagar al rebatir. La inflacin anual proyectada es de 40%
(y se espera que se mantenga en los prximos tres aos).
La Tasa de impuesto a la renta (t) es de 30% y la depreciacin anual es de 10%.

FLUJO DE CAJA ENVIADO A LA GERENCIA PARA REVISAR

(EN MILES DE NUEVOS SOLES)
0 1 2 3
a. Ingresos 0 10000 15000 20000
Precio Real 5 5 5
Cantidad 2000 3000 4000
b. Costos de Inversin -5500 -100 -400 -100
-Terreno -1600
-Edificio -2000
-Maquinaria -1600
-Equipo -300 -300
-Capital de Trabajo -100 -100 -100
c. Costos de Fabricacin -3800 -6200 -8200
-Mano de cbra directa -2000 -3000 -4000
-Materia Prima -1600 -2400 -3200
-Costos Indirectos de Fabricacin -200 -800 -1000
d. Costos de Operacin -1800 -2200 -2800
-Administracin -1000 -1000 -1200
-Ventas -800 -1200 -1600
e. Subtotal -5500 4300 6200 8900
f. Depreciacin -800 -800 -800
g. Total Bruto -5500 5100 7000 9700
h. Impuestos 30% -900 -1400 -2000
i. Flujo de Caja Econmico -5500 4200 5600 7700
Servicio de la deuda (nominal) 2700 -2250 -1800 -1350
Principal 2700
Amortizacin -900 -900 -900
Intereses -1350 -900 -450
k. Flujo de Caja Financiero -2800 1950 3800 6350

Clculo de Amortizacin Constante:

Inters 30% nominal anual
Principal 2700
Perodos 3
Amortizacin constante: 900
Tabla de Reembolso:
CUOTA INTERES AMORTIZACION SALDO

2700

2250 1350 900 1800

1800 900 900 900

1350 450 900 0
NAL

PERFIL DEL PROYECTO:

El gerente de una financiera tiene la tarea de revisar si el flujo de caja de un perfil de proyecto,
tiene errores y necesita corregirlo.

Notas: La financiera otorgar S/. 2,700,000 una tasa nomina anual de 50%. considere que las
amortizaciones sern fijas y el inters se pagar al rebatir. La inflacin anual proyectada es de 40%
(y se espera que se mantenga en los prximos tres aos).
La Tasa de impuesto a la renta (t) es de 30% y la depreciacin anual es de 10%.

FLUJO DE CAJA CIFRAS REVISADAS

(EN MILES DE NUEVOS SOLES)
0 1 2 3
a. Ingresos 0 14000 29400 54880
Precio Real 5 5 5
Precio Nominal (1) 7.00 9.80 13.72
Cantidad 2000 3000 4000
b. Costos de Inversin -5500 -100 -400 -100
-Terreno (2) -1600
-Edificio (3) -2000
-Maquinaria(3) -1600
-Equipo (3) -300 -300
-Capital de Trabajo(4) -100 -100 -100
c. Costos de Fabricacin -3800 -6200 -8200
-Mano de cbra directa -2000 -3000 -4000
-Materia Prima -1600 -2400 -3200
-Costos Indirectos de Fabricacin -200 -800 -1000
d. Costos de Operacin -1800 -2200 -2800
-Administracin -1000 -1000 -1200
-Ventas -800 -1200 -1600
e. Subtotal (5) -5500 8300 20600 43780
f. Depreciacin (6) -390 -390 -420
g. Total Bruto -5500 7910 20210 43360
h. Impuestos 30% (7) -2403 -6183 -13038
i. Flujo de Caja Econmico nominal (8) -5500 5897 14417 30742
j Flujo de Caja Econmico real (9) -5500 4212 7356 11203
Financiamiento Neto Nominal 2700 -1845 -1530 -1215
Principal 2700
Amortizacin -900 -900 -900
Intereses -1350 -900 -450
Escudo Tributario (10) 405 270 135
Factor de Ajuste 1.00 1.40 1.96 2.74
l. Flujo de Caja Financiamiento Neto Real (11) 2700 -1318 -781 -443
k. Flujo de Caja Financiero (12) -2800 2894 6575 10761

-1845

(1) VR=VN/(1+)n VN1 = 5*1.40 = 7

 VN2 = 5*1.402 = 9.8
VN3 = 5*1.403 = 13.72

2 Se vende en el momento de la liquidacin. Se asume el valor en libros

valor de adquisicin pues no se deprecia.

3 Se vende en el momento de la liquidacin. Valor en libros es valor de

compra menos depreciacin acumulada

4 El capital de trabajo se recupera ntegramente en el mmento de la liquidacin

5 e=a+b+c+d

6 Terreno y capital no se deprecian; Para "1" y "2": (2000+1600+300)*0.15 = 585

Para el ao 3: (2000+1600+600)*0.15 = 630
7 Impuestos no consideran costos de inversin : 0.30 (a+c+d+f)
8 Flujo Econmico nominal : i = g+h-f
9 Flujo Econmico real: VR= (i)/(1+)n
10 Escudo Tributario 0.3* intereses = ET
11 Convertir la deuda a valor real dividiendo entre el factor de ajuste
12 M=L+J
,

40%

Liq.

4900
1600
1400
1120
480
300

4900

4900

4900
1276

1276
 COMPLETAR EL FLUJO QUE SE PRESENTA Y LUEGO ELABORAR OTRO CON CIFRAS REVISADAS, SEGUN

PERFIL DEL PROYECTO:

Revise Ud. si el flujo de caja de un perfil de proyecto, tiene errores y necesita corregirlo .

Notas: La empresa solicitar un crdito S/. 3,800,000 una tasa nomina anual de 16%. considere que
amortizaciones sern fijas y el inters se pagar al rebatir. La inflacin anual proyectada es de 12% (y
espera que se mantenga en los prximos tres aos).
La Tasa de impuesto a la renta (t) es de 25% y la depreciacin anual de los activos en promedio es 1

FLUJO DE CAJA PARA REVISAR

(EN MILES DE NUEVOS SOLES)
0 1 2
a. Ingresos 0 16000 24000
Precio Real 8 8
Cantidad 2000 3000
b. Costos de Inversin -6080 -190 -490
-Terreno -1600
-Edificio -2500
-Maquinaria -1680
-Equipo -300 -300
-Capital de Trabajo -190 -190
c. Costos de Fabricacin -3800 -6200
-Mano de cbra directa -2000 -3000
-Materia Prima -1600 -2400
-Costos Indirectos de Fabricacin -200 -800
d. Costos de Operacin -2350 -2850
-Administracin -1350 -1350
-Ventas -1000 -1500
e. Subtotal -6080 9660 14460
f. Depreciacin
g. Total Bruto -6080 9660 14460
h. Impuestos 30% -900 -1400
i. Flujo de Caja Econmico -6080 8760 13060
Servicio de la deuda (nominal) 0 -2250 -1800
Principal
Amortizacin -900 -900
Intereses -1350 -900
k. Flujo de Caja Financiero -6080 6510 11260

Realizar el clculo de la amortizacin con cuota Fija

Inters ..
Principal ..
Perodos ..
Amortizacin constante: ..
Tabla de Reembolso: ..
CON CIFRAS REVISADAS, SEGUN EL EJEMPLO ANTERIOR

ecesita corregirlo .

anual de 16%. considere que las

anual proyectada es de 12% (y se

los activos en promedio es 10%.

3
32000
8
4000
-190

-190
-8200
-4000
-3200
-1000
-3050
-1450
-1600
20560

20560
-2000
18560
-1350

-900
-450
17210
 PRACTICA DIRIGIDA DE FLUJO DE CAJA REAL Y NOMIN

PERFIL DEL PROYECTO:

El gerente de una financiera tiene la tarea de revisar si el flujo de caja de un perfil de proyecto,
tiene errores y necesita corregirlo.

Notas: La financiera otorgar S/. 3,000,000 una tasa nomina anual de 30%. considere que las
amortizaciones sern fijas y el inters se pagar al rebatir. La inflacin anual proyectada es de
12% (y se espera que se mantenga en los prximos tres aos).
La Tasa de impuesto a la renta (t) es de 30% y la depreciacin anual es de 10%.

FLUJO DE CAJA ENVIADO A LA GERENCIA PARA REVISAR

(EN MILES DE NUEVOS SOLES)
0 1 2 3
a. Ingresos 0 10000 15000 20000
Precio Real 5 5 5
Cantidad 2000 3000 4000
b. Costos de Inversin -5500 -100 -400 -100
-Terreno -1600
-Edificio -2000
-Maquinaria -1600
-Equipo -300 -300
-Capital de Trabajo -100 -100 -100
c. Costos de Fabricacin -3800 -6200 -8200
-Mano de cbra directa -2000 -3000 -4000
-Materia Prima -1600 -2400 -3200
-Costos Indirectos de Fabricacin -200 -800 -1000
d. Costos de Operacin -1800 -2200 -2800
-Administracin -1000 -1000 -1200
-Ventas -800 -1200 -1600
e. Subtotal -5500 4300 6200 8900
f. Depreciacin -800 -800 -800
g. Total Bruto -5500 5100 7000 9700
h. Impuestos 30% -900 -1400 -2000
i. Flujo de Caja Econmico -5500 4200 5600 7700
Servicio de la deuda (nominal) 2700 -2250 -1800 -1350
Principal 2700
Amortizacin -900 -900 -900
Intereses -1350 -900 -450
k. Flujo de Caja Financiero -2800 1950 3800 6350

Clculo de Amortizacin Constante:

Inters 30% nominal annual
Principal 3000
Perodos 3
Amortizacin constante: 1000
Tabla de Reembolso:
CUOTA INTERES AMORTIZACISALDO
3000

1900 900 1000 2000

1600 600 1000 1000
1300 300 1000 0
DE CAJA REAL Y NOMINAL

fil de proyecto,

idere que las

yectada es de

FLUJO DE CAJA CIFRAS REVISADAS

(EN MILES DE NUEVOS SOLES)
0 1
a. Ingresos 0 11200
Precio Real 5
Precio Nominal (1) 5.6
Cantidad 2000
b. Costos de Inversin -5500 -100
-Terreno (2) -1600
-Edificio (3) -2000
-Maquinaria(3) -1600
-Equipo (3) -300
-Capital de Trabajo(4) -100
c. Costos de Fabricacin -3800
-Mano de obra directa -2000
-Materia Prima -1600
-Costos Indirectos de Fabricacin -200
d. Costos de Operacin -1800
-Administracin -1000
-Ventas -800
e. Subtotal (5) -5500 5500
f. Depreciacin (6) -390
g. Total Bruto -5500 5110
h. Impuestos 30% (7) -1563
i. Flujo de Caja Econmico nominal (8) -5500 3937
j Flujo de Caja Econmico real (9) -5500 3515
Financiamiento Neto Nominal 3000 -1630
Principal 3000
Amortizacin -1000
Intereses -900
Escudo Tributario (10) 270
Factor de Ajuste 1.00 1.12
l. Flujo de Caja Financiamiento Neto Real (11) 3000 -1455
k. Flujo de Caja Financiero (12) -2500 2060

(1) VR=VN/(1+)n VN1 = 5*1.12

VN2 = 5*1.122
VN3 = 5*1.123

2 Se vende en el momento de la liquidacin. Se asume el valor en libros

valor de adquisicin pues no se deprecia.
Se vende en el momento de la liquidacin. Valor en libros es valor de
3 compra menos depreciacin acumulada

4 El capital de trabajo se recupera ntegramente en el mmento de la liquidacin

5 e=a+b+c+d

6 Terreno y capital no se deprecian; Para "1" y "2": (2000+1600+300)*0.15 = 585

Para el ao 3: (2000+1600+600)*0.15 = 630
7 Impuestos no consideran costos de inversin : 0.30 (a+c+d+f)
8 Flujo Econmico nominal : i = g+h-f
9 Flujo Econmico real: VR= (i)/(1+)n
10 Escudo Tributario 0.3* intereses = ET
11 Convertir la deuda a valor real dividiendo entre el factor de ajuste
12 M=L+J
2 3 Liq.
18816 28099
5 5
6.3 7.0
3000 4000
-400 -100 4900
1600
1400
1120
-300 480
-100 -100 300
-6200 -8200
-3000 -4000
-2400 -3200
-800 -1000
-2200 -2800
-1000 -1200
-1200 -1600
10016 16998.56 4900
-390 -420
9626 16578.56 4900
-3008 -5004
7008 11995 4900
5587 8538 3114
-1420 -1210

-1000 -1000
-600 -300
180 90
1.25 1.40
-1132 -861
 4455 7677 3114

la liquidacin

00)*0.15 = 585