UNIVERSIDAD CATLICALOS NGELES DE CHIMBOTE

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES, FINANCIERAS Y

ADMINISTRATIVAS
ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD

Tema
formula dos resmenes: uno sobre los estados financieros y otro sobre
el anlisis e interpretacin y sbelo a la plataforma a travs de este
medio

Alumno:
Dominguez Pea Roosvet

Profesor

CICLO :

XIII

TURNO :

NOCHE

PUCALLPA-PER
2016
 Estados Financieros

1. Clasificacin
2. Balance general
3. Estado de resultados o de ganancias y prdidas
4. Estado de cambios en el patrimonio o estado de supervit
5. Estados financieros de propsito general
6. Estados financieros de propsito especial
7. Anlisis

CLASIFICACIN

Los estados financieros bsicos son:

El balance general
El estado de resultados
El estado de cambios en el patrimonio
El estado de cambios en la situacin financiera
El estado de flujos de efectivo

BALANCE GENERAL

Es el documento contable que informa en una fecha determinada la

situacin financiera de la empresa, presentando en forma clara el valor de
sus propiedades y derechos, sus obligaciones y su capital, valuados y
elaborados de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente
aceptados.

En el balance solo aparecen las cuentas reales y sus valores deben

corresponder exactamente a los saldos ajustados del libro mayor y libros
auxiliares.

El balance general se debe elaborar por lo menos una vez al ao y con

fecha a 31 de diciembre, firmado por los responsables:

Contador
Revisor fiscal
Gerente

Cuando se trate de sociedades, debe ser aprobado por la asamblea

general.

Su estructura se presenta a continuacin:

BALANCE GENERAL (Esquema)
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
DISPONIBLE
DEUDORES
INVENTARIOS
ACTIVO NO CORRIENTE
PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO
INTANGIBLES
DIFERIDOS
VALORIZACIONES
TOTAL ACTIVO

PASIVO
PASIVO CORRIENTE
OBLIGACIONES FINANCIERAS
PROVEEDORES
CUENTAS POR PAGAR
IMPUESTOS GRAVMENES Y TASAS
OBLIGACIONES LABORALES
DIFERIDOS
PASIVOS NO CORRIENTE
OTROS PASIVOS DE LARGO PLAZO
BONOS Y PAPELES COMERCIALES
TOTAL PASIVO

PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
SUPERVIT DE CAPITAL
RESERVAS
REVALORIZACIN DEL PATRIMONIO
UTILIDAD DEL EJERCICIO
TOTAL PATRIMONIO
ESTADO DE RESULTADOS O DE GANANCIAS Y PERDIDAS

Es un documento complementario donde se informa detallada y

ordenadamente como se obtuvo la utilidad del ejercicio contable.

El estado de resultados esta compuesto por las cuentas nominales,

transitorias o de resultados, o sea las cuentas de ingresos, gastos y
costos. Los valores deben corresponder exactamente a los valores que
aparecen en el libro mayor y sus auxiliares, o a los valores que aparecen
en la seccin de ganancias y prdidas de la hoja de trabajo.

ESTADO DE RESULTADOS (Esquema)

VENTAS
(-) Devoluciones y descuentos
INGRESOS OPERACIONALES
(-) Costo de ventas
UTILIDAD BRUTA OPERACIONAL
(-) Gastos operacionales de ventas
(-) Gastos Operacionales de administracin
UTILIDAD OPERACIONAL
(+) Ingresos no operacionales
(-) Gastos no operacionales
UTILIDAD NETA ANTES DE IMPUESTOS
(-) Impuesto de renta y complementarios
UTILIDAD LQUIDA
(-) Reservas
UTILIDAD DEL EJERCICIO

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO O ESTADO DE

SUPERVIT

Es el estado financiero que muestra en forma detallada los aportes de los

socios y la distribucin de las utilidades obtenidas en un periodo, adems
de la aplicacin de las ganancias retenidas en periodos anteriores. Este
muestra por separado el patrimonio de una empresa.

Tambin muestra la diferencia entre el capital contable (patrimonio) y el

capital social (aportes de los socios), determinando la diferencia entre el
activo total y el pasivo total, incluyendo en el pasivo los aportes de los
socios.

Esta es la estructura del estado de cambios en la situacin financiera para

sociedades limitada:
 ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIN FINANCIERA (Esquema)
SUPERVIT
SUPERVIT DE CAPITAL
Prima en colocacin de cuotas o partes de
inters
Crdito mercantil
RESERVAS
Reserva legal
Reservas estatutarias
Reservas ocasionales
RESULTADOS DEL EJERCICIO
Utilidad del ejercicio
RESULTADOS DE EJERCICIOS
ANTERIORES
Utilidades o excedentes acumulados
(o) Perdidas acumuladas
SUPERVIT POR VALORIZACIONES
De inversiones
De propiedad, planta y equipo
TOTAL SUPERVIT

Esta es la estructura para sociedades annimas:

Para ver el cuadro seleccione la opcin Descargar trabajo del men superior

Los dems estados financieros son explicados con mayor detenimiento

en artculos de este mismo canal

Al realizar el estudio de la auditora financiera la cual debe contribuir a la

precisin de la informacin contable presentada en los estados financieros se
debe entrar a analizar el tema de la consolidacin de dichos estados ya que en
estos se esta reflejando la situacin de los recursos que posee y controla una
entidad, que en casos de que esta cuente con una gran cantidad de recursos
puede tener propiedad total o parcial de capitales de otra entidad, que pasara a
ser su subordinada y la que debe estar incluida en la informacin de los recursos
que posee la matriz. Tambin, debido a la importancia que ha tomado el tema
de la consolidacin de estados financieros en razn de la determinacin de los
impuestos en nuestro pas, se debe estudiar algunos de los conceptos y
reglamentaciones relacionadas con la consolidacin de estados financieros. A
continuacin describiremos las reglas y conceptos acerca de la consolidacin de
estados financieros que de acuerdo a nuestro criterio deben ser objeto de estudio
para comprender mejor el tema.

Estados financieros consolidados son aquellos que presentan la situacin

financiera, los resultados de las operaciones, los cambios en el patrimonio, as
como los flujos de efectivo de la matriz o controlante y sus subordinados o
dominados, como si fuesen los de un solo ente econmico.
Entendiendo por ente subordinado o dominado aquel que segn el artculo 261
del Cdigo de comercio se encuentre dentro de los siguientes casos:

Cuando ms del 50% del capital pertenezca ala matriz, directamente,

o por intermedio o en concurrencia con sus subordinadas.

Cuando tengan el derecho de emitir votos constitutivos del quorum

mnimo decisorio en la junta de socios, o en la asamblea o junta directiva.

Cuando las sociedades vinculadas entre s participen en el 50% o

ms de las utilidades de las utilidades.

La consolidacin de estados financieros esta reglamentada en la Circular externa

N002 de 1998 expedida por la Superintendencia de Valores.

Control directo y Control indirecto

De acuerdo al artculo 260 del Cdigo de Comercio, el control puede ser directo
o indirecto de acuerdo a la relacin que ejerza la matriz con la subordinada,
entonces sobre las filiales la matriz o controlante ejerce un control directo, y
sobre las subsidiarias la matriz o controlante ejerce un control indirecto.

Control exclusivo y Control conjunto o compartido

De acuerdo al artculo 261 del Cdigo de Comercio en el que se establece la

posibilidad de que el control sea ejercido por un nmero singular o por un nmero
plural de personas, entonces el primero de los casos se denomina control
exclusivo, y el segundo se denomina control conjunto o compartido.

La matriz debe presentar una informacin contable que describa la situacin real
del control que ejerce la matriz sobre las subordinadas deben utilizarse
herramientas contables para cada caso, ya que las formas de control, los
recursos y responsabilidades revelados, difieren en uno y otro.
Cuales son los estados financieros consolidados

Se entiende por stos los que conforman los denominados estados financieros
bsicos establecidos en el artculo 22 del Decreto 2649 de 1993, pero referidos
a un ente matriz o controlante y sus subordinadas o controladas, estos son:

Balance general consolidado,

Estado de resultados consolidado,

Estado de cambios en el patrimonio consolidado,

Estado de cambios en la situacin financiera consolidado, y

Estado de flujos de efectivo consolidado.

Metodologa para la consolidacin de estados financieros

Para la consolidacin de estados financieros se deben aplicar las reglas de

reexpresin de la circular 002 de 1998 de la Superintendencia de Valores en las
que se establece que todos y cada uno de los rubros que los componen deben
incrementarse en el PAAG correspondiente. Los estados financieros
consolidados deden formularse y presentarse en las mismas fechas en que se
presenten los estados financieros individuales de fin de ejercicio.

Teniendo en cuenta lo establecido en el artculo 122 del Decreto 2649 de 1993,

en el que "un ente econmico no puede poseerse ni deberse a s mismo, ni
puede realizar utilidades o excedentes o prdidas por operaciones efectuadas
consigo mismo", mediante los estados financieros consolidados se deben
eliminar todos los saldos y operaciones recprocas a la fecha de corte y por el
perodo a que hagan referencia.

La presentacin y el diseo de los estados financieros consolidados deben

realizarse de una manera ordenada, armoniosa y homognea, por lo que los
estados financieros consolidados no deben limitarse a la presentar la sumatoria
matemtica de rubros similares o a clculos aritmticos bsicos, sin determinar
la naturaleza de los componentes de cada estado financiero, en relacin con el
conjunto de sociedades partcipes del proceso.

Los estados financieros individuales son el componente base para la

consolidacin para esto deben ser depurados con las eliminaciones por saldos y
operaciones recprocas desarrolladas entre las entidades econmicas. Dichos
estados deben reunir, como mnimo, los siguientes requisitos:

A. Corresponder a una misma fecha de corte y hacer referencia a un

mismo perodo contable, para el ltimo caso no solo en el tiempo, sino
adems en su duracin.
 B. Haber sido preparados bajo principios, polticas, mtodos y
procedimientos contables uniformes, respecto de eventos y transacciones
similares.

C. Para estados financieros correspondientes a entidades ubicadas en

el exterior, estar convertidos a la moneda funcional y expresados de
acuerdo con las normas de contabilidad aplicables en Colombia.

D. Tener analizados y conciliados los saldos recprocos.

Excepciones

Existen algunas excepciones o limitaciones en la inclusin de estados

financieros individuales para la formulacin de los consolidados. Dichas
limitaciones estan establecidas en el artculo 122 del Decreto 2649 de 1993, son
aplicables a los entes matrices o controlantes sometidos al control exclusivo de
la Superintendencias de Valores, y son:

a) Subsidiarias en las que el control solo sea temporal, debido a que su

inclusin en la consolidacin distorsionara las cifras de un perodo a otro.
Se considera como inversin temporal aquella que se halle representada
en ttulos o documentos de fcil enajenacin sobre los que el inversionista
tiene el serio propsito de realizar el derecho econmico que incorporen
con un tercero ajeno al grupo empresarial o con el que no mantenga
vnculo de subordinacin, ni como matriz o controlante ni como
subordinado, en un lapso no superior a un ao calendario, o con plazo de
maduracin o redencin igual o inferior a un ao calendario, en uno y otro
casos, contado a partir de la fecha de corte del balance general en que se
revelen.

b) Subsidiarias en que se haya perdido el control por haber sido

intervenida por autoridad competente y tal medida tenga sta
consecuencia, por encontrarse en estado de liquidacin, se est
adelantando un proceso concordatario, de liquidacin administrativa, de
liquidacin obligatoria o cualquier otro proceso universal.

c) Subsidiarias que se encuentren en etapa pre-operativa.

d) Subsidiarias en otros pases, en donde existan restricciones para la

remisin de utilidades o inestabilidad monetaria o poltica.

Las situaciones especiales que motivan la exclusin de los estados financieros

individuales de ciertos entes, en la formulacin de los consolidados de la matriz
o controlante, deben revelarse en las notas a los estados financieros.
Requisitos previos a la consolidacin

Antes de efectuar la consolidacin, se deben tener en cuenta los siguientes

requisitos:

1) Para efectos de la consolidacin de estados financieros, la matriz y

sus subordinadas deben preparar estados financieros a una misma fecha
y por el mismo perodo. En todo caso, se deben elaborar estados
financieros consolidados, a las mismas fecha de corte establecidas para
los estados financieros individuales de fin de ejercicio. En casos
excepcionales y por razones justificadas plenamente ante la
Superintendencia de Valores, se podr consolidar estados financieros
preparados a fechas diferentes, siempre y cuando stos no superen tres
meses y se considere que dichos estados financieros no se ven afectados
en forma significativa posteriormente.

2) La informacin a utilizar en la consolidacin de los estados

financieros debe estar expresada bajo los mismos criterios y mtodos
contables. Este requisito puede no ser aplicable cuando existan
disposiciones contables o principios contables diferentes a aquellas
normas y principios seguidos por la compaa matriz. Cuando ello se
presente deben efectuarse los ajustes correspondientes, afectando
nicamente los estados financieros consolidados, excepto cuando el
efecto de dicha situacin no sea significativo. Los estados financieros
consolidados se deben preparar usando polticas contables uniformes
para transacciones y eventos semejantes en circunstancias similares. Si
no es prctico usar polticas contables uniformes en la preparacin de los
estados financieros consolidados, este hecho se debe revelar, junto con
las proporciones respecto de cada una de las cuentas mayores, las
partidas de los estados financieros consolidados a las que se aplicaron
polticas contables diferentes. La compaa matriz y sus subordinadas
deben aplicar uniformemente los principios de contabilidad para
transacciones y eventos semejantes en circunstancias similares. Por
ejemplo, todas las compaas que integran los estados financieros
consolidados deben aplicar el mismo mtodo para la valuacin de sus
inventarios, activos fijos, etc.. En caso de estados financieros que hayan
sido preparados sobre bases diferentes a principios de contabilidad
generalmente aceptados, debern convertirse a stos antes de su
consolidacin.

3) Los estados financieros de cada una de las compaas a consolidar

deben estar suscritos por el respectivo representante legal y certificados
o dictaminados por el revisor fiscal. En caso de no existir revisor fiscal en
alguna de las empresas a consolidar, los estados financieros deben ser
certificados.

4) Se deben efectuar conciliaciones de las operaciones y saldos

recprocos con el fin de evitar la existencia de diferencias en el momento
de su eliminacin.
Procedimiento para la consolidacin

Para preparar estados financieros consolidados, de acuerdo a lo establecido en

la circular N002 de 1998 de la Superintendencia de Valores, los emisores de
valores sometidos al control exclusivo de la Superintendencia de Valores deben
seguir el siguiente procedimiento:

a) Determinar cul es la matriz y cules las compaas subordinadas

b) Obtener los estados financieros de la matriz y de las compaas a

consolidar.

c) Comprobar la homogeneidad de las bases contables utilizadas por

las compaas a consolidar. Si se detectan diferencias y son significativas
se deben efectuar los ajustes correspondientes al consolidado.

d) Si existen compaas subordinadas en el exterior, sus estados

financieros deben convertirse a pesos colombianos antes de iniciar el
proceso de consolidacin. Y se deben expresar de acuerdo con las
normas de contabilidad aplicadas en Colombia.

e) Comprobar que los saldos recprocos entre compaas coincidan. Si

no coinciden preparar los ajustes correspondientes.

f) Determinar el tipo de vinculacin, para establecer la forma de

realizar la consolidacin. Si se trata de una vinculacin directa, el
procedimiento consiste en tomar los estados financieros de la matriz y
consolidar con sus subordinadas directamente. Si se trata de una
vinculacin indirecta el proceso se lleva a cabo por etapas, esto es, se
determinan cules son las compaas controladoras de segundo y tercer
nivel (o subgrupos) para consolidar a esos niveles y posteriormente reunir
el consolidado de cada subgrupo y proceder a su consolidacin con la
matriz final del grupo.

g) Cuando en un grupo empresarial que deba consolidarse existan

entidades pertenecientes al sector financiero y entidades no financieras,
se deben consolidar inicialmente por separado las entidades financieras
de las no financieras . Dichos subconsolidados sirven como base para la
elaboracin del consolidado total, el cual se podr elaborar a nivel de
grupo de P.U.C. (dos dgitos). En este caso, a la asamblea de accionistas
y a la Superintendencia de Valores se deben presentar tanto el
consolidado total como los subconsolidados, utilizando los formatos
establecidos con tal fin.

h) Preparar la hoja de trabajo para la consolidacin.

i) Los saldos y las transacciones entre las compaas consolidadas se

deben eliminar en su totalidad.
 j) Determinar el inters minoritario o la propiedad ajena al controlante,
segn sea el caso de acuerdo con lo establecido en los numerales 6.3. y
6.4. del Capitulo II del Ttulo Primero de la presente Circular Externa, los
cuales se deben presentar en el balance general consolidado separados
de los pasivos y del capital contable.

k) Preparar los estados financieros consolidados con sus respectivas

notas.

Algunas eliminaciones comunes

Segn la circular N002 de 1998 de la Superintendencia de Valores entre

algunas eliminaciones que se realizan en la consolidacin de Estados
Financieros se encuentran:

a) La inversin en acciones debe ser eliminada contra el patrimonio de la

subordinada.

b) Las ventas de mercanca, el costo de ventas, los gastos y los dividendos entre
las compaas consolidadas.

c) La utilidad o prdida en la venta de activos fijos entre compaas consolidadas.

d) Los saldos por cobrar y por pagar que tengan entre s las compaas a
consolidar.

e) Los ingresos y gastos que por cualquier otro concepto se hayan registrado
durante el perodo contable respectivo entre las entidades consolidadas.

f) Cualquiera otra transaccin u operacin entre las entidades a consolidar que

implique su duplicidad en el momento de presentar los estados financieros
consolidados.

Mtodos de integracin

Elaborar estados financieros consolidados podra reducirse a la agregacin de

los individuales de todas las subordinadas a los de la matriz o controlante por
rubros homogneos dentro de cada estado financiero. Pero debido a que el
control sobre los recursos de la subordinada no siempre es exclusivo, en caso
de que se ejerza un control compartido o conjunto debe revelarse la proporcin
en que el ente ejerza dicho control. Haciendo que la informacin revelada refleje
el poder que una persona tiene de disponer de los recursos de otra como si
fuesen propios y aporte as mejores elementos de juicio al usuario de dicha
informacin.

Entonces, todo ente emisor de valores matriz o controlante sometido al control

exclusivo de la Superintendencia de Valores que, respecto de otro ente
econmico, ejerza control exclusivo, debe elaborar los estados financieros
consolidados bajo el mtodo de integracin global, en tanto que para el caso del
control conjunto o compartido, debe emplear el mtodo de integracin
proporcional, conforme a lo indicado en los siguientes numerales.

1. Mtodo de integracin global

Es aquel mediante el cual se incorporan a los estados financieros de la matriz o

controlante, la totalidad de los activos, pasivos, patrimonio y resultados de las
sociedades subordinadas, previa eliminacin, en la matriz o controlante, de la
inversin efectuada por ella en el patrimonio de la subordinada, as como de las
operaciones y saldos recprocos existentes a la fecha de corte de los estados
financieros consolidados.

As las cosas, los estados financieros consolidados revelan de manera adecuada

la magnitud de los recursos bajo control exclusivo, con lo cual, adems, se
consigue establecer un factor aproximado del nivel econmico de la
responsabilidad que le compete a la matriz o controlante.

2. Mtodo de integracin proporcional

Es aquel por el cual se incorporan a los estados financieros de los controlantes,

el porcentaje de los activos, pasivos, patrimonio y resultados, que corresponda
a la proporcin en que ejerza control la matriz en la subordinada, previa la
eliminacin, en la matriz o controlante, de la inversin efectuada por ella en el
patrimonio de la subordinada, as como de los saldos y operaciones recprocas
existentes a la fecha de corte.

Para determinar la proporcin en que cada matriz o controlante sometido al

control exclusivo de la Superintendencia de Valores deber consolidar sus
estados financieros con los de sus subordinadas o controladas, cuando deba
utilizar el mtodo de integracin proporcional, se proceder de la siguiente
manera:

1) Determinar el nmero de controlantes.

2) Determinar el porcentaje de participacin de cada uno de los

controlantes, en el capital o en las decisiones de la asamblea o junta de
socios. En los casos en que el controlante participa tanto en el capital
como en las decisiones de la asamblea o junta de socios, se debe tomar
el mayor de los porcentajes.

3) Totalizar los porcentajes determinados conforme al literal anterior.

4) Establecer la proporcin que sobre el total a que se refiere el literal

anterior, representa el porcentaje determinado en el literal b). Cuando no
pueda determinarse el porcentaje de participacin de los controlantes en
las decisiones de la asamblea general de accionistas o junta de socios, la
proporcin se determinar dividiendo el cien por ciento por el nmero de
controlantes. Pudindose probar la participacin de por lo menos alguno
de los controlantes, la de los dems se establecer dividiendo el
 porcentaje restante por el nmero de controlantes cuya proporcin se
pretende determinar.

En todo caso podr probarse a la Superintendencia de Valores que la proporcin

que, sobre el total, corresponde a cada uno de ellos, es diferente a la prevista en
el inciso anterior, caso en el cual, la integracin se har en el porcentaje probado
por cada controlante.

La diferencia entre la proporcin a que se refiere este numeral y el porcentaje de

propiedad de cada controlante, se debe revelar como inters minoritario o
propiedad ajena al controlante, segn sea el caso. Para el efecto, si el porcentaje
de propiedad o participacin de terceros es mayor que el que corresponde al
ente matriz o controlante, tal participacin se debe revelar como propiedad ajena
al controlante. En caso contrario, ser inters minoritario.

3. Disposiciones comunes a uno y otro mtodo

El inters de los propietarios de las subordinadas, diferente al de la matriz o

controlante, deber revelarse en un rubro aparte despus del pasivo y antes del
patrimonio, denominado inters minoritario.

Cuando la matriz o controlante no tenga participacin en el capital de la

subordinada, proceder la eliminacin de los saldos y las operaciones recprocas
existentes a la fecha de corte de los estados financieros de propsito general
consolidados. En este caso el patrimonio de la controlada se presentar, en los
estados financieros consolidados, como propiedad ajena al controlante.

Papeles de Trabajo

Deben elaborarse papeles de trabajo en donde se relaciones los clculos

realizados en los procedimientos para la consolidacin de estados financieros,
dichosa papeles de trabajo deben disearse de tal manera que sean funcionales,
fciles de entender y de consultar, inclusive por personas que no hayan
intervenido en su elaboracin.

Para que los papeles de trabajo cumplan con el objetivo de soportar los
resultados obtenidos en la aplicacin de los mtodos o procedimientos contables
para este caso en la consolidacin de estados financieros deben contener como
mnimo:

a) Los estados financieros individuales de todas y cada una de las

entidades econmicas involucradas en la consolidacin y/o los estados
financieros consolidados que sirvan a su vez para la formulacin de los
de la matriz o controlante.

b) Los ajustes efectuados a los estados financieros individuales de las

entidades subordinadas, originados en la homologacin a los principios y
prcticas contables utilizados por la matriz o controlante.
 c) La conversin de los estados financieros correspondientes a
entidades econmicas ubicadas en el exterior, indicando los mtodos
utilizados para el efecto y el tipo de cambio empleado.

d) Las operaciones desarrolladas entre las entidades econmicas

involucradas en la consolidacin, durante el ejercicio a que hagan
referencia los estados financieros consolidados.

e) Las conciliaciones de los saldos recprocos de las entidades a

consolidar.

f) Las eliminaciones de los saldos y operaciones recprocas entre las

entidades objeto de consolidacin.

g) La eliminacin de la inversin poseda por la matriz o controlante en

el patrimonio de las subordinadas.

h) La determinacin de la proporcin a utilizar para la integracin de los

estados financieros de las subordinadas con los de la matriz o controlante,
cuando se deba emplear el mtodo de integracin proporcional.

i) La determinacin del inters minoritario y de la propiedad ajena al

controlante en todas y cada una de las entidades subordinadas.

j) Los estados financieros consolidados.

Revelaciones asociadas

Mediante las notas a los estados financieros consolidados se debe revelar como
mnimo:

1. El nombre, el objeto social, el domicilio, la nacionalidad, el rea

geogrfica donde desarrolla sus actividades y la fecha de constitucin,
tanto de la matriz o controlante como los de las subordinadas incluidas en
la consolidacin.

2. La proporcin en que participa, directa o indirectamente, la matriz o

controlante en cada una de las subordinadas que consolida, el mtodo de
consolidacin empleado en cada caso y el valor total del activo, pasivo y
resultados del ejercicio, tanto de la matriz o controlante como de las
subordinadas.

3. Si existen subordinadas o controladas no incluidas en la

consolidacin, se debe revelar el nombre, el objeto social, el domicilio, la
nacionalidad, el rea geogrfica donde desarrollan sus actividades y la
fecha de constitucin de cada una de ellas, junto con la proporcin en que
participa, directa o indirectamente, la matriz o controlante, indicando las
razones por las cuales no se incluyen en la consolidacin.
4. Para el caso del control conjunto, se debe revelar el nombre de los
entes econmicos con quienes ste se comparte y el porcentaje de
participacin de cada uno de ellos.

5. El valor de los pasivos consolidados cuya duracin residual sea

superior a cinco (5) aos, as como el de los pasivos con garantas
otorgadas por entes comprendidos en la consolidacin, revelando su
naturaleza y condiciones.

6. El monto consolidado de las obligaciones pensionales.

7. El nmero de personas empleadas durante el ejercicio por la matriz

o controlante y sus subordinadas, clasificado entre empleados de
direccin y confianza y otros y los gastos de personal generados para
cada una de estas categoras.

8. El monto de los anticipos, crditos y garantas otorgados a los

administradores y a los integrantes de los rganos de vigilancia de la
matriz o controlante y de sus subordinadas, por sta o por sus
subordinadas, indicando las condiciones esenciales y el tipo de inters.

9. Cuando la fecha de corte de los estados financieros individuales de

alguna de las subordinadas difiera de la fecha de consolidacin, se debe
revelar tal situacin, indicando el corte utilizado y los hechos significados
ocurridos en el periodo no coincidente.

10. Un resumen de las prcticas y polticas empleadas para cada uno de

los conceptos relevados en los estados financieros consolidados.

11. Un informe que revele de manera sucinta pero clara y completa el

efecto de la consolidacin en los activos, pasivos, patrimonio y resultado
de la matriz o controlante.

12. Una explicacin clara y detallada de los ajustes efectuados con el fin
de unificar los procedimientos y las normas de contabilidad, indicando sus
efectos en los estados financieros consolidados, en la medida en que
stos sean representativos, revelando los procedimientos utilizados

Los Estados Financieros reflejan todo el conjunto de conceptos de

operacin y funcionamiento de las empresas, toda la informacin que en
ellos se muestra debe servir para conocer todos los recursos,
obligaciones, capital, gastos, ingresos, costos y todos los cambios que se
presentaron en ellos a cabo del ejercicio econmico, tambin para apoyar
la planeacin y direccin del negocio, la toma de decisiones, el anlisis y
la evaluacin de los encargados de la gestin, ejercer control sobre los
rubros econmicos internos y para contribuir a la evaluacin del impacto
que esta tiene sobre los factores sociales externos.

En Colombia se reglamenta la utilizacin de Estados Financieros y sus

elementos en el Decreto nmero 2649 de 1993, el objetivo principal de
 este artculo es mostrar las principales clases de estados financieros que
en ltimas son los principales abastecedores de informacin dentro de las
organizaciones.

Teniendo en cuenta las caractersticas de los usuarios a quien van

dirigidos o los objetivos que los originan los Estados Financieros se
dividen en:

Estados Financieros de propsito general

Estados Financieros de propsito especial

ESTADOS FINANCIEROS DE PROPSITO GENERAL

Estos Estados son aquellos que se preparan al cierre de un perodo para

ser conocidos por usuarios indeterminados, con el nimo principal de
satisfacer el bien comn del pblico en evaluar la capacidad de un ente
econmico para generar flujos favorables de fondos. Se deben
caracterizar por su condicin, claridad neutralidad y fcil consulta. Son
estados de propsito general, los Estados Financieros Bsicos y los
Estados Financieros Consolidados.

Estados Financieros Bsicos

Balance General: En este estado deben relacionarse los activos pasivos y el patrimonio, con el
propsito que al ser reconocidos se pueda determinar razonablemente la situacin financiera del
ente econmico a una fecha dada.
Estado de Resultados: La sumatoria de los ingresos, costos, gastos y la correccin monetaria,
debidamente asociados nos debe arrojar los resultados del ejercicio.
Estado de Cambio en el Patrimonio
Estado de Cambios en la situacin financiera
Estado de Flujos de Efectivo

Estados Financieros Consolidados

Son todos aquellos que presentan la situacin financiera, los resultados

de las operaciones, los cambios en el patrimonio y en la situacin
financiera, as como los flujos de efectivo, de un ente matriz y sus
subordinados, o un ente dominante y los dominados, como si fuesen los
de una sola empresa.

Los Estados de propsito general

son aquellos que se preparan al
cierre de un perodo para ser
conocidos por usuarios
indeterminados, mientras que los de
Propsito Especial son los que se
preparan para satisfacer necesidades
especficas de ciertos usuarios de la
informacin contable.

ESTADOS FINANCIEROS DE PROPSITO ESPECIAL

 Son Estados de Propsito Especial aquellos que se preparan para
satisfacer necesidades especficas de ciertos usuarios de la informacin
contable. Se caracterizan por tener una circulacin o uso limitado y por
suministrar un mayor detalle de algunas partidas u operaciones.

Son Estados de Propsito Especial:

El Balance Inicial: Al comenzar sus actividades, todo ente econmico debe elaborar un Balance
General que permita conocer de manera clara y completa la situacin inicial de su patrimonio.
Los Estados Financieros de Perodos Intermedios: Son aquellos Estados Financieros
Bsicos que se preparan durante el transcurso de un perodo para satisfacer necesidades de los
administradores, de las autoridades que ejercen inspeccin vigilancia o control.
Los Estados de Costos: Son aquellos que se preparan para conocer en detalle las erogaciones
y cargos realizados para producir los bienes o prestar servicios de los cuales un ente econmico
ha derivado sus ingresos.
El Estado de Inventario: Es aquel que debe elaborarse mediante la comprobacin en detalle
de las existencias de cada una de las partidas que existen en el Balance General.
Los Estados Extraordinarios: Son los que se preparan durante el transcurso de un perodo
como base para realizar ciertas actividades. La fecha de los mismos no puede ser anterior a un
mes a la actividad o a la situacin por lo cul fue preparado.
Los Estados de Liquidacin: Son aquellos que debe presentar un ente econmico que ha
cesado sus operaciones, para informar el grado de avance del proceso de realizacin de sus
activos y cancelacin de sus pasivos.
Los Estados Financieros que se presentan a las autoridades con sujecin a las reglas de
clasificacin y con el detalle determinado por ellas
Los Estados Financieros preparados sobre una base comprensiva de contabilidad distinta de los
principios de contabilidad generalmente aceptados

Notas a los Estados Financieros

Las notas, como presentacin de las prcticas contables y revelacin de

la empresa, son parte integral de todos y cada uno de lo Estados
Financieros, las mismas deben prepararse por los administradores con
sujecin a las siguientes reglas:

Cada nota debe aparecer identificada mediante nmeros o letras y debidamente titulada, con el
fin de facilitar su lectura y su cruce con los Estados correspondientes.
Cuando sea prctico y significativo, las notas se deben referenciar en el cuerpo de los Estados
Financieros.Las notas iniciales deben identificar el ente econmico, resumir sus polticas y
practicas contables y los asuntos de importancia relativa.
Las notas deben ser presentadas en una secuencia lgica, guardando en cuanto sea posible el
mismo orden de los rubros financieros.
Las notas no son un sustituto del adecuado tratamiento contable en los Estados Financieros.

Como punto final tenemos que los estados financieros son una prueba
incuestionable de la actividad econmica de la empresa, por ello es de
vital importancia prepararlos con los parmetros antes descritos.

Insumos del presupuesto en la preparacin de estados pro-forma:

Para preparar en debida forma el estado de ingresos y el balance pro-

forma, deben desarrollarse determinados presupuestos de forma
preliminar. La serie de presupuestos comienza con los pronsticos de
 ventas y termina con el presupuesto de caja. a continuacin se presentan
los principales:

Pronstico de ventas.
Programa de produccin.
Estimativo de utilizacin de materias
primas.
Estimativos de compras.
Requerimientos de mano de obra directa.
Estimativos de gastos de fbrica.
Estimativos de gastos de operacin.
Presupuesto de caja.
Balance periodo anterior.

Utilizando el pronstico de ventas como insumo bsico, se desarrolla un

plan de produccin que tenga en cuenta la cantidad de tiempo necesario
para producir un artculo de la materia prima hasta el producto terminado.
Los tipos y cantidades de materias primas que se requieran durante el
periodo pronosticado pueden calcularse con base en el plan de
produccin. Basndose en estos estimados de utilizacin de materiales,
puede prepararse un programa con fechas y cantidades de materias
primas que deben comprarse.

As mismo, basndose en el plan de produccin, pueden hacerse

estimados de la cantidad de la mano de obra directa requerida, en
unidades de trabajo por hora o en moneda corriente. Los gastos generales
de fbrica, los gastos operacionales y especficamente sus gastos de
venta y administracin, pueden calcularse basndose en el nivel de
operaciones necesarias para sostener las ventas pronosticadas.

Los estados pro-forma son

tiles en el proceso de
planificacin financiera de la
empresa y en la consecucin de
prstamos futuros.

Desarrollo de los presupuestos preliminares:

El proceso de preparacin de los estados pro-forma, se explicar con un

ejemplo prctico:

DESARROLLO DE LA INFORMACIN BSICA: La compaa

manufacturera de artefactos produce y vende un producto bsico. Tiene
dos modelos de artefactos, modelo X y modelo Y. Aunque cada modelo
se produce con el mismo proceso, cada uno requiere cantidades
diferentes de materias primas y mano de obra.
DATOS DE VENTA: Los precios de venta y las cantidades vendidas son:

Modelo
X Y Total
Precio de
20 27
venta
Unidades
1000 3000
vendidas
Ingreso
por 20000 81000 101000
ventas

MANO DE OBRA Y MATERIALES: Cada modelo del producto se hace

con dos materias primas bsicas. el material A cuesta $2 por unidad y el
B $0.50. Los costos directos de mano de obra son $3 por hora.

Para ver el cuadro seleccione la opcin Descargar trabajo del men

superior

GASTOS DE FBRICA: Los gastos generales de fbrica de la empresa,

que representan las erogaciones necesarias para sostener la produccin,
fueron por un total de $38.000.

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superior

El costo por unidad de los modelos X y Y es de $16.98 y $21

respectivamente.

GASTOS DE OPERACIN: Los gastos de operacin, comprenden los

gastos de venta y administracin de el ao anterior.

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superior

ESTADO DE INGRESOS: A 31 de diciembre del periodo anterior.

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superior

Los estados pro-forma son tiles no

solamente en el proceso interno de
planeacin financiera, sino que
normalmente lo requieren las partes
interesadas, como los prestamistas
actuales y terceros.

BALANCE GENERAL:
Para ver el cuadro seleccione la opcin Descargar trabajo del men
superior

DESCOMPOSICIN DEL INVENTARIO:

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PRONSTICO DE VENTAS:

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PLAN DE PRODUCCIN:

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COMPRAS NECESARIAS DE MATERIA PRIMA:

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ESTADO DE INGRESOS PRO-FORMA:

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superior

BALANCE GENERAL PRO-FORMA:

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superior
 resumen

ANALISIS E INTERPRETACION DE ESTADOS FINANCIEROS

El anlisis financiero nos permite el cumplimiento de las metas, planes y desempeo de

las empresas en las reas ms importantes de la administracin. La obtencin y el uso de
los fondos los encontramos en el Balance General. Los ingresos, gastos y utilidades
resultantes el manejo de los fondos en las diversas operaciones de la empresa, en el estado
de resultados.

El anlisis financiero nos sirve para examinar las relaciones entre los datos de los datos
estados principales, con la finalidad de ver y evaluar la gestin y el grado del xito
alcanzado por la empresa.

Con el fin de conocer las debilidades y fortalezas de la empresa y para poder efectuar
estos anlisis necesitamos de herramientas tales como:

a) El anlisis vertical
b) El anlisis horizontal
c) Las razones financieras

Los tpicos ms importantes cubiertos por el anlisis son:

1. Posicin de liquides y flujo de efectivo

2. Nivel y efecto de endeudamiento
3. Obtencin y utilizacin de fondos
4. Rendimiento de inversiones de capitales
5. Manejo de inversiones en el activo circulante
6. Mrgenes de utilidad y su composicin
7. Rentabilidad de capitales propios
8. Cumplimiento de planes presupuestos y estndares
9. Solidez de la estructura del balance y su posicin financiera.

El anlisis esttico o vertical

El anlisis esttico o vertical, se basa en la comparacin entre s de las cifras obtenidas al

fin de un periodo de operaciones, tanto en las cuentas de balance general como en el de
prdidas y ganancias. Es decir, el anlisis vertical establece la relacin porcentual que
guarda cada componente de los estados financieros con respecto a la cifra total o principal.
Con esta tcnica identificamos la importancia e incidencia relativa de cada partida y
permite una mejor comprensin tanto de la estructura como de la composicin de los
estados financieros. Es importante indicar que el anlisis vertical se aplica el estado
financiero de cada perodo individual.
Las prcticas ms usuales del anlisis esttico son:

1. Estructura porcentual de las cuentas del activo.

2. Estructura porcentual de las cuentas de pasivo
3. Estructura porcentual de las cuentas de prdidas y ganancias
4. Comparacin de los valores absolutos de algunas cuentas del activo con algunas
cuentas de pasivo para determinar el valor del capital tangible neto.

1. Estructura porcentual de las cuentas del activo.

Con este tipo de estructura porcentual de las cuentas de activo obtendremos la

informacin respecto a la forma en que estn distribuidos los fondos.

2. Estructura porcentual de las cuentas de pasivo

La estructura porcentual de las cuentas de pasivo, nos permitir apreciar la participacin

que tienen dentro de la empresa las obligaciones exigibles tanto de corto como de largo
plazo, y la responsabilidad de los empresarios para con esas obligaciones a travs del
capital y reservas.

Frmula del anlisis vertical en relacin al balance general

Valor de cada cuenta de activo

1) = %
Total del Activo

Valor de cada cuenta de clasificacin de activo

2) = %
Total de clasificacin del activo

Valor de cada cuenta de pasivo y capital

3) = %
Total de pasivo y capital

Valor de cada cuenta de pasivo

4) = %
Total de pasivo

Valor de cada cuenta de clasificacin de pasivo

5) = %
Total de clasificacin de pasivo

Valor de cada cuenta de capital

6) = %
Total de capital
Contamos con seis frmulas de anlisis vertical para el balance general, con ello podemos
crear los cuadros estadsticos necesarios para nuestro anlisis.

3. Estructura porcentual de las cuentas de prdidas y ganancias

La estructura porcentual de las cuentas de prdidas y ganancias o de resultado nos da la

informacin de los fondos utilizados o absorbidos por los egresos y la magnitud de las
utilidades en sus diferentes etapas.

Para elaborar la estructura porcentual se toma como base las ventas netas o sea stas seran
el 100%, debido a que las ventas son las que implican la mayor parte de ingresos,
representando con ello el impacto que tienen los costos y gastos.

Frmula:

Cada una de las cuentas

Base de las ventas netas

4. Comparacin de los valores absolutos entre diversas cuentas respecto a la

comparacin de los valores absolutos de algunas cuentas de activo y pasivo, se tiene:

1. El total del activo circulante constituye lo que se denomina el capital de trabajo bruto
o fondo de rotacin.

2. El capital de trabajo neto se obtiene restando al activo circulante el pasivo circulante.

3. El capital de trabajo neto se puede obtener tambin restndole a otros valores de la

capitalizacin, la suma del activo fijo ms otros activos.

4. El capital tangible neto es la suma del activo circulante, ms el activo fijo, menos el
pasivo exigible. Es lo mismo si al capital y reservas se le restan los otros activos o bien si
al capital de trabajo neto se le suman los activos fijos.

En el desarrollo de este tema se utilizar el caso de la Compaa XYZ, en sus tres tipos
de anlisis

1. Anlisis esttico
2. Anlisis dinmico
3. Anlisis de razones financieras
 COMPAA XYZ
BALANCES GENERALES AL 30 DE JUNIO 2006 - 2007
Cifras expresadas en miles de crdobas

ACTIVOS 2005 2004

Activo Circulante
Efectivo 200.00 150.00
Cuentas por cobrar 600.00 300.00
Inventario 600.00 700.00
Total Activo Circulante 1,400.00 1,150.00

Activo Fijo
Planta y Equipo 900.00 700.00
Menos: Depreciacin acumulada -200.00 -150.00
700.00 550.00

Inversiones a Largo Plazo 300.00 400.00

Activo Total C$ 2,400.00 C$ 2,100.00

PASIVO Y PATRIMONIO
Pasivo Circulante
Cuentas por pagar 800.00 400.00
Impuestos por pagar 50.00 100.00
Total Pasivo Circulante 850.00 500.00

Pasivo a Largo Plazo

Bonos por pagar a largo plazo 150.00 500.00

Capital de accionistas
Capital social 800.00 700.00
Utilidades retenidas 600.00 400.00
Total Patrimonio 1,400.00 1,100.00

Total de Pasivo y Patrimonio C$ 2,400.00 C$ 2,100.00

 COMPAA XYZ
ESTADO DE RESULTADO AL 30 DE JUNIO DE 2007
Cifras expresadas en miles de crdobas

Ventas (todas al crdito) 800.00

Costo de la mercanca vendida 100.00
Utilidad Bruta 700.00

Gastos de Operacin 300.00

Gastos de Venta 100.00
Gastos de Administracin 150.00
Gastos de depreciacin 50.00

Utilidad neta C$ 400.00

COMPAA XYZ
ESTADO DE RESULTADO AL 30 DE JUNIO DE 2005
Cifras expresadas en miles de crdobas

Ventas (todas al crdito) 800.00

Costo de la mercanca vendida 100.00
Utilidad Bruta 700.00

Gastos de Operacin 300.00

Gastos de Venta 90.00
Gastos de Administracin 140.00
Gastos de depreciacin 70.00

Utilidad neta C$ 400.00

 COMPAA XYZ
BALANCES GENERALES AL 30 DE JUNIO 2006 - 2007
Cifras expresadas en miles de crdobas

ACTIVOS 2005 % 2004 %

Activo Circulante
Efectivo 200.00 8.33% 150.00 7.14%
Cuentas por cobrar 600.00 25.00% 300.00 14.29%
Inventario 600.00 25.00% 700.00 33.33%
Total Activo Circulante 1,400.00 58.33% 1,150.00 54.76%

Activo Fijo
Planta y Equipo 900.00 37.50% 700.00 33.33%
Menos: Depreciacin acumulada -200.00 -8.33% -150.00 -7.14%
700.00 29.17% 550.00 26.19%

Inversiones a Largo Plazo 300.00 12.50% 400.00 19.05%

Activo Total C$ 2,400.00 100.00% C$ 2,100.00 100.00%

PASIVO Y PATRIMONIO
Pasivo Circulante
Cuentas por pagar 800.00 33.33% 400.00 19.05%
Impuestos por pagar 50.00 2.08% 100.00 4.76%
Total Pasivo Circulante 850.00 35.42% 500.00 23.81%

Pasivo a Largo Plazo

Bonos por pagar a largo plazo 150.00 6.25% 500.00 23.81%

Capital de accionistas
Capital social 800.00 33.33% 700.00 33.33%
Utilidades retenidas 600.00 25.00% 400.00 19.05%
Total Patrimonio 1,400.00 58.33% 1,100.00 52.38%

Total de Pasivo y Patrimonio C$ 2,400.00 100.00% C$ 2,100.00 100.00%

 ANALISIS ESTATICO 2006 - 2007
ESTADO DE RESULTADOS
Cifras expresadas en miles de crdobas

CUENTAS JUNIO 2005 % JULIO 2004 %

Ventas 900.00 100.00% 800.00 100.00%
Costo de la mercanca vendida 200.00 22.22% 100.00 12.50%
Utilidad Bruta 700.00 77.78% 700.00 87.50%

Gastos de Operacin
Gastos de Venta 100.00 11.11% 90.00 11.25%
Gastos de Administracin 150.00 16.67% 140.00 17.50%
Gastos de depreciacin 50.00 5.56% 70.00 8.75%
Total de Gastos 300.00 33.33% 300.00 37.50%

Utilidad neta C$ 400.00 44.44% C$ 400.00 50.00%

COMPAA XYZ
BALANCES GENERALES AL 30 DE JUNIO 2006 - 2007
Cifras expresadas en miles de crdobas

AUMENTO PORCENTAJES
ACTIVOS 2005 2004 DISMINUCION % 2005 2004

Activo Circulante 1,400.00 1,150.00 250.00 21.74% 58.33% 54.76%

Activo Fijo 700.00 550.00 150.00 27.27% 29.17% 26.19%
Inversiones a Largo
Plazo 300.00 400.00 -100.00 -25.00% 12.50% 19.05%

C$ C$
Activo Total 2,400.00 2,100.00 C$ 300.00 24.01% 100.00% 100.00%

PASIVO Y
PATRIMONIO
Pasivo Circulante 850.00 500.00 350.00 70.00% 35.42% 23.81%
Bonos por pagar a largo
plazo 150.00 500.00 -350.00 -70.00% 6.25% 23.81%
Pasivo Total 1,000.00 1,000.00 0.00 0.00% 41.67% 47.62%
 ANALISIS ESTATICO 2006 - 2007
ESTADO DE RESULTADOS
Cifras expresadas en miles de crdobas

AUMENTO PORCENTAJES
2005 2004 DISMINUCION 2005 2004

Ventas 900.00 800.00 100.00 12.50% 100.00% 100.00%

Costo de la mercanca
vendida 200.00 100.00 100.00 100.00% 22.22% 12.50%
Utilidad Bruta 700.00 700.00 0.00 0.00% 77.78% 87.50%
Gastos de Operacin 300.00 300.00 0.00 0.00% 33.33% 37.50%

Utilidad neta C$ 400.00 C$ 400.00 C$ - 0.00% 44.44% 50.00%

Para este tipo de anlisis la tcnica consiste en dividir el total de cada una de las cuentas
de activo entre el total, ejemplo:

Efectivo 200
= 0.08 = 8%
Activo Total 2400

Cuentas por pagar 800

= 0.33 = 33%
Pasivo + Patrimonio 2400

Anlisis Dinmico

En el anlisis dinmico u horizontal se comparan entre s las cifras de diferentes periodos

operativos tanto de las cuentas de balance general como las de resultado.

Al comparar las estructuras porcentuales tanto del balance general como del estado de
resultados podemos apreciar si los fondos se mantienen distribuidos en un mismo orden.
Al igual podemos conocer si a consecuencia de los cambios que se dan, se mueven y se
modifican en relacin a lo planeado.

Las formas ms usadas en el anlisis dinmico son:

1. La comparacin de las estructuras porcentuales (relativas).

2. La comparacin de los cambios absolutos de los cambios.
El estado de origen y aplicacin de fondos.

Trmino absoluto: es la diferencia aritmtica horizontal entre dos o ms periodos de

cada cuenta, tanto del balance general como del estado de resultados.

Trmino relativo (porcentual): es el clculo que se efecta con relacin al valor

absoluto evaluado entre el valor absoluto del ao base.

Es decir, se puede dividir el valor de absoluto del ao evaluado entre el ao base, dando
como resultado un sobre cumplimiento o un sub cumplimiento.

La comparacin de los cambios absolutos de las cuentas:

Al comparar los cambios en los valores absolutos de las cuentas, sabemos cmo se ha
movido los fondos del activo circulante, activo fijo, otros activos, pasivos circulantes,
pasivo fijo, capital y reservas.

En lo que respecta al estado de resultado los cambios que se dan en los valores absolutos
de sus cuentas nos indican como se han movido los fondos, entre los ingresos y las
utilidades.

La comparacin de las estructuras porcentuales (relativas):

Su comparacin nos demuestra de una forma ms prctica las variaciones, es decir nos
facilita ms el anlisis.

Anlisis dinmico - horizontal

En este segundo tipo de anlisis, la tcnica consiste en establecer las diferencias entre el
ao base y el ao de anlisis en trminos absolutos y porcentuales con los grupos o rubros
de cuentas que forman en activo, pasivo y capital.

EJERCICIO:

1. Aplicando las frmulas para el anlisis vertical, establezca la relacin de cada una de
las cuentas en trminos relativos.

2. Destaque los aspectos que considere relevantes en la comparacin de las cifras a nivel
de las cuentas internas que integran los estados financieros.

3. A travs de la tcnica del anlisis dinmico u horizontal, establezca las diferencias que
marcan el incremento o disminucin en trminos absolutos y relativos con respecto al ao
base (2004).

4. En base a la informacin extrada, valore la situacin de la empresa en trminos

financieros, con respecto al ao anterior.

RAZONES FINANCIERAS.
Una razn financiera es un ndice que se deriva de la relacin de dos partidas de los
estados financieros con el fin de medir algn concepto o determinada rea de la situacin
financiera de una empresa.

Para evaluar correctamente la condicin y desempeo financiero de la empresa, debe

tomarse en cuentas aspectos importantes como la consistencia, es decir, que los mtodos
de valuacin empleados sean los mismos entre los perodos evaluados, tanto para el
activo, como para el pasivo y capital.

Base comparativa de las razones financieras.

El resultado que refleja una razn financiera de manera individual resulta incompleta, por
ello deben de existir puntos de comparacin, todo resultado vara en el tiempo, es decir,
no es sostenible, y tiende a aumentar o disminuir, slo comparando perodos
determinaremos si la empresa a mejorado o desmejorado su desempeo en el tiempo.

Existen dos formas de comparar las razones financieras:

1) La tendencia en el tiempo: consiste en comparar los resultados de razones actuales,

con resultados de razones de otros perodos.

El comparar los resultados de varios perodos nos permite encontrar grados favorables y
desfavorables, ver el grado de cumplimiento de las metas actuales y detectar las
desviaciones de los planes.

Pueden proyectarse perodos futuros o proyectados, siempre que se tenga la uniformidad

o consistencia de los estados proyectados, de lo contrario ser difcil

2) Los promedios industriales: nos permiten conocer la proporcin financiera de la

empresa con respecto a la industria, podemos determinar en qu aspectos o reas es slida
nuestra empresa y donde se encuentra dbil.

Es recomendable para una mayor efectividad en los anlisis, combinar el anlisis de

tendencia y los promedios industriales, el primero nos indica un cambio positivo o
negativo a lo interno y el segundo nuestra posicin ante la competencia.

Tipos de razones
Cada razn sirve para medir un rea especfica de la empresa, por lo tanto el tipo y
naturaleza de la razn a utilizar depende del objetivo o enfoque que pretendamos, existen
cuatro grandes grupos de razones financieras:

1) Razones de liquidez
Se utilizan para juzgar la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones de corto
plazo.
El grado de liquidez de la empresa es prioridad para analistas, propietarios,
administradores, proveedores y acreedores, adems se puede conocer el historial de
liquidez que servir para la toma de decisiones.

Principales razones de liquidez:

a) Capital neto de trabajo: Se utiliza comnmente para medir la liquidez general de la
empresa. Se calcula restando al activo circulante el pasivo circulante, representa un
margen de seguridad para las obligaciones futuras cercanas, cuanto mayor sea el capital
de trabajo, indica ms seguridad a los acreedores.

Por otra parte un excesivo capital de trabajo neto puede interpretarse que el activo
circulante no se usa adecuadamente y que hay fondos ociosos.

Su frmula es:

Capital Neto de Trabajo = Activo Circulante Pasivo Circulante.

b) Razn del circulante o ndice de solvencia

Es uno de los ndices financieros que se utilizan con mayor frecuencia, mide la capacidad
de la empresa para cubrir sus obligaciones a corto plazo. El ndice de solvencia resulta de
dividir el activo circulante entre el pasivo circulante.

Su frmula es:

ndice de Solvencia = Activo Circulante

Pasivo Circulante

En una empresa de servicios un ndice de solvencia de 1.0 se considera aceptable, pero

podra ser inaceptable para una empresa manufacturera, es decir, la interpretacin puede
variar dependiendo de la actividad econmica de la empresa.

El ndice de solvencia puede interpretarse de varias formas:

1) Que el activo circulante cubra en ms de cien veces el pasivo circulante.

2) Que el activo corriente signifique o represente un porcentaje del pasivo circulante.
3) Que cada crdoba del pasivo circulante esta respaldado por X cantidad de Crdobas
del activo circulante.

Si se divide 1.0 entre el ndice de solvencia de la empresa y el cociente resultante se resta

1.0 y esta diferencia se multiplica por 100, representa el porcentaje en que pueden
reducirse los activos circulantes de la empresa sin imposibilitarla para cubrir sus pasivos
a corto plazo.

Ejemplo:

Si se tiene 2.0 de ndice de solvencia se prueba lo anterior as:

2.0 [(1.0 (1.0/2.00)] x 100 = 50%; esto indica que la empresa todava puede cubrir sus
compromisos actuales, aunque sus activos circulantes se reduzcan en un 50 %.
Siempre el ndice de solvencia de una empresa sea de 1.0, su capital neto de trabajo ser
igual a 0. Si una empresa tiene un ndice de solvencia menor que 1.0, su capital de trabajo
ser negativo.

El capital neto de trabajo, solo tiene utilidad en la comparacin de liquidez de la misma

empresa en el tiempo, no debe emplearse para comparar la liquidez de distintas empresas.

c) Razn de prueba rpida o prueba del cido.

Es semejante al ndice de solvencia, en algunos casos se utiliza como complemento de

sta, se diferencia en que se disminuye el inventario en el activo circulante, debido a que
ste, es el de menor liquidez dentro del activo circulante. Los inventarios antes de generar
efectivos, se compran, se transforman, se almacenan, se venden y hasta se cobran, este
ciclo de tiempo lo hace de lenta conversin a efectivo.

Representa el nmero de veces que el activo circulante ms liquido cubre al pasivo

circulante.

Por lo tanto, la razn de prueba rpida, mide la capacidad de una empresa de

liquidar sus compromisos a corto plazo, sin basarse en la venta de sus inventarios.

En frmula se tiene:
Activo circulante Inventario
Razn de prueba rpida = --------------------------------------
Pasivo circulante

En esta razn, se considera un resultado satisfactorio un valor de 1.0, pero su aceptacin

va a depender del tipo de negocio.

2) Razones de actividad o razones de administracin de activos

La razones de actividad se utilizan para medir la velocidad o rapidez con la cual varias
cuentas circulantes se convierten en ventas o en efectivo, es por este motivo que tambin
se le denomina razones de administracin de los activos, porque miden la efectividad con
que la empresa esta administrando sus activos.

Las principales razones de actividad son:

a) Razn de rotacin de inventarios.

b) Rotacin de cuentas por cobrar.
c) Perodo de pago promedio.
d) Rotacin de activos fijos.
e) Rotacin de activos totales.

a) Razn de rotacin de inventarios (veces en que el inventario se repone).

La rotacin de inventario mide la capacidad con que se vende el mismo, es decir, la
rotacin mide su actividad o liquidez, nos demuestra la eficacia y eficiencia con que se
manejan los niveles de inventario.
Su frmula es:
Costos de ventas
Rotacin de inventario = -------------------------
Inventario

Por lo general, mientras ms alta sea la rotacin de inventario mas eficiente ser la
administracin del mismo en la empresa y el inventario mas fresco, con mayor liquidez.

El resultado de la rotacin es significativo solo si se le compara con el de otras empresas

del mismo ramo o con la rotacin del inventario de la empresa. Un ndice alto de rotacin
de inventario puede significar problemas para la empresa, pues esto se puede lograr con
varios inventarios de pequeos montos, pero puede dar lugar a gran nmero de faltantes
(ventas perdidas debido a inventario insuficientes), situacin que podra afectar
negativamente las ventas futuras de la empresa.

1,600
Rotacin de inventario = ------------- = 8 veces de rotacin
200

La rotacin de inventario puede convertirse en un perodo medio del inventario o

inventario promedio, que es un complemento de rotacin en das o meses y ayuda a una
mejor interpretacin; pues indica cuanto duran los inventarios en la empresa hasta que se
realizan.

Un perodo corto nos indica efectividad en el manejo y un perodo medio o largo, exceso
de inventario en relacin al volumen de ventas.

El perodo medio en meses, se calcula dividiendo 12 entre el coeficiente de rotacin; y si

es en das 360 entre su coeficiente.

Ejemplo: si su tiene un ndice de rotacin de inventario de 8.0

12
Rotacin de inventario en meses = ------ = 1.5 meses.
8

360
Rotacin de inventarios en das = -------- = 45 das.
8

La rotacin de inventario, tambin se puede calcular en forma directa utilizando la

frmula siguiente:

Inventario x 12 Inventario x 360

------------------ o ----------------------
Costos de ventas Costos de ventas

b) Rotacin de las cuentas por cobrar.

El tiempo que requieren las cuentas por cobrar para su recuperacin es importante para
un capital de trabajo mas adecuado.

La rotacin por cobrar evala el tiempo en que el crdito se convierte en efectivo. Indica
qu tantas veces, en promedio, las cuentas por cobrar son generadas y cobradas durante
el ao. Nos indica el grado de liquidez de la cuentas de clientes.

Una alta rotacin nos indica que existe rpida recuperacin en las cuentas, por lo tanto,
alto grado de liquidez de ella, una baja rotacin nos indica lentitud o sea bajo grado de
liquidez.

Su frmula es:
Ventas netas al crdito
Rotacin de cuentas por cobrar = --------------------------------
Cuentas por cobrar netas

No se deben perder de vista que un factor de medicin es la poltica de crdito en cuanto

al tiempo.

El anlisis de antigedad de saldo es una buena tcnica para evaluar las cuentas a cobrar,
facilita la informacin necesaria por tipo de cuentas y el perodo especfico partiendo de
su punto de origen. Adems puede indicar un promedio aproximado de la recuperacin a
travs de ponderar las cifras en cuadro de anlisis de antigedad de saldos.

Perodo medio de cobro

Indica el nmero promedio de das o meses que tarda una empresa para cobrar sus
crditos.

Se considera el perodo medio de cobro como una medida eficiente de recuperacin

y de efectividad por la gestin.

El perodo medio de cobro se puede calcular en meses o en das.

12
Si el perodo medio de cobro es en meses = ----------------------
ndice de rotacin

360
Si el perodo medio de cobro es en das = ----------------------
ndice de rotacin

Ejemplo:
Si el ndice de rotacin de las cuentas por cobrar el de 3.0
12
El perodo de cobro en meses ser = ------ = 4 meses
 3

360
El perodo de cobro en das ser = ------ = 120 das
3

El perodo medio de cobro slo es el significativo en relacin con los trminos de crdito
de la empresa.

Si por ejemplo la empresa tiene un perodo de crdito a sus clientes de 3 meses o 90 das
y la relacin nos da de 120 das, esto puede reflejar un crdito mal manejado o una
cobranza ineficiente, o ambas cosas a la vez.

Otra forma de calcular es:

Cuentas por cobrar x 12 Cuentas por cobrar x 360 das
------------------------------- o --------------------------------------
Ventas netas al crdito Ventas netas al crdito

c) Perodo de pago promedio.

Esta razn nos indica el tiempo que tarda una empresa en pagar sus compras al crdito
(slo mide el crdito de proveedores), con ella se conoce la antigedad y el promedio de
las cuentas por pagar.

Si el plazo de crdito otorgado por los proveedores es menor que el de la antigedad, es

un indicador de que no pagamos oportunamente y se corre el riesgo de perder crdito, lo
que afectara a la empresa en el futuro.

Es importante considerar que el crdito otorgado por los proveedores es ms beneficioso

que un crdito financiero, nos ayuda a mejorar nuestra posicin de efectivo.

Su frmula es:
Cuentas por pagar x 12
Perodo promedio de pago en meses = -------------------------------
Comprar anuales

Cuentas por pagar x 360

Perodo promedio de pago en das = -------------------------------
Comprar anuales

Ejemplo:
Si el perodo de pago promedio es de 95 das y nuestra cobranza promedio es de 120 das
la empresa tendr problemas de pago con sus proveedores y puede perder crdito.

En este caso la empresa tiene que realizar una revisin de sus polticas de crdito y
cobranza para mejorar su crdito con sus proveedores.
En realidad la poltica de cobro de la empresa tiene que ser menor que su poltica de pago
para sus proveedores.

d) Rotacin de activo fijo

La razn de rotacin de los activos fijos mide la efectividad con que la empresa utiliza su
plata y su equipo en la generacin de ventas.

Su frmula es:
Ventas
Razn de rotacin de los activos fijos = ------------------------------
Activos fijos netos

Los valores mayores o menores que 1.0 en el coeficiente nos indicaran la eficiencia de
las inversiones en activos fijos. Es recomendable la comparacin de varios perodos ya
que pueden suceder varias cosas:
Si hay incremento de ventas y se mantiene baja la inversin en activos fijos, esto
significa eficiencia y eficacia.
Si hay un incremento en las ventas, en mayor proporcin que un incremento en
los activos fijos, puede decirse asimismo, que existe eficiencia y eficacia.
Si hay incremento en las ventas menor que un incremento en los activos fijos,
puede traducirse de que la empresa esta pasando por una fase de expansin y
modernizacin o esta previendo un crecimiento.
La razn del activo fijo puede servir como herramienta valuativa del presupuesto
de ventas y del presupuesto de capital.

e) Razn de rotacin de los activos totales

La rotacin de los activos totales nos sirve para evaluar con que eficiencia se utilizan los
recursos totales de la empresa para generar crdobas en ventas. Cuanto mayor sea la
rotacin, tanto mas eficiente se habr empleado los activos en la empresa. Esta razn es
quizs de mayor inters para la administracin de la empresa, pues le indica si sus
operaciones han sido financieramente eficaces.

Su frmula es:
Ventas
Rotacin de activos totales = ---------------------
Activos totales

El coeficiente resultante es significativo, solo si se le compara con el funcionamiento

pasado de la empresa o en promedio industrial.

3) Razones de endeudamiento

Se conoce tambin como razn de cobertura de deuda o apalancamiento.

El endeudamiento de una empresa nos indica cuanto dinero ajeno utilizamos para generar
utilidades, es decir, el endeudamiento no es ms que el uso de pasivo a corto y largo plazo.
Las deudas a largo plazo son importantes para la empresa porque an cuando paga
intereses de largo plazo y pago de la suma principal, le permite usar un financiamiento
que genera utilidades suficientes para pagar los intereses generados.

El que una empresa obtenga mayor o menor apalancamiento no significa que es bueno o
malo, sino que debe de estudiarse su rentabilidad y riesgo. A los socios y acreedores les
interesa el comportamiento de la empresa en cuanto a endeudamiento.

A los socios les interesa porque con una pequea inversin mantiene el control de la
empresa, a los acreedores por conocer la capacidad de la empresa en el cumplimiento de
las obligaciones y el respaldo de esta.

Al administrador le interesa para estar al tanto de sus obligaciones, tanto del inters, como
del principal, para no caer en problemas de solvencia y liquidez.

Principales razones de endeudamiento

a) Razn de deuda total.

Sirve para medir cuanto es el aporte financiero de los acreedores dentro de la empresa;
por medio de ella conocemos cunto del activo ha sido financiado por medio de deudas.

Al acreedor le conviene razones bajas en cuanto a la deuda, con ello garantiza la

recuperacin de su capital, en caso de prdidas o liquidacin de la empresa.
A los socios o propietarios les conviene un alto grado de endeudamiento ya que con ellos
puede lograr un crecimiento de utilidades y por ende de su rentabilidad.

Su frmula es:
Pasivo total
Razn de deuda total = ---------------------
Activos totales

El coeficiente debe de ser menor al 50%. Si fuese mayor indicara que mas del 50 % de
sus activos totales estara financiado con deudas, lo que no es conveniente, porque
entonces el control de la empresa estara en poder de los acreedores.

b) Razn pasivo a capital

Esta razn nos indica la relacin de los fondos a largo plazo que suministran los
acreedores y los aportados por los propietarios de la empresa, se utiliza para analizar el
grado de apalancamiento de la empresa.

Su frmula es:

Pasivo a largo plazo

Razn del pasivo-capital = --------------------------
Capital social
El coeficiente de esta razn slo es significativo si se le relaciona con el tipo de negocio
que maneja la empresa. Las empresas que cuentan con grandes cantidades de activos fijos
y flujo de efectivos estables, presentan por lo comn menores razones pasivo capital.

c) Razn de rotacin de inters a utilidades

Esta razn mide la capacidad de la empresa para cubrir sus pagos anuales por intereses.
Mide el punto hasta el cual el ingreso en operaciones puede disminuir antes de que la
empresa llegue a ser incapaz de satisfacer sus costos anuales de intereses. El dejar de
cumplir con estas obligaciones puede desencadenar una accin legal por parte de los
acreedores de la empresa, lo que probablemente dara por resultado una bancarrota.

Su frmula es:
Razn de rotacin Utilidades antes de intereses e impuestos
de inters a utilidades = -----------------------------------------------------
Cargo por intereses

Entre ms alto sea el coeficiente resultante, mas capacidad tendr la empresa de satisfacer
sus obligaciones de intereses.

4) Razones de rentabilidad
Las razones de rentabilidad son de dos tipos: aquellas que muestran la rentabilidad en
relacin con las ventas y las que muestran la rentabilidad respecto a la inversin. Juntas
estas razones muestran la eficiencia de operacin de la empresa.

Rentabilidad en relacin con las ventas.

Entre estas se tiene:

a) Margen de utilidad bruta

Esta razn seala la utilidad de la empresa en relacin con las ventas despus de deducir
el costo de producir las mercancas vendidas. Seala la eficiencia de las operaciones y
tambin como han sido fijados los precios de los productos.

Su frmula es:
Margen de utilidad Ventas netas Costo de ventas Utilidad bruta
Bruta = ------------------------------------------ = --------------------
Ventas Ventas

b) Margen de utilidades de operacin

Esta razn representa lo que a menudo se conoce como utilidades puras que gana la
empresa por cada Crdoba de ventas.

Las utilidades son puras, en el sentido de que no tienen en cuentas cargos financieros o
gubernamentales (intereses e impuestos), y de que determinan las ganancias obtenidas
exclusivamente en las operaciones, Un cociente alto es lo mejor para este margen.

Su frmula es:
Margen de utilidad Utilidad de operacin
de operacin = ----------------------------
 Ventas netas

c) Margen de utilidad neta

El margen de utilidad neta indica la eficiencia relativa de la empresa despus de tomar en
cuenta todos los gastos y el impuesto sobre el ingreso. Seala el ingreso neto por cada
crdoba de venta de la empresa.

Se calcula con la frmula siguiente:

Margen de utilidad Utilidad despus de impuesto
Neta = --------------------------------------
Ventas netas

Rentabilidad en relacin con la inversin

Existe un segundo grupo de razones que relacionan las utilidades con la inversin.
Estas son:

1) Rendimiento de la inversin
Conocida tambin como rendimientos de los activos totales, mide la efectividad total de
la administracin al generar ganancias con los activos disponibles. El rendimiento total
se basa para su medicin en la utilidad neta despus de impuesto, que no es ms que la
utilidad final generada por una empresa a travs de su inversin en activos.

El rendimiento de la inversin, es fundamental para medir la eficiencia y eficacia de cmo

usa la administracin los recursos totales para producir utilidades.

Una disminucin del rendimiento total, es signo de deterioro de la efectividad de los

activos en cuanto a la produccin de utilidades; un aumento nos indica que mejora la
productividad de las inversiones para producir utilidades. Esta razn se mide en trminos
porcentuales.

Se calcula en la forma siguiente:

Rendimiento de la Utilidad neta despus de impuesto

Inversin = ---------------------------------------------
Activos totales

Esta razn tambin se puede calcular utilizando la frmula DUPONT.

EL enfoque DUPONT se crea en 1919, en la firma DUPONT COMPANY, utilizando un

enfoque particular en el anlisis de razones para evaluar la eficiencia de la empresa. Una
variacin de este enfoque DUPONT es de especial importancia para entender el
rendimiento sobre la inversin de una empresa.

Frmula:

Rendimiento de la Inversin = Margen neto de utilidades x Rotacin total de activos

Si se sustituye la frmula apropiada en la ecuacin y luego se simplifica, se obtienen los
mismos valores a los que se llega por el mtodo directo.

Utilidades netas despus de impuesto = Utilidades netas despus de impuesto x Ventas

Activos totales Ventas Activos Totales

Cuando se multiplica el margen de utilidad neta de la empresa por la rotacin del activo
total, se obtiene el rendimiento sobre la inversin o capacidad para generar utilidades de
los activos totales.

Ni el margen neto de utilidad, ni la razn de rotacin de activo total, por si mismo, ofrece
una medida adecuada de la eficiencia a nivel global. El margen neto de utilidad ignora la
utilizacin de activos, mientras que la razn de rotacin de activo total ignora la
rentabilidad de las ventas. La frmula de DUPONT, es la que resuelve estos defectos,
pues permite que la empresa descomponga su rendimiento de la inversin en un elemento
de utilidades sobre las ventas y en eficiencia del activo. La relacin entre los dos
componentes de la frmula de DUPONT, depender en gran parte del campo industrial
en que opera la empresa.

2) Rendimiento del capital social

El rendimiento del capital social mide el rendimiento obtenido de la inversin (tanto en
acciones comunes como acciones preferentes), de los accionistas de una empresa.

Por lo general, cuanto mayor sea este rendimiento, mejor situacin alcanzaran los activos
de los dueos.

Se calcula de la forma siguiente:

Rendimiento del Utilidades netas despus de impuesto
Capital social = ----------------------------------------------
Capital de los accionistas

Uso y limitaciones del anlisis de razones financieras.

Las razones financieras proporcionan informacin a tres importantes grupos:
A los administradores, quienes emplean las razones financieras para analizar,
controlar y de esta forma mejorar las operaciones de la empresa
A los analistas de crdito tales como los funcionarios de prstamos bancarios y
los analistas de obligaciones, quienes analizan las razones financieras para ayudar
a investigar la capacidad de una organizacin para pagar sus deudas.
A los analistas de valores, incluyendo a los analistas de acciones, quienes se
interesan en la eficiencia y los prospectos de crecimiento de una empresa y en su
capacidad para pagar sus intereses sobre bonos.
Sin embargo, el anlisis de razones financieras presenta algunos problemas y limitaciones
inherentes que requieren cuidado y buen juicio.
Algunos de los problemas potenciales se enumeran a continuacin:
Por lo comn, una sola razn no proporciona suficiente informacin para juzgar el
desempeo general de la empresa. Solo cuando se utiliza varias razones puede emitirse
juicio razonables.
1- Los estados financieros que han de ser comparados deber estar fechados en el
mismo da y mes de cada ao. En caso contrario, los efectos de cada perodo
pueden conducir a conclusiones y decisiones errneas.
2- Es preferible utilizar estados financieros auditados para el anlisis de razones.
Esto evita que algunas empresas puedan utilizar tcnicas de Maquillajes, son
tcnicas que emplean las empresas para hacer que sus estados financieros se vean
mejor de lo que realmente son.
3- La informacin financiera que ha de compararse debe haber sido obtenidas de la
misma manera. El empleo de distintos mtodos de contabilidad en especial los
aplicados al inventario y la depreciacin pueden distorsionar los resultados del
anlisis.
4- La inflacin ha distorsionado en forma adversa a los balances generales de la
empresa, los valores contables registrados difieren a menudo en forma sustancial
de los valores verdaderos. En tales circunstancias en anlisis de razones
financieras, debe de ser interpretado con buen juicio.
5- La mayora de las empresas desean ser mejor que el promedio, por lo tanto el
llegar a alcanzar un desempeo igual al promedio no es necesariamente
satisfactorio. Como meta para alcanzar un rendimiento de alto nivel, prefieren
basarse en las razones de los lderes de la industria.

El anlisis de razones financieras es ciertamente una herramienta til, sin embargo los
analistas deben de estar consciente de estos problemas y hacer los ajustes que consideren
pertinentes.

Anlisis a travs de razones financieras

COMPAA XYZ
ANALISIS DE RAZONES FINANCIERAS
AL 30 DE JUNIO 1999 Y 1998
Capital neto de trabajo
CNT = ACTIVO - PASIVO
CIRCULANTE CIRCULANTE

1999 = 1,400.00 - 850.00 = 550.00

1998 = 1,150.00 - 500.00 = 650.00

El CNT de 1999, disminuy en relacin a 1998 en un 15 %, esto es debido a que el PC

de 1999 creci en un 70 % (incremento en cuentas por pagar).

ndice de solvencia
1999
ACTIVO CIRCULANTE 1,400.00
IS = ---------------------------------- ------------= 1.6
PASIVO CIRCULANTE 850

1998
1,150.00
 ------------ = 2.3
500

La empresa presenta un grado de solvencia de 2.3 en 1998 lo que significa que por cada
Crdoba de pasivo la compaa cuenta con 2.3 de activo circulante, pudiendo cancelar
sus deudas inmediatas.
En 1999 experimento una baja del 30 %. Aun as su solvencia es satisfactoria.

Razn de prueba rpida

ACTIVO CIRCULANTE - INVENTARIO
RPR = ------------------------------------------------------
PASIVO CIRCULANTE

1,400 600
1999 = ---------------------- = 0.9
850

1,150 - 700
1998= ------------------ = 0.9
500

La razn para el ao 1999 significa que por cada Crdoba de deuda la empresa esta en
capacidad de responder con 0.90 centavos, si esta decidiera no entregar sus inventarios.
El mismo resultado presenta en 1998.

Rotacin de inventarios
Costo de venta
RI = ------------------------
Inventario

200
1999 = ----------- = 0.33
600

100
1998 = -----------= 0.14
700

El ndice o razn expresa que la compaa no ha realizado sus inventarios ni una sola vez
en el perodo de un ao. La situacin de 1998 es igual para el ao 1999.

Rotacin de inventario en meses:

1999 = 12 = 36 meses
0.33

12
1998 = ------- = 86 meses aproximadamente para poder vender
0.14
Rotacin de inventario en forma directa
Inventario por 12
RI = ------------------------
 Costo de ventas

600 x 12
1999 = ------------------ = 36 meses
200

700 x 12
1998 = -------------- = 84 meses
100

Rotacin de cuentas por cobrar

Ventas netas al crdito
RCC = ---------------------------------
Cuentas por cobrar netas

900
1999 = ----------- = 1.5
600

800
1998 = -------- = 2.67
300
12 meses
Perodo medio de cobro = -------------------
Rotacin
12 meses
1999 = --------------- = 8 meses
1.5

12 meses
1998 = -------------- = 4.5 meses
2.67

La rotacin de 1998 significa que la compaa esta realizando su cobranza 2.6 veces por
ao o sea que cobra efectivamente cada 4.5 meses, sin embargo para 1999 la empresa esta
cobrando cada 8 meses. Es mejor la poltica de cobro de la empresa en 1998 y debe
mantenerla o disminuirla en el 99.

Si la empresa cobra tardamente en esa misma forma paga a sus acreedores lo que no es
conveniente.

El perodo promedio de cobro se puede calcular en forma directa as:

Cuentas por cobrar x 12
En meses = ----------------------------------
Ventas netas al crdito

600 x 12
1999 = ------------ = 8 meses
900

600 x 12
1998 = ------------- = 4.5 meses
800

Perodo de pago promedio

Cuentas por pagar x 12
En meses = --------------------------------
Compras anuales

800 x 12
1999 = --------------- = 48 meses
200

400 x 12
1998 = --------------- = 48 meses
100

El resultado de 48 meses expresa que la empresa no realiza pago sus cuentas por pagar ni
una sola vez en el perodo es decir que realmente esta pagando cada 48 meses, tanto par
1998 y 1999.

Rotacin de activos fijos

Ventas
RAF = -------------------------
Activos fijos netos

900
1999 = --------------- = 1.29
700

800
1998 = --------------- = 1.45
550

El ndice del ao 1999 indica que por cada Crdoba invertido en activos fijos netos
proporciona 1.29 en ventas, para 1998 por cada Crdoba de activo fijo neto proporcionaba
1.45 en ventas, lo cual nos induce a observar tendencia negativa, hay una ligera
disminucin de la produccin de ingresos hasta en un 11 %.

Rotacin de activos totales

Ventas
RTA = ----------------------
Activos totales
 900
1999 = --------------- = 0.38
2,400

800
1998 = --------------- = 0.38
2,100
Al dividir entre la inversin concentrada en los activos totales se determina que cada
crdoba invertido es activo es capaz de generar 0.38 centavos de ingresos por ventas.

Razn de deuda total

Pasivo total
RDT = ---------------------
Activos totales

1,000
1999 = --------------- = 0.42
2,400

1,000
1998 = --------------- = 0.50
2,000
Para 1998 observamos que por cada Crdoba de inversin en activos totales nuestra deuda
total es de 0.50 centavos, dicho ndice disminuyo de manera no significativa en 1999 a
0.42 centavos.

Razn de activo capital

Pasivo a largo plazo
RPC = ------------------------------
Capital social

150
1999 = --------------- = 0.19
800

500
1998 = --------------- = 0.71
700
El ndice de 0.71 para 1998, explica que prcticamente el 71 % de nuestro capital social
representa el pasivo a largo plazo lo que consideramos muy elevado, sin embargo para
1999 este disminuy considerablemente a 19 % en beneficio para la empresa.

Margen de utilidad bruta

Ventas Costo de Ventas UB
MUB = --------------------------------------- = --------
Ventas Ventas
900 - 200
1999 = --------------- = 0.78
 900

800 - 100
1998 = --------------- = 1.00
700
La utilidad bruta es bastante elevada en relacin a las ventas para 1998 representa el 100
%, sin embargo esta relacin disminuy en 1999 al 78 %.

Margen de utilidad de operacin

Utilidades de operaciones
MUO = --------------------------------
Ventas netas

300
1999 = --------------- = 0.33
900

300
1998 = --------------- = 0.38
800

Para el ao 1998 la utilidad de operacin representaba el 38 % de las ventas, es decir 38

centavos por cada crdoba en venta. En el ao 1999 esta relacin disminuy a 33
centavos.

Margen de utilidad neta

Utilidad despus de impuesto
NUN = --------------------------------------
Ventas netas

400
1999 = --------------- = 0.44
900
400
1998 = --------------- = 0.50
800

La utilidad neta en 1998, es de 50 centavos por cada Crdoba en venta fue mejor que el
ao de 1999 de solo 44 centavo.