DEPARTAMENTO: Ciencias Econmicas Administrativas y de

Comercio CEAC
Valoracin de Empresas

NRC: 2818

DOCENTE: Ing. Galo Acosta

TEMA: Anlisis del riesgo Soberano de la

Republica de Festiva

INTEGRANTES:
Betancourt Roxana
Medina Joselyn
Tenelema Paulina

OCTUBRE FEBRERO 2017

INTRODUCCIN

Jos Gonzlez, gerente General de El Progreso, empresa dedicada a la produccin de alimentos

enlatados, deba presentar un informe sobre el entorno econmico solicitada por la Junta Directiva,
para el diseo de estrategia para los prximos 5 aos.

La Repblica de Festiva era un pas relativamente pequeo.

La economa del pas dependa de exportaciones de bienes primarios.

Proceso de industrializacin.

Paridad del Peso Festivo = Dlar.

Sostener Paridad se dio a travs del endeudamiento externo, con el fin de mantener bajas las tasas y
no presionar tipo de cambio.

Ventas en niveles satisfactorios.

La empresa adquira la mayor parte de su materia prima en el pas.

Anlisis de riesgo soberano

I. Crecimiento del PIB menor al 1.0% anual

AO 2 AL 3 AO 3 AL 4 AO 4 AL 5
6% 5% 1%

PIB
7%
6%
6% 5%
5%
4%
3%
2%
1%
1% 0%
0%
1 1.5 2 2.5 3 3.5 4 4.5 5 5.5
AOS

Es evidente que el ao 2 al 3 existe un crecimiento del 6% y en el ao 3 al 4 es del 5%, lo

que representa una oportunidad ya que existe mayor produccin de bienes y servicios de las
empresas y mayores ingresos para el Gobierno a travs de recaudacin de impuestos.
Mientras que en el ao 4 al 5 se fija en la base del 1.0% es decir se encuentra en un punto
estable ya que no existe crecimiento o decrecimiento.
 II. Tasa de inflacin superior al 10.0% anual

AO 2 AL 3 AO 3 AL 4 AO 4 AL 5
6% 9% 18%

NDICE PRECIO AL CONSUMIDOR (IPC)

20%
18%
18%
16%
14%
12%
9%
10%
8% 6%
6%
4%
2% 0%
0%
0 1 2 3 4 5 6
AOS

Respecto al ao 4 al 5 podemos observar que la tasa de inflacin es del 18% lo cual es

superior al 10.0% anual, por ende es una debilidad ya que es un incremento excesivo de los
precios tanto de bienes y servicios que refleja la disminucin del poder adquisitivo. Mientras
que en los dems aos su inflacin es estable ya que no sobre pasa el 10.0% establecido.

III. Tasa de desempleo mayor del 10.0%

AO 2 AL 3 AO 3 AL 4 AO 4 AL 5
4% 11% 26%
 TASA DE DESEMPLEO
30%
26%
25%

20%

15%
11%
10%

4%
5%
0%
0%
0 1 2 3 4 5 6
AOS

Podemos observar que a medida que pasan los aos la tasa de desempleo va
incrementado, sin embargo en el ao 4 al 5 la economa experimenta una tasa de desempleo
relativamente alta con un 26%. En el ao 3 al 4 es mayor al 10.0% pero no es tan relevante ya
que tan solo es el 11%. En el ao 2 al 3 su tasa de desempleo est por debajo de lo
establecido ya que en ese ao la produccin de las empresas crecen a un ritmo significativo,
por lo tanto, existe generacin de empleos.

IV. Dficit fiscal de ms del 3.0% del PIB

AO 2 AO 3 AO 4 AO 5
Dficit fiscal 362 625 985 1284
PIB 6145 7046 8071 9363

AO 2 AO 3 AO 4 AO 5
6% 9% 12% 14%

Se puede observar que a medida que pasan los aos el porcentaje de dficit fiscal va incrementando.
Sin embargo en el ao 4 al 5 es relativamente alto donde observamos un notable dficit fiscal ya que
el dinero que se ha utilizado en las transacciones (los gastos del sector pblico exceden a los
ingresos. Entonces la diferencia debe ser financiada para ello existen alternativas, como la deuda
interna, la deuda externa y el uso de ahorros anteriores.
 10000 9363
9000
8071
8000
7046
7000 6145
14%
6000
5000
6% 9%
4000 12%
3000
2000 1284
985
1000 362 625

0
AO 2 AO 3 AO 4 AO 5

Deficit fiscal PIB

V. Dficit de la cuenta corriente de la balanza de pagos superior 3.0% del PIB

AO 2 AO 3 AO 4 AO 5
CUENTA CORRIENTE -451 -726 -1116 -1328
PIB 6145 7046 8071 9363

AO 2 AO 3 AO 4 AO 5
-7% -10% -14% -14%

9363
10000
8071
8000 7046
6145
6000
-10% -14% -14%
-7%
4000

2000 -726 -1116

-451 -1328

0
AO 2 AO 3 AO 4 AO 5
-2000

CUENTA CORRIENTE PIB

Se puede observar que existe un dficit en la cuenta corriente es decir valores negativos, esto
significa que hay una salida neta del capital desde el pas hacia fuera. Si se da un dficit en la cuenta
corriente de forma continua y persistente puede conducir a una depreciacin natural de la divisa
del pas es decir cuando un pas realiza un gasto mayor en sus transacciones internacionales que lo
que ingresa por ellas, se produce un dficit en la balanza de pagos. Todo dficit o supervit en la
cuenta corriente se debe compensar con un supervit o un dficit de la cuenta de capital. Por
ejemplo, si las importaciones exceden a las exportaciones la diferencia de valor debe ser financiada
con prstamos extranjeros, con reservas internacionales

VI. Reservas internacionales netas menores a tres meses de importaciones

RESERVAS INTERNACIONALES NETAS MENORES A TRES

MESES DE IMPORTACIONES
IMPORTACIONES DE TRES MESES RESERVA INTERNACIONAL NETA

-135%
-66%
762
-34% 698.5
-9%
582.75
508.5
463
383

234

1 2 3 4

-266

Podemos observar que las importaciones de tres meses son mayores a la reserva
internacional neta ocasionando as una debilidad para la empresa.

Columna1 AO 2 AO 3 AO 4 AO 5
IMPORTACIONES MENSUALES 169.5 194.25 232.83 254

IMPORTACIONES DE TRES MESES 508.5 582.75 698.5 762

RESERVA INTERNACIONAL NETA 463 383 234 -266
VII. Deuda externa respecto al PIB
 PIB TOTAL DEUDA EXTERNA

9363 67%

8071
7046 62%
53% 59%
6145 6296

5016
4192
3283

AO 2 AO 3 AO 4 AO 5

Podemos observar que la deuda externa en el ao 2 supera el 50% del PIB y al

transcurrir los aos este porcentaje ha ido aumentando considerablemente eso significa que el
pas vive endeudado dando, as como resultado una debilidad.

Conclusiones:
Crecimiento en Ventas: A nivel del crecimiento, el entorno muestra una tendencia hacia la
contraccin. Si la tendencia es que el crecimiento del Progreso va de la mano con el crecimiento de
PIB, entonces esto representara una situacin preocupante para la empresa.

Efecto Econmico: Se puede prever una contraccin fundamentada en el desequilibrio de la balanza

comercial, las disminuciones de las reservas, aumento acelerado del endeudamiento externo como
poltica para contener un tipo de cambio que no se sostiene y un dficit global creciente del
gobierno. Adicionalmente a esto, el ingreso de capitales extranjeros es inferior, por lo que la paridad
del tipo de cambio est en peligro al no ser atractivo invertir en Festiva debido al aumento del riesgo
pas. Probablemente la entidad monetaria tendr que considerar la liberalizacin del tipo de cambio
para reducir la presin sobre el mercado y buscar posibilidades de endeudamiento local, utilizando
instrumentos de poltica monetaria.
Recomendaciones:

Estabilizar la deuda logrando as reducir el dficit primario (sin intereses de la deuda) con esto se
lograra que la razn deuda/PIB deje de aumentar.

Cuando un Estado tiene dficit, las formas de financiarlo son tres: el aumento de impuestos, la
emisin monetaria (imprimir ms billetes) o la toma de deuda (pedir dinero prestado, ya sea de
manera externa o interna). Los dficit fiscales acumulados en el tiempo deterioran la
competitividad del sector privado, ya que sus tres canales de financiamiento del gasto afectan
negativamente a la inversin, produccin, empleo y crecimiento