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FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS

CURSO: ECONOMETRA 2

TEMA:
LA RELACIN ENTRE LOS PRECIOS Y EL PBI EN EL
MEDIANO Y LARGO PLAZO

PROFESORA: Mg. Beatriz Castaeda Saldaa

AO: 2017-2
ndice
Resumen........................................................................................................................................ 3
Planteamiento del problema ........................................................................................................ 4
Problema General ..................................................................................................................... 4
Problemas Especficos ............................................................................................................... 4
Objetivos ....................................................................................................................................... 4
Objetivo General ....................................................................................................................... 4
Objetivos Especficos ................................................................................................................. 4
Hiptesis ........................................................................................................................................ 4
Hiptesis General ...................................................................................................................... 4
Hiptesis especficas ................................................................................................................. 5
Marco terico ................................................................................................................................ 5
Marco terico ............................................................................................................................ 5
Enfoques de la inflacin ........................................................................................................ 6
Comportamiento del Producto Bruto Interno (PBI) desde 2000 hasta 2016 en el Per ...... 8
METODOLOGA............................................................................................................................ 10
ESPECIFICACIN DEL MODELO................................................................................................ 11
Metodologa ........................................................................................................................ 11
Tipos de Datos ..................................................................................................................... 11
Especificacin Terica del Modelo ...................................................................................... 12
Especificacin Economtrica del Modelo ........................................................................... 12
Modelo ................................................................................................................................ 12
Definicin de Variables............................................................................................................ 12
Variable dependiente .......................................................................................................... 12
Variable independiente ....................................................................................................... 13
Ficha Tcnica ....................................................................................................................... 13
RESULTADOS ............................................................................................................................... 14
Anlisis de Las Series de Tiempo ............................................................................................. 14
PBI real (PBIK) ...................................................................................................................... 14
ndice de Precios al Consumidor (IPC)................................................................................. 18
Anlisis de cointegracin......................................................................................................... 23
Prueba de causalidad de Granger ....................................................................................... 23
Prueba de cointegracin de Johansen ................................................................................ 23
Funcin Impulso Respuesta ................................................................................................. 26
Respuesta de la variable IPC ............................................................................................... 26
Respuesta de la variable PBI real ........................................................................................ 27

1
PREDICCIONES ......................................................................................................................... 29
PREDICCIONES DEL PBI ........................................................................................................ 29
Predicciones del IPC ............................................................................................................ 31
Conclusiones ............................................................................................................................... 34
Bibliografa .................................................................................................................................. 35
Anexos ......................................................................................................................................... 36

2
Resumen
El tema a tratar en el presente trabajo es La relacin entre los precios y el PBI en el
mediano y largo plazo.

En el trabajo se aplicar la tcnica elaborada por Quah y Vahey (1995) para medir la
inflacin bsica a partir de la hiptesis de neutralidad del dinero en el largo plazo. Para
tal efecto, partimos de la idea de que la simple observacin del crecimiento del IPC puede
no ser el verdadero reflejo de la inflacin en una economa. Adems, tenemos en cuenta
a la llamada inflacin bsica, la cual se define como aquella parte de la inflacin
observada que no tiene efectos sobre el PBI real, en el mediano y largo plazo; y la
consideramos precisamente porque guarda mucha relacin con el hecho de que existe
una curva de Phillips vertical en el largo plazo. Las hiptesis acerca de este tema se
pueden plasmar sobre un modelo de vectores autorregresivos (VAR), dentro del cual
intervienen las variables precios y produccin; de modo que se puede obtener una
medida de inflacin bsica que elimina la ambigedad de escoger entre diferentes
alternativas para calcularla, como lo proponen diversas investigaciones respaldadas por
la teora econmica.

Para el presente trabajo se utilizar data del periodo 2000 2016 extrada del BCRP y el
INEI.

3
ESTUDIO DE LA RELACIN ENTRE LOS PRECIOS Y EL PBI EN EL
MEDIANO Y LARGO PLAZO

Planteamiento del problema

Problema General

Hay relacin entre los precios y el PBI real en el mediano y largo plazo?

Problemas Especficos

i. Cul es el grado de relacin existente entre los precios y el PBI real entre los
aos 2000 y 2016?
ii. Existe entre las variables una relacin de causalidad?
iii. Cul es el comportamiento de las variables ante el contexto econmico
mundial?

Objetivos

Objetivo General

Estimar la inflacin bsica a partir de la metodologa propuesta por Quah y Vahey , de


modo que se pueda exponer la metodologa a travs de un modelo VAR.

Objetivos Especficos

i. Determinar el grado de relacin que existe entre el IPC y el PBI entre los aos
2000-2016.
ii. Demostrar la existencia de una relacin de causalidad entre las variables
iii. Conocer el impacto del contexto econmico internacional en el
comportamiento de las variables, tomando a la economa peruana como
independiente.

Hiptesis

Hiptesis General

4
La relacin que existe entre los precios y el PBI real es de mediano y largo plazo

Hiptesis especficas

i. Basndonos en la teora econmica, existen razones econmicas suficientes


para asegurar que el grado de relacin entre IPC y PBI real es directa y adems
significativa.
ii. Si existe una relacin de causalidad entre las variables.
iii. El contexto econmico internacional si afecto el comportamiento del IPC y el
PBI real.

Marco terico

Marco terico

Inflacin es el crecimiento y generalizado de los precios de los bienes y servicios y factores


productivos de una economa a lo largo del tiempo. otras definiciones la explican como
el movimiento persistente al alza del nivel general de precios o disminucin del poder
adquisitivo del dinero.

Inflacin es el crecimiento continuo generalizado de los precios de los bienes y servicios


y factores productivos de una economa a lo largo del tiempo.

En la prctica, la evolucin de la inflacin se mide por la variacin del ndice de precios al


consumidor (ipc). Para comprender el fenmeno de la inflacin, se debe distinguir entre
aumentos generalizados de precios, que se producen de una vez y para siempre, de
aquellos aumentos de precios que son persistentes en el tiempo. Dentro de estos ltimos
tambin podemos hacer una distincin respecto al grado de aumento. Hay pases donde
la inflacin se encuentra controlada por debajo del 10% anual, otros con inflacin a
medias que no superan el 20% anual y pases en los que el crecimiento sostenido de
precios ha superado el 100% anual. Cuando la variacin de precios alcanza el 50%
mensual se denomina hiperinflacin.

5
Centrndonos en el PBI, hay teoras que propugnan que el origen de la inflacin se debe
a un exceso de demanda (inflacin de demanda), y las que consideran que los problemas
se originan por el lado de la oferta (inflacin de costos).

Que haya una mayor produccin no significa necesariamente que los precios tengan que
subir, sino hay demanda, se produce todo lo contrario.

ENFOQUES DE LA INFLACIN

Keynesianos
El modelo triangular est basado, pues, en tres pilares que explican el fenmeno
inflacionario:

El tirn de la demanda: esto sucede cuando la demanda agregada es decir, la


sumatoria del gasto pblico, de las inversiones privadas, del gasto del consumidor y
de la diferencia entre exportaciones e importaciones- supera a la oferta disponible
en el mercado y ocasiona una fuerte suba de los precios. Esta situacin podra
deberse al veloz incremento de la oferta monetaria, a una mayor confianza por parte
de los consumidores, o bien a una cada del tipo de cambio legal en curso.

El aumento de los costes de produccin: en este caso, la inflacin deviene del alza de
los precios con que los empresarios ofrecen su produccin en respuesta, a su vez, al
incremento de sus costes; esto, con el objeto de transferir el mismo a los
consumidores.

La inflacin estructural: cuando se habla de esta clase de inflacin es porque ya se ha


entrado, por cualquiera de sus causas, en una viciosa espiral inflacionaria
caracterizada por una suba indiscriminada de los precios de la cual, en adelante,
resultar muy difcil desligarse.

Monetaristas
Esta teora encuentra como principal causa de la inflacin, en una economa cerrada, la
tasa de crecimiento del dinero. Segn las palabras de Friedman "La inflacin es en todo
lugar y en todo momento un fenmeno monetario".

6
La proposicin bsica de este enfoque seala que un aumento de la tasa de crecimiento
de la oferta monetaria conducir a un crecimiento igual en la tasa crecimiento de los
precios. Este enfoque se basa en la teora cuantitativa del dinero que se deriva de la
ecuacin clsica de cambio: MV=PQ=Y

Precios y PBI
De otro lado, el anlisis de la evolucin del PBI siempre se hace quitando el efecto de los
precios (inflacin) presentando los valores monetarios a precios de un determinado ao
base, por lo tanto su crecimiento o cada est expresado ms en las cantidades
producidas que en los precios, porque estos se mantienen fijos. El PBI nominal o corriente
(que si es afectado por los precios) por el contrario, solo se usa para presentar estructuras
econmicas en un determinado ao.

La inflacin es negativa para la generacin de los bienes y servicios del PBI, porque resta
poder adquisitivo a la poblacin causando una disminucin del ahorro en virtud de que
se destina ms dinero para comprar los productos alimenticios y otros artculos
necesarios para el bienestar de la familia, entonces disminuye la demanda y los
productores deben disminuir su produccin.

IPC, PBI y el costo de vida


Cuando el IPC incrementa los salarios tienen que aumentar eventualmente, debido a que
el IPC se usa para ajustar los ingresos. La Oficina de Trabajo y Estadsticas (BLS, Bureau of
Labor and Statistic en ingls) usa el IPC para ajustar los salarios, beneficios de jubilacin,
categoras de impuestos y otros indicadores econmicos importantes.

Sin embargo el gobierno es ms lento que los mercados, y si el PIB crece demasiado
rpido el gobierno no puede mantenerse al da para realizar todos los ajustes necesarios
en el salario para que las personas mantengan una buena calidad de vida, ya que su costo
de vida increment demasiado rpido.

RELACIN DIRECTA ENTRE EL PBI Y EL IPC

7
El producto interno bruto y el ndice de precios al consumidor son dos de los aspectos
ms importantes de una economa saludable. Estos se afectan directamente entre ellos,
y solamente el crecimiento estable puede compensar los efectos negativos que pueden
tener entre s

COMPORTAMIENTO DEL PRODUCTO BRUTO INTERNO (PBI) DESDE 2000 HASTA


2016 EN EL PER

PBI Decenio 2001-2010:

En esta dcada el PBI creci 5,6% promedio anual, la tasa ms alta en los decenios
transcurridos desde 1950. El PBI por habitante creci a una tasa media anual de 4,3%,
pasando de 8 mil 552 nuevos soles por persona en el ao 2000 a 12 mil 969 nuevos soles
en el ao 2010. En el decenio se consolidaron e impulsaron las reformas estructurales
iniciadas en la dcada anterior. Incidieron en los favorables resultados obtenidos en esta
dcada, el impresionante crecimiento de la economa China y posteriormente de la India,
que impact positivamente en los mercados mundiales, elevando los precios de las
materias primas que exportaba el Per; la suscripcin de Tratados bilaterales de Libre
Comercio (TLC); la afluencia de inversin extranjera y el supervit de la balanza comercial
que mantuvieron estable el tipo de cambio de la moneda nacional; una disciplina fiscal e
implementacin de metas de inflacin que permiti tener bajas tasas de crecimiento de
los precios. Los trminos de intercambio mejoraron al pasar de un ndice promedio de
69,2 en la dcada anterior a 83,9 en este decenio, en tanto que el promedio de la inflacin
pas de 29,3%, registrada en el ltimo decenio del siglo XX, a 2,3% en este decenio.

PIB Periodo 2011-2016:

Durante este periodo el Per se mantuvo en el bloque de la Alianza del Pacifico. Los
Tratados de Libre Comercio con los principales socios comerciales fueron ratificados, se
promovi la inversin extranjera, y se continu con los lineamientos de poltica
econmica aplicados en el quinquenio anterior, con nfasis en la redistribucin.

Es importante mencionar que entre el 2011 y 2016 el PBI por habitante creci a una tasa
media anual de 3,5%, pasando de 13 mil 634 soles por persona en el ao 2011 a 15 mil
914 soles en el ao 2016, el valor ms alto registrado desde 1950.

8
En el ao 2011 la economa peruana creci 6,3%, debido al impulso de la mayor demanda
interna, alentada por el consumo privado y la mayor inversin privada. Las exportaciones
crecieron en 5,5% favorecidas por los mejores trminos de intercambio, en tanto que las
importaciones crecieron en 13,6%.

En el ao 2012, la produccin creci en 6,1%, incidi en ello el mayor consumo e inversin


tanto privada como pblica; en la inversin privada, destacaron los nuevos proyectos
mineros de Chinalco Per y Xstrata, en hidrocarburos de Pluspetrol Camisea, por la
continuacin de los proyectos de expansin de las plantas de produccin de Malvinas y
Pisco, y el desarrollo de proyectos habitacionales y de centros comerciales. En el 2013 el
PBI creci 5,9%, alentado principalmente por el consumo privado y pblico, y la mayor
inversin pblica en proyectos de inversin del sector transportes, mejora de la
infraestructura educativa, y equipamiento de hospitales; la inversin privada registr un
menor dinamismo en su crecimiento (creci en 3,6%), en tanto que las exportaciones se
redujeron en -0,6%.

En los aos 2014, 2015 y 2016, el PBI creci en 2,4%, 3,3% y 3,9% respectivamente, en
un entorno internacional poco favorable, el producto mundial registr un menor ritmo
de crecimiento y la economa China se desaceler, lo que se reflej en un mayor deterioro
de los trminos de intercambio, cuyo ndice pas de 111,8 en el ao 2013 a 100,8 en el
ao 2016. Tambin crecieron a tasas mayores que el PBI promedio anual las actividades
telecomunicaciones y otros servicios de informacin, as como los servicios financieros.

9
INFLACION Periodo 2000-2015:

METODOLOGA

10
ESPECIFICACIN DEL MODELO

METODOLOGA

El mtodo que se usar en el presente trabajo ser principalmente como una


investigacin descriptiva y exploratoria.
Este trabajo est basado en la metodologa de Quah que utilizando un modelo VAR con
restricciones estructurales que ya han sido mencionadas anteriormente, la inflacin
bsica es estimada por la parte de la inflacin observada que llega a ser independiente
de la produccin en un periodo de largo plazo.
As, la inflacin subyacente es calculada como el componente de la inflacin observada
que no tiene impacto de mediano y largo plazo en el producto.
El sistema no restringe el nmero de periodos en que desaparece el efecto de un shock
neutral sobre el producto. Es as que, no se impone restricciones sobre el ajuste de las
variables en el corto plazo.
En efecto, el hecho que la metodologa permita que los datos revelen la rapidez de
ajuste de la economa ante un shock neutral, se considera como una caracterstica del
modelo, permitiendo evaluar as la validez del proceso de identificacin.
Si el producto falla en su ajuste ante un shock neutral, entonces no sera posible
reconocer la inflacin subyacente como la aquella que es neutral al producto en el largo
plazo.
El modelo solamente pone una restriccin que viene a ser el ajuste del producto ante
un shock neutral en el largo plazo, sin embargo, no impone ninguna restriccin sobre el
ajuste de las variables ante un shock no neutral. Esto permite profundizar ms en la
evaluacin del proceso identificacin, por ejemplo, si los shocks no neutrales al producto
tienen un efecto significativo o no sobre el nivel general de precios.
La metodologa no considera los determinantes de la inflacin subyacente y no es
estricta en la definicin de los tipos de shocks en la economa, clasificndolos
simplemente en neutrales y no neutrales al producto en un periodo de largo plazo. Quah
y Vahey mencionan que es ms plausible imaginar que existe un conjunto mayor de
perturbaciones, cada una con distintos efectos sobre la economa.

TIPOS DE DATOS

La informacin de las variables utilizadas en este modelo son series de tiempo con
frecuencia trimestral desde enero del 2000 hasta diciembre del 2016.

11
ESPECIFICACIN TERICA DEL MODELO

Este trabajo de investigacin se enfoca en analizar si es que el ndice de Precios al


Consumidor (IPC) y el Producto Bruto Interno (PBI) son estables en el largo plazo. Por
este motivo, es necesario simplificar la realidad, por lo tanto, solamente se har uso de
un modelo de cointegracin.
El modelo terico que presentamos est basado en el modelo keynesiano para destacar
los efectos de obtener una mayor demanda que oferta, entre otros, que repercutirn en
los precios.

ESPECIFICACIN ECONOMTRICA DEL MODELO

Este es el modelo expresado en forma economtrica que resalta la diferencia con el


modelo terico, debido a que este muestra las perturbaciones estocsticas que
normalmente se hallan en un modelo economtrico.

MODELO

= ()

Donde:

- IPC: Es el nivel de precios por periodos trimestrales.


- PBIK: Es el Producto Bruto Interno real de una economa, que estar expresado
por periodos trimestrales.

Definicin de Variables

VARIABLE DEPENDIENTE

12
El ndice de Precios al Consumidor (IPC) mide la evolucin de los precios de una
canasta de bienes y servicios consumidos habitualmente por los hogares. Los precios
de los componentes de esta canasta de bienes y servicios son ponderados con base a
la estructura de consumo de los hogares. Cuando las variaciones de este ndice son
positivas, generalizadas y permanentes las economas encaran un proceso
inflacionario. En caso de cadas permanentes y generalizadas de precios, se enfrenta
un proceso deflacionario.

VARIABLE INDEPENDIENTE

El PIB real mide la produccin de bienes y servicios destinados a la demanda final a


precios constantes; es decir, elimina la distorsin de las variaciones en los precios
(tantos de la inflacin como de la deflacin), tomando los precios del ao que se toma
como base. Sabiendo el valor del PIB a precios corrientes, y el PIB a precios constantes
podemos calcular el deflactor del PIB, es una medida del nivel de precios de los bienes
y servicios producidos. ste se calcula dividiendo el PIB nominal por el PIB real y
multiplicando el resultado por 100.

FICHA TCNICA

UN MODELO ECONOMTRICO PARA IDENTIFICAR LA


TTULO
RELACIN ENTRE PRECIOS Y PBI.

MODELO SERIES DE TIEMPO

MTODO COINTEGRACIN

PERIODO TRIMESTRAL

DELIMITACIN TEMPORAL 2000 AL 2016

DELIMITACIN GEOGRFICA PER

TAMAO DE MUESTRA 68

FUENTE BCRP, INEI

La relacin entre los precios (IPC) y el producto bruto


HIPTESIS
interno (PBI) es una relacin de mediano y largo plazo.

13
RESULTADOS

Anlisis de Las Series de Tiempo

PBI REAL (PBIK)

Anlisis Grfico:
Para comenzar, evaluaremos la grfica de la serie de tiempo para ver si es que esta es
estacionaria.

PBIK
160,000

140,000

120,000

100,000

80,000

60,000

40,000
2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016

Como se puede observar, claramente la serie de tiempo no es estacionario en media.


Por lo tanto, a continuacin, se analizar el grfico de la serie, pero en su primera
diferencia para poder observar si es que se corrige su falta de estacionariedad.

14
DPBIK
12,000

8,000

4,000

-4,000

-8,000

-12,000
2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016

Como se puede observar, la serie de tiempo de la variable PBI real es aparentemente


estacionaria en su primera diferencia. Para poder corroborar el anlisis grfico
proseguiremos con el Test de Dickey Fuller Aumentado.

Test de Dickey Fuller Aumentado


En su nivel
- Se inicia el anlisis de la serie de tiempo con tendencia e intercepto.

Null Hypothesis: PBIK has a unit root


Exogenous: Constant, Linear Trend
Lag Length: 4 (Automatic - based on SIC, maxlag=10)

t-Statistic Prob.*

Augmented Dickey-Fuller test statistic -3.212097 0.0914


Test critical values: 1% level -4.110440
5% level -3.482763
10% level -3.169372

*MacKinnon (1996) one-sided p-values.

Augmented Dickey-Fuller Test Equation


Dependent Variable: D(PBIK)
Method: Least Squares
Date: 11/16/17 Time: 15:41
Sample (adjusted): 2001Q2 2016Q4
Included observations: 63 after adjustments

15
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.

PBIK(-1) -0.320361 0.099736 -3.212097 0.0022


D(PBIK(-1)) -0.000669 0.109810 -0.006088 0.9952
D(PBIK(-2)) -0.067433 0.094646 -0.712474 0.4791
D(PBIK(-3)) -0.216523 0.087516 -2.474097 0.0164
D(PBIK(-4)) 0.689636 0.090293 7.637767 0.0000
C 14620.99 4161.571 3.513335 0.0009
@TREND("2000Q1") 440.6814 138.4375 3.183252 0.0024

R-squared 0.891868 Mean dependent var 1411.538


Adjusted R-squared 0.880282 S.D. dependent var 6045.605
S.E. of regression 2091.795 Akaike info criterion 18.23387
Sum squared resid 2.45E+08 Schwarz criterion 18.47200
Log likelihood -567.3670 Hannan-Quinn criter. 18.32753
F-statistic 76.98072 Durbin-Watson stat 1.844113
Prob(F-statistic) 0.000000

La prueba de raz unitaria de Dickey Fuller Aumentada indica que la variable PBI real
presenta raz unitaria en su nivel, adems, tanto la tendencia como el intercepto son
significativos, por consiguiente, se puede afirmar que la serie de tiempo es no
estacionaria en su nivel. Por lo tanto, se har La prueba de raz unitaria de Dickey Fuller
Aumentada para su primera diferencia.

Primera Diferencia
- Se inicia el anlisis de la serie de tiempo con tendencia e intercepto.

Null Hypothesis: D(PBIK) has a unit root


Exogenous: Constant, Linear Trend
Lag Length: 8 (Automatic - based on SIC, maxlag=10)

t-Statistic Prob.*

Augmented Dickey-Fuller test statistic -3.231444 0.0885


Test critical values: 1% level -4.124265
5% level -3.489228
10% level -3.173114

*MacKinnon (1996) one-sided p-values.

Augmented Dickey-Fuller Test Equation


Dependent Variable: D(PBIK,2)
Method: Least Squares
Date: 11/16/17 Time: 15:52
Sample (adjusted): 2002Q3 2016Q4
Included observations: 58 after adjustments

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.

16
D(PBIK(-1)) -1.610545 0.498398 -3.231444 0.0023
D(PBIK(-1),2) 0.537409 0.465421 1.154671 0.2541
D(PBIK(-2),2) 0.536556 0.415563 1.291154 0.2030
D(PBIK(-3),2) 0.207103 0.367627 0.563351 0.5759
D(PBIK(-4),2) 0.557079 0.334016 1.667820 0.1020
D(PBIK(-5),2) 0.540138 0.308135 1.752926 0.0861
D(PBIK(-6),2) 0.126133 0.251994 0.500541 0.6190
D(PBIK(-7),2) 0.011290 0.207978 0.054286 0.9569
D(PBIK(-8),2) 0.286857 0.144021 1.991765 0.0522
C 1805.067 848.4074 2.127595 0.0386
@TREND("2000Q1") 7.073494 17.14684 0.412525 0.6818

R-squared 0.972031 Mean dependent var -15.58237


Adjusted R-squared 0.966080 S.D. dependent var 11346.64
S.E. of regression 2089.745 Akaike info criterion 18.29649
Sum squared resid 2.05E+08 Schwarz criterion 18.68726
Log likelihood -519.5981 Hannan-Quinn criter. 18.44870
F-statistic 163.3441 Durbin-Watson stat 1.879855
Prob(F-statistic) 0.000000

Dado el Test de Dickey Fuller Aumentado, se obtiene que la serie en su primera


diferencia presenta raz unitaria, sin embargo, la tendencia resulta ser no significativa,
por lo tanto, procederemos a continuar con el test.

- Se analiza la serie de tiempo solo con intercepto.

Null Hypothesis: D(PBIK) has a unit root


Exogenous: Constant
Lag Length: 8 (Automatic - based on SIC, maxlag=10)

t-Statistic Prob.*

Augmented Dickey-Fuller test statistic -3.252263 0.0219


Test critical values: 1% level -3.548208
5% level -2.912631
10% level -2.594027

*MacKinnon (1996) one-sided p-values.

Augmented Dickey-Fuller Test Equation


Dependent Variable: D(PBIK,2)
Method: Least Squares
Date: 11/16/17 Time: 15:59
Sample (adjusted): 2002Q3 2016Q4
Included observations: 58 after adjustments

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.

D(PBIK(-1)) -1.562659 0.480484 -3.252263 0.0021


D(PBIK(-1),2) 0.491456 0.447971 1.097071 0.2781
D(PBIK(-2),2) 0.494996 0.399666 1.238523 0.2215
D(PBIK(-3),2) 0.170088 0.353414 0.481272 0.6325
D(PBIK(-4),2) 0.522973 0.320813 1.630150 0.1096

17
D(PBIK(-5),2) 0.505649 0.294001 1.719886 0.0919
D(PBIK(-6),2) 0.098410 0.240758 0.408748 0.6845
D(PBIK(-7),2) -0.010517 0.199402 -0.052742 0.9582
D(PBIK(-8),2) 0.275043 0.139920 1.965715 0.0551
C 2017.843 667.7667 3.021779 0.0040

R-squared 0.971930 Mean dependent var -15.58237


Adjusted R-squared 0.966667 S.D. dependent var 11346.64
S.E. of regression 2071.602 Akaike info criterion 18.26562
Sum squared resid 2.06E+08 Schwarz criterion 18.62087
Log likelihood -519.7029 Hannan-Quinn criter. 18.40399
F-statistic 184.6670 Durbin-Watson stat 1.880475
Prob(F-statistic) 0.000000

Dado el test de raz unitaria de Dickey Fuller Aumentado, se obtiene que la serie de
tiempo del PBI real en su primera diferencia no posee raz unitaria, por lo tanto, se
concluye que la serie es estacionaria en su primera diferencia.
Estos resultados indican que la serie PBI real es integrada de orden uno, es decir, I(1),
que significa que es estacionaria en su primera diferencia.

NDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR (IPC)

Anlisis Grfico:
Para comenzar, se analizar la grfica de la serie de tiempo para poder observar si es o
no estacionaria.

IPC
130

120

110

100

90

80

70
2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016

18
Dado el grfico de la serie de tiempo, se puede observar que la serie no es estacionaria
en media, por consiguiente, analizaremos la grfica de la variable IPC en su primera
diferencia y ver si se corrige la no estacionariedad en media.

DIPC
2.0

1.6

1.2

0.8

0.4

0.0

-0.4

-0.8
2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016

Como se puede observar, la serie de tiempo en su primera diferencia corrige la no


estacionariedad, sin embargo, para poder corroborar de mejor manera estos resultados
proseguiremos con realizar el Test de Dickey Fuller Aumentado.

Test de Dickey Fuller Aumentado


En su nivel
- Se inicia el anlisis de la serie de tiempo con tendencia e intercepto.

Null Hypothesis: IPC has a unit root


Exogenous: Constant, Linear Trend
Lag Length: 1 (Automatic - based on SIC, maxlag=10)

t-Statistic Prob.*

Augmented Dickey-Fuller test statistic -1.603346 0.7812


Test critical values: 1% level -4.103198
5% level -3.479367
10% level -3.167404

*MacKinnon (1996) one-sided p-values.

19
Augmented Dickey-Fuller Test Equation
Dependent Variable: D(IPC)
Method: Least Squares
Date: 11/16/17 Time: 16:28
Sample (adjusted): 2000Q3 2016Q4
Included observations: 66 after adjustments

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.

IPC(-1) -0.043143 0.026908 -1.603346 0.1139


D(IPC(-1)) 0.418788 0.114117 3.669820 0.0005
C 3.365304 2.002517 1.680537 0.0979
@TREND("2000Q1") 0.036725 0.018538 1.981058 0.0520

R-squared 0.330541 Mean dependent var 0.686820


Adjusted R-squared 0.298148 S.D. dependent var 0.543127
S.E. of regression 0.455013 Akaike info criterion 1.321711
Sum squared resid 12.83630 Schwarz criterion 1.454418
Log likelihood -39.61647 Hannan-Quinn criter. 1.374150
F-statistic 10.20405 Durbin-Watson stat 1.885922
Prob(F-statistic) 0.000015

Dado la prueba de raz unitaria de Dickey Fuller Aumentado, se observa que la serie
en su nivel con tendencia e intercepto presenta raz unitaria, por lo que se puede
concluir que la serie es no estacionaria, sin embargo, la tendencia en el modelo no es
significativa, por consiguiente, se continuar realizando las pruebas en su nivel.

- Se analiza la serie de tiempo solo con intercepto.

Null Hypothesis: IPC has a unit root


Exogenous: Constant
Lag Length: 1 (Automatic - based on SIC, maxlag=10)

t-Statistic Prob.*

Augmented Dickey-Fuller test statistic 1.983954 0.9998


Test critical values: 1% level -3.533204
5% level -2.906210
10% level -2.590628

*MacKinnon (1996) one-sided p-values.

Augmented Dickey-Fuller Test Equation


Dependent Variable: D(IPC)
Method: Least Squares
Date: 11/16/17 Time: 16:33
Sample (adjusted): 2000Q3 2016Q4
Included observations: 66 after adjustments

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.

20
IPC(-1) 0.009373 0.004724 1.983954 0.0516
D(IPC(-1)) 0.405443 0.116532 3.479250 0.0009
C -0.508484 0.441685 -1.151237 0.2540

R-squared 0.288165 Mean dependent var 0.686820


Adjusted R-squared 0.265567 S.D. dependent var 0.543127
S.E. of regression 0.465455 Akaike info criterion 1.352785
Sum squared resid 13.64883 Schwarz criterion 1.452315
Log likelihood -41.64192 Hannan-Quinn criter. 1.392114
F-statistic 12.75181 Durbin-Watson stat 1.853187
Prob(F-statistic) 0.000022

Nuevamente se obtiene que la serie presenta raz unitaria, sin embargo, el intercepto
resulta ser no significativo, por lo tanto, se continuar con lo ltima prueba en su nivel
para determinar si la serie es estacionaria o no.

- Se analiza la serie sin tendencia ni intercepto.

Null Hypothesis: IPC has a unit root


Exogenous: None
Lag Length: 1 (Automatic - based on SIC, maxlag=10)

t-Statistic Prob.*

Augmented Dickey-Fuller test statistic 4.078675 1.0000


Test critical values: 1% level -2.600471
5% level -1.945823
10% level -1.613589

*MacKinnon (1996) one-sided p-values.

Augmented Dickey-Fuller Test Equation


Dependent Variable: D(IPC)
Method: Least Squares
Date: 11/16/17 Time: 16:36
Sample (adjusted): 2000Q3 2016Q4
Included observations: 66 after adjustments

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.

IPC(-1) 0.004055 0.000994 4.078675 0.0001


D(IPC(-1)) 0.437037 0.113542 3.849133 0.0003

R-squared 0.273190 Mean dependent var 0.686820


Adjusted R-squared 0.261833 S.D. dependent var 0.543127
S.E. of regression 0.466636 Akaike info criterion 1.343301
Sum squared resid 13.93597 Schwarz criterion 1.409655
Log likelihood -42.32895 Hannan-Quinn criter. 1.369521
Durbin-Watson stat 1.855954

21
Dado esta ltima prueba, se obtiene que definitivamente la serie presenta raz unitaria,
por lo que podemos concluir que la serie es no estacionaria y, por consiguiente, se tiene
que corregir diferencindolo para que se pueda observar en qu orden es que est
integrada la serie de tiempo IPC.

Primera Diferencia
- Se inicia el anlisis de la serie de tiempo con tendencia e intercepto.

Null Hypothesis: D(IPC) has a unit root


Exogenous: Constant, Linear Trend
Lag Length: 1 (Automatic - based on SIC, maxlag=10)

t-Statistic Prob.*

Augmented Dickey-Fuller test statistic -5.339327 0.0002


Test critical values: 1% level -4.105534
5% level -3.480463
10% level -3.168039

*MacKinnon (1996) one-sided p-values.

Augmented Dickey-Fuller Test Equation


Dependent Variable: D(IPC,2)
Method: Least Squares
Date: 11/16/17 Time: 16:38
Sample (adjusted): 2000Q4 2016Q4
Included observations: 65 after adjustments

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.

D(IPC(-1)) -0.729493 0.136626 -5.339327 0.0000


D(IPC(-1),2) 0.191043 0.124865 1.529993 0.1312
C 0.174587 0.126081 1.384720 0.1712
@TREND("2000Q1") 0.009330 0.003398 2.745655 0.0079

R-squared 0.338900 Mean dependent var 0.005560


Adjusted R-squared 0.306387 S.D. dependent var 0.548988
S.E. of regression 0.457216 Akaike info criterion 1.332241
Sum squared resid 12.75182 Schwarz criterion 1.466049
Log likelihood -39.29783 Hannan-Quinn criter. 1.385037
F-statistic 10.42351 Durbin-Watson stat 2.005391
Prob(F-statistic) 0.000012

Como se puede observar la serie de tiempo no presenta raz unitaria en su primera


diferencia, por lo que se puede concluir, dado todas las pruebas realizadas a esta
variable, que es integrada de orden uno, es decir, I(1) (estacionario en primera
diferencia).

22
Anlisis de cointegracin

PRUEBA DE CAUSALIDAD DE GRANGER

Pairwise Granger Causality Tests


Date: 11/13/17 Time: 16:03
Sample: 2000Q1 2016Q4
Lags: 2

Null Hypothesis: Obs F-Statistic Prob.

PBIK does not Granger Cause IPC 66 3.99655 0.0234


IPC does not Granger Cause PBIK 1.91619 0.1559

La prueba de causalidad de Granger indica que el IPC no es el factor que causa el PBIK
real. Es decir, que el PBIK real es lo que causa el IPC, que es lo que conocemos por la
teora econmica, en este caso, el producto bruto interno al que se le ha aislado el efecto
de los precios (PBI real).
Se presentan casos en los que esta prueba da como resultado enunciados que
contradicen a la teora econmica sin embargo para este caso en particular la prueba ha
mostrado que s es efectiva ya que segn la hiptesis nula de que el IPC es causado por
el PIBK tiene una probabilidad mayor al 0.05 con lo cual se acepta la hiptesis nula.

PRUEBA DE COINTEGRACIN DE JOHANSEN

En la prueba de cointegracin de Johansen, hemos considerado los resultados que se


obtuvieron de las anteriores pruebas de Dickey Fuller, las cuales indicaban que ambas
series no posean tendencia ni intercepto. Como sabemos, en esta prueba de Johansen
lo ideal es que los coeficientes de ambas variables (que se ubican en la parte inferior de
la tabla) deben ser negativos, o en el peor de los casos, que sean los ms pequeos
posibles. Es as que hemos ido evaluando qu resultado obtenamos para dichos
coeficientes considerando diferentes nmeros de rezagos, y luego de haber considerado
ms de 10 rezagos, llegamos a la conclusin de que con 3 rezagos, los mencionados
coeficientes son ambos negativos, por lo que a continuacin mostramos los resultados
de las pruebas con esos rezagos. No consideramos ms rezagos que esos porque o bien
de las dos coeficientes uno es positivo y el otro no, o tambin ocurra que en vez de
reducirse, los coeficientes ms bien crecan
23
- Con 3 rezagos:
-
-
Trend assumption: Linear deterministic trend
Series: IPC PBIK
Lags interval (in first differences): 1 to 3

Unrestricted Cointegration Rank Test (Trace)

Hypothesized Trace 0.05


No. of CE(s) Eigenvalue Statistic Critical Value Prob.**

None * 0.308784 24.26902 15.49471 0.0019


At most 1 0.009852 0.633632 3.841466 0.4260

Trace test indicates 1 cointegrating eqn(s) at the 0.05 level


* denotes rejection of the hypothesis at the 0.05 level
**MacKinnon-Haug-Michelis (1999) p-values

Unrestricted Cointegration Rank Test (Maximum Eigenvalue)

Hypothesized Max-Eigen 0.05


No. of CE(s) Eigenvalue Statistic Critical Value Prob.**

None * 0.308784 23.63539 14.26460 0.0013


At most 1 0.009852 0.633632 3.841466 0.4260

Max-eigenvalue test indicates 1 cointegrating eqn(s) at the 0.05 level


* denotes rejection of the hypothesis at the 0.05 level
**MacKinnon-Haug-Michelis (1999) p-values

Unrestricted Cointegrating Coefficients (normalized by b'*S11*b=I):

IPC PBIK
0.206327 -0.000150
0.492255 -0.000232

Unrestricted Adjustment Coefficients (alpha):

D(IPC) -0.178038 -0.030510


D(PBIK) -1180.147 154.0266

1 Cointegrating Equation(s): Log likelihood -620.8486

Normalized cointegrating coefficients (standard error in parentheses)


IPC PBIK
1.000000 -0.000726
(4.7E-05)

Adjustment coefficients (standard error in parentheses)


D(IPC) -0.036734
(0.01121)
D(PBIK) -243.4962
(64.8127)

24
Los resultados de la prueba de cointegracin de Johansen indican que con un nivel de
significancia de 5% y considerando 3 rezagos para el modelo, existe una ecuacin de
cointegracin entre la variable IPC y la variable PBI real. As, podemos plantear la ecuacin
de cointegracin de la siguiente manera:

= .
De modo que nos encontramos con este modelo que, a nuestro parecer, es adecuado a
partir de la prueba de cointegracin de Johansen.

Dado los resultados obtenidos, se proceder a desarrollar el modelo propuesto que


vendra a ser un VEC (3), debido a que las variables son integradas de grado uno y estn
cointegradas.

Vector Error Correction Estimates


Date: 11/20/17 Time: 09:56
Sample (adjusted): 2001Q1 2016Q4
Included observations: 64 after adjustments
Standard errors in ( ) & t-statistics in [ ]

Cointegrating Eq: CointEq1

IPC(-1) 1.000000

PBIK(-1) -0.000726
(4.7E-05)
[-15.4191]

C -31.91846

Error Correction: D(IPC) D(PBIK)

CointEq1 -0.036734 -243.4962


(0.01121) (64.8127)
[-3.27553] [-3.75692]

D(IPC(-1)) 0.409407 -242.1705


(0.12970) (749.592)
[ 3.15649] [-0.32307]

D(IPC(-2)) -0.117233 -1009.504


(0.13777) (796.195)
[-0.85095] [-1.26791]

D(IPC(-3)) -0.063977 -3050.679


(0.12401) (716.684)
[-0.51590] [-4.25666]

D(PBIK(-1)) -3.82E-05 -0.872059

25
(1.5E-05) (0.08822)
[-2.50472] [-9.88530]

D(PBIK(-2)) -1.13E-05 -0.643280


(1.7E-05) (0.10104)
[-0.64803] [-6.36665]

D(PBIK(-3)) 1.82E-05 -0.821685


(1.4E-05) (0.08007)
[ 1.31095] [-10.2626]

C 0.571857 7002.949
(0.14288) (825.718)
[ 4.00248] [ 8.48104]

R-squared 0.446973 0.844916


Adj. R-squared 0.377844 0.825531
Sum sq. resids 10.58835 3.54E+08
S.E. equation 0.434831 2513.010
F-statistic 6.465835 43.58505
Log likelihood -33.23994 -587.6102
Akaike AIC 1.288748 18.61282
Schwarz SC 1.558608 18.88268
Mean dependent 0.684167 1351.905
S.D. dependent 0.551278 6016.375

Determinant resid covariance (dof adj.) 1194009.


Determinant resid covariance 914162.9
Log likelihood -620.8486
Akaike information criterion 19.96402
Schwarz criterion 20.57120

Dado el modelo, se proceder con los siguientes desarrollos.

Funcin Impulso Respuesta

Como sabemos, la funcin impulso respuesta evala la respuesta a los cambios o choques
en las innovaciones aleatorias de ambas variables, en este caso, IPC y PBI real, en los
cambios a corto plazo en el IPC y PBI real. En el anlisis siguiente hemos optado por
considerar, con fines prcticos, los 10 primeros periodos para evaluar dichas respuestas
de las variables entre s.

RESPUESTA DE LA VARIABLE IPC

Se puede observar las respuestas de la variable IPC en la siguiente tabla:

26
A continuacin se presenta la explicacin de los resultados de la funcin impulso
respuesta para la variable IPC:

Con respecto a la respuesta ante shocks del IPC, en el primer periodo la respuesta fue
positiva, e igual a 0.434831. Para el segundo periodo, la respuesta se increment, hasta
que en el tercer periodo empieza a decaer, siguiendo ese comportamiento en los
periodos siguientes. Con respecto a los shocks en el PBI real, inicialmente no hubo efecto
o respuesta alguna por parte del IPC, pero para el segundo periodo la respuesta fue
negativa, aunque a partir del tercer periodo empieza a crecer, hacindose positiva.

Lo explicado se puede apreciar grficamente:

RESPUESTA DE LA VARIABLE PBI REAL

Se puede observar las respuestas de la variable IPC en la siguiente tabla:

27
A continuacin se presenta la explicacin de los resultados de la funcin impulso
respuesta para la variable PBI real:

Con respecto a la respuesta ante shocks del IPC, en el primer periodo la respuesta fue
negativa, e igual a 17.54917. Para el segundo periodo, la respuesta an negativa se
increment, siguiendo esa tendencia a incrementarse hasta el cuarto periodo, porque
para el quinto periodo, mantenindose negativa, la magnitud se fue reduciendo, aunque
en el octavo periodo esa tendencia cambi, con lo cual podemos decir que tuvo un
comportamiento oscilante. Con respecto a los shocks en el PBI real, inicialmente el efecto
o respuesta fue muy grande, equivalente a 2512.949, pero para el segundo periodo la
respuesta, aunque positiva, se fue reduciendo, pero en el siguiente periodo empieza a
crecer, de modo que podramos decir que tambin sigue un comportamiento oscilante.

Mostramos de esta manera los siguientes grficos donde juntamos la informacin ya


mencionada, para ver la respuesta obtenida por ambas variables (IPC y PBI real) frente a
innovaciones que se dan entre ellas mismas.

28
PREDICCIONES

PREDICCIONES DEL PBI

En esta parte del trabajo, se mostrar el pronstico de nuestro modelo con respecto al
PBI. Se pronosticar desde el primer trimestre del ao 2017 hasta el ltimo trimestre del
ao 2020 que nos brindar, por lo tanto, diecisis valores pronosticados del modelo.

Valores Pronosticados

29
Como se puede observar, nuestro modelo indica que los valores futuros tendrn una
tendencia ascendente con pequeas cadas en ciertos trimestres que prcticamente
sigue el mismo patrn de los valores anteriores.

160,000

155,000

150,000

145,000

140,000

135,000

130,000
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2017 2018 2019 2020

PBIK_F

Con el grafico se corrobora lo dicho, la tendencia ser ascendente con pequeas bajas
en algunos trimestres.

30
160,000

140,000

120,000

100,000

80,000

60,000

40,000
00 02 04 06 08 10 12 14 16 18 20

PBIK (C PBIK) PBIK_F

Por ltimo, tenemos que, al comparar la muestra con los pronsticos, si bien no parece
concordar con lo sucedido a inicios del periodo, se puede observar que en el pronstico
sigue el patrn de los ltimos trimestres.

PREDICCIONES DEL IPC

Como ya se haba mencionado, pronosticaremos los valores del IPC desde el primer
trimestre del ao 2017 hasta el ltimo trimestre del ao 2020, todo esto segn nuestro
modelo VEC (3).

Valores Pronosticados

31
Como se observa los valores del IPC tienen tendencia ascendente y no se retraen en
ningn periodo. En conclusin, el IPC crecer de manera constante en los siguientes
trimestres.

142

140

138

136

134

132

130

128

126
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2017 2018 2019 2020

IPC_F

Dado el grfico, se observa que el IPC tiene tendencia ascendente el cual corrobora lo
antes mencionado.

32
150

140

130

120

110

100

90

80

70
00 02 04 06 08 10 12 14 16 18 20

ipc (C PBIK) ipc

Segn el ltimo grfico, se observa que el pronstico mantiene la tendencia que


creciente de los valores reales, pero de una manera mucho ms estable comparndolo
con los resultados a inicios del periodo que claramente se nota una leve inestabilidad.

33
Conclusiones
El presente trabajo en donde estudiamos el comportamiento causal del IPC y el PBI real
en el Per, las pruebas de cointegracin arroja importantes resultados acerca de este
importante en nuestra economa, el cual emana una cierta dificultad a la hora de estudiar
la inflacin bsica en el Per

Realizadas las pruebas de cointegracin pertinentes, como la prueba de Johansen, nos


muestra la posible existencia de cointegracin entre estas dos series temporales, ya que
ambas series eran cointegradas de orden 1, se procedi a la estimacin de un modelo de
vector de correccin de errores (VEC), y no con un modelo de vectores autorregresivos
(VAR) irrestricto, ya que el VEC es un VAR en el que se ha impuesto la restriccin de la
convergencia hacia la relacin de equilibrio a largo plazo, que es justamente lo que indica
la metodologa propuesta sobre la que este estudio se ha basado.

De acuerdo con los resultados obtenidos, la relacin de complementariedad obtenida


entre el IPC y el PBI real indicara que la produccin en trminos reales, es decir,
habindole aislado el efecto de los precios, es precisamente un factor que influye en gran
medida en la medicin del crecimiento de los precios, especficamente en la inflacin
bsica, pues como ya se ha postulado anteriormente, no existe uniformidad en el proceso
de medicin de la inflacin, pues hasta el da de hoy las tcnicas para realizarlo son
diversas.

Es as que, tomando como ejemplo datos de la realidad peruana, se ha podido concluir


que la ambigedad que existe al momento de elegir entre las diversas formas de
medicin de la inflacin desaparece al plantear un modelo que establece una relacin de
largo plazo entre la produccin en trminos reales y los precios.

34
Bibliografa

Quah, D. and S. Vahey (1995), Measuring Core Inflation. The Economic Journal
, Vol. 105, N 432, 1130-1144.
Alfonso Novales, Econometra, 2da. Edicin.
http://files.pucp.edu.pe/departamento/economia/LDE-2012-02a.pdf
http://www.flacsoandes.edu.ec/biblio/catalog/resGet.php?resId=11563

35
Anexos

PBI real

PBIK
160,000

140,000

120,000

100,000

80,000

60,000

40,000
2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016

DPBIK
12,000

8,000

4,000

-4,000

-8,000

-12,000
2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016

36
Test Dickey Fuller
Null Hypothesis: PBIK has a unit root
Exogenous: Constant, Linear Trend
Lag Length: 4 (Automatic - based on SIC, maxlag=10)

t-Statistic Prob.*

Augmented Dickey-Fuller test statistic -3.212097 0.0914


Test critical values: 1% level -4.110440
5% level -3.482763
10% level -3.169372

*MacKinnon (1996) one-sided p-values.

Augmented Dickey-Fuller Test Equation


Dependent Variable: D(PBIK)
Method: Least Squares
Date: 11/16/17 Time: 15:41
Sample (adjusted): 2001Q2 2016Q4
Included observations: 63 after adjustments

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.

PBIK(-1) -0.320361 0.099736 -3.212097 0.0022


D(PBIK(-1)) -0.000669 0.109810 -0.006088 0.9952
D(PBIK(-2)) -0.067433 0.094646 -0.712474 0.4791
D(PBIK(-3)) -0.216523 0.087516 -2.474097 0.0164
D(PBIK(-4)) 0.689636 0.090293 7.637767 0.0000
C 14620.99 4161.571 3.513335 0.0009
@TREND("2000Q1") 440.6814 138.4375 3.183252 0.0024

R-squared 0.891868 Mean dependent var 1411.538


Adjusted R-squared 0.880282 S.D. dependent var 6045.605
S.E. of regression 2091.795 Akaike info criterion 18.23387
Sum squared resid 2.45E+08 Schwarz criterion 18.47200
Log likelihood -567.3670 Hannan-Quinn criter. 18.32753
F-statistic 76.98072 Durbin-Watson stat 1.844113
Prob(F-statistic) 0.000000

Null Hypothesis: D(PBIK) has a unit root


Exogenous: Constant, Linear Trend
Lag Length: 8 (Automatic - based on SIC, maxlag=10)

t-Statistic Prob.*

Augmented Dickey-Fuller test statistic -3.231444 0.0885


Test critical values: 1% level -4.124265
5% level -3.489228
10% level -3.173114

*MacKinnon (1996) one-sided p-values.

37
Augmented Dickey-Fuller Test Equation
Dependent Variable: D(PBIK,2)
Method: Least Squares
Date: 11/16/17 Time: 15:52
Sample (adjusted): 2002Q3 2016Q4
Included observations: 58 after adjustments

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.

D(PBIK(-1)) -1.610545 0.498398 -3.231444 0.0023


D(PBIK(-1),2) 0.537409 0.465421 1.154671 0.2541
D(PBIK(-2),2) 0.536556 0.415563 1.291154 0.2030
D(PBIK(-3),2) 0.207103 0.367627 0.563351 0.5759
D(PBIK(-4),2) 0.557079 0.334016 1.667820 0.1020
D(PBIK(-5),2) 0.540138 0.308135 1.752926 0.0861
D(PBIK(-6),2) 0.126133 0.251994 0.500541 0.6190
D(PBIK(-7),2) 0.011290 0.207978 0.054286 0.9569
D(PBIK(-8),2) 0.286857 0.144021 1.991765 0.0522
C 1805.067 848.4074 2.127595 0.0386
@TREND("2000Q1") 7.073494 17.14684 0.412525 0.6818

R-squared 0.972031 Mean dependent var -15.58237


Adjusted R-squared 0.966080 S.D. dependent var 11346.64
S.E. of regression 2089.745 Akaike info criterion 18.29649
Sum squared resid 2.05E+08 Schwarz criterion 18.68726
Log likelihood -519.5981 Hannan-Quinn criter. 18.44870
F-statistic 163.3441 Durbin-Watson stat 1.879855
Prob(F-statistic) 0.000000

Null Hypothesis: D(PBIK) has a unit root


Exogenous: Constant
Lag Length: 8 (Automatic - based on SIC, maxlag=10)

t-Statistic Prob.*

Augmented Dickey-Fuller test statistic -3.252263 0.0219


Test critical values: 1% level -3.548208
5% level -2.912631
10% level -2.594027

*MacKinnon (1996) one-sided p-values.

Augmented Dickey-Fuller Test Equation


Dependent Variable: D(PBIK,2)
Method: Least Squares
Date: 11/16/17 Time: 15:59
Sample (adjusted): 2002Q3 2016Q4
Included observations: 58 after adjustments

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.

D(PBIK(-1)) -1.562659 0.480484 -3.252263 0.0021


D(PBIK(-1),2) 0.491456 0.447971 1.097071 0.2781
D(PBIK(-2),2) 0.494996 0.399666 1.238523 0.2215

38
D(PBIK(-3),2) 0.170088 0.353414 0.481272 0.6325
D(PBIK(-4),2) 0.522973 0.320813 1.630150 0.1096
D(PBIK(-5),2) 0.505649 0.294001 1.719886 0.0919
D(PBIK(-6),2) 0.098410 0.240758 0.408748 0.6845
D(PBIK(-7),2) -0.010517 0.199402 -0.052742 0.9582
D(PBIK(-8),2) 0.275043 0.139920 1.965715 0.0551
C 2017.843 667.7667 3.021779 0.0040

R-squared 0.971930 Mean dependent var -15.58237


Adjusted R-squared 0.966667 S.D. dependent var 11346.64
S.E. of regression 2071.602 Akaike info criterion 18.26562
Sum squared resid 2.06E+08 Schwarz criterion 18.62087
Log likelihood -519.7029 Hannan-Quinn criter. 18.40399
F-statistic 184.6670 Durbin-Watson stat 1.880475
Prob(F-statistic) 0.000000

IPC

IPC
130

120

110

100

90

80

70
2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016

39
DIPC
2.0

1.6

1.2

0.8

0.4

0.0

-0.4

-0.8
2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016

Test Dickey Fuller

Null Hypothesis: IPC has a unit root


Exogenous: Constant, Linear Trend
Lag Length: 1 (Automatic - based on SIC, maxlag=10)

t-Statistic Prob.*

Augmented Dickey-Fuller test statistic -1.603346 0.7812


Test critical values: 1% level -4.103198
5% level -3.479367
10% level -3.167404

*MacKinnon (1996) one-sided p-values.

Augmented Dickey-Fuller Test Equation


Dependent Variable: D(IPC)
Method: Least Squares
Date: 11/16/17 Time: 16:28
Sample (adjusted): 2000Q3 2016Q4
Included observations: 66 after adjustments

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.

IPC(-1) -0.043143 0.026908 -1.603346 0.1139


D(IPC(-1)) 0.418788 0.114117 3.669820 0.0005
C 3.365304 2.002517 1.680537 0.0979
@TREND("2000Q1") 0.036725 0.018538 1.981058 0.0520

40
R-squared 0.330541 Mean dependent var 0.686820
Adjusted R-squared 0.298148 S.D. dependent var 0.543127
S.E. of regression 0.455013 Akaike info criterion 1.321711
Sum squared resid 12.83630 Schwarz criterion 1.454418
Log likelihood -39.61647 Hannan-Quinn criter. 1.374150
F-statistic 10.20405 Durbin-Watson stat 1.885922
Prob(F-statistic) 0.000015

Null Hypothesis: IPC has a unit root


Exogenous: Constant
Lag Length: 1 (Automatic - based on SIC, maxlag=10)

t-Statistic Prob.*

Augmented Dickey-Fuller test statistic 1.983954 0.9998


Test critical values: 1% level -3.533204
5% level -2.906210
10% level -2.590628

*MacKinnon (1996) one-sided p-values.

Augmented Dickey-Fuller Test Equation


Dependent Variable: D(IPC)
Method: Least Squares
Date: 11/16/17 Time: 16:33
Sample (adjusted): 2000Q3 2016Q4
Included observations: 66 after adjustments

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.

IPC(-1) 0.009373 0.004724 1.983954 0.0516


D(IPC(-1)) 0.405443 0.116532 3.479250 0.0009
C -0.508484 0.441685 -1.151237 0.2540

R-squared 0.288165 Mean dependent var 0.686820


Adjusted R-squared 0.265567 S.D. dependent var 0.543127
S.E. of regression 0.465455 Akaike info criterion 1.352785
Sum squared resid 13.64883 Schwarz criterion 1.452315
Log likelihood -41.64192 Hannan-Quinn criter. 1.392114
F-statistic 12.75181 Durbin-Watson stat 1.853187
Prob(F-statistic) 0.000022

Null Hypothesis: IPC has a unit root


Exogenous: None
Lag Length: 1 (Automatic - based on SIC, maxlag=10)

t-Statistic Prob.*

Augmented Dickey-Fuller test statistic 4.078675 1.0000


Test critical values: 1% level -2.600471

41
5% level -1.945823
10% level -1.613589

*MacKinnon (1996) one-sided p-values.

Augmented Dickey-Fuller Test Equation


Dependent Variable: D(IPC)
Method: Least Squares
Date: 11/16/17 Time: 16:36
Sample (adjusted): 2000Q3 2016Q4
Included observations: 66 after adjustments

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.

IPC(-1) 0.004055 0.000994 4.078675 0.0001


D(IPC(-1)) 0.437037 0.113542 3.849133 0.0003

R-squared 0.273190 Mean dependent var 0.686820


Adjusted R-squared 0.261833 S.D. dependent var 0.543127
S.E. of regression 0.466636 Akaike info criterion 1.343301
Sum squared resid 13.93597 Schwarz criterion 1.409655
Log likelihood -42.32895 Hannan-Quinn criter. 1.369521
Durbin-Watson stat 1.855954

Null Hypothesis: D(IPC) has a unit root


Exogenous: Constant, Linear Trend
Lag Length: 1 (Automatic - based on SIC, maxlag=10)

t-Statistic Prob.*

Augmented Dickey-Fuller test statistic -5.339327 0.0002


Test critical values: 1% level -4.105534
5% level -3.480463
10% level -3.168039

*MacKinnon (1996) one-sided p-values.

Augmented Dickey-Fuller Test Equation


Dependent Variable: D(IPC,2)
Method: Least Squares
Date: 11/16/17 Time: 16:38
Sample (adjusted): 2000Q4 2016Q4
Included observations: 65 after adjustments

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.

D(IPC(-1)) -0.729493 0.136626 -5.339327 0.0000


D(IPC(-1),2) 0.191043 0.124865 1.529993 0.1312
C 0.174587 0.126081 1.384720 0.1712
@TREND("2000Q1") 0.009330 0.003398 2.745655 0.0079

R-squared 0.338900 Mean dependent var 0.005560


Adjusted R-squared 0.306387 S.D. dependent var 0.548988

42
S.E. of regression 0.457216 Akaike info criterion 1.332241
Sum squared resid 12.75182 Schwarz criterion 1.466049
Log likelihood -39.29783 Hannan-Quinn criter. 1.385037
F-statistic 10.42351 Durbin-Watson stat 2.005391
Prob(F-statistic) 0.000012

Causalidad de Granger

Pairwise Granger Causality Tests


Date: 11/13/17 Time: 16:03
Sample: 2000Q1 2016Q4
Lags: 2

Null Hypothesis: Obs F-Statistic Prob.

PBIK does not Granger Cause IPC 66 3.99655 0.0234


IPC does not Granger Cause PBIK 1.91619 0.1559

Cointegracin de Johansen

Trend assumption: Linear deterministic trend


Series: IPC PBIK
Lags interval (in first differences): 1 to 3

Unrestricted Cointegration Rank Test (Trace)

Hypothesized Trace 0.05


No. of CE(s) Eigenvalue Statistic Critical Value Prob.**

None * 0.308784 24.26902 15.49471 0.0019


At most 1 0.009852 0.633632 3.841466 0.4260

Trace test indicates 1 cointegrating eqn(s) at the 0.05 level


* denotes rejection of the hypothesis at the 0.05 level
**MacKinnon-Haug-Michelis (1999) p-values

Unrestricted Cointegration Rank Test (Maximum Eigenvalue)

Hypothesized Max-Eigen 0.05


No. of CE(s) Eigenvalue Statistic Critical Value Prob.**

None * 0.308784 23.63539 14.26460 0.0013


At most 1 0.009852 0.633632 3.841466 0.4260

Max-eigenvalue test indicates 1 cointegrating eqn(s) at the 0.05 level


* denotes rejection of the hypothesis at the 0.05 level
**MacKinnon-Haug-Michelis (1999) p-values

Unrestricted Cointegrating Coefficients (normalized by b'*S11*b=I):

43
IPC PBIK
0.206327 -0.000150
0.492255 -0.000232

Unrestricted Adjustment Coefficients (alpha):

D(IPC) -0.178038 -0.030510


D(PBIK) -1180.147 154.0266

1 Cointegrating Equation(s): Log likelihood -620.8486

Normalized cointegrating coefficients (standard error in parentheses)


IPC PBIK
1.000000 -0.000726
(4.7E-05)

Adjustment coefficients (standard error in parentheses)


D(IPC) -0.036734
(0.01121)
D(PBIK) -243.4962
(64.8127)

Modelo Estimado

Trend assumption: Linear deterministic trend


Series: IPC PBIK
Lags interval (in first differences): 1 to 3

Unrestricted Cointegration Rank Test (Trace)

Hypothesized Trace 0.05


No. of CE(s) Eigenvalue Statistic Critical Value Prob.**

None * 0.308784 24.26902 15.49471 0.0019


At most 1 0.009852 0.633632 3.841466 0.4260

Trace test indicates 1 cointegrating eqn(s) at the 0.05 level


* denotes rejection of the hypothesis at the 0.05 level
**MacKinnon-Haug-Michelis (1999) p-values

Unrestricted Cointegration Rank Test (Maximum Eigenvalue)

Hypothesized Max-Eigen 0.05


No. of CE(s) Eigenvalue Statistic Critical Value Prob.**

None * 0.308784 23.63539 14.26460 0.0013


At most 1 0.009852 0.633632 3.841466 0.4260

Max-eigenvalue test indicates 1 cointegrating eqn(s) at the 0.05 level


* denotes rejection of the hypothesis at the 0.05 level
**MacKinnon-Haug-Michelis (1999) p-values

44
Unrestricted Cointegrating Coefficients (normalized by b'*S11*b=I):

IPC PBIK
0.206327 -0.000150
0.492255 -0.000232

Unrestricted Adjustment Coefficients (alpha):

D(IPC) -0.178038 -0.030510


D(PBIK) -1180.147 154.0266

1 Cointegrating Equation(s): Log likelihood -620.8486

Normalized cointegrating coefficients (standard error in parentheses)


IPC PBIK
1.000000 -0.000726
(4.7E-05)

Adjustment coefficients (standard error in parentheses)


D(IPC) -0.036734
(0.01121)
D(PBIK) -243.4962
(64.8127)

Impulso Respuesta

45
46
Pronsticos
PBIK

47
160,000

155,000

150,000

145,000

140,000

135,000

130,000
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2017 2018 2019 2020

PBIK_F

160,000

140,000

120,000

100,000

80,000

60,000

40,000
00 02 04 06 08 10 12 14 16 18 20

PBIK (C PBIK) PBIK_F

48
IPC

142

140

138

136

134

132

130

128

126
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2017 2018 2019 2020

IPC_F

49
150

140

130

120

110

100

90

80

70
00 02 04 06 08 10 12 14 16 18 20

ipc (C PBIK) ipc

50

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