El Financiamiento en Las Empresas

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO TOPICOS DE ORGANIZACIN E INVESTIGACION CONTABLE
INTRODUCCIN
En la actualidad un negocio sin recursos de financiamiento se mover con dificultad bajo el peso
de su propia deuda. Por ende, el financiamiento es el combustible sobre el cual marcha el
negocio, donde se puede tomar diferentes avenidas para conseguir financiamiento, y puede ser
usada ms de una opcin.
Asimismo, un efectivo manejo de Caja, con proyecciones y presupuestaciones en cuanto a lo

que quiere alcanzar la entidad, es fundamental en la gestin, pero sobretodo en la bsqueda del
fin de toda empresa: obtener rentabilidades.
Asimismo, La formulacin de un presupuesto debe ir en funcin directa con las caractersticas

de la empresa, debiendo adaptarse a las finalidades de la misma en todos y cada uno de sus
aspectos y si se utilizan como herramienta de la administracin (pblica o privada) tienen como
requisito de presentacin indispensable el ir de acuerdo con las normas contables y econmicas.
EL FINANCIAMIENTO EN LAS EMPRESAS

GENERALIDADES
Las empresas necesitan mantener un mnimo de efectivo para financiar sus actividades
operacionales diarias, la situacin financiera de largo plazo puede depender de los recursos que
se consigan en el corto plazo es por ello que los administradores financieros deben tomar las
medidas necesarias para obtener estos recursos, as ellos deben conocer cules son las
entidades que en algn momento los pueden ayudar a salir de un posible inconveniente de
liquidez.
Los recursos de la empresa son base fundamental para su funcionamiento, la obtencin de
efectivo en el corto plazo puede de alguna manera garantizar la vigencia de la empresa en el
mercado, es por ello que surgen preguntas como En dnde se puede conseguir efectivo
rpidamente?, A cunto asciende el costo del crdito?, Cules son las entidades de crdito
financiero? Qu se debe hacer para obtener un mayor beneficio? y muchas otras que con el
contenido de este escrito se pretenden aclarar con alternativas de financiacin existentes en el
mercado financiero.
FINANCIAMIENTO DE DEUDA
EL CRDITO: Pedir prestado es a veces muy fcil, pero en ocasiones es muy difcil pagar, ya
sea por motivacin o por fuerzas externas que no permiten hacerlo, en este orden de ideas es
inherente al tema financiero el formular los conceptos que rigen esta forma de financiacin.
El Crdito y sus componentes.
El crdito puede ser definido como la locacin de un capital o de un poder de compra, este se
puede clasificar en cuanto a modalidades, en varias categoras segn su: Duracin: se tiene los
crditos a corto, medio (de seis meses a cinco aos) o largo plazo (ms de cinco aos), que
implican una retribucin mayor a mayor plazo. Las entidades de crdito suelen tener a
disposicin del aparato productivo y de los empresarios el ahorro de los particulares que han
drenado y que se reinsertan as en el ciclo econmico.
Garanta: algunos crditos se otorgan con slo reconocer la honestidad y la solvencia del
deudor, pero, en general, los prestamistas suelen pedir garantas: ttulos, cauciones,
hipotecas, etc.
Produccin: Es conocida la utilidad del crdito a la produccin, que permite al empresario
invertir, resolver problemas de tesorera, hacer frente a los gastos de produccin, etc.
Consumo: Se ha revelado como uno de los ms importantes agentes de la prosperidad en
la actual sociedad industrial, y ello por varias causas entre ellas se tiene que con relativa
frecuencia se trata de un crdito a la produccin encubierto se produce un fuerte incremento
de las ventas, con lo que permite la fabricacin en grandes series, con lo cual se reduce el
precio de costo al posibilitar las compras a crdito por parte del consumidor; los que se han
endeudado no pueden dejar de trabajar si quieren poder satisfacer los plazos; en caso de
crisis de sub-consumo o de depresin de la demanda, el crdito al consumo permite que este

mantenga unos niveles aceptables de presin para que se mantenga el funcionamiento del
sistema econmico en unos niveles aceptables. De forma ms genrica, y no ya slo en
base a la distincin entre crdito a la produccin y crdito al consumo, el crdito permite una
mejor utilizacin de los capitales (las entidades de crdito suelen tener a disposicin del
aparato productivo y de los empresarios el ahorro de los particulares que han drenado y que
se reinsertan as en el ciclo econmico).
INSTITUCIONES DEDICADAS A DAR CRDITOS

Bancos y cajas: Originariamente, los bancos se encargaban del cambio de la moneda, en la
actualidad, los bancos y las cajas de ahorro, igual que las instituciones de seguro, tienen como
misin asegurar el drenaje del ahorro y la distribucin de este, en forma de crdito, entre los
sectores econmicos que lo necesitan. En este caso se hablar de banco de depsitos.
Distintos son los bancos de emisin, encargados, como su nombre indica, de la emisin de
medios monetarios (papel moneda, moneda metlica, etc.) y que suelen pertenecer o hallarse
estrechamente controlados por el Estado.
Las principales operaciones de crdito de los bancos son:
Sobregiros: Es un tipo de financiamiento de muy corto plazo, esta dirigido principalmente

a cubrir necesidades de caja. Normalmente no requiere forma escrita y su otorgamiento es
prudencial dado que, por la velocidad en su trmite, es normalmente el gerente el que en
forma individual concede la autorizacin para su realizacin. El costo es pactado tambin de
manera discrecional, sin superar los lmites mximos autorizados por la ley.
Crditos ordinarios: Estos es el sistema por el cual los bancos ponen en circulacin el
dinero, son todos aquellos prstamos que la entidad bancaria brinda entre noventa das y un
ao. El costo de dichos crditos es reglamentado por los lmites establecidos por las
entidades de control financiero, si estos topes fueran rebasados se estara incurriendo en el
delito de "usura". Todos los crditos ordinarios se formalizan a travs de un ttulo, que por lo
general es un pagar, que obliga al prestatario a otorgar las garantas correspondientes.
Descuentos: Otra operacin a travs de la cual los bancos otorgan crditos es el
descuento de ttulos valores como pagars, giros, letras de cambio y otros ttulos de deuda.
Mediante este tipo de operacin se obtiene con anticipacin el total del valor del ttulo con
cargo a un tercero, mediante el endoso del ttulo a favor del respaldado por la entrega y el
endoso de ste a la entidad bancaria. El costo depende de la tasa de descuento que se le
aplica al valor nominal del ttulo y de las comisiones que puedan haber sido pactadas. S las
operaciones de descuento respaldadas en ttulos valores no son pagadas en la fecha de
vencimiento, el endosante se hace solidario frente al banco, que podr hacer exigible el valor
del ttulo.
Cartas de crdito: El otorgamiento de crditos por la va de la apertura de cartas de crdito
es la operacin activa posiblemente ms conocida en el marco de las relaciones comerciales
internacionales que se crean en una compraventa, casi siempre estos crditos son pactados
a un trmino fijo, los intereses son pactados a una tasa variable sobre las tasas
representativas del mercado internacional, tambin se cobran las comisiones de apertura y
un seguro por no utilizacin.
Los costos de los crditos dependen de dos factores fundamentales: la correccin monetaria y
el inters pactado entre el prestatario y el prestamista.
Corporaciones financieras. Las corporaciones financieras son conocidas en el lenguaje
financiero como "bancos de desarrollo" y estn encargados de la intermediacin financiera
orientada a participar directa y activamente en el proceso de ahorro e inversin de largo plazo,
por ello participan dinmicamente en el mercado de capitales y a proveer de recursos de mediano
y largo plazo al sector real de la economa. Por lo anterior, estas entidades son el nico
intermediario autorizado a mantener inversiones permanentes en empresas productivas; esto se
logra con aportaciones de capital.
Adems, las corporaciones financieras pueden como los bancos desarrollar operaciones de
crdito documentario, crditos en moneda extranjera, otorgar avales y crditos en moneda legal.
Compaas de financiamiento comercial: Las compaas de financiamiento comercial son
intermediarios orientados a financiar operaciones de corto y mediano plazo, mediante crditos
que no exceden en ms de tres aos el tiempo de duracin del contrato. Estas entidades poseen
lneas de crdito dirigidas a financiar el consumo, con herramientas como las tarjetas de crdito
y las lneas especiales para compra de vehculos y bienes durables. Su costo es mayor que el
del crdito bancario.
Sociedades de arrendamiento financiero (leasing): Las compaas de leasing operan
como una especie de intermediario, en el cual se realiza un contrato de arrendamiento de
caractersticas muy especficas, entre los trminos ms importantes para celebrar este contrato
se encuentran
Es necesario apuntar que la obtencin de crditos en el mercado financiero depende de las
garantas que puedan ofrecer cada una de las empresas, el encargado del departamento
financiero debe proporcionar una seguridad relativa de la consecucin de recursos en el corto
plazo, de all se desprende una de las responsabilidades que este tiene frente a la organizacin.
FINANCIAMIENTO SIN GARANTA
El crdito comercial y el crdito bancario son las formas ms difundidas de obtencin de

obtencin de recursos financieros, sin ofrecer garantas, con las que se manejan las empresas
en el corto y mediano plazo, por la facilidad de acceso a esa fuente.
El crdito comercial es la mayor fuente de fondos a corto plazo para las empresas
comerciales en conjunto. Debido a que los proveedores son ms liberales al conceder
crdito que las instituciones financieras, las pequeas empresas en particular recurren
al crdito comercial.
El crdito en cuenta corriente deriva su nombre del hecho de que el comprador no firma
un documento formal de deuda donde quede constancia del importe que le debe abonar
al proveedor. ste extiende el crdito basndose en una investigacin de crdito del

comprador.
En algunos casos, se utilizan pagars en lugar del crdito en cuenta abierta. El comprador firma
un documento donde queda plasmada la deuda con el vendedor. En el propio pagar se fija la
fecha del pago de la obligacin. Este arreglo se emplea cuando el vendedor quiere que el
comprador reconozca su deuda de un modo formal. Puede exigirle al comprador un pagar si la
cuenta se encuentra vencida.
Conforme la empresa vara su produccin y las correspondientes compras, las cuentas por pagar
aumentan y proporcionan parte de los fondos necesarios para financiar el aumento de
produccin. Cuando disminuye la produccin, las cuentas por pagar tienden a disminuir. En estas
circunstancias, el crdito comercial no es una fuente discrecional de financiamiento. Depende
por completo de los planes de compra de la empresa, los que a su vez dependen del ciclo de
produccin.
La empresa tiene que equilibrar las ventajas del crdito comercial contra el costo de perder un
descuento por pronto pago, el costo de oportunidad asociado con el posible deterioro de la
reputacin crediticia si demora el pago de sus cuentas, y el posible aumento de los precios que
le imponga el vendedor. La principal ventaja del crdito comercial es su fcil disponibilidad. Por
otra parte, representa una forma continua de crdito. No es necesario contratar un financiamiento
formal.
En la mayor parte de los otros tipos de financiamiento es necesaria una negociacin formal con
el prestamista sobre las condiciones del prstamo. Con estas otras fuentes de financiamiento a
corto plazo puede haber una demora entre el momento en que se reconoce la necesidad de
fondos y el momento en que la empresa pueda disponer de ellos. El crdito comercial es una
forma ms flexible de financiamiento, la empresa no tiene que firmar un pagar ni comprometer
a colaterales o aceptar un programa de pagos estricto.
Los ahorros en el costo sobre otras formas de financiamiento a corto plazo deben compensar la
flexibilidad y conveniencia del crdito comercial. Para ciertas empresas no hay fuentes
alternativas de crdito a corto plazo.
La lnea de crdito es un convenio entre un banco y un cliente, donde se especifica la cantidad
mxima de crdito sin garanta que el banco le permitir mantener a la empresa en un momento
determinado. Casi siempre se establecen para un ao y son renovables. El importe de la lnea
se basa en la evaluacin que haga el banco del valor del crdito del prestatario y sus necesidades
de crdito. La empresa puede obtener prstamos a corto plazo (por lo general 90 das) hasta la
totalidad de la lnea. Como algunos bancos consideran los prstamos bajo lneas de crdito como
estacionales o temporales, pueden exigir al prestatario que durante algn perodo del ao est
libre de deuda bancaria. En general, el perodo de depuracin requerido es de uno a dos meses.
Pese a las mltiples ventajas que una lnea de crdito ofrece al prestatario, no constituye un
compromiso legal, por parte del banco, de otorgar el crdito.
FINANCIAMIENTO CON GARANTA
La garanta es todo instrumento o mecanismo que utiliza el acreedor para reducir el riesgo de
cobranza de su prstamo.
Las garantas pueden ser personales o reales. En el primer caso, se basan en la persona misma,
sea el deudor o un tercero, que es quien avala y responde frente al acreedor, sobre el
cumplimiento del compromiso contrado. Las garantas reales confieren al acreedor un derecho
sobre determinados bienes muebles o inmuebles del deudor o un tercero.
Los financiamientos a mediano plazo se utilizan para financiar necesidades de fondos ms
permanentes, como es el caso de aumentos importantes en las cuentas por cobrar y los
inventarios, as como brindar flexibilidad a un perodo de incertidumbre.
Los convenios de prstamo con garanta son ms costosos en su administracin que los
prstamos sin garantas.
El exceso del valor de mercado de la garanta comprometida sobre el importe del prstamo
determina el margen de seguridad del prestamista. Si la garanta se vende por un importe que
exceda la cantidad del prstamo y los intereses que se deben, la diferencia se entrega al
prestatario. Como los prestamistas con garanta no desean convertirse en acreedores generales,
buscan una garanta con un valor de mercado bastante superior al importe del prstamo para
minimizar la posibilidad de que no puedan venderla y cubrir por completo el prstamo.
El factoring o factoraje de cuentas por cobrar es un contrato mediante el cual una empresa vende
su cartera de crditos a una entidad especializada, que percibe una retribucin por tal actividad.
Las cuentas por cobrar son unos de los activos ms lquidos de la empresa y, por tanto,
constituyen garanta muy conveniente para un prstamo. Desde el punto de vista del prestamista,
las principales dificultades de este tipo de garantas es el costo de procesar el colateral y el riesgo
de fraude.
Los convenios de factoraje se rigen por un contrato entre el factor y el cliente. Este contrato suele
ser de un ao, con una clusula de renovacin automtica y puede ser cancelado slo mediante
un aviso 30 o 60 das antes. Aunque es costumbre en estos convenios notificar a los clientes que
sus cuentas han sido vendidas y que los pagos se deben enviar directamente al factor, en
algunos casos no se realiza esta notificacin.
Otra forma de garantizar un prstamo es afectando los bienes de cambio de la empresa, as
surgen los prstamos sobre inventarios, que pueden tener distintas modalidades como: con
garanta flotante, con prenda, con recibo del almacn final, etc.
En un prstamo de recibo de almacn final (warrant), las mercancas se depositan en un almacn
pblico. Otro sistema, conocido como almacenaje en la localidad, permite otorgar prstamos
contra inventarios que se mantienen en las instalaciones del prestatario.
En un convenio de financiamiento por recibos de fideicomiso, el prestatario mantiene en
fideicomiso para el prestamista el inventario y los fondos que se reciban por su venta. Este tipo
de convenio es muy utilizado por distribuidores de automviles, de equipos y bienes duraderos
de consumo. El inventario en fideicomiso, a diferencia del inventario bajo garanta flotante, est
identificado en forma especfica mediante nmeros de serie u otros medios.
Por el contrario, en los prstamos con garanta flotante, el prestatario puede ofrecer en garanta
inventarios "en general", sin especificar el tipo de inventario de que se trate. Esta garanta es
muy general y al prestamista le puede resultar difcil verificarla.
En los prstamos garantizados con prenda, los inventarios se identifican en forma especfica
mediante un nmero de serie u otros medios. No se puede vender este inventario a menos que
el prestamista d su consentimiento. Esta operatoria no es adecuada para bienes de rpida
rotacin ni los que no se puedan identificar con facilidad por su tamao u otros motivos. En
cambio, es apropiada para ciertos activos de capital, tales como las mquinas herramientas.
Prstamos bancarios a plazo: el prstamo normal a plazos es un prstamo comercial con
vencimiento original, o final, de ms de un ao, liquidable conforme a un programa especfico.
En su mayor parte, estos prstamos son liquidables en plazos peridicos (trimestrales,
semestrales o anuales). Por lo general, la tasa de inters sobre el prstamo a plazos es ms alta
que un prstamo a corto plazo otorgado al mismo prestatario.
Otra manera moderna de obtener financiamiento es el leasing, en el que tiene particular
importancia obtener el Valor Presente Neto de la operacin. Para ello, es necesario obtener los
Flujos Netos de Caja, considerando lo que se llama prdida de ahorro impositivo (deducciones
impositivas permitidas si el bien se adquiere). Si se compra el bien, se deben considerar los
intereses pagados, como tambin el ahorro impositivo.
El leasing implica un alquiler, un arrendamiento de un bien, con algunas particularidades, ya que
es un contrato mediante el cual un sujeto entrega a otro un bien mueble o inmueble, recibiendo
un pago peridico, por un plazo determinado, vencido el cual y cumplidas ciertas condiciones,
concede la opcin de compra por un valor residual.
FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO
Los instrumentos financieros ms comunes son:
Emisin de acciones: Las acciones pueden emitirse al portador o nominativas. La accin

otorga al poseedor ciertos derechos, como percibir las utilidades correspondientes en forma
proporcional (dividendos).
Existen distintas clases de acciones: las ordinarias y las preferidas. Las primeras confieren al
poseedor, el derecho a un voto por cada accin en las asambleas, y a cobrar el dividendo
proporcional que surja del balance aprobado por la asamblea de accionistas. Las segundas
confieren al poseedor derechos especiales, tales como un dividendo fijo. O un inters, por lo que
no son parte del capital.
Por otra parte, las acciones emitidas pueden clasificarse en acciones en circulacin y en cartera.
Adems, las acciones tienen un valor nominal (impreso) y un valor de cotizacin: a la par, bajo
la par, sobre la par (primas de emisin).
Emisin de obligaciones negociables: Las obligaciones negociables son ttulos de deuda,

instrumentos financieros que utilizan las empresas en el mediano y largo plazo. Pueden
emitirlas las sociedades por acciones, las cooperativas, las asociaciones civiles, las
empresas extranjeras con sucursales en el pas, las empresas y sociedades del estado, etc.
Pueden emitirse en diversas clases, otorgando en cada caso, diferentes derechos a sus
poseedores.
La emisin puede dividirse en series y con distintos tipos de garantas: flotante, especial o comn,
se puede colocar un inmueble como garanta o bien garantizarlas una entidad financiera.
Las obligaciones pueden contener una clusula de reajuste en base a distintas pautas, y otorgar
un inters fijo o variable. Pueden emitirse en moneda nacional o extranjera.
Las sociedades por acciones pueden emitir obligaciones convertibles en acciones de la empresa
emisora, esta situacin implicar un aumento del capital diferido en el tiempo.
Los ttulos pueden ser nominativos o al portador, en este ltimo caso, cotizables en las bolsas
de comercio del pas.
La ventaja que ofrece este tipo de financiamiento es que la empresa emisora es quien fija las
condiciones, y lo hace en funcin de las caractersticas del mercado, vale decir, estableciendo
condiciones que sean atractivas para los inversores.
El costo del financiamiento mediante emisin de obligaciones negociables est dado por el
inters que pagar el ttulo, ms gastos, comisiones y tasas que debe erogar para su
autorizacin.
La amortizacin de las obligaciones negociables normalmente se realiza mediante el sistema
alemn.
Por otra parte, las obligaciones negociables son calificadas en base al grado de riesgo.
CONTROL DE CAJA
ASPECTOS GENERALES
Qu es caja?
El trmino efectivo o caja se refiere a todo el dinero, ya sea en caja o en cuenta de banco que
posee la organizacin, que genera o recibe durante un perodo determinado, y posibilita la
utilizacin de forma inmediata del dinero en las operaciones de la empresa.
Objetivo del manejo de caja
Minimizar los saldos de efectivos ociosos y lograr la obtencin del equilibrio entre los beneficios
y los costos de la liquidez.
Estrategias para un manejo de caja eficiente:
Cancelar las cuentas por pagar tan tarde como sea posible, sin perder credibilidad crediticia,
pero aprovechando cualquier descuento por pronto pago.
Rotar los inventarios tan pronto como sea posible, evitando el agotamiento de existencias
que puedan afectar las operaciones.
Cobrar las cuentas por cobrar tan rpido como sea posible, sin perder ventas futuras.
CICLO DE CAJA
Qu es el ciclo de caja?
Es el mecanismo que establece la relacin que existe entre los pagos y los cobros; es decir,
expresa la cantidad de tiempo que transcurre a partir del momento que la empresa compra la
materia prima hasta que se efecta el cobro por concepto de la venta del producto terminado o
el servicio prestado.
Ciclo de caja = das de cuentas por cobrar + das de inventario das de cuentas
por pagar.
Ciclo operativo
Es el tiempo que transcurre entre la compra de materia prima para producir y el cobro del efectivo
como pago de la venta realizada.
Promedio de inventarios
Promedio de cuentas por cobrar
Ciclo de pago
Considera la salida de efectivo que se genera en las empresas por conceptos de pago de compra
de materias prima, mano de obra y otros.
Promedio de cuentas por pagar

Ejemplo
Rotacin de Inventarios: 10 das

Promedio de Cobranzas: 15 das
Promedio de Cuentas por Pagar: 20 das
CICLO DE CAJA= 10 + 15 - 20 CICLO DE CAJA = 5 DAS 1

Rotacin de caja
Expresa el nmero de veces que rota realmente la caja de la empresa, tiene como objetivo central
maximizarla ganancia a travs del efectivo:
ROTACIN = 360/CICLO DE CAJA 1
Relacin entre rotacin de caja y ciclo de caja
La relacin entre rotacin y ciclo caja es INVERSA por tanto las empresas deben dirigir sus
estrategias para lograr disminuir el ciclo de caja, as garantizan que las entradas de efectivo se
produzcan ms rpido.
CONTROL DE CAJA
Documentos de sustento (imp. Renta e igv)
Facturas.
Pasajes areos.
Ticket (Discrimina igv).
Documento de sustento (imp. Renta no igv)
Boletas de venta
Recibos del banco de la nacin (alquileres).
Recibo de honorarios (abogado, gasfitero).
Documento de sustento (no renta ni igv)
Recibos de salida de caja (movilidad).

Documentos a rendir cuenta (vales provisionales por viaje).
Registro de caja
Sirve para llevar el control de los ingresos y salidas de dinero.
Arqueo de caja
El Arqueo de Caja consiste en el anlisis de las transacciones del efectivo, durante un lapso
determinado, con el objeto de comprobar si se ha contabilizado todo el efectivo recibido y por
tanto el Saldo que arroja esta cuenta, corresponde con lo que se encuentra fsicamente en Caja
en dinero efectivo, cheques o vales.
Sirve tambin para saber si los controles internos se estn llevando adecuadamente y se realiza
en fechas no previstas por el Cajero
Flujo de Caja
Una manera sencilla en que puede monitorear el dinero que entra y sale es realizar regularmente
un pronstico de flujo de caja (llamado a veces presupuesto de dinero en efectivo). Muestra
cuando ingresar y cuando egresar el dinero y destaca cuando podra haber un dficit. Si esto
se sabe de antemano, es posible tomar medidas para reducir el problema de no ser capaz de
pagar las cuentas y los salarios.
Preparacin de un pronstico de flujo de caja
Paso 1: Obtener el presupuesto de la organizacin, si lo hubiese, o hacer una lista de todos los
pagos y gastos que se produzcan.
Paso 2: Decidir cundo se recibir o pagar cada suma. Algunas transacciones (tales como el
alquiler) pueden pagarse para cubrir el ao completo en un solo pago. Otras cantidades, tales
como las ventas se pueden esparcir ms o menos regularmente durante el mismo plazo. Se debe
ser tan realista como se pueda.
Paso 3: Apuntar estas transacciones, mes a mes. Asegurarse de apuntar la transaccin en el
mes en que se espera recibir o pagar la suma, sin tomar en cuenta cundo se debe. No incluir
ninguna transaccin que no se pague en efectivo o mediante el banco; por ejemplo, la
depreciacin (prdida del valor a medida que pasa el tiempo).
Paso 4: Incluir tambin la suma del saldo inicial esperado en efectivo y el saldo estimado en el
banco al inicio de este periodo.
Paso 5: Agregar el saldo esperado al final de cada mes, tomando el saldo inicial de efectivo y
del banco ms el dinero que se ingrese durante ese mes menos el dinero pagado durante el mes.
PRESUPUESTOS Y PROYECCIONES
PRESUPUESTOS
1. Qu es un presupuesto
Es un plan de accin dirigido a cumplir una meta prevista, expresada en valores y trminos
financieros que, debe cumplirse en determinado tiempo y bajo ciertas condiciones previstas, este
concepto se aplica a cada centro de responsabilidad de la organizacin.
2. Funciones de los presupuestos
La principal funcin de los presupuestos se relaciona con el Control financiero de la organizacin.

El control presupuestario es el proceso de descubrir qu es lo que se est haciendo, comparando
los resultados con sus datos presupuestados correspondientes para verificar los logros o
remediar las diferencias.
Los presupuestos pueden desempear tanto roles preventivos como correctivos dentro de la
organizacin.
3. Importancia de los presupuestos

a) Presupuestos: Son tiles en la mayora de las organizaciones como: Utilitaristas
(compaas de negocios), no-utilitaristas (agencias gubernamentales), grandes
(multinacionales, conglomerados) y pequeas empresas
b) Los presupuestos son importantes porque ayudan a minimizar el riesgo en las
operaciones de la organizacin.
c) Por medio de los presupuestos se mantiene el plan de operaciones de la empresa en
unos lmites razonables.
d) Sirven como mecanismo para la revisin de polticas y estrategias de la empresa y
direccionarlas hacia lo que verdaderamente se busca.
e) Facilitan que los miembros de la organizacin
f) Cuantifican en trminos financieros los diversos componentes de su plan total de accin.
g) Las partidas del presupuesto sirven como guas durante la ejecucin de programas de
personal en un determinado periodo de tiempo, y sirven como norma de comparacin
una vez que se hayan completado los planes y programas.
h) Los procedimientos inducen a los especialistas de asesora a pensar en las necesidades
totales de las compaas, y a dedicarse a planear de modo que puedan asignarse a los
varios componentes y alternativas la importancia necesaria
i) Los presupuestos sirven como medios de comunicacin entre unidades a determinado
nivel y verticalmente entre ejecutivos de un nivel a otro. Unas redes de estimaciones
presupuestarias se filtran hacia arriba a travs de niveles sucesivos para su ulterior
anlisis.
j) Las lagunas, duplicaciones o sobre posiciones pueden ser detectadas y tratadas al

momento en que los gerentes observan su comportamiento en relacin con el
desenvolvimiento del presupuesto.
4. Objetivos de los presupuestos
a) Planear integral y sistemticamente todas las actividades que la empresa debe
desarrollar en un periodo determinado.
b) Controlar y medir los resultados cuantitativos, cualitativos y, fijar responsabilidades en
las diferentes dependencias de la empresa para logar el cumplimiento de las metas
previstas.
5. Finalidades de los presupuestos
a) Coordinar los diferentes centros de costo para que se asegure la marcha de la empresa
en forma integral.
b) Planear los resultados de la organizacin en dinero y volmenes.
c) Controlar el manejo de ingresos y egresos de la empresa.
d) Coordinar y relacionar las actividades de la organizacin.
e) Lograr los resultados de las operaciones peridicas.
6. Clasificacin de los presupuestos
Los presupuestos se pueden clasificar desde diversos puntos de vista a saber: 1) Segn la
flexibilidad, 2) Segn el periodo de tiempo que cubren, 3) Segn el campo de aplicabilidad
de la empresa, 4) Segn el sector en el cual se utilicen.
6.1. Segn la flexibilidad

6.1.1. Rgidos, estticos, fijos o asignados
Son aquellos que se elaboran para un nico nivel de actividad y no permiten realizar ajustes
necesarios por la variacin que ocurre en la realidad. Dejan de lado el entorno de la empresa
(econmico, poltico, cultural etc.). Este tipo de presupuestos se utilizaban anteriormente en el
sector pblico.
6.1.2. Flexibles o variables
Son los que se elaboran para diferentes niveles de actividad y se pueden adaptar a las
circunstancias cambiantes del entorno. Son de gran aceptacin en el campo de la
presupuestacin moderna. Son dinmicos adaptativos, pero complicados y costosos.
6.2. Segn el periodo de tiempo
6.2.1. A corto plazo
Son los que se realizan para cubrir la planeacin de la organizacin en el ciclo de operaciones
de un ao. Este sistema se adapta a los pases con economas inflacionarias.
6.2.2. A largo plazo
Este tipo de presupuestos corresponden a los planes de desarrollo que, generalmente, adoptan
los estados y grandes empresas.
6.3. Segn el campo de aplicacin en la empresa

6.3.1. De operacin o econmicos
Tienen en cuenta la planeacin detallada de las actividades que se desarrollarn en el periodo
siguiente al cual se elaboran y, su contenido se resume en un Estado de Ganancias y Prdidas.
Entre estos presupuestos se pueden destacar:
Presupuestos de Ventas: Generalmente son preparados por meses, reas geogrficas

y productos.
Presupuestos de Produccin: Comnmente se expresan en unidades fsicas. La
informacin necesaria para preparar este presupuesto incluye tipos y capacidades de
mquinas, cantidades econmicas a producir y disponibilidad de los materiales.
Presupuesto de Compras
Es el presupuesto que prev las compras de materias primas y/o mercancas que se harn
durante determinado periodo. Generalmente se hacen en unidades y costos.
Presupuesto de Costo-Produccin: Algunas veces esta informacin se incluye en el

presupuesto de produccin. Al comparar el costo de produccin con el precio de venta,
muestra si los mrgenes de utilidad son adecuados.
Presupuesto de flujo de efectivo: Es esencial en cualquier compaa. Debe ser preparado
luego de que todos los dems presupuestos hayan sido completados. El presupuesto de
flujo muestra los recibos anticipados y los gastos, la cantidad de capital de trabajo.
Presupuesto Maestro: Este presupuesto incluye las principales actividades de la
empresa. Conjunta y coordina todas las actividades de los otros presupuestos y puede
ser concebido como el "presupuesto de presupuestos".
6.3.2. Financieros
En estos presupuestos se incluyen los rubros y/o partidas que inciden en el balance. Hay dos
tipos: 1) el de Caja o Tesorera y 2) el de Capital o erogaciones capitalizables.
Presupuesto de Tesorera
Tiene en cuenta las estimaciones previstas de fondos disponibles en caja, bancos y valores de
fciles de realizar. Se puede llamar tambin presupuesto de caja o de flujo de fondos porque se
utiliza para prever los recursos monetarios que la organizacin necesita para desarrollar sus
operaciones. Se formula por cortos periodos mensual o trimestralmente.
Presupuesto de erogaciones capitalizables
Es el que controla, bsicamente todas las inversiones en activos fijos. Permite evaluar las
diferentes alternativas de inversin y el monto de recursos financieros que se requieren para
llevarlas a cabo.
6.4. Segn el sector de la economa en el cual se utilizan

6.4.1. Presupuestos del Sector Pblico
Son los que involucran los planes, polticas, programas, proyectos, estrategias y objetivos del
Estado. Son el medio ms efectivo de control del gasto pblico y en ellos se contempla las
diferentes alternativas de asignacin de recursos para gastos e inversiones.
6.4.2. Presupuestos del Sector Privado
Son los usados por las empresas particulares. Se conocen tambin como presupuestos
empresariales. Buscan planificar todas las actividades de una empresa.
PROYECIONES
1. Qu son las proyecciones financieras?
La proyeccin financiera es una herramienta, que nos permite ver en nmeros el futuro de la
empresa. En otras palabras, es la escenificacin de una realidad posible, partiendo de una serie
de supuestos que la sustentan.
Estos supuestos se sostienen sobre tres elementos bsicos:
Histrico: Informaciones compiladas a travs que muestran el comportamiento tenido

dentro de un perodo determinado. Y la manera en que se ha reaccionado ante las
distintas situaciones, tanto de xito como de fracaso.
Tendencias: Es el comportamiento que se presume va a presentarse en el futuro
Tiempo: Es el espacio o rango de tiempo sobre el cual se desarrollarn las actividades
futuras proyecciones Financieras
Cada uno de estos elementos se torna de gran importancia al momento de elaborar las
proyecciones financieras, ya que sirven como punto de anclaje que adjunto de la experticia,
permitirn crear los escenarios que estn ms prximos a la realidad.
En ese tenor, es vlido aclarar que este tipo de acciones en finanzas son aproximaciones a la
realidad. Una proyeccin no es una profeca mtica del futuro, ni se va a presentar exactamente
como se plante; todo lo contrario, es probable que lo que se proyect, aun habindolo hecho
de la manera correcta, no coincida con la realidad.
La razn de ser de esto es que existen una serie de imponderables que son imposibles de
abarcar, cuantificar y controlar dentro de la proyeccin proyecciones Financieras
Entonces, si esto es cierto Por qu hacerla?
Porque aun exista una porcin de incertidumbre dentro del proceso proyectivo, cuando se
elaboran brindan una panormica de qu se puede esperar que suceda ante las variables que
usualmente se presentan durante algn proyecto determinado, ya sea personal como
empresarial. En otras palabras, la creacin de una proyeccin financiera da la oportunidad de
enmarcar o parametrizar aquello que entendemos puede suceder en un futuro y cmo sera la
mejor manera de abordarlo.
2. Cmo hacer las proyecciones financieras?
Tomado lo anterior como base, la pregunta que surge es Cmo hacer las proyecciones
financieras?
Para ello se hace necesario partir de los supuestos principales (Histrico, tendencia y tiempo).
Esto quiere decir que en la medida en que se tengan informaciones fiables a tiempo, entonces
se tendrn mayores niveles de certeza a la hora de elaborar las escenificaciones futuras.
En ese sentido, todo inicia con el histrico Proyecciones Financieras
Para ello se hace necesario tener registros de qu ha sucedido durante el perodo de anlisis, y
obviamente esto implicar haber hecho acopio de ellos. Por lo que si sta informacin est
disponible se facilita todo el proceso, si no lo est, entonces habr que elaborar algn tipo de
histrico partiendo de lo que usualmente sucede.
Este tipo de tareas suele no ser asertiva a razn de que al usar la memoria se pueden escapar
aspectos relevantes e importantes dentro de la planificacin, no obstante, ante la carencia de
dichas informaciones y con la intencin de hacer las proyecciones financieras, entonces hay que
utilizar los recursos que estn a la mano. Y al mismo tiempo, crear la consciencia de la
importancia de registrar las diferentes informaciones financieras, de manera que en un futuro
stas puedan servir como punto de referencia para la elaboracin de nuevas proyecciones.
Luego de elaborar el comportamiento histrico se inicia con definir las tendencias. Para esto se
pueden utilizar tanto las informaciones del mercado, dgase, en caso de que sea una proyeccin
para inversin, los reportes financieros de sitios webs especializados, o bien de peridicos o
revistas, los cuales presentan cmo se vislumbran las cosas para el futuro. Mientras que, por
otro lado, tomando como base el mismo histrico se puede crear una media de crecimiento y
aplicarla al futuro de prximo proyecciones financieras
Esto es, tomar los diferentes rubros (ventas, gastos, etc) extraer una medida geomtrica (-1) de
cmo se ha comportado, tomar el resultado y aplicarlo como un incremento durante, inicialmente,
los meses que luego se pasarn a aos.
Por ltimo, est el tiempo, el cual circunscribe al perodo en el que se van a desarrollar las
diferentes actividades. Es importante decir que el tiempo que usualmente se plantea para los
proyectos empresariales es de 5 aos; y aunque esto no es una regla estricta, en esta franja es
que normalmente se desarrollan los emprendimientos.
3. Herramienta para elaborar las proyecciones financieras
Dado que las proyecciones financieras son escenificaciones del futuro y estas deben estar
prximas a la realidad, lo recomendable es utilizar hojas de clculo electrnicas, las cuales
permiten presentar los distintos escenarios, al mismo tiempo que da la opcin de hacer
modificaciones mnimas a cada planteamiento sin mayores esfuerzos y manteniendo una misma
estructura Proyecciones Financieras
Existen gratis como pagando, es solo cuestin de hurgar un poco en los buscadores de internet
hasta encontrar la que se ajuste ms a sus destrezas y presupuestos.
Lo importante en todo esto es saber que las proyecciones financieras, como herramienta, sirven
para tomar decisiones respecto del futuro, y a hacer los ajustes de lugar dentro del marco de la
planificacin financiera.
PRESUPUESTOS EMPRESARIALES
Son programas en los que se les asignan cifras a las actividades, refirindose al flujo
de dinero dentro de la organizacin, implica una estimacin del capital, de los costos y de
los ingresos. Los presupuestos son un elemento indispensable al planear, su fin es el determinar
la mejor forma de utilizacin y asignacin de los recursos a la vez que controla las actividades
de la organizacin en trminos financieros.
Quin formula y Administra el Presupuesto?
Duracin del Perodo Presupuestal
Fluctuaciones de volumen por temporadas.

Produccin.
Rotacin de la mercanca.
Operaciones financieras.
La principal funcin de los presupuestos se relaciona con el Control financiero de la

organizacin. El control presupuestario es el proceso de descubrir qu es lo que se est
haciendo, comparando los resultados con sus datos presupuestados correspondientes para
verificar los logros o remediar las diferencias.
Desempean tanto roles preventivos como correctivos dentro de la organizacin. Los

Presupuestos Empresariales Funciones de los Presupuestos.
Caractersticas de los presupuestos.
Es un esquema.
Es un plan.
Es general en toda la empresa.
Es especfico.
Es para un tiempo determinado.
Caractersticas de Formulacin
Entre los aspectos recomendables respecto a este inciso, para el mejor funcionamiento del
presupuesto estn:
Seccionar en tantas partes el presupuesto, como responsables en la funcin haya en la

Entidad, con autoridad precisa e individual de los interesados en el control y
cumplimiento del presupuesto, de tal forma, que cada rea de responsabilidad deba ser
controlada por un presupuesto especfico.
Los presupuestos deben operar dentro de un mecanismo contable, para que sean
fcilmente comprobables, con el fin de compararlos con lo operado, determinar, analizar
las variaciones o desviaciones, y corregirlas en su caso.
No dejar oportunidad a malas interpretaciones o discusiones.
Elaborar los presupuestos en condiciones de poder ser alcanzables.
Objetivos de los presupuestos empresariales
Comprenden las etapas del Proceso Administrativo: De Previsin, de Planeacin, de

Organizacin, de Coordinacin, de Direccin y de Control.
Planear los resultados de la organizacin en dinero y volmenes.
Considerar el futuro Coordinar y relacionar las actividades de la organizacin.
Lograr los resultados de las operaciones peridicas.
Asegurar la liquidez financiera de la empresa.
Importancia de los Presupuestos Empresariales
Ayudan a minimizar el riesgo en las operaciones de la organizacin.

Por medio de los presupuestos se mantiene el plan de operaciones de la empresa en
unos lmites razonables.
Sirven como mecanismo para la revisin de polticas y estrategias de la empresa y
direccionarlas hacia lo que verdaderamente se busca.
Cuantifican en trminos financieros los diversos componentes de su plan total de accin.
Las partidas del presupuesto sirven como guas durante la ejecucin de programas de
personal en un determinado periodo de tiempo, y sirven como norma de comparacin
una vez que se hayan completado los planes y programas.
Las lagunas, duplicaciones o sobre-posiciones pueden ser detectadas y tratadas al
momento en que los gerentes observan su comportamiento en relacin con el
desenvolvimiento del presupuesto.
Requisitos Para un buen Presupuesto Empresarial
Conocimiento de la empresa
Direccin y Vigilancia
Coordinacin para la ejecucin del plan o poltica
Apoyo Directivo
Exposicin del Plan o Poltica
Fijacin del perodo presupuestal
Fases
Todo estudio sistemtico requiere de un orden o encauzamiento en su desarrollo con
respecto al control del sistema presupuestal, las etapas son:
1. Previsin:
Apreciar y tener anticipadamente todo lo necesario para el cumplimiento expedito de las
fases del control presupuestal.
2. Planeacin:
Elegir la persona o personas (director y comit), que se harn cargo de todo el sistema
presupuestario.
La fase de la planeacin comprende mltiples aspectos, recopilacin de datos, un
estudio cuidadoso, su ordenamiento o integracin, cuestin en la cual interviene los
distintos departamentos o funcionarios.
3. Formulacin:
En esta fase se integra la elaboracin de los presupuestos parciales, que se hacen de
forma analtica de cada departamento del organismo y de la realizacin de los
presupuestos globales o sumarios previos, puestos que estos estn expuestos a ajustes,
pero con la visin completa y general del presupuesto.
4. Aprobacin:
Es la direccin general o gerencia de la entidad, despus del comit, quien sanciona los
presupuestos, hasta el resultante del paso anterior, simultneamente son verificados por
los jefes de los departamentos y otros funcionarios pero que se hagan responsables de
llevarlos a cabo, despus de las discusiones y modificaciones pertinentes.
5. Ejecucin y coordinacin:
El trabajo de llevar a efecto los presupuestos, es de todo el personal, desde los obreros,
bajo las ordenes de su jefe, hasta los funcionarios de las ms altas jerarquas, pero lo
que es necesario es formular manuales especficos de labores coordinadas de
procedimientos, mtodos, de la misma forma como se hace para la instalacin de
cualquier sistema administrativo.
Ordenar metdicamente las metas departamentales y compaginar las actividades, es
una atribucin que se delegara de los ms altos niveles a los de mediana jerarqua.
6. Control:
Corresponde a las funciones encaminadas a la observancia y vigilancia del ejercicio del
presupuesto.
El objetivo de controlar el desarrollo del presupuesto, es localizar actitudes perjudiciales
en el momento en que parecen, para evitar que ocasionen momentos crticos o de mayor
importancia negativa.
El control del presupuesto se hace, bsicamente partiendo del sistema presupuestado,
registrando lo realizado y por comparacin, determinar las variaciones o desviaciones,
mismas que se estudian y se analizan, para dar lugar a acciones correctivas y

superaciones.
Debe de haber un anlisis y estudio de las variaciones o desviaciones, de tal forma que dan lugar
a lo siguiente:
Localizar el rea del Problema.

Celebrar plticas con el concurso de los supervisores y de los funcionarios de
dicha rea.
Analizar la situacin del trabajo, la secuencia, la coordinacin de actividades, la
efectividad de la supervisin.
Observar directamente el trabajo del departamento afectado.
Entablar plticas con el funcionario en lnea.
Nombrar personal para el estudio del problema especfico, y llevar a cabo
prcticas especiales de auditoria interna.
Formular reportes en los que colaboren tanto el personal involucrado, como
quienes estudian directamente el problema.
Investigado y delimitado el problema y sus causas, emitir un informe en el que
se mencione estas, y la forma en que se obtuvieron.
Por lo que es necesario, no solo determinar la variacin, sino analizarla y localizar sus causas,
con objeto de decidir cules sern las medidas que habrn de seguirse, para eliminar la
deficiencia, cuando as sea, habr de agudizarse el control, y quizs modificarse el presupuesto,
etc., siempre en va de superacin.
7. Evaluacin:
Con base en los resultados obtenidos y sus costos, se hace la evaluacin, mediante la
comparacin, anlisis, la revisin y la interpretacin de ellos, para formular un juicio y
determinar si se est procediendo correctamente, o de lo contrario tomar las decisiones
necesarias, los juicios servirn de plataforma a los directivos para la toma de decisiones
y para la obtencin de mayor eficiencia, as como para un costo ptimo.
LINKOGRAFA:
http://www.monografias.com/trabajos108/financiamiento-
empresas/financiamiento-empresas.shtml
http://www.gestiopolis.com/canales/ financiera /
artculos/13/accionescomunes.htm#.
http: // www. financiera/ artculos/ no% 207/ fuentes %20 de
%20financiamiento.htm.
http://www.gestiopolis.com/canales/financiera/articulos/no5
/creditoprestamista.htm#.
http: //www. gestiopolis.com / canales/ notas/admonfra.htm#.
http://www.gestiopolis.com/ canales/ financiera/ articulos/ n1 /capital
financiero.htm#.
http: //www. gestiopolis.com / canales/ financiera/ articulos/ 15 /costocapital.htm#.
http: // www.gestiopolis.com / canales/ financiera/ articulos/ no 9
/estrucapital.htm#.
http://www.gestiopolis.com/canales/financiera/articulos/no7/fuentesdefinanciami
ento.htm#.
https://es.slideshare.net/juliatvelardes/manejo-de-caja-10160045
http://www.monografias.com/trabajos3/presupuestos/presupuestos.shtml
https://finanzasyproyectos.net/proyecciones-financieras/
http://www.monografias.com/trabajos102/presupuestos-
empresariales/presupuestos-empresariales.shtml
https://notasadministrativas.es.tl/Fases-del-presupuesto.htm

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Rotacin de Inventarios: 10 das

CICLO DE CAJA= 10 + 15 - 20 CICLO DE CAJA = 5 DAS 1

Documentos de sustento (imp. Renta e igv)

Documento de sustento (imp. Renta no igv)

Documento de sustento (no renta ni igv)

Recibos de salida de caja (movilidad).

2. Funciones de los presupuestos

La principal funcin de los presupuestos se relaciona con el Control financiero de la organizacin.

3. Importancia de los presupuestos

j) Las lagunas, duplicaciones o sobre posiciones pueden ser detectadas y tratadas al

6.1. Segn la flexibilidad

6.1.2. Flexibles o variables

6.3. Segn el campo de aplicacin en la empresa

Presupuestos de Ventas: Generalmente son preparados por meses, reas geogrficas

Presupuesto de Costo-Produccin: Algunas veces esta informacin se incluye en el

Presupuesto de erogaciones capitalizables

6.4. Segn el sector de la economa en el cual se utilizan

1. Qu son las proyecciones financieras?

Histrico: Informaciones compiladas a travs que muestran el comportamiento tenido

2. Cmo hacer las proyecciones financieras?

3. Herramienta para elaborar las proyecciones financieras

Fluctuaciones de volumen por temporadas.

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Localizar el rea del Problema.

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