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ITEC / FEQ
Projetos em Engenharia
Qumica
2. Matemtica financeira
3. Fluxo de caixa
l-se (F dado P; i ; n)
Exemplos:
Recomendao: resolver o problema de forma estruturada.
1) A uma taxa de juros composta de 1,5% a.m. uma aplicao de
sobra de caixa no valor de R$ 100.000,00 hoje, quanto ser
equivalente dentro de 1 ano?
2) Um empresrio solicitou um emprstimo de R$ 60.000,00 a uma
taxa de 1% a.m., para saldar em um ano e meio. Quanto pagar o
empresrio por seu emprstimo ao final do perodo?
3) Uma aplicao de R$ 15.000,00 hoje a uma taxa de 6%a.a., que
valor ter como equivalente dentro de 54 meses?
Relao entre P e F:
Achar o valor do principal dado o valor futuro, a taxa de juros e o nmero
de perodos envolvido.
Forma matemtica P = F (1 + i)-n ou: P F
Forma funcional P = F (P/F ; i ; n) (1 i) n
l-se (P dado F; i ; n)
Exemplos:
Recomendao: resolver o problema de forma estruturada.
1) Por quanto devo descontar um cheque, vencvel daqui a 5 meses, com valor futuro de
R$ 1.131,40, se a taxa de juros compostos for de 2,5% a.m.?
2) Uma pessoa possui uma duplicata que vence daqui a um ano, com valor futuro de
R$ 1.344,89. foi-lhe proposta a troca daquela duplicata por outra, vencvel daqui a 3
meses e no valor de R$ 1.080,00. sabendo-se que a taxa corrente de mercado de
2,0% a.m., pergunta-se se a troca proposta vantajosa.
3) Um representante comercial vendeu um lote de camisas com um prazo para pagar de 3
meses em uma nica vez. O valor acordado ser de R$ 915,36. Sabendo que a taxa de
juros no negcio foi de 0,5%a.m. qual era o valor vista do lote?
4) Um representante comercial vendeu um lote de matria-prima por R$ 35.000,00. Este
valor refere-se um nico pagamento daqui a 4 meses. Se a taxa de juros for de 3%a.m..
Qual seria o valor do lote se o comprador resolvesse pagar vista?
2. Matemtica Financeira
2.4 Fluxos bsicos equivalncias financeiras
Aspectos bsicos da matemtica financeira, as
equivalncias entre:
Prestao peridica (A) e valor presente (P)
Exemplos:
Recomendao: resolver o problema de forma estruturada.
1) Um comerciante deposita todo ms, parte de seu lucro no valor de R$ 1.500,00 em uma
conta que lhe rende 1,5%a.m.. Quanto ter este comerciante em 6 anos?
2) Um representante vendeu uma mquina com um parcelamento de 80 meses. O valor da
prestao de R$ 530,00. Sabendo que a taxa de juros na transao de 2% a.m.. Qual
seria o valor equivalente da mquina caso o comprador optasse fazer um nico
pagamento ao final dos 80 meses?
3) Sabendo que um escritrio de representao comercial ter que fazer um pagamento de
R$ 3.500,00 ao final de 36 meses, quanto esta dever depositar mensalmente em uma
conta que remunera o investimento 3%a.m.?
Relao entre P e A:
Achar o valor presente dado o valor da anuidade, a taxa de juros e o nmero de
perodos envolvidos.
1 in 1 i1 in
Forma matemtica PA n ou, A P
i1 i 1 i n
1
Forma funcional P = A (P/A ; i ; n) ou, A = P (A/P ; i ; n)
Exemplos:
Recomendao: resolver o problema de forma estruturada.
1) Numa agncia de automveis um carro vendido em 24 vezes mensais, de R$ 504,50.
Sabendo que a taxa de juros cobrada foi de 1,5% a.m.. Qual o valor vista do
automvel?
2) Um lote de produtos custa vista R$ 10.500,00. Como alternativa o fornecedor parcela a
compra em 36 meses, com uma taxa de juros de 3,5%a.m.. Qual ser o valor da
prestao?
3) Um equipamento vendido por R$ 15.000,00 vista. Pode ser adquirido tambm em
prestaes mensais de R$ 885,71, a juros de 3% a.m. sabendo que as prestaes vencem
a partir do ms seguinte ao da compra, pede-se para calcular o nmero de prestaes.
2. Matemtica Financeira
2.5 Sistema de Amortizao de Emprstimo
Consideraes:
praticamente impossvel um projeto tal como investimento em um
campo de petrleo, no setor mineral ou de energia, de grande porte,
com 100% de participao de capital prprio.
As empresas podem contrair emprstimos para reduzir o custo de
capital de um projeto.
Para demonstrar um sistema de pagamento do emprstimo, ou
amortizao do emprstimo feito um descritivo das parcelas de
quitao do emprstimo em chamadas tabelas de amortizao, a
qual divide a quantia paga pelo tomador do emprstimo ao credor
em duas partes:
Amortizao do principal, que consiste no repagamento da quantia efetivamente
devida;
Juros: pagamento pela posse e uso do dinheiro por um perodo adicional de
tempo.
2. Matemtica Financeira
Modelo de tabela de amortizao
2. Matemtica Financeira
Comentaremos trs sistemas de pagamento de
emprstimo, a saber:
Tabela Price (TP), o sistema mais amplamente utilizado,
que consiste em pagar o emprstimo a partir de parcelas
fixas;
Sistema de Amortizao Constante (SAC), utilizado, p. e.,
para a quitao de financiamento imobilirio por vrias
instituies e que consiste em amortizao constantes
em todos os perodos de pagamento;
Sistema Americano, que consiste em pagamento de juros
constantes ao longo de todo o perodo de amortizao.
2. Matemtica Financeira
Para exemplificar os trs sistemas, vamos consider um
emprstimo de R$100.000,00 pago em cinco anos, a taxa
de juros de 5% ao ano.
2.5.1 Tabela Price
- A premissa que os pagamentos sero realizados em
parcelas constantes. Portanto, 1 passo calcular o valor
da parcela
Amort.
Perodo Parcela Juros Amortizao Acumulada Saldo Dev.
Tabela Price
R$25.000,00
R$21.997,60
R$20.950,10
R$19.952,47
R$20.000,00 R$19.002,35
R$18.097,48
R$15.000,00
Valores
R$10.000,00
R$5.000,00
R$4.095,13
R$5.000,00 R$3.145,01
R$2.147,38
R$1.099,88
R$0,00
1 2 3 4 5
Ano
Amort.
Perodo Parcela Juros Amortizao Acumulada Saldo Dev.
R$30.000,00
R$25.000,00
R$25.000,00 R$24.000,00
R$23.000,00
R$22.000,00
No SAC os pagamentos so R$21.000,00
R$10.000,00
R$5.000,00
R$5.000,00 R$4.000,00
R$3.000,00
R$2.000,00
R$1.000,00
R$-
1 2 3 4 5
Ano
ordem 3 2 1 4
0 - - - SD0 = P
1 P1 = a + J1 J1 = P . P SD1 = SD0 a
i a
n
2 P2= a + J2 J2 = SD1 . i P SD2 = SD1 a
a
n
. . . . .
. . . . .
. . . . .
Amort.
Perodo Parcela Juros Amortizao Acumulada Saldo Dev.
R$80.000,00
Valores
R$60.000,00
R$40.000,00
R$20.000,00
R$5.000,00 R$5.000,00 R$5.000,00 R$5.000,00 R$5.000,00
R$0,00
1 2 3 4 5
Ano
RB = PROD x PdV
PROD: taxa de produo [ton/ano; ton/ms;...]
PdV: Preo de venda [$/ton; $/kg;...]
Nesse ltimo ano, o capital de giro, que est investido no projeto, retorna
para a empresa, constituindo-se, ento, um resultado positivo para a
mesma.
3. Fluxo de Caixa
3.3. Fluxo de Caixa Final
O fluxo de caixa final apenas um resumo do fluxo de caixa
do projeto, consistindo no valor das entradas e
disponibilidade subtrado das sadas e da variao do capital
de giro.
Amort.
Perodo Parcela Juros Amortizao Acumulada Saldo Dev.
2008 R$ 300.000,00
2009 R$ 94.641,24 R$ 30.000,00 R$ 64.641,24 R$ 64.641,24 R$ 235.358,76
2010 R$ 94.641,24 R$ 23.535,88 R$ 71.105,37 R$ 135.746,61 R$ 164.253,39
2011 R$ 94.641,24 R$ 16.425,34 R$ 78.215,90 R$ 213.962,51 R$ 86.037,49
2012 R$ 94.641,24 R$ 8.603,75 R$ 86.037,49 R$ 300.000,00 R$ -
DEMONSTRATIVO DE RESULTADO DO EXERCCIO
R$ mil 2008 2009 2010 2011 2012
RECEITA BRUTA R$ - R$ 2.500.000,00 R$ 5.000.000,00 R$ 5.000.000,00 R$ 5.000.000,00
Volume R$ - R$ 25.000,00 R$ 50.000,00 R$ 50.000,00 R$ 50.000,00
Preo R$ 100,00 R$ 100,00 R$ 100,00 R$ 100,00 R$ 100,00
IMPOSTO SOBRE REC. BRUTA R$ 500.000,00 R$ 1.000.000,00 R$ 1.000.000,00 R$ 1.000.000,00
ISS e/ou IPI e/ou ICMS 12% R$ - R$ 300.000,00 R$ 600.000,00 R$ 600.000,00 R$ 600.000,00
COFINS e/ou PIS 8% R$ - R$ 200.000,00 R$ 400.000,00 R$ 400.000,00 R$ 400.000,00
RECEITA LQUIDA [RL=RB-IP] R$ - R$ 2.000.000,00 R$ 4.000.000,00 R$ 4.000.000,00 R$ 4.000.000,00
=VPL(C5;C3:H3)
=VPL(C5;C3:H3)*(1+C5)
=C3+VPL(C5;D3:H3)
4. Mtodos de Avaliao de
Investimento
Alguns projetos no possuem data de encerramento,
assim, o seu fluxo dura hipoteticamente para sempre
(eternidade). Para encontrar o VPL nestes casos
calculamos separadamente cada um dos VPLs nos dois
momentos do projeto (pr e ps-maturao) e depois os
somamos.
4. Mtodos de Avaliao de
Investimento
4.2.2. Valor futuro lquido (VFL)
uma forma de avaliar o que uma oportunidade render,
comparada a um investimento taxa i, no ltimo instante
do fluxo de caixa.
N Valor Acumalado
0 -R$ 500.000,00 -R$ 500.000,00
1 R$ 100.000,00 -R$ 400.000,00
2 R$ 120.000,00 -R$ 280.000,00
3 R$ 130.000,00 -R$ 150.000,00
4 R$ 150.000,00 R$ -
5 No se interessa
por estes valores, TOMADA DE DECISO: Como o playback
6 pois j se simples de 4 anos menor do que o perodo de
recuperou o corte da firma, que de 4,7 anos, o projeto
considerado vivel pela firma, o qual poder ser
Perodo de Corte 4,7 implantado, o que dever ser confirmado pelo
Payback Simples 4 resultado do VPL 20% e pela TIR.
4. Mtodos de Avaliao de
Investimento
4.2.6. Payback Descontado
Neste formato necessrio que seja utilizado o valor do
dinheiro no tempo para descontar o fluxo de caixa do
projeto.
Apresenta as caractersticas similares ao do PB simples,
pois no opera com todo o fluxo de caixa.
O tempo de recuperao do investimento definido pelo
PB Descontado ser sempre maior do que o tempo
encontrado pelo PB Simples.
E quanto maio for o valor da TMA, maior ser o valor do
Payback Descontado, pois mais alto ser o desconto.
4. Mtodos de Avaliao de
Investimento
O uso da TMA serve para minimizar o erro da deciso
que ocorre no PBS quando comparado com os resultados
de critrios que consideram o valor do dinheiro no tempo
e utilizam todo o valor do fluxo de caixa.
Tomada de deciso
Com uma TMA de 15%, o investimento do projeto no
recuperado no horizonte de 5 anos, o que s ser
possvel se a TMA for diminuda, de modo a reduzir o
desconto das entradas para o ponto t0.
4. Mtodos de Avaliao de
Investimento
4.2.7 ndice de Lucratividade
um critrio que apresenta caractersticas similares ao
critrio VPL, pois considera o valor do dinheiro no tempo;
Utiliza todo o fluxo de caixa e a tomada de deciso ocorre
no ponto t0 o que identifica um critrio de avaliao de
projetos do tipo fluxo de caixa descontado;
A diferena do IL com o VPL est na unidade que para um
a base monetria (VPL) e para outro um ndice
adimensional, o qual indicar se o projeto ser ou no
lucrativo, ou seja, indicar de quantas vezes o capital
investido recuperado com lucratividade.
4. Mtodos de Avaliao de
Investimento
Assim, a regra de deciso desse critrio a seguinte:
a) Se IL > 1 Projeto considerado vivel, pois alm de
recuperar o investimento, estar apresentando uma
lucratividade que refletida pelo acrscimo da unidade;
b) Se IL = 1 Indica uma igualdade entre o VP das entradas com
o valor do investimento. Nesta situao est garantido apenas
a recuperao do investimento realizado no projeto. Isso
reflete uma posio de indiferena entre investir e no investir
no projeto;
c) Se IL < 1 O projeto considerado invivel, pois estar
ocorrendo uma destruio do capital investido no projeto
equivalente no resultado da diferena entre o IL e o nmero 1.
A equao que define o valor do IL dado pela expresso
abaixo: (Este critrio um competidor do VPL)
IL = VP do FC / INV
4. Mtodos de Avaliao de
Investimento
EXEMPLO: Uma firma definiu no seu projeto o seguinte:
a) Preo de venda unitrio na base FOB: R$ 15,20;
b) Custo varivel unitrio: R$ 6,15;
c) Custo Fixo: R$ 362.000,00 / ano.
Custo total
de produo
Ponto de
equilbrio Custos
variveis
Custos
fixos
Quantidade produzida
X
O ponto de equilbrio representa o quanto sua empresa precisa faturar
para pagar todos os seus custos em um determinado perodo.
4. Mtodos de Avaliao de
Investimento
SOLUO: TMA 19,75% Perodo 8 anos
No ponto de equilbrio RT = CT
INV R$ 1.679.355,72
NOTA: Para que se tenha um projeto vivel com IL igual a 1,25 necessrio que
se faa um investimento fixo, sem capital de giro, no valor de R$ 1.679.355,72.
4. Mtodos de Avaliao de
Investimento
4.2.8 Taxa Externa de Retorno - TER
TER uma taxa que faz com que o valor futuro das
parcelas identificadas como entradas no FCD, utilizando-
se a varivel exgena (TMA), seja igual ao valor futuro
dos valores identificados como sadas e movimentados
com a TER;
Assim, pela definio da TER envolvido o valor da TMA
que utilizada exclusivamente na movimentao de
todas as entradas. O valor futuro das sadas obtido
atravs da aplicao de modo a obedecer a equao
abaixo:
Isso quer dizer que sob os R$ 100.000,00 de receita total sobram R$ 8.000,00
na forma de lucro, depois de pagas todas as despesas e impostos, o que indica
uma lucratividade de 8% ao ano.
4. Mtodos de Avaliao de
Investimento
Rentabilidade: um indicador de atratividade dos negcios, pois mede o
retorno do capital investido aos scios. obtido sob a forma de percentual por
unidade de tempo (ms ou ano). calculada por meio da diviso do lucro
lquido pelo investimento total. A rentabilidade deve ser comparada com
ndices praticados no mercado financeiro.
Isso significa que, a cada ano, o empresrio recupera 25% do valor investido
atravs dos lucros obtidos no negcio.
4. Mtodos de Avaliao de
Investimento
Prazo de retorno do investimento: Assim como a rentabilidade, tambm um
indicador de atratividade. Indica o tempo necessrio para que o empreendedor
recupere o que investiu.