EJERCICIOS DE ACCIONES

EJERCICIO 1:
Supongamos que Toyota tiene acciones preferentes sin vencimiento
(perpetuas) en circulacin, que pagan un dividendo trimestral de $1.00 y tienen
un rendimiento anual requerido del 12%. Cunto valen las acciones
preferentes de Toyota?

EJERCICIO 2:
Supongamos que se espera que IBM pague un dividendo total en efectivo del
$5.60 el prximo ao y se espera que estos dividendos crezcan a razn del 6%
anual para siempre. Suponiendo pagos anuales de dividendos, Cul es el
valor actual de una accin de IBM en el mercado si el rendimiento requerido
para las acciones comunes de IBM es del 10%?

EJERCICIO 3:
Daimler-Benz, fabricante de autos y camiones Mercedes, espera pagar $4 (o el
equivalente en marcos alemanes) en dividendos en efectivo el prximo ao a
razn de $1.00 por trimestre. El rendimiento requerido de las acciones de
Daimler-Benz es del 14%. Las acciones se venden actualmente por el
equivalente de $37.50 por accin en el mercado de Franfurt. Cul es la tasa
de crecimiento esperado en los dividendos de Daimler-Benz con base en el
modelo de crecimiento de dividendos?

EJERCICIO 4:
Webstwer Co. Acaba de pagar un dividendo de $5.25 por accin. La empresa
lo aumentar 15% el ao siguiente y posteriormente lo reducir 3% cada ao
hasta que alcance el crecimiento promedio de la industrial, el cul es de 5%.
Despus de ello mantendr un crecimiento constante para siempre. La tasa
requerida de rendimiento de Webster Co es del 14%. En que cantidad usted
valora una accin de esta compaa?

EJERCICIO 5:
La empresa especial Info acaba de reportar utilidades de 1.5 millones de
dlares. De las que retendr el 40%. El rendimiento histrico sobre el capital
contable (ROE) fue de 15% y se espera que contine as en el futuro. La
empresa tiene 300,000 acciones en circulacin con una tasa de descuento
apropiada sobre el capital del 13%.

a. Cul es la tasa de crecimiento de las utilidades de la empresa?

b. Cul ser el precio de una accin de capital?
c. La empresa tiene la oportunidad de invertir en un nuevo proyecto. Este
requiere de una inversin inicial de 1,2 millones de dlares el da de hoy,
y generar utilidades adicionales en los 10 aos siguientes; las primeras
sern de $300,000, empezarn despus de un ao y crecern a una
tasa anual del 10% despus de esa fecha. Calcule el valor presente,
del nuevo proyecto?
EJERCICIO 6:
Se espera que una accin pague un solo dividendo en efectivo el prximo ao
de $1.80, y se espera que su crecimiento en los pagos de dividendos sea del
2% anual para siempre. Las acciones se venden a $25.00 cada una. Cul es
la tasa de capitalizacin, de acuerdo con el modelo de crecimiento de
dividendos?

EJERCICIO 7:
Supongamos que actualmente Sears est en la etapa de construccin. No se
espera que cambie su dividendo anual en efectivo mientras se desarrollan
nuevos proyectos durante los prximos 4 aos. El dividendo fue de $1.50 el
ao pasado. Se espera quesea de $1.50 durante cada uno de los prximos 4
aos. Despus de que los proyectos han sido desarrollados, se espera que las
ganancias crezcan a una tasa elevada durante 3 aos al realizarse ventas
generadas por los nuevos proyectos. Se espera que las mayores ganancias
resulten en un aumento del 30% en dividendos cada ao durante los prximos
3 aos. Despus de estos tres incrementos extraordinarios en los dividendos,
es espera que la tasa de crecimiento de los dividendos sea del 2% anual para
siempre. Si el rendimiento requerido para las acciones comunes de Sears es
del 11%, Cunto vale una accin hoy?.
 EJERCICIOS RESUELTOS DE ACCIONES

Ejercicio 1

Cul es el precio de una accin, si un inversionista planea mantenerla durante

5 aos, la tasa de rentabilidad exigida por el inversionista es 10% y los
dividendos que espera obtener son $0.10 en el primer y segundo ao y $0.125
el tercer, cuarto y quinto ao. El precio de venta esperado de la accin es
$4.10.

Ejercicio 2