ENUNCIADO

1. Una empresa tiene un activo de 225.000 y sus capitales permanentes ascienden

170.000 . El activo circulante asciende a 65.000 . Con los datos facilitados
indica el importe del fondo de maniobra de la empresa.
R.

65.000 55.000 = 10.000

El importe del fondo de maniobra de la empresa es 10.000 .

1. La empresa del punto anterior ha obtenido una rentabilidad de las ventas del 22%
y su capital total rot una vez y media. Indica cul fue su rentabilidad econmica.

R.

ROI = 22 * 1.5 = 33%

1. Conocemos los siguientes datos de la empresa Filados, S.A.:

1. Compr y consumi para la fabricacin de su producto 100.000 en materias
primas y, por trmino medio, mantuvo un nivel de existencias de las mismas en
almacn de 8.550 . Calcula el perodo medio de almacenamiento.

R.
Rotacin na = 100.000 / 8.550 = 11,7 Veces
PMa = 365 / 11,7 = 31.19 Das
El perodo medio de almacenamiento es de 31.19 das.

1. El valor de su produccin anual es 216.000 y el valor medio de los

productos en curso de elaboracin es 13.000 . Calcula el periodo medio de
fabricacin.

R.
Rotacin nf = 216.000 / 13.000 = 16,62 Veces
PMf = 365 / 16,62 = 21,96 Das
El periodo medio de fabricacin es de 21,96 das.

1. Teniendo en cuenta que la empresa vendi exclusivamente toda su produccin

anual y que el valor medio de sus existencias en almacn de productos terminados
fue 17.000 , calcula su perodo medio de venta.

R.
Rotacin nv = 216.000 / 17.000 = 12,71 Veces
PMv = 365/ 12,71 = 28,72 Dias
Su perodo medio de venta es 28,72 das.

1. Suponiendo que la empresa vendi su produccin por un importe de 320.000 y

que los clientes tuvieron por trmino medio una deuda con la empresa de 16.000 ,
calcula el perodo medio de cobro.

R.
Rotacin nc = 320.000 / 16.000 = 20 Veces
PMc = 365 / 20 = 18,25 Das
El perodo medio de cobro es 18,25 das.

1. Con los datos obtenidos en los puntos anteriores, calcula el perodo medio de
maduracin econmico de Filados, S.A.

R.
PME = 31,19 + 21,96 + 28,72 + 18,25 = 100,12 Das
El perodo medio de maduracin econmico de Filados, S.A. es 100,12 das.

1. La empresa 2ManyShoes S.A. fabrica botas y zapatos. El mes pasado, por

diferentes partidas, tuvo 750 de costes fijos, y elabor 55 ud. de botas y 70 de
zapatos, las cuales vendi inmediatamente a un precio unitario de 40 y 35 ,
respectivamente. A comienzos de mes no tena existencias de productos en curso de
fabricacin ni terminados, y los costes variables del perodo fueron los de la
tabla adjunta:

Botas
Zapatos
Materias primas
Mano de obra variable
Combustible
Materias auxiliares
300
195
77
77
445
195
92
121
Total costes variables
649
853
Analiza la estructura de mrgenes de esta empresa por el mtodo del direct costing.

R.
Cv = COSTE VARIABLE / PRODUCCION
CvB = 649 / 55 = 11,8
CvZ = 853 / 70 = 12,2

mj = Pj - Cj
mB = 40 11,8 = 28,2
mZ = 35 12,2 = 22,8

MBj = mj * Pj
MBB = 28,2 * 55 = 1.221
MBB = 22,8 * 70 = 1.596
MB = MBB + MBZ
MB = 1.221 + 1.596 = 2.817
MN = MB - CF
MN = 2.817 750 = 2.067

1. El responsable de finanzas de la empresa THF, S.A. desea conocer su situacin

respecto a la del sector industrial al que pertenece. Para ello dispone de la
siguiente informacin referida al sector:
1. Ratio de liquidez general es 1,65; la prueba cida es 1,15 y la relacin
entre el disponible y el pasivo circulante es 0,75.
2. El ratio de endeudamiento se sita en 0,45. El margen sobre ventas es del 19
%. La rotacin de la inversin es 1,35 veces.
3. La rentabilidad econmica est alrededor del 22 % y la financiera en el 27 %.
Los datos referidos a la empresa (en miles de ) son los siguientes:

Activo
Pasivo
Activo fijo (neto)
200
Capital
135
Existencias de prod. Terminados

80
Reservas
75
Clientes
130
Recurso ajenos l/p
155
Caja y bancos
110
Crditos bancarios c/p
105
 Proveedores
50
Total Activo
520
Total Pasivo
520

Adems, se sabe que:

* El volumen de ventas es de 550.000 , realizadas a crdito, y cuyo coste directo
es de 275.000 .
* Amortizacin de 120.000 .
* Las deudas a largo plazo generan un inters del 9 %, los crditos bancarios a
corto plazo del 7 %, y la partida de proveedores no devenga ningn inters.
* El tipo de Impuesto de Sociedades es del 25 %.

Calcula las ratios de liquidez, prueba cida, endeudamiento y comparalas con los
datos del sector. Calcula tambin las rentabilidades econmica y financiera, y el
margen sobre ventas y rotacin de la inversin, haciendo tambin una comparacin
entre empresa y sector.
R.

Ratios de Liquidez: ACTIVO CORRIENTE / PASIVO CORRIENTE

320.000 / 155.000 = 2,06

Prueba Acida: A. CORRIENTE EXISTENCIAS / PASIVO CORRIENTE

320.000 80.000 / 155.000 = 1,55

Endeudamiento: DEUDA TOTAL / CAPITALES PROPIOS

310.000 / 210.000 = 1,48

Rentabilidad Financiera: BENEFICIO NETO / RECURSOS PROPIOS

155.000 - 13.950 - 7350 - 33.425 / 135.000 + 75.000 = 0,4775 * 100 =47,75
Rentabilidad Econmica: BENEFICIO ECONOMICO / ACTIVOS TOTALES

155.000 / 520.000 = 0,2981 * 100 = 29,81%

Sector
Empresa
Ratios de Liquidez
1,65
2,06
Prueba Acida
1,15
1,55
Endeudamiento
0.45
1,48
Rentabilidad Financiera
27%
47,75
Rentabilidad Econmica
22%
29,81

El Ratios de Liquidez: nos indica que nuestra empresa en principio se podr hacer
frente a corto plazo a las obligaciones de pago, adems muestra mejores nmeros que
el sector al cual pertenece.

Prueba acida: este indicador nos muestra que nuestra empresa est capacitada para
poder pagar la deuda a corto plazo, y tambin muestra nmeros mejores que las del
sector.

Endeudamiento: este indicador nos dice que nuestra empresa esta con una deuda muy
elevada ya que supera por ms del doble las deudas del sector.

Rentabilidad Financiera: este indicador nos dice que la empresa una gran capacidad
de generar beneficios con los fondos propios con los que se disponen, y en relacin
al sector nos encontramos con nmeros mucho mejores que los del sector.

Rentabilidad Econmica: este indicador nos dice que nuestra empresa tiene una mayor
capacidad de generar beneficios en relacin a los activos totales, y en relacin al
sector tambin genera mejores beneficios superando al sector por casi un 8%.
1. Disponemos de los siguientes datos sobre dos inversiones que est analizando
nuestra empresa.
Proyectos
Desembolsos iniciales
Flujos de caja en

Ao 1
Ao 2
Ao 3
Ao 4
A
3.000.000
900.000
2.100.000
200.000
200.000
B
3.000.000
1.000.000
1.900.000
600.000
4.000.000

Se desea saber qu inversin es preferible para la empresa segn el criterio del

plazo de recuperacin. Justifica tu respuesta.
R.
A
Ao 2 = 900.000 + 2.100.000 = 3.000.000
Ao 3 = 900.000 + 2.100.000 + 200.000 = 3.200.000
Ao 4 = 900.000 + 2.100.000 + 200.000 +200.000 = 3.400.000
B
Ao 2 = 1.000.000 + 1.900.000 = 2.900.000
Ao 3 = 1.000.000 + 1.900.000 + 600.000 = 2.960.000
Ao 4 = 1.000.000 + 1.900.000 + 600.000 + 4.000.000 = 6.960.000
La mejor inversin para la empresa considerando el plazo de recuperacin es la
inversin A ya que con esta lograra recuperar su inversin en 2 aos y no en los 4
aos que da la inversin B.

1. Conocemos los siguientes datos de una inversin que ha realizado la empresa:

* Desembolso inicial de 2.500.000 y genera los cobros y pagos en los sucesivos
aos de su duracin que se recogen en la siguiente tabla:
Aos
Cobros ()
Pagos ()
Ao 1
Ao 2
Ao 3
Ao 4
4.000.000
5.500.000
6.000.000
4.000.000
3.500.000
4.500.000
5.500.000
3.000.000

Indica para qu tipo de descuento esta inversin es efectuable o no. Justifica tu

criterio.
R.
Ao 0 : -2.500.000
Ao 1 : 4.000.000 3.500.000 = 500.000
Ao 2 : 5.500.000 4.500.000 = 1.00.000
Ao 3 : 6.000.000 5.500.000 = 500.000
Ao 4 : 4.000.000 3.000.000 =1.000.000

Con una tasa de descuento >7 es aceptable realizar esta inversin ya que con esto
nuestro VAN ser positivo y por lo tanto la inversin ser efectable para
descuentos <7 el Van ser negativo y la inversin no ser efectueble.

1. Una inversin requiere un desembolso inicial de 3.500.000 y la duracin del

proyecto es de 2 aos, en el primero de los cuales genera un flujo neto de caja de
2.500.000 y en el segundo 4.700.000 .
1. Calcula el Valor Actual Neto de la inversin sabiendo que la inflacin es del
3% anual acumulativo y que la rentabilidad requerida en ausencia de inflacin es
del 8%.
R.
r = k+g+(k*g)
0,08 + 0,03 + 0,08 * 0,03 = 0,1124 %

VAN = 2.545.576

1. Calcula la tasa de rentabilidad interna real de la inversin anterior.

R

TIR = 56,97%

1. Una inversin requiere un desembolso inicial de 450.000 y genera los

siguientes flujos netos de caja: 100.000 el primer ao, 175.000 el segundo ao,
220.000 el tercer ao y 80.000 el cuarto ao. La rentabilidad anual requerida
para esta inversin en ausencia de inflacin es del 9%. La tasa de inflacin anual
es el 4%. Determina el Valor Actual Neto de esta inversin.
R
r = k+g+(k*g)
r = 0,09 + 0,04 + 0,09 * 0,04 = 0,1336