Documenti di Didattica
Documenti di Professioni
Documenti di Cultura
PROESAD
Ttulo : CLCULO FINANCIERO
Autor: CPCC Santos Alberto Farfn Pea
La Universidad Peruana Unin es una institucin que viene desarrollando una serie
de acciones, con el propsito de alcanzar altos niveles en la gestin educativa en las
diversas carreras que ofrece.
Dentro de este contexto, el mdulo de Clculo Financiero brinda un conjunto de co-
nocimientos terico prcticos en materia de calcular el valor del dinero en trminos
del tiempo, que les permitan a los estudiantes utilizar una serie de procedimientos
para gestionar eficientemente los productos que el mercado de dinero y valores
ofrece a las empresas.
El mdulo de Clculo Financiero ha sido diseado bajo la modalidad de 3 grandes
unidades y 15 sesiones de aprendizaje. En cada unidad, se hallar el resultado de
aprendizaje que debe desarrollar el estudiante; el tema tratado, el cual ser debida-
mente explicado. Por ltimo, se encontrar un sistema de autoevaluacin en donde
el estudiante plasme lo aprendido.
El mdulo es eminentemente prctico y tiene como objetivo fundamental explicar y
aplicar, adecuadamente, los diversos procedimientos y clculos del valor del dinero
en las empresas. En primer lugar, se inicia con una resea de la importancia de lo
que el mercado de dinero ofrece, en el Per, para apoyar el desarrollo de las em-
presas. Por ltimo, se concluye con casos de estudio que apuntalan la parte terica.
CPCC Santos Alberto Farfn Pea
ndice
UNIDAD I 13
INTERS SIMPLE E INTERS COMPUESTO
UNIDAD II 39
ANUALIDADES
BIBLIOGRAFA.................................................................................................................... 76
SUMILLA
La asignatura de Clculo Financiero pertenece al rea operativa de
las finanzas. Brinda un conjunto de frmulas y procedimientos, con
el objetivo de ser una herramienta til y gil que permita conocer
con exactitud el valor del dinero en trminos del tiempo.
Esta asignatura es eminentemente terico-prctica. En primer lu-
gar, se analiza la importancia del clculo financiero en el mundo
de los negocios. Contina con el estudio de los intereses simple y
compuesto. Luego, se estudian las anualidades en todas sus va-
riedades. Por ltimo, se concluye con las depreciaciones y amor-
tizaciones.
COMPETENCIA
Al trmino de la asignatura, el estudiante calcula cualquier ope-
racin financiera en el mercado de dinero y mercado de valores,
dando un costo real al dinero.
UNIDAD I
INTERS SIMPLE E
INTERS COMPUESTO
Conceptos bsicos
Las compaas se proponen obtener utilidades satisfaciendo a los clientes. Es un error con-
siderar a los administradores y trabajadores como las dos caras de la industria o el comercio.
La verdadera distincin est entre los consumidores, por un lado, y, por el otro, los produc-
tores: propietarios, administradores y trabajadores (los consumidores reciben con agrado
la competencia de productores extranjeros, lo que los productores nacionales deploran).
15 Clculo Financiero
Universidad Peruana Unin
Los directores de las 100 compaas ms grandes del Reino Unido poseen, en conjunto, me-
nos de la dcima parte del uno por ciento de las acciones de capital de sus empresas. Con
muy pocas excepciones, son administradores profesionales, no propietarios. Esto da origen
a los problemas de agencia. Cmo pueden los propietarios supervisar las actividades de
sus agencias (los administradores) e inducirlos a actuar en el inters de los propietarios?
Los administradores profesionales hacen carrera segn su historial de xito en los negocios.
Para el propietario siempre hay la opcin de despedir a los administradores que fracasan
y de contratar a otros que confan en que se desempearn mejor. La funcin ms impor-
tante de los estados financieros anuales de la compaa, dictaminados por contadores
pblicos independientes, es registrar la responsabilidad administrativa de los directivos.
Se ha puesto de moda renumerar, en parte, a los administradores a travs de esquemas de
opcin de acciones o gratificaciones (bonos) relacionados con las utilidades. Pero muchos
de estos esquemas de opcin de compra de acciones solo representan mtodos para pagar
sumas mayores a los altos ejecutivos, quienes ya se encuentran fuertemente comprome-
tidos con el xito de sus compaas. Adems, es posible que los programas de gratificacio-
nes, vinculadas con las utilidades declaradas, hayan alentado la prctica de la contabilidad
creativa (deshonesta).
Unidad I 16
Facultad de Ciencias Empresariales
Actividades:
El alumno comprende y explica el rol del clculo financiero en las finanzas empresariales.
El alumno preparar un resumen relacionado con el rol del clculo financiero en las fi-
nanzas empresariales.
17 Clculo Financiero
2
Sesin
Y llamando a diez siervos suyos, les dio diez minas, y les dijo: Ne-
gociad hasta que yo venga. Lucas 19.13
Cmo vara el
valor del dinero en el
tiempo? y cmo se
opera con una tasa de
inters simple?
2.1 Introduccin
Es la operacin que permite calcular la rentabilidad que genera un capital invertido o pres-
tado, a un tanto por ciento determinado y a un tiempo dado.
En los clculos de inters se tiene en cuenta tres factores:
A. El capital inicial (P): Es la suma de dinero motivo de la operacin financiera, expresada
en la unidad monetaria del pas que rige la operacin. Tambin se le conoce como capital
principal, capital base, valor actual, valor presente, valor lquido o volumen monetario.
B. La tasa de inters (i): Representa el nmero de unidades monetarias que tenemos que
pagar o cobrar por cada 100 unidades monetarias prestadas o invertidas, segn fuese el
caso. Tambin se le llama tipo de inters y se puede expresar de tres maneras:
Simblica (o tanto por ciento) 24%.
Fraccionaria 24/100.
Decimal 0,24.
En la aplicacin de las diversas frmulas se utiliza la expresin decimal, por cada uni-
dad de tiempo.
C. El tiempo (n): Es el factor que mide el plazo de la operacin financiera, es decir, la dura-
cin para la que se calcula el inters. Usualmente la unidad de tiempo es un ao, aunque
19 Clculo Financiero
Universidad Peruana Unin
puede tambin ser expresado en das, quincenas, meses, bimestres, trimestres, semes-
tres o en cualquier otra unidad de tiempo.
En el calendario gregoriano, el ao normal tiene 365 das y el ao bisiesto tiene 366 das.
Bajo este concepto enero tiene 31 das, febrero 28, marzo 31, abril 30 das y as sucesiva-
mente. El mes de febrero tiene 29 das cuando el ao es bisiesto. La actividad bancaria
se rige por el ao bancario, conformado por 360 das y cada mes de 30 das.
2.5. Caractersticas
Unidad I 20
Facultad de Ciencias Empresariales
Frmulas derivadas
I I I
P= I= n=
in Pn Pn
2.7. El monto
2.7.1 Definicin:
El monto es un valor futuro que resulta de la suma del capital inicial (valor actual, principal
o valor presente) ms los intereses simples generados por dicho capital inicial.
Monto = Principal + intereses
S = P + I
El monto del valor futuro a inters simple de un capital inicial P, que devenga inters a la
tasa i durante n aos, se calcula mediante la siguiente relacin:
S = P(1-in)
S S/P-1 S/P-1
P= i= n=
(1+in) n i
21 Clculo Financiero
Universidad Peruana Unin
Actividades
Unidad I 22
3
Sesin
Y llamando a diez siervos suyos, les dio diez minas, y les dijo: Ne-
gociad hasta que yo venga. Lucas 19.13
3.1. Introduccin
El inters es compuesto cuando, al fin de cada perodo, los intereses generados se suman
al capital para producir nuevos intereses. En los clculos del inters simple hemos visto
que el capital no vara. En los clculos del inters compuesto el capital aumenta con la
suma de intereses a intervalos determinados. Siempre que no se paguen los intereses al
final de cada perodo, se dice que los intereses se capitalizan. Se entiende que cuando
empieza a correr el segundo perodo, el capital es mayor de lo que era al comienzo del
primer perodo y, en consecuencia, el inters al final del segundo perodo es mayor que
al final del primer perodo.
3.2. Caractersticas
3.3 Elementos
a. Capital o principal (P): Es una cantidad de dinero o elemento de valor sobre el cual se
paga intereses.
23 Clculo Financiero
Universidad Peruana Unin
Cul ser el inters compuesto producido por un capital inicial de S/. 4 000 colocado al 5%
anual durante 4 aos?
Fin ao 1 Fin ao 2 Fin ao 3 Fin ao 4
Capital inicial S/. 4 000,00
Intereses 1er. ao 200,00
Capital inicial 2do. ao 4 200,00
Intereses 2do. ao 210,00
Capital inicial 3er. ao 4 410,00
Intereses 3er. ao 220,50
Capital inicial 4to. ao 4 630,50
Intereses 4to. ao 231,52
4 862,02
SUMA DE INTERESES ( I ) 862,02
CAPITAL INICIAL ( P ) 4 000,00
MONTO ( P + I ) 4 862,02
b. Tiempo o plazo (t): El plazo de una inversin se expresa generalmente en aos y meses,
pero en los clculos de inters compuesto es necesario expresar el tiempo en perodos
de igual duracin (aos, meses o das) y consiste al perodo de capitalizacin.
c. La tasa (t): Es la medida de inters sobre la inversin o capital y puede expresarse en
diversas formas: porcentual (6%), decimal (0,06) o fraccionaria (6/100). Estas tres mo-
dalidades son equivalentes, es decir:
6% = 0,06 = 6/100
Cuando la capitalizacin es anual, la tasa de inters deber ser anual, si no lo fuera se de-
ber convertir.
1 ao 12% Semestral (m = 2) 6%
1 ao 12% Trimestral (m = 4) 3%
1 ao 12% Cuatrimestral (m = 3) 4%
1 ao 12% Bimestral (m = 6) 2%
Se refiere al pago de los intereses generados una sola vez al ao, de tal manera que el ca-
pital para el segundo ao incluye los intereses generados durante el primero.
Unidad I 24
Clculo Financiero
Clculo Financiero
0 1 2 3
0 1 S12 = P + iP 3
S=P S1S = P +SiP 2
S2=SS13+ iS1
1
S2=S1 + iS1 S3 = S2 + iS2
Por lo tanto, S = P ( 1 + i ) n S3 = S2 + iS2
0 1 2 3
Por lo tanto, S = P ( 1 + i )n
S1 = P + iP
Donde: S = Monto o suma de valor futuro
S2=S1 + iS1
Donde: S =PMonto o suma
= Capital inicial, deprincipal
valor futuro o valor presente
S3 = S2 + iS2
P = Capital inicial,
i = Tasa de principal
inters n del o valor
periodo presente
representada en decimales
Por lo tanto, i = Tasa Sde= Pinters
n = Tiempo ( 1o +plazo
idel
) periodo representada en decimales
Por lo tanto, S = P ( 1 + i )n
n = Tiempo o plazo
Donde:
El factor (1 S +=Donde: es elSofactor
i)Monto
n =suma
Monto deo valor
simple suma de valor futurocompuesto (FSC). La frmula anterior
de futuro
capitalizacin
El factor + i)P es
n = Capital
puede(1representarse: P = Capital
el factorinicial,
simple inicial,
principal principal
o valor presente
de capitalizacin o valor presente
compuesto (FSC). La frmula anterior
puede representarse: i = Tasa de i = Tasa
inters de
del inters
perodo del periodo
representada representada
en decimales en decimales
n = Tiempon o= plazo Tiempo
S = P.oFSC plazo
(1 + I)n S = P (1 + i)n
1
P = S
S 1 (1 + i)n
PP==S
(1 (+1 +I)ni)n
Donde: 1 es el Factor Simple de Actualizacin (FSA) que convierte el valor
n
Donde: 1 (1+es i) el Factor Simple de Actualizacin (FSA) que convierte el valor
Donde: (1en
1 futuro + i)equivalente,
n
es el Factor
Simple de
mediante unaActualizacin (FSA)
sola operacin. que convierte
Entonces el valor
la frmula quedafuturo
de la
P = S
(1
en+ i
futuro )n
equivalente,
en
siguiente
equivalente,mediante
manera: una
mediantesola
unaoperacin.
sola Entonces
operacin. la frmula
Entonces la queda
frmula de la
quedasiguiente
de la
siguiente
manera: manera:
Donde: 1 es el Factor Simple deP Actualizacin = S (FSA) (FSA) que convierte el valor
(1 + i)
n
P = S (FSA)
P = S (FSA)
futuro
Se lee:
PROESAD el FSA enaequivalente,
una tasa i enmediante
n perodosuna sola operacin.
transforma Entonces
una cantidad futura
Programa
la
de S
frmula
en queda
un valor
Educacin
de laP.
presente
Superior a Distancia
siguiente manera:
PROESAD 15
Programa de Educacin Superior a Distancia
15
P = S (FSA)
PROESAD 25 Clculo
Programa de Educacin Superior Financiero
a Distancia
15
CPCC
CPCCSantos
SantosAlberto
Albertofarfn
farfnPea
Pea CPCC Santos Alberto farfn Pea
de
deinters
inters(i):d.AAClculo
(i): partir
partirdede
de lafrmula
tasa de
lalafrmula yainters
ya conocida (i):
conocida A partir de la
despejamos
despejamos lalatasa
frmula
tasa ya conocida despejamos la tasa
d. Clculo
de inters: de la tasa de inters (i): A partir de la frmula ya conocida, despejamos la tasa
de inters:
S = P(1 + i)
n
(1(1++i)i)
SS==PP
nn
S
SS = (1 + i)
n
==(1(1++i)i)
nn
PP P
SS S
i =n n 11
i= i= n 1
pp p
o(n):
(n):se e.ne.
sedespeja
despeja Clculo
nde de deldel
tiempo
lalaecuacin
ecuacin
Clculo (n): seSe
conocida:
conocida:
tiempo (n): despeja n ndedelalaecuacin
despeja ecuacinconocida:
conocida:
S = P(1 + i) n
S
= (1 + i)
n
P
S
log = n log(1 + i)
P
log S log P
n=
log(1 + i)
s 3.53.5 Casos
Casos especiales
especiales
a. a.
n NO
n NOENTERO
ENTERO
ncin
cin del
deltiempo,Como
tiempo,se el inters
seconsidera
considera es
quefuncin
que eleles delorigina
capital
capital tiempo,
origina un
unse considera
inters
inters continuo que el capital origina un inters continuo
continuo
que Como el inters
capitaliza en forma funcin
discretadel tiempo,
(al termino sede
considera
cada que el
cierto capital origina
perodo). Por lo un inters
tanto, con-
para un
ma
a discreta
discreta(al
(altermino
termino de
tinuodeque
cada
cada cierto
ciertoperodo).
capitaliza perodo).
en forma Por
Por lolotanto,
discreta tanto,
(al para
paraun
trmino un
de cada cierto perodo). Por lo tanto,
perodos
erodos de nmero no
decapitalizacin, entero de
capitalizacin,lalafrmula perodos
frmuladel delmonto de capitalizacin,
montoser:
ser: la frmula del monto ser:
para un nmero no entero de perodos de capitalizacin, la frmula del monto ser:
H/f
SS==PP(1(1++i)i) H/f S=S P =(1P+(1i)+H/fi)H/f
mero
merode dasDonde:
dedas H:Donde:
oomeses)
meses) Duracin
de (nmero (nmero
H: Duracin
delalaoperacin.
operacin. de das ode meses)
das ode la operacin.
meses) de la operacin.
de
e capitalizacin f:
capitalizacin(nmero
(nmero Frecuencia
dededas f: (o
das de capitalizacin
Frecuencia
(omeses) de
meses)del (nmero
capitalizacin
delperodo
perodo (nmero(odemeses)
de das das (odel perodo
meses) del perodo
capitalizable)
capitalizable)
( n1 + i ) = [ ( 1 + i ) ( 1 + i ) ( 1 + i )... ]
n
i )...](] 1 + i ) = [ ( 1 + i ) ( 1 + i ) ( 1 + i )... ]
11++i )i n)n==[ [( (11++i )i )( (11++i )i )( (11++i )...
Pero si la tasa efectiva cambia, las capitalizaciones durante el perodo pactado H se efectan
va
tiva cambia,
cambia, las Pero si la tasa efectiva
las capitalizaciones
capitalizaciones durante
durante cambia, las capitalizaciones
elel periodo
periodo pactado
pactado se durante
HH se el periodo pactado H se
efectan variando
variando la tasala tantas
tasa veces
tantas como sea
veces comonecesario,
sea para cadapara
necesario perodo
cadadel tiempodel
perodo vigente.
tiempo
asa
sa tantas
tantasveces vecescomo comosea seanecesario
necesariopara paracada cadaperodo
perododel deltiempo
tiempo
vigente. = [(1 + i1)n1 ( n1 + i2 )n2 ( n1 + i3 )n3...n ]
==[(1 nn nn nn
[(1++i1i)1)1 1( (11++i2i2) )2 2( (11++i3i3) )3...
3...] ]
= [(1 + i1) 1 ( 1 + i2 ) 2 ( 1 + i3 ) 3... ]
PROESAD Programa
ProgramadedeEducacin
EducacinSuperior
Superiora aDistancia
Distancia Programa de Educacin Superior a Distancia
1616 16
Unidad I 26
Clculo Financiero
Facultad de Ciencias Empresariales
Habiendo definido n = H/f entonces el clculo del monto se hace de la forma siguiente:
= [(1 + i1)H1/f (1 + i2)H2/f ( 1 + i3)H3/f... ]
Clculo Financiero
Habiendo definido n Donde:
= H/f, entonces
H1 + H2 + el Hclculo del
3 + ... = H monto se hace de la forma siguiente:
= [(1 + i1)H1/f (1 + i2)H2/f ( 1 + i3)H3/f... ]
Habiendo definido n = H/f entonces el clculo del monto se hace de la fo
3.6 TASA NOMINAL, TASA EFECTIVA
Donde: H1 + H2 + H3 + ... = H y TASA EQUIVALENTE = [(1 + i1)H1/f (1 + i2)H2/f ( 1 + i3)H3
Una tasa de inters i es la razn de la diferencia de dos cantidades
Donde: H1 + H2 + Hde3 +la...
misma
= H especie
y una de ellas tomadas como base, la cual debe ser necesariamente el sustraendo de la
3.6. TASA designando
diferencia, NOMINAL,Co TASA
a la EFECTIVA
base, Cn a yla TASA EQUIVALENTE
otra cantidad referida a la base, podemos
expresar la tasa de la siguiente manera:
3.6 TASA NOMINAL, TASA EFECTIVA y TASA EQUIVALENTE
Una tasa de inters i es la raznUna
de latasa de inters
diferencia i cantidades
de dos es la razndede
la la diferencia
misma de dos cantidades
especie
y una ide C C como base, la cual debe ser necesariamente el sustraendo de la necesariamente
y una de ellas tomadas como base, la cual debe ser
= ellas
n tomadas
0
diferencia, designando Co a laabase, Cnpodemos
a la otraex- cantidad referida
C0
diferencia, designando Co a la base, Cn a la otra cantidad referida la base,
presar la tasa de la siguiente manera:expresar la tasa de la siguiente manera:
Cn C n C0
i= 1 i=
C0 C0
c1) TASA NOMINAL: Cuando la tasa de inters es susceptible de proporcionarse
C
(dividirse o multiplicarse) parai =ser nexpresada
1 en otra unidad de tiempo diferente a la
C 0 una o ms veces.
original, con el objeto de capitalizarse
Se diceCuando
c1) TASA NOMINAL: que la tasa esde
la tasa nominal
c1) TASA
interscuando:
es NOMINAL:
susceptible deCuando la tasa (dividirse
proporcionarse de interso es susceptible
multiplicarse) para ser expresada en otra unidado de
(dividirse tiempo diferente
multiplicarse) a laexpresada
para ser original, con
en otra unidad de
Se aplica directamente
capitalizarse
el objeto de enoriginal,
operaciones
una o ms veces. con elde inters
objeto simple.
de capitalizarse una o ms veces.
Se dice que la tasa es nominal cuando:
Es susceptible a proporcionarse (dividirse
Se dice o multiplicarse)
que la tasa es nominal veces
cuando:en un ao,
Se aplica directamente en operaciones
para ser expresada en otradeunidad
intersdesimple.
tiempo equivalente, en el inters
simple, o como unidad de medida. Se aplicaPara ser capitalizada
directamente n veces
en operaciones en
de inters simple.
Es susceptible a proporcionarse (dividirse o multiplicarse) varias veces en un ao,
operaciones hay inters compuesto, donde m representa el nmero de
para ser expresada en otra unidad de tiempo equivalente, en el inters simple, o
capitalizaciones. La proporcionalidad de la atasa
Es susceptible nominal anual
proporcionarse puede
(dividirse o multiplicars
como unidad de medida. Para ser capitalizada
efectuarse directamente a travspara n
de unaveces en operaciones hay inters
serregla de inters
expresada en considerando
otra unidad de el ao
tiempo equiva
compuesto, donde m
bancario derepresenta
360 das. el nmerosimple,
de capitalizaciones. La proporcionalidad
o como unidad de medida. Para ser capita
de la tasa nominal anual puede efectuarse directamente a travs de una regla de
operaciones hay inters compuesto, donde m repres
inters,
c2) TASAconsiderando
EFECTIVA: el El
ao bancario
monto de 360
compuesto das.
aplicando una tasa
capitalizaciones. nominal j capitalizable
La proporcionalidad de la tasa no
m veces a un plazo determinado durante n perodos
directamentese calcula
a travs mediante
c2) TASA EFECTIVA: El monto compuesto aplicando una tasa nominal j capitalizable m veces regla
efectuarse de una la de inters
frmula siguiente:
a un plazo determinado durante n perodos sebancario de 360 das.
calcula mediante la frmula siguiente:
c2) TASA
j EFECTIVA: El monto compuesto aplicando una tasa n
n
S = P1m
+ veces
a un plazo determinado durante n perodos se
m
frmula siguiente:
En el PerEn
laselinstituciones financierasfinancieras
Per las instituciones cotizan suscotizan
productos
sus financieros en:
productos financieros en: n
j
TASA ACTIVA: Inters que las instituciones financieras cobran a los S clientes
= P1 + por prs-
TASA ACTIVA: Inters que las instituciones financieras cobran
tamos, colocaciones u operaciones crediticias. Son operaciones activas los sobre- m a los clientes
por prstamos, colocaciones u operaciones crediticias.
giros en cuenta corriente, descuento de letras, pagars, prstamos, arrendamiento Son operaciones
financiero,activas
prstamo losinterbancario,
sobregiros en etc.cuenta
En
que, corriente,
el adems,
Per descuento
las estn
instituciones deenletras,
financieras
registrados pagars,
cotizan
los distin- sus productos
prstamos, arrendamiento financiero, prstamo interbancario,
tos rubros del activo del balance de las instituciones financieras o fuera de balance. etc., que
adems estn registrados en losTASA distintos rubros Inters
ACTIVA: del activo
quedellasbalance de lasfinancieras
instituciones
La tasa activa en el Per
instituciones se expresa
financieras en trminos
o fuera de efectivos por
porbalance.
prstamos, crditos a corto,
colocaciones me-
u operaciones crediticia
diano y largo plazo. activas los sobregiros en cuenta corriente, descuento
La tasa activa en el Per se expresa prstamos,en trminos efectivosfinanciero,
arrendamiento por crditos a
prstamo inter
TASA PASIVA:
corto,Para remunerar
mediano lasplazo.
y largo distintas captaciones de los bancos realizadas por
adems estn registrados en los distintos rubros del acti
los clientes, ya sea en depsitos a la vista, ahorros, depsitos a plazo, certificados
instituciones financieras o fuera de balance.
bancarios, depsitos interbancarios, bonos, etc.
La tasa activa en el Per se expresa en trminos efe
PROESAD corto, mediano y largo
Programa plazo.Superior a Distancia
de Educacin
17
27 Clculo Financiero
Las tasas pasivas aplicadas por las instituciones del sistema financiero a los
usuarios finales se expresan en el Per en trminos nominales y con una
frecuencia de capitalizacin determinada, por ejemplo: los ahorros se
Las capitalizan
tasas pasivas aplicadas pormientras
mensualmente las instituciones del sistema
que los depsitos financiero
a plazos a los usua-
se capitalizan
rios diariamente,
finales se expresan, en el Per, en trminos nominales y con una frecuencia
segn lo dispuesto por la Superintendencia de Bancos, Seguros de
capitalizacin determinada,
y Administradora por ejemplo:
de Fondos (SBS). los ahorros se capitalizan mensualmente,
mientras que los depsitos a plazos se capitalizan diariamente, segn lo dispuesto
por La
la Superintendencia denBancos,
tasa efectiva i para perodos Seguros y Administradora
de capitalizacin puede de Fondos (SBS).
obtenerse a partir
una tasa nominal anual j capitalizable m
La tasa efectiva i para n perodos de capitalizacin puede obtenerse a partir deauna
de veces al ao de acuerdo la
siguiente frmula:
tasa nominal anual j capitalizable m veces al ao, de acuerdo a la siguiente frmula:
n
j
i = 1 + 1
m
La tasa efectiva
La tasa reflejarefleja
efectiva al nmero de capitalizaciones
al nmero para laspara
de capitalizaciones operaciones pasivas o
las operaciones
liquidaciones
pasivas o para operaciones
liquidaciones paraactivas. En el inters
operaciones activas.compuesto, loscompuesto
En el inters intereses capi-
los
talizados vuelven a ganar inters.
intereses capitalizados vuelven a ganar inters.
Para un mismo horizonte temporal, cuando las tasas nominal y efectiva coinciden
Para un mismo
los rendimientos horizonte
obtenidos temporal,
a inters simplecuando las tasas
t compuesto nominal y efectiva
son iguales.
coinciden los rendimientos obtenidos a inters simple t compuesto son
La tasa efectiva i y la tasa nominal j, para diferentes unidades de tiempo, pueden
iguales.
abreviarse en la siguiente nomenclatura:
La tasa efectiva i y la tasa nominal j para diferentes unidades de tiempo
puedenTIEMPO
abreviarse en la siguienteTasa Efectiva (TE)
nomenclatura: Tasa Nominal
i j
Tasa Efectiva (TE) Tasa Nominal
TIEMPO
Anual (A) TEA TNA
i j
Anual (A) TEA TNA
Semestral (S) TES TNS
Semestral (S) TES TNS
Cuatrimestral (C) TEC TNC
Cuatrimestral (C) TEC TNC
Trimestral (T) TET TNT
Bimestral (B)
Trimestral (T) TEB TET TNB TNT
Mensual (M) TEM TNM
Quincenal(B)
Bimestral (Q) TEQ TEB TNQ TNB
Diario (D) TED TND
Mensual (M) TEM TNM
c3. TASA EQUIVALENTE
Dos o ms tasas(Q)
Quincenal efectivas correspondenTEQ a diferentes unidades TNQ
de tiempo son
equivalentes cuando producen la misma tasa efectiva para un mismo horizonte
temporal.Diario
Por ejemplo
(D) las siguientes tasas:
TED TND
Tasa efectiva mensual TEM = 1,530947%
c3. TASA EQUIVALENTE: Dos o ms tasas efectivas, que corresponden a diferentes unidades
Tasa efectiva trimestral TET = 4,6635139%
de tiempo, son equivalentes cuando producen la misma tasa efectiva para un mismo
horizonte temporal. Por ejemplo, las siguientes tasas:
Son equivalentes porque ambas producen una tasa efectiva anual TEA de 20%.
Tasa
Una efectiva inters i TEM
tasa de mensual a otra j si sus respectivas capitalizaciones
= 1,530947%
es equivalente
realizadas durante un mismo horizonte temporal H son iguales.
Tasa efectiva trimestral TET = 4,6635139%
Sonequivalentes porque ambas
Tasas equivalentes producen
partiendo una tasa
de una tasa efectiva
efectiva dada:
anual TEA de 20%. Una
tasa deLa
inters i es equivalente a otra j si sus respectivas capitalizaciones
tasa equivalente o tasa peridica se obtiene de la relacin realizadas,
de la
durante un mismo horizonte temporal H, son iguales.
equivalencia de la frmula vista anteriormente y puede ser calculada cuando se
obtiene como dato lapartiendo
Tasas equivalentes tasa efectiva i tasa efectiva dada: La tasa equivalente o tasa
de una
PROESAD peridica se obtiene de la relacin de la equivalencia
Programa dede la frmula
Educacin vista
Superior anterior-
a Distancia
18
mente, y puede ser calculada cuando se obtiene como dato la tasa efectiva i.
Unidad I 28
(1 + ia)n j/m
Si designamos = (1como
+ i) i como la tasa equivalente, entonces podemos despejar i de la
siguiente manera:
Clculo Financiero
i n= (1 + i) 1
1n Facultad de Ciencias Empresariales
(1 + i) = (1 + i)Donde:
i= esSiladesignamos
tasa equivalente a j/m ocomo efectiva. i como la tasa equivalente, entonces
i = (1 + i) Si1 designamos ai j/m
1n
= como
es la
i tasa
como
siguiente manera: la efectiva
tasa del
equivalente, horizonte
entonces podemostemporaldespejar proporcionada
i
Donde: de la siguiente manera: como dato.
i= esf =laestasa el nmero (1 + i)nde= (das
equivalente del perodo de tiempo correspondiente
1o+ efectiva.
i)
i = esa la la tasa
tasa equivalente
efectiva delque se desea
horizonte calcular.proporcionada
temporal
h como
= nmerosdato. de das correspondientes al perodo de tiempo
de(efectiva
i) del
1n
f = es eldenmero la tasa i = 1+ das 1 proporcionada
perodo de tiempo comocorrespondiente
dato. A una tasa
efectiva anual TEA Donde: le desea
corresponde un h de 360, a una
Donde: i = es a la la tasa
tasa equivalente
equivalente que se
o efectiva. calcular.
h = nmeros TEM, de tasadas efectiva mensual,
correspondientes i= esle lacorresponde
altasa equivalente
perodo un tiempo
de ho de 30
efectiva.
i = es de das.
la tasa
la efectiva
tasa efectiva del horizonte temporal iproporcionada
proporcionada = como
es la dato. tasa
comoefectiva
Adato.
una tasa del horizon
como dato.
f = es efectiva
el nmero anual de dasTEA del perodo le corresponde
de tiempo correspondiente un h de a360, la tasaa una
De la ecuacin anterior, equivalente fTEM,
se expresa tasa en
que seefectiva
el perodo
desea calcular.mensual, le corresponde un ah
de tiempo
f = es equivalente
el nmero de la de
das incgnita
del
30 perodo
(tasa equivalente) y h sedas. expresa en el perodo de tiempoa la a tasala tasa efectiva,que
equivalente ambas
se desea
variables deben corresponder a una misma unidad de tiempo
h = nmeros de das correspondientes al perodo de
h = nmeros (das, meses,
tiempo de la
de das tasatrimes-tres,
correspondie
etc.). efectiva proporcionada como dato. A una tasade efectiva anual
la tasa aefectiva TEA le proporcionad
De la ecuacin anterior, f se expresa un
corresponde enheldeperodo
360, a una deTEM,tiempo tasaequivalente
efectiva mensual, laleincgnita
co-
(tasa equivalente) y h se rresponde expresa un enheldeperodo efectiva
30 das. de tiempo a la tasa efectiva, ambas anual TEA le correspo
variables deben Tasa nominala equivalente
corresponder una misma aunidad una tasa de efectiva
tiempo (das, dada:
TEM,meses, tasa efectiva
trimes-tres, mensual, le
etc.). De la ecuacin anterior, f se expresa
La relacin de equivalencia entre la tasa nominaldas. en el perodo de tiempo equivalente
con n capitalizaciones y laa la
incgnita (tasa equivalente) y h
tasa efectiva, ambas para el mismo horizonte temporal, se expresa en el perodo de tiempo a la tasa a partir
se establece
efectiva, ambas variables deben corresponder a una misma unidad de tiempo (das,
Tasa denominal
la frmula De la ecuacin
yaetc.).
expresada
equivalente a una anterior,
anteriormente.
tasa efectiva f se expresa
Entonces
dada: en el anterior
la frmula perodopuede de tiempo
meses, trimestres,
La relacin de equivalencia entre la tasa nominal con n capitalizaciones y la tiempo
expresarse en: (tasa equivalente) y h se expresa en el perodo de
Tasa
tasa nominalambas
efectiva, variables
equivalenteparaa una el mismodeben
tasa efectivacorresponder
horizontedada: La a una
relacin
temporal, de misma
seequivalencia
establece unidad
en- de tiempo
a partir
tre la tasa nominal con n capitalizaciones
etc.). anteriormente. y la tasa efectiva, ambas para el mismo
de la frmula ya expresada
horizonte temporal, se establecej(am )partir = mde
1
Entonces
n 1 ya expresada
(1 +lai)frmula la frmula anterior puede
anteriormente.
expresarse
Entonces en: la frmula anterior puede expresarse en:
Tasa nominal equivalente a una tasa efectiva da
El subndice m de j indica elLanmero 1relacinde de veces
equivalencia que sta entresela tasa nominal c
capitaliza
j(m ) = m (1 + i) n 1
anualmente, cuando i es anual por lo tanto, tasa efectiva,
si i es mensual indicar el nmero tem
ambas para el mismo horizonte
de veces que j se capitaliza en un demes la frmula ya expresada anteriormente. Entonce
y as sucesivamente.
El subndice m de j indica el nmero de veces
expresarse que esta
en: se capitaliza anualmente,
El subndice
cuando i es anual, m deporj loindicatanto, siel i esnmero
mensual indicarde veces que desta
el nmero vecesse quecapitaliza
j se
Tasa
anualmente, de
capitaliza en inters simple
un mes,i yes
cuando asanual equivalente
por lo tanto, si i es mensual indicar el nmeropara
sucesivamente. a una tasa de inters compuesto
un mismo
de veces que j horizonte
se capitaliza temporal:
en un mes y as sucesivamente. j(m ) = m(1 + i) 1n 1
Tasa
Paradeobtener
inters simple
una tasa equivalente
de inters a unasimple
tasa de (IS) inters compuesto para
equivalente a una un tasa
mismo
de inters
horizonte temporal: Para obtener una tasa de inters simple (IS) equivalente a una
Tasa compuesto
tasadedeinters (IC)
simple
inters compuesto
relacionamos
equivalente
(IC) relacionamos
las
a una frmulas
las tasafrmulas de dedeloslos
inters montos
compuesto
montos
simples y
simples y para
compuestos,
un mismo
compuestos, horizonte estableciendo
temporal:
estableciendo la El subndice
ecuacin de m de
equivalencia
la ecuacin de equivalencia y efectuamos el despeje j indica y el nmero
efectuamos de el vec
despeje
obtenercorrespondiente.
Paracorrespondiente. una tasa de inters simple anualmente,
(IS) equivalente cuando iaes una anual
tasapor de lo tanto, si i es
inters
compuesto (IC) relacionamos lasde frmulas veces quede j seloscapitalizamontos en un mes y as
simples y suces
compuestos, estableciendo la ecuacin (1 + ic ) 1 de equivalencia y efectuamos el
n
is = Tasa de inters simple equivalente a una tasa d
despeje correspondiente. n
un mismo horizonte temporal:
(1 + ic ) Para1 obtener una tasa de inters simple (IS) equiv
n
is = compuesto (IC) relacionamos las frmulas d
Actividades: n
5. El alumno desarrollar casos decompuestos, clculo con tasas estableciendo
de inters la ecuacin de equ
compuesta.
6. El alumno preparar un resumen despeje decorrespondiente.
relacionado con tasas de inters
Actividades: compuesta.
5. El alumno desarrollar casos de clculo con tasas de intersiscompuesta. =
(1 + ic )n 1
6. El alumno preparar un resumen de relacionado con tasas den inters
compuesta.
29 Clculo Financiero
PROESAD Actividades: Programa de Educacin Superior a Distancia
5. 19
El alumno desarrollar casos de clculo con tasas
6. El alumno preparar un resumen de relaciona
Universidad Peruana Unin
Actividades
Unidad I 30
4
Sesin
Y llamando a diez siervos suyos, les dio diez minas, y les dijo: Ne-
gociad hasta que yo venga. Lucas 19.13
Cmo calcular el
descuento bancario
y comercial?
Las operaciones de descuento consisten en transformar una expectativa futura de dinero,
por ejemplo: una letra, en efectivo, de inmediato. Es usual en los negocios al cancelar ope-
raciones de crdito a plazo, aceptar ahora un documento que certifica el compromiso de
pago futuro, cuyo importe se denomina valor nominal o facial.
El tenedor de ese documento puede convertir ese compromiso, en efectivo, negociando
con un agente econmico superavitario de fondos, recibiendo una suma menor del importe
facial que se denomina valor presente o valor actual. Se denomina descuento a la cantidad
de dinero que se deduce del precio de un bien o de un documento comercial, cuando se
cancela antes de su fecha de vencimiento.
4.1. El descuento
4.1.1. Definicin
4.1.3. Elementos
31 Clculo Financiero
VALOR ACTUAL (P) es el resultado de la operacin de descontar, es
decir, la cantidad real que se recibe en una fecha anterior a su
vencimiento.
Universidad Peruana Unin
TASA DE DESCUENTO (D) viene a ser la cantidad que se deduce por
cada 100 unidades en el perodo del descuento.
4.1.4. Descuento
El valor simple
presente (P) o descontado, es igual al valor nominal (S) menos el
descuento (D), aplicando una tasa de descuento simple:
El valor presente (P) o descontado es igual al valor nominal (S) menos el descuento (D),
aplicando una tasa de descuentoPsimple:
=S-D
P=S-D
O tambien, D=SP
O tambien,
D = El
S descuento
P (D) est en funcin del valor nominal (S), la tasa de descuento (d)
y el tiempo (n)
El descuento (D) est en funcin del valor nominal (S), la tasa de descuento (d) y el tiempo (n)
Frmula principal
Frmula principal
Frmulas derivadas
Frmulas derivadas
Si consideramos que D = I
Facultad de Ciencias Empresariales
S S in
D = D = 1+in
in
1 + in
Si consideramos
Si consideramos que D = I que D = I
De (2) P
S
Entonces D = DP= in = I in
1 + in
De (2) P
Entonces D = P in = 1
CLCULO DEL VALOR PRESENTE
Entonces
CLCULO DEL D = P in = I
VALOR PRESENTE
Si
se sustituye
Si se sustituye la frmulaD D
la frmula = Sdn
= Sdn en Pen
= SP = tenemos
D, S D, tenemos
CLCULO DEL VALOR PRESENTE
P = S -Sdn
P = S -Sdn
Si se sustituye la frmula D = Sdn en P = S D, tenemos
Frmula principal
P = S -Sdn
Frmula principal
Frmula principal
Frmulas
Clculo Financiero derivadas
Frmulas derivadas
Clculo Financiero
Frmulas derivadas
Cuando estamos frente a una operacin donde se aplica una tasa de descuento
Clculo Financiero
Cuando
Clculo estamosello
compuesta,
Financiero
Clculo Financiero
frente a una
implica operacin
aplicar dondesobre
el descuento se aplica una tasa
el descuento de descuento
del periodo anterior. El
Clculo Financiero
compuesta,
Cuando ello
descuento
estamos implica
es la aplicar
4.1.5 Descuento
diferencia
frente a una el
entre descuento
compuesto
el valor nominal
operacin sobre
donde yse el descuento
el valor del
descontado
aplica periodo
una tasa(o de anterior.
valor El
presente).
descuento
4.1.5
Cuando DESCUENTO
descuento
compuesta,esello
la diferencia
estamos frente
implica
COMPUESTO
entreael
aa una
aplicar valor
operacin
elunadescuento nominal y eldonde
donde
sobre valor
else descontado
aplica
descuento del(o
una valor
tasa
periodo presente).
de descuento
Cuando
Cuando estamos
estamos
4.1.5
frente
frente
DESCUENTO una operacin
COMPUESTO
operacin donde se se aplica
aplica una unatasatasadeanterior.
de
descuento El
descuento
compuesta,
descuento es
compuesta, ello
la
compuesta, implica
elloello Cuando
diferencia aplicar
estamos
EQUIVALENCIA
entre
implica
implica el
el
aplicar
aplicar descuento
frente
valor a
ENTRE
nominal
el descuento
el descuento una sobre
y el
sobre el
operacin,
DESCUENTO
valor
sobre descuento
donde
descontadose
el descuento
el descuento del
(o periodo
aplica
RACIONAL una
valor
del del anterior.
tasa
COMPUESTOde
presente).
periodo
periodo El
descuento
anterior.
anterior. EL compues-
ElY El
descuento es
descuento
descuento la diferencia
EQUIVALENCIA
ta,
esdiferencia
es la ello entre
implica
INTERS
la diferencia el
entre
entre valor
ENTRE
aplicar
COMPUESTO
el el valor
valor nominal
el nominal
nominal y
DESCUENTO
descuento el valor
sobre
y elyvalor descontado
RACIONAL
el
el valor descuento(o
descontado
descontado valor
COMPUESTO
del presente).
perodo
(o valor
(o valor Y EL
presente). descuento es
anterior.
presente). El
INTERS
EQUIVALENCIA COMPUESTO
la diferencia entre ENTRE el valorDESCUENTO
nominal y el valor descontado
RACIONAL (o valor presente).
COMPUESTO Y EL
EQUIVALENCIA
INTERS Si
EQUIVALENCIA COMPUESTO
EQUIVALENCIA ENTRE ENTRE DESCUENTO
DESCUENTO RACIONAL COMPUESTO YEL
(1) DESCUENTO RACIONAL
RACIONAL COMPUESTO
COMPUESTO Y Y EL
EQUIVALENCIA DENTRE
ENTRE= S PDESCUENTO RACIONAL COMPUESTO Y EL INTERS COMPUESTO
EL
SiINTERS INTERSCOMPUESTO
COMPUESTO (1)
PROESAD PROESAD INTERS COMPUESTO D = SP Programa
Programa de Educacin
de Educacin Superior
Superior a Distancia
a Distancia
Si Si D = S P (1)
(1) 22 22
SiSi Si Pero, D (1)
Pero, D==S DS==PP
S SP (1(1)
+Pi)
n
S = P(1 + i)
n
Pero,Pero,
S = P(1 + i)n
n
Pero, Pero,
Pero, S = PSP
De donde (1 ++i)(i1)nS+ i)n
S = PS(=1=P (2)
De donde P = (1 + i)
n
(2)
De donde P = 1 +Si n
( S )n (2)
De donde
Sustituimos
De
De P
donde = (1
P
De donde P = + i)n n n += S
(2)
i ) S (1): (2)
en (2) (2)
Sustituimos (2) (1en (1 +(1):(i1) + i)
Sustituimos (2) en (1):
Sustituimos (2) S
Sustituimos
Sustituimos
Sustituimos (2)en
(2)
en D(1): en
= SS(1):
(1):
D=S (1 + i) n
D=S S n
( 1 +Si)
n
Si la tasa adelantada
TASA ADELANTADA EQUIVALENTE(d) seA aplica
UNA TASA (S) y la tasa vencida se aplica
sobre VENCIDA:
sobre (P), entonces, qu tasa adelantada debe aplicarse a una
determinada operacin para obtener un rendimiento equivalente a una
por un valor
tiempo futuro (S) lo
por transcurrir disminuye
entre paraque
las fechas determinar un valor
se anticipa presente.
el pago y la fecha
de su vencimiento. En forma matemtica es aquella tasa que multiplicada
TASA
por un ADELANTADA EQUIVALENTE
valor futuro (S) lo disminuye paraAdeterminar
UNA TASAunVENCIDA:
valor presente.
Facultad de Ciencias Empresariales
Si la tasa
TASA adelantada (d)
ADELANTADA se aplica sobre
EQUIVALENTE (S) yTASA
A UNA la tasa vencida se aplica
VENCIDA:
sobre (P), entonces, qu tasa adelantada debe aplicarse a una
determinada operacin(d)para
Si la tasa adelantada obtener
se aplica un rendimiento
sobre (S) y la tasaequivalente
vencida se aaplica
una
TASAtasa
sobre vencida
ADELANTADA dada?
(P), entonces,
EQUIVALENTEqu tasaVENCIDA:
A UNA TASA adelantada debe aplicarse a una
Si ladeterminada
tasa adelantadaoperacin
(d) se aplica para obtener
sobre (S) y la tasaun rendimiento
vencida equivalente
se aplica sobre (P), enton-a una
ces, tasa vencida
qu tasa dada?debe aplicarse
adelantada i
d = a una determinada operacin para obtener un
(1 +dada?
rendimiento equivalente a una tasa vencida i)
i
d=
(1 +Ai) UNA TASA ADELANTADA:
TASA VENCIDA EQUIVALENTE
TASA VENCIDA EQUIVALENTE A UNA TASA ADELANTADA:
Si
conocemos la tasaEQUIVALENTE
TASA VENCIDA d entonces podemos calcular
A UNA TASAsu equivalente, a partir de
ADELANTADA:
Si conocemos la tasa d, entonces podemos calcular su equivalente, a partir de
Si conocemos la tasa d entonces d
i = podemos calcular su equivalente, a partir de
(1 d)
d
i=
(1 d)
PROESAD ActividadesPrograma de Educacin Superior a Distancia
24
PROESAD Programa de Educacin Superior a Distancia
1. El alumno desarrollar casos de
24 clculo con tasas de inters compuesta.
__________________________________________________________________
____________________________________________________________
____________________________________________________________
__________________________________________________________________
____________________________________________________________
__________________________________________________________________
____________________________________________________________
____________________________________________________________
__________________________________________________________________
____________________________________________________________
__________________________________________________________________
____________________________________________________________
____________________________________________________________
35 Clculo Financiero
Universidad Peruana Unin
AUTOEVALUACIN
Unidad I 36
Facultad de Ciencias Empresariales
7. Un monto de S/. 125,000.00 fue formado durante 3 aos y cuatro meses, a una
tasa del 12%. Calcular el capital que form dicho monto.
____________________________________________________________
____________________________________________________________
__________________________________________________________________
____________________________________________________________
____________________________________________________________
____________________________________________________________
37 Clculo Financiero
UNIDAD II
ANUALIDADES
39 Clculo Financiero
5
Sesin
Si alguno necesita sabidura, pdala a Dios, quien da a todos genero-
samente, y sin reproche. Y le ser dada. Santiago 1:5.
Cmo calcular el
nmero y el valor de
la cuota en un plan de
financiamiento o
acumulacin de capital?
Se denomina anualidad a una serie de pagos iguales que se hacen a intervalos de tiempos
similares y uniformes, a fin que con sus intereses capitalizados formen un capital o se uti-
licen para amortizar una deuda al trmino de un perodo dado, conocido como anualidad.
Anualidad, en el sentido ms amplio, significa una serie de pagos iguales, realizados a in-
tervalos tambin iguales, previamente establecidos, ya se trate de perodos de un ao, 6
meses, 3 meses o de una serie de cualquier otra duracin.
5.1. Clases
a.Las
Anualidades
que pueden ordinarias:
ser: Llamadas tambin vencidas o de fin de perodo. Son
a. Anualidades ordinarias:
series de pagos hechos al Llamadas tambin
final de cada vencidas
perodo por un oplazo
de fin de perodo. Son
dado.
series de pagos hechos al final de cada perodo por un plazo dado.
a. Anualidades ordinarias: Llamadas tambin vencidas o de fin de perodo. Son series de
pagos hechos al final de cada perodo por un plazo dado.
R1 R2 R3 R4 R5
R1 R2 R3 R4 R5
0 1 2 3 4 5
0 1 2 3 4 5
b. Anualidades anticipadas: Llamadastambin
tambinadelantadas,
adelantadas, de imposicin, no
b.b. Anualidades
Anualidades anticipadas:
vencidas o de
anticipadas: Llamadas
principios de LlamadasSon
perodo. tambin
series adelantadas,
de pagos
de de
imposicin,
hechos al
no vencidas
imposicin,
principio no
de
o
de principios
vencidas de
o dehastaperodo.
principios Son series
deplazo
perodo. de pagos hechos al principio de cada perodo
Son series de pagos hechos al principio de hasta
cada perodo
por un plazo hasta por un
dado. por dado.
cada perodo un plazo dado.
R1 R2 R3 R4 R5
R1 R2 R3 R4 R5
0 1 2 3 4 5
0 1 2 3 4 5
5.1.2 Perpetuidades: Denominadas tambin rentas vitalicias. Son una serie de pagos
5.1.2. Perpetuidades:
5.1.2 hechos
Perpetuidades:
por una Denominadas tambin rentas
duracin indeterminada. vitalicias.
Pueden ser Son una serievencidas
anticipadas, de pagos
o
hechos
diferidas por una duracin indeterminada. Pueden ser anticipadas, vencidas o
Denominadas tambin rentas vitalicias. Son una serie de pagos hechos por una duracin
diferidas
indeterminada. Pueden ser anticipadas, vencidas o diferidas.
Perpetuidad vencida: R1 R2 R3 R4 R5 Rn
Perpetuidad vencida: R1 R2 R3 R4 R5 Rn
0 1 2 3 4 5 n
0 1 2 3 4 5 n
41 Clculo Financiero
5.1.3 Anualidades eventuales: Son series de pagos hechos en forma espordica o
5.1.3 Anualidades eventuales: Son series de pagos hechos en forma espordica o
diferida.
diferida.
5.1.2 Perpetuidades: Denominadas
R1 R2 R3
tambin
R4 R5
rentas
R1 vitalicias.
R2 R3 Son R4 una
R5 serie de pagos
5.1.2 hechos
Perpetuidades:
por una Denominadas tambin rentas
duracin indeterminada. vitalicias.
Pueden Son una serie
ser anticipadas, de pagos
vencidas o
hechos por una 0 duracin
diferidas 1 2 indeterminada.
3 4 5 Pueden ser anticipadas, vencidas o
0 1 2 3 4 5
diferidas
Universidad Peruana Unin
5.1.2 tambin
5.1.2 Perpetuidades: Denominadas Perpetuidades: Denominadas
rentas vitalicias. tambin
Son una serie rentas vitalicias. Son una serie de pagos
de pagos
hechos por Pueden
hechos por una duracin indeterminada. una duracin indeterminada.
ser anticipadas, Pueden
vencidas o ser anticipadas, vencidas o
diferidas
Perpetuidad vencida:
diferidas R 1 R 2 R 3 R 4 R 5 Rn
Perpetuidad vencida: R1 R2 R3 R4 R5 Rn
Perpetuidad vencida:
0 1 2 3 4 5 n
Perpetuidad vencida: R1 Perpetuidad
R2 R03 R4vencida:
1 R5 2 RR3
1n R24 R3 5 R4 Rn5 Rn
0 1 2 0 1 2 3 4 5 n
5.1.3 Anualidades eventuales: Son 3series 4
de5 pagosn hechos en forma espordica o
5.1.3 Anualidades eventuales: Son series de pagos hechos en forma espordica o
diferida.
5.1.3 Anualidades
diferida. eventuales:
5.1.3 Anualidades eventuales:5.1.3
Son Anualidades
series de pagos eventuales:
hechos en Son series
forma de pagosohechos en forma espordica o
espordica
diferida.
diferida.Cualquiera que sea la clase de anualidad, el valor de cada pago peridico recibe el
Son series de pagos hechos en forma espordica o diferida.
Cualquiera
nombre que sea
de renta la clase que
o simplemente
Cualquiera
deanualidad
anualidad, y seel
sea ladeclase de
valor de cada
representa
anualidad,
por R.pagocada
peridico recibe el
Cualquiera que Cualquiera quede
sea la clase sea la clase deelanualidad,
anualidad, valor el valor
cada de
pago cada pagoelperidico
peridico valor de
recibe pago
elrecibe el peridico recibe el
nombre
nombre ode
nombre de rentade
renta o simplemente
nombre
renta o simplemente
simplemente anualidad de anualidad
yrenta
anualidad
y se representa
o ysimplemente
por R.anualidad
se representa
se representa
por R.
por R. y se representa por R.
R=
Si
S =
(1 + ii)n 1 R R = Sin
Despejando(1 +Ri)n 1 i (1 + i) 1
Despejando R O tambin,
O tambin,
Despejando R Si
R=
R = (1 + i) n 1
Sin
ESAD
O tambin, PROESAD (1 + i) 1 Programa de Educacin Superior a DistanciaPrograma de Educacin Superior a Distancia
O tambin,
O tambin, 29 29 CPCC Santos Alberto farfn Pea
CPCC Santos Alberto farfn Pea
RR== SS
PROESAD
PROESAD [[
((11 ++ ii))nn11 ]] 29
Programa de Educacin Superior a Distancia
Programa de Educacin Superior a Distancia
ii 29
b. CLCULO
b. CLCULO DEL
DELVALOR PRESENTE
VALOR (P): (P):
PRESENTE
b. CLCULO DEL VALOR PRESENTE (P):
P i (1 + i )
R = P i (1n+ i )n
[[ n
]]
R = (1 + i ) n 1
5.4 Clculo del plazo (n)
(1 + i ) 1
5.4 Clculo
a. ENdel plazo AL
FUNCIN (n)FACTOR DE CAPITALIZACIN DE LA SERIE FCS
Unidad II 42
(1 + i) DE
a. EN FUNCIN AL FACTOR 1 CAPITALIZACIN DE LA SERIE FCS
n
S= R
i
n
b. CLCULO DEL VALOR PRESENTE (P):
R=
[
P i (1 + i )
n
] Facultad de Ciencias Empresariales
(1 + i )n 1
5.4 Clculo
5.4. Clculo delplazo
del plazo (n)
(n)
a. ENALFUNCIN
a. EN FUNCIN FACTOR DEAL FACTOR DEDECAPITALIZACIN
CAPITALIZACIN LA SERIE FCS DE LA SERIE FCS
(1 + i)n 1
S= R
i
Si + R
= (1 + i)
n
R
log(Si + R ) log R = n log(1 + i)
log(Si + R ) log R
n=
log(1 + i)
Actividades:
3. El alumno desarrollar casos de clculo de cuotas de amortizaciones d
deudas.
4. El alumno preparar un resumen de relacionado al tema de cuotas d
amortizaciones de deudas.
43 Clculo Financiero
Universidad Peruana Unin
Actividades
Unidad II 44
6
Sesin
Si alguno necesita sabidura, pdala a Dios, quien da a todos genero-
samente, y sin reproche. Y le ser dada. Santiago 1:5.
Anualidades
anticipadas
(1 + i ) 1
un nmero igual de rentas, radica en que la ltima renta no percibe
n inters porque coincide
S = R (1 + i )
con el trmino del plazo de la anualidad; mientras que en la anualidad anticipada la ltima
renta no coincide con el final del plazo deala anualidad, ubicndose al inicio del ltimo
CPCCpe-
Santos Alberto farfn Pea
i
rodo de renta y percibiendo el inters o beneficio hasta el final del perodo, fecha en queAlberto farfn Pea
CPCC Santos
* FIVPA=
** FIVPA=
FIVPA= Factor
Factor
Factor
*** FIVPA=
FIVPA= de
de de
Factor
Factor inters
inters
inters
de acumulado
de acumulado
acumulado
inters
inters deldel
del
acumulado
acumulado valor
valor
valor
del
del presente
presente
presente
valor
valor de de
unauna
de una
presente
presente anualidad
anualidad
anualidad
de
de una vencida
vencida
vencida
una anualidad
anualidad vencida
vencida
FIVPA= Factor de inters acumulado del valor presente de una anualidad vencida
FIVPA*=
* FIVPA= Factor 1 -
de inters acumulado1del valor presente
= 3.605de una anualidad vencida
0.12 (0.12) (1.12)5
* FIVPA= FinFactor
de de intersCuotaacumuladoInterdel
s valor presente deBalance
Principal una anualidad vencida
Ao Final
* FIVPA= Factor de 0inters -
acumulado del -
valor presente --
de una $10,000
anualidad vencida
2do: Construir la tabla de amortizacin
2 : Construir la tabla
do 1 de amortizacin
$2,774 $1,200 $1,574 8,426
Fin2de 2,774
Cuota 1,011
Inter s 1,763
Principal 6,663
Balance
Ao3 2,774 800 1,974 Final
4,689
0
4 -
2,774 -
563 --
2,211 $10,000
2,478
1
5 $2,774
2,775 * $1,200 297 $1,574
2,478 8,426 0
2 2,774
$13,871 1,011
$3,871 1,763
$10,000 6,663
3 2,774 800 1,974 4,689
4
*: Redondeo por2,774
decimales 563 2,211 2,478
5 2,775 * 297 2,478 0
$13,871 $3,871 $10,000
El calendario de pagos desarrollado es el ms utilizado por las instituciones financieras,
*:donde
Redondeo el servicio de la deuda es constante (R), los intereses son decrecientes y la
por decimales
amortizacin del *: Redondeo por decimales
principal creciente. El cuadro de amortizacin permite examinar el correcto
Elclculo
calendario de pagos desarrollado
de los intereses a pagar o a recibir. es el ms utilizado por las instituciones financieras,
donde el servicio de la deuda es constante (R), los intereses son decrecientes y la amortiza-
cin
El
Otra del principal
calendario
prctica decreciente.
pagos
utilizada El cuadro
es desarrollado
devolver deesamortizacin
el ms
el prstamo permite
en utilizado
partes por examinar
iguales lasy los el correcto
instituciones
intereses clculoa
financieras,
se cobran
de los
donde intereses
el a
servicio pagar
de o
la a recibir.
deuda es constante (R), los intereses son
rebatir. Del ejemplo anterior, en cada perodo habra que devolver $2,000 ($10,000/5) yy en decrecientes la
amortizacin
cadaprctica del
oportunidad principal
pagar creciente. El
los intereses cuadro de
que en amortizacin
correspondan permite
sobre examinar el correcto
Otra
clculo utilizada
de los intereses es adevolver
pagar o el prstamo
a recibir. partes iguales y los el saldo de
intereses principal
se cobran a
adeudado.
rebatir. Del ejemplo anterior, en cada perodo habra que devolver $2,000 ($10,000/5)
CPCC Santos Alberto farfn Peay en
cada
Otraoportunidad pagares
prctica utilizada losdevolver
interesesel que correspondan
prstamo en partes sobre el saldo
iguales y losprincipal
interesesadeudado.
se cobran a
rebatir. Del ejemplo Fin deanterior, en
Cuotacada perodo
Intershabra que
Principaldevolver $2,000
Balance ($10,000/5) y en
cada oportunidadAo pagar los intereses que correspondan sobreFinal el saldo de principal
adeudado. 0 - - - $10,000
1 $3,200 $1,200 $2,000 8,000
2 2,960 960 2,000 6,000
Fin de Cuota Inters Principal Balance
Vemos el siguiente caso 3de cuadro2,720
de servicio de la deuda 2,000
720 con formacin de un fondo de
4,000
Ao Final
amortizacin del principal.0 - -480 - $10,000
4 2,480 2,000 2,000
Una empresa obtiene un5 1 prstamo
$3,200
2,240 $1,200
240
por S/.10360,000 $2,000
para 2,000 8,0000
efectuar ampliaciones en su
2
planta. El periodo de repago es en 2,960
$13,600 960
$3,600al trmino
una sola cuota 2,000
$10,000 6,000
del 8 ao y la tasa efectiva
anual es del 21.7% p.a. El3 banco de inversin le720
2,720 exige a la 2,000
empresa a formar
4,000 un fondo de
Vemos el
amortizacin siguiente
por caso de cuadro
el cual los de servicio de la deuda con formacin de un fondo de
4 depsitos gana-ran
2,480 una
480tasa efectiva
2,000del 10.25% al ao.
2,000
amortizacin del principal.
5 2,240 240 2,000 0
Una PIDE: Elaborar
SEempresa obtieneel un
cuadro del fondo
prstamo por de amortizacinpara
S/.10360,000 del principal
efectuar ampliaciones en su
$13,600 $3,600 $10,000
planta. El perodo de repago es en una sola cuota al trmino del 8 ao y la tasa efectiva
anual es del 21.7% p.a. El banco de inversin le exige a la empresa formar un fondo de
amortizacin por el cual los depsitos ganaran una tasa efectiva del 10.25% al ao.
SE PIDE: Elaborar el cuadro del fondo de amortizacin del principal
1ro: Determinar
1ro: Determinar el monto
el monto del del peridico
depsito depsito peridico (Renta o cuota)
(Renta o cuota)
Valor futuro = Renta (FIVFA* i%,n)
10360,000 = Renta (FIVFA* 10.25%,8)
10360,000 = Renta (11.5402399)
Renta = 10360,000 / 11.540 = 897,728.31
* FIVPA= Factor de inters acumulado del valor futuro de una anualidad vencida
* FIVPA= Factor de inters acumulado del valor futuro de una anualidad vencida
1 897,728.31 897,728.31
7181,826.16 3178,173.84
Unidad II 48
Facultad de Ciencias Empresariales
Actividades
49 Clculo Financiero
7
Sesin
Si alguno necesita sabidura, pdala a Dios, quien da a todos genero-
samente, y sin reproche. Y le ser dada. Santiago 1:5.
Anualidades
perpetuas o
indefinidas
CPCC Santos Albe
Renta no unitaria:
Ser la cuanta del trmino multiplicado por la renta unitaria:
Renta no unitaria:
Renta no unitaria: Ser la cuanta del trmino multiplicado por la renta unitaria:
Ser lacuanta delunitaria:
Renta no trmino multiplicado por la renta unitaria:
Ser la cuanta del trmino multiplicado por la renta unitaria:
En el caso de una renta constante, prepagable, inmediata y entera, se puede hace
Renta no unitaria:
pospagable.
Renta unitaria:
Renta no unitaria:
Renta no unitaria:
culo Financiero Renta no unitaria:
Pospagables:
Hallar el valor actual de una renta perpetua semestral con un trmino de 25.000 euros si el
Clculo Financiero
tanto
Hallardeelvaloracin
valor actual esdeel una
12%renta
nominal capitalizable
perpetua porcon
semestral semestres, en de
un trmino los25.000
siguientes casos:
euros, si el
tanto de valoracin Hallar el 12%
es el valornominal
actual de una renta por
capitalizable perpetua semestral
semestres, en loscon un trmino
siguientes de 25.000 euros si el
casos:
a) Pospagables:
a) Si los capitales tanto
son de valoracin
pospagables. es el 12% nominal capitalizable por semestres, en los siguientes casos:
a. Si los capitales son pospagables.
Clculo Financiero
b) Si los capitales son prepagables.
b. Si los capitales son prepagables.
a) Si los capitales son pospagables.
a) Pospagables:
Clculo Financiero
b) Si los capitales son prepagables.
Prepagables:
a) Pospagables:
b) Prepagables:
a. Pospagables:
PROESAD Programa de Educacin Superior a Distancia
36
b) Prepagables:
PROESAD Programa de Educacin Superior a Distancia
b. Prepagables: 36
b) Prepagables:
Presente (hoy)
0 1 2 3 n-1 n Tiempo
Rp. La TNA es 42,86%, que al dividirla por 12, se obtiene una TNM de 3,57%
Ejemplo 2: Cul ser la TNA con capitalizacin mensual equivalente a una TEA
de 20%?
Rp. La TNA es 42,86%, que al dividirla por 12, se obtiene una TNM de 3,57%
Rp. La TNA es 42,86%, que al dividirla por 12, se obtiene una TNM de 3,57%
Ejemplo 2: Cul ser la TNA con capitalizacin mensual equivalente a una TEA de 20%?
Solucin
Ejemplo 2: Cul ser la TNA con capitalizacin mensual equivalente a una TE
Solucin
de 20%?
Solucin
Actividades
Unidad II 54
Sesin
Si alguno necesita sabidura, pdala a Dios, quien da a todos genero-
samente, y sin reproche. Y le ser dada. Santiago 1:5.
8
ANUALIDADES
DIFERIDAS
Las anualidades
interpretar diferidasen
que son aquellas sonlas
las mismas queprimer
cuales el las anualidades
pago sevencidas y anticipadas,
hace algn tiempo sal-
despusvodel
quetrmino
estas tengan un perodo
del primer perodode de
gracia. Tambin se puede interpretar que son aquellas
inters.
en las cuales el primer pago se hace algn tiempo despus del trmino del primer perodo
Ejemplodeuno.
inters.
Un puente recin construido no necesitar reparacin hasta el trmino
del quinto (5) ao,
Ejemplo uno. cuando
Un puentese recin
requerirn 300 quetzales
construido anuales
no necesitar para hasta
reparacin reparaciones.
el trmino del
Se estima que de ah en adelante, se necesitarn 300 quetzales al final de cada
quinto (5) ao, cuando se requerirn 300 quetzales anuales para reparaciones. Se ao
estima
en los prximos
que, de ah20
enaos. Hallar
adelante, el valor presente
se necesitarn X, delalmantenimiento
300 quetzales final de cada aodel
enpuente,
los prximos
sobre la20base
aos.deHallar
3%. el valor presente X, del mantenimiento del puente, sobre la base de 3%.
8.1.1.Graficando
8.1.1. Graficandoeleldiagrama
diagramadede
tiempo-valor
tiempo-valor
8.1.2.Anlisis
Se observa en la grfica que los gastos empiezan hasta fines del ao 5. Podemos considerar
al ao 4, como la fecha focal, a partir de la cual encontraremos el primer valor presente, o
sea, ser la primera fecha focal, para los 21 pagos de 300 quetzales anuales. Encontrando el
valor presente en esta primera fecha focal, encontraremos el valor presente en la segunda
fecha focal.
8.1.2. Veamos:
Anlisis
Clculo Financiero
PRIMERA FECHA FOCAL
8.1.3. Anlisis
Se observa que el primer pago est en el perodo 4 que corresponde al fnal del primer ao.
La anualidad debe comenzar en el punto 3 y terminar en el punto 23, adems, su valor
presente deber trasladarse al punto 0 donde se ha puesto la fecha focal. La ecuacin de
valor ser:
8.1.3. Se observa que el primer pago est en el periodo 4 que corresponde al fnal del
Anlisis
primer ao. La anualidad debe comenzar en el punto 3 y terminar en el punto 23,
adems,
Se observa quesu
el valor
primerpresente deber
pago est en eltrasladarse al punto
periodo 4 que 0 dondealsefnal
corresponde ha puesto
del la fecha
primerfocal.
ao. La ecuacin
anualidadde valor
debe ser:
comenzar en el punto 3 y terminar en el punto 23,
adems, su valor presente deber trasladarse al punto 0 donde se ha puesto la fecha
Unidad II 56
800.000 = R (1 - (1+0.9)-20/0.09)(1.09)
focal. La ecuacin de valor ser:
-3
Actividades
57 Clculo Financiero
9
Sesin
Si alguno necesita sabidura, pdala a Dios, quien da a todos genero-
samente, y sin reproche. Y le ser dada. Santiago 1:5.
Bonos y acciones
9.1. BONO
Es una obligacin a largo plazo, emitido por una empresa o por una entidad estatal o pas.
Es una promesa para pagar intereses y rembolsar el dinero recibido en prstamo en los
trminos especificados en el documento llamado Contrato de Emisin de Bonos.
Formaliza la entrega de dinero, de una persona natural o jurdica a una empresa, en calidad
de prstamo. La empresa promete por escrito al tenedor del bono: pagarle intereses pe-
ridicos durante el plazo del bono y devolver el prstamo o una suma fija llamada valor
de redencin en una fecha futura fecha de redencin.
El contrato de emisin de bonos incluye, como mnimo, las siguientes estipulaciones:
a. Valor a la par o valor nominal que casi siempre es mltiplo de 100.
b. Pago de cupn.
c. Tasa de inters de cupn: Ejemplo: 12% nominal anual pagado semestralmente: Abre-
viacin: 12%, EJ (enero- julio).
d. Fecha de vencimiento o de redencin que generalmente coincide con la fecha de pago
de inters.
e. Clusula de reembolso del valor facial o nominal.
Cuando el valor de redencin y el valor nominal son idnticos, se dice que el bono es redi-
mible a la par. El bono tambin podra redimirse sobre la par, por ejemplo, en un 105%
del valor nominal o bajo la par, por decir en el 95% del valor nominal o facial.
La frmula de calcular el valor actual o precio de mercado sera:
B0 : Precio del bono o precio de mercado.
F : Valor facial o nominal del bono.
c : Cupn % del valor facial F.
k : COK (Costo de oportunidad de capital) o
Rendimiento al vencimiento. CPCC Santos Alberto farfn Pe
Bo = ct + F
(1 + k)t (1+ k)t
9.2. ACCIONES
9.2. ACCIONES
Una accin es un documento emitido por la empresa en la que se estipula po
Una accin es un documento emitido por la empresa en la que se estipula por escrito la parti-
escrito la participacin en los bienes de ella y en las ganancias qu est
cipacin en los bienes de ella y en las ganancias que esta genere en el tiempo de explotacin.
genere en el tiempo de explotacin.
Convierte al tenedor en accionista de la empresa, ya sea poseedor de acciones preferen-
ciales o comunes.
Convierte al tenedor en accionista de la empresa ya sea poseedor d
acciones preferenciales o comunes.
59 Clculo Financiero
9.2.1. ACCIONES PREFERENCIALES:
Es una forma de financiacin que combina las caractersticas de un
accin comn y las de un bono con las siguientes caractersticas:
Universidad Peruana Unin
Es una forma de financiacin que combina las caractersticas de una accin comn y las de
un bono, con las siguientes caractersticas:
a. No otorga propiedad de la empresa. Los poseedores de acciones preferentes actan
como grupo colegiado y constituyen una minora con voz, pero sin voto.
b. Otorgan a su poseedor un dividendo preferencial fijo, aunque no constituyen una obli-
gacin legal como en el caso del bono. La entrega de dividendos est supeditada a la
decisin del directorio de la empresa.
c. Los accionistas preferentes reciben sus dividendos antes que los accionistas comunes,
pero despus de los bonistas.
d. No tienen fecha de vencimiento, como s lo tienen los bonos. Normalmente, las acciones
preferentes tienen un horizonte infinito de valuacin; sin embargo, como los bonos
pueden ser redimibles a consideracin de la empresa, cuando el mercado le sea favora-
ble. Pueden ser convertibles en acciones comunes.
Po = Dt
Po = Dt t
(1 + k)
(1 + k)t
Si la empresa tuviera crecimiento permanente de dividendos a una tasa
Si la empresa tuviera crecimiento permanente de dividendos a una tasa
gradiente
Si la empresa como g,permanente
tuviera crecimiento se puede usar la frmula
de dividendos de tasa
a una Gordon, donde:
gradiente como
gradiente como g, se puede
g, se puede usar la frmula de Gordon, donde: usar la frmula de Gordon, donde:
P0 = Dt
P = Dt
k-g 0
k-g
La gradiente g depende del retorno del patrimonio y del ndice de reinversin
La gradiente
La gradiente g depende g depende
del retorno del retorno
del patrimonio deldepatrimonio
y del ndice reinversin y
dedel ndice de reinversin
la empre-
de la
sa, expresado comoempresa, expresado como las utilidades del ejercicio reinvertidas.
de lalasempresa,
utilidades expresado
del ejercicio reinvertidas.
como las utilidades del ejercicio reinvertidas.
Unidad II 60
Actividades:
Actividades:
7. El alumno desarrollar casos del tema desarrollado en la sesin.
7. El alumno desarrollar casos del tema desarrollado en la sesin.
8. El alumno preparar un resumen de la sesin.
Facultad de Ciencias Empresariales
Actividades
61 Clculo Financiero
Universidad Peruana Unin
AUTOEVALUACIN
Unidad II 62
Facultad de Ciencias Empresariales
5. Cul es el importe del valor actual para retirar de una financiera S/. 2,900.00
cada fin de mes por 2.5 aos, si la financiera paga el 8%?
____________________________________________________________
____________________________________________________________
__________________________________________________________________
____________________________________________________________
____________________________________________________________
____________________________________________________________
____________________________________________________________
____________________________________________________________
____________________________________________________________
____________________________________________________________
6. Cul es el importe del retiro que debo hacer cada fin de mes, si depositamos
en una financiera S/. 140,000.00 al 9%, durante 3.5 aos?
____________________________________________________________
____________________________________________________________
____________________________________________________________
____________________________________________________________
__________________________________________________________________
____________________________________________________________
____________________________________________________________
____________________________________________________________
____________________________________________________________
____________________________________________________________
7. Calcule el valor actual de una anualidad de S/. 1,900.00 que debe retirarse
cada 30 das despus de 180 das durante 2.75 aos, si la financiera paga el
5/8% mensual.
____________________________________________________________
____________________________________________________________
__________________________________________________________________
____________________________________________________________
____________________________________________________________
____________________________________________________________
____________________________________________________________
____________________________________________________________
____________________________________________________________
____________________________________________________________
____________________________________________________________
____________________________________________________________
63 Clculo Financiero
Universidad Peruana Unin
9. Una fundacin dona S/. 14,000,000.00, para gastos operativos del albergue
NIOS ABANDONADOS, la fundacin deposita el dinero en una financiera que
paga el 6%, el albergue debe hacer retiros cada fin de mes en forma indefinida
Cul es el importe de cada retiro?
____________________________________________________________
____________________________________________________________
__________________________________________________________________
____________________________________________________________
____________________________________________________________
____________________________________________________________
____________________________________________________________
____________________________________________________________
____________________________________________________________
10. Haga de nuevo el clculo con los datos del numeral anterior, si el primer retiro
lo hace despus de 7 meses.
____________________________________________________________
____________________________________________________________
__________________________________________________________________
____________________________________________________________
____________________________________________________________
____________________________________________________________
____________________________________________________________
____________________________________________________________
____________________________________________________________
Unidad II 64
UNIDAD III
DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES
65 Clculo Financiero
10
Sesin
Asi tambin vosotros, cuando hayis hecho todo lo que se os man-
d, decid: Siervos intiles somos, porque hicimos lo que debamos
hacer. Lucas 17:10.
Depreciaciones
basado en el tiempo
La depreciacin (D) es la disminucin del valor de propiedad de un activo fijo producido por
el paso del tiempo, desgaste por el uso, cada en desuso, insuficiencia tcnica, obsolescencia
u otros factores de carcter operativo, tecnolgico o tributario. Para cubrir la depreciacin del
activo es necesario formar un fondo de reserva (F) a travs de los cargos por depreciacin
efectuados peridicamente de acuerdo con un mtodo previamente escogido. Cuando nos
referimos a recursos naturales, se llama agotamiento (agricultura, ganadera o minera).
10.2. MTODOS
La cantidad a depreciar por unidad de tiempo es constante, porque tambin recibe el nom-
bre de depreciacin lineal. En Excel se utiliza la funcin SLN
Permite calcular, para un perodo determinado, la depreciacin usando el mtodo del saldo
decreciente o tasa porcentual decreciente o tasa porcentual fija al valor decreciente en
libros. En Excel, la funcin se llama DB.
67 Clculo Financiero
Universidad Peruana Unin
en unidades es un milln de unidades; su vida til en horas trabajadas es veinte mil horas,
y su vida til en kilmetros recorridos es doscientos ochenta mil kilmetros. A continuacin,
se muestra los ejemplos de depreciacin.
Unidad III 68
Facultad de Ciencias Empresariales
Actividades
69 Clculo Financiero
11
Asi tambin vosotros, cuando hayis hecho todo lo que se os man-
Sesin
d, decid: Siervos intiles somos, porque hicimos lo que debamos
hacer. Lucas 17:10. 17:10cesita sabidura, pdala a Dios, quien da a
todos generosamente, y sin reproche. Y le ser dada. Santiago 1:5.
Depreciaciones
basado en el uso
La depreciacin (D) es la disminucin del valor de propiedad de un activo fijo producido por
el paso del tiempo, desgaste por el uso, cada en desuso, insuficiencia tcnica, obsolescencia
u otros factores de carcter operativo, tecnolgico o tributario. Para cubrir la depreciacin del
activo es necesario formar un fondo de reserva (F) a travs de los cargos por depreciacin
efectuados peridicamente, de acuerdo con un mtodo previamente escogido. Cuando nos
referimos a recursos naturales, se llama agotamiento (agricultura, ganadera o minera).
USO (Usage) devuelve la depreciacin peridica de un activo fijo usando el mtodo de USO,
de acuerdo al volumen de produccin y distribucin, si hay produccin o distribucin, hay
costo por uso de activo, esto puede ser por horas mquina, unidades producidas, kilme-
tros recorridos, etc. Este es la forma ms equitativa para costear productos en empresas
manufactureras, la vida del activo se mide en unidades, horas mquina, kilmetros recorri-
dos, etc. En Excel la funcin se programa de acuerdo al mtodo.
71 Clculo Financiero
Universidad Peruana Unin
La vida de los activos depreciables se mide por la cantidad de horas que trabaja un acti-
vo. Este mtodo es aplicable cuando se conoce que un determinado activo, al trabajar un
nmero determinado de horas, es conveniente remplazarlo. La depreciacin unitaria se
obtiene dividiendo el valor depreciable sobre el nmero de horas trabajadas estimadas de
la vida del activo. La depreciacin del perodo se calcula multiplicando el nmero de horas
trabajadas por el costo de depreciacin unitario. Su frmula es: DHT = (VI-VR) / N, para ob-
tener la cuota de depreciacin por unidad; DP = NHT x DHT, para le depreciacin del perodo.
La Empresa Industrial X S.A. compra un activo fijo en S/.300,000.00, tiene una vida til de
cinco aos y puede venderse en S/.30,000.00 al final de la vida til. Considere el supuesto,
para aplicar todos los mtodos enunciados en este captulo que el mismo activo; su vida til
en unidades es un milln de unidades; su vida til en horas trabajadas es veinte mil horas y
su vida til en kilmetros recorridos es doscientos ochenta mil kilmetros. A continuacin,
se muestra los ejemplos de depreciacin.
Unidad III 72
Facultad de Ciencias Empresariales
Actividades
73 Clculo Financiero
Universidad Peruana Unin
AUTOEVALUACIN
Unidad III 74
Facultad de Ciencias Empresariales
75 Clculo Financiero
Universidad Peruana Unin
bibliografa
Aching Guzmn, Csar. Las matemticas financieras en el campo de los negocios. Prociencia
y Cultura S.A. Primera Edicin. Lima, 2000.
Amat, Oriol. Contabilidad y finanzas para no financieros. Ediciones Deusto. Empresa Editora El
Comercio S.A. Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas (UPC). Lima, 2001.
Aliaga Valdez, Carlos. Evaluacin financiera con las funciones de Excel. Primera Edicin.
Lima,1997..
Aliaga Valdez, Carlos. Manual de matemticas financieras. Universidad del Pacfico. Lima,
1995.
Aliaga Valdez, Carlos. Matemticas financieras: Un enfoque prctico. Prentice Hall, Colombia,
2002.
Chu Rubio, Manuel. Fundamentos de finanzas: Un enfoque peruano. Primera Edicin. Lima,
2002.
Cissell, Roberth y Helen Cissell. Matemticas financieras. Editorial CECSA, Mxico, 197.8.
De Pablo Lpez, Andrs, Ferruz Agudo, Luis. Finanzas de empresa. Espaa, 1996.
Devoto Ratto, Renzo y Mauro Nez Abarca. Matemticas financieras: Un enfoque para la
toma de decisiones. Ediciones Universitarias de Valparaso de la Universidad Catlica de Val-
paraso, Santiago de Chile, 2001.
Diaz Mata. Matemtica financiera. Editorial McGrawHill Interamericana de Espaa, S.A. Es-
paa, 2000.
Diez de Castro, Luis y Juan Mascareas PrezIigo. Ingeniera financiera. Editorial McGraw
Hill Interamericana de Espaa, S.A. Undcima Edicin. Espaa, 1997..
Garca, Enrique. Matemtica financiera. Editorial McGrawHill Interamericana de Espaa, S.A.
Espaa, 2000.
Gitman, Lawrence J. Administracin financiera bsica. Editorial Harla S.A. de C.V. Mxico,
1990.
Gonzles Urbina, Pedro. Anlisis de estados financieros. Universidad Peruana Unin, Facultad
de Ciencias Contables y Administrativas. Lima, 2002.
H. Moore, Justin. Manual de matemticas financieras. Editorial UTHEA, Mxico 1981.
Mascareas, Juan. La valoracin de proyectos de inversin productivos. Universidad Complu-
tense de Madrid. Espaa, 2001.
Mascareas, Juan. El costo de capital. Universidad Complutense de Madrid. Espaa, 2001.
Mascareas, Juan. Estructura de capital ptima. Universidad Complutense de Madrid. Espaa,
2001.
Martn Marn, Jos Luis y Antonio Trujillo Ponce. Manual de valoracin de empresas. Editorial
Ariel, Espaa, 2000.
Ordiz Fuentes, Mnica y Guillermo Prez-Bustamante Ilander. Creacin de valor en la empre-
sa a travs de las tecnologas de la informacin y comunicacin. ESIC MARKET, Espaa 2000.
Palomino Meneses, Oscar Hugo. Matemtica financiera. Universidad Peruana Unin, Facul-
tad de Ciencias Contables y Administrativas. Lima, 2002.
Unidad III 76
Facultad de Ciencias Empresariales
77 Clculo Financiero
Universidad Peruana Unin
____________________________________________________________
Notas:
__________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
____________________________________________________________________________
Unidad III 78
Facultad de Ciencias Empresariales
Notas:
__________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
____________________________________________________________________________
79 Clculo Financiero
Universidad Peruana Unin
Notas:
__________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________________________
____________________________________________________________________________
Unidad III 80