Documenti di Didattica
Documenti di Professioni
Documenti di Cultura
TASA DE
DESCUENTO
Comentario:
VPN
TASA DE
DESCUENTO
0% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18%
Comentario:
El valor presente neto es funcin de la tasa de descuento
EL COSTO DE CAPITAL
Corresponde a aquella tasa de descuento que se utiliza
para determinar el valor actual de los flujos futuros que
genera un proyecto especfico.
Ke = Rf + R p
Rp Prima de riesgo
Rp = [E (Rm) Rf]
Tasa de rendimiento de la
E (Rm) bolsa de valores ndices
OBSERVACIN:
< 1 Proyecto menos riesgoso respecto al riesgo de mercado
> 1 Proyecto ms riesgoso respecto al riesgo de mercado
(Rm) = 1
(Rf) = 0
Riesgo de Cartera
p
Riesgo No
Sistemtico
(Diversificable).
Riesgo Sistemtico
(No Diversificable)
E (Rp)
Pendiente de
CML = [ E(RM) - Rf
M
]
M
E (RM )
Precio de
equilibrio del
riesgo
Rf
Frontera Eficiente*
De activos riesgosos
M (Rp)
*Se entiende por frontera de eficiente al conjunto de inversiones que dado un nivel
de riesgo obtiene al mximo de rendimiento.
PARA TENER EN CUENTA
El riesgo de una cartera puede medirse por la Desviacin Estndar
de su tasa de rendimiento, p.
E(Rc)
E(Rc) Lnea de
SML:
Mercado de
Valores
E(Rm) E(Rm)
M
ACTIVO DE CAPITAL (CAPM):
E(Ra)
E(Ra)
Rf Rf
A M C (Rp) A M =1 C (Rj)
COV(Rj, RM)
J =
Proporciona una medida del riesgo de un proyecto individual VAR (RM)
La tasa que debe utilizarse depende del tipo de flujo de
caja que se este evaluando:
Si el flujo de caja corresponde a un proyecto puro, la tasa relevante
para descontar los flujos corresponde al costo de oportunidad del
proyecto alternativo de similar nivel de riesgo.
Equivalencia:
1 + Tasa de descuento nominal
Tasa de descuento real=
1 + Tasa de Inflacin
GRACIAS
Por su atencin..