Trabajomonografico - Deficit Fiscal

UNIVERSIDAD NACIONAL AGRARIA DE LA SELVA
Universidad
Nacional Agraria
de la Selva
ANALISIS DEL DEFICIT FISCAL

(1960-2017) - PERU
CURSO : FINANZAS PUBLICAS
DOCENTE : CPC. JEREMIAS ALLPAS RODRIGUEZ
INTEGRANTES : ESPIRITU NOREA, WATSON WAGNER

SILVESTRE SILVA, MAYKOL
CANAL LEON, HERLAN
CASTRO LIAN, OSCAR
SEMESTRE : 2017-II
TINGO MARIA SETIEMBRE -2017
pg. 1 ANALISIS DEFICIT FISCAL (1960-2017)

NDICE
INTRODUCION ..................................................................................................................... 3
CAPITULO I .......................................................................................................................... 4
ANTECEDENTES ................................................................................................................... 4
1.1CONCEPTO DE DEFICIT FISCAL....................................................................... 4
1.2 MARCO CONCEPTUAL ..................................................................................... 5
1.3 EVOLUCION DE DEFICIT FISCAL EN NUESTRO PAIS ................................... 5
1.3 EVOLUCIN DE LOS AGREGADOS FISCALES .............................................. 6
1.4 COMPORTAMIENTO CCLICO DE LOS AGREGADOS FISCALES ................. 7
1.5 COMPORTAMIENTO CCLICO DEL DFICIT ................................................... 7
1.6 DETERMINANTES DEL CICLO FISCAL .......................................................... 11
CAPITULO 2 ....................................................................................................................... 13
DEFICIT MACROECONOMICAMENTE AJUSTADO Y SOSTENIBILIDAD .................................... 13
FISCAL ............................................................................................................................... 13
2.1 DFICIT MACROECONMICAMENTE AJUSTADO (DMA) ............................ 13
2.2 TENDENCIAS ESTRUCTURALES ................................................................... 15
2.2.1 Normatividad actual del marco macrofiscal .............................................. 16
2.3 DEFICIT FISCAL CON RELACION AL PBI DURANTE LOS ULTIMOS 10
AOS: .................................................................................................................... 20
2.3.1 Gobierno percibe menores ingresos debido a medidas como la
reduccin de impuestos. ....................................................................................... 20
CONCLUSIONES............................................................................................................ 23
BIBLIOGRAFIA.................................................................................................................... 24

INTRODUCION
El presente trabajo monogrfico analizaremos la historia del dficit fiscal peruano

en el perodo 1960-2017. El estudio tiene dos objetivos. El primero es construir
un indicador de la situacin fiscal libre de la influencia del ciclo econmico; es
decir, un dficit Macroeconmicamente ajustado (DMA), que permita ver la
posicin fiscal subyacente. El segundo objetivo es construir indicadores de
sostenibilidad fiscal, que puedan ser tiles para prevenir futuros ajustes. Estos
ejercicios no solamente son tiles para analizar la historia fiscal pasada, sino que
pueden servir para el anlisis del futuro comportamiento del dficit fiscal.
En el primer captulo se describe algunos hechos estilizados de las principales

variables que determinan el dficit fiscal. Asimismo, se describe los cuatro ciclos
fiscales observados a lo largo del perodo de anlisis, junto con la volatilidad de
algunos agregados fiscales con relacin al ciclo econmico.
En el segundo captulo se construye el DMA y algunos indicadores de

sostenibilidad, los mismos que son utilizados como herramientas para explicar
los ciclos fiscales. Financieros internacionales, aparece un incentivo para
polticas de endeudamiento, por lo que podran darse las condiciones de un
nuevo ciclo fiscal, aunque de menor magnitud que los observados a lo largo de
la historia fiscal reciente (1970-1996). Por ello, se recomienda que una vez
alcanzado el supervit fiscal, se hagan pre-pagos de deuda externa, para evitar,
de alguna manera, el incremento de los gastos no financieros que no sean
estrictamente los dirigidos a la poltica social. Asimismo, habra un espacio para
una reduccin paulatina de algunos impuestos de emergencia como el Fona vi
y el ISC a los combustibles. Finalmente, tambin habra espacio para una
reduccin monetaria en el futuro.

CAPITULO I
ANTECEDENTES
1.1CONCEPTO DE DEFICIT FISCAL
Se denomina dficit fiscal al saldo presupuestario del Gobierno cuando este es

negativo (los gastos son superiores a los ingresos), y es el resultado global del
presupuesto del sector pblico de un pas a lo largo de un perodo contable,
generalmente un ao. Incluye todos los niveles de gobierno (desde nacional
hasta local) y el gasto de la seguridad social.
El saldo presupuestario es la diferencia entre los ingresos del gobierno (por

ejemplo, impuestos) y gastos. Si este balance es positivo se llama supervit
presupuestario o fiscal, y un saldo negativo se llama dficit fiscal.
El saldo presupuestario del gobierno (supervit o dficit fiscal) se utiliza para

evaluar la salud fiscal de un pas. Tambin se diferencian por trminos
relacionados muy de cerca como el balance primario y balance estructural
(tambin conocida como saldo cclicamente ajustado) del gobierno. El saldo
presupuestario primario es igual al saldo presupuestario del gobierno antes del
pago de intereses.
El Keynesianismo aboga por un dficit presupuestario del gobierno en tiempos

de recesin o crisis, siempre y cuando se limite lo suficiente como para hacer el
equilibrio presupuestario estructural positivo.
Por ltimo, sealar que cuando un pas incurre en dficit fiscal debe financiarlo
mediante la emisin de deuda pblica por lo que aumentarn las cantidades a
pagar por intereses.

1.2 MARCO CONCEPTUAL

Las siguientes definiciones fueron obtenidas del portal del ministerio de
economa y finanzas
Gastos pblicos: Son el conjunto de erogaciones que por concepto de gastos

corrientes, gastos de capital y servicio de deuda, realizan las Entidades con
cargo a los crditos presupuestarios respectivos, para ser orientados a la
atencin de la prestacin de los servicios pblicos y acciones desarrolladas de
conformidad con las funciones y objetivos institucionales.
Ingresos pblicos: El ingreso pblico, es toda cantidad de dinero percibida por

el Estado y dems entes pblicos, cuyo objetivo esencial es financiar los gastos
pblicos.
Resultado econmico: dficit fiscal o supervit fiscal.
Inflacin: Proceso econmico provocado por el desequilibrio existente entre la

produccin y la demanda; causa una subida continuada de los precios de la
mayor parte de los productos y servicios, y una prdida del valor del dinero para
poder adquirirlos o hacer uso de ellos
1.3 EVOLUCION DE DEFICIT FISCAL EN NUESTRO PAIS
La evolucin de la economa peruana durante las dos ltimas dcadas se ha

caracterizado por perodos alternados de crecimiento no sostenible, crisis de
balanza de pagos y programas de ajuste. En la base de estos fenmenos se ha
encontrado de manera permanente desequilibrios fiscales no resueltos o
resueltos por medio de defaults (repudios de deuda). En el primer caso los
desequilibrios han sido financiados con endeudamiento externo, cuando el
crdito internacional ha estado disponible, financiamiento directo del Banco
Central, financiamiento del Banco de la Nacin, utilizacin de recursos de la
seguridad social, y finalmente con bonos colocados de manera compulsiva en el
mercado interno. En el segundo caso, los defaults ms significativos han sido los

de la moratoria de la deuda externa, la acumulacin de adeudos de la seguridad

social y la morosidad de pago a proveedores.
La historia fiscal peruana durante las ltimas tres dcadas se ha caracterizado

por un comportamiento cclico y voltil. Estas caractersticas correspondieron
tanto a los agregados fiscales: ingresos, gastos y dficit, como a los
componentes de los ingresos y gastos.
1.3 EVOLUCIN DE LOS AGREGADOS FISCALES
Durante los ltimos 25 aos, el dficit econmico del sector pblico no financiero
(DSPNF)2 medido como porcentaje del PBI, ha tenido un valor promedio de 5.8%
(Cuadro 1.1). En el caso del gobierno central solamente, el dficit fue de 4.2%
del PBI.
CUADRO 1.1
DEFICIT ECONOMICO DEL SECTOR PUBLICO NO FINANCIERO 1\(Porcentajes)
1\ Ratios calculados con los datos nominales del resultado econmico sin ingresos de
capital
2\ Liquidez en moneda nacional promedio anual del sistema bancario
Fuente:BCR
Elaboracin: MACROCONSULT S.A.
Hasta 1991 el DSPNF mantuvo un comportamiento creciente, pasando de 5.6%

en el perodo 1970-1979, hasta 7.6% en el perodo 1986-1991. En el perodo
1992-1996, correspondiente al de estabilizacin, reformas estructurales y
privatizacin de empresas pblicas, el dficit se redujo significativamente a 2.6%
del PBI.

El comportamiento del dficit del gobierno central sigui el mismo patrn,

pasando de 4% en el perodo 1970-1979, hasta 5.8% en el perodo 1986-1991 y
reducindose significativamente a 2.8% del PBI en el perodo 1992-19963.
Sin embargo, el ratio con respecto al PBI quiz no sea una medida muy
adecuada del tamao del dficit fiscal. En el Cuadro 1.1 se muestra dos medidas
alternativas del dficit, sugeridas por Gavin y otros (1996). La primera, es el
dficit en relacin al tamao del sistema financiero y la segunda, es el dficit del
gobierno central en relacin a sus ingresos corrientes.
1.4 COMPORTAMIENTO CCLICO DE LOS AGREGADOS FISCALES
El cuadro 1.2 presenta el conjunto de correlaciones que se han presentado entre

el ciclo de algunos indicadores macroeconmicos y el ciclo de las variables
fiscales reales.
- La correlacin entre el PBI real y los gastos corrientes del gobierno central
(0.53) es ligeramente mayor que la de sus ingresos corrientes (0.46), lo cual
significa que el gasto es ms procclico que la recaudacin.
- Existe una importante relacin entre la recaudacin proveniente del impuesto a
los ingresos y a las importaciones con el PBI real. Asimismo con respecto a los
gastos destaca la correlacin del ciclo econmico con las remuneraciones del
gobierno central y con el gasto de capital del sector pblico no financiero (SPNF).
1.5 COMPORTAMIENTO CCLICO DEL DFICIT
El anlisis previo muestra que, en promedio, el dficit fiscal de la economa
peruana no ha sido excesivamente grande como porcentaje del PBI. Aunque su
financiamiento ha causado grandes y perversos efectos sobre la actividad
econmica. Asimismo, una caracterstica predominante es su comportamiento
cclico.

El Grfico 1.1 muestra de manera persistente ciclos fiscales caracterizados por

perodos de expansin seguidos de perodos de ajuste, los cuales tienden a
disminuir su duracin en el tiempo. Los datos muestran la existencia de ciclos.
Primer ciclo (1970-1979): Durante los primeros aos de la dcada, la economa
peruana evolucionaba en un escenario favorable tal que: entre 1970-1974, el PBI
tuvo un crecimiento promedio anual de 5.5% y los trminos de intercambio
siguieron una tendencia predominantemente creciente.
Segundo ciclo (1980-1985): Este ciclo es reconocido como aquel que encierra la
mayor crisis fiscal presentada a lo largo de la historia reciente, pues en 1983 el
dficit lleg a ser 11.1% medido como porcentaje del PBI.
Dicho comportamiento estuvo influenciado por condiciones adversas en el
entorno econmico - financiero, entre ellas figuran: elevada disminucin del PBI
de 11.9% en trminos reales, cierre del financiamiento externo a consecuencia
de la primera crisis mexicana de la deuda, elevados niveles de la tasa de inters
internacional (LIBOR), que en promedio resultaron superiores a aos anteriores,
y presencia de fenmenos climatolgicos que ocasionaron desastres naturales.
Esta etapa puede dividirse en dos sub-perodos: el de expansin (1980-1983) y
posterior ajuste (1984-1985).

Tercer ciclo (1986-1991): En 1988, el dficit fiscal medido en relacin al PBI

alcanz el valor mximo del perodo (10.8%), debido al elevado nivel de
desahorro en cuenta corriente del gobierno central (3.9%) que contino
deteriorndose hacia 1989 alcanzando su mximo valor (5.7%) considerando los
ltimos 25 aos de historia fiscal.
Hacia mediados de la dcada del ochenta, el nuevo gobierno, sobre la base de
una concepcin econmica heterodoxa, implement un conjunto de polticas
expansivas, tanto en el plano fiscal como en el plano monetario. Esta poltica, de
carcter populista, tuvo inicialmente (durante los dos primeros aos de gestin)
resultados favorables sobre el PBI. Sin embargo, estas medidas implicaban el
financiamiento monetario del dficit y la prdida progresiva de reservas. Cabe
recalcar que a partir de 1985 se declar la moratoria oficial de la deuda externa
limitndose el servicio de la misma al 10% de las exportaciones.
El financiamiento monetario del dficit contribuy a un continuo aumento de los
precios, pasando de una inflacin de dos dgitos en 1986 (62.9%) a una inflacin
de tres dgitos en 1987 (114.5%) y a una evidente inestabilidad monetaria en
1989 con niveles de inflacin superiores a 2000%. Este proceso de alta inflacin
gener presiones recesivas en la economa peruana, a tal grado que el PBI real
se deterior considerablemente, llegando a tener en 1990 niveles similares a
1983. La inflacin a inicios de la dcada de los 90 super el 7000%.
Este ciclo tambin puede dividirse en dos sub-perodos: el de expansin (1986-
1988) y posterior ajuste (1989-1991).
El sub-perodo de expansin estuvo marcado por una continua disminucin de
los ingresos tributarios y de las tarifas reales de las empresas pblicas. La
proliferacin de exoneraciones y beneficios tributarios desarticularon totalmente
el sistema tributario. Los ingresos corrientes del gobierno central disminuyeron,
en 1989, a 7.3% del PBI, el nivel ms bajo en trminos anuales, lo que oblig a
una contraccin del gasto corriente y de capital, marcando el inicio del sub-
perodo de ajuste.
El ajuste se caracteriz por una recuperacin de los ingresos tributarios a partir
del cambio de gobierno y del programa de estabilizacin iniciado en agosto de

1990. Asimismo, dicho ajuste, que dependa de impuestos extraordinarios y de

una dbil base tributaria, fue complementado a inicios de 1991 por una reforma
tributaria de carcter permanente, que elimin una serie de impuestos de poca
recaudacin y exoneraciones tributarias, simplific el sistema, eliminando
exoneraciones y deducciones e inici un programa de fortalecimiento
institucional de la administracin tributaria.
Por su parte, ante la ineficiente funcin de las empresas pblicas y al amparo de
la reforma emprendida, se inici el proceso de la recuperacin real de los
principales precios y tarifas pblicas, eliminando de esta manera los dficit de
algunas empresas estatales para luego emprender la eliminacin de los
monopolios estatales por medio del programa de privatizaciones.
Las caractersticas del ciclo en esta tercera etapa representaron un importante
cambio frente a las dos etapas anteriores. En las dos primeras, los gastos
realizados por el sector pblico explicaron fuertemente la evolucin de las
cuentas fiscales, mientras que durante todo este perodo fueron los ingresos
aquellos mayormente relacionados con el desequilibrio fiscal, pues tanto el gasto
en inversin pblica como el gasto en remuneraciones se torn decreciente.
Cuarto ciclo (1992-1996): La principal caracterstica de este ciclo es la estabilidad
que presentan las variables fiscales y la recuperacin de los ingresos del
gobierno central hasta alcanzar niveles cercanos a los de la dcada del 70. Dos
aspectos merecen ser destacados: el programa de privatizaciones y la reforma
tributaria.
A partir de 1992 se inicia el proceso de privatizaciones cuyo monto de
transaccin hasta la actualidad ha sido de 7022 millones de dlares. La creciente
importancia de este proceso se evidencia al analizar el monto de transaccin en
relacin al PBI, que ascendi de 0.32% en 1992 a 5.28% en 1994. Durante los
aos posteriores, este ratio ha decrecido llegando a 1.43% en 1996.
En este ciclo, los niveles del dficit, excluyendo los ingresos de capital
extraordinarios provenientes de la privatizacin, oscilan entre 1.1% y 3.5% como
porcentaje del PBI, lo cual muestra una importante recuperacin de las
finanzas

pblicas en relacin al dficit promedio del perodo anterior que alcanz niveles
de 7.6% en relacin al PBI (Cuadro 1.1).
1.6 DETERMINANTES DEL CICLO FISCAL
El comportamiento voltil y cclico del dficit del sector pblico no financiero ha

sido determinado por el comportamiento voltil y cclico de los ingresos y gastos
corrientes del gobierno central, del ahorro corriente de las empresas pblicas y
de la inversin pblica.
El Cuadro 1.3 presenta la influencia de cada uno de estos factores en el
comportamiento del dficit del sector pblico no financiero, mediante la diferencia
entre el inicio y el fin del sub-perodo medido como porcentaje del PBI.
El cuadro muestra que la crisis fiscal incubada en el perodo 1970-1976 fue
principalmente determinada por la expansin de la inversin pblica y de los
gastos corrientes del gobierno central y en menor medida por la contraccin de
los ingresos corrientes del gobierno central. El ajuste provino de la contraccin
de los gastos que anteriormente se expandieron y de una mejora coyuntural de
los ingresos del gobierno central, proveniente de la mejora en los precios
internacionales de los principales productos de exportacin.
De manera similar a la crisis previa, el deterioro fiscal generado en el perodo
1980- 1983 es explicado por la expansin de los gastos, aunque en este perodo
la contraccin de los ingresos fue de mayor magnitud (cerca de la mitad de esta
disminucin de ingresos se produjo en 1983). El ajuste provino de una
contraccin parcial de los gastos y de una recuperacin, tambin parcial, de los
ingresos.

CUADRO 1.3
DETERMINANTES DEL DEFICIT SIN INGRESOS DE CAPITAL DEL SPNF
(Diferencias entre el inicio y fin del subperiodo como porcentaje del PBI)
1\ El signo positivo corresponde a un aumento de los ingresos. El signo negativo

corresponde a una disminucin de los ingresos.
2\ El signo positivo corresponde a un incremento de los gastos. El signo negativo
corresponde a una contraccin de los gastos.
3\ El signo positivo corresponde a un aumento del ahorro cte de emp. pblicas. El signo
negativo corresponde a una disminucin.
4\ El signo positivo corresponde a un incremento de la inversin pblica. El signo
negativo corresponde a una contraccin en dicha variable.
5\ El signo positivo corresponde a un aumento del ahorro corriente de otras entidades
del gobierno general. El signo negativo a una contraccin.
6\ El signo positivo corresponde a un aumento del DSPNF. El signo negativo
corresponde a una disminucin del mismo.
7\ F= -A+B-C+D-E
Fuente: BCR
Elaboracin: MACROCONSULT S.A.
El cuadro muestra que la crisis fiscal incubada en el perodo 1970-1976 fue

principalmente determinada por la expansin de la inversin pblica y de los
gastos corrientes del gobierno central y en menor medida por la contraccin de
los ingresos corrientes del gobierno central. El ajuste provino de la contraccin
de los gastos que anteriormente se expandieron y de una mejora coyuntural de
los ingresos del gobierno central, proveniente de la mejora en los precios
internacionales de los principales productos de exportacin.

CAPITULO 2
DEFICIT MACROECONOMICAMENTE AJUSTADO Y SOSTENIBILIDAD
FISCAL
2.1 DFICIT MACROECONMICAMENTE AJUSTADO (DMA)
En el captulo anterior hemos analizado la historia fiscal de la economa peruana.

Hemos visto que el DSPNF ha tenido un comportamiento cclico y voltil y hemos
esbozado que una parte de este comportamiento es explicado por eventos
discrecionales, mientras que otra parte de este comportamiento es explicado por
el comportamiento endgeno del DSPNF como consecuencia de los cambios de
un conjunto de variables macroeconmicas. El propsito de este captulo es
responder a la siguiente pregunta: Qu parte de los cambios en el DSPNF se
han debido a un comportamiento endgeno, y qu parte de dichos cambios se
han debido a un comportamiento discrecional?
Para la construccin del DMA, se estiman las elasticidades de los componentes
del dficit con respecto a algunas variables macroeconmicas consideradas
relevantes para explicar el comportamiento de los ingresos de los gastos del
sector pblico, tales como PBI, el tipo de Cambio, la tasa de inflacin y las tasas
de inters internacional. Luego, se estiman los niveles tendenciales de estas
variables, para proceder a construir nuevas series ajustadas por el ciclo, tanto
para los ingresos como para los gastos, con las que finalmente se forma el dficit
macroeconmicamente ajustado (DMA).
En el perodo que va de 1970 a 1990, los ingresos corrientes fueron ajustados
por el ciclo del PBI y los ciclos inflacionarios. En general, movimientos en el PBI
alteran la base imponible, mientras que movimientos en la inflacin alteran la
eficacia del sistema de recaudacin. El modelo estadstico se presenta en el
Anexo N 2. En el Cuadro 2.1 se aprecian los datos para los ingresos corrientes
y gastos corrientes observados, as como el balance fiscal (como porcentaje del
PBI observado).

En el Cuadro 2.2 se muestra las variables ajustadas por el ciclo macroeconmico

(MA), y el
dficit macroeconmicamente ajustado (como porcentajes del PBI tendencial).
Asimismo, en el Grfico 2.1 se observan ambos conceptos de dficit.
Hemos construido el indicador y ste se muestra en el Grfico 2.9. Este ndice,

llamado de sostenibilidad de mediano plazo, se muestra muy til puesto que en
el pasado da luces sobre lo ocurrido en los aos 76 y 77 (indicador mayor a cero);
es decir, muestra que la presin tributaria debi haberse aumentado.
Potencialmente, el indicador podra construirse tambin para gastos y no
solamente para ingresos. Nosotros hemos decidido hacer el de ingresos, porque
este puede mostrar tambin la necesidad de recortar los gastos, aumentar los
ingresos o una combinacin de ambos.
Este mismo indicador de sostenibilidad de mediano plazo muestra para los aos
81, 82 y 83 un claro aumento y tambin los aos 88 y 89, coincidiendo con la

crisis fiscal, con los grandes dficits y con aumentos de ratio Deuda/PBI. Por ello,
ambos indicadores se muestran robustos.
La situacin fiscal peruana hoy en da es sostenible o no? Con la segunda

definicin, no sera sostenible; pues si mantenemos el actual patrn de gastos y
de ingresos, es decir implcitamente el actual nivel de dficit fiscal primario, no
podramos enfrentar los pagos de deuda que se vencen en los prximos
perodos, por lo que el ratio Deuda- PBI crecera por defaults (y no por nuevos
crditos voluntarios) y tendramos un repudio en los mercados financieros
internacionales. Es por ello que el gobierno se encuentra enmarcado en un
acuerdo con el FMI de 3 aos hasta el ao 98, acuerdo en el que se persiguen
incrementos permanentes, ao tras ao, del resultado primario.
2.2 TENDENCIAS ESTRUCTURALES
(1998-2005) Los indicadores de sostenibilidad mostrados anteriormente son

tiles para analizar la historia fiscal reciente del pas (1970-1996) y, en caso de
habrseles calculado hubieran podido servir como guas para la poltica fiscal.

Sin embargo, su utilidad mayor reside en que pueden ser utilizados para analizar
la sostenibilidad futura de la, poltica fiscal actual. Para construir estos
indicadores, hemos recurrido a elaborar un escenario bsico junto con dos
escenarios adicionales, uno muy optimista y otro muy pesimista. Con estos tres
escenarios podemos nuevamente calcular todos los ndices de sostenibilidad
que vimos anteriormente.
CUADRO 3.3
VARIABLES FISCALES DEL SPNF (ESCENARIO OPTIMISTA)
(COMO % DEL PBI)
2.2.1 Normatividad actual del marco macrofiscal
El marco macrofiscal vigente se formaliz con la promulgacin de la Ley de

Prudencia y Transparencia Fiscal (hoy Ley de Responsabilidad y Transparencia
Fiscal, LRTF) a fines de 1999. El principio general de esta ley es establecer un
compromiso con un resultado fiscal equilibrado en el ciclo, en que se acumulen
supervit fiscales en los periodos favorables y se permitan nicamente dficit
moderado y no recurrente en periodos de menor crecimiento. Para hacerla
operativa se introdujeron dos reglas fiscales complementarias entre s:

Un lmite al dficit fiscal del sector pblico de 1% del PBI1 ,el limitante en pocas
no tan buenas, y un techo al incremento anual del gasto no financiero, que tena
por fin reducir la prociclicidad en las pocas buenas.
La ley no se limit a reducir la discrecionalidad en la poltica fiscal, sino tambin

introdujo otros elementos para una mejor institucionalizacin de la poltica
macrofiscal, como los siguientes:
a) Una visin multianual con un marco macrofiscal de tres aos (Marco

Macroeconmico Multianual, MMM), con necesidad de anticiparse a posibles
eventualidades con la elaboracin de simulaciones y su impacto en las
proyecciones de las principales variables macroeconmicas, as como con la
creacin de un fondo de estabilizacin fiscal (FEF), como un mecanismo de
autoahorro para atesorar recursos en las buenas pocas y poder usarlos en
tiempo de crisis o de contingencias, como los desastres naturales.
b) Un manejo ms transparente de las finanzas pblicas, con una Declaracin

de Principios de Poltica Fiscal, que explicita sus lineamientos y objetivos de
mediano plazo a implementar antes de los resultados (ex ante), acompaada
con reportes de monitoreo y una Declaracin de Cumplimiento despus de esos
resultados (ex post), para verificar el cumplimiento de las reglas fiscales y las
metas macrofiscales explicitadas en el MMM.
c) Clarificaciones en los procedimientos de la programacin del presupuesto,

como la aprobacin del proyecto de presupuesto en dos etapas primero por el
monto total y luego en su asignacin y el requerimiento de una amplia cobertura
para las reglas y las metas macrofiscales.
En el 2001 se complement la normatividad sobre estos aspectos con la emisin

del Decreto de Urgencia 035-2001, luego modificado por la Ley 27806, Ley de
Transparencia y Acceso a la Informacin Pblica3.

La LRTF ha sufrido numerosos cambios, particularmente en relacin con sus

reglas fiscales a nivel nacional. Los dos cambios ms significativos fueron los
introducidos en el 2003 y el 2006.
En el 2003 se introdujeron metas para los gobiernos subnacionales al haberse

lanzado un proceso de descentralizacin, entre otras modificaciones4. En el
2006, el cambio ms importante fue reducir la cobertura de la regla del gasto
(que regir a partir del 2007) la implementacin del marco macrofiscal en la
prctica a nivel nacional, las reglas fiscales y las normas de procedimientos se
han respetado casi todos los aos. El MMM se usa como base para programar
el presupuesto y lo valoran los analistas. Pero las sustanciales modificaciones
del presupuesto durante el periodo de ejecucin conllevan a desviaciones
considerables en relacin con los resultados, aunque por lo general cumplen con
las reglas modificadas.
Asimismo como vimos en los primeros aos de aplicacin se abus de la

clusula de escape para incumplir con la regla ms restrictiva en esa poca (la
del dficit fiscal), pero adems se dio una serie de modificaciones (la mayora
pequeas) para cumplir formalmente con la norma con un mayor grado de
discrecionalidad. Sin embargo, estas modificaciones fueron bastante moderadas
(con la posible excepcin de la exclusin de inversiones de la regla del aumento
del gasto) y no brindaron fuertes desviaciones con relacin a las reglas antes de
su modificacin, lo que, sin embargo, se podra acentuar en el futuro y relajara
la poltica fiscal.
Parece que las reglas y los compromisos asumidos, especialmente en el MMM,

han desincentivado un manejo fiscal significativamente diferente al que impona
el marco macrofiscal, a pesar de las modificaciones y alteraciones para
cumplirlas plenamente. Ms que como reglas, el esquema ha servido de gua
para un manejo prudente, que por lo discrecional puede cambiar en el futuro. El
resultado econmico del sector pblico no financiero (SPNF) en el periodo 2000-

2012 ha sido prcticamente nulo (promedio de -0,1% del PBI)6, y ello, aunado al
fuerte crecimiento de la produccin, ha hecho que la deuda pblica se reduzca
de casi 50% del PBI a niveles cercanos al 20% recientemente.
Pero hay que estar consciente de que ello se dio en una coyuntura bastante
favorable por los altos precios de los productos de exportacin. As, el resultado
estructural estimado por el MEF para el 2011 fue deficitario en 0,7% del PBI, un
ao de fuerte crecimiento8.
Cuadro 1. Modificaciones de las reglas a nivel del sector pblico o Central

2.3 DEFICIT FISCAL CON RELACION AL PBI DURANTE LOS ULTIMOS 10

AOS:
2.3.1 Gobierno percibe menores ingresos debido a medidas como la

reduccin de impuestos.
La economa peruana registr un dficit fiscal de 2.1% del Producto Bruto Interno
(PBI) durante el 2015, el segundo resultado negativo consecutivo frente al 0.3%
reportado en el 2014, segn el ltimo informe semanal del Banco Central de
Reserva del Per (BCRP).
Este resultado coincide con las proyecciones del BCRP; sin embargo, se trata
del mayor dficit desde el 2002 y se explicara por los menores ingresos debido
a la cada de las exportaciones peruanas, la desaceleracin econmica, la menor
recaudacin de impuestos por medidas fiscales adoptadas en enero del 2015
(como la disminucin del Impuesto a la Renta) y el retroceso en las utilidades de
las empresas mineras y petroleras.
En el caso del cuarto trimestre del 2015, el informe del BCRP revela que el dficit
econmico fue de 10.1% del PBI en comparacin con el 7.6% obtenido en dicho
periodo del 2014, como consecuencia del incremento en los gastos no
financieros del Gobierno Central en 5.3%.
ESTIMACIONESEl BCRP prev que el dficit de presente ao ascienda a 2.9%

del PBI, mientras que para el siguiente ao sera 2.7%. Con ello se acumularan
cuatro aos consecutivos de saldos negativos en sus cuentas fiscales.
Por su parte, el Ministerio de Economa y Finanzas (MEF) estima un dficit fiscal

de 2.7% para este ao, mientras que el Instituto de Economa y Desarrollo
Empresarial (Iedep) de la Cmara de Comercio de Lima (CCL) proyecta una cifra
de 2.85%.
DATOS

El dficit fiscal refleja la diferencia entre los ingresos y gastos del Estado. Se
denomina supervit o dficit fiscal segn la diferencia sea positiva o negativa,
respectivamente.
En el tercer trimestre del 2015, el dficit fiscal fue de 1.7%, mientras que en el
primer (6%) y segundo trimestre (3.1%) tuvo un supervit.
Los principales ingresos fiscales provienen de la recaudacin tributaria

(impuestos y aranceles) y la no tributaria (contribuciones a Essalud y ONP,
regalas, etc).

Proyecto de ley cambia la trayectoria del dficit fiscal hasta el 2020. Anterior
proyeccin estimaba un dficit de 2.5% para el 2017 y 2.3% el 2018. El prximo
ao habr ms dficit por el mayor gasto previsto para la reconstruccin El
Gobierno present al Congreso un proyecto de ley donde dispone un cambio en
la trayectoria del dficit fiscal entre el 2017 y 2020. Indica que ello se deber al
plan de reconstruccin que se emprender como consecuencia del impacto de
El Nio Costero.

CONCLUSIONES
A lo largo de la historia peruana, los impuestos, las rentas patrimoniales y la

deuda pblica, han financiado presupuestos de gastos. El problema no es la
reforma tributaria, sino la poltica fiscal en s misma porque se utiliza el gasto
pblico con fines polticos esto genera la creacin de impuestos "oportunistas" y,
por supuesto, el abuso del endeudamiento.
En presente trabajo se ha analizado la evolucin de la situacin fiscal del pas a

lo largo de los ltimos 57 aos desde dos aproximaciones: el dficit
macroeconmicamente ajustado (DMA) y la sostenibilidad fiscal.
A lo largo del trabajo ha venido quedando claro que por la existencia del ciclo
econmico el dficit fiscal observado no necesariamente es un buen indicador
de la posicin fiscal. Sin embargo, para el caso peruano, el tema merece algunos
Comentarios.
Por ello, nuestra primera conclusin es que el dficit fiscal en el Per de los
ltimos aos ha sido principalmente fruto de decisiones polticas de gasto y, en
un caso (gobierno populista de Alan Garca), tambin de reduccin de ingresos,
ms que un reflejo de los ciclos econmicos.
El panorama actual, Proyecto de ley cambia la trayectoria del dficit fiscal hasta
el 2020. Anterior proyeccin estimaba un dficit de 2.5% para el 2017 y 2.3% el
2018. El prximo ao habr ms dficit por el mayor gasto previsto para la
reconstruccin El Gobierno present al Congreso un proyecto de ley donde
dispone un cambio en la trayectoria del dficit fiscal entre el 2017 y 2020.
Indica que ello se deber al plan de reconstruccin que se emprender como
consecuencia del impacto de El Nio Costero.

BIBLIOGRAFIA
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pblico y la inflacin
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Easterly, W., C. A. Rodriguez and K. Schmidt-Hebbel (1994), "Public
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Gavin, M. and Hausmann R. (1995), "The Roots of Banking Crises: The
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Gavin, M., R. Hausmann, R. Perotti and E. Talvi (1996), "Managing Fiscal
Policy in Latin
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American
Development Bank, OCE Working Paper No. 326.
http://www.monografias.com/trabajos45/politica-fiscal-peru/politica-fiscal-
peru.

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UNIVERSIDAD NACIONAL AGRARIA DE LA SELVA

ANALISIS DEL DEFICIT FISCAL

CURSO : FINANZAS PUBLICAS

DOCENTE : CPC. JEREMIAS ALLPAS RODRIGUEZ

INTEGRANTES : ESPIRITU NOREA, WATSON WAGNER

TINGO MARIA SETIEMBRE -2017

pg. 1 ANALISIS DEFICIT FISCAL (1960-2017)

pg. 2 ANALISIS DEFICIT FISCAL (1960-2017)

El presente trabajo monogrfico analizaremos la historia del dficit fiscal peruano

En el primer captulo se describe algunos hechos estilizados de las principales

En el segundo captulo se construye el DMA y algunos indicadores de

pg. 3 ANALISIS DEFICIT FISCAL (1960-2017)

1.1CONCEPTO DE DEFICIT FISCAL

Se denomina dficit fiscal al saldo presupuestario del Gobierno cuando este es

El saldo presupuestario es la diferencia entre los ingresos del gobierno (por

El saldo presupuestario del gobierno (supervit o dficit fiscal) se utiliza para

El Keynesianismo aboga por un dficit presupuestario del gobierno en tiempos

pg. 4 ANALISIS DEFICIT FISCAL (1960-2017)

1.2 MARCO CONCEPTUAL

Gastos pblicos: Son el conjunto de erogaciones que por concepto de gastos

Ingresos pblicos: El ingreso pblico, es toda cantidad de dinero percibida por

Resultado econmico: dficit fiscal o supervit fiscal.

Inflacin: Proceso econmico provocado por el desequilibrio existente entre la

1.3 EVOLUCION DE DEFICIT FISCAL EN NUESTRO PAIS

La evolucin de la economa peruana durante las dos ltimas dcadas se ha

pg. 5 ANALISIS DEFICIT FISCAL (1960-2017)

de la moratoria de la deuda externa, la acumulacin de adeudos de la seguridad

La historia fiscal peruana durante las ltimas tres dcadas se ha caracterizado

1.3 EVOLUCIN DE LOS AGREGADOS FISCALES

Hasta 1991 el DSPNF mantuvo un comportamiento creciente, pasando de 5.6%

pg. 6 ANALISIS DEFICIT FISCAL (1960-2017)

El comportamiento del dficit del gobierno central sigui el mismo patrn,

1.4 COMPORTAMIENTO CCLICO DE LOS AGREGADOS FISCALES

El cuadro 1.2 presenta el conjunto de correlaciones que se han presentado entre

pg. 7 ANALISIS DEFICIT FISCAL (1960-2017)

El Grfico 1.1 muestra de manera persistente ciclos fiscales caracterizados por

pg. 8 ANALISIS DEFICIT FISCAL (1960-2017)

Tercer ciclo (1986-1991): En 1988, el dficit fiscal medido en relacin al PBI

pg. 9 ANALISIS DEFICIT FISCAL (1960-2017)

1990. Asimismo, dicho ajuste, que dependa de impuestos extraordinarios y de

pg. 10 ANALISIS DEFICIT FISCAL (1960-2017)

1.6 DETERMINANTES DEL CICLO FISCAL

El comportamiento voltil y cclico del dficit del sector pblico no financiero ha

pg. 11 ANALISIS DEFICIT FISCAL (1960-2017)

1\ El signo positivo corresponde a un aumento de los ingresos. El signo negativo

El cuadro muestra que la crisis fiscal incubada en el perodo 1970-1976 fue

pg. 12 ANALISIS DEFICIT FISCAL (1960-2017)

DEFICIT MACROECONOMICAMENTE AJUSTADO Y SOSTENIBILIDAD

2.1 DFICIT MACROECONMICAMENTE AJUSTADO (DMA)

En el captulo anterior hemos analizado la historia fiscal de la economa peruana.

pg. 13 ANALISIS DEFICIT FISCAL (1960-2017)

En el Cuadro 2.2 se muestra las variables ajustadas por el ciclo macroeconmico

Hemos construido el indicador y ste se muestra en el Grfico 2.9. Este ndice,

pg. 14 ANALISIS DEFICIT FISCAL (1960-2017)

La situacin fiscal peruana hoy en da es sostenible o no? Con la segunda

(1998-2005) Los indicadores de sostenibilidad mostrados anteriormente son

pg. 15 ANALISIS DEFICIT FISCAL (1960-2017)

2.2.1 Normatividad actual del marco macrofiscal

El marco macrofiscal vigente se formaliz con la promulgacin de la Ley de

pg. 16 ANALISIS DEFICIT FISCAL (1960-2017)

La ley no se limit a reducir la discrecionalidad en la poltica fiscal, sino tambin

a) Una visin multianual con un marco macrofiscal de tres aos (Marco

b) Un manejo ms transparente de las finanzas pblicas, con una Declaracin

c) Clarificaciones en los procedimientos de la programacin del presupuesto,