Artigo Científico - Estudo de Viabilidade Econômica

I CINGEN- Conferncia Internacional em Gesto de Negcios 2015
Cascavel, PR, Brasil, 16 a 18 de novembro de 2015

UNIOESTE-Universidade Estadual do Oeste do Paran
CCSA-Centro de Cincias Sociais Aplicadas
Anlise das Decises de Investimentos em uma empresa no Oeste do

Paran
Michel Ferlin Feuser (UNIOESTE) michel_f_f@hotmail.com

Marcelo Roger Meneghatti (UNIOESTE) frmeneghatti@hotmail.com
Alexandre Amorim (UNIOESTE) alexandreamorim777@gmail.com
Ricardo Luan Giansante (UNIOESTE) ricardogiansante@gmail.com
Resumo
O objetivo deste estudo demonstrar o processo de tomada de deciso de investimento,

utilizado na empresa Casa do Arteso, do setor artesanal de produo de artigos em mdf em
Cascavel, Paran. Trata-se de uma abordagem acerca dos critrios de avaliao de
necessidade de investimento, anlise de riscos, incorporao de novas tecnologias e avaliao
do desempenho do investimento. Esta pesquisa apresenta o comportamento da empresa em
estudo mediante a crescente demanda de seus produtos por parte do mercado consumidor. Os
resultados demonstram a necessidade da reao rpida, porm planejada, frente
oportunidade de um aumento do lucro lquido da empresa com a injeo de capital para
potencializar a capacidade produtiva que surge com a alta do consumo. Ao mesmo tempo
verificaram-se os problemas enfrentados pela Casa do Arteso no processo de implantao
das novas tecnologias, que ainda impacta o processo de deciso de investimento com a
necessidade de uma correta transio tecnolgica junto aos colaboradores. No aporte de novas
tecnologias, h preocupaes com a qualidade, produtividade e competitividade de seus
produtos no mercado em que atua. Desta forma, realizou-se um levantamento de dados in loco
com o proprietrio da empresa, prezando pela assertividade da informao apensada, obtendo
como resultados a verificao de sucesso em sua deciso de investimento, dado a crescente
demanda por seus produtos. Entretanto, correu-se um risco inicial muito grande, arriscando-se
todo o patrimnio lquido. Por outro lado, hoje planeja-se a prxima deciso de investimento
da empresa.
Palavras-chave: Investimento. Capacidade produtiva. Artesanato.
rea Temtica: Deciso de Investimento.
1 Introduo
A tomada de deciso de investimento nas empresas relaciona-se com suas

necessidades cotidianas, suas finanas e o ambiente de incerteza. Este tipo de deciso implica
1
investir dinheiro, tempo e energia em um projeto cujo resultado, por mais que possa ser
avaliado e estimado, desconhecido.
Nas microempresas a realidade da deciso de investimento geralmente est atrelada

necessidade de financiamento, o qual suplementar o setor financeiro, sustentando o aporte
que ser realizado. O gestor ento toma suas decises num ambiente de constantes mudanas,
desfrutando de mtodos de anlise para avaliar os projetos, que, em meio s incertezas,
envolvem uma maior relao custo-benefcio e podem significar o fracasso ou o sucesso da
organizao. Segundo Fbio Frezatti et al (2012, pg. 3),
decises de investimentos so estruturadoras dos ativos de uma

organizao, sendo o conjunto de elementos gerador de benefcios
futuros aos agentes envolvidos. Sabemos que decises que visam a
alcanar benefcios em longo prazo, carecem de anlises que
considerem ponderadamente o risco inerente deciso, a necessidade
de financiamento tambm a longo prazo, a possvel exigncia de
processo decisrio integrado na viso de longo prazo, o envolvimento
de nveis hierrquicos distintos no processo decisrio e a vida til dos
ativos. Assim, tais decises integram o processo de planejamento
empresarial, tanto no mbito estratgico quanto oramentrio.
Ou seja, por meio das decises de investimento, visa-se um benefcio futuro

organizao, e, tratando-se do longo prazo, o planejamento categrico e terminante tanto
com vistas estratgia empresarial, quanto nas etapas oramentrias da avaliao ao
desembolso. A integrao destes fatores administrativos garante aos agentes envolvidos maior
coerncia quanto avaliao dos dados levantados e maior infalibilidade quanto deciso
tomada.
Neste relato tcnico, a necessidade de tomada de deciso de investimento ocorreu na

empresa Casa do Arteso. Empresa pertencente ao setor industrial que viu sua produo
incialmente singular, artesanal e equilibrada crescer pelo aumento da carteira de clientes.
Segundo a DELBRA (Delegao da Unio Europeia no Brasil), a dificuldade do setor
artesanal consiste em manter a qualidade da produo e, ao mesmo tempo, obter condies
para desenvolver o empreendedorismo e competir no mercado.
2
Verificar-se- ao longo do relato tcnico a presena marcante do empreendedorismo

como varivel para a deciso de investimento, e os resultados ora positivos ora negativos que
ele proporcionou aos scios do negcio.
O intuito desse relato analisar quais os fatores importantes na anlise da deciso de

investimento da empresa investigada, objetivando compreender o trajeto percorrido por essa
com base em suas decises de expanso que culminaram no aumento expressivo de sua
receita.
2 Fundamentao Terica
2.1 Investimento
Um investimento, para qualquer empresa, um desembolso feito visando gerar um

fluxo de caixa de benefcios futuros, usualmente superior a um ano (SANTOS, 2006). Para
Gitman (2004), os investimentos de longo prazo representam gastos substanciais de fundos
que comprometem uma empresa com determinada linha de ao. O processo de realizao
deste chamado gasto operacional compreende cinco etapas distintas:
1. Gerao de propostas. As propostas so feitas em todos os

nveis da organizao e revistas pelo financeiro.
2. Reviso e anlise. Compreende a reviso e anlise formal para
verificar a adequao de propostas e sua viabilidade econmica.
3. Tomada de deciso. Compreende o gasto de capital com base
em limites de valor monetrio.
4. Implantao. Aps a aprovao, os gastos so realizados e os
projetos implantados.
5. Acompanhamento. Os resultados so acompanhados, os custos
e os benefcios efetivos so comparados aos que eram esperados e
realizam-se intervenes quando necessrio (GITMAN, pg. 303).
Atualmente, em funo da prpria dinmica do negcio organizacional, as tcnicas de

anlise de investimento esto sendo usadas, tanto para investimentos de porte, associados a
3
longos horizontes de planejamento, como tambm para operaes de curto prazo. A deciso
de fazer investimento de capital parte de um processo que envolve a gerao e avaliao das
diversas alternativas que atendam s especificaes tcnicas do investimento (SANTOS,
2006).
Para outros autores, como Casarotto (1985), os investimentos precisam ser analisados
de acordo com critrios financeiros, os quais mostraro os efeitos do projeto na situao
financeira da empresa. Desta forma, verifica-se que o investimento carrega em si duas
propriedades: a necessidade e a anlise. Ele no realizado se no houver oportunidade ou
necessidade pautada no estudo econmico e requer uma anlise formal, a fim de verificar sua
viabilidade e adequao.
2.2 Anlise de investimentos
Parte primordial do processo de investimento sua anlise. Para Pedrazzi (2009) a

anlise de investimentos de capital uma tcnica econmico-financeira que serve para
mensurar a viabilidade de projetos nos mais diversos setores da economia. a partir dela que
os gestores, os investidores e as instituies de crdito tero subsdios para tomar a deciso de
investir e/ou fornecer crdito.
A anlise de investimentos no se limita apenas a grandes projetos, utilizada tambm

para verificar a viabilidade de pequenos e mdios empreendimentos. So decises tomadas
com o objetivo de ampliar as atividades da empresa, a fim de expandir sua produo de bens
ou servios e consequentemente aumentar seus lucros (PEDRAZZI, 2009).
Para se determinar a implantao de um projeto de investimento, deve-se

primeiramente conhecer os mtodos para sua avaliao, que levem em considerao o efeito
do risco sobre o valor do projeto (PEDRAZZI, 2009). Os mtodos mais difundidos pelos
autores da rea financeira para essa avaliao so: Valor Presente Liquido (VPL), Taxa
Interna de Retorno (TIR), Perodo de Payback descontado, Fluxo de Caixa e Retorno Contbil
Mdio, que sero analisados posteriormente.
4
2.2.1. Fluxos de Caixa
Gitman (2004) ressalta o cuidado que se deve ter com projetos de investimento
envolvendo gastos substanciais de fundos que comprometem a empresa. Portanto, prope a
tcnica do oramento de capital como um meio de avaliao e seleo de investimentos
compatveis com a maximizao da riqueza do proprietrio da empresa.
Desta forma, segundo Gitman (2004) avalia-se os fluxos de caixa obtendo aqueles de
natureza convencional, ou seja, que aps uma sada de caixa por conta de um gasto, ocorram
somente entradas subsequentes, e no outras sadas intercaladas com as entradas como no
fluxo de caixa de natureza no convencional. Sadas intercaladas com entradas prejudicam a
avaliao do projeto.
2.2.2. A viso global da empresa
Casarotto (1985) prope que a matemtica financeira uma ferramenta ideal para a
anlise de juros, relaes de equivalncia, amortizao de dvidas e correes monetrias.
Somada a ela tem-se a engenharia econmica, por meio da qual surgem os mtodos
determinsticos de anlise de investimento, as anlises das mltiplas alternativas e condies
de risco e incerteza, que culminaro no processo de tomada de deciso.
Casarotto (1985) prope ainda que alm dos fatores conversveis em dinheiro, podem
existir repercusses que no sejam ponderveis, tais como manter um certo nvel de emprego
ou conseguir a boa vontade de um cliente ou fornecedor. Logo, a deciso da implantao de
um projeto deve, pois, considerar:
a) Critrios econmicos: rentabilidade do investimento;

b) Critrios financeiros: disponibilidade dos recursos;
c) Critrios imponderveis: fatores no conversveis em dinheiro.
Percebe-se que a anlise econmico-financeira pode no ser suficiente para a tomada

de deciso que abrange a viso global da empresa. Cabe nesse ponto em particular, segundo
Casarotto (1985) agir atravs de regras de deciso explcitas ou intuitivas.
5
2.2.3. Tcnicas de oramento de capital
Aps as estimativas e anlises de fluxo de caixa, as empresas podem utilizar tcnicas

para julgar a aceitabilidade do projeto de investimento, ou classificar uma srie de projetos.
As tcnicas de oramento de capital mais citadas pelos autores so o Payback, Valor Presente
Lquido (VPL) e a Taxa Interna de Retorno (TIR).
Segundo Leandro Borges, do blog http://www.blog.luz.vc, o payback um dos

indicadores utilizados na anlise de retorno de projetos que indica o tempo necessrio para o
lucro acumulado gerado igualar o investimento inicial. Ou seja, ele demonstrado em
unidades de tempo: dias, meses, anos.
Para Gitman (2004), o payback amplamente utilizado por empresas de grande porte
para avaliar projetos pequenos, e por empresas de pequeno porte para avaliar a maioria de
seus projetos. Esse fato decorre de sua simplicidade de clculo e de sua natureza intuitiva.
Quanto menor o prazo de recuperao do investimento, menor a exposio da empresa ao
risco.
Quanto ao Valor Presente Lquido (VPL), Gitman (2004) afirma que se trata de uma
tcnica sofisticada de oramento de capital, por considerar o valor do dinheiro no tempo, ao
contrrio do payback. Isso significa que ele considera o montante de retorno peridico como
varivel na seleo do projeto.
Na mesma linha de raciocnio, Gitman (2004) aborda a Taxa Interna de Retorno (TIR),
expondo que talvez seja a mais utilizada tcnica sofisticada de oramento de capital.
Entretanto, seu clculo manual muito mais difcil que o do VPL. Trata-se da taxa de
desconto que iguala o VPL de uma oportunidade de investimento a $0 (entradas de caixa se
igualam ao investimento inicial). Retornando ento um valor anual correspondente ao que a
empresa obteria se concretizasse o projeto e recebesse as entradas de caixa previstas.
Percebe-se que os passos para a anlise de um projeto compreendem uma pesquisa de

alternativas para concretizar a estratgia que se deseja tomar na empresa, seja no mbito da
produtividade por meio de maquinrios e tecnologia, seja com ampliaes e reformas da
estrutura fsica da empresa ou processos alternativos. Logo, transformam-se tais alternativas
6
em informaes quantitativas, mensurando o impacto do projeto na empresa ao longo do

tempo. Por fim, selecionam-se os melhores projetos por meio das tcnicas de oramento de
capital.
2.3 Risco
Existe segundo Gitman (2004) vrias especificidades para os riscos numa empresa. H
aqueles que se dirigem apenas empresa, outros aos acionistas, e assim por diante. No que
tange o investimento, o autor afirma que
a possibilidade de que a empresa no seja capaz de saldar suas

obrigaes financeiras ou cobrir seus custos de operao so
determinados pela estabilidade de receitas da empresa, pela estrutura
dos custos operacionais, previsibilidade dos fluxos de caixa e suas
obrigaes financeiras com encargos fixos (GITMAN, pg. 364).
Para tanto, necessrio um gerenciamento de risco, definido por Longenecker (1997)

como o conjunto de esforos empreendidos com a finalidade de preservar os ativos e a
capacidade de gerar lucros da empresa. Sabe-se, porm que o gerenciamento de riscos tem um
significado mais amplo que abrange tanto os riscos segurveis como os no segurveis,
visando diminuir todos os tipos de risco.
Ao realizar investimentos, todos os tomadores de deciso devem em primeiro lugar ter

em mente que estaro submetidos ao fator risco. Dessa maneira, precisam identific-los e
buscar tcnicas de controle para minimizar os seus efeitos (PEDRAZZI et al, 2009).
3 Mtodo do relato
A elaborao deste relato tcnico demandou informaes para anlise, as quais foram
levantadas in loco, com o proprietrio. Obtiveram-se informaes acerca do volume mdio de
vendas e a quantidade mdia de peas produzidas pela empresa durante os perodos que
tangenciaram os momentos de maior investimento.
Os dados levantados foram avaliados de forma analtica, ao observar-se

principalmente o histrico empresarial fornecido pelo proprietrio. Sabe-se da importante
7
relevncia da utilizao das ferramentas de oramento de capital para a anlise do

investimento, entretanto, este relato limitou-se a analisar as informaes com um vis terico.
4 Contexto da situao problema e interveno realizada
A Casa do Arteso uma empresa familiar, representada pelo scio-diretor Juelcio,

fundada para suprir a necessidade de ocupao e renda. Por se tratar de uma empresa que no
visava inicialmente o crescimento exponencial, pois as entradas de capital eram suficientes
para garantir a estabilidade desejada pelo sr. Juelcio, no houve investimento em capital de
giro ou formao bruta de capital fixo.
Os pedidos eram recebidos semanalmente, e aconteciam de forma constante, sem

oscilaes que pudessem sobrecarregar a firma. A produo ocorria de forma simples, com
poucos maquinrios, montagem e colagem das peas de forma manual por dois funcionrios,
sem diviso clara de tarefas e nenhum departamento.
Contando somente com a divulgao boca a boca, em dois anos um novo tipo de
cliente bateu-lhe porta: decoradores de festas em geral. Este cliente efetuava seus pedidos
com prazos curtssimos, por conta da sobrecarga de trabalho com a organizao completa das
festas. Logo, a encomenda dos artigos em mdf era para muitos a menor das preocupaes,
sendo realizada com menos de dois dias de prazo, quando o padro para o restante dos
pedidos era de dez dias em mdia.
A produo da Casa do Arteso precisou crescer em pessoal e maquinrios,

necessrios para cumprir com a data da entrega dos pedidos. Neste momento, com as prprias
economias geradas pela empresa, houve a primeira deciso de investimento: uma mquina
CNC Router. Era a tecnologia de ponta daquele ano, efetuando cortes automaticamente na
madeira de forma quase perfeita, suprindo a demanda especfica dos decoradores de festa, que
procuravam na maioria das vezes por produtos vazados e recortados para aumentar a
qualidade de suas decoraes. O preo da CNC Router em 2005, poca em que foi comprada
equivalia ao patrimnio social da empresa.
8
Os scios, visando o aumento da produtividade reuniram-se e decidiam, sem efetuar

contas ou anlise de risco alguma, por puro instinto, investir no maquinrio. Os resultados
foram muito positivos conforme as informaes mdias fornecidas pela empresa:
Tabela 1 Variao de produo antes e aps a compra da mquina Router

Unidades Valor unitrio Lucro Bruto
produzidas mdio por Mensal
/ Ms pea (mdio)
Produo 2003 200 R$ 15,00 R$ 3.000,00
Produo 2005 (antes da CNC Router) 400 R$ 15,00 R$ 6.000,00
Produo 2005 (depois da CNC Router) 850 R$ 20,00 R$ 17.000,00
Fonte: Casa do Arteso.
No ms seguinte compra do maquinrio, alm do preo unitrio das peas

aumentarem dada a complexidade dos modelos agora produzidos, a produo mais que
dobrou. O retorno havia sido muito maior do que o esperado pelos scios e a tomada de
deciso inicialmente necessria, porm impulsiva e sem nenhuma anlise, arriscando o
patrimnio lquido investido at ento, retornou um resultado muito gratificante.
Novos horizontes se abriram para a Casa do Arteso. Ela gerava renda suficiente para
a criao de um fundo financeiro. Novos investimentos foram feitos na estrutura fsica da
empresa, todos ocorrendo mediante a necessidade, sem nenhuma antecipao ao mercado.
Segundo o sr. Juelcio, quando a mudana se tornava necessria, juntavam esforos e faziam
acontecer.
No ano de 2012, verificando que a pequena oficina nos fundos de casa tornara-se
pequena para comportar a quantidade de funcionrios e maquinrios que l estava, e sabendo
que havia uma quantidade monetria guardada no fundo financeiro da empresa, construram
um amplo barraco no lote, aproveitando a antiga rea de trabalho como depsito para a
matria prima. O fundo financeiro zerou, entretanto, nenhum dinheiro das contas bancrias da
pessoa jurdica fora utilizado na construo. Tambm nenhum dinheiro de pessoa fsica, como
costumava acontecer antes do fundo financeiro.
Antes do fim de 2012 surge outra necessidade de investimento. A terceira at ento

citada. Vendedores de uma empresa de tecnologia agendaram uma visita Casa do Arteso
oferecendo a novidade em corte automtico do segmento: as mquinas Laser; que cortavam a
9
uma velocidade quatro vezes superior CNC Router, requerendo menos manuteno, e
oferecendo um produto final com corte perfeito, sem as micro falhas que a CNC Router
deixava no material.
O processo de tomada de deciso desta vez utilizou somente a tcnica de Payback para
a anlise de retorno do investimento. Verificando um prazo breve, dada a produtividade
elevadssima da mquina em relao a tudo o que os scios conheciam at o momento,
financiaram o capital para a aquisio do equipamento. Mais tarde perceberam que era
necessria uma pessoa somente para operar a antiga CNC Router e a nova Laser. Tambm
perceberam que a quantidade de matria-prima demandada subira bastante, bem como os
impostos das vendas. As informaes fornecidas pela empresa foram as seguintes:
Tabela 2 Variao de produo antes e aps a compra da primeira mquina Laser

/ Ms pea (mdio)
Produo 2003 200 R$ 15,00 R$ 3.000,00
Produo 2012 (antes da Laser) 1250 R$ 22,00 R$ 27.500,00
Produo 2012 (depois da Laser) 1450 R$ 22,00 R$ 31.900,00
Esta tomada de deciso trouxe a curto prazo uma srie de implicaes negativas para a
sade da empresa. Em primeiro lugar, como vemos na tabela no houve variao no preo de
venda das peas. Isso porque a novidade trazia um pequeno problema relatado pelos clientes,
que so as partes queimadas que ficam na pea, atrapalhando a pintura e acabamento da
madeira. Este fator gerou insegurana no sr. Juelcio que preferiu manter o preo estvel como
forma de equilibrar o ponto negativo. Em segundo lugar, as peas produzidas mensalmente
no variaram acima de 200 unidades. Isso porque a demanda do setor havia chegado ao limite.
As 1450 unidades mensais eram o limite de demanda da empresa naquele ano. No havia
divulgao nem promoo da marca. E em terceiro lugar, o fundo financeiro estava zerado, o
que forou a empresa a utilizar tambm do seu lucro lquido para pagar as prestaes do
financiamento. Sem a variao exponencial da produo, com um financiamento considervel
10
em aberto a empresa estagnou-se at que a ltima parcela do financiamento fosse paga. Um

dos poucos pontos positivos a curto prazo foi a melhoria da qualidade do corte do material.
A Casa do Arteso enquadrou-se somente em 2014 como empresa de pequeno porte.

Naquele ano, contrataram mais um funcionrio no departamento de vendas. Este ficou
responsvel por movimentar as redes sociais da empresa. Em pouco tempo a demanda voltou
a crescer a ponto de surgir a necessidade para mais uma mquina Laser. Esta foi a quarta
grande deciso de investimento da empresa, pautada sempre na demanda dos clientes. Desta
vez, os scios preferiram aguardar alguns meses, reduzindo seus pro-labores a fim de
abastecer o fundo financeiro. Negociaram com o fornecedor para evitar o financiamento no
banco e efetuaram assim, em 2015 a compra da segunda mquina Laser. As informaes
fornecidas pela empresa so as seguintes:
Tabela 3 Variao de produo antes e aps a compra da segunda mquina Laser

/ Ms pea (mdio)
Produo 2003 200 R$ 15,00 R$ 3.000,00
Produo 2012 (antes da Laser) 1250 R$ 22,00 R$ 27.500,00
Produo 2012 (depois da Laser) 1450 R$ 22,00 R$ 31.900,00
Produo 2015 (antes da segunda Laser) 1800 R$ 22,00 R$ 39.600,00
Produo 2015 (depois da segunda Laser) 2250 R$ 23,00 R$ 51.750,00
Aproximadamente 90% de todo o corte automtico foi transferido para as mquinas

Laser. Com isso, a ociosidade de produo pde ser completada com uma maior produo de
estoques, diminuindo a quantidade de pedidos. Por fim, o sr. Juelcio pediu que o
departamento financeiro reajustasse os preos com base no IPC, causando um pequeno
aumento mdio no preo das peas.
Hoje a produo est estabilizada pelos equipamentos adquiridos. Entretanto, h uma

projeo dos scios para a compra de uma terceira mquina Laser at a metade de 2016. A
demanda continua crescente e as decises de investimento, por vezes baseadas numa anlise
de curto prazo, resultaram no longo prazo de forma positiva.
11
5 Apresentao e anlise das contribuies
Mediante as informaes apresentadas pelos scios da empresa Casa do Arteso,

analisa-se em primeiro lugar o alto risco das decises de investimento efetuadas pela empresa.
Analisa-se tambm que o investimento ocorreu principalmente na estrutura da indstria e na
produtividade, implantando novos maquinrios. Verifica-se que a base para a tomada de
deciso foi o aumento da demanda, e at o limite mximo de produo sob as condies
empresarias existentes, extraiu-se dos crescentes pedidos o montante para realizar os projetos
de investimento desejados.
O montante de produo mdio cresceu com a compra de maquinrios automatizados

de duzentas unidades mensais produzidas em 2003 para duas mil duzentas e cinquenta
unidades mensais produzidas em 2015, sob o cenrio de alto risco nas decises.
As ltimas variaes de preo, conforme as informaes mdias fornecidas pelo sr.

Juelcio, ocorreram por simples questo de ajuste inflacionrio. O custo fixo variou
pouqussimo segundo ele, ento, a parcela de aumento cobre bem a oscilao dos custos
variveis e fixos.
Como citado anteriormente, com base na crescente demanda, os scios planejam a

compra de mais uma mquina para a metade de 2016 e poupam um montante mensal no
fundo financeiro para tal projeto. Existem ideias de ampliao da estrutura fsica da empresa,
mas a produo ficou cada vez mais compacta com a insero das mquinas de corte
automtico, sendo suficiente a construo que fora realizada depois da compra da CNC
Router.
Percebe-se que ao longo da consolidao da Casa do Arteso, muitas dificuldades

tpicas de microempresas foram enfrentadas. Entre elas, a no utilizao de mtodos de
avaliao de investimento, a falta de capacitao do pessoal, a falta de informaes. Estas
dificuldades tpicas levaram a empresa a tomar decises de investimento sem perspectiva de
longo prazo. Isso somado ao empreendedorismo dos scios aumentou consideravelmente o
grau de risco de tais decises bem como a expectativa de rentabilidade.
12
fato que todas as peas se encaixaram ao longo do tempo. A compra precipitada da

primeira mquina laser a longo prazo se mostrou eficiente, ocasionando mais tarde a compra
da segunda mquina. E pelo fato decisivo de investimento inicial na CNC Router, todo o
restante ocorreu. O empreendedorismo dos scios influenciou tambm de forma positiva na
deciso de investimento.
6 Consideraes finais
Depois de analisar as contribuies desse relato tcnico, considera-se necessrio

estabelecer de forma clara que um dos fatores determinantes para o sucesso das decises de
investimento da empresa desse estudo a crescente demanda pelos artesanatos produzidos.
Esses artesanatos so pintados, decorados e revendidos, gerando renda para os artesos. De
fato percebe-se que este um setor em ascenso, com baixa concorrncia segundo os estudos
dos scios da empresa.
Outro fator determinante para o sucesso das decises de investimento foi o

desenvolvimento do setor decorativo de festas de aniversrio. A Casa do Arteso fornecia um
material mais leve, mais barato que a madeira pura, e num prazo adaptado necessidade dos
decoradores, atraindo vrios clientes desse setor.
Considera-se que muito embora os empresrios no estejam explorando ao mximo as

tcnicas de anlise de investimentos oferecidas pela teoria financeira, as empresas esto
buscando cada vez mais novas tecnologias, adaptando-se ao ambiente de acordo com suas
necessidades para serem competitivas, sempre oportunizando o crescimento e o
desenvolvimento de seu negcio no mercado em que atuam.
Referncias
BIEGER, M. Anlise de deciso de investimentos: Um estudo de caso em indstrias do

setor metal mecnico de mdio porte da regio da grande Santa Rosa do Rio Grande do
Sul. Disponvel em: <http://www.convibra.com.br/upload/paper/ adm/adm_1271.pdf>.
Acesso em: 17/09/2015.
CASAROTTO, F. N. Anlise de investimentos: matemtica financeira Engenharia

Econmica e tomada de deciso. Florianpolis: Editora da UFSC, 1985.
13
DELBRA Delegao da Unio Europia no Brasil. Construo de Empreendedorismo

para o Setor de Artesanato no Brasil. Disponvel em: < http://sectordialogues.org/pt-
br/acao-apoiada/construcao-de-empreendedorismo-para-o-setor-de-artesanato-no-brasil>.
Acesso em: 17/09/2015.
FERREIRA, F. A.; TANOHIRA, G. J.; SPIER, M. S.; GARCIA, E. Investimentos anlise

das decises de investimento sob uma viso gerencial e contbil. Disponvel em:
<http://www.unioeste.br/ campi/cascavel/ccsa/VIISeminario/contabilidade/artigo21.pdf>.
Acesso em: 17/09/2015.
FREZATTI, F.; BIDO, S. D.; CAPUANO, P. A.; BARROSO, G. F. M.; MACHADO, C. J.

M. Decises de investimento em ativos de longo prazo nas empresas brasileiras: Qual a
aderncia ao modelo terico?. Disponvel em: <http://www.scielo.br
/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S1415-65552012000100002>. Acesso em: 17/09/2015.
GITMAN, L. J. Princpios da Administrao financeira, 10 edio. So Paulo: Pearson

Addison Wesley, 2004.
LONGENECKER, J. G. Administrao de pequenas empresas. So Paulo: Makron Books,

1997.
PEDRAZZI, R. D.; VIEIRA, S. O processo de tomada de deciso de investimentos de

capital nas micro, pequenas e mdias empresas: Um estudo de caso do setor metalrgico
de Londrina-PR. Disponvel em: <http://www.facesi.edu.br/facesiemrevista/downloads/
numero1/artigo03.pdf>. Acesso em: 17/09/2015.
SANTOS. Jos Odlio dos. Avaliao de empresas. So Paulo: Saraiva, 2006.
SECURATO, Jos Roberto. Decises financeiras em condies de risco. So Paulo: Atlas,

1996.
14

Artigo Científico - Estudo de Viabilidade Econômica

Caricato da

Informazioni sul documento

Titolo originale

Copyright

Formati disponibili

Condividi questo documento

Condividi o incorpora il documento

Opzioni di condivisione

Hai trovato utile questo documento?

Questo contenuto è inappropriato?

Copyright:

Formati disponibili

Artigo Científico - Estudo de Viabilidade Econômica

Caricato da

Copyright:

Formati disponibili

I CINGEN- Conferncia Internacional em Gesto de Negcios 2015

Cascavel, PR, Brasil, 16 a 18 de novembro de 2015

Anlise das Decises de Investimentos em uma empresa no Oeste do

Michel Ferlin Feuser (UNIOESTE) michel_f_f@hotmail.com

O objetivo deste estudo demonstrar o processo de tomada de deciso de investimento,

Palavras-chave: Investimento. Capacidade produtiva. Artesanato.

rea Temtica: Deciso de Investimento.

A tomada de deciso de investimento nas empresas relaciona-se com suas

Nas microempresas a realidade da deciso de investimento geralmente est atrelada

decises de investimentos so estruturadoras dos ativos de uma

Ou seja, por meio das decises de investimento, visa-se um benefcio futuro

Neste relato tcnico, a necessidade de tomada de deciso de investimento ocorreu na

Verificar-se- ao longo do relato tcnico a presena marcante do empreendedorismo

O intuito desse relato analisar quais os fatores importantes na anlise da deciso de

Um investimento, para qualquer empresa, um desembolso feito visando gerar um

1. Gerao de propostas. As propostas so feitas em todos os

Atualmente, em funo da prpria dinmica do negcio organizacional, as tcnicas de

2.2 Anlise de investimentos

Parte primordial do processo de investimento sua anlise. Para Pedrazzi (2009) a

A anlise de investimentos no se limita apenas a grandes projetos, utilizada tambm

Para se determinar a implantao de um projeto de investimento, deve-se

2.2.1. Fluxos de Caixa

2.2.2. A viso global da empresa

a) Critrios econmicos: rentabilidade do investimento;

Percebe-se que a anlise econmico-financeira pode no ser suficiente para a tomada

2.2.3. Tcnicas de oramento de capital

Aps as estimativas e anlises de fluxo de caixa, as empresas podem utilizar tcnicas

Segundo Leandro Borges, do blog http://www.blog.luz.vc, o payback um dos

Percebe-se que os passos para a anlise de um projeto compreendem uma pesquisa de

em informaes quantitativas, mensurando o impacto do projeto na empresa ao longo do

a possibilidade de que a empresa no seja capaz de saldar suas

Para tanto, necessrio um gerenciamento de risco, definido por Longenecker (1997)

Ao realizar investimentos, todos os tomadores de deciso devem em primeiro lugar ter

Os dados levantados foram avaliados de forma analtica, ao observar-se

relevncia da utilizao das ferramentas de oramento de capital para a anlise do

4 Contexto da situao problema e interveno realizada

A Casa do Arteso uma empresa familiar, representada pelo scio-diretor Juelcio,

Os pedidos eram recebidos semanalmente, e aconteciam de forma constante, sem

A produo da Casa do Arteso precisou crescer em pessoal e maquinrios,

Os scios, visando o aumento da produtividade reuniram-se e decidiam, sem efetuar

Tabela 1 Variao de produo antes e aps a compra da mquina Router

No ms seguinte compra do maquinrio, alm do preo unitrio das peas

Antes do fim de 2012 surge outra necessidade de investimento. A terceira at ento

Tabela 2 Variao de produo antes e aps a compra da primeira mquina Laser

em aberto a empresa estagnou-se at que a ltima parcela do financiamento fosse paga. Um

A Casa do Arteso enquadrou-se somente em 2014 como empresa de pequeno porte.

Tabela 3 Variao de produo antes e aps a compra da segunda mquina Laser

Aproximadamente 90% de todo o corte automtico foi transferido para as mquinas

Hoje a produo est estabilizada pelos equipamentos adquiridos. Entretanto, h uma

5 Apresentao e anlise das contribuies

Mediante as informaes apresentadas pelos scios da empresa Casa do Arteso,

O montante de produo mdio cresceu com a compra de maquinrios automatizados

As ltimas variaes de preo, conforme as informaes mdias fornecidas pelo sr.

Como citado anteriormente, com base na crescente demanda, os scios planejam a

Percebe-se que ao longo da consolidao da Casa do Arteso, muitas dificuldades

fato que todas as peas se encaixaram ao longo do tempo. A compra precipitada da

Depois de analisar as contribuies desse relato tcnico, considera-se necessrio

Outro fator determinante para o sucesso das decises de investimento foi o

Considera-se que muito embora os empresrios no estejam explorando ao mximo as

BIEGER, M. Anlise de deciso de investimentos: Um estudo de caso em indstrias do

CASAROTTO, F. N. Anlise de investimentos: matemtica financeira Engenharia

DELBRA Delegao da Unio Europia no Brasil. Construo de Empreendedorismo

FERREIRA, F. A.; TANOHIRA, G. J.; SPIER, M. S.; GARCIA, E. Investimentos anlise