UPME Proyeccion Demanda Energia Electrica Octubre 2016 Version2.0

PROYECCIN DE LA
DEMANDA DE ENERGA
ELCTRICA Y POTENCIA
MXIMA EN
COLOMBIA
Revisin
Octubre de 2016
version 2.0
0
Proyeccin de Demanda de Energa Elctrica y Potencia Mxima en Colombia
Revisin Octubre de 2016
Proyeccin de Demanda de Energa Elctrica

en Colombia
Revisin Octubre de 2016 version 2.0
Nota: esta versin adiciona una revisin de captulos 1 a 4.
Av enida calle 26 No 69 D 91 Torre 1, Of icina 901

PBX (57) 1 222 06 01 FAX: 221 95 37
Lnea Gratuita Nacional 01800 911 729
www.upme.gov .co
1
There is no way that we can predict

the weather six months ahead
beyond giving the seasonal average.
Stephen Hawking
We want to get 80% - 85% of predictions right, not 100%.

Or else we calibrated our estimates in the wrong way.
Nate Silver
Repblica de Colombia
Ministerio de Minas y Energa
Unidad de Planeacin Minero Energtica, UPME
Subdireccin de Demanda
Jorge Alberto Valencia Marn

Director General
Carlos Arturo Garca Botero

Subdirector de Demanda
William Alberto Martnez Moreno

Profesional Especializado
Romel Rodrguez Hernndez

Profesional Especializado
Revisin
Octubre de 2016

PBX (57) 1 222 06 01 FAX: 221 95 37
www.upme.gov .co
2
TABLA DE CONTENIDO
INTRODUCCIN ........................................................................................................................ 4
1. LA ECONOMIA MUNDIAL Y EL PETRLEO: DEBILIDAD EN EMERGENTES Y CRISIS EN
DESARROLLADOS ............................................................................................................... 7
2. COLOMBIA: REVISIN A LA BAJA DE SU CRECIMIENTO. UNA RECUPERACIN QUE EXIGE
MENOS INFLACIN Y MEJORES BALANCES FISCAL Y EXTERNO ............................................12
3. RELACIN ESTRUCTURAL ECONOMA Y ENERGA ELCTRICA: BAJO CRECIMIENTO, Y
ASIMETRA EN INDUSTRIA NACIONAL RALENTIZAN DEMANDA ..........................................20
4. ELASTICIDAD PRECIO DEMANDA EN ELECTRICIDAD. INFLACIN Y REZAGO DE APAGAR PAGA
HAN AUMENTADO LA SENSIBILIDAD DEL CONSUMIDOR. ...................................................25
5. PROYECCIN DE LA DEMANDA DE ENERGA ELCTRICA EN COLOMBIA...............................29
5.1 Demanda de Energa Elctrica a largo plazo (Anual).........................................................34
5.2 Demanda de potencia mxima a largo plazo (Anual)........................................................37
5.3 Demanda de Energa Elctrica a corto plazo (Mensual) ....................................................38
5.4 Demanda de Potencia Mxima a corto plazo (Mensual) ...................................................39
5.5 Demanda de Energa Elctrica Total (Anual) ....................................................................39
5.6 Demanda de Potencia Mxima Total (Anual) ...................................................................41
5.7 Demanda de Energa Elctrica Total (Mensual)................................................................43
5.8 Demanda de Potencia Mxima Total (Mensual) ..............................................................43
REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS.................................................................................................45

PBX (57) 1 222 06 01 FAX: 221 95 37
www.upme.gov .co
3
INTRODUCCIN
5. Posterior a la campaa Apagar Paga, la
En el presente informe se realiza la revisin elasticidad precio demanda de la
cuatrimestral de las proyecciones de la electricidad, se ha seguido
demanda de energa elctrica y potencia incrementado, como consecuencia de
mxima, continuando con la combinacin de los altos precios de la energa, la
los modelos de demanda que genera una desaceleracin econmica, y el bajo
proyeccin ms precisa. crecimiento en alrededor del 50% de la
industria.
En esta revisin, se resaltan los siguientes
elementos: 6. Desde enero de 2000 hasta agosto de
2016, la participacin promedio de la
1. La UPME revis su proyeccin de demanda comercial regulada se ha
crecimiento econmico para Colombia, a mantenido casi constante con un 31,3%,
la baja, de 2,3% a 1,8% para 2016, de y para la demanda comercial no regulada
3,2% a 1,5% para 2017, y de 4,2% a 3,5% con un 68,7%.
como crecimiento promedio de largo
plazo. 7. El crecimiento de la demanda comercial
por tipo de mercado se ha mantenido
2. El crecimiento potencial anual de la constante en los ltimos 5 aos, con un
economa colombiana se redujo de 4,3% 3% para el Mercado regulado y No
a 3,6% como consecuencia del choque Regulado.
negativo generado por la cada en los
precios del petrleo. 8. Inicialmente, se elabor un modelo
combinado, el cual se defini como
3. El crecimiento potencial anual de la Modelo Con Campaa Apagar Paga,
demanda de energa elctrica, acorde que integraba las demandas de abril a
con la proyeccin nueva de crecimiento septiembre del presente ao, la
potencial de PIB, es de 3,1%. Por tanto, composicin de ste es: VAR Endgeno
mientras la economa crezca en (19%), VAR Exgeno (33%) y VEC (47%).
promedio por debajo de 3%, el
crecimiento esperado de la demanda de 9. Luego, se procedi a realizar otro modelo
energa por ao, ser tambin inferior al combinado, el cual se defini como
3%. Modelo Sin Campaa Apagar Paga, y
en ste no se tena en cuenta las
4. La inflacin se mantiene en niveles an demandas de abril a septiembre de 2016,
muy por encima de la meta de inflacin la composicin del modelo es: VAR
fijada por el Banco de la Repblica (7,3% Endgeno (22%), VAR Exgeno (25%) y
al mes de septiembre, respecto a un VEC (53%), dando como resultado
rango meta de 2% 4%). En el caso de valores muy cercanos y casi iguales con
energa elctrica, se ubica en 13,5%, respecto al informe de junio de 2016, y
incremento que por su magnitud alta, ha con una diferencia menor al 1% en todo
hecho ms sensible al consumidor. el horizonte de pronstico.

PBX (57) 1 222 06 01 FAX: 221 95 37
www.upme.gov .co
4
septiembre 2015 a junio 2016 fue:

10. De lo anterior, se expone un modelo Cerromatoso (-6%), Cerrejn (-8%), OXY
combinado entre los valores del Informe (-36%), Cira Infantas (-3%) y Rubiales
de Junio de 2016 y el Modelo Con (18,2%).
Campaa Apagar Paga, el cual permite
reflejar de manera ms confiable los 15. El crecimiento trimestral promedio en la
valores futuros y no incurrir en una demanda de potencia mxima para los
sobrestimacin (No incluyendo valores Grandes Consumidores en el perodo
de la Campaa Apagar Paga) o septiembre 2015 a junio 2016 fue:
subestimando (Incluyendo valores de la Cerromatoso (-2,1%), Cerrejn (-13,4%),
Campaa Apagar Paga) de los valores de OXY (0,9%), Cira Infantas (-1,7%) y
la demanda de energa elctrica como de Rubiales (14,9%).
potencia mxima, para el perodo 2016 a
2030. 16. Se evidencia una correlacin positiva y
significativa entre la demanda de energa
11. Por otra parte, los escenarios alto y bajo elctrica y el PIB Total (69,9%),
se calcularon a partir del escenario Temperatura Media del SIN (60,0%).
medio con un ancho de banda del 95%
(Z1,96), lo que permitir incorporar la 17. El valor promedio de diferencia anual
incertidumbre originada por los Grandes entre la presente revisin y las
Consumidores Especiales (GCE), proyecciones de junio de 2016, se
capturando con un mayor grado de encuentran alrededor del 3,55% a la baja
confiabilidad los valores reales futuros para la demanda de energa elctrica, y
asociados a la demanda de energa, tanto para la demanda de potencia mxima se
en electricidad como en potencia encuentra alrededor del 3,00% a la baja
mxima. en el perodo 2016 - 2030.
12. La participacin de los Grandes

Consumidores en la demanda de energa
elctrica pasa de alrededor de 2,53% de
la demanda total desde enero de 2000 y
llega hasta 4,94% en agosto de 2016.
13. La participacin de los Grandes

Consumidores en la demanda de
potencia mxima pasa de alrededor de
1,62% de la demanda total desde enero
de 2000 y llega hasta 5,01% en agosto de
2016.
14. El crecimiento trimestral promedio en la

demanda de energa elctrica para los
Grandes Consumidores en el perodo

PBX (57) 1 222 06 01 FAX: 221 95 37
www.upme.gov .co
5
Los resultados de integrar estas Los resultados de los porcentajes de

demandas a la proyeccin de la demanda crecimiento de la demanda proyectada
nacional de energa elctrica se nacional de energa elctrica se
muestran en la Tabla 1. muestran en la Tabla 3.
Tabla 1. Proyeccin de la Demanda EE Total Nacional (GWh) Tabla 3. Crecimiento de la Demanda Proyectada EE Total
PROYECCIN GWH Nacional (%)
Ao Esc. Alto Esc. Medio Esc. Bajo PROYECCIN DEE TOTAL SIN NACIONAL %
2016 67.476 67.060 66.647 Ao Esc. Alto Esc. Medio Esc. Bajo
2017 71.412 69.748 68.096 2016 2,0% 1,3% 0,7%
2018 74.934 73.230 71.539 2017 5,8% 4,0% 2,2%
2019 77.087 75.341 73.609 2018 4,9% 5,0% 5,1%
2020 79.178 77.387 75.609 2019 2,9% 2,9% 2,9%
2021 81.003 79.164 77.339 2020 2,7% 2,7% 2,7%
2022 82.812 80.923 79.049 2021 2,3% 2,3% 2,3%
2023 84.642 82.704 80.781 2022 2,2% 2,2% 2,2%
2024 86.638 84.648 82.673 2023 2,2% 2,2% 2,2%
2025 88.797 86.752 84.722 2024 2,4% 2,4% 2,3%
2026 91.031 88.930 86.844 2025 2,5% 2,5% 2,5%
2027 93.403 91.243 89.098 2026 2,5% 2,5% 2,5%
2028 95.881 93.659 91.454 2027 2,6% 2,6% 2,6%
2029 98.450 96.166 93.898 2028 2,7% 2,6% 2,6%
2030 101.159 98.809 96.476 2029 2,7% 2,7% 2,7%
2030 2,8% 2,7% 2,7%
Los resultados de la proyeccin de

potencia mxima total se muestran en la Los resultados de los porcentajes de
Tabla 2. crecimiento de la demanda proyectada
potencia mxima total se muestran en la
Tabla 2. Proyeccin de la Demanda PMX Total Nacional Tabla 4.
(MW)
PROYECCIN MW Tabla 4. Crecimiento de la Demanda Proyectada PMX Total
Ao Esc. Alto Esc. Medio Esc. Bajo Nacional (%)
2016 10.714 10.321 10.030 PROYECCIN DPMX TOTAL SIN NACIONAL %
2017 11.015 10.613 10.227 Ao Esc. Alto Esc. Medio Esc. Bajo
2018 11.545 11.136 10.743 2016 6,1% 2,2% -0,6%
2019 11.805 11.390 10.990 2017 2,8% 2,8% 2,0%
2020 12.045 11.621 11.214 2018 4,8% 4,9% 5,0%
2021 12.230 11.798 11.382 2019 2,3% 2,3% 2,3%
2022 12.403 11.962 11.538 2020 2,0% 2,0% 2,0%
2023 12.568 12.119 11.688 2021 1,5% 1,5% 1,5%
2024 12.760 12.303 11.862 2022 1,4% 1,4% 1,4%
2025 12.975 12.508 12.058 2023 1,3% 1,3% 1,3%
2026 13.199 12.722 12.263 2024 1,5% 1,5% 1,5%
2027 13.435 12.949 12.480 2025 1,7% 1,7% 1,6%
2028 13.682 13.185 12.706 2026 1,7% 1,7% 1,7%
2029 13.937 13.430 12.941 2027 1,8% 1,8% 1,8%
2030 14.207 13.689 13.189 2028 1,8% 1,8% 1,8%
2029 1,9% 1,9% 1,8%
2030 1,9% 1,9% 1,9%

PBX (57) 1 222 06 01 FAX: 221 95 37
www.upme.gov .co
6
1. LA ECONOMIA MUNDIAL Y EL PETRLEO: La dificultad para crecer incluso ms de 2%, ha

DEBILIDAD EN EMERGENTES Y CRISIS EN llevado a la Academia y Expertos de unidades
DESARROLLADOS de investigaciones econmicas, a plantear la
posibilidad de reducir el crecimiento
A pesar que los pases desarrollados en econmico potencial, que a largo plazo
cabeza de Estados Unidos, la Euro Zona y pueden alcanzar las economas desarrolladas.
Japn, completarn en 2017, una dcada de
poltica monetaria expansionista con bajas Una delas principales consecuencias del bajo
tasas de inters, la economa mundial esta crecimiento en Europa y Japn, ha sido la
aun distante de un escenario donde pueda presencia de niveles mnimos de inflacin, el
crecer en forma sostenida por encima del 3%, riesgo de la deflacin y el problema de la
como aconteca hasta antes de suceder la trampa de liquidez (Grfica 2). La deflacin,
crisis financiera de 2007 2009 (Grfica 1). que es la variacin negativa de los precios, ha
conducido a una cada en los mrgenes de
El crecimiento promedio de las principales rentabilidad de las empresas.
economas, de acuerdo a las proyecciones del
FMI, slo alcanzar el 1,7% en 2016, incluso Grfica 2. Inflacin al Consumidor Grupos de Pases
menor en 0,2 puntos porcentuales al Observado y Proyectado 2015 2020
observado en el ao anterior.
9% Mundial Desarrollados Eurozona Emergentes Latinoamrica EE. UU.
8%
6,2%
Grfica 1. Crecimiento Observado y Proyectado 7%

5,1%
4,7%
4,7%
6%
4,3%
4,2%
4,1%
Pases Desarrollados 2015 2020
4,0%
3,9%
3,7%
3,6%
3,6%
5%
3,2%
3,2%
3,2%
3,2%
3,2%
2,9%
2,7%
2,6%
4%
2,4%
2,4%
4,0% Francia Alemania Japn Espaa Reino Unido EE. UU.
2,0%
1,9%
1,9%
1,8%
1,8%
3,2%
3%
1,4%
1,3%
1,2%
3,1%
1,2%
1,0%
3,5%
0,7%
0,6%
0,5%
2%
0,2%
2,6%
3,0%
1%
2,2%
2,2%
2,2%
2,1%
2,5%
1,9%
0%
1,9%
1,9%
1,9%
1,8%
1,8%
1,8%
1,8%
1,7%
1,7%
1,7%
1,6%
1,7%
2,0%
1,6%
2015 2016 2017 2018 2019 2020

1,5%
1,4%
1,3%
1,4%
1,3%
1,3%
1,3%
1,3%
1,5%
1,1%
Fuente: FMI Worl d Outl ook (2016)

0,7%
1,0%
0,6%
0,5%
0,5%
0,5%
0,1%
0,5%
As mismo, la deflacin ha conducido a una
0,0%
2015 2016 2017 2018 2019 2020 mayor suavizacin del consumo, lo que ha
Fuente: FMI Worl d Outl ook (2016) obligado a los bancos a cobrar tasas de inters
por captacin de recursos, en un intento, por
La mayor preocupacin se dirige a mediano desestimular el ahorro con tasas negativas, e
plazo. Se estima, que, en promedio, entre impulsar el gasto de los hogares.
2017 y 2010, las economas desarrolladas slo
crecern 1,5%, siendo Estados Unidos, la Por su parte, la trampa de liquidez, es un
economa de mayor crecimiento con 2%, cifra fenmeno que ha disminuido la efectividad
que es un punto porcentual inferior al de la poltica monetaria, al no conseguir
crecimiento potencial de Estados Unidos. incrementar el sector real de la economa, a
pesar de reducirse las tasas de inters.

PBX (57) 1 222 06 01 FAX: 221 95 37
www.upme.gov .co
7
Las economas emergentes, en su mayora No obstante, en 2016 Mxico muestra

dependientes, del ciclo econmico de pases indicios de una recuperacin, que acentuara
desarrollados (en particular, aquellas con en 2017. Mxico se estima, crecer 2,1% en
vocacin exportadora como los casos de 2016, y prev un crecimiento a 4 aos de 3%.
China e India), o dependientes, de materias
primas, como el caso de las latinoamericanas, Brasil afronta una recesin, que en 2015 toc
han tenido una reduccin de su crecimiento fondo, contrayndose su PIB en 3,8%; en
econmico (Grfica 3), acentuando una 2016, esta contraccin sera 3,3% lo que sera
tendencia negativa en cuanto la dinmica de su peor desempeo econmico desde la crisis
sus economas, iniciada en 2013. de deuda que experiment en los ochenta;
para 2017, se espera una recuperacin muy
Grfica 3. Crecimiento Econmico Pases Emergentes leve, 0,5% y se esperara que, a mediano
Observado y Proyectado. 2015 2020 plazo, la economa creciera alrededor de 2%,
an por debajo de su crecimiento potencial
12%
8,0%
7,8%
7,7%
7,6%
7,6%
(4%).
7,6%
10%
6,9%
6,6%
6,2%
6,0%
5,9%
6,0%
8%
3,0%
6%
2,9%
2,6%
2,5%
2,3%
Otras economas emergentes, relevantes

2,1%
2,0%
2,0%
1,5%
1,5%
1,5%
1,2%
1,1%
4%
0,5%
2% para el crecimiento mundial, como son Rusia

0% y Sudfrica, prevn seguir en una situacin
-2%
-0,8%
Brasil China India Mexico Rusia crtica, creciendo en -0,8% y 0,1%

-4%
-3,3%
-3,7%
-3,8%
-6% respectivamente para 2016, y estimando un

2015 2016 2017 2018 2019 2020 crecimiento promedio a 2020, de 1,3% y 1,7%
Fuente: FMI Worl d Outl ook (2016) respectivamente.
Es as, como China que creci en promedio 9% En cuanto Latinoamrica, su crecimiento

hasta la dcada anterior, viene ya creciendo como regin seguirs siendo muy bajo, como
desde 2015 por debajo del 7%, mientras Brasil consecuencia de la cada en los precios de
se halla en recesin desde 2014, de la que se materias primas, el deterioro de los trminos
estima saldr en 2017, creciendo apenas en de intercambio, el aumento del dficit en
0,5%, se estima que Brasil estar creciendoen cuenta corriente, y la devaluacin que ha
promedio 1,5% en promedio, hasta 2020, incrementado la inflacin, y ha llevado a
muy por debajo de su crecimiento potencial endurecer la poltica monetaria, con tasas de
estimado en 4%. inters ms altas lo cual desestimula el
consumo y la inversin ().
India es la economa emergente con mejor
Lo que sigue en Latinoamrica los prximos
desempeo, y la nica que mantiene, entra
aos, es un proceso lento y complejo de
las grandes de ste grupo, una tendencia al
reacomodo de la estructura econmica, a
alza en su tasa de crecimiento, previendo
diversificarse, dada la perspectiva que los
llegar al 8% en 2020.
precios de materias primas sigan bajos,
mejorando el esfuerzo exportador de la
Mxico, Rusia y Brasil, han sido las economas
regin en industria y servicios, para mejorar
emergentes de mayor tamao, que ms
los trminos de intercambio, que tuvieron
sintieron los efectos negativos de la cada en
gran deterioro en 2015 2016
los precios del petrleo.
PBX (57) 1 222 06 01 FAX: 221 95 37
www.upme.gov .co
8
Grfica 4. Crecimiento Econmico Latinoamrica. mercados de hidrocarburos, se han revisado

Observado y Proyecciones 2015 - 2020 al alza, luego de la consecucin de acuerdos
en la OPEP, impulsados por Rusia y Arabia
7,5%
4,3%
4,3%
Saudita, previendo un precio del barril para
3,8%
6,0%
3,2%
3,1%
3,1%
3,0%
3,0%
2,9%
2,9%
2,8%
2,7%
2,7%
2,7%
2,6%
2,5%
2,5%
2,3%
2,3%
4,5% 2017 y 2018 respectivamente, de USD 54 y

2,2%
2,1%
2,0%
2,0%
2,0%
1,7%
1,5%
3,0% 0,5% USD 64.
1,5%
0,0%
-1,5% Grfica 6. Crecimiento Anual Oferta de Petrleo.
-1,8%
-3,0% Observado y Proyectado 2015 2020

-3,8%
Argentina Brasil Chile Colombia Mexico

-3,3%
-4,5% 140 6%
Oferta Diaria (Barriles) Crecimiento Anual
-6,0% 120 1,4% 5%
98
2015 2016 2017 2018 2019 2020
97
96
96
93
91
90
100 4%
88
87
85
85
84
84
84
76
76
Fuente: EIA Wood Ma ckenzi e (2016) 80 3%
60 2%
La baja dinmica de la economa mundial, 40 1%
hace prever segn estimaciones de Wood 20 0%
Mackenzie un bajo crecimiento de la 0 -1%
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
demanda de crudo, que se estima ser slode
0,8% en 2017 (Grfica 5). Aunque la oferta y Fuente: EIA Wood Ma ckenzi e (2016)
la demanda se mantienen en un nivel similar,
98 millones de barriles diarios, el exceso de El precio de crudo al promediar el mes de
oferta se prev pueda resurgir con fuerza en octubre, se ubica en USD 51, valor que esta
2018, como consecuencia de la reactivacin 20% aproximadamente por debajo del valor
de campos de fracking, luego de llevar a cabo promedio de la referencia Brent entre 2002 y
economas de escala por parte de las firmas 2008 (USD 59), lo que infiere que el precio
que lo practica, a fin de ajustarse a un mundo puede estar cerca de su nivel de equilibrio,
con un petrleo por debajo de USD 70 el barril considerando que la economa mundial crece
(Grfica 6). a la mitad (2%) de lo que lo haca en la dcada
anterior, lo que condiciona el crecimiento de
Grfica 5. Crecimiento Anual Demanda de Petrleo. la demanda.
Observado y Proyectado 2015 2020
140 Demanda Diaria (Barriles) Crecimiento Anual Demanda 5%

No obstante, la presencia en 2018 de excesos
120 1,1% 4%
de crudo (Grfica 8), sumado a la fragilidad de
los acuerdos ante un aumento en la
98
97
96
95
93
92
91
90
100 3%
89
87
86
86
85
85
83
79
produccin de Irn y Estados Unidos, hace

78
80 2%
60 1% presagiar una persistente volatilidad en los
40 0% precios, por lo que no se descarta una
20 -1% correccin a la baja que pudiera llevar de
0 -2% nuevo los precios por debajo de USD 50 por
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
barril.
Fuente: EIA Wood Ma ckenzi e (2016)
Las perspectivas de precio por parte de Wood

Mackenzie, firma experta en el anlisis de

PBX (57) 1 222 06 01 FAX: 221 95 37
www.upme.gov .co
9
Grfica 7. Precio Spot Vs Proyectado Histrico diarios - Error! No se encuentra el origen de

Petrleo Referencia Brent la referencia.).
150 Spot Promedio 1997 - 2001 Promedio 2002 - 2008 Promedio 2009 - 2014
135 Los inventarios de crudo en Estados Unidos,
120
105 95,3 se ubican a 2016 en 460 millones de barriles (
90 Las expectativas de un repunte en precios de
75 59,4
60 51 54 materias primas, se han condicionado a la
45
30 20,6 reduccin en la produccin que ha venido
15 como consecuencia, de la cada en precios.
0
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
Con un crecimiento econmico mundial a
Grfica 8. Exceso/Dficit Petrleo. mediano plazo por debajo de 2% a mediano
Variacin Anual
3,0 4,0% plazo, y la desaceleracin que muestra China,
2,5
la economa emergente ms grande, se
PRODUCCION NO CONVENCIONAL
EXCESO OFERTA 3,3% 3,5%

1,7
2,0
EXCESO OFERTA DE CRUDO (+)
1,5 NO CONVENCIONAL 3,0% restringe el crecimiento de la demanda de

(% OFERTA DE CRUDO)
0,6
1,0
0,4
2,5%
materias primas. Se hace entonces necesario,
BARRILES / DIA
0,5
0,0 2,0%
prolongar esfuerzos en costos y eficiencia,
-0,1
-0,5
1,5%
-1,0
-1,5 1,0%
para seguirse ajustando a un escenario donde
-2,0
0,5% las exportaciones de materias primas siguen
-2,5
-3,0 0,0% siendo una fuente importante de generacin
2000
2001
2002
2003
2005
2006
2007
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2004
2008
de divisas, pero sustentando unos precios de

Fuente: EIA Wood Ma ckenzie C lculos UPME (2016) mercado aun histricamente inferiores, a los
niveles observados hasta 2014Q1, cuando
La Subdireccin de Demanda de la UPME, comenz la correccin a la baja en precios.
prev un crecimiento del precio del petrleo
muy moderado, estimando un escenario Grfica 10. Produccin Petrleo EE. UU 1997 2017
optimista de USD 53 por barril en 2017 y de
USD 55 en 2018, y un escenario base donde
10
los precios a dos aos, se mantendran por 8,7 8,6
debajo de USD 50 (Error! No se encuentra el 8 6,5
6,0
origen de la referencia.). 6 5,2
4
La proyeccin de un crecimiento anual 2
mesurado en los precios del petrleo (2,7%) 0
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2016
2015
2017
se soporta en que a 2016, se mantiene en

altos niveles (Error! No se encuentra el Fuente: EIA C l cul os UPME (2016)
origen de la referencia.), la produccin de
crudo en Estados Unidos (8,7 millones de Grfica 11. Produccin Petrleo OPEP 1997 2017
barriles diarios) y los pases miembros de la
Organizacin de Pases Exportadores de
Petrleo OPEP (39 millones de barriles

PBX (57) 1 222 06 01 FAX: 221 95 37
www.upme.gov .co
10
10 El impacto del Brexit no parece ser a corto
8,7 8,6
8 6,5 plazo: Inglaterra ha mantenido su soberana
6,0
6 5,2 monetaria respecto a la Unin Europea, y que
4 el proceso de retiro de Reino Unido de dicha
2 Unin tomar el menos dos aos, por lo que
0 el impacto sera solo a largo plazo, lo que
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2016
2015
2017
depender tambin de cmo evolucionen las
Fuente: EIA C l culos UPME (2016)
perspectivas econmicas tanto de Reino
Unido como de la Unin Europea.
La incertidumbre en pases desarrollados
tiene como factor condicionante, el ciclo ), tambin por encima de niveles histricos, lo
poltico en Estados Unidos, que elegir al cual hace prever, que Estados Unidos tendr
sucesor de la Administracin Obama, luego de como seguir reduciendo sus importaciones y
sta permanecer ocho aos en el poder. Si fortaleciendo su negocio de refinara. Por
bien las opciones de triunfo son mayores para ende, se condicionan las expectativas de
la candidata del partido Demcrata Hillary precios significativamente ms altos,
Clinton, lo clave pasara, en cmo cambie la respecto al nivel actual.
composicin del congreso, que hoy es en su
mayora republicano. A mediano plazo, las principales amenazas de
la economa, se ciernen en torno al repunte
As mismo, la inestabilidad poltica en Espaa de la inflacin en Estados Unidos y Europa,
con un Gobierno Interino del Partido Popular asociada al aumento de los precios del
a lo largo de 2016, sumado a los cambios que petrleo a lo largo de 2016, y la devaluacin
se dieron en el Gobierno de Reino Unido a raz que el dlar ha tenido desde el segundo
de la salida de ste, de la Unin Europea, han trimestre de 2016, hechos que pueden llevar
contribuido a la mayor volatilidad cambiaria a un aumento en las tasas de la FED por
del euro y la libra esterlina, afectando a los segunda vez, actualmente en 0,5%, lo cual
flujos de capital que han reaccionado al No puede afectar los flujos de inversin hacia
del Brexit, retomando posiciones de inversin economas emergentes, dada su perspectiva
en los mercados emergentes. de menor crecimiento a mediano plazo.
Grfica 9. Proyeccin Precio Brent

Grfica 12. Inventarios de Crudo Estados Unidos
Subdireccin de Demanda UPM
(Millones de Barriles)
110
120
500 110
Spot Promedio 2002 - 2008 Promedio 2009 - 2014 449 460 435 100
450 90 Base Alterno
80
400 361 70
58
56
53
55
52
60
48
51
53
50
49
350 326 50
300 289 40
30
250 20
2013Q3
2014Q1
2014Q3
2015Q1
2015Q3
2016Q1
2016Q3
2017Q1
2017Q3
2018Q1
2018Q3
2019Q1
2019Q3
2020Q1
2020Q3
2013Q1
200
2002
2004
2005
2006
2008
2009
2011
2012
2014
2015
2016
2003
2007
2010
2013
2017
Fuente: EIA C l cul os UPME (2016)


PBX (57) 1 222 06 01 FAX: 221 95 37
www.upme.gov .co
11
Las expectativas de un repunte en precios de 10
8,7 8,6
materias primas, se han condicionado a la 8 6,5
6,0
reduccin en la produccin que ha venido 6 5,2
como consecuencia, de la cada en precios. 4
2
0
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2016
2015
2017
Con un crecimiento econmico mundial a Fuente: EIA C l culos UPME (2016)
mediano plazo por debajo de 2% a mediano
plazo, y la desaceleracin que muestra China, La incertidumbre en pases desarrollados
la economa emergente ms grande, se tiene como factor condicionante, el ciclo
restringe el crecimiento de la demanda de poltico en Estados Unidos, que elegir al
materias primas. Se hace entonces necesario, sucesor de la Administracin Obama, luego de
prolongar esfuerzos en costos y eficiencia, sta permanecer ocho aos en el poder. Si
para seguirse ajustando a un escenario donde bien las opciones de triunfo son mayores para
las exportaciones de materias primas siguen la candidata del partido Demcrata Hillary
siendo una fuente importante de generacin Clinton, lo clave pasara, en cmo cambie la
de divisas, pero sustentando unos precios de composicin del congreso, que hoy es en su
mercado aun histricamente inferiores, a los mayora republicano.
niveles observados hasta 2014Q1, cuando
comenz la correccin a la baja en precios. As mismo, la inestabilidad poltica en Espaa
con un Gobierno Interino del Partido Popular
Grfica 10. Produccin Petrleo EE. UU 1997 2017 a lo largo de 2016, sumado a los cambios que
se dieron en el Gobierno de Reino Unido a raz
10 de la salida de ste, de la Unin Europea, han
8,7 8,6
8 6,5 contribuido a la mayor volatilidad cambiaria
6,0 del euro y la libra esterlina, afectando a los
6 5,2
4 flujos de capital que han reaccionado al No
2 del Brexit, retomando posiciones de inversin
0
en los mercados emergentes.
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2016
2015
2017
Grfica 12. Inventarios de Crudo Estados Unidos

Fuente: EIA C l cul os UPME (2016) (Millones de Barriles)
500
Spot Promedio 2002 - 2008 Promedio 2009 - 2014 449 460 435
Grfica 11. Produccin Petrleo OPEP 1997 2017 450
400 361
350 326
300 289
250
200
2002
2004
2005
2006
2008
2009
2011
2012
2014
2015
2016
2003
2007
2010
2013
2017

PBX (57) 1 222 06 01 FAX: 221 95 37
www.upme.gov .co
12
El impacto del Brexit no parece ser a corto

plazo: Inglaterra ha mantenido su soberana
monetaria respecto a la Unin Europea, y que
el proceso de retiro de Reino Unido de dicha
Unin tomar el menos dos aos, por lo que
el impacto sera solo a largo plazo, lo que
depender tambin de cmo evolucionen las
perspectivas econmicas tanto de Reino
Unido como de la Unin Europea.

PBX (57) 1 222 06 01 FAX: 221 95 37
www.upme.gov .co
13
2. COLOMBIA: REVISIN A LA BAJA DE SU las previsiones de crecimiento econmico

CRECIMIENTO. UNA RECUPERACIN QUE (Grfica 14) para Colombia en 2016 y 2017.
EXIGE MENOS INFLACIN Y MEJORES La minera, entre 2014Q1 y 2016Q2, pas de
BALANCES FISCAL Y EXTERNO crecer 4,2%, a contraerse en 7,1%. La
agricultura, afectada por el fenmeno del
Con la cada de los precios del petrleo de Nio, y la devaluacin que incremento los
niveles de USD 110 por barril en Junio de costos de produccin, rompi una tendencia
2014, al nivel actual de USD 52 (Referencia ascendente de su crecimiento, que traa
Brent) habiendo incluso bajado a USD 32 en desde 2015Q1 (2,2%), creciendo slo 0,2% en
Febrero de 2016, Colombia perdi su principal el primer semestre de 2016 (Grfica 15).
fuente de ingresos fiscales, y de generacin
de divisas, lo que ocasion una fuerte La nota positiva, ha sido la recuperacin de la
devaluacin, que impuls el repunte de la industria, impulsada por REFICAR: Desde
inflacin, y desaceler de forma notable el 2015Q3, la industria viene creciendo por
crecimiento econmico, el cul descendi de encima del resto de la economa, llegando a
6,4% en 2014Q1, a 2% en 2016Q2 (Grfica una tasa de 6% en 2016Q2.
13).
Grfica 14. Evolucin Expectativa Agentes
Grfica 13. Crecimiento Econmico Colombia Crecimiento Econmico Colombia 2016
2014Q1 2016 Q2 4,5% 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2
3,5%
4,0%
3,4%
6,4%
8%
3,4%
3,1%
7%
3,0%
3,0%
3,0%
3,5%
2,9%
6%
2,7%
2,7%
4,0%
3,9%
2,5%
2,5%
2,5%
2,5%
3,0%
3,4%
5%
3,3%
3,1%
3,1%
2,3%
2,7%
2,2%
2,5%
4%
2,1%
2,0%
2,0%
2,0%
2,5%
1,8%
3%
2% 2,0%
1% 1,5%
0%
FMI
Gobierno - MHCP
BanRepblica
UPME
Observado
2014Q1
2014Q2
2014Q3
2014Q4
2015Q1
2015Q2
2015Q3
2015Q4
2016Q1
2016Q2
Fuente: DANE (2016)

Fuente: DANE C l culos UPME (2016)
Las previsiones de crecimiento para 2016,
eran optimistas. Se esperaba un mejor
desempeo respecto de 2015, por la puesta Grfica 15. Crecimiento Econmico
en marcha de REFICAR, la sustitucin de Agricultura Minera Industria
importaciones en favor de la industria, la
estabilidad en el consumo de los hogares por
el lado de la demanda, y el alto crecimiento,
que haba venido mostrando la construccin y
el comercio por el lado de la oferta. No
obstante, el crecimiento durante el primer
semestre de 2016, fue 2,3% inferior al 3%
meta del Gobierno y las previsiones de la
UPME (2,5%), lo que oblig a revisar a la baja

PBX (57) 1 222 06 01 FAX: 221 95 37
www.upme.gov .co
14
10%
6,0%
5,8%
5,7%
5,2%
4,8%
8%
4,4%
4,2%
3,6%
3,4%
3,2%
3,0%
En el sector elctrico, a pesar de la venta de
2,4%
6%
2,2%
2,0%
1,4%
0,3%
4%
0,1%
0,3%
2% ISAGEN por parte del Gobierno, el sector se
0% resinti por los sobrecostos que debieron
-0,1%
-0,1%
-2%
-0,5%
-1,9%
-0,8%
-1,6%
-1,4%
-1,8%
-3,5%
-4% asumir las empresas generadoras ante la
-4,6%
2014Q2 -3,1%
-6%
-7,1%
-8% Agro Minas Industria cada en el nivel de los embalses por la
2014Q1
2014Q3
2014Q4
2015Q1
2015Q2
2015Q3
2015Q4
2016Q1
2016Q2
reduccin en el nivel de lluvias, y el
incremento en el costo de generacin al tener
Fuente: DANE C l cul os UPME (2016)
que acudir a las termoelctricas para cumplir
con sus compromisos, situacin que aument
La construccin que haba crecido por encima el precio del gas natural.
del resto de la economa hasta 2016Q1,
creciendo en promedio 7%, se redujo a 1% en Con un deterioro en las hojas de balance de
2016Q2; otra desaceleracin importante se las empresas del sector elctrico, ste se
dio en el transporte, que desde 2014Q1 hasta contrajo en 1% en el 2016Q2. No obstante, la
2016Q2, ha reducido su crecimiento de 5,3% desaceleracin que ms afect la
a 0,1% (Grfica 16). desaceleracin del crecimiento, por su mayor
peso en el PIB, se present en el comercio, el
Otra preocupante desaceleracin se ha dado cual, desde2015Q3 hasta 2016Q2, redujo su
en el transporte, sector creci slo en 1% crecimiento de 4,7% a 1,4% (Grfica 17).
durante el primer trimestre del ao, afectado
por el paro camionero que inici en junio, el En la fuerte desaceleracin del PIB debe
incremento en el precio del gas, la cada en la considerarse aparte del Fenmeno del Nio,
venta de vehculos, la disminucin en el la campaa Apagar Paga que implic como
crecimiento del flujo de pasajeros fuera del externalidad negativa, la disminucin de
pas, y la menor dinmica en actividades turnos de produccin y de comercio; as
relacionadas con agencias de viajes, correo y mismo, el repunte de la inflacin, llegando a
telecomunicaciones, en respuesta a la 9% en el primer semestre del ao, y el paro
desaceleracin que ha tenido el consumo de camionero, influyeron en la cada de las
los hogares. ventas y la moderacin de la produccin
industrial (excluyendo bebidas, molinera y
Grfica 16. Crecimiento Econmico refinera).
Construccin Electricidad Transporte
El MHCP en su marco fiscal de mediano plazo
18%
14,5%
11,5%
16% Electricidad Construccin Transporte (MFMP) presentado en Julio de 2016 redujo

14%
9,2%
su previsin de crecimiento de largo plazo de

7,8%
12%
6,9%
10%
5,3%
5,2%
la economa colombiana, de 4,3% a 3,7%. Esto

4,8%
4,7%
4,7%
4,0%
3,9%
3,8%
3,8%
8%
3,5%
3,4%
3,2%
2,9%
2,6%
2,3%
2,5%
1,9%
1,7%
2,1%
0,3%
6% sumado, a la continua revisin a la baja del

1,0%
0,7%
0,5%
0,1%
4%
2% crecimiento de 2016 y aos siguientes por
0%
-2% parte de FMI, Banco Mundial, Cepal y
-0,8%
2014Q1
2014Q2
2014Q3
2014Q4
2015Q1
2015Q2
2015Q3
2015Q4
2016Q1
2016Q2
Calificadoras de Riesgo, llevaron a la UPME a

revisar su escenario de crecimiento, tanto a
Fuente: DANE C l cul os UPME (2016) corto como a largo plazo (Grfica 18).

PBX (57) 1 222 06 01 FAX: 221 95 37
www.upme.gov .co
15
Grfica 17. Crecimiento Econmico Grfica 19. Proyeccin Crecimiento Econmico

Comercio Sector Financiero Subdireccin de Demanda UPME
8%
6,5%
Comercio Financiero
6,1%
5,9%
7%
5,4%
5,0%
4,8%
4,8%
4,8%
4,8%
4,7%
4,5%
4,6%
6%
4,3%
4,2%
3,9%
3,7%
3,8%
3,6%
5%
2,7%
4%
3%
1,4%
2%
1%
0%
2014Q1
2014Q2
2014Q3
2014Q4
2015Q1
2015Q2
2015Q3
2015Q4
2016Q1
2016Q2
Fuente: DANE C l cul os UPME (2016)
Fuente: C l cul os UPME (2016)

Un punto importante en este anlisis, fue la
Grfica 18. Revisin consideracin de como el plebiscito al no ser
Crecimiento Econmico A Largo Plazo Colombia aprobado por el electorado, y, por ende, no
poderse implementar los Acuerdos de Paz con
4,5%
4,0% las FARC, podra afectar las expectativas de
4,0%
3,5% 3,7% 3,8%
3,5% crecimiento. Para la Subdireccin de
3,5%
3,0% Demanda de la UPME, el impacto en trminos
2,5%
de riesgo pas no ha sido relevante, el cual. Se
2,0%
1,5% encuentra a octubre 2016, por debajo de 3oo
1,5%
1,0% puntos bsicos, un nivel histricamente bajo
FMI Gobierno - UPME e inferior al que tiene Latinoamrica y los
MHCP
Fuente: FMI MHCP C l cul os UPME (2016) mercados emergentes (Grfica 20).
Es as, como la UPME estim un escenario de Hay que precisar, que los fundamentales de la
crecimiento base, en el cual la economa economa colombiana, a corto y mediano
crecera en 1,8% en 2016 (0,5 puntos plazo, estn condicionados por el precio de
porcentuales menos que la previsin UPME las materias primas, los balances fiscal y
hecha, en marzo de 2016) y 1,5% en 2017 externo (cuenta corriente) y la evolucin de la
(que se prevea antes de esta revisin, inflacin, adems del escenario externo,
crecera 3,2%). En este escenario base, el donde slo Per crece por encima del 3% en
crecimiento de largo plazo es 3,5% (menor al forma sostenida.
4,2% que se tena como escenario en marzo)
y se espera un pico de crecimiento en 2020,
estimado en 3,8% (Grfica 19).
Como escenarios alternos, se consideran

crecimientos en una banda entre el 2,2% y el
4%, pero dejando en claro, que no antes de
2021, la economa alcanzar crecimientos
mayores al 4%.
PBX (57) 1 222 06 01 FAX: 221 95 37
www.upme.gov .co
16
Grfica 20. Riesgo Pas Embi (Puntos Bsicos) inferior al nivel que presenta a septiembre de
Colombia Vs Emergentes (EM) Latinoamrica 7,3% y al mximo nivel, que alcanz en el mes
de julio (9%); para 2017, la inflacin se
700 Colombia
558
ubicara entre 3,6% y 4,2% (
540
511
600 LATAM
473
427
423
415
407
406
404
500 EM
395
393
360
342
342
330
330
329
305
400 301
288
250
213
208
300
198
197
194
189
176
168
167
164
148
200
100
0
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
Fuente: JP Morga n Bl oomberg (2016) Grfica 23), lo que esta sujeto a la evolucin
del dlar, y al impacto de la reforma tributaria
La inflacin al consumidor, es la variable que el Gobierno radic en el Congreso,
fundamental macroeconmica, que tiene el buscando compensar parte de los recursos
desempeo ms crtico en la actual coyuntura que se han perdido por cuenta de la cada de
de la economa colombiana. Desde febrero de los precios del petrleo y la desaparicin de la
2015, la inflacin al consumidor se ubica por renta petrolera (tributacin por renta que el
encima del nivel objetivo establecido por la Gobierno recibe de empresas que hacen
Junta Directiva del Banco de la Repblica exploracin de crudo).
(2% - 4%).
A nivel regional, Colombia tiene la expectativa
EL incremento de la inflacin, que se presenta de inflacin ms alta al finalizar 2016 (6,5%),
desde noviembre de 2013, completar en el nivel de inflacin ms alto despus de Brasil
2016 dos aos estando por encima de la meta (7,2%), hecho que parece revertirse a 2018,
de inflacin, estimndose que al finalizar este donde se espera la inflacin est en el 3%
ao se ubique en un rango entre 6% y 6,5% acorde con el nivel de inflacin promedio de
(Grfica 21). la regin (Error! No se encuentra el origen
de la referencia.).
Grfica 21. Inflacin al Consumidor Versus
Inflacin al Productor Colombia
Grfica 22. Inflacin Principales Economas
24% Inflacin al Consumidor 7,3% 70% Latinoamrica
22% 60%
20% Inflacin Productor (Oferta Interna) 3,4%
18% 50%
Devaluacin COP / USD
Meta 14%
10,7%
16% 40% Brasil Chile Colombia Mexico Peru

14%
Inflacin
Devaluacin 30%
12%
10% 20%
12%
7,2%
6,8%
8% 10%
6,5%
6,4%
6% 10%
0%
5,0%
4%
4,8%
8%
4,7%
4,5%
4,4%
4,4%
4,1%
2% -10%
3,7%
3,7%
3,5%
3,2%
3,2%
3,1%
3,1%
0%
2,9%
3,0%
3,0%
3,0%
3,0%
3,0%
3,0%
-20% 6%
2,5%
2,5%
2,5%
-2%
2,1%
-4,9%
-4% -30%
4%
mar-99
mar-00
mar-01
mar-02
mar-03
mar-05
mar-06
mar-07
mar-08
mar-09
mar-10
mar-11
mar-13
mar-14
mar-15
mar-16
mar-04
mar-12
sep-99
sep-00
sep-01
sep-02
sep-03
sep-05
sep-06
sep-07
sep-08
sep-09
sep-10
sep-12
sep-13
sep-14
sep-15
sep-16
sep-04
sep-11
2%
0%
Fuente: Ba nco de la Repblica C l culos UPME (2016)
2014 2015 2016 2017 2018 2019
Fuente: Ba nco de la Repblica C l culos UPME (2016)
La proyeccin de la UPME, indica que la
inflacin se ubicara en 6,5 % para 2016,
PBX (57) 1 222 06 01 FAX: 221 95 37
www.upme.gov .co
17
10% Meta
9% Fin de Ao
8% Expectativa A 12 Meses
7% Expectativa Fin Ao Siguiente 7,3%
6% Expectativa a 2 Aos 6,3%
5% Observada 4,3%
4% 4,2%
3% 3,6%
2%
1%
ene-15
ene-16
mar-15
may-15
may-16
mar-16
jul-15
nov-15
jul-16
sep-15
sep-16
Grfica 23. Proyeccin Inflacin al Consumidor
Colombia Subdireccin Demanda UPME Fuente: Ba nco de l a Repbl i ca - C l cul os UPME
10%
8% 6,5% Meta Base Alterno Las expectativas de inflacin de los agentes,
6%
4,2% encuestados por la Junta Directiva del Banco
4%
3,6% de la Repblica, evidencian un nuevo techo,
2%
0%
alrededor del 4%, a largo plazo, que es el
lmite superior del rango meta de inflacin, lo
jun-15
dic-15
jun-16
dic-16
jun-17
dic-17
jun-18
dic-18
jun-19
dic-19
jun-20
dic-20
dic-21
jun-21
jun-22
dic-22
dic-23
jun-23
jun-24
dic-24
jun-25
dic-25
que evidencia un fenmeno de histresis en

inflacin, como consecuencia de dos aos con
Fuente: C l cul os UPME (2016) inflacin por encima del rango meta.
La mayor inflacin en Colombia respecto al La Junta Directiva del Banco de la Repblica,

promedio de las dems economas de la tuvo que subir el nivel de su tasa de
regin, afecta negativamente lo relacionado intervencin hasta 7.75%, para contrarrestar
con la competitividad de sus exportaciones, y una inflacin, que, a lo largo de 2016, hasta
restringe los avances en productividad, julio subi de 6,8% a 9%, cediendo luego en
adems de inducir a mayores distorsiones en los meses siguientes, ubicndose en 7,3% en
cuanto la fijacin de salarios y dems precios septiembre, aunque an, muy por encima del
de la economa, que tienden a hacerse rgidos rango meta del Emisor (2% - 4%).
cuando se ajustan por inflacin.
La alta inflacin que Colombia hoy presenta,
La estabilidad del dlar estar sujeta, a la no se reduce al tema de alimentos asociado al
evolucin de los precios de materias primas, fenmeno del nio; si se examinan los
la situacin fiscal (deteriorada por cada en la grficos asociados a inflacin bsica, los
renta petrolera) y las decisiones de poltica indicadores bsicos de inflacin (excluyendo
monetaria que tome la FED (un aumento de alimentos) muestran que el aumento de la
tasas, llevara a generar presiones alcistas en inflacin, est ms asociado a los choques
el tipo de cambio, lo cual dificultara los cambiarios (Grfica 25, Grfica 26) y a
esfuerzos por regresar la inflacin a niveles presiones inflacionarias provenientes de la
inferiores al 4%. demanda, hecho que pone en evidencia, de
dificultad para reducir de forma sostenida la
Grfica 24. Expectativas Inflacin Colombia Agentes- inflacin, y que pueda de nuevo ubicarse en el
Encuesta Banco de la Repblica
rango 2% - 4% .

PBX (57) 1 222 06 01 FAX: 221 95 37
www.upme.gov .co
18
14% Devaluacin 80%

12% 7,3%
60%
Devaluacin Anual
10% Inflacin al Consumidor
40%
Inflacin Anual
8% 20%
6%
4% 0%
2% -4,9% -20%
0% -40%
mar-11
mar-04
mar-05
mar-06
mar-07
mar-08
mar-09
mar-10
mar-12
mar-13
mar-14
mar-15
mar-16
sep-03
sep-04
sep-05
sep-06
sep-07
sep-08
sep-09
sep-10
sep-11
sep-12
sep-13
sep-14
sep-15
sep-16
La depreciacin del peso colombiano se ha Fuente: Ba nco de l a Repbl i ca - C l cul os UPME
moderado, desde marzo de 2016, luego de un
mximo alcanzado en Febrero cuando los
precios del crudo cayeron a USD30 el barril El repunte del precio del petrleo de su nivel
(Grfica 25, Grfica 26) cuando por efecto del ms bajo, en febrero de 2016, USD 32 por
aumento de las tasas de inters de la Junta barril) hasta situarse alrededor de USD 50 al
Directiva del Banco de la Repblica, y el promediar el mes de octubre, ha sido tambin
aumento en la participacin de TES y bonos clave para contribuir a una mayor estabilidad
de deuda soberana emitidos en dlares del en el mercado cambiario.
Gobierno Colombiano, en el portafolio de
deuda de inversionistas (ante la prdida del Los indicadores de inflacin bsica muestran
grado de inversin de Turqua), llevaron a una la complejidad del problema: aunque la
importante dinmica de la inversin de corto inflacin de alimentos, es la que ms
plazo (inversin de portafolio) que llev a una contribuye a la inflacin, siendo de 10,6%
apreciacin del peso, que a septiembre de anual al mes de septiembre, la inflacin bsica
2016 ha sido del 4,9%. (Ncleo 20) que excluye los componentes con
mayor variacin en el precio, est en 6,7%
Grfica 25. Cotizacin Spot y Proyeccin
anual (2,7 puntos porcentuales por encima
Dlar Americano (COP/ USD)
del rango meta), con el agravante, que
3'250 TRM Fin de Mes Spot
mientras la inflacin de alimentos viene con
3082
3'000 Expectativa TRM Fin de Ao 3023 una tendencia decreciente en los ltimos dos
2880
2'750 Expectativa TRM 12 meses trimestres, la inflacin bsica (Grfica 27)
2'500 sigue con una tendencia creciente iniciada
2'250 hace 4 aos.
2'000
1'750 Grfica 27. Indicadores de Inflacin Bsica
sep-05
sep-06
sep-07
sep-08
sep-09
sep-10
sep-11
sep-12
sep-13
sep-14
sep-15
sep-16
mar-06
mar-07
mar-08
mar-09
mar-10
mar-11
mar-12
mar-13
mar-14
mar-15
mar-16
Colombia Parte I.
Fuente: Ba nco de l a Repbl i ca - C l cul os UPME
Grfica 26. Inflacin al Consumidor Vs Devaluacin

PBX (57) 1 222 06 01 FAX: 221 95 37
www.upme.gov .co
19
18% Meta Inflacin Fuente: Ba nco de l a Repbl i ca - C l cul os UPME

14% Inflacin Alimentos
Inflacin Bsica
12% La inflacin de bienes no transables (sin incluir
10% 10,6%
8% 7,3% alimentos ni regulados) y que no se afecta de
6% 6,7%
4% forma directa por el tipo de cambio, se ubica
2%
0% en 4,9%, tambin por encima del lmite
-2% mximo del rango meta de inflacin, lo que
mar-00
mar-01
mar-02
mar-03
mar-04
mar-05
mar-06
mar-07
mar-08
mar-09
mar-10
mar-11
mar-12
mar-13
mar-14
mar-15
mar-16
sep-00
sep-01
sep-02
sep-03
sep-04
sep-05
sep-06
sep-07
sep-08
sep-09
sep-10
sep-12
sep-13
sep-14
sep-15
sep-11
sep-16
evidencia presiones inflacionarias de
demanda, que hacen necesario el ajuste de
poltica monetaria, a travs del incremento de
tasas de inters (Grfica 29).
La inflacin sin alimentos, regulados ni La inflacin de transables, aunque cedi, se
combustibles (6,7% anual a septiembre) y mantiene en un alto nivel (7,2% anual al mes
la inflacin sin alimentos ni regulados de septiembre) lo que refleja el rezago con el
(5,8% anual a septiembre) se mantienen no que an, se evidencian efectos inflacionarios
slo por encima del 4%; aun no revierten producidos por la depreciacin del tipo de
de forma significativa, una tendencial alza cambio durante 2015 y el primer semestre de
iniciada hace tres aos (Grfica 28). 2016.
Grfica 28. Indicadores de Inflacin Bsica Grfica 30. Inflacin al Consumidor (IPC) Colombia Vs
Colombia Parte II. Tasas de Inters Banco de la Repblica (Tasas BR)
16%
14%
Meta Inflacin 12%
14% Inflacin al Consumidor 10%
12% Inflacin Sin Alimentos ni Regulados 8% 7,75%
6% 7,3%
10% Inflacin Sin Alimentos Primarios ni Servicios ni Combustibles 4% 3,4%
8% 7,3% 2%
Meta Inflacin
6,7% 0%
6% 5,8% -2% Tasas BR
4% -4% Inflacin al Consumidor
2% -6% Inflacin al Productor (Oferta Interna)
mar-00
mar-01
mar-02
mar-03
mar-04
mar-05
mar-06
mar-07
mar-08
mar-09
mar-10
mar-12
mar-14
mar-15
mar-16
mar-11
mar-13
sep-00
sep-02
sep-04
sep-05
sep-06
sep-07
sep-08
sep-09
sep-10
sep-11
sep-12
sep-13
sep-14
sep-15
sep-16
sep-01
sep-03
0%
mar-00
mar-01
mar-02
mar-03
mar-04
mar-05
mar-06
mar-07
mar-08
mar-09
mar-10
mar-11
mar-12
mar-13
mar-14
mar-15
mar-16
sep-00
sep-01
sep-02
sep-03
sep-04
sep-05
sep-06
sep-07
sep-08
sep-09
sep-10
sep-11
sep-13
sep-14
sep-15
sep-16
sep-12

El aumento de la inflacin al consumidor,
Grfica 29. Indicadores de Inflacin Bsica llegando en julio a un nivel del 9% anual, que
Colombia Parte II. no se haban visto durante los 17 aos que la
Junta Directiva del Banco de la Repblica,
16% Meta Inflacin
lleva ejecutando el esquema de la inflacin
12% Inflacin Transables objetivo, condujo al endurecimiento de la
10% Inflacin No Transables 7,3%
8% 7,2% poltica monetaria, subindose la tasa de
6% 6,2%
4% 4,9% inters de expansin monetaria a 7,75% en el
2% mes de julio, tasa, que, en trminos reales,
0%
-2% volvi a ser positiva, tras el dato de inflacin
mar-00
mar-01
mar-03
mar-04
mar-06
mar-07
mar-08
mar-09
mar-10
mar-11
mar-12
mar-14
mar-15
mar-02
mar-05
mar-13
mar-16
sep-00
sep-01
sep-02
sep-04
sep-05
sep-06
sep-07
sep-08
sep-09
sep-10
sep-11
sep-12
sep-13
sep-15
sep-16
sep-03
sep-14
de mes de septiembre (Grfica 30).

PBX (57) 1 222 06 01 FAX: 221 95 37
www.upme.gov .co
20
Solo en la medida que la inflacin al 8%

6% 4,3% 3,6%
consumidor siga disminuyendo, como 4%
tambin todos los indicadores de inflacin 2% 2,0%
0%
bsica, se podra considerar una reduccin en -2%
las tasas de inters, hecho que no debera ni -4% Crec. Econmico
-6%
-8% Potencial
podra acontecer en el ltimo trimestre de
1995Q2
1996Q2
1997Q2
1998Q2
1999Q2
2000Q2
2001Q2
2002Q2
2003Q2
2004Q2
2005Q2
2006Q2
2007Q2
2008Q2
2009Q2
2010Q2
2011Q2
2012Q2
2013Q2
2014Q2
2015Q2
2016Q2
2016, como tampoco en el primer semestre
de 2017.
Fuente: DANE C l cul os UPME
Si la inflacin no logra rpidamente comenzar
una senda irreversible hacia el rango meta de El resultado obtenido ( Grfica 31) es un
inflacin de 2% 4%, la decisin de un crecimiento potencial de 3,6% inferior en 0,7
recorte en tasas de inters se retrasar,
puntos porcentuales al crecimiento potencial
prolongando el impacto negativo del que se estimaba hasta antes del choque
aumento de tasas en el consumo de los petrolero, pero por encima 1,6 puntos
hogares y la inversin, hecho que repercutir porcentuales del crecimiento del ltimo
en una mayor desaceleracin de la actividad trimestre 2016Q2, lo que por una parte
econmica. muestra, que la economa colombiana est
creciendo por debajo de su potencial, lo que
Como conclusin, y considerando, los coadyuva en la reduccin de la inflacin, pero
cambios que se han presentado en la tambin pone en evidencia, la magnitud del
economa colombiana como consecuencia del choque petrolero, con una reduccin del
choque negativo generado por la cada en los
crecimiento potencial, similar al estimado por
precios del petrleo, se hizo un ejercicio de
el MHCP (3,7%) en la ltima versin del Marco
estimacin de PIB potencial, en el cual se Fiscal de Mediano Plazo.
contrasta el crecimiento observado con el
crecimiento potencial (aquel que se considera
ptimo, acorde a la dotacin de factores de
produccin, y consistente con una tasa de
desempleo equivalente a la tasa natural de
desempleo no aceleradora del nivel de
inflacin (NAIRU) , y una inflacin observada
en el rango meta de inflacin fijado por el
Banco Central (Banco de la Repblica).
Grfica 31. Estimacin Crecimiento Potencial

PIB Colombia

PBX (57) 1 222 06 01 FAX: 221 95 37
www.upme.gov .co
21
3. RELACIN ESTRUCTURAL ECONOMA Y De esta forma, una reduccin en la demanda

ENERGA ELCTRICA: BAJO CRECIMIENTO, de electricidad, incentivada por la necesidad
Y ASIMETRA EN INDUSTRIA NACIONAL de un ahorro de energa poda tener como
RALENTIZAN DEMANDA efecto colateral, una reduccin en la actividad
productiva, que sumado a la mayor
La demanda de energa elctrica, aument desaceleracin observada de la economa
desde el cuarto trimestre de 2015, y hasta colombiana este ao, llevaron una drstica
Febrero de 2016, como consecuencia del correccin de la demanda de electricidad
fenmeno del nio, que, por una parte, durante el 2016Q2, cayendo su crecimiento a
increment la demanda de energa, de 0,2% anual, creciendo 1,2% interanual en
electrodomsticos, para el almacenamiento agosto.
de bebidas fras, y por otra, por la alta
demanda que produjo escasez y consecuente El consumo de electricidad, que no incluye
aumento del precio del gas natural, por el IN. prdidas, muestra una contraccin desde
abril de 2016: al mes de julio de 2016, segn
En consecuencia, la demanda de energa cifras del SIU, la demanda nacional se contrajo
elctrica subi de 3,3% anual en junio en 8,7% (Grfica 33); la contraccin en la
(promedio trimestral) a 4,7% en marzo de demanda industrial fue 17,1%, en hogares del
2016. Esto a pesar que la economa 3,7%; mientras, en comercio se contrajo 7,3%.
colombiana, en este perodo redujo su
crecimiento a 2,5% anual (Grfica 32). Grfica 33. Crecimiento Anual
Demanda Electricidad por Sectores
35% Industria Comercio Hogares Consumo Total
Grfica 32. Crecimiento Anual 30%
25%
PIB Versus Demanda de Energa Elctrica 20%
15%
10%
5%
12% 4,5% 0% -3,7%
10% PIB EE -5% -7,3%
8% 3,8% 2,5% -10%
-15% -8,7%
6% 2,0% -20%
-25% -17,1%
4%
ene-08
ene-09
ene-10
ene-11
ene-12
ene-13
ene-14
ene-15
ene-16
jul-07
jul-08
jul-09
jul-10
jul-11
jul-12
jul-13
jul-14
jul-15
jul-16
2%
0%
-2% 0,1%
Fuente: DANE XM C l cul os UPME
jun-15
jun-06
jun-07
jun-08
jun-09
jun-10
jun-11
jun-12
jun-13
jun-14
jun-16
dic-11
dic-06
dic-07
dic-08
dic-09
dic-10
dic-12
dic-13
dic-14
dic-15
Examinar las razones de la contraccin de la

Fuente: DANE XM C l cul os UPME demanda de electricidad, implica examinar
sus mayores componentes, industria y los
No obstante, previo a la aparicin del grandes consumidores, teniendo en cuenta el
fenmeno del nio, la demanda de energa impacto de la desaceleracin econmica, y el
elctrica haba tenido un incremento efecto rezagado de la campaa apagar paga.
promedio a lo largo de 2005 de 4,4%,
anticipando el mejor desempeo de la
industria.

PBX (57) 1 222 06 01 FAX: 221 95 37
www.upme.gov .co
22
En el caso de los Grandes consumidores (Cira En trminos relativos, la demanda de grandes

Infantas, Cerrejn, Oxy, Rubiales y Cerro consumidores, tomando como base, junio de
Matoso) la demanda de electricidad entre 2014, mes en el que comenz la cada de
agosto de 2015 y junio de 2016 se contrajo precios de los hidrocarburos, haba tenido un
4,1% principalmente por la reduccin de la descenso desde abril de 2015, que slo se ha
produccin, en consonancia con la cada en revertido desde mayo de 2016, como
los precios mundiales del petrleo, el carbn respuesta al mejor desempeo en el mercado
y el nquel, adems del proceso de de los precios de materias primas (). De
reingeniera que las empresas del sector estn hecho, esto se pone en evidencia, con la
llevando a cabo, procurando una mayor correlacin positiva entre el precio del
eficiencia y la reduccin en los costos de petrleo y el ndice de demanda en grandes
produccin, a fin de ajustarse a un nuevo consumidores.
escenario a mediano plazo, con precios
estables y ms bajos tanto en minerales como Grfica 35. Precio Petrleo (Brent) Vs Demanda EE GC
en hidrocarburos. 140 120
Precio Brent 103
130
GC
Indice Demanda GE
110
( Jun. 2014 = 100)

120
La contraccin en la demanda de electricidad Precio Petrleo (USD / Barril)
110 100
100
90
de los grandes consumidores, llevo a que su 90
80 80
participacin en la demanda nacional, 70 47
70
60
descendiera de 5,6% en febrero de 2014, a 50 60
40
50
4,8% en agosto de 2016 (Grfica 34). 30
20 40
jun-02
jun-14
dic-03
sep-04
jun-05
dic-06
sep-07
jun-08
dic-09
sep-10
jun-11
dic-12
sep-13
dic-15
sep-16
mar-03
mar-06
mar-09
mar-12
mar-15
No obstante, en los dos ltimos meses
reportados, julio y agosto, la demanda de los Fuente: DANE XM C l cul os UPME
grandes consumidores creci a tasas anuales
de 2,9% y 18% respectivamente. La inquietud planteada con la volatilidad que
ha tenido la demanda de energa elctrica
Grfica 34. Crecimiento Anual durante el ltimo ao, es determinar el
Demanda Electricidad GC Vs Participacin potencial de su crecimiento a largo plazo, y su
comparacin con el crecimiento potencial de
100% Demanda GC Participacin GC 4,8% 6%
80% la economa. El crecimiento potencial de la
Crecimiento Anual
60% 5% economa, de acuerdo a la estimacin de la

Participacin GC
Demanda EE
40% UPME es 3,6%, el cul se ha reducido en

4%
20% 18,0%
respuesta al choque sufrido por la economa
0% 3%
-20% con la cada de los precios del petrleo.
-40% 2%
ago-06
ago-07
ago-08
ago-09
ago-10
ago-11
ago-12
ago-13
ago-14
ago-15
ago-16
feb-06
feb-07
feb-08
feb-09
feb-10
feb-11
feb-12
feb-13
feb-14
feb-15
feb-16
En el caso de la demanda de energa elctrica,

la estimacin de su crecimiento potencial,
Fuente: DANE XM C l cul os UPME acorde con la capacidad de crecimiento de la
economa, es 3,1%, lo que evidenciara que las
tasas de crecimiento observadas en los
trimestres previos en la demanda, superiores
al 4%, no son sostenibles ( Grfica 36).

PBX (57) 1 222 06 01 FAX: 221 95 37
www.upme.gov .co
23
Grfica 36. Crecimiento Potencial dos dcadas cuando representaba cerca del
Demanda Energa Elctrica en Colombia 14% del PIB. Hoy la industria, que pesa 11%
6% Observado Potencial del PIB, concentra en pocos sectores su
5%
crecimiento, que en 2016Q2 se ubic en 6%,
4%
3% 3,1% el ms alto desde 2011Q3. De hecho, el 50,7%
2% de la industria al trmino del primer semestre
1% de 2016, est creciendo a una tasa no mayor
0,1%
0% a 2%, lo que puede ayudar a explicar, como a
2000Q1
2001Q1
2002Q1
2003Q1
2004Q1
2005Q1
2006Q1
2007Q1
2008Q1
2009Q1
2010Q1
2011Q1
2012Q1
2013Q1
2014Q1
2015Q1
2016Q1
pesar del mayor crecimiento de la industria, la
demanda de energa elctrica este creciendo
Fuente: DANE XM C l cul os UPME a bajas tasas desde 2016Q2 ( Grfica 37).
Que el crecimiento potencial de la demanda Grfica 37. Porcentaje Subsectores PIB Industrial
de energa elctrica, este por debajo del Crecimiento Inferior a 2% Anual
crecimiento potencial de la economa, es 56%
55% 50,7%
acorde con la menor intensidad en consumo 54%
de electricidad de los sectores que presentan 53%
52%
las mayores tasas de crecimiento (sector 51%
50%
terciario), pero su relativa cercana, es a su vez 49%
consistente con la alta correlacin, en cuanto 48%
2000Q2
2001Q1
2002Q3
2003Q2
2004Q1
2004Q4
2005Q3
2006Q2
2007Q1
2007Q4
2008Q3
2009Q2
2010Q1
2010Q4
2011Q3
2012Q2
2013Q1
2013Q4
2014Q3
2015Q2
2016Q1
2001q4
tendencias de largo plazo, que sigue teniendo

la demanda de energa elctrica con el PIB.
Otro aspecto a considerar es el impacto que
las transformaciones demogrficas, por el La industria est concentrando su crecimiento
lado de los hogares, con su menor tamao, y solamente en seis sectores de los 23 que
la tendencia a un crecimiento de la poblacin hacen parte de la actividad manufacturera:
menor al 2%, y el cambio en la composicin refinacin de petrleo (24,7%), bebidas
de la industria, estn teniendo en el (15,4%), metalurgia (8,5%), madera (7,8%),
comportamiento de la demanda elctrica y su molinera (5,2%) y minerales no metlicos
potencial de crecimiento, habida cuenta que (4,7%), sectores que se aproximan al 45% del
los hogares y la industria, constituyen, el 45% total del PIB industrial (Grfica 38). Sin
y 21% respectivamente, del consumo embargo, otros sectores de la industria
nacional. tambin importantes, crecen a tasas muy
bajas: el sector de qumicos (13% PIB
Con un escenario de crecimiento econmico Industrial) crece a una tasa de 1% en el primer
potencial menor, es consecuente la revisin a semestre del ao, (1,4% en 2016Q2); el sector
la baja en el crecimiento potencial de las textil (7% PIB Industrial) creci slo en 1,4%
demandas de energa elctrica y gas natural. en 2016Q2; el sector de aceites y grasas (4%
PIB Industrial) creci en 2,8%, despus de
La industria como principal consumidor en el contraerse en los cuatro ltimos trimestres
sector productivo, no est creciendo de forma (Grfica 39).
simtrica, como lo vena haciendo hasta hace

PBX (57) 1 222 06 01 FAX: 221 95 37
www.upme.gov .co
24
Grfica 38. Sectores Industriales electricidad, y la mayor cogeneracin:

con Mayor Crecimiento en 2016 mientras de 2001 a 2005 esta correlacin se
ubicaba en 0,75, entre 2011 y 2016 se ubic
30% Molinera Bebidas
25% 24,7% en 0,44 (Grfica 40).
Madera Refinacin Petrleo
20%
Mineral No Metal Metalurgia 15,4%
15% 8,5% Grfica 40. Correlacin IPI Demanda EE
10% 7,8%
5% 5,2% 0,75
0% 4,7%
-5%
-10%
0,42 0,44
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
Grfica 39. Crecimiento Sectores Industriales 2001 - 2005 2006 - 2010 2011 - 2016
con mayor peso en PIB Fuente: DANE DNP XM C l cul os UPME
70% 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2

60% El desacople entre el IPI y la demanda de
28,8%
50%
20,6%
16,5%
energa elctrica se evidencia en mayor forma

14,2%
40%
8,4%
8,6%
7,0%
30%
8,2%
5,5%
2,2%
3,6%
cuando se contrasta con el ndice lder de

2,8%
2,4%
1,5%
1,4%
0,4%
0,9%
0,6%
1,4%
20%
10% seguimiento mensual de la economa (ISE): la
0%
Textil -0,7%
Caucho y Plstico -0,2%
-10%
-3,1%
Aceites y Grasas -2,9%
correlacin entre la actividad econmica y la

Maquinaria-8,0%
-20%
-30% demanda de electricidad en la presente
Refinacin
Papel y Cartn
Molinera y
Impresin
Minerales No
Metalurgia
Qumicos
Bebidas
Alimentos
Edicion e
Petrleo
dcada se ubica en 0,89 (Grfica 41); en

Metlicos
cuanto al ndice de seguimiento para la

actividad industrial, esta correlacin se ubica
en 0,73, mayor respecto a la que presenta el
Fuente: DANE C l cul os UPME IPI (Grfica 42), pero inferior con relacin al
resto de la economa.
El ndice de produccin industrial (IPI),
Grfica 41. Correlacin ISE Demanda EE
indicador lder de la actividad manufacturera,
0,88 0,89
muestra una gran volatilidad, que infiere la 0,81
baja representatividad que relativamente
tiene el rengln relacionado con refinacin de
petrleo, por lo que conviene esperar tasas
mesuradas de crecimiento industrial en 2017,
cuando por efecto estadstico, Reficar este
incorporado en los datos a comparar. 2001 - 2005 2006 - 2010 2011 - 2016
La correlacin entre el IPI y la demanda de

energa elctrica, evidencia una tendencia a
reducirse, lo que muestra el desacople entre
ambas series, derivado de la reduccin en la
participacin de la industria en el consumo de

PBX (57) 1 222 06 01 FAX: 221 95 37
www.upme.gov .co
25
Grfica 42. Correlacin ISE Industrial Demanda EE La informacin ms reciente, con corte a
agosto de 2016, muestra un crecimiento de la
0,87 actividad industrial de 9,4% anual, luego de
0,73 una contraccin en el mes de julio de 6,4%,
que se atribuye principalmente al paro
0,46
camionero, iniciado en el mes de junio, con
una duracin de 46 das (Grfica 43).
Sin embargo, la disminucin en crecimiento

2001 - 2005 2006 - 2010 2011 - 2016 que experimentan las ventas minoristas, las
Fuente: DANE C l cul os UPME cuales se contrajeron en 1,9% en el ltimo
agosto, con un crecimiento prcticamente
Debe adems considerarse, que la refinera es nulo a lo largo del ao (0,04%) hace prever
tanto autogenerador como cogenerador, en que crecimientos de la actividad industrial por
cuanto a demanda de energa elctrica; por lo encima del 5% no son sostenibles, pero si
tanto, es necesario que las proyecciones que presentan (en el caso del dato de agosto, hay
se tengan sobre demanda de electricidad, un efecto rebote por la contraccin de la
consideren el escenario de PIB y actividad actividad industrial motivada por el paro
industrial sin refinera, para no sobreestimar camionero) pueden sobreestimar el potencial
la oferta. crecimiento de la demanda de electricidad a
nivel nacional y regional.
En suma, la industria debe desagregarse para
establecer cul ser su rol en cuanto lo que
ser la demanda de energa elctrica a largo
plazo. La mayor dificultad de este ejercicio
radica en la alta volatilidad que presentan las
series, en particular la del IPI.
Grfica 43. Crecimiento Anual

Industria Vs Demanda Electricidad
10% 9,4%
8%
6%
4%
2% 1,2%
0%
-2%
-4%
-6%
-8% ISE IPI EE
-10%
-12%
ago-11
ago-12
ago-13
ago-14
ago-15
ago-16
feb-11
feb-12
feb-13
feb-14
feb-15
feb-16

PBX (57) 1 222 06 01 FAX: 221 95 37
www.upme.gov .co
26
4. ELASTICIDAD PRECIO DEMANDA EN Grfica 45. Inflacin Observada en Electricidad,

ELECTRICIDAD. INFLACIN Y REZAGO DE Gas Natural y Combustibles
APAGAR PAGA HAN AUMENTADO LA 10% 9,4%
8%
SENSIBILIDAD DEL CONSUMIDOR. 6%
4%
2% 1,2%
0%
La necesidad de tener la mayor aproximacin -2%
-4%
posible al comportamiento voltil que ha -6%
-8% ISE IPI EE
tenido la demanda de energa elctrica, -10%
-12%
implica establecer el nivel de sensibilidad de
ago-11
ago-12
ago-13
ago-14
ago-15
ago-16
feb-11
feb-12
feb-13
feb-14
feb-15
feb-16
la demanda de electricidad con relacin a los
precios. Fuente: DANE C l cul os UPME
En informes anteriores se ilustr por parte de Adems, a pesar que la inflacin comenz a
la UPME, la inelasticidad respecto al precio, ceder desde agosto, ubicndose a septiembre
que ha caracterizado la demanda de energa en 7,3%, la inflacin de electricidad ha
elctrica. seguido aumentando a lo largo de 2016, y se
ubica incluso por encima de gas natural, el
No obstante, la insensibilidad a los precios cul, tiene una dificultad por disponibilidad
tiende a revertirse por hechos como la del recurso y abastecimiento, que, a hoy, aun
campaa de Apagar Paga (hecha entre marzo no tiene la electricidad.
y abril del presente ao para estimular el
ahorro voluntario de energa elctrica) y el El precio regulado, que, por no estar expuesto
a la volatilidad en el precio de la energa
cambio estructural en la dinmica de precios
elctrica, tiene menor variacin, tiene al mes
(desde marzo de 2013, la electricidad viene de julio de 2016, un incremento anual de
con una tendencia creciente, ubicndose a 10,8%, por encima de inflacin en casi dos
julio de 2016 seis puntos porcentuales por puntos porcentuales, y aproximadamente 2.5
encima de la inflacin actual que a su vez veces el nivel de inflacin de energa regulada
est en 9%, su nivel ms alto desde la observada un ao antes (Grfica 46), a Julio
de 2015.
implementacin del esquema de inflacin
objetivo en Colombia - Grfica 44). Grfica 46. Variacin Anual Precio Electricidad
(KW/ h) Mercado Regulado Vs No Regulado
35% Regulado No Regulado Inflacin
30%
La elasticidad promedio de todo el sector de 25%
20% 16,9%
consumo, se ubica a Julio de 2015 en 0.92, su 15% 10,8%
10%
nivel ms alto desde 2007, y con la mayor 5% 9,0%
0%
variacin respecto al ao precedente en la -5%
-10%
ltima dcada. Esto indica, una tendencia del -15%
ene-07
ene-08
ene-09
ene-10
ene-11
ene-12
ene-13
ene-14
ene-15
ene-16
jul-07
jul-08
jul-09
jul-10
jul-11
jul-12
jul-13
jul-14
jul-15
jul-16
consumo a ser cada vez ms sensible a

cambios en os precios, y, por tanto, ms
sensible a cambios en los esquemas tarifarios. Fuente: XM SUI C l cul os UPME

PBX (57) 1 222 06 01 FAX: 221 95 37
www.upme.gov .co
27
La combinacin de una campaa de ahorro Grfica 48 Participacin Industria

de energa como fue Apagar Paga, sumando al Facturacin Mercado Regulado
fuerte incremento en precios, y las 30% 14%
Industrial / Oficial
expectativas de un menor crecimiento de la 28% 12%
economa, sumado al paro camionero en los 26% 10%
Comercial
meses de junio y julio, condujeron a una 24% 8%
contraccin del consumo de electricidad en 22% 6%
Comercial
hogares, industria y comercio, con tasas 20% Industrial 4%
negativas de crecimiento de 3,7%, 17,1% y 18% Oficial 2%
7,3% respectivamente.
ene-09
jul-13
ene-06
jul-07
jul-10
ene-12
ene-15
jul-16
abr-08
abr-11
abr-14
oct-06
oct-09
oct-12
oct-15
La participacin, de los hogares en el
consumo total facturado, ha experimentado Fuente: XM SUI C l cul os UPME
un descenso, ubicndose, a julio de 2016, en
un mnimo histrico de 54,1% (Grfica 47). Los hogares colombianos son hoy dos veces
Mientras, la industria tiende a tener un techo aproximadamente, ms sensible, a cambios
en su participacin del 10% (Grfica 48), lo en los precios que hace un ao: su elasticidad
que evidencia el impacto negativo del choque promedio, entre mayo y julio, posterior a AP,
de precios. es de 1,11 superior a la que hubo en la
campaa, 0,7, y 2,2 veces por encima de la
Grfica 47. Participacin Hogares
elasticidad previa a a AP (Grfica 49). Esto
Facturacin Mercado Regulado
indica, que, en la actualidad, un incremento
62%
60%
del 1% en precios, en los niveles actuales de
58% tarifa, produce una reduccin potencial del
56% 1,1%, ms que proporcional, en el consumo,
54% luego, es hoy una demanda elstica.
54,1%
52%
ene-06
ene-07
ene-08
ene-09
ene-10
ene-11
ene-12
ene-13
ene-14
ene-15
ene-16
jul-08
jul-09
jul-12
jul-13
jul-06
jul-07
jul-10
jul-11
jul-14
jul-15
jul-16
Grfica 49. Impacto Apagar Paga (AP) Elasticidad

Precio Demanda Mercado Regulado de Electricidad
Fuente: XM SUI C l cul os UPME 5 4,91 2015

AP Marzo - Abril 2016
4 Mayo - Julio 2016 3,36
El anlisis de elasticidad, ha implicado separar
tres momentos: antes, durante y despus de 3
la campaa Apagar Paga (AP), tanto para el 2 1,66
0,711,11 0,95 0,82 1,08
sector regulado como para el no regulado. 1 0,50 0,40 0,75
0,37
0
En el sector regulado, tanto hogares, como
comercio e industria, incrementaron durante Total Hogares Industrial Comercial Oficial
y despus de AP, su nivel de elasticidad, pero Fuente: XM SUI C l cul os UPME
siendo este aumento incluso ms fuerte luego
de la terminacin de la campaa, en particular
en la industria.

PBX (57) 1 222 06 01 FAX: 221 95 37
www.upme.gov .co
28
La industria, es el caso ms dramtico. La En cuanto al sector no regulado, la demanda

elasticidad posterior a AP, es en promedio de se mantiene inelstica en industria y hogares,
4,9, evidenciando una sensibilidad creciente a aunque tambin muestra un repunte
los cambios en precios, con el agravante que respecto a la campaa AP. La excepcin, es el
ya en 2015, mostraba seales de mayor sector oficial, donde por el menor consumo,
sensibilidad a precios, con una elasticidad estadsticamente tiende a incrementar an
creciente, cercana a la unidad (). En el caso del ms los ajustes por elasticidad, respecto s los
comercio, el incremento de la elasticidad es dems sectores (Grfica 51).
tambin evidente. Su nivel posterior a AP, es
de 1,66, aproximadamente 4 veces ms el Dado, que, en el sector no regulado, se est
nivel de 2015, y superior en 70%, al nivel de expuesto a mayor volatilidad en precios, por
elasticidad durante AP. estar estos sujetos al comportamiento en
bolsa, este factor se internaliza en las
En hogares, por estratos, excepto el 2, en los decisiones de los agentes, llevando a que la
dems, la elasticidad se ha incrementado capacidad de ajuste de stos sea mejor, y por
posterior a AP (Grfica 50). En los estratos 1, ende, la menor sensibilidad en precios.
4, 5 y 6, que representa los ingresos bajos,
medio altos y altos de la poblacin, la Grfica 51. Impacto Apagar Paga (AP) Elasticidad
elasticidad es mayor a uno. Lo ms relevante, Precio Demanda Mercado No Regulado Electricidad
es la mayor sensibilidad a precios, en estratos
2,0 2015
altos, lo que puede tambin explicarse por la
AP Marzo - Abril 2016 1,49
mayor capacidad de sustitucin, y el mayor 1,5 Mayo - Julio 2016
uso de plantas elctricas, como estrategia
1,0 0,73
para la reduccin de consumo y costos. 0,66 0,53
0,44 0,47 0,42 0,46
0,5
0,14
Grfica 50. Impacto Apagar Paga (AP) Elasticidad
Precio Demanda Mercado Regulado de Electricidad
0,0
Industrial Comercial Oficial
4,0 Fuente: XM SUI C l cul os UPME
3,34
3,27
2015
3,0 AP Marzo - Abril 2016
A pesar de lo anterior, no es despreciable que
Mayo - Julio 2016
la elasticidad de la industria con el consumo
2,0
1,34
1,06
1,01
1,03
1,02
no regulado, haya subido en el ltimo ao de

1,01
0,76
0,64
0,55
0,45
0,43
1,0 0,14 a 0,73, lo que indica, de seguir esta

0,31
0,23
0,22
0,13
0,09
tendencia, a que pueda contraer an ms el

0,0 consumo facturado. Un caso indicativo fue la
E1 E2 E3 E4 E5 E6
tasa negativa de crecimiento de 8,7% en a
Fuente: XM SUI C l cul os UPME facturacin de industria no regulada, que se
present en Julio.

PBX (57) 1 222 06 01 FAX: 221 95 37
www.upme.gov .co
29
En sntesis, la elasticidad o sensibilidad de la

demanda de electricidad, medida por
consumo, ha aumentado en Colombia,
posterior a AP, pero asocindolo a aspectos
considerados anteriormente, como el paro
camionero, la fuerte inflacin, y la mayor
desaceleracin de la economa, no pueden
justificarse exclusivamente, en una mayor
eficiencia derivada del efecto rezagado de las
medidas de ahorro implementadas en AP.
Conviene entonces, considerar escenarios a

futuro con crecimientos mesurados de la
demanda, adems, de advertirse en el
consumo de hogares, industria y comercio,
una mayor capacidad de respuesta y ajuste en
decisiones de gasto, a incrementos en precios
significativamente por encima de inflacin,
dentro de un entorno de alta inflacin.
Por ende, la necesidad de considerar

alternativas que involucren a la oferta, donde
se pueda estabilizar precios, y volver a
dinamizar el consumo en hogares e industria,
persistiendo en el esfuerzo de seguir
incentivando la eficiencia energtica.

PBX (57) 1 222 06 01 FAX: 221 95 37
www.upme.gov .co
30
5. PROYECCIN DE LA DEMANDA DE permitan identificar los cambios tanto en

ENERGA ELCTRICA EN COLOMBIA bases de datos como en las metodologas.
Los informes de proyeccin de demanda de La incorporacin de la demanda constituida

energa elctrica y potencia mxima para como Grandes Consumidores Especiales
Colombia presentados cuatrimestralmente (GCE), se realiza de acuerdo a una constante
por la entidad, han mostrado una alto grado verificacin del avance de dichas conexiones
de correlacin entre las variables empleadas y se ajusta en funcin de los retrasos en la
(PIB, Poblacin y Temperatura de las reas ejecucin reales verificados.
geogrficas del SIN).
Los modelos empleados para este
De manera similar, la metodologa empleada seguimiento de la demanda se han ajustado y
para la construccin de los escenarios de han reflejado el comportamiento de la
proyeccin desde noviembre de 2013 a la demanda real del SIN (Grfica 52).
fecha, guardan una estrecha relacin; que ha
permitido realizar los contrastes necesarios
para el desarrollo de mecanismos, que
Grfica 52. Seguimiento a las Proyecciones de Demanda de EE

Energa Elctrica (Con GCE Nuevos) Energa Elctrica (Sin GCE Nuevos)
Potencia Mxima (Con GCE Nuevos) Potencia Mxima (Sin GCE Nuevos)
Fuente: UPME, Base de Datos XM, ONU, DANE e IDEAM, 2016.
En las revisiones publicadas desde noviembre Cabe anotar que en este anlisis incluye la
de 2013, se ha definido una mayor calidad de demanda de los Grandes Consumidores
las proyecciones, reflejado en la reduccin de Especiales.
los errores, por lo menos en el corto plazo.
PBX (57) 1 222 06 01 FAX: 221 95 37
www.upme.gov .co
31
Adems, el enfoque de la revisin se basa en componentes: Errores por sesgo (B),

la disminucin el error sistemtico tipo Errores por el modelo (M) y Errores
sesgo, para producir resultados que no se aleatorios (R), en la Tabla 6 se muestran
aparten sistemticamente del valor real. los resultados obtenidos:
Los resultados son los siguientes: Tabla 6. Composicin del Error Cuadrtico Medio de las
proyecciones No incluye Rubiales
a. Se analiz el comportamiento del total ENERGA ELCTRICA

histrico de las proyecciones realizadas Histrico de las Histrico de las
en la Unidad desde noviembre 2013 a MSE Proyecciones Proyecciones
(Incluye GCE Nuevos) (No incluye GCE Nuevos)
agosto de 2016, con respecto a los Sesgo (B) 7,04% 0,64%
valores realmente demandados. Modelo (M) 18,10% 12,43%
Empleando el Error Promedio Porcentual Aleatorio (R) 74,86% 86,92%
Nota: No Incluye Panam
(APE), el Error Promedio Absoluto (AAE),
y el Error Cuadrtico Medio (MSE) (Tabla POTENCIA MXIMA
5). Histrico de las Histrico de las
MSE Proyecciones Proyecciones
Tabla 5. Errores de las proyecciones
Sesgo (B) 52,35% 55,56%
Modelo (M) 27,41% 20,05%
ENERGA ELCTRICA Aleatorio (R) 20,23% 24,39%
Histrico de las Histrico de las Nota: No Incluye Panam
Proyecciones Proyecciones
APE 0,70% -0,21% El desempeo de los modelos de noviembre
AAE 110,42 11,61 de 2013 a junio de 2016 que son modelos VAR
MSE 0,07% 0,02%
Nota: No incluye Panam
endgeno, exgeno y combinado VAR - VEC
respectivamente, han mostrado un alto grado
POTENCIA MXIMA de precisin. Para los modelos de demanda
Histrico de las Histrico de las de energa elctrica (incluyendo y no
Proyecciones Proyecciones
incluyendo el GCE Rubiales), se han
APE 2,87% 3,08% obtenido reducciones del 0,02% y 0,07% en el
AAE 312,52 297,70 MSE de las proyecciones respectivamente.
MSE 0,16% 0,04%
Nota: No incluye Panam
(Grfica 53).
b. Se realiz una descomposicin del Error Por otra parte, en cuanto a los modelos de
Medio Cuadrtico para determinar si los demanda de potencia mxima (incluyendo y
errores presentaban un sesgo no incluyendo el GCE Rubiales), se
sistemtico o aleatorio. Al determinar el obtuvieron reducciones del 0,04% y 0,16% en
tipo de errores de cada proyeccin, se el MSE de las proyecciones.
descompuso el MSE en las tres

PBX (57) 1 222 06 01 FAX: 221 95 37
www.upme.gov .co
32
Grfica 53. Porcentaje de Participacin de las Componentes del Error Medio Cuadrtico
Energa Elctrica Potencia Mxima
1,0% 1,0%
0,9% 0,9%
0,8% 0,8%
0,7% 0,7%
0,6% 0,6%
0,5% 0,5%
0,4% 0,4%
0,3% 0,3%
0,2% 0,2%
0,1% 0,1%
0,0% 0,0%
MSE Sesgo ( B) Modelo (M) Aleatorio (R) MSE Sesgo ( B) Modelo (M) Aleatorio (R)
Proy. Total con GCE Proy. Total sin GCE Proy. Total con GCE Proy. Total sin GCE
Desde enero de 2000 hasta agosto de 2016, la Por otra parte, el crecimiento de la demanda
participacin promedio de la demanda comercial por tipo de mercado se ha
comercial regulada se ha mantenido casi mantenido constante en los ltimos 5 aos,
constante con un 31,3%, y para la demanda con un 3% para el Mercado regulado y No
comercial no regulada con un 68,7%. Como se Regulado.
puede apreciar en las siguientes grficas.
Grfica 56. Crecimiento de la Demanda de Energa Elctrica
Grfica 54. Relacin de la Demanda de Energa Elctrica por por Tipo de Usuario (%)
Tipo de Usuario (GWh)
6.000 35%
30%
5.000
25%
4.000 20%
15%
GWh
3.000
10%
2.000 5%
0%
1.000
-5%
0 -10%
nov.-06
nov.-01
nov.-11
sep.-02
sep.-97
sep.-07
sep.-12
oct.- 99
oct.- 04
oct.- 09
oct.- 14
jun.-16
jun.-01
jun.-06
jun.-11
may.-09
may.-99
may.-04
may.-14
jul.-98
jul.-03
jul.-08
jul.-13
dic.-98
dic.-03
dic.-08
dic.-13
ago.-00
ago.-05
feb.-98
feb.-03
feb.-08
ago.-10
ago.-15
feb.-13
mar.-00
mar.-05
mar.-10
mar.-15
abr.-02
abr.-07
abr.-12
ene.-11
ene.-01
ene.-06
ene.-16
sep.-12
sep.-13
sep.-14
sep.-15
sep.-00
sep.-01
sep.-02
sep.-03
sep.-04
sep.-05
sep.-06
sep.-07
sep.-08
sep.-09
sep.-10
sep.-11
may.-07
may.-08
may.-09
may.-10
may.-00
may.-01
may.-02
may.-03
may.-04
may.-05
may.-06
may.-11
may.-12
may.-13
may.-14
may.-15
may.-16
ene.-02
ene.-03
ene.-04
ene.-05
ene.-00
ene.-01
ene.-06
ene.-07
ene.-08
ene.-09
ene.-10
ene.-11
ene.-12
ene.-13
ene.-14
ene.-15
ene.-16
Demanda Comercial Regulada (GWh) Demanda Comercial No Regulada (GWh) Demanda Comercial Regulada Demanda Comercial No Regulada
Fuente: UPME, Base de Datos XM, 2016.
15%
Grfica 55. Relacin de la Demanda de Energa Elctrica por
Tipo de Usuario (%) 10%
95% 35% 5%
% de participacin Demanda Regulada
% de participacin Demanda No
90% 30%
0%
85% 25%
-5%
Regulada
80% 20%
-10%
75% 15%
nov.-14
nov.-15
sep.-14
sep.-15
may.-16
may.-14
may.-15
jul.-14
jul.-15
jul.-16
mar.-14
mar.-15
mar.-16
ene.-14
ene.-16
ene.-15
70% 10%
65% 5% Demanda Comercial Regulada Demanda Comercial No Regulada

nov.-01
nov.-06
nov.-11
sep.-97
sep.-02
sep.-07
sep.-12
oct.- 14
oct.- 99
oct.- 04
jun.-06
oct.- 09
jun.-01
jun.-11
may.-99
may.-04
may.-09
may.-14
jul.-98
jul.-03
jul.-08
jul.-13
feb.-98
dic.-98
dic.-03
dic.-08
dic.-13
ago.-10
ago.-00
feb.-03
ago.-05
feb.-08
feb.-13
ago.-15
mar.-00
mar.-05
mar.-10
mar.-15
abr.-02
abr.-07
abr.-12
ene.-06
ene.-11
ene.-01
ene.-16

Demanda Comercial Regulada (%) Demanda Comercial No Regulada (%)

PBX (57) 1 222 06 01 FAX: 221 95 37
www.upme.gov .co
33
Al observar los consumos de empresas como Lo anterior muestra un crecimiento mucho

Cerromatoso, Cerrejn, Ecopetrol (La Cira- ms pronunciado respecto al resto de la
Infantas), OXY, Rubiales y Drummond los demanda capturada por el SIN.
cuales por su magnitud podemos llamar
Grandes Consumidores, se puede apreciar Dentro de las proyecciones de demanda de
un aumento importante en su participacin energa elctrica que hace la UPME se toma la
en la demanda total del SIN: informacin del SIN, la cual incluye la
informacin de estos agentes, por lo que est
Energa elctrica: pasa de alrededor de incluida dentro del conjunto usado para
2,53% de la demanda total desde enero de modelar la demanda total.
2000 y llega hasta 4,94% en agosto de
2016. A continuacin se presenta un seguimiento de
la demanda de estos:
Grfica 57. Evolucin de la Participacin Promedio Anual de
los GCE en la Demanda de Energa Elctrica Grfica 59. Histrico de la demanda de energa elctrica de
6% los Grandes Consumidores Existentes (GWh)
5% 140 GWh
120
4%
100
3% 80
60
2%
40
1% 20
0
0%
jul.-00
jul.-01
jul.-02
jul.-03
jul.-04
jul.-05
jul.-06
jul.-07
jul.-08
jul.-09
jul.-10
jul.-11
jul.-12
jul.-13
jul.-14
jul.-15
jul.-16
ene.-11
ene.-13
ene.-15
ene.-00
ene.-01
ene.-02
ene.-03
ene.-04
ene.-05
ene.-06
ene.-07
ene.-08
ene.-09
ene.-10
ene.-12
ene.-14
ene.-16
2000
2001
2008
2009
2015
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2010
2011
2012
2013
2014
Cerromatoso Cerrejn OXY Cira Infantas Rubiales Drummond Cerromatoso Cerrejn OXY
Fuente: UPME, Base de Datos XM, 2016. Cira Infantas Rubiales Drummond

Potencia mxima: pasa de alrededor de
1,62% de la demanda total desde enero de Se puede apreciar que OXY ha disminuido su
2000 y llega hasta 5,01% en agosto de demanda, debido a que su actividad ya se
2016. encuentra de hecho en una fase decreciente,
y se espera que esta culmine en 2023.
Grfica 58. Evolucin de la Participacin Promedio Anual de
los GCE en la Demanda de Potencia Mxima Grfica 60. Histrico de la demanda de potencia mxima de
6% los Grandes Consumidores Existentes (MW)
5% 350 MW
300
4%
250
3% 200
150
2%
100
1% 50
0
0%
sep.-00
sep.-01
sep.-02
sep.-03
sep.-04
sep.-05
sep.-06
sep.-07
sep.-08
sep.-09
sep.-10
sep.-11
sep.-12
sep.-13
sep.-14
sep.-15
may.-00
may.-03
may.-06
may.-09
may.-12
may.-15
may.-01
may.-02
may.-04
may.-05
may.-07
may.-08
may.-10
may.-11
may.-13
may.-14
ene.-01
ene.-04
ene.-07
ene.-10
ene.-13
ene.-00
ene.-02
ene.-03
ene.-05
ene.-06
ene.-08
ene.-09
ene.-11
ene.-12
ene.-14
ene.-15
2000
2001
2008
2009
2015
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2010
2011
2012
2013
2014
Cerromatoso Cerrejn OXY Cira Infantas Rubiales Drummond Cerromatoso Cerrejn OXY
Fuente: UPME, Base de Datos XM, 2016. Cira Infantas Rubiales Drummond

PBX (57) 1 222 06 01 FAX: 221 95 37
www.upme.gov .co
34
Por otra parte, se realiz el ejercicio de Grfica 62. Crecimiento anual de la demanda de energa
elctrica
mostrar en un ndice la relacin de los grandes
27,3%
Cerromatoso Cerrejn OXY Cira Infantas Rubiales
consumidores versus la demanda nacional del
21,6%
20,7%
17,4%
40%
30%
SIN, tomando como base a enero del 2000, de
6,3%
2,5%
20%
10%
lo cual se puede observar que: 0%
-10%
-1,5%
-2,8%
-5,9%
-20%
-8,9%
-9,1%
-9,2%
-10,8%
-11,2%
-13,6%
-17,5%
-30%
-19,4%
a. Energa elctrica: Tomando como base -40%
-29,5%
-33,2%
-50%
enero de 2000, la demanda de los grandes -60%
-70%
consumidores a agosto de 2016 ha crecido
-63,2%
3,35 veces, mientras la demanda del SIN sep-15 dic-15 mar-16 jun-16
solamente ha crecido 1,67 veces, lo cual Fuente: UPME, Base de Datos XM, 2016.
demuestra que los GCE poseen una

dinmica y un crecimiento ms b. Potencia mxima: Tomando como base
pronunciado con relacin a la demanda del enero de 2000, la demanda de los grandes
SIN, la cual muestra un crecimiento consumidores a agosto de 2016 ha crecido
moderado, tendencial y con 4,34 veces, mientras la demanda del SIN
estacionalidad. (Grfica 61). ha crecido 1,35 veces. (Grfica 63).
Grfica 63. ndice de la demanda de potencia mxima (Base

Grfica 61. ndice de la demanda de energa elctrica (Base
Enero de 2000 = 100)
Enero de 2000 = 100)
550
400 500
350 335 450
400 434
300
350
250 300
200 250
167 200
150 150 135
100 100
50
50
0
0
sep.-00
sep.-03
sep.-07
sep.-11
sep.-15
sep.-01
sep.-02
sep.-04
sep.-05
sep.-06
sep.-08
sep.-09
sep.-10
sep.-12
sep.-13
sep.-14
may.-01
may.-05
may.-09
may.-13
may.-16
may.-00
may.-02
may.-03
may.-04
may.-06
may.-07
may.-08
may.-10
may.-11
may.-12
may.-14
may.-15
ene.-03
ene.-07
ene.-10
ene.-14
ene.-00
ene.-01
ene.-02
ene.-04
ene.-05
ene.-06
ene.-08
ene.-09
ene.-11
ene.-12
ene.-13
ene.-15
ene.-16
sep.-02
sep.-05
sep.-09
sep.-13
sep.-00
sep.-01
sep.-03
sep.-04
sep.-06
sep.-07
sep.-08
sep.-10
sep.-11
sep.-12
sep.-14
sep.-15
may.-03
may.-07
may.-11
may.-15
may.-00
may.-01
may.-02
may.-04
may.-05
may.-06
may.-08
may.-09
may.-10
may.-12
may.-13
may.-14
may.-16
ene.-01
ene.-05
ene.-09
ene.-12
ene.-16
ene.-00
ene.-02
ene.-03
ene.-04
ene.-06
ene.-07
ene.-08
ene.-10
ene.-11
ene.-13
ene.-14
ene.-15
Demanda de Potencia Mxima GCE (Incluye Rubiales)

Demanda de Energa Elctrica GCE (Incluye Rubiales)
El crecimiento de los GC durante este ltimo El crecimiento de los GC durante este ltimo
ao - septiembre 2015 a junio 2016 - (Grfica ao - septiembre 2015 a junio 2016 - (Grfica
62), muestra distintas dinmicas de 64), muestra distintas dinmicas de
comportamiento debido a diversos comportamiento debido a diversos
fenmenos socioeconmicos, climticos, fenmenos socioeconmicos, climticos,
O&M, entre otros. El crecimiento trimestral O&M, entre otros. El crecimiento trimestral
promedio para estos son: Cerromatoso (-6%), promedio para estos son: Cerromatoso (-
Cerrejn (-8%), OXY (-36%), Cira Infantas (- 2,1%), Cerrejn (-13,4%), OXY (0,9%), Cira
3%) y Rubiales (18,2%). Infantas (-1,7%) y Rubiales (14,9%).

PBX (57) 1 222 06 01 FAX: 221 95 37
www.upme.gov .co
35
Grfica 64. Crecimiento anual de la demanda de potencia (IDEAM). La abreviatura y la periodicidad de

mxima
las variables se muestran en la Tabla 7:
66,8%
Cerromatoso Cerrejn OXY Cira Infantas Rubiales
80%
38,1%
36,2%
60% Tabla 7. Variables de la Demanda de EE a largo Plazo

25,8%
20,2%
40% ABREVIATURA PERIODICIDAD FUENTE
4,9%
4,8%
2,6%
20% Demanda de Mensual (Enero
0% Energa DEE 1991 XM
Elctrica : Septiembre 2016)
-1,4%
-2,6%
-3,4%
-20%
-5,5%
-6,1%
-12,9%
Trimestral (Marzo
DANE
-23,2%
-24,1%
-40% -26,3%
-29,0%
1994 Marzo
-33,1%
-37,4%
-60%
2016)
PIB Total : PIBTotal
sep-15 dic-15 mar-16 jun-16 Trimestral (Junio
Fuente: UPME, Base de Datos XM, 2016. 2016 Diciembre UPME
2050)
ONU
5.1 Demanda de Energa Elctrica a largo Poblacin : POB
Anual (1950 (Organizacin
2100) Naciones
plazo (Anual) Unidas)
Temperatura
Como se ha mencionado anteriormente en los Media Mensual (Enero
reas TEMP 1971 Diciembre IDEAM
informes de revisin, el modelo de largo plazo Geogrficas 2100)
es un modelo economtrico de combinacin del SIN :
de pronsticos1 (explicado en los informes de Fuente: UPME, Base de Datos XM, UN, DANE e IDEAM, 2016.
julio y noviembre de 2014), empleando

modelos multivariados como los VAR (Modelo Los modelos empleados para la construccin
de Vectores Autorregresivos) y los VEC del modelo de largo plazo en esta revisin
(Modelo de Vectores de Correccin de Error), fueron: un modelo VAR endgeno, un VAR
los cuales proponen un sistema de exgeno, y un modelo VEC con variable
ecuaciones, con tantas ecuaciones como exgenas (variable simulada de tipo impulso
series a analizar o predecir. o escaln Dummy 09/2010 a 03/2011 y
06/2013 a 09/2013).
Los datos introducidos en el modelo de esta
revisin son: las series histricas de la La estimacin eficiente de las ponderaciones
Demanda de Energa Elctrica de Colombia se realiz otorgndole mayor valor al modelo
obtenidas del Operador del Sistema (XM), los que cumpliera con los parmetros ms
datos econmicos (PIB Total) del idneos. Los parmetros calificados fueron:
Departamento Administrativo Nacional de los criterios de Akaike, Schwarz y el Logaritmo
Estadstica (DANE), los datos demogrficos de Mxima Verosimilitud Conjunto.
(Poblacin) de la Organizacin de las Naciones
Unidas (UN) y el dato climtico (Temperatura)
obtenido del Instituto de Hidrologa,
Meteorologa y Estudios Ambientales
1 CASTAO V., ELKIN. Revista Lecturas de Economa No. 41.

Combinacin de pronsticos y variables predictoras con
error.

PBX (57) 1 222 06 01 FAX: 221 95 37
www.upme.gov .co
36
Inicialmente, se elabor un modelo

combinado, el cual se defini como Modelo A continuacin en la Tabla 8, se presentan los
Con Campaa Apagar Paga, que integraba supuestos macroeconmicos (PIB), sociales
las demandas de abril a septiembre del (Poblacin) y climticos (Temperatura Media
presente ao, la composicin de ste es: VAR reas Geogrficas del SIN), tanto histricos
Endgeno (19%), VAR Exgeno (33%) y VEC como proyectados, que son los drivers
(47%). empleados para la elaboracin de los
modelos de largo plazo de demanda de
Luego, se procedi a realizar otro modelo energa elctrica.
combinado, el cual se defini como Modelo
Sin Campaa Apagar Paga, y en ste no se El escenario de crecimiento econmico
tena en cuenta las demandas de abril a construido por la UPME es consistente con las
septiembre de 2016, la composicin del proyecciones estimadas por el Fondo
modelo es: VAR Endgeno (22%), VAR Monetario Internacional (FMI) y el Ministerio
Exgeno (25%) y VEC (53%), dando como de Hacienda y Crdito Pblico (MHCP).
resultado valores muy cercanos y casi iguales
con respecto al informe de junio de 2016, y Tabla 8. Principales Supuestos Macroeconmicos, Sociales y
Climticos empleados en las proyecciones
con una diferencia menor al 1% en todo el PIB (Precios Temperatura
Poblacin
horizonte de pronstico. Constantes Media - reas
(Millones de
Millones de Geogrficas
Habitantes)
Pesos 2005) del SIN (C)
De lo anterior, se expone un modelo 2010 424.599 23,73 45.918
combinado entre los valores del Informe de 2011 452.578 23,29 46.406
Junio de 2016 y el Modelo Con Campaa 2012 470.880 23,31 46.881
2013 493.831 23,38 47.342
Apagar Paga, el cual permite reflejar de 2014 515.489 23,55 47.791
manera ms confiable los valores futuros y no 2015 531.383 23,98 48.229
incurrir en una sobrestimacin (No 2016 540.721 24,21 48.654
2017 548.793 24,09 49.068
incluyendo valores de la Campaa Apagar 2018 567.139 24,00 49.469
Paga) o subestimando (Incluyendo valores de 2019 585.285 24,01 49.856
la Campaa Apagar Paga) de los valores de la 2020 607.687 24,10 50.229
2021 630.200 24,22 50.587
demanda de energa elctrica como de
2022 651.836 24,26 50.931
potencia mxima, para el perodo 2016 a 2023 674.877 24,19 51.261
2030. 2024 699.095 24,22 51.576
2025 722.819 24,26 51.878
2026 747.790 24,27 52.165
Por otra parte, los escenarios alto y bajo se 2027 772.911 24,33 52.439
calcularon a partir del escenario medio con un 2028 798.606 24,36 52.698
ancho de banda del 95% (Z 1,96 ), lo que 2029 825.473 24,32 52.944
2030 852.979 24,30 53.175
permitir incorporar la incertidumbre DANE - Clculos
Fuente: IDEAM (ONU)
originada por los Grandes Consumidores UPME
Especiales (GCE), capturando con un mayor Revisin:
Septiembre de
2015 Julio de 2015
2016
grado de confiabilidad los valores reales
futuros asociados a la demanda de energa,
tanto en electricidad como en potencia
mxima.

PBX (57) 1 222 06 01 FAX: 221 95 37
www.upme.gov .co
37
Tabla 9. Crecimiento anual de las variables empleadas en las Tabla 10. Proyeccin de la Demanda EE Anual (GWh) Sin
proyecciones UPME GCE ni Panam
Crecimiento Anual PROYECCIN GWh
PIB Temperatura Poblacin Ao Esc. Alto Esc. Medio Esc. Bajo
Media reas 2016 66.125 65.708 65.295
Geogrficas del SIN 2017 69.228 67.564 65.912
2010 3,97% -0,07% 1,10% 2018 70.921 69.217 67.526
2011 6,59% -1,84% 1,06% 2019 72.701 70.955 69.223
2012 4,04% 0,10% 1,02% 2020 74.644 72.852 71.075
2013 4,87% 0,29% 0,98% 2021 76.690 74.851 73.026
2014 4,39% 0,74% 0,95% 2022 78.771 76.882 75.008
2015 3,08% 1,80% 0,92% 2023 80.866 78.928 77.005
2016 1,76% 0,96% 0,88% 2024 83.096 81.106 79.131
2017 1,49% -0,48% 0,85% 2025 85.442 83.397 81.367
2018 3,34% -0,35% 0,82% 2026 87.853 85.752 83.666
2019 3,20% 0,01% 0,78% 2027 90.386 88.225 86.081
2020 3,83% 0,40% 0,75% 2028 93.005 90.783 88.578
2021 3,70% 0,47% 0,71% 2029 95.700 93.416 91.148
2022 3,43% 0,17% 0,68% 2030 98.523 96.173 93.840
2023 3,53% -0,29% 0,65%
2024 3,59% 0,14% 0,62%
2025 3,39% 0,16% 0,58%
A continuacin, en la Grfica 66 se ilustran los
2026 3,45% 0,02% 0,55% resultados:
2027 3,36% 0,26% 0,52%
2028 3,32% 0,13% 0,49% Grfica 66. Proyeccin Demanda EE Anual (GWh) Sin GCE ni
2029 3,36% -0,14% 0,47% Panam
2030 3,33% -0,09% 0,44%
GWh
102.500
95.000 96.173
Grfica 65. Crecimiento anual de las variables empleadas en
87.500
las proyecciones UPME
80.000 83.397
10% 72.500
8% 72.852
6% 65.000 65.708
4% 57.500
2%
0% 50.000
Correlacin Demanda de Energa Elctrica con: 2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
-2%
PIB Total : 69,9%
-4% Temperatura promedio del SIN: 60,0% Histrico Demanda EE Esc. Medio
-6% Poblacin: -10,6% Esc. Alto Esc. Bajo
-8%
sep.-01
sep.-04
sep.-11
sep.-14
sep.-95
sep.-96
sep.-97
sep.-98
sep.-99
sep.-00
sep.-02
sep.-03
sep.-05
sep.-06
sep.-07
sep.-08
sep.-09
sep.-10
sep.-12
sep.-13
sep.-15
sep.-16
mar.-95
mar.-96
mar.-97
mar.-98
mar.-99
mar.-00
mar.-01
mar.-02
mar.-03
mar.-04
mar.-05
mar.-06
mar.-07
mar.-08
mar.-09
mar.-10
mar.-11
mar.-12
mar.-13
mar.-14
mar.-15
mar.-16
Demanda de Energa Elctrica

Poblacin
PIB Total
Temperatura Media del SIN
Se estima que la demanda de energa
Fuente: UPME, Base de Datos XM, ONU, DANE e IDEAM, 2016. elctrica sin incluir la demanda de Grandes
Consumidores Especiales - tenga un
En la Tabla 10, se muestran los resultados de crecimiento promedio para el perodo 2016 a
la proyeccin de demanda de energa 2030 de 2,62% en el escenario medio.
elctrica sin incluir la demanda de Grandes
Consumidores Especiales - con el modelo que En la Grfica 67 se muestra el cambio entre las
mejores ajustes mostr. proyecciones publicadas por la Unidad en
junio de 2016 y la presente revisin.

PBX (57) 1 222 06 01 FAX: 221 95 37
www.upme.gov .co
38
Grfica 67. Comparacin Junio 2016 vs Octubre 2016 de la Tabla 11. Proyeccin de la Demanda PMX Anual (MW) Sin
Proyeccin Demanda EE Anual (GWh) Sin GCE ni Panam GCE ni Panam
GWh PROYECCIN MW
110.000
102.382 Ao Esc. Alto Esc. Medio Esc. Bajo
100.000
2016 10.381 9.988 9.856
90.000 86.916 96.173
2017 10.605 10.203 9.817
80.000 74.850 83.397 2018 10.786 10.378 9.985
70.000 65.986
72.852 2019 10.979 10.564 10.164
65.708
60.000 2020 11.192 10.769 10.361
50.000 2021 11.417 10.985 10.569
2012
2013
2019
2020
2026
2027
2011
2014
2015
2016
2017
2018
2021
2022
2023
2024
2025
2028
2029
2030
2022 11.639 11.199 10.775
Histrico Demanda EE
Esc. Medio UPME (GWh) - Octubre 2016 2023 11.853 11.404 10.972
Esc. Medio UPME (GWh) - Junio 2016 2024 12.088 11.630 11.190
Fuente: UPME, Base de Datos XM, ONU, DANE e IDEAM, 2016. 2025 12.340 11.873 11.424
2026 12.597 12.120 11.661
2027 12.857 12.370 11.902
El valor promedio de diferencia anual entre 2028 13.136 12.638 12.160
proyecciones en el escenario medio se 2029 13.414 12.906 12.418
encuentra alrededor del 3,69% en el perodo 2030 13.705 13.186 12.687
2016 2030, debido en gran parte: a)
fenmeno climtico que vivi el pas (entre el La Grfica 68 muestra los resultados de esta
cuarto trimestre de 2015 al primer trimestre proyeccin para el perodo 2016-2030.
de 2016), b) desaceleracin econmica que
Grfica 68. Proyeccin Demanda PMX Anual (MW) Sin
afronta el pas y c) al impacto de la campaa GCE ni Panam
Apagar Paga. MW
14.500
13.750
5.2 Demanda de potencia mxima a largo 13.000

12.250
13.186
plazo (Anual) 11.500 11.873
El modelo de largo plazo emplea los datos 10.750

10.769
10.000
obtenidos de la proyeccin del modelo de 9.250
9.988
corto plazo de potencia mxima. La 8.500
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
periodicidad de los datos es mensual, para lo Histrico Demanda PMX Esc. Medio
Esc. Alto Esc. Bajo
cual se deben anualizar tomando el mximo Fuente: UPME, Base de Datos XM, ONU, DANE e IDEAM, 2016.
valor presentado durante los doce meses de
cada ao. Se estima que la demanda de potencia
mxima en el escenario medio sin incluir la
La Tabla 11 muestra estas proyecciones de demanda de Grandes Consumidores
demanda de potencia mxima, sin incluir la Especiales - tenga un crecimiento promedio
demanda de Grandes Consumidores para el perodo 2016 a 2030 de 1,89%.
Especiales ni ventas a Panam.
En la Grfica 69 se muestra el cambio entre las
proyecciones publicadas por la Unidad en
junio de 2016 y la presente revisin.

PBX (57) 1 222 06 01 FAX: 221 95 37
www.upme.gov .co
39
Grfica 69. Comparacin Junio 2016 vs Octubre 2016 de la

Proyeccin Demanda PMX Anual (MW) Sin GCE ni
Panam
La Tabla 13 muestra los resultados de esta
MW proyeccin sin incluir la demanda de Grandes
14.500
13.500
13.866 Consumidores Especiales.
12.292 13.186
12.500
11.020
Tabla 13. Proyeccin de la Demanda EE Mensual (GWh) Sin
11.500 11.873
10.159
GCE ni Panam
10.500 10.769 PROYECCIN GWh
9.500 9.988 Mes Esc. Alto Esc. Medio Esc. Bajo
8.500 oct-16 5.753 5.614 5.475
2013
2014
2015
2016
2017
2011
2012
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
nov-16 5.637 5.501 5.365
Histrico Demanda PMX Esc. Medio UPME (MW) - Octubre 2016 dic-16 5.795 5.654 5.515
Esc. Medio UPME (MW) - Junio 2016
ene-17 5.718 5.578 5.440
feb-17 5.415 5.283 5.152
mar-17 5.866 5.723 5.581
El valor promedio de diferencia anual entre abr-17 5.564 5.431 5.298
proyecciones en el escenario medio, se may-17 5.848 5.708 5.569
jun-17 5.671 5.534 5.399
encuentra alrededor del 3,15% en el perodo jul-17 5.806 5.669 5.533
2016 - 2030. ago-17 5.949 5.808 5.669
sep-17 5.820 5.683 5.546
oct-17 5.905 5.763 5.621
5.3 Demanda de Energa Elctrica a corto nov-17 5.781 5.641 5.503
plazo (Mensual) dic-17 5.885 5.742 5.601
El modelo de corto plazo utiliza los datos
obtenidos del modelo de largo plazo de la La Grfica 70 muestra los valores proyectados
demanda de energa elctrica. Cabe anotar entre octubre de 2016 a diciembre 2017:
que la metodologa empleada es similar a la
de los informes elaborados desde noviembre Grfica 70. Proyeccin Demanda EE Mensual (GWh) Sin
GCE ni Panam
de 2013 hasta la fecha. La abreviatura y la GWh
6.200
periodicidad de las variables para el modelo 6.000
se muestran en la Tabla 12: 5.800
5.600
Tabla 12. Variables de la Demanda de EE a Corto Plazo 5.400
ABREVIATURA PERIODICIDAD FUENTE 5.200
Trimestral XM
5.000
nov.-16
nov.-17
sep.-16
sep.-17
oct.- 16
oct.- 17
jun.-16
jun.-17
may.-16
dic.-16
may.-17
dic.-17
jul.-16
jul.-17
feb.-16
ago.-16
feb.-17
ago.-17
mar.-16
mar.-17
abr.-16
abr.-17
ene.-16
ene.-17
(Marzo 1991
DEM_TRIM
Diciembre UPME Histrico Demanda EE (GWh) Esc. Medio
Demanda de 2030) Esc. Alto Esc. Bajo
Energa Elctrica Mensual
(Enero 1991
DEM_MENS XM
Septiembre
2016) Las proyecciones mensuales entre 2016 y
Mensual 2030 se presentan en los archivos Excel
(Enero 1991 Construccin
Efecto Calendario CALEND disponibles en la pgina web de la Unidad2.
Diciembre Propia
2030)
2 SIEL. Sistema de Informacin Elctrico Colombia. Demanda http://www.siel.gov.co/Inicio/Demanda/ProyeccionesdeDe

de Energa. Escenarios de Proyeccin de Demanda. En lnea: manda/tabid/97/Default.aspx

PBX (57) 1 222 06 01 FAX: 221 95 37
www.upme.gov .co
40
5.4 Demanda de Potencia Mxima a corto

plazo (Mensual) Estos valores se ilustran en la Grfica 71.
Con los datos obtenidos del modelo de corto
plazo de la demanda de energa elctrica, el Grfica 71. Proyeccin Demanda PMX Mensual (MW) Sin
GCE ni Panam
cual emplea el mtodo de combinacin de MW
pronsticos, se realiza un modelo de 11.100
10.900
10.700
regresin lineal de donde se obtienen las 10.500
10.300
potencias mximas mensuales asociadas. La 10.100
9.900
abreviatura y la periodicidad de las variables 9.700
9.500
se muestran en la Tabla 14: 9.300
9.100
nov.-17
nov.-16
sep.-16
sep.-17
oct.- 16
oct.- 17
jun.-16
may.-17
jun.-17
may.-16
jul.-16
jul.-17
dic.-16
feb.-16
ago.-16
feb.-17
ago.-17
dic.-17
mar.-16
mar.-17
abr.-16
abr.-17
ene.-16
ene.-17
Tabla 14. Variables de la Demanda de PMX a Corto Plazo
Histrico Demanda PMX (MW) Esc. Medio
ABREVIATURA PERIODICIDAD FUENTE Esc. Alto Esc. Bajo
Mensual
Demanda de (Enero 1991
DPMX XM
Potencia Mxima : Septiembre
2016) 5.5 Demanda de Energa Elctrica Total
Mensual
Demanda de (Enero 1991 XM (Anual)
DEE
Energa Elctrica: Diciembre
UPME
Como se mencion en el informe de la
2030)
Mensual
Revisin de Junio de 2016, las proyecciones
Construccin de energa a largo plazo de las demandas de
Dummy : DUMMY (05/1992
Propia
02/1993) GCE se revisaron y se ajustaron, de acuerdo a
una reunin realizada en las instalaciones de
la UPME el da 26 de enero del presente ao
A continuacin, en la Tabla 15 se presentan
con la empresa Ecopetrol.
los resultados de la proyeccin de potencia
mxima mensual sin incluir la demanda de
En la Tabla 16 y la Grfica 72 se presentan los
potencia de Grandes Consumidores
valores de la proyeccin de demanda de
Especiales para el perodo octubre 2016 -
energa elctrica esperada para Grandes
diciembre 2017.
Consumidores Especiales y ventas a Panam,
Tabla 15. Proyeccin de la Demanda PMX Mensual (MW) los cuales se actualizaron con respecto a las
Sin GCE ni Panam solicitudes de conexin presentadas.
PROYECCIN MW
Mes Esc. Alto Esc. Medio Esc. Bajo
Grfica 72. Proyeccin de la Demanda EE de GCE (GWh)
oct-16 10.311 9.921 9.545 GWh
nov-16 10.319 9.929 9.553 5.000
dic-16 10.381 9.988 9.610

4.000
ene-17 10.400 10.006 9.627
feb-17 10.302 9.912 9.537 3.000
mar-17 10.393 10.000 9.621 2.000

abr-17 10.353 9.961 9.584
may-17 10.426 10.031 9.651 1.000
jun-17 10.416 10.022 9.642 0

jul-17 10.458 10.062 9.681
2014
2016
2021
2026
2028
2015
2017
2018
2019
2020
2022
2023
2024
2025
2027
2029
2030
ago-17 10.540 10.141 9.757 Rubiales Drummod Sociedades Portuarias Otras Ecopetrol Exportaciones hacia Panam
sep-17 10.554 10.155 9.770
Fuente: Pacific Rubiales, Ecopetrol, Drummond, Sociedades
oct-17 10.594 10.193 9.807
Portuarias, 2016.
nov-17 10.579 10.178 9.793
dic-17 10.605 10.203 9.817

PBX (57) 1 222 06 01 FAX: 221 95 37
www.upme.gov .co
41
Tabla 16. Proyeccin de la Demanda EE de GCE (GWh)

SOCIEDADES EXPORTACIONES
AO RUBIALES ECOPETROL DRUMMOND
PORTUARIAS PANAM
2014 759
2015 882 31
2016 882 317 71 82
2017 915 667 438 165
2018 821 985 647 247 1.313
2019 666 1.304 856 247 1.313
2020 496 1.496 982 247 1.313
2021 433 1.401 919 247 1.313
2022 359 1.281 841 247 1.313
2023 292 1.161 762 247 1.313
2024 237 1.053 691 247 1.313
2025 197 965 633 247 1.313
2026 162 879 577 247 1.313
2027 133 800 525 247 1.313
2028 109 728 478 247 1.313
2029 90 664 436 247 1.313
2030 74 605 397 247 1.313
Nota: Los valores y el tiempo estimado de entrada en operacin se revisa en cada proyeccin
Fuente: Pacific Rubiales, Ecopetrol, Drummond, Sociedades Portuarias, 2016.
Los resultados de integrar estas demandas a promedio anual del 2,62% entre 2016 a 2030
la proyeccin de la demanda nacional de para el escenario medio de proyeccin.
energa elctrica se muestran en la Tabla 17:
Grfica 73. Proyeccin Demanda EE (GWh) Con GCE
Tabla 17. Proyeccin de la Demanda EE Anual (GWh) Con GWh
102.500
GCE y Panam 95.000 97.495
PROYECCIN GWH 87.500
Ao Esc. Alto Esc. Medio Esc. Bajo 85.439
80.000
2016 67.476 67.060 66.647
72.500 76.073
2017 71.412 69.748 68.096
65.000 67.060
2018 74.934 73.230 71.539
57.500
2019 77.087 75.341 73.609
50.000
2020 79.178 77.387 75.609
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2021 81.003 79.164 77.339 Histrico Demanda EE Esc. Medio

2022 82.812 80.923 79.049 Esc. Alto Esc. Bajo
2023 84.642 82.704 80.781

2024 86.638 84.648 82.673 Fuente: UPME, Base de Datos XM, ONU, DANE e IDEAM, 2016.
2025 88.797 86.752 84.722
2026 91.031 88.930 86.844 En la Grfica 74 se muestra la proyeccin
2027 93.403 91.243 89.098
2028 95.881 93.659 91.454 conjunta nacional ms GCE y Panam, la cual
2029 98.450 96.166 93.898 tiene un crecimiento promedio anual en el
2030 101.159 98.809 96.476 escenario medio del 2,71% durante el perodo
proyectado.
La Grfica 73 ilustra la proyeccin nacional
ms los GCE la cual presenta un crecimiento

PBX (57) 1 222 06 01 FAX: 221 95 37
www.upme.gov .co
42

Grfica 74. Proyeccin Demanda PMX (MW) Con GCE y
Panam
5.6 Demanda de Potencia Mxima Total
GWh
102.500 (Anual)
95.000 98.809
87.500
Las proyecciones de potencia mxima a largo
80.000
86.752
plazo, se estimaron de acuerdo a la carga
72.500 77.387
73.230 declarada en las solicitudes de conexin de
65.000 67.060
57.500
los GCE, los atrasos o adelantos presentados
50.000 en su entrada. Adems se actualizaron los
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
valores declarados para Rubiales.
Histrico Demanda EE Esc. Medio
Esc. Alto Esc. Bajo
Fuente: UPME, Base de Datos XM, ONU, DANE e IDEAM, 2015. En la Tabla 18 y Grfica 76 se presentan los
valores de la proyeccin de la potencia
La Grfica 75 muestra los cambios entre la elctrica total anual de GCE (MW), los cuales
proyeccin ms reciente de la Unidad y esta se actualizaron con respecto a las solicitudes
revisin. La diferencia radica debido en gran de conexin presentadas.
parte: a) fenmeno climtico que vivi el pas
(entre el cuarto trimestre de 2015 al primer Grfica 76. Proyeccin de la Demanda Potencia Mxima de
trimestre de 2016), b) desaceleracin GCE (MW)
econmica que afronta el pas y c) al impacto 900 MW

800
de la campaa Apagar Paga. El valor promedio 700
de diferencia anual entre proyecciones se 600

500
encuentra alrededor del 3,55% en el perodo 400
300
2016 - 2030. 200
100
0
2018
2020
2025
2027
2014
2015
2016
2017
2019
2021
2022
2023
2024
2026
2028
2029
2030
Proyeccin Demanda EE (GWH) Con GCE y Panam
Rubiales Drummond Sociedades Portuarias Otras Ecopetrol Exportaciones hacia Panam
GWh
110.000 105.018 Fuente: Pacific Rubiales, Ecopetrol, Drummond, Sociedades
100.000 Portuarias, 2016.
90.271 98.809
90.000
79.384 86.752
80.000 74.835
67.337 77.387
70.000 73.230
67.060
60.000
50.000
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
Histrico Demanda EE
Esc. Medio UPME (GWh) - Octubre 2016
Esc. Medio UPME (GWh) - Junio 2016
Tabla 18. Proyeccin de la Demanda PMX de GCE (MW)

PORTUARIAS PANAM
2014 130
2015 144 10
2016 169 120 13 47
2017 174 127 83 47
2018 156 187 123 47 270
2019 127 248 163 47 270
2020 94 285 187 47 270

PBX (57) 1 222 06 01 FAX: 221 95 37
www.upme.gov .co
43
PORTUARIAS PANAM
2021 82 267 175 47 270
2022 68 244 160 47 270
2023 56 221 145 47 270
2024 45 200 132 47 270
2025 38 184 120 47 270
2026 31 167 110 47 270
2027 25 152 100 47 270
2028 21 139 91 47 270
2029 17 126 83 47 270
2030 14 115 76 47 270
Nota: Los valores y el tiempo de entrada en operacin se revisa en cada proyeccin.
Fuente: Pacific Rubiales, Ecopetrol, Drummond, Sociedades Portuarias, 2016.
Los valores resultantes de la proyeccin de la

potencia elctrica mxima nacional, con los Grfica 77. Proyeccin Demanda PMX (MW) Con GCE
valores integrados de las potencias de 14.500
MW
Grandes Consumidores Especiales y Panam, 13.750

13.000 13.430
se presentan en la Tabla 19 y en la Grfica 78. 12.250
12.249
11.500
10.750 11.355
Tabla 19. Proyeccin de la Demanda PMX Anual (MW) 10.321
10.000
Con GCE y Panam 9.250
PROYECCIN MW 8.500
Ao Esc. Alto Esc. Medio Esc. Bajo
2012
2013
2020
2021
2029
2030
2011
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2016 10.714 10.321 10.030 Histrico Demanda PMX Esc. Medio
Esc. Alto Esc. Bajo
2017 11.015 10.613 10.227
2018 11.545 11.136 10.743 Fuente: UPME, Base de Datos XM, ONU, DANE e IDEAM, 2016.
2019 11.805 11.390 10.990
2020 12.045 11.621 11.214 Grfica 78. Proyeccin Demanda PMX (MW) Con GCE Y
2021 12.230 11.798 11.382 Panam
2022 12.403 11.962 11.538 14.500
MW
2023 12.568 12.119 11.688 13.750
2024 12.760 12.303 11.862 13.000 13.689
2025 12.975 12.508 12.058 12.250 12.508

2026 13.199 12.722 12.263 11.500
11.621
2027 13.435 12.949 12.480 10.750 11.136
10.000 10.321
2028 13.682 13.185 12.706
9.250
2029 13.937 13.430 12.941
8.500
2030 14.207 13.689 13.189
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
Histrico Demanda PMX Esc. Medio

Esc. Alto Esc. Bajo
El crecimiento promedio anual en el escenario Fuente: UPME, Base de Datos XM, ONU, DANE e IDEAM, 2016.
medio de la proyeccin nacional ms los GCE
seria 1,92%, y si se adiciona a est la La Grfica 79 muestra los cambios entre la
proyeccin de Panam alcanzara el 2,05% proyeccin ms reciente de la Unidad y esta
entre 2016 a 2030. revisin. El valor promedio de diferencia
anual entre proyecciones se encuentra
alrededor del 3,00% en el perodo 2016 -
2030.

PBX (57) 1 222 06 01 FAX: 221 95 37
www.upme.gov .co
44

Proyeccin Demanda PMX (MW) Con GCE y Panam Grfica 80. Proyeccin Demanda Mensual EE (GWh) Con
14.500
MW
14.372
GCE
GWh
13.500 12.926 6.200
13.689
12.500 6.000
11.871 12.508
11.337 5.800
11.500
10.490 11.13611.621
5.600
10.500
10.321 5.400
9.500
5.200
8.500
5.000
2016
2017
2018
2026
2027
2011
2012
2013
2014
2015
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2028
2029
2030
nov.-16
nov.-17
sep.-16
sep.-17
oct.- 16
oct.- 17
jul.-16
jul.-17
may.-16
jun.-16
may.-17
jun.-17
dic.-16
dic.-17
feb.-16
ago.-16
feb.-17
ago.-17
mar.-16
mar.-17
abr.-16
abr.-17
ene.-17
ene.-16
Histrico Demanda PMX Esc. Medio UPME (MW) - Octubre 2016
Esc. Medio UPME (MW) - Junio 2016
Histrico Demanda EE (GWh) Esc. Medio
Fuente: UPME, Base de Datos XM, ONU, DANE e IDEAM, 2016. Esc. Alto Esc. Bajo

Al igual que la demanda de energa elctrica
total, la estimacin de la potencia mxima 5.8 Demanda de Potencia Mxima Total
total no vari su metodologa con respecto a (Mensual)
la presentada en las revisiones de anteriores. En la Tabla 21 y en la Grfica 81 se presentan
los resultados de la proyeccin de potencia
mxima mensual para el perodo Octubre
5.7 Demanda de Energa Elctrica Total 2016 - Diciembre 2017, en donde se incluye la
(Mensual) proyeccin de la demanda de GCE.
A continuacin, en la Tabla 20 y en la Grfica
80 se presentan los resultados de la Tabla 21. Proyeccin de la Demanda PMX Mensual (MW)
Con GCE
proyeccin de energa elctrica mensual para PROYECCIN MW
el perodo Octubre 2016 - Diciembre 2017, en Mes Esc. Alto Esc. Medio Esc. Bajo
donde se incluye la proyeccin de la demanda oct-16 10.649 10.259 9.883
nov-16 10.669 10.278 9.902
de GCE. dic-16 10.714 10.321 9.943
ene-17 10.795 10.401 10.022
Tabla 20. Proyeccin de la Demanda EE Mensual (GWh) feb-17 10.704 10.314 9.939
Con GCE mar-17 10.792 10.398 10.020
PROYECCIN GWh abr-17 10.752 10.360 9.983
Mes Esc. Alto Esc. Medio Esc. Bajo may-17 10.825 10.430 10.051
oct-16 5.930 5.790 5.652 jun-17 10.814 10.419 10.040
nov-16 5.812 5.675 5.540 jul-17 10.864 10.468 10.088
dic-16 5.981 5.840 5.701 ago-17 10.943 10.544 10.160
ene-17 5.882 5.742 5.604 sep-17 10.959 10.559 10.175
feb-17 5.583 5.451 5.321 oct-17 11.011 10.610 10.224
mar-17 6.042 5.900 5.758 nov-17 11.010 10.610 10.224
abr-17 5.735 5.602 5.469 dic-17 11.015 10.613 10.227
may-17 6.041 5.901 5.762
jun-17 5.847 5.710 5.575
jul-17 5.993 5.856 5.720
ago-17 6.141 6.000 5.861
sep-17 6.009 5.872 5.735
oct-17 6.092 5.950 5.808
nov-17 5.966 5.826 5.687
dic-17 6.081 5.939 5.798

PBX (57) 1 222 06 01 FAX: 221 95 37
www.upme.gov .co
45
Grfica 81. Proyeccin Demanda Mensual PMX (MW) Con

GCE
MW
11.100
10.900
10.700
10.500
10.300
10.100
9.900
9.700
9.500
9.300
9.100
nov.-16
nov.-17
oct.- 17
oct.- 16
sep.-16
sep.-17
jul.-16
jul.-17
may.-16
jun.-16
may.-17
jun.-17
dic.-16
dic.-17
feb.-16
ago.-16
feb.-17
ago.-17
mar.-16
mar.-17
abr.-16
abr.-17
ene.-16
ene.-17
Histrico Demanda PMX (MW) Esc. Medio

Esc. Alto Esc. Bajo

PBX (57) 1 222 06 01 FAX: 221 95 37
www.upme.gov .co
46
REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS XM. COMPAA DE EXPERTOS EN

CASTAO V., ELKIN. (1994). Combinacin MERCADOS S.A. ESP. (2016). Portal BI.
de pronsticos y variables predictoras con Informacin Inteligente. Demanda.
error. Revista Lecturas de Economa No. Demanda Energa SIN. En lnea:
41. Departamento de Economa. http://informacioninteligente10.xm.com.
Universidad de Antioquia. Medelln, co/demanda/Paginas/Demanda%20Energ
Colombia. ISSN 0120-2596. ISSNe 2323- ia%20SIN%20(kWh).aspx (Consulta:
0622. Pginas 59 80. (Consulta, Septiembre de 2016).
Septiembre 30 de 2014).
-------. COMPAA DE EXPERTOS EN
DANE. Departamento Administrativo MERCADOS S.A. ESP. (2016). Portal BI.
Nacional de Estadstica. (2016). PIB. Informacin Inteligente. Demanda.
Cuentas Trimestrales. En lnea: Demanda Mxima Potencia. En lnea:
http://www.dane.gov.co/index.php/cuen http://informacioninteligente10.xm.com.
tas-economicas/cuentas-trimestrales co/demanda/Paginas/Demanda%20de%2
(Consulta, Septiembre de 2016). 0Potencia%20(kW).aspx (Consulta:
Septiembre de 2016).
DI FONZO, TOMMASO AND MARINI,
MARCO. (2012). On the Extrapolation
with the Denton Proportional
Benchmarking Method. IMF Working
Paper. The International Monetary Fund
(IMF). June 01, 2012. En lnea:
https://www.imf.org/external/pubs/ft/w
p/2012/wp12169.pdf (Consulta, Octubre
de 2013).
IDEAM. Instituto de Hidrologa,

Meteorologa y Estudios Ambientales.
(2015). Bases de Datos de Temperaturas.
Bogot, Colombia. (Consulta: Noviembre
de 2015).
UN. UNITED NATIONS. (2016).

Population Division, Population Estimates
and Projections Section. World Population
Prospects: The 2015 Revision. Excel Tables
- Population Data. Total Population - Both
Sexes. United Nations, Department of
Economic and Social Affairs. En lnea:
http://esa.un.org/unpd/wpp/DVD/
(Consulta, Septiembre de 2016).

PBX (57) 1 222 06 01 FAX: 221 95 37
www.upme.gov .co
47
Contacto:
Avenida Calle 26 # 69 D 91
Torre 1 Oficina 901
Pbx: 222 06 01
Fax: 221 95 37
Lnea Gratuita Nacional: 01800911729
www.upme.gov.co
Sganos en: @UPMEOFICIAL
Av enida calle 26 No 69 D 91 Torre 1, Of icina 901 48

PBX (57) 1 222 06 01 FAX: 221 95 37
www.upme.gov .co

UPME Proyeccion Demanda Energia Electrica Octubre 2016 Version2.0

Caricato da

Informazioni sul documento

Copyright

Formati disponibili

Condividi questo documento

Condividi o incorpora il documento

Opzioni di condivisione

Hai trovato utile questo documento?

Questo contenuto è inappropriato?

Copyright:

Formati disponibili

UPME Proyeccion Demanda Energia Electrica Octubre 2016 Version2.0

Caricato da

Copyright:

Formati disponibili

PROYECCIN DE LA

Proyeccin de Demanda de Energa Elctrica

Nota: esta versin adiciona una revisin de captulos 1 a 4.

Av enida calle 26 No 69 D 91 Torre 1, Of icina 901

There is no way that we can predict

We want to get 80% - 85% of predictions right, not 100%.

Jorge Alberto Valencia Marn

Carlos Arturo Garca Botero

William Alberto Martnez Moreno

Romel Rodrguez Hernndez

Av enida calle 26 No 69 D 91 Torre 1, Of icina 901

Av enida calle 26 No 69 D 91 Torre 1, Of icina 901

Av enida calle 26 No 69 D 91 Torre 1, Of icina 901

septiembre 2015 a junio 2016 fue:

12. La participacin de los Grandes

13. La participacin de los Grandes

14. El crecimiento trimestral promedio en la

Av enida calle 26 No 69 D 91 Torre 1, Of icina 901

Los resultados de integrar estas Los resultados de los porcentajes de

Los resultados de la proyeccin de

Av enida calle 26 No 69 D 91 Torre 1, Of icina 901

1. LA ECONOMIA MUNDIAL Y EL PETRLEO: La dificultad para crecer incluso ms de 2%, ha

Grfica 1. Crecimiento Observado y Proyectado 7%

2015 2016 2017 2018 2019 2020

Fuente: FMI Worl d Outl ook (2016)

Av enida calle 26 No 69 D 91 Torre 1, Of icina 901

Las economas emergentes, en su mayora No obstante, en 2016 Mxico muestra

Otras economas emergentes, relevantes

2% para el crecimiento mundial, como son Rusia

Brasil China India Mexico Rusia crtica, creciendo en -0,8% y 0,1%

-6% respectivamente para 2016, y estimando un

Es as, como China que creci en promedio 9% En cuanto Latinoamrica, su crecimiento

Grfica 4. Crecimiento Econmico Latinoamrica. mercados de hidrocarburos, se han revisado

4,5% 2017 y 2018 respectivamente, de USD 54 y

-3,0% Observado y Proyectado 2015 2020

Argentina Brasil Chile Colombia Mexico

140 Demanda Diaria (Barriles) Crecimiento Anual Demanda 5%

produccin de Irn y Estados Unidos, hace

Las perspectivas de precio por parte de Wood

Av enida calle 26 No 69 D 91 Torre 1, Of icina 901

Grfica 7. Precio Spot Vs Proyectado Histrico diarios - Error! No se encuentra el origen de

EXCESO OFERTA 3,3% 3,5%

1,5 NO CONVENCIONAL 3,0% restringe el crecimiento de la demanda de

de divisas, pero sustentando unos precios de

se soporta en que a 2016, se mantiene en

Av enida calle 26 No 69 D 91 Torre 1, Of icina 901

Grfica 9. Proyeccin Precio Brent

Fuente: EIA C l cul os UPME (2016)

Av enida calle 26 No 69 D 91 Torre 1, Of icina 901

Grfica 12. Inventarios de Crudo Estados Unidos

Fuente: EIA Wood Ma ckenzi e (2016)

Av enida calle 26 No 69 D 91 Torre 1, Of icina 901

El impacto del Brexit no parece ser a corto

Av enida calle 26 No 69 D 91 Torre 1, Of icina 901

2. COLOMBIA: REVISIN A LA BAJA DE SU las previsiones de crecimiento econmico

Fuente: DANE (2016)

Av enida calle 26 No 69 D 91 Torre 1, Of icina 901

16% Electricidad Construccin Transporte (MFMP) presentado en Julio de 2016 redujo

su previsin de crecimiento de largo plazo de

la economa colombiana, de 4,3% a 3,7%. Esto

6% sumado, a la continua revisin a la baja del

Calificadoras de Riesgo, llevaron a la UPME a

Av enida calle 26 No 69 D 91 Torre 1, Of icina 901

Grfica 17. Crecimiento Econmico Grfica 19. Proyeccin Crecimiento Econmico