Cules son las reglas fundamentales que hacen posible que los ttulos

valores cumplan su funcin?

Siendo la principal caracterstica de los ttulos valores el estar destinados a
la circulacin, el Derecho ha Previsto que estos instrumentos estn
regulados por ciertas reglas bsicas, conocidos como los Principios
Cambiarios. Estos son:

a) Incorporacin, principio por el cual los derechos patrimoniales que

representa el ttulo valor se encuentran fusionados con ste.
b) Literalidad, principio por el cual los derechos y obligaciones que
emergen del ttulo valor se restringen solamente al contenido expreso del
ttulo.
c) Formalidad, principio por el cual los ttulos valores, para ser calificados
como tales, deben reunir algunos requisitos previstos en la ley.
d) Circulacin, principio por el cual los ttulos valores deben estar
destinados a transmitirse libremente.
e) Autonoma, principio por el cual la posicin que tiene un sujeto que
interviene en un ttulo valor es distinta a la de los otros sujetos que tambin
participan en la relacin cambiaria.
Estos principios cambiarios son de suma utilidad, pues nos permiten
establecer si determinado documento puede ser catalogado como ttulo
valor, as como comprender los alcances y efectos de ste.
Base legal
L.T.V.:arts. 1 y 4

INCORPORACIN
Por qu se dice que el ttulo valor incorpora derechos patrimoniales?
Se dice que un ttulo valor representa o incorpora derechos, porque los
derechos contenidos en el ttulo valor y ste mismo se encuentran
fusionados. Esto es documento y derecho constituyen una unidad, por lo
que si alguien transfiere el ttulo valor tambin est transfiriendo los
derechos que ste contiene. Resulta, pues, imposible transferir uno
independientemente de otro.
Incorporacin implica, entonces, la confusin, compenetracin o
inmanencia del derecho con el ttulo mismo. A manera de ejemplo: una
letra de cambio girada a la orden de determinada persona contiene el
derecho de sta a exigir al deudor el pago del monto sealado en la letra.
Este derecho (cobrar la deuda) se encuentra fusionado con el mismo ttulo
valor, por lo que si se transfiere a otra persona la letra de cambio, tambin
se estar transfiriendo el derecho a exigir el cobro de la deuda. Asimismo,
este principio de incorporacin tambin se manifiesta en el hecho de que el
propietario (tenedor) de la letra de cambio, para exigir el cobro a su deudor,
deber poseer el ttulo valor, pues es ste el documento que representa
dicho derecho.
Finalmente, como ya se expres, los ttulos valores incorporan solamente
derechos patrimoniales, esto es, de contenido econmico. Puede ser el
pago de una suma de dinero (una letra de cambio), entrega de mercaderas
(un certificado de depsito), o derechos de participacin (una accin)
Base legal
L.T.V.:art. 1

LITERALIDAD
Qu debe entenderse por literalidad de los ttulos valores?
La expresin literalidad de los ttulos valores significa que para determinar
el contenido y alcances del ttulo valor solamente podr recurrirse a lo que
se haya expresado en el ttulo mismo o en una hoja adhera a ste. De esta
manera, ni el acreedor ni el deudor podrn alegar cuestiones que no
emanan literalmente de lo manifestado en el ttulo valor.
As por ejemplo, si existiera una letra de cambio en la que A sea
beneficiario y B el obligado a apagarla, cuyo importe sea de US$ 500.00 y
su fecha de vencimiento el 15 de setiembre; por el principio de literalidad
de los ttulos valores, A no podr exigir una suma distinta a la ya referida,
porque el tenor literal del ttulo seala que la suma adeudada es US$
500.00. Asimismo, B no podr argir que el pago lo realizar el 15 de
diciembre, pues el ttulo valor expresa claramente que el pago deber
realizarse el 15 de setiembre.
Base legal
L.T.V.:art. 4
PRINCIPIO DE INCORPORACION

El ttulo valor es un documento probatorio, constitutivo y dispositivo. Contiene una declaracin

unilateral de voluntad, de la que deriva un derecho a favor del beneficiario y una carga respecto
a los obligados. El derecho patrimonial est compenetrado en el ttulo; ello determina que
el documento sea indispensable para que el legtimo tenedor pueda reclamar las prestaciones
que contiene.

El ttulo valor contiene un derecho patrimonial que le permite al tenedor del mismo obtener un
beneficio cuyos alcances se encuentran determinados en el texto del documento.

PRINCIPIO DE LITERALIDAD

Por este principio los derechos y obligaciones que representa el ttulo valor deben constar por
escrito en el documento. Esto significa que para determinar el contenido y alcances del ttulo
valor solamente podr recurrirse a lo que se haya expresado en el ttulo mismo o en una hoja
 adherida a ste. De esta manera, ni acreedor ni deudor podrn alegar cuestiones que no
emanen literalmente de lo manifestado en el ttulo valor.

En la Ley de Ttulo Valores encontramos una serie de disposiciones que se desprenden de este
principio:

Importe del Ttulo valor

La Ley de Ttulos Valores establece sobre este tema una serie de disposiciones distintas a las
de la Ley derogada, que estableca la prevalencia del monto en letras. Actualmente, en caso
de que exista diferencia entre el importe expresado en letras y en nmeros, prevalece la suma
menor. En caso de que exista diferencia en la referencia de la unidad monetaria, prevalece el
signo monetario nacional. En caso de que ninguno de los signos corresponda al signo nacional,
el ttulo valor no surte sus efectos cambiarios.

Firmas y documentos oficiales de identidad

La Ley de Ttulos Valores prev la posibilidad de sustitucin de la firma autgrafa por una
impresa, mecnica o electrnica, siempre que existan los siguientes presupuestos:

. Que exista acuerdo previo y expreso entre el obligado principal y las partes
intervinientes.

. Que se haya pactado dicha sustitucin como condicin de la emisin del

ttulo valor.

Para otorgar mayor seguridad se ha dispuesto que toda persona natural que firme un ttulo
valor deber consignar su nombre y el nmero de su documento de identidad ; si se trata de
personas jurdicas, deber anotarse su nmero de registro nico de contribuyente y los
nombres de los representantes que intervienen en el ttulo.

Falsus Procurador
De acuerdo con la Ley vigente, el falsus procurador queda obligado personalmente frente al
tercero en virtud de la confianza depositada en l. Este seudo representante se obliga
personalmente como si hubiera obrado en nombre propio.

En la Ley se plantean dos situaciones:

. Se presenta como representante sin serlo o, sindolo, carece de facultades para obligar a su
representado.

. Es representante, pero se excede de sus facultades. V.gr: El representante legal, el tutor, el

curador o el gerente de una sociedad.

Alteracin de los ttulos valores

La alteracin consiste en una modificacin material del ttulo valor, que cambia la manifestacin
literal hecha en l por alguno de sus firmantes. La alteracin se presenta cuando cualquier
firmante del ttulo valor modifica alguna obligacin cartular, mediante adiciones, sustituciones o
supresiones (de palabras, sellos o signos, etc.): no hay alteracin cuando un ttulo firmado en
blanco se llena en forma contraria a lo pactado.

La norma cambiaria vigente establece que las firmas posteriores a la alteracin importan
responsabilidad en los trminos del texto alterado; en tanto que las firmas anteriores a la
alteracin importan responsabilidad en los trminos del texto autntico. El hecho de que cada
obligacin tenga una existencia propia e independiente de las otras obligaciones que figuran en
el ttulo origina que quien pone su firma en un ttulo valor que ha sido alterado, se obliga en las
condiciones establecidas en el documento que firm.

Ttulo valor incompleto

La emisin de un ttulo valor incompleto implica la falta de algn requisito que seala la ley,
permitindose que el ttulo pueda ser completado posteriormente, segn los acuerdos
adoptados.
 La integracin del ttulo debe ser efectuada de conformidad a los acuerdos concluidos, y en
ausencia de previsiones particulares, de conformidad con el contenido de la relacin
subyacente a la emisin del ttulo. Si tales formalidades no son observadas, la integracin es
abusiva. La Ley 16587 en su artculo 9 sealaba que si un ttulo valor incompleto al emitirse
hubiera sido completado contrariamente a los acuerdos adoptados, la inobservancia un puede
ser opuesta al poseedor, a menos que ste hubiera adquirido el documento de mala fe.

La nueva Ley en este supuesto establece mayor proteccin para el deudor:

. El emitente o aceptante de un ttulo valor incompleto tiene derecho a obtener una copia del
mismo, que debe estar firmado por el acreedor, con lo que podr demostrar el estado y texto
que originalmente tena el ttulo.

. El emitente tiene derecho de agregar la clusula que limite su transferencia.

. Para la eficacia del ttulo valor, ste debe ser completado hasta antes de su presentacin para
su pago o cumplimiento.

Responsabilidad solidaria
La solidaridad cambiaria otorga a los ttulos valores las mayores seguridades para obtener el
pago, superndose el criterio de que el tenedor debe justificar la insolvencia del demandado en
primer trmino para poder dirigirse contra los dems obligados.

Por esta disposicin, el tenedor puede iniciar la accin correspondiente contra los obligados,
sin tener que observar el orden en que intervinieron, a diferencia de la antigua Ley que se
refera al orden en que stos se hubieran obligado.

En virtud de la solidaridad cartular se faculta al tenedor del documento a accionar contra el

girador, el aceptante, el endosante y el avalista, individual o conjuntamente, sin tener que
observar el orden en que se hubiesen obligado. El giro, aceptacin, endoso y aval importan
actos de enajenacin y cada uno de los sujetos que practican estos actos, responden por la
obligacin contenida en estos ttulos dinerarios.

PRINCIPIOS DE ABSTRACCION
La obligacin cambiaria no requiere expresin de causa para justificar su existencia. El derecho
patrimonial que surge del ttulo valor es independiente de los derechos y obligaciones que
existen en la relacin causal.

La relacin que dio origen al ttulo valor toma el nombre de relacin causal, que establece
claramente todos los derechos y obligaciones de las partes; en cambio, la relacin cambiaria
nace en el momento de emitir un ttulo valor y es abstracta porque no se seala su origen.

La relacin cambiaria no sustituye a la relacin causal, coexisten; por esta razn, si el ttulo
valor no cumple con un requisito de forma establecido en la Ley (pierde el mrito ejecutivo), el
acreedor de este ttulo valor puede hacer efectivo su derecho acudiendo al Poder Judicial
invocando el acto jurdico que dio origen a la emisin del ttulo, va proceso declarativo.

PRINCIPIO DE AUTONOMIA

Por este principio, las relaciones cambiarias existentes entre los sujetos que intervienen en el
ttulo valor son independientes unas de las otras.

En consecuencia, si un ttulo valor fue transferido a diversas personas tenedores, en distinto

tiempo y circunstancia. Cada una de esas relaciones cambiarias que se van generando son
independientes las unas de las otras. As el ltimo tenedor ser considerado como el actual
titular sin importar quien o quienes le antecedieron. Es decir como si no se hubiese transferido
al ttulo.

PRINCIPIO DE LEGITIMACION
Al ser el ttulo valor por naturaleza un bien mueble, la legitimidad la adquiere quien lo posee;
ste es requisito indispensable para ejercer los derechos incorporados en l. La legitimidad
tiene dos aspectos:

. Legitimacin activa.- Concierne a la posicin del titular como habilitado para exigir el
cumplimiento de la obligacin o para transmitir vlidamente el documento.

. Legitimacin pasiva.- Determina que el deudor cumpla las prestaciones frente al tenedor
legitimado. El deudor que cumpla la obligacin quedar liberado aunque el poseedor del ttulo
valor no sea el titular verdadero del derecho, sino un titular aparente.

La buena fe es la condicin para ser tenedor legtimo de un ttulo valor, y ello se encuentra
en concordancia con el artculo 948 del Cdigo Civil que regula la adquisicin de dominio de
bien mueble, el mismo que debe recibirse de otro de buena fe y como propietario.

El tenedor legtimo del ttulo valor, para poder exigir las prestaciones que ste contiene, deber
presentarlo e identificarse ante su deudor cambiario, quien, a su vez, debe cumplir con la
prestacin a su cargo, surtiendo un efecto liberatorio de la deuda.

En caso de valores representados por anotaciones en cuenta, el derecho a exigir las

prestaciones corresponde a quien figure como titular en el registro que lleve la Institucin de
Compensacin y Liquidacin de Valores.

PRINCIPIO DE BUENA FE

Significa que al adquirir el ttulo, deben tomarse las precauciones para asegurarse que quien
trasmite tenga poder de disposicin del documento. El tercero de buena fe, al adquirir el ttulo,
adquiere con l la propiedad del mismo.

PRINCIPIO DE CIRCULACION

El ttulo valor ha sido creado para ser transmitido de una persona a otra, mediante el endoso,
en el caso de los ttulos valores a la orden, o a travs de la tradicin o entrega; en el caso de
los ttulos valores al portador, y en caso de los ttulos nominativos a travs de la cesin de
derechos.

El destino circulatorio del ttulo valor es destacado por PINO CARPIO, cuando expresa que el
hecho de que el documento emitido no circule y se quede en poder del primitivo girador, no
atenta contra su destino, pues la esencia del ttulo valor es que pueda circular; mas no que en
realidad circule.

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