REPBLICA DE PANAM

COMISIN DE LIBRE COMPETENCIA Y ASUNTOS DEL CONSUMIDOR

(CLICAC)

GUA PARA EL CONTROL DE LAS

CONCENTRACIONES ECONMICAS
(ARTCULO 19 DE LA LEY 29 DE 1996)

Panam, 12 de septiembre de 2001

1
 TABLA DE CONTENIDO

OBJETIVOS DEL CONTROL DE CONCENTRACIONES ECONMICAS......................... 3

PARTE I: EL ALCANCE DEL CONTROL DE LAS CONCENTRACIONES ECONMICAS.............. 4
SECTORES DE ACTIVIDAD ................................................................................................................ 5
EL ALCANCE TERRITORIAL ............................................................................................................. 5
EL ALCANCE TEMPORAL .................................................................................................................. 5
PARTE II: CONCEPTO DE CONCENTRACIN ECONMICA.............................................................. 5
MODALIDADES DE CONCENTRACIONES ECONMICAS .................................................................. 7
EXCEPCIN A LA PROHIBICIN DE CONCENTRACIONES RESTRICTIVAS DE LA COMPETENCIA .. 7
EXCEPCIN AL CONCEPTO DE CONCENTRACIN ECONMICA ..................................................... 8
CONCENTRACIONES HORIZONTALES, VERTICALES Y DE CONGLOMERADOS .............................. 9
PARTE III: LA METODOLOGA DEL ANLISIS ECONMICO ......................................................... 10
1. MERCADO PERTINENTE ..................................................................................................... 10
1.1. Definicin de Mercado Producto........................................................................................................ 11
1.1.1. Sustituibilidad por el lado de la demanda......................................................................................................12
a) Visin, estrategia y comportamiento de los oferentes ....................................................................................12
b) Comportamiento e identidad de los compradores..........................................................................................12
c) Uso final del producto ....................................................................................................................................13
d) Los Costos y el tiempo de transaccin ...........................................................................................................13
e) Evolucin de los precios reales ......................................................................................................................13
f) Existencia de productos de segunda mano, reacondicionados, reciclados, reparados o alquilados.................14
1.1.2. Sustituibilidad por el lado de la oferta ...........................................................................................................14
1.2. Definicin de mercado geogrfico...................................................................................................... 15
1.2.1. Visin y estrategia de los compradores y de los oferentes.............................................................................16
1.2.2. Costos de transporte ......................................................................................................................................17
1.2.3.Costos de Transaccin....................................................................................................................................17
1.2.4. Costos locales................................................................................................................................................18
1.2.5. Especificaciones del producto .......................................................................................................................18
1.2.6. Relacin de precios y precios relativos..........................................................................................................18
1.2.7. Patrones de transporte....................................................................................................................................18
1.2.8. Competencia de productos importados..........................................................................................................18
2. IDENTIFICACIN DE LOS PARTICIPANTES EN EL MERCADO PERTINENTE .............................. 19
3. EFECTOS DE LA CONCENTRACIN ECONMICA EN EL MERCADO................... 20
3.1. ANLISIS DE LAS CONDICIONES ESTRUCTURALES DEL MERCADO....................................... 20
3.1.1. Estimacin del grado de concentracin........................................................................................... 20
3.1.1.1. Indice HHI..................................................................................................................................................22
3.1.1.2. Indice de Dominancia.................................................................................................................................22
3.1.2. Consideraciones sobre los valores de los indicadores de concentracin ........................................ 23
3.1.3. Ejemplo de clculo........................................................................................................................... 24
3.2. CONDICIONES DE ENTRADA AL MERCADO ............................................................................. 25
3.3. CONDICIONES DE RIVALIDAD ................................................................................................. 27
3.3.1. Anlisis de la probabilidad de ejercicio individual y colectivo de poder de mercado..................... 28
3.3.2. Probabilidad de realizacin de prcticas colusorias....................................................................... 28
PARTE IV: BENEFICIOS ECONMICOS ................................................................................................. 29
1. ECONOMAS DE ESCALA ............................................................................................................ 30
2. ECONOMAS DE ALCANCE ......................................................................................................... 30
3. ECONOMAS DE COSTOS DE TRANSACCIN ............................................................................. 30
4. INTRODUCCIN DE UNA NUEVA TECNOLOGA .......................................................................... 31
5. PODER DE MERCADO COMPENSATORIO .................................................................................... 31
PARTE V: CALIFICACIN DE LA CONCENTRACIN ECONMICA.............................................. 31

PRESENTACIN
1. La Ley 29 de 1996, por la cual se
dictan normas sobre la defensa de la compe-
tencia y se adoptan otras medidas, introduce el
control de las concentraciones econmicas. En
ese sentido, la Ley prohibe en su artculo 19
aquellas concentraciones econmicas cuyo
efecto sea o pueda ser disminuir, restringir,
daar o impedir, de manera irrazonable, la
libre competencia econmica y la libre concu-
rrencia.
2. La Ley define en el primer prrafo del
mismo artculo 19 como concentracin eco-
nmica, la fusin, la adquisicin del control o
cualquier acto por virtud del cual se agrupen
sociedades, asociaciones, acciones, partes
sociales, fideicomisos, establecimientos o
activos en general, que se realice entre pro-
veedores, clientes u otros agentes econmicos
competidores entre s.
3. El objetivo de estas guas es presentar
los lineamientos generales que se seguirn
para el anlisis de las concentraciones econ-
micas, en funcin de determinar si una de
estas operaciones contraviene la prohibicin
establecida en el artculo 19 de la Ley 29 de
1996, en tanto pueda generar efectos restricti-
vos sobre la libre competencia econmica o la
libre concurrencia. La Comisin aplicar estos
lineamientos en forma flexible y razonable de
acuerdo a los hechos y circunstancias particu-
lares de cada concentracin econmica, tanto
si se trata de una evaluacin previa como si se
trata de una investigacin iniciada de oficio.
4. Cabe sealar que el marco legal de
referencia para estas guas se encuentra
constituido por las disposiciones contenidas
en los artculos 6, 7, 8, 16, 17, 19, 20, competitiva de un mercado, son factores que
24, 25 y 26 de la Ley.
5. La revisin de las concentraciones
econmicas se realiza con base en la notifica-
cin voluntaria establecida en el artculo 20 de
la Ley 291, o en funcin de la investigacin de
oficio que inicie la Comisin respecto a una
operacin que habindose perfeccionado, no
hubiera sido notificada y pudiera presentar
consecuencias sobre la competencia en los
trminos previstos en el artculo 19 de la Ley.
6. El artculo 20 de la Ley faculta a los
agentes econmicos a notificar la operacin,
para que esta Comisin de Libre Competencia
y Asuntos del Consumidor (CLICAC) realice
una verificacin previa. La Comisin emitir
una resolucin con el resultado de la evalua-
cin, dentro de los sesenta das contados a
partir de la fecha en que se reciban todos los
datos y documentos en forma satisfactoria.
7. Considerando la importancia de un
control efectivo de concentraciones eco-
nmicas, por un lado, y de la continuacin de
los negocios, por otro, la CLICAC estimula la
realizacin de verificaciones previas. Someter
una concentracin econmica a esta evalua-
cin previa elimina la inseguridad relativa a
la legalidad del acto de concentracin, pues de
acuerdo con el artculo 22 de la Ley, una vez
aprobada, una concentracin notificada no
puede ser impugnada posteriormente por la
Comisin.
OBJETIVOS DEL CONTROL DE
CONCENTRACIONES ECONMICAS
8. Las concentraciones econmicas, en
principio, implican que una entidad desapare-
ce como entidad independiente en el mercado,
razn por la cual desaparece del mercado una
entidad competidora. La reduccin en el n-
mero de competidores, la eventual capacidad
de controlar mercados de insumos o activos
especficos fundamentales para la dinmica
pueden reducir el grado de competencia que
1
Artculo 20. Verificacin Previa. Antes de
surtir sus efectos, las concentraciones podrn ser
notificadas y sometidas, por el agente econmico
interesado, a la verificacin de la Comisin
resultara en el mercado afectado por la con-
centracin econmica. Las empresas, cuando
realizan este tipo de negociaciones, buscan
mejorar su posicin competitiva en los merca-
dos, y generalmente una concentracin puede
implicar sinergas y eficiencias productivas
para la entidad resultante de la operacin.
9. El control de las concentraciones eco-
nmicas tiene como objetivo determinar si a
raz de estas operaciones se produce una re-
duccin en la competencia, a un grado tal que
los beneficios competitivos que puede generar
no compensen el costo social equivalente a la
afectacin de la competencia.
10. As, en los actos de concentracin es
necesario distinguir entre las concentraciones
que sean neutrales ni pro-competitivas, de
aquellas que reduzcan la competencia y que,
en consecuencia, reducen la eficiencia de la
economa panamea, por lo que entran dentro
de la prohibicin del artculo 19 de la Ley.
11. La Ley 29, en su artculo 24, estable-
ce los parmetros que deben cumplirse para
determinar cundo una concentracin econ-
mica genera una afectacin de la competencia
prohibida en el artculo 19:
"Artculo 24. Presunciones. Para los
efectos de la verificacin que debe con-
ducir la Comisin, se presumir que la
concentracin tiene un objeto o efecto
prohibido por esta Ley, cuando el acto o
tentativa:
1. Confiera o pueda conferir, al fusio-
nante, al adquirente o agente econmico
resultante de la concentracin, el poder
de fijar precios unilateralmente o restrin-
gir sustancialmente el abasto o suminis-
tro en el mercado pertinente, sin que los
agentes competidores puedan, efectiva o
potencialmente, contrarrestar dicho po-
der;
2. Tenga o pueda tener por objeto
desplazar a otros competidores existentes
o potenciales, o impedirles el acceso al
mercado pertinente, o
3. Tenga por objeto o efecto facilitar
sustancialmente, a los participantes en
dicho acto o tentativa, el ejercicio de
prcticas monopolsticas prohibidas.
Estas presunciones podrn desvirtuarse
aportando al efecto prueba en contrario."
12. Esta Gua para el Control de Concen-
traciones Econmicas contiene cinco partes
principales:
La primera parte elabora el alcance
del rgimen de control de concentra-
ciones econmicas previsto en la Ley;
La segunda parte desarrolla las pautas
que deben seguirse para determinar la
existencia de una concentracin eco-
nmica en los trminos definidos en
la Ley 29;
La tercera parte presenta la metodolo-
ga de anlisis econmico, a travs de
la cual se define el mercado afectado
por la concentracin y se evalan los
efectos de esta operacin segn los
parmetros establecidos en los artcu-
los 19 y 24 de la Ley 29.
La cuarta parte corresponde con el
anlisis de las eficiencias o beneficios
que pudiera producir la concentracin
y que deben ser tomados en cuenta a
la hora de apreciar si se han afectado
la libre competencia econmica y la
libre concurrencia.
En una quinta parte, se presenta una
sntesis de la conclusin que debe
producir la evaluacin de una concen-
tracin econmica.
PARTE I:
EL ALCANCE DEL CONTROL DE
LAS CONCENTRACIONES
ECONMICAS
13. El mbito de la regulacin de concen-
traciones econmicas est determinado por su
aplicacin a sectores de actividad, su alcance
territorial y su alcance temporal.
4
Sectores de actividad
14. En aquellos casos de fusiones y ad-
quisiciones que requieran la aprobacin de
alguna autoridad diferente a CLICAC (como
en el caso del sector bancario y asegurador, y
al interior del sector aeronutico), el visto
bueno a dicha concentracin econmica por
parte de un ente regulador sectorial no implica
que la mencionada operacin no sea violatoria
de la Ley 29 de 1996, y por lo tanto puede ser
sometida a la evaluacin correspondiente por
parte de la Comisin.
El alcance territorial
15. La Ley se aplica a todas las concen-
traciones econmicas que puedan afectar la
economa de la Repblica de Panam. En
general, son susceptibles de revisin aque-
llas concentraciones econmicas que afec-
ten el mercado panameo, ya sea que las
empresas o unidades que se concentran
realicen las actividades de produccin o
procesamiento dentro o fuera del territorio
nacional, siempre y cuando los productos
o servicios sean comercializados dentro
del territorio nacional.
El alcance temporal
16. Se distingue entre concentraciones
que hayan sido objeto de una verificacin
previa por parte de la CLICAC y concen-
traciones no verificadas. El alcance temporal
de esta regulacin est determinado por el
lapso de impugnacin de las concentraciones
establecido en el artculo 22 de la Ley 29,
segn el cual las concentraciones que no se
hayan sometido voluntariamente a verificacin,
no podrn ser impugnadas despus de tres (3)
aos de haberse efectuado.
17. En virtud del perodo de prescripcin
de la impugnacin previsto de esta manera, se
entiende que cuando una concentracin no se
haya sometido voluntariamente a verificacin,
la CLICAC puede dentro de un perodo de
tres (3) aos luego de haberse perfeccionado,
terminar una investigacin de oficio y emitir
decisiones con respecto a la misma (artculo
22 de la Ley).
18. Las concentraciones que hayan sido
verificadas, y cuenten con el concepto favo-
rable, no pueden ser impugnadas poste-
riormente por la CLICAC, salvo cuando la
resolucin est sustentada sobre la base de
informacin falsa o incompleta proporcionada
por los agentes econmicos involucrados (ar-
tculo 21 de la Ley). En el ltimo caso, se trata
la concentracin como una concentracin no
verificada.
PARTE II:
CONCEPTO DE CONCENTRACIN
ECONMICA
19. El artculo 19 de la Ley define las
concentraciones econmicas de la siguiente
manera:
"Se entiende por concentracin econ-
mica, la fusin, la adquisicin del control
o cualquier acto por virtud del cual se
agrupen sociedades, asociaciones, accio-
nes, partes sociales, fideicomisos, esta-
blecimientos o activos en general, que se
realice entre proveedores, clientes u otros
agentes econmicos competidores entre
s."
20. Los dos conceptos centrales para cali-
ficar una negociacin como concentracin en
los trminos de la Ley son la adquisicin de
control y la agrupacin.
21. El concepto de agrupacin se des-
prende directamente de la definicin de agente
econmico que prev el artculo 10 de la Ley
29. De acuerdo con el texto legal, se considera
un solo agente econmico al conjunto de las
personas jurdicas de derecho privado que
estn controladas por un mismo grupo eco-
nmico (artculo 10 de la Ley). En el mbito
de la Ley, el parmetro clave para determinar
cules entidades, directa o indirectamente,
vinculadas a un agente econmico forman
parte del grupo econmico correspondiente, es
la tenencia de control.
CONCEPTO DE CONTROL
22. El control resulta de los derechos,
contratos u otros medios que, por s mismos o
5
en su conjunto, y teniendo en cuenta las cir-
cunstancias de hecho y de derecho confieren
la posibilidad de ejercer una influencia decisi-
va sobre las actividades de una empresa y, en
particular:
a) derechos de propiedad o de uso de la totali-
dad o de una parte de los activos de una em-
presa;
b) derechos o contratos que permitan influir
decisivamente sobre la composicin, las deli-
beraciones o las decisiones de los rganos de
una empresa. 2
23. El control, as definido, generalmente
existe cuando se posee la mayora del capital
social y de los derechos de voto de una socie-
dad. Sin embargo, en circunstancias especia-
les, la posesin de una minora del capital
social y de los derechos de voto puede resultar
en control. Una minora cualificada es una
minora que resulta en control. Existe una
minora cualificada cuando la participacin
minoritaria conlleve derechos especficos
inherentes como, por ejemplo, acciones prefe-
rentes de voto u otros derechos que permitan
al accionista minoritario determinar la estrate-
gia competitiva de la empresa tales como el
poder de nombrar a ms de la mitad de los
miembros del consejo de administracin, junta
directiva o el derecho de dirigir las activida-
des y determinar la poltica comercial de la
entidad.
24. Tomando en consideracin el concep-
to decisivo de control, existe una operacin de
concentracin cuando dos o ms empresas
anteriormente independientes se fusionen; o
cuando una o ms personas que ya controlen
al menos una empresa, o una o ms empresas,
adquieran directa o indirectamente, el control
sobre la totalidad o parte de una o de varias
otras empresas, ya sea mediante la toma de
participaciones en el capital o la compra de
2
Artculo 3. Reglamento (CEE) NM. 4064/89 del
Consejo de 21 de diciembre de 1989 sobre el con-
trol de las operaciones de concentracin entre
empresas modificado por el Reglamente (CEE)
Nm, 1310/97 del Consejo de 30 de junio de 1997
(Versin Consolidada).
elementos del activo, mediante contrato o por
cualquier otro medio.
25. Asimismo, se constituye una concen-
tracin a travs de la creacin de una empresa
comn que desempee con carcter
permanente las funciones de una entidad
econmica independiente en sus procesos de
toma de decisiones respecto a otros
participantes en el mercado. 3
26. La posibilidad de influir decisiva-
mente en las actividades de una empresa pue-
de establecerse o adquirirse a travs de acuer-
dos entre accionistas (shareholder agree-
ments), contratos de administracin (mana-
gement contracts) y otros arreglos contractua-
les que involucren corporaciones, sociedades,
alianzas estratgicas (joint ventures), combi-
naciones y otras entidades. Adicionalmente,
prstamos, deudas, obligaciones, arreglos de
suministro o de distribucin que puedan con-
ferir la influencia en las decisiones gerenciales
de otra empresa constituyen concentraciones
en el sentido que se ha definido en esta sec-
cin.4
27. En funcin de la diversidad de nego-
ciaciones que pueden dar lugar a cambios en
la conformacin del mercado, es necesario
distinguir algunas figuras que no constituyen
concentraciones econmicas en los trminos
que se ha definido dentro de este documento.
En ese sentido, se entiende que no se produce
una operacin de concentracin:
a) cuando las entidades de crdito u otras
entidades financieras o sociedades de se-
guros cuya actividad normal incluya la
transaccin y negociacin de ttulos por
cuenta propia o por cuenta de terceros po-
sean con carcter temporal participaciones
3
Apartados 1 y 2 del artculo 3 del reglamento
europeo antes citado. El tratamiento de unidad
econmica independiente implica reconocer
una entidad que constituya una presencia eco-
nmica en cuanto a su posibilidad de ser pro-
tagonista dentro de las interacciones que ocu-
rren en el mercado.
4
Merger Enforcement Guidelines. Bureau of
Competition, Canada.
6
 que hayan adquirido en una empresa con
vistas a revenderlas, siempre y cuando no
ejerzan los derechos de voto inherentes a
dichas participaciones con objeto de de-
terminar el comportamiento competitivo
de dicha empresa o si slo ejercen dicho
derecho de voto con el fin de preparar la
realizacin de la totalidad o de parte de
dicha empresa o de sus activos, o la reali-
zacin de dichas participaciones, y dicha
realizacin se lleva a cabo en el plazo de
un ao a partir de la fecha de adquisicin;
b) cuando el control lo adquiera una persona
en virtud de un mandato conferido por la
autoridad pblica, relativa a la liquida-
cin, quiebra, insolvencia, suspensin de
pagos, concurso de acreedores u otro
procedimiento anlogo;
c) cuando la toma de control de una entidad
sobre otra mediante la toma de participa-
ciones en el capital o la compra de ele-
mentos del activo, mediante contrato o
por cualquier otro medio, sea realizada
por asociaciones de participacin finan-
ciera, con la restriccin de que los dere-
chos de voto vinculados a las participa-
ciones solo sern ejercidos, en particular
mediante el nombramiento de los miem-
bros de los rganos de direccin y vigi-
lancia de las empresas cuyas participacio-
nes ostenten, para mantener el pleno valor
de tales inversiones y no para determinar
directa o indirectamente las actividades
competitivas de dichas empresas.
Modalidades de concentraciones econ-
micas
28. Se entender que las siguientes consti-
tuyen operaciones de concentracin econmi-
ca:
a) La fusin efectuada entre dos o ms de las
personas cuando stas no se encuentren vincu-
ladas entre s.
b) La constitucin de una empresa comn,
efectuada por parte de dos o ms personas
entre las cuales no exista una relacin de con-
trol o vinculacin, cuando tal operacin tenga
como efecto una concentracin econmica y
la empresa resultante desempee, con carcter
permanente, las funciones de una entidad
econmica independiente en sus procesos de
toma de decisiones respecto a los dems parti-
cipantes en el mercado, y no tenga por objeto
una mera coordinacin del comportamiento
competitivo de las empresas fundadoras entre
s, ni entre stas y la empresa comn.
c) La adquisicin, directa o indirecta, por una
o ms personas, del control sobre otras empre-
sas, a travs de la adquisicin de acciones, la
toma de participaciones en el capital, o a tra-
vs de cualquier otro contrato o figura jurdica
que confiera el control de una empresa.
d) La adquisicin de activos productivos tan-
gibles o intangibles5, o de fideicomisos6.
e) Cualquier otro acto, contrato o figura jur-
dica, incluyendo ventas judiciales, los actos de
liquidacin voluntaria o forzosa y las heren-
cias o legados, por medio de los cuales se
concentren empresas, divisiones o partes de
empresas, o activos productivos en general.
Excepcin a la prohibicin de concentra-
ciones restrictivas de la competencia
29. Estado de Insolvencia. El prrafo
tercero del artculo 19 establece que estn
exceptuadas de la prohibicin all prevista, las
concentraciones que recaigan sobre un agente
econmico que se encuentre en estado de
5
Es preciso aclarar que tanto las plantas, como los
activos necesarios para las actividades de distribu-
cin y las marcas, entran dentro de lo que se en-
tiende como activos productivos, con la salvedad
que los dos primeros corresponden con lo que se
conoce como activos tangibles mientras las marcas
son activos intangibles.
6
La adquisicin de activos y de fideicomisos ser
relevante a los efectos de identificar que se ha
realizado una concentracin, en aquellos casos en
que tales activos o ttulos definan la presencia de
una entidad o presencia econmica diferenciable
en el mercado. Por ejemplo, la propiedad de una
marca reconocida dentro de un mercado de
productos de consumo masivo, o la propiedad de
una planta en un mercado de cemento.
7
insolvencia, siempre que ste compruebe ha-
ber buscado infructuosamente compradores no
competidores.
30. Siendo que se trata de una excepcin,
ha de entenderse que esta previsin aplica a
operaciones que generen efectos sobre la
competencia sealados en la prohibicin co-
rrespondiente al prrafo primero del artculo
19. Esta excepcin pretende preservar los
activos productivos dentro del mercado como
condicin preferida a la desaparicin del
competidor y de los activos. De esta manera,
una vez que se haya determinado que una
concentracin econmica puede causar perjui-
cios a la competencia, la misma no estar
prohibida en tanto se comprueben 4 elementos
en forma concurrente:
(a) Que la empresa a ser adquirida se encuen-
tre en situacin de insolvencia. Se entien-
de que una empresa se encuentra en esta
situacin cuando ha cesado en el pago a
sus acreedores (financieros y comercia-
les).
(b) Que hayan resultado infructuosos esfuer-
zos de venta adicionales. Se entiende que
se han realizado esfuerzos de venta cuan-
do los potenciales compradores han reci-
bido la informacin demandada usual-
mente por un comprador sobre la empresa
a adquirir, y a su vez se ha recibido una
oferta razonable de venta, esto es, que sea
superior al valor de liquidacin de los ac-
tivos de la empresa. Los esfuerzos de ven-
ta deben probar que se ha intentado ven-
der la empresa o los activos de sta a
compradores alternativos a aqul compe-
tidor con el cual se haya calificado la con-
centracin econmica como daina para
el mercado. En consecuencia, estos es-
fuerzos incluyen compradores alternativos
sean o no participantes dentro del mismo
mercado pertinente afectado por la con-
centracin econmica.
(c) La imposibilidad de reestructuracin de la
empresa. Esto quiere decir, que adems de
haber cesado en el pago a sus acreedores,
la empresa presenta un estado financiero
que refleja su imposibilidad de obtener
financiamiento para cubrir sus deudas.
(d) La salida de los activos productivos del
mercado pertinente en caso de no concre-
tarse la operacin de concentracin. De-
ntro del anlisis debe probarse que puedan
salir del mercado tanto las plantas produc-
tivas como los activos intangibles. El
riesgo de salida de los activos se establece
a partir de algunas consideraciones de he-
cho, entre las cuales se encuentran:
(a) La imposibilidad de continuar operando
en el corto plazo que se desprende del de-
terioro de las relaciones comerciales de la
empresa y de la imposibilidad de conse-
guir recursos financieros;
(b) Las especificidades asociadas a la produc-
cin y comercializacin limitan el espec-
tro de potenciales compradores;
(c) La existencia de activos especficos para
la produccin de determinados bienes li-
mita la posibilidad de vender los activos
productivos de forma separada; y
(d) El valor y posibilidad de explotacin en el
mercado de los activos intangibles depen-
de de la operatividad de la empresa.
Exclusin al concepto de concentracin
econmica
31. Asociaciones Accidentales. No se
consideran concentraciones econmicas para
los efectos de este captulo, las asociaciones
accidentales que se realicen por un tiempo
definido para desarrollar un proyecto determi-
nado. Los requisitos "tiempo definido" y
"proyecto determinado" se interpretan de for-
ma muy restrictiva.
32. La naturaleza de las asociaciones
accidentales es la unin de dos o ms empre-
sas en tanto se concluya el negocio propuesto
o el proyecto en ejecucin. Cundo una aso-
ciacin deja de ser accidental? Pues cuando
permanece en el tiempo. Vale decir, que cual-
quier proyecto que no tenga trminos de reali-
zacin definidos pasa a constituir una modifi-
cacin permanente en la conformacin de
quienes participan en el mercado, dando lugar
a la fusin de dos sociedades, o lo que es lo
mismo, a la conformacin de un agente eco-
8
nmico que incorpora a quienes forman parte
de la denominada "asociacin accidental".
33. En ese sentido, el anlisis del alcance
temporal de las asociaciones definidas de esta
manera implica la identificacin del trmino
del proyecto en funcin de los objetivos con-
cretos del mismo.
34. En los casos de asociaciones acciden-
tales el trmino de prescripcin para la im-
pugnacin se considerar en funcin del mo-
mento en el cual la Comisin haya evaluado
que la operacin excede los lmites que la
definan como una asociacin accidental, y
pasa a ser considerada como una concentra-
cin econmica. Slo entonces comenzar a
contar el lapso de prescripcin para la impug-
nacin, pues desde el momento que se elimina
el carcter accidental, es cuando se produce
una concentracin econmica.
35. Acuerdos Concentrativos. Algunos
convenios de asociacin combinan las firmas
tan enteramente, que stos deben ser analiza-
dos como fusiones. Estos acuerdos pueden ser
denominados como "acuerdos concentrativos"
pues la entidad que lo ejecuta funciona como
una entidad separada.
36. Para determinar si un convenio de
asociacin es concentrativo y en consecuencia
no excede la definicin de "asociacin acci-
dental" y la excepcin aqu analizada, debe
hacerse la siguiente pregunta esta transaccin
esencialmente reemplazar dos competidores
viables en el mercado en una forma
permanente?
37. De lo anterior se desprende que cual-
quier contrato, convenio o negociacin que se
corresponda con un acuerdo concentrativo,
debe ser tratado como una concentracin eco-
nmica. En otros casos, los acuerdos coopera-
tivos sern revisados dentro del contexto de
las prcticas monopolsticas previstas en la
Ley 29 de 1996 y no se aplicar el criterios de
fondo desarrollado en el artculo 19 ni en estas
Guas de anlisis.
Concentraciones horizontales, verticales
y de conglomerados
38. La metodologa es ms directamente
aplicable para las fusiones horizontales, esto
es, fusiones que involucran productores, pro-
veedores o distribuidores de bienes o servicios
que sean competidores entre s.
39. Las concentraciones econmicas pue-
den ser de distintos tipos, segn cul sea la
relacin entre los mercados en los que operan
las empresas involucradas.
40. Concentracin Horizontal En una
concentracin horizontal, una empresa se
concentra con otra que produce y vende un
producto idntico o similar en la misma rea
geogrfica, eliminndose as la competencia
entre ambas empresas. En una concentracin
vertical, una entidad adquiere una empresa
demandante o proveedora, actual o poten-
cial, mientras que una concentracin de con-
glomerado comprende operaciones donde las
partes no poseen una relacin econmica evi-
dente.
41. En trminos generales, las concentra-
ciones horizontales demandan mayor atencin
que los otros dos tipos, y la metodologa de
anlisis propuesta en estas Guas se aplica
principalmente a ese grupo. Sin embargo,
cualquier tipo de concentracin, dependiendo
de las caractersticas particulares de los mer-
cados involucrados, puede generar los efectos
prohibidos en el artculo 19 y desarrollados a
travs de las presunciones del artculo 24.
42. Concentraciones Verticales. As, en
el caso de las concentraciones verticales, stas
pueden afectar la competencia de dos maneras
fundamentales: a travs del incremento de la
concentracin y reduccin de la competencia
en cada uno de los mercados involucrados,
por una parte. En segundo lugar, pueden in-
crementar las barreras a la entrada que deben
enfrentar los nuevos competidores en uno o
ambos de esos mercados.
43. En el primero de los casos, una con-
centracin vertical que implica adquirir un
proveedor o un distribuidor, reduce el nmero
de proveedores o de clientes (segn sea el
9
caso) cuando el resultado de la concentracin
implica la adopcin de un esquema de inte-
gracin vertical en el cual una de las empresas
deja de atender clientes en el mercado para
convertirse en una unidad de provisin dentro
de una cadena ms completa. De ser as, el
grado de concentracin en el mercado podra
aumentar o levantarse barreras de acceso en
cuanto al grado de integracin vertical necesa-
rio para participar en el mercado. A partir de
esas consideraciones se analizara la posibili-
dad de que se generen efectos anticompetiti-
vos en los mercados.
44. En relacin con las barreras de acceso
al mercado, este tipo de operacin podr ge-
nerar un efecto negativo en el mercado si un
nuevo competidor que deseara entrar en cual-
quiera de las etapas involucradas se viera
obligado a poseer sus propias fuentes de
aprovisionamiento (o de distribucin o de
comercializacin, segn sea el caso), lo cual
hara ms costosa la entrada de nuevos parti-
cipantes.
45. La afectacin de la competencia as
descrita se corresponde con lo establecido en
el prrafo 2 del artculo 24, y para determinar
la existencia de la restriccin a la competencia
se seguirn las pautas metodolgicas desarro-
lladas en esta Gua.
PARTE III:
LA METODOLOGA DEL ANLISIS
ECONMICO
46. Esta seccin del documento incorpora
algunos cambios importantes respecto a la
"Gua para el control de las Concentraciones
Econmicas", publicadas por esta Comisin
en abril de 1999. Ha de resaltarse que las mo-
dificaciones que se introducen en este docu-
mento buscan establecer una metodologa de
anlisis ms adecuada a las realidades de los
esfuerzos de investigacin y disponibilidad de
informacin presentes en la economa pana-
mea. Esta metodologa permite construir los
elementos analticos que establecer la legisla-
cin vigente en cuanto a determinacin de
mercado pertinente y anlisis de poder sustan-
cial.
47. De esta manera el primer cambio que
se ha introducido, es la utilizacin dentro de la
definicin de mercado pertinente, de un enfo-
que cualitativo para la identificacin de los
productos sustitutos en sustitucin de la defi-
nicin de monopolista hipottico contenida en
las guas anteriores. La nueva aproximacin
permite que se llegue al mismo resultado de
identificar los productos y empresas que com-
piten en un mercado pertinente utilizando la
informacin que pueda recogerse de diferentes
participantes del mercado, en lugar de la cons-
truccin de modelos que como tales, son limi-
tados.
48. En segundo lugar, se ha adoptado
algunas modificaciones en las secciones que
permiten construir el anlisis de los efectos
econmicos de la concentracin econmica
investigada en el sentido de que se ha sustitui-
do la utilizacin del indicador de concentra-
cin C4, por los otros indicadores que son
ms poderosos en cuanto a la posibilidad de
predecir la relacin entre estructura y compor-
tamiento del mercado. Adicionalmente, se han
introducido modificaciones en cuanto a los
elementos tomados en cuenta para determinar
los aspectos de barreras de entrada y de di-
nmica de rivalidad, en funcin de adoptar un
esquema ms directo en cuanto a la construc-
cin de las conclusiones de la evaluacin.
1. MERCADO PERTINENTE
49. El mercado es el conjunto de produc-
tos y reas geogrficas en que la competencia
entre las empresas es ms directa. La defini-
cin de un mercado es el proceso de identifi-
cacin del conjunto de productos, de agentes
econmicos (compradores y productores) y
reas geogrficas que efectivamente limitan
las decisiones referentes a precios y cantida-
des de una empresa, esto es, del grupo de
productos y reas geogrficas que determinan
la oferta de productos sustitutos ms cercanos.
50. El mercado pertinente se determinar
en trminos de los bienes o servicios (de ahora
en adelante simplemente productos) que lo
componen (dimensin del producto) y del rea
geogrfica para la cual la venta de estos pro-
10
ductos es econmicamente viable (dimensin
geogrfica).
51. Los elementos necesarios para com-
pletar la definicin que se ha expuesto des-
arrollan los criterios establecidos en el artculo
16 de la Ley 29, a saber:
(a) Las posibilidades de sustituir el bien o
servicio de que se trate por otros, tanto de
origen nacional como extranjero, y la ca-
pacidad de los consumidores de contar
con bienes o servicios sucedneos;
(b) Los costos de distribucin del bien mis-
mo, de sus insumos, de sus complementos
y de sus sustitutos dentro del territorio na-
cional o en el extranjero, teniendo en
cuenta los costos de transporte, aranceles
y restricciones no arancelarias, las restric-
ciones impuestas por los agentes econ-
micos o sus asociaciones, as como el
tiempo requerido para abastecer el merca-
do pertinente;
(c) Los costos y posibilidades de los
consumidores para acudir a otros
mercados, y
(d) Las restricciones normativas que limiten el
acceso de consumidores a fuentes de abasto
alternativas, o el acceso de los proveedores
a clientes alternativos.
1.1. Definicin de Mercado Producto
52. La determinacin del mercado pro-
ducto busca establecer cul es el conjunto
mnimo de productos cuya oferta debera ser
controlada por una firma hipottica para poder
imponer un aumento de precios rentable y
sostenido en el tiempo. Tal conjunto incluye
aquellos productos hacia los cuales se despla-
zara la demanda de los consumidores si se
produjera un incremento dado en el precio de
cualesquiera de ellos, mientras el de los dems
permanece fijo. Asimismo, dicho conjunto
abarca aquellos otros productos que, como
resultado de la reaccin de otras empresas
competidoras frente al aumento de precios, se
convertiran en alternativas ciertas para el
consumidor en el corto plazo, como resultado
de la entrada de dichas empresas como pro-
ductores u oferentes de los productos objeto
de la operacin de concentracin o de los
bienes sustitutos de aquellos.
53. Para cubrir esos objetivos, desde el
punto de vista de la demanda, es necesario
determinar en qu medida: (i) los comprado-
res o consumidores estaran dispuestos a des-
plazar su decisin de consumo hacia otros
productos sustitutos; y (ii) si los compradores
estaran dispuestos a reorientar su demanda
hacia el mismo producto vendido en otras
reas geogrficas.
54. Para poder identificar los productos
hacia los cuales se desplazara la demanda del
producto objeto de anlisis en caso de que se
modificase su precio o la variable de decisin
relevante por parte de los consumidores, se
cubrirn diversos aspectos que permitan deli-
mitar las preferencias de los consumidores, y
establecer cules seran sus decisiones de
sustitucin econmica y tcnica entre produc-
tos. Si la respuesta de los consumidores ante
incrementos en los precios es que stos no se
cambiaran a demandar ningn otro producto
y pagaran un precio ms alto, entonces es
correcto considerar el producto singular como
la totalidad del mercado en trminos de pro-
ducto.
55. En caso de que s se produjeran reac-
ciones de intercambiabilidad ante variaciones
en los precios, se inicia el anlisis consideran-
do un producto en particular con la finalidad
de determinar cules son los productos que
pueden ser considerados como sustitutos, de
manera que se incorporen al mercado produc-
to, uno a uno, aquellos productos cuya susti-
tucin econmica y tcnica sea factible. A
veces existen compradores que difieren signi-
ficativamente en su posibilidad de cambiarse a
otros productos en respuesta a un incremento
pequeo pero significativo y no transitorio en
el precio.
56. A partir del anlisis de los aspectos
que constituyen la decisin de consumo, se
considerarn como parte del mercado, progre-
sivamente, cada producto que cumpla con el
requisito de sustitucin, es decir aquella alter-
nativa que est disponible para los demandan-
tes en cantidades suficientes a precios cons-
11
tantes y que cuente con el mayor porcentaje
de la desviacin de la demanda en respuesta a
un aumento pequeo pero significativo y no
transitorio en el precio. La idea es incluir en el
mercado aquellos productos hacia los cuales
la respuesta es suficientemente importante, en
trminos del volumen de mercado que res-
ponde a variaciones en los precios, para hacer
improductivo el aumento de precios7. De all
que se desarrolla una dinmica de competen-
cia entre productos.
57. La utilizacin de mtodos cualitativos
se basa principalmente en la informacin que
sea suministrada por las partes en la concen-
tracin econmica, y la informacin que se
recoja de otros actores, incluyendo la opcin
de recurrir directamente a los consumidores
en el mercado para evaluar sus preferencias y
decisiones. Definir un producto "pertinente"
es, en trminos econmicos, un intento de
evaluar indirectamente la elasticidad de susti-
tucin entre un producto y su mejor sustituto.
58. El anlisis de mercado pertinente
debe aplicarse separadamente para cada uno
de los productos objeto de la concentracin
econmica. En funcin de los conceptos que
se han enunciado, a continuacin se exponen
las pautas que llevaran a la CLICAC a con-
cluir respecto a la sustituibilidad factible y
oportuna que puede presentarse en el merca-
do. El anlisis del mercado en trminos de
producto abarca los estudios de sustituibilidad
por el lado de la demanda y sustituibilidad por
el lado de la oferta, mientras que la dimensin
geogrfica del mercado se desarrolla en una
seccin posterior.
1.1.1. Sustituibilidad por el lado de la
demanda
59. El anlisis sobre la posibilidad de los
consumidores de sustituir los productos anali-
zados por otros se elabora bajo este encabeza-
do. En general, dos productos son sustitutos
cuando sus consumidores pueden y estn dis-
puestos a modificar las cantidades que de-
7
Esta idea corresponde con el concepto de consu-
midor marginal.
mandan de cada producto en respuesta a una
variacin en los precios relativos entre los dos
productos.
a) Visin, estrategia y comportamiento
de los oferentes
60. Este aparte se refiere a la visin que
tengan las empresas vinculadas a la operacin
y los dems oferentes que participan en la
oferta de los productos evaluados respecto a
los productos que consideran como rivales del
producto evaluado. Es decir, se trata de abs-
traer el proceso de formacin de decisiones
comerciales de los vendedores y se aprecia si
ellos prevn la sustitucin entre productos.
Aqu debe estudiarse qu tipo de considera-
ciones toman las empresas que ofertan un
mismo producto, incluyendo, por ejemplo, si
acuerdan modificaciones en los empaques de
sus productos, si siguen estrategias de produc-
tos similares, la estacionalidad de las promo-
ciones y la inversin en el desarrollo de cana-
les de distribucin particulares.
61. La informacin necesaria para cono-
cer la visin de las empresas generalmente se
encuentra en las documentaciones de planifi-
cacin y seguimiento de las ventas de los pro-
ductos; los anlisis de mercado que hacen las
empresas, y en ocasiones en los perfiles exis-
tentes para cada producto que fabrica o co-
mercializa.
b) Comportamiento e identidad de los
compradores
62. Dentro de los anlisis de mercado
debe considerarse el comportamiento pasado
de los compradores y los planes estratgicos
de negocios que elaboren las empresas en
funcin del comportamiento previsible de sus
clientes. Estos aspectos proveen informacin
til respecto a evaluar si los compradores
probablemente se cambiaran a otro producto,
en caso que se registraran aumentos en los
precios.
d) Para completar este anlisis es preciso
conocer las caractersticas generales de
los consumidores del producto objeto de
anlisis, a partir de la informacin que se
12
 obtenga directamente de ellos y de la in-
formacin que pueda recogerse a partir de
los participantes en las actividades de
promocin, comercializacin, distribu-
cin, etc.
e) Uso final del producto
63. Este es uno de los aspectos ms im-
portantes para determinar la sustituibilidad, en
la medida que esta decisin de los consumido-
res que se pretende sintetizar, puede ser facti-
ble, suficiente y oportuna (en el corto plazo).
La intercambiabilidad funcional entre dos
productos es por lo general necesaria, mas no
suficiente para garantizar la inclusin de pro-
ductos dentro de un mismo mercado pertinen-
te.
64. A partir de la especificidad del con-
sumo puede investigarse la sustitucin eco-
nmica, es decir, si las variaciones en los pre-
cios relativos entre un producto y su supuesto
sustituto es efectivamente ejercida cuando se
modifica la variable econmica, o sta es limi-
tada o condicionada por otros aspectos como
las caractersticas fsicas y tcnicas del pro-
ducto, costos asociados con la transferencia de
la demanda, entre otros.
65. A pesar de que dos productos puedan
ser considerados como pertenecientes al mis-
mo mercado pertinente con base en su inter-
cambiabilidad funcional, dichos productos
con frecuencia pueden corresponder a merca-
dos diferentes, como consecuencia del mayor
valor que los compradores den a una determi-
nada caracterstica tcnica o fsica que posea
uno de estos productos. As, el grado de espe-
cificidad de un producto, en virtud de la valo-
racin de atributos fsicos o tcnicos particula-
res, puede determinar que un producto pase a
constituir un mercado en s mismo, descartan-
do la posibilidad de sustitucin efectiva por
los productos que funcionalmente tienen los
mismos usos. Otros productos que podran
influir en esas decisiones de sustitucin son la
reputacin del producto o del fabricante, la
moda y fenmenos de consumo puntual.
d) Los Costos y el tiempo de transaccin
66. Los costos de transaccin8 y el tiempo
requerido para sustituir el consumo de un
producto por un supuesto sustituto, pueden
determinar que la sustitucin funcional se
haga efectiva. En consecuencia, es importante
apreciar si los costos de transaccin en los
cuales tendran que incurrir los compradores
para cambiar su consumo al del producto sus-
tituto son suficientes para inhibir la suficien-
cia y oportunidad de este cambio en la de-
manda. Si estos costos son altos, la sustitucin
efectiva no se realizar y no podr considerar-
se el producto sustituto como parte del mismo
mercado pertinente. Estos costos de transac-
cin pueden consistir en los costos de reequi-
par, reempacar y/o adaptar los productos, los
costos asociados con el incumplimiento de
contratos de suministro (cuando los trminos
de los contratos de suministro son a largo
plazo puede ser costoso cambiar de provee-
dor), el aprendizaje de nuevos procedimien-
tos, etc.
67. Tambin es importante considerar el
tiempo que tomara a los demandantes cam-
biar su consumo de un producto por otro.
e) Evolucin de los precios reales
68. Se analiza la evolucin de los precios
reales de los posibles sustitutos, ya que si dos
productos son sustitutos efectivos, de no pro-
ducirse variaciones en la calidad y en otros
atributos de los productos, sus movimientos
8
Los costos de transaccin pueden definirse como
todos aquellos costos que facilitan el proceso de
intercambio para que ste pueda tener lugar. Los
costos de transaccin incluyen el costo de estar
informado acerca de las cantidades y cualidades de
un determinado bien, teniendo en cuenta que la
naturaleza general de un producto puede incluir su
precio, disponibilidad, durabilidad, facilidades de
servicio y mantenimiento, grado de seguridad,
garantas, etc. Adems de estos costos, incluyen
los costos en que se incurre para negociar la venta
del bien. De esta manera, la especificacin y eje-
cucin de cualquier contrato de venta, as como los
costos de hacer exigibles dichos contratos consti-
tuyen costos de transaccin. Le Roy Miller, R. y
Meinners, R.E. Microeconoma, Tercera Edicin.
McGraw Hill. Mxico, 1990.
13
de precios en el tiempo tendrn una alta corre-
lacin (o evolucionarn en forma muy pareci-
da en el tiempo). Debe valorarse dentro del
anlisis que esa evolucin de los precios sea
explicada por razones diferentes a la rivalidad
entre los productos, como podra ser la evolu-
cin de los precios de un insumo comn, in-
flacin, polticas de precios de firmas multi-
productos, y otras variables.
69. Los anlisis de precios son limitados
en el sentido que la confiabilidad de la infor-
macin respecto a los movimientos y niveles
de los precios es reducida, por la dificultad de
comprobar los precios netos a los cuales las
ventas son efectuadas.
70. El anlisis de precios puede tener
otras extensiones como el anlisis de la com-
petencia potencial de otros productos. En ese
sentido, sera necesario, adems de determinar
indicadores de correlacin, observar la rela-
cin entre la posibilidad de entrada de compe-
tidores potenciales con las decisiones de pre-
cios de las empresas ya instaladas en el mer-
cado.
f) Existencia de productos de segunda
mano, reacondicionados, recicla-
dos, reparados o alquilados
71. En el anlisis de sustitucin debe eva-
luarse la posibilidad de que los compradores
se cambien a demandar productos de segunda
mano, reacondicionados, reciclados, reparados
o alquilados. Esta posibilidad debe existir en
trminos funcionales, de precios relativos y de
la disponibilidad de tales fuentes alternativas,
de modo que sea suficientemente importante
para competir efectivamente con la oferta de
productos originales.
1.1.2. Sustituibilidad por el lado de la
oferta
72. La sustitucin en la oferta es la posibi-
lidad de que una empresa que vende un pro-
ducto determinado pueda comenzar a fabricar-
lo y venderlo a corto plazo sin tener que reali-
zar inversiones significativas para adaptar sus
instalaciones productivas. En el caso de que el
mercado producto se haya definido en rela-
cin con actividades de distribucin y/o co-
mercializacin, se evaluar la posibilidad de
entrada de nuevos participantes que se dedi-
quen a esa misma actividad respecto al mer-
cado producto que se ha definido. El anlisis
de sustituibilidad por el lado de la oferta debe
realizarse en cuanto a la factibilidad de entra-
da en la actividad que sea relevante en trmi-
nos de la actividad que realizan las empresas
que se concentran en el mercado y por lo tanto
debe identificarse la posibilidad de competen-
cia segn se trate de actividades de manufac-
tura o distribucin.
73. De all que el anlisis de sustituibili-
dad por el lado de la oferta pretende identifi-
car los participantes en el mercado, de modo
que se incorporen al mismo aquellas firmas
que no estn instaladas en la fabricacin del
bien objeto de anlisis, pero que podran ha-
cerlo en un corto plazo y a un bajo costo. Para
realizar esta evaluacin se examina fun-
damentalmente la posibilidad de que la tecno-
loga disponible permita que existan fuentes
de competencia potencial por el lado de la
oferta. Este tipo de respuestas puede ocurrir
de diferentes maneras: mediante la adaptacin
de equipos actuales de produccin o venta
para la sustitucin o para la extensin de la
oferta, o mediante la construccin o adquisi-
cin de activos que permitan la produccin o
venta en el mercado relevante. En consecuen-
cia el anlisis tiene una estrecha relacin con
la identificacin de entradas de corto plazo al
mercado. Tambin debe considerarse dentro
de este anlisis la posibilidad de ingreso al
mercado de nuevos participantes que pudieran
entrar al mercado a travs de la comercializa-
cin de productos importados pero que ya
estn instalados en la comercializacin de
otros bienes dentro del mercado nacional. La
posibilidad de entrada de productores for-
neos como nuevos actores es materia de con-
sideracin dentro del anlisis de mercado en
su dimensin geogrfica que se desarrolla en
la seccin 1.2.8.
74. La competencia potencial de vendedo-
res que podran entrar a producir el producto
relevante no podr materializarse como tal, si
los vendedores tuvieran dificultades para ac-
14
ceder a las redes de distribucin y de merca-
deo de los productos, o si se requiere de nue-
vas instalaciones de produccin o distribucin
para poder vender en una escala significativa.
75. Si se cumplen estas condiciones, la
fuente de competencia debe ser considerada
como externa al mercado pertinente, y las
causales que impiden el ejercicio de la compe-
tencia potencial deben revisarse en el anlisis
de barreras de entrada al mercado.
76. El anlisis de competencia potencial
tambin debe realizarse respecto a empresas
integradas verticalmente (hacia atrs y hacia
delante). En caso que existan firmas en un
mercado que producen el bien analizado para
su uso interno, habra que considerar si stas
podran ampliar su produccin y destinarla al
mercado. Tal fuente de competencia ser in-
hibida en caso que tales empresas encontraran
dificultades o costos importantes en desviar la
produccin de sus necesidades internas, o en
caso que para llevar la produccin al mercado
en forma suficiente se tuviera que incurrir en
inversiones o en expansiones.
1.2. Definicin de mercado geogrfico
77. La definicin de mercado geogrfico
es la segunda dimensin necesaria para deli-
mitar el mercado pertinente. En particular, se
busca determinar el mbito espacial dentro del
cual compiten los productos identificados en
la delimitacin del mercado producto, en tr-
minos de precios, disponibilidad y calidad. Si
al producirse variaciones en los precios de los
productos los demandantes pudieran trasladar
su consumo hacia la adquisicin de productos
provenientes de otras reas geogrficas, los
productores localizados en esas reas geogr-
ficas entraran dentro del mercado pertinente a
ser considerado. As, la definicin del merca-
do pertinente debera incluir a los fabricantes
del mismo producto ubicados en otras reas
geogrficas, as como a aquellos productos
hacia los cuales los consumidores se cambia-
ran en respuesta a una variacin en los pre-
cios relativos de los mismos.
78. Al igual que en la definicin de mer-
cado en trminos de producto, en este anlisis
se evalan los productos y empresas respecto
a las cuales se establece una competencia
efectiva, en funcin de su localizacin para
poder delimitar los bordes de esa dinmica.
79. En caso de prever que ante un incre-
mento en el precio ocurrira un desplazamien-
to de la demanda hacia otro producto, en una
magnitud tal que anulara el incremento en el
precio, el producto hacia el cual se desplaz la
demanda debe ser incorporado como parte del
mercado. Si el producto proviene de otra rea,
debe extenderse la amplitud del mercado geo-
grfico, y la empresa que importe o que ingre-
se al mercado como respuesta a este cambio
en la decisin de consumo debe ser conside-
rada como participante en el mercado perti-
nente.
80. Como se ha dicho, este anlisis es
similar al del mercado producto, ya que se
busca el rea geogrfica cuya produccin sea
la mejor sustituta de la produccin del rea
donde se localiza la actividad de las firmas
participantes en la concentracin econmica.
Despus se aadir el rea geogrfica cuya
produccin sea la segunda mejor sustituta y
as sucesivamente. Esa adicin se detiene
cuando se encuentre que los demandantes no
tienen la opcin de desplazar sus compras a
otra rea donde se vende el producto relevante
(entindase como aquel producto que forma
parte del mercado pertinente cuya sustituibili-
dad es objeto de anlisis).
81. En el anlisis de mercado geogrfico
es necesario dilucidar si hay alternativas al
producto localizado en el rea geogrfica
donde operan las empresas objeto de la con-
centracin econmica, sea que stas proven-
gan del ingreso de productos fabricados en
otras reas geogrficas cuyos oferentes no
tienen presencia en el rea analizada, o de la
entrada de fabricantes provenientes de esas
otras reas geogrficas.
82. Estos dos elementos son distintivos de
competencia asociada con productos y/o pro-
ductores provenientes de reas geogrficas
15
diferentes a aquellas en las que se est verifi-
cando la dinmica de rivalidad afectada por la
concentracin. Las importaciones realizadas
por los mismos participantes en el rea origi-
nalmente analizada, no necesariamente impli-
can una fuente de competencia, pues se trata
de una oferta cuya estrategia de penetracin
de mercado no se distingue de los productos
y/o participantes ya existentes en el mercado.
83. Solamente en los casos ilustrados en
el prrafo anterior, los productos importados,
o la presencia de productos importados estn
asociados con nuevos participantes en el mer-
cado y en consecuencia se puede prever que el
rea geogrfica sometida a una competencia
efectiva es ms amplia que la considerada
originalmente.
84. El esquema de anlisis que se expone
para definir el mercado geogrfico se aplica
separadamente a cada localidad en la cual las
partes de la concentracin econmica venden
cada producto relevante. Dependiendo de la
tecnologa, el tipo de productos y canal de
distribucin, ser ms probable encontrar que
una empresa individual participa en varios
mercados geogrficos, que podran corres-
ponder a regiones, ciudades, el territorio na-
cional, Centroamrica o el mundo.
85. En la aplicacin de este criterio de
anlisis, cuando no sea posible obtener la
informacin de las importaciones con sufi-
ciente desagregacin, de modo que tenga que
presumirse que las mismas no participan di-
rectamente en la dinmica competitiva del
mercado analizado, podr considerarse el
anlisis de las importaciones dentro del trata-
miento de las barreras de acceso y condicio-
nes de rivalidad del mercado.
86. En cuanto a la informacin utilizada
para definir el mercado geogrfico, sta con-
sistir particularmente, aunque no de modo
excluyente, en los siguientes elementos:
a) indicios de que los consumidores han
trasladado o pueden trasladar su consu-
mo hacia otras regiones geogrficas co-
mo respuesta a un cambio en los precios
relativos o en otras variables relevantes;
b) indicios de que los productores elabo-
ran sus estrategias de negocios sobre el
supuesto de que existe sustitucin en las
demandas de distintas regiones geogrfi-
cas ante cambios en los precios relativos
o en otras variables relevantes;
c) influencia de la competencia que en-
frentan los consumidores del bien en los
mercados de sus productos (en los casos
en los que los consumidores utilicen el
bien como insumo);
d) el tiempo y costo que le implica al
consumidor el traslado de su demanda
hacia otras regiones geogrficas.
87. Algunos de estos aspectos pueden ser
concluyentes respecto a la existencia de dife-
rentes mercados, y por lo tanto no se requiere
de un anlisis concurrente de todos los ele-
mentos de la lista.
1.2.1. Visin y estrategia de los com-
pradores y de los oferentes
88. El anlisis de mercado geogrfico
comienza identificando las reas de venta de
cada planta de produccin de las empresas
analizadas. En los casos de concentraciones
econmicas, debe iniciarse con el rea donde
la produccin de las empresas que se concen-
tran se superpone.
89. Al igual que en el anlisis de mercado
producto, debe considerarse el comportamien-
to pasado de los compradores y los planes
estratgicos de negocios que elaboren las em-
presas en funcin del comportamiento previ-
sible de los mismos. Es necesario identificar
si los compradores en cada zona de influencia
han respondido en el pasado ante variaciones
en los precios, desplazando sus compras a
bienes vendidos en otra zona geogrfica. De
no existir esos antecedentes, es probable que
esas zonas geogrficas no pertenezcan al
mismo mercado geogrfico.
90. Por el lado de los oferentes, tanto las
empresas fusionantes como otras terceras
16
partes que conozcan la industria pueden apor-
tar informacin respecto a las reas geogrfi-
cas que son consideradas dentro de sus estra-
tegias de negocios. Esta informacin general-
mente se encuentra en los planes de negocios
y estrategias de penetracin de mercado. Asi-
mismo, puede conseguirse informacin sobre
diferentes estrategias aplicadas a distintas
reas geogrficas, que pudieran ser considera-
das como mercados diferenciados por parte de
los oferentes.
1.2.2. Costos de transporte
91. En este anlisis se utiliza el mismo
concepto de consumidor marginal que se apli-
c en la definicin de mercado en trminos de
producto, por lo que debe evaluarse si ante
una variacin en el precio relativo de un pro-
ducto vendido en la zona relevante, sera fac-
tible que una proporcin suficiente de consu-
midores desplazaran su consumo a productos
vendidos en otra rea. Los costos de transpor-
te, entre otros costos de transaccin, pueden
determinar que esa sustitucin pueda materia-
lizarse. En caso positivo, se ampla la defini-
cin del mercado geogrfico a partir del rea
donde la firma analizada vende el producto
relevante.
92. La consideracin de los costos de
transporte es tanto ms importante en aquellos
mercados en los cuales los costos de transpor-
te representan una proporcin importante en el
precio del producto analizado, o cuando las
especificaciones del producto implican que
debe consumirse en un permetro muy cercano
al centro de compra. En ambos casos, se espe-
ra que los mercados geogrficos atendidos
desde cada planta o centro de distribucin sea
limitado.
93. En funcin de esto, es necesario iden-
tificar si hay grupos de consumidores que slo
podran consumir productos provenientes de
reas geogrficas especficas. A estos consu-
midores habra que incorporar aquellos que
ubicados fuera del rea inicial, podran trasla-
dar su consumo hacia productos provenientes
de otra zona. Si la proporcin de consumido-
res que puede elegir entre productos prove-
nientes de dos puntos geogrficos es significa-
tiva para el volumen de mercado, debe prever-
se que las firmas localizadas en los dos puntos
geogrficos compiten por atender esos con-
sumidores, y por lo tanto el rea geogrfica
relevante es ms amplia y se superpone con la
cobertura del competidor que atenda, en prin-
cipio, otra zona.
94. Algunas veces una empresa enfrenta
la competencia nicamente en la periferia del
rea donde vende. En tal caso, a pesar de que
la competencia ocurre en esa periferia, podra
ser suficiente para hacer improductivo un
incremento de precios. Luego se estara verifi-
cando una dinmica de competencia que obli-
gara a definir el mercado ms ampliamente.
95. Otro indicador que se utiliza para
identificar mercados geogrficos separados es
la relacin entre los precios del producto rele-
vante que se verifican en diferentes reas geo-
grficas. Debe observarse si histricamente
han existido precios diferentes para productos
que forman parte del mismo mercado produc-
to, que son transados en reas geogrficas
distintas. Es necesario estudiar si esas diferen-
cias son explicadas por los costos de transpor-
te prevalecientes entre ambas reas geogrfi-
cas. Si las diferencias de precios son mayores
que aquellos, puede preverse que las dinmi-
cas de competencia en ambas reas no influ-
yen en los precios de la otra, y de all parte la
consideracin de diferentes mercados geogr-
ficos.
1.2.3.Costos de Transaccin
96. Existen algunos costos de transaccin
que podran explicar separacin de mercados
geogrficos. Entre estos se encuentran aque-
llos costos en los cuales los agentes econmi-
cos deben incurrir para adaptar y/o reempacar
el producto, la publicidad, los costos asocia-
dos con la violacin o ruptura de contratos de
suministro, la incorporacin de nuevos proce-
dimientos, etc. Al igual que los costos de
transporte, estos rubros pueden ser suficientes
para hacer inviable que los consumidores
reaccionen ante variaciones en los precios.
17
1.2.4. Costos locales
97. Para determinar si los vendedores
ubicados en un rea diferente al mercado geo-
grfico estn en capacidad de responder ante
variaciones en el precio del producto relevante
en otra rea, es necesario considerar si existen
costos asociados con la actividad productiva
en la zona geogrfica que implican la incur-
sin en costos hundidos de una magnitud tal,
que impidan reorientar la oferta hacia la aten-
cin de nuevos mercados geogrficos. Ejem-
plo de estos costos puede ser la contratacin
de empleados locales, la inversin en merca-
deo especfica a la demanda de un rea locali-
zada, la infraestructura en activos especficos
para las funciones de almacenamiento y los
costos asociados con la obtencin de aproba-
ciones asociadas con regulaciones locales.
1.2.5. Especificaciones del producto
98. Es necesario determinar si existen
caractersticas inherentes al producto como la
fragilidad o la perecibilidad que impidan la
posibilidad de transportar un bien hacia un
rea geogrfica determinada. Asimismo, debe
analizarse la necesidad de incurrir en costos
hundidos demasiado altos en virtud de la ne-
cesidad de un canal de distribucin especiali-
zado (por ejemplo, una lnea refrigerada).
1.2.6. Relacin de precios y precios
relativos
99. Al igual que en la identificacin de
productos sustitutos, cuando puede probarse
una estrecha correlacin en los precios de los
productos provenientes de diferentes reas
geogrficas, esto se podra tomar como indi-
cio de que ambas reas forman parte de un
mismo mercado, pues sugiere la existencia de
competencia entre vendedores de un mismo
producto en esas diferentes reas. De all que
sera necesario verificar si existen estas simili-
tudes en la evolucin de los precios y si po-
dran atribuirse a las polticas de precios de
firmas multi-mercados, la evolucin de los
precios de insumos comunes, u otras varia-
bles.
100. Adicionalmente, debe realizarse un
esfuerzo por conocer si en el pasado las estra-
tegias de penetracin de mercado de empresas
ubicadas en esas diferentes reas han tomado
en consideracin la evolucin del mercado
correspondiente a esas otras reas geogrficas.
1.2.7. Patrones de transporte
101. Para completar la identificacin de los
compradores que forman parte de una misma
dinmica de competencia, puede evaluarse la
cobertura o alcance de la infraestructura utili-
zada para distribuir los productos. Si en el
pasado se han distribuido productos fabrica-
dos en un rea en otras zonas geogrficas, esto
podra indicar que efectivamente se atienden
mercados ms amplios.
102. La existencia de medios de transporte
significativos transportando el producto rele-
vante hacia una segunda rea sugiere que el
mercado geogrfico podra ampliarse. Esta
evidencia no es concluyente y no puede con-
siderarse aisladamente respecto a otros aspec-
tos que permiten definir el mercado pertinen-
te.
1.2.8. Competencia de productos
importados
103. Es necesario analizar si productos que
son fabricados en otros pases pueden compe-
tir significativamente con los productos loca-
les. Este anlisis debe hacerse siempre que se
trate de productos "transables"9, respecto a
cada uno de los productos analizados.
9
Los bienes "transables" o "comercializables" son
aquellos expuestos al comercio y a la competencia
internacional. As, una mercanca se considera
comercializable internacionalmente cuando su
precio se determina bsicamente por consideracio-
nes en los mercados internacionales, y ms gene-
ralmente, cuando su precio depende o est influen-
ciado por lo que sucede a nivel internacional. Tu-
gores Ques, J. Economa Internacional e Integra-
cin Econmica, Segunda Edicin. McGraw Hill,
1995.
18
104. A travs de este anlisis se identifican
productos y participantes en el mercado que
no estn localizados dentro del territorio na-
cional. Este anlisis se realiza una vez que se
han identificado los productos que forman
parte del mercado pertinente que puede incluir
productos importados que ya estn participan-
do en el mismo. A partir de all, el anlisis
verifica si ante variaciones en los precios rela-
tivos es factible esperar la competencia de
importaciones y determinar, si en caso de que
los consumidores desven su compra hacia
productos de esa procedencia, la demanda de
productos forneos sera suficiente para disci-
plinar los precios de los productos domsti-
cos.
105. Cuando una fuente de competencia
extranjera puede afectar la viabilidad de in-
crementos en los precios de los productos
domsticos, es posible incorporar esa rea
geogrfica al mercado geogrfico dentro del
cual se verifica la actividad de la empresa
involucrada en la concentracin econmica.
106. Para establecer la posibilidad de que
los productos importados impongan un techo
a los precios de la produccin local, se consi-
deran las posibilidades reales de sustitucin
entre productos actualmente disponibles al
consumidor, an cuando existan diferencias
en calidades, atributos, etc. En ese sentido, es
preciso determinar si las diferencias de pre-
cios entre los productos domsticos y los po-
sibles sustitutos de origen extranjero se pue-
den explicar por variables no geogrficas,
tales como calidad y atributos de los produc-
tos, posicionamiento de marcas10, caractersti-
cas especficas del consumo, etc.
10
En aquellas situaciones en las que la imagen de
marca de los productos constituye un elemento
fundamental en las decisiones de compra de los
consumidores, es preciso estudiar si la entrada
oportuna y suficiente de importaciones, que pudie-
ran contrarrestar una elevacin de precios en el
mercado domstico, podra verse impedida por la
dificultad de introducir marcas nuevas en el mer-
cado del que se trate.
107. Por otra parte, se considera apropiado
analizar la existencia de controles guberna-
mentales que pudieran limitar la disponibili-
dad de productos provenientes de otros pases,
como sera el caso de las barreras arancelarias
y no arancelarias. En aquellos casos en donde
existan aranceles, y el precio de la produccin
nacional no pueda ser superior al precio del
producto importado ms el arancel, debido a
la posibilidad de entrada de la competencia
extranjera, esta fuente de competencia debe
ser tomada como un argumento, y en conse-
cuencia, habra de ampliarse la definicin del
mbito espacial del mercado ms all de las
fronteras nacionales.
108. Los elementos que se han expuesto en
relacin con los productos importados implica
un ejercicio en el que se consideran tanto pro-
ductos como las unidades de decisin respecto
a la entrada de productos importados en el
mercado domstico.
2. Identificacin de los participantes en
el mercado pertinente
109. Una vez definido el mercado pertinen-
te, se proceder a identificar a las empresas
que participan en l. En primer lugar, sern
consideradas todas aquellas empresas que
produzcan o vendan bienes de produccin
nacional o extranjera en el mercado pertinente
al momento de la concentracin.
110. Adicionalmente, se identificarn otras
empresas que, aunque no se encuentren pro-
duciendo o vendiendo el producto en el mer-
cado pertinente al momento de la concentra-
cin, podran ingresar al mismo con relativa
facilidad si se dieran las condiciones favora-
bles para ello (por ejemplo, ante un incremen-
to de precios en dicho mercado). Estas empre-
sas, que podran denominarse como competi-
dores efectivos (actuales y potenciales), habr-
an sido identificadas en los anlisis corres-
pondientes a la sustituibilidad por el lado de la
oferta.
111. La entrada en el corto plazo y a un
bajo costo puede verificarse de dos maneras:
19
a) Cuando productores que proveen otro
bien o servicio adaptan sus instalaciones
para fabricar o proveer el producto rele-
vante: Adems de la inclusin de la capaci-
dad de produccin que sea posible destinar a
la fabricacin del producto relevante a partir
de la reorientacin de las lneas de produccin
existentes, cuando existan productores inte-
grados verticalmente que fabrican el producto
relevante y lo utilizan en su totalidad como
insumo para la produccin de otros bienes, la
produccin de los mismos ser generalmente
considerada como parte del mercado pertinen-
te.
b) Cuando un productor que opera en otra
zona geogrfica realiza las gestiones nece-
sarias como para empezar a operar dentro
del mercado: en tales casos, sern considera-
dos como competidores potenciales aquellos
productores que, ante un incremento pequeo
aunque significativo y no transitorio en los
precios, ingresaran al mercado pertinente.
Cuando los productores enfrenten dificultades
en la distribucin o deban incurrir en amplia-
ciones de sus instalaciones a los efectos de
competir en el mercado pertinente, entonces
los mismos no sern considerados como com-
petidores potenciales inmediatos.
112. Aquellos competidores potenciales
cuyo ingreso al mercado no sea susceptible de
ser realizado con relativa facilidad, ya sea
porque requieran incurrir en costos hundidos o
necesiten de un plazo de tiempo mayor, no
sern considerados como competidores dentro
del mercado pertinente. En la seccin corres-
pondiente al anlisis de barreras a la entrada
se incluir el estudio de la dinmica de rivali-
dad que estos agentes pueden aportar al mer-
cado pertinente.
3. EFECTOS DE LA CONCENTRACIN
ECONMICA EN EL MERCADO
PERTINENTE
113. Para abordar el anlisis de las presun-
ciones establecidas en el artculo 24 de la Ley
29, es necesario estudiar la conformacin del
mercado antes y despus de la concentracin
econmica. Los anlisis de concentracin del
mercado, barreras a la entrada y dinmica de
competencia, servirn de base para concluir si
a raz de la concentracin econmica se propi-
cia una situacin en la cual la entidad resul-
tante de la concentracin tendra la capacidad
de imponer unilateralmente los precios y las
condiciones de competencia en el mercado
afectado por la misma, si la nueva conforma-
cin del mercado incrementa el costo de acce-
so por parte de nuevos competidores, o si a
partir de la concentracin se crean condicio-
nes favorables para la realizacin de prcticas
monopolsticas.
3.1. Anlisis de las condiciones estructu-
rales del mercado
3.1.1. Estimacin del grado de concen-
tracin
114. De acuerdo con la Teora Econmica,
la intensidad de la competencia en un merca-
do est directamente relacionada con el nme-
ro de firmas que participan en el mercado y
del grado de desigualdad entre ellas. La medi-
cin del tamao relativo entre las empresas
que participan en un mercado y la intensidad
de la competencia que puede darse dentro del
mismo, se realiza a travs de indicadores lla-
mados ndices de concentracin.
115. El grado de concentracin es funcin
del nmero de empresas participantes en un
mercado y de sus respectivas cuotas de mer-
cado. En consecuencia, este indicador permite
aproximar cunto poder podra ostentar una
determinada empresa dentro del mercado
objeto de anlisis.
116. Un elevado grado de concentracin en
el mercado pertinente o un incremento signifi-
cativo en el mismo como consecuencia de la
concentracin econmica, no constituye - por
s misma - una justificacin para que la con-
centracin sea calificada como nociva para la
competencia. No obstante ello, si el grado de
concentracin en el mercado pertinente no
presenta niveles demasiado elevados despus
de la operacin, podr preverse que la concen-
tracin econmica no elimina o amenaza la
20
existencia de cierta dinmica de competencia
dentro del mismo.
117. El grado de concentracin se estima a
partir de ciertos ndices. Dentro de estas Guas
se han incluido el ndice Herfindahl-
Hirschman (HHI) y el ndice de Dominancia
(ID), que sern explicados en las secciones
siguientes11.
118. Para estimar la concentracin en el
mercado debe realizarse el clculo de las par-
ticipaciones de mercado de las empresas que
conforman el mercado pertinente, y que se
han identificado en la seccin precedente12.
119. Las participaciones de mercado se
calcularn de todas las empresas, as como de
aquellas identificadas como competidores
potenciales inmediatos, sobre la base de su
nivel de ventas, de su produccin o de la ca-
pacidad productiva que las mismas destinan o
podran destinar al mercado pertinente.
120. Las participaciones de mercado po-
drn ser expresadas a travs de la medicin de
11
La estimacin del Grado de Concentracin
tambin puede aproximarse a travs del Indicador
conocido como Cociente de Concentracin (Con-
centration Ratio) que se calcula como la sumatoria
de la participacin de mercado de las cuatro firmas
de mayor tamao (CR4). En la presente versin del
esquema de anlisis de concentraciones econmi-
cas, se han adoptado los ndices HHI e ID, en
virtud de que son instrumentos de medicin que
reflejan las desigualdades en el tamao de las
firmas. El CR4 da un tratamiento uniforme a las
firmas dentro del mercado y al momento de eva-
luar qu ocurre como consecuencia de una concen-
tracin econmica, solamente recoge informacin
de las cuatro primeras firmas, independientemente
del nmero total de participantes en el mercado.
Los ndices HHI y ID recogen la informacin de
todas las empresas que participan, y tienen mayor
precisin para medir el efecto de las concentracio-
nes entre empresas de diferentes tamaos.
12
Cuando se hayan identificado productos impor-
tados como parte del mercado pertinente y no sea
posible incorporar al anlisis la magnitud de los
volmenes correspondientes a cada importacin,
podr agruparse el volumen total de las importa-
ciones dentro de un solo rubro en el clculo de las
participaciones de mercado.
las ventas, mediante la medicin de factura-
cin y produccin, capacidad instalada o re-
servas (esto ltimo en el caso de los recursos
naturales). Se utilizar una u otra aproxima-
cin, segn lo indique la realidad del merca-
do, en cuanto a la capacidad de reflejar la
posicin competitiva de las empresas.
121. El valor monetario de las ventas ser
generalmente utilizado en aquellos casos en
los que las empresas se distingan principal-
mente mediante la diferenciacin de sus pro-
ductos. En aquellos casos en que el producto
sea homogneo y las empresas se distingan
principalmente mediante los compradores o
grupos de compradores a los cuales abastecen,
las participaciones de mercado reflejarn me-
jor la situacin competitiva del mercado, si se
calculan sobre la base de unidades fsicas
vendidas o producidas.
122. La ltima unidad de referencia para
calcular las participaciones de mercado es la
capacidad de produccin instalada. Esta refe-
rencia se aplica en aquellos mercados en los
cuales la capacidad ociosa es capaz de deter-
minar decisiones estratgicas en el mercado,
principalmente la posibilidad de disuadir nue-
vos entrantes al mismo.
123. Como se ha mencionado, como
herramienta para la medicin de la concentra-
cin del mercado se han escogido dos ndices
de concentracin: el Indice Herfindahl-
Hirshman (HHI) y el ndice de Dominancia
(Indice ID)13. La utilizacin de estos ndices
para prever los efectos de una concentracin
econmica se refiere a observar la magnitud
de estos indicadores (antes y despus de la
operacin) y la direccin y magnitud del cam-
bio en el ndice de concentracin. La posibili-
dad de que una variacin en los ndices afecte
13
En algunas situaciones el nmero de participan-
tes en el(los) mercado(s) pertinente(s) que se ana-
lice(n) podra impedir que se construyan los ndi-
ces de concentraciones siguiendo la metodologa.
En esos casos, la Comisin expondr qu alternati-
va utilice para la construccin de estos indicadores,
o bien justificar la aproximacin que aplique para
examinar la conformacin del mercado que resulte
de la concentracin econmica.
21
la competencia se aprecia en forma especfica
para el ndice HHI y para el ndice ID. Estas
estimaciones se explicarn en las secciones
respectivas.
3.1.1.1. Indice HHI
124. Este indicador se corresponde con la
sumatoria del cuadrado de las participaciones
de mercado de las empresas que participan en
el mercado pertinente. Al elevar al cuadrado
las participaciones de mercado, las empresas
de mayor tamao contribuyen al indicador de
concentracin con un mayor peso que las
empresas ms chicas. De esta manera se refle-
ja mejor la estructura del mercado, en la me-
dida que le da un peso proporcionalmente
mayor a las participaciones de mercado de las
empresas ms grandes. La frmula para calcu-
lar este ndice es la siguiente:
HHI = q i2
siendo q la participacin de mercado de cada
una de las empresas consideradas.
125. Este ndice puede adoptar valores que
van desde cero (0) hasta uno (1.0). El primer
extremo corresponde a una situacin de com-
pleta atomizacin del mercado, mientras el
segundo a una de estructura de monopolio.
Dentro del anlisis que ha de realizar la Comi-
sin, el ndice HHI se calcula como un requi-
sito para construir el ndice ID. De manera
que a los efectos de concluir sobre los cam-
bios en la estructura de mercado resultado de
la concentracin econmica, no se considera-
rn los niveles iniciales y la magnitud del
cambio en el ndice HHI sino los valores y
cambios en el ndice ID, tal como se expone a
continuacin14.
14
En varios pases no se utiliza el ndice ID sino
que se toman como parmetros los niveles del HHI
(Argentina, Estados Unidos, Venezuela). Para
ilustrar con mayor detalle, en los EEUU se consi-
dera que, siendo el ndice HHI previo a la concen-
tracin superior a 1800, si ste vara en 50 o ms
puntos cuando se realiza la concentracin econ-
mica, entonces hay una elevada probabilidad de
que se generen efectos negativos sobre el mercado,
por lo cual se hace necesario revisar con detalle los
3.1.1.2. Indice de Dominancia
126. El Indice de Dominancia (ID) fue
propuesto en funcin de disponer de un indi-
cador cuyo resultado dependa del tamao
relativo de las empresas que se concentran y
de la estructura particular del mercado15. Esto
se logra, en tanto el indicador no aumenta
cuando se concentran empresas relativamente
pequeas, pero s lo hace en caso de concen-
traciones entre empresas relativamente gran-
des.
127. Como este indicador no aumenta e
incluso puede disminuir cuando se concentran
empresas que son relativamente pequeas,
tiene mayor predictibilidad respecto al aumen-
to del grado de poder sustancial que resulta de
una concentracin econmica.
128. La frmula para calcular este ndice es
la siguiente:
ID = i hi2 Ecuacin (1)
donde
hi = q i2 / HHI Ecuacin (2)
q i
i =1 y h i =1
129. En la Ecuacin (2) hi representa la
contribucin de la empresa i al valor total de
HHI. Por lo tanto, ID es un promedio de las
participaciones de cada empresa en la concen-
tracin medida a travs de HHI. El ndice ID
considera el cuadrado de la contribucin de
cada empresa al valor de HHI. Tal como se
aspectos de barreras de entrada y dinmica de
mercado para diagnosticar si tendra efectos res-
trictivos sobre la competencia (U.S. Department of
Justice and the Federal Trade Commission. Hori-
zontal Merger Guidelines, 1992).
15
Trabajo de Garca Alba Iduate, P. "Un ndice
de dominacin para el anlisis de la estructura de
los mercados". El Trimestre Econmico 61(3),
julio-septiembre de 1994, pp. 499-524.
22
explic para el clculo de HHI, el efecto de
elevar al cuadrado es dar mayor ponderacin a
las empresas de mayor tamao. Nuevamente,
la utilizacin de cuadrados se justifica porque
se est dando mayor ponderacin a las empre-
sas que contribuyen en mayor proporcin al
HHI, de manera que se est midiendo por esta
va el impacto de los tamaos relativos de las
firmas dependiendo de si se concentran firmas
pequeas (que aportan poco al valor de HHI)
o si se concentran firmas grandes. La confor-
macin de este ndice implica que cualquier
transferencia hacia una empresa de mayor
tamao aumenta siempre el valor de ID. De
esta manera, el ndice ID presenta varias pro-
piedades fundamentales:
(a) El ndice ID nunca es menor al Herfin-
dahl.
(b) Cualquier transferencia hacia una empresa
mayor aumenta el ID.
(c) Si la empresa mayor controla ms de la
mitad del mercado, el ndice ID ser
siempre mayor al que corresponde a un
mercado con dos competidores iguales,
es decir ID>1/2.
(d) Si la fusin de dos empresas resulta en
una participacin mayor a la que resultara
de la fusin de cualesquiera otras dos em-
presas, dicha fusin aumenta ID. De esta
propiedad se deriva que ID aumenta ante
toda fusin de dos empresas que lleva a
una participacin superior a la mitad del
mercado.
(e) Si la participacin conjunta de dos empre-
sas distintas a la mayor es de ms de la
mitad del mercado, entonces ID es menor
a 1/2.
130. El valor de ID disminuye ante cual-
quier fusin que no involucre a la empresa
mayor si la participacin de esta ltima en el
mercado es mayor a 1/2.
3.1.2. Consideraciones sobre los valores
de los indicadores de concentra-
cin
131. El grado de concentracin, conjunta-
mente con el anlisis de la posibilidad de en-
trada, permite determinar el grado de poder
sustancial del mercado. El segundo elemento
ha sido trado a la conformacin del mercado
pertinente a travs de la determinacin de la
sustituibilidad por el lado de la oferta y del
anlisis del mercado geogrfico. De manera
que el anlisis de concentracin se realiza a
partir de la consideracin de un mercado que
ya reconoce la posibilidad de competencia
potencial o de corto plazo.
132. A partir del incremento de poder sus-
tancial, pueden elaborarse las conclusiones
sobre las consecuencias de una concentracin
econmica. En determinada escala de concen-
tracin de mercado, un incremento de ese
indicador no representar una amenaza para la
dinmica de competencia del mercado. Si una
concentracin econmica est dentro de esta
escala, se puede descartar la necesidad de
anlisis ulteriores para determinar que no
constituye ninguno de los presupuestos del
artculo 24 de la Ley.
133. Cualquier amenaza para el mercado
aparece a partir de cierto grado de concentra-
cin en el mercado, el cual es estimado por
medio de los ndices de concentracin que se
han explicado previamente. En esos casos, es
necesario completar el anlisis de las barreras
de acceso y de los elementos que caracterizan
la dinmica de rivalidad en el mercado, para
poder concluir si la concentracin econmica
conduce a la conformacin de una posicin de
dominio, al levantamiento de barreras a la
entrada o a propiciar condiciones favorables a
la realizacin de conductas monopolsticas en
el mercado. Para sintetizar esas apreciaciones,
se han establecido ciertos valores de los indi-
cadores de concentracin en funcin de los
cuales se elimina la necesidad de completar
las fases subsiguientes del anlisis.
134. Para facilitar la identificacin de
aquellas concentraciones econmicas cuya
consecuencia sobre la estructura del mercado
permite descartar la necesidad de anlisis
adicionales al grado de concentracin, la Co-
misin ha adoptado ciertos parmetros que
indican si es necesario o no proseguir las eta-
pas subsiguientes de esta metodologa.
23
135. Si bien se calculan dos ndices, se
dar mayor atencin al Indice de Dominancia.
Para trabajar con los umbrales, se seguirn las
siguientes pautas:
a) Cuando ID tenga un valor superior a 0.25
(independientemente de que haya aumen-
tado o disminuido) la evaluacin de la
concentracin requiere completar las sec-
ciones siguientes de esta metodologa.
b) Cuando ID aumenta pero su valor poste-
rior a la concentracin es menor o igual a
0.25, no se impugnar la concentracin,
excepto en casos de que existan razones
flagrantes para suponer que la operacin
persigue objetivos contrarios a la compe-
tencia.
c) Cuando ID no aumenta y despus de la
concentracin es menor o igual a 0.25, no
se proseguir con el anlisis y no se im-
pugnar la concentracin.
3.1.3. Ejemplo de clculo
136. Para ilustrar la metodologa de clculo
y las propiedades de ID, se ha construido un
ejemplo. Sea un mercado en el cual participan
7 empresas. Con base en sus participaciones
E7 0.0245 0.0006 0.0035 0.0000
1.0000 0.1696 1.0000 0.1982
138. En funcin de estos valores, se han
construido los ndices correspondientes a tres
situaciones hipotticas de concentracin. Cada
uno de estos clculos se hace considerando
seis empresas, pues las unidades que se han
concentrado pasan a representar una participa-
cin de mercado consolidada. En la primera,
se adicionan E1+E4, en la segunda E3 y E4, y
en la tercera E4+E7.
139. En el primer caso, habra seis firmas,
la primera de ellas equivaldra a E1+E4. En
relacin con esa empresa se calcula el cuadra-
do de la participacin para obtener un nuevo
valor de HHI. Tambin ha de obtenerse una
nueva ponderacin de la participacin de esta
nueva empresa respecto al valor de HHI para
pasar a estimar el h correspondiente. A partir
de all se calcula el nuevo valor de ID. Este
clculo se ilustra en la Tabla 2.
Tabla 2
q q2 h h2
E1+E4 0.3014 0.0908 0.4403 0.1938

de mercado se calculan el ndice HHI y el E2 0.1608 0.0258 0.1252 0.0157

ndice ID. E3 0.1433 0.0205 0.0996 0.0099

137. En la Tabla 1 se presentan las partici- E5 0.1900 0.0361 0.1750 0.0306

paciones de mercado (q) en la segunda co- E6 0.1800 0.0324 0.1570 0.0247
lumna. En la tercera columna se presenta el E7 0.0245 0.0006 0.0029 0.0000
cuadrado de esas participaciones, para obtener
1.0000 0.2063 1.0000 0.2747
el HHI como la sumatoria de esos valores. En
la cuarta columna se calcula h como la ponde-
racin de cada valor de q2 en el HHI. Esos
140. Este clculo se ha reproducido para
valores se elevan al cuadrado en la quinta
las otras dos situaciones que se han propuesto,
columna para luego sumarlos y obtener el
para obtener los valores de HHI y de ID, que
ndice ID.
se presentan, respectivamente, en las colum-
Tabla 1 nas 2 y 3 de la Tabla 3.
q q2 h h2 Tabla 3
E1 0.2168 0.0470 0.2771 0.0768 HHI ID Variacin Variacin
E2 0.1608 0.0258 0.1523 0.0232 HHI ID

E3 0.1433 0.0205 0.1211 0.0147 Inicial 0.1696 0.1982

E4 0.0846 0.0072 0.0422 0.0018 E1+E4 0.2063 0.2747 0.0367 0.0765

E5 0.1900 0.0361 0.2128 0.0453 E3+E4 0.1939 0.2109 0.0243 0.0127

E6 0.1800 0.0324 0.1910 0.0365 E4+E7 0.1738 0.1918 0.0041 -0.0064

24

(a) En la primera, E1, que es la empresa de
mayor tamao compra una empresa me-
nor, E4. Como consecuencia, el ndice
HHI aumenta y el ID tambin lo hace, in-
crementndose por encima de 0.25, lo
cual evidencia que la empresa de mayor
tamao tiene una participacin de merca-
do ms predominante en trminos relati-
vos respecto al resto de las empresas en el
mercado. De acuerdo con ese resultado,
habra de abordarse el anlisis de las si-
guientes fases de la metodologa.
(b) 2) En el segundo ejemplo, E3 se fusiona
con E4, siendo ambas empresas de tama-
o mediano, con lo cual la entidad resul-
tante de la concentracin pasa a ser la de
mayor tamao en el mercado. En este ca-
so, HHI aumenta y ID tambin lo hace.
Sin embargo, el nivel de ID refleja la in-
formacin del tamao relativo de esa uni-
dad resultante respecto al resto de las que
conforman el mercado, y por eso ID au-
menta pero no se ubica en niveles que se-
alen un empeoramiento de las condicio-
nes de competencia. En este caso, no es
necesario proseguir el anlisis de la con-
centracin, salvo que existan elementos
que sugieran que la concentracin puede
lesionar la competencia.
(c) 3) El tercer y ltimo ejemplo, corresponde
con la concentracin entre E4 y E7, la
empresa ms pequea del mercado. De
all que la entidad que resulta mejora su
posicin individual (aumenta HHI), pero
no compromete la dinmica de competen-
cia en el mercado, lo cual se refleja en el
hecho de que ID disminuye. Por lo tanto
no se proseguir con el anlisis de los
efectos econmicos de la concentracin.
3.2. Condiciones de entrada al mercado
141. Cuando un mercado se encuentra
concentrado, la posibilidad de competencia
que se realice en el mismo estar determinada
por la probabilidad de entrada de nuevos
competidores. En ese sentido, un mercado
concentrado, con bajas barreras a la entrada de
nuevos competidores, estar sometido a la
posibilidad de rivalidad por parte de nuevos
entrantes al mercado.
142. El anlisis de las condiciones de en-
trada tiene dos propsitos. Primero, constatar
si la estructura de mercado concentrada con-
lleva un poder sustancial de mercado. Segun-
do, verificar si estas condiciones se ven refor-
zadas por la concentracin econmica, al pun-
to que conduzcan a efectos perjudiciales res-
pecto a la competencia efectiva en el mercado.
Ambas conclusiones se obtienen a partir del
estudio de los aspectos que se sealan en esta
seccin.
143. Una posibilidad de entrada se define
como las acciones que la empresa debe tomar
con la finalidad de producir y/o vender en un
mercado. Todas las fases del esfuerzo de en-
trada se considerarn, incluyendo la planifica-
cin, el diseo, y la gerencia; los costos de
instalacin y financiamiento; la obtencin de
los permisos necesarios para operar en el mer-
cado, licencias y otro tipo de permisos; la
construccin y operacin de las instalaciones
productivas; y la promocin (incluyendo los
descuentos de introduccin), mercadeo, distri-
bucin, y satisfaccin de los gustos del con-
sumidor y credenciales requeridas.
144. Para ordenar el anlisis, es necesario
abordar cada uno de los factores que pueden
constituir restricciones para establecerse como
productor en el mercado. Entre estos factores
se encuentran:
(a) La existencia de exceso de capacidad
instalada en la industria, lo cual hara ms
probable que los participantes actuales en
ese mercado adopten acciones retaliativas
hacia nuevos competidores mediante un
incremento significativo de su produc-
cin, con el consiguiente descenso en los
precios de los productos. En estas circuns-
tancias, el mantenimiento de un exceso de
capacidad ociosa por parte de las empre-
sas que conforman un mercado incremen-
ta la incertidumbre que deber enfrentar
un nuevo entrante.
(b) Las limitaciones de acceso a factores de
produccin tales como mano de obra es-
25
 pecializada, recursos de capital y tecnolo-
ga, as como los controles gubernamenta-
les que pudieran restringir la entrada en el
mercado.
(c) El anlisis de costos hundidos. Costos
hundidos son costos que no pueden ser re-
cuperados cuando la empresa decide salir
del mercado. La magnitud de los costos
hundidos depende, entre otros, de :
del grado de especificidad del uso del
capital ;
de la existencia de mercados para
equipos usados ;
de la existencia de mercado para el
alquiler de bienes de capital;
del volumen de inversiones necesario
para garantizar la distribucin del
producto (gastos con promocin, pu-
blicidad y formacin de la red de dis-
tribuidores).
(d) Las empresas que requieren de significa-
tivos costos hundidos y que consideran la
entrada deben evaluar la rentabilidad de
ingresar a un mercado sobre la base de la
participacin de mercado en el largo pla-
zo. En consecuencia son parte del riesgo
del negocio porque estn estrechamente
relacionados con el flujo de caja de la em-
presa.
(e) Las barreras legales y regulatorias son
exigencias creadas por el gobierno para la
instalacin y la explotacin de una empre-
sa, tales como las licencias comerciales.
Las barreras legales pueden representar,
en la prctica, un incremento en los costos
hundidos, cuando no pueden ser traspasa-
das, o pueden simplemente excluir la po-
sibilidad de entrada para un determinado
conjunto de agentes.
(f) El costo de instalarse como proveedor. En
este punto se analizan la estructura del ca-
nal de distribucin, as como las estrate-
gias de distribucin seguidas por los dis-
tintos participantes en el mercado. Tam-
bin podr considerarse como un factor
que incrementa el costo de entrada, la
existencia de polticas comerciales cuando
se trata de productos susceptibles de ser
importados. As, el anlisis de entrada de-
be desarrollar las limitaciones a la partici-
pacin de productos que son potencial-
mente sustitutos, pero que no han podido
incorporarse como parte del mercado per-
tinente en virtud del rgimen comercial.
Dentro de este aparte tambin deber pre-
verse un anlisis cuando haya sido impo-
sible identificar las importaciones dentro
del mercado pertinente por limitaciones
de acceso a la informacin relevante (ver
referencia en definicin de mercado pro-
ducto en trminos de producto).
(g) Importancia de la imagen de marca en el
mercado. La marca de los productos inci-
de en la capacidad de penetracin del
mercado por nuevos competidores, y en la
capacidad de reaccin del resto de los par-
ticipantes en el mismo, en trminos gene-
rales. En consecuencia, puede resultar un
factor determinante del riesgo que enfren-
te un entrante y de la magnitud de los cos-
tos hundidos en los que deba incurrir para
instalarse efectivamente en el mercado.
De all que deba analizarse la fidelidad
hacia las marcas de la entidad resultante
de la concentracin, en particular a travs
de los siguientes aspectos: el comporta-
miento previo del mercado ante variacio-
nes en los precios por parte de las empre-
sas que se concentran; las reacciones de
los clientes y los competidores ante tales
variaciones; las inversiones de los compe-
tidores en mantener la imagen de sus res-
pectivas marcas. Por otra parte, ha de eva-
luarse los efectos de las marcas de reco-
nocido prestigio sobre el poder de nego-
ciacin de la demanda.
(h) El grado de integracin de la cadena pro-
ductiva puede ser una barrera a la entrada
en la medida en que aumente los costos de
entrada de competidores potenciales. Ta-
les costos aumentan a medida en que la
nica opcin de entrada involucre inver-
siones en etapas de la cadena productiva
distinta de la que pretende operar el en-
26
 trante potencial la (verticalizacin). Las
relaciones contractuales entre las empre-
sas que se concentran y sus clientes en
virtud de su temporalidad, la sofisticacin
del producto o por condiciones de exclu-
sividad, tienden a crear vnculos estables
entre oferentes y demandantes, lo cual
podra dificultar el potencial competitivo
de los restantes participantes en el merca-
do.
(i) La existencia de factores que reduzcan las
oportunidades de venta de los entrantes:
(a) la perspectiva de que el entrante tratar
de ganar participacin en un mercado con
demanda decreciente; (b) la exclusin del
entrante de una porcin del mercado debi-
do a la existencia de contratos de distribu-
cin o de la integracin vertical; y (c)
cualquier expansin anticipada de las ven-
tas por parte de las empresas establecidas
en reaccin a la entrada, sea esta generali-
zada o dirigida a ciertos clientes a los que
se han acercado los entrantes, que utilice
inversiones previas irreversibles en exceso
de la capacidad de produccin.
145. Una vez analizados los aspectos que
se ha enumerado, es necesario determinar si,
en caso de haber determinado que existen
condiciones para que ocurra alguna entrada
probable y oportuna, esta entrada sera sufi-
ciente para retornar los precios a los niveles
previos a la operacin de concentracin eco-
nmica. La entrada puede no ser suficiente a
pesar de que sea oportuna y probable, donde
las restricciones a la disponibilidad de activos
esenciales (tangibles e intangibles) le dan el
control a las firmas establecidas, haciendo
imposible a nuevos entrantes alcanzar el nivel
necesario de ventas.
146. La entrada ser considerada como
probable cuando sea econmicamente lucrati-
va a precios pre-concentracin y cuando estos
precios puedan ser asegurados por el entrante.
Los precios no podrn ser asegurados por el
potencial entrante cuando el incremento m-
nimo posible de la oferta provocado por la
empresa entrante fuera suficiente para causar
una reduccin de los precios de mercado.
147. La entrada no ser considerada sufi-
ciente si, como resultado del control de los
participantes ya instalados, los activos tangi-
bles e intangibles requeridos para entrar no
estn adecuadamente disponibles para que los
entrantes puedan responder completamente
con sus oportunidades de penetracin de mer-
cado. Adicionalmente, cuando las oportunida-
des competitivas no estn distribuidas unifor-
memente dentro del mercado pertinente en
cuanto a que la entrada sea suficiente, el ca-
rcter y alcance de los productos entrantes
ser sensible a las oportunidades de ventas
localizadas.
148. A partir de estos anlisis se concluir
en qu medida el mercado est abierto a la
entrada de nuevos competidores, y de all
poder precisar el grado de poder sustancial
que caracteriza cada mercado pertinente y los
efectos de la concentracin econmica.
149. Un aspecto adicional que es necesario
revisar es la posibilidad de que se levanten
barreras a la entrada como consecuencia de la
concentracin, por ejemplo:
- la eliminacin de una fuente significativa de
recursos necesarios o un canal de distribucin
irremplazable;
- el aumento significativo de la escala mnima
viable con la que debe ingresar un nuevo
competidor.
3.3. Condiciones de Rivalidad
150. Aunque el anlisis de los efectos de
las concentraciones econmicas se centra en
aspectos estructurales del mercado, un anlisis
del comportamiento reciente de las empresas
permite una mejor comprensin de las fuerzas
competitivas en el mercado y de las relaciones
entre los participantes en diferentes niveles
dentro de ste. Este anlisis tambin permite
identificar la importancia relativa de las diver-
sas caractersticas estructurales del mercado y
poner en contexto apropiado los aspectos de
participacin de mercado, organizacin de los
canales de distribucin, integracin vertical,
barreras de acceso al mercado. Por otra parte,
el anlisis de esta dinmica permite identificar
27
las estrategias de rivalidad seguidas en el pa-
sado, y de all aporta elementos para predecir
comportamientos o estrategias futuras.
151. De manera que esta seccin abarca
cuestiones de estrategia y comportamiento, y
est estructurada de modo que pueda organi-
zarse la informacin disponible en aras de
prever si a raz de la concentracin econmica
se conforma una situacin de poder sustancial
peligrosa para el mercado, o si se conforman
las condiciones para la realizacin de prcti-
cas colusorias o conductas exclusionarias.
3.3.1. Anlisis de la probabilidad de
ejercicio individual y colectivo
de poder de mercado
152. El poder de mercado o poder sustan-
cial de la empresa concentrada tendr menor
probabilidad de ser ejercido si la rivalidad
entre esta empresa y sus competidores es
"efectiva". La rivalidad es efectiva cuando los
competidores son econmicamente capaces de
sostener conductas agresivas para mantener o
aumentar sus participaciones en el mercado.
153. Es posible identificar por lo menos
tres situaciones en que la rivalidad no es efec-
tiva.
a) En ausencia de proveedores alternativos
La probabilidad que el poder de mercado
sea ejercido unilateralmente por la empre-
sa concentrada aumenta a medida en que
un porcentaje significativo de sus consu-
midores no pueda desviar sus compras
hacia proveedores alternativos. Esto pue-
de ocurrir cuando las empresas restantes
en el mercado no puedan aumentar sufi-
cientemente las cantidades ofertadas en un
plazo de tiempo razonable, porque se en-
cuentran operando a plena capacidad y no
es econmicamente viable expandir su
produccin en un plazo no superior a dos
aos. Tambin puede resultar cuando la
entrada en operacin de la capacidad
ociosa existente implica costos mayores
que los costos asociados a la operacin
del nivel de ocupacin actual.
b) En mercados sin productos sustitutos
La probabilidad que el poder de mercado
sea ejercido unilateralmente por la empre-
sa concentrada aumenta a medida en que
una parte significativa de sus consumido-
res no pueda desviar sus compras hacia
proveedores de productos sustitutos. Este
ser el caso cuando una parte significativa
de los consumidores en el mercado perti-
nente considerare los productos provistos
por las empresas concentradas como su
primera y segunda principales opciones y
las siguientes no sean sustitutos cercanos.
c) En casos de verticalizacin
La probabilidad que el poder de mercado
sea ejercido unilateralmente por la empre-
sa concentrada aumenta a medida que la
concentracin posibilite el aumento de los
costos de los rivales, el cierre del acceso
de los competidores a un importante in-
sumo de produccin/comercializacin y la
reduccin artificial de los precios de los
rivales. Para evaluar la posibilidad de que
la verticalizacin reduzca la rivalidad
efectiva se consideran dos aspectos: hasta
qu punto los rivales estn verticalizados;
y hasta qu punto el insumo (cuando la
concentracin involucrara un proveedor) o
el canal de distribucin (cuando la con-
centracin involucrara un distribuidor)
son esenciales para los competidores de la
empresa concentrada.
3.3.2. Probabilidad de realizacin de
prcticas colusorias
154. Los elementos previamente sealados
permiten examinar los factores estructurales
que ayudan a prever un funcionamiento carte-
lizado. Sin embargo, este anlisis debe ser
completado con la evaluacin de las condicio-
nes que favorecen la sostenibilidad de tales
prcticas colusorias.
155. La supervisin de un acuerdo es ms
fcil cuando las condiciones de demanda y de
produccin sean relativamente estables, las
prcticas comerciales entre competidores es-
tn disponibles y los agentes involucrados
tengan poco incentivo para desviarse del
acuerdo establecido. La estabilidad de las
28
condiciones de la oferta y de la demanda ha- vertira en un vehculo para mejorar el funcio-
cen ms visibles los desvos de conducta de namiento del mercado.
los miembros del acuerdo, mientras la dispo-
159. Son considerados beneficios econ-
nibilidad de informaciones vuelve menos
micos de las concentraciones: mejoras en las
viable la realizacin de transacciones secretas
condiciones de produccin, distribucin o
que se desven de los trminos del acuerdo.
consumo, generados por el acto y que no pue-
Los incentivos para desviarse del acuerdo
dan ser generados de otra forma (beneficios
establecido son menores cuando la curva de
especficos a la concentracin). No sern con-
costos marginales sea relativamente inelstica,
siderados beneficios especficos a la concen-
los costos fijos sean relativamente bajos y el
tracin aquellos que pueden ser alcanzados,
volumen de las transacciones ms frecuentes
en un perodo no superior a 2 (dos) aos, a
de la empresa es bajo.
travs de alternativas prcticamente viables
156. La verticalizacin, especialmente que involucren menores riesgos para la com-
cuando implica el control de canales de distri- petencia.
bucin y la simplificacin del monitoreo de
160. Los beneficios especficos de las con-
los precios de venta, puede facilitar la super-
centraciones son difciles de verificar y cuan-
visin del cumplimiento del acuerdo por parte
tificar, en parte porque las informaciones ne-
de las empresas productoras.16
cesarias se refieren a eventos futuros. Slo se
consideran como eficiencias especficas de la
PARTE IV: concentracin aquellas cuya magnitud y posi-
bilidad de ocurrencia puedan ser verificadas
BENEFICIOS ECONMICOS por medios razonables; para las cuales las
causas (cmo) y el momento en que sern
157. Cuando una concentracin econmica
obtenidas (cundo) estn razonablemente es-
genere una estructura de mercado en la que
pecificados y para las cuales sea posible esta-
prevalezca un alto grado de poder sustancial,
blecer un claro vnculo con un aumento del
eleve el nivel de barreras a la entrada o facilite
incentivo para competir. Las eficiencias no
la realizacin de prcticas monopolsticas,
sern consideradas cuando fueran planteadas
genera un costo social. Sin embargo, una con-
vagamente, fueran especulativas o no puedan
centracin tambin puede conducir a benefi-
ser verificadas por medios razonables.
cios para el mercado, an cuando se disminu-
ya o lesione el grado de competencia dentro 161. Es claro que corresponde a las empre-
del mismo. sas que se concentran demostrar que la con-
centracin genera beneficios econmicos, tal
158. De all que una vez que se ha deter-
como han sido definidos. De igual forma, el
minado que una concentracin cumple con
argumento de eficiencias o de beneficios eco-
alguna de las presunciones del artculo 24 de
nmicos debe ser aportado sobre la base de
la Ley debe examinarse si tambin puede
informaciones objetivas y proyecciones que
conducir a beneficios que no se aportaran al
puedan ser analizadas por la Comisin.
mercado por ningn otro medio y que podran
ser suficientes para que en trminos de efi- 162. Los beneficios econmicos se pueden
ciencia se genere una ganancia neta para la dar en la forma de economas de escala, eco-
sociedad. Por lo tanto, no habra de calificarse nomas de alcance, reduccin de los costos de
la operacin como prohibida porque se con- transaccin, introduccin de una nueva tecno-
loga, generacin de externalidades positivas o
de la compensacin de poder de mercado
previamente existente.
16
La adquisicin de un distribuidor agresivo
tambin puede facilitar la colusin de los productores en
la medida en que elimina el incentivo al no cumplimento
del acuerdo representado por la oportunidad de conquis-
tar la demanda de ese distribuidor.

29
1. Economas de Escala
163. Las economas de escala son reduc-
ciones en los costos medios derivados de la
expansin de la cantidad producida, a precios
de insumos dados. Los costos medios se pue-
den reducir, entre otros factores, porque:
(a) los costos fijos son una parte substantiva
de los costos totales ;
(b) la productividad del trabajo aumenta; y
(c) la productividad del capital se eleva .
164. Costos Fijos. Los costos fijos son
costos que no dependen de la cantidad produ-
cida, tales como costos de arranque (start up
costs). Cuando la produccin aumenta, los
costos fijos promedio disminuyen, reduciendo
los costos medios de produccin. As el au-
mento de la produccin puede proporcionar
importantes reducciones en los costos prome-
dio de la empresa concentrada.
165. Productividad del trabajo. La pro-
ductividad del trabajo es la relacin entre la
cantidad final de producto generada y la can-
tidad de trabajo necesaria para generarla. La
productividad del trabajo puede aumentar
cuando el aumento de la cantidad producida
en una empresa permite el incremento del
grado de especializacin productiva (divisin)
del trabajo.
166. Productividad del capital. La pro-
ductividad del capital es la relacin entre la
cantidad final de producto y la cantidad de
capital necesaria para generarla. La producti-
vidad del capital puede aumentar cuando el
aumento de la produccin en una empresa
permite la especializacin de una lnea de
produccin o la ocurrencia de economas de
aprendizaje (learning economies).
2. Economas de Alcance
167. Las economas de alcance son reduc-
ciones en los costos medios derivados de la
produccin conjunta de bienes distintos, per-
maneciendo fijos los insumos. Los costos
medios se pueden reducir, entre otros factores,
porque:
(a) insumos comunes a los distintos bienes
son mejor aprovechados por una sola
empresa que por varias;
(b) recursos de distribucin y comercializa-
cin (venta y mercadeo) son mejor apro-
vechados por una sola empresa que por
varias.
3. Economas de Costos de Transaccin
168. Las economas en los costos de tran-
saccin son reducciones en los costos medios
de produccin derivados de la eliminacin de
gastos asociados a negociaciones con provee-
dores o distribuidores, que no se expresan en
los precios pactados entre las partes. Las eco-
nomas de costos de transaccin son ms sig-
nificativas en mercados en que los costos de
transaccin son mayores.
169. Los costos de transaccin tienden a
ser mayores y, por lo tanto los beneficios po-
tenciales son ms elevados, cuando:
(a) los gastos de redactar y aplicar un contra-
to son elevados, y
(b) cuando los costos de bsqueda del insu-
mo son altos.
170. Los contratos pueden ser difciles de
redactar o de aplicar cuando las caractersticas
del producto responden a exigencias tcnicas
bastante precisas y/o las condiciones de mer-
cado cambian frecuentemente. Como todo
contrato es limitado en trminos de las con-
tingencias futuras que puede prever, tales
caractersticas del producto y del mercado
aumentan la posibilidad de que una de las
partes involucradas adopte conductas oportu-
nistas contra las dems, elevando los costos
de renegociacin.
171. Los costos de bsqueda del insumo
son altos cuando las caractersticas del pro-
ducto responden a exigencias tcnicas bastan-
te precisas y las condiciones de mercado cam-
bian frecuentemente y/o cuando las informa-
ciones relevantes para la bsqueda solamente
pueden ser obtenidas a travs de la compra en
conjunto a otros agentes econmicos. Cuanto
mayor el grado de especificacin del insumo,
mayor la dificultad de obtener proveedores
30
sustitutos. Cuanto ms cambien las condicio- PARTE V:
nes de mercado, mayor es la necesidad de
bsqueda del proveedor ms eficiente. En CALIFICACIN DE LA
ambos casos, el costo de bsqueda es relati-
CONCENTRACIN ECONMICA
vamente ms alto.
175. Luego de completar los aspectos con-
4. Introduccin de una nueva tecnologa tenidos en esta metodologa de anlisis, la
Comisin concluir si la operacin de concen-
172. La introduccin de una nueva tecno- tracin genera alguno de los efectos previstos
loga puede asumir diferentes formas. Por en el artculo 24 de la Ley 29. En caso que se
ejemplo, el lanzamiento de un nuevo produc- compruebe que la concentracin genera efi-
to (introduccin de una nueva tecnologa de ciencias, en una magnitud tal que los benefi-
producto) puede ser considerado un beneficio cios sociales superasen a los costos asociados
econmico. Igualmente, la introduccin de con la disminucin de la competencia en el
tecnologas de produccin que requieren esca- mercado, se entender que no se cumple la
las mnimas elevadas puede ser considerado prohibicin contenida en el artculo 19 de la
un beneficio. Ley en tanto no se estar disminuyendo, res-
173. Tambin se puede considerar una tringiendo, daando o impidiendo, de manera
transferencia de tecnologa que genera un irrazonable, la libre competencia econmica y
beneficio econmico una adquisicin que la libre concurrencia.
haga viable una mejora en la administracin
176. En caso que la concentracin econ-
de la empresa adquirida.17
mica cumpliera alguna de las presunciones del
articulo 24 y no generase eficiencias que
5. Poder de mercado compensatorio
compensasen el costo social generado, sta
174. En los casos en que los precios pre- entrar dentro de la prohibicin del artculo 19
concentracin estn distorsionados por el y en consecuencia podr ordenarse la descon-
poder de mercado de los compradores del centracin o imponerse medidas correctivas
producto, el aumento del poder de mercado de en los trminos establecidos en la Ley.
la empresa concentrada (productora) puede
contribuir a mover los precios hacia sus nive-
les competitivos, resultando en un beneficio
de la concentracin para la economa. De
igual modo puede ocurrir que la entidad con-
centrada pueda generar poder de negociacin
desde el punto de vista de su relacin de com-
prador, con lo cual tambin se estara balan-
ceando una situacin de poder sustancial que
conducira a eliminar distorsiones en los pro-
cesos de formacin de los precios y condicio-
nes de contratacin en los mercados en los
que se produzca esa situacin. La ganancia en
eficiencia siempre estar presente en la medi-
da que se mejora la asignacin de recursos
cuando se corrige el poder de negociacin de
los participantes en el mercado.

17
Este ser el caso, por ejemplo, cuando el cambio de
administradores fuera imposible bajo las condiciones
previas de control de la empresa adquirida.

31