ANALISIS FINANCIERO DE YURA S.A.

INTRODUCCION

Con este trabajo pretendemos analizar la situacin financiera de la empresa de cementos

Yura S.A. ya que constituye un importante eje de desarrollo de la Macro Regin Sur del
Per, liderando el abastecimiento del mercado costeo y andino del sur del Per.

Adems Yura S.A. ha demostrado, a travs de importantes inversiones realizadas durante

los ltimos aos, su compromiso con el proceso de desarrollo del Per, suministrando
productos y servicios de alta calidad con miras al logro de la satisfaccin de los
requerimientos de sus clientes.

Por estos y muchos otros motivos Yura S.A. se ha convertido en mas que una empresa,
porque reconocemos que somos participes de un sistema social con el cual interactuamos.
Todas nuestras decisiones y actos son congruentes con dicho sistema social. Contribuimos
a la permanencia y renovacin de los recursos naturales, as como al progreso de las
comunidades en las que actuamos en beneficios de nuestros clientes, colaboradores,
proveedores y medio ambiente.

CAPITULO I : DESCRIPCION DE LA EMPRESA YURA S.A.

1. HISTORIA DE LA EMPRESA

El Grupo Gloria en febrero de 1994, en una licitacin internacional dentro del proceso de
privatizacin de empresas estatales, compr la empresa Cementos Yura S.A. en la ciudad
de Arequipa, nica empresa proveedora de cemento para la zona sur del Per.
Posteriormente cambi su denominacin social a Yura S.A.En 1995, tras una licitacin,
compr la empresa de Cemento Sur S.A., ubicada en Juliaca, Puno. Con esta compra,
consolid el mercado de cemento en la regin sur del Per.

1
Yura S.A. fue constituida en 1996 como consecuencia de la fusin de Cementos Yura S.A.
y Consorcio de Concreto y Cemento S.A. Yura se dedica a la produccin y venta de
cemento, incluyendo las actividades de extraccin, preparacin, procesamiento y
transporte desde sus canteras hasta la planta de produccin ubicada en el departamento de
Arequipa. Hasta abril del 2008, Gloria S.A. posea el 92.65% del capital social de Yura
S.A

El 3 de marzo de 2008, el Grupo Gloria comunico la decisin de escindir un bloque

patrimonial que fue absorbido por Consorcio Cementero del Sur S.A. (CCS), una empresa
vinculada. De esta forma CCS participa en el desarrollo de una unidad de negocio
independiente de Gloria S.A., especializada en la industria del cemento, mineria y
explosivos. La escisin contemplaba la transferencia de un bloque patrimonial de S/.279.5
millones incluan inversiones, obligaciones financieras y cuentas por pagar a vinculadas
(todos ellos relacionados a Yura) por parte de Gloria hacia CCS, la cual tuvo efecto el 2
de abril del 2008. Mediante esta transferencia, Gloria S.A. dejo de ser accionista de Yura
S.A. pasando a ser CCS la nueva matriz de la Empresa.

2. ENTE ECONOMICO

La empresa YURA S.A con RUC 20312372895 que se dedica a la elaboracin de

cemento, incluyendo la extraccin; preparacin, transporte y venta de concreto
premezclado. Adems, Yura S.A. comercializa nacional e internacionalmente dicho
producto.

3. UBICACION

Planta: Localizada estratgicamente en el distrito de Yura a 26 km de la ciudad de

Arequipa, La planta de produccin de cemento de Yura, es de 143 hectreas mas 9,680
m2, con un rea construida de 39,822 m2.

Oficina Comercial: Av. General Diez Canseco 527, Cercado - Arequipa

2
4. ESTRUCTURA ORGANIZATIVA

5. MISIN

Yura S.A es fuente de desarrollo, produciendo y comercializando cemento, prefabricados

de concreto, materiales y servicios de la ms alta calidad para ser siempre la primera
opcin del mercado, en un entorno que: Motive y desarrolle a nuestros colaboradores,
clientes y proveedores; y promueva la armona con el medio ambiente.

6. VISIN

3
Ser una organizacin lder en los mercados en que participemos, coherentes con nuestros
principios y valores, de modo que nuestros grupos de inters se sientan plenamente
identificados.

Respeto a las personas y al medio ambiente.

Siempre actuar responsablemente.
Ser una empresa transparente.
Lograr siempre los resultados propuestos.
Innovar siempre con calidad.

7. CERTIFICACIONES

Yura S.A., fue la primera empresa de fabricacin de cemento en el Per que obtuvo los
reconocimientos de las Normas Internacionales (ISO 9001:2000, ISO 14001:2004) por
parte de SGS (lder mundial en Inspeccin, Verificacin, Ensayos y Certificacin)

La Norma ISO 9001, especifica requisitos para el Sistema de Gestin de la Calidad de

organizaciones que requieran demostrar su capacidad de proveer productos que cumplan
con los requisitos del cliente.

La Norma ISO 14001, especifica requisitos para el Sistema de Gestin Ambiental,

destinados a permitir que una organizacin desarrolle e implemente una poltica ambiental
y objetiva priorizando aspectos ambientales, con la prevencin de la contaminacin y
mejora del medio ambiente.

8. OBJETIVOS ESTRATEGICOS

Proyecciones de ventas y la factibilidad de los proyectos de inversin destinados

a ampliar la capacidad de su planta de produccin.
Adecuada estructura operativa y financiera que permite una amplia capacidad de
generacin de fondos para cubrir las obligaciones.

4
 Ser el motor de expansin del sector a travs del desarrollo de viviendas
multifamiliares, centros comerciales, supermercados, hoteles
Abarcar proyectos de inversinpblica, incluyendo construccin y rehabilitacin
de carreteras, autopistas, hospitales, colegios y entre otras obras de desarrollo,
obras de infraestructura privada (empresas mineras y metalrgicas).
Operar con eficientes procesos y sistemas de produccin, los mismos que sern
apoyados por tecnologa de punta.
Compromisos de entrega de informacin, uso de licencias, pago de obligaciones y
compromisos por continuidad de negocio.

9. OBJETIVOS FINANCIEROS

La empresa Yura S.A. exportar alrededor de 10 mil toneladas mensuales de

cemento a Bolivia durante 3 aos

Para concretar dicho compromiso, el gerente general de Yura S.A., firm el contrato de
suministro con el director general ejecutivo de Insumos Bolivia, entidad descentralizada
del Ministerio de Desarrollo Productivo y Economa Plural del gobierno boliviano.

Reducir los gastos operativos con la gestin corporativa con la que se manejan las
diversas empresas del grupo gloria.
Obtener mayores ventas
Cumplir con dos restricciones:
Mantener un nivel de endeudamiento
Cobertura de intereses

10. ANALISIS DEL ENTORNO

VENTAJAS

a. Crecimiento econmico proyectado del sector.

b. Tasas de inters competitivas y contexto post crisis econmica mundial.

5
 c. Ingreso a nuevos mercados en la regin.

DESVENTAJAS

a. Sector altamente correlacionado a las oscilaciones del ciclo econmico.

b. Ingreso de grandes competidores extranjeros.
c. Intensidad del nivel de competencia en el sector.

11. ANALISIS INTERNO

FORTALEZAS

a. Respaldo de importante grupo econmico (Grupo Gloria).

b. Altos niveles de generacin de caja.
c. Solido posicionamiento en el mercado cementero del sur del pas.

DEBILIDADES

a. Alto porcentaje de actividad con empresas vinculadas.

b. Dependencia directa al costo de la energa.
c. Tendencia creciente en el nivel de apalancamiento.

12. ANALISIS DEL SECTOR

El sector cementero en el Per esta compuesto, principalmente, por 8 empresas. Cementos

Lima y Cemento Andino ubicados en Lima y la Sierra central, respectivamente, del grupo
Rizo Patrn; Cementos Yura y Cementos Sur, ubicados al sur del pas, del grupo Gloria;
Cementos Pacasmayo y Cementos Selva, en el norte del pas, del grupo Hochschild;
Cementos Inca perteneciente a la familia Choy y la mexicana Cemex.

En los ltimos aos el aumento del sector se debi, entre otros factores, a la
autoconstruccin y la reactivacin de la demanda interna; el impulso originado por la
construccin de viviendas a travs de los programas Mi Vivienda y Techo Propio; y, la
disminucin de las tasas de inters, lo cual estimul una mayor inversin.

6
 CAPITULO II: ANALISIS FINANCIERO

1. ANALISIS FINANCIERO PORCENTUAL

1.1. Anlisis vertical y horizontal del Estado de Situacin Financiera

Estado de Situacin Financiera

YURA S.A.
ESTADOS FINANCIEROS |Individual | Anual al 31 de Diciem bre del 2015 ( en m iles de NUEVOS SOLES )
CUENTA N 2015 AV % AH % 2014 AV %
Activos O0 0 COMP. 0
Activos Corrientes 0 0 0
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 6 7,766 0.23% 28.11% 6,062 0.22%
Otros Activos Financieros 0 0 0
Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar 0 104,586 3.13% 84.21% 56,775 2.05%
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 7 19,915 0.60% 22.85% 16,211 4.67%
Otras Cuentas por Cobrar (neto) 9 7,440 2.07% 43.35% 5,190 0.19%
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 8 77,231 2.31% 118.33% 35,374 1.28%
Anticipos 0 0 0
Inventarios 10 239,213 7.16% -5.96% 254,378 9.17%
Activos Biolgicos 0 0 0
Activos por Impuestos a las Ganancias 0 0 0
Otros Activos no financieros 0 8,025 0.24% 39.52% 5,752 0.21%
Total Activos Corrientes Distintos de los Activos o Grupos de Activos para su Disposicin 0 359,590 10.76% 11.34% 322,967 11.65%
Total Activos Corrientes 0 359,590 10.76% 11.34% 322,967 11.65%
Activos No Corrientes 0 0 0
Otros Activos Financieros 0 0 0
Inversiones en subsidiarias, negocios conjuntos y asociadas 11 1,612,368 48.24% 46.52% 1,100,408 39.68%
Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar 0 21,544 0.64% 56% 13,817 0.50%
Cuentas por Cobrar Comerciales 0 0 0
Otras Cuentas por Cobrar 9 2,213 0.07% -45% 4,013 0.14%
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 8 19,331 0.58% 97.17% 9,804 0.35%
Anticipos 0 0 0
Activos Biolgicos 0 0 0
Propiedades de Inversin 0 0 0
Propiedades, Planta y Equipo (neto) 12 1,340,392 40.10% 0.58% 1,332,698 48.06%
Activos intangibles distintos de la plusvalia 0 8,457 0.25% 150.28% 3,379 0.12%
Total Activos No Corrientes 0 2,982,761 89.24% 21.73% 2,450,302 88.35%
TOTAL DE ACTIVOS 0 3,342,351 100% 20.52% 2,773,269 100%

Pasivos y Patrim onio 0 0 0

Pasivos Corrientes 0 0 0
Otros Pasivos Financieros 13 144,453 4.32% -58.38% 347,077 12.52%
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 0 102,495 3.07% -19% 125,895 4.54%
Cuentas por Pagar Comerciales 14 58,624 1.75% -17% 70,693 2.55%
Otras Cuentas por Pagar 16 29,440 0.88% 95% 15,119 0.55%
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 8 14,431 33.92% -64% 40,083 1.45%
Ingresos diferidos 0 0 0
Provisin por Beneficios a los Empleados 15 55,551 1.66% -22% 71,118 2.56%
Otras provisiones 7 0 0 0
Pasivos por Impuestos a las Ganancias 20 510 0.02% -92.42% 6,727 0.24%
Otros Pasivos no financieros 0 0 0
Total de Pasivos Corrientes distintos de Pasivos incluidos en Grupos de Activos para su 0 303,009 9.07% -45% 550,817 19.86%
Total Pasivos Corrientes 0 303,009 9.07% -45% 550,817 19.86%
Pasivos No Corrientes 0 0 0
Otros Pasivos Financieros 13 1,631,509 48.81% 64% 994,811 35.87%
 1.1.1. Comentario
Del anlisis porcentual resultante podemos resaltar el aumento de los
activos respecto al ao anterior en aproximadamente 20%, debido
principalmente al incremento del activo no corriente, especficamente
de la partida de Inversiones en subsidiarias y negocios conjuntos,
dado que la entidad desde el ao 2014 a estado realizando fuertes
inversiones, una de ellas es la Sociedad Boliviana de Cementos S.A. y
la adjudicacin del proyecto de vinculacin Union Cementera Nacional
UCEM que sucedi a fines del tercer trimestre del 2015.
Estas inversiones se financio principalmente, mediante, la toma de
prestamos de entidades financieras nacionales, por ello es que se ve
acrecentado el valor porcentual en 61% respecto al periodo anterior en
lo que concierne al pasivo no corriente.

1.2.Anlisis vertical y horizontal del Estado de Resultados

8
Estado de Resultados

YURA S.A.
ESTADOS FINANCIEROS |Individual | Anual al 31 de Diciembre del -1 ( en miles de NUEVOS SOLES )
 1.2.1. Comentario.
Al parecer el periodo 2015 no fue de los mejores para Yura S.A. debido
a que los ingresos ordinarios disminuyeron en un 6% respecto al
periodo 2014, a si mismo nos llama la atencin el incremento del gasto
financiero en un 173% respecto al ao anterior, esto se debi a que la
entidad decidi tomar prestamos de entidades financieras locales para
financiar sus inversiones, adems tambin se ve perjudicada por la
perdida por el tipo de cambio debido a que en el ltimo ao se acrecent
la diferencia de la moneda norteamericana con el sol peruano. Es por
todo ello que la utilidad neta al final del ao se reduce en 24%.
2. ANALISIS DE RATIOS O INDICES FINANCIEROS
2.1. RATIOS DE LIQUIDEZ

RATIOS FORMULA 2015 2014

INDICES DE LIQUIDEZ

9
LIQUIDEZ GENERAL 1.19 0.59
PRUEBA ACIDA 0.40 0.12
PRUEBA DEFENSIVA 0.03 0.01

LIQUIDEZ
1.4
1.2
1
0.8
0.6 LIQUIDEZ

0.4
0.2
0 2.2.
2012 2013 2014 2015
2.3.
2.1.1. Comentario.
Los ndices de liquidez para el ltimo periodo son relativamente estables, han
mejorado en comparacin al ao 2014.
Este incremento se ha debido principalmente a que la entidad, del 2014 en
adelante, ha realizado inversiones que ya le estn redituando frutos.

2.2. INDICES DE GESTION Y EFICIENCIA

RATIOS FORMULA 2015 2014

INDICES DE GESTION O EFICIENCIA

ROTACION DE CXC 47.31 62.01
PERIODO MEDIO DE COBRO 7.71 5.89
ROTACION DE CXP 7.49 6.81
PERIODO MEDIO DE PAGO 48.75 53.59
ROTACION DE INVENTARIOS 1.83 1.89
ROTACION DEL ACTIVO TOTAL 0.28 0.36

2.2.1. Comentario:

10
 Estos ndices han desmejorado para este ao por la desaceleracin del sector
cementero en el Per, sin embargo, an se mantienen estables debido a que
nuestras cuentas por cobrar rotan ms que nuestras cuentas por pagar.
En lo que concierne a la rotacin de inventarios, estos tienen una baja rotacin
debido a que el cemento se puede mantener en perfectas condiciones al menos
6 meses.
La rotacin de activos nos genera S/. 0.28 por cada S/. 1.00 de inversin en
activos.

2.3. INDICES DE SOLVENCIA Y ENDEUDAMIENTO

RATIOS FORMULA 2015 2014

INDICES DE SOLVENCIA Y ENDEUDAMIENTO
GRADO DE ENDEUDAMIENTO 0.59 0.57
GRADO DE PROPIEDAD 0.41 0.43
ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL 1.44 1.34
COBERTURA DEL ACTIVO FIJO 2.27 0.91
DEUDA A CAPITALIZACION 0.55 1.00
COBERTURA DE GASTOS FINANCIEROS 3.22 8.81

ESTRUCTURA DEL PASIVO PASIVO

CORRIENTE
15%

PASIVO NO
CORRIENTE
85%

2.3.1. Comentario:

11
 Los dos primeros ndices nos indican que la entidad esta financiando sus
activos en mayor proporcin por capitales externos (60%).
En el endeudamiento patrimonial. el patrimonio esta comprometido 1.44 veces
con las deudas conllevando un aumento respecto al 2014, debido a que la
entidad ha tomado prestamos para financiar sus inversiones en el ultimo ao.
En cuanto al activo fijo, este se ha visto favorecida para el 2015, ahora el
activo fijo esta financiada por deuda a largo plazo aproximadamente 2.3 veces.
La entidad esta cubriendo de manera optima sus gastos financieros , sin
embargo se ha notado un decremento respecto al ao anterior debido a que la
entidad se ha estado prestando para realizar inversiones.

2.4. INDICE DE RENTABILIDAD

RATIOS FORMULA 2015 2014

INDICES DE RENTABILIDAD
RENTABILIDAD NETA DEL PATRIMONIO 0.13 0.21
RENTABILIDAD DEL ACTIVO 0.06 0.09
RENTABILIDAD SOBRE VENTAS 0.20 0.24

2.4.1. Comentario:

La rentabilidad del patrimonio ha decrecido debido a que la entidad ha estado

realizando inversiones, por lo cual su nivel de deuda ha aumentado y su margen
neto ha disminuido.

3. CONCLUSIONES
Desde el 2014 en adelante se han sucedido importantes transacciones en Yura S.A.
Las ventas individuales de Yura S.A. disminuyen por factores internos como la
coyuntura poltica, menos gasto gobiernos locales y menor dinamismo del sector
construccin.
El costo de ventas disminuye en 9% consecuentemente con la utilidad bruta y adems
de la utilidad neta.

12
Cabe sealar el incremento mostrado por el gasto financiero como consecuencia del
mayor saldo de obligaciones financieras, los mismos que recogen las emisiones de
bonos corporativos y los prstamos con entidades financieras locales utilizados para
la adquisicin de SOBOCE y UCEM.
En cuanto a los indicadores de rentabilidad estos disminuyen por el contexto ya
mencionado en lneas anteriores.
Adems, los buenos resultados en la generacin de efectivo de Yura S.A. han
motivado el otorgamiento de prstamos a las subsidiarias y a la matriz en los ltimos
periodos.
En los ratios de solvencia y endeudamiento, la compaa presenta pasivos
incrementados, en lnea con el incremento evidenciado por las obligaciones
financieros de largo plazo. Ello obedece a los prstamos obtenidos.
Y por ltimo los ratios de liquidez denotan un relativo incremento, sin embargo este
aumento se refleja especficamente en las cuentas por cobrar a entidades relacionadas,
el cual se explica del aporte de Yura S.A. a UCEM para la contruccion de una nueva
planta Clinker.

13