PREPARACIN PARCIAL

Ciclo 2016-0

Secciones : Todas
Profesores : Todos
Tiempo : 110 minutos

I. Preguntas de alternativa mltiple: Marque sus respuestas solamente en el

siguiente cuadro. Solo estas sern calificadas

1 6
2 7
3 8
4 9
5 10

1. El grupo de Gerentes de Los Navegantes empresa de transporte martimo

internacional, especializada en metales, dado que el precio de los mismos se increment
en los ltimos aos, decidi que era justo asignarse un 1% del valor de cada embarque.
Fueron cuidadosos de que esto no impacte en las utilidades de la empresa dado que esta
propuesta ya haba sido desestimada por los dueos de la misma. Identifique el
concepto asociado:

a. Maximizacin de utilidades.
b. Problema de agencia.
c. Minimizacin de beneficios.
d. Problema de sucursal.
e. Todas las anteriores.

2. En Diciembre de 2012, declarado ao de las Exportaciones Agrarias, la empresa Sol

Sol vio que sus activos fueron embargados por el Banco. Esta situacin se present
dado que haba incumplido con los pagos del refinanciamiento de su deuda. En esta
oportunidad el gerente de Finanzas pretenda lograr una nueva oportunidad aduciendo
 que sus clientes tampoco le haban pagado a ellos. Qu tipo de problema ha venido
enfrentando la empresa?

a. Problemas de rentabilidad.
b. Problemas de liquidez.
c. Problemas con la Balanza Comercial.
d. Problemas del Costo de Oportunidad del Capital.
e. Ninguna de las anteriores.

3. Un grupo de alumnos de la Universidad ha iniciado un negocio de confeccin de polos

que sern exportadas a Canad. Calculan que la inversin es de $ 25,000.00 y que les
genera ventas mensuales por $ 2,500.00 en los siguientes 25 meses. Para poder tener
una evaluacin ms certera, qu tasa de rentabilidad les recomendara usar para dicho
negocio?
a. Rentabilidad de los REPOS del BCRP.
b. Rentabilidad de un Exchange Trading Fund ETF.
c. Rentabilidad de los fondos de las AFP.
d. Rentabilidad promedio del Euro.
e. Ninguna de las anteriores.

4. Si un ttulo valor se caracteriza por permitir la recaudacin de dinero en grandes cantidades y

principalmente a largo plazo, siendo utilizado por empresas y gobierno, se trata de:

a. Una accin comn

b. Un pagar
c. Un bono
d. Una accin de inversin
e. Ninguna de las anteriores

5. Seale cul de los siguientes enunciados es incorrecto:

a. La Bolsa de Valores de Lima es una empresa privada, no pblica.

b. La depreciacin en algunos casos representa liquidez.
c. Si restamos los ingresos del gobierno con los gastos del gobierno, no hablamos de la
balanza comercial.
d. Las finanzas tienen como objetivo crear valor para los accionistas.
e. Ninguna de las anteriores

6. La distribucin normal, cuyas principales caractersticas son _________________ y

______________, permiten medir __________________, por ejemplo, de acciones que cotizan
en la bolsa con el objetivo de determinar cul ______________________.

a. El inters compuesto; la desviacin estndar; la curva; es ms rentable.

b. El inters simple; la media; la curva; crea ms valor.
c. La desviacin estndar; la media; la dispersin; es ms riesgosa.
d. La desviacin estndar; la media; la dispersin; crea ms valor.
 e. La media; la liquidez; la dispersin; es ms riesgosa.

7. Cuando un ttulo valor se caracteriza por permitir la recaudacin de dinero en grandes

cantidades y principalmente a largo plazo, siendo utilizado tanto por empresas como
por el gobierno, se trata de:

a. Una Accin Comn.

b. Un Pagar.
c. Un Depsito Bancario.
d. Un Certificado de la BVL.
e. Ninguna de las anteriores.

8. Seale cul de los siguientes enunciados es correcto:

a. La Bolsa de Valores de Lima es una empresa pblica de derecho privado.

b. La Depreciacin es parte del Gasto Financiero.
c. Si restamos las Importaciones (salida de dlares) con los Egresos del Gobierno,
conocemos el total de la Balanza Comercial.
d. El Gerente Financiero tiene como objetivo elevar al mximo la rentabilidad de
los pasivos del banco.
e. Todos los enunciados anteriores son incorrectos.

9. Cul sera el valor mnimo al cual venderas un negocio para no perder?

a. Cuando obtienes un Valor Actual Neto de cero.
b. Cuando obtienes un Valor Presente de cero.
c. Cuando obtienes un Valor Futuro de cero.
d. Cuando la inversin es cero.
e. No existen datos suficientes para responder la pregunta.

10. La diferencia entre riesgo y rendimiento radica en:

a. Riesgo es la probabilidad de perder y rendimiento es la ganancia esperada de lo
invertido.
b. Riesgo se calcula con la desviacin estndar y el rendimiento con la variacin de la
desviacin estndar.
c. No existe diferencia ya que a mayor riesgo, mayor rendimiento.
d. No existe diferencia porque son sinnimos.
e. Ninguna de las anteriores.

11. El estado de Ganancias y Prdidas nos muestra _________.

a. La situacin de la empresa desde que inicio operaciones.
b. Lo que tiene y de dnde obtuvo los recursos financieros.
c. El resultado del negocio de un periodo determinado.
d. Que el Activo es igual al Pasivo ms el Patrimonio Neto.
e. El nivel de inversiones de la empresa.

12. Una persona decide depositar su dinero en el banco para ver sus ahorros crecer. Luego de 6
aos, logr acumular el monto total de S/. 125,000.00. Sin embargo, no los obtuvo de un solo
 banco, sino de la siguiente manera: ella deposit un monto X de dinero en el ao 0, y
permaneci por 2 aos en el banco A que le pag 3% anual. Luego, retir su dinero y lo
deposit en el banco B por 1 ao a una tasa de 3.5% anual. Finalmente, luego de dicho perodo
de tiempo, retir su dinero y lo deposit en el banco C a una tasa de 4% anual por 3 aos. Cul
fue el monto depositado por esta persona al inicio? (2 ptos.)

13. El Sr.Yrigoyen, el sr. Pern y la Sra. Fernndez estn dispuesto a incursionar en el mercado peruano
abriendo una empresa dedicada a la importacin de vehculos. Es por ello que constituyen la empresa
YPF importadores con los siguientes aportes:

a. Sr. Yrygoyen: Aporta 100,000 dlares y un local valorizado en 500,000 dlares en San Isidro.
b. Sr. Pern: 25 camionetas Santa Fe de Hyundai por 15,000 dlares cada una.
c. Sra. Fernndez: 20 camionetas RAV4 de Toyota por 20,000 dlares cada una.

Asimismo, obtuvieron un prstamo bancario por 1,000,000 dlares para futuras adquisiciones de mercadera
pero que todava no han concretado la compral con sus proveedores.

En el primer mes de funcionamiento, tuvieron xito y pudieron vender 20 camiones Santa F a 25,000
dlares cada una y todas las camionetas RAV4 a 29,000 dlares cada una. La venta fue impulsada por la
publicidad que hicieron en revistas y diferentes medios de comunicacin por 100,000 dlares en el primer
mes de funcionamiento. El personal de ventas recibe un sueldo de 1,000 dlares por vehculo vendido y el
personal administrativo un sueldo fijo de 20,000 dlares mensuales.

Notar que el banco cobra 1% de inters mensual sobre el prstamo de US$1.0 milln y que la depreciacin
del local es de 5% anual. La depreciacin debe asignarse en su totalidad al costo de ventas.

Realizar el Balance General y Estado de ganancias y prdidas.

Preparativo PARCIAL - 2

PARTE I. Marcar en el recuadro las respuestas. (1p. cu)

1 4

2 5

3 6
1. Sobre las tasas de inters, seale la opcin incorrecta:

a. La tasa de inters activa debe ser mayor que la tasa de inters pasiva
b. La diferencia: tasa de inters pasiva menos la tasa de inters activa se
denomina spread
c. La tasa de inters pasiva es la que se le paga a los agentes superavitarios
d. La tasa de inters activa es la que se le paga a los agentes superavitarios
e. b y d son incorrectas
f. Todas son incorrectas

2. Es el ente regulador de las instituciones financieras en el lado de la intermediacin

directa:

a. Superintendencia de mercado, bancos, seguros y AFPs

b. Superintendencia de mercado de valores
c. Superintendencia de banca, seguros y AFPs
d. Superintendencia de banca y valores
e. Ninguna de las anteriores

3. Seale la alternativa correcta:

a. El costo de oportunidad refleja mi segunda mejor alternativa de inversin, sin

tener en cuenta el riesgo.
b. El riesgo es la posibilidad de que ocurra exactamente lo que espero que ocurra.
c. El riesgo total de una inversin se puede eliminar mediante una adecuada
diversificacin.
d. Un ETF suele ser ms diversificado que una accin individual.
e. No se puede medir el riesgo de manera cuantitativa.

4. A los futuros accionistas o futuros inversionistas se les considera _____________

de los estados financieros:

a. Clientes Interesados
b. Clientes Internos
c. Clientes Cautivos
d. a y c son correctas
e. Ninguna de las Anteriores

5. Indique cul de las siguientes alternativas pertenece al riesgo sistemtico

a. El proveedor principal de materia prima de su empresa ha firmado un contrato

de exclusividad con la competencia y no podr venderle ms.
b. El tipo de cambi se ha incrementado a S/. 3.20.
c. Los trabajadores de la empresa hacen huelga.
 d. b y c
e. Todas son correctas

6. Con relacin a la "diversificacin", seale la alternativa que describa

correctamente este concepto:

a. Invierto todo mi dinero en bonos del Tesoro Americano.

b. Mantengo un portafolio de inversiones en el sector minero comprando
acciones de diferentes empresas.
c. Mantengo un portafolio de inversiones en diferentes sectores econmicos
comprando acciones y bonos de diferentes empresas.
d. Invierto mi dinero en acciones y bonos de Facebook debido a que es una
empresa segura.
e. Ninguna de las anteriores

PARTE II. Lectura los 10 axiomas de las Finanzas. Enlace el concepto con el axioma
correspondiente: (0.5p. cu)

Nunca se estar seguro de que A El valor del dinero en el

rentabilidad tendr una inversin hasta tiempo
que se produzca el hecho.
En economa se le denomina como el B Mercado de capitales
costo de oportunidad de sacrificar el eficientes
potencial de beneficio de un dlar hoy.
Los valores de todos los activos y C El problema de la agencia
ttulos, en cualquier momento dado,
reflejan totalmente toda la informacin
disponible.
Se debe establecer una estructura de D Equilibrio entre riesgo y
incentivos que hagan converger los rentabilidad
intereses de los directivos y de los
accionistas

PARTE IV. Ejercicios

1. Un amigo suyo est evaluando la compra de un restaurante de comida rpida. El
dueo actual, Sr. Sebastin Tafah, le ha facilitado la siguiente informacin:

El negocio est funcionando bastante bien y esperamos recibir los siguientes flujos
de dinero en los prximos 4 aos

Ao 1 2 3 4
Flujo 170,000.00 190,000.00 165,000.00 150,000.00

El Sr. Tafah pide hoy S/. 500,000 (quinientos mil soles) por su negocio.
Usted ha analizado el mercado y encuentra la siguiente informacin:

Informacin sobre Rentabilidades Anuales Promedio en

Lima
De los Depsitos Bancarios 4%
De los Fondos Mutuos Balanceados 10%
De los Negocios de Venta de Helados 11%
De los Negocios de Fast Food 15%
De la Bolsa de Valores de Lima (BVL) 19%

a. Calcule el valor de la firma

b. Debera aceptar el precio que pide el Sr. Tafah? Justifique su respuesta
2. Revisando la informacin de las acciones de la Bolsa de Valores de Lima, usted
encuentra dos acciones que le parecen interesantes. A continuacin se presenta una
muestra de los precios de dichas acciones:
Precio de la Accin por da Accin ABC Accin XYZ
Da 1 S/. 31 S/. 28
Da 2 S/. 30 S/. 25
Da 3 S/. 28 S/. 32
Da 4 S/. 29 S/. 27
Da 5 S/. 33 S/. 30
Da 6 S/. 32 S/. 32

a. Si usted es un inversionista que tiene aversin al riesgo, Cul accin elegira?

Justifique su respuesta
3. Los seores Pedro Iraa y Carlos Horo han acordado abrir una librera. El Sr. Iraa
aportar el local comercial, valorizado en S/. 250,000 mientras que el Sr. Horo har un
aporte en efectivo de S/. 180,000. Ambos han acordado realizar las siguientes
compras:
Compra de muebles y enseres para el local, que costarn S/. 75,000
Compra de tiles diversos para la venta, que costarn S/. 150,000

Adicionalmente acuerdan mantener una caja mnima de S/. 10,000 para poder hacer
frente a cualquier eventualidad. Finalmente, han conversado con el Banco del Juicio
Final para obtener financiamiento en caso sea necesario.
a. (2.5p.) Elabore el Estado de Situacin Financiera Inicial de la librera, teniendo en
cuenta que podr contar con prstamos bancarios si los necesita.
 Antes de solicitar los prstamos bancarios, el proveedor de tiles les informa que
puede darles facilidades de pago: 60% del pago debe hacerse en efectivo mientras que
el 40% restante se podr pagar el prximo mes.

b. (2p.) Elabore nuevamente el Estado de Situacin Financiera Inicial de la librera,

teniendo en cuenta el crdito del proveedor.

Parcial 3
CASO N 4:

1) Usted desea invertir en un nuevo restaurante, y cuenta con US$. 180,000. Ha pensado vender el
negocio al cabo de 4 aos. Si cuenta con la siguiente informacin:

Tasa
Concepto
anual
Crecimiento histrico del PBI peruano 6%
Rentabilidad promedio de las empresas de la BVL 17%
Costo promedio de los prstamos bancarios a PyMES 20%
Rentabilidad promedio de venta de comida 25%
Rentabilidad promedio de las empresas de tecnologa 30%

a. Determinar cunto se debera invertir para generar un valor hoy de US$. 10,000, si se espera
vender el restaurante al cabo de 4 aos por la suma de US$. 360,000. (1 punto).

VP = 360,000/(1+25%)^4-10,000
= 137,456
 b. Teniendo en cuenta la respuesta anterior, determinar a cunto debera vender mi negocio dentro
de 4 aos, si desea generar valor hoy por US$. 20,000 (1 punto).

VF = 180,000*(1+25%)^4+20,000
= 459,453.13

c. Tomando en cuenta la informacin de la alternativa (a), Determinar el valor generado en una

alternativa de similar riesgo si se desea vender el negocio al mismo precio pero en el quinto ao.
(1 punto).

VF = 180,000*(1+25%)^5
= 549,316.41

d. Determinar la tasa de rendimiento del negocio si la inversin fuera de US$ 158,000 y, al cabo de
4 aos, vendemos el negocio por la suma de US$. 360,000. Seale si se generara o destruira
valor y en qu porcentaje (1 punto).

i = ((360,000/158,000)^(1/4)-1) 25%

Rpta._ 2.14%

CASO N 5:

De los precios de dos acciones de dos alternativas de inversin responda las siguientes preguntas:

Da Accin A Accin B
1 0.5 20
2 1.25 38
3 0.8 41
4 2.2 29
 5 2.5 32

2) En el caso de ser usted un inversionista adverso al riesgo, elija cul de las dos acciones comprara.
Fundamente su respuesta con alguna de las herramientas aprendidas en el curso, y explique por
qu resulta aplicable: (1 punto)

Accin B, Coef. De Var.: 25.6745%. (8.21), mientras que el Coef. De Var. de la Accin A:
60.0238%. (0.87)

Rpta._ Accin B

3) En el caso de ser usted un inversionista tolerante al riesgo, elija cul de las dos acciones comprara.
Fundamente su respuesta con alguna de las herramientas aprendidas en el curso, y por explique
por qu resulta aplicable: (1 punto)

Si bien la Accin B es la accin ms riesgosa, como sabemos el promedio indica rentabilidad,

por lo que debido al axioma de las finanzas que reza que no asumiremos mayor riesgo a menos
que la inversin ofrezca mayor rentabilidad, la respuesta a elegir es la Accin A.

4) Calcule para cada una de las acciones, cul ser el precio esperado para el sexto da: (1 punto)

Accin A Accin B
L.I. (-) 0.57965524 23.7841616
L.S. (+) 2.32034476 40.2158384

desv 0.87 8.22

prom 1.45 32
max 2.32 40.22
min 0.58 23.78

CASO N 6:

Tres amigos, Paul, Francisco y Michael, estn interesados en iniciar un negocio de venta de repuestos
para motocicletas. Michael y Francisco aportarn US$ 50,000 y US$ 30,000 en efectivo respectivamente.
Paul aportar equipos valorizadas en US$ 25,000. Los tres socios acuerdan comprar 200 repuestos por
un total de US$ 10,000 a un amigo mutuo, Gino, quien requiere recibir el pago 30% al contado y el resto
a crdito, a 120 das. Tambin deciden alquilar un local comercial. Este local tiene un valor de mercado
de US$ 45,000 y un costo de alquiler de US$ 2,000 mensuales. Adicionalmente se adquieren muebles
por US$ 85,000. Los socios estiman que la caja mnima necesaria para el negocio es de US$ 5,000 y, de
no contar con el efectivo suficiente para afrontar todas las inversiones, podrn solicitar un crdito al
Banco. La tasa pasiva es del 5%, mientras que el Spread es del 10% (ambos datos cuatrimestrales).
Durante el primer cuatrimestre se lograron vender 65 repuestos a US$ 135 cada uno, y se pagaron
sueldos a un empleado administrativo por US$. 750 mensuales y a 5 obreros por US$ 650 mensuales
cada uno. Se sabe que los muebles y equipos se deprecian a 5 aos.

5) Elabore el Estado de Situacin Financiera inicial. (2 puntos)

Ventas 8,775
Obreros 13,000
Deprec. 7,333.33
C. de Rep. 3,250
U. Bruta -14,808.33
Alquiler 8000
Planilla 3000
U. perativa -25,808.33
G. Finan. 1,950
U.A.I.R. -27,758.33
I.R. 0
U. Neta -27,758.33
6) Elabore el primer cuatrimestre del Estado de Ganancias y Prdidas de la empresa. (2 puntos)

ACTIVO DE CORTO
PLAZO ACTIVO DE LARGO PLAZO

Caja Inicial 50,000 Cts. X pagar. 7,000

30,000

Inv. 3,000

Muebles 85,000

Prstamo 13,000 PASIVO DE LARGO PLAZO

Caja Final 5,000

Oblig. Finan. 13,000

Inv. 10,000
ACTIVO DE LARGO
PLAZO
PATRIMONIO

Equipos 25,000

Muebles 85,000 Cap. Soc. 105,000

TT. Pas. +
TT. Activos 125,000 Pat. 125,000