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desde una perspectiva analtica que trata de unir tres aspectos ntimamente ligados en la generacin
Estados Unidos desde comienzos del siglo actual; y 3) Los cambios neo econmicos y geopolticos
mundiales de los ltimos que determinan el actual reordenamiento del contexto internacional. En
ese sentido, trata de unir los aspectos financieros, tecno econmicos y sociopolticos de la crisis
con la naturaleza de los grandes cambios mundiales que la misma implica. Palabras claves: Estados
El presente material tiene doble objetivo: a) estudiar los aspectos funda- mentales de la actual crisis
y b) situar a la misma y a sus posibles consecuencias dentro del marco ms amplio y de ms largo
plazo de las transformaciones en curso de la economa mundial. Este segundo aspecto nos parece
de gran importancia porque permite incluir en el anlisis el papel de las nuevas condiciones
Por tal razn dividiremos la exposicin en dos partes: la primera, referida precisamente a la crisis
en s misma y las ms probables consecuencias de la crisis sobre la economa mundial y los pases
mundial durante la ltima dcada, incluyendo el comportamiento de Estados Unidos dentro de sta
y la relacin de este ltimo fenmeno con la crisis actual. Como se trata en todos los casos de
problemas complejos que requieren cada uno un estudio particular, nos limitaremos a presentar
Vista desde una perspectiva espacial, la actual crisis internacional es sobre todo una gran crisis de
incierto, cuya magnitud depender tanto del grado de exposicin de los diferentes pases y regiones
a los fenmenos que la generaron, como de las polticas defensivas que los mismos adopten y del
aprovechamiento de las ventanas de oportunidad abiertas por la propia crisis. Pero tambin es un
colapso del orden internacional que engloba y cuestiona aspectos econmicos, sociales, polticos
neoliberalismo, del propio curso de la economa del conocimiento (de la relacin entre sus lados
La actual crisis internacional se diferencia de casi todas las crisis econmicas internacionales
desencadenadas en los pases capitalistas centrales, como las de 200 -2002 o la de 1990-1991, por
ejemplo, para slo citar las ms recientes. La especificidad de la crisis actual no es tanto el
resultado de un proceso de sobreacumulacin de capital en los sectores productivos de punta,
desencadenada en el plano financiero por el estallido de una burbuja especulativa burstil centrada
principalmente en esos sectores (Prez, 2004), sino ms bien una crisis financiera-bancaria de
nuevo tipo,2 como veremos ms adelante, gestada dentro de una coyuntura de crecimiento
El estallido de la crisis hipotecaria en Estados Unidos a mediados de 2007 parece no haber afectado
manteniendo altas tasas de crecimiento superiores a 5% anual (Un, 2008) con niveles rcord de
inversin internacional directa cercanos al 30% anual anterior (WTO, 2008). El nuevo ncleo
(Deffree, 2008), y lo mismo seala la consultora IDC, para quien las ventas de microprocesadores
para las computadoras personales continuaban creciendo a ni- veles rcord hasta el mismo
periodo (Business Wire, 2008). Lo mismo puede observarse en la bolsa de Nueva York, al
comparar el comportamiento de los ndices NASDAQ (acciones de alta tecnologa) y Dow Jones
distintas entre lo sucedido en 2001-2002 (la llamada crisis de Internet) y la de 2008, desencadenada
a partir de la cada burstil de septiembre de ese ao, en la coyuntura de auge burstil que precede
a la cada as como a partir de esta misma. En el ciclo que culmina en el derrumbe de 200 -2002,
los valores del NASDAQ se alejan ms fuertemente de los del Dow Jones, tanto hacia arriba en el
auge como hacia abajo en el desplome (ascenso y cada muchsimo ms pronunciadas de las
A nuestro entender, ello se debe a que la crisis actual no puede reducirse estrictamente a ninguna
de las tipologas anteriores. Como sealamos al comienzo de esta seccin, la crisis de 2008 no slo
dinero especulativo en bsqueda de colocacin lucrativa por cualquier medio) y de las dimensiones
parte del mundo. A partir del nuevo siglo, la gran sobreacumulacin de capital dinerario tendi a
centrarse en un nuevo tipo de sistema bancario desregulado (Gillian and David, 2007;.
los nuevos fondos especulativos de inversin (Dabat y Toledo, 1999) y el enorme enriquecimiento
dcada del nuevo siglo, con la aparicin de los nuevos instrumentos, instituciones y mecanismos
especulativos originados sobre todo en Estados Unidos (sistema bancario paralelo desregulado),
que elevaron de manera considerable el riesgo sistmico del conjunto del sistema financiero. Con
los llamados CDO O SIV apareci un nuevo tipo de instrumentos derivados sintticos o
naturaleza y calidades muy diferentes), asociados a nuevas reglas de funcionamiento del sistema
burbuja hipotecaria.
convergieron los factores mencionados. Pero a su vez, como veremos en la segunda parte del
presente trabajo, la causa estructural mencionada (carcter del nuevo sistema financiero) encuentra
sus races en algo an ms profundo en trminos histricos, que es el proceso previo de declinacin
internacional a partir de la ltima dcada del siglo pasado, como resultado del sostenido
del mundo. Pero la burbuja inmobiliaria se convirti en un fenmeno mucho ms amplio a partir
de las condiciones creadas por la crisis de 2000-2002 (The Economist, 2007).5 Como resultado de
las grandes prdidas bursti les de entonces y de la baja rentabilidad prevaleciente de los mercados
especulativos tradicionales6, tuvo lugar una masiva reorientacin internacional del capital
especulativo hacia esos mercados. Pero este proceso, a su vez, contamin profundamente a los
nuevos paquetes financieros y, con ello, al conjunto del sistema de crdito as como al propio
capital de las empresas, estableciendo un nexo directo entre la crisis de las hipotecas subprime y
el fenmeno muchsimo ms amplio de estallido general de los mercados financieros y de
En principio, la crisis hipotecaria estadounidense pudo ser detonante de la crisis por caractersticas
muy particulares del mercado inmobiliario de ese pas, que es de gran tamao, debido tanto al
altsimo nivel relativo de los precios del suelo7 como a los elevados niveles de ingresos de la
poblacin o a la amplia difusin de la vivienda propia. Esos factores fueron muy acentuados
tanto por la prosperidad de la ltima dcada del siglo pasado, como por la fuerte reduccin de los
costos hipotecarios y facilidades de adquisicin, que permitieron incorporar al mercado una gran
cantidad de adquirentes de bajos ingresos. El crecimiento del mercado hipoteca- rio y el de los
precios de la vivienda en Estados Unidos pueden verse en las grficas 1 y 2, que en conjunto (al
En trminos de flujos (valor anual de las operaciones inmobiliarias) ello signific un salto de 4.4%
del producto interno bruto (PIB) estadounidense a 6.3% entre los mismos aos (The Economist,
2007).
Grfica 1
Grfica 2
Pero la gravedad de la crisis hipotecaria de Estados Unidos no estrib en el tamao del mercado
hipotecario y de su eslabn ms dbil (la magnitud de los crditos subprime o de baja calificacin
crediticia), sino en su relacin con el nuevo sistema financiero y los mecanismos de integracin
en l. Estados Unidos fue el centro originario del nuevo sistema financiero de titularizacin del
crdito, de la globalizacin financiera, tambin el pas que cont con los mayores ndices de
profundizacin financiera (relacin entre activos financieros y el pib, mayor peso de los
peligrosas de contagio caractersticas del shadow banking system que incorporaron letales
estructuracin del crdito, sistema bancario oculto y dinmica de la crisis de esta primera parte).
El peso del nuevo sistema financiero en Estados Unidos queda patente en el cuadro 1 expresado
en relacin con el PIB, al nivel de los activos financieros y no tradicionales (monto de acciones,
bonos, derivados en general y otros instrumentos titularizados de crdito tales como las hipotecas
El Fondo Monetario Internacional (FMI) subestima considerablemente los montos de las columnas
B y, sobre todo, C. Pero a pesar de ello, el cuadro sirve para demostrar tanto la enorme magnitud
relativa de los activos financieros y los instrumentos derivados frente a la economa real en Estados
Unidos y el mundo, como la enorme concentracin de los mismos en el pas del norte que slo se
encuentra en magnitud cercana de muy pocos pases del mundo, como es el caso de Gran Bretaa
y Australia.
Cuadro 1
Activos financieros e instrumentos derivados en relacin con el PIB, 2006 (miles de millones de
dlares)
La enorme concentracin del capital dinerario y ficticio en Estados Unidos fue acrecentada por la
gran aceleracin de los flujos externos de inversin pblica y privada, destinada esta ltima
privados (bonos y acciones), depsitos bancarios, ttulos hipotecarios y derivados entre otros, con
muy escasa participacin de la inversin directa que se fue reduciendo desde 30.6% de la inversin
extranjera total a 9.8% en 2006 (crs, Report for Congress, 2008). Junto con la muy fuerte
pblicos estadounidenses como los bonos del Tesoro de Estados Unidos, que pas de un promedio
de 4 5% en los aos 1999-2000, a cerca de 24% en 2006 (crs, Report for Congress, ibid.). En este
pblica del gobierno de Estados Unidos, como pieza central de su poltica cambiaria orientada a
Flujos externos de capital hacia Estados Unidos 1996-2006 (miles de millones de dlares)
sistema financiero y la economa real en un nivel tan grande no pueden comprenderse sin
titularizacin, colateralizacin y estructuracin del crdito desde sus nuevas formas de cdo o vis,11
as como de los agentes e instituciones que las producen y distribuyen en el conjunto del sistema
financiero (nuevo modelo de originar para distribuir) y su unidad en un nuevo sistema bancario
paralelo.
Los grandes acreedores hipotecarios originarios (bancos e instituciones que otorgan crditos
Mac. A su vez, stos titularizan los crditos hipotecarios y los transfieren a grandes intermediarios
empaquetadores (bancos de inversin, entre otros), quienes les dan forma como cdo o vis,
respaldados por dictmenes favorables de las agencias calificadoras de riesgo que les asignan las
reguladas, que llegaron a asegurar 3.3 trillones de dlares estadounidenses en 2006, contando slo
Ello result en un amplsimo proceso de venta o intercambio de estos ttulos con intermediarios
De esa manera, por ejemplo, el acreedor hipotecario efectivo se disocia del deudor con el que deja
de tratar, y la deuda se integra en un paquete muy amplio y complejo de ttulos de deuda que de
hecho mezcla dinero bueno (en sentido de garantizado) con dinero malo, donde es
Ese tipo de relacin cenagosa se extiende mucho ms all de los ttulos contaminados por los
crditos hipotecarios sin pagar o en peligro de default, en la medida que extiende la incertidumbre
a lo largo de toda la cadena de pagos, incapacitada para conocer la localizacin de dichos ttulos.
banca comercial al mercado del crdito titularizado, del que haban sido marginados por los fondos
de inversin durante la primera etapa del proceso de titularizacin de fines del siglo pasado,
tambin denominado, por esa razn, de desintermediacin bancaria (Dabat y Toledo, 1999, cap.
1).12
Los grandes bancos comerciales regulados, por entidades formalmente independientes, afiliadas o
patrocinadas por los propios bancos (Gilliany David, 2007), se suman a los nuevos fondos de
inversin encabezados por los EDGE FUNDS y los EQUITY FUNDS, junto con la vasta red de
La suma de los viejos y nuevos jugadores dentro del nuevo tipo de juego especulativo a gran escala
conforman el denominado shadow banking system (o sistema bancario desregulado y oculto), que
se caracteriza por operar fuera del sistema financiero reglamentado por el Estado e, incluso, al
margen las hojas de balance de gran parte de sus principales participantes (caso de los afiliados
Con esas caractersticas, este sistema bancario paralelo y oculto pas a convertirse, por la magnitud
de sus activos, en el principal sistema bancario del pas con activos que en 2007 alcanzaban los
10,500 miles de millones de dlares (Barr, 2008), superiores a los menos de 10,20014 de la banca
comercial regulada y equivalentes a aproximadamente unas tres cuartas partes del pib
estadounidense.
Dada la gran magnitud del mercado inmobiliario y del enorme tamao del shadow banking system
y los instrumentos financieros txicos que difunde, la crisis inmobiliaria y financiera tuvo un
inund los balances empresariales del mundo con activos incobrables o de calidad completamente
incierta. A partir del estallido de la burbuja hipotecaria a comienzos de 2007 (suspensin de pagos
de los compradores de vivienda subprime ante el derrumbe del precio de sus viviendas y el alza de
las tasas de inters), cay el conjunto del mercado hipotecario, casi inmediatamente el bancario y
la bolsa de valores, lo sigui el crdito interbancario y comercial que alimenta a corto plazo el
bancario y las bolsas de valores, las primeras manifestaciones de cada del consumo, la produccin
y el empleo y los primeros planes de rescate que siguieron al estadounidense, que ya supera
ampliamente los mil millones de dlares y se espera que duplique ms esa cantidad por las enormes
sumas requeridas para el salvamento de la banca, las grandes empresas productivas y las decenas
Este proceso de crisis hipotecaria, financiera y productiva se ahond por las consecuencias del
adicional desplazamiento a enorme escala del capital especulativo internacional desde los
mercados hipotecarios hacia los de los commodities en general, 15 y del petrleo en particular,
sobre todo a partir de 2005-2006. Ello condujo a los precios del crudo de 70-80 dlares por barril
en la segunda mitad de 2007, a cerca de 160 dlares a mediados de 2008, antes de dar lugar al
posterior desplome (estallido de la nueva burbuja) que los llev a menos 50 dlares en noviembre
de ese ao.16 Tal fenmeno, que afect negativa o positivamente a los diferentes pases conforme
Unidos en el momento del estallido de su crisis, y gener nuevas preocupaciones sobre los peligros
de la inflacin primero y de la deflacin despus, como la sufrida en este ltimo caso por la
economa japonesa en la ltima dcada del siglo pasado (The Economist, 2008).
En sntesis, parece claro que Estados Unidos y el mundo han entrado en otra gran crisis, que
afectar sobre todo a EU tanto en el corto plazo (por sus grandes consecuencias sobre el empleo y
el quebranto empresarial), como el largo plazo, por el enorme endeudamiento pblico y privado
que deber asumir el pas. Tambin es claro que estamos ante una costossima crisis terminal del
sistema titularizado especulativo de crdito, como parte de una reorientacin de la economa
mundial hacia una economa mucho ms regulada (Nourimi, 2008). En cambio, se tiene muy poca
internacional, que son temas sobre los que existen muy variadas opiniones. Sin embargo, creemos
que esto ltimo no depender tanto de lo que suceda dentro de la propia economa de EU, sino de
lo que pase en el mbito de la economa mundial en su conjunto, en los avances tecno econmicos
nos conduce al problema mucho ms amplio del papel que est cumpliendo y tiende a cumplir
Partimos de la hiptesis de que la crisis actual de Estados Unidos tiene lugar dentro del marco
indiscutida hegemona mundial, ante sus propias limitaciones estructurales e histricas para
los casos de China, India, Rusia o del conjunto de los pases de Asia Oriental y de otros en
desarrollo (Dabat, 2005). Por dicha razn consideraremos por separado el proceso histrico que
dio lugar a ese proceso, las bases tecnoeconmicas, financieras y sistmicas (de su modalidad de
La base productiva del orden mundial comandado por Estados Unidos ha sido socavada por la
emergencia de esas fuerzas, a partir de las mismas tendencias generadas por la globalizacin y el
informticas y cadenas productivas internacionales de diferente tipo, alentadas por variadas formas
de rentas extraordinarias (Dabat, Rivera y Sztulwark, 2007), por nuevos procedimientos de la
integracin regional y polticas pblicas activas de pases en desarrollo que estn dando una nueva
del agotamiento histrico de los mtodos de energa basada en las fuentes no renovables y
altamente contaminantes.
Como se ha expresado en trabajos anteriores (Dabat, 2005; Dabat y Morales, 2007 y Dabat y Melo,
2008), este reordenamiento se expresa sobre todo en tres hechos significativos: a) la crisis de la
primaca indiscutida del neoliberalismo dentro del marco del capitalismo informtico-global; b) la
emergencia de hecho de un nuevo orden mundial, basado en un nuevo tipo de globalizacin con
inclusin social y mayor importancia de los procesos de integracin regional), as como distintas
econmico mundial desde Norteamrica y Europa Occidental hacia Asia y en particular Asia
Oriental, como resultado de la integracin del nuevo papel internacional de China, la Asociacin
de Naciones del Sudeste Asitico (asean, por sus siglas en ingls), India, Rusia y los pases
La actual crisis financiera de eu y sus repercusiones productivas e internacionales deben ser vistas
como consecuencia de los procesos expuestos y como un factor fundamental del despliegue de los
mismos en un nivel de profundidad y direccional abierto que puede dar lugar a diferentes opciones
econmicas, sociales, polticas y espaciales de desarrollo que afecten de manera sustancial el curso
actual de la globalizacin.
neoliberal) culmin a principios de este siglo con la aparicin de una crisis estructural histrica del
papel internacional de eu. Los primeros sntomas de ese cambio aparecieron durante la crisis de
2001-2002 y la recuperacin ulterior, que dio lugar a un gran cambio en las relaciones
internacionales (ascenso de China, India y Rusia, drstico cambio de los trminos de intercambio
en favor de los pases en desarrollo, productores de bienes primarios, y transformacin del nuevo
capitalismo financiero para dar lugar a la mayor y ms compleja pltora de capital especulativo en
El estallido de la gran burbuja especulativa del nasdaq en 2000 hizo tambalear el liderazgo
poltica y militar mundial. Despus de 20 aos de dirigir la gran oleada mundial de crecimiento
informtica (sector clave de la oleada ascendente del nuevo capitalismo) en la bolsa de valores,
como sucedi casi siempre en la historia del capitalismo. Sin embargo, ello se tradujo en muy
Poco a poco, a partir de 2003, la economa de Estados Unidos comenz un claro proceso de
recuperacin, con un crecimiento del pib superior a 4% anual en 2003, una rentabilidad del capital
de ms de 7% en el mismo ao y una productividad del trabajo que en 2002 y 2003 creci a una
tasa promedio de 4.7% (Dabat y Morales, 2007). Dicha recuperacin estuvo apoyada en un nuevo
impulso y profundo de la revolucin informtica y la divisin global del trabajo, como lo explican
Dabat y Ordez (2009). Sin embargo, como se seal en su momento, fue un proceso corto y
dbil, que no pudo sobrellevar adecuadamente los desafos de la aceleracin y profundizacin del
seguida por una leve desaceleracin del crecimiento del PIB a partir de 2005 (BEA, 2007). Si bien
la rentabilidad de la gran empresa transnacional no dej de crecer por obra de sus inversiones y
redes internacionales (slo aminora su dinamismo), dichos logros se ven en gran parte
estadounidense frente a los pases orientales y asiticos comandados por China, en un proceso que
tambin arrastrar a los socios comerciales de eu, integrantes del Tratado de Libre Comercio de
La prdida de posiciones comerciales de Estados Unidos incluye tambin la mayor parte de las
industrias de alta tecnologa, como a casi todas las del sector electrnico-informtico (Dabat y
Ordez, 2009), al software (Export IT, 2008)18 o a los servicios de telecomunicaciones (Ordez,
particularmente fuerte frente a China y los pases ms dinmicos de Asia Oriental. Ello resalta
sobre todo en el caso de las computadoras (en las que el nivel de produccin nacional baj 42%
entre 2000 y 2007), y alcanza a otros sectores de importancia estratgica central como el
instrumental electrnico (cada del orden de 12% entre esos mismos aos) e incluso (en trminos
relativos a la produccin mundial) a semiconductores (el sector estrella de la industria electrnica
2002 (el ao ms bajo de la crisis de 2001-2002) a un nivel del orden de los 35 mil millones de
dlares (Export IT, 2006). La prdida de competitividad internacional, sobre todo si consideramos
a los sectores de alta tecnologa en que se produjo, provoc un creciente dficit comercial como
se muestra en el cuadro 2.
Pero el mismo fenmeno tambin condujo a un crecimiento ms lento del crecimiento econmico,
implic fuertes prdidas de posiciones del pas dentro de la economa mundial en el nivel del PIB
relacin con Asia Oriental e India (niveles y porcentajes comparados), presentamos las cifras del
producto en precios de paridad adquisitiva (PPP) para eliminar la distorsin que genera la gran
Cuadro 3
PIB-PPP de Amrica del Norte y Asia Oriental e India 2000 y 2007 (billones de dlares)
* Asia Oriental incluye China, Hong Kong, Japn, Corea del Sur, Taiwn y pases de la asean.
tecnolgica mundial que separaba a Estados Unidos de sus principales competidores. Tal factor,
que es evidentemente importante por s mismo, pasa a ser junto al desarrollo educacional un factor
central de la competitividad creciente de los pases de bajos costos laborales y altos niveles
educacionales relativos a los pases asiticos, como factor de reduccin de sus costos laborales
Sztulwark, 2007; Dabat y Ordez, 2009) que compiten eficientemente con las rentas tecnolgicas
en sentido estricto. Tal reduccin fue muy grande en electrnica e informtica frente a los pases
ms dinmicos de Asia, sobre todo de China, Corea y Taiwn, o a India en software (ibid.), sin
contar a Japn, que tiene por s mismo niveles muy cercanos a los de eu en muchos subsectores.
favoreci a los pases europeos y asiticos (incluyendo a China) que compiten con Estados Unidos
en sectores de la investigacin y desarrollo (R&D) como el militar (que absorbe 16% del total de
la inversin estadounidense) o el financiero (Ernst, 2008). Pero entre 1986 y 2003 la participacin
del pas en la R&D mundial cae de 46% en 1986 a 37%, el nmero de investigadores de 43% a
29% y el del egreso de doctores de 52% a 22% (ibid.); 20 mientras se acenta la importancia de
calidad. Habra que agregar que EU sufre de una crisis de educacin bsica por carencias de su
extranjeros.
Como resultado de las ventajas productivas de naciones emergentes, una parte creciente de las
todos), Malasia (Penang) o China. Al nivel de las 50 principales corporaciones trasnacionales que
siguen siendo estadounidenses, 12 europeas, ocho japonesas y cinco de otros pases, dentro de una
tendencia cada vez ms desfavorable a eu por incremento de las redes globales de produccin de
En el plano social, destaca el debilitamiento relativo del mercado interno de EU, atribuible tanto a
un descenso relativo del consumo de las familias (vase la grfica 4). Este fenmeno es
el crdito y la publicidad, que reduce a casi cero el ahorro de las familias y anuncia un
empobrecimiento bastante mayor como consecuencia de la actual crisis del crdito y el derrumbe
de los ingresos generados por la desocupacin, la cada del salario real y la reduccin del
Fuente: www.bea.com.
La reduccin del ahorro de las familias en los ltimos aos adquiere dimensiones enormes como
puede verse en la grfica 5, especialmente a partir de fines de la dcada pasada y, sobre todo, de
2005.
Bush, junto con el estancamiento o cada de los ingresos de los trabajadores y miembros de las
distintas minoras de la poblacin. Segn The Economist (2008), 20% de la poblacin elev sus
ingresos de 44% a 50% del ingreso nacional entre 1973 y 2000 y 1% de mayores ingresos
controlaba hace pocos aos 17% de la riqueza nacional, contra 17% de 80% de los hogares. La
misma fuente seala que los ingresos de los ms altos niveles gerenciales (ceo) pasaron a ser de
40 veces ms elevados que el promedio de los trabajadores en 1980 a 400 veces ms altos en la
actualidad. ste es sin duda un gran factor de descontento social y una de las fuerzas que explica
el amplio triunfo electoral de un candidato negro y reformista como Barack Obama a la presidencia
de su pas.
Grfica 5
Fuente: www.bea.com.
comunicacin) estudiado por Dalton (2008) o GAO (2008 y 2009), que incluye la nueva
infraestructura informtica (Irons, 2008; Baller y Lide, 2006). Ello estuvo directamente vinculado
a la cada del gasto pblico total en el sector, desde cerca de 2.5% del pib en 1950 a casi la mitad
en 2006, a costa de catstrofes como la ruptura de los diques de Nueva Orlens, del colapso del
gran puente de Minneapolis, de los grandes cortes de energa entre el Medio Oeste y Nueva York
de banda ancha
Pero el factor central que cada vez ms debilita al pas en el mbito internacional es la acentuacin
productiva en s misma y por el peso cada vez ms grande de la exposicin de la empresa a las
adquisiciones hostiles de carcter especulativo promovidas por los Equity Funds,22 que acompa
poblacin, que tendi a financiar cada vez ms sus gastos personales mediante el endeudamiento
y a expensas del ahorro, a pesar del enorme crecimiento del ingreso de los estadounidenses ricos
Este enorme crecimiento de la riqueza privada tendi a acumularse de forma masiva en la esfera
de la inversin financiera especulativa, tanto a expensas del financiamiento directo del consumo y
de la propia inversin productiva, dando lugar a tendencias parasitarias muy fuertes que afectaron
de manera muy sensible a la economa, a la sociedad y a los valores morales de los sectores
acomodados de la poblacin.
financiera (dineraria) y tecnoproductiva de la economa nacional. Tal factor implic a su vez una
enorme carga, tanto sobre la capacidad innovativa de la empresa estadounidense como sobre el
liderazgo cientfico y tecnolgico del pas, planteando una contradiccin muy fuerte entre las bases
financiera especulativa cada vez ms retardataria que termin por golpear demoledoramente a la
produccin misma. Como resultado de ello, las tendencias al sobre apalancamiento y al gasto por
encima de las posibilidades de las personas, las empresas y el propio Estado condujeron tanto al
progresivo debilitamiento del ncleo bsico original del propio sistema financiero interno (banca
comercial regulada) como a la posicin cada vez ms deficitaria del pas en sus diferentes cuentas
externas, expresada en una deuda externa formidable, incrementada por los costos polticos,
Como sealamos al final de la seccin anterior, a los factores estructurales ya expuestos que
estuvieron en la base de la crisis se le sum el enorme costo del esfuerzo poltico, econmico y
militar del gobierno republicano de George W. Bush para preservar un tipo de hegemona mundial
que comenzaba a desmoronarse en los hechos. Pero tambin se dieron los costos econmicos,
polticos y culturales del sostenimiento de la gran coalicin conservadora que llev a Bush al
poder, conformada por los remanentes del viejo complejo industrial-militar, los intereses
siempre y la nueva derecha intelectual globalista y belicista24 que pas a asumir la direccin
En el primero de estos planos, destac la marcada recuperacin del gasto pblico militar y de
seguridad provocados por la guerra contra el terrorismo islmico y, sobre todo, las intervenciones
armadas en Medio Oriente, que reverti fuertemente la ten dencia contraria que sigui en el fin de
En el mbito interno, sobresalieron las reducciones generalizadas de impuestos para los ricos y
capas medias promovida por Bush, convertidas en instrumentos proselitistas fundamentales para
la preservacin de la base poltica del Partido Republicano, en un pas donde slo participaba no
El conjunto de lo expuesto dio lugar a una sucesin de grandes dficit fiscales que se tradujeron
2007, tales dficit crecieron a niveles muy grandes, sobre todo en relacin con el producto bruto
interno del pas: cerca de 10,500 billones de dlares de deuda pblica (76% del pib) que se estima
Ambos factores implicaron una fuerte dependencia financiera en relacin con las naciones
asiticas acreedoras, sobre todo de Japn, China y los pases petroleros de Medio Oriente, que fue
El resultado de todo ello, en conjuncin con las polticas monetarias de la Reserva Federal desde
la crisis de 2001-2002, fue el desmoronamiento del valor internacional del dlar a niveles jams
alcanzados: 1.5 de dlar por euro hacia mediados de 2008 frente a una relacin de uno a uno en
los primeros aos de la dcada, que comenz a revertirse en la segunda mitad de 2008.25 El
derrumbe del dlar tuvo una enorme importancia mundial, en la medida en que el dlar es la
principal moneda mundial de reserva y la base del actual sistema monetario internacional, que es
un fenmeno que parece haber entrado en franca declinacin a partir de su depreciacin, segn el
En poltica internacional, el gobierno de eu debi pagar los costos econmicos, polticos y militares
internacionales como el fmi, la Organizacin Mundial de Comercio (omc) o las propias Naciones
colapso de las polticas neoliberales impulsadas por Estados Unidos en Amrica Latina y otros
pases en desarrollo, como el fracaso del rea de Libre Comercio de las Amricas (alca), el rechazo
casi generalizado del Consenso de Washington (Stiglitz, 2006) o la crisis del pensamiento
econmico oficial (ortodoxia neoclsica), cada vez ms afectado por su imposibilidad para explicar
dependencia energtica de eu de pases actual o potencialmente hostiles como los del mundo
El ascenso mundial de China y las otras grandes naciones emergentes El gran salto hacia adelante
de China y otros grandes pases en desarrollo como India, Rusia, regiones integradas como la
Asociacin de Naciones del Sudeste Asitico, en la que destaca Vietnam como el pas de ms
rpido desarrollo econmico, Medio Oriente o los avances de las naciones ms dinmicas de
Amrica del Sur o Sudfrica, ha permitido a los mismos entrar en una nueva etapa de evolucin
internacional. Como resultado de lo expuesto, la evolucin econmica mundial sigui una nueva
dinmica, que implic un cambio histrico muy importante en relacin con los aos finales del
siglo pasado, como ya se pudo ver en el cuadro 3 sobre el producto interno de las principales
A diferencia del lento crecimiento de las exportaciones de eu de 6.2% entre 2000 y 2007 (11% a
partir de 2003) muy por debajo de las de Unin Europea de 11.9% (15.1% a partir de 2003), as
como de su prdida de posiciones relativas dentro comercio mundial, las regiones y pases
externas. En el caso de China, las exportaciones crecieron a una tasa media de 25.8% anual entre
2000 y 2007 y 30.3% entre 2003 y 2007, mientras que las de India y Rusia lo hacen a tasas de
24.2% y 27.2% respectivamente, entre los dos ltimos aos mencionados (omc, 2007). Al
creciente peso comercial de los pases emergentes encabezados por China debe agregarse la
importancia de sus grandes empresas transnacionales nativas que juegan un papel fundamental en
el comercio exterior de estos pases y han comenzado a incorporarse a las listas ms reconocidas
de las principales firmas del mundo (Dabat y Ordez, en prensa). Tales grandes compaas
privadas, junto a las pblicas, a las filiales de las empresas transnacionales radicadas en esos pases
y a las grandes joint ventures con participacin pblica, estarn entre las principales bases del
boom exportador.
Otra cuestin central ser la creciente capacidad financiera de esos pases, resultante de los grandes
internacional de las mismas. Respecto de las reservas de divisas, como hemos visto, destaca
ampliamente el lugar de China con reservas superiores a los dos mil millones de dlares en 2008,
y su papel ya sealado de gran acreedor de Estados Unidos. Pero se trata de un fenmeno mucho
externos acumulados sern los llamados fondos soberanos, constituidos sobre todo por los pases
Balanza de cuenta corriente y financiamiento externo de las ped (miles de millones de dlares)
Cuadro 5
Estados Unidos. El cuadro 5 muestra una lista de los principales fondos petroleros entre los que
destaca el de Abu Dhabi por su enorme volumen. Pero tambin en este rubro resulta muy
importante la participacin de los fondos chinos que, sumados al fondo de Hong Kong, presentan
Otra cuestin relevante para el futuro orden mundial es el mayor peso econmico mundial que han
comenzado a tener las relaciones intrarregionales de los pases en desarrollo, que se manifiesta
tanto en los acuerdos de integracin regional como en la orientacin del comercio internacional
entre diferentes pases en desarrollo o comercio sur-sur, como puede verse en la grfica 6. De entre
esos procesos se destaca la fuerte tendencia hacia el proceso gradual de integracin regional del
este y el sur de Asia, que de hecho empez a manifestarse en torno al mercado chino y ya tiene
importantes amarres en trminos de integracin formal.27 Este proceso condujo a un giro gradual
del comercio exterior en pases como Japn, Corea o los pases de la asean, del mercado
estadounidense hacia el mercado chino, as como la creciente vinculacin del mismo con India. La
lograr altos niveles tecnolgicos en estos pases. Lo mismo sucede con los procesos sudamericanos
Rusia con los pases de Asia Central vinculados a la Comunidad de Estados Independientes, o a
las de China, Rusia o India con frica o Sudamrica, o al fortalecimiento de los pases islmicos
de Medio Oriente o de Sudfrica como parte de una importante dinamizacin econmica de gran
parte de frica.
Grfica 6
Al papel econmico crecientemente importante de los pases emergentes dentro del orden mundial
habra que agregar el efecto demostracin que podran llegar a tener las caractersticas de las
mayor peso econmico y poltico de esos pases. Tales instituciones corresponden a economas
diferentes a las preconizadas por el neoliberalismo como un fuerte activismo estatal, poderosas
empresas pblicas y grandes firmas privadas exportadoras muy competitivas, grandes mercados
internos en desarrollo, amplias polticas de educacin, salud y seguridad social, fuertes reservas
de divisas y dbil exposicin a los aspectos ms especulativos del sistema financiero privado.28
Aparte del complejo tipo de economa mixta prevaleciente en China, o del tipo de reestructuracin
estatista del capitalismo ruso con Vladimir Putin, en ese sentido destaca el ejemplo menos
conocido de India en su etapa de mayor crecimiento econmico (a partir de 2004), con el gobierno
centro-izquierdista modernizador del Partido del Congreso en alianza con el Partido Comunista de
India y otras fuerzas comunistas, socialistas y progresistas (Alianza Progresista Unida). India no
slo se caracteriza por los grandes grupos empresariales privados como Tata o Birla, sino tambin
electricidad, el petrleo y la telefona y de 48% del conjunto de la empresa moderna (Gupta, 2007).
Tambin es el pas que la ocde considera (The Economist, 2007) el ms protector del trabajo.29
Podramos concluir en que la relocalizacin de la produccin hacia pases de bajos costos laborales
por costos laborales unitarios ms bajos y polticas pblicas activas de desarrollo) ha provocado el
desplazamiento gradual del centro cclico mundial desde Norteamrica hacia Asia Oriental, as
como un creciente peso dentro de la economa mundial de los pases en desarrollo ms importantes.
Como consecuencia de ello, la mayora de estas naciones tiende a vincularse crecientemente con
los mercados asiticos como resultado de la complementacin econmica generada por la enorme
demanda internacional de materias primas y alimentos de Asia Oriental (pases con exceso de
poblacin y escasez relativa de recursos naturales) y los abundantes recursos de este tipo existentes
Aunque no todos los pases en desarrollo se encuentran en esta situacin, todos (incluido desde
luego Mxico) tienen que afrontar de la mejor manera las posibilidades planteadas por la crisis de
hegemona de Estados Unidos, la diversificacin de los centros de poder mundial, los cambios en
de desarrollo como del tipo de formuladas por los pases de Asia Oriental, a partir del impulso al
conocimiento.
En ese sentido, resulta fundamental tomar como referencia la experiencia vivida por la Amrica
Latina de la segunda posguerra, cuando dej pasar una coyuntura internacional muy favorable por
embarcarse en polticas nacionalistas y populistas de corto plazo, que hicieron a un lado, lo cual
Las diferentes cuestiones consideradas en el presente trabajo conducen a por lo menos cinco
grandes conclusiones, que pasamos a exponer a continuacin. La primera tiene que ver con la
naturaleza histrica de la crisis y de su profundidad. Estamos ante una crisis terminal de las bases
como fue el caso de la gran depresin de los aos treinta del siglo pasado en relacin con el
capitalismo monopolista-financiero clsico nacido a fines del siglo xix? O estamos ms bien ante
una crisis de desarrollo del capitalismo informtico global, que contrapone su base productiva a su
en ciernes (e implcitamente con la crisis ambiental), y de cmo logre superar adecuadamente tanto
La segunda conclusin tiene que ver con la extensin y duracin mundial de la crisis. Al respecto
consideramos que el elemento clave es la medida en que China, sobre todo, y ms en general Asia
papel de locomotora econmica emergente en el mbito mundial. Debe partirse del hecho de que
el nuevo papel econmico mundial de esta ltima regin la convierte en una fuerza contracclica
el trabajo, los ms afectados sern los ms expuestos a las relaciones comerciales y financieras con
menos expuestos sern los que cuenten con Estados nacionales y sistemas bancarios fuertes,
internos, as como el acceso nacional a las rentas econmicas extraordinarias derivadas del
Estamos ante una crisis terminal misma o ante un cambio histrico de su modalidad de desarrollo?
Por tanto, conforme hemos planteado en otros trabajos (Dabat, 2005, por ejemplo) y en este mismo
regionales, ms acordes con las del tipo de economa de los pases emergentes exitosos ms
importantes.
Finalmente, una quinta conclusin conduce al lugar en que se encuentra Estados Unidos en la
economa mundial y el orden internacional, y a sus perspectivas futuras como pas. A pesar de su
crisis, eu sigue siendo la nacin ms poderosa, rica e influyente del mundo, especialmente por su
como nica superpotencia hegemnica capaz de imponer unilateralmente sus propios objetivos al
mundo. Ello la obligar a reconocer las nuevas relaciones mundiales de fuerza y a emprender
grandes reformas en el sentido ya esbozado por el gobierno de Obama. Tales reformas vivificarn
Pero ello ser a costa de una colosal deuda externa y de una reduccin del nivel neto de ingresos
intereses nacionales.
Habra que agregar que las complejas condiciones de nuestro tiempo (globalizacin, crisis
Unidos plantean la necesidad de avanzar hacia un nuevo orden mundial multicntrico, lo que por
cierto no ser una tarea fcil, no slo por la resistencia de las fuerzas econmicas, financieras y
militares beneficiarias del actual orden mundial, sino tambin por la inmadurez o las limitaciones
de las nuevas potencias emergentes para liderar ese cambio. Junto a ello, se plantear tambin la
dominaron el escenario econmico y poltico mundial en las ltimas dcadas, por otras mucho ms
acordes con los requerimientos tecnolgicos, econmicos, sociales y ambientales del mundo.
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