TALLER EVALUACIN ECONMICA DE PROYECTOS

1. Un estudiante a punto de graduarse del colegio se encuentra considerando su

formacin profesional. Su padre que espera que su hijo tome la mejor decisin le
suministra la siguiente informacin:

Esta es la lista completa de las carreras mejor remuneradas mensualmente durante

el 2009, segn informacin del Observatorio Laboral del Ministerio de Educacin.
Esta medicin comprende nicamente formacin universitaria.

1. Geologa: Ingreso de 3, 808,151 pesos mensuales.

2. Ingeniera de minas: 3, 644,897 de pesos al mes.
3. Economa y finanzas: 2,722,225 pesos mensuales
4. Medicina: Ingreso de 2,268,718 de pesos al mes
5. Ingeniera elctrica: 2,205,078 pesos mensuales
6. Ingeniera mecnica: Ingreso de 2,166,601 pesos al mes
7. Mercadeo y publicidad: 2,088,624 de pesos al mes
8. Ingeniera industrial: 2,067,294 de pesos mensuales
9. Ingeniera electrnica: Ingreso de 2,064,649 pesos al mes
10. Derecho: 2,032,832 de pesos mensuales

El joven utilizar solamente criterios econmicos para tomar la decisin.

l espera durar 20 aos vinculado al mundo laboral, durante los cuales percibir
ingresos basados en la informacin anterior, sin embargo para ajustar estas cifras a
una proyeccin es necesario tener en cuenta: (i) se deben considerar 13 meses en
un ao por efecto de primas, (ii) cada ao de experiencia laboral significar un
incremento del 10% sobre el salario mensual.

El estudiante ha decidido estudiar en una universidad privada y optar por un

programa con duracin de cinco aos, los costos anuales sern constantes y se
relacionan a continuacin

1. Geologa: 30 millones anuales.

2. Ingeniera de Minas: 25 millones anuales.
3. Economa y finanzas: 16 millones anuales.
4. Medicina: 25 millones anuales.
5. Ingeniera elctrica: 25 millones anuales.
6. Ingeniera mecnica: 25 millones anuales.
7. Mercadeo y publicidad: 15 millones anuales.
8. Ingeniera industrial: 25 millones anuales.
9. Ingeniera electrnica: 25 millones anuales.
10. Derecho: 22 millones anuales.
 El estudiante solicita su asesora para tomar una decisin correcta, con este objetivo
le ha pedido que organice las diferentes opciones de la de mayor valor econmico
hasta la de menor. Para realizar este ordenamiento el estudiante desea considerar
una TMAR del 18% anual.

2. A continuacin usted encontrar el flujo de caja de un proyecto de inversin:

Basado en la informacin anterior y suponiendo una Tasa Mnima Aceptable de
Retorno TMAR del 12% calcule los siguientes criterios decisorios y seleccione la
respuesta correcta:

a. Tasa Interna de Retorno TIR

b. Valor Presente Neto VPN
c. Relacin Beneficio Costo RBC

Los valores en cada una de las alternativas estn en el mismo orden de los criterios
arriba indicados.

3. El AS Mnaco FC adquiri a Falcao por $50 millones de euros, y un contrato de por

lo menos un ao con salario de $1 milln de euros mensuales. Se estima que cada
camiseta del colombiano que se venda al pblico significar utilidades al club por
$15 euros, adems se espera que represente $1 milln de euros adicionales de
taquilla por cada partido de local.

Si la temporada de la liga francesa incluye 2 partidos de local por mes, pero solo se
juega desde el mes 2 hasta el 10.

Cuntas camisetas deberan venderse mensualmente para recuperar la inversin

realizada esperando una TMAR del 10% mensual y si el jugador solo se queda un
ao en el club.

Si se logran vender 500.000 camisetas cada mes cul es la tasa interna de retorno
TIR de la transaccin.
4. Al evaluar tres alternativas mutuamente excluyentes con el mtodo B/C, se
clasifican como A, B, C, respectivamente, en trminos del costo creciente, y se
obtienen los resultados siguientes para las relaciones B/C: 1.1, 0.9, y 1.06. Con
estos resultados se debe:

a. Seleccionar B
b. Seleccionar A
c. Comparar A y C en forma incremental
d. Seleccionar A y C

5. Usted debe decidir entre dos proyectos mutuamente excluyentes basado en el

anlisis incremental.

a. Cul es el valor de la Tasa de Retorno incremental?

b. Cul es el valor de VPN incremental?

c. Cul de los dos proyectos escogera segn el anlisis incremental?

6. Una persona decide invertir $10000,000 en un proyecto que tiene una vida til de
14 aos. El proyecto le genera unos retornos de $2`027,000 a partir del ao 5 hasta
el ao 14 a una TREMA o TIO del 8% E.A. Utilizando el mtodo de VPN. Puede
decir si el proyecto es rentable?, Qu puede decir acerca la rentabilidad?
7. Conteste o comente los siguientes incisos con base en la grfica:

Ambos proyectos tienen el mismo horizonte de tiempo y diferentes montos de

inversin.

a) Si TIR del proyecto 1 es mayor que la TIR del proyecto 2 y la TREMA o TIO para
los dos proyectos es del 10% E.A., debera seleccionarse el proyecto 1.
b) Si la TREMA o TIO para los dos proyectos es 17%, Qu proyecto escogera?
c) A qu tasa de descuento se recupera la inversin al escoger el proyecto 2?
d) En cul proyecto invertira, si se tiene una TREMA del 12%?
e) En cul proyecto invertira si B/C del proyecto es 1es 1,6 y el B/C del proyecto
2 es 2,0?

8. Hay empresarios interesados en realizar una inversin y tienen tres opciones de

proyectos mutuamente excluyentes para escoger. Ellos desean que usted y su
equipo de trabajo los asesoren en la toma de la decisin. El proyecto A requiere una
inversin de $1000 y genera a partir del primer ao un flujo neto de $250, este
proyecto tiene una duracin de 5 aos y tiene un valor de salvamento (o valor de
rescate) de $200. El proyecto B requiere una inversin inicial de $2412.56, genera
a partir del primer ao un flujo neto de $500 durante 10 aos. El proyecto C requiere
una inversin de $7497.76 y genera a partir del primer ao un flujo neto de $1400
durante 10 aos. Los empresarios exigen que su anlisis sea por medio de anlisis
de TIR incremental y VAE. La tasa de inters de los proyectos es de 12% E.A. Son
consistentes los resultados segn estos dos indicadores?
9. Carautos, empresa dedicada a la manufactura de autos de gama media, decide
invertir en una nueva mquina ensambladora para una nueva lnea de produccin
de autos con los que piensa posicionarse en el mercado durante los prximos 5
aos. La mquina cuesta US$25000,000 y produce unos costos de US$400,000
mensuales. El primer ao el proyecto genera retornos de US$4500,000, el segundo
de US $5000,000, el tercero de US$5700,000, el cuarto de US$6100,000 y el
ltimo de US $6850,000. Si el costo de oportunidad de la empresa es del 3%
trimestral. vale la pena la inversin? Desprecie el valor del dinero en el tiempo en
periodos inferiores a un ao.

10. Un inversionista invierte 15000,000 en un negocio que le genera los siguientes

retornos:

Ao Retorno

1 1000,000
2 1300,000
3 1800,000
4 2500,000
5 3000,000
6 3800,000
7 4200,000
8 1500,000
9 1300,000
10 2000,000

A. Halle la TIR del flujo del proyecto.

B. Si la tasa de oportunidad del inversionista es del 8%, vale la pena la
inversin?

11. Una empresa de consultora en ingeniera estudia dos propuestas para la compra
de unos refrigerantes. Los dos proyectos tienen una vida til de 3 aos. La primera
propuesta tiene un costo de $24000.000, costos de operacin anual de $1800,000,
y un valor de rescate de $11500,000 despus de tres aos. La segunda tiene un
costo inicial de $27300.000, costos anuales de operacin de $ 1000,000 y un valor
de reventa de 65% sobre el valor inicial de compra transcurridos los tres aos. Con
una tasa de inters de 17% anual. Cul propuesta debe aceptar? Haga un anlisis
del valor anual equivalente.
12. Coltejer desea tecnificar su produccin, para esto el grupo de consultora financiera
tiene dos planes. El plan A tiene un costo inicial de $45000.000, costos de operacin
que el primer ao son de $1500.000 con un incremento de $100,000 cada ao y un
valor de rescate de $20000,000 a los cuatro aos. El plan B tiene un costo inicial
de $40000,000, costos anuales de $1200,000 y un valor de rescate de $15000.000
a los seis aos. Qu plan resulta mejor? Realice su anlisis mediante VAE y VPN.
Son consistentes los dos indicadores? De no serlo, explique las razones. La tasa
de descuento es del 14% E.A.

13. Un inversionista invierte cierta cantidad de dinero en un negocio que le generan

ingresos de $500,000 anuales durante 5 aos y costos de $80,000 anuales. Cul
es el valor de la inversin para que la relacin B/C sea 1, si la tasa de descuento es
del 6.7665% NA/DV? Qu puede concluir a partir de esto?

14. Compare las alternativas de la tabla de abajo sobre la base de un anlisis de valor
anual, aplicando una tasa de inters del 16% anual.

A. Con las mismas estimaciones, es posible reducir el incremento en los costos de

operacin de la alternativa Y Cul debera ser la reduccin para que esta
alternativa fuera la ms indicada?
B. Cul es la TMAR mnima que hace que el proyecto X sea el ms viable?
C. Al hacer un nuevo anlisis se encuentra que la vida til de la alternativa Y puede
ser llevada hasta 7 aos con el mismo valor de salvamento, Afecta este
hallazgo de alguna forma la decisin estimada?

15. Un fabricante de marcos para ventana busca una forma de incrementar sus ingresos
instalando ventanas corredizas de triple aislamiento, que vender en estados al
norte de Estados Unidos. La alternativa A consiste en intensificar la publicidad en
radio y televisin. Se espera un gasto de $600.000 inicialmente y se esperan
ingresos por $100.000 anuales derivados de la estrategia. La alternativa B requiere
la misma cantidad para el reforzamiento de los procesos de manufactura de la
planta, que mejorar las propiedades de retencin de la temperatura de los sellos
alrededor de cada panel de vidrio. Los nuevos ingresos para esta alternativa
 empezaran lentamente con un estimado de $15.000 anuales y un crecimiento del
20% anual. La TMAR es de 6% y los periodos mximos de proyeccin son de 8 aos
para A y 16 aos para B. Aplique tanto un anlisis de recuperacin como uno de
valor presente al 6% para elegir la alternativa ms econmica.

16. Un ingeniero metalrgico considera dos materiales para la construccin de un

vehculo espacial. Los costos aparecen a continuacin.

A una TMAR del 18% anual.

A. Cul es el periodo de recuperacin de las dos alternativas?

B. Cul alternativa representa una mejor opcin, al realizar un anlisis de VP?
C. Cul sera la mxima TMAR que convertira el proyecto ganador en perdedor?

17. Usted debe evaluar dos proyectos posibles para la compaa en la que trabaja, los
cuales involucran el desarrollo de un nuevo mouse. Los proyectos son mutuamente
excluyentes, ya que la compaa slo puede invertir en uno de ellos. Ambos
proyectos requieren una inversin inicial de $32 millones anuales que deben ser
pagados al final de cada ao de los tres aos siguientes. Las ventas y utilidades
comienzan en el ao cuarto, y es donde difieren los dos proyectos. La versin A,
que es ms innovadora, se estima que tendr utilidades en el ao 4 por $15.6
millones. Las utilidades incrementarn en 6% cada ao despus del cuarto. La
versin B, es menos innovadora pero ms econmica de producir, se esperan
utilidades por $19 millones. Las utilidades de la versin B incrementarn en 4% cada
ao despus del cuarto. Si el costo de capital es de 6% anual compuesta
mensualmente y las alternativas se extienden hasta el ao 10.

A. Cul es la mejor alternativa a la luz de un anlisis de TIR?

B. A qu tasa el proyecto perdedor sera considerado mejor?
18. Se consideran los siguientes modos de transporte para llevar a cabo la distribucin
a granel de un producto durante los siguientes 10 aos. Los costos de cada modo
de transporte as como los ahorros por un mejor servicio al cliente se estiman en la
siguiente tabla.

Si la TMAR es del 13% anual determine qu proyecto(s) se seleccionara(n). A. Si

son independientes B. Si son mutuamente excluyentes

Elabore una grfica (tasa vs VPN) de las diferentes alternativas y analice:

A. Para que rango de TMAR el transporte martimo es la mejor opcin

B. Para que rango de TMAR el transporte terrestre es la mejor opcin
C. Para que rango de TMAR el transporte terrestre supera el dctil.
D. Si la empresa desea obtener una rentabilidad del 25% anual compuesto
trimestralmente, cul es la mejor opcin?