ECONOMIA

POLITICA ECONOMICA

Las polticas econmicas son las herramientas de intervencin del Estado en la economa para
alcanzar unos objetivos, que como veremos ms adelante son, fundamentalmente, el crecimiento
econmico, la estabilidad de los precios y el pleno empleo. De esta forma, los gobiernos tratan de
favorecer la buena marcha de la economa a travs de variables como el PIB, el IPC o las tasas de
empleo, ocupacin y paro. Por tanto, estas intervenciones del sector pblico sobre la economa se
denominan polticas econmicas.

OBJETIVOS DE LA POLITICA ECONOMICA

Como hemos sealado anteriormente, los objetivos ms habituales de las polticas econmicas son:

Lograr un crecimiento econmico sostenible en el tiempo. El fin no es otro que intervenir

en la economa para que el incremento de la produccin de bienes y servicios se sostenga
en el tiempo para as mejorar el bienestar de los ciudadanos. El Producto Interior Bruto
(PIB) y el Producto Nacional Bruto (PNB) son los indicadores econmicos ms significativos.

Conseguir la estabilidad de precios. El sector pblico trata de controlar la inflacin, es decir,

de controlar los precios de los bienes y servicios para que estos no se incrementen
desproporcionadamente. De darse esta situacin, la espiral inflacionista mermara el poder
adquisitivo de los consumidores y lastrara el consumo, con todo lo que ello implica para un
pas. El ndice de Precios al Consumo (IPC) es el indicador que expresa los precios medios de
una cesta de bienes y servicios comprados por un conjunto de familias representativas de
la poblacin espaola.

Favorecer el empleo. El fin ltimo en este terreno es conseguir el pleno empleo. Sin
embargo, dada la dificultad de dar trabajo a toda la poblacin activa de un pas, se considera
que existe pleno empleo an existiendo cierta tasa baja de desempleo. Los indicadores que
miden el nivel de empleo son las tasas de actividad, de ocupacin y de paro.

DESARROLLO ECONOMICO

El desarrollo econmico de un pas se basa en su capacidad para generar riqueza y progreso en el

conjunto de la sociedad. Se trata de un concepto que forma parte de la economa como disciplina y
se estudia dentro de una rama concreta, la economa del desarrollo.

Conceptos claves y consideraciones del desarrollo econmico

El crecimiento econmico es un objetivo deseable para cualquier nacin o regin. El desarrollo
econmica ideal sera aquel que es sostenido en el tiempo, equitativo, eficiente, respetuoso con las
personas y al mismo tiempo beneficioso para el mayor nmero posible de individuos.

Como la economa de un pas es algo dinmico y dentro de un marco global, constantemente se

estudian y analizan nuevos nichos de mercado para mantener o potenciar el desarrollo econmico.
En este sentido, en los ltimos aos ha aparecido la figura del emprendedor, quien busca nuevas
oportunidades de negocio en el marco general de la economa.
Algunos estudiosos del concepto de desarrollo econmico hacen hincapi en la relacin entre los
valores de una sociedad y el crecimiento de la riqueza. En este sentido, el valor de la competitividad
es un elemento clave, pues la competencia implica libre mercado y una rivalidad entre las compaas
que acaba por beneficiar al conjunto de la economa (a los precios de los productos y a los
consumidores).

Hay un acuerdo generalizado sobre la conveniencia de que el desarrollo econmico sea sostenible.
Esto significa que una actividad que se realiza al margen del medio ambiente no puede ser
considerada como una estrategia productiva con futuro, pues los beneficios que se generan estn
asociados a la destruccin de los recursos y, por lo tanto, no hay sostenibilidad en dicha actividad.
En lneas generales se considera que no puede haber un autntico desarrollo econmico contrario
a la sostenibilidad.

Las materias primas y las fuentes de energa de un pas son esenciales para que haya un crecimiento.
Desde el punto de vista poltico es necesario que un pas sea estable polticamente y que la
administracin participe en la actividad econmica con programas orientados a la innovacin, al I+D
o apoyando a los emprendedores. Los factores sociales y culturales son igualmente significativos y
una prueba de ello es la relacin entre la mentalidad de los protestantes y el capitalismo.

Algunos aspectos se convierten en autnticos obstculos para el desarrollo econmico de una

nacin: un sistema educativo deficiente, la corrupcin, la falta de infraestructuras que impidan la
comunicacin y el comercio o una realidad demogrfica con desajustes.

ESTABILIDAD ECONOMICA

La estabilidad econmica se refiere a toda situacin caracterizada por la ausencia de grandes

variaciones en el nivel de produccin, renta y empleo, junto con poca o nula inflacin (variacin de
precios).

Factores

Nivel de empleo
Nivel general de precios
Equilibrio en la balanza de pagos

Crisis

La alta variabilidad del nivel de empleo se traduce en crisis econmicas cuando el nivel decae, los
niveles de precios fuertemente decrecientes comportan deflacin que suele ir acompaada de
decaimiento de la actividad econmica y en general desempleo creciente. Finalmente el
desequilibrio en la balanza de pagos puede comportar ataques financieros especulativos,
devaluaciones de la moneda y alteracin de los niveles de precios.

EQUILIBRIO DE LA BALANZA DE PAGOS

Dentro del marco de lo que hemos denominado poltica econmico estabilizadora o coyuntural,
el equilibrio en la balanza de pagos constituye uno de los objetivos fundamentales junto con el
pleno empleo y la estabilidad de precios. En un enfoque dicotmico, el logro de estos dos ltimos
objetivos se conoce como equilibrio interno, emplendose tambin la denominacin de equilibrio
externo cuando nos referimos al equilibrio de la balanza de pagos.

Podemos definir una situacin de equilibrio en la balanza de pagos como aquella en la que la
demanda exterior de la moneda del pas en cuestin se iguala a la oferta de esa moneda proveniente
de las demandas de otras divisas realizadas para llevar a cabo pagos exteriores. De ello se deriva
que el desequilibrio es una situacin en la cual las diferencias entre esa demanda y esa oferta se
cubren con entradas o salidas de reservas y/o con una apreciacin o depreciacin, revaluacin o
devaluacin de la moneda nacional, segn el grado de flexibilidad o fijeza del sistema de tipos de
cambio aceptado en la economa nacional considerada.

Siguiendo al Fondo Monetario Internacional, la balanza de pagos es el registro sistemtico de las

transacciones ocurridas durante un periodo de tiempo entre los residentes de un pas y los del resto
del mundo. Muestra la posicin comercial del pas, los cambios en su posicin neta como
prestamista o prestatario del extranjero y las modificaciones de sus reservas oficiales. Por estas
razones, puede ser til a las autoridades econmicas del pas para tomar decisiones en materia de
poltica econmica.

Desde un punto de vista contable, la balanza de pagos siempre est equilibrada. Al seguir el principio
de la partida doble, todo dbito estar compensado por un crdito y, en consecuencia, su saldo es
nulo. Pero, desde el punto de vista econmico, resulta necesario agrupar el saldo de determinadas
partidas. Por ello, la balanza se divide: verticalmente y horizontalmente. Segn este ltimo criterio
la balanza se compone de varias subbalanzas.

POLITICA MONETARIA

La poltica monetaria es la disciplina de la poltica econmica que controla los factores monetarios
para garantizar la estabilidad de precios y el crecimiento econmico.
Aglutina todas las acciones que disponen las autoridades monetarias (los bancos centrales) para
ajustar el mercado de dinero. Mediante la poltica monetaria los bancos centrales dirigen la
economa para alcanzar unos objetivos macroeconmicos concretos. Para ello utilizan una serie de
factores, como la masa monetaria o el coste del dinero (tipos de inters). Los bancos centrales
utilizan la cantidad de dinero como variable para regular la economa.

Objetivos de la poltica monetaria

Mediante el uso de la poltica monetaria, los pases tratan de tener influencia en sus economas
controlando la oferta de dinero y as cumplir con sus objetivos macroeconmicos, manteniendo la
inflacin, el desempleo y el crecimiento econmico en valores estables. Sus principales objetivos
son:

Controlar la inflacin: Mantener el nivel de precios en un porcentaje estable y reducido. Si

la inflacin es muy alta se usaran polticas restrictivas, mientras que si la inflacin es baja o
hay deflacin, se utilizarn polticas monetarias expansivas.

Reducir el desempleo: Procurar que haya el mnimo nmero de personas en situacin de

desempleo. Para ello se utilizarn polticas expansivas que impulsen la inversin y la
contratacin.

Conseguir crecimiento econmico: Asegurar que la economa del pas crece para poder
asegurar empleo y bienestar. Para ello se utilizarn polticas monetarias expansivas.

Mejorar el saldo de la balanza de pagos: Vigilar que las importaciones del pas no son mucho
ms elevadas que las exportaciones, porque podra provocar un aumento incontrolado de
la deuda y decrecimiento econmico.

Los objetivos de la poltica monetaria difcilmente podrn lograrse con el uso de la poltica
monetaria en solitario. Para conseguirlos ser necesario la puesta en marcha de polticas
fiscales que se coordinen con la poltica monetaria. De hecho, las polticas monetarias
tienen mltiples limitaciones, y por ello, muchos economistas estn en contra de la utilizacin de
estas polticas, asegurando que pronuncian los ciclos econmicos. Adems, muchas veces
los mecanismos de la poltica monetariano consiguen los objetivos deseados, sino que alteran otros
factores. Por ejemplo, si aumentamos la masa monetaria de una economa para conseguir
crecimiento econmico, puede que lo nico que consigamos es un aumento de los precios.

OFERTA Y DEMANDA MONETARIA

La oferta monetaria hace referencia a la cantidad total de dinero existente en la economa, a la

cantidad de billetes y monedas emitidas.
Cada pas o economa tiene una determinada cantidad de dinero circulante, cantidad que por lo
general es decidida por el banco emisor conocido tambin como banco central, que es el encargado
de la poltica monetaria de un pas, aunque en algunos, el banco central no es completamente
autnomo en el manejo de la poltica monetaria, pero ese no es el punto en esta oportunidad.

La oferta monetaria tiene una gran incidencia en la economa, puesto que por va de la oferta
monetaria se controlan aspectos como la inflacin y hasta el consumo interno.

La oferta monetaria debe ser justamente la que la economa necesita para funcionar
adecuadamente, puesto que si hay un exceso de dinero o moneda circulante, el valor del dinero se
deprecia, fenmeno conocido como inflacin.

Supongamos una economa en la que hay 10.000.000 de unidades monetarias y se decide

incrementar injustificadamente la oferta monetaria en un 20%. En este caso, el circulante ser de
12.000.000 de unidades monetarias, lo que har que el dinero pierda un 20% de su valor, puesto
que habr una mayor oferta de dinero pero no una mayor oferta de bienes y servicios.

Si la economa no crece, si la produccin y oferta de bienes y servicios no aumenta, un incremento

de la oferta monetaria coloca en manos del pblico una mayor cantidad de dinero que empujar los
precios al alza, puesto que habr mayor demanda pero la oferta permanece invariable.

De all que la solucin a la pobreza y la crisis no es imprimir ms billetes para darle a cada pobre
unos cuantos; la solucin no es otra que el incremento de la produccin de bienes y servicios que
es lo que genera riqueza.

Recordemos que el dinero no es ms que un medio de intercambio, es el medio o mecanismo que

permite el intercambio de bienes y servicios, de suerte que el dinero no es en s una fuente de
riqueza, por tanto la oferta monetaria debe corresponder a la necesidad de intercambio de la
economa, la cual en su forma ms simple, se determina con base a la cantidad de bienes y servicios
intercambiables en la economa.

La demanda monetaria refleja la necesidad que tienen los agentes econmicos de poseer dinero en
efectivo para llevar a cabo transacciones. Esto se denomina necesidad de liquidez.

Este dinero se puede poseer bsicamente de dos formas:

- En efectivo, el agente econmico tiene una gran liquidez, pero escasa rentabilidad.

- En forma de ttulos, stos no tienen liquidez inmediata pero producen un inters, es decir, una
rentabilidad.

Un agente econmico puede demandar dinero bsicamente por tres motivos:

Transacciones: son las operaciones de compra de bienes y servicios que el agente econmico desea
o necesita.

Precaucin: se aconseja disponer de efectivo para hacer frente a imprevistos que puedan surgir.

Especulacin: permite obtener provecho de la reduccin del precio de un activo cuando se presente
una buena oprtunidad.
Pero la demanda de los precios tienen tambin unos costes o inconvenientes:

- Coste de oportunidad: de la demanda de dinero se traduce en que no se perciben rendimientos

que si se podran obtener con otros activos que compiten con el dinero.

- Prdida de poder adquisitivo: se produce cuando suben los precios de los bienes y servicios.

BANCO CENTRAL DE RESERVA

El Banco Central de Reserva del Per (BCRP) es una entidad gubernamental que, de acuerdo con la
Constitucin Poltica del Estado, se rige bajo dos aspectos fundamentales de la poltica monetaria:
la autonoma del Banco, en el marco de su Ley Orgnica, y su finalidad nica de preservar la
estabilidad monetaria.

Base Legal Artculo 84 de la Constitucin Poltica del Per:

Artculo 84 El Banco Central es persona jurdica de derecho pblico. Tiene autonoma dentro del
marco de su Ley Orgnica. La finalidad del Banco Central es preservar la estabilidad monetaria. Sus
funciones son: regular la moneda y el crdito del sistema financiero, administrar las reservas
internacionales a su cargo, y las dems funciones que seala su Ley Orgnica.

El Banco informa al pas, exacta y peridicamente, sobre el estado de las finanzas nacionales, bajo
responsabilidad de su Directorio.

El Banco est prohibido de conceder financiamiento al erario, salvo la compra, en el mercado

secundario, de valores emitidos por el Tesoro Pblico, dentro del lmite que seala su Ley Orgnica.

FINALIDAD

La Constitucin Poltica del Per indica que la finalidad del Banco Central de Reserva del Per es
preservar la estabilidad monetaria. El Banco Central anuncia una meta anual de inflacin del 2% con
un margen de tolerancia de un punto porcentual hacia arriba y hacia abajo. Las acciones del Banco
Central de Reserva del Per estn orientadas a alcanzar dicha meta.

FUNCIONES DEL BCR

La Constitucin Poltica del Per le asigna al Banco Central de Reserva las siguientes funciones:

Regular la moneda y el crdito del sistema financiero.

Administrar las reservas internacionales a su cargo.
Emitir billetes y monedas.
Informar peridicamente al pas sobre las finanzas nacionales.

Regular la moneda y el crdito del sistema financiero

Esta funcin promueve la seguridad y eficiencia de los sistemas reforzando la estabilidad financiera,
favoreciendo la eficacia de la poltica monetaria y estimulando el uso de los instrumentos de pago
electrnicos. Los sistemas de pagos comprenden el conjunto de instrumentos, reglas y
procedimientos cuya finalidad principal es la ejecucin de rdenes de transferencia de fondos entre
sus participantes. Es la infraestructura, a travs de la cual, se moviliza el dinero en una economa y
permite que los clientes de una empresa del sistema financiero efecten pagos a clientes de otras
empresas del sistema financiero, as se dinamizan las transacciones y las inversiones

Administrar las reservas internacionales a su cargo

La administracin de las reservas internacionales es una funcin encargada al Banco

Central de Reserva del Per (BCRP) de acuerdo al Artculo 84 de la Constitucin

Poltica del Per.

Las reservas internacionales contribuyen a la estabilidad econmica y financiera delpas, pues

brindan una slida posicin para enfrentar eventuales contingencias deturbulencia en los mercados
cambiarios y financieros, como un retiro extraordinariode depsitos en moneda extranjera del
sistema financiero o choques externos decarcter temporal que puedan causar desequilibrios en el
sector real de la economa.

Emisin de Billetes y monedas

El Banco Central tiene como una de sus funciones la emisin de billetes y monedas y garantiza el
suministro oportuno y adecuado de la demanda de numerario.

Para ello, realiza una programacin que toma en cuenta tres aspectos fundamentales: cantidad,
calidad y tipos de denominaciones demandadas, a fin de facilitar la fluidez de las transacciones en
efectivo que realice el pblico.

Publicacin Econmica:

El Banco Central tiene entre sus funciones la de informar peridicamente sobre las finanzas
nacionales y estadsticas de carcter econmico.

-Reporte de informacin: Se publica cuatro veces al ao con informacin disponible a marzo, junio,
setiembre y diciembre. Adems difunde las proyecciones de inflacin (incluyendo el balance de
riesgos) y de las variables macroeconmicas.

-Nota Informativa del Programa Monetario: Contiene una breve descripcin de los principales
indicadores econmicos, la decisin sobre la tasa de inters de referencia.

-Resumen informativo de la Nota Semanal: contiene la evolucin reciente de las principales

variables macroeconmicas: RIN, operaciones monetarias y cambiarias del BCRP

OPERACIONES DE ENCAJE LEGAL

El encaje bancario es ese porcentaje de recursos que deben mantener congelados los intermediarios
financieros que reciben captaciones del pblico. Ellos pueden mantener estas reservas ya sea en
efectivo en sus cajas, o en sus cuentas en el Banco de la Repblica

El porcentaje de encaje no es el mismo para todos los tipos de depsito.Las cuentas corrientes
tienen un encaje ms alto que los dems tipos de depsitos, pues los usuarios de estas cuentas
pueden retirar su dinero en cualquier momento y sin restricciones, lo que no ocurre con el dinero
que se encuentra invertido en CDT o en las cuentas de ahorros.

Tambin el Banco de la Repblica puede utilizar el encaje indirectamente para aumentar o disminuir
la cantidad de dinero que circula en la economa. Por ejemplo, cuando el encaje sube, las entidades
financieras cuentan con menos recursos para prestar, porque deben dejar un porcentaje mayor en
sus reservas.

Al haber menos dinero para prestar al pblico, entra menos dinero a circular y se disminuye la
liquidez. Por el contrario, cuando el Banco de la Repblica baja los porcentajes de los encajes,
permite que los bancos, corporaciones y dems intermediarios financieros tengan ms dinero
disponible para prestar al pblico, y por lo tanto la cantidad de dinero en circulacin aumenta.

La medida de encaje ayuda a preservar la solidez del sistema bancario del pas y da a las autoridades
monetaria la posibilidad de actuar directamente sobre la liquidez de los bancos y, por ende, sobre
sus posibilidades de crdito.

OPERACIONES DE RESDESCUENTO

En el mbito de los contratos mercantiles integran una categora especfica los contratos bancarios,
derivando dicha calificacin inicial de la general consideracin de las entidades bancarias como
empresarios mercantiles cuya actividad consiste en la intermediacin en el crdito y de la mencin
en el artculo 175 del Cdigo de Comercio de dichos contratos en relacin con el artculo 2 del mismo
Cuerpo Legal que considera como actos de comercio los comprendidos en el mismo y cualesquiera
otros de naturaleza anloga. Dentro de los contratos bancarios se distingue, de manera esencial,
entre contratos activos y pasivos. Los primeros son aquellos a travs de los cuales la entidad
bancaria otorga crditos a sus clientes, mientras que en los segundos ocurre a la inversa, pues son
dichos clientes los que otorgan crditos al Banco. Clsicos ejemplos del primer grupo son el
prstamo y el descuento, mientras que paradigma del segundo grupo es el depsito bancario,
incluyndose igualmente en el mismo el redescuento.

En consecuencia, el redescuento es un contrato bancario pasivo, es decir, una operacin negocial

que permite a la entidad bancaria obtener crdito de terceros, denotando ya el propio trmino por
el prefijo que lo inicia que implica un doble descuento, es decir, la realizacin previa de un
descuento, que supone una operacin bancaria activa a travs de la que el banco ha concedido
crdito a un cliente, denominado descontatario.

Como puede colegirse de lo expuesto, el anlisis de la figura del redescuento exige partir del
concepto y caracteres del descuento, ya que, a la postre, su naturaleza y funcionamiento son
idnticos.
OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO

Las operaciones de mercado abierto son todas aquellas operaciones de compra venta de activos
financieros realizadas por un banco central. Constituyen el instrumento ms importante de la
poltica monetaria.

Se denominan operaciones en mercado abierto porque son operaciones que no se realizan

directamente con el emisor del ttulo, sino que se realizan en los mercados secundarios de renta fija
o renta variable.

Objetivos de las operaciones en mercado abierto

Tienen unos objetivos muy definidos:

Controlar los tipos de inters.

Gestionar la situacin de liquidez del mercado, inyectando o drenando recursos segn las
necesidades del sistema.

Sealar la orientacin de la poltica monetaria.

Categoras de operaciones de mercado abierto

Existen muchas categoras de operaciones de mercado abierto. Para resumir vamos a enumerar las
cuatro categoras que establece el Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC). Estas categoras
son en funcin de la finalidad especfica que se persigue con dicha operacin, aunque tambin dicha
finalidad determina la frecuencia de utilizacin de dichas operaciones y el procedimiento a seguir
en la misma.

Operaciones principales de financiacin: para inyectar liquidez.

Operaciones de financiacin a ms largo plazo: para inyectar liquidez.

Operaciones estructurales: tanto para inyectar o drenar liquidez.

Operaciones de ajuste: tanto para inyectar o drenar liquidez.

La inyeccin de liquidez en el mercado se corresponde con poltica monetaria expansiva, mientras

que el drenaje de liquidez en el mercado se corresponde con poltica monetaria restrictiva.

Instrumentos de las operaciones de mercado abierto

Los cinco instrumentos principales para llevar a cabo tipo de operacin son los siguientes:

Operaciones temporales: bsicamente son repos.

Compra-Ventas a vencimiento: son operaciones en las que el Eurosistema realiza compras (conocido
como quantitative easing) o ventas simples de activos en el mercado.

Emisin de certificados de deuda: el BCE puede emitir certificados de deuda para ajustar la posicin
estructural del Eurosistema frente al sector financiero y, as, crear o ampliar el dficit de liquidez del
mercado.
Swaps de divisas: son operaciones simultneas al contado y a plazo de euros contra divisas (swaps
de divisas).

Captacin de depsitos a plazo: el Eurosistema puede proponer a las entidades de contrapartida

que constituyan depsitos remunerados a plazo fijo en el Banco Central del Estado miembro en el
que la entidad est establecida.