SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL

OBJETIVOS
Objetivo General
El objetivo del Sistema Monetario Internacional es el de asegurar una cierta estabilidad en
los tipos de cambio, por lo tanto no puede basarse en un sistema de cambios flotantes,
segn el cual el valor de la moneda lo determina slo el juego de la oferta y la demanda en
el mercado de cambio.
Objetivos especficos
Reconocer que es un mercado de cambios y ver como los pases que comercian con el
extranjero pueden registrar un supervit o dficit comercial.
Conocer las reglas elaboradas por los estados para garantizar con respecto a la moneda,
una estabilidad de los cambios.
Ver de qu forma el sistema monetario internacional interviene en la economa de las
naciones que lo integran.
El sistema financiero internacional es el conjunto de instituciones pblicas y privadas que
proporcionan los medios de financiacin a la economa internacional para el desarrollo de
sus actividades. Estas instituciones realizan una funcin de intermediacin entre las
unidades de ahorro y las de gasto, movilizando los recursos de las primeras hacia las
segundas con el fin de lograr una ms eficiente utilizacin de los recursos.
Instituciones Pblicas: Bancos Centrales, Organizaciones Supranacionales, Ministerios de
Economa, etc.
Instituciones Privadas: Bancos y Cajas, Grandes Superficies, Compaas de Seguros,
Grandes Constructoras.

El organismo creado, El Fondo Monetario Internacional (FMI), tiene como objetivo principal
evitar las crisis en los sistemas monetarios, alentando a los pases a adoptar medidas de
poltica econmica bien fundadas. Como su nombre indica, la institucin es tambin un
fondo al que los pases miembros que necesiten financiamiento temporal pueden recurrir
para superar los problemas de balanza de pagos. Otro objetivo es promover la
cooperacin internacional en temas monetarios internacionales y facilitar el movimiento del
comercio a travs de la capacidad productiva.

FUNCIONES
a) Promover la cooperacin monetaria internacional a travs de una institucin
permanente que proporcionara un mecanismo de consulta y colaboracin en materia de
problemas monetarios.
b) Facilitar la expansin y el crecimiento equilibrado del comercio internacional y contribuir
con ello a promover y mantener altos niveles de ocupacin e ingresos reales y a
desarrollar los recursos productivos de todos los pases asociados como objetivos
primordiales de poltica econmica.
c) Promover la estabilidad de los cambios, asegurar que las relaciones cambiarias entre
sus miembros sean ordenadas y evitar las depreciaciones con fines de competencia.
d) Ayudar a establecer un sistema multilateral de pagos para las operaciones en cuenta
corriente efectuadas entre los pases y a eliminar las restricciones cambiarias que
pudieran estorbar el crecimiento del comercio mundial.
e) Infundir confianza a los pases miembros al poner a su disposicin los recursos del
Fondo en condiciones que los protegieran, dndoles as la oportunidad de corregir los
desajustes de sus balanzas de pagos sin recurrir a medidas que pudieran destruir la
prosperidad nacional e internacional.
EVOLUCION DEL SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL
Para entender la situacin actual hay que remontarse a las bases de Bretton Woods. Por
una parte, tras la 2 guerra mundial, los pases aliados empiezan a sentir la necesidad de
un nuevo orden econmico, diferente al periodo de entreguerras. Hay preocupacin para
que no se repita la situacin anterior de obstruccin, guerras comerciales...Hay que sentar
unas nuevas bases, para ello los economistas y polticos dicen que cumpla tres objetivos:
Garantizar estabilidad monetaria y financiera, evitando devaluaciones competitivas,
orden estable.-Preocupacin por fomentar desarrollo econmico de todos los pases
reconstruyendo las diferentes economas e impulsando el desarrollo de los
subdesarrollados.-Reestablecer corrientes comerciales, muy daadas por la guerra.
Los diversos tipos de flujos financieros internacionales
Se intenta superar la situacin mediante recursos externos que intentan paliar la ausencia
de ahorro interno para utilizarlo como inversin generar crecimiento econmico y aumentar
la renta per cpita. A esto se le llama financiacin del desarrollo, y los orgenes son
diversos:
Publico-Bilateral (estado).-Multilateral (Organizaciones de estados
independientes).Proyectos o Programas diversos para ayuda al desarrollo. Sector nico o
global Privado-Banco (concedido a gobierno o empresa conaval estatal).Prestamos, IED
(Inversin Extranjera Directa), IEC(Inversin Extranjera en Cartera)Gobierno, Filiales,
Bolsa.
LEY DE SERVICIOS FINANCIEROS EN BOLIVIA (ley 693 nueva ley)
Artculo 59. (RGIMEN DE CONTROL DE TASAS DE INTERS). I. Las tasas de inters
activas sern reguladas por el rgano Ejecutivo del nivel central del Estado
mediante Decreto Supremo
Artculo 62. (MODIFICACIN DE LAS TASAS DE INTERS). Las entidades de
intermediacin financiera no podrn modificar unilateralmente las tasas de inters
pactadas en los contratos
Artculo 74. (DERECHOS DEL CONSUMIDOR FINANCIERO).
II. El remate se realizar tomando en cuenta el valor comercial del bien inmueble
como base para la subasta.
Artculo 115. (UTILIDADES DESTINADAS PARA FUNCIN SOCIAL). I. Las entidades
de intermediacin financiera destinarn anualmente un porcentaje de sus utilidades,
a ser definido mediante decreto supremo, para fines de cumplimiento de su funcin
social, sin perjuicio de los programas que las propias entidades financieras
ejecuten.
DIFERENCIAS ENTRE LAS DOS LEYES
Leyes de bancos aqu y en otras partes
Todas las leyes de bancos tienen dos componentes: el primero, referido a la proteccin al
consumidor, y el segundo, al de la preservacin de un sistema bancario estable, en tanto
que sistema. Entre las regulaciones de proteccin al consumidor estn aquellas
concernientes a la informacin con la que deben contar los usuarios, que debe ser
transparente e inteligible. Estn tambin las de proteccin al ahorrista para que no sea
vctima de fraudes ni que sus ahorros estn sujetos a riesgos excesivos. En relacin a la
estabilidad del sistema bancario, las disposiciones tienden a precautelar la continuidad del
funcionamiento de los bancos y a evitar efectos de contagio cuando la quiebra de un mal
banco arrastra en su cada a los buenos bancos. No hay que olvidar que los bancos estn
interconectados a travs de varios canales. Cabe recordar que los bancos tienen dos
funciones fundamentales, la de facilitar las transacciones, lo que reduce los costos para
los que transan y por tanto aumentan la eficiencia de la economa, y la de canalizar el
ahorro, especialmente pero no nicamente, de los hogares a las empresas. Cuando el
sistema no funciona bien se interrumpe el sistema de pagos (las transacciones), las
empresas se quedan sin financiamiento y los ahorristas pueden perder sus ahorros. Esto
subraya la importancia de la estabilidad del sistema, en tanto que sistema.
La ley 1488, ahora ya abrogada, con las modificaciones que tuvo entre 1993 y el 2001,
responda de manera precisa a los objetivos mencionados en los prrafos anteriores. No
es cierto que no protega al consumidor de servicios financieros; tampoco es cierto que
dejaba todo al mercado. Los autores de la ley 1488 y de sus modificaciones estaban
completamente conscientes de que el mercado financiero es muy imperfecto y que
necesita ser regulado. Las regulaciones contenidas en esa ley alineaban los intereses de
los usuarios con los de las entidades financieras y con los de la sociedad en su conjunto.
La proteccin al ahorrista fue en la ley y en la prctica una consideracin dominante. Tanto
la Superintendencia de Bancos como, ms importante, los sistemas bancario y cuasi-
bancario se modernizaron de manera muy significativa en la dcada de los aos noventa.
Los bancos dejaron de ser cajas de financiamiento para sus dueos, establecieron
gerencias de riesgo y comenzaron a prestarle ms atencin a los flujos de caja que
generaban los proyectos para los que se solicitaba crditos que a las garantas. Las
instituciones cuasi-bancarias, especialmente las instituciones reguladas de microfinanzas,
se convirtieron en un ejemplo para los pases en vas de desarrollo. Su experiencia con un
gran nmero de clientes tuvo un efecto de derrame sobre los bancos ms tradicionales.
Estos ltimos aprendieron de los primeros que tratar con un gran nmero de clientes
puede ser rentable. No se puede subestimar lo logrado por las instituciones reguladas de
microcrdito.
Sin desconocer los muy importantes progresos se ha de hacer notar que bancos e
instituciones de microfinanzas tienen todava que recorrer un largo camino para llegar a su
estado ptimo. En las instituciones de microfinanzas hay el peligro de una prdida de su
misin original de atencin a los pobres. El actual exceso de liquidez de los bancos indica
ineficiencia as como los de los altos spreads (las diferencias entre tasas activas y
pasivas). La escasa dimensin del mercado interbancario (el mercado en el que los
bancos se prestan entre s) y de un mercado secundario de ttulos pblicos son tambin
sintomticos de ineficiencia. En cuanto al lugar de los bancos en el sistema de pagos se
critica su excesivo papeleo y burocratismo. Sus plataformas de procesamiento de datos
tienen que modernizarse. Los clientes muchas veces tienen que perder mucho tiempo en
operaciones que deberan tomar solamente algunos minutos. Es difcil pensar que con la
nueva ley de bancos las deficiencias sealadas se van a subsanar, ms bien puede pasar
todo lo contrario.
Es cierto que ocurrieron sacudones muy fuertes en el sistema financiero a fines de la
dcada de los ochenta y en el primer quinquenio de los noventa, pero fueron una secuela
del programa de estabilizacin del D.S, 21060 (que dej colgado al pas con unas tasas
muy altas de inters) y de la manifiesta falta de idoneidad profesional (a veces, moral) de
algunos dueos y ejecutivos de los bancos que quebraron. Sea dicho de paso, las crisis
bancarias vienen en olas y varios pases de la regin (Venezuela, Mxico, Ecuador, Per y
Argentina) las sufrieron en la misma poca que la nuestra. Las carencias que tena la ley
de bancos en su versin de 1993 se fueron subsanando y el ao 2001 tenamos una ley
conforme con las mejores prcticas internacionales. Nuestro sistema bancario resisti a
los embates de las crisis regionales y otras conmociones exgenas, en gran parte gracias
a la ley 1488 (y a la ley del Banco Central de Bolivia, ley 1670).
En los aspectos formales, la ley 393 que reemplaza a la ley 1488, es demasiado
voluminosa, con sus 551 artculos, y muy imprecisa en su redaccin.
Cintura estrecha para las tasas de inters
En temas de fondo, lo ms objetable es la imposicin de techos y pisos para las tasas de
inters, acompaados adems por obligaciones de asignaciones de crdito a sectores
seleccionados por el gobierno. Los techos y pisos van a reducir la competencia. Se puede
conjeturar que las tasas requeridas a los prestatarios y las tasas pagadas a los ahorristas
van a tender a pegarse a las tasas techo y a las tasas piso. Peor todava, las tasas techo
van a impedir el acceso al crdito a prestatarios, que podan haberlo hecho de otra
manera, con criterios que poco tendrn que ver con la bondad del proyecto que se estar
queriendo y no pudiendo financiar. Las influencias personales tendrn ms peso que las
consideraciones de rentabilidad econmica y social.
En una economa con tantas rigideces como la boliviana era innecesario aumentarle una
ms, como es la de fijacin de tasas de inters. Si porque cambian las tasas de inters
internacionales o porque el combate a la inflacin lo exige, se requiere que suban las
tasas de inters, esa medida por esencia tcnica ser objeto de largas negociaciones
polticas. Hay un riesgo de que se politicen las tasas de inters, como ha sucedido con los
precios de los combustibles y del transporte pblico. Por otra parte, la fijacin de tasas por
decreto confina a la poltica monetaria del Banco Central a modalidades muy antiguas.
Durante muchas dcadas, hasta el ao 1985, hemos tenido la poltica de fijacin de tasas
de inters. El sistema funcionaba ms mal que bien, aunque no catastrficamente mal.
Pero eran otras pocas, cuando no haba inestabilidad cambiaria ni fuertes variaciones en
las tasas de inters internacionales. El sistema financiero era adems varias veces ms
pequeo que ahora. La hiperinflacin termin de facto con el sistema. La liberalizacin de
las tasas de inters fue un componente importante de la estabilizacin del ds 21060.
Los techos y pisos de las tasas de inters reducirn las posibilidades de expansin de la
cartera de prstamos de los bancos, as como su modernizacin para atender al sistema
de pagos, con equipos y tecnologas ms modernas. La expansin de los crditos
depende del capital de los bancos (en trminos ms tcnicos, del coeficiente de
adecuacin patrimonial). Si el capital de un banco est muy cerca de su lmite legal, el
banco no puede otorgar ms prstamos. Para poder hacerlo necesita ms capital, que
provendr de nuevos aportes o de la capitalizacin de las utilidades. Si las tasas de inters
no dejan mrgenes de utilidad, es obvio que no se podr capitalizar. Tampoco habr
incentivos para efectuar nuevos aportes de capital.
La asignacin de los crditos por sectores puede tener tambin efectos
contraproducentes. En primer lugar, refleja una arrogancia burocrtica, porque implica que
funcionarios del gobierno conocen mejor que los banqueros los sectores donde pueden
ganar plata. Los bancos entrenan a su personal para tamizar los buenos proyectos de los
malos proyectos. Sustituir a este personal con gente que no es del oficio puede ser
peligroso. Segundo, la experiencia internacional muestra la importancia de la
diversificacin de riesgos, evitando que los crditos se concentren en algunos clientes
(eso lo hace correctamente la ley 393) y en algunos sectores. El reventn en la burbuja del
sector inmobiliario espaol ilustra muy bien el peligro de concentracin sectorial. Sea dicho
de paso, las concentraciones regionales son tambin peligrosas. Tercero, si a algn banco
le va mal por haber prestado a los sectores indicados por el gobierno, le echar la culpa
de su fracaso a ste. La experiencia de la crisis americana de 2007-2009 es clara. Se ha
tratado de atribuir la crisis que caus la quiebra de muchas instituciones financieras a las
medidas del gobierno para facilitar el acceso a crditos para la vivienda.
La modernidad incompleta
La ley 393 incorpora criterios modernos como los de riesgo de mercado y operativos, de
capitalizacin dinmica anti-cclica, y de supervisin bancaria basada en el anlisis de
riesgos. Todo esto est bien y en la buena direccin, pero la ley se limita a enunciar esos
criterios y se hubiese querido tener ms precisiones. Dejar que las instituciones
supervisadas usen sus propias metodologas internas de evaluacin de riesgos es, por
decir lo menos, imprudente y contradictorio con el espritu que impregna a la ley. Es esa
crtica la que ha enterrado los acuerdos de Basilea ii y ha creado la necesidad de
reemplazarlos con el Basilea iii. La transformacin de las mutuales es tambin un punto
positivo, pero abre muchas interrogantes.
La supervisin basada en el anlisis de riesgos tiene muchos mritos y har que los
inspectores de la ASFI miren hacia adelante y no solamente los registros contables, que
son registros histricos. Pero, estarn esos inspectores capacitados para esa tarea, que
es muy difcil? Que no vaya a pasar lo que ha pasado con otras instituciones de auditora
del pas, que slo hacen necropsias y diligencias policiales. Las leyes se disean para
tiempos tranquilos y para tiempos turbulentos. Obviamente es mejor prevenir que curar y
tanto en la antigua ley 1488 como en la nueva ley 393 hay disposiciones al respecto. Sin
embargo, an teniendo el mejor cdigo del mundo y la mejor superintendencia, seguirn
producindose quiebras bancarias.
Qu hacer
La ley 393 recoge en gran medida lo dispuesto por la ley 1488 para los procedimientos de
solucin de entidades financieras en dificultades. El pilar del procedimiento es el Fondo de
Proteccin del Ahorrista, con un mandato amplio. Para la generalidad de los casos todos
los ahorristas, independientemente del tamao de su depsito, estaran protegidos. Sin
embargo, no se puede descartar que ocurran riesgos extremos, es decir casos en los
cuales los procedimientos de solucin convencionales sean insuficientes.
Para estos riesgos extremos, que tienen muy baja probabilidad de ocurrir, en una
innovacin importante de la ley 393, se establece un seguro de depsitos con recursos del
Fondo de Proteccin del Ahorrista, que cubre hasta USD 10.500 por ahorrista. Las
autoridades estiman que con ese monto 93% de los ahorristas estarn cubiertos. Qu se
har entonces con 7% restante de ahorristas que tienen ms de USD 10.500? La
devolucin de sus ahorros se limitar a esa suma?
Los grandes depositantes tendrn que esperar a los resultados de la liquidacin para
recuperar sus depsitos y cuando no existen suficientes activos con los cuales
devolverles, ejerciendo acciones judiciales contra el patrimonio de los dueos y ejecutivos
de la entidad liquidada, lo que rompe el concepto mismo de la sociedad annima, que
limita responsabilidades. Los que armarn los los en caso de una intervencin para
liquidacin, sern los grandes depositantes, como ocurra en los aos noventa. Para
prevenir que eso suceda tienen que ocurrir tres cosas: primero que los grandes
depositantes se ocupen de suplementar la supervisin de la ASFI con su propio monitoreo;
segundo, que la ASFI intervenga a tiempo un banco con problemas de solvencia, antes de
que sea demasiado tarde y ya no queden activos con los cuales compensar a los grandes
depositantes y al propio Fondo de Proteccin del Ahorrista; y, tercero, que el Fondo de
Proteccin del Ahorrista muestre que tiene suficiente msculo.
El monitoreo por los grandes depositantes no est exento de riesgos. En particular, puede
generar inestabilidad en el sistema. Rumores infundados de que un banco anda mal se
pueden amplificar mucho a travs de las redes sociales. Por otra parte, hay instituciones
como iglesias, embajadas, etc., que simplemente no estn equipadas tcnicamente para
ese monitoreo.
Los incentivos para demorar una intervencin temprana por la ASFI de una institucin en
dificultades son muy claros. Las entidades de supervisin del mundo entero tratan de
demorar sus decisiones, esperando que las cosas se arreglen por s solas, porque no
quieren asumir las responsabilidades de decisiones sumamente difciles. En nuestro pas,
se les ha retirado adems la proteccin legal que tenan las autoridades del sistema
financiero en la ley 1488, lo que les inhibir de actuar a tiempo.
El Fondo de Proteccin del Ahorrista tiene que ser creble y lo ser solamente si puede
mostrar que tiene recursos suficientes como para atender los requerimientos de un banco
grande y que puede intervenir oportunamente. Sus estados financieros tienen que ser
pblicos.
El rosn del vestido
La ley 393 trata una gran variedad de temas, que las limitaciones de espacio impiden
discutir. Al final de nuestros esfuerzos quedan las preguntas: era necesario reemplazar la
ley 1488 que le haba servido bien al pas? Ser mejor la nueva ley o ms bien habremos
retrocedido? La respuesta a la segunda pregunta la dar el tiempo.