BCRP

UNIVERSIDAD NACIONAL JOS FAUSTINO SANCHEZ CARRIN
BANCO CENTRAL
DE RESERVA DEL
PER
DOCENTE: Gerardo, SERRANO CALDERN - MACROECONOMIA 1

AO DE LA DIVERSIFICACIN PRODUCTIVA Y DEL FORTALECIMIENTO DE

LA EDUCACIN
Universidad Nacional
Jos Faustino Snchez Carrin
FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS, CONTABLES Y

FINANCIERAS
E.A.P. DE CIENCIAS CONTABLES
CURSO : MACROECONOMIA
TEMA : BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PER
DOCENTE: GERARDO SERRANO CALDERN
CICLO : III A
INTEGRANTES:
ARCE POLLERA, EMELY
CCERES ESCOBAR, CLAUDIA
CANO AGREDA, MARA
JIMENEZ FERRER, GREYSY
CHVEZ ANASTASIO, NAYLEA
HUACHO PER
2015

INDICE
CARATULA
INDICE
DEDICATORIA
INTRODUCCIN ....................................................................................................................................................... 5
MISIN Y VISIN ..................................................................................................................................................... 6
CAPITULO I: EL BCRP ............................................................................................................................................. 7
1.1- Origen del Banco Central de Reserva del Per ................................................................................................. 9
1.2- Marco legal ...................................................................................................................................................................... 9
1. 3- Objetivo del BCRP .................................................................................................................................................... 10
1.4 Plan Estratgico de 2014- 2016 ........................................................................................................................... 11
1.5 Organigrama ................................................................................................................................................................. 15
CAPITULO II. ESTABILIDAD MONETARIA: Diseo e implantacin de la poltica monetaria .. 13
2.1- ESTABILIDAD MONETARIA .............................................................................................................................. 13
2.2- LA TASA DE INTERES INTERBANCARIO ...................................................................................................... 14
2.3- EL BCRP REALIZA LAS OPERACIONES CAMBIARIAS .............................................................................. 21
CAPITULO III. SISTEMAS DE PAGO ................................................................................................................ 23
3.1- SISTEMAS DE PAGOS ................................................................................................................................................ 23
CAPITULO IV. ADMINISTRACIN DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES ....................................... 25
4.1- ADMINISTRACION DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES .................................................................. 25
4.2- LAS RESERVAS INTERNACIONALES NETAS .................................................................................................. 27
4.3- IMPORTANCIA DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES NETAS .......................................................... 28
CAPITULO V. EMISIN DE BILLETES Y MONEDAS .................................................................................... 29
5.1- EMISIN DE BILLETES Y MONEDAS ................................................................................................................ 29
CAPITULO VI. DIFUSIN DE INFORMACIN ECONMICA ..................................................................... 30
6.1- PUBLICACIONES ECONMICAS .......................................................................................................................... 30
6.2- SISTEMA DE ALERTAS DE PUBLICACIONES ................................................................................................ 32
6.3- SUCURSALES ................................................................................................................................................................ 32
CONCLUSIN .......................................................................................................................................................... 33
BIBLIOGRAFIA.......................................................................................................................................................34

DEDICATORIA
Agradecemos a Dios que nos ha dado la vida, la

fortaleza, para terminar este trabajo de
investigacin ; a nuestros padres por
brindarme el apoyo incondicional, econmico
por su ayuda y constante cooperacin, y al
docente GERARDO SERRANO CALDERN por su
colaboracin de ensearnos y as formarnos
un profesional de xito, futuros contadores.

INTRODUCCIN
El banco central de reserva es una institucin autnoma del gobierno que tiene por
finalidad preservar la estabilidad monetaria y cuenta con algunas funciones
importantes, como son la de regular la moneda administrar e informar sobre las
finanzas nacionales.
El punto a desarrollar sobre el Origen del Banco Central de Reserva del Per
,Marco legal, Organigrama (como est estructurado) ; su finalidad es la estabilidad
monetaria, sus funciones son sistemas de pagos, que comprenden el conjunto de
instrumentos, reglas y procedimientos cuya finalidad principal es la ejecucin de
rdenes de transferencia de fondos entre sus participantes; la Administracin de
las reservas internacionales, que brindan una slida posicin para enfrentar
eventuales contingencias de turbulencia en los mercados cambiarios y financieros,
tambin la emisin de billetes y monedas que atiende el suministro oportuno y
adecuado de la demanda de numerario, informar peridicamente sobre las
finanzas nacionales a travs de la pgina web , estadsticas ,brindando las
Publicaciones econmicas a nivel global a los usuarios , tambin de disear y
gestionar la poltica monetaria, desarrolla actividades de responsabilidad social y
programas orientados a contribuir con el desarrollo social y cultural del pas
(Proyeccin institucional),contando con sus Sucursales, que representa al Banco
en el mbito de su influencia, elaborando informacin y estudios sobre la economa
regional.
La organizacin del BCRP en donde el Directorio es la ms alta autoridad de esta

institucin pblica. El directorio lo conforman 7 miembros por un periodo de cinco
aos. La meta del BCRP que es alcanzar una tasa de inflacin del 2%, la finalidad de
alcanzar esta meta es permitir el libre desenvolvimiento de la economa peruana,
en este punto desarrollaremos ampliamente el tema de las funciones del BCRP y la
poltica monetaria de la misma. La tasa de inters interbancaria muestra una
mayor correlacin con la tasa de inters de referencia del BCRP, lo que indicara un
mayor potencial por parte de la poltica monetaria para afectar las condiciones
monetarias en el sistema financiero.

Misin
Preservar la estabilidad monetaria.
Visin
Somos reconocidos como un Banco Central autnomo,
moderno, modelo de institucionalidad en el pas, de primer
nivel internacional, con elevada credibilidad y que ha logrado
recuperar la confianza de la poblacin en la moneda nacional.
Nuestro personal es altamente calificado, motivado,
comprometido y eficiente, y se desempea en un ambiente de
colaboracin en el que se comparte informacin y
conocimiento.

CAPITULO I:
El BCRP
1.1- ORIGEN DEL BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PER
El 9 de marzo de 1922 se promulg la Ley N 4500 que cre el Banco de Reserva
del Per. La institucin inici sus actividades el 4 de abril de dicho ao, siendo su
primer presidente EULOGIO ROMERO y su primer vicepresidente, EULOGIO
FERNANDINI.
La creacin de la nueva entidad respondi a la necesidad de contar con un sistema

monetario que no provocara inflacin en los aos de bonanza, como sucedi con
los repudiados billetes fiscales; ni deflacin como la generada por la inflexibilidad
crediticia del patrn oro. El Banco de Reserva del Per fue clave en esa poca para
el ordenamiento monetario del pas, al centralizar la emisin de billetes y monedas
y las reservas que la respaldaban, ajustar la oferta monetaria de acuerdo al
dinamismo econmico del pas; as como intervenir en el mercado cambiario para
estabilizarlo. El primer local que ocup el Banco de Reserva fueron las
instalaciones de la Junta de Vigilancia de Cheques Circulares en la cuadra 2 del
JIRN MIROQUESADA.
Al frente de la institucin estaba un Directorio del ms alto nivel profesional,
conformado por distinguidos personajes del mundo financiero y comercial. Tres
eran representantes del Gobierno y seis de los bancos; los cuales se renovaran
anualmente por tercios. Un dcimo miembro sera designado en el caso de que el
Per constituyera una agencia fiscal en el extranjero.
El Banco de Reserva inici la emisin de billetes bancarios en 1922, el mismo ao
de su creacin. La unidad monetaria era la Libra Peruana de Oro.

El importante rol estabilizador del Banco de Reserva del Per permiti enfrentar
los choques ms importantes de la dcada de los veinte: el Fenmeno del Nio de
1925- 1926 y el CRASH de 1929.
La Gran Depresin de 1929 y la posterior cada de los precios internacionales y las
restricciones al crdito internacional, dificultaron el financiamiento del gasto
pblico y generaron una fuerte depreciacin de la moneda nacional. A finales de
1930, el entonces presidente del Banco de Reserva, Manuel Olaechea, invit al
profesor EDWIN W. KEMMERER, reconocido consultor internacional para que
brinde asesora.
En abril de 1931, el profesor KEMMERER, junto a un grupo de expertos, culmin
un conjunto de propuestas, una de las cuales plante la transformacin del Banco
de Reserva. Esta fue presentada al Directorio el 18 de abril de ese ao y ratificada
el 28 de abril, dando origen al Banco Central de Reserva del Per (BCRP), cuya
principal funcin fue la de mantener el valor de la moneda.
Asimismo, como parte de recomendaciones de la misin KEMMERER, el 18 de abril
se estableci al Sol de Oro como unidad monetaria del pas.
El 3 de setiembre de 1931 se inaugur oficialmente el BCRP y se eligi a Manuel
Augusto Olaechea como su primer presidente y a Pedro Beltrn como
vicepresidente.
* LA MISIN KEMMERER
La Misin KEMMERER, convocada para solucionar el problema de la fuerte
depreciacin de la moneda nacional, arrib al Per en enero de 1931. Tras cuatro
meses de trabajo, present once documentos: nueve proyectos de ley y dos
informes, tanto en materia fiscal como monetaria. Uno de estos proyectos plante
la creacin del Banco Central de Reserva del Per, con el objetivo de corregir las
fallas que segn la Misin, tena la ley que cre el Banco de Reserva. Propona,
entre otros aspectos un aumento del capital, un cambio en la composicin del
Directorio, considerar como funcin principal la estabilidad monetaria y mantener
la exclusividad de la emisin de billetes.


1.2- MARCO LEGAL

La Constitucin Poltica de 1993, como lo hizo la de 1979, consagra los principios
fundamentales del sistema monetario de la Repblica y del rgimen del Banco
Central de Reserva del Per.
La emisin de billetes y monedas es facultad exclusiva del Estado, que la ejerce por
intermedio del BCRP (Artculo 83).
El Banco Central, como persona jurdica de derecho pblico, tiene autonoma
dentro del marco de su Ley Orgnica y su finalidad es preservar la estabilidad
monetaria. Sus funciones son regular la moneda y el crdito del sistema financiero,
administrar las reservas internacionales a su cargo y las dems que seala su Ley
Orgnica. El Banco adems debe informar exacta y peridicamente al pas sobre el
estado de las finanzas nacionales (Artculo 84 de la Constitucin Poltica del Per).
Adicionalmente, el Banco est prohibido de conceder financiamiento al erario,
salvo la compra en el mercado secundario de valores emitidos por el Tesoro
Pblico dentro del lmite que seala su Ley Orgnica (Artculo 77).
El Directorio es la ms alta autoridad institucional del BCRP y est compuesto por
siete miembros que ejercen su mandato en forma autnoma. El Poder Ejecutivo
designa a cuatro, entre ellos al Presidente. El Congreso ratifica a ste y elige a los
tres restantes, con la mayora absoluta del nmero legal de sus miembros.
Hay dos aspectos fundamentales que la Constitucin Peruana establece con
relacin al Banco Central: su finalidad de preservar la estabilidad monetaria y su
autonoma.
* LA ESTABILIDAD MONETARIA es el principal aporte que el Banco Central
puede hacer a la economa del pas pues, al controlarse la inflacin, se reduce la
incertidumbre y se genera confianza en el valor presente y futuro de la moneda,
elemento imprescindible para estimular el ahorro, atraer inversiones productivas
y promover as un crecimiento sostenido de la economa.
* LA AUTONOMA DEL BANCO CENTRAL es una condicin necesaria para el
manejo monetario basado en un criterio tcnico de modo que sus decisiones se
orienten a cumplir el mandato constitucional de preservar la estabilidad
monetaria, sin desvos en la atencin de dicho objetivo. Una de las garantas para la
autonoma la constituye la no remocin de los directores salvo falta grave,
establecida en la Ley Orgnica del Banco Central. Asimismo, esta norma establece
la prohibicin de financiar al sector pblico, otorgar crditos selectivos y
establecer tipos de cambio mltiples, entre otros.
*LEY ORGNICA DEL BCRP (LEY N 26123)
El Banco se rige por lo establecido en la Constitucin, su
Ley Orgnica y su Estatuto. La Ley Orgnica del BCRP,
vigente desde enero de 1993, contiene disposiciones
sobre aspectos generales; direccin y administracin;
atribuciones; obligaciones y prohibiciones; presupuesto

y resultado; y relaciones con el Gobierno y otros organismos autnomos, entre

otros.
Circulares Las circulares constituyen disposiciones de carcter general que
establece el BCRP al amparo de su Ley Orgnica. Estas normas son de
cumplimiento obligatorio para todas las entidades del sistema financiero, as como
para las dems personas naturales y jurdicas cuando corresponda.
Las circulares emitidas establecen normas sobre billetes y monedas en circulacin,
reglamentacin de los instrumentos monetarios, normas de encaje, sistemas de
pagos, tasas de inters, lmites de inversin de las Administradoras Privadas de
Fondos de Pensiones, bancos de primera categora, operaciones que se canalizan
por medio del Convenio de Pagos y Crditos Recprocos de la ALADI, informacin y
reportes enviados al BCRP, monedas conmemorativas e ndice de reajuste diario,
entre las principales.
1.3- OBJETIVO DEL BCRP

La Constitucin Poltica del Per indica que la finalidad del BCRP es preservar la
estabilidad monetaria. El Banco Central tiene una meta anual de inflacin de 2,0
por ciento, con un margen de tolerancia de un punto porcentual hacia arriba y
hacia abajo. Las acciones del BCRP estn orientadas a alcanzar dicha meta.
La inflacin es perjudicial para el desarrollo econmico porque impide que la

moneda cumpla adecuadamente sus funciones de medio de cambio, de unidad de
cuenta y de depsito de valor.
Asimismo, los procesos inflacionarios distorsionan el sistema de precios relativos

de la economa lo que genera incertidumbre y desalienta la inversin, reduciendo
la capacidad de crecimiento de largo plazo de la economa. Ms an, al
desvalorizarse la moneda con alzas generalizadas y continuas de los precios de los
bienes y servicios, se perjudica principalmente a aquellos segmentos de la
poblacin con menores ingresos debido a que stos no tienen un fcil acceso a
mecanismos de proteccin contra un proceso inflacionario. De esta manera, al
mantener una baja tasa de inflacin, el BCRP crea las condiciones necesarias para
un normal desenvolvimiento de las actividades econmicas, lo que contribuye a
alcanzar mayores tasas de crecimiento econmico sostenido.


1.4- PLAN ESTRATGICO DEL BCRP 2014-2016

Misin
Preservar la estabilidad monetaria.
Visin al 2016:
Somos reconocidos como un Banco Central autnomo, moderno, modelo de
institucionalidad en el pas, de primer nivel internacional, con elevada
credibilidad y que ha logrado recuperar la confianza de la poblacin en la
moneda nacional.
Nuestro personal es altamente calificado, motivado, comprometido y eficiente y
se desempea en un ambiente de colaboracin en el que se comparte
informacin y conocimiento.
Principios
Autonoma: Preservar la independencia y la estabilidad institucional.
Profesionalismo: Nuestro personal es altamente calificado y priman
los criterios tcnicos en la toma de decisiones.
Integridad: Nuestras decisiones se guan por la finalidad del Banco y
no por intereses particulares.
Eficiencia y eficacia: Optimizamos los recursos del Banco,
considerando la prevencin de riesgos, para orientarlos hacia la
consecucin de sus objetivos.
Veracidad: Informamos al pblico de manera responsable, veraz y
transparente.
Objetivos Estratgicos
1. Cumplir con la meta de inflacin.
2. Contar con una perspectiva integral de la economa local e
internacional.
3. Contribuir a la estabilidad macro-financiera.
4. Administrar eficientemente las reservas internacionales.
5. Promover el uso del Nuevo Sol.
6. Lograr la identificacin de la sociedad con el Banco.
7. Contar con una elevada solidez jurdica en las acciones del Banco.
8. Desarrollar el talento humano del Banco.
9. Contar con tecnologas de informacin y comunicaciones modernas.
10. Lograr una gestin administrativa eficiente.
11. Lograr un sistema de informacin financiera confiable y oportuna.
12. Contar con procesos internos modernos en los que prime una gestin
integral de riesgos y la continuidad operativa.
13. Impulsar una gestin eficaz del conocimiento.

1.5- ORGANIGRAMA
PRESIDENTE
DIRECTORIO
Oficina del
Gerencia de
Abogado
Auditoria
Consultor
Secretaria
General
GERENCIA GENERAL
Gerencia de
Comunicaciones
Gerencia Jurdica
Gerencia de
Riesgos
Gerencia de
Contabilidad y
Supervisin
Cargo Nombre
Presidente del Julio Velarde
Directorio Flores
Vicepresidente del Luis Alberto Arias

Gerencia Central Directorio Minaya
de Administracin
Gerencia Gerencia de Gerencia

de Tecnologas de de
Recursos Informacin Compras y
Humanos Servicios
Gerencia Central de Gerencia Central

Estudios Econmicos de Operaciones
Gerencia de
Gerencia de Gerencia de Operaciones Gerencia de Gerencia de
Informacin y Poltica Monetarias y Operaciones Gestin del
Anlisis Estabilidad Internacionale Circulante
Monetaria
Econmico Financiera s

CAPITULO II:
ESTABILIDAD MONETARIA
2.1- ESTABILIDAD MONETARIA: DISEO E IMPLEMENTACIN DE

LA POLTICA MONETARIA
* Poltica monetaria
En el marco de la Constitucin Poltica del Per y de su Ley Orgnica, el Banco
Central de Reserva del Per cuenta con la autonoma y los instrumentos de poltica
monetaria que le permite cumplir su objetivo de preservar la estabilidad
monetaria.
* Esquema de poltica monetaria
A partir de enero de 2002, la poltica monetaria del BCRP se conduce bajo un
esquema de Metas Explcitas de Inflacin (inflation targeting), con el cual se busca
anclar las expectativas inflacionarias del pblico mediante el anuncio de una meta
de inflacin.
Hasta el ao 2006, la meta de inflacin fue de 2,5 por ciento anual, con una
tolerancia de desvo mximo de un punto porcentual hacia arriba y hacia abajo. A
partir de 2007, la meta de inflacin se redujo a 2,0 por ciento, mantenindose el
punto porcentual de desvo mximo, con lo cual el rango de tolerancia para la meta
de inflacin se ubica entre 1 y 3 por ciento.
La reduccin de la meta de inflacin de 2,5 a 2,0 por ciento tiene la finalidad de que
nuestra moneda tenga un mayor poder adquisitivo en el largo plazo y se fortalezca
la confianza en la moneda nacional, favoreciendo la desdolarizacin. Asimismo,
una meta inflacionaria de 2,0 por ciento iguala el ritmo de inflacin del pas con el
de las principales economas desarrolladas, evitando la desvalorizacin relativa de
nuestra moneda. El BCRP evala el cumplimiento de su meta de inflacin de
manera continua desde 2006, revisndose mensualmente la evolucin de la
inflacin de los ltimos doce meses. De este modo, el Per se suma al grupo de
pases con tasas de inflacin bajas y estables que hacen uso de una evaluacin
continua del objetivo inflacionario.
* Posicin de la poltica monetaria
El Banco Central toma decisiones de poltica monetaria mediante el uso de un nivel
de referencia para la tasa de inters del mercado interbancario. Dependiendo de
las condiciones de la economa (presiones inflacionarias o deflacionarias) el Banco
Central modifica la tasa de inters de referencia (hacia arriba o hacia abajo,
respectivamente) de manera preventiva para mantener la inflacin en el nivel
meta. Ello se debe a que las medidas que toma el Banco Central afectan a la tasa de
inflacin con rezagos. En los ltimos aos el nivel y grado de variacin de las tasas
de inters del sistema financiero en moneda nacional muestran una mayor
relacin con la evolucin de la tasa de inters de referencia, que es el instrumento
de poltica monetaria desde 2002.

2.2- LA TASA DE INTERS INTERBANCARIA

La tasa de inters interbancaria es aquella que se cobra por las operaciones de
prstamos entre bancos. Estas operaciones son de muy corto plazo, generalmente
a un da, y sirven para que la liquidez fluya transitoriamente entre bancos. Dado el
dinamismo de los pagos de alto valor a travs de la banca (compensaciones de
cheques y otras transacciones del pblico), es comn que el tamao de los
mercados interbancarios sea relativamente grande.
Las operaciones de los bancos centrales en el mercado monetario (operaciones de
mercado abierto) influyen en el volumen agregado de fondos de este mercado, por
lo que la tasa interbancaria est directamente influenciada por dichas
transacciones. Es por ello que muchos bancos centrales, incluyendo al BCRP,
utilizan la tasa de inters del mercado interbancario (o una tasa de muy corto
plazo vinculada a sta) como meta operativa de su poltica monetaria. En estos
casos, los bancos centrales deciden un nivel de referencia para la tasa de inters
interbancaria que est de acuerdo con el objetivo de la poltica monetaria.
En nuestro caso particular, el Banco Central busca que el nivel de la tasa de inters
interbancaria sea consistente con una tasa de inflacin de 2,0 por ciento (con un
margen de tolerancia de un punto porcentual hacia arriba y hacia abajo).
* CMO HACE EL BCRP PARA QUE LA TASA DE INTERS INTERBANCARIA SE
SITE EN EL NIVEL DE REFERENCIA QUE FIJA EL DIRECTORIO
El BCRP realiza operaciones de mercado abierto para inducir que la tasa de inters
interbancaria se site en el nivel de la tasa de inters de referencia. Con estas
operaciones se modifica la oferta de fondos lquidos en el mercado interbancario,
inyectando o esterilizando liquidez segn se observen presiones al alza o a la baja
respecto al nivel de la tasa de inters de referencia.
La tasa de inters interbancaria muestra una mayor correlacin con la tasa de
inters de referencia del BCRP, lo que indicara un mayor potencial por parte de la
poltica monetaria para afectar las condiciones monetarias en el sistema
financiero.
Transparencia de la poltica monetaria
La transparencia es una condicin necesaria para fortalecer la credibilidad en el
Banco Central, y de esa manera, mejorar la efectividad de la poltica monetaria.
Por ello, las decisiones de poltica monetaria son explicadas al pblico en
general y especializado mediante la difusin de:
Nota Informativa del Directorio sobre el Programa Monetario
Al comienzo de cada ao (desde 2001), el BCRP publica el calendario de
las decisiones de poltica monetaria. La decisin se comunica mediante la
Nota Informativa del Programa Monetario, la cual contiene una breve
descripcin de la evolucin macroeconmica reciente, la decisin sobre la
tasa de inters de referencia y el sustento de dicha decisin, as como las
tasas de inters para las operaciones del BCRP con el sistema financiero.


Reporte de Inflacin
Mediante este documento, el BCRP informa sobre la evolucin
macroeconmica reciente y en particular la dinmica de la inflacin y la
ejecucin de la poltica monetaria. Adems, difunde las perspectivas de las
variables macroeconmicas y financieras que se utilizan en el anlisis de la
poltica monetaria, tales como el entorno internacional, las condiciones de
oferta y demanda domsticas, y la posicin de las finanzas pblicas, entre
otros. En base a esta informacin se publica la proyeccin de inflacin del
Banco en el horizonte relevante de poltica monetaria y se hacen explcitos
los principales riesgos de la proyeccin (balance de riesgos). El reporte se
publica 4 veces al ao, con informacin a marzo, junio, setiembre y
diciembre.
Reporte de Estabilidad Financiera
Desde 2007, el BCRP publica este documento con la finalidad de identificar
los riesgos que afectan el funcionamiento de los mercados financieros y la
situacin del sistema financiero y de los sistemas de pagos. Los choques
financieros pueden reducir la efectividad de la poltica monetaria, en tanto
alteren los canales que vinculan las variables financieras con la variables
reales y, eventualmente, con la inflacin. El reporte se publica 2 veces al
ao, con informacin a marzo y setiembre.
* LAS FACILIDADES DE VENTANILLA QUE OTORGA EL BCRP A LAS
ENTIDADES FINANCIERAS
Las facilidades de ventanilla son operaciones que una entidad financiera puede
realizar con el Banco Central si, al finalizar las operaciones del da en el mercado
interbancario, requiere fondos lquidos o tiene un excedente de los mismos.
Las operaciones de ventanilla son las siguientes:
De inyeccin: Se dan cuando una entidad financiera requiere fondos

lquidos y no los pudo conseguir en el mercado interbancario en las
condiciones que deseaba. El BCRP le puede proporcionar los fondos que la
entidad financiera demanda a travs de repos directas (compra temporal
con compromiso de recompra de valores emitidos por el BCRP, bonos del
Tesoro Pblico o bonos corporativos en moneda nacional del sector privado
no financiero), swaps de moneda extranjera directa (compra temporal de
moneda extranjera con compromiso de recompra), o crditos de regulacin
monetaria (CRM) con garanta de valores emitidos por el BCRP, valores del
Tesoro Pblico, moneda extranjera o valores privados de buena calificacin
crediticia. Por estas operaciones, el BCRP le cobra a la entidad financiera
una tasa de inters superior a la de referencia incentivando a las entidades
financieras a buscar financiamiento, primero, en el mercado interbancario
y, en ltima instancia, en el Banco Central. Adems, el BCRP puede comprar
con compromiso de recompra cartera de crditos representada en ttulos
valores a las empresas del sistema financiero.

De esterilizacin: Se dan cuando una entidad financiera dispone de un

excedente de fondos lquidos que no pudo colocar en el mercado
interbancario en las condiciones que deseaba. El BCRP puede retirar este
excedente de liquidez permitindole a la entidad financiera realizar un
depsito overnight (por un da til) en el Banco Central. Por esta operacin,
la entidad financiera obtiene del BCRP una tasa de inters inferior a la de
referencia y a la que obtendra en el mercado interbancario si pudiese
colocar estos fondos.
Por lo tanto, dado que:
El Banco Central realiza sus operaciones de mercado abierto buscando

que la tasa de inters interbancaria se ubique en el nivel de referencia.
El costo de oportunidad para una entidad financiera de transar fondos
lquidos en el mercado interbancario es acudir a las facilidades de
ventanilla, y que la tasa de inters de referencia es menor que la tasa de
inters de las operaciones de ventanilla de inyeccin, y mayor que la de
esterilizacin.
Se concluye que:
La entidad financiera preferir transar en el mercado interbancario, en el

cual podra conseguir o colocar fondos lquidos a una tasa de inters ms
conveniente.
La tasa de inters de referencia para el mercado interbancario
corresponde al centro del corredor formado por la tasa de inters de los
repos directos y CRM y la de depsitos overnight.
Cabe sealar que la tasa de inters de referencia se anuncia en la Nota
Informativa que cada mes publica el BCRP en su portal de Internet junto
con las tasas de las operaciones de ventanilla.
* Encaje
Reservas de dinero de curso legal que los bancos mantienen como forma de
garantizar las demandas de tesorera y para fines de regulacin monetaria. Se
define como un porcentaje dado del Total de Obligaciones Sujetas a Encaje
(TOSE) y est conformado por el dinero de curso legal que los bancos
mantienen en sus propias cajas y por sus depsitos en cuenta corriente en el
Banco Central. En un contexto de dolarizacin parcial, el encaje se ha
constituido en un respaldo importante a la liquidez del sistema financiero,
debido a que los encajes en moneda extranjera son ms elevados que en
moneda nacional, por el mayor riesgo de liquidez que implica la intermediacin
en moneda extranjera.
Asimismo, el encaje tiene un rol macro prudencial, porque contribuye a
mantener la estabilidad financiera y macroeconmica. Este es uno de los

mecanismos prudenciales de acumulacin de reservas internacionales que son

tiles en escenarios de reversiones de flujos de capitales de corto plazo. Los
flujos de capitales de corto plazo aumentan la vulnerabilidad de la economa
frente a salidas repentinas de capitales. En estos escenarios, el BCRP
prudencialmente eleva las tasas de encaje en moneda nacional y extranjera,
incluyendo la de los adeudados de corto plazo provenientes del exterior, lo que
reduce el impacto de los flujos de capitales sobre la evolucin de la liquidez y
del crdito del sistema financiero y de esta forma la economa y el sistema
financiero reducen su vulnerabilidad a las salidas de capitales.
A marzo de 2015, la tasa de encaje exigible en moneda nacional es de 8 por
ciento. En moneda extranjera esta tasa tiene un lmite mximo de 60 por ciento,
la que puede ser incrementada para un banco si su crdito en moneda
extranjera no se reduce en un nivel determinado. El encaje para los adeudados
externos de corto plazo en moneda extranjera (hasta 2 aos) es 50 por ciento.
Los adeudados externos y bonos de largo plazo no estn sujetos a encaje
mientras no superen 2,2 veces el patrimonio de la entidad financiera. A partir de
ese monto, estn sujetos a un encaje de 20 por ciento.
En resumen, hasta mayo de 2013 las medidas de encaje han permitido moderar
la expansin del crdito en el periodo de alto influjo de capitales.
Posteriormente, luego del cambio de las condiciones financieras
internacionales, han apoyado la expansin del crdito en soles y han facilitado el
proceso de desdolarizacin del crdito, lo que se ha reflejado en mayores tasas
de crecimiento del crdito en soles, tanto en el segmento de crdito a personas
como para el crdito a empresas.
* EL REQUERIMIENTO DE ENCAJE
El requerimiento de encaje se define como las reservas de activos lquidos que

los intermediarios financieros deben mantener para fines de regulacin
monetaria por disposicin del Banco Central. El BCRP establece que las
entidades financieras mantengan como fondos de encaje un porcentaje de sus
obligaciones tanto en moneda nacional como extranjera. Estos fondos de encaje
pueden constituirse bajo la forma de efectivo, que se encuentra en las bvedas
de las entidades financieras, y como depsitos en cuenta corriente en el Banco
Central.
Los cambios en la tasa de encaje que establece el BCRP tienen por objetivo
contribuir a una evolucin ordenada de la liquidez y del crdito. Para ello, el
BCRP eleva las tasas de encaje en periodos de mayor abundancia de fuentes de
expansin del crdito, como por ejemplo, en periodos de abundantes flujos de
capital, y los reduce en periodos de menor crecimiento de estas fuentes. As, el
Banco Central elev la tasa de encaje en soles desde niveles de 6 por ciento en
febrero 2010 hasta 20 por ciento a abril 2013, en un contexto de persistentes
flujos de capitales, generados por las polticas de flexibilizacin cuantitativas
adoptadas por los bancos centrales de las economas desarrolladas. Estas
medidas preventivas permitieron contar con la capacidad necesaria para liberar
fondos desde junio 2013 por un monto equivalente a S/. 9 500 millones

mediante la reduccin de esta tasa de encaje, desde 20 por ciento hasta 11,0 por
ciento en setiembre 2014, con el objetivo de permitir un nivel adecuado de
fondeo en soles para la banca y continuar apoyando el proceso de
desdolarizacin del crdito en un contexto de menor crecimiento de los
depsitos en soles.
La tasa de encaje para las obligaciones en moneda extranjera tiene un fin

prudencial, considerando que el Banco Central no emite moneda extranjera,
como s lo puede hacer en el caso de la moneda nacional. Por ello, las tasas de
encaje en moneda extranjera son ms altas que en moneda nacional. A la fecha
la tasa marginal aplicable a las obligaciones sujetas al rgimen general de encaje
se ubica en 5 0 por ciento y el tope a la tasa media es de 45 por ciento. Desde
esta perspectiva, el BCRP considera prudente exigir que los bancos cuenten con
un mayor volumen de activos lquidos en moneda extranjera que le permita
apoyar al sistema financiero en eventuales casos de iliquidez en esta moneda.
Estos requerimientos tambin se incrementan en periodos de abundantes flujos
de capitales y se reduce en periodos de salidas de capitales, como durante la
crisis financiera internacional
* Dolarizacin
El proceso de dolarizacin implica la sustitucin parcial y paulatina de las tres
funciones del dinero: depsito de valor, unidad de cuenta y medio de pago, en
ese orden. El origen de este proceso es usualmente una prdida de la confianza
en la moneda nacional como resultado de procesos de inflacin altos y
persistentes. En la medida que la inflacin castiga a los tenedores en moneda
nacional y dificulta la correcta formacin de precios en la economa, y los
intermediarios financieros ofrecen mayormente crditos en dlares, la
dolarizacin se extiende a las funciones dinerarias de medio de pago y unidad
de cuenta. Se crean sistemas de pagos en ambas monedas y los contratos de
bienes duraderos se realizan en dlares. Se produce un cambio en la costumbre
de pagos y en la formacin de precios de los agentes econmicos, que hacen ms
persistente el uso de la moneda extranjera. Estas costumbres no se revierten
automticamente con la reduccin y el control de la inflacin.
La dolarizacin financiera implica riesgos para la economa, pues genera
descalces en los balances de los agentes econmicos.
El descalce de moneda, genera un riesgo de tipo de cambio. Las familias y
empresas no financieras tienen, por lo general, ingresos en soles. Sin embargo,
mantienen deudas con el sistema financiero denominadas en dlares. Por ello,
una eventual depreciacin significativa del Nuevo Sol elevara el monto de sus
obligaciones en trminos de soles, sin un incremento similar en los ingresos;
este efecto se denomina hoja de balance. Asimismo, el descalce de plazos
genera un riesgo de liquidez. Si bien ste es un fenmeno inherente a los
sistemas bancarios, el riesgo de liquidez es mayor cuando la intermediacin no
es en la moneda nacional, es decir, cuando el Banco Central que emite la moneda
intermediada es extranjero. Frente a estos riesgos, las medidas implementadas

por el BCRP han coadyuvado a enfrentarlos. El control de la inflacin ha

contribuido a recuperar la confianza en la moneda nacional como medio de
cambio y depsito de valor. El establecimiento de una meta operativa de tasa de
inters interbancaria y el desarrollo del mercado local de deuda pblica en soles
nominales, han contribuido a la profundizacin financiera en moneda nacional.
Asimismo, se dieron medidas orientadas a que la economa cuente con una
capacidad de respuesta adecuada en situaciones de fuertes presiones al alza
sobre el tipo de cambio o de restriccin de liquidez en dlares, tales como
mantener un elevado nivel de reservas internacionales del BCRP, un sistema
bancario con un alto nivel de activos lquidos en moneda extranjera.
y un rgimen de flotacin cambiaria con intervenciones orientadas a reducir
fluctuaciones bruscas del tipo de cambio. Adems, una slida posicin fiscal y
una adecuada supervisin bancaria contribuyen a reducir los riesgos asociados
a la dolarizacin financiera. El Per es la primera economa que ha
implementado un esquema de metas explcitas de inflacin en un entorno de
elevada dolarizacin financiera, con resultados altamente positivos en trminos
de inflacin y de reduccin de la dolarizacin. Los coeficientes de dolarizacin
de la liquidez y del crdito al sector privado han pasado de 71 y 80 por ciento a
diciembre de 2000 a 33 y 38 por ciento a enero de 2015, respectivamente.
* TIPO DE DOLARIZACIN EST PRESENTE EN NUESTRA ECONOMA
La moneda cumple tres funciones: medio de pago, unidad de cuenta y depsito

de valor. El tipo de dolarizacin depender de qu funcin el pblico asigna
principalmente a la moneda extranjera. En nuestra economa, la moneda
nacional cumple principalmente las tres funciones aunque la funcin de
depsito de valor es ejercida en parte por la moneda extranjera. En el Per, la
dolarizacin es de naturaleza financiera.
La dolarizacin financiera es una respuesta a las experiencias pasadas en las

que se registraron altas y voltiles tasas de inflacin, que desvalorizaban la
moneda nacional. Dada la ausencia de instrumentos financieros que permitieran
cubrir el riesgo de inflacin, se increment la preferencia por la moneda
extranjera como depsito de valor.
En los ltimos aos, la dolarizacin financiera ha registrado una continua

reduccin en la medida que la tasa de inflacin se ha reducido a niveles
similares a los de economas desarrolladas. As, el coeficiente de dolarizacin de
las obligaciones del sector privado con las sociedades de depsito se ha
reducido de 80 por ciento en el ao 2000 a menos de la mitad en los ltimos
aos. La reduccin de la dolarizacin financiera ha sido favorecida por el
esquema de metas explcitas de inflacin, pues ste conlleva un compromiso
permanente, claro y creble con el mantenimiento del poder adquisitivo del
Nuevo Sol a lo largo del tiempo.

* RIESGOS QUE OCASIONA QUE LA DOLARIZACIN FINANCIERA A LA

ECONOMA
La dolarizacin financiera implica riesgos para la economa pues genera dos

tipos de descalce en el balance de los agentes econmicos: de moneda y de
plazos.
En el caso del descalce de moneda, se genera un riesgo cambiario. Las familias y

empresas no financieras tienen, por lo general, ingresos en moneda local. Sin
embargo, sus deudas con el sistema financiero estn denominadas
principalmente en moneda extranjera. Este descalce de monedas implica que un
aumento significativo e inesperado del tipo de cambio elevara el monto de sus
obligaciones (en trminos de soles), sin un incremento similar en los ingresos.
Este efecto se denomina "hoja de balance".
Esto implica que un banco puede sufrir prdidas como consecuencia indirecta
de la depreciacin de la moneda local, aun cuando el banco en s no tenga este
descalce: una depreciacin significativa causa prdidas en los prestatarios sin
cobertura cambiaria, lo que afecta negativamente la capacidad que tienen para
atender sus deudas con la entidad financiera, elevndose la probabilidad de no
pago. As, los bancos estn expuestos a riesgos crediticios debido al riesgo
cambiario de los deudores.
En el caso del descalce de plazos, se genera un riesgo de iliquidez. Las entidades
financieras tienen obligaciones en moneda extranjera (depsitos del pblico y
adeudados con el exterior) cuyo plazo de vencimiento es normalmente menor,
en promedio, al de sus colocaciones. Si bien el descalce de plazos, y el
consiguiente riesgo de iliquidez, es un fenmeno inherente a los sistemas
bancarios, el riesgo es mayor cuando los pasivos en mencin no estn
denominados en moneda local, el banco central no emite moneda extranjera y
por ello no puede inyectar la liquidez necesaria si no tiene niveles adecuados de
reservas internacionales.
Debido a estos riesgos, una economa con dolarizacin financiera es ms

vulnerable a variaciones bruscas del tipo de cambio. Por ello, el Banco Central
de Reserva del Per ha tomado medidas que permiten enfrentar estos riesgos.
Un primer grupo de medidas est orientado a reducir la dolarizacin financiera.
Entre stas se encuentran el esquema de metas de inflacin, que favorece la
recuperacin de la confianza en la moneda local, y el fomento del desarrollo de
instrumentos financieros de largo plazo en moneda nacional.
Un segundo grupo de medidas est orientado a que la economa cuente con una
capacidad de respuesta adecuada en situaciones de fuertes presiones de
depreciacin sobre la moneda nacional o de restriccin de liquidez en moneda
extranjera. Entre estas medidas se encuentran el que el BCRP cuente con un alto
nivel de reservas internacionales, un sistema financiero con un alto nivel de
activos lquidos en moneda extranjera y un rgimen de flotacin cambiaria que
permita la reduccin de fluctuaciones bruscas del tipo de cambio. Es importante

mencionar que una slida posicin fiscal y una adecuada supervisin bancaria
tambin reducen los riesgos asociados a la dolarizacin financiera.
2.3- EL BCRP REALIZA LAS OPERACIONES CAMBIARIAS

El BCRP efecta compras o ventas de moneda extranjera en el mercado cambiario
a travs de su mesa de negociaciones y con el Tesoro Pblico principalmente, con
la finalidad de evitar una excesiva volatilidad del tipo de cambio y para proveer al
Tesoro Pblico los fondos que requiere para atender los pagos de deuda externa.
Al evitar fluctuaciones bruscas del tipo de cambio, se reduce los efectos negativos
sobre la actividad econmica del descalce de monedas asociado a la dolarizacin
financiera. Sin embargo, la intervencin del BCRP en el mercado cambiario no
implica compromiso con algn nivel de tipo de cambio pues ello podra no ser
consistente con la meta de inflacin del Banco Central, restndole credibilidad a
la poltica monetaria. Asimismo, es inconveniente que el Banco Central busque
eliminar totalmente la volatilidad del tipo de cambio ya que se podra incentivar a
que los agentes econmicos no interioricen los riesgos de ahorrar o endeudarse
en moneda extranjera.
Las compras de moneda extranjera, de otro lado, permiten fortalecer la posicin
de reservas internacionales del pas. Cabe sealar que, con cierta regularidad, el
BCRP le vende dlares al Tesoro Pblico, principalmente para el pago de deuda
externa. Usualmente, estas ventas son compensadas con compras en el mercado
cambiario.

RESUMEN DE LA INFLACIN:
* INFLACIN 2012
Per cumpli el pasado ao 2012 con esta meta de Inflacin ya que cerr el ao con
una inflacin del 2,65%, gracias a la estabilidad en los precios de alimentos
(productos agrcolas) en los ltimos meses del ao, segn inform el gobierno.
* REPORTE DE INFLACIN MAYO 2015: La economa mundial contina mostrando
un crecimiento moderado y heterogneo. Por un lado, contina la recuperacin gradual
en Estados Unidos y se observan seales de recuperacin en la Eurozona, mientras que
se observa un menor crecimiento de China. Se ha revisado a la baja la proyeccin de
crecimiento mundial para 2015, de 3,5 a 3,2 por ciento. Para 2016 y 2017 se estima un
mayor dinamismo de la economa mundial con tasas de 3,7 y 3,8 por ciento,
respectivamente.
i. Para 2015 se proyecta una recuperacin del crecimiento del PBI con una tasa de
3,9 por ciento, la cual se basa en una reversin parcial de factores de oferta que
afectaron el ao pasado al sector primario (cada de 2,3 por ciento). La principal
diferencia con la proyeccin del Reporte de enero (4,8 por ciento) obedece al
menor dinamismo de la inversin en la primera parte del ao. Esta proyeccin
supone tambin una mejora de la actividad econmica durante el segundo
semestre, especialmente por una recuperacin de la inversin en los gobiernos
subnacionales, un impacto positivo por el inicio de las inversiones en
infraestructura y un fortalecimiento de la confianza de los agentes econmicos.
Para 2016 y 2017 se espera una aceleracin del crecimiento del PBI, con tasas de
crecimiento de 5,3 y 5,8 por ciento, respectivamente, en lnea con un crecimiento
extraordinario en la produccin minera, una mayor inversin en infraestructura y
la reversin total de los choques de oferta negativos de 2014.
ii. Para 2015 se proyecta un dficit del sector pblico de 2,0 por ciento del PBI (0,3
por ciento en 2014)
iii. Luego de una reduccin de 25 puntos bsicos en enero, el Directorio del Banco
Central de Reserva del Per (BCRP) ha mantenido la tasa de inters de referencia
de la poltica monetaria en 3,25 por ciento. Este nivel es compatible con una
proyeccin de inflacin que converge gradualmente a 2,0 por ciento en el
horizonte de proyeccin 2015- 2017. Este nivel refleja una posicin de poltica
monetaria expansiva que considera el efecto sobre la inflacin de un nivel de
actividad econmica por debajo de su potencial y el efecto rezagado del
incremento del tipo de cambio sobre la inflacin. Asimismo, el BCRP continu
disminuyendo los requerimientos de encaje en moneda nacional. Esta poltica
busca flexibilizar las condiciones crediticias en soles a la banca para facilitar la
expansin del crdito en esta moneda, en un contexto en que los depsitos en soles
han crecido a un menor ritmo que el crdito. La ltima reduccin del encaje fue de
7,5 a 7,0 por ciento y entr en vigencia en mayo de 2015.
iv. Con relacin a la proyeccin de inflacin, entre los eventos ms probables que
podran desviar la tasa de inflacin respecto del escenario base destacan una
mayor volatilidad de los mercados financieros internacionales, una desaceleracin
de la demanda interna, un menor crecimiento mundial y la ocurrencia de choques
de oferta.
Se mantiene la previsin que la inflacin continuara reducindose en los prximos
meses hasta alcanzar la tasa de 2 por ciento en el horizonte de proyeccin 2015- 2017;
lo que es consistente con expectativas de inflacin con tendencia a la baja, menores
choques de oferta y una brecha de producto negativa que se va cerrando gradualmente
en el horizonte de proyeccin.

CAPITULO III:
SISTEMAS DE PAGOS
3.1 SISTEMAS DE PAGOS

El 19 de noviembre de 2009 se aprob la Ley de los Sistemas de Pagos y de
Liquidacin de Valores (Ley N 29440), cuyo objetivo fue establecer el rgimen
jurdico de los sistemas de importancia sistmica y complementar el de los
crditos que otorga el BCRP. Dicha ley constituye una estructura legal slida que
promueve la seguridad y eficiencia de los sistemas reforzando la estabilidad
financiera, favoreciendo la eficacia de la poltica monetaria y estimulando el uso
de los instrumentos de pago electrnicos. La Ley N 29440 reconoce a tres
sistemas de pagos como de importancia sistmica:
El Sistema de Liquidacin Bruta en Tiempo Real (Sistema LBTR),
administrado por el BCRP.
Los Sistemas de Compensacin y Liquidacin de cheques y de otros
instrumentos compensables, administrados por la Cmara de
Compensacin Electrnica S.A. (CCE).
El Sistema de Liquidacin Multibancaria de Valores (SLMV),
administrado por CAVALI.
Los sistemas de pagos comprenden el conjunto de instrumentos, reglas y

procedimientos cuya finalidad principal es la ejecucin de rdenes de
transferencia de fondos entre sus participantes; constituyen la infraestructura, a
travs de la cual, se moviliza el dinero en una economa y permiten que los
clientes de una empresa del sistema financiero efecten pagos a clientes de
otras empresas del sistema financiero, as se dinamizan las transacciones y las
inversiones.
Considerando la importancia de los sistemas de pagos para la economa y la
estabilidad financiera, as como el riesgo sistmico al que podran estar
expuestos si estuviesen diseados y operados de manera inapropiada, la Ley N
29440 otorga al BCRP la facultad de regular y supervisar los sistemas de pagos
de importancia sistmica, con el fin de garantizar su funcionamiento seguro y
eficiente.

3.1.1 Sistema de Liquidacin Bruta en Tiempo Real

Es el sistema de pagos de alto valor a travs del cual los participantes
realizan transferencias interbancarias por cuenta propia (principalmente
prstamos interbancarios y operaciones de compra-venta de moneda
extranjera) o de sus clientes, las cuales se liquidan una a una y en tiempo
real. El sistema tambin procesa la liquidacin de los saldos
compensados de cheques y transferencias de crdito en la CCE, la
liquidacin de fondos de las transacciones con valores a travs del SLMV
y las operaciones monetarias y cambiarias del BCRP.
3.1.2 Sistemas de compensacin administrados por la CCE

A travs de la CCE, que es una Empresa de Servicios de Canje y
Compensacin (ESEC) de propiedad de la mayora de los bancos, se
compensan electrnicamente los cheques y las transferencias de crdito
(pagos de bajo valor) que los agentes econmicos originan y que son
canalizados al sistema por las entidades financieras participantes. Los
saldos resultantes de la compensacin son liquidados en el Sistema
LBTR.
El BCRP es el encargado de emitir las autorizaciones de organizacin y
funcionamiento de las ESEC, as como las principales regulaciones que
norman su funcionamiento.
3.1.3 Sistema de Liquidacin Multibancaria de Valores
Es un sistema de transferencia de fondos por el que se liquidan, en el
LBTR, las obligaciones de pago que surgen de las negociaciones con
valores en Rueda de Bolsa y la liquidacin de las transacciones con bonos
del Gobierno negociados a travs de DATATEC. Este sistema utiliza un
esquema DVP (Delivery versus Payment) que asegura la entrega de

valores de manera simultnea al pago, eliminando el riesgo de

contraparte.
CAPITULO IV:
ADMINISTRACIN DE LAS RESERVAS
INTERNACIONALES
4.1- ADMINISTRACION DE LAS RESERVAS NTERNACIONALES

La administracin de las reservas internacionales es una funcin encargada al
Banco Central de Reserva del Per (BCRP) de acuerdo al Artculo 84 de la
Constitucin Poltica del Per, y sigue los criterios de seguridad, liquidez y
rentabilidad sealados en el Artculo 71 de su Ley Orgnica.
Las reservas internacionales contribuyen a la estabilidad econmica y
financiera del pas, pues brindan una slida posicin para enfrentar eventuales
contingencias de turbulencia en los mercados cambiarios y financieros, como un
retiro extraordinario de depsitos en moneda extranjera del sistema financiero
o choques externos de carcter temporal que puedan causar desequilibrios en el
sector real de la economa.
La poltica de administracin de las reservas internacionales seguida por el
Banco Central considera prioritario preservar el capital y garantizar la liquidez
de las mismas. Una vez cubiertas dichas condiciones, se busca maximizar el
rendimiento de los activos internacionales.
La administracin de los activos internacionales guarda estrecha relacin con
las fuentes de los recursos, en trminos de monto, moneda, plazo y volatilidad.
De esta manera, se busca minimizar los riesgos financieros que podran afectar
el valor y la disponibilidad de los recursos encargados a la Administracin. Para
ello, el BCRP define un portafolio de referencia y lo compara con su portafolio
para controlar los riesgos financieros y evaluar su desempeo.
* Portafolio de referencia: Es el BENCHMARK aprobado por el Directorio
para medir la gestin del portafolio del Banco y recoge las preferencias riesgo-
retorno del mismo, traducidas en trminos de liquidez, calidad de crdito,
duracin y diversificacin por monedas y emisores. El portafolio de referencia
es neutral a las expectativas de mercado y debe ser replicable. Esto ltimo es
particularmente relevante en circunstancias de extrema volatilidad en los
mercados.
* Portafolio y comparacin con el portafolio de referencia: Las inversiones
de las reservas internacionales conforman el portafolio del Banco, el mismo que
puede desviarse de los parmetros aprobados para el portafolio de referencia
en cuanto al manejo de los plazos de las inversiones, la duracin, el riesgo
bancario total, el riesgo de crdito y la diversificacin de los emisores. El manejo
de estas desviaciones se realiza buscando una mayor rentabilidad de las

inversiones, mantenindose dentro de los mrgenes autorizados por el

Directorio del Banco.
Los portafolios son valorizados diariamente a precios de mercado.
Dado que la mayor parte de las inversiones son consideradas como disponibles
para la venta, los cambios en el valor de mercado de ambos portafolios
constituyen un indicador importante para medir comparativamente la eficiencia
en el manejo de las reservas internacionales contra su BENCHMARK.
* Administracin de riesgos: Respecto al manejo de las inversiones, se busca
minimizar los siguientes riesgos:
i. Riesgo de Liquidez
Originado por la imposibilidad de negociar los
valores en el momento oportuno. Para mitigar
este riesgo se controla el grado de liquidez de
los instrumentos de renta fija por el tipo de
instrumento, el tamao de la emisin, el
porcentaje adquirido de cada emisin y el
spread compra-venta en la cotizacin de mercado de la misma.
Asimismo, se minimiza a travs de la distribucin de los activos en
tramos:
a) Tramo de Disponibilidad Inmediata: Inversiones de muy corto
plazo, inclusive realizables en un da, para afrontar obligaciones
exigibles e imprevistas.
b) Tramos Lquidos y de Intermediacin: Inversiones que
comprenden principalmente depsitos bancarios con
vencimientos escalonados e instrumentos de renta fija de alta
liquidez en los mercados internacionales.
c) Tramos de Inversin y Diversificacin: Inversiones que incluyen
valores a plazos generalmente superiores a un ao
(principalmente bonos), que pueden generar mayor rendimiento
y ayudar a la diversificacin de riesgos.
ii. Riesgo de Crdito
Se refiere a la posibilidad de que una
contraparte no cumpla a tiempo con una
obligacin contrada con el Banco. Para
afrontar este riesgo, las inversiones se
realizan de manera diversificada en:
a) Depsitos y Certificados de Depsito
en bancos del exterior de primer
orden, en trminos de capital y calificativos de riesgo de corto y
largo plazo (A-1 y A como mnimo, respectivamente) asignados
por las principales agencias evaluadoras de riesgo, tales como
Standard & Poors, Moodys y Fitch.
b) Valores de renta fija emitidos por organismos internacionales o
entidades pblicas extranjeras con calificativos de largo plazo
entre las cinco categoras ms altas (A+ como mnimo) de las diez

consideradas como grado de inversin que otorgan las agencias

evaluadoras de riesgo.
c) No se permite inversiones en emisiones de deuda o en acciones de
empresas privadas.
iii. Riesgo Cambiario

Proviene de las fluctuaciones de los tipos de
cambio de las monedas en las que se
realizan inversiones, lo que podra llevar a
una prdida en trminos de la moneda base
para la medicin de las reservas
internacionales (dlares de los Estados
Unidos de Norteamrica). Los activos estn en su mayora invertidos en
dlares de EE.UU., lo que refleja tanto la denominacin de los pasivos en
moneda extranjera (encaje bancario y los depsitos del sector pblico)
cuanto la moneda de intervencin del Banco Central en el mercado de
divisas domstico, aunque tambin se mantiene una diversificacin en
activos denominados en otras monedas de los mercados financieros ms
importantes. Cabe aadir que la mayor parte de nuestra deuda externa y
de nuestro comercio internacional se denomina en dlares de EE.UU.
iv. Riesgo de Tasa de Inters
Est relacionado con el movimiento no esperado de las tasas de
rendimiento de mercado de los activos de renta fija que componen el
portafolio, lo que puede afectar el valor de mercado de las inversiones
antes de su vencimiento. La medicin de dicho impacto se refleja en la
duracin del portafolio. El Banco afronta este riesgo considerando la
estructura de plazos de los pasivos para la composicin por plazos de sus
activos. Esto hace que la duracin del portafolio total sea baja por lo que
es limitado el impacto de las variaciones en las tasas de inters de
mercado sobre el valor de mercado del portafolio.
4.2- LAS RESERVAS INTERNACIONALES NETAS
Las reservas internacionales netas (RIN) constituyen la liquidez internacional

con que cuenta un pas para enfrentar choques macroeconmicos adversos. Son
la diferencia entre los activos externos lquidos y los pasivos internacionales de
corto plazo del BCRP. Las RIN se pueden dividir en tres conceptos:
La posicin de cambio del BCRP que representa principalmente la contrapartida

de los saldos de emisin primaria y de CDBCRP;
Los depsitos en moneda extranjera de las entidades financieras en el Banco
Central constituidos principalmente por los requerimientos de encaje en esta
moneda; y
Los depsitos en moneda extranjera del sector pblico en el Banco Central.

4.3- IMPORTANCIA DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES

NETAS
En ese sentido, las reservas internacionales permiten enfrentar salidas

inesperadas de capitales y reducir la volatilidad del tipo de cambio. En caso de
salidas de capital, el Banco Central utiliza las reservas internacionales para
proveer fondos en moneda extranjera a las entidades del sistema financiero
aliviando los efectos de la contraccin de la liquidez y previniendo las posibles
reducciones drsticas del crdito al sector privado. Asimismo, en economas
dolarizadas, las reservas internacionales permiten que el BCRP pueda actuar
como prestamista de ltima instancia, frente a potenciales retiros de depsitos,
contribuyendo a fortalecer la confianza y solidez del sistema financiero.

CAPITULO V
EMISIN DE BILLETES Y MONEDAS
5.1- EMISIN DE BILLETES Y MONEDA

Billetes y monedas
El Banco Central tiene como una de sus funciones la emisin de billetes y
monedas y atiende el suministro oportuno y adecuado de la demanda de
numerario.
Para ello, realiza una programacin que toma en cuenta tres aspectos
fundamentales: cantidad, calidad y tipos de denominaciones demandadas, a fin
de facilitar la fluidez de las transacciones en efectivo que realice el pblico.
La demanda de billetes y monedas tiene dos componentes. Uno, denominado
Demanda para Transacciones, que est en funcin del dinamismo de la
economa; y el otro, Demanda para Reposicin, que se genera por el reemplazo
de los billetes y monedas deteriorados.

CAPITULO VI:
DIFUSIN DE INFORMACIN ECONMICA
6.1- PUBLICACIONES ECONMICAS

El Banco Central tiene entre sus funciones la de informar peridicamente sobre
las finanzas nacionales. Para este fin, el Banco difunde en su portal de internet
todas las publicaciones y estadsticas de carcter econmico que elabora.
* INFORMACIN ECONMICA
Entre las principales publicaciones se encuentran el Reporte de Inflacin, la

Nota Informativa del Programa Monetario, el Reporte de Estabilidad Financiera,
la Nota Semanal, el Resumen Informativo de la Nota Semanal, la Memoria, las
Notas de Estudio, la Revista Estudios Econmicos y Documentos de Trabajo, la
Revista Moneda y otros informes y documentos emitidos por el Instituto
Emisor.
* REPORTE DE INFLACIN
Se publica cuatro veces al ao con informacin disponible a

marzo, junio, setiembre y diciembre. Incluye la evolucin
macroeconmica reciente y en particular la dinmica de la
inflacin y la ejecucin de la poltica monetaria. Adems
difunde las proyecciones de inflacin (incluyendo el balance
de riesgos) y de las variables macroeconmicas.
* NOTA INFORMATIVA DEL PROGRAMA MONETARIO
Se publica segn el calendario anunciado a inicio de ao,

despus de su aprobacin por el Directorio del BCRP.
Contiene una breve descripcin de los principales indicadores
econmicos, la decisin sobre la tasa de inters de referencia
y el sustento de dicha decisin, as como las tasas de inters
para las operaciones del BCRP con el sistema financiero.
* REPORTE DE ESTABILIDAD FINANCIERA
Documento que se publica dos veces al ao, con informacin a

marzo y setiembre, y que presenta un anlisis y un diagnstico
sobre los mercados financieros y los sistemas de pagos

* NOTA SEMANAL
Presenta estadsticas semanales y mensuales de liquidez,

crdito, cuentas monetarias, operaciones del BCRP, tasas de
inters, sistemas de pagos, mercado de capitales, tipo de
cambio, inflacin, balanza comercial, produccin,
remuneraciones y gobierno central.
Asimismo, muestra estadsticas trimestrales de oferta y
demanda global, balanza de pagos, deuda externa, sector
pblico e indicadores monetarios.
* RESUMEN INFORMATIVO DE LA NOTA SEMANAL
Reporte que contiene la evolucin reciente de las

principales variables macroeconmicas: RIN, operaciones
monetarias y cambiarias del BCRP, tasas de inters, tipo de
cambio, riesgo pas, inflacin, PBI, entre otros.
* MEMORIA
Reporte anual de las principales variables macroeconmicas: PBI y empleo

Inflacin y tipo de cambio Sector externo Sector fiscal Sector monetario Series
estadsticas, ltimos 10 aos Estados Financieros Auditados
* NOTAS DE ESTUDIO
En este documento se presenta informacin econmica de:

PBI mensual, Balanza Comercial, Gestin de las RIN,
operaciones del Sector Pblico No Financiero, entre otros.
Revista Estudios Econmicos y Documentos de Trabajo
Incluye trabajos de investigacin sobre temas econmicos
que son elaborados principalmente por tcnicos del BCRP.
* REVISTA MONEDA
Publica artculos sobre temas econmicos relacionados al

Banco Central dirigidos al pblico en general. Asimismo,
incluye temas culturales.

6.2- SISTEMA DE ALERTAS DE PUBLICACIONES

El sistema de alertas de publicaciones es un servicio
gratuito que se pone a disposicin de los usuarios del
portal de internet del BCRP. Este sistema informa sobre
cualquier publicacin incorporada en el portal
institucional del Banco.
La gestin de este servicio electrnico se realiza a

travs de nuestro portal de internet: Para acceder a este
servicio slo es necesario llenar los datos personales
del usuario y seleccionar las publicaciones a las que
desea suscribirse segn su inters.
* ESTADSTICA ECONMICA
El portal de Internet ofrece su seccin Estadsticas

que presenta informacin en diferentes formatos de
salida para que los usuarios puedan manejarla de
acuerdo a su necesidad.
Nuestro sistema de consulta a series estadsticas

comprende 1 793 series de diferente frecuencia:
anuales, trimestrales, mensuales y diarias, y una
coleccin de series histricas que en su mayora datan desde 1950.
6.3- Sucursales
El Banco Central de Reserva del Per cuenta con siete sucursales, las cuales se
ubican en las ciudades de Arequipa, Cusco, Huancayo, Iquitos, Piura, Puno y
Trujillo.
La funcin principal de las sucursales es representar al Banco en el mbito de su
influencia, elaborando informacin y estudios sobre la economa regional;
llevando a cabo eventos en su jurisdiccin como cursos, seminarios, talleres,
conferencias y conversatorios, entre otros, sobre aspectos econmicos y
financieros; y asegurando un adecuado nivel, calidad y composicin de
circulante (billetes y monedas) en su regin.

CONCLUSIONES
El Banco de Reserva del Per surge a partir de la necesidad de contar con un sistema monetario
que no generara inflacin, tal y como sucedi con los billetes fiscales, ni deflacin como la
generada por la inflexibilidad crediticia del patrn oro y desde sus orgenes ha sido clave en el
ordenamiento monetario del pas.
Al evitar el proceso inflacionarios que desalientan la inversin y favorecen la especulacin.
Evitan que la moneda pierda su valor con alzas generalizadas y continuas de los precios de los
bienes y servicios, se perjudica principalmente a aquellos segmentos de la poblacin con
menores ingresos debido a que stos no tienen un fcil acceso a mecanismos de cobertura
contra un proceso inflacionario. De esta manera vemos que el BCRP es de vital importancia para
mantener una poltica econmica estable y bien planificada.
Siempre ha tenido un rol estabilizador y gracias a ello, el Per ha podido enfrentar complicadas
situaciones en el mbito econmico, tal y como es el caso del fenmeno del Nio en el ao 1925
y el crash en 1929.
El Banco Central de Reserva del Per su finalidad es emitir billetes y monedas, administrar las
reservas internacionales, regular la moneda y el crdito, informar las finanzas nacionales todo
ello tributando siempre a preservar la estabilidad monetaria. Su directiva plantea que son
reconocidos como un Banco Central autnomo, moderno, modelo de institucionalidad en el pas,
de primer nivel internacional, con elevada credibilidad y que ha logrado recuperar la confianza
de la poblacin en la moneda nacional
Finalmente el Per ha logrado que una institucin como el BCR que tiene un nivel
de calidad con una tradicin de independencia y un manejo profesional al ms alto nivel que da
prestigio al pas en el exterior y de cierta estabilidad al pas. Por ello, debemos conocer en
detalles el funcionamiento de este banco y comprender la importancia que reviste en lo
referente a inflacin y manejo de la moneda

BIBLIOGRAFIA
http://www.bcrp.gob.pe/marco-legal.html,Pagina principal del BCRPP
http://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Reporte-
Inflacion/2015/mayo/reporte-de-inflacion-mayo-2015-presentacion.pdf

BCRP

Caricato da

Informazioni sul documento

Copyright

Formati disponibili

Condividi questo documento

Condividi o incorpora il documento

Opzioni di condivisione

Hai trovato utile questo documento?

Questo contenuto è inappropriato?

Copyright:

Formati disponibili

BCRP

Caricato da

Copyright:

Formati disponibili

UNIVERSIDAD NACIONAL JOS FAUSTINO SANCHEZ CARRIN

DOCENTE: Gerardo, SERRANO CALDERN - MACROECONOMIA 1

AO DE LA DIVERSIFICACIN PRODUCTIVA Y DEL FORTALECIMIENTO DE

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS, CONTABLES Y

TEMA : BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PER

DOCENTE: GERARDO SERRANO CALDERN

DOCENTE: Gerardo, SERRANO CALDERN - MACROECONOMIA 2

MISIN Y VISIN ..................................................................................................................................................... 6

CAPITULO I: EL BCRP ............................................................................................................................................. 7

1.1- Origen del Banco Central de Reserva del Per ................................................................................................. 9

1.2- Marco legal ...................................................................................................................................................................... 9

1. 3- Objetivo del BCRP .................................................................................................................................................... 10

1.4 Plan Estratgico de 2014- 2016 ........................................................................................................................... 11

1.5 Organigrama ................................................................................................................................................................. 15

CAPITULO II. ESTABILIDAD MONETARIA: Diseo e implantacin de la poltica monetaria .. 13

2.1- ESTABILIDAD MONETARIA .............................................................................................................................. 13

2.2- LA TASA DE INTERES INTERBANCARIO ...................................................................................................... 14

2.3- EL BCRP REALIZA LAS OPERACIONES CAMBIARIAS .............................................................................. 21

CAPITULO III. SISTEMAS DE PAGO ................................................................................................................ 23

3.1- SISTEMAS DE PAGOS ................................................................................................................................................ 23

CAPITULO IV. ADMINISTRACIN DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES ....................................... 25

4.1- ADMINISTRACION DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES .................................................................. 25

4.2- LAS RESERVAS INTERNACIONALES NETAS .................................................................................................. 27

4.3- IMPORTANCIA DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES NETAS .......................................................... 28

CAPITULO V. EMISIN DE BILLETES Y MONEDAS .................................................................................... 29

5.1- EMISIN DE BILLETES Y MONEDAS ................................................................................................................ 29

CAPITULO VI. DIFUSIN DE INFORMACIN ECONMICA ..................................................................... 30

6.1- PUBLICACIONES ECONMICAS .......................................................................................................................... 30

6.2- SISTEMA DE ALERTAS DE PUBLICACIONES ................................................................................................ 32

6.3- SUCURSALES ................................................................................................................................................................ 32

DOCENTE: Gerardo, SERRANO CALDERN - MACROECONOMIA 3

Agradecemos a Dios que nos ha dado la vida, la

DOCENTE: Gerardo, SERRANO CALDERN - MACROECONOMIA 4

La organizacin del BCRP en donde el Directorio es la ms alta autoridad de esta

DOCENTE: Gerardo, SERRANO CALDERN - MACROECONOMIA 5

Somos reconocidos como un Banco Central autnomo,

moderno, modelo de institucionalidad en el pas, de primer

nivel internacional, con elevada credibilidad y que ha logrado

recuperar la confianza de la poblacin en la moneda nacional.

Nuestro personal es altamente calificado, motivado,

comprometido y eficiente, y se desempea en un ambiente de

colaboracin en el que se comparte informacin y

DOCENTE: Gerardo, SERRANO CALDERN - MACROECONOMIA 6

La creacin de la nueva entidad respondi a la necesidad de contar con un sistema

DOCENTE: Gerardo, SERRANO CALDERN - MACROECONOMIA 7

DOCENTE: Gerardo, SERRANO CALDERN - MACROECONOMIA 8

DOCENTE: Gerardo, SERRANO CALDERN - MACROECONOMIA 9

1.2- MARCO LEGAL

DOCENTE: Gerardo, SERRANO CALDERN - MACROECONOMIA 10

y resultado; y relaciones con el Gobierno y otros organismos autnomos, entre

1.3- OBJETIVO DEL BCRP

La inflacin es perjudicial para el desarrollo econmico porque impide que la

Asimismo, los procesos inflacionarios distorsionan el sistema de precios relativos

DOCENTE: Gerardo, SERRANO CALDERN - MACROECONOMIA 11

DOCENTE: Gerardo, SERRANO CALDERN - MACROECONOMIA 12

1.4- PLAN ESTRATGICO DEL BCRP 2014-2016

DOCENTE: Gerardo, SERRANO CALDERN - MACROECONOMIA 13

Vicepresidente del Luis Alberto Arias

Gerencia Gerencia de Gerencia

Gerencia Central de Gerencia Central

DOCENTE: Gerardo, SERRANO CALDERN - MACROECONOMIA 14

2.1- ESTABILIDAD MONETARIA: DISEO E IMPLEMENTACIN DE

DOCENTE: Gerardo, SERRANO CALDERN - MACROECONOMIA 15

2.2- LA TASA DE INTERS INTERBANCARIA