Dispensa Cavalieri Economia Aziendale

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APPUNTI LIBRO Appunti di economia aziendale di E. Cavalieri
CAPITOLO 1
1.1.1 IL CIRCUITO DELLA PRODUZIONE
Lattivit peculiare che caratterizza lunit di produzione o impresa e rappresentata dall

attivit produttiva intesa come quel complesso di azioni coordinate che trasformano i fattori
produttivi in prodotti.
Ovvero:
1. Lacquisizione sui mercati di approvvigionamento dei fattori produttivi
2. Lutilizzazione dei fattori produttivi per la combinazione produttiva
3. La vendita dei prodotti sui mercati
fattori produttivi = tutti i beni e servizi che si utilizzano allinterno della combinazione
produttiva per lottenimento dei prodotti
la perdita da parte di un fattore produttivo dellidoneit a partecipare alla attivit
produttiva fa cessare ad esso la qualifica di FATTORE PRODUTTIVO
lacquisizione dei fattori produttivi da parte dellimpresa la pongono a contatto con i
mercati di approvvigionamento
i mercati di approvvigionamento sono tutti i punti dello spazio dove operano i potenziali
fornitori che offrono beni a prezzi e condizioni variabili nel tempo (fattore produttivo
anche il lavoro ove i prezzi e le condizioni non sono il semplice risultato della domanda
e dellofferta ma la conseguenza di un complesso ordinamento)
il prodotto non altro che il risultato della combinazione produttiva, e tale OUTPUT pu
essere sia un bene che un servizio
i mercati di collocamento (o di sbocco) sono tutti i punti dello spazio ove operano
potenziali acquirenti dei beni o dei servizi che limpresa offre
in una economia basata sugli scambi monetari lacquisizione dei fattori produttivi richiede
la disponibilit di mezzi monetari; i mezzi monetari possono essere reperiti dallimpresa
utilizzando le varie possibilit offerte dal mercato dei capitali:
in primo luogo limpresa acquisisce mezzi monetari da se stessa ovvero il capitale di
propriet conferito, ma nel corso del tempo pu andare ad attingere capitali da terze
parti ponendo cos in essere operazioni di differente complessit e portata.
Loperazione nella sua essenza tecnico-giuridica lunit elementare della complessa

attivit operativa o gestione operativa; per questo motivo tali operazioni vanno
analizzate considerando lintero sistema perch se analizzate singolarmente perderebbero
di significato :ogni operazione assume significato nella misura in cui integra, tecnicamente
ed economicamente, le altre operazioni che limpresa ha compiuto o si propone di
compiere in tempi e spazi diversi.
Varie tipologie di impresa:

1. impresa che produce per il mercato : attraverso la vendita dei prodotti nei mercati di
collocamento limpresa pu recuperare i mezzi monetari investiti nei fatt. produttivi e
ottenere mezzi monetari in misura superiore
2. imprese di tipo cooperativo: in tali imprese il prodotto che viene generato dallunit di
produzione destinato agli stessi soggetti che hanno organizzato la produzione
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3. imprese di tipo pubblico : il prodotto ottenuto e programmato per la collettivit e

tali prodotti sono ceduti a tutti i cittadini a condizioni e prezzi particolarmente
vantaggiosi definiti di volta in volta dal potere politico.
Lacquisizione dei fattori produttivi implica che risorse monetarie disponibili siano investite
in beni e servizi idonei e finalizzati ad attivare e svolgere la combinazione produttiva
Le acquisizioni di fattori produttivi implicano il sacrificio dei mezzi monetari che vengono
ceduti a fornitori di beni o dei servizi acquistati; tale sacrificio di mezzi monetari viene
denominato costo di acquisto dei fattori produttivi
Il costo di acquisto dei fattori produttivi dato infatti dalla quantit di denaro che deve
essere ceduta per ottenere in regime di scambi monetari- una definita quantit di fattori
produttivi:
Ci = fi X pi
Il costo di un qualsiasi iesimo Quantit oggetto di Moltiplicato per il prezzo di

fattore negoziazione delliesimo acquisto
fattore
NB: ogni operazione di acquisto di fattori produttivi pu avere una duplice visione:
uscita di denaro = aspetto monetario delloperazione
sacrificio di ricchezza = costo
la fase della combinazione produttiva si estrinseca nel complesso di operazioni

attraverso le quali i fattori produttivi vengono utilizzati in modo coordinato per
realizzare i beni o servizi oggetto dellattivit produttiva dellimpresa:
si tratta di operazioni INTERNE in quanto non pongono limpresa a contato con i
mercati (ATTI DI GESTIONE ESTERNA) ma si esauriscono nel processo di
trasformazione di beni e servizi disponibili (I FATTORI PRODUTTIVI ACQUISTATI) in
beni e servizi di differente qualit economica (I PRODOTTI OTTENUTI).
Il collocamento dei fattori produttivi ottenuti sui mercati di sbocco rappresenta la fase
terminale del processo produttivo in quanto le risorse monetarie investite per lacquisto dei
fattori produttivi vengono recuperate (DISINVESTITE) attraverso la vendita del prodotto.
RICAVO DI VENDITA = quantit di denaro ottenuta vendendo in regime di scambi

monetari una determinata quantit del prodotto generato dalla combinazione produttiva.
Ri = qi X pi
Il ricavo di un qualsiasi Quantit oggetto di Moltiplicato per il prezzo di

iesimo prodotto negoziazione delliesimo vendita
prodotto
NB: ogni operazione di vendita di prodotto pu avere una duplice visione:

entrata di denaro = aspetto monetario delloperazione
recupero della ricchezza ricchezza investita = ricavo
2
Andamento
del denaro
Andamento
della
produzione Atti di gestione interna
caratteristiche dei fattori produttivi :

materialit : hanno una consistenza fisica
privi di materialit : sono costituiti da una utilit economica
conservabilit, tossicit, grado di rendimento, di disponibilit, ecc.. o meno dei fattori
i fattori produttivi possono essere divisi in due grandi famiglie:

FATTORI A FECONDITA SEMPLICE :esauriscono la loro utilit economica partecipando
ad un unico ciclo produttivo
FATTORI A FECONDITA RIPETUTA :cedono la loro utilit economica a pi cicli produttivi
Da tutto questo e facile dedurre che: il recupero dei mezzi monetari nellacquisizione dei
fattori a fecondit semplice affidato al ricavo di vendita del prodotto ottenuto dallunico
ciclo produttivo al quale il fattore a fecondit semplice ha partecipato cedendo
completamente la sua utilit, mentre il recupero dei mezzi monetari investiti
nellacquisizione dei fattori a fecondit ripetuta affidato al complesso di ricavi ottenuti
dalla vendita di tutti i prodotti ottenuti dai cicli produttivi a cui i fattori a fecondit ripetuta
hanno partecipato.
IL RISCHIO
Bisogno inoltre tenere conto che quando i mezzi monetari vengono investiti in fatt.
produttivi:
assume consistenza il rischio che tali mezzi o parte di essi non ritornino pi in forma di
denaro attraverso i ricavi futuri
assume consistenza il rischio che gli stessi fattori produttivi si rivelino inidonei ad un
proficuo utilizzo allinterno della combinazioni produttive future alle quali non sono pi
in grado di cedere utilit economiche.
I mezzi monetari investiti nei fattori produttivi a fecondit semplice non pi utilizzabili
potrebbero essere parzialmente recuperati stralciando il fattore della combinazione
produttiva e cercando di collocarlo al meglio su mercati nei quali limpresa si trova
abitualmente ad operare come acquirente piuttosto che come venditore; tale metodo e da
intendere possibili anche per i fattori a fecondit ripetuta.
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implicito che il rischio assume consistente tanto maggiore quanto pi lambiente

soggetto a variabilit e lungo il periodo di utilizzo di un fattore produttivo, ovvero i tempi
che intercorrono dal momento dellacquisto del fattore a quello del recupero attraverso i
ricavi.
Le situazioni di rischio pi elevato si hanno con lacquisto di fattori produttivi a
fecondit ripetuta dedicati ad ununica produzione (quindi non flessibili) e utilizzabili
per un ampio arco di tempo
La ricchezza a disposizione dellimpresa si modifica nel tempo in relazione al rapporto tra

il flusso degli investimenti e quello dei recuperi (tra le risorse monetarie immerse nella
vicenda produttiva e quelle che risorgono in forma monetaria attraverso la vendita
dei prodotti , tra i costi sostenuti e i ricavi conseguiti)
REDDITO POSITIVO= qualora il volume dei recuperi(ricavi) sia sistematicamente

superiore a quello degli investimenti(costi) si attiva un meccanismo di creazione di
nuova ricchezza , autogenerata dai processi produttivi.
REDDITO NEGATIVO= qualora limpresa non riesca a recuperare integralmente,
attraverso i ricavi conseguiti con la vendita dei prodotti, i mezzi investiti nei fattori
produttivi, si attiva un processo di distruzione di ricchezza.
In prima approssimazione, possiamo definire reddito dimpresa lincremento o il

decremento che la ricchezza disponibile allinizio di un periodo subisce per effetto
dellattivit produttiva ne periodo considerato
CICLI DI VITA DEI PRODOTTI:

La fase di INTRODUZIONE: bassi volumi di vendita e elevati costi di lancio del
prodotto
La fase di SVILUPPO: forte crescita delle vendite e di una riduzione di costi per
vendere il prodotto
La fase della MATURITA: rallentamento del tasso di crescita delle vendite e di una
riduzione sostanziale dei costi per vendere il prodotto
La fase di SATURAZIONE: livello di vendita costanti e costi meno elevati per sostenere
il prodotto
La fase del DECLINO: riduzione dei volumi di vendita e dei costi fino ad esaurimento
della vita utile del prodotto.
1.1.2 CONSIDERAZIONI SULLECONOMIA DEI FATTORI A FECONDITA

RIPETUTA:IL TEMPO DI UTILIZZAZIONE
Il primo problema quello di definire lampiezza temporale di utilizzo dei differenti fattori a
fecondit ripetuta ; larco di tempo sembrerebbe definito da circostanze di ordine
tecnico(fisico e giuridico).
ES: (fisico) in una ipotesi di utilizzazione di impianti larco di tempo in questione sarebbe
determinato dalla durata fisica di tali tecnologie, quindi tali impianti verrebbero sostituiti
quando il loro mantenimento in vita implicasse costi di manutenzione eccessivi con risultati
di scarsa affidabilit.
ES: (giuridico) in caso di brevetti o altri diritti di sfruttamento di opere di ingegno larco di
tempo sarebbe determinato dal tempo in cui assicurata la tutela giuridica del diritto.
OBSOLESCENZA = Tutto ci ipotizzabile solo in modo molto semplificato, in periodi

caratterizzati da elevata competitivit e da intenso progresso tecnologico il tasso di
innovazione particolarmente elevato e la vita utile delle strutture organizzative e
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operative e dei prodotti tende ad accorciarsi per ragioni di natura economica; il

superamento economico viene chiamato OBOLESCENZA, e tale effetto va a colpire in
modo molto rilevante i fattori a fecondit ripetuta.
Da tutto ci si pu concludere che la vita effettiva dei fattori a fecondit ripetuta non
coincide quasi mai con la durata fisica o giuridica.
1.1.3 Considerazioni sulleconomia dei fattori a fecondit ripetuta: il fenomeno

dellobsolescenza.
Lobsolescenza una condizione di natura economica che colpisce:

Strutture organizzative e operative che diventano inidonee alleconomia dello
svolgimento di alcuni o tutti i processi produttivi
I prodotti che perdono attrattivit nel mercato e non posso pi essere collocati nel
mercato a quantit e prezzi remunerativi.
Lobsolescenza pu investire le strutture le strutture operative e cio gli investimenti di cui
limpresa dispone e le modalit con le quali capace di operare.
Se levoluzione non riesce a procedere in linea con le nuove possibilit, le modalit
operative perdono gradualmente idoneit e non consentono lo sfruttamento delle
opportunit che altre imprese sono in grado di cogliere.
STRUTTURE OPERATIVE = fattori a fecondit ripetuta materiali ed immateriali
Tali strutture possono invecchiare o essere superati economicamente per questi motivi:
A) Il progresso tecnologico ha reso possibile progettare e realizzare sistemi produttivi

di qualit superiore ; tali sistemi consento di ottenere nella medesima quantit di
tempo un maggior numero di prodotti di migliore qualit e a costi unitari pi contenuti ,
quindi consentono la realizzazione di economie negli altri fattori(lavoro, materie,
energia). Tali economie sono complessivamente pi rilevanti dellincremento del costo
dei fattori a fecondit ripetuta.
B) Una o pi imprese concorrenti hanno messo in funzione tecnologie pi progredite e
quindi sono in grado di offrire prodotti con qualit superiore allo stesso prezzo o
addirittura inferiore
La concomitanza delle situazioni descritte sub (a) e (b) pu determinare la perdita di fasce
pi o meno ampie di mercato a favore delle imprese concorrenti; sono queste le
circostanze che inducono i manager a superare il GAP tecnologico nel quale limpresa
venuta a trovarsi a causa delle iniziative poste in essere dalla concorrenza.
Lobsolescenza colpisce indirettamente tutti i fattori produttivi a fecondit semplice e
ripetuta che erano necessari per ottenere i prodotti obsoleti.
Facendo riferimento ai fattori a fecondit ripetuta possiamo rilevare che:
lobsolescenza pu colpire direttamente impianti software, brevetti, ecc rendendo tali

fattori inidonei
lobsolescenza pu colpire le strutture organizzative o i prodotti e riversarsi su tutti i
fattori produttivi coinvolti sempre che non siano dotati di flessibilit di utilizzo che li
rende inidonei per altri processi.
1.1.4 LE CARATTERISTICHE DELLA COMBINAZIONE PRODUTTIVA
La combinazione produttiva linsieme delle attivit ordinate in processi produttivi

attraverso i quali i fattori produttivi vengono trasformati in prodotti finiti.
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La natura e la qualit dei fattori produttivi che costituiscono lINPUT nonch le modalit
tecniche ed economiche di svolgimento sono profondamente diverse a seconda della
natura e della qualit dei prodotti che si vogliono ottenere, lOUTPUT .
Limpresa strutturata per ottenere un unico prodotto sempre pi rara; la combinazione

produttiva volta a realizzare una gamma di prodotti pi o meno ampia che possono:
Appartenere a differenti classi o famiglie (impresa diversificata)

Articolarsi su diverse linee per ogni classe
Svilupparsi in vari modelli per ogni linea
CICLO INTEGRALE = un processo produttivo pu essere suddiviso in pi fasi e limpresa

pu svolgere tutte le fasi che dallacquisizione dei fattori produttivi portano allottenimento
del prodotto finito
IPOTESI DI ESTERNALIZZAZIONE = limpresa attua forme pi o meno ampie di

decentramento; ci significa concentrare le risorse nello sviluppo di alcune fasi del
processo produttivo nelle quali limpresa riesce meglio a esprimere la sua efficienza e va
ad affidare ad altre imprese le fasi del ciclo che risulterebbero antieconomiche o non
considerate vitali per limpresa.
DECENTRAMENTO = limpresa pu scegliere di concentrare la sua attivit in ununica

attivit produttiva oppure pu sventagliare lattivit in pi unit attuando un decentramento
spaziale dellapparato produttivo; in tale ipotesi le singole unit possono essere strutturate
in questo modo:
Per attuare le medesime produzioni in luoghi diversi
Per realizzare in luoghi diversi parti di una produzione complessa o fasi di un ciclo
produttivo
Per realizzare in luoghi diversi prodotti diversi
Il decentramento dellapparato produttivo consente in ciascuna di esse controllo pi

efficaci, riduce la complessit generale o operativa, per contro, aumenta i problemi di
coordinamento e quelli relativi ai trasferimenti di uomini, materie prime , servizi ecc.
(LOGISTICA)
LA DISLOCAZIONE:
Allinterno di ogni processo produttivo le fasi possono essere poste in successione logica
per ottenere prodotti semilavorati normalmente utilizzabili come fattori nelle fasi
immediatamente successive fino allottenimento di prodotti finiti oppure i processi
produttivi possono presentare articolazioni ben pi complesse essendo caratterizzati da
fasi che si sviluppano parallelamente e da fasi poste in sequenza logica per ottenere i
prodotti finiti; parte dellattivit pu anche essere finalizzata alla produzione di determinati
servizi necessari per il ciclo produttivo ed altri invece essere affidati a terzi.
La dislocazione della tecnologia allinterno della aree dove si sviluppano i processi produttivi (LAYOUT) assume
soluzioni intermedie:
La disposizione per prodotto (o in linea o in catena) quando le macchine sono allineate

per sviluppare le operazioni previste da tutte le fasi di lavorazione poste in sequenza
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La disposizione per processo (o reparto) quando le macchine sono raggruppate per

realizzare funzioni omogenee
La disposizione per gruppi tecnologici (o a isole) quando le macchine sono
raggruppate per svolgere in sequenza le operazioni elementari a ciascun gruppo di
operazioni
La disposizione a LAYOUT a punto fisso quando le macchine vengono trasferite nel
luogo di produzione (grandi opere)
LAVORAZIONI DI SERIE E LAVORAZIONI DIFFERENZIATE
La combinazione produttiva pu distinguersi a seconda che :

Sia caratterizzata da lavorazioni di serie di prodotti aventi uguali caratteristiche definite
da scelte fatte dallimpresa,
O da lavorazioni di prodotti differenziati in relazione alle richieste fatte dai clienti o
entrambe
Nel caso in cui unimpresa operi su richieste differenziate va in contro a tali situazioni in
base a DOVE nel processo produttivo deve eseguire le variazioni:
Che tutto il processo produttivo richieda di essere progettato di volta in volta in
relazione alle differenti commesse assunte
Che alcune fasi del processo non subiscano variazioni (fasi standard) mentre altre
(soprattutto a valle) debbano adeguarsi alle specifiche richieste dalla clientela.
1.2 I FINANZIAMENTI ATTINTI
1.2.1 I FINANZIAMENTI CON IL VINCOLO DI CAPITALE DI PROPRIETA
I finanziamenti attinti possono avvenire:

Attraverso conferimenti di denaro da parte di un unico proprietario nellimpresa
individuale, o dei soci nellimpresa di societ; i mezzi monetari che confluiscono
nellimpresa per tale via costituiscono : il capitale di propriet conferito
Attraverso prestiti contratti nei confronti di terzi. I mezzi monetari che confluiscono
nellimpresa per tale via costituiscono : il capitale di prestito a fronte del quale
sussistono obbligazioni di restituzione a definite scadenze (debiti verso i finanziatori)
Nel momento in cui il promotore o i promotori intendono attivare una iniziativa imprenditoriale sono chiamati a
dotare la costituenda impresa di adeguati mezzi monetari (CAPITALE INIZIALE), tale capitale pu essere conferito
dalla propriet in momenti successivi, ogni volta si manifesti la necessit di disporre di maggiori mezzi monetari per
finanziare pi ampie combinazioni produttive ed ad accresce il volume di attivit dellimpresa.
Il capitale di propriet viene conferito senza OBBLIGHI TEMPORALI DI RESTITUZIONE

;solitamente si ritiene vincolato in maniera permanente alle vicende produttive
dellimpresa salvo casi particolari non verr restituito alla propriet fino a quando NON
DIVENTI ESUBERANTE o NON SI VOGLIA CESSARE LATTIVITA PRODUTTIVA.
Il vincolo di restituzione caratterizza invece i finanziamenti attinti a prestito in relazione

agli obblighi di restituzione contrattualmente assunti verso terzi per importi e tempi definiti.
IL VINCOLO DI PERMANENZA assume grande rilievo in relazione alla tipologia e ai

caratteri degli investimenti che debbono essere effettuati nel senso che i mezzi monetari
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durevolmente avvinti alleconomia dellimpresa appaiono pi idonei ad alimentare il

FABBISOGNO FINANZIARIO DUREVOLE
La remunerazione del capitale di propriet conferito non definita contrattualmente ma

decisa di volta in volta in relazione delle vicende produttive si tratta dunque di una
REMUNERAZIONE VARIABILE che non dovrebbe essere corrisposta nelle ipotesi di
REDDITO NEGATIVO.
Quando il flusso dei ricavi appare insufficiente a reintegrare i costi delle combinazioni
produttive, la possibilit di sospendere o diminuire la remunerazione del capitale pu
giovare non poco ad accelerare il PROCESSO DI RIEQUILIBRIO e nelle ipotesi di
cospicue ristrutturazioni che il governo di impresa ritiene necessarie per la sopravvivenza
della stessa, rafforzandone le strutture e il posizionamento sul mercato , la rinuncia della
remunerazione del capitale di propriet non manca di produrre effetti positivi sul processo
di ristrutturazione in corso.
Tutto ci crea una diminuzione di FLUSSI MONETARI in USCITA con conseguente
mantenimento di tali mezzi nelleconomia dellimpresa.
Il capitale di propriet viene denominato CAPITALE DI RISCHIO a sottolineare la

possibilit di mancata remunerazione, ma soprattutto a sottolineare la sua istituzionale
destinazione ad investimenti effettuati in condizioni di incertezza e soggetti a rischi di
perdite.
Il capitale di propriet dunque rischierebbe di essere pi facilmente perduto laddove il
capitale di prestito tenderebbe ad essere pi facilmente rimborsato
I conferimenti iniziali di capitale di propriet e quelli successivi possono VENIRE

EFFETTUATI ANCHE IN FORMA DIVERSA DAL DENARO, la propriet potrebbe dotare
limpresa di beni utilizzabili nelle differenti fasi dellattivit produttiva (conferimenti in
natura o apporti); ma, potrebbero conferire un insieme di beni avvinti da vincoli di
complementariet economica come per esempio un complesso aziendale funzionante
La cui attivit appare complementare al disegno produttivo dellimpresa assorbente.
1.1.2 I FINANZIAMENTI ATTINTI A PRESTITO
Al capitale di propriet si affianca una congrua entit di capitale di prestito; la misura potrebbe essere determinata
dalla insufficiente entit del capitale di propriet rispetto al fabbisogno ma, sussistere ragioni di convenienza entro
limiti segnati dalla necessit di mantenere equilibrata la struttura finanziaria.
La disponibilit di mezzi monetari attinti con il vincolo dellindebitamento viene acquistata

per un determinato periodo di tempo ponendo in essere contratti di finanziamento.
I mezzi monetari acquisiti a prestito rimangono nella disponibilit dellimpresa finanziata
per tempi pi o meno lunghi a seconda della durata del prestito e pongono precisi obblighi
di restituzione dei valori nominali assunti e degli interessi maturati.
Le forme tecniche che possono assistere le operazioni di prestito sono molteplici e si
differenziano a seconda di come vengono risolte le modalit di erogazione del prestito,
alle garanzie, alla durata e alla modalit di restituzione, alla determinazione e al
pagamento degli oneri del prestito.
ONERI DEL PRESTITO = Gli interessi da corrispondere a determinate scadenze definiti in base ai tassi
contrattuali, le avvenute commissioni e gli altri oneri accessori .
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I finanziamenti attinti con vincolo di prestito sono sottoposti al rischio dimpresa , quindi la
restituzione di tali mezzi monetari condizionata dal recupero degli investimenti
attraverso il conseguimento dei ricavi; tutto ci determina il fatto che la capacit di
attingere mezzi monetari a prestito da terzi (capacit di credito) sia determinata dalla
capacit dellimpresa finanziata di assicurare flussi prospettici di ricavi superiori ai flussi
prospettici di costi (inclusi gli oneri dei prestiti) attraverso lattivit produttiva(capacit di
reddito).
Le prospettive di redditivit dellimpresa finanziata sono la pi valida delle garanzie per chi si accinge a finanziare attivit produttive.
Le operazioni relative al capitale di prestito possono essere osservate sotto un duplice

aspetto :
Da un lato le entrate e le uscite di denaro (aspetto monetario delloperazione)
Dallaltro laccensione e lestinzione del debito di finanziamento contratto con terzi
finanziatori
1.2.2 I FINANZIAMENTI CONCESSI
Limpresa pu porre in essere contratti attraverso i quali concede a terzi per un

determinato periodo di tempo, a definite condizioni e modalit operative (forme tecniche)
la disponibilit di denaro.
Si tratta sempre di INVESTIMENTI A RISCHIO di mezzi monetari disponibili che
vengono PRESTATI a terzi.
La concessione di finanziamenti a prestito si articola a seconda di come si risolvono i
problemi relativi alle modalit di erogazione del prestito, alla garanzie che si pretendono,
alla durata e alla modalit di restituzione ed infine alla determinazione dei proventi del
prestito.
I PROVENTI DEL PRESTITO : sono costituiti dagli interessi da percepire a determinate
scadenze (contabilizzati in base ai tassi previsti nei contratti) e da eventuali proventi
accessori.
Anche i finanziamenti concessi a prestito possono essere visti sotto un duplice aspetto:
Uscite ed entrate di denaro(aspetto monetario delloperazione)
Movimentazioni relative ai crediti di finanziamento
1.2.3 I DEBITI E I CREDITI DI FUNZIONAMENTO ED IL LORO REGOLAMENTO

Nella normale prassi operativa le uscite di denaro possono essere sostituite , seppur
temporaneamente, da impegni a pagare (debiti) ; cos come le entrate di denaro vengono
spesso temporaneamente sostituite da diritti a riscuotere (crediti).
Sorgono cos : debiti e crediti che vengono denominati di funzionamento o di
regolamento che hanno la caratteristica di sostituire pro-tempore rispettivamente
le uscite e le entrate di denaro relative a qualsivoglia operazione dellimpresa.
Non rappresentano obbligazioni o diritti derivati direttamente da operazione di
finanziamento attinto o concesso, bens obbligazioni o diritti derivati da TEMPORANEE
DILAZIONI NEL REGOLAMENTO MONETARIO DI QUALSIASI TIPO DI OPERAZIONE.
Non sono misurati da entrate o uscite di denaro ma , sostituiscono seppur
temporaneamente , uscite ed entrate di denaro ed hanno perci natura monetaria.
Le entrate ed uscite di denaro , temporaneamente rinviate per effetto delle dilazioni
concesse od ottenute si manifestano alle definitive scadenze con lincasso dei crediti ed il
pagamento dei debiti.
Si tratta pur sempre di modi indiretti di concedere la disponibilit di mezzi monetari a chi
beneficia della dilazione.
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NB: i prezzi di vendita dei prodotti o di acquisizione dei fattori produttivi, sono pi elevati
per una previsione di pagamento dilazionato, rispetto allipotesi di un pagamento in
contanti(GLI INTERESSI IN ALTRI TERMINI SONO INCORPORATI NEI PREZZI).
INSERIRE SCHEMA!!!!!!!!! PAG 128
1.2.6 GESTIONE CARATTERISTICA E GESTIONI ACCESSORIE; GESTIONE

CORRENTE.
GESTIONE CARATTERISTICA: (detta anche TIPICA) lattivit volta a realizzare loggetto

dellimpresa
GESTIONI ACCESSORIE: si affiancano alla gestione caratteristica integrandola con

attivit strumentali (GESTIONE FINANZIARIA) e complementari (attivit diverse da quelle
per le quali stata istituita)
GESTIONE FINANZIARIA: determinazione e copertura del fabbisogno finanziario

dellimpresa; tale gestione strumentale tanto alla gestione caratteristica quanto a quelle
accessorie.
GESTIONE PATRIMONIALE: derivano dallinvestimento delle disponibilit monetarie

generate dalloperare dellimpresa ; si tratta di mezzi monetari che possono risultare
disponibili per tempi pi o meno lunghi in relazione ai quali potranno essere scelte le
modalit di investimento e di gestione che si rilevano di volta in volta pi redditizie.
NB: LA SEPARAZIONE DEI RISULTATI ECONOMICI DALLA GESTIONE

CARATTERISTICA(REDDITO OPERATIVO) DA QUELLI DELLE GESTIONI
ACCESSORIE CONSENTONO DI COGLIERE IL CONTRIBUTO DI CIASCUNA AL
RISULATO COMPLESSIVO.
GESTIONE CORRENTE: ??????????????????
1.2.7 RELAZIONI TRA IL CIRCUITO DEI FINANZIAMENTI ED IL CIRCUITO DEGLI

INVESTIMENTI . IL FABBISOGNO DI FINANZIAMENTO (PRIME
CONSIDERAZIONI)
1 Il circuito della produzione ed il circuito dei finanziamenti concessi sono denominati

degli investimenti. I mezzi monetari in entrambe i casi si possono ritenere investiti
in operazione di acquisto di fattori produttivi.
2 I finanziamenti attinti con vincolo di propriet o a prestito sono denominati dei
finanziamenti. Non si tratta di ricchezza generata dallattivit dellimpresa ma di
mezzi provenienti dalleconomia dei proprietari o dei finanziatori messi a
disposizione delleconomia dellimpresa.
3 Il circuito dei finanziamenti alimenta il circuito degli investimenti che assorbe mezzi
monetari.
4 Il circuito degli investimenti riconsegna mezzi monetari alla disponibilit dellimpresa.
Tali mezzi sono utilizzabili per rinnovare gli investimenti.
IL FABBISOGNO DI FINANZIAMENTO: il fabbisogno di finanziamento costituito

dallentit dei mezzi monetari necessari per alimentare gli investimenti programmati, aldil
dei mezzi che gi si rendono disponibili attraverso il flusso dei ricavi.
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IL FABBISOGNO COMPLESSIVO DI FINANZIAMENTO: costituito da un ammontare di

mezzi monetari esattamente corrispondente allimporto totale degli investimenti
programmati dallimpresa in un definito arco di tempo.
IL FABBISOGNO RESIDUALE: lammontare dei mezzi monetari dei quali limpresa deve
dotarsi attingendo finanziamenti con vincolo di propriet o di prestito.
COPERTURA NATURALE: la copertura di una parte pi o meno rilevante del

fabbisogno complessivo di finanziamento derivata dalle entrate monetarie che chiudono il
circuito degli investimenti.
1.2.8 LA VELOCITA DI CIRCOLAZIONE DEGLI INVESTIMENTI IN FATTORI

PRODUTTIVI E NELLA COMBINAZIONE PRODUTTIVA.
La velocit di circolazione degli investimenti in fattori produttivi data dal tempo che
intercorre tra il momento degli investimenti e quello dei recuperi attraverso i ricavi; si tratta
del tempo necessario ai mezzi monetari ceduti nellacquisizione dei fattori produttivi
(INVESTIMENTI) per ritornare in forma monetaria attraverso i ricavi di vendita dei prodotti
ottenuti con il concorso degli stessi fattori (RECUPERI).
Gli elementi che determinano i tempi sono da ricercarsi in:
1 LECARATTERISTICHE DEI PROCESSI: si osservano processi produttivi che si

completano in giornata, allinterno dei quali investimenti e recuperi si alternano in
poche ore e processi lunghi (a volte anni) per essere portati a compimento.
2 LE CARATTERISTICHE DEI FATTORI PRODUTTIVI: per quando riguarda i fattori a
fecondit ripetuta i tempi di totale recupero sono pi elevati in quanto il recupero
legato alla quantit di ricavi ottenuti dalla vendita dei prodotti a cui hanno concorso;
per quanto riguarda i fattori a fecondit semplice il recupero legato alla vendita del
solo prodotto al quale tali fattori hanno ceduto la loro utilit
La velocit di circolazione pu anche essere riferita a gruppi di fattori o allintera

combinazione produttiva (definibile nel periodo di tempo necessario affinch tutti i mezzi
monetari investiti ritornino INTERAMENTE in forma monetaria attraverso i ricavi.
La velocit di circolazione complessiva del gruppo o dellintera combinazione produttiva

non si pu commisurare basandosi sui fattori che si recuperano pi rapidamente ma a
quei fattori che presentano il ciclo di recupero pi lungo.
IL FABBISOGNO RESIDUALE strettamente legato al ciclo di recuperi in quanto pi
elevata la velocit di circolazione, minore lentit dei mezzi monetari che occorre
attingere allesterno per aumentare il volume daffari.
Lentit del fabbisogno di residuale di finanziamento dipende anche dal numero

degli atti di scambio con cui i fattori vengono acquisiti e da come gli investimenti
sono graduati nel tempo e si avvicendano ai recuperi
La concessione di crediti di funzionamento determina un aumento del
fabbisogno di finanziamento
Lottenimento di dilazioni di pagamento invece, non riduce il fabbisogno di
finanziamento ma attiene alla sua copertura
Tra gli investimenti che determinano il fabbisogno di finanziamento occorre
anche considerare la concessone di finanziamenti a terzi.
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1.2.9 LAUTOFINANZIAMENTO O CAPITALE DI ORIGINE INTERNA
AUTOFINANZIAMENTO DA UTILI: Il flusso dei ricavi produce la disponibilit di nuovi

mezzi monetari corrispondenti alla nuova ricchezza (reddito positivo) acquisita
alleconomia dellimpresa quando i prodotti vengono venduti a prezzi remuneratori e cio
quando il volume dei ricavi si mantiene superiore al volume dei costi per lacquisto dei
fattori produttivi
AUTOFINANZIAMENTO DA REINTEGRO DEGLI INVESTIMENTI IN FATTORI A

FECONDITA RIPETUTA: tali mezzi monetari a suo tempo investiti ed ora recuperati
rimangono disponibili per periodi pi o meno lunghi di tempo, ma certamente fino a
quando i fattori a fecondit ripetuta non avranno esaurito la loro utilit economica e
dovranno essere sostituiti.
AUTOFINANZIAMENTO:
Prima concezione : risparmio di utili attuato in modo palese od occulto
Seconda concezione : fenomeno finanziario capace di produrre un miglioramento del

preesistente rapporto tra investimenti e mezzi finanziari attinti a terzi o conferiti dalla
propriet.
LAUTOFINANZIAMENTO IN SENSO STRETTO PUO IDENTIFICARSI NON TANTO

NELLA MISURA DEGLI UTILI RISPARMIATI, QUANTO PIUTTOSTO NEL FLUSSO
DEGLI UTILI CONSEGUITI , PARTE DEI QUALI POSSONO RIAFFLUIRE
ALLESTERNO PER REMUNERARE IL CAPITALE DI PROPRIETA E PARTE
POSSONO ESSERE TENUTI ALLINTERNO DEL SISTEMA DELLIMPRESA.
1.2.10 IL CIRCUITO DELLA PRODUZIONE NELLIPOTESI DI RICAVI ANTICIPATI
Il circuito della produzione ha normalmente un andamento che va dalle uscite per

lacquisizione dei fattori produttivi alle entrate per la vendita dei prodotti quindi :
LOTTENIMENTO DEL PRODOTTO PRECEDE LA VENDITA DELLO STESSO E IL
CONSEGUIMENTO DEI RICAVI.
Esistono tuttavia alcuni settori di attivit dove accade lopposto: IL PRODOTTO VIENE
VENDUTO PRIMA DEL SUO OTTENIMENTO ED IL RICAVO VIENE CONSEGUITO
PRIMA CHE TUTTI I COSTI CHE SI RIFERISCONO ALLE COMBINAZIONI
PRODUTTIVE SIANO STATI SOSTENUTI.
1.2.11 IL FLUSSO DEI MEZZI MONETARI PRODOTTO DALLA GESTIONE ( CASH

FLOW)
Le operazioni attraverso le quali si estrinseca lattivit di una impresa generano UNA

CORRENTE, un flusso di mezzi monetari in entrata e in uscita determinando una
continua variazione di disponibilit liquide dellimpresa.
FLUSSO DI CASSA CASH FLOW: Laspetto monetario della gestione pu essere riferito
a tale flusso di denaro in entrata e in uscita che aumenta e riduce lentit dei mezzi
monetari (FONDI) disponibili.
12
CASH FLOW COMPLESSIVO: il flusso di cassa pu essere osservato con riferimento alle
intere attivit dellimpresa
CASH FLOW OPERATIVO : flusso di mezzi monetari rivenienti dalla gestione

caratteristica.
1.2.12 PRIME CONSIDERAZIONI SUL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO.
Il capitale dimpresa pu essere definito come un insieme finalizzato di condizioni (positive

e negative) di produzione.
Il CAPITALE DIMPRESA : dato , in un definito istante, dal complesso delle utilit
economiche (beni materiali ed immateriali, potenzialit) di cui limpresa dispone per lo
svolgimento delle sue attivit e dal complesso delle obbligazioni che limpresa ha assunto
verso terzi (componenti negative, passivit).
LE UTILITA ECONOMICHE E LE OBBLIGAZIONI ASSUNTE sono vicendevolmente
legate allattivit produttiva da un rapporto di strumentalit.
CAPITALE DI FUNZIONAMENTO : il capitale viene definito di funzionamento proprio
perch presente nei vari stadi di funzionamento di una impresa fino a quando esse
proprio in funzionamento .
Lattivit aziendale produce una serie di operazioni successive alla composizione del
capitale:
1. A trasformare il denaro in fattori a fecondit semplice e/o ripetuta
2. A trasformare i fattori acquisiti in prodotti finiti
3. A trasformare i prodotti in denaro attraverso le vendite.
Ad ognuna di queste operazioni il capitale si modifica nella sua composizione qualitativa e

nel valore.
Bisogna inoltre valutare il fatto che non solo limpresa nel suo operare a trasformare il
capitale ma vi possono esservi anche delle influenze esterne che portano limpresa a
modifiche delle prospettive di utilizzo dei differenti elementi che costituiscono il capitale e
quindi a cambiamenti di destinazione e di valore.
IL VALORE DEL CAPITALE DI PERTINENZA di una impresa in funzionamento
determinabile in funzione della complessa utilit economica che tutte le condizioni positive
e negative riescono ad esprimere in prospettiva.
NB: MANCA PAGINA 150 E 151 E 152 E 153.
CAPITOLO 2
2.1 LASPETTO NUMERARIO DELLA GESTIONE COME ASPETTO ORIGINARIO E IL

DERIVATO ASPETTO ECONOMICO. VALORI E VARIAZIONI NUMERARIE ED
ECONOMICHE.
Le entrate e le uscite di denaro misurano:

Costi per lacquisto di fattori produttivi
Ricavi per la vendita di prodotti
Aumenti o diminuzioni di capitale di propriet
Aumenti o diminuzioni di crediti e debiti di finanziamento
In questo modo si pu osservare laspetto NUMERARIO della gestione come aspetto

originario, misuratore del derivato aspetto ECONOMICO.
13
Laspetto NUMERARIO include le entrate e le uscite di denaro (aspetto monetario della

gestione) e le movimentazioni dei debiti e crediti di funzionamento.
Laspetto ECONOMICO (in quanto attiene alla formazione della ricchezza) include
losservazione della dotazione di capitale assegnata allimpresa dalla propriet e delle
variazioni che il capitale subisce in relazione a come si sviluppa la dinamica produttiva in
termini di investimenti(costi) e recuperi (ricavi).
NB: tra i costi e i ricavi misurati da uscite ed entrate NUMERARIE sono inclusi i
finanziamenti attinti a prestito e concessi.
IL FINANZIAMENTO ATTINTO considerato come un RICAVO

IL FINANZIAMENTO CONCESSO considerato come un COSTO
Adesso di si contrappone un COSTO di restituzione (importo preso a prestito + interessi

passivi maturati)
Adesso si contrappone un RICAVO di restituzione ( importo dato a prestito + interessi

maturati interessi attinti maturati )
VALORI NUMERARI VALORI ECONOMICI

- denaro - costi
- crediti di funzionamento - ricavi
- debiti di funzionamento - capitale di propriet
NB: le operazioni dellimpresa, che idealmente appartengono a circuiti, determinano
variazioni NUMERARIE che misurano variazioni ECONOMICHE.
In regime di scambi monetari :
USCITE NUMERARIE : misurano variazioni economiche NEGATIVE
circuito PRODUZIONE costi per lacquisto fattori
circuito FINANZIAMENTI ATTINTI A PRESTITO costi di restituzione finanziamenti

attinti
circuito FINANZIAMENTI CONCESSI costi per concessione finanziamenti a terzi
circuito FINANZIAMENTI ATTINTI COL VINCOLO DI PROPRIETA restituzione di

capitale di propriet.
ENTRATE NUMERARIE : misurano variazioni economiche POSITIVE
circuito PRODUZIONE ricavi per vendita prodotti
circuito FINANZIAMENTI ATTINTI A PRESTITO ricavi per ottenimento finanziamenti

da terzi
circuito FINANZIAMENTI CONCESSI ricavi per restituzione finanziamenti concessi

a terzi
14
circuito FINANZIAMENTI ATTINTI COL VINCOLO DI PROPRIETA raccolta di

capitale di propriet.
ENTRATE NUMERARIE E USCITE NUMERARIE : si possono reciprocamente compensare in tutte le ipotesi di

regolamento di crediti e debiti di funzionamento
4.1 LE DETERMINAZIONI DI REDDITO E CAPITALE IN DIFFERENTI IPOTESI

TEMPORALI.
1.2.7 LE STRUTTURE DI REDDITO E DI CAPITALE RIFERITE ALLINTERO ARCO DI
VITA DELLIMPRESA
Con riferimento ad un arco di tempo pari allintera vita dellimpresa (ti-tz) possiamo
denominare REDIITO TOTALE lincremento o il decremento che il capitale conferito dalla
propriet ha subito per effetto di tutte le operazioni compiute.
Si debbono assumere come valide le seguenti ipotesi:

1 Alla fine del periodo considerato limpresa cessata :
Tutti i fattori produttivi a fecondit semplice e ripetuta sono stati completamente
utilizzati o venduti per stralcio
Tutti i processi produttivi sono stai ultimati , tutti i prodotti sono stati venduti
2 Durante il periodo interessato (to-tz) il potere dacquisto della moneta non ha subito
variazioni.
3 Tutti i crediti di ogni tipo siano stati incassati;

tutti i debiti di ogni tipo siano stai pagati;
non ci sia pi alcun rischio in corso che possa determinare ipotesi di costi e perdite
future.
ALLA LUCE DELLE IPOTESI PREMESSE IL CAPITALE ALLA FINE DELLA VITA
DELLIMPRESA (TEMPO tz) SI PRESENTA ESCLUSIVAMENTE DA UN COMPONENTE
DI NATURA FINANZIARIA.
Qualora alle ipotesi enunciate precedentemente si aggiungessero anche le seguenti:
4 Il capitale iniziale (tempo to) stato conferito interamente in denaro

5 Durante lintero arco di vita dellimpresa non sono stati effettuati altri conferimenti di
capitale, n rimborsi di capitale di propriet ;non stato operato alcun prelievo di
reddito.
Allora si potrebbe determinare la misura del REDDITO TOTALE anche attraverso i

seguenti conteggi:
Differenza tra il capitale conferito al tempo to e quello restituito al tempo tz

Differenza tra tutte le entrate e tutte le uscite di denaro del periodo to-tz (con
esclusione a quelle relative al capitale di propriet)
RT= Ctz - Cto
POSSIAMO DEDURRE QUINDI CHE E QUASI IMPOSSIBILE CHE SI VERIFICHINO

TUTTE LE ENUNCIAZIONI PRECEDENTI (1-5).
15
Il concetto di reddito totale rappresenta solo unidea guida per rendere comprensibile
quello di reddito di periodo.
Tra le esigenze che inducono i soggetti a determinare il reddito di periodi parziali della ita
di una azienda :
Il reddito rappresenta un parametro attraverso il quale verificare la validit delle
strategie adottate
La misura della nuova ricchezza costituisce un limite superiore alla misura della
ricchezza prelevabile dai proprietari
necessario fornire a taluni interlocutori esterni informazione sulla misura dei redditi
relativi a differenti periodi e sulla composizione del capitale nel tempo
Si deve ottemperare agli obblighi di legge di redigere bilanci a scadenze annuali e
infrannuali
Si deve determinare il reddito fiscalmente imponibile
4.1.2 LE STRUTTURE DI REDDITO E DI CAPITALE RIFERITE AD UN PRIMO

PERIODO DI VITA DELLIMPRESA
4.1.2.1 LA RIPARTIZIONE DEI COSTI E DEI RICAVI NEL TEMPO E NELLO SPAZIO :
COSTI E RICAVI ORIGINARI E DERIVATI
Volendo determinare il reddito di un segmento di attivit che va da tn-1 a tn, si pone il

problema della individuazione della parte di costi e della parte di ricavi da attribuire alla
competenza economica di questo periodo.
I COSTI ORIGINARI sono quelli relativi allacquisto dei fattori produttivi (sono anche
denominati COSTI-USCITA in quanto sono misurati da uscite finanziarie).
I COSTI DERIVATI (o costi IMPUTAZIONE) sono il risultato di ragionate riclassificazioni
dei costi originari in funzione delle variabili TEMPO e SPAZIO.
COSTI PERIODO = derivano da una riclassificazione dei costi originari dei fattori nel
tempo
COSTI DI AREE PRODUTTIVE o DI PRODOTTI = derivano da riclassificazione dei costi
originari prima nel tempo poi nello spazio.
Analoghe considerazioni possono essere fatte per:
RICAVI ORIGINARI = relativi alla vendita dei prodotti(sono anche denominati RICAVI-
ENTRATA in quanto misurati da entrate finanziarie) determinati moltiplicando le quantit
vendute per i relativi prezzi di vendita.
RICAVI DERIVATI = (denominati anche RICAVI IMPUTAZIONE) sono il risultato di

riclassificazioni dei ricavi originari in funzione della variabili tempo e spazio.
4.1.2.2 I COSTI ED I RICAVI DI COMPETENZA ECONOMICA DEL PERIODO
La scissione PER PERIODO di costi e ricavi comuni a pi periodi presenta difficolt e pu

essere praticata solo a prezzo di notevole astrazione; si impone , quindi, il problema
dellindividuazione dei CRITERI che possono guidare l operatore in tale compito della
LOGICA da seguire.
16
PRINCIPIO DELLA COMPETENZA ECONOMICA= le condizioni che vengono assunte

come utili per individuare i costi ed i ricavi da considerare pertinenti ad un dato
periodo.
In modo pi rigoroso si possono definire di competenza dei differenti periodi i costi ed i

ricavi relativi ai processi compiuti in ciascuno di essi: con la precisazione che si ritengono
compiuti in un determinato periodo soltanto i processi produttivi che si sono chiusi con il
conseguimento dei ricavi, sempre che siano state effettuate nel periodo stesso da parte
dellimpresa anche le relative prestazioni.
PRINCIPIO DELLA REALIZZAZIONE DEI RICAVI = sono di competenza del periodo i

ricavi finanziariamente conseguiti per i quali sia stata effettuata da parte dellimpresa la
relativa prestazione.
PRINCIPIO DELLINERENZA DEI COSTI = sono considerati di competenza i costi che si

reputano relativi alle prestazioni effettuate.
Costi e ricavi relativi a processi in corso alla fine di un periodo non competono al periodo
considerato ma a quei periodi successivi nei quali i processi avranno compimento con il
conseguimento dei ricavi o con il completamento della prestazioni ancora da effettuare.
a) CLASSI DI COMPONENTI DEL REDDITO E DEL CAPITALE RIFERITE AD UN

PRIMO PERIODO DI VITA DELLINPRESA.
Si suppone invece che al tempo t1 lattivit dellimpresa continui; che limpresa, cio sia in
FUNZIONAMENTO.
I processi in corso di svolgimento sono caratterizzati da disponibilit di fattori e prodotti e
da ricavi anticipati che costituiscono:
Nellottica del reddito di periodo costi e ricavi da rinviare al futuro, in quanto non
ritenuti di competenza del periodo stesso in base ai principi della realizzazione dei
ricavi e dellinerenza dei costi
Nellottica del capitale a fine periodo componenti attivi e passivi, di natura
economica, in quanto beni disponibili o obbligazioni da rendere a terzi.
In altri termini:
A) una parte pi o meno ampia di essi deve essere consegnata al calcolo del reddito
del/dei periodi futuri
B) fattori produttivi, a fecondit semplice e ripetuta rappresentano al tempo t1, linsieme
dei beni materiali e delle utilit economiche di cui limpresa dispone per svolgere i
processi produttivi che troveranno compimento nel/nei periodi futuri .
CAPITALE LORDO DI FUNZIONAMENTO = a + b + componenti finanziari del capitale
CAPITALE NETTO DI FUNZIONAMENTO = a + b componenti finanziari del capitale
Il REDDITO DEL PRIMO PERIODO deve includere anche le rettifiche di tali costi e ricavi
relativi alla parte di essi da consegnare alla competenza dei periodi futuri.
Lipotesi di continuit di funzionamento implica nella determinazione del reddito di
periodo dei rischi specifici, ben individuabili , che a fine periodo sono in essere e che
presumibilmente produrranno effetti negativi, nei successivi periodi, sulleconomia
dellimpresa.
17
TALI EFFETTI POSSONO CONSISTERE:

in maggiori costi da sostenere in futuro in relazione ai cicli produttivi compiuti
in perdite che possono colpire processi produttivi in corso e cio le ATTIVITA e le
PASSIVITA del capitale , rendendo le prime recuperabili a valori inferiori a quelli di
costo e le seconde estinguibili a valori superiori a quelli per cui erano sorte.
Se tali rischi gi esistono significa che sono sorti a seguito della operazioni gi
poste in essere.
CLASSI ATTIVE E PASSIVE CHE POSSONO FORMARE IL CAPITALE DI

FUNZIONAMENTO ALLA FINE DEL PRIMO PERIODO DI UNA QUALSIASI UNITA
PRODUTTIVA:
Il capitale in funzionamento (riferito al tempo t1) presentato in forma contabile, accoglie:
componenti di natura finanziaria
ATTIVO = sono costituiti dal denaro che si reso disponibile e che (al tempo t1) non
ancora stato rinvestito; dai crediti di funzionamento e di finanziamento che a tal tempo ,
non sono ancora stati incassati.
PASSIVO = troviamo i debiti di finanziamento e di funzionamento che non sono stati

ancora pagati, nonch le passivit presunte (cio le uscite finanziarie future presunte)
COMPONENTI DI NATURA ECONOMICA ATTIVO ECONOMICO
ATTIVO ECONOMICO = accoglie i valori degli investimenti (in attesa di realizzazione

attraverso i ricavi futuri) : fattori produttivi che rimangono disponibili per le utilizzazioni
future e prodotti che rimangono da vendere.
Fattori produttivi:
FATTORI A FECONDITA SEMPLICE= possiamo trovare rimanenze di tali fattori

acquistati ne periodo to-t1 ma non ancora utilizzati
FATTORI A FECONDITA RIPETUTA= acquistati nel periodo to-t1, che sono stati
parzialmente utilizzati, ma sono ancora utilizzabili per le produzioni dei periodi successivi
FATTORI A FECONDITA RIPETUTA IMMATERIALI= si identificano in utilit economiche

ancora disponibili per le produzioni future :
tutelate dal diritto (brevetti, marchi ecc..)
fruibili in funzione esatta del tempo (RISCONTI ATTIVI) : si tratta di utilit economiche
acquisite, parzialmente fruite fino al tempo t1 , ancora fruibili dal tempo t1 alla
scadenza del contratto.
Dalle altre che appartengono alla categoria residuale.
Prodotti:
RIMANENZE DI PRODOTTI IN CORSO DI LAVORAZIONE= sono prodotti che in

quellistante stanno percorrendo una delle fasi della lavorazione
18
RIMANENZE DI PRODOTTI SEMILAVORATI= che hanno ultimato una o pi fasi del

processo e sono mantenuti a tale stadio di lavorazione per esigenze produttive
RIMANENZE DI PRODOTI FINITI= ottenuti e non ancora venduti.
COMPONENTI DI NATURA ECONOMICA PASSIVO ECONOMICO
PASSIVO ECONOMICO= accoglie i valori relativi ai ricavi anticipati a fronte dei quali
rimangono da effettuare alcune prestazioni.
RICAVI ANTICIPATI= ricavi conseguiti anticipatamente a fronte di prestazioni da cedere a

terzi in funzione esatta del tempo, relativamente alla sola parte di prestazione che
limpresa deve ancora rendere dal tempo t1 fino alla scadenza del contratto. (risconti
passivi)
La differenza tra i valori attribuiti ai componenti attivi e a quelli passivi determina il

CAPITALE NETTO DI FUNZIONAMENTO, che al tempo t1 costituito dal CAPITALE
CONFERITO al tempo to aumentato o diminuito della misura del reddito positivo o
negativo realizzato nel periodo to-t1.
Le classi di componenti positivi e negativi che formano il reddito del primo periodo(to-t1)
di una qualsiasi unit di produzione, possono essere rappresentate isolando:
in un primo strato i costi sostenuti ed i ricavi conseguiti nel periodo e cio quelli che
hanno avuto manifestazione finanziaria nel periodo stesso. Si tratta di costi sostenuti
per lacquisizione di tutti i fattori produttivi (a fecondit semplice e ripetuta) e dei ricavi
rivenienti dalla vendita dei prodotti.
Il secondo strato di componenti positivi e negativi da intendere come rettifica (nel
senso di rinvio al futuro ) di parte dei costi e dei ricavi che hanno avuto manifestazione
finanziaria nel periodo to-t1.
Il terzo strato comprende lintegrazione di rischi specifici futuri (relativi allattivit gi
svolta) per diminuire la misura del reddito assegnato al periodo to-t1.
SCHEMA DEL REDDITO E DEL CAPITALE :
REDDITO DEL PERIODO to-t1

COMPONENTI NEGATIVI COMPONENTI POSITIVI
Costi sostenuti nel periodo to-t1 Ricavi conseguiti nel periodo to-t1
Ricavi da rinviare al futuro: Costi da rinviare al futuro :
ricavi anticipati fattori a fecondit semplice
fattori a fecondit ripetuta
prodotti
Quote di costi o perdite future presunte
(correlate a rischi specifici gi in essere al
tempo t1)
Utile (perdita)
CAPITALE IN t1
19
ATTIVITA PASSIVITA E CAPITALE DI PROPRIETA

(INVESTIMENTI) (FONTI DEI MEZZI)
(componenti finanziari)
denaro Debiti di funzionamento
crediti di funzionamento Debiti di finanziamento
crediti di finanziamento Passivit presunte
(componenti economici)
fattori a fecondit semplice Ricavi anticipati
fattori a fecondit ripetuta
prodotti Capitale di propriet in t1:
(capitale propriet in to)
( nuovi conferimenti/prelievi da to a t1)
( reddito del periodo to-t1)
(utile o perdita)
b) LE STRUTTURE DI REDDITO E DI CAPITALE RIFERITE AD UN PERIODO

INTERMEDIO DELLA VITA DI UNIMPRESA.
La struttura del reddito in un qualsiasi periodo intermedio (tn-1 tn ) differisce da quella

riferita allarco di tempo to-t1 a ragione dei legami che il periodo ennesimo presenta con il
passato;tali legami sono assenti nel reddito del primo periodo dellimpresa. Limpresa
inizia in un qualsiasi periodo ennesimo con dei processi che sono in corso di svolgimento.
I costi e i ricavi sostenuti e conseguiti anteriormente al tempo tn-1 relativi ai suddetti
processi in corso , non sono stati considerati nella determinazione del reddito del
precedente periodo e sono stati consegnati alla competenza del periodo ennesimo, oggeto
di considerazione.
La struttura del capitale al tempo tn non differisce da quella che abbiamo proposto per il
capitale al tempo t1 se non per riferimenti temporali .
Tuttavia osserviamo che:
La perdita di valore dei fattori a fecondit ripetuta costituita dalla differenza tra il
valore che essi avevano allinizio del periodo e quello con cui si rinviano al futuro.
Il reddito del periodo ennesimo determinabile, con procedimento sintetico, come
differenza tra il capitale di propriet al tempo tn e quello allinizio del periodo (tempo tn-
1)
IL REDDITO DEL ENNESIMO PERIODO E DUNQUE COSTITUITO:
Dai costi e dai ricavi provenienti dal passato

Dai costi e dai ricavi che hanno avuto manifestazione finanziaria nel periodo ennesimo
Dai costi e dai ricavi da rinviare al futuro
Dai costi e dalle perdite che si teme di dover subire in futuro in relazione ai rischi
specifici gi in essere al tempo tn
Il CAPITALE LORDO DI FUNZIONAMENTO determinato dalla somma di :

Dalle attivit finanziarie (denaro e crediti di ogni tipo)
Dalle attivit economiche e cio dalle rimanenze attive di fattori a fecondit semplice,
di fattori a fecondit ripetuta e di prodotti.
20
IL CAPITALE DI PROPRIETA AL TEMPO tn e determinato dalla somma di :

Dalle passivit finanziarie (obbligazioni verso terzi per debiti di ogni tipo e future uscite
finanziarie presunte correlate a rischi specifici)
Dalle passivit economiche (obbligazioni verso terzi per ricavi conseguiti
anticipatamente , a fronte dei quali non sono state effettuate prestazioni da parte
dellimpresa)
NB: la somma del capitale di propriet al tempo tn sar pari allaltezza del capitale di
propriet al tempo tn-1 aumentata o diminuita del reddito assegnato al periodo .
Il capitale di propriet alla fine di qualsiasi periodo ennesimo pu essere ulteriormente

indagato in quanto di pu dividere in :
CAPITALE CONFERITO: dallunico proprietario o da pi soci ( in una o pi soluzioni)

la somma di tutti i conferimenti in denaro o in natura effettuati dalla propriet.
CAPITALE CORRISPONDENTE AL RISPARMIO DIMPRESA: il capitale di origine
interna nel senso che costituito dalla maggior ricchezza guadagnata dallimpresa a
seguito della sua attivit di produzione , non ancora prelevata dagli aventi diritto.
IL CAPITALE DI RISPARMIO: si identifica negli utili non ancora distribuiti al tempo tn ; pu

essere costituito per obbligo di legge o per volont autonoma dei soggetti di mantenere
allinterno dellimpresa tutta o parte della maggior ricchezza generata dai ricavi ,
rinunciando a prelevarla.
c) I VALORI DELLE OPERAZIONI IN CORSO (RIMANENZE) A FINE PERIODO

4.1.4.1 LO SPAZIO DEI VALORI RAGIONEVOLI
Lipotesi che limpresa continui a funzionare dopo il tempo tn, implica che i valori delle
operazioni in corso (beni disponibili per le produzioni future e obbligazioni da soddisfare)
siano determinati tenendo conto di come potranno svolgersi le future vicende produttive.
IL VALORE DELLE OBBLIGAZIONI DA SODDISFARE (PASSIVIT) rappresentato

dalla quantit di risorse finanziarie che sar necessaria per estinguerle.
IL VALORE DI TALI BENI IN RIMANENZA A FINE PERIODO (ATTIVIT) strettamente

correlato alle possibilit di utilizzo degli stessi nelle future combinazioni produttive; il loro
valore funzione dei ricavi futuri che chiuderanno le combinazioni produttive, consentendo
o meno il recupero di tali investimenti.
IL PREZZO DI PRESUMIBILE REALIZZO DIRETTO rappresentato da una QUOTA-

PARTE del prezzo che limpresa ritiene di poter realizzare vendendo direttamente il bene
in rimanenza ; tale quota determinata in funzione del rapporto esistente fra il costo del
bene in rimanenza ed il costo totale della combinazione produttiva alla quale il bene
partecipa.
IL PREZZO DI PRESUMIBILE REALIZZO INDIRETTO di un fattore produttivo corrisponde

ad una QUOTA-PARTE del presunto prezzo di vendita del prodotto, realizzabile con il
concorso di tale fattore; tale quota determinata in funzione del rapporto esistente tra il
costo del bene in rimanenza ed il costo totale della combinazione produttiva alla quale il
fattore chiamato a partecipare.
21
Tutto ci valido in ipotesi di normale svolgimento dellattivit dellimpresa.
I valori di presumibile realizzo diretto ed indiretto , come sopra determinati, rappresentano

i valori massimi che possono essere assegnati alle attivit che costituiscono il capitale
lordo di funzionamento al tempo tn: EVENTUALI VALORI ASSEGNATI OLTRE TALI
LIMITI RISULTEREBBERO NON RAGIONEVOLI.
OSSERVIAMO CHE:
a) Quando i prezzi di presumibile realizzo dei beni in rimanenza si prospettano superiori

al costo (di acquisto o di produzione) pu essere individuata una fascia di valori
ragionevoli assegnabili a tali beni che si apre tra i valori di presumibile realizzo (limite
superiore) e del costo (limite inferiore). (vedi grafico sotto)
Valore di presumibile realizzo
Spazio dei valori ragionevoli
Costo
b) Se costo e presumibile realizzo coincidono la fascia dei valori ragionevoli scompare: i

prezzi futuri consentono il reintegro dei costi ma, generano nuova ricchezza.
c) Se il presumibile valore di realizzo si annuncia inferiore al costo , non solo scompare la
fascia dei valori ragionevoli , ma si evidenzia che lunico valore ragionevole il prezzo
di presumibile realizzo, non potendosi accogliere valori ad esso superiori , in quanto
irrealizzabili in prospettiva. (vedi grafico sotto)
Costo
Valore di presumibile realizzo (unico valore

ragionevole)
4.1.2.3 IL PRINCIPIO DELLA PRUDENZA
Per assegnare il reddito al periodo necessario inserire nel processo valutativo LA

LOGICA DEL PRINCIPIO DELLA PRUDENZA in virt della quale i valori da assegnare
alle attivit sono definiti scegliendo I PIU BASSI TRA QUELLI RAGIONEVOLI in quanto
hanno maggiore probabilit di essere recuperati se, come normalmente avviene , il prezzo
di presunto realizzo superiore. (solitamente i valori pi bassi sono quelli di costo).
22
4.1.2.4 LE CONVENZIONI PER LA VALUTAZIONE DELLE ATTIVITA E DELLE

PASSIVITA
NB:
(a) Il reddito che si ritiene ragionevolmente conseguito nel periodo, espressione del grado
di economicit con cui si svolta la gestione dellimpresa viene determinato come
differenza tra quella parte dei costi e dei ricavi relativa ai processi che hanno avuto
compimento nel periodo secondo i principi della realizzazione dei ricavi e dellinerenza
dei costi.
(b) I valori dei processi in corso di svolgimento , da consegnare ai periodi futuri debbono
essere assegnati secondo le seguenti convenzioni:
Le attivit devono essere debbono essere valutate al costo di acquisizione o di
produzione , ovvero al presumibile valore di realizzo diretto o indiretto per il tramite
della combinazione produttiva o diretto per stralcio se inferiore al costo
(CONVENZIONE DEL MINOR VALORE PER LE ATTIVITA O PER TALUNI ,
CONVENZIONE DEL COSTO)
Le passivit debbono essere inscritte al valore per cui lobbligazione sorta (valore
nominale) o al valore di presumibile estinzione , se superiore (CONVENZIONE DEL
MAGGIOR VALORE PER LE PASSIVITA)
necessario ,inoltre, anticipare a carico del periodo quote di costi futuri presunti ,
rivenienti dal probabile manifestarsi di rischi che gi gravano sulla gestione al tempo tn
e sono nettamente individuabili (rischi specifici)
(c) Nel definire i valori da assegnare ai processi in corso di svolgimento al tempo tn , ogni
riferimento ai prezzi di mercato dei beni a fine periodo , o allandamento di tali prezzi
nel tempo , deve ritenersi di rilevante utilit nella misura in cui aiuta a comporre idonee
conseguenze sui prezzi di presumibile realizzo o sui valori di presumibile estinzione.
4.1.3 ORIENTAMENTO PER LA CORRETTA ASSEGNAZIONE DEL REDDITO AL

PERIODO : LOMOGENEITA DEI VALORI IN PERIODI DI INFLAZIONE.
Le grandezze espresse in moneta si dicono propriamente VALORI .
In momenti di intensa inflazione , la determinazione del reddito di periodo pu presentare

difficolt considerevoli.
Costi e ricavi che vengono accostati per definire la misura del reddito , possono derivare
da atti di scambio separati da un ampio intervallo temporale; se in tale intervallo lunit di
misura moneta si largamente deteriorata , le relative grandezze di costo e ricavo hanno
perduto lomogeneit sostanziale ed i risultati che dalla loro comparazione emergono sono
formalmente corretti MA PRIVI DI SIGNIFICATO ECONOMICO (ILLUSIONE
MONETARIA)
evidente che al costo storico diventato inadeguato a confrontarsi con i ricavi correnti ,
deve sostituirsi il suo equivalente in termini di potere dacquisto corrente (COSTO
STORICO RIVALUTATO)
4.2 IL VALORE ECONOMICO DEL CAPITALE (O CAPITALE ECONOMICO)
23
dove:
Ce capitale economico
R reddito medio di periodo (previsto)
,i tasso di attualizzazione
n periodi di tempo
le 3 fondamentali grandezze per il calcolo del capitale economico:
1. IL REDDITO MEDIO PRESUNTO: legato ovviamente all possibilit di sopravvivenza

dellimpresa nel tempo futuro ; alla capacit di mantenere nel tempo flussi di ricavi
remuneratori nei confronti dei costi di produzione; il grado di idoneit delle strutture di
cui gi limpresa dispone non circostanza di poco conto nel definire il flusso di reddito
prospettico; la crescente variabilit ambientale rende lorizzonte sempre meno
scrutabile.
2. IL TEMPO : da assumere come valido ai fini del calcolo pu essere DEFINITO o
INDEFINITO; ai Tassi di capitalizzazione attualmente in vigore, infatti, la differenza tra
il valore attuale di un flusso di redditi assunto a tempo indefinito ed il valore attuale di
un flusso di redditi assunto per n anni tende a diventare trascurabile con valori di n
relativamente bassi. Qualora si ritenesse indefinito il flusso di reddito, la formula di
attualizzazione diventerebbe:
3. IL TASSO DI CAPITALIZZAZIONE: deve essere definito tenendo conto non solamente

dei tassi di interesse dettati dallandamento del mercato dei capitali, ma anche dal
grado di rischio a cui sottoposta lattivit dellimpresa.
Pur con tutte le difficolt connesse IL VALORE ECONOMICO DEL CAPITALE RIMANE
UN FORTISSIMO STRUMENTO CONCETTUALE IN ECONOMIA DIMPRESA.
Esso infatti:
Rappresenta il valore assegnabile al capitale di unimpresa in funzionamento, definito
in base al flusso prospettico di reddito, secondo le attese del soggetto valutatore.
espressione di tutte le condizioni e le potenzialit di produzione
Costituisce un fondamentale punto di riferimento per orientare la formazione del
prezzo di cessione di unimpresa in funzionamento .
Quando una impresa in funzionamento diventa oggetto di negoziazione il SOGGETO

VENDITORE e il SOGGETTO ACQUIRENTE , esprimono valutazioni circa il flusso futuro
di redditi da prendere a riferimento per il calcolo del capitale economico che in tale flusso
di redditi , costituisce il valore attuale.
24
IL VENDITORE: il capitale economico calcolato da questo , costituisce IL VALORE

MINIMO, al quale disposto a cedere limpresa (anzi rappresenta il punto di
INDIFFERENZA); il venditore infatti avrebbe convenienza a non cedere limpresa e a
realizzare il flusso di reddito positivo il cui valore attuale superiore.
LACQUIRENTE: il capitale calcolato da questo , costituisce IL VALORE MASSIMO al

quale disposto ad acquistare limpresa funzionante. (prezzi superiori non potrebbero
essere razionalmente pagati perch la parte di investimento eccedente il capitale
economico non appare in prospettiva recuperabile dal flusso previsto di redditi futuri.
Quando tra il MINIMO del venditore e il MASSIMO dellacquirente si apre uno

spazio di valori intermedi il negozio diventa possibile e il prezzo di cessione si
posizioner a favore delluno o dellaltro a seconda delle capacit contrattuali.
4.3 SUI RAPPORTI TRA DIFFERENTI CONFIGURAZIONI DEL CAPITALE

DIMPRESA
4.3.1 IL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO
Il capitale di unimpresa in funzionamento pu essere valutato per conoscere il suo pieno

valore economico (capitale economico), ma pi frequentemente viene determinato per
assegnare ad un periodo ennesimo il reddito relativo ai processi produttivi che in esso
hanno avuto compimento.
Tale valutazione essendo definita secondo i principi di RAGIONEVOLEZZA e di
PRUDENZA, conduce ad assegnare al capitale determinato VALORI INFERIORI a quelli
del capitale economico che invece ATTUALIZZA TUTTI I REDDITI FUTURI.
Infatti IL CAPITALE DI FUNZIONAMENTO determinato per assegnare a ciascun
periodo una porzione del reddito che limpresa capace di generare nel tempo e
precisamente quella riveniente dai soli processi produttivi nel periodo stesso
Se il capitale di funzionamento , in assenza di prudenza , fosse determinato assegnado ai

componenti attivi i valori di presumibile realizzo (normalmente superiori a quelli di costo ) :
a) Verrebbero anticipati a vantaggio del periodo considerato gli utili potenzialmente
realizzabili su tutti i processi in corso.
b) Il valore del capitale netto tenderebbe ad avvicinarsi al valore economico del
capitale
c) I valori assegnati al capitale e al reddito del periodo sarebbero caratterizzati da
un basso grado di attendibilit
4.3.2 IL CAPITALE DI LIQUIDAZIONE
Il capitale di liquidazione il valore che pu essere assegnato al capitale di

unimpresa nella fase di cessazione dellattivit per liquidazione dellattivo e del
passivo.
Si tratta di unimpresa il cui soggetto economico non vuole pi o non in condizione di
svolgere la normale attivit produttiva e tenta di realizzare IL MASSIMO VOLUME DI
MEZZI MONETARI vendendo DIRETTAMENTE O SEPARATAMENTE i componenti
attivi del capitale (dopo averli stralciati dalla combinazione produttiva) ed estinguendo
eventuali debiti residui.
25
La maggior parte dei fattori produttivi ha un elevato valore in funzione dellutilit

economica che capace di generare partecipando al processo produttivo per il quale ogni
fattore stato acquisito ; ove tale partecipazione per qualsivoglia motivo venga meno , i
fattori produttivi (salvo casi particolari ) perdono una parte pi o meno ampia della
suddetta utilit economica(e quindi del loro valore).
5.1 LE RELAZIONI TRA FATTORI PRODUTTIVI E PRODOTTI: RENDIMENTI E

PRODUTTIVITA
la PRODUTTIVITA in modo semplicistico il rapporto tra la quantit fisica del prodotto

ottenuto e la quantit fisica di ogni fattore consumato per realizzare il prodotto.
I fattori si rapportano lun laltro diversamente ad ogni ciclo produttivo a cui partecipano,
infatti si pu verificare in un successivo ciclo che il consumo fisico di alcuni fattori
diminuito mentre sono aumentati in vario modo i consumi di altri fattori .
Tutto ci comunque non implica che con laumento di consumi di altri fattori vi sia un
aumento o decremento della produttivit complessiva dellintero processo.
Con riferimento ad una fase od un intero processo produttivo, qualsivoglia confronto non
pu essere fatto se non in termini economici, valorizzando i consumi dei fattori con la
considerazione del prezzo degli stessi.
Assume comunque estrema importanza la conoscenza della PRODUTTIVITA di un
sistema produttivo nei confronti dei differenti fattori (RISORSE) impiegati per la
realizzazione dei prodotti.
PREZZI OMBRA (ui) = rappresentano il valore marginale di ciascuna delle risorse

limitatamente disponibili.(Marginale nel vocabolario significa variazione di un fattore a
causa di una piccola variazione di un altro fattore).
Infatti un loro aumento quantitativo non comporterebbe nessun vantaggio economico

essendo gi esuberanti rispetto al bisogno e per tanto inutilizzate.
I differenti valori che assumono gli (ui) esprimono di fatto una scala di risorse disponibili
alla cui sommit vengono poste le risorse pi desiderate e cio quelle che hanno un
elevato valore marginale.
Per ogni risorsa Ri possiamo assumere il rapporto tra prezzo ombra e prezzo di mercato
come misuratore della produttivit del sistema nei confronti della risorsa Ri .
5.2 LA RIPARTIZIONE DEI COSTI E DEI RICAVI NEL TEMPO E NELLO SPAZIO:
COSTI E RICAVI DI AREE PRODUTTIVE E DI PRODOTTI.
I costi ed i ricavi possono essere riferiti ad aree produttive e quindi a tutte le produzioni
connesse a ciascuna di tali aree in una unit di tempo; ma possono anche riferirsi a singoli
prodotti (beni o servizi, intermedi o finiti) ottenuti con il contributo di una o pi aree
produttive.
Per lindividuazione delle AREE PRODUTTIVE cui riferire in modo significativo costi e
ricavi bisogna fare delle precisazioni:
I CENTRI OPERATIVI sono spazi fisici rilevanti sotto il profilo tecnico-operativo, in
quanto racchiudono attivit (talora anche complesse) che presentano uniformit e
peculiarit tali da suggerire o richiedere una loro gestione congiunta.
26
I CENTRI OPERATIVI sono certamente aree produttive in quanto derivano da una

divisione spaziale dellattivit produttiva dellimpresa (concepita nellottica di risolvere
problemi tecnici di produzione).
I CENTRI DI COSTO (O DI PROFITTO) sono aree operative(CENTRI OPERATIVI)che si

stimano rilevanti ai fini del controllo economico della produzione.
Proprio in quanto strumenti organizzativi predisposti per il controllo economico della
produzione e per la definizione di responsabilit, non possono essere vagamente costituiti
e individuati; al contrario richiedono accurate specifiche volte a definire in modo rigoroso
i confini, a descrivere la attivit che in ciascuno di essi vengono eseguite, ad individuare le
risorse (fattori) necessarie per svolgere le suddette attivit.
Le variabili tenute sotto controllo nei centri di costo possono identificarsi con la somma dei
differenti fattori che si ritengono utilizzati (o utilizzabili, se la determinazione del costo
riferita a produzioni che ancora non sono eseguite) per ottenere lOUTPUT del centro di
costo.
L OUTPUT di un centro di costo pu essere costituito da beni o servizi, utilizzabili come
fattori produttivi (input) a valle , oppure destinati alla vendita.
I CENTRI DI COSTO possono essere differenziati a seconda che siano produttori di
SERVIZI o di BENI INTERMEDI o BENI FINALI.
LE VARIABILI TENUTE SOTTO CONTROLLO NEI CENTRI DI PROFITTO possono

identificarsi nella differenza tra RICAVI e COSTI relativi alla produzione del CENTRO.
Un CENTRO DI PROFITTO si identifica in ogni area di produzione che VENDE il suo

OUTPUT o lo cede ad altri CENTRI DI PRODUZIONE o di VENDITA.
I CENTRI DI PROFITTO si possono identificare solo con quei CENTRI PRODUTTORI
che, dal punto di vista contabile, sono diventati CENTRI DI COSTO. Solamente in un
CENTRO del quale si conoscano i COSTI potrebbe essere trasformato in un CENTRO DI
PROFITTO mediante la considerazione dei prezzi di vendita o la definizione dei prezzi di
trasferimento dei beni o servizi che escono dal centro e vanno ad altri reparti produttori o
al servizio vendite.
In tal senso un centro di profitto si pone come evoluzione di un centro di costo al fine di
meglio responsabilizzare il dirigente e sviluppare il suo spirito di competizione.
La chiave per un corretto funzionamento di un centro di profitto sta nella determinazione di

un equo prezzo di trasferimento dei vari prodotti o servizi, tipicamente dai centri intermedi
a quelli finali e successivamente a quelli di vendita.
IL PREZZO INTERNO viene solitamente calcolato con riferimento al prezzo di mercato del
prodotto oggetto di trasferimento o al suo costo totale maggiorato dellutile. Nel secondo
caso, il calcolo del costo totale deve essere eseguito su base standard e non sul costo
effettivo evitando cos di includere nel prezzo di trasferimento le eventuali inefficienze del
centro cedente.
Osserviamo che comunque venga determinato il prezzo di passaggio, questa concezione

di centro di profitto TENDE AD ESALTARE LA VISIONE SETTORIALE DEI PROBLEMI,
CREANDO TRA I VARI CENTRI COSTITUITI UN ANTAGONISMO CHE NON SEMPRE
E UTILE PER CONSEGUIRE RISULTATI MIGLIORI A LIVELLO GLOBALE.
La ricerca di un alto profitto pu portare ciascun centro a soluzioni che tenderebbero al
massimo profitto immediato a prescindere di considerazioni a pi lungo periodo.
27
Per questi motivi lo strumento dei CENTRI DI PROFITTO LEGATO AL PREZZO DI

TRASFERIMENTO INTERNO, pur inserito in una pianificazione integrale appare
abbastanza pericoloso; deve essere quindi, posto con grande cautela o essere reso
operante solo in situazioni DI GRANDE MATURITA DEI DIRIGENTI E DI UN ELEVATO
LIVELLO DI ORGANIZZAZIONE GENERALE.
Un modo differente di intendere i centri di profitto deriva da quelle aziende che

considerano UNITARIAMENTE LE AREE DI PRODUZIONE E DI DISTRIBUZIONE: i
centri di profitto nascono dal collegamento tra le attivit di produzione e di vendita
connesse ad ogni prodotto significativo, risultando evidente che qualsiasi mutamento delle
vendite(tempi, condizioni, quantit, qualit...) rispetto al piano deve essere definito e
discusso in accordo con le aree di produzione e viceversa.
Ogni centro cos responsabile sia dei costi di produzione che dei ricavi di vendita
ed il miglior risultato economico, per ogni centro nasce dal miglior coordinamento
delle aree interessate.
Coloro che hanno il compito di gestire le risorse sono responsabili delle variazioni di
profitto derivanti dallimpiego delle stesse in modo differente da quello previsto dalla
soluzione ottimale.
5.3 COSTI E RICAVI DIRETTI E COMUNI. LE PRODUZIONI A COSTI CONGIUNTI.
COSTI DIRETTI = si definiscono costi diretti o specifici quando si riferiscono a fattori

utilizzati esclusivamente in relazione alla produzione di un definito oggetto.
COSTI COMUNI = di definiscono costi comuni quando si riferiscono a fattori utilizzati

simultaneamente o in tempi successivi in relazione a pi oggetti di costo.
LA PRODUZIONE A COSTI CONGIUNTI = nelle quali la rilevazione analitica dei costi

segue e determina il costo della lavorazione fino al momento in cui da una fase del ciclo di
produzione si ottiene congiuntamente una gamma di prodotti e sottoprodotti vendibili,
differenti per quantit e qualit: in questo caso tutti i costi sostenuti sono comuni a tutti i
prodotti ottenuti dalla lavorazione ed appare arbitrario ogni tentativo di ricercare ed
applicare una distribuzione dei costi sui differenti prodotti: la determinazione del costo del
prodotto pu incontrare ostacoli insuperabili nella natura del processo produttivo;
Il problema si imposta in modo pi idoneo ponendo a confronto linsieme dei ricavi

connessi alla gamma di prodotti ottenibili e vendibili con linsieme dei costi di produzione;
utilizzando modelli matematici si riesce ad individuare la distribuzione ottimale delle
risorse, comunque disponibili, tra i vari processi produttivi , in funzione del valore delle
risorse stesse e del prezzo di collocamento dei prodotti ottenibili congiuntamente dai
processi produttivi.
Cos operando si riesce a mettere in relazione la struttura interna dimpresa con il

variabile andamento dei mercati di acquisizione dei fattori e di collocamento dei
prodotti, individuando , di volta in volta, le pi convenienti politiche di produzione e
vendita anche nel caso di PRODUZIONI CONGIUNTE.
5.4 LE CONFIGURAZIONI DI COSTO DI AREE E PRODOTTI. UTILI E MARGINI

LORDI DI CONTRIBUZIONE
Una configurazione di costo, riferita a un definito oggetto, pu essere vista come un

addensamento di taluni elementi di costo sulloggetto medesimo.
28
NB: elementi di costo si intende riferirsi a fattori produttivi che si ritengono utilizzati nello
svolgimento delle attivit produttive al definito oggetto di costo.
Con riferimento ad un oggetto possiamo avere molteplici configurazioni di costo a seconda

che si vogliano considerare solamente i fattori produttivi utilizzati in modo specifico ed
esclusivo per la produzione di quell oggetto, oppure si vogliano considerare i consumi di
alcuni fattori che cedono la loro utilit economica anche per la produzione di altri oggetti,
oppure al limite si vogliano considerare tutti i fattori comunque utilizzati.
Il costo delloggetto pi significativo ed attendibile se determinato considerando

solamente i consumi dei fattori produttivi che sono utilizzati in modo specifico per la
produzione di quel solo oggetto (costi diretti) tralasciando ogni eventuale ripartizione di
costi comuni a pi oggetti.
Le considerazioni svolte introducono una riflessione nella valutazione critica dei MARGINI
DI CONTRIBUZIONE o UTILI LORDI/NETTI determinabili con riferimento ad aree
produttive o prodotti.
Con riferimento ad unarea produttiva (che in tal caso assumerebbe la funzione di
CENTRO DI PROFITTO ) potrebbero determinarsi risultati pi o meno lordi a seconda di
come si pongono le relazioni quantitative tra IL VOLUME DEI RICAVI , attribuibile allarea
oggetto in un determinato arco di tempo, e IL VOLUME DI COSTI, relativo ad una
determinata configurazione.
Viene in tal modo delineato il CONTRIBUTO dellarea in questione al risultato economico
complessivo dell impresa : TALE CONTRIBUTO PUO ESSERE DETERMINATO IN
MODO PIU O MENO NETTO A SECONDA DEL LIVELLO DI COSTI CHE E STATO
CONSIDERATO A FRONTE DEL VOLUME DEI RICAVI.
Se i ricavi sono comparati con i soli costi diretti dellarea produttiva , IL MARGINE LORDO
che ne deriva segnala la capacit di contribuzione dellarea alla copertura dei costi comuni
non addebitati alle singole aree produttive.
Se i ricavi sono comparati con una configurazione di costo complessivo e allarea

produttiva sono stati addebitati i costi diretti ed anche quote di costi
comuni(soggettivamente determinati) , la QUOTA DI UTILE(O PERDITA) NETTO che ne
deriva segnala il contributo dellarea considerata alla produzione del risultato netto
complessivo.
5.5 COSTANZA E VARIABILITA DEI COSTI

5.5.1 INQUADRAMENTO DEL PROBLEMA DELLA VARIABILITA DEI COSTI
Precisazioni:
Oggetto di indagine sono solamente quegli oneri relativi a fattori utilizzati, direttamente
o indirettamente , per attivare e perpetuare linsieme dei processi produttivi.
Lanalisi sulla costanza e variabilit dei costi viene finalizzata a supporto delle scelte
strategiche dell'impresa.
Tali scelte vengono normalmente effettuate in via preventiva ed investono
principalmente la pianificazione di breve periodo.
Da ci deriva che:
I costi in questione vengono per lo pi calcolati prima del loro verificarsi.
Tali stime preventive abbisognano di una rigorosa ripartizione spazio - temporale dei
costi comuni tra i diversi oggetti(singoli prodotti e/o centri operativi).
29
IN PRIMA APPROSSIMAZIONE POSSIAMO DIRE:

A. FISSI= quei costi che ad una data unit di tempo, non variano al variare del volume
produttivo.
B. VARIABILI= quei costi che , invece, subiscono modifiche al variare del volume
produttivo.
Def: Ogni elemento di costo ha una sua legge di variabilit per scaglioni e che la
consistenza complessiva del costo di produzione presenta un andamento differente punto
per punto, risentendo delle variabilit dei singoli elementi pur non coincidendo con nessun
elemento di costo considerato.
Da tutto ci ne consegue che ogni impresa per una corretta verifica dellandamento dei
costi deve:
(a) Stabilire una produzione base; es. : la produzione media raggiunta nellanno.
(b) Definire il segno e lampiezza delle variazioni previste rispetto la produzione base nel
periodo di tempo considerato.
I costi variabili producono una corrente di servizi, la cui utilizzazione pu essere frazionata
secondo le mutevoli esigenze produttive e che quindi si impiegano in quantit che variano
al variare della produzione, i costi fissi sono caratterizzati da un flusso rigido di servizi.
La rigidit dei costi fissi comporta quindi che essi, una volta sostenuti, non si prestino ad
essere ridimensionati al calare del volume produttivo, ne consentono, spesso, un uso
diverso rispetto agli scopi per i quali sono stati sopportati(per questo motivo vengono
definiti IRREVERSIBILI dato che non consentono un loro trasferimento nel tempo e nello
spazio)
Accanto ai costi fissi e a quelli variabili vi sono costi che vengono definiti SEMIVARIABILI.
C. SEMIVARIABILI= quei costi che presentano una natura composita(fissi+variabili):

1. costi caratterizzati da una parte fissa da sostenere e da una parte variabili che
aumenta col crescere della produzione
2. costi che rimangono costanti sino ad un cero livello di produzione per poi accrescersi
da quel livello in poi
3. costi caratterizzati da numerosissimi, continui scalini allinterno dellintervallo
produttivo, nellambito della capacit produttiva esistente.
5.5.2 CRITERI DI DISTINZIONE TRA COSTI FISSI E VARIABILI
Anzitutto non vi sono costi che presentano la caratteristica di essere completamente FISSI
o VARIABILI: un costo costante o variabile a seconda del modo con cui il fattore
produttivo pervenuto allimpresa: se lapprovvigionamento fatto di volta in volta,
in armonia con il processo produttivo, il costo si presenta variabile;se invece esso
effettuato in modo ad assicurare allimpresa una corrente di servizi la cui
utilizzazione estremamente connessa con lo svolgimento del tempo in cui ha vita,
il costo si presenta costante.
5.6 COSTI AZIENDALI E FUNZIONE DI PRODUZIONE
30
5.6.1 LANDAMENTO DEI COSTI VARIABILI
Landamento dei costi pu essere :

PROPORZIONALE
PROGRESSIVO
DEGRESSIVO
REGRESSIVO
CV = c(Q)
CV= lammontare del costo variabile considerato
Q= la quantit prodotta
c = il costo variabile unitario
CON LIPOTESI DI c COSTANTE:

PROPORZIONALE= in quanto varia sempre nella stessa proporzione al variare della
quantit prodotta
PROGRESSIVO= sono caratterizzati da un coefficiente angolare crescente(c che
aumenta con laumentare della quantit prodotta), perci il loro andamento pi che
proporzionale rispetto alla crescita del volume produttivo
DEGRESSIVO= costi che crescono in modo meno che proporzionale rispetto
allincremento del volume produttivo(coefficiente angolare decrescente)
REGRESSIVO= costi che diminuiscono con laumentare della quantit prodotta
In fine se analizziamo il costo complessivo dato dalla somma dalle 4 curve generate
noteremo che in ogni punto la somma di tali ipotesi risulta il punto del costo complessivo.
5.7 LE RELAZIONI COSTI-VOLUMI-PREZZI

5.7.1 DIAGRAMMA DI REDDITIVITA : ANALISI DELLE PRINCIPALI GRANDEZZE
Il DIAGRAMMA di redditivit un importante strumento volto a risolvere il non

trascurabile problema della conoscenza del volume minimo di produzione-vendita in
corrispondenza del quale i ricavi totali riescono a coprire i costi totali(PUNTO DI
PAREGGIO detto anche BREAK EVEN POINT)
Il diagramma di redditivit viene utilizzato per la costruzione di budget flessibili quale

strumento di supporto alla pianificazione di breve periodo in quanto in grado di fornire,
per qualsiasi volume di produzione o di vendita, il previsto volume reddituale.
Prima di procedere con la realizzazione di un diagramma reddituale si devono

assolutamente rispettare le seguenti regole:
1 Vi sia identit tra quantit prodotta e venduta senza alcun riguardo a problemi
derivanti dalla variazione delle scorte e dalla loro valutazione.
2 Il prezzo unitario di vendita sia costante qualsiasi sia la quantit venduta
3 I costi variabili siano proporzionali(andamento rettilineo di tali costi)
4 La produzione sia assolutamente omogenea nel tempo e nello spazio
5 Si trascuri ogni riferimento allaspetto qualitativo della produzione(si ipotizza che il
prodotto presenti identiche caratteristiche nel tempo considerato)
6 La capacit massima degli impianti sia individuata
7 I costi fissi rimangono assolutamente invariati
8 I valori di prezzo e di costo previsti assumano condizioni di certezza.
6.1 AUTOFINANZIAMENTO E CAPITALE CIRCOLANTE NETTO (CCN)
31
6.1.1 LA DETERMINAZIONE DELLAUTOFINANZIAMENTO O CAPITALE DI ORIGINE

INTERNA
Reddito del periodo tn-1 tn

Costi di competenza Ricavi di competenza
Consumi di ffs per realizzare la produzione
venduta
Consumi ffr RICAVI
Perdite future presunte
Costi futuri presunti
Utile di periodo
Nella sezione di SINISTRA troviamo sintetizzati:

a) Costi dei fattori produttivi a fecondit semplice utilizzati per realizzare la produzione
venduta nel periodo
b) Gli ammortamenti (perdita di valore dei fattori produttivi a fecondit ripetuta)
c) Le perdite ed i costi presunti futuri
d) Lutile di periodo
La voce a) composta da: costi dei ffs acquisiti nel perido+costi dei ffs e dei prodotti
provenienti dal passato-costi dei ffs e dei prodotti rinviati al futuro.
Nella sezione di DESTRA troviamo sintetizzati:

a) I ricavi realizzati nel periodo a fronte della produzione venduta
La voce a) composta da: ricavi finanziariamente conseguiti nel periodo+ricavi provenienti

dal passato/ricavi rinviati al futuro.
Tutto ci ci consente di evidenziare che lAUTOFINANZIAMENTO in senso ampio

corrisponde alla differenza tra le entrate correlate ai ricavi e le uscite connesse ai
costi dei fattori produttivi afferenti alla produzione venduta nel periodo.
Gli ammortamenti ed i costi presunti futuri rappresentano, invece costi calcolati cui
non si associa alcuna uscita finanziaria ;le risorse finanziarie liberate dal conseguimento
dei ricavi che nellesercizio realizzano lammortamento economico , rappresentano la
rigenerazione del capitale precedentemente investito in fattori a fecondit ripetuta, che pu
essere temporaneamente distolto (fino al rinnovamento di tali fattori) dalla destinazione
originaria e diversamente utilizzato per finanziare altri investimenti.
Tale discorso pu essere riferito anche ai ricavi perch tali risorse precedentemente
investite in vario modo, una volta recuperate si rendono temporaneamente disponibili per
usi differenti.
I ricavi generano in oltre ex-novo risorse che restano a disposizione dellazienda per pi o
meno tempo:
La prima componente del capitale autogenerato soltanto temporanea; essa si lega al
fatto che tali ricavi sono legati a costi presunti futuri per i quali durante il periodo non
stata effettuata alcuna uscita finanziaria, quindi tali ricavi restano a disposizione
dellazienda soltanto fino al verificarsi di tali eventi temuti.
Anche una seconda porzione del capitale autogenerato rimarr per poco tempo a
disposizione dellazienda in quanto fanno parte degli utili da ridistribuire agli azionisti.
Le risorse finanziarie corrispondenti alla parte di utile da destinare a riserva
rappresentano , invece , capitale autogenerato, deputato a permanere in azienda
32
senza vincoli di tempo; la misura dellautofinanziamento di un periodo non

necessariamente corrisponde allincremento di risorse monetarie a disposizione
dellimpresa infatti la differenza tra RICAVI e CONSUMI DI FATTORI A FECONDITA
SEMPLICE per la realizzazione della produzione venduta nel periodo di riferimento non
una differenza tra flussi di entrate e uscite monetarie, infatti:
a) Limporto dei ricavi non si traduce in corrispondenti entrate di denaro, cos gli importi
dei costi non danno luogo a uscite di denaro e tutto questo grazie ai debiti e ai crediti
di funzionamento che sostituisco temporaneamente il denaro.
b) Occorre tener presente il trasferimento nel tempo di rimanenze di fatt. a fec. semplice e
prodotti e dai ricavi anticipati.
Bisogna inoltre considerare che la parte monetaria dellautofinanziamento si ottiene come

differenza tra ricavi e costi monetizzati nel periodo, la parte non monetizzata si ottiene per
somma algebrica delle variazioni intervenute nella consistenza delle scorte e dei crediti e
debiti di funzionamento(vedi schema sotto)
Ricavi monetizzati
(-) Costi monetizzati
Flusso monetario di autofinanziamento di
periodo
Flusso complessivo di un
Flusso non monetario di autofinanziamento autofinanziamento di periodo
di periodo
(+ scorte
+ crediti
- debiti)
Reddito del periodo tn-1 tn

Costi di competenza Ricavi di competenza
Consumi di ffs per realizzare la
produzione venduta
Capitale rigenerato Consumi ffr Area
autofinanziamento
Perdite future presunte temporaneo
Costi futuri Costi futuri presunti
presunti
Utile di periodo
Area autofinanziamento
durevole
Utile destinato a dividendo

Utile destinato a riserva
6.1.2 PROCEDIMENTO E METODI DI CALCOLO DELAUTOFINANZIAMENTO IN

SENSO AMPIO
Lautofinanziamento di periodo pu essere calcolato sia a livello reddituale che

patrimoniale; in entrambe i casi si divide ulteriormente in modo diretto e indiretto.
REDDITTUALE DIRETTO: A = (V Cffs)
33
A: autofinanziamento
V: ricavi inerenti alla produzione venduta nel periodo
Cffs: costi per realizzare la produzione venduta nel periodo
REDDITTUALE INDIRETTO: A = (Rn + Amm + Cfp)

Rn: reddito netto
Amm: ammortamento dei fattori produttivi a fecondit ripetuta
Cfp: perdite e costi futuri presunti
Per quanto riguarda a livello PATRIMONIALE , il metodo DIRETTO richiede la

comparazione delle variazioni degli investimenti, da un lato, e dei debiti e del capitale netto
di origine negoziale, dallaltro; il metodo INDIRETTO richiede una cognizione di tutte le
variazioni di POSTE di bilancio concernenti fonti di finanziamento non negoziate con
lesterno.(tali POSTE sono rappresentate dalle PASSIVITA PRESUNTE, dai FONDI DI
AMMORTAMENTO, e dall UTILE DI PERIODO.
PATRIMONIALE DIRETTO: A = ( I ( Dt + Ne) + Utpp + Sa)

I: variazione degli investimenti
Dt: variazione dei debiti
Ne: variazione di capitale netto di origine extra-gestionale: (riassume: aumenti di
capitale di conferimento; rimborsi di capitale e dividendi assegnati ai soci
Utpp: utilizzi di passivit presunte
Sa: storni da fondi di ammortamento.
PATRIMONIALE INDIRETTO: A = ( PP + FA + Rn + UTpp + Sa)

PP: variazione delle passivit presunte
FA: variazione dei fondi di ammortamento
6.1.3 LAUTOFINANZIAMENTO DESERCIZIO COME FLUSSO DI CAPITALE

CIRCOLANTE DELLA GESTIONE CORRENTE
L'autofinanziamento pu essere visto come un flusso di capitale circolante netto generato

dalla gestione corrente.
Nello schema sottostante vengono sintetizzati i rapporti tra le operazioni che
caratterizzano la gestione corrente e le variazioni analitiche del CCN(capitale circolante
netto)
a) Ai ricavi della produzione venduta si associ un aumento del CCN(+denaro; +crediti di

funzionamento)
b) Ai fatt. produttivi a fecondit semplice acquisiti nel periodo si associ una diminuzione di
CCN(-denaro; +debiti di funzionamento)
c) Tra i fatt. a fecondit semplice prima di partecipare alla produzione vengono
solitamente immagazzinati; da tale passaggio pu accadere durante la produzione alla
quantit di tale bene che sia:
1. Uguale a quella acquistata:si ha una variazione delle scorte di materie prime e quindi
sul CCN.
2. Inferiore a quella acquistata:si accumulano scorte di materie prime e quindi si assiste
ad un aumento di CCN
3. Superiore a quella acquistata:si verifica una diminuzione di scorte di materie e di
conseguenza una diminuzione di CCN
d) La perdita di valore dei fattori a fecondit ripetuta ed i costi presunti futuri, valori gi
calcolati nel periodo, non generano variazioni di CCN.
34
Acquisti ffs.
(v.f. - )
(- CCN)
Magazzino aumento (+CCN)

materie
Diminuzione (-CCN)
Perdita di valore
dei ffs.
Costi presunti
futuri
produzione
(v.f. +) (+CCN)
Magazzino
PRODOTTI
Aumento (+CCN)
Diminuzione (-CCN)
CCN
6.1.4 ALCUNI EFFETI DELLAUTOFINANZIAMENTO IN SENSO AMPIO

SULLECONOMIA DELLIMPRESA.
Il capitale autogenerato va a migliorare la struttura e il grado di autonomia finanziaria

dellimpresa.
Esso determina:
a) Un aumento degli investimenti a parit di fonti finanziarie esterne (debiti e capitale
netto di conferimento)
b) Oppure una diminuzione del ricorso di fonti finanziarie esterne, a parit di investimenti
c) Oppure un aumento (una diminuzione) degli investimenti pi(meno) che rispetto a
quello (quella) delle fonti esterne di finanziamento.
35
Tali miglioramenti saranno durevoli per la parte di utili da destinare a riserva;saranno

temporanei per la parte di utili da destinare a dividendo e per le risorse finanziarie da
destinare a costi futuri;
Per quanto riguarda il CAPITALE RIGENERATO, rappresenta una trasformazione di attivo
fisso (investimenti in strutture operative) in capitale circolante netto(investimenti volti a
favorire lutilizzo della struttura).
Laumento di capitale circolante netto pu assumere la forma di :
1. Aumento delle scorte di prodotti
2. Aumento delle scorte di materie prime
3. Aumento dei crediti correnti
4. Aumento delle disponibilit immediate
5. Aumento dei debiti correnti
6. Un mix tra le varie forme sopra citate
A prescindere dalle variazioni della sua composizione, laumento di CCN dovrebbe

comportare un aumento dellattivit operativa dellimpresa o comunque una sua minore
dipendenza dallesterno.
6.2 DETERMINAZIONE DEI FLUSSI DI CASSA DELLA GESTIONE CORRENTE E

DELLA GESTIONE COMPLESSIVA.
Il FLUSSO DI CASSA della gestione corrente formato dalle ENTRATE e USCITE

monetarie relative alle sole operazioni appartenenti a tale gestione.
Per trasformare i ricavi in entrate monetarie sufficiente aggiungere agli stessi le
esistenze iniziali di crediti correnti (verso la clientela e ratei attivi) e sottrarre limporto
degli stessi alla fine del periodo.
CREDITI INIZIALI: si trasformano in liquidit immediata a mano a mano che vengono a
scadenza e vengono incassati.
CREDITI FINALI: rappresentano la parte di ricavi conseguita durante lesercizio o la parte
di crediti iniziali che si trasformer in liquidit solo nel prossimo o prossimi periodi
amministrativi.
NET CASH FLOW: (la misura del flusso di cassa generato dalla gestione corrente
dellimpresa durante il periodo considerato) la differenza tra entrate e uscite determinate
nei modi sopra indicati.
FLUSSO DI CASSA COMPLESSIVO: bisogna considerare anche le entrate e le uscite

monetarie rivenienti dalla gestione EXTRA-CORRENTE.
36

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APPUNTI LIBRO Appunti di economia aziendale di E. Cavalieri

1.1.1 IL CIRCUITO DELLA PRODUZIONE

Lattivit peculiare che caratterizza lunit di produzione o impresa e rappresentata dall

Loperazione nella sua essenza tecnico-giuridica lunit elementare della complessa

Varie tipologie di impresa:

3. imprese di tipo pubblico : il prodotto ottenuto e programmato per la collettivit e

Il costo di un qualsiasi iesimo Quantit oggetto di Moltiplicato per il prezzo di

la fase della combinazione produttiva si estrinseca nel complesso di operazioni

RICAVO DI VENDITA = quantit di denaro ottenuta vendendo in regime di scambi

Il ricavo di un qualsiasi Quantit oggetto di Moltiplicato per il prezzo di

NB: ogni operazione di vendita di prodotto pu avere una duplice visione:

caratteristiche dei fattori produttivi :

i fattori produttivi possono essere divisi in due grandi famiglie:

implicito che il rischio assume consistente tanto maggiore quanto pi lambiente

La ricchezza a disposizione dellimpresa si modifica nel tempo in relazione al rapporto tra

REDDITO POSITIVO= qualora il volume dei recuperi(ricavi) sia sistematicamente

In prima approssimazione, possiamo definire reddito dimpresa lincremento o il

CICLI DI VITA DEI PRODOTTI:

1.1.2 CONSIDERAZIONI SULLECONOMIA DEI FATTORI A FECONDITA

OBSOLESCENZA = Tutto ci ipotizzabile solo in modo molto semplificato, in periodi

operative e dei prodotti tende ad accorciarsi per ragioni di natura economica; il

1.1.3 Considerazioni sulleconomia dei fattori a fecondit ripetuta: il fenomeno

Lobsolescenza una condizione di natura economica che colpisce:

A) Il progresso tecnologico ha reso possibile progettare e realizzare sistemi produttivi

Facendo riferimento ai fattori a fecondit ripetuta possiamo rilevare che:

lobsolescenza pu colpire direttamente impianti software, brevetti, ecc rendendo tali

La combinazione produttiva linsieme delle attivit ordinate in processi produttivi

Limpresa strutturata per ottenere un unico prodotto sempre pi rara; la combinazione

Appartenere a differenti classi o famiglie (impresa diversificata)

CICLO INTEGRALE = un processo produttivo pu essere suddiviso in pi fasi e limpresa

IPOTESI DI ESTERNALIZZAZIONE = limpresa attua forme pi o meno ampie di

DECENTRAMENTO = limpresa pu scegliere di concentrare la sua attivit in ununica

Il decentramento dellapparato produttivo consente in ciascuna di esse controllo pi

La disposizione per prodotto (o in linea o in catena) quando le macchine sono allineate

La disposizione per processo (o reparto) quando le macchine sono raggruppate per

LAVORAZIONI DI SERIE E LAVORAZIONI DIFFERENZIATE

La combinazione produttiva pu distinguersi a seconda che :

1.2 I FINANZIAMENTI ATTINTI

1.2.1 I FINANZIAMENTI CON IL VINCOLO DI CAPITALE DI PROPRIETA

I finanziamenti attinti possono avvenire:

finanziare pi ampie combinazioni produttive ed ad accresce il volume di attivit dellimpresa.

Il capitale di propriet viene conferito senza OBBLIGHI TEMPORALI DI RESTITUZIONE

Il vincolo di restituzione caratterizza invece i finanziamenti attinti a prestito in relazione

IL VINCOLO DI PERMANENZA assume grande rilievo in relazione alla tipologia e ai

durevolmente avvinti alleconomia dellimpresa appaiono pi idonei ad alimentare il

La remunerazione del capitale di propriet conferito non definita contrattualmente ma

Il capitale di propriet viene denominato CAPITALE DI RISCHIO a sottolineare la

I conferimenti iniziali di capitale di propriet e quelli successivi possono VENIRE

1.1.2 I FINANZIAMENTI ATTINTI A PRESTITO

limiti segnati dalla necessit di mantenere equilibrata la struttura finanziaria.

La disponibilit di mezzi monetari attinti con il vincolo dellindebitamento viene acquistata

contrattuali, le avvenute commissioni e gli altri oneri accessori .

Le operazioni relative al capitale di prestito possono essere osservate sotto un duplice

1.2.2 I FINANZIAMENTI CONCESSI

Limpresa pu porre in essere contratti attraverso i quali concede a terzi per un

1.2.3 I DEBITI E I CREDITI DI FUNZIONAMENTO ED IL LORO REGOLAMENTO

INSERIRE SCHEMA!!!!!!!!! PAG 128

1.2.6 GESTIONE CARATTERISTICA E GESTIONI ACCESSORIE; GESTIONE

GESTIONE CARATTERISTICA: (detta anche TIPICA) lattivit volta a realizzare loggetto