-------------------- U n i v e r s i d a d -------------------

Inca Garcilaso de la Vega

Nuevos Tiempos. Nuevas Ideas
Facultad de Comercio Exterior y Relaciones
Internacionales
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INSTITUCIONES FINANCIERAS
INTERNACIONALES PARA EL
DESARROLLO DEL COMERCIO
EXTERIOR

Victor Manuel Alvarado Arvalo

2015
 INTRODUCCIN

Las pases han satisfecho las necesidades de la poblacin a travs de la exportacin e

importacin de bienes y servicios a travs de las MYPEs dedicadas a esta actividad,
generando fuentes de empleo y desarrollo econmico en los lugares donde se
constituyen.

Las Mypes buscan fuentes de financiamiento a nivel del sistema financiero local, para
capital de trabajo, cartas de crditos y utilizan diversos tipos de instrumentos financiero
para lograr el impulso para su actividad diaria, cuando se constituyen en medianas
empresas el sistema financiero local, tiene altas tasas de inters lo cual justifica la
bsqueda de financiamiento en el sistema financiero internacional en sus diversos tipos
de instrumentos que ellos se utilizan pudiendo comparar tasas de inters, garantas,
periodos de gracia, tiempo de pagos, etc.

En este sentido, el presente Manual Autoinstructivo sobre Instituciones financieras

internacionales para el desarrollo del comercio exterior tiene como propsito principal
facilitar la construccin de saberes conceptuales, procedimentales y actitudinales
fundamentales acerca de los organismos financieros multilaterales bancos financieros
internacionales que brindan servicios y productos orientados al comercio exterior con
fondos para proyectos de exportacin e importacin, pre-embarque, post-embarque,
garantas, cartas de crdito, leasing que es necesario incentivar y gestionar para
desarrollar el comercio exterior.

El Autor
 ESTRUCTURA DEL MANUAL

El Manual Autoinstructivo sobre las Instituciones financieras internacionales para el

desarrollo de comercio exterior comprende la siguiente estructura:

a) Introduccin
Explica las razones por qu se estudia los organismos financieros multilaterales e
instituciones financieras para gestionar los diversos tipos de financiamiento de proyectos
de importacin y exportacin, cmo se gestiona los tipos tipos de productos de estos
organismos, fondos e instituciones financieras.

Los diversos requisitos que debe cumplir una Mypes para acceder a los financiamientos.

b) Unidades
El Manual Autoinstructivo consta de cinco unidades secuenciadas en funcin de los
contenidos curriculares de la asignatura; las mismas que estn articuladas en lecciones.

Cada Unidad se presenta a travs de focos de motivacin, tales como la interrogante

que inicia la Unidad, el grfico que motiva la lectura de las lecciones, un pensamiento que
orienten la reflexin del estudiante sobre el tema central a tratar, un conjunto desagregado
de preguntas que conforman una imagen general del contenido, un esquema conceptual y
las competencias a lograr.

La Unidad I est referida al estudio del Sistema Financiero Internacional: Definiciones,

Caractersticas y funciones, estructura del mercado financiero de capitales y de valores,
los proveedores de fondos para el comercio exterior, los instrumentos financieros y los
productos a disposicin del comercio exterior y otros fondos proveedores de comercio
exterior. En la Unidad II, se desarrolla los Organismos financieros internacionales el
Fondo Monetario Internacional, Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros GATT,
UNCTAD y el Banco Mundial BM, y los Bancos Subregionales y regionales. Unidad III,
desarrolla el tema de las Instituciones financieras Multilaterales los Bancos de inversiones
y fondos de desarrollo internacional. La Unidad IV, desarrolla las Instituciones de
financiamiento internacional por pases: Alemania, Blgica, Brasil, Canad, China,
Dinamarca, Espaa, Estados Unidos, Finlandia, Francia, Holanda, india, Inglaterra, La
Unidad V, desarrolla el tema. Las Instituciones Financieras Nacionales para el desarrollo
del Comercio Exterior, Corporacin Financiera de Desarrollo (COFIDE) Caractersticas,
Productos y Servicios para el Comercio Exterior, Costos y procedimientos de
financiamiento para el comercio exterior, Mecanismos de financiamiento: Carta de
Crdito, Warrants, Leasing, Factoring International, Forfaiting, Underwriting y Fideicomiso,
Letras, Riesgos de las operaciones internacionales y formas de cobertura:
SECREX y SEPYMEX

Cada Unidad comprende a su vez objetivos especficos que orientan el desarrollo de los
contenidos en temas y subtemas didcticamente secuenciados par su mejor comprensin.
Asimismo incluye un resumen de lo tratado. La asignacin de actividades de aprendizaje
y su respectivo ejercicio autoevaluativo. Los ejercicios autoevaluativos tienen su clave de
respuesta, la que le permitir al estudiante juzgar su rendimiento. Otro rasgo especial en
la redaccin de las lecciones lo constituye la inclusin de tablas, figuras y recuadros, los
cuales permiten una mejor presentacin del texto y el afianzamiento de los conocimientos
ms importantes.

c) Elementos complementarios de la Unidad

Al trmino de cada Unidad, el estudiante encontrar la propuesta de un trabajo de campo

o plan de negocios que deber elaborar bajo la modalidad de trabajo monogrfico que
tiene como propsito reforzar los contenidos estudiados aplicndolos a situaciones
concretas que le permitan tener vivencias directas acercad de los aprendido.

De igual manera, se ha incluido un glosario y bibliografa bsica sobre el tema

desarrollado, sirviendo de fuente de consulta para que el estudiante pueda ampliar sus
conocimientos
 NDICE
Pg.

Introduccin 06
Estructura del Manual 07

UNIDAD I: El Sistema financiero Internacional y el comercio exterior 12

Leccin 1: El Sistema financiero Internacional 14
Leccin 2: Mercados financieros 21
Leccin 3: Mercados de capitales 29
Leccin 4: Proveedores de fondos para el comercio exterior 44
Leccin 5: instrumentos financieros y productos a disposicin del comercio exterior 47
Leccin 6: Otros fondos proveedores en el comercio exterior 55

Test de Autoconocimiento
Resumen 68
Exploracin On line 68
Lectura 70
Actividades 76
Autoevaluacin 77

UNIDAD II: Organismos y Bancos financieros multilaterales de desarrollo 80

Leccin 1: Organismos financieros internacionales 82
Leccin 2: Bancos multilaterales de desarrollo 101
Leccin 3: Bancos subregionales 104
Leccin 4: Bancos regionales 118

Test de Autoevaluacin
Resumen 131
Exploracin On line 132
Lectura 133
Actividades 134
Autoevaluacin 135
UNIDAD III: Instituciones financieras multilaterales para el desarrollo 137
Leccin 1: Banco de Inversiones y desarrollo 139
Leccin 2: Fondos de desarrollo 155

Test de Autoconocimiento 157

Resumen 160
Exploracin On line 161
Lectura 162
Actividades 164
Autoevaluacin 165

UNIDAD IV: instituciones de financiamiento internacional por pases 167

Leccin 1: Instituciones por pases 169

Test de Auto conocimiento 263

Resumen 264
Exploracin On line 265
Lectura 266
Actividades 271
Autoevaluacin 272

UNIDAD V: Instituciones financieras en el Per para el comercio exterior 275

Leccin 1: Instituciones financieras en el Per 277
Leccin 2: Corporacin financiera de desarrollo COFIDE 279
Leccin 3: Costos y procedimientos de financiamiento 282
Leccin 4: Mecanismos de financiamiento 298
Leccin 5: Riesgo de las operaciones internacionales y cobertura 312

Test de Autoevaluacin 345

Resumen 347
Exploracin On line 347
Lectura 348
Actividades 351
Autoevaluacin 352
GLOSARIO 355
BIBLIOGRAFIA
 UNIDAD I

El Sistema financiero internacional y

el Comercio Exterior?

El Sistema Financiero Internacional est compuesto por mltiples instituciones

encargadas de regular sectores del sistema financiero

Qu es el sistema financiero internacional?

Cules son las caractersticas funciones del Sistema

? financiero internacional?
Cules son los mercados financieros y de capitales?
Cules son los proveedores de fondos para el comercio?
Cules son los instrumentos y productos a disposicin del
comercio exterior?
 El Sistema financiero internacional y el
Comercio Exterior

ESQUEMA CONCEPTUAL

SISTEMA FINANCIERO
INTERNACIONAL

DEFINICIONES

CARACTERISTICAS Y
FUNCIONES

Mercado financiero ESTRUCTURA DEL Proveedores de

Mercado de Capitales MERCADO fondos

Bancos Instrumentos financieros

Requisitos Productos
Banca de segundo piso PROVEDEORES DE Sobregiro
Fondo no reembolsable FONDOS E Pagars
INSTRUMENTOS Factoring
Pre-embarque
Post-embarque

CONCEPTUAL PROCEDIMENTAL ACTITUDINAL

Conocer y explicar las Analiza el mercado del dinero, las Reconoce e Identifica las
caractersticas del Sistema normas legales que regulan las operaciones, instrumentos y
Financiero Internacional, el operaciones del Sistema productos en el Sistema
mercado financieros y mercados Monetario Internacional. Financiero Internacional para el
de capitales Comercio Exterior

CONCEPTOS CLAVES
Sistema financiero, mercado financiero, mercado de capitales, intermediacin financiera
 Leccin 1

El Sistema financiero Internacional

1. Definiciones Generales

El Sistema Financiero Internacional est compuesto por mltiples instituciones

encargadas de regular sectores del sistema financiero, a travs de sus normas (es
excepcional que las mismas tengan carcter vinculante) o recomendaciones, o, en su
caso, proporcionar financiacin a pases y empresas.

El Sistema Financiero Internacional es el conjunto de organismos e instituciones, pblicas

y privadas (Estado y particulares) que regulan, supervisan y controlan el sistema
crediticio, finanzas y garantas, as como la definicin y ejecucin de la poltica monetaria,
bancaria, valores y seguros en general del mercado mundial.

El Sistema financiero internacional es el conjunto de mercados financieros internacionales

y de instituciones financieras internacionales, cuya principal funcin es canalizar los
recursos de quienes desean prestarlos o invertirlos (prestamistas e inversionistas) a
quienes necesitan financiamiento (prestatarios). Los prestatarios pueden obtener fondos
directamente de los prestamistas en los mercados financieros a travs de la venta de
instrumentos financieros. La transferencia de recursos entre ahorradores o prestamistas a
prestatarios puede tambin realizarse de manera indirecta a travs de los llamados
intermediarios financieros.

El sistema financiero internacional es un factor fundamental para el funcionamiento de la

econmica mundial, al proporcionar el marco para el intercambio de bienes y servicios y
capitales. Precisamente una de las caractersticas ms importantes de los mercados
financieros a nivel internacional, en los cuales los residentes de distintos pases
comercian activos, esto es, acciones, bonos e instrumentos derivados de diferentes
pases, as como depsitos bancarios denominados en distintas monedas. Compradores
y vendedores se ponen en contacto por medio de instituciones especializadas: bancos
comerciales, grandes empresas, instituciones financieras no bancarias, bancos centrales
y otras instituciones pblicas.

El sistema financiero global o internacional est gestionado por los siguientes organismos
independientes: El Banco Mundial, el Fondo Monetario Internacional y el Banco de Pagos
Internacionales.

El Banco Mundial es un organismo especializado de la Organizacin de las Naciones

Unidas, y su objetivo es reducir la pobreza a nivel mundial. Para ello utiliza herramientas
como prstamos a bajo tipo de inters a cambio del compromiso por parte del prestatario
de una serie de polticas econmicas y sociales. Este organismo es dirigido por los pases
a travs de votaciones en sus principales rganos directivos, sin embargo, los pases
desarrollados controlan gran parte del porcentaje de los votos ya que stos se otorgan
segn la capacidad econmica de cada nacin.

El Fondo Monetario Internacional es un organismo regulador cuya funcin es la de

mantener los sistemas monetarios de cada pas estabilizados a travs de su poltica
financiera. Adems, que tiene la capacidad de conceder fondos a los pases miembros de
este organismo para regular su balanza de pagos.

El Banco de Pagos Internacionales es un organismo totalmente independiente,

considerado el Banco Central de los Bancos Centrales de cada nacin. Su objetivo es
promover la cooperacin monetaria internacional, adems de servir de banco para los
bancos centrales de cada pas.

Esta institucin realiza una funcin de intermediacin entre las unidades de ahorro y las
de gasto, movilizando los recursos de las primeras hacia las segundas con el fin de lograr
una ms eficiente utilizacin de los recursos.

A lo largo del tiempo, los agentes integrantes de una economa (empresas, familias,
Administraciones Pblicas...) deben adoptar una serie de decisiones referentes a
diferentes facetas relativas a la produccin, el consumo, el ahorro y la inversin. Tales
decisiones son muy importantes para cada agente individualmente, pero, al agregarse,
tambin lo son para la sociedad en su conjunto.
Los agentes econmicos no slo deben decidir qu tipo de decisin tomar, sino tambin
en qu magnitud.

En un momento dado, unos agentes querrn llevar a cabo proyectos de gasto y puede
que no cuenten con los recursos necesarios para afrontarlos. Por el contrario, otros
agentes, que decidan aplazar sus proyectos de gasto para el futuro, puede que tengan
recursos disponibles que no necesitarn emplear actualmente.

Como consecuencia de lo anterior, los agentes econmicos se encontrarn ante una de

estas dos situaciones:

- Deficitaria, o de necesidad de financiacin (los fondos disponibles son inferiores a los

fondos necesarios).
- Excedentaria, o de capacidad de financiacin (los fondos disponibles superan los
fondos necesarios).

En ausencia de actividad financiera, los agentes econmicos que se encontraran en

situacin deficitaria veran reducidas sus posibilidades de eleccin, mientras que aqullos
que se encontraran en situacin excedentaria mantendran recursos ociosos. En ambos
contextos, el bienestar de los agentes econmicos estara por debajo del nivel ptimo y
deseado, y lo mismo le ocurrira al bienestar de la sociedad en su conjunto.

Ante la situacin descrita, los agentes con capacidad de financiacin pueden estar
interesados en ceder su ahorro durante un perodo determinado a aqullos que presentan
una posicin deficitaria.

Sin embargo, es poco probable que ese proceso se lleve a cabo directamente, por
distintas razones: es difcil que coincidan los importes de los recursos para las dos partes,
as como el plazo temporal requerido por cada una; el ahorrador puede que no necesite
hacer uso de su dinero, pero puede desear hacer uso del mismo cuando lo estime
oportuno, etc. Adems, la persona que tiene recursos disponibles puede que no est
dispuesta a correr el riesgo de cederlos a cualquiera.
Por todas estas razones, no cabe esperar que los distintos agentes econmicos alcancen
fcilmente acuerdos en operaciones de ahorro y de prstamo, que son bsicas para el
funcionamiento de cualquier economa. Para desempear esa funcin de conectar los
agentes con capacidad de financiacin con los que tienen necesidad de financiacin,
todos los pases disponen de un sistema financiero.

El sistema financiero ofrece distintos mecanismos para posibilitar el trasvase de recursos

desde los agentes con capacidad de financiacin hacia aquellos otros que tienen
necesidad de financiacin:

A travs de los mercados de valores: los agentes demandantes de financiacin emiten

ttulos o instrumentos financieros que pueden ser adquiridos por los ahorradores. En
este caso, el ahorrador, aunque no negocia con el emisor, asume directamente el
riesgo, ya que su dinero se coloca directamente en la empresa que emite los ttulos,
que deben ajustarse a las normas establecidas en el mercado correspondiente.

A travs de los intermediarios financieros: en este caso, el ahorrador entrega su

dinero a una entidad financiera, que decide libremente dnde colocarlo, asumiendo el
riesgo de las inversiones. As, el ahorrador no asume ningn riesgo con los agentes
que se endeudan, su riesgo se concentra exclusivamente en la entidad de crdito,
siendo sta la que asume el riesgo de crdito del deudor.
.
1.1. Principales funciones:
Esta institucin realiza una funcin de intermediacin entre las unidades de ahorro y las
de gasto, movilizando los recursos de las primeras hacia las segundas con el fin de lograr
una ms eficiente utilizacin de los recursos.

Entre sus principales funciones se podran enumerar las siguientes:

Actuar como reguladoras, supervisoras y controladoras del sistema crediticio, fianza y
garantas.

Definir y ejecutar la poltica monetaria extranjera.

Definir y ejecutar la poltica bancaria extranjera.

Definir y ejecutar las polticas de valores y seguros.

 Promover la cooperacin monetaria internacional a travs de una institucin
permanente que proporcionara un mecanismo de consulta y colaboracin en materia
de problemas monetarios.

Facilitar la expansin y el crecimiento equilibrado del comercio internacional y

contribuir con ello a promover y mantener altos niveles de ocupacin e ingresos
reales y a desarrollar los recursos productivos de todos los pases asociados como
objetivos primordiales de poltica econmica.

Promover la estabilidad de los cambios, asegurar que las relaciones cambiarias entre
sus miembros sean ordenadas y evitar las depreciaciones con fines de competencia.

Ayudar a establecer un sistema multilateral de pagos para las operaciones en cuenta

corriente efectuadas entre los pases y a eliminar las restricciones cambiarias que
pudieran estorbar el crecimiento del comercio mundial.

Infundir confianza a los pases miembros al poner a su disposicin los recursos del
Fondo en condiciones que los protegieran, dndoles as la oportunidad de corregir los
desajustes de sus balanzas de pagos sin recurrir a medidas que pudieran destruir la
prosperidad nacional e internacional.

Como consecuencia de la funcin anterior, reducir, la duracin y la intensidad del

desequilibrio de las balanzas de pago internacionales.

1.2 Principales caractersticas

El Sistema financiero internacional, es el conjunto de organismos e instituciones, pblicas
y privadas (Estado y particulares) que regulan, supervisan y controlan el sistema
crediticio, finanzas y garantas, as como la definicin y ejecucin de la poltica monetaria,
bancaria, valores y seguros en general del mercado mundial. Esta institucin realiza una
funcin de intermediacin entre las unidades de ahorro y las de gasto, movilizando los
recursos de las primeras hacia las segundas con el fin de lograr una ms eficiente
utilizacin de los recursos.
Como toda actividad comercial, el comercio internacional necesita de un buen sistema de
financiamiento. Aparte de los tradicionales crditos comerciales que otorga el sistema
financiero internacional privado, el sistema econmico internacional surgido a partir del
ao 1945, cuando finaliza la guerra, se apoya bsicamente en tres instituciones: el Fondo
Monetario Internacional (FMI), el Banco Internacional de Reconstruccin y Fomento
(Banco Mundial) y el Acuerdo de Aranceles y Comercio (GATT).
.
Banco Mundial (BM) El Banco Mundial (BM) es uno de los organismos especializados de
las Naciones Unidas, que se define como una fuente de asistencia financiera y tcnica
para los llamados pases en desarrollo. Su propsito declarado es reducir la pobreza
mediante prstamos debajo inters, crditos sin intereses a nivel bancario y apoyos
econmicos a las naciones en desarrollo. Est integrado por 186 pases miembros. Fue
creado en 1944 y tiene su sede en la ciudad de Washington, Estados Unidos.

1.3 El Sistema financiero internacional y el comercio exterior

Como toda actividad comercial, el comercio internacional necesita de un buen sistema de
financiamiento. Aparte de los tradicionales crditos comerciales que otorga el sistema
financiero internacional privado, el sistema econmico internacional surgido a partir del
ao 1945, cuando finaliza la guerra, se apoya bsicamente en tres instituciones: el Fondo
Monetario Internacional (FMI), el Banco Internacional de Reconstruccin y Fomento
(Banco Mundial) y el Acuerdo de Aranceles y Comercio (GATT).

En junio del ao 1944, las Naciones Unidas promueven una conferencia en Bretn
Woods, New Hampshire, Estados Unidos. Los representantes de 45 pases acuden al
llamado y acuerdan crear una organizacin econmica que permitiera la colaboracin
internacional y pudiera evitar que se repitiera las equivocadas medidas de poltica
econmica que conllevaron a la gran depresin de los aos 30.

El organismo creado, El Fondo Monetario Internacional (FMI), tiene como objetivo

principal evitar las crisis en los sistemas monetarios, alentando a los pases a adoptar
medidas de poltica econmica bien fundadas. Como su nombre indica, la institucin es
tambin un fondo al que los pases miembros que necesiten financiamiento temporal
pueden recurrir para superar los problemas de balanza de pagos. Otro objetivo es
promover la cooperacin internacional en temas monetarios internacionales y facilitar el
movimiento del comercio a travs de la capacidad productiva.

1.3 El Sistema financiero Peruano

El sistema financiero est conformado por el conjunto de Instituciones bancarias,
financieras y dems empresas e instituciones de derecho pblico o privado, debidamente
autorizadas por la Superintendencia de Banca y Seguro, que operan en la intermediacin
financiera, como son: El sistema bancario, el sistema no bancario y el mercado de
valores. El estado participa en el sistema financiero en las inversiones que posee en
COFIDE como banco de desarrollo de segundo piso, actividad habitual desarrollada por
empresas e instituciones autorizada a captar fondos del pblico y colocarlos en forma de
crditos e inversiones. Es el conjunto de instituciones encargadas de la circulacin del
flujo monetario y cuya tarea principal es canalizar el dinero de los ahorristas hacia quienes
desean hacer inversiones productivas. Las instituciones que cumplen con este papel se
llaman Intermediarios Financieros o Mercados Financieros. La eficiencia de esta
transformacin ser mayor cuanto mayor sea el flujo de recursos de ahorro dirigidos hacia
la inversin.
 LECCIN 2

Mercado financiero

2. Definicin de Mercados financieros

Se entiende por mercado financiero el mecanismo o lugar a travs del cual se producen
un intercambio de activos financieros y se determinan sus precios. El sistema no exige, en
principio la existencia de un espacio fsico concreto en el que se realicen dichos
intercambios. El contacto entre los agentes que operan en estos mercados puede
establecerse de diversas formas: telefnicamente o por telex, por correo, por ordenador,
mediante mecanismos de subasta.

Los procesos de la administracin esta constituido por cinco actividades:

2.1 Funciones de los mercados financieros:

Cuanto mejor se cumpla este conjunto de funciones, mayor ser la eficiencia de un
mercado financiero.

Poner en contacto a los agentes que intervienen

Determinar el precio de los activos
Proporcionar liquidez a los activos, siendo esta la ms caractersticas de las funciones
Reducir los plazos y costes de intermediacin. Los mercados facilitan la bsqueda de
contrapartida para cada operacin y agilizan los procedimientos de liquidacin.

2.2 Caractersticas de los mercados financieros:

Cuando se habla de un mercado financiero, hay que tener en cuenta una serie de
caractersticas que se aplican a todos y cada uno de ellos, que los definen y que nos
orientarn sobre los activos que en el se intercambian y lo que podemos esperar de l.

Estas caractersticas son:

Caractersticas institucionales:
Transparencia: Obtencin informacin barata y fcil.
 Libertad: No barreras, no limites volmenes y precios Diseo Organizacional

Caractersticas de la oferta y la demanda:

Profundidad: Cuantas ms rdenes de compra y venta haya, ms profundo ser el
mercado y ms fcil ser que entremos vendedor y comprador para los activos.
Amplitud: Nos indica el volumen de activos. Cuanto ms amplio, ms volumen y ms
fcil ser actuar en ese mercado.
Flexibilidad: Rpida reaccin de los agentes ante la aparicin de cambios en los
precios de los activos u otras condiciones del mercado.

2.3 Caractersticas de los mercados financieros:

Establecer una clasificacin precisa de los mercados financieros no es una tarea fcil, ya
que pueden adoptarse diversos puntos de vista para realizarla. En consecuencia vamos a
realizar, una clasificacin de los mercados financieros con arreglo a diferentes criterios, no
incompatibles entre s, de tal forma que un mismo mercado puede pertenecer
simultneamente a cada una de las siguientes categoras de clasificacin expuestas:

Cuadro N 01. Clasificacin de los Mercados financieros

CRITERIO CLASIFICACION
Directos
Por su funcionamiento
Intermediarios
Monetarios
Tipos de activos
De capitales
Primarios
Fase de Negociacin
Secundarios
Libres
Grado de Intervencin
Regulados
Organizados
Grado de formalizacin
No organizados
Centralizados
Grado de Concentracin
No centralizados
a) Mercados directos e intermediados:

Por su forma de funcionamiento, un mercado es directo cuando los intercambios de

activos financieros se realizan directamente entre los demandantes ltimos de
financiacin y los oferentes ltimos de fondos.

El mercado directo es adems de bsqueda directa si los agentes, compradores y

vendedores, se encargan por s mismos de buscar su contrapartida, con una informacin
limitada y sin ayuda de agentes especializados, mejores conocedores de las condiciones
del mercado. Como ejemplos de este tipo de mercado de bsqueda directa podemos citar
las compras y ventas de acciones u otros ttulos no cotizados en Bolsa.

En los mercados directos aparecen, a veces, como consecuencia de la existencia de un

gran volumen de operaciones, agentes especializados que reciben el nombre de brokers
(comisionistas) y que ponen en relacin a los oferentes y demandantes de activos
mediante el cobro de una comisin. La ventaja de estos agentes es que, al ser
especialistas en operaciones de los mercados financieros, disponen de mayor y ms
rpida informacin sobre los precios a que se estn intercambiando los activos y sobre el
volumen de rdenes de compra y venta, lo que permite ofrecer a sus clientes, a cambio.
de una comisin, la posibilidad de realizar operaciones a un coste menor al que tendran
que soportar por el procedimiento de la bsqueda directa.

Mercados intermediados son aquellos en que al menos uno de los participantes en cada
operacin de compra o venta de activos es un intermediario financiero. Su presencia es
imprescindible para desarrollar los procesos de inversin, especialmente en las empresas
medianas y pequeas, ya que la captacin de fondos de forma directa est ms al
alcance del sector pblico o de las grandes empresas de reconocida solvencia.

El papel de los intermediarios en los mercados financieros es fundamental al llevar a cabo

un proceso de transformacin de activos. Adquieren los ttulos primarios emitidos por las
unidades de gasto con dficit y los transforman en ttulos indirectos o secundarios,
emitidos por ellos mismos, con una serie de caractersticas distintas que los hacen ms
aptos para su aceptacin por las unidades de gasto con supervit.
Existen, sin embargo, como tambin hemos sealado ya, intermediarios que no
transforman los activos, sino que simplemente compran y venden, manteniendo una
cartera propia y contribuyendo con su actualizacin a la ampliacin del mercado. Se
denominan dealers (mediadores) y se caracterizan por tomar posiciones en aquellos
activos con los que negocian, a diferencia de los brokers que, como hemos visto, se
limitan a poner en relacin a comprador y vendedor. Su remuneracin la obtienen por la
diferencia entre los precios de compra y venta de los ttulos en que negocian y se justifica
por el riesgo que asumen al incluir dichos activos en sus carteras y por asegurar la
liquidez de los mismos.

Finalmente hay que considerar los mercados de subasta, que vendran a ser una especie
de mercados directos pero con costes de bsqueda prcticamente nulos debido al gran
volumen de informacin a disposicin de todos los agentes que intervienen en ellos. Los
mercados de subasta son mercados dotados de mecanismos centralizados para la
publicacin de rdenes de compra y venta y, por tanto, el conocimiento de stas es por
todos los participantes a la vez. Estos participantes pueden ser privados o pblicos,
empresas o particulares, intermediarios financieros o no, y acudir al mercado en nombre
propio o en representacin de un tercero.

El mercado de subasta ms caracterstico es la Bolsa de Valores, por lo que respecta al

mercado de capitales. Otros mercados de subasta tpicos son el Mercado Oficial de
Divisas y, en Espaa, el Primario de Letras del Tesoro, como mercados monetarios.

b) Mercados monetario y mercado de capitales

Las caractersticas distintivas de un mercado monetario son el corto plazo, el reducido

riesgo y la gran liquidez de los activos que en el mismo se negocian. En general, los
ttulos con plazo de vencimiento igual o inferior al ao o ao y medio se consideran a
corto plazo y a largo si el vencimiento es superior. Pero esta lnea divisoria entre el plazo
corto y el largo resulta obviamente discutible y no es aceptada por todos. Y as, en el
mercado monetario se negocian activos emitidos con un plazo de vencimiento que, a
veces, supera los tres e incluso cinco aos. Por ello parece aceptarse que el rasgo ms
distintivo de los mercados monetarios debe ser la elevada liquidez y reducido riesgo de
los ttulos objeto de intercambio.
Los ttulos que se negocian en los mercados monetarios pueden ser emitidos por el
Estado u otros entes pblicos, por los intermediarios financieros o por las grandes
empresas, siendo la solvencia del emisor la que le confiere a los adquirentes un bajo nivel
de riesgo por la tenencia de estos activos.

De acuerdo con la definicin tradicional el mercado de capitales comprende las

operaciones de colocacin y financiacin a largo plazo y las instituciones que efectan
principalmente estas operaciones.

Dentro del mercado de capitales podemos hablar pues de dos mercados: el mercado de
valores y el mercado de crdito a largo plazo.

As pues, y aunque segn hemos dicho, a veces se negocian ttulos con vencimiento a
medio plazo en los mercados monetarios, el largo plazo de los que son objeto de
transaccin en el mercado de capitales es su rasgo ms caracterstico.

El desarrollo del mercado de capitales es fundamental para la realizacin de los procesos

de inversin, ya que stos requieren la existencia de recursos financieros a largo plazo.
Por lo tanto, los mercados de capitales, en sus modalidades de mercado de valores y
mercado de crditos a largo plazo, constituyen la va principal a travs de la cual se
canalizan los recursos financieros desde el sector de las familias al de las empresas, es
decir, desde los ahorradores hacia los inversores.

A su vez los mercados de valores se dividen entre mercados de renta fija y mercados de
renta variable. En los primeros se emiten y negocian ttulos que se remuneran con un tipo
de inters nominal constante, fijado en el ttulo al ser emitido. Estos ttulos pueden ser
emitidos por el Estado u otros organismos pblicos (Deuda Pblica) o por las empresas
privadas o pblicas financieras o no (obligaciones, bonos, etc.). A su vez , los ttulos de
renta variable no tienen un tipo de inters fijo sobre el nominal, y su rentabilidad depende
generalmente de la existencia o no de beneficios (y su reparto) por parte de la entidad
emisora, sea sta una empresa financiera o no financiera.

c) Mercados primarios y secundarios

Mercados primarios son aquellos en los que los activos financieros intercambiados son de
nueva creacin. Esto significa que un ttulo slo puede ser objeto de negociacin una vez
en un mercado primario, en el momento de su emisin.

En los mercados secundarios se comercia con los activos financieros ya existentes,

cambiando la titularidad de los mismos; pero para ser comprados y vendidos en mercados
secundarios los ttulos han de ser negociables legalmente, facultad de la que slo
disfrutan algunos activos financieros.

Ejemplo: una ampliacin de capital de una empresa emitiendo acciones y vendindolas

por su valor nominal constituira un mercado primario. La posterior venta de estas
acciones por su titular en Bolsa a otro comprador se realizar en el mercado secundario.

Obviamente, el mercado secundario no supone la existencia de nueva financiacin, pero

ello no significa que carezcan de importancia, ya que permite la circulacin de activos
entre los agentes y la diversificacin de su cartera, contribuyendo por ello al fomento del
ahorro de la colectividad.

d) Mercados libres y regulados

Esta clasificacin responde, en general, al grado de intervencin de las autoridades en los

mismos, con finalidades diversas. En los mercados libres el volumen de activos
intercambiados y su precio se fija solamente como consecuencia del libre juego de la
oferta y la demanda.

En los mercados regulados, por el contrario, se altera administrativamente el precio o la

cantidad de los ttulos negociados y, por tanto, la financiacin concedida a travs de los
mismos. A la financiacin obtenida en estos mercados se la denomina financiacin
privilegiada. En cuanto a las formas de intervencin de las autoridades son muy variadas:
por ejemplo, las limitaciones en los tipos de inters, mximos, mnimos o nicos o la
obligacin de los intermediarios de cumplir ciertos coeficientes de inversin, que les
fuerzan a la adquisicin de determinados activos financieros.

e) Mercados organizados y no organizados

Se llama mercado organizado aquel en que se comercia con muchos ttulos de forma
simultnea en un solo lugar (a travs de un nico sistema) generalmente bajo una serie
especfica de normas y reglamentos.

El mercado organizado tpico es la Bolsa, donde se negocian ttulos de renta fija y variable
y otros instrumentos financieros de menor importancia relativa. Las transacciones se
llevan a cabo con la intervencin de agentes oficiales o intermediarios autorizados y
existen unas reglas precisas respecto a la forma de llevar a cabo los intercambios, fijar las
cotizaciones, inscribir los ttulos, etc. Otros mercados organizados podran ser el de
divisas y el interbancario.

Un mercado no organizado, por el contrario, es aquel en que, sin sometimiento a una

reglamentacin estricta, se intercambian activos directamente entre agentes o
intermediarios sin necesidad de definir el sitio donde tiene lugar (o el sistema a travs del
cual se materializa) la transaccin, ya que ste puede ser la oficina del agente o
intermediario o cualquier otro lugar o sistema. Las condiciones de precio y cantidad las
fijan, libremente, las partes y no se precisa la intervencin de un agente mediador, aunque
ste pueda existir.

f) Mercados centralizados y descentralizados

Una clasificacin parecida a la anterior, aunque con ciertos matices diferentes, es la que
sirve para distinguir entre mercados centralizados y descentralizados. Los primeros, en
los que se suele negociar un gran volumen de ttulos, se encuentran en los grandes
centros financieros, en tanto que los segundos se suelen encontrar en todas las ciudades
de cierta importancia.

Las razones que contribuyen a la formacin de mercados centralizados son muy diversas,
entre ellas destacan:
- la existencia de contratos-tipo para la negociacin de la mayora de los ttulos;
- la no necesidad de que se realice la transmisin material del ttulo;
- la reduccin de costes que se consigue en estos mercados en la recogida y
transmisin de informacin;
- la proximidad de estos mercados a las principales instituciones financieras que
pueden suministrar, en caso necesario, una financiacin inmediata suficientemente
 amplia y muy especializada, lo que facilita las transacciones.

Los mercados descentralizados, por su parte, aparecen all donde existe una institucin
financiera, cualquiera que sea su naturaleza, dimensin y volumen de operaciones, ya
que cualquier transaccin realizada por las mismas con uno o ms clientes se realiza por
acuerdo entre las partes, dando lugar al nacimiento de un mercado de esta naturaleza.
 LECCIN 3

Mercado de Capitales

3. Definiciones generales

Conjunto de mecanismos que cumplen una funcin de asignacin y distribucin a

disposicin de una economa, de los recursos de capital, los riesgos, el control y la
informacin asociados con el proceso de transferencia del ahorro a inversin.

El mercado de capitales, tambin llamado mercado accionario, es un tipo de mercado

financiero a travs del cual se ofrecen y se demandan fondos o medios de financiamiento
a mediano y largo plazo.

El principal fin de este tipo de mercado es actuar como intermediario, canalizando

recursos nuevos y el ahorro de los inversores, para que luego, los emisores puedan llevar
a cabo en sus compaas operaciones de financiacin y de inversin.

En el mercado de capitales participan diferentes instituciones del sistema financiero, que

hacen las veces de reguladores y adems complementan las operaciones que se
practican dentro del mercado, siendo las ms importantes: la bolsa de valores (brindan la
operatividad que demandan las operaciones financieras a partir de la supervisin y el
registro llevados a cabo por los movimientos de los oferentes y demandantes y adems
brindan informacin calificada respecto de cotizaciones y de la situacin financiera y
econmica de las empresas), entidades emisoras (se trata de instituciones que colocan
acciones con la misin de lograr recursos de parte de los inversores; pueden ser
sociedades annimas, el gobierno, instituciones crediticias o entidades dependientes del
estado pero descentralizadas), intermediarios o casas de bolsas (se ocupan de la compra
y venta de acciones y de la administracin de la inversin de terceros) e inversionistas
(puede tratarse de personas fsicas, inversores extranjeros, inversores institucionales,
entre otros).

Existen diversos tipos de mercados de capitales dependiendo de: lo que se negocia en los
mismos (mercados de valores: instrumentos de renta variable e instrumentos de renta fija
y el mercado de crdito a largo plazo: prstamos y crditos bancarios); de la estructura
(mercados organizados y mercados no organizados); y de los activos (mercado primario:
el activo se emite por nica vez y es intercambiable entre emisor y comprador y mercado
secundario: los activos son intercambiados entre diferentes compradores, para imprimirles
liquidez y atribuirles un valor). Del lado contrario se hallan los mercados monetarios, que
son aquellos que ofrecen y demandan fondos a corto plazo.

El Mercado de Capitales, est conformado por una serie de participantes que, compra y
vende acciones e instrumentos de crdito con la finalidad de ofrecer una gama de
productos financieros que promuevan el ahorro interno y fuentes de capital para las
empresas. Los mercados de capitales son una fuente ideal de financiamiento por medio
de la emisin de acciones, con el fin de mantener balanceada la estructura de capital de
la empresa. En Venezuela el mercado de capitales est regulado por la Comisin
Nacional de Valores, a travs de la Ley de Mercado de Capitales

A los mercados de capitales concurren los inversionistas (personas naturales o jurdicas

con exceso de capital) y los financistas (personas jurdicas con necesidad de capital).
Estos participantes del mercado de capitales se relacionan a travs de los ttulos valores,
estos ttulos valores pueden ser de renta fija o de renta variable.

Los Ttulos de Renta Fija son los que confieren un derecho a cobrar unos intereses fijos
en forma peridica, es decir, su rendimiento se conoce con anticipacin. Por el contrario,
los Ttulos de Renta Variable son los que generan rendimiento o prdida dependiendo de
los resultados o circunstancias de la sociedad emisora y por tanto no puede determinarse
anticipadamente al cierre del ejercicio social. Se denominan as en general a las acciones.
Adems los ttulos valores pueden ser de emisin primaria o secundaria. La emisin
primaria es la primera emisin y colocacin al pblico que realiza una empresa que
accede por vez primera a financiarse a los mercados organizados, estos ttulos son los
negociados en el mercado primario.

La emisin secundaria comienza cuando los instrumentos financieros o ttulos valores que
se han colocado en el mercado primario, son objeto de negociacin. Estas negociaciones
se realizan generalmente en las Bolsas de Valores.
Los inversionistas del mercado de capital realizan anlisis de las posibilidades de
inversin mediante dos tcnicas: El anlisis fundamental y el anlisis tcnico.

Anlisis Fundamental. Esta tcnica de anlisis para predecir las cotizaciones futuras de
un valor se basa en el estudio minucioso de los estados contables de la empresa emisora
as como de sus expectativas futuras de expansin y de capacidad de generacin de
beneficios. El anlisis fundamental tiene tambin en cuenta la situacin de la empresa en
su sector, la competencia, su evolucin burstil y del grupo en que se ubica y, en general,
las perspectivas socioeconmicas, financieras y polticas. Con todos estos componentes,
el analista fundamental llega a determinar un valor intrnseco de la empresa en torno al
cual debe cotizar la accin en bolsa.

Anlisis Tcnico. Es la denominacin aplicable a un conjunto de tcnicas que tratan de

predecir las cotizaciones burstiles desde su vertiente histrica, teniendo en cuenta
tambin el comportamiento de ciertas magnitudes burstiles como volumen de
contratacin, cotizaciones de las ltimas sesiones, evolucin de las cotizaciones en
perodos ms largos, capitalizacin burstil, etc. El anlisis tcnico se apoya en la
construccin de grficos que indican la evolucin histrica de los precios de los valores,
pero tambin en tcnicas analticas que pueden predecir las oscilaciones burstiles. Se le
denomina tambin anlisis chartista o grfico, aunque el anlisis tcnico es ms amplio
porque incorpora actualmente modelos matemticos, estadsticos y economtricos que
van ms all de la pura teora grfica.

3.1. Elementos del Mercado de capitales.

En el Mercado de Capitales los participantes que llevan a cabo el funcionamiento de
mercado son:

a) Comisin Nacional de Valores. Organismo creado por la Ley de Mercado de

Capitales de fecha 16 de mayo de 1973, modificada en 1975 y 1998, que tiene por
objetivo la promocin, regulacin, vigilancia y supervisin del mercado de valores, con
personalidad jurdica, y patrimonio propio e independiente del Fisco Nacional, est
adscrita al Ministerio de Finanzas, a los efectos de la tutela administrativa.

b) Caja de Valores. Sistema de compensacin y liquidacin de valores que provee

 simultneamente un intercambio de valores y efectivo en la fecha de liquidacin que
se acuerde. En la fecha de liquidacin, los valores se transfieren de la cuenta del
vendedor a la cuenta de valores del comprador. Mediante este sistema no tiene lugar
ningn movimiento fsico de valores o sumas en efectivo. Esta Entidad que facilita la
rpida transferencia de fondos y de valores depositados por las personas naturales o
jurdicas que participan activamente en el mercado de valores, otorgndole a stas la
consiguiente seguridad jurdica en la ejecucin de las operaciones pactadas, a la vez
que permite la inmovilizacin fsica de dichos valores, minimizando los riesgos por
robo, extravo, falsificacin, entre otros.

c) Bolsa de Valores. Son mercados secundarios oficiales, destinados a la negociacin

exclusiva de las acciones y valores convertibles o que otorguen el derecho de
adquisicin o suscripcin. La Bolsa de Valores no constituye mecanismos directos
para la obtencin de capitales, sino ms bien provee un lugar fsico y los servicios
necesarios, para que vendedores y compradores de ttulos valores, a travs de
Corredores Pblicos, Accionistas o sus apoderados, efecten sus transacciones con
tales ttulos. Los miembros de la Bolsa asisten a reuniones denominadas Rueda de
Corredores, para realizar las operaciones que les han sido encomendadas. All los
Corredores hacen sus ofertas de venta o compra indicando la especie de valores, la
cantidad, precio y la clase de operacin que propone.

d) Entidades emisoras: Son las instituciones que emiten y colocan sus ttulos valores en
los mercados organizados para financiarse

e) Intermediarios

- Corredor de Ttulos Valores. El Corredor Pblico de Ttulos Valores es definido en

las Normas relativas a la Autorizacin de los Corredores Pblicos de Ttulos
Valores en su artculo 1 como la persona natural o jurdica que tiene entre su
objeto principal realizar operaciones de corretaje con valores, previa autorizacin
de la Comisin Nacional de Valores para actuar como tal.

- Casa de Bolsa. Sociedad o casa de corretaje autorizada por la Comisin Nacional

de Valores para realizar todas aquellas actividades de intermediacin de ttulos
valores y actividades conexas. Cuando una sociedad de corretaje es admitida en
una bolsa de valores puede emplear la denominacin casa de bolsa.
3.2 Estructura del Mercado de capitales

SISTEMA
FINANCIERO

Mercado Mercado de Mercado de Otros

Monetario Capitales divisas mercados
financiero

Bancario o No bancario o
intermediario De
Instrumentos

Bancos Acciones

Renta fija
Otros
Intermediarios
Derivados

Otros

La estructura del mercado se divide en mercado intermediado y mercado no

intermediado de acuerdo con el tipo de instrumento e institucin que se utilice.

Mercado Intermediado: La transferencia del ahorro a la inversin se hace por

medio de intermediarios como bancos, corporaciones financieras, fondos mutuos,
etc.

Mercado no Intermediado o Mercado Pblico de Valores: La transferencia del

ahorro a la inversin se hace directamente a travs de instrumentos.

Actualmente, existen cuatro grupos de instrumentos: instrumentos de renta fija, de

renta variable (acciones), derivados y otros instrumentos de contacto directo entre
oferentes
3.2.1. Caractersticas del mercado de capitales

- Consolida los recursos de los ahorradores.

- Ofrece diferentes alternativas de inversin a largo y corto plazo los cuales
reducen
- riesgos y diversificacin de portafolios.
- Utiliza economas de escala para reducir los costos de transaccin en la
movilizacin de recursos.
- Las entidades partcipes constantemente reportan informacin, facilitando la
toma de decisiones y el seguimiento permanente.

3.2.2. Productos del mercado de capitales

- Mercado de Divisas: Spot y Forwards

- Mercado de Renta Variable: Acciones
- Mercado de Renta Fija en pesos y en Moneda Extranjera:
- Bonos Deuda Pblica Interna
- Bonos Deuda Pblica Externa
- Bonos de Deuda Privada
- Mercado de derivados:
- Futuros
- Opciones
- Operaciones a Plazo de Cumplimiento Financiero

3.2.3. Mercado De Divisas

Operaciones Spot: Cuando la entrega de las divisas se efecta en un plazo

mximo de dos das. El precio resultante de las operaciones es el tipo de cambio
diario y con el que se calcula el valor de la tasa representativa del mercado
diariamente. Operaciones a plazo (forward). Aquellas en las que el plazo de
entrega de las divisas es superior, en general, a dos das hbiles, fijndose
previamente el tipo de cambio de la operacin. Su funcin principal es la cobertura
del riesgo de cambio.
3.2.4. Mercado Renta Fija

Son aquellos valores cuya rentabilidad y condiciones son conocidos por el

inversionista en el momento de la negociacin, pueden ser de Deuda Pblica o de
Deuda Privada.

Estos ttulos pueden ser emitidos en la moneda de segn el pas, ejemplo: soles
peruanos o pesos colombianos o en una moneda extranjera como el dlar de los
Estados Unidos, el EURO, etc.

Ttulos De Deuda Privada

Bonos corporativos, bonos emitidos en procesos de titularizacin

Ttulos De Deuda Pblica

Es la deuda interna que tiene el Estado con personas naturales o jurdicas en el

mbito nacional, la cual ha sido contrada principalmente mediante la emisin de
ttulos valor en el Mercado Pblico de Valores. El mercado de deuda pblica es la
compra-venta de ttulos ya sea en el mercado primario o secundario o a travs de
una bolsa de valores o el mercado mostrador.

Deuda Pblica Interna

Ttulos TES B Totales, Cupones, Principales, TES Corto Plazo, TES B Mixto, TES
Ley 546, Fogafin, TRD, Ttulos de Desarrollo Agropecuario, Bonos Agrarios, bonos
para la Seguridad.

Deuda Pblica Externa: Yankees, Globales, etc.

TES

Son ttulos emitidos por el Gobierno Nacional

Los TES fueron introducidos como mecanismo de financiacin interna del gobierno
mediante la Ley 51 de 1990, con el objetivo de ser utilizados para financiar las
operaciones presupuestales, reemplazar a su vencimiento los Ttulos de Ahorro
Nacional (TAN) y los Ttulos de Participacin. Su objeto es el manejo de liquidez
del Estado y regular el mercado monetario o cambiario.

TES Clase A: utilizados para cubrir el pasivo existente con el Banco de la

Republica, y para sustituir a su vencimiento la deuda contrada en Operaciones de
Mercado Abierto (OMAS) a travs de Ttulos de Participacin creados con base en
las resoluciones 28/96 y 50/90.

TES Clase B: destinados a la financiacin de la Nacin (Apropiaciones

presupuestales y Operaciones Temporales de Tesorera del Gobierno Nacional),
para sustituir a su vencimiento los TAN y para emitir nuevos ttulos para reponer
los que se amorticen o deterioren sin exceder los montos de emisin autorizados.

Clase B a TASA FIJA: su objetivo principal es sustituir los Ttulos de Ahorro

Nacional (TAN), obtener recursos para financiar el presupuesto nacional y efectuar
operaciones temporales de tesorera del Gobierno Nacional, y su plazo es de uno
a cinco aos.

Clase B a TASA FIJA (En Dlares): denominados en Dlares de los Estados

Unidos de Amrica y su plazo al vencimiento es de uno o ms aos calendario. Se
colocan y pagan en moneda legal colombiana, liquidados a la Tasa
Representativa del Mercado (TRM) vigente el da de la liquidacin. Devengan
intereses periodo vencido.

Clase B a TASA FIJA (En Unidades de Valor Real Constante UVR): Son
denominados en UVR y su plazo al vencimiento es de tres o ms aos calendario.
Pagan anualmente un porcentaje fijo, sobre su valor nominal, por concepto de
intereses, liquidados en moneda legal colombiana al valor de la UVR vigente el da
de la liquidacin.

Clase B a TASA VARIABLE (Indexados al IPC): Los recursos obtenidos a travs

de su colocacin se utilizan para la financiacin de mediano y largo plazo de los
gastos que estn incorporados dentro del presupuesto nacional. Son denominados
en pesos colombianos y su plazo es de uno a ms aos. Pagan intereses ao
vencido con tasa de inters variable, liquidada como una tasa compuesta con base
en el IPC certificado por el DANE para el mes anterior al del pago y el Porcentaje
Contractual Aprobado PCA (Margen), siendo este el componente de rendimiento
que se reconoce.

Clase B Mixtos: Introducidos al mercado colombiano en Octubre de 1.998, su

caracterstica principal es la combinacin de tasa fija y variable para el pago de
sus rendimientos. Tienen fecha nica de emisin y un plazo de diez aos
contados a partir de la misma; los dos primeros aos sern Ttulos de Renta Fija a
tasa fija y los ocho restantes se constituirn en Ttulos de Renta Fija a tasa
variable. Durante los dos primeros aos tienen una tasa efectiva anual ao vencido
establecida por el Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico. Los ltimos ocho aos
devengan un rendimiento anual correspondiente a un margen fijo sobre saldos de
capital, los cuales se incrementan anualmente en el porcentaje que determine el
IPC anualizado.

BONOS

Son ttulos valores que incorporan una parte alcuota de un crdito colectivo
constituido a cargo de una sociedad o una entidad sujeta a la inspeccin y
vigilancia del gobierno. Pueden ser emitidos por toda entidad que conforme a su
rgimen legal pueda hacerlo, previa autorizacin. El ttulo debe contener la palabra
bono, su fecha de expedicin, indicacin de la ley de circulacin, nombre de la
entidad emisora, serie, nmero, valor nominal, prima, rendimiento y firma del
representante legal.

Clases

Ordinarios

Convertibles en Acciones

Obligatoriamente
 Facultativamente

De Riesgo

Papeles comerciales

Su plazo debe ser superior a 15 das e inferior a un ao, contado desde la fecha
de suscripcin. El monto de la oferta pblica debe ser superior a dos mil salarios
mnimos.

Se deben inscribir los ttulos en una bolsa de valores, previa publicacin del aviso
de la oferta pblica.

Certificados de depsitos a trmino

Certificados expedidos por el banco a solicitud del interesado, sobre depsitos a

trmino, en los que se ha estipulado a favor del banco un preaviso o trmino para
exigir su restitucin. Son susceptibles de emisin en serie o en masa. Su plazo no
puede ser inferior a un mes, son irredimibles antes de su vencimiento. En el evento
en el que no se hagan efectivos en la fecha de su vencimiento, se entendern
prorrogados por un plazo igual al inicialmente pactado.

Estos ttulos pueden ser expedidos por corporaciones financieras y compaas de

financiamiento comercial. Y pueden ser expedidos a cualquier clase de clientes sin ningn
requisito adicional.

Despus del trmino pactado, el banco paga al depositante un valor fijo El

certificado es una simple constancia de la suma recibida, que legitima a su titular
para exigir el pago de su acreencia, sin que tenga vocacin de circulacin.

No puede expedirse al portador, ni puede transferirse mediante endoso

TITULARIZACION

Consiste en constituir patrimonios autnomos bajo la administracin de sociedades

con activos y bienes, presentes o futuros, destinados a garantizar y pagar Valores
emitidos a favor de inversionistas, independientes del patrimonio del cedente o
Entidad riginadora
- Agente originador
- Calificadora de riesgo
- Administrador
- Sociedad de banca de inversin
- Intermediarios de valores
- Sociedad titularizadora
- Garantas internas
- Sobrecolateralizacin
- Emisiones Subordinadas
- Garantas Externas
- Plizas de Seguros
- Avales
- Crditos

CLASES DE TITULARIZACIONES

- Hipotecaria
- Inmobiliaria
- Crditos
- Proyectos

3.2.5. Mercado De Renta Variable

Es el capital social de una empresa que se encuentra dividido en partes iguales. El

poseedor de una accin tiene carcter de accionista y tiene derechos frente a la
sociedad. La responsabilidad del accionista se limita al monto de acciones que ha
suscrito. Es un derecho porcentual de participacin y es un derecho negociable.
Otorga derechos patrimoniales y de recibir dividendos y son ttulos valores
nominativos vinculados con las sociedades de capital.

Confieren a su titular el derecho de participar en las utilidades (Derechos

econmicos) y le atribuyen su calidad de accionista (Derechos Polticos).

Tipos De Acciones

- Acciones Ordinarias: Conllevan todos los derechos inherentes a la calidad de

 accionista en igualdad de condiciones para todos los titulares.

- Acciones Preferenciales: El accionista tiene preferencia sobre activos

residuales despus de pago a acreedores y prioridad sobre las acciones
ordinarias en relacin con la propiedad del capital.

- Su participacin en el crecimiento de la empresa es limitada. No tiene voto en

la asamblea de accionistas. Deben estar inspeccionadas por el estado.

- Su emisin debe estar prevista en los estatutos.

- Deben estar inscritas en una Bolsa de Valores

- Acciones Privilegiadas: Cuando adems de los derechos naturales de una

accin concede otros derechos que solo pueden ser ventajas econmicas, se
pueden emitir bajo el voto favorable del 75% de las acciones suscritas.

3.2.6. Mercado De Derivados

Son aquellos activos financieros en los cuales no existe la entrega fsica del activo
y en consecuencia no son una operacin simple de compra venta.

Caractersticas:

- Son estandarizados.

- Estn referenciados a un activo subyacente.

- Se liquidan por el diferencial de precios.

- Requieren de la constitucin de garantas.

- Media una cmara de Compensacin.

3.3. ORGANISMOS QUE PARTICIPAN EN EL MERCADO DE VALORES

Proceso de Emisin de un ttulo valor

3.3.1. EMISORES DE VALORES

Son entidades que emiten ttulos valores de participacin o de contenido crediticio

para colocarlos en el mercado, directamente o a travs de Sociedades
Comisionistas de Bolsa y obtener recursos. Las compaas emisoras pueden ser
Sociedades Privadas Annimas o Limitadas y Pblicas (municipios,
departamentos, etc.) Una persona natural no puede ser emisora de ttulos valores.

- Pueden emitir bonos privados: las sociedades por acciones, sociedades

limitadas,

- cooperativas y entidades sin nimo de lucro.

- Pueden emitir bonos pblicos: la Nacin, las entidades territoriales, las

empresas

- industriales del Estado y sociedades de economa mixta.

3.3.2. ESTRUCTURADOR O BANCA DE INVERSION

Es la entidad que se encarga de realizar la oferta. son estructuradores las

fiduciarias, las Corporaciones Financieras, las Comisionistas de Valores y Bancas
de Inversin. Se encargan de hacer el prospecto de Colocacin, que es el
documento base del proceso y hace los anlisis tcnicos, financieros y legales
requeridos en el proceso.

- Emisor Estructurador o Banca de Inversin

- Prospecto de colocacin
- Diseo de titulo
- Emisor Colocador o Intermediario
- Deceval
- Calificador
- Bolsa
- Registro Nacional de Valores
- Inscribe, Nombra
- Nombra, Vende ttulos
- Entrega Recursos
- Inscribe Concepto sobre Mecanismo de Colocacin
- Mecanismo de adjudicacin
- Inversionista
- Entrega Recursos
-
3.3.3. INVERSIONISTAS

Son aquellas personas naturales o jurdicas que disponen de recursos y optan por
comprar o vender ttulos valores en busca de rentabilidad. Hay una amplia
variedad de inversionistas que acuden a la Bolsa: los trabajadores, pensionados,
empresas de todo tipo, inversionistas institucionales (aseguradoras, fondos de
pensiones y cesantas, fondos mutuos, fondos de valores), empresas del gobierno,
inversionistas extranjeros, etc.

3.3.4. COLOCADOR - INTERMEDIARIOS EN EL MERCADO DE VALORES

Constituye intermediacin en el mercado de valores la realizacin de operaciones

que tengan por finalidad o efecto el acercamiento de demandantes y oferentes
para la adquisicin o enajenacin de valores inscritos en el Registro Nacional de
Valores e Intermediarios. Constituye actividad de intermediacin:

- Desarrollo del contrato de Comisin o de mandato para la adquisicin o

enajenacin de valores.

- Corretaje de valores.

- Operaciones habituales de adquisicin o enajenacin de valores.

- Desarrollo de contratos de fiducia mercantil o de encargo fiduciario de inversin

para la adquisicin y enajenacin de valores.

- Administracin por cuenta de terceros de carteras de inversin integradas con

valores

- Colocacin de ttulos en las que el intermediario colocador garantice o adquiera

la totalidad parte de los valores de la misma por cuenta propia.

- Operaciones habituales de enajenacin y adquisicin de valores que realicen

los fondos mutuos de inversin.
 LECCIN 4

Proveedores de fondos para el Comercio Exterior

4. Definiciones

En el captulo anterior desarrollamos a profundidad el Sistema Financiero, pues ah se

concentran la mayor parte de entidades a las que pueden recurrir las MyPES para solicitar
apoyo financiero. Ahora, conoceremos la manera cmo estas toman la decisin de otorgar
el prstamo solicitado, la forma cmo calculan, cunto cobrarn y qu productos
financieros se encuentran a disposicin de empresas y personas naturales para satisfacer
sus necesidades de financiamiento.

4.1. Caractersticas

Las instituciones financieras mantienen una organizacin especial para manejar las
operaciones crediticias que les son presentadas por empresas o personas que requieren
de apoyo financiero. La Divisin de Negocios se encarga de manejar la relacin con el
cliente, la que incluye la promocin de los productos financieros y la captacin de las
empresas y personas interesadas en buscar financiamiento. Los funcionarios encargados
de esta labor son denominados funcionarios de crditos.

Es bueno saber que de ellos no depende el otorgamiento del apoyo financiero solicitado.
Esta labor recae en la Divisin de Riesgos a travs de sus analistas, los cuales son
llamados analistas de riesgos. Sin embargo, contar con el apoyo del sectorista de su
cuenta, es de vital importancia para llevar adelante con xito la solicitud presentada a la
entidad financiera.

Para acceder a un crdito financiero se deber tener la siguiente informacin:

- -Informacin de tipo general y legal: Quines son sus accionistas? Quines la
operan? Tiene inscripcin en los Registros Pblicos? Quines son sus
representantes?, Tiene RUC? En qu rgimen tributario est?

- Operacional: En qu sector est? Cunto vende? Quines le compran?,

Quines le venden?.
- Patrimonial: Qu activos utilizan para el negocio? Qu activos adicionales tienen la
empresa o los accionistas que no estn comprometidos en el negocio?

- Crediticia: Qu instituciones financieras le prestan apoyo y por cunto? Qu

proveedores le entregan crdito y en qu condiciones?

Todo lo anterior estar, probablemente,

- Informacin de tipo general y legal: Quines son sus accionistas? Quines la
operan? Tiene inscripcin en los Registros Pblicos? Quines son sus
representantes?, Tiene RUC? En qu rgimen tributario est?

- Operacional: En qu sector est? Cunto vende? Quines le compran?, Quines

le venden?

- Patrimonial: Qu activos utilizan para el negocio? Qu activos adicionales tienen la

empresa o los accionistas que no estn comprometidos en el negocio?

- Crediticia: Qu instituciones financieras le prestan apoyo y por cunto? Qu

proveedores le entregan crdito y en qu condiciones?

Una vez recabada la informacin necesaria se realiza el anlisis crediticio

correspondiente.

Recordemos que lo que quiere la entidad financiera es responder dos preguntas: 1)

Querr pagar? y 2) Podr pagar?

Para contestar a la primera pregunta, el evaluador, sea el sectorista o el analista de

riesgo, se basar en el historial crediticio tanto de la empresa solicitante como de los
accionistas, la experiencia de la plana directiva, los aos que tienen en el negocio y el
sector donde se desenvuelven las actividades del solicitante del crdito. En otras
palabras, utilizar de manera significativa la informacin cualitativa reunida. De
importancia fundamental en este anlisis, es la solvencia moral y el cumplimiento de pago
en las obligaciones contradas en el pasado (el carcter en la jerga de los banqueros).

La respuesta a la segunda pregunta, se basa en el anlisis de la informacin cuantitativa

presentada por el solicitante. El estudio de los estados financieros (Balance y Estado de
Prdidas y Ganancias) y el Flujo de Caja toman importancia fundamental, dado que el
pago del prstamo solicitado slo ser posible si las actividades de la empresa o persona
generan el efectivo suficiente, para luego de cubrir todos sus costos alcance para
cancelar sus deudas. No hay que dejar de lado, que tambin se tomar en cuenta los
comprobantes del pago de impuestos, bsicamente el IGV y el impuesto a la renta, para
validar el reporte de las ventas que figuran en los estados financieros.
 LECCIN 5

Instrumentos financieros y productos a disposicin del

Comercio Exterior

Las operaciones crediticias pueden clasificarse en corto y largo plazo. Por convencin,
hemos denominado corto plazo a aquellas operaciones cuyo plazo de pago sean menores
a un ao, en tanto que operaciones cuyos plazos de pago sean mayores a un ao caern
bajo la categora de largo plazo. Asimismo, mencionamos que por el principio de
Temporalidad, las solicitudes de apoyo financiero para capital de trabajo sern
bsicamente operaciones de corto plazo y las destinadas a financiar compras de activos
pertenecern al largo plazo.

a. Productos crediticios directos de corto plazo

En el grfico se observan las operaciones directas que pueden ser utilizadas por
empresas y personas naturales para financiar necesidades de capital de trabajo, las
cuales por definicin son de corto plazo y pueden requerirse en moneda nacional o
extranjera. El trmino Directo, implica que el apoyo financiero involucra entrega de
efectivo de la entidad financiera al solicitante.

Antes de empezar a desarrollar los diversos productos existentes en esta categora,

explicaremos el concepto de financiamiento puntual y lnea de crdito. Un financiamiento
puntual, implica que cada operacin crediticia ser evaluada por la institucin financiera
conforme le sea presentada, en tanto que una lnea de crdito es el monto mximo que la
entidad financiera est dispuesta a otorgar a su cliente a lo largo de un perodo
determinado.

Entonces, Qu debe pedir? Un financiamiento puntual o una lnea? Le aconsejamos

que pida una lnea, pues de esa manera sus pedidos de apoyo financiero a lo largo de la
vigencia de esta sern atendidos de inmediato, pues su negocio ya fue evaluado en su
oportunidad62. En caso de solicitar operaciones puntuales, estas sern evaluadas
conforme sean presentadas, lo que podra ocasionar demoras en contar con el apoyo
financiero. Sin embargo, debe tomar en cuenta que si su operacin es la primera que
presenta, el banco la evaluar, muy probablemente, como una operacin puntual hasta
que tenga un rcord crediticio con ellos.

Definido esto, empecemos a explicar los productos financieros disponibles para financiar
capital de trabajo.

Sobregiro
Tambin denominado crdito en cuenta corriente. Este producto puede ser ofrecido slo
por instituciones financieras que estn autorizadas a abrir cuentas corrientes a sus
clientes, lo que actualmente est permitido nicamente a los bancos.

Un sobregiro permite a la empresa que lo solicita, girar cheques o solicitar cargos en su

cuenta corriente sin contar con efectivo, esperndose que un plazo muy corto (8 das o
menos) el saldo negativo se regularice.

Este tipo de crditos es el menos recomendable, pues es el ms caro63 de todos los

productos que se ofrecen para satisfacer necesidades de capital de trabajo. Sin embargo,
el costo puede reducirse si en vez de operaciones puntuales tiene aprobada una lnea de
sobregiro; pero aun as, le aseguramos que el costo seguir siendo bastante alto.

Pagars
Esta modalidad de financiamiento, involucra el desembolso de dinero por parte de la
institucin financiera a la empresa o persona solicitante, para que le sea devuelto en un
plazo previamente determinado y con los intereses correspondientes. El por qu se
denomina as, tiene que ver con el ttulo valor67 que el solicitante suscribe en respaldo de
la deuda contrada, que se denomina pagar.

El pagar, en su modalidad de apoyo para capital de trabajo, es un prstamo de corto

plazo (plazos menores a un ao) y es utilizado para la adquisicin de materia primas,
insumos, pago de sueldos y salarios, as como pago de servicios (agua y energa
elctrica) necesarios para poder elaborar y vender los bienes y servicios que la empresa
ofrece en el mercado.
los pagars pueden clasificarse por tipo de tasa aplicada y modalidad de pago.

Descuento de Letras
Esta es una modalidad de crdito que financia las ventas efectuadas. Para hacer uso de
este producto, la empresa o persona solicitante necesariamente tiene que haber vendido
al crdito, girando letras de cambio que su comprador debe haber aceptado.

Descontar una letra significa que el girador (la empresa o persona que vende) se la
endosa en procuracin (lo que significa entregarla para que la cobren por cuenta del
girador) a la institucin financiera, a fin de recibir por parte de esta un monto de dinero hoy
y que ser cancelado a futuro, con la cobranza de la letra por parte de la institucin
financiera. El plazo de este tipo de operaciones vara, pero casi siempre no supera los
180 das. Debe quedar claro para usted que la letra no es comprada por el banco69 y por
lo tanto, el girador (la empresa o persona que vendi al crdito) es el responsable directo
de la deuda contrada. De la misma manera, debe entender que para que la institucin
financiera est en disposicin de aprobar el descuento, el aceptante de la letra de cambio
(el comprador a crdito) debe tener buenas referencias comerciales.

Por otro lado, el dinero recibido por el descuento le servir a la empresa o persona como
capital de trabajo, para seguir produciendo mientras lo que le vendi al crdito le sea
cancelado.

Factoring Nacional e Internacional

Este producto financiero permite a una empresa o persona vender sus crditos
comerciales (ceder en la jerga legal) a una empresa especializada o banco (factor en la
jerga financiera). El precio por, el cual se adquirirn las facturas o las letras, incluye una
deduccin por los intereses adelantados que cobra el factor, a lo que hay que agregar la
comisin por negociacin. Al igual que en el caso del descuento de letras, los plazos son
variables, raramente excediendo los 180 das. Debe quedar claro para usted, que la
factura o letra de cambio es comprada por el banco y, por lo tanto, el girador de la letra o
el emisor de la factura (la empresa o persona que vendi al crdito) ya no es el
responsable directo de la deuda contrada, por lo que si el cliente de esta no paga el
crdito, la institucin financiera debe cobrrsela a l y no a la empresa o persona que
gener el crdito.

Debemos enfatizar una ventaja adicional del factoring, pues al vender las facturas la
empresa o persona se libera de su cobranza, ahorrando de esta manera recursos tanto
materiales como humanos, implicando as menores gastos administrativos e
incrementando la rentabilidad del negocio.

Por ltimo, la diferencia principal entre factoring nacional e internacional, es la locacin del
cliente de la empresa o persona solicitante. Si la empresa opera en el Per, entonces es
factoring nacional y si opera en el exterior (o lo que es lo mismo, la empresa solicitante ha
efectuado una exportacin) entonces es un factoring internacional. En este ltimo caso, si
bien opera bajo la misma mecnica que en la operacin con clientes locales, hay que
tener en cuenta que los costos son ms altos pues al descuento efectuado hay que
agregarle una comisin de negociacin y una comisin por aval y cobranza al banco
del exterior.

Pre-embarque y Post embarque

Estas modalidades de apoyo financiero slo pueden solicitarse si la empresa o persona
exporta y por definicin deben ser requeridas en moneda extranjera79. Asimismo, si
usted es empresario de una micro o pequea empresa, es muy probable que la institucin
financiera a la que le solicite apoyo financiero le ofrezca, en vez de estos productos,
alternativas tales como un descuento de pagar, un pagar con tasa vencida o, por
ltimo, un factoring internacional.

Sin embargo, un pre-embarque o post-embarque no son ms que pagars de capital de

trabajo, cuyos fondos sern utilizados para producir lo que se embarcar al cliente en el
exterior (en el caso del pre) o financiar la venta ya efectuada (en el caso del post), la nica
diferencia frente a un pagar tradicional, es que los fondos con los que la institucin
financiera fondear la operacin sern lneas de crdito que obtiene de bancos
extranjeros, los que no tienen la obligacin de encajar y, por lo tanto, pueden prestar a
menor costo80. Ambos tipos de operaciones son a tasa vencida.
Pre-embarque, significa antes de embarcar y eso es lo que implica el concepto de este
tipo de financiamiento. Se pide y obtiene antes de haber embarcado la mercadera, en el
medio de transporte que la llevar a poder del comprador extranjero. El plazo mximo de
financiamiento usualmente es de 180 das y la documentacin requerida son un pagar
suscrito por el exportador o sus representantes legales, un contrato privado de Advance
Account81 y documentos sustentatorios de la potencial exportacin (pedidos, rdenes de
compra o cartas de crdito). Posteriormente, el banco pedir la entrega de toda la
documentacin que pruebe que el embarque ha sido efectuado.

Si bien la lista podr variar de acuerdo a lo pactado en la operacin; se exigir como

mnimo la Factura Comercial, la Lista de Empaque (tambin conocida como Packing List),
el Conocimiento de Embarque (conocido como Bill of Lading) y el Certificado de Origen.
Toda esta documentacin es enviada por el banco local, va courier al banco del
importador. Si ste la encuentra conforme, procede al pago a travs del banco del
exportador, el cual procede a cancelar el pre-embarque.

Por su parte, Post-embarque, es un pagar que financia la venta una vez efectuado el
embarque. Los requisitos para obtener este tipo de financiamiento, son los mismos que en
el caso del pre-embarque. Adicionalmente, el banco exigir a la empresa o persona
vendedora, toda la documentacin que pruebe que la exportacin ha sido realizada. El
procedimiento para su cancelacin es similar a la modalidad anterior.

Por ltimo, cabe destacar que, actualmente de todas las instituciones financieras
existentes en el mercado slo los bancos, por razones legales, pueden prestar ese tipo de
apoyo

Carta Fianza
La carta fianza, es un documento que extiende la institucin financiera a favor de la
empresa solicitante, por el cual sta se compromete a garantizarla83 en el cumplimiento
de una obligacin frente a un tercero. Esto significa, que en caso que la empresa o
persona afianzada incumpla el pago de una deuda o de un compromiso asumido (por
ejemplo, entregar en un plazo determinado algn bien), es la institucin financiera emisora
de la carta fianza la que se hace cargo del pago por el monto garantizado y que est
explcito en el documento emitido. Producida la ejecucin de la carta fianza (que es el
mecanismo legal por el cual el beneficiario requiere al banco el pago del monto
garantizado), la entidad bancaria tiene no ms de 48 horas para honrar la garanta, es
decir, pagar la suma garantizada y posteriormente le requerir a su cliente el pago
correspondiente.

Usualmente, las MyPES utilizan las cartas fianza para garantizar el pago de lneas de
crdito otorgadas por sus proveedores, para garantizar el suministro cuando se presentan
a licitaciones para proveer de bienes y servicios a empresas pblicas o privadas o cuando
reciben adelantos de sus clientes.

Supongamos que Antonio ha solicitado una lnea de crdito por hasta S/.25,000 a un
proveedor de hilados de algodn, el cual se lo ha otorgado contra la entrega de una carta
fianza por el 100% de la lnea. Esto significa que Antonio debe solicitar a una institucin
financiera la emisin de dicho documento, para lo cual debe someterse al proceso de
evaluacin crediticia correspondiente.

De concedrsela, la empresa financiera cobrar una comisin que, aunque est fijada en
trminos anuales, es proporcional al plazo de vigencia de la misma y se cobra al momento
de la emisin. Debe quedar claro que, la institucin financiera se est comprometiendo a
cubrir por hasta S/.25, 000 el o los incumplimientos de pago, en los que pueda incurrir
Antonio en perjuicio de su proveedor de hilados.

En caso que ocurra esto, lo nico que tiene que hacer el proveedor de Antonio es remitir
una comunicacin notarial a la institucin financiera emisora, informando del
incumplimiento en el pago y requiriendo la ejecucin de la carta fianza. Recibido este
requerimiento, el banco tiene un plazo perentorio para entregar un cheque de gerencia
por la deuda impaga.

Aval bancario
El aval bancario, representan una garanta que extiende la entidad financiera sobre el
cumplimiento de una obligacin contenida en un ttulo valor, usualmente una letra de
cambio o un pagar. El compromiso se concreta a travs de la firma de funcionarios de la
institucin autorizados para tal fin en el ttulo valor garantizado.
Productos Financieros
En el mercado existen productos que permiten asegurar al vendedor el pago de las
exportaciones efectuadas. Antes que productos financieros son seguros, que el
exportador toma para protegerse contra el incumplimiento en el pago de las ventas
efectuadas. Actualmente, se pueden encontrar 4 productos de ese tipo: la Pliza de
seguro de crdito a la exportacin (SECREX), el Programa de Seguro de Crdito a la
Exportacin para las Pyme (SEPYMEX), la Garanta Internacional de Exportacin (GIEX)
y la Orden de Pago Irrevocable e Internacional de Pago de Exportacin (OIEX). A
continuacin se describen brevemente estos productos.

Pliza de Seguro de Crdito a la Exportacin (SECREX)

El exportador que adquiere esta pliza, es indemnizado en caso de la insolvencia o

incumplimiento de pago del cliente del exterior por hasta el 80% de la suma asegurada.
La empresa aseguradora, SECREX Compaa de Seguros de Crdito y Garantas S.A.,
cobra una prima por la emisin

de la pliza, de acuerdo a la duracin de la cobertura y el monto de la operacin. Un

factor adicional a tomar en cuenta, es que la pliza puede ser endosada88 a favor de
cualquier institucin financiera, lo que permite que se constituya en una garanta del
prstamo que la empresa recibir para financiar la exportacin. Sin embargo, este
producto slo garantiza post-embarques.

Programa de Seguro de Crdito a la Exportacin para las Pyme (SEPYMEX)

Este producto no asegura a la empresa exportadora sino al banco por hasta el 50% del
valor del prstamo otorgado, para financiar operaciones de pre-embarque a empresas
exportadoras que cuenten con rdenes de compra, pedidos en firme o Cartas de Crditos
irrevocables. La emisin de esta pliza, la cual puede asegurar crditos vigentes por
hasta un milln de dlares, est condicionada a que la empresa exportadora ordene que
su cliente del exterior pague a travs del banco que otorg el financiamiento.

No todas las MyPES son empresas elegibles para el SEPYMEX. Son elegibles slo las
pequeas y medianas empresas, que registren exportaciones hasta por US$ 8 millones al
cierre del ao anterior o que inician sus exportaciones. Asimismo, no deben estar
clasificadas en el sistema financiero como Crdito Deficiente, Dudoso o Prdida y no
deben estar bajo procedimientos concursales (INDECOPI) ni presentar disminuciones en
su patrimonio, salvo que estas obedezcan a una distribucin de utilidades.

Hay que tomar en cuenta que, el costo de la prima se cobra por trimestre o fraccin y est
gravada con el IGV correspondiente. Adems, que no todos los bancos ofrecen este
producto, a la fecha lo tienen disponible las siguientes instituciones financieras: BBVA
Banco Continental, Banco de Crdito BCP, Banco Financiero, Banco Interamericano de
Finanzas, Interbank y Scotiabank.

Garanta Internacional de Exportacin (GIEX)

El GIEX es un producto similar a una carta de crdito. El exportador MyPES, mediante
una garanta o fianza irrevocable y condicional asegura el pago de sus ventas al exterior,
que le garantiza que una vez cumplidas las exigencias estipuladas en el contrato con su
comprador, recibir el pago pactado como si hubiese estado utilizando una carta de
crdito.

Orden de Pago Irrevocable e Internacional de Pago de Exportacin (OIEX)

La OIEX viabiliza el pago a las MyPES exportadoras mediante la emisin de rdenes
irrevocables e internacionales de pago, que les permite tener la seguridad que una vez
cumplidas las obligaciones asumidas en el contrato de exportacin, contarn con el pago
pactado. Tanto el GIEX como el OIEX son productos ofrecidos por el Fondo de Garanta
para prstamos a la Pequea Industria (FOGAPI).
 LECCIN 6

Otros fondos proveedores en el Comercio Exterior

As como los distintos tipos de empresas en el sistema financiero local Banca Mltiple,
Cajas Municipales, Cajas Rurales de Ahorro y Crdito y Edpymes- financian con sus
propios recursos (fundamentalmente con los depsitos que captan de sus clientes)
actividades de las micro y pequeas empresas, tambin existe una oferta de crditos
alternativos para dicho sector, cuyas fuentes, modalidades de acceso y canales sern
explicados de manera general en esta seccin.

Estas fuentes alternativas de crditos provienen bsicamente de tres tipos de

instituciones, que en algunos casos forman una cadena de fondos (es decir se pasan
los fondos de unas a otras para que finalmente lleguen a los beneficiarios ltimos de los
crditos), y en otros actan de manera individual o independiente.

Las fuentes adicionales de fondos ms frecuentes para las MyPES provienen de los
siguientes grupos o sistemas institucionales:
Banca de segundo piso
Cooperacin internacional: Fondos concursables y contravalor
Fondos de Inversin Especializados

En los dos primeros tipos de fuentes o instituciones, normalmente el Estado peruano

acta como mediador y/o canalizador de los recursos, y tambin es frecuente la
participacin de agencias u organismos de cooperacin internacional y de las
organizaciones no gubernamentales locales e internacionales, con experiencia en gestin
de micro crditos, y servicios no financieros para pequeos negocios.

a. Banca de segundo piso

Se entiende por banca de segundo piso, al conjunto de instituciones financieras que
canalizan sus recursos hacia el mercado a travs de otras instituciones financieras
intermediarias o IFI, complementando de esta forma la oferta de crditos que el resto del
sistema financiero ofrece para financiar actividades empresariales. En otras palabras, los
bancos de segundo piso son bancos que prestan a otros bancos o instituciones
financieras, quienes a su vez identifican y evalan a los que recibirn los prstamos (o el
sujeto de crdito en la jerga bancaria).

En el Per, la banca de segundo piso est compuesta bsicamente por tres instituciones:
- Corporacin Financiera de Desarrollo, COFIDE.
- Banco de la Nacin.
- Banco Agropecuario o Agrobanco.

Estas tres instituciones tienen una organizacin mixta, pues a pesar de pertenecer parcial
o totalmente al Estado peruano, funcionan como entidades privadas supervisadas por la
SBS, siendo Agrobanco la nica institucin que tambin se comporta como banquero de
primer piso.

Como quiera que en el Per, por su naturaleza, rol y estatutos COFIDE es el banquero de
segundo piso por excelencia, a continuacin se describirn y explicarn las funciones,
caractersticas y condiciones de las lneas y programas que COFIDE pone a disposicin
de las MyPES, para posteriormente tratar las otras dos grandes fuentes de fondos
alternativos, es decir los fondos contravalor y los fondos concursables.

Corporacin Financiera de Desarrollo (COFIDE)

Como ya se dijo, COFIDE es un banco que presta a otros bancos o instituciones
financieras supervisadas por la SBS. Los recursos de COFIDE que provienen de
organismos multilaterales, agencias de gobiernos, bancos comerciales y del mercado de
capitales local, se caracterizan por financiar a la mayora de actividades y segmentos
empresariales en el Per, en condiciones blandas de costo y plazo (plazos ms amplios o
flexibles y tasas de inters ms bajas).

COFIDE financia siempre a travs de las IFI- desde proyectos de inversin (nuevos
emprendimientos), hasta capital de trabajo y adquisicin de activos fijos de empresas que
ya estn en marcha.
Un porcentaje considerable de los fondos que COFIDE administra se destinan a financiar
y apoyar las actividades econmicas del sector MyPES local, bsicamente de dos
maneras: Prestando dinero a los empresarios de las MyPES a travs de las IFI, y
brindando productos y servicios no financieros (de asesora en temas administrativos,
financieros, tributarios y de oportunidades de negocios).

Un pequeo ejemplo nos ayudar a entender las definiciones, condiciones y trminos que
utiliza COFIDE para prestar a las micro y pequeas empresas recuerde que nunca
directamente, sino a travs de las IFI-.

Recurrimos una vez ms a Antonio, quien en esta ocasin requiere US$ 10,000 para
financiar
capital de trabajo, pagaderos en 180 das. Antonio usualmente vende en soles y al crdito
(cobra en promedio a los 60 das), pero en esta ocasin su cliente insiste para que le
facture en dlares americanos y por el volumen de su compra le solicita adems que le
ample el plazo del crdito.

Antonio acude a su funcionario de negocios y le explica que requiere los US$ 10,000 para
cancelarlos a 180 das. El funcionario de negocios le informa que normalmente los
prstamos para las MyPES se otorgan en soles, y con plazos mximos que van entre 90 y
120 das102 y que en todo caso podra atenderlo, desembolsando el prstamo en soles
(por el equivalente a los US$ 10,000), y que tendra que cancelarlo mximo en 120 das, a
una tasa de inters por definir.

Si Antonio toma el ofrecimiento de su banco de confianza, enfrentara dos problemas

financieros tpicos:

El primero, referido al riesgo del tipo de cambio al que se ve expuesto por prestarse en
soles y pagar en dlares: Imagine que el da del desembolso el tipo de cambio se cotiza
en S/. 2.80 por US$, y por lo tanto el banco le abona a Antonio S/. 28,000 (US$ 10,000 x
S/. 2.80). Asuma adems, que transcurridos los 120 das pactados para el pago del
prstamo, el tipo de cambio baja hasta S/. 2.77, y Antonio le cobra a su cliente los US$
10,000 pactados, pero tiene que pagarle al banco S/. 28,000, por lo que se ve obligado a
vender sus dlares, consiguiendo slo S/. 27,700 (US$ 10,000 X s/. 2.77), es decir, la
variacin del tipo de cambio le ha generado un faltante de S/. 300 (y eso que no hemos
considerado el costo financiero o tasa de inters del prstamo).
El segundo problema, tal vez el ms serio, al que se enfrentara Antonio al tomar el
prstamo en soles, es que llegados los 120 das, cuando tiene que pagarle al banco, su
cliente an no le ha pagado, es decir est descalzado: Llegado a este punto, le quedan
dos opciones:

Uno, asumir con su propio dinero distrayendo fondos personales o del negocio mismo- la
cancelacin de la deuda.

Dos, solicitar al banco que renueve el pagar 60 das ms, con lo que generar mayores
costos financieros (tendr que pagar ms intereses) y deteriorar su imagen y
clasificacin crediticia.

Felizmente para Antonio, su funcionario de negocios es una persona muy preocupada, y

ante su solicitud confirma con la Tesorera de su banco, que existen fondos disponibles
con cargos a las lneas de COFIDE que se adecuan a sus necesidades especficas,
accediendo a financiamientos en la moneda requerida, a mejores tasas y mayores plazos
que los que normalmente le otorgaba su banco.

En trminos generales, todas las lneas y programas de COFIDE podran financiar

actividades de las pequeas y medianas empresas, pero existen productos
especialmente diseados para prestar recursos a los ms pequeos (las MyPES).

Pero si soy una MyPES qu requiero demostrar a COFIDE a travs de un banco para
ser beneficiario de sus fondos? Fundamentalmente que soy pequeo o micro, en nmero
de personal, activos o ventas, y que requiero financiar capital de trabajo o adquisicin de
activos fijos vinculados con mi negocio o actividad empresarial.

Ahora que ya sabemos cmo y a quines presta COFIDE, slo resta que el sub-
prestatario le entregue a la IFI la informacin requerida. Lo prefiere en otras
palabras?...bueno, entonces slo falta que la empresa de Antonio le entregue a la
institucin financiera con la que est gestionando el crdito la informacin que suele
entregar para sus crditos para que a su vez se los haga llegar a COFIDE, y as los
fondos puedan llegar a tiempo a las cuentas de la empresa de Antonio.
Entonces a manera de resumen, diremos que la oferta de crditos para las MyPES est
compuesta no slo por los depsitos que las personas y las empresas abren en los
Bancos, Cajas Rurales, Cajas Municipales y Edpymes, sino que adems existe una
institucin financiera llamada COFIDE, que le presta a todos ellos en condiciones ms
favorables en cuanto a tasas y plazos.

Sin embargo, no todas las instituciones financieras que prestan a las MyPES canalizan
recursos de COFIDE, pues en algunos casos son las propias IFI las que no necesitan
este fondeo adicional, y en otros no cumplen (por lo menos por ahora) los estndares de
riesgo que el propio COFIDE solicita a sus clientes. Lneas abajo, mostramos por tipo de
institucin, aqullas que a la fecha estn aptas para intermediar recursos de COFIDE
hacia las micro y pequeas empresas locales:

IFIs que trabajan con programas o lneas MYPE de COFIDE

Bancos:
- Banco Agropecuario o Agrobanco
- BBVA Banco Continental (*)
- Banco de Comercio
- Banco de Crdito del Per-BCP
- Banco del Trabajo
- Banco Financiero del Per
- Banco Interamericano de Finanzas-BIF (*)
- Banco Internacional del Per-Interbank
- Mibanco
- Scotiabank Per
- Banco Azteca del Per S.A.

Bancos:
- Banco Agropecuario o Agrobanco
Cajas Municipales de Ahorro y Crdito
- CMAC Arequipa
- CMAC Cusco
- CMAC del Santa
- CMAC Huancayo
- CMAC Ica
- CMAC Maynas
- CMAC Paita
- CMAC Piura
- CMAC Sullana
- CMAC Tacna
- CMAC Trujillo

- Caja Metropolitana de Lima

Edpymes
- Alternativa
- Confianza
- Crear Arequipa
- Crear Tacna
- Acceso Crediticio
- Credivisin
- Edyficar
- Nueva Visin
- Pronegocios

- Proempresa

Cajas Rurales de Ahorro y Crdito

- Credinka
- Nor Per
- Los Andes
- Los Libertadores
- Prymera

- Profinanzas
- Seor de Luren

- Sipn
- Huancayo

- Arequipa

Fondos contravalor y concursables

Antes de explicar el rol de los fondos contravalor y los fondos concursables en el circuito
de financiamiento a las MyPES, es conveniente que primero definamos qu se entiende
por cooperacin internacional.

La cooperacin internacional, es el intercambio de recursos humanos, bienes, servicios,

capitales, y tecnologa de fuentes cooperantes externas, cuyo objetivo es complementar y
contribuir a los esfuerzos nacionales de desarrollo del Per.

En un sentido amplio, los fondos contravalor son un tipo de fondos concursables, pues en
ambos casos, se produce una suerte de subasta o concurso para la asignacin de los
recursos financieros que ambos manejan. Aunque no es el propsito de este documento
ahondar en las diferencias estatutarias y los alcances o fines particulares que persigan
estas dos fuentes de recursos para las MyPES, es pertinente brindar una definicin
general para cada uno de ellos.

Los fondos concursables, son recursos que manejan usualmente agencias de

cooperacin internacional, en coordinacin con el gobierno local y que se someten a un
concurso de acuerdo a ciertos parmetros de elegibilidad, asignando los fondos al
mejor postor en reas relacionadas con el bienestar de la sociedad civil peruana como el
alivio a la pobreza extrema, la inclusin social, los enfoques de gnero, infraestructura
bsica y productos y servicios financieros y no financieros orientados a las MyPES.

Como ejemplo de este tipo de fondos podemos citar a uno recientemente lanzado (17 de
junio de 2008) que busca la inclusin econmica y social de las MyPES, mediante la
articulacin y la asociatividad.
De hecho se trata del programa de apoyo ms grande que se haya creado para el
desarrollo de cadenas productivas, conglomerados y clusters, con fondos que alcanzan
los US$ 4.6 millones, cofinanciados por el Fondo Multilateral de Inversiones (FOMIN) del
Banco Interamericano de Desarrollo (BID), el Ministerio de Economa y Finanzas (MEF) y
un consorcio privado. Adems de la gran cuanta del fondo (financia proyectos hasta por
US$ 350 mil), es la primera vez que el Estado peruano financia un programa privado de
promocin, cuya administracin se entregar a un consorcio privado.

Se trata entonces de un fondo concursable al que tendrn acceso todas las empresas e
instituciones que estn trabajando o quieren laborar en proyectos de articulacin de las
MyPES. As los proyectos que sean competitivos, sostenibles, que adems cumplan con
determinados criterios de elegibilidad y presenten condiciones favorables para la
formacin de cadenas productivas, conglomerados y clusters, podrn acceder al
financiamiento.

El programa tiene como finalidad contribuir al desarrollo de las MyPES peruanas,

mediante
La articulacin productiva entre empresas de diversos tamaos y que cuenten con el
apoyo de instituciones de promocin, sean stas gobiernos regionales, cmaras de
comercio, universidades, entre otras. El proceso de seleccin se har en tres etapas,
inicindose en el norte del pas, para luego continuar en el sur y terminar en el centro y
oriente (que incluye a Lima).

Ya sabemos qu es un fondo concursable, pero qu es un fondo contravalor? Un fondo

contravalor, es un acuerdo suscrito por el gobierno peruano con algn pas con el cual se
tenga deuda, para canjear esta deuda por inversiones que incrementen el bienestar de
la sociedad peruana. Como esta deuda no se paga (cooperacin no reembolsable), los
fondos hacia las MyPES a travs de los intermediarios ya mencionados- pueden llegar en
condiciones muy blandas y eventualmente no pagarse.

Dentro de este tipo de inversiones canjeadas por deuda, est el apoyo financiero y no
financiero a las MyPES. Es decir, el gobierno peruano deja de pagar parte de su deuda
externa, que es donada por los pases acreedores, para financiar entre otras cosas- las
actividades de las micro y pequeas empresas.

Ahora ya sabemos, que no slo las instituciones financieras de primer piso y COFIDE
tienen fondos que pueden prestarse a las MyPES, sino que adems existen fondos
cogestionados por el Estado peruano y agencias u organismos de cooperacin
internacional.
Fondos de Inversin Especializados
Los Fondos de Inversin son mecanismos de financiamiento que provienen del llamado
mercado de capitales, el cual es regulado por la CONASEV (Comisin Nacional
Supervisora de Empresas y Valores). Estos fondos administran capitales de inversionistas
institucionales tales como las AFP`s, Bancos y otras empresas financieras. En el mercado
peruano existen las denominadas SAFI (Sociedades Administradoras de Fondos de
Inversin). Una de estas empresas (Compass Group SAFI) ha constituido un FONDO DE
INVERSIN PA RA PYMES, el cual proporciona a micro, pequeas y medianas empresas
la posibilidad de financiar sus acreencias de pagos tales como facturas y letras de cambio
a travs de un sistema electrnico de pagos que opera por Internet. De esta forma los
pequeos empresarios tienen una alternativa adicional con tasas competitivas respecto al
servicio de factoring que ofrecen los bancos. Una de las ventajas de este tipo de
financiamiento de corto plazo es que no afecta la lnea de crdito bancaria de una MyPES
ni constituye un endeudamiento, ya que lo que persigue en esencia es dar liquidez para
permitir que la empresa no tenga que esperar perodos demasiado largos para el pago de
sus facturas o letras de sus proveedores. La forma como opera este sistema y dems
condiciones pueden encontrarse en la pgina Web: http://www.pagoaltoque.com/
EVALUACIN DE AUTOCONOCIMIENTO

INSTRUCCIONES: Lee cada una de estas preguntas marca con una (X)

1. El sistema financiero internacional esta compuestos por:

a) Instituciones encargadas de regular el sistema financiero.
b) Instrumentos de transferencias de riesgos.
c) Un pasivo para el emisor y un activo para el tenedor.
d) Son vlidas todas las respuestas anteriores.

2. El sistema financiero internacional es el conjunto de:

a) Instrumentos de transferencias de fondos y de riesgos multilaterales.
b) mercados financieros internacionales y de instituciones financieras.
c) Son un activo para el emisor y un pasivo para el tenedor.
d) Todas las respuestas anteriores son vlidas.

3. El Banco mundial es un organismo:

a) Con solvencia para regular los prstamos.
b) Organismo especializado de la Organizacin de las Naciones Unidas.
c) Autnomo a los pases desarrollados.
d) Las respuestas a) y b) son correctas.

4. Las caractersticas institucionales de los mercados financieros son:

a) Profundidad, Oferta y la demanda.
b) Transparencia, libertad, profundidad, Oferta y la demanda
c) Transparencia, libertad.
d) Amplitud y flexibilidad.

5. Segn el criterio de los tipos de activos, los mercados financieros se clasifican en:
a) Directo, intermediarios.
b) Primarios, secundarios
c) Libres regulados
d) Monetarios, de capitales
6. El papel de los intermediarios en los mercados financieros es:
a) Secundario al inters de los inversionistas.
b) Son los ms aptos para su aceptacin en la bolsa de valores.
c) Es fundamental al llevar a cabo un proceso de transformacin de activos
d) Permiten transformar los activos.

7. Dentro del mercado de capitales podemos hablar de dos mercados:

a) Mercado de transformacin de activos y pasivos.
b) mercado de nivel de riesgo alto, mercados monetarios.
c) el mercado de valores y el mercado de crdito a largo plazo.
d) Tienen como ejemplo paradigmtico a las acciones.

8. Los ttulos de renta fija son los que confieren el derecho a:

a) derecho a cobrar inters una vez al ao de manera fija.
b) derecho a cobrar unos intereses fijos en forma peridica.
c) derecho a cobrar intereses y valor a la venta del ttulo.
d) derecho a cobrar intereses y el valor a la venta del titulo

9. Elija la alternativa correcta:

a) Bolsa de valores son mercados secundarios oficiales, destinados a la negociacin
exclusiva de acciones y valores.
b. Bolsa de valores son personas pblicas, jurdicas destinadas a la negociacin
exclusiva de acciones y valores.
c. Bolsa de valores son mercados no secundarios oficiales, destinados a la
negociacin exclusiva de acciones y valores
d. Son vlidas todas las respuestas anteriores.

10. Un financiamiento puntual, implica:

a) que cada operacin crediticia ser evaluada por la institucin financiera conforme
le sea presentada.
b) que cada operacin crediticia es el monto mximo que la entidad financiera est
dispuesta a otorgar a su cliente.
c) que cada operacin crediticia es evaluada y otorga el monto mximo que la
entidad financiera est dispuesta a otorgar a su cliente.
 d) que cada operacin crediticia es el monto mnimo que la entidad financiera est
dispuesta a otorgar a su cliente.

11. Los pagars pueden clasificarse:

a) por tipo de tasa interna de retorno o valor actual netos.
c) por tipo de tasa TEA, o inters compuesto.
c) por tipo de tasa TEA, o CTEA.
d) por tipo de tasa aplicada y modalidad de pago.

12. Debemos enfatizar una ventaja adicional del Factoring:

a) Controlar la venta de las facturas genera menos riesgo.
b) Al vender las facturas la empresa se libera de su cobranza, ahorrando recursos.
c) no permite un flujo de caja adecuado, por los descuentos de gastos.
d) Todas las respuestas anteriores son correctas.

13. Usualmente, las MyPES utilizan las cartas fianza para:

a) garantizar el pago de lneas de crdito otorgadas por sus proveedores.
b) para garantizar el suministro cuando se presentan a licitaciones.
c) para proveer de bienes y servicios a empresas pblicas o privadas.
d) Todas las anteriores

14. Programa de Seguro de Crdito a la Exportacin para las Pyme (SEPYMEX):

a) Este producto no asegura a la empresa exportadora sino al banco.
b) puede asegurar crditos menos de un milln.
c) no condiciona al cliente el pago de la mercanca.
d) no es necesario contar con una orden de compra para solicitarla.

15. Las fuentes adicionales de fondos ms frecuentes para las MyPES provienen:
a) Banca de segundo piso, cooperacin internacional.
b) Divisas.
c) Bolsas de valores.
d) Interbancarios.
e) AIAF.
f) Deuda pblica anotada.
 1. a 6. d 11. d
2. b 7. c 12. b
3. b 8. b 13. d
4. c 9. a 14. a
5. d 10. a 15. a

Recuerde que el xito radica en la constancia.

RESUMEN

El Sistema financiero internacional es el conjunto de mercados financieros internacionales

y de instituciones financieras internacionales, cuya principal funcin es canalizar los
recursos de quienes desean prestarlos o invertirlos (prestamistas e inversionistas) a
quienes necesitan financiamiento (prestatarios). Los prestatarios pueden obtener fondos
directamente de los prestamistas en los mercados financieros a travs de la venta de
instrumentos financieros. La transferencia de recursos entre ahorradores o prestamistas a
prestatarios puede tambin realizarse de manera indirecta a travs de los llamados
intermediarios financieros.

El sistema financiero internacional es un factor fundamental para el funcionamiento de la

econmica mundial, al proporcionar el marco para el intercambio de bienes y servicios y
capitales. Precisamente una de las caractersticas ms importantes de los mercados
financieros a nivel internacional, en los cuales los residentes de distintos pases
comercian activos, esto es, acciones, bonos e instrumentos derivados de diferentes
pases, as como depsitos bancarios denominados en distintas monedas. Compradores
y vendedores se ponen en contacto por medio de instituciones especializadas: bancos
comerciales, grandes empresas, instituciones financieras no bancarias, bancos centrales
y otras instituciones pblicas.

EXPLORACIN ON LINE
1. ECONOMIA FINACIERA COTEMPORANEA. VOL 1
Correa Eugenia, Giron Alicia, Coordinadores,
http://books.google.com.mx/books?id=VQjJ67HEyCkC&pg=PA49&dq=sistem
a+internacional+financiero&hl=es419&sa=X&ei=j48zUd2XMMrW2wXjy4HIDQ
&sqi=2&ved=0CCsQ6AEwAA#v=onepage&q=sistema%20internacional%20fin
anciero&f=false

2. HISTORIA DEL SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL

Evolucin del Sistema financiero internacional
http://www.uv.mx/personal/joacosta/files/2010/08/sistema-internacional-
financiero.pdf
3. LA GLOBALIZACIN Y LA GESTIN FINANCIERA
INTERNACIONAL
INNOVAR, revista de ciencias administrativas y sociales. No. 21, enero - junio de
2003
http://www.scielo.org.co/pdf/inno/v13n21/v13n21a02.pdf
LECTURA

LA GLOBALIZACIN Y LA GESTIN FINANCIERA

INTERNACIONAL

Globalizacin significa un conjunto de procesos sociales, econmicos, comerciales y

tecnolgicos iniciados histricamente con un alcance local y que han evolucionado
irreversiblemente a un entorno mundial.

Este conjunto de procesos, que comenz hace varios siglos, constituye una caracterstica
de la sociedad actual. Somos parte de ...una civilizacin que irradia por todas partes o
emite hacia todas partes lo que son sus logros, y que con mensajeros tales como las
series de televisin, la Coca Cola y los pantalones vaqueros ha logrado penetrar de hecho
hasta el ltimo rincn del globo (Habermas, 1997, 91).

El proceso de globalizacin se ha consolidado durante las dos ltimas dcadas y ha

originado la evolucin del sistema financiero internacional con el apoyo de polticas de
liberalizacin, la regulacin de los mercados nacionales e internacionales, la expansin de
las empresas multinacionales y el desarrollo de las tecnologas de informacin y
comunicacin. Este proceso, no obstante, ha generado una serie de secuelas que deben
ser enfrentadas mediante procesos locales liderados por la accin gubernamental de los
Estados nacionales. Beck (1998, 29) seala adems de la dimensin financiera,
comercial, de informacin, de las empresas multinacionales, el impacto de los problemas
de la pobreza global, los daos y atentados ecolgicos, las corrientes icnicas de las
industrias globales de la cultura y los conflictos transculturales.

No obstante, este proceso ha generado una serie de secuelas que deben ser enfrentadas
mediante procesos locales liderados por la accin gubernamental de los Estados
nacionales. Adems de la dimensin financiera, comercial y de informacin de las
empresas multinacionales, Beck (1998, 29) seala el impacto de los problemas de la
pobreza global, los daos y atentados ecolgicos, las corrientes icnicas de las industrias
globales de la cultura y los conflictos transculturales.
Algunos elementos de la evolucin del sistema financiero internacional El sistema
financiero en los pases desarrollados han jugado un papel determinante en la produccin
de conocimiento, en el desarrollo tecnolgico, en el crecimiento de la produccin, en la
generacin de confianza social, evolucionando hacia un sistema financiero internacional.
De acuerdo con Rudolf Hilferding (1985), las finanzas internacionales1 tuvieron un gran
desarrollo a finales del siglo XIX con la consolidacin de la unin del capital industrial con
el capital bancario y la institucionalizacin del sistema de sociedad por acciones o
sociedad annima.

A finales de los sesenta un analista francs destacado enfatizaba la importancia del

Estado y del acceso al capital financiero mediante bajos costos como requisitos para logra
la competitividad de las empresas, sealando que Para intervenir en la competencia
mundial, hay que facilitar a las empresas industriales, al menos en los sectores decisivos,
una ayuda masiva, estos sectores son, sobre todo, la electrnica y la informtica, la
investigacin espacial y la energa atmica (Servan Schreiber, 1969, 22).

La mayor velocidad en la innovacin de conocimiento tecnolgico, debido al avance de los

sistemas de informacin y comunicacin, ha fortalecido la red de vnculos entre los
agentes econmicos durante las ltimas dcadas (Castells, 1999, t. 1, 93) y ha contribuido
de manera significativa al reordenamiento de la estructura de poder mundial, as como al
avance en los procesos de globalizacin.

La internacionalizacin del sistema financiero, la expansin del mercado de acciones y las

polticas de comercio mundial han afectado enormemente la capacidad de
autodeterminacin y capacidad de autorregulacin de los gobiernos de los pases en va
de desarrollo.

Desde 1944 hasta 1971 el acuerdo de Bretton Woods permiti a los Estados Unidos tener
la exclusividad de la liquidez mundial a travs de la hegemona de su divisa, el dlar.

Despus de los aos setenta los Estados Unidos debieron compartir con Japn y
Alemania, y posteriormente con los pases de la Unin Europea, el privilegio de liquidez y
la emisin de monedas divisa como medio de pago del sistema financiero internacional.
Durante las dos ltimas dcadas se present una gran expansin de los mercados de
obligaciones y la incorporacin de pases emergentes en el sistema financiero
internacional con movimientos especulativos que han originado grandes crisis en el
sistema bancario y un alto grado de volatilidad, producto del reacomodamiento de los
pases desarrollados y sus centros de influencia.

En teora la poltica monetaria, mediante los tipos de cambio fijos (como alternativa a un
rgimen cambiario de libre flotacin) y la libertad de los movimientos de capital deberan
contribuir al equilibrio del comercio y las finanzas internacionales. Sin embargo, como
sealan Aglietta y Moatti (2002, 57), ha sido imposible que las polticas de libre
movimiento de capital y bienes se integren al tipo de cambio fijo; en la prctica lo que ha
pasado es que se ha recurrido a una poltica de cambio fijo y a tasas de inters alto para
tratar de lograr el equilibrio econmico y financiero, acentuando el grado de volatilidad del
sistema financiero internacional.

Por otra parte se destaca la influencia de organismos internacionales, como el Banco

Mundial, que a travs de la International Financial Corporation (IFC) ha ofrecido nuevas
fuentes de financiacin para las empresas ms grandes a cambio de que se
comprometan a afinar los sistemas de informacin contable, en funcin de lograr mayor
transparencia en su manejo financiero.

La nueva estructura de poder mundial La globalizacin del sistema financiero

internacional se ha desarrollado mediante la institucionalizacin de las polticas
monetarias derivadas del nuevo ordenamiento mundial y mediante el papel de los
organismos financieros internacionales que fijan las tasas de inters para la obtencin de
crdito, limitan la funcin reguladora del Estado e influyen en el nivel de confianza del
sistema de acciones. Durante el siglo pasado y hasta la Segunda Guerra Mundial
prevaleci el centralismo o hegemona de una sola potencia mundial. Despus de la
Segunda Guerra Mundial, el bipolarismo (EE.UU.-URSS) dio lugar a dos grandes bloques
de pases, capitalistas y socialistas, ordenamiento que culmin en 1991 con la disolucin
de la Unin de Repblicas Socialistas Soviticas, dos aos despus de la cada del Muro
de Berln (1989).

En los aos noventa se dio un reordenamiento de los centros de poder mundial y se

configuraron tres grandes bloques de intereses regionales mediante alianzas o uniones
por rea geogrfica, que han determinado las grandes polticas de la estructura del
mercado mundial actual.
- Estados Unidos y sus socios
- La Unin Europea
- Japn y los pases del sudeste asitico

El nuevo reordenamiento mundial de los ltimos aos condujo a los pases desarrollados
a integrarse mediante bloques de pases y a apoyar el abandono de las polticas
keynesianas por una poltica neoliberal, bajo el supuesto muy cuestionable de que
mediante esta opcin se lograra la modernizacin y el desarrollo de los pases atrasados

Hoy en da las finanzas internacionales constituyen un rea de conocimiento

interdisciplinario que combina factores de gestin, finanzas corporativas, economa y
poltica internacional.

La competitividad de las empresas multinacionales ha permitido la produccin y

comercializacin de bienes y servicios a escala mundial, aumentando el flujo de capital
entre pases y desarrollando la institucionalizacin de los mercados financieros
internacionales.

La lucha econmica moderna se desarrolla mediante la mayor competitividad de las

empresas multinacionales a travs de la institucionalizacin del sistema financiero y su
capacidad para invertir en investigacin y producir a escala nuevas mercancas, aplicando
nuevas tecnologas, formas de organizacin y tcnicas de gestin, como justo a tiempo,
que han permitido que estas empresas mejoren sustancialmente sus mrgenes de
utilidad.

Las empresas multinacionales (EM) se consolidaron durante todo el siglo XX y pasaron de

empresas con una estructura familiar centralizada de funciones bsicas a organizaciones
con una estructura de grandes divisiones, apalancadas financieramente a travs de la
figura jurdica de sociedad annima; de manejar cifras de inversin de pocos millones a
realizar inversiones de
miles de millones de dlares, contribuyendo as a aumentar significativamente el volumen
de inversin extranjera directa.

La expansin de las corporaciones o EM constituye un fenmeno social de primer orden

en los procesos de globalizacin debido a su capacidad de gestin para generar valor
agregado, mayor capacidad de investigacin, innovacin y desarrollo de tecnologa,
eficiencia de los costos, produccin de conocimiento, manejo de informacin y su mayor
competitividad e influencia en el sistema financiero internacional.

En este proceso de expansin incluso participan empresas pequeas y medianas que

pasan desapercibidas polticamente pero que han logrado una presencia transnacional
con capacidad para operar en varios pases, aprovechando su capacidad competitiva en
tecnologas de punta. Como observa Drucker: Cuando se oye decir transnacional uno
piensa en compaas gigantes pero en la actualidad hay muchos negocios medianos y
hasta pequeos que operan en la economa mundial ms bien que en uno o dos pases.
En realidad para estas compaas medianas y pequeas es ms fcil operar sin tener que
prestar mucha atencin a fronteras nacionales. A diferencia de las grandes, son
polticamente casi invisibles (Drucker, 1990, 118).

Las innovaciones en el sistema de gestin han contribuido a una mayor integracin de los
intereses del empresario y el trabajador, responsabilidad y decisiones colectivas,
estabilidad en el empleo, disciplina en el trabajo, entrenamiento especializado, desarrollo
de crculos de calidad y aplicacin de herramientas de planeacin, ejecucin y control de
productividad y calidad, todo encaminado a mejorar la capacidad para copiar, apropiar,
adaptar y crear tecnologa.

Carlos Eduardo Martnez Fajardo

Profesor asociado, Facultad de Ciencias Econmicas, Universidad Nacional de Colombia.
Actualmente es director de la Escuela de Administracin de Empresas y Contadura
Pblica.

INNOVAR, revista de ciencias administrativas y sociales. No. 21, enero - junio de 2003
Este artculo es una reflexin, desde la perspectiva de gestin, en el contexto del debate
promovido desde el segundo semestre de 2002 por la Direccin de la Escuela de
Administracin de Empresas y Contadura Pblica, en relacin con el desarrollo de las
finanzas internacionales y de las normas internacionales de contabilidad en el actual
escenario de globalizacin. Se recibi en marzo y se aprob definitivamente en junio de
2003.
ACTIVIDADES
1. Grafique un mapa conceptual del Sistema financiero internacional

2. Escriba un pequeo ensayo de la lectura la globalizacin y la gestin financiera

internacional.

.....
.....
..


.
AUTOEVALUACIN
Encierre en un crculo la letra que contenga la alternativa correcta

1. El Sistema financiero internacional es el conjunto de mercados financieros

internacionales y de instituciones financieras internacionales, cuya principal funcin:
a) Canalizar los recursos de quienes desean prestarlos o invertirlos
b) Prestamistas con ofertas en el mercado local financiero
c) Favorece al progreso de la economa mundial
d) Influye en el avance econmico
e) Son los llamados capitales golondrinas

2. El estado participa en el sistema financiero en las inversiones que posee en COFIDE

a) Como banco de desarrollo de segundo piso.
b) Es el conjunto de instituciones encargadas de recolectar el dinero de los
intereses.
c) Como banco de desarrollo intermediario primario
d) Es un banco identificado de transformacin a las MyPES.
e) Todas las anteriores.

3. Cuando se habla de un mercado ____________________, hay que tener en cuenta

una serie de caractersticas que se aplican a todos y cada uno de ellos, que los
definen y que nos orientarn sobre ______________________ que en l se
__________________________ y lo que podemos esperar de l.

4. En los mercados financieros las caractersticas de la oferta y la demanda son:

a) Transparencia, libertad
b) Responsabilidad, libertad y transparencia.
c) Profundidad, amplitud, flexibilidad
d) Transparencia, amplitud y libertad
e) Libertad, amplitud y transparencia

5. Clasificacin de los mercados financieros, marque con una (X) Por su fase de
negociacin:
a) Primarios b) documentario c) Microempresa d) broker
6. Existen, sin embargo, como tambin hemos sealado ya, _________________ que no
transforman los ______________, sino que simplemente compran y venden,
manteniendo una cartera propia y contribuyendo con su ____________________ a la
ampliacin del mercado

7. Seale verdadero (V) o (F) falso las dos proposiciones:

( ) Todas las empresas son elegibles para el SEPYMEX, no interesa el
tamao
( ) Solo aquellas que tengan el cierre del ao anterior de US$ 8 millones

8. Como quiera que en el Per, por su naturaleza, rol y estatutos COFIDE es

_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
__________________________________________________________________:

9. En el Per, la banca de segundo piso est compuesta bsicamente por tres

instituciones:
a) por COFIDE, MIibanco, Banco de la Nacin.
b) por COFIDE, Banco Central de Reserva, Banco de la Nacin.
c) por COFIDE, Banco de Comercio, Banco de la Nacin.
d) por COFIDE, Agrobanco, Banco de la Nacin.
e) por COFIDE, Banco de Comercio, Banco Central de Reserva del Per.

10. La cooperacin internacional, es el _________________ de recursos humanos,

bienes, servicios, capitales, y tecnologa de fuentes ___________________ externas,
cuyo objetivo es complementar y contribuir a los esfuerzos nacionales de desarrollo
del Per.

11. Escriba su concepto de Sistema financiero internacional.

12. Escriba y Explique sobre sobre los proveedores de fondos para el comercio exterior:

13. Explique y escriba sobre la Pliza de Seguro de Crdito a la Exportacin (SECREX)

RESPUESTAS DE CONTROL
1. a, 2. a, 3. Financiero, los activos, intercambian, 4. c, 5. a. 6. intermediarios,
activos, actualizacin, 7. F, F, 8. 9. D, 10. Intercambio, cooperantes, 11, 12, 13.
 UNIDAD II

ORGANISMOS Y BANCOS FINANCIEROS

MULTILATERALES DE DESARROLLO EN
COMERCIO EXTERIOR

La estructura de funcionamiento de los organismos financieros internacionales est

diversificada, dado el elevado nmero de Estados participantes.

Qu son los organismos y Bancos financieros

?
75 multilaterales?
Cul es la importancia de los organismos y bancos
multilaterales de desarrollo en comercio exterior?
Cul es la importancia del GATT?
Quines son los bancos subregionales?
Cules son los organismos y bancos multilaterales de
desarrollo del comercio exterior?
 Organismos y Bancos financieros
multilaterales de desarrollo en Comercio
Exterior

ESQUEMA CONCEPTUAL

ORGANISMO
MULTILATERALES Y
BANCOS
FINANCIEROS

DEFINICION

Organismo DESARROLLO DEL Bancos financieros

multilaterales COMERCIO EXTERIOR Multilaterales
FMI CAF
GATT BDC
BM BACIEF

Bancos Regionales
BID

CONCEPTUAL PROCEDIMENTAL ACTITUDINAL

Explica y Conoce los principales Analiza las funciones y Identifica las Instituciones
organismos, bancos, financieras composicin de los Organismos financieras y sus productos para
multilaterales de desarrollo en el internacional, el Comercio Exterior
comercio exterior.

CONCEPTOS CLAVES
Financiamiento al desarrollo, Integracin Econmica, Sistema Financiero.
 LECCIN 1

Organismos Financieros Internacionales

1. Definicin general

La existencia de organismos y acuerdos internacionales son concreciones jurdicas de las

relaciones que se establecen a nivel mundial. Su objetivo es producir un efecto de
carcter econmico o regular las actividades en un mbito econmico, monetario o
financiero que supera lo estrictamente nacional.

Segn que el vnculo jurdico creado afecte a dos o ms pases se tratar de entidades o
acuerdos bilaterales o multilaterales. Estos ltimos a su vez dan lugar a instituciones
supranacionales o intergubemamentales, segn que tengan una personalidad jurdica
separada o constituyan un marco al que las partes intervinientes acuerdan acomodar sus
respectivas polticas nacionales en el rea objeto del acuerdo intergubernamental. El
conjunto de estas instituciones forman una red que condiciona de modo fundamental el
desarrollo integral de los pases y de la economa internacional. Los organismos
financieros internacionales son parte esencial de esa red. Su actividad est orientada a la
financiacin del desarrollo global, la estabilidad financiera, la cooperacin financiera o el
desarrollo regional.

Los organismos financieros internacionales pueden tener carcter supranacional o

intergubernamental y son diferentes de las denominadas ONGs (Organizaciones no
Gubernamentales] que tambin disponen de una estructura institucional, pero en lo que
no participan Estados o Administraciones Pblicas, constituyendo asociaciones que
pueden reunir a personas fsicas o jurdicas de carcter pblico o privado, de un solo
Estado o de diferentes Estados.

Estas ltimas son personas jurdicas que se constituyen y se mueven en el mbito del
derecho privado, en tanto que los organismos internacionales pertenecen a la esfera del
derecho internacional pblico.

La estructura de funcionamiento de los organismos financieros internacionales est

diversificada, dado el elevado nmero de Estados participantes, segn su carcter
supranacional con autonoma patrimonial y de decisin en el campo definido por su
estatuto o su carcter intergubernamental. En ambos casos, existe un rgano supremo
que es la Asamblea o Junta General, donde estn presentes todos los Estados miembros
participantes que adoptan las principales lneas de actuacin de la organizacin. Para
agilizar su funcionamiento se delegan algunas funciones en un rgano ejecutivo,
compuesto por un nmero limitado de miembros.

La necesidad de establecer organismos internacionales de cooperacin y de desarrollo,

surge especialmente al final de la segunda guerra mundial. La Conferencia de San
Francisco (1945) donde se aprob formalmente la Carta de la Naciones Unidas, al final de
la Conferencia, marca el inicio del auge de las organizaciones econmicas
internacionales, donde los derechos y deberes de los Estados tienen acogida.

El hecho ms significativo de esta ordenacin econmica internacional surgi de la

Conferencia de Bretton Woods en 1944. El mundo haba atravesado por la amarga
experiencia de dos guerras mundiales y por una profunda recesin derivada de la Gran
Depresin de 1929. El nacionalismo econmico y la falta de objetivos globales para hacer
frente a los problemas acuciaron an ms los efectos de la recesin econmica.

La segunda guerra mundial dej a Europa destrozada materialmente. El esfuerzo blico

haba desplazado el potencial productivo y financiero hacia una economa de guerra, y las
economas, excepto la americana, estaban profundamente distorsionadas.

La ordenacin econmica surgida de la segunda guerra mundial hizo posible que a partir
de entonces los problemas globales pudiesen ser abordados por diferentes
organizaciones e instituciones internacionales, delimitndose los campos de intervencin:
1. pagos internacionales, 2. comercio mundial, 3. Productos bsicos, y 4. financiacin del
desarrollo.

Para actuar sobre los pagos se cre el Fondo Monetario Internacional en 1944 con tres
funciones bsicas: 1. asistencia financiera, 2. regulador de las relaciones monetarias, y 3.
consultiva. Para actuar sobre el comercio se estableci de forma provisional el GATT o
Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio. Las fluctuaciones de los
precios de los productos bsicos en el mercado internacional y el deterioro de la relacin
de intercambio fue el origen de la creacin de la Conferencia de las Naciones Unidas
sobre el Comercio y Desarrollo (UNCTAD). La financiacin del desarrollo fue
encomendada desde el principio al Banco Mundial.

La evolucin de la economa internacional y de los pases impulsaron la transformacin de

los organismos internacionales y la aparicin de nuevos organismos con funciones
especficas, en general de carcter regional o subregional, para atender de forma ms
directa las necesidades de desarrollo de zonas geogrficas determinadas en algunas de
las cuales, frica y Asia, el fin de la etapa colonial dio paso a la creacin de numerosos
Estados que han cambiado las condiciones de las relaciones internacionales.

Los pases en desarrollo necesitan recursos financieros para impulsar su infraestructura

econmica y para hacer frente a las crecientes necesidades sociales de su poblacin. El
mismo concepto de necesidad social a cubrir mediante el desarrollo y la concepcin del
proceso de desarrollo y de los condicionantes de los que depende, ha evolucionado
profundamente. Tambin ha evolucionado el consenso social sobre la responsabilidad del
primer mundo en mejorar las condiciones de los pases ms pobres.

Desde la dcada de los aos ochenta, las instituciones multilaterales de financiacin del
desarrollo han ampliado sus objetivos o han asumido algunos nuevos. En la dcada de
los aos noventa, surgieron nuevos problemas que provocaron la aparicin de nuevas
prioridades. El apoyo al sector privado, el medio ambiente, la lucha contra la pobreza y las
enfermedades, la mejora de la situacin de la mujer y la reduccin de los equilibrios
econmicos son algunas de las reas prioritarias surgidas en esa dcada. Los procesos
de integracin en distintas partes del mundo y singularmente en Europa, la
descomposicin del bloque sovitico y la denominada globalizacin han colaborado para
modificar el concepto y los objetivos del desarrollo.

El siglo XXI nos enfrenta a nuevos retos, y a pesar del avance experimentado en el nivel
de vida en la mayora de los pases, de los 4,7 mil millones de habitantes que viven en los
100 pases clientes del Banco Mundial: 3 mil millones viven con menos de 2 dlares al da
y 1 3 mil millones con menos de 1 dlar al da, 40.000 mueren cada da de enfermedades
evitables, 130 millones nunca han tenido la oportunidad de ir a la escuela y 1.300 millones
de personas no disponen de agua limpia para beber.

El concepto de desarrollo ha evolucionado acercndonos a un pragmatismo ms ligado a

la reflexin sobre las condiciones existentes, que a debates tericos sobre la financiacin
del Estado o el papel que debe desempear el mercado en el desarrollo de los pases
ms atrasados. El creciente nmero de organizaciones multilaterales de financiacin del
desarrollo reflejan la complejidad y el amplio mbito de los segmentos de la economa y
de la sociedad que hay que mejorar en el mundo subdesarrollado.

Parece claro que no existen frmulas mgicas para encauzar a los pases ms pobres a
un desarrollo sostenible y a una mejora de la calidad de vida. Las polticas de desarrollo,
no slo debern abarcar objetivos econmico-fiscales, tambin objetivos sociales, que
incluyan la mejora de la calidad de vida de la poblacin, como es la educacin, la sanidad,
el medio ambiente, la igualdad de oportunidades y la defensa de los derechos de los
individuos.

Mejorar el nivel de vida y fomentar el desarrollo y el crecimiento en los pases ms pobres

no es slo una prioridad de estos pases, tambin tiene que serlo de los pases
desarrollados ya que la pobreza y la miseria empuja a la poblacin a emigrar a zonas ms
ricas en busca de trabajo y de calidad de vida. Otro de los problemas, el medio ambiente,
no tiene fronteras y el deterioro medioambiental provocado por la falta de medidas para
protegerlo se trasmite con facilidad de unas regiones a otras, sin que sirvan para ello las
fronteras polticas. Vivimos en un mundo nico y global, determinado por el
comercio, las comunicaciones y las finanzas. La solidaridad para luchar contra la pobreza,
las enfermedades y la miseria de los pases y regiones ms pobres tiene que ser de
responsabilidad global. Los organismos financieros internacionales forman parte de las
instituciones que tienen por objetivo impulsar el desarrollo de los pases y regiones.

Por su importancia en la financiacin del desarrollo, a continuacin pasamos

a analizar los cinco Bancos Multilaterales de Desarrollo y las Instituciones Financieras
Multilaterales ms representativas. Aparte de estas instituciones de financiacin de
desarrollo regional, existen otros bancos de carcter subregional, que son los Bancos
Subregionales de Desarrollo [BsSsD], que aqu no vamos a considerar. Estas
instituciones tambin son bancos multilaterales de desarrollo. Sus miembros son pases,
aunque en general son pases prestatarios y no pases desarrollados que son los que
normalmente aportan los recursos.

Entre los principales Bancos Subregionales de Desarrollo se encuentran: la Corporacin

Andina de Fomento (CAF), el Banco de Desarrollo del Caribe (BDC), el Banco de Amrica
Central para la Integracin Econmica (BACI), el Banco de Desarrollo de frica del Este
(BDAE) y el Banco de Desarrollo de frica Occidental (BDAO).

1.1. Fondo Monetario Internacional (FMI).

Se trata de una institucin de cooperacin en la cual han ingresado voluntariamente una

gran cantidad de pases porque reconocen las ventajas de poder consultar con los dems
pases en el foro del Fondo a fin de mantener un sistema estable de compra y venta de
sus respectivas monedas. Los pases miembros del Fondo estn convencidos de que, en
lugar de mantener en secreto las medidas de poltica econmica que pretenden adoptar y
que pueden incidir sobre el libre cambio de una moneda por otra, es en beneficio de todos
mantener informados a los dems pases. Tambin consideran que una modificacin de
las medidas polticas, cuando los dems pases coinciden en que esto beneficia a todos,
fomenta el crecimiento del comercio internacional y genera ms empleos mejor
remunerados, en una economa mundial en expansin. El Fondo concede prstamos a las
naciones miembros que tienen dificultades para cumplir con sus obligaciones financieras
externas, pero slo a condicin de que emprendan reformas econmicas capaces de
eliminar dichas dificultades, por su propio bien y el de todos los dems

Contrariamente a lo que se cree, el Fondo no tiene control alguno sobre las polticas
econmicas internas de sus pases miembros. La autoridad que el Fondo ejerce se limita
estrictamente a supervisar las polticas que afectan en forma directa la manera en que se
compra y se vende la moneda de cada uno de los pases miembros y a que precio.

Objetivos del FMI

Actualmente los objetivos perseguidos por el organismo son facilitar la cooperacin
internacional, promover la estabilidad cambiara y regmenes de cambios ordenados,
ayudar al establecimiento de un sistema multilateral de pagos y a la eliminacin de las
restricciones cambiarias y ayudar a sus miembros al proporcionar temporalmente
recursos financieros para que corrijan desajustes de sus balanzas de pagos.
Orgenes

Los orgenes del fondo se remontan a la gran depresin que azot a la economa mundial
en la dcada de 1930. Esta decadencia no se limit a la economa visible, sino que se
extendi al mundo de las finanzas internacionales y de los mercados de cambios. La falta
de confianza en el papel moneda suscit tal demanda de oro que no fue posible cubrirla
con los tesoros nacionales. Varios pases, tras la iniciativa del Reino Unido, se vieron
obligados a abandonar el patrn oro que, al definir el valor de cada moneda en funcin de
una cierta cantidad de oro, le haba otorgado al dinero un valor conocido y estable durante
aos. Con la incertidumbre reinante acerca de un valor de dinero que ya no guardaba
relacin fija con el oro, se volvi muy difcil el cambio de moneda entre los pases que
siguieron con el patrn oro, lo que contrajo an ms la cuanta y la frecuencia de las
transacciones monetarias entre los pases, elimin empleos e hizo bajar los niveles de
vida.

Se convocaron a varias conferencias internacionales a principios de la dcada de los

treinta para tratar los problemas monetarios mundiales, pero todas fracasaron. Era
evidente que las soluciones parciales y provisionales resultaban inadecuadas. Lo que se
necesitaba era la cooperacin de todas las naciones a una escala sin precedente para
establecer un nuevo sistema monetario internacional. Por iniciativa de Harry White en
EEUU y John Maynard Keynes en el Reino Unido que coincidieron en proponer principios
de los aos cuarenta el plan de un sistema de esa ndole que sera supervisado por una
organizacin permanente de cooperacin y no por reuniones internacionales ocasionales.
Este sistema, como reaccin ante las necesidades de la poca, haca posible la
conversin irrestricta de una moneda por otra, el establecimiento de un valor claro e
inequvoco para cada moneda y la eliminacin de restricciones y prcticas tales como las
devaluaciones competitivas que haban paralizado la inversin y el comercio durante los
aos treinta. Tras prolongadas negociaciones la comunidad internacional acept el
sistema y la organizacin encargada de supervisarlo.
Los delegados de 45 naciones, reunidos en Bretton Woods, Estados Unidos, celebraron
las negociaciones finales que culminaron en el establecimiento del Fondo Monetario
Internacional en julio de 1944. El Fondo inici sus actividades en mayo de 1946 en
Washington, con 39 pases miembros. El Fondo admite a cualquier pas que lleve las
riendas de su propia poltica exterior y que est dispuesto a observar la carta de derechos
y obligaciones del Fondo. Los pases miembros pueden retirarse de l en el momento en
que lo deseen. Actualmente son miembros de la institucin ms de 184 pases.
Cuotas y votacin
Al ingresar al fondo cada pas miembro aporta cierta suma de dinero, que se denomina
cuota, una especie de aporte por afiliacin.
Esas cuotas cumplen diferentes fines. En primer lugar, constituyen un fondo que la
institucin puede utilizar para conceder prstamos a los pases miembros que tengan
dificultades financieras. En segundo lugar, son la base para determinar la cantidad de
recursos que cada pas miembro puede solicitar en prstamo o el monto de las
asignaciones peridicas que puede recibir en los activos especiales denominados DEG.
Cuanto mayor sea la cuota que se le asigna a un pas, mayor es la suma que puede
solicitar en prstamo cuando lo necesite. Por ltimo, determinan el nmero de votos de
los pases miembros. El propio fondo, mediante un anlisis de la riqueza y de los
resultados econmicos de cada pas, fija la cuota correspondiente y por supuesto, fija
cuotas ms altas a los pases ms ricos. Las cuotas se revisan cada cinco aos y pueden
elevarse o reducirse de acuerdo a las necesidades del Fondo y la prosperidad econmica
del pas miembro.

Al momento de la creacin del organismo, los pases fundadores consideraron que la

mejor manera de lograr eficiencia en el funcionamiento y responsabilidad al tomar las
decisiones del Fondo era establecer una relacin directa entre el nmero de votos a que
tendra cada pas y la cantidad de recursos que aporta a la institucin suscribiendo su
cuota. Esto quiere decir que cuanto mayor sea la suscripcin que abona cada pas, mayor
ser su peso en la determinacin de las medidas de poltica.
Organizacin
Son precisamente los pases miembros los que dictan, hasta sus ms mnimos detalles,
las medidas de poltica que se observan en el Fondo. La lnea jerrquica va claramente
de los gobiernos de los pases miembros y no al revs. Al establecer las obligaciones de
los pases miembros con el fondo o los detalles de un convenio de prstamo con un pas,
el Fondo no acta por s mismo, sino como un intermediario entre la voluntad de la
mayora de los pases miembros y el pas en cuestin.

En la cspide de la lnea de mando se halla la Junta de Gobernadores, constituida por un

Gobernador por cada pas y sus suplentes. Estos funcionarios son portavoces de sus
respectivos gobiernos. Los gobernadores y sus suplentes residen permanentemente en
las capitales de sus pases respectivos y slo se congregan en ocasin de las reuniones
anuales.

Los gobernadores comunican los deseos de sus gobiernos acerca de las actividades
cotidianas del Fondo a sus representantes en la sede de Washington, quienes constituyen
el Directorio Ejecutivo del Organismo.

El Directorio Ejecutivo no suele tomar decisiones por votacin, sino que se basa en el
consenso obtenido entre sus miembros, este mecanismo reduce al mnimo las
confrontaciones sobre asuntos delicados y favorece el acuerdo sobre las decisiones que
se toman.

El personal del Fondo est compuesto por unas 1700 personas, cuyo jefe jerrquico es el
Director Gerente, que tambin preside las reuniones del Directorio Ejecutivo y es
nombrado por ste. Por tradicin el Director Gerente es europeo, actualmente (2005) es
el espaol Rodrigo de Rato y Figaredo.

Operaciones
Al ingresar como miembro, todo pas queda obligado a mantener informado a los dems
del rgimen mediante el cual se establecer el valor de su moneda en relacin con los
dems pases, a abstenerse de imponer restricciones al cambio de su moneda por
moneda extranjera y a adoptar polticas econmicas capaces de incrementar en forma
ordenada y constructiva su propia riqueza nacional la de todos los pases miembros.
Debe destacarse que son los pases miembros quienes se obligan a s mismo a seguir
este cdigo de conducta. El fondo no tiene medios de coercin para que los pases
respeten estas obligaciones, aunque ejerce presiones morales para que los pases se
atengan a las normas y reglamentos que libre y voluntariamente han consentido
obedecer. Si un pas hace caso omiso de sus obligaciones en forma repetida, los dems
pases miembros pueden, a travs del fondo, declararlo inhabilitado para obtener
prstamos o, como ltimo recurso, solicitarle que se retire de la institucin.
Con el correr del tiempo, los pases miembros han asignado al Fondo una serie de
cometidos acordes con las necesidades de cada poca y la institucin ha demostrado ser
un instrumento flexible en el desempeo de sus cometidos. En la actualidad, se le ha
asignado al Fondo la responsabilidad de supervisar el sistema de cambio ordenado de las
monedas nacionales, conceder prstamos a los pases miembros para que reorganicen
su economa a fin de que puedan cooperar mejor dentro del sistema y prestar servicios
auxiliares para ayudar a pases miembros con la gestin de la deuda
externa y otras polticas financieras.

Rgimen de cambio
Desde que se abandon el sistema de paridades, los pases miembros del Fondo han
acordado que cada pas escoja su propio mtodo para determinar el valor de cambio de
su moneda. Los nicos requisitos son que el pas miembro no base ese valor en el oro y
que informe a los dems sobre cmo se determina el valor de cambio de su moneda.
Supervisin

La transicin del sistema de paridades al sistema actual de libre eleccin del rgimen de
cambio parece sugerir una prdida de influencia por parte del Fondo, pero no es as,
porque el nuevo mecanismo exige que la institucin tenga una participacin an ms
intensa en todas las polticas econmicas de los pases miembros que puedan
relacionarse con el valor de cambio del dinero. Al pasar al sistema de librecambio actual,
los pases pidieron al fondo que examine todos los aspectos de la economa de un pas
que determinan el valor de cambio de su moneda y que evale en forma imparcial los
resultados econmicos de todos los pases miembros de la institucin

El mismo Fondo escogi el trmino supervisin para referirse a las actividades de

vigilancia de las polticas econmicas de sus pases miembros.

La supervisin se basa en la conviccin de que cuando se adoptan polticas econmicas

internas slidas y congruentes se allana el camino para la estabilizacin de los tipos de
cambio y para el crecimiento y la prosperidad de la economa mundial.
Consultas.

Todos los aos el fondo enva una misin de funcionarios a los pases miembros, que
permanece un lapso de tiempo razonable que le permita obtener informacin y examinar
junto a funcionarios del pas las polticas econmicas que se siguen.

Como se expresa anteriormente, la visita consiste de dos fases, en la primera se obtiene

informacin estadstica sobre las exportaciones e importaciones, salarios, precios, nivel
de empleo, gasto pblico, tipo de inters, etc.

La segunda fase consiste en las entrevistas con autoridades del sector pblico para
determinar la eficacia de las polticas econmicas y los cambios que pueden preverse.

Una vez finalizada la llamada misin, esta regresa a Washington y prepara un informe que
se examina en el Directorio Ejecutivo, con la presencia del representante ante el
organismo del pas analizado, posteriormente se enva un resumen al gobierno del pas
en cuestin, que en la mayora de los casos incluye sugerencias para mejorar las
deficiencias advertidas en la economa.

El Organismo realiza tambin consultas especiales con los pases ms desarrollados

cuyas polticas tienen gran influencia sobre la economa mundial. El objetivo primordial de
estas consultas es evaluar la situacin econmica mundial y prever su posible evolucin.
Funcin Financiera

Si bien se fund principalmente como institucin cooperativa para supervisar el sistema

monetario internacional, tambin lo sostiene inyectndole dinero, a veces a gran escala,
mediante prstamos a sus pases miembros, funcin esta que se acentu a partir de la
crisis de la deuda de 1982 de los pases latinoamericanos y durante esta dcada en la
intervencin en las crisis mexicana, asitica, rusa y brasilea.

Fuentes de Financiamiento
Las suscripciones que se les asignan a los pases miembros, constituyen la mayor fuente
de recursos.
Como cada pas miembro tiene derecho a obtener prstamos por un mltiplo de la suma
entregada en suscripcin, es posible que las cuotas no proporcionen los recursos que
exigen las necesidades de efectivo de los pases miembros en los perodos de gran
tensin en la economa mundial.
Para hacer frente a esta circunstancia el Fondo ha establecido una lnea de crdito con
gobiernos y bancos de diferentes pases. Esta lnea de crdito que lleva el nombre de
Acuerdos Generales para la Obtencin de Prstamos, se renueva cada cuatro aos. El
Fondo paga los intereses correspondientes por la cantidad que se le presta segn estos
acuerdos y se compromete a devolverla en cinco aos.

Adems de estos acuerdos generales, el Fondo recibe prstamos de las autoridades

monetarias de los pases miembros para programas especficos a desarrollarse en otras
naciones.

Asistencia Financiera
El Fondo slo otorga prstamos a los pases miembros con problemas de pagos, es decir
que no reciben la cantidad suficiente de divisas para pagar lo que adquieren en el
extranjero.

Estos pases, pueden gastar ms de lo que reciben y compensar la diferencia durante un

tiempo por medio de prstamos hasta que se agota el crdito, cosa que siempre sucede,
tarde o temprano. Cuando esto ocurre, el pas debe enfrentarse a una realidad
desagradable, y uno de los aspectos ms frecuentes de esa realidad es la prdida del
poder adquisitivo de su moneda y una contraccin forzosa de las importaciones. El pas
que se encuentra en esta situacin puede recurrir al fondo para que le preste, durante un
tiempo determinado, la cantidad suficiente de divisas para corregir los errores econmicos
que haya cometido, siempre con miras a que estabilice su moneda y mejore su comercio
exterior.

El pas miembro que tenga dificultades de pagos puede retirar de inmediato el 25% de la
cuota que abon. Si esta cantidad es insuficiente para cubrir sus necesidades, puede
solicitar ms recursos al fondo y recibir en prstamo durante varios aos un total
acumulado igual al cudruplo de la cuota abonada al suscribirse.
Cuando el pas miembro solicita prstamos que sobrepasan el 25% de la cuota, el Fondo
se gua por dos principios. Primero, los recursos en divisas con los que cuenta existen
para beneficio de todos los pases miembros, y se espera que el pas que tome en
prstamo recursos del fondo comn los devuelva tan pronto como haya superado sus
problemas de pagos.

En segundo lugar, antes que la institucin haga entrega del dinero, el pas tiene que
demostrar en que forma proyecta solucionar sus problemas para poder devolver el
prstamo dentro del plazo de tres a cinco aos que se concede normalmente. El pas
prestatario se compromete a instrumentar una serie de reformas para eliminar las causas
de las dificultades de pago y preparar el terreno para el crecimiento econmico. Los
detalles del programa los decide el pas y por lo tanto, el programa es obra del pas y no
del fondo, a este lo nico que le interesa es que las nuevas medidas de poltica sean
suficientes para superar el problema de pagos del pas miembro y que no causen daos
al resto del sistema econmico mundial.

El prstamo se desembolsa en tramos, cuya entrega se condiciona al progreso que haga

el pas en la ejecucin de las reformas propuestas. Si todo marcha bien, el prstamo se
devuelve en tiempo y el pas, que ha llevado a cabo las reformas se encuentra en mejor
situacin que antes

Principales servicios del FMI

Acuerdo Stand By, presta asistencia de corto plazo cuando hay dficit de carcter
temporal o cclico que afecte la balanza de pagos. Los anticipos se obtienen por etapas
y su concesin depende de que se cumplan ciertos criterios de rendicin

Servicio ampliado del fondo, apoya programas de mediano plazo para superar
dificultades de balanza de pago producto de problemas macroeconmicos y
estructurales, aplica criterios de rendicin.

Servicio reforzado de ajuste estructural, para los pases miembros de bajos ingresos
que tienen problemas prolongados de balanza de pagos, concedindoles prstamos de
bajo inters. Dicho prstamo tiene una duracin de tres aos, tasas de inters de 0,5
 anual, con un perodo de gracia de 5 aos y amortizacin de 10 aos.

Servicio de financiamiento compensatorios para contingencias, servicio especial que

da asistencia financiera a los miembros que experimenten dficit temporales en sus
exportaciones y ofrece financiamiento compensatorio por costos excesivos de
importaciones de cereales, se utilizan tambin para contingencias externas que afecten
los arreglos del FMI.

Adicionalmente, brinda asistencia tcnica a los pases que no cuentan con personal
especializado, a travs de consultas o envo de profesionales capacitados en
diferentes reas de administracin pblica.

Tambin gracias al acceso que tiene a los datos de todas las economas del mundo,
publica ediciones estadsticas mensuales y anuales a fin de mantener informados a los
pases miembros sobre la situacin financiera de los dems, que son aprovechados
por bancos y diversas entidades financieras, folletos que explican sus programas,
boletines, papers y artculos sobre finanzas pblicas y economas nacionales.
.
1.2. Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros (GATT).

EL GATT (General Agreement and Tariffs and Trade)

El Acuerdo GATT de 1947, Fueron 23 los pases miembros fundadores del GATT. Estos
pases formaron parte de un grupo de ms de 50 pases que elaboraron un proyecto de
Carta de una Organizacin Internacional de Comercio (OIC) que haba sido un organismo
especializado de las Naciones Unidas. La Carta tena por objeto no slo establecer
disciplinas para el comercio mundial, sino tambin normas en materia de empleo,
acuerdos sobre productos bsicos, prcticas comerciales restrictivas, inversiones
internacionales e incluso servicios. No obstante lo anterior, la preocupacin principal era
contrarrestar el proteccionismo y el nfasis se dio en el tema arancelario.

Aunque la Carta de la OIC fue aprobada finalmente en una Conferencia de las Naciones
Unidas sobre Comercio y Empleo, celebrada en La Habana en marzo de 1948, la
ratificacin de este instrumento por el rgano legislativo result imposible en el caso de
muchos pases. En 1950, cuando el Gobierno de los Estados Unidos anunci que no
pedira el Congreso que ratificara la Carta de La Habana dej de existir en realidad la
OIC. No obstante la experiencia frustrada de la OIC y el carcter provisional que en sus
inicios tuvo el GATT este ltimo se convirti en el nico instrumento multilateral que rigi
el comercio internacional desde fines de la dcada del cincuenta y cada vez se
incorporaron ms pases al Acuerdo y se logr una mayor cobertura del comercio
mundial.

Como lo sealaba el propio GATT, desde sus inicios: El Acuerdo General sobre
Aranceles Aduaneros y Comercio (GATT) es un contrato vinculante entre gobiernos que
en conjunto explican una parte significativa del comercio mundial de mercancas. El
contrato tiene por objeto garantizar a los medios empresariales un entorno comercial
internacional estable y previsible y un proceso continuo de liberalizacin del comercio en
el que puedan prosperar las inversiones, la creacin del empleo y el comercio- El Sistema
Multilateral de Comercio contribuye as al crecimiento y desarrollo econmicos en todo el
mundo.

Funciones del GATT

El Acuerdo GATT de 1947 actuaba en tres aspectos principales:
Como un conjunto de normas acordadas multilateralmente que rigen el
comportamiento comercial de los gobiernos;
Como foro de negociaciones comerciales en el que el entorno comercial se liberaliza;
Como tribunal internacional en el que los gobiernos pueden resolver sus eventuales
diferencias con otros miembros del GATT.

Principios del GATT

Los artculos del Acuerdo General de 1947 se basan en nueve principios:
Comercio No Discriminatorio
Proteccin mediante Aranceles
Base estable para el Comercio
Promocin de la Competencia Leal
Restricciones Cuantitativas a la Importacin
Excepciones y Medidas de Emergencia
Acuerdos Comerciales regionales
 Condiciones Especiales para los Pases en Desarrollo (PED)
Excepcin para los Textiles y el Vestido

Las Rondas de Negociaciones Comerciales

- A lo largo de su historia, el GATT patrocin importantes series de negociaciones, a las
que se les ha denominado Rondas. Una Ronda de Negociacin se puede definir de
la siguiente manera.
- Rondas de Negociaciones son reuniones peridicas de las partes contratantes del
GATT para liberalizar el comercio en base al consenso.
- Desde 1947 se desarrollaron ocho Rondas de Negociacin, en estas se reflejan los
resultados que se iban obteniendo en 46 aos de trabajo del Sistema Multilateral de
Comercio.
- En la Primera Ronda en 1947 en Ginebra se logr una reduccin arancelaria promedio
del 20%.
- Al igual que en la primera ronda, en las cuatro subsiguientes, el tema fundamental de
discusin fueron los aranceles. En la Segunda Ronda en Annecy-Francia en 1949,
apenas se logr una reduccin arancelaria del 2,5%. En 1951, durante la Tercera
Ronda en Torquay-Inglaterra no se lograron significativos avances aunque habra que
destacar que fue en el marco de esta Ronda que el Per se incorpor como Miembro
del Acuerdo GATT.
- La Cuarta Ronda entre 1956 se desarroll en Ginebra; la Quinta Ronda tambin en
Ginebra tomo el nombre de Ronda Diln y duro de 1960 a 1961. La Sexta Ronda
Ronda Kennedy durante 3 aos (1964-1967) introdujo los temas otros temas, como
la legislacin anti-dumping.
- La Stima Ronda dur 6 aos y se denomin Ronda Tokio, incluyeron adems
temas sobre; las barreras no arancelarias y los cdigos de conducta; se logr un 30%
promedio de reduccin arancelaria y su puso en prctica otra innovacin: el
establecimiento de la clusula de habilitacin general para pases en desarrollo
como un trato especial y diferenciado.
- En la Octava Ronda de Negociaciones denominada Ronda de Uruguay (debido a
que se inici en Punta del Este-Uruguay) se desarroll en Ginebra y dur 7 aos,
entre 1986 y 1993. Su desarrollo permiti incluir en el Acuerdo General temas como la
agricultura, los servicios, la propiedad intelectual, el medio ambiente, el tratamiento a
los textiles, perfeccionar lo que se haba logrado en las Rondas anteriores y plantear
 una verdadera reforma institucional con la creacin de la Organizacin Mundial de
Comercio (OMC).

1.2. Conferencia de las Naciones Unidas sobre el Comercio y Desarrollo

(UNCTAD).

Es el rgano principal de la Asamblea General en la esfera del comercio y el desarrollo.

Fue establecido en 1964, con el mandato de acelerar el desarrollo comercial y
econmico, haciendo especial nfasis en los pases en desarrollo.

La UNCTAD coordina el tratamiento integrado del desarrollo y otras cuestiones afines en

los sectores de comercio, finanzas tecnologa, inversin y desarrollo sostenible.
Asimismo, busca ampliar las oportunidades de comercio, inversin y desarrollo en los
pases en desarrollo, adems de ayudarlos a resolver los problemas derivados de la
mundializacin y a integrarse en la economa global en igualdad de condiciones.

La UNCTAD cumple su mandato a travs de:

- El anlisis de polticas
- Las deliberaciones intergubernamentales
- La bsqueda del consenso y la negociacin
- El control, la ejecucin y el seguimiento
- La cooperacin tcnica

La UNCTAD est integrada por 190 Estados Miembros que se renen cada cuatro aos
en una Conferencia, la cual es su rgano supremo. La dcima Conferencia tuvo lugar en
el 2000 en Bangkok. Su presupuesto operacional anual, que es con cargo al presupuesto
ordinario de la ONU, es de aproximadamente 50 millones de dlares, mientras que las
actividades de cooperacin tcnica elevan su presupuesto a 24 millones de dlares
obtenidos de fuentes extrapresupuestarias. En la UNCTAD trabajan 394 personas.

1.4. Banco Mundial (BM).

Fundado en 1944, el Grupo del Banco Mundial se compone de cinco instituciones
afiliadas. Su misin es combatir la pobreza para obtener resultados duraderos y ayudar a
la gente a ayudarse a s misma y al medio ambiente que la rodea, suministrando recursos,
entregando conocimientos, creando capacidad y forjando asociaciones en los sectores
pblicos y privado.

Los dueos del Banco Mundial son ms de 184 pases miembros que estn
representados por una Junta de Gobernadores y por un Directorio con sede en la ciudad
de Washington. Los pases miembros son accionistas que tienen poder de decisin final
dentro del Banco Mundial.

Con sede en la ciudad de Washington, el Banco tiene oficinas en 100 pases, y cuenta
con 8.168 empleados en la sede y 2.545 en el exterior. Paul Wolfowitz es el Presidente de
las cinco instituciones del Grupo del Banco Mundial.

Historia del Banco Mundial

El Banco Internacional de Reconstruccin y fomento (BIRF), ms conocido como Banco

Mundial fue creado en Bretton Woods, Estados Unidos en el ao 1944 (julio), comenz
sus actividades en el mes de junio de 1946.

Al inicio de sus actividades del Banco colabor en la tarea de reconstruccin de Europa, y

Japn, desbastados en la Segunda Guerra Mundial. Actualmente sus acciones se
orientan hacia la reduccin de la pobreza y la elevacin del nivel de vida de las personas
mediante la promocin del crecimiento econmico y el financiamiento del desarrollo
sostenible.

La misin, principios y valores del Banco Mundial

Combatir la pobreza con entusiasmo y profesionalismo para obtener resultados

duraderos.

Ayudar a la gente a ayudarse a s misma y al medio ambiente que la rodea,

suministrando recursos, entregando conocimientos, creando capacidad y forjando
asociaciones en los sectores pblicos y privado.
 Ser una institucin excelente, capaz de atraer, entusiasmar y cultivar a un personal
dedicado, con aptitudes excepcionales, que sepa escuchar y aprender.

Ser una institucin centrada en los clientes, que trabaja en asociacin, responsable de
obtener resultados de calidad, dedicada a la integridad financiera y a la eficacia en
funcin de los costos, inspirada e innovadora.

Honestidad personal, integridad, consagracin al trabajo en equipo - con espritu

abierto y confianza dar participacin a otros y respetar las diferencias, fomentar la
asuncin de riesgos y la responsabilidad, disfrutar de nuestro trabajo y de nuestras
familias.

Objetivos

Estimular reformas econmicas que promuevan el desarrollo equitativo y sostenible y

reduzcan la pobreza.

Intervenir en programas de salud, nutricin y planificacin familiar.

Proteger el medio ambiente para que el crecimiento econmico y la reduccin de la

pobreza sean sostenibles en el futuro.

Desarrollar el sector privado y re orientar al gobierno hacia aquellas actividades en las

que es ms eficiente.

Instituciones que integran el Banco Mundial

El Banco Internacional de Reconstruccin y Fomento (BIRF)

Concede prstamos y asistencia para el desarrollo a los pases de ingreso mediano y a

los pases ms pobres con capacidad de pago. El nmero de votos de los miembros
est vinculado a sus aportaciones de capital, las que a su vez se basan en la
capacidad econmica relativa de cada pas. El BIRF obtiene la mayor parte de sus
fondos mediante la venta de bonos en los mercados de capital internacionales.

La Asociacin Internacional de Fomento (AIF)

Concede prstamos sin inters a los pases ms pobres. La AIF depende de las
contribuciones de sus pases miembros ms ricos - entre ellos algunos pases en
desarrollo- para la mayora de sus recursos financieros.
 La Corporacin Financiera Internacional (CFI)

Promueve el crecimiento de los pases en desarrollo prestando apoyo al sector privado.

En colaboracin con otros inversionistas, la CFI invierte en empresas comerciales a
travs de prstamos y de participacin en el capital social.

El Organismo Multilateral de Garanta de Inversiones (OMGI)

Contribuye a fomentar la inversin extranjera en los pases en desarrollo mediante el

otorgamiento de garantas a los inversionistas extranjeros contra prdidas provocadas
por riesgos no comerciales. Proporciona adems servicios de asesoramiento para
ayudar a los gobiernos a atraer inversiones privadas, y divulga informacin sobre
oportunidades de inversin en pases en desarrollo.

El Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones (CIADI)

Contribuye a promover las inversiones internacionales mediante procedimientos de

conciliacin y arbitraje orientados a resolver las diferencias entre los inversionistas
extranjeros y los pases receptores.
 LECCIN 2

Bancos multilaterales de desarrollo

1. Definicin general

En el Sistema Financiero Internacional (SFI) confluyen instituciones como la Banca

Multilateral de Desarrollo (BMD) y sus filiales regionales, y los Bancos Subregionales de
Desarrollo (BSD). La familia de los BMD integrada por el Fondo Monetario Internacional
(FMI), el Banco Mundial (BM) y el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), se le suma
un conjunto de instituciones subregionales. En el caso de Amrica Latina encontramos
instituciones tales como: la Corporacin Andina de Fomento (CAF), Banco Centroamrica
de Integracin Econmica (BCIE), Banco Latinoamericano de Exportaciones (BLADEX),
Caribbean Development Bank (CDB), el Banco de Desarrollo de Amrica del Norte
(BDAN), Fondo Latinoamericano de Reservas (FLAR), el Banco Nacional de Desarrollo
Econmico Social de Brasil (BNDES), el Banco de Desarrollo Econmico y Social de
Venezuela (BANDES) y recientemente el Banco del Sur (BANSUR). Recientemente la
BSD ha comenzado a ser reconocida por su dinamismo e influencia. Pese a que el
sistema de la BSD est integrado por instituciones financieras menos conocidas, pues sus
acciones no siempre son evidentes, maneja enormes fondos y tienen una fuerte
influencia. Dos hechos explican el creciente reconocimiento de la BSD. Primero, el
volumen de recursos que moviliza la coloca, desde principios del siglo XXI, como un
nuevo esquema de financiamiento multilateral (Birdsall, 2001; Griffith-Jones & Ocampo,
2010). Sin embargo, ante la actual crisis financiera internacional, la BSD ha entrado en un
proceso de introspeccin y redefinicin (Orr& Kennedy, 2008) que la posiciona como un
actor clave en la discusin de la Nueva Arquitectura Financiera Internacional. Segundo,
particularmente en el caso de Amrica Latina ha tenido lugar un cambio poltico sustantivo
con la aparicin de gobiernos progresistas en varios pases de la regin (e.g. Argentina,
Bolivia, Brasil, Ecuador, Uruguay y Venezuela), llevndolos a replantear su relacin con la
BSD en la bsqueda de alternativas de financiamiento propias (Gudynas, 2008; Sagasti,
2002).
Debido a la importancia de la BMD, el estudio del financiamiento al desarrollo se haba
concentrado en el desempeo institucional y en el anlisis de los apoyos econmicos
otorgados por la BMD en diferentes regiones del mundo (Ottenhoff, 2011; Weiss, 2011;
Nelson, 2010; Babb, 2009; Bs& McNeil, 2003; Sagasti, 2002). Sin embargo como
objeto de estudio la BSD ha recibido menos atencin, por lo que las investigaciones y
estudios sobre instituciones de este tipo son escasos. Existe evidencia en el caso de la
BSD en el Este de Europa (Mcsik, 2010) donde pese a la falta de lmites precisos entre
el modelo de la BMD tradicional y la BSD se registra un aumento de los prstamos
otorgados por la BSD. En el caso de Amrica Latina la BSD se ha analizado como un
caso particular de la BMD en el contexto del sistema financiero internacional (Sagasti,
2002; Sagasti y Prada, 2004; Titelman, 2004). Por ello se busca ampliar el conocimiento
sobre el tema, profundizando no solo en estudios de caso, sino tambin en un anlisis
sectorial y financiero de las operaciones de la BSD, tomando como contexto los procesos
de integracin regional. De ah que el objetivo del estudio sea conocer cmo opera la
BSD. Los estudios de caso analizados son: 1) el Banco de Desarrollo de Amrica del
Norte (BDAN) que desde 1994 financia infraestructura en la regin fronteriza entre Mxico
y Estados Unidos; y 2) el Fondo Financiero para el Desarrollo de la Cuenca del Ro de la
Plata (Fonplata), que desde 1971 ha dado un fuerte apoyo al desarrollo de la
infraestructura en la regin integrada por Argentina, Bolivia, Brasil, Paraguay y Uruguay.

Pese a que las BSDs seleccionadas comparten una misma arquitectura financiera, stas
operan heterogneamente. Para comprobar lo anterior el artculo se integra por cuatro
apartados y la presente introduccin. En el primero de ellos brevemente se define a la
banca de desarrollo multilateral y subregional. Posteriormente se describen la
metodologa de anlisis y el objeto de estudio, donde se presentan las caractersticas
bsicas de cada uno de los bancos seleccionados para el estudio.

Seguido de este apartado se presentan los resultados de un diagnstico de la cartera de

proyectos y anlisis financiero de ambas instituciones. Finalmente las conclusiones se
encuentran en la ltima seccin.

Dentro del Sistema Financiero Internacional (SFI), la Banca Multilateral de Desarrollo

(BMD) es la innovacin institucional ms importante de la posguerra (Sagasti, 2002);
capaz de movilizar una gran cantidad de recursos hacia los pases en desarrollo y servir
de interlocutor entre stos y el SFI, ofreciendo a su vez una amplia gama de productos y
servicios a la comunidad (Sagasti y Prada, 2004). Entre estos encontramos prstamos
blandos de largo plazo, prstamos concesionales a tasas de inters muy bajas y perodos
largos de repago, provisin de garantas para la inversin privada, as como la posibilidad
de ser un acreedor preferencial en su relacin con los prestatarios. As mismo la BMD
provee asistencia tcnica y asesora para el desarrollo econmico y social.

La BMD es un intermediario financiero internacional cuyos accionistas incluyen a los

prestatarios (pases en desarrollo) y los contribuyentes o donantes (pases
desarrollados). Siguiendo a Mcsik (2010) algunas caractersticas que la distinguen de las
instituciones financieras privadas y donadores bilaterales son: a) su estructura accionaria
multilateral y su estatus de acreedor preferencial; b) una base de capital subsidiado y
acceso a otros subsidios; y c) personalidad legal internacional. Adems la BMD tiene una
peculiar estructura de capital que distingue entre capital exigible y capital pagado.
 LECCIN 3

Bancos subregionales

1. Definicin general

Cuando la BMD se enfoca y estructura para actuar en regiones especficas (e.g. Amrica
Latina, frica, Asia) o en subregiones al interior de stas (e.g. Norteamrica,
Centroamrica, La Cuenca del Plata, etc.), se le conoce como banca regional o sub-
regional de desarrollo segn sea el caso. El atributo regional implica que tanto sus
autoridades como el proceso de toma de decisiones estn en manos de los gobiernos de
la regin; por ello, a diferencia de la BMD, la Banca Subregional de Desarrollo (BSD) solo
presta recursos a los pases miembros o fundadores. Adems la BSD pone nfasis en el
financiamiento de sectores econmicos convencionales, tales como proyectos de
infraestructura y energa, expansin empresarial o de cooperacin tcnica (Gudynas,
2008; Sagasti, 2002; Titelman, 2004).
.

2.1. Bancos Subregionales:

2.2.1. Corporacin Andina de Fomento (CAF).

CORPORACION ANDINA DE FOMENTO (CAF)

- Sectores Productivo y Financiero
- Programa de Pases
- Direccin : Ave Luis Roche, Torre CAF
- Ciudad : Caracas
- Pas : Venezuela
- Pgina web : www.caf.com
- Oficinas de representacin y/o sucursales en Amrica Latina y el Caribe: La Paz
(Bolivia), Bogot (Colombia), Quito (Ecuador) y Lima (Per), Brasil, Panam, Uruguay,
Argentina
- Rgimen de propiedad : Mixta
- Fecha de fundacin : 1968
- Fecha de inicio de operaciones : 8 de junio de 1970
- Monto de Activos (al 31.12.11) : USD$ 21.535 millones

Objetivos y funciones: La Corporacin Andina de Fomento es la institucin financiera

internacional de los cinco pases que conforman el Grupo Sub regional Andino (Bolivia,
Colombia, Ecuador, Per y Venezuela) y dentro de sus funciones acta como banco de
desarrollo, de inversiones, de comercio, agencia de promocin y brazo financiero de la
integracin.

Actualmente, la principal lnea de negocios de la CAF es el otorgamiento de prstamos a

largo, mediano y corto plazo para los sectores pblico y privado. Estos crditos se otorgan
directamente o a travs de intermediarios financieros, destinndose a la expansin y
modernizacin de empresas de diversos sectores econmicos e industrias textiles,
papeleras, editoriales y qumicas, entre otras, as como al financiamiento del comercio y
capital de trabajo. Tambin la CAF financia proyectos binacionales o multinacionales,
particularmente en el campo del transporte, energa y telecomunicaciones.

La CAF suministra fondos a bancos del sector privado para financiar proyectos de la
pequea y mediana empresa, destinados a una amplia gama de sectores que van desde
la agroindustria hasta el turismo. Adems, presta asistencia en la creacin de nuevas
instituciones financieras destinadas a suministrar crditos a microempresas. La
Corporacin mantiene excelentes relaciones como prestatarias y socia en actividades de
cofinanciamiento con instituciones multilaterales (Banco Mundial, BID, KFW, DEG y FMO)
y bilaterales (Export-Import Bank de los Estados Unidos y Japn).

Por otra parte, la institucin realiza actividades de banca de inversin, que consisten en
la participacin accionaria en empresas de sus clientes; garantizando la colocacin de
emisiones; realizando operaciones de arrendamiento financiero; invirtiendo en la
administracin de fondos de pensiones; y asistiendo a empresas y bancos para que
accedan a los mercados de capital locales e internacionales.

Otra modalidad operativa de la CAF es la cooperacin tcnica, mediante la cual

proporciona financiamientos para estudios destinados a identificar nuevas oportunidades
de inversin y otras actividades de inters especial para sus pases miembros. En ese
sentido, pone especial nfasis en apoyar a los gobiernos andinos en sus reformas
estructurales, a travs de financiamiento de estudios destinados a viabilizar los procesos
de privatizacin y evaluacin de empresas pblicas, fortalecimiento institucional y los
relacionados a aspectos sociales.

1. Participacin en proyectos y oportunidades de inversin de Amrica Latina y el

Caribe

Desde 1975 viene financiando las exportaciones en toda Amrica Latina.

Experiencia previa e inters futuro en: Bolivia, Colombia, Ecuador, Jamaica, Per,
Trinidad y Tobago y Venezuela.

Servicios que puede ofrecer:

a) Otorga prstamos a corto, mediano y largo plazo, cooperaciones tcnicas, avales y
garantas y participa como accionista en empresas y fondos de inversin.

b) Estructura y financia operaciones sin recurso o con garantas limitadas (non recourse
or limited recourse lending).

c) Cofinanciamientos con diversas instituciones multilaterales y con la banca privada

comercial, incluyendo prstamos A/B (A/B Loans).

d) Financia la adquisicin de empresas y activos en procesos de privatizacin, empresas

recientemente privatizadas y empresas privadas que operan concesiones estatales,
 en apoyo a los mecanismos de modernizacin del Estado y de fortalecimiento del
papel del sector privado en los pases socios.

e) Opera como banco de segundo piso para canalizar recursos hacia diversos sectores
productivos y especialmente hacia las micro, pequeas y medianas empresas.

f) En el contexto de una relacin crediticia integral, la CAF tambin puede otorgar lneas
de crdito a instituciones financieras y a empresas para financiar operaciones de
comercio exterior y de capital de trabajo.

g) Ofrece servicios de apoyo financiero y asesora para la consolidacin y sostenibilidad

de las instituciones financieras que atienden a la microempresa.

h) Presta apoyo a empresas y bancos para que accedan a los mercados de capital
locales a travs de suscripcin de emisiones.

i) Adems del underwrinting (suscripcin de emisiones) ofrece la estructuracin de

fideicomisos, garantas parciales, swaps de tasas de inters relacionados con sus
transacciones y finanzas estructuradas a travs de su Direccin de Banca de Inversin
y Mercados de Capital.

j) Presta servicios de asesora financiera a sus clientes, incluidas consultoras sobre

calificacin de riesgo.

k) Recibe depsitos a corto plazo y emite bonos regionales a mediano plazo, a tasas
internacionalmente competitivas.

l) Suministra servicios de cooperacin tcnica destinados a facilitar la transferencia de

conocimientos y tecnologa, a complementar la capacidad tcnica existente en los
pases accionistas y a elevar la competitividad externa de los sectores productivos.

m) Administra fondos de otras instituciones para proyectos orientados a beneficiar a

sectores sociales marginados econmicamente tales como pequeos productores
rurales, comunidades indgenas y reas fronterizas poco desarrolladas.
Inters de participar en proyectos de los siguientes sectores productivos: Minera
(metlica y no metlica); agroindustria (productos alimenticios, bebidas y tabaco);
industria manufacturera (textiles, cuero y calzado, productos de madera, papel e
imprentas, sustancias qumicas, petroqumica, plsticos y caucho, vidrio, loza y porcelana,
metlicas bsicas, maquinaria excepto elctrica, maquinaria y accesorios elctricos, y
material de transporte); energa (renovable y no renovable); comercio exterior; transporte
y comunicaciones (areo, acutico y terrestre); y turismo.

Tipo de proyectos en los que la institucin tiene especial inters de participar: La

CAF tambin se encuentra interesada en participar en proyectos de inversin que
demanden bienes y servicios y tecnologas de los Estados Unidos de Norteamrica,
pases de la Unin Europea, Japn, Corea del Sur y Brasil.

2. Condiciones de participacin en proyectos y oportunidades de inversin de

Amrica Latina y el Caribe
Para prstamos dirigidos a la ejecucin de proyectos, el monto mnimo de los prstamos
es de US$500.000 para operaciones en Colombia, Per y Venezuela y de US$250.000
para operaciones en Bolivia y Ecuador. En el caso de proyectos multinacionales, el lmite
es de hasta US$1 milln. Los plazos se determinan en funcin de la evaluacin de los
proyectos, pudiendo considerarse los siguientes plazos mximos:
a. Prstamos para activos fijos: Hasta 15 aos, establecindose el perodo de gracia
sobre la base del tiempo estimado para la ejecucin del proyecto. De manera general, las
operaciones de la CAF se financian con plazos de 8 a 10 aos.
b. Prstamos para capital de trabajo: Hasta 3 aos, pudiendo excepcionalmente ampliarse
cuando las necesidades financieras del proyecto as lo requieran.
c. Prstamos combinados para activos fijos y capital de trabajo: Se aplican plazos de
hasta 15 aos.

Prstamos para el financiamiento del comercio: El monto mnimo financiable es de

US$25 mil en operaciones directas y de US$10 mil a travs de convenios de
intermediacin. El plazo de amortizacin se determina basndose en la naturaleza y
caractersticas del producto exportado y puede ser:

a. Corto plazo, hasta 1 ao (bienes intermedios y de consumo).

b. Mediano plazo (bienes intermedios) y de largo plazo (bienes de capital), hasta 5 aos y
en casos excepcionales hasta 10 aos.

Participacin en el capital accionario: La CAF puede suscribir acciones o

participaciones en empresas constituidas o nuevas, dentro y fuera de la subregin, que
desarrollan proyectos de inters subregional y en los cuales participen uno o ms pases
miembros de la CAF. La participacin accionaria de la CAF es 20% del capital social de la
empresa hasta un mximo de US$600 mil.

Cooperacin tcnica: Es el carcter reembolsable y no reembolsable y se otorga a

travs del servicio del personal tcnico de la CAF o por contratacin de consultores
directamente por la CAF o por el beneficiario, sujetndose a las normas de la CAF sobre
contratacin de consultores.

Prstamos de preinversin: Se destinan al financiamiento de estudios, identificacin de

proyectos, pre-factibilidad, factibilidad, ingeniera bsica y de detalle y seleccin de
tecnologa. Se otorgan en un mnimo por operacin equivalente a US$ 50.000, excepto
para prestatarios de Bolivia y Ecuador, en cuyo caso el lmite es de US$ 25.000. El plazo
es de 6 aos, incluyendo el perodo de gracia (no mayor de 2 aos).

Prstamos a travs de intermediarios financieros: Las modalidades son:

a. Crdito global: Las condiciones especficas se acuerdan entre la CAF y el intermediario
financiero, mediante el cual se fijan las normas para su ejecucin y los criterios de
elegibilidad, los trminos y condiciones de los sub-prstamos, los sectores y proyectos
atendidos por el crdito global y otros parmetros.

b. Lneas de crdito: El monto mnimo de una operacin de sub-prstamo con cargo a una
lnea de crdito es de US$100 mil para sub-prestatarios de Colombia, Per y Venezuela y
de US$50 mil para Bolivia y Ecuador. En el manejo de las lneas de crdito,
los intermediarios tienen un lmite a las operaciones individuales hasta por US$1 milln.
Las condiciones generales del financiamiento de la CAF son las siguientes:
Prestatarios: Gobiernos, organismos e instituciones del sector pblico y empresas
privadas y estatales de los pases miembros, incluyendo personas naturales y jurdicas
con capacidad de contraer obligaciones bajo las disposiciones de la Decisin 291 sobre
tratamiento subregional a capitales de los pases extranjeros.
Garantas: Puede aceptar garantas otorgadas por los Estados, avales de instituciones
nacionales de desarrollo y avales de instituciones financieras y bancarias de reconocida
solvencia. En ciertos casos acepta garantas reales, prendarias y/o hipotecarias y otras
que el Directorio determine.

Moneda: Los prstamos se denominan en las monedas en que la CAF efecte los
desembolsos. El servicio por concepto de capital, intereses, comisiones y otros cargos es
requerido en las monedas en que hayan sido pactadas.

Tasas de inters y comisiones: La tasa establecida por prstamos para proyectos es de

8,25% anual (preinversin, ejecucin de proyectos y capital de trabajo) y la tasa de inters
para operaciones de comercio exterior es de 8% anual. La CAF cobra una comisin de
administracin del 0,5% sobre el monto del prstamo y 1% anual de comisin de
compromiso sobre saldos no desembolsados.

Monto financiable: En general, el monto del prstamo no excede del 70% de la inversin
total (Colombia, Per y Venezuela) y 80% en Bolivia y Ecuador. El aporte de recursos
(excluidos prstamos) es por lo menos 30% de la inversin total en Colombia, Per y
Venezuela y 20% en Bolivia y Ecuador.

En los crditos bajo la modalidad de "pre-embarque" para capital de trabajo, el monto

financiable para Colombia, Per y Venezuela es hasta 75%, mientras que para Bolivia y
Ecuador hasta el 85% del valor de los insumos y materias primas.

2.2.2. Banco de Desarrollo del Caribe (BDC).

BANCO DE DESARROLLO DEL CARIBE (CARIBBEAN DEVELOPMENT BANK),

BARBADOS
- Director de Finanzas y Asuntos Econmicos
- Direccin : P.O.Box 408
- Ciudad : Wildey, St. Michael
- Pas: Barbados, W.I.
- Pgina web : http://www.caribank.org
- Monto de activos (31.12.07) : US$ 794.5 millones
-
Objetivos y funciones: El Banco de Desarrollo del Caribe es una institucin financiera
regional establecida con el propsito de contribuir al crecimiento y desarrollo econmico
de sus pases miembros en el Caribe.

CDB provee financiamientos tanto al sector pblico como al sector privado. Los prstamos
a estos ltimos pueden darse con o sin garanta estatal. Asimismo, se encuentra en
capacidad de realizar aportaciones de capital en empresas privadas.

Desde inicios de la presente dcada el Banco ha venido realizando importantes

transformaciones que incluyen la adopcin de nuevas polticas de gestin y de
cooperacin, diseo y puesta en prctica de nuevos procesos operacionales y la revisin
de los procesos de las unidades administrativas del banco. Entre las actividades en que el
Banco concentra sus recursos se tiene al sector industrial manufacturero y el turismo. En
menor medida se tienen a los sectores de agricultura, actividad forestal y pesquera. Se
destaca tambin que ha venido intensificando su actividad en programas sociales y de
reduccin de la pobreza han recibido slo recursos por 34,8% de los desembolsos.
Adems de sus recursos propios, el Banco cuenta con fondos especiales destinados a
financiar, en trminos concesionales, operaciones en los sectores de la produccin, los
servicios y la infraestructura.

Los pases beneficiados de las operaciones del Banco de Desarrollo del Caribe son:
Anguila, Antigua y Barbuda, Bahamas, Barbados, Belice, Islas Vrgenes, Dominica,
Granada, Guyana, Jamaica, Montserrat, San Kits y Nevis, Santa Luca, San Vicente y Las
Granadinas, Trinidad y Tobago, Turks y Islas Caicos.

1. Participacin en proyectos y oportunidades de inversin de Amrica Latina y el

Caribe

Experiencia previa en Barbados, Islas caimn, Las Bahamas, Trinidad y Tobago,

Anguilla, Antigua y Barbuda, British Virgin Islands, Belice, Dominica, Grenada, Jamaica,
Montserrat, St. Kitts and Nevis, St. Lucia, St. Vincent and the Grenadines, Turks and
Caicos Islands, Guyana.

Inters futuro en: Barbados, Islas caimn, Las Bahamas, Trinidad y Tobago, Anguilla,
Antigua y Barbuda, British Virgin Islands, Belice, Dominica, Grenada, Jamaica,
Montserrat, St. Kitts and Nevis, St. Lucia, St. Vincent and the Grenadines, Turks and
Caicos Islands, Guyana.

Modalidades de coparticipacin en proyectos de inversin: A travs de

cofinanciamientos y prstamos de mediano y largo plazo al sector pblico y privado.
Inters de participar en proyectos de los siguientes sectores productivos: Se da
prioridad a inversiones en proyectos de agricultura, pesca, forestales, manufactura,
minera, turismo, exportacin de servicios, transporte, educacin, energa, agua,
infraestructura bsica, proteccin del medio ambiente y reduccin de la pobreza.

Tipo de proyectos en los que la institucin tiene especial inters de participar:

Prioridad en empresas del sector productivo en general, y a los sectores de infraestructura
y servicios bsicos. No realiza prstamos para financiar dficits fiscales ni especulacin
en acciones. Usualmente no financia capital de trabajo, excepto cuando se traten de
nuevas empresas. Se da especial atencin a intervenir en proyectos que promuevan la
equidad social y la proteccin del medio ambiente.

2. Condiciones de participacin en proyectos y oportunidades de inversin de

Amrica Latina y el Caribe

Monto: El monto mnimo del prstamo para el sector pblico es de US$200 mil. Para
prstamos directos se puede otorgar hasta US$750 mil. El CDB financia hasta entre el
70%.

2.2.3. Banco de Amrica Central para la Integracin Econmica (BACI).

BANCO CENTROAMERICANO DE INTEGRACION ECONOMICA (BCIE)

- Gerente de Productos y Programa de Desarrollo

- Direccin : Boulevard Suyapa
- Ciudad : Tegucigalpa
- Pas : Honduras
- Web site : http://www.bcie.org
- Rgimen de propiedad : Internacional
- Fecha de inicio de operaciones : 31 de Mayo de 1961
- Monto de activos (31.12.10) : US$ 6,467 millones

Los esfuerzos del Banco se vienen concentrando en el desarrollo de la infraestructura de

sus pases miembros, acorde con las iniciativas de integracin regional. Para ello
conjugar el financiamiento directo, principalmente al sector pblico, el cofinanciamiento
y la intermediacin, incorporando, adems, esquemas de participacin accionara,
cooperacin tcnica, arrendamiento financiero y fideicomisos, y gestionar sobre la base
de programas y proyectos especficos, recursos concesionales para los proyectos
sociales auto sostenibles o de gran impacto estratgico y social.

1. Participacin en proyectos y oportunidades de inversin de Amrica Latina y el

Caribe

Experiencia previa en: Costa Rica, El Salvador, Guatemala, Honduras, Nicaragua.

Inters futuro en: Busca realizar operaciones conjuntas con Argentina, Colombia,
Mxico, Espaa y China.

Servicios que puede ofrecer: El BCIE ofrece los siguientes tipos de crditos:
Crdito Intermediado. A travs de un banco comercial en el pas de origen.
Crdito Directo/Cofinanciado. A estos crditos se puede acceder en las
siguientes modalidades:
a) Intermediacin financiera a travs de bancos comerciales y otros
intermediarios;
b) Cofinanciamiento;
c) Financiamiento al sector pblico, con garanta soberana del Estado o
garanta genrica de la institucin autnoma; y,
 d) Otros mecanismos. El BCIE puede utilizar mecanismos innovadores, con el
fin de proporcionar soluciones financieras que se adapten a las necesidades de
cada proyecto.

Inters de participar en proyectos de los siguientes sectores productivos:

a) Infraestructura de apoyo al sector privado exportador.
b) Riego, drenaje y conservacin de suelos que propicie el desarrollo
agropecuario
c) regional.
d) Exportaciones de productos no tradicionales
e) Desarrollo del sector turismo (zonas, empresas e pequeas industrias de
artesana), incluye infraestructura.
f) Desarrollo y reconversion industrial para fomentar, impulsar, reactivar y
reconvertir las empresas industriales manufactureras.
g) Promocin de la creacin, tecnificacin y fortalecimiento de agroempresas.
h) Pequea y mediana empresa, por medio de instituciones financieras
intermediarias.
i) Exportaciones originarias de los pases miembros y las importaciones de
bienes de terceros pases, dirigidos a los sectores productivos y de servicios,
dando prioridad a las actividades generadoras y/o captadoras de divisas.
j) Energa.
k) Infraestructura de transporte orientada al sector exportador, con nfasis en el
cuidado del medioambiente
l) Proyectos de telecomunicaciones
m) Infraestructura de agua potable, acueductos y alcantarillado
n) Desarrollo social (sector rural, salud, educacin, nutricin, preservacin del
medio
o) ambiente, hbitat, fortalecimiento del empresariado popular)
p) Combate a la pobreza. Orientado a proyectos integrales con incidencia directa
en la
q) productividad, coadyuvando a la autosostenibilidad de la poblacin meta y a la
r) superacin de la situacin de pobreza. Los proyectos deben estar orientados a
s) poblaciones bajo el percentil 25 de la distribucin del ingreso, o calificadas en
t) extrema pobreza.
u) o) Vivienda y mejoramiento urbano. Incluye la construccin de unidades
habitacionales
v) de desarrollo progresivo - para poblacin con bajos ingresos.
w) p) Desarrollo de proyectos de infraestructura municipal.

Tipo de proyectos en los que la institucin tiene especial inters de participar:

Sector Productivo:

Fortalecimiento de conglomerados con potencial competitivo como los agronegocios de

alto valor agregado, los textiles y confecciones, y el turismo, entre otros. Asimismo,
industrias productoras de bienes que utilicen intensivamente recursos naturales de la
regin y sirven de insumo a otros sectores.

Construccin, rehabilitacin y modernizacin de la infraestructura de carreteras, a

nivel del corredor logstico y de caminos rurales que conecten centros de produccin y
mercados; y la eliminacin de obstculos al flujo de comercio y la competencia en el
sector transporte, as como el desarrollo de energa y telecomunicaciones.

Desarrollo Humano: a) Financiamiento y cooperacin tcnica a Mypes rurales y urbanos,

propiciando su incorporacin a cadenas productivas, principalmente de exportacin; b)
proyectos de educacin primaria, vocacional y capacitacin para el trabajo, salud
preventiva y vivienda para poblacin de bajos ingresos; c) programas de desarrollo
municipal y de nuevos polos de desarrollo; y d) desarrollo rural, fronterizo y del corredor
biolgico centroamericano.

Sostenibilidad del ambiente: a) Participar en el mercado de certificados de transferencia

de oxgeno; b) Colaborar en los proyectos que mitiguen el cambio climtico y fomentar los
procesos de produccin limpia; y c) Contribuir al ahorro energtico.

2. Condiciones de participacin en proyectos y oportunidades de inversin de

Amrica Latina y el Caribe.
Sobre la base de las polticas de crdito del BCIE, tanto para el sector pblico como para
el privado, se pueden mencionar las siguientes:

Monto del prstamo: En el caso de Prstamos Cofinanciados, financia directamente

hasta un 50% del monto de un proyecto; un 25% como mnimo puede ser financiado por
el intermediario financiero con recursos propios o con recursos del BCIE, y el 25%
restante tiene que ser aportado por el inversionista.

Para proyectos del sector pblico se podr financiar hasta un 90% del monto total de la
inversin, pudiendo ser mayor en casos especiales como los programas de Desarrollo
Social.

Para el caso de Prstamos Intermediados, el banco puede otorgar prstamos a los

intermediarios financieros por un monto con relacin a su capital y reserva no redimibles,
el cual depender de la calificacin que obtenga el intermediario financiero por parte del
BCIE, y como mximo ser de 3 veces.

Plazos de amortizacin: En funcin del anlisis del proyecto especfico.

Perodos de gracia: En funcin del anlisis del proyecto especfico. Garantas exigidas:
Requiere del 100 al 150% de garanta de los prstamos otorgados bajo el mecanismo de
Cofinanciamiento, dependiendo de las caractersticas del proyecto.

Para los prstamos al sector pblico, se requiere garanta soberana de los gobiernos o de
las instituciones descentralizadas. Para los prstamos intermediados, se requiere la
garanta institucional de las instituciones de crdito, sean estas pblicas o privadas, as
como otras adicionales a convenir.

y 80% del monto del proyecto, dependiendo de qu pas se trate. Para proyectos privados
se financia sobre el 40% del monto del proyecto, considerndose solo proyectos con un
ratio de deuda/patrimonio no superior a 1.
Tasas de inters: 7.5%, revisable semi anualmente.
Plazos del prstamo: Mximo entre 10 y 30 aos, dependiendo del pas; y hasta 14 aos
para proyectos privados.

Perodos de gracia: Hasta 5 aos, dependiendo del pas.

Garantas exigidas: Usualmente trabaja con la garanta de los gobiernos.

 LECCIN 4

Bancos Regionales

4. Definicin general

LOS BANCOS REGIONALES DE DESARROLLO (BSRSD) La ola de descolonizacin de

la postguerra hizo posible la organizacin de nuevos Estados que necesitaban romper con
el pasado colonial y establecer unos sistemas de financiacin autnomos que hicieran
posible la estructuracin de una estrategia de desarrollo a largo plazo y la mejora del nivel
de vida de los poblaciones.

La necesidad de hacer frente a las necesidades de desarrollo de zonas concretas, la

escasez de los recursos financieros para hacer frente a las necesidades sociales y del
sector rural, algunos de cuyos mbitos no eran objeto de la financiacin del Banco
Mundial y la propia dificultad de llevar la financiacin del Banco Mundial a todas las
regiones favoreci la conveniencia de establecer instituciones de desarrollo de carcter
regional con similar estructura a la del Banco Mundial. As surgieron los Bancos
Regionales de Desarrollo como instituciones sin fines de lucro, con estructura y funciones
similares a las del BM, pero con carcter regional. El primer banco regional que se cre
fue el Banco Interamericano de Desarrollo y ms adelante le siguieron el Banco Africano
de Desarrollo, el Banco Asitico de Desarrollo y el Banco Europeo de Reconstruccin y
Desarrollo.

La principal funcin de los BsRsD es movilizar recursos externos hacia sus regiones con
fines de desarrollo econmico, para financiar proyectos y programas concretos de
desarrollo. Obtienen los recursos de las aportaciones o suscripciones de los pases
miembros al capital social de la organizacin, a travs de reposiciones peridicas, de los
recursos especiales procedentes de los Fondos Especiales y de los emprstitos en el
mercado internacional de capitales. Otra forma de movilizar recursos es a travs de la
asistencia tcnica constituida por la transferencia de recursos y tecnologa a los pases
miembros menos desarrollados, a travs de la colaboracin de expertos de pases e
instituciones favorecedoras del desarrollo regional.

Con los recursos ordinarios de capital obtenidos en condiciones de mercado, financian los
proyectos ms rentables. Los proyectos de baja rentabilidad o los proyectos sociales son
financiados con los recursos especiales, con plazos de vencimiento ms amplios,
periodos de carencia superiores y tipos de inters ms favorables que los establecidos
para las operaciones ordinarias. Son recursos especiales, los recursos procedentes de los
Fondos Especiales que cada Banco mantiene como lnea concesional o lnea blanda.
Al igual que el BM, los Bancos Regionales de Desarrollo conceden financiacin a los
pases miembros, pero en este caso slo a los miembros regionales, para cubrir los
gastos en moneda extranjera del proyecto, aunque en ocasiones pueden aportar
financiacin en moneda local. Slo cubren la parte de la financiacin del proyecto, el resto
corre a cargo del prestatario. Tambin participan en la financiacin de proyectos a travs
de la cofinanciacin o acuerdos con dos o ms agentes financieros para cubrir los gastos
del proyecto.

Desde la dcada de los aos ochenta, las instituciones regionales de financiacin del
desarrollo han ampliado sus objetivos asumiendo progresivamente compromisos
relacionados con el apoyo a los problemas de las balanzas de pagos (con prstamos de
ajuste estructural y sectorial) y agilizando la transferencia de recursos. Los nuevos
problemas surgidos a nivel regional, en la dcada de los aos 90, han obligado a variar
las prioridades, orientndose hacia la proteccin del medio ambiente, la reduccin de la
pobreza, el apoyo al sector privado, la mejora de la situacin de la mujer y la reduccin de
los desequilibrios fiscales.

4.1. Bancos Regionales:

4.1.1. Banco Interamericano de Desarrollo (BID).

EL BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO (BID)

El BID fue creado en 1959. Las operaciones del Banco comenzaron el 1 de octubre de
1960 y el 3 de febrero de 1964 se aprob el primer prstamo a la ciudad de Arequipa
(Per). Entre las principales funciones del BID est la movilizacin de capitales pblicos
y privados y el fomento de las inversiones privadas con funciones de desarrollo.
Inicialmente el Convenio Constitutivo limitaba la participacin en el Banco a los pases
pertenecientes a la OEA, pero pueden ser miembros del BID todos los pases
participantes en la Organizacin de Estados Americanos (OEA) y los pases miembros del
FMI que lo soliciten, y Suiza. En 1972 se modific por primera vez el Convenio
Constitutivo para autorizar el ingreso de Canad, pas no perteneciente a la OEA. Por la
Declaracin de Madrid de 1974, 12 pases no regionales decidieron ingresar en el BID,
entre ellos Espaa, modificndose por segunda vez el Convenio Constitutivo en 1976
para dar entrada a los pases no regionales. Otros pases no regionales se han ido
incorporando posteriormente.
El BID consta de una Asamblea de Gobernadores, un Director Ejecutivo, un Presidente,
un Vicepresidente Ejecutivo y un Vicepresidente encargado del Fondo. La Asamblea de
Gobernadores se rene una vez al ao. Adems de los prstamos, el BID lleva a cabo
operaciones de cooperacin tcnica, reembolsables y no reembolsables en sus pases
miembros regionales.

La mayora de los prstamos que realiza el Banco estn financiados con los recursos que
obtiene en los mercados internacionales de capital, a travs de la emisin de bonos u
obligaciones en dichos mercados. La contratacin de esos prstamos lo realiza el Banco
fundamentalmente a travs de dos vas: una va directa con la fuente prestamista y otra
indirecta a travs de consorcios de empresas bancadas o financieras, introducidas en los
mercados internacionales de capital. EL BID realiza sus emisiones en las principales
plazas financieras mundiales, habiendo obtenido la ms alta calificacin que conceden
las empresas especializadas.

Las operaciones de prstamos del Banco estn definidas segn los recursos que se
utilizan. Pueden ser operaciones ordinarias, financiadas con los recursos ordinarios de
capital, operaciones especiales, con los recursos del FOE u operaciones derivadas de
acuerdos de fideicomiso, financiadas a travs de la Facilidad de Financiamiento o de los
recursos de fideicomiso. Las condiciones de esas opciones varan, segn el origen de los
recursos, as como los trminos y condiciones de los prstamos que dependen de la
naturaleza y del coste de los recursos empleados. Los prstamos del Banco representan
alrededor de una cuarta parte del coste total de los proyectos, el resto es financiado por el
pas prestatario. La financiacin ordinaria se realiza con cargo a los recursos del capital
ordinario, con amortizaciones de hasta veinte aos, reembolsable en la moneda en la que
se efectu el prstamo y a un tipo de inters que vara cada semestre en razn del coste
de obtencin de los fondos por el BID. El Banco es un simple intermediario en este tipo de
operaciones al captar los recursos en el mercado de capitales y cedrselos a los
prestatarios, ya que la parte de capital desembolsado por los prestatarios en el capital
nominal, es mnima. La segunda lnea de financiacin est formada por recursos
concesionales o financiacin blanda. Son los recursos del FOE o Fondo para Operaciones
Especiales.

La amortizacin puede llegar hasta 40 aos, con 10 aos de carencia.

Los tipos de inters oscilan entre el 1% y el 2%. La FFl o Facilidad de Financiamiento

Intermedio est destinado a complementar la insuficiencia de los recursos concesionales.
A travs de esta lnea de financiacin se conceden subvenciones a los tipos de inters
para prstamos ordinarios.

El Fondo para Operaciones Especiales (FOE). Todos los Bancos Regionales tienen una
ventanilla de crdito blanda o concesional, para conceder prstamos en condiciones ms
ventajosas a los pases miembros ms atrasados y financiar proyectos o programas de
carcter social que no pueden ser financiados por la lnea ordinaria de recursos.

El Fondo para Operaciones Especiales (FOE) se constituy a la vez que el BID en 1959.
Se estableci como ventanilla blanda, para financiar proyectos de desarrollo social
(asentamientos rurales, educacin superior, capacitacin profesional, etc.), y sus recursos
proceden de contribuciones de los pases miembros, de la gestin de la liquidez y de los
intereses de los prstamos concedidos.

La creacin del FOE permiti al Banco atender desde el comienzo a la financiacin de

proyectos de desarrollo en condiciones ms ventajosas para el pas en cuanto a plazos,
tipos de inters y periodo de carencia, que si se hubieran utilizado los recursos ordinarios
de capital. Inici sus operaciones con 146 millones de dlares, aportados por los pases
miembros en proporcin a su participacin en el capital del Banco.
El BID mantiene tambin una serie de fondos con pases y organizaciones
internacionales, que le proporcionan recursos adicionales. Los ms importantes son el
Fondo Fiduciario del Progreso Social (FFPS), Fondos de Canad, el Fondo Fideicomiso
de Venezuela y el Fondo Espaol del V Centenario, que a diferencia de los anteriores que
van destinados a la cooperacin tcnica, con ste se puede cofinanciar proyectos.

En 1983 se cre una tercera ventanilla de carcter concesional, la Facilidad de

Financiamiento Intermedio (FFl), para cubrir parte de la carga por intereses de los
prstamos concedidos con los recursos ordinarios e interregional de capital del Banco,
dada la evolucin de los tipos de interese en los mercados internacionales de capital.
La Corporacin Interamericana de Inversiones (CU). El 23 de marzo de 1986, tras largas
negociaciones, se cre la Corporacin Interamericana de Inversiones (CU) como entidad
afiliada al Banco Interamericano de Desarrollo y cuyo objetivo es complementar las
actividades del BID en cuanto a la promocin, establecimiento, ampliacin y
modernizacin de empresas privadas de los pases miembros del Banco. Sus recursos los
mantiene separados de los del Banco, aunque el presidente del Banco lo es tambin del
Directorio Ejecutivo de la Cooperacin.

4.1.2. Banco Africano de Desarrollo (BAFD).

EL BANCO AFRICANO DE DESARROLLO (BAFD)

El BAfD surgi como resultado de la culminacin del proceso de descolonizacin africano
de los aos 50 y 60 en un intento de dotar a frica, de una institucin multilateral de
carcter exclusivamente africano. Desde su creacin hasta 1982 estuvo compuesto
exclusivamente por pases regionales, La insuficiencia de recursos para hacer frente a las
crecientes necesidades de sus pases miembros, hizo necesaria la modificacin del
Acuerdo Constitutivo para dar entrada a los pases no regionales.

Al igual que el resto de los Bancos Regionales de Desarrollo su objetivo es el de contribuir

al desarrollo econmico y social de sus pases miembros regionales, individual y
colectivamente. Pueden ser miembros del BAfD todos los pases africanos que sean
independientes y los pases no africanos (a partir de 1982).
El Banco Africano de Desarrollo contabiliza sus operaciones con una unidad de cuenta
propia (UC). Est dotado de un capital social autorizado de 250 millones de UC, dividido
en 25.000 acciones de un valor a la par de 10.000 unidades de cuenta por accin. El
capital social autorizado est dividido en capital desembolsado y capital no
desembolsado, correspondiendo a cada uno el 50% de capital social autorizado.

Las ampliaciones de capital se hacen manteniendo la africanidad del Banco, de forma que
la distribucin de las acciones entre pases regionales y no regionales siempre mantengan
la misma proporcin: 2/3 del poder de voto total para los pases miembros africanos y el
tercio restante para los pases no regionales.

La proporcin de capital suscrita inicialmente por los pases deber desembolsarse

en oro o en moneda convertible. Esta norma constituye una originalidad del BAfD, frente
al BID y al BAsD, donde parte de la suscripcin puede realizarse en la moneda del pas
miembro.

El Banco Africano de Desarrollo consta de una Junta de Gobernadores, un Consejo de

Administracin, un Presidente y el resto del personal propio para la gestin de la
institucin. La mxima autoridad del BAfD es la Junta de Gobernadores, donde cada
miembro est representado por un Gobernador y un Gobernador suplente. El principal
objetivo del Banco Africano de Desarrollo es financiar proyectos y programas de
desarrollo en frica, para reforzar la complementariedad de las economas africanas o las
que tengan carcter plurinacional.

El Banco mantiene ciertas limitaciones en sus operaciones ordinarias, respecto a su

capital. Los prstamos se conceden por un periodo mximo de veinte aos con un periodo
de carencia que est en relacin al periodo de realizacin del proyecto. El tipo de inters
de las operaciones ordinarias est en funcin del coste de obtencin de los fondos por el
Banco. Los prstamos tienen una comisin del 1% y se reembolsan en la misma moneda
en que fueron concedidos o en la moneda o monedas convertibles que el banco
determine. El BAfD slo financia parte del proyecto, el resto corre a cargo del prestatario.

El Fondo Africano de Desarrollo (FAfD]. Al igual que los otros bancos regionales, el Banco
Africano de Desarrollo tiene una lnea de crdito blanda o concesional con cargo a los
Fondos Especiales. Los principales Fondos Especiales son el Fondo Africano de
Desarrollo y el Fondo Especial de Nigeria. El Fondo Africano de Desarrollo se cre en
1972 segn el Acuerdo concluido entre el BAfD y 16 pases no regionales. Su
establecimiento obedeci a la necesidad de proporcionar apoyo financiero a los pases
miembros del Banco en condiciones privilegiadas para inversiones de carcter social o de
baja rentabilidad.

El Fondo es un organismo independiente y sus recursos estn separados de los del

Banco. El Fondo est compuesto por el Banco Africano de Desarrollo, que con una
mnima aportacin detenta el 50% del poder de voto y por los pases no regionales que se
reparten, segn sus contribuciones, el 50% restante. Las operaciones del FAfD
complementan las operaciones del Banco, cumpliendo as una de las funciones ms
importantes de la banca regional, apoyar los proyectos de carcter social, de baja
rentabilidad, que no pueden ser financiados con los recursos ordinarios de capital. Al
carecer de estructura administrativa propia, el Fondo utiliza la del Banco Africano de
Desarrollo, reembolsndole los gastos ocasionados por las operaciones que genera. La
Asamblea anual del Fondo se celebra conjuntamente con la del Banco.

El FAfD concede prstamos reembolsables en cuarenta aos, con un periodo de carencia

de diez aos. El tipo de inters oscila entre el 1 y el 3%, con una comisin administrativa
del 0,75% anual. La unidad de cuenta del Fondo es la UCF, cuyo valor originalmente era
equivalente al oro. A partir de la 2a enmienda del Convenio Constitutivo del FMI, al
eliminarse la referencia al oro en el sistema, la UCF pas a basarse en el DEG. El FAfD
comenz sus operaciones en agosto de 1973. Los prstamos han ido dirigidos
fundamentalmente hacia la agricultura y el transporte.

El Fondo Especial de Nigeria (FEN). El Acuerdo del Fondo Especial de Nigeria [FEN) fue
firmado en febrero de 1976, y entr en vigor el 25 de abril de ese ao. Su dotacin inicial
fue de 79,5 millones de dlares por el Gobierno de Nigeria. El objetivo del FEN es ayudar
a los pases miembros del BAfD con dificultades econmicas o afectadas por catstrofes,
concedindoles prstamos en condiciones intermedias entre las del Banco y el FAfD. La
creacin del FEN, por el Gobierno de Nigeria, pas productor de petrleo y en aquellos
momentos en situacin muy favorable, tena como objetivo no slo el apoyar a las zonas
ms desfavorecidas de la regin, sino tambin estimular a otros pases miembros del
Banco en situacin econmica desahogada a constituir Fondos Especiales para evitar la
entrada de pases no regionales en el capital social del Banco. Los prstamos se
conceden a un tipo de inters anual del 4%, con un periodo de carencia de cinco aos. La
devolucin del prstamo est escalonada en veinticinco aos. El FEN tiene una duracin
limitada, treinta aos, con la posibilidad de prorrogarse.

Los recursos del Banco se han dirigido primordialmente a proyectos de infraestructura y

proyectos industriales. Los recursos del FAfD y del FEN, concedidos en condiciones
privilegiadas, van hacia proyectos de sanidad y educacin, y programas de desarrollo
rural considerados de baja rentabilidad. Para ser beneficiarios de los prstamos
privilegiados, los pases potencialmente receptores deben reunir determinados requisitos,
en cuanto a nivel de renta por habitante, a menos que el pas miembro haya sido vctima
de una situacin desfavorable no prevista. En conjunto, la agricultura ha sido el sector
ms favorecido por el grupo del Banco (BAfD, FAfD y FEN). El Banco se sirve de la
cofinanciacin con instituciones multilaterales y bilaterales no regionales, para participar
en proyectos de envergadura, sin cuya colaboracin no podra llevarlas a cabo.

4.1.3. Banco Asitico de Desarrollo (BASD).

EL BANCO ASITICO DE DESARROLLO (BASD)

El Banco Asitico de Desarrollo (BAsD) se cre en diciembre de 1965. Su Acuerdo

Constitutivo entr en vigor el 22 de agosto de 1966 y las operaciones se iniciaron el 19 de
diciembre de ese ao. Su sede est en Manila (Filipinas). La iniciativa de crear un Banco
Regional de Desarrollo para Asia surgi en agosto de 1963, en el seno de la Comisin
Econmica de las Naciones Unidas para Asia y el Lejano oriente (CEPALO), hoy
denominada Comisin Econmica y Social para Asia y Pacfico (CESAP).

La iniciativa de la CEPALO, al igual que en los orgenes del Banco Africano de Desarrollo,
tuvo como resultado la formacin de un grupo de expertos para estudiar la posibilidad de
implantar una institucin regional de desarrollo.

La estructura y funciones del BAsD son ms parecidas a las del Banco Mundial que a las
de un Banco de Desarrollo Regional. .En el BID se daba el deseo de cooperacin
conjunta para el desarrollo de la zona, lo que facilit la identidad de los objetivos y la
estructuracin del Banco. La evolucin de los movimientos nacionalistas africanos y su
interaccin en un movimiento panafricano ms amplio contribuy a la cooperacin
conjunta a nivel continental y a la creacin del BAfD. En Asia no se dio esa actividad
homognea.

Para mantener el carcter regional de la institucin, ningn pas puede suscribir una
cantidad que reduzca el porcentaje de capital de los pases miembros regionales, a
menos del 60% del capital total suscrito. Japn, Australia y Nueva Zelanda, a pesar de ser
pases desarrollados, son miembros regionales, que aseguran con su participacin el
carcter asitico de la institucin.

Las suscripciones al capital del Banco se realizan en oro o moneda convertible al 50% y el
resto en la moneda del pas miembro. En lugar de moneda local, tanto el BAsD como el
resto de bancos regionales, admiten pagars u obligaciones no negociables y sin inters,
emitidas por el gobierno del pas miembro y pagadero al Banco a la par, en el momento
que lo demande.

El Banco est compuesto por una Junta de Gobernadores, un Consejo de Administracin,

un presidente y tres vicepresidentes. Cada pas miembro est representado en la Junta
de Gobernadores por un gobernador y un gobernador suplente. La Junta de
Gobernadores se rene una vez al ao y es el rgano ms importante del Banco.

Los recursos del Banco Asitico de Desarrollo estn formados por los Recursos
Ordinarios de Capital y los Recursos Especiales. Los Recursos Ordinarios de Capital
estn compuestos por el capital autorizado, los emprstitos, los reintegros de crditos y
sus intereses y cualquier otro recurso que reciba el Banco aparte de los Fondos
Especiales. Los principales Fondos Especiales del BAsD son el Fondo Asitico de
Desarrollo y el Fondo Especial de Asistencia Tcnica.

El Fondo Asitico de Desarrollo (FAsD). El Fondo Asitico de Desarrollo (FAsD) fue

establecido el 28 de junio de 1974. Su objetivo es el de proporcionar prstamos a los
pases miembros en desarrollo con bajo nivel de renta por habitante, y una limitada
capacidad de endeudamiento. El FAsD, al igual que el Fondo de Operaciones Especiales
(FOE) del Banco Interamericano de Desarrollo y el Fondo Africano de Desarrollo (FAfD)
carece de personalidad jurdica propia. Como el resto de los fondos especiales, los
recursos del Fondo Asitico de Desarrollo estn formados esencialmente por
contribuciones de los pases desarrollados movilizados en reposiciones peridicas y
voluntarias.

El Fondo Especial de Asistencia Tcnica (FEAT). El Fondo Especial de Asistencia

Tcnica (FEAT) se constituy en 1977 y es una de las principales fuentes de financiacin
para las operaciones de asistencia tcnica del Banco. Las contribuciones a este Fondo
son de carcter voluntario (como en todos los Fondos Especiales) y su actividad es muy
importante para las transferencias de recursos y tecnologa a los pases miembros menos
desarrollados. En 1988 se constituy el Fondo Especial de Japn (FEJ), con fondos del
gobierno japons,
para financiar tanto proyectos del BAsD en el sector privado como asistencia tcnica.
En diciembre de 1998 se procedi a revisar el sistema de clasificacin de los pases
miembros del Banco menos desarrollados. Esta revisin fue aprobada por la Junta de
Directores y entr en vigor el 1 de enero de 1999. Bajo este nuevo sistema, se utilizaron
dos criterios (PNB per capita y capacidad de devolucin de la deuda) para determinar la
clasificacin de pas miembro en desarrollo prestatario, dividindolos en grupos: Grupo A,
Bl, B2 y C (Azerbaiyan no ha sido clasificado).

Este sistema de clasificacin determina: el grado de elegibilidad para pedir prstamos del
Fondo Asitico de Desarrollo. la cantidad mxima de financiacin a obtener del Banco. la
mnima participacin de la contribucin de los gobiernos al coste de la asistencia tcnica.

El Grupo A incluye a: Afganistn, Butn, Camboya, Islas Salomn, Kiribati, Maldivas,

Mongolia, Myanmar Nepal, Repblica Kyrgyz, Repblica Democrtica Popular de Laos,
Samoa, Tajikistan, Tuvalu y Vanuatu.

El Grupo B1 incluye a: Bangladesh, Islas Cook (solo si mejora la situacin de la deuda

externa), Estados Federados de Micronesia, Islas Marshall, Pakistn, Sri Lanka, Tonga y
Vietnam.

El Grupo B2 incluye a: Nauru, India, Indonesia y Repblica Popular de China.

El Grupo C incluye a: Filipinas, islas Fidji, Kazakhstan, Malasia, Papua Nueva Guinea,
Tailandia y Uzbekistn.

Tambin se estableci el criterio para la asistencia regular del Banco. Hong Kong, China,
Repblica de Corea, Singapur y China Taipei fueron los seleccionados.

Las operaciones de prstamos del Banco van dirigidas a la financiacin de proyectos

especficos, incluidos los que forman parte de un programa de desarrollo nacional,
regional o subregional de alta prioridad para el desarrollo.

Por sectores, los prstamos del Banco han apoyado fundamentalmente al sector
energtico, con la promocin de fuentes alternativas de energa. La creacin de activos
fsicos de infraestructura de apoyo, tienen prioridad en la distribucin de los prstamos,
adems de la agricultura.

El tipo de inters de los prstamos se ajusta temporalmente (cada seis meses),

reflejando, con cargo a los recursos ordinarios de capital, el coste de obtencin de los
fondos, el tipo de inters aplicado por instituciones similares y la perspectiva de liquidez
del Banco. El Fondo Asitico de Desarrollo concede prstamos en condiciones
concesionales con un periodo de amortizacin de cuarenta aos, un periodo de carencia
de diez y un 1% de comisin por servicio. La financiacin proporcionada por el Fondo
Especial de Asistencia Tcnica, hasta ahora, es gratuita. Como el crecimiento
econmico y la inversin en el desarrollo humano no se consideran suficientes para
erradicar la pobreza en la regin, a partir de 1999 el BAsD ha establecido una nueva
estrategia. Esta nueva estrategia se apoya en tres pilares:

1. actuacin a favor de los pobres a travs de un crecimiento econmico sostenible

basado en polticas y programas que faciliten el empleo y la generacin de renta,

2. un desarrollo social que permita a los pobres hacer uso de las oportunidades de
mejora de sus niveles de vida y programas que directamente se dirijan a la severidad
de la pobreza,

3. buena gestin para asegurar que los pobres tienen mejor acceso a los servicios
bsicos y tienen mayor audiencia y participacin en las decisiones que les afectan.
AUTOCONOCIMIENTO

1. Los organismos financieros internacionales pueden tener carcter supranacional o

intergubernamental y son diferentes de:
a) Organismos supranacionales, de carcter tcnico jurdico
b) Organizaciones no gubernamentales
c) De organismos financieros internacionales

2. Para actuar sobre los pagos se cre el Fondo Monetario Internacional en 1944 con
tres funciones bsicas:
a) Financiamiento, apoyo blico, defensa nacional
b) Asistencia financiera, regulador de las relaciones monetarias, y consultiva
c) Desarrollo nacional, financiamiento, consultiva

3. El Fondo Asitico de Desarrollo (FAsD), fu establecido:

a) 28 de junio de 1974
b) 14 de febrero de 1974
c) 21 de marzo de 1945

4. Si Entre los principales Bancos Subregionales de Desarrollo se encuentran:

a) CAF, BACI, BDAE, BDAO
b) BM, BID, CAF, BDAE
c) CAF, BM, DDAO, BDAO

5. Las fuentes de financiamiento del FMI.

a) La suscripciones que se le asigna a los pases con mayores ingresos
constituye la mayor fuente de recursos
b) A travs de los intereses generadores por los aportes de los pases miembros
c) La suscripciones que se le asigna a los pases miembros constituyen la mayor
fuente de recursos

6. Banco de Amrica Central para la Integracin Econmica (BACIE), inicio sus

operaciones:
 a) 31 de Mayo de 1963
b) 31 de Mayo de 1945
c) 31 de Mayo de 1961

7. Actualmente, la principal lnea de negocios de la CAF es el otorgamiento de

prstamos a largo, mediano y corto plazo para los sectores:
a) privado
b) pblico y privado
c) privado

1. b 6. c
2. b 7. b
3. a
4. a
5. c
RESUMEN

La ordenacin econmica surgida de la segunda guerra mundial hizo posible que a partir
de entonces los problemas globales pudiesen ser abordados por diferentes
organizaciones e instituciones internacionales, delimitndose los campos de intervencin:
1. pagos internacionales,
2. comercio mundial,
3. Productos bsicos, y
4. financiacin del desarrollo.

Para actuar sobre los pagos se cre el Fondo Monetario Internacional en 1944 con tres
funciones bsicas: 1. asistencia financiera, 2. regulador de las relaciones monetarias, y 3.
consultiva. Para actuar sobre el comercio se estableci de forma provisional el GATT o
Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio. Las fluctuaciones de los
precios de los productos bsicos en el mercado internacional y el deterioro de la relacin
de intercambio fue el origen de la creacin de la Conferencia de las Naciones Unidas
sobre el Comercio y Desarrollo (UNCTAD). La financiacin del desarrollo fue
encomendada desde el principio al Banco Mundial.

La evolucin de la economa internacional y de los pases impulsaron la transformacin de

los organismos internacionales y la aparicin de nuevos organismos con funciones
especficas, en general de carcter regional o subregional, para atender de forma ms
directa las necesidades de desarrollo de zonas geogrficas determinadas en algunas de
las cuales, frica y Asia, el fin de la etapa colonial dio paso a la creacin de numerosos
Estados que han cambiado las condiciones de las relaciones internacionales.

Los pases en desarrollo necesitan recursos financieros para impulsar su infraestructura

econmica y para hacer frente a las crecientes necesidades sociales de su poblacin. El
mismo concepto de necesidad social a cubrir mediante el desarrollo y la concepcin del
proceso de desarrollo y de los condicionantes de los que depende, ha evolucionado
profundamente. Tambin ha evolucionado el consenso social sobre la responsabilidad del
primer mundo en mejorar las condiciones de los pases ms pobres.
EXPLORACIN ON LINE
1. BANCO MUNDIAL
Web Site contiene informacin sobre las actividades de comerciales y de apoyo
financiero.
Http://www.bancomundial.org/

2. FONDO MONETARIO INTERNACIONAL

Web Site contiene informacin sobre las principales funciones y actividades,
tendencias, artculos, etc.
Http: //www.imf.org/external/spanish/

3. LA ORGANIZACIN DE LAS NACIONES UNIDAS ONU

Web Site contiene informacin sobre las actividades principales y su intervencin
en los pases, etc.
http:// www.un.org
LECTURA No. 01

Organismos financieros internacionales, subregionales, regionales de desarrollo

e instituciones financieras multilaterales?

Con los recursos ordinarios de capital obtenidos en condiciones de mercado, financian los
proyectos ms rentables. Los proyectos de baja rentabilidad o los proyectos sociales son
financiados con los recursos especiales, con plazos de vencimiento ms amplios,
periodos de carencia superiores y tipos de inters ms favorables que los establecidos
para las operaciones ordinarias.

Son recursos especiales, los recursos procedentes de los Fondos Especiales que cada
Banco mantiene como lnea concesional o lnea blanda. Al igual que el BM, los Bancos
Regionales de Desarrollo conceden financiacin a los pases miembros, pero en este
caso slo a los miembros regionales, para cubrir los gastos en moneda extranjera del
proyecto, aunque en ocasiones pueden aportar financiacin en moneda local. Slo cubren
la parte de la financiacin del proyecto, el resto corre a cargo del prestatario.

Tambin participan en la financiacin de proyectos a travs de la cofinanciacin o

acuerdos con dos o ms agentes financieros para cubrir los gastos del proyecto. Desde la
dcada de los aos ochenta, las instituciones regionales de financiacin del desarrollo
han ampliado sus objetivos asumiendo progresivamente compromisos relacionados con el
apoyo a los problemas de las balanzas de pagos (con prstamos de ajuste estructural y
sectorial) y agilizando la transferencia de recursos. Los nuevos problemas surgidos a nivel
regional, en la dcada de los aos 90, han obligado a variar las prioridades, orientndose
hacia la proteccin del medio ambiente, la reduccin de la pobreza, el apoyo al sector
privado, la mejora de la situacin de la mujer y la reduccin de los desequilibrios fiscales.

Antonia Calvo Hornero

UNED
ACTIVIDADES
1. Desarrollo una lista de principios del GATT.
2. Describa los principales servicios del FMI.
3. Cite los objetivos del BM.
4. Desarrolle un mapa conceptual de los organismos y bancos financieros multilaterales
de desarrollo del comercio exterior.
5. Escriba la experiencia previa del BDC.
AUTOEVALUACIN

Encierre en un crculo la letra que contenga la alternativa correcta

1. El Fondo monetario internacional inicio sus actividades en julio de 1944 en:
a) Bruselas b) Londres
b) Washington d) Montevideo

2. Seale verdadero (V) o (F) falso las dos proposiciones:

( ) El FMI est compuesto por 39 pases miembros.
( ) El FMI no acta por s mismo sino como intermediario entre la voluntad de la
mayora de los pases miembros en cuestin.

3. Todos los aos el fondo enva una misin de funcionarios a los pases miembros, que:
_____________________________________________________________________
_____________________________________________________________________
__________________________________________________________________:

4. El Fondo slo otorga prstamos a los____________ miembros con

____________de_____________, es decir que no reciben la cantidad
__________________de divisas para pagar lo que adquieren en el extranjero.

5 Servicio ampliado del fondo, apoya programas de mediano plazo para superar
dificultades de:
a) balanza de pago producto de problemas macroeconmicos
B) estructurales, de cada economa libre de los pases.
C) servicio reforzado estructural de los pases
d) todas las anteriores

6. La UNCTAD cumple su mandato a travs de:

a) las deliberaciones intergubernamentales
b) supervisin de la polica de cada pas.
c) bsqueda de pases en vas de desarrollo para articular los crditos.
d) control de los cdigos de conducta de los gobernantes.
7. Seale verdadero (V) o (F) falso los siguientes mitos empresariales:
- ( ) La misin, principios y valores del Banco Mundial es combatir la pobreza.
- ( ) Concede prstamos y asistencia para el desarrollo a los pases de ingreso
mediano

8. La Corporacin Financiera Internacional (CFI). Promueve _______________de los

pases en desarrollo prestando apoyo al sector_______________. En colaboracin con
otros inversionistas, la CFI invierte en ________________comerciales a travs de
prstamos y de participacin en el capital social.

9. Otra modalidad operativa de la CAF es:

a). brindar funcionarios para supervisar los crditos
b) cooperacin tcnica
c) ofrece servicios de apoyo financiero
d) opera como banco de segundo piso

10. CAF, Cooperacin tcnica: Es el carcter ___________________ y

_____________________y se otorga a travs del servicio del personal tcnico de la
CAF o por contratacin de ________________________directamente por la CAF o
por el beneficiario, sujetndose a las normas de la CAF sobre contratacin de
consultores.

11. Complete usted la siguiente frase.

Las condiciones generales del financiamiento de la CAF son las siguientes:
Prestatarios_______________, organismos e instituciones del sector
_________________y empresas privadas y estatales de los pases miembros,
incluyendo personas _________________ y jurdicas

12. EL BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO (BID) fue creado en 1959 y sus

operaciones iniciaron:

a) el 1 de octubre de 1960
B) el 3 de febrero de 1964
C) el 14 de febrero de 1964
 d) el 3 de abril

RESPUESTAS DE CONTROL
1. a, b 2. V, V 3. Permanece un lapso de tiempo razonable que le permita obtener
informacin y examinar junto a funcionarios del pas las polticas econmicas que se
siguen, 4. Pases, problemas, pagos, suficiente, 5. a, 6. a, 7. V, V, 8. el crecimiento,
privado, empresas, 9. B, 10. Reembolsable, no reembolsable, consultores, 11. :
Gobiernos, pblico, pblico, 12. a
 UNIDAD III

INSTITUCIONES FINANCIERAS
MULTILATERALES PARA EL
DESARROLLO

inters de las instituciones financieras a participar en proyectos orientados a la

exportacin, sustitucin de importaciones y/o mercado interno.

Qu son las instituciones financieras multilaterales para el

?
desarrollo?
Quines las componen?
Cmo participan en los proyectos de los sectores
productivos?
Cul es la experiencia previa de cada institucin en
latinoamrica?
 Instituciones financieras multilaterales
para el desarrollo
ESQUEMA CONCEPTUAL

INSTITUCIONES
FINANCIERAS
MULTILATERALES

DEFINICIONES

BANCO DE DESARROLLO
BANCO EUROPEO DE
BANCOS DEL CONSEJO DE
INVERSIONES (BEI)
EUROPA

FONDO DE FONDO
DESARROLLO INTERNACIONAL
NRDICO (FDN) PARA EL
DESARROLLO
BANCO NRDICO DE AGRCOLA
INVERSIONES (BNI)

BANCO DE DESARROLLO
FONDO OPEC PARA
EL DESARROLLO ISLMICO (BDI)
INTERNACIONAL
(FONDO OPEC).

CONCEPTUAL PROCEDIMENTAL ACTITUDINAL

Analizar la importancia de las Clasifica las Instituciones Conocimiento de la importancia

Instituciones Financieras Financieras multilaterales para el de Instituciones Financieras
Multilaterales para el Desarrollo desarrollo. Internacionales para el Desarrollo
Pases.

CONCEPTOS CLAVES
Financieras, bancos, inters, amortizaciones, proyectos.
 LECCIN 1

Instituciones Financieras Multilaterales

1. Definicin general
Dentro del grupo de los que se denominan Instituciones Financieras Multilaterales
(IsFsMs) se incluyen a los bancos y fondos que proporcionan ayuda financiera a los
pases en desarrollo y a diferencia de los Bancos Regionales de Desarrollo, son ms
pequeos, tienen un nmero de miembros menor y en ocasiones slo se dirigen a
determinados sectores o actividades. En este grupo de instituciones financieras se
incluyen:
- El Banco Europeo de Inversiones (BEI)
- El Banco de Desarrollo del Consejo de Europa
- El Fondo Internacional para el Desarrollo Agrcola (FIDA)
- El Fondo de Desarrollo Nrdico (FDN) y el Banco Nrdico de Inversiones (BNI)
- El Banco de Desarrollo Islmico (BDI)
- El Fondo OPEC para el Desarrollo Internacional (Fondo OPEC).

1.1. Banco Europeo de Inversiones (BEI)

EUROPEAN INVESTMENT BANK (EIB)
- Director, Asia y Latinoamerica
- Division-Operaciones de Prestamos en Amrica Latina
- Direccin : 98 100, Boulevard Konrad Adenauer
- Ciudad : L-2950 Luxembourg
- Pas : Luxemburgo
- Pgina Web : http://www.eib.org
- Rgimen de propiedad : Pblica (100%)
- Fecha de fundacin : 1ro. de Enero de 1958
- Fecha de inicio de operaciones : 1958
- Activo (31/12/11) : EUR 471,847 millones
Objetivos y funciones: El Banco Europeo de Inversiones (BEI) es la institucin de
financiamiento de la Unin Europea (UE) que busca contribuir a la integracin, el
desarrollo equilibrado y la cohesin econmica y social de los pases miembros. Con este
fin, capta recursos substanciales en los mercados de capitales para dirigirlos, en trminos
ms favorables, hacia proyectos que estn de acuerdo con sus objetivos. Fuera de la UE,
las operaciones del financiamiento del BEI se realizan principalmente con los recursos
propios del banco y bajo mandato de los recursos presupuestarios de los Estados
miembros. Dicha actividad financiera se da al amparo de los acuerdos firmados y bajo las
polticas europeas de ayuda y cooperacin al desarrollo.

1. Participacin en proyectos y oportunidades de inversin de Amrica Latina y el

Caribe

Experiencia previa en: El EIB ha tenido actuacin en Brasil, Per, Argentina, Barbados,
Panam, Repblica Dominicana, Guyana, Mxico y Santa Lucia

Inters futuro en: Pases de Amrica Latina y el Caribe

Modalidades de coparticipacin en proyectos de inversin:

a) Financiamiento directo a empresarios locales dueos del proyecto.
b) Financiamiento a empresas europeas con inters en participar en proyectos de
Amrica Latina.
c) Establecimiento de lneas de crdito con bancos de desarrollo locales y bancos
multilaterales.
d) Operaciones de cofinanciamiento con bancos latinoamericanos y del Caribe, as como
con bancos multilaterales e internacionales.

Servicios que puede ofrecer: los prstamos dirigidos a Amrica Latina se realizan bajo
el mandato de la UE. El mandato actual (ALAIII) por EUR 2,480 millones cubre desde 1de
enero del 2000 hasta el 1 de enero del 2007. No existen lmites de montos por pases.
Inters de participar en proyectos de los siguientes sectores productivos: El BEI
financia proyectos viables (pblicos o privados) pertenecientes a los sectores de la
infraestructura, industria, agroindustria, minera y servicios, dedicndose una atencin
muy especial a la preservacin y la mejora del medio ambiente.

Los prstamos del BEI se conceden para proyectos concretos y son aplicables
exclusivamente a la financiacin de los elementos de activo fijo de la inversin
considerada. Los proyectos que representan un coste total de inversin superior a 25
millones de euros se financian con prstamos individuales concedidos al promotor
directamente o por intermedio del Gobierno o de un intermediario financiero.

Tratndose de proyectos de menor cuanta, el BEI canaliza preferentemente su ayuda a

travs de prstamos globales (lneas de crdito) concedidos a instituciones financieras
seleccionadas que a su vez prestan los fondos principalmente a empresas de pequea y
mediana envergadura (PYME). A dichos intermediarios corresponder la evaluacin de
cada proyecto, la asuncin del correspondiente riesgo y la determinacin de las
condiciones de prstamo para el beneficiario final, de conformidad con los criterios
convenidos con el BEI.

Inters comn. Para poder acogerse a financiacin del BEI, los proyectos han de revestir
un inters comn para la Unin Europea y para el pas considerado. Se presta especial
inters a proyectos de inversin que cumplen uno o varios de los siguientes criterios: (1)
de filiales de empresas europeas; (2) de empresas conjuntas en las que intervienen.

Tipo de proyectos en los que la institucin tiene especial inters de participar:

Proyectos nuevos o en expansin, modernizacin y rehabilitacin; proyectos del sector
pblico o privado; proyectos pequeos, medianos y grandes (a travs de prstamos
globales); y proyectos orientados a la exportacin, sustitucin de importaciones y/o
mercado interno.

2. Condiciones de participacin en proyectos y oportunidades de inversin de

Amrica Latina y el Caribe

Monto del prstamo: El BEI es una fuente de financiacin complementaria. Como tal
puede prestar, en el marco de un plan de financiacin apropiado, hasta el 50% del coste
de un proyecto (generalmente menos) en conjuncin con los recursos propios del
promotor y fondos de otras procedencias. El BEI pretende servir de palanca o catalizador
atrayendo a otras fuentes de financiacin y para ello practica la cofinanciacin con bancos
y otras entidades de crdito (pblicas y privadas), en particular, con las de los Estados
miembros de la UE, con las instituciones financieras internacionales y con los organismos
regionales de fomento. La mayora de prstamos concedidos con arreglo al mandato ALA
III oscilan entre los 20 y 50 millones de euros.

Monedas en las que se otorgan los recursos: El BEI concede crditos y efecta
desembolsos en una sola moneda o en una combinacin de monedas segn las
preferencias del prestatario y la disponibilidad de la tesorera. Las monedas ms utilizadas
son el euro y el dlar estadounidense. Siempre que ello resulte factible, el BEI capta
fondos en los mercados de capitales nacionales para conceder sus prstamos en la
moneda del pas, eximiendo as a su clientela de los riesgos de cambio.

Tasas de inters: Los tipos de inters del BEI se cien estrechamente al coste de sus
emprstitos en los mercados de capitales. Los prstamos son generalmente a inters fijo,
en cuyo caso se aplican el tipo o tipos vigentes en la fecha de la firma del contrato o ms
frecuentemente en la fecha de cada desembolso (contrato con tipo abierto). Tambin
pueden concederse prstamos a inters variable, revisable o convertible.

Plazos de amortizacin: El BEI concede prstamos a medio y largo plazo cuyo

vencimiento depender de la ndole del proyecto y de la vida econmica de los activos
financiados; en general, hasta 12 aos para los proyectos industriales y hasta 15 aos
(excepcionalmente 20 aos) para los proyectos de infraestructura, incluidos los del sector
energtico.

Perodos de gracia: el periodo de gracia es normalmente entre un cuarto y un tercio de la

vida del proyecto.

Comisiones y otros cargos: Los cargos y comisiones se fijan al fijar la tasa de inters
del contrato de prstamo.

Garantas exigidas: Al igual que cualquier prestamista a largo plazo que obtenga sus
recursos en los mercados de capitales, el BEI ha de exigir para sus prstamos las
garantas apropiadas. La garanta es aportada por el Estado interesado o bien (tratndose
de proyectos del sector privado) por bancos o empresas de primer orden. El BEI potencia
as su complementariedad con la comunidad bancaria internacional. Esta aporta sus
servicios y su experiencia comercial en finanzas de sociedades y el Banco su experiencia
en la financiacin de proyectos a largo plazo.

1.2. Banco de Desarrollo del Consejo de Europa

Banco de Desarrollo del Consejo de Europa

- Ciudad : Madrid
- Pas : Espaa
- Web site : www.coebank.org
- Rgimen de propiedad: Pblica (100%)
- Fecha de fundacin : 1956

Objetivos
El objetivo principal del Banco es contribuir a resolver, mediante la concesin de
prstamos y garantas (no concede prcticamente subvenciones), los problemas sociales
provocados por la presencia de refugiados y flujos migratorios. El CEB financia proyectos
sociales y responde a situaciones de emergencia, contribuyendo con ello a mejorar las
condiciones de vida y la cohesin social en las regiones econmicamente ms
desfavorecidas de Europa.

rganos de Gobierno
El principal rgano de gobierno del CEB es el Consejo de Direccin, compuesto por un
representante de cada Estado Miembro del Consejo de Europa, Espaa tiene
representacin permanente en el mismo.

El Consejo de Direccin delega la mayora de sus funciones en el Consejo de

Administracin, en el cual Espaa tambin cuenta con representacin permanente.
Adicionalmente, el CEB cuenta con un Gobernador, que acta como representante legal
del Banco y dirige las operaciones y la poltica financiera de la institucin, bajo la
supervisin del Consejo de Administracin.
Finalmente, el CEB tambin tiene un Consejo de Auditora cuya composicin es rotatoria.
Pases de Operaciones
Los 41 pases europeos que conforman su accionariado, todos ellos miembros del
Consejo de Europa.

Sectores de Actuacin
Reforzamiento de la integracin social: prstamos para ayuda a refugiados, construccin
de viviendas sociales, fomento de la creacin de empleo y mejora de las condiciones de
vida en reas rurales y urbanas.

Gestin responsable del medioambiente: prstamos a acciones preventivas y asistencia a

catstrofes naturales y ecolgicas, a proyectos relacionados con la proteccin del medio
ambiente y a la rehabilitacin del patrimonio histrico.

Apoyo a la infraestructura pblica con vocacin social: prstamos a la financiacin de

proyectos en educacin, salud e infraestructuras administrativas y judiciales.

1.3. Fondo Internacional para el Desarrollo Agrcola (FIDA)

FONDO INTERNACIONAL PARA EL DESARROLLO AGRCOLA (FIDA)

- Pas : Italia
- Ciudad : Roma
- Web site : http://www.ifad.org/
- Rgimen de propiedad: Pblica (100%)
- Fecha de fundacin : 1974

El FIDA es una institucin financiera internacional y un organismo especializado de las

Naciones Unidas dedicado a erradicar la pobreza y el hambre en las zonas rurales de los
pases en desarrollo. Concede prstamos a bajo inters y donaciones a los pases en
desarrollo dirigidos a financiar programas y proyectos innovadores de desarrollo agrcola
y rural. Figura entre las principales instituciones multilaterales que se ocupan de la
agricultura en frica.
La decisin de instituir el FIDA se adopt en 1974 a raz de los graves episodios de
sequa y hambruna que haban azotado a frica y Asia en los aos anteriores. Los lderes
mundiales que se reunieron con ocasin de la Conferencia Mundial de la Alimentacin de
1974 convinieron en que deba crearse de inmediato un fondo internacional para financiar
proyectos de desarrollo agrcola.

Tenemos un total de 173 Estados miembros, que comprenden pases miembros de la

OCDE y de la OPEP, pases en desarrollo y pases de ingresos medios.

El FIDA se esfuerza por que el punto de vista de los pequeos agricultores y los
empresarios del medio rural ejerza influencia en las deliberaciones internacionales sobre
polticas y, adems, fortalece la capacidad de esos actores para que puedan intervenir e
influir por sus propios medios en los procesos normativos pertinentes.

1.4. Fondo de Desarrollo Nrdico (FDN)

NORDIC DEVELOPMENT FUND (NDF)
- Ciudad : FIN-00171 Helsinki
- Pas : Finlandia
- Web site : www.ndf.fi
- Rgimen de propiedad : Pblica (100%)
- Fecha de fundacin : 1989
- Fecha de inicio de operaciones : 1989
- Activos (31/12/10) : EUR 848 millones

Objetivos y funciones: El Fondo de Desarrollo Nrdico (NDF) es una institucin

multilateral de desarrollo, fundada por cinco pases nrdicos y en ese sentido se
encuentra gobernada por los principios de cooperacin internacional de tales pases. El
capital de NDF alcanza los EUR539 millones, y se financia a travs de los presupuestos
de la ayuda al desarrollo de sus pases miembros.

Su principal objetivo es el de contribuir a la reduccin de la pobreza. Para ello basar su

actividad de fomento en los principios de sostenibilidad medioambiental, igualdad entre
distintos gneros y polticas de desarrollo participativas con respecto a los derechos
humanos, buen gobierno y combate a la corrupcin.

NDF busca cooperar con los pases de menos desarrollo, en particular con los pases de
ingresos bajos y medios bajos de acuerdo a la clasificacin de la OECD. La prioridad se
da en los pases ms pobres de Africa, Asia y Latinoamrica y el Caribe.

1. Participacin en proyectos y oportunidades de inversin de Amrica Latina y el

Caribe

Experiencia previa en: Bolivia, Colombia, Jamaica, Honduras, Mxico, Nicaragua,

Repblica Dominicana y Venezuela.

Inters futuro en: El todos los pases de Latinoamrica. Tiene un especial inters en
Bolivia, Guatemala, Honduras y Nicaragua.

Modalidades de coparticipacin en proyectos de inversin:

a) Operaciones de cofinanciamiento con organizaciones bilaterales y organizaciones de
crdito mixto, principalmente de origen nrdico.
b) Operaciones de cofinanciamiento con bancos multilaterales o internacionales.

En el desarrollo del sector privado a nivel internacional. La prioridad se da a las

actividades siguientes:
Participacin en Joint ventures a travs de prstamos subordinados con las
caractersticas de patrimoniales. La prioridad se da a los proyectos de infraestructura
con los patrocinadores privados en cooperacin con el sector pblico, incluyendo
privatizaciones.
Lneas de crdito a los bancos de desarrollo subregionales y nacionales para
redescuento principalmente a las pequeas y medianas empresas.
Participacin como accionista en los fondos de capital de riesgo que amplan el
financiamiento para promover el desarrollo del sector privado y financiero.

Se destaca que las inversiones en el sector privado deben implicar algn inters,
principalmente privado, de los pases nrdicos
Servicios que puede ofrecer: Prstamos a mediano y largo plazo.

Inters en participar en proyectos de los sectores productivos: Proyectos de

infraestructura, tales como energa, transporte y telecomunicaciones. Asimismo, prioriza
proyectos sociales en las reas de salud, educacin, agua y saneamiento.

Condiciones de participacin en proyectos y oportunidades de inversin de

Amrica Latina y el Caribe

Montos del prstamo: Los crditos al sector pblico se ubican normalmente en un rango
de EUR1 milln hasta los EUR10 millones. Con el sector privado el NDF participa en joint
ventures a travs de la extensin de los prstamos subordinados con caractersticas de
capital. Bajo esta modalidad el financiamiento no puede exceder el 15% del patrimonio de
la empresa.

Monedas en las que se otorgan los recursos: Euros o monedas convertibles segn
disponibilidad.

Tasas de inters: Los crditos con garantas gubernamentales gozan de una tasa de
inters de 0%.

Plazos del prstamo: En crditos con garantas gubernamentales el plazo puede

alcanzar los 40 aos, incluyendo 10 aos de gracia.

Garantas. En proyectos privados, esto no excedern el 50% del total financiado.

Comisiones y otros cargos: Comisin de compromiso de 0.5% anual. El servicio anual
es de 0.75% anual.

1.5. Banco Nrdico de Inversiones (BNI)

NORDIC INVESTMENT BANK (NIB)

- Direccin : Fabianinkatu 34
- Ciudad : Fin-00171 Helsinki
- Pas : Finlandia
- Web site : http://www.nib.fi
- Rgimen de propiedad : Pblica (100%), de los cinco pases nrdicos
- Fecha de fundacin : 1975
- Fecha de inicio de operaciones : 1975
- Monto de activos (31.12.11) : EUR 23 mil millones

Objetivos y funciones: El Banco de Inversin Nrdico (NIB) es una institucin financiera

internacional comn de los pases nrdicos. Su propsito primario es promover el
crecimiento sostenible de las economas nrdicas a travs del financiamiento a largo
plazo de proyectos de inversin del sector pblico y privado.

NIB financia proyectos de inversin y exportacin que se realicen dentro y fuera del rea
geogrfica de sus pases miembros. Asimismo, se da especial prioridad a inversiones que
fomenten la cooperacin econmica entre dichos pases, precisamente, el financiamiento
de pequeas y medianas empresas es un objetivo importante dentro de dicha
cooperacin.

La estrategia de actuacin del Banco subraya el otorgamiento de prstamos y garantas

en condiciones competitivas de mercado, priorizando, a su vez, el cuidado del
medioambiente. Se destaca la participacin del NIB en el financiamiento del rea de
infraestructura, energa y el apoyo de proyectos de investigacin y desarrollo.

El NIB tambin concentra su actuacin en la internacionalizacin de las empresas e

industrias de sus miembros en los pases emergentes.

Participacin en proyectos y oportunidades de inversin de Amrica Latina y el

Caribe

Experiencia previa en: Brasil, Colombia, Mxico y Venezuela.

Inters futuro en: El NIB adems de estar interesado en el financiamiento de proyectos

en Argentina, Brasil Colombia, Chile, Mxico y Venezuela, puede estudiar propuestas de
inversin de otros pases latinoamericanos sobre una base selectiva sujeta al
mejoramiento de la situacin econmica y que considere la participacin de al menos dos
pases.

Modalidades de coparticipacin en proyectos de inversin:

a) Financiamiento directo a proyectos o compaas locales;
b) Financiamiento a empresas nrdicas con inters en participar en proyectos de
inversin de Amrica Latina y el Caribe;
c) Establecimiento de lneas de crdito con bancos de desarrollo locales y bancos
multilaterales; y,
d) Operaciones de cofinanciamiento con bancos latinoamericanos y con bancos
multilaterales o internacionales.

Servicios que puede ofrecer:

Prstamos a proyectos de inversin (PIL), que representan financiamientos a largo

plazo para proyectos fuera de la regin nrdica, como Latinoamrica. Los PIL son
usualmente otorgados con base en una garanta soberana, sin embargo tambin pueden
otorgarse sin la misma cuando se trate de inversiones en infraestructura del sector
privado.

Los prstamos del NIB pueden ser utilizados para financiar cualquier costo del proyecto,
incluyendo infraestructura local, capital de trabajo, gastos operativos, intereses durante la
construccin, suministros de pases no nrdicos y capacitacin. De este modo, el uso de
suministros de pases nrdicos. Asimismo, el NIB puede complementar su participacin
con prstamos de otros bancos comerciales, agencias de crdito a la exportacin y otras
instituciones financieras, para proveer un financiamiento completo de la regin nrdica
para los proyectos a gran escala.

Inters en participar en proyectos de los sectores productivos: Agropecuario y

desarrollo rural (agrcola, pecuario, silvicultura, y forestal); agroindustria (productos
alimenticios); industria manufacturera (productos de madera, papel, sustancias qumicas,
petroqumica, metlicas bsicas, maquinaria elctrica, maquinaria y accesorios elctricos,
y material de transporte); minera (metlica y no metlica); pesca; energa (renovable y no
renovable); transporte y comunicaciones y proyectos relacionados con el medio ambiente.
Condiciones de participacin en proyectos y oportunidades de inversin de
Amrica Latina y el Caribe

Montos del prstamo: Mximo depender del pas y el tipo de proyecto; mnimo US$3 a
US$5 millones o un equivalente al 50% de la inversin total. Los prstamos son:
desembolsados a proyectos, despus de la evaluacin del riesgo de cada pas y del
proyecto mismo. Estos prstamos financiarn los proyectos de inversin que tambin
deben tener inters de los pases miembros del NIB. Los requerimientos son, por ejemplo,
demanda de bienes y servicios para el proyecto de procedencia de los pases nrdicos
(normalmente de al menos dos pases nrdicos, pero en el caso de proyectos de
conservacin del medio ambiente, hasta de un solo pas).

Monedas en las que se otorgan los recursos: Segn la opcin del prestatario.

Tasas de inters: Tanto las fijas como flotantes, segn la opcin del prestatario.

Plazos de amortizacin: Entre 5 y 15 aos. Para financiamiento de proyectos de

inversin, los plazos de repago pueden ser hasta 15 aos, mientras que para proyectos
de proteccin del medio ambiente mximo de 20 aos.

Perodos de gracia: Mximo 3 a 8 aos, dependiendo de la implementacin del proyecto

y del flujo de caja estimado.

Comisiones y otros cargos: Comisin de compromiso a ser cargada en la proporcin no

desembolsada del prstamo. Asimismo, cobra una comisin de administracin.

Garantas exigidas: Para el financiamiento de proyectos de inversin y en operaciones a

mediano y largo con Amrica Latina, los prstamos son en general otorgados a travs de
o con garantas gubernamentales.

1.6. Banco de Desarrollo Islmico (BDI).

EL BANCO ISLMICO DE DESARROLLO

El Banco Islmico de Desarrollo es un Banco Multilateral de Desarrollo, establecido para
potenciar el desarrollo social y econmico de los pases miembros de acuerdo con la
Charia (Ley Islmica).

En la actualidad el Banco se compone de 55 pases. La condicin bsica para la adhesin

es que el futuro de los pases miembros debera ser un miembro de la Organizacin de la
Conferencia Islmica, pagar su contribucin al capital del Banco y estar dispuestos a
aceptar los trminos y condiciones que pueden ser decididas por la Junta de
Gobernadores. El idioma oficial del Banco es el rabe.

Con sede en Jeddah (Arabia Saudita), el Grupo del IDB tambin cuenta con tres oficinas
regionales en los pases miembros: Almaty (Kazajstn), Kuala Lumpur (Malasia) y en
Rabat (Marruecos). Prximamente realizarn la apertura de su cuarta oficina regional en
Dakar, Senegal. El Banco cuenta con los representantes locales en trece pases
miembros a saber: Bangladesh, Guinea, Guinea Bissau, Indonesia, Irn, Libia, Mauritania,
Nigeria, Pakistn, Senegal, Sierra Leona, Sudn y Uzbekistn.

Pases miembros del Banco Islmico de Desarrollo: Emiratos rabes Unidos,

Kirguistn, Lbano, Libia, Mauritania, Marruecos, Mozambique, Palestina, Qatar, Arabia
Saudita, Senegal, Sierra Leona, Somalia, Sudn, Suriname, Siria, Tayikistn, Togo,
Tnez, Uganda, Nger, Pakistn, Afganistn, Chad, Albania, Alemania, Benn, Irn,
Jordania, Argelia, Burkina Faso, Camern, Gambia, Uzbekistn, Indonesia, Malasia, Irak,
Kazajstn, Kuwait, Maldivas, Mal, Nigeria, Omn, Turkmenistn, Azerbaiyn, Bahrin,
Bangladesh, Brunei Darussalam, Comoras, Costa de Marfil, Yibuti, Gabn, Guinea,
Guinea-Bissau, Egipto, Yemen, Turqua,

Objetivos:
- Promocin de la industria financiera islmica y las instituciones relacionadas
- La eliminacin de la pobreza
- Promocin de la cooperacin entre los pases miembros

reas prioritarias:
Para hacer realidad estos objetivos, el Grupo BID se centra en las siguientes seis reas
prioritarias.
- Desarrollo humano
- Desarrollo agrcola y la seguridad alimentaria
- Desarrollo de la infraestructura
- Comercio intraregional entre los pases miembros
- Desarrollo del sector privado
- Investigacin y desarrollo en la economa islmica, la banca y las finanzas

Unidad de Cuenta (Dinar Islmico). Es una unidad de cuenta del IDB, que es equivalente
a un derecho especial de giro (DEG) del Fondo Monetario Internacional. La composicin
de las monedas en la canasta es de: 44% en USD, 34% en Euros, 11% en GBP y el 11%
JPY.

El IDB ofrece una amplia gama de financiacin para programas de desarrollo. La

financiacin de estos proyectos, siempre deber ser de conformidad con los principios de la
Sharia (Ley Islmica)

La banca islmica juega un papel particular en la organizacin poltica y econmica de un

estado. Adems de que su legitimidad reposa principalmente sobre principios religiosos
de funcionamiento, en un establecimiento con referencias asociativas, solidarias y
sociales. Su primera vocacin es desarrollar el espritu de iniciativa. Banca al por menor
originariamente, ofrece, a ese ttulo numerosos servicios de consejo y de
acompaamiento en gestin a la clientela con el fin de sostenerla en su empresa y de
asegurar por esto, una actividad econmica sana y provechosa a los dos agentes (banca
y empresario). As de manera general, la banca islmica proporciona:

1. Los servicios bancarios tradicionales que son los depsitos de los particulares
considerados como prstamos garantizados a la banca y gratuitos; la utilizacin de las
cartas de crdito (las primeras fueron lanzadas en Bahrein en 2002); y los prstamos
personales que son tolerados en la medida en que constituyen microcrditos no
comportando intereses pero comportan una remuneracin por los gastos bancarios (esta
remuneracin es independiente de la duracin y del importe del prstamo); la ganancia
obtenida por ese crdito debe estar sometida a la Sagada.
2. El ahorro para la Peregrinacin (Hadf): este producto permite al cliente proceder a
ingresos en una cuenta destinada a financiar la peregrinacin a La Meca.

3. una asistencia al montaje de dossiers de financiamiento de proyectos comerciales:

adems de apoyo a la bsqueda de asociados tcnicos y financieros, estas instituciones
proponen compras y ventas a plazos como alternativas al crdito a corto y medio plazo y
una participacin al principio al-ghunm bi al-ghunm, como modo de financiacin a largo
plazo, situacin prxima de la de capital-riesgo. Diferentes frmulas de mudarabah de
ijara al hunm al bay, de bay salam de bay majjal son propuestas:

Por su especificidad (respecto a la Sharia) la banca islmica se distingue de la banca

convencional en un cierto nmero de puntos: Adems del papel de intermediario, la banca
islmica juega un papel de inversor directo (los fondos recaudados son utilizados en
operaciones productivas; y ella propone un amplio abanico de servicios (colectas de
depsitos, gestin del impuesto, seguros), con el fin de proporcionar a sus clientes un
rendimiento tan elevado como el ofrecido por los bancos convencionales.

Desde el punto de vista contable, los recursos de la banca islmica estn constituidos de
recursos internos (los fondos de participacin, es decir, el capital inicial constituido sobre
la base de contrato de mudarabah o de contrato mucharaka y que puede ser aumentado
con la emisin de nuevas acciones, las reservas legal y general, las ganancias,
constituidas tambin por recursos externos (depsitos, cuentas bloqueadas, cuentas de
inversin, cuentas de ahorro, fondos zakat, inversiones y comisiones de gestin). Los
empleos estn constituidos de financiamientos acordados a terceros, a prstamos sin
inters (gard Hassan), a inversiones, a colocaciones directas en mercados diversos
(bolsas de valores mobiliarios, mercados inmobiliarios, mercados de bienes y servicios).
 LECCIN 2

Fondos de desarrollo Multilaterales

1. Fondo OPEC para el Desarrollo Internacional (Fondo OPEC).

THE OPEC FUND FOR INTERNATIONAL DEVELOPMENT (OFID)
- Direccin : Parking 8, A-1010
- Ciudad : Viena
- Pas : Austria
- Web site : http://www.ofid.org/HOME.aspx
- Rgimen de propiedad : Pblico
- Fecha de fundacin : Enero de 1976
- Fecha de inicio de operaciones : Agosto de 1976

Objetivos y funciones: El Fondo OPEP es un organismo intergubernamental de

financiamiento para el desarrollo. Est formado por los Estados Miembros de la
Organizacin de Pases Exportadores de Petrleo (OPEC). A lo largo de su trayectoria se
ha desempeado principalmente en proporcionar asistencia flexible y en condiciones
favorables. De este modo, el Fondo procura promover la cooperacin entre Estados
Miembros de la OPEC y otros pases en desarrollo, como expresin de solidaridad Sur-
Sur.

El Fondo es un organismo internacional de ayuda al desarrollo cuyo objetivo es contribuir,

particularmente en los pases ms pobres y de bajos ingresos, a promover el progreso
social y econmico. En su primer cuarto de siglo de existencia, el Fondo ha desempeado
el papel de asociado al desarrollo de no menos de 107 pases de frica, Asia, Amrica
Latina y el Caribe, Oriente Medio y Europa. Ha otorgado prstamos para apoyar proyectos
y programas de desarrollo, haciendo particular hincapi en los sectores sociales, y ha
efectuado donaciones para asistencia tcnica, ayuda humanitaria, investigacin y
actividades similares.
Se destaca que en principio todos los pases en desarrollo son elegibles para recibir
asistencia financiera. Asimismo se destaca que los recursos del Fondo provienen de
colaboraciones voluntarias de sus pases miembros y de fondos de inversin y prstamos
recibidos. Una caracterstica importante de las operaciones del Fondo en el sector privado
es que esta se da, principalmente, a travs de prstamos y de inversiones en acciones de
participacin minoritaria. Tambin se otorgan prstamos a largo plazo para financiar
pequeas y medianas empresas a travs de intermediarios financieros, o prstamos
directos al sector real de la economa.

Dado su naturaleza, el Fondo procura trabajar en estrecha colaboracin con otras

instituciones internacionales de financiamiento y con bancos regionales y locales. Hacia
delante, se plantea reforzar su colaboracin con otras instituciones, incluidos bancos
comerciales y organizaciones del sector privado que financian proyectos en los pases en
desarrollo. Un ejemplo de este tipo de colaboracin son las lneas de crditos para
apoyar al sector Pyme canalizados a travs de instituciones de microfinanzas, bancos
regionales, bancos nacionales de desarrollo, empresas de arrendamiento financiero y
bancos comerciales.

Esta es estrategia ha permitido al Fondo establecer relaciones con cierto nmero de

importantes instituciones financieras, algunas de las cuales ya se encuentran financiando
proyectos con el Fondo.

Participacin en proyectos y oportunidades de inversin de Amrica Latina y el

Caribe

Experiencia previa en: Belice, Bolivia, Colombia, Cuba, Ecuador, El Salvador,

Guatemala, Hait, Honduras, Nicaragua, Paraguay, Per, Repblica Dominicana,
Venezuela.

Inters futuro en: Amrica Latina y el Caribe.

Modalidades de coparticipacin en proyectos de inversin: En el rea del sector

pblico se extienden 3 tipos de prstamos: a) para Proyectos; b) para Programas; c)
Prstamos de Asistencia en Balanza de Pagos.
En el rea del sector privado presenta programas de: a) Asistencia Tcnica; b)
cofinanciamiento de proyectos; c) financiamientos de emergencia; d) arrendamiento
financiero (a travs de intermediarios); y, e) Garantas de cuasicapital.

Servicios que puede ofrecer: a) Prstamos y lneas de crdito; b) participacin

accionariada; c) operaciones de cuasi capital (prstamos convertibles, prstamos
participativos y subordinados, acciones preferentes, acciones convertibles preferentes);
d) garantas de crditos; e) Seguros.

Inters en participar en proyectos de los sectores productivos: Industria

manufacturera; transporte y telecomunicaciones; energa; abastecimiento de agua y
alcantarillado; agricultura y agroindustria; Salud; educacin.

Condiciones de participacin en proyectos y oportunidades de inversin de

amrica Latina y el Caribe

A excepcin de los prstamos realizados a pases en desarrollo de ingreso medio, la

mayora de los financiamientos de la OPEC se realizan en condiciones concesionales.
En los financiamientos al sector privado, la determinacin de los costos reflejan
parmetros tales como el riesgo pas y el riesgo del proyecto.
TEST DE AUTOCONOCIMIENTO

INSTRUCCIONES: Lee cada una de estas preguntas y contesta SI o NO en el

espacio correspondiente.

SI NO

El EIB
1 ha tenido actuacin en Brasil, Per, Argentina, Barbados,
Panam, Repblica Dominicana, Guyana, Mxico y Santa Lucia

Inters comn. Para poder acogerse a financiacin del BEI, los

proyectos han de revestir un inters comn para la Unin Europea y
2
para el pas considerado

Banco de Desarrollo del Consejo de Europa:

3 Los 41 pases europeos que conforman su accionariado, todos ellos
miembros del Consejo de Europa.

Fondo Internacional para el Desarrollo Agrcola (FIDA). Su principal

4 objetivo es el combate a la corrupcin

Banco Nrdico de Inversiones (BNI): En crditos con garantas

5 gubernamentales el plazo puede alcanzar los 40 aos, incluyendo 10
aos de gracia..

El objetivo del Banco de desarrollo Islmico es la promocin de la

6 industria financiera islmica y las instituciones relacin a la eliminacin
de la pobreza, promocin de la cooperacin entre los pases miembros.

El Fondo OPEP es un organismo intergubernamental de

financiamiento para el desarrollo. Esta formado por los Estados
7
Miembros de la Organizacin de Pases Exportadores de Petrleo
(OPEC).

El Banco Islmico de Desarrollo es un Banco Multilateral de Desarrollo,

8 establecido para potenciar el desarrollo social y econmico de los
pases miembros de acuerdo con la Charia (Ley Islmica).

Los prstamos del NIB pueden ser utilizados para financiar cualquier
costo del proyecto, incluyendo infraestructura local, capital de trabajo,
9
gastos operativos, intereses durante la construccin, suministros de
pases no nrdicos y capacitacin.

El principal rgano de gobierno del CEB es el Consejo de Direccin,

10 compuesto por un representante de cada Estado Miembro del Consejo
de Europa, Espaa tiene representacin permanente en el mismo.
CALIFICACIN

Puntuar con un punto cada respuesta SI

Si obtienes de 1-5 puntos tienes pocos conocimientos de la Implementacin de un

plan de negocios.

Y de 6 -10, tienes un conocimiento general del desarrollo de un plan de negocios.

RESPUESTAS DE CONTROL
1. al 10 verdaderas
RESUMEN

La evolucin de la economa internacional y de los pases impulsaron la transformacin de

los organismos internacionales y la aparicin de nuevos organismos con funciones
especficas, en general de carcter regional o subregional, para atender de forma ms
directa las necesidades de desarrollo de zonas geogrficas determinadas en algunas de
las cuales, frica y Asia, el fin de la etapa colonial dio paso a la creacin de numerosos
Estados que han cambiado las condiciones de las relaciones internacionales.

Los pases en desarrollo necesitan recursos financieros para impulsar su infraestructura

econmica y para hacer frente a las crecientes necesidades sociales de su poblacin. El
mismo concepto de necesidad social a cubrir mediante el desarrollo y la concepcin del
proceso de desarrollo y de los condicionantes de los que depende, ha evolucionado
profundamente. Tambin ha evolucionado el consenso social sobre la responsabilidad del
primer mundo en mejorar las condiciones de los pases ms pobres.

Desde la dcada de los aos ochenta, las instituciones multilaterales de financiacin del
desarrollo han ampliado sus objetivos o han asumido algunos nuevos. En la dcada de
los aos noventa, surgieron nuevos problemas que provocaron la aparicin de nuevas
prioridades. El apoyo al sector privado, el medio ambiente, la lucha contra la pobreza y las
enfermedades, la mejora de la situacin de la mujer y la reduccin de los equilibrios
econmicos
EXPLORACIN ON LINE
4. Organismos Financieros Internacionales: Bancos
Regionales De Desarrollo E Instituciones Financieras
Multilaterales
Web Site. Tiene amplia informacin sobre emprendedorismo, creacin de
empresa, liderazgo empresarial.
Http://www.sem-wes.org/sites/default/files/revistas/rem3_4.pdf

5. THE OPEC FUND FOR INTERNATIONAL DEVELOPMENT

(OFID)
El Fondo OPEP es un organismo intergubernamental de financiamiento para el
desarrollo. Esta formado por los Estados Miembros de la Organizacin de Pases
Exportadores de Petrleo.
http: www.ofid.org/HOME.aspx

EUROPEAN INVESTMENT BANK (EIB)

El Banco Europeo de Inversiones (BEI) es la institucin de financiamiento de la
Unin Europea (UE) que busca contribuir ha la integracin, el desarrollo
equilibrado y la cohesin econmica y social de los pases miembroshttp: Http:
http://www.eib.org
LECTURA
7 preguntas clave
antes de comenzar a trabajar con las Instituciones
Financieras Multilaterales

Existe un compromiso por parte de la direccin de la empresa en crecer

internacionalmente en el marco de los proyectos financiados por las IFM?.
Existe un equipo directivo capaz de afrontar el reto?
Dispone la empresa de ventaja competitiva en su sector?
Dispone la empresa de capacidades de marketing internacional?
Dispone la empresa de capacidad financiera?
Dispone la empresa de un conocimiento especfico de las IFM?
Dispone la empresa de capacidades operativas?

Sectores Y Tipos De Proyecto: Dnde Encaja Mi Negocio?

Elaboracin del currculo de la empresa, que ser nuestra presentacin ante clientes.

Anlisis de la demanda: actividad sectorial y geogrfica de las iFMS.

Actividad sectorial: Una vez tengamos un listado de sectores/mercados que nos interesen,
es el momento de sondear cules son las IFM y mercados que ms nos interesan. La
prioridad actual de las Instituciones Financieras Multilaterales es reducir a la mitad la
pobreza en el ao 2015. Esta prioridad qued plasmada en la Declaracin del Milenio de
las Naciones Unidas del ao 2000.

Sectores Y Tipos De Proyecto: Dnde Encaja Mi Negocio?

Partimos de la base de que la empresa ha decidido internacionalizarse en este mercado.
Entonces, el primer paso para elaborar nuestro Plan de Marketing Multilateral va a ser
definir el producto/servicio que vamos a promocionar en este mercado. Es importante
que elaboremos un listado de referencias de nuestra empresa, con los proyectos ms
destacables que hemos realizado, tanto en tamao (presupuesto), como en innovacin, y
cules son ms atractivos para vender o replicar. As podremos establecer un orden de
prioridades sobre las instituciones, tipos de proyectos y pases o regiones donde
enfocarnos en primer lugar. Ejemplo de proceso de identificacin del producto/ sector
/mercado en el que nos queremos enfocar En qu sectores/tipos de proyectos y reas
geogrficas (en su caso) tenemos ms referencias? En caso de no disponer de
referencias a nivel internacional, la seleccin del rea geo- grfica vendr determinada
por la valoracin de otro tipo de factores: contactos en la zona, similitudes culturales o de
negocio, etc.
ACTIVIDADES
1. Realice un mapa mental de las instituciones financieras para el desarrollo.
2. Realice un listado de instituciones financieras en las cuales se puede acceder con
algn proyecto pblico o privado.
3. Cules de las instituciones financieras brinda apoyo para proyectos de exportacin
4. Elige la institucin financiera con menores tasas de inters y periodo de gracia mas
largo para el pago.
AUTOEVALUACIN
Encierre en un crculo la letra que contenga la alternativa correcta

5. Banco Europeo de Inversiones (BEI) ha tenido experiencia previa en los siguientes

pases.
a) Brasil, Per, Argentina, Barbados, ,
b) Panam, Repblica Dominicana
c) Guyana, Mxico y Santa Lucia
d) Todas las anteriores

6. Banco de Desarrollo del Consejo de Europa: El objetivo principal del Banco es

contribuir a______________, mediante la concesin de prstamos y ___________ (no
concede prcticamente subvenciones), los problemas sociales provocados por la
presencia de__________________ y flujos migratorios..

7. El objetivo del Banco de Desarrollo del Consejo de Europa es contribuir a resolver:

a) mediante la concesin de prstamos y garantas para resolver problemas
sociales
b) mediante subvenciones para resolver problemas sociales.
c) Mediante la concesin de prstamos y garantas para resolver problemas del
medio ambiente
d) Todas las anteriores

4 La sede principal del Fondo Internacional para el Desarrollo Agrcola (FIDA) se

encuentra en:
a) Luxemburgo, Holanda
b) Roma, Italia
c) Washington, Estados Unidos de Norteamrica.
d) Londres, Inglaterra

5 NDF busca cooperar con los pases de _______________ desarrollo, en particular con
los pases de ingresos bajos y medios bajos de acuerdo a la clasificacin de la
____________________. La prioridad se da en los pases ms pobres de
_______________, Asia y Latinoamrica y el Caribe:
6. Banco Nrdico de Inversiones (BNI) tiene experiencia previa en los pases de:
a) Brasil, Bolivia, Colombia, Mxico y Venezuela
b) Brasil, Colombia, Cuba, Per, Mxico y Venezuela
c) Brasil, Colombia, Mxico y Venezuela
d) Brasil, Bolivia, Colombia, Mxico y Venezuela, Per

7. Banco Nrdico de Inversiones (BNI) tiene la siguiente tasa de inters:

a) Tanto las fijas al 3% anual, segn las garantas presentadas
b) Tanto las fijas al 0%, como flotantes al 3%, segn la opcin del prestatario
c) Tanto las fijas como flotantes, segn la opcin del prestatario
d) Tanto las fijas 2%, periodo de gracia de 5 aos

8. Seale verdadero (V) o (F) falso las dos proposiciones:

(v ) Banco de Desarrollo Islmico (BDI), Plazos de amortizacin: Entre 5 y 15
aos
(v ) Banco de Desarrollo Islmico (BDI), En la actualidad el Banco se compone
de 55 pases

9. El Banco Islmico de Desarrollo es un Banco ____________________de Desarrollo,

establecido para potenciar el desarrollo social y econmico de los pases miembros de
acuerdo con la____________________ (Ley Islmica).

10. El Fondo OPEP es un organismo intergubernamental de financiamiento para el

desarrollo asociado al desarrollo de no menos de:
a) 103 pases exportadores de petrleo
b) 107 pases de frica
c) 102 pases de Latinoamrica
d) ninguna de los anteriores

11. A excepcin de los prstamos realizados a pases en desarrollo de ingreso

___________, la mayora de los financiamientos de la OPEC se realizan en
condiciones _______________________, en los financiamientos al sector privado, la
determinacin de los costos reflejan parmetros tales como el riesgo
 ________________ y el riesgo del proyecto.

RESPUESTAS DE CONTROL
1. d, 2. resolver, garantas refugiados, 3. a, 4. b, 5. menos, OECD, frica, 6. c, 7. c,
8. V, V, 9. Multilateral, Charia, 10. B, 11. Medio, concesionales, pas
 UNIDAD IV

INSTITUCIONES DE
FINANCIAMIENTO E INVERSIN
INTERNACIONAL POR PASES

La formalidad legal y tributaria en una empresa demuestra su responsabilidad

social

Cules son las instituciones de financiamiento e inversiones

aspectos formales para formar una empresa?
Qu aspectos legales se debe realizar para inscribir una
empresa?
Cules son los aspectos tributarios que debe cumplir una
empresa para realizar sus funciones comerciales?
Cmo se pagan los impuestos empresariales?
 Instituciones de financiamiento e
inversin internacional por pases
ESQUEMA CONCEPTUAL

Instituciones de
financiamiento e
inversin internacional
por pases
Experiencia previa
Alemania: (KfW), (DEG) Garantias
Blgica: (SBI), (BIO) BANCOS Inters
Brasil: (BNDES) Periodo de gracia
Canad: (EDC), (BDC)
China: (CDB), (China
Exim Bank)
Dinamarca: (IFU) India: Export-Import Bank of
Espaa: (BBVA), India
(BSCH), (COFIDES), Inglaterra: (ECGD), CDC
(ICO) Italia: (SIMEST), Grupo San
Estados Unidos de Japn: (JBIC), (DBJ),
Norteamrica: Mxico: (BANCOMEXT)
EXIMBANK), (LAAD), Rusia: Vnesheconombank
(OPIC), (EMP). Suecia: (SEK), Swedfund -
Finlandia: (FEC), Swedfund International AB
FINNFUND), Suiza: (SDFC), Swiss Bank
Francia: BFCE Group, Corporation, Export Risk
Holanda: (FMO), Guarante

CONCEPTUAL PROCEDIMENTAL ACTITUDINAL

Analiza las fuentes de Diferenciacin de los Analiza y Evala a las

financiamiento e inversin en el Instituciones Financieras e
procedimientos operativos de
Comercio internacional, Inversin para el financiamiento
Caractersticas y Productos cada una de las modalidades
del Comercio Exterior en los
Pases.

CONCEPTOS CLAVES
Formalidad, legal, tributaria y econmica en la creacin e implementacin de la empresa,
 LECCIN 1

Instituciones de Financiamiento internacional por pases

1. Instituciones de Financiamiento internacional de Alemania.

EL KREDITANSTALT FR WIEDERAUFBAU (KFW)

- Departamento Regional II Amrica, frica y Este Asitico
- Web site : Http://www.kfw.de
- Rgimen de propiedad: Pblica (100%)
- Fecha de fundacin : 1948,
- Fecha de inicio de operaciones : 1949
- Monto de activos (al 31.12.11) : 5,454 millones

Objetivos y funciones:
El Kreditanstalt fr Wiederaufbau (KfW) es una entidad pblica que acta como banco
promotor de la economa alemana y como banco de fomento para los pases en
desarrollo. Fomenta el desarrollo de la economa alemana mediante la concesin de
crditos para inversiones y para actividades de exportacin, avales, garantas para
crditos financieros y garantas para los exportadores. Por otro lado, por encargo del
Gobierno Federal otorga crditos y subsidios en el marco de la Cooperacin Financiera
con los pases en desarrollo.

Como principal agente financiero de desarrollo alemn, encargado de los fondos de

cooperacin, el KFW se ocupa de la evaluacin de los proyectos; acuerda contratos de
financiacin con los prestatarios de pases en desarrollo; asume la administracin
bancaria del prstamo; y controla la ejecucin de los proyectos. Un aspecto a resaltar es
que el KfW otorga crditos a bancos de fomento de los pases en desarrollo, facilitndose
que este modo recursos para el financiamiento de pequeos y medianos proyectos de
inversin de los sectores industrial y agropecuario.
En lo referido al financiamiento el KfW opera bajo tres modalidades bsicas: a) el
financiamiento directo a empresarios locales dueos de los proyectos; b) el
establecimiento de lneas de financiamiento con bancos de desarrollo locales,
cooperativas de crdito y otras instituciones similares; y operaciones de cofinanciamiento
con bancos multilaterales o internacionales.

Estas modalidades de financiamiento operan teniendo en cuenta un tema prioritario del

Banco, cual es, conceder crditos de mediano y a largo plazo para financiar inversiones
en sectores importantes desde el punto de vista de la poltica econmica del gobierno
alemn. Las inversiones financiadas por el KfW deben servir para: fortalecer la estructura
econmica e impulsar cambios estructurales; b) reducir los desequilibrios regionales; c)
asegurar y mejorar las condiciones naturales de vida de la poblacin; y, b) reforzar la
competitividad a nivel nacional e internacional.

Participacin en proyectos y oportunidades de inversin de Amrica Latina y el

Caribe.

Experiencia previa en: Argentina, Bolivia, Brasil, Colombia, Costa Rica, Chile, Ecuador,
El Salvador, Guatemala, Guyana, Hait, Honduras, Jamaica, Nicaragua, Paraguay, Per,
Repblica Dominicana y Uruguay. Asimismo, ha brindado ayuda financiera al Banco
Centroamericano de Integracin Econmica (BCIE), Banco de Desarrollo del Caribe
(CDB) y a la Corporacin Andina de Fomento (CAF). Ha colocado anteriormente lneas de
crdito con el Banco Industrial S.A. (BISA), de Bolivia; Banco do Brasil S.A. y Banco
Nacional de Desenvolvimiento Econmico e Social (BNDES), ambos de Brasil; Banco de
la Repblica de Colombia; Corporacin de Fomento a la Produccin (CORFO) de chile;
Banco Nacional de Fomento, de Ecuador; Banco de Fomento Agropecuario, de El
Salvador; Banco Nacional de Fomento y Crdito Agrcola de Habilitacin, ambos de
Paraguay; Corporacin Financiera de Desarrollo S.A. (COFIDE), del Per; Banco Central
de la Repblica Dominicana, Fondo de Inversiones para el Desarrollo Econmico (FIDE);
y el Banco de la Repblica Oriental del Uruguay. Estas lneas estn orientadas a la
financiacin de pequeos y medianos proyectos de inversin en dichos pases.

Inters futuro en: El KfW est interesado de participar en proyectos de inversin en los
pases en desarrollo (como los de Amrica Latina y el Caribe), en los pases del centro y
este de Europa, y en el Este de Asia. Modalidades de coparticipacin en proyectos de
inversin:

Modalidades de coparticipacin en proyectos de inversin:

a) Financiamiento directo a empresarios locales dueos de los proyectos;
b) Establecimiento de lneas de financiamiento con bancos de desarrollo locales,
Cooperativas de crdito y otras instituciones similares; y,
c) Operaciones de cofinanciamiento con bancos multilaterales o internacionales.

En el marco de la cooperacin financiera oficial alemana, KfW ejecuta sus financiamientos

otorgando prstamos o aportes financieros a gobiernos que repasan recursos a entidades
ejecutoras estatales o privadas.

Servicios que puede ofrecer: Al empresario latinoamericano: prstamos a mediano y

largo plazo; financiamiento de estudios (estudios de factibilidad tcnico-econmica,
prospeccin tecnolgica, etc.); y suministro de maquinaria y equipos, asistencia tcnica,
capacitacin y entrenamiento.

Inters de participar en proyectos de los siguientes sectores productivos:

Agropecuario, industria y tecnologa ambiental, energa, telecomunicaciones explotacin
de materias primas, y transporte martimo, areo y terrestre. Asimismo, a las pequeas y
medianas empresas, sobre todo de los sectores agropecuario e industrial, que son
fomentadas a travs de bancos de desarrollo locales y regionales.

Condiciones de participacin en proyectos y oportunidades de inversin de

Amrica Latina y el Caribe

Monto del prstamo: Se determina teniendo en cuenta el monto total de inversin del
proyecto, la contraparte del respectivo pas y los posibles recursos procedentes otras
fuentes de financiamiento. Los fondos concedidos con cargo a la asistencia financiera
oficial alemana, son fijados por el gobierno Alemn y se orientan en funcin a la situacin
econmica de los pases receptores.

Monedas en las que se otorgan los recursos: En marcos en euros y dlares

americanos.
Tasas de inters: De 0.75% a 2%. Esta es fija para todo el plazo.
Programas de proteccin ambiental y eficiencia energtica a partir de 1%.
Plazos de amortizacin: Mximo: 40 aos; Mnimo: 30 aos
Perodos de gracia: Hasta 10 aos.
Comisiones y otros cargos: Comisin de compromiso de 0.25%.
Garantas exigidas: Gubernamental. Por lo general, los crditos a la exportacin se
requieren de tres tipos de garantas: garanta de seguro Hermes, garanta del exportador
y garantas del comprador/prestatario extranjero.

SOCIEDAD ALEMANA PARA INVERSIN Y DESARROLLO (DEG), DE ALEMANIA

- Web site : http://www.deginvest.de
- Oficina para MERCOSUR
- Oficina para Pases Andinos: Agencia KfW
- Av. Los Incas 172 San Isidro Lima, Per
- Telfono: (+511) 221 6055
- Rgimen de propiedad : Compaa de derecho privado de propiedad del
- gobierno Alemn
- Fecha de inicio de operaciones : 1962
- Monto de activos (2011) : US$5,658 millones

Objetivos y funciones:
DEG es el instituto alemn de financiacin y asesoramiento a inversiones privadas en los
pases en desarrollo. Forma parte de KfW Banking Group. Su tarea es promover la
empresa privada en pases en desarrollo y en transicin, bajo la forma de coinversiones
(joint-ventures). La DEG procura financiamiento tanto para empresas nuevas como para
la ampliacin de empresas existentes. Por lo general, se exige la participacin de un
"socio tcnico" alemn, que se constituye en una empresa con domicilio en Alemania u
otro pas de la Unin Europea (UE), contando con amplia experiencia en su rama de
actividades y dispuesta a aportar tecnologa y capitales a una joint-venture en el exterior.
La DEG financia solamente inversiones que prometen una rentabilidad adecuada, se
realizan conforme a las normas ambientales y, al mismo tiempo, aporten
significativamente al desarrollo econmico del pas donde se realice la inversin.
Participacin en proyectos y oportunidades de inversin de Amrica Latina y el
Caribe.

Experiencia previa en: Argentina, Bolivia, Brasil, Colombia, Costa Rica, Chile, Ecuador,
El Salvador, Guatemala, Honduras, Jamaica, Mxico, Panam, Per, Repblica
Dominicana, San Vicente y las Granadinas, Trinidad & Tobago, Venezuela y proyectos
supranacionales.

Inters futuro en Todos los pases de Amrica Latina y el Caribe.

Modalidades de coparticipacin en proyectos de inversin:

a) Operaciones de cofinanciamiento con bancos nacionales y regionales de fomento, as

como con bancos de desarrollo de pases industrializados, organismos financieros
multilaterales y bancos internacionales.

b) Establecimiento de lneas de crdito con bancos nacionales de fomento y organismos

financieros multilaterales.

c) Financiamiento al empresario alemn que participa en proyectos de inversin en

Amrica Latina y el Caribe.

d) Participacin en el capital accionario.

Servicios que puede ofrecer: Tanto al empresario alemn como a la joint-venture con
empresas de Amrica Latina, la DEG est en condiciones de ofrecer prstamos a
mediano y largo plazo; participacin en el capital accionario; financiamiento de estudios;
provisin de garantas; y seguros y fianzas. Asimismo, ofrece refinanciaciones de
prstamos y procura financiaciones adicionales, a travs de los bancos de desarrollo de
carcter nacional e internacional.

Inters de participar en proyectos de los siguientes sectores productivos: De

manera general en todos los sectores, de preferencia proyectos del sector agropecuario,
financiero e infraestructura.
Tipos de proyectos en los que la institucin tiene especial inters en participar.

Proyectos nuevos, en ampliacin o racionalizacin, generalmente en la forma

jointventures; proyectos del sector privado; proyectos pequeos, medianos y grandes;
proyectos orientados a la exportacin o al mercado interno; y proyectos que demanden
bienes y servicios, tecnologa y capitales de Alemania.

Condiciones de participacin en proyectos y oportunidades de inversin de

Amrica Latina y el Caribe

Monto del prstamo: Depender de las necesidades financieras del proyecto y del tipo
de proyecto. La participacin de la DEG es minoritaria y de carcter temporal, hasta por el
35% del financiamiento total.

Aporte del accionariado: entre 5% y 25% del capital de la empresa

Monedas en las que se otorgan los recursos: preferentemente en euros,

alternativamente en dlares americanos.
Tasas de inters: Fijas o variables de acuerdo al proyecto y al riesgo pas...
Plazos de amortizacin: De 4 aos en adelante, generalmente de 5 a 8, con
amortizacin semestral.
Perodos de gracia: Hasta 3 aos, de acuerdo con el flujo de caja previsto.
Comisiones y otros cargos: A negociarse.

Garantas exigidas: Generalmente sobre el activo de la empresa financiada en el pas de

la inversin. Cabe indicar que la DEG opera de acuerdo a los principios de una empresa
privada en cumplimiento de los estndares internacionales de otros bancos de desarrollo.
La participacin de la DEG en proyectos de inversin depende fundamentalmente de las
decisiones de inversin de las compaas alemanas, las cuales son influenciadas por el
clima de inversiones y por la evolucin poltica y econmica de los pases en desarrollo.
Las inversiones que son financiadas por la DEG deben tener un rendimiento econmico
adecuado y prospectos comerciales viables. En contribucin a su participacin en el
capital de riesgo en la empresa, la DEG espera una porcin de las ganancias de sta.
1.2. Instituciones de Financiamiento internacional de Blgica.

SOCIETE BELGE D'INVESTISSEMENT INTERNATIONAL / BELGIAN CORPORATION

FOR INTERNATIONAL INVESTMENT (SBI)
- Web site : http://www.bmi-sbi.be
- Rgimen de propiedad : Mixta (63% pblica y 37% privada)
- Fecha de fundacin : 1970
- Fecha de inicio de operaciones : 1971
- Gestin de cartera total : 22.5 millones

Objetivos y funciones:
La SBI tiene como objetivo principal proveer financiamiento a largo plazo o cofinanciar
inversiones en el extranjero de las empresas belgas, ya sea bajo la modalidad de "joint-
ventures" o subsidiarias de empresas belgas, principalmente en los sectores de industria
manufacturera, agroindustrial y de servicios, a travs de prstamos a mediano y largo
plazo y participacin accionaria, con la finalidad de fomentar las relaciones econmicas
entre Blgica y los pases en los cuales se realizan las inversiones. Adems, la SBI toma
participaciones en negocios en el extranjero a travs de aportes al capital accionario
(participaciones minoritarias y de naturaleza temporal) y/o prstamos a mediano y largo
plazo (en monedas convertibles y no convertibles). Como socio financiero en una
inversin, complementa la contribucin del socio belga o del socio industrial extranjero en
el financiamiento del proyecto. SBI tambin puede financiar a empresas belgas parte de
los recursos financieros necesarios para realizar la inversin en el extranjero.

Asimismo, la SBI puede emplear otras tcnicas financieras para su participacin en

proyectos de inversin en pases en desarrollo, tales como leasing, leaseback, sindicacin
y provisin de garantas, as como ha desarrollado una red de relaciones de cooperacin
con numerosas firmas belgas, extranjeras e internacionales y con organismos para el
desarrollo, y puede ofrecer informacin a las compaas interesadas en inversiones en el
exterior...

Participacin en proyectos y oportunidades de inversin de Amrica Latina y el

Caribe.
Experiencia previa en: Brasil, Ecuador, Mxico y Venezuela. SBI ha suscrito convenios
de cooperacin con Nacional Financiera S.N.C., de Mxico.

Inters futuro en Todos los pases de Amrica Latina y el Caribe.

Modalidades de coparticipacin en proyectos de inversin:

a) Operaciones de conversin de deuda en inversin.
b) Financiamiento a empresas belgas con inters en participar en proyectos en Amrica
Latina.
c) Establecimiento de lneas de financiamiento con bancos de desarrollo locales y
bancos multilaterales.
d) Operaciones de cofinanciamiento con bancos latinoamericanos multilaterales o
internacionales.

Servicios que puede ofrecer: Tanto a empresarios de su pas como a la joint-venture

con latinoamericanos: prstamos a mediano y largo plazo (crditos de inversin);
participacin en el capital accionario (empresas conjuntas), identificacin de proyectos y
socios extranjeros, anlisis de pre-inversin, y asesora financiera.

Tambin ofrece el servicio de intermediacin, a travs del cual brinda apoyo a empresas
belgas para obtener financiamientos de instituciones gubernamentales o supranacionales.
Dependiendo del caso especfico puede prestar para estudios de factibilidad,
requerimientos de capital en joint venture, capacitacin y asistencia tcnica.

Inters de participar en proyectos de los siguientes sectores productivos: De

manera general en todos los sectores, de preferencia proyectos del sector agropecuario,
financiero e infraestructura.
Tipos de proyectos en los que la institucin tiene especial inters en participar.

Subsidiarias de empresas belgas o empresas conjuntas (entre socios locales y empresas

belgas), en las cuales exista un sustancial inters de participacin de capital y
transferencia de tecnologa de origen belga.
Condiciones de participacin en proyectos y oportunidades de inversin de
Amrica Latina y el Caribe

Financing Arrangements: Mximo EUR2.5 millones, mnimo EUR0.5 millones. Esta

participacin se da mediante capital de riesgo con una participacin minoritaria en capital
o cuasicapital y mediante prstamos de largo y mediano plazo.

Monedas en las que se otorgan los recursos: Euros y dlares norteamericanos para
prstamos, y en moneda local para participacin accionaria.

Tasas de inters: Tasas vigentes en el mercado.

Plazos de amortizacin: Entre 5 y 10 aos.

Perodos de gracia: 2 aos.

Comisiones y otros cargos: Se establecern de acuerdo a la estructura del proyecto y a

las condiciones del mercado.

Garantas exigidas: Se establecern de acuerdo a la estructura del proyecto.

THE BELGIAN INVESTMENT COMPANY FOR DEVELOPING COUNTRIES (BIO),

BLGICA
- Web site : http://www.b-i-o.be
- Rgimen de propiedad : 50% pblico; 50% privado
- Fecha de fundacin : Diciembre 2001
Activos (al 31.12.10): 378 millones

Objetivos y funciones:
La Compaa de Inversin Belga para Pases en Desarrollo (BIO), fue creada en
diciembre de 2001 buscando proveer financiamiento a las micro, pequeas y medianas
empresas de los pases en desarrollo. BIO fue establecida como una asociacin pblica-
privada entre el gobierno belga, a travs del Departamento de Cooperacin al Desarrollo,
y la Corporacin Belga para la Inversin Internacional, poseyendo cada una, el 50% del
capital.

El objetivo central del BIO consiste en apoyar al desarrollo del sector privado belga en
pases en desarrollo, suministrando financiamiento a largo plazo bajo las condiciones de
mercado, en un contexto de sostenibilidad y con un comportamiento socialmente
responsable. De este modo, BIO invierte en el desarrollo y fortalecimiento de
intermediarios financieros locales vitales y competitivos que estn focalizados hacia las
Pymes.

Para maximizar el impacto, BIO concentra sus esfuerzos en el fortalecimiento de aquellas

instituciones que atienden a este grupo objetivo de empresarios. Colabora estrechamente
con instituciones financieras locales, bancos comerciales y otros bancos de desarrollo
para promover el buen funcionamiento del sector financiero local.

A travs de su sociedad estratgica con International Finance and Banking Academy, BIO
no slo provee capital, know-how y participacin directa sino que tambin contribuye a la
mejora tanto de las instituciones como de los servicios que proporciona. Adems, BIO
proporciona el capital de riesgo a estos empresarios, participando principalmente en
fondos de capital de riesgo que es administrado por Administradores de Fondos locales.

Las medianas empresas pueden ser tratadas directamente. BIO se centra en aquellas
empresas con crecimiento y/o potencial de exportacin y que tienen un significativo efecto
demostrativo.

BIO invierte en los pases menos desarrollados, los pases de bajos ingresos y los pases
de ingresos medianos bajos. Por lo menos el 35% de estos recursos financieros sern
invertidos en los pases menos desarrollados.

BIO opera bajo una base comercial y cobra tasas de mercado por sus productos y
servicios.

Participacin en proyectos y oportunidades de inversin de Amrica Latina y el

Caribe.
Experiencia previa en: Bolivia, Colombia, Chile, Ecuador, Per Nicaragua, Venezuela.

Inters futuro en Todos los pases de Amrica Latina y el Caribe.

Modalidades de coparticipacin en proyectos de inversin:

a) Financiamiento de capital y cuasicapital: BIO participa con capital en compaas,
Instituciones financieras y fondos de inversin en pases en va de desarrollo como
inversor a largo plazo.
b) Prstamos a largo plazo
c) Movilizacin de recursos
d) Operaciones de cofinanciamiento con bancos latinoamericanos multilaterales o
internacionales.

Cuenta tambin con dos fondos:

a) Development Fund, para realizar inversiones directas e indirectas. Se establece que
el 70% de este fondo debe ser invertido en instituciones financieras intermediarias.

b) SME Fund provee crdito directo a las SMEs.

Inters de participar en proyectos de los siguientes sectores productivos: Industria

de microfinanzas y pequeas y medianas empresas en general.

Tipos de proyectos en los que la institucin tiene especial inters en participar,

microfinanciamiento y pequeas y medianas empresas.

Condiciones de participacin en proyectos y oportunidades de inversin de

Amrica Latina y el Caribe
Financiamiento de capital y cuasi capital: En ningn caso, BIO es el accionista
mayoritario de un proyecto y generalmente no tiene ms del 35%. No toma un rol activo
en la administracin de las compaas y sus inversiones estn basadas en las
necesidades de los proyectos, impacto en el desarrollo y beneficios anticipados. Las
inversiones de BIO generalmente se sitan entre 250,000 y 5 millones de euros. Ofrece
una gama de productos de cuasicapital los cuales combinan caractersticas de capital y
deuda.

Prstamos a largo plazo: BIO ofrece prstamos a largo plazo con tasas variables o fijas.
Las condiciones de estos prstamos varan normalmente entre 3 y 10 aos. Los plazos
para pagar se establecen en una base de caso por caso, de acuerdo con las necesidades
de flujo de caja del cliente. Los prstamos son expedidos generalmente en euros o
dlares.

Movilizacin de recursos: Cuando el financiamiento requerido excede las capacidades

de riesgo que BIO puede tomar, BIO puede movilizar fondos de otras instituciones de
desarrollo financiero.

1.3. Instituciones de Financiamiento internacional de Brasil.

BANCO NACIONAL DE DESENVOLVIMENTO ECONOMICO E SOCIAL (BNDES)

Nombre y cargo de la persona

- Director de las reas de Capital Emprendedor, Industrial y Mercado de Capitales
- Pgina Web : www.bndes.gov.br
- Ciudad : Ro de Janeiro
- Pas : Brasil
- Rgimen de propiedad : Pblico
- Fecha de fundacin : 1952
- Activos (31/12/11) : US$ 307 mil millones

Objetivos y funciones:
El BNDES tiene como objetivo financiar a mediano y largo plazo los emprendimientos que
contribuyan al desarrollo del Brasil, busca adems el fortalecimiento de la estructura de
capital de las empresas privadas y el desarrollo del mercado de capitales, la
comercializacin de mquinas y equipamientos y el financiamiento a la exportacin.

El BNDES cuenta con dos subsidiarias: FINAME y BNDESPAR. FINAME financia la

expansin y renovacin de las fbricas brasileas y fortalece las instalaciones de pre y
post embarque de las exportaciones de bienes manufacturados brasileos. BNDESPAR
invierte en capital accionariado de las empresas.
El BNDES acta como banco de segundo piso para operaciones inferiores a US$2.75
millones, mientras que para operaciones superiores a ese monto se puede acudir
directamente al Banco. Adems de la destacada importancia de esta institucin en el
Brasil, el BNDES est actuando como fuente de recursos para importantes proyectos en
la regin, principalmente en el rea de infraestructura y comercio exterior.

Adems de eso, el BNDES apoya la internacionalizacin de empresas brasileas, de

forma que se aumente la competitividad de ellas y, as, se caliente la economa global.
Otra relacin con el mercado mundial se caracteriza por sus relaciones con organismos
multilaterales y agentes de fomento, de quin el Banco capta recursos y financia
proyectos de inters comn. El BNDES tambin ha consolidado su funding junto al
mercado internacional, a travs de la emisin de ttulos.

Participacin en proyectos y oportunidades de inversin de Amrica Latina y el

Caribe.

Experiencia previa en: Per, Mxico, Chile, Cuba, Ecuador

Inters futuro en: Amrica Latina y el Caribe.

Modalidades de coparticipacin en proyectos de inversin:

a) Co financiamiento y financiamiento
b) Suscripcin de ttulos-valores para el mercado de capitales
c) Operaciones estructuradas, como project finance.

Servicios que puede ofrecer: Prstamos de mediano y largo plazo; Fondos de inversin
en capital de riesgo; Leasing; suscripcin de acciones y obligaciones convertibles; y,
programas especiales (orientados a sectores sociales especficos, Pymes, tecnologa,
entre otros).

Inters de participar en proyectos de los siguientes sectores productivos: Industria

manufacturera, agrcola y agroindustria, infraestructura vial, infraestructura urbanista,
construccin de navos, transporte, tecnologa, energa.
Tipos de proyectos en los que la institucin tiene especial inters de participar:
Modernizacin de industrias productivas; infraestructura; exportaciones; desarrollo social;
micro, pequeas y medianas empresas; reduccin de desigualdades regionales;
privatizacin y desarrollo de los mercados de capital.

Condiciones de participacin en proyectos y oportunidades de inversin de

Amrica Latina y el Caribe

Monto del prstamo y aportes al capital accionario: Los financiamientos del BNDES
mediante prstamos oscilan entre 50% y 90% segn el tamao de las empresas, el sector
y la regin a que pertenece (puede cubrir hasta el 100% en situaciones especiales). En el
caso de los aportes de capital el BNDES participa hasta del 35% del capital total en
nuevas empresas.

Financia la internacionalizacin de las empresas apoyando en un 60% la inversin, en el

caso de comercio exterior la tasa de inters para preembarque se calcula como el Costo
financiero+BNDES Spread+Spread institucin financiera y para el Post-embarque es el
Costo financiero+Spread BNDES+Costo de la garanta.

Tasas de inters: Las tasas de inters del BNDES se calculan sobre la base de la tasa
de inters a largo plazo (9.75% al 2005) ms un spread bsico (que puede ser hasta 4%)
ms el spread del agente, en caso de que se acte desde el segundo piso. Tasa de
intermediacin financiera de 0% o 0.5% (margen de riesgo de las instituciones).

Plazos: Dependiendo del sector financiado los plazos se pueden extender hasta 12 aos,
con hasta 3 aos de gracia.
1.4. Instituciones de Financiamiento internacional de Canad.

EXPORT DEVELOPMENT CORPORATION (EDC)

- Web site : http://www.edc-see.ca
- Ciudad : Ottawa, ON
- Pas : Canad K1A 1K3
- Cable : EXCREDCORP
- Rgimen de propiedad: Pblica (100%)
- Fecha de fundacin : Octubre de 1969
- Fecha de inicio de operaciones : En 1944 como la Corporacin de Seguro de Crdito
a la Exportacin y en 1969 como la EDC
- Monto de activos (al 31.12.10) : US$ 31,872 mil millones

Objetivos y funciones:
En su calidad de agencia oficial canadiense de crdito a las exportaciones, tiene por
objetivo facilitar y desarrollar las exportaciones e inversiones canadienses, a travs de la
provisin de financiamiento, garantas, programas de seguro de crdito a la exportacin y
otros servicios financieros a la comunidad exportadora y a los inversionistas del Canad.
Asimismo, puede ofrecer financiamiento tanto directa como indirectamente a los
compradores de bienes canadienses.

Participacin en proyectos y oportunidades de inversin de Amrica Latina y el

Caribe.

Experiencia previa en: Argentina, Bahamas, Barbados, Bermuda, Bolivia, Brasil,

Colombia, Chile, Cuba, Ecuador, Guatemala, Guyana, Honduras, Islas Caimn, Jamaica,
Mxico, Per, Trinidad & Tobago, y Venezuela.

Inters futuro en Argentina, Bahamas, Barbados, Bolivia, Colombia, Chile, El Salvador,

Mxico, Per, Puerto Rico, Repblica Dominicana, Uruguay, Trinidad & Tobago y
Venezuela. Se requiere que los proyectos que sean presentados al EDC cuenten con
garantas gubernamentales o de un banco comercial local para el financiamiento que esta
institucin provee a exportadores de maquinarias y equipos canadienses.

Modalidades de coparticipacin en proyectos de inversin:

a) Operaciones de cofinanciamiento con organismos financieros multilaterales.
b) Operaciones de cofinanciamiento con agencias de ayuda oficial de pases
desarrollados.
c) Operaciones de cofinanciamiento con instituciones de crdito de exportacin no
latinoamericanas.
d) Operaciones de cofinanciamiento con instituciones financieras internacionales
(bancos comerciales).
e) Operaciones de cofinanciamiento con bancos de desarrollo de Amrica Latina y el
Caribe.

Servicios que puede ofrecer: Prstamos a mediano y largo plazo; provisin de

garantas; y seguros y fianzas. Asimismo, participa en la reestructuracin y renegociacin
de deudas de pases en desarrollo, con el auspicio del Club de Pars.

En el caso de prstamos, EDC puede ofrecer crditos directos para financiamientos entre
US$100 mil y 5 millones e indirectos para crditos inferiores a los US$100 mil.

Inters de participar en proyectos de los siguientes sectores productivos (orden de

prioridad: Industrias bsicas y de manufacturas, de ingeniera y servicios profesionales,
forestales, industria de bienes de capital, tecnologa de la informacin y del sector de
transporte y equipos.

Tipo de proyectos en los que la institucin tiene especial inters de participar:

Proyectos nuevos o en expansin/modernizacin; proyectos del sector pblico o privado;
proyectos medianos y grandes; proyectos orientados a la exportacin, sustitucin de
importaciones y/o mercado interno; y proyectos que demanden bienes y servicios,
tecnologa y capitales de Canad a niveles competitivos.

Condiciones de participacin en proyectos y oportunidades de inversin de

Amrica Latina y el Caribe

Los trminos de los financiamientos son determinados segn las caractersticas

especficas del proyecto, aunque contemplando las pautas generales acordadas
internacionalmente por EDC con otras agencias de crdito a la exportacin. EDC
considera cada proyecto en cada pas sobre la base caso por caso, con respecto a su
seguridad y otros requerimientos. Sin embargo, hay ciertos criterios bsicos que deben
cumplirse, tal como los referentes al contenido y naturaleza de los bienes y servicios a
exportarse.

Monto del prstamo: Normalmente un equivalente al 85% de la inversin total.

Monedas en las que se otorgan los recursos: Dlares canadienses, dlares
norteamericanos, yenes japoneses, euros.
Tasas de inters: De acuerdo a las de consenso (fijas y flotantes), en el marco del
esquema de financiamiento subsidiado de los pases de la Organizacin de Cooperacin
y Desarrollo Econmico (OCDE) y LIBOR ms un "spread" apropiado.

Plazos de amortizacin: Mximo: Mximos de acuerdo a consenso y los perodos

mnimos variarn en funcin del proyecto.
Perodos de gracia: Mximos de acuerdo a consenso y mnimos varan en funcin al
proyecto.

Comisiones y otros cargos: Comisiones de compromiso, administracin legal y por

documentacin.

Garantas exigidas: Varan en funcin al tipo de proyecto.

BUSINESS DEVELOPMENT BANK OF CANADA (BDC), CANADA

- Pgina Web : http://www.bdc.ca/EN/Pages/home.aspx
- Ciudad : Montreal
- Pas : Canad
- Rgimen de propiedad : Pblico
- Fecha de fundacin : 1944
- Activos (31/12/11) : US$ 18 mil millones

Objetivos y funciones: BDC es una institucin financiera de propiedad del Gobierno de

Canad, por ms de 65 aos ha estado sirviendo a ms de 28,000 empresarios
canadienses a alcanzar su pleno potencial, tiene como misin ayudar a crear y desarrollar
empresas canadienses a travs de capital de riesgo, financiacin y servicios de
consultara. Como prestamista complementario, ofrece prstamos e inversiones que
cubren o complementan los servicios disponibles de las instituciones financieras
comerciales.
Pone especial nfasis en las PYME de sectores como manufactura, innovacin en
exportacin y la industria del conocimiento. Prestamos especial atencin a la creacin de
empresas, innovadoras, empresas de rpido crecimiento, fabricantes y los exportadores.

Participacin en proyectos y oportunidades de inversin de Amrica Latina y el

Caribe

Experiencia previa en: BDC es miembro de la Association of Development Financing

Institutions in Asia and the Pacific (ADFIAP) mediante la cual participa en la financiacin
del desarrollo en la regin del Pacifico. Es miembro de la Asociacin Latinoamericana de
Instituciones Financieras para el Desarrollo (ALIDE) siendo la representante de la banca
de desarrollo en Amrica Latina y el Caribe.

Inters futuro en: Contribuir en la competitividad de las PYMEs canadienses y Apoyar un

ecosistema empresarial saludable en Canad, mediante una cultura empresarial
emprendedora-campen canadiense, haciendo frente a las deficiencias del mercado y
brindando mejor servicio a las PYMEs.

Modalidades de coparticipacin en proyectos de inversin:

Operaciones en prstamos directos con los empresarios. Trabaja estrechamente con las
instituciones financieras canadienses.

Servicios que puede ofrecer:

- Financiacin y consultara; servicios financieros innovadores y de asesoramiento,
- financiacin a largo plazo, capital de riesgo y financiacin subordinada.
- Servicio de consultora:
a) Planificacin y gestin: Planificacin comercial, Evaluacin potencial del negocio,
Plan de negocios eficaz, Planificacin financiera.
b) Desarrollo de Mercado: Estudio de mercado, Plan de marketing, Planificacin de
exportaciones, Globalizacin.
c) Mejora de la Eficiencia: Optimizacin de los procesos y reducir los residuos, ISO
9000, ISO 14000, GMP/HACCP/ISO 22000.
d) Venta de negocio: SR&ED crdito fiscal, Innovacin en la planificacin.
e) Gestin de recursos humanos
 f) Soluciones TIC

Inters de participar en proyectos de los siguientes sectores productivos (en orden

de prioridad): Manufactura, Ventas al por mayor y menor, Turismo, Transporte y
almacenamiento, Propiedades comerciales, Servicios empresariales y otros.

Modalidad de financiamiento:
Proporciona a largo plazo apoyo financiero y asesoramiento para cada etapa de su
negocio: desde la puesta en marcha para el crecimiento, exportacin de negocios
electrnico y ms all.

Tasas de inters: De acuerdo a consenso (fijas o variables).

Plazos de amortizacin: Largo plazo.
Garantas exigidas: respalda el prstamo hasta el final del plazo ofrece garantas
disponibles para las instituciones financieras en el respaldo de sus inversiones.

1.5. Instituciones de Financiamiento internacional de China.

CHINA DEVELOPMENT BANK (CDB)
- Ciudad : Beijing
- Pas : P.R. China
- Pgina Web : www.cdb.com.cn
- Rgimen de propiedad : Publico
- Fecha de fundacin : 1994
- Activos (31/12/11) : US$ 1 trilln

Objetivos y funciones: Banco de Desarrollo de China fue establecido en 1994 por el

gobierno Chino para la financiacin e inversin en proyectos de desarrollo. Tiene como
misin apoyar la infraestructura nacional, la industria bsica y proyectos nacionales
prioritarios, promueve un coordinado desarrollo regional y urbano mediante financiacin
de pequeos negocios, educacin, sanidad, inversin agrcola/rural, vivienda, inters
social e iniciativas ambientales. Facilita la inversin China trasfronteriza y la cooperacin
mundial empresarial. CDB est comprometido con las prcticas basadas en el mercado
que se deslizan al estmulo del crecimiento, rendimiento, innovacin y el crecimiento
sostenible.

CDB proporciona soporte a los servicios de financiacin a largo plazo que apoyen el
desarrollo de una economa slida para generar una comunidad sana y prospera. Alinea
su enfoque de negocio con la estrategia econmica nacional y asigna recursos para
romper el cuello de botella en el desarrollo econmico y social de China.

CDB hizo para el 2011 el 82% de los prstamos, Los prstamos eran bastante grandes y
muy concentrados entre unos pocos prestatarios. Los gobiernos de Venezuela, Brasil,
Argentina, Ecuador.

Participacin en proyectos y oportunidades de inversin de Amrica Latina y el

Caribe

Experiencia previa en: Argentina, Brasil, Bolivia, Chile, Colombia, Ecuador, Mxico,
Venezuela, Per.

Servicios que puede ofrecer:

Ofrece participacin en proyectos de Infraestructura, industria bsica/troncales y
Reestructuracin, innovacin y mejora. Emisin de ttulos de deuda, evaluacin consulta y
garanta de prstamos, prestamos en moneda extranjera, remesas, emisin de valores en
moneda extranjera, garanta de tipo de cambio, acuerdo internacional de proyectos
financiados bajo prstamos.

Inters de participar en proyectos de los siguientes sectores productivos (en orden

de prioridad): Construccin de carreteras, ferrocarriles, petrleo, petroqumica, carbn,
telecomunicaciones, agricultura, silvicultura, suministros de agua, infraestructura pblica,
educacin, inters social, cooperacin internacional, industrias emergentes,
reestructuracin, innovacin, desarrollo regional coordinado, modernizacin, proteccin
medioambiental, conservacin de la energa y reduccin de emisiones, industria cultural.

Monto del prstamo: Prstamos en dlares y yuanes.

Tasas de inters: De acuerdo con lo establecido las tasas de inters van en consonancia
con las disposiciones unificadas realizadas por el CDB. Las tasas de inters pueden bajar
apropiadamente dentro de la zona estipulada por el CDB.

Plazos de amortizacin: Se dividen en prstamos a corto plazo (con vencimiento inferior

un ao), prstamos a mediano plazo (1-5 aos) y largo plazo (ms de 5 aos). Para
proyectos grandes de infraestructura, el plazo de vencimiento puede extenderse de
acuerdo a las necesidades de la industria.

Garantas exigidas: Varan en funcin al tipo de proyecto.

EXPORT-IMPORT BANK OF CHINA

- Ciudad : Beijing
- Pas : P.R. China
- Pgina Web : http://english.eximbank.gov.cn/index.shtml
- Rgimen de propiedad : Pblico
- Fecha de fundacin : 1994
- Activos (31/12/11) : US$ 1,542 millones

Objetivos y funciones: Fundado en 1994, el Banco de Exportacin e Importacin de

China es un banco estatal de propiedad exclusiva del gobierno chino. Sus calificaciones
de crdito internacionales son compatibles con las calificaciones nacionales.

Como mandato principal facilita la exportacin e importacin de productos mecnicos y

electrnicos chinos, juegos de equipo completo y productos de nueva y alta tecnologa,
ayuda a empresas chinas con ventajas comparativas a lo largo del contrato de sus
proyectos y salidas de inversin. Promover las relaciones entre china y el extranjero y la
cooperacin econmica internacional y comercio.

Participacin en proyectos y oportunidades de inversin de Amrica Latina y el

Caribe

Experiencia previa en: Argentina, Brasil, Bolivia, Colombia, Ecuador, Venezuela, Per.
Inters futuro en: Ampliar su actividad comercial con Pases en Amrica Latina y el
Caribe a travs de la demanda de materias primas, productos innovadores, proteccin
medioambiental y mecanismos de proteccin social.

Modalidades de coparticipacin en proyectos de inversin:

Invierte en sectores prioritarios como proyectos de infraestructura, educacin, atencin
mdica, proteccin al medio ambiente. Juega un papel positivo en la mejora de vida de la
poblacin promoviendo el desarrollo socioeconmico tanto en China como en el exterior.

Viene desarrollando su lnea de crdito verde para el ahorro de energa, reduccin de

emisiones y nuevos proyectos energticos.

Servicios que puede ofrecer:

a) Crdito a la exportacin e importacin.
b) Prestamos concesional del Gobierno Chino.
c) Prstamos a gobiernos extranjeros e instituciones financieras internacionales
d) Captacin de fondos de capital nacional, extranjero y mercados de capitales.
e) Servicio internacional de prstamos interbancarios, organizacin o participacin
nacional e internacional de prstamos sindicados.
f) Investigacin, registro, consulta y evaluacin de los crditos correspondiente al
servicio y negocios del Banco.

Inters de participar en proyectos de los siguientes sectores productivos (en orden

de prioridad):
Manufactura, Ventas al por mayor y menor, Turismo, Transporte y almacenamiento,
Propiedades comerciales, Servicios empresariales y otros.
Tasas de inters: De acuerdo a las de consenso (fijas o variables).
Plazos de amortizacin: A plazo con pagos de planos flexibles.
Garantas exigidas: ofrece garantas disponibles para las instituciones financieras en el
respaldo de sus inversiones.
1.6. Instituciones de Financiamiento internacional de Dinamarca.

FONDO PARA LA INDUSTRIALIZACION DE LOS PAISES EN DESARROLLO (IFU)

- Ciudad : DK-1310 Copenhagen K
- Pas : Dinamarca
- Web site : http://www.ifu.dk
- Cable : INVESTFUND
- Rgimen de propiedad: Pblica (100%)
- Fecha de fundacin : 1967
- Fecha de inicio de operaciones : 1o. de enero de 1968
- Activos (31/12/11) : US$412 millones

Objetivos y funciones: El objetivo del IFU es promover la actividad econmica en los

pases en desarrollo, a travs de inversiones en colaboracin con los sectores industrial y
comercial de Dinamarca. De esta forma, el IFU promueve la transferencia de tecnologa
danesa para la constitucin de "joint-ventures" en pases en desarrollo. IFU fomenta la
creacin de empresas productivas y rentables en dichos pases, para lo cual la viabilidad
comercial y el probable efecto de desarrollo son aspectos de importancia cuando el IFU
considera participar en un proyecto. Otro aspecto importante es el impacto del proyecto
sobre el medio ambiente.

Un requisito indispensable para la participacin del IFU es que participe tambin una
empresa danesa con su Know-how tcnico y de gestin, as como con aporte de capital
social. Los socios locales (personas y empresas privadas, bancos de inversin y/o
corporaciones estatales) deben contribuir con su experiencia local y aporte de capital. A
finales del 2011 a celebrado 751 acuerdos de inversin con 85 pases en desarrollo.
Desarrollando 4 proyectos en Amrica Latina y el Caribe en Guatemala, 2 en Nicaragua y
uno en Per.

De 6 a 20 aumento el nmero de pases en Amrica Latina y el Caribe que pueden optar

a las inversiones IFU. La mayora de ellas son pequeas naciones del Caribe, pero pases
como Colombia, Ecuador y Per tambin recuperaron su elegibilidad. Esto, junto con el
mejor desempeo econmico y el crecimiento logrado en varios de los pases de la regin
ha tenido un efecto positivo sobre el inters general en la bsqueda de nuevas
inversiones en los pases que para IFU son elegibles en la regin.

Participacin en proyectos y oportunidades de inversin de Amrica Latina y el

Caribe

Experiencia previa en: Argentina, Belice, Bolivia, Brasil, Colombia, Chile, Ecuador,
Guatemala, Guyana, Jamaica, Mxico, Nicaragua, Panam, Paraguay, Per, Repblica
Dominicana, Uruguay y Venezuela.

Inters futuro en: El IFU ofrece asistencia financiera a todos los pases de Amrica
Latina y el Caribe, que tengan un ingreso per-cpita de menos de US$5,115.

Modalidades de coparticipacin en proyectos de inversin:

a) Participacin en el capital accionario;
b) Operaciones de cofinanciamiento con bancos latinoamericanos y con bancos
multilaterales o internacionales (BID, CAF, ECIP, CFI, CII, etc.);
c) Prstamos; y, Operaciones de conversin de deuda en inversin.

Servicios que puede ofrecer: A la empresa latinoamericana (joint-venture): participacin

en capital accionario; prstamos a mediano y largo plazo; prstamos a corto plazo (capital
de trabajo); y provisin de garantas. Al empresario de Dinamarca, adems de estar
dispuesto a financiar parte de sus inversiones en pases en desarrollo a travs de
prstamos o aportes a la joint-venture, facilita financiamiento de estudios (estudios de
factibilidad tcnico econmico, prospeccin tecnolgica).

Asimismo, el IFU ha establecido contactos y acuerdos de cooperacin con bancos de

desarrollo, autoridades pblicas y socios privados (organismos empresariales) en pases
de la regin.

Inters de participar en proyectos de los siguientes sectores productivos:

Agropecuario y desarrollo rural (agrcola, pecuario, silvicultura y forestal); pesca;
agroindustria (productos alimenticios, y bebidas); industria manufacturera (textiles, cuero y
calzado, productos de madera, papel e imprentas, sustancias qumicas, petroqumica,
plsticos y caucho, vidrio, loza y porcelana, metlicas bsicas, maquinaria y accesorios
elctricos, material de transporte); energa (renovable y no renovable); transporte y
comunicaciones (areo, acutico y terrestre). Adems del sector productivo el IFU est
interesado en proyectos del sector de servicios y asesoramiento y de proteccin al medio
ambiente.

Tipo de proyectos en los que la institucin tiene especial inters de participar:

Proyectos nuevos, en ampliacin/expansin y/o rehabilitacin; proyectos pequeos,
medianos y grandes; proyectos orientados a la exportacin, sustitucin de importaciones
y/o mercado interno; y proyectos que demanden bienes y servicios, tecnologa y capitales
de Dinamarca.

Condiciones de participacin en proyectos y oportunidades de inversin de

Amrica Latina y el Caribe

Monto del prstamo: Mximo 5% del patrimonio ms las reservas contra perdidas del
IFU o equivalente al 25 por ciento de la inversin total.
Aporte al capital accionario: La inversin mxima no puede exceder el 5% del
patrimonio ms las reservas contra prdidas del IFU. Como regla general, las inversiones
del IFU no exceden las del socio dans, ni el 25% de la inversin total. El socio dans que
provea la tecnologa deber asumir tambin la responsabilidad en la gestin de la
empresa y participar activamente en ella. Por regla general, el IFU como accionista exige
un puesto en el Consejo de Administracin de la empresa financiada, siendo adems
necesario que en todos los aspectos administrativos se estipulen un acuerdo de gestin
(management contracto).

Monedas en las que se otorgan los recursos: euros u otras monedas convertibles.
Tasas de inters: Igual a la tasa comercial bancaria.
Plazos de amortizacin: De 5 a 10 aos.
Perodos de gracia: Hasta tres aos.
Comisiones y otros cargos: Del primer giro de un prstamo, IFU cobra un "front end fee"
de 1,5% del monto total del prstamo.
Garantas exigidas: Primera hipoteca en los activos fijos del beneficiario.
Otras condiciones: En vez del otorgamiento de un prstamo, el IFU puede emitir
garantas.

Una vez que la empresa haya alcanzado su consolidacin financiera y de gestin, el IFU
vende sus acciones a su valor de mercado a los otros socios, o a terceros, generalmente
despus de 8 a 10 aos.

1.7. Instituciones de Financiamiento internacional de Espaa.

BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA (BBVA)

- Ciudad : 28046 Madrid
- Pas : Espaa
- Pgina Web : http://www.bbva.es
- Oficinas de representacin y/o sucursales en Amrica Latina y el Caribe: Argentina,
Bolivia, Brasil, Colombia, Chile, Costa Rica, Cuba, Guatemala, Repblica Dominicana,
Mxico, Panam, Paraguay, Per, Puerto Rico, Uruguay, Venezuela
- Rgimen de propiedad: Privada (100%)
- Fecha de fundacin : 29 de abril de 1857
- Fecha de inicio de operaciones : 24 de agosto de 1857
- Activo (Grupo al 31/12/11) : US$743,212 millones

Objetivos y funciones: El Banco Bilbao Vizcaya Argentara (BBVA) es el resultado de la

fusin en 1999 del Banco de Bilbao Vizcaya S.A. y la Corporacin Bancaria de Espaa
S.A. (ARGENTARIA). Actualmente es uno de los tres bancos ms importantes de Espaa.

Su objetivo es construir un nuevo modelo bancario que consolide su liderazgo. Para ello,
en el ao 2002, inicio una estrategia consistente en el crecimiento de la rentabilidad,
apoyada en una profunda transformacin de estructuras del Grupo, en un exigente
sistema de gobierno corporativo y en un esfuerzo por elevar la productividad. Esta
estrategia se ha traducido en un incremento de la rentabilidad, sin elevar el riesgo. En
Latinoamrica, el Grupo ha mostrado un crecimiento importante tanto en recursos (14%)
como en inversin (26%), referenciando el acierto de su inversin en la regin.
El Grupo se plantea continuar con su estrategia, especialmente, reforzar la Banca
Mayorista en Latinoamrica a travs de la franquicia de clientes, financiacin de
proyectos, crdito de consumo y crdito hipotecario.

Participacin en proyectos y oportunidades de inversin de Amrica Latina y el

Caribe

Experiencia previa en: Argentina, Brasil, Mxico, Panam, Paraguay, Per, Puerto Rico
El Salvador, Uruguay, Venezuela.

Inters futuro en: Pases de Amrica Latina, principalmente Argentina, Mxico, Per y
Repblica Dominicana.

Modalidades de coparticipacin en proyectos de inversin:

a) Financiamiento directo a empresarios locales dueos de los proyectos.
b) Financiamiento a empresas espaolas con inters en participar en proyectos en
Amrica Latina.
c) Operaciones de cofinanciamiento con bancos multilaterales e internacionales.
d) Permite obtener financiamiento para proyectos con la garanta nica de los flujos
esperados.

Servicios que puede ofrecer: Prstamos a corto, mediano y largo plazo; participacin en
capital accionario; Gestin de activos; financiamiento al comercio exterior; financiamiento
de la pre-inversin; provisin de garantas; seguros y fianzas; factoring; financiacin
pblica y leasing.

Tambin participa en diversas iniciativas de e-commerce en Espaa y Latinoamrica con

el objetivo de promover el negocio electrnico en la red y facilitar las soluciones ms
avanzadas en sistemas de pago electrnico.

Ofrece tambin servicios de Banca de Inversin, mediante la cual proporciona coberturas

de riesgo, consigue financiacin en mercados de deuda o de renta variable y ofrece
asesoramiento financiero Trade Finance, que abarca un conjunto de servicios que facilitan
las complejas operaciones de compraventa a escala mundial, desde productos
tradicionales (crditos documentarios, cartas de crdito, etc.) hasta servicios innovadores
de ingeniera financiera (forfaiting, financiacin estructurada, bid & performance bonds,
etc.).

Inters de participar en proyectos de los siguientes sectores productivos: Industria

manufacturera (textiles, cuero y calzado, productos de madera, papel e imprentas,
sustancias qumicas, petroqumica, plsticos y caucho, vidrio, loza y porcelana, metlicas
bsicas, maquinaria excepto elctrica, maquinaria y accesorios elctricos, y material de
transporte); energa (renovable y no renovable); y turismo.

Tipo de proyectos en los que la institucin tiene especial inters de participar:

Proyectos nuevos; proyectos del sector pblico; proyectos grandes; proyectos orientados
a la exportacin y/o sustitucin de importaciones; y proyectos que demanden bienes y
servicios, tecnologa y capitales de Espaa.

Condiciones de participacin en proyectos y oportunidades de inversin de

Amrica Latina y el Caribe
Los montos de prstamos y aporte al capital accionario, las tasas de inters, comisiones y
otros cargos, los plazos de amortizacin y de gracia y las garantas exigidas se
establecern caso por caso.

Provee financiamiento a mediano y largo plazo en condiciones preferenciales para la

instalacin de plantas industriales y equipos, mediante crditos a la exportacin,
modalidad crdito comprador (buyer credit).

BANCO SANTANDER CENTRAL HISPANOAMERICANO S.A., ESPAA

- Ciudad: 280660 Boadilla del Norte. Madrid.
- Pas : Espaa
- Oficinas de representacin y/o Argentina, Bolivia, Brasil, Chile, sucursales en Amrica
Latina y el Caribe : Colombia, Per, Uruguay, Venezuela, Bahamas, Guatemala,
Panam, Islas Caimn, Puerto Rico, Repblica Dominicana, El Salvador
- Pgina Web : www.bancosantander.es/
- Rgimen de propiedad: Privada (100%)
- Fecha de fundacin : 1999
- Fecha de inicio de operaciones : 1999
- Activo (Grupo al 31/12/2011) : EUR 1251,525 millones

Objetivos y funciones: El banco Santander Central Hispano nace al inicio del 99 de la

fusin del centenario Santander y el Central Hispanoamericano. Durante el 2004 se
realiz exitosamente la compra del Abbey (banco ingls), lo cual lo sita entre los 10
primeros bancos del mundo por valor en bolsa.

El Banco se encuentra en los mercados ms dinmicos de Europa e Hispanoamrica. En

Europa ha venido consolidando su expansin en banca de consumo en los pases de
europea central. En Latinoamrica ha mostrado un crecimiento econmico del 5.8%,
principalmente explicado por un fuerte impulso comercial en Brasil, Mxico y Chile, donde
el crdito a crecido en promedio un 25%.

La estrategia futura de la entidad se enfocar hacia la mejora de los ingresos recurrentes

y de la eficiencia operativa, y una apropiada gestin del Riesgo. Para ello, se dar un
fuerte nfasis a uso de la tecnologa, la cual ha sido una herramienta importante para
generar economas de escala y reduccin de costos a lo largo de toda su expansin.

Asimismo, se prev el desarrollo de las redes comerciales en Latinoamrica, el desarrollo

de proyectos especficos y la expansin en los segmentos de crdito hipotecario, y
pequeas y medianas empresas.

Participacin en proyectos y oportunidades de inversin de Amrica Latina y el

Caribe
Experiencia previa en: Tiene experiencia en actividades bancarias y financieras en todos
los pases de Amrica Latina. A travs de sus corresponsales presta toda clase de
servicios financieros y comerciales al continente americano.

Inters futuro en: Toda Amrica Latina, particularmente Mxico y Brasil.

Modalidades de coparticipacin en proyectos de inversin:

a) Operaciones de conversin de deuda en inversin.
b) Financiamiento a empresas espaolas con inters en participar en proyectos de
inversin en Amrica Latina y el Caribe.

c) Financiamiento directo a empresarios locales dueos del proyecto.

d) Establecimiento de lneas de financiamiento con bancos de desarrollo local y

multilateral.

e) Operaciones de cofinanciamiento y garantas con bancos latinoamericanos y bancos

multilaterales o internacionales.

f) Identificacin de soluciones especficas y a medida para cada proyecto, integrando en

el mismo, si procede, a instituciones multilaterales de financiacin de garantas, as
como otras instituciones o programas de fomento espaolas, europeas y de terceros
pases.

g) Establecimiento de fondos de coinversin con base en fideicomisos con bancos

latinoamericanos y otras instituciones no-latinoamericanas.
Servicios que puede ofrecer: Al empresario espaol como latinoamericano: prstamos a
mediano y largo plazo; prstamos a corto plazo (capital de trabajo); financiamiento de
estudios (de factibilidad, prospeccin tecnolgica, etc.); provisin de garantas; y
suministro de maquinaria y equipos.

Tipo de proyectos en los que la institucin tiene especial inters de participar:

Proyectos del sector pblico o privado; proyectos medianos y grandes; y proyectos que
demanden bienes y servicios, tecnologa y capitales de Espaa.

Condiciones de participacin en proyectos y oportunidades de inversin de

Amrica Latina y el Caribe

Los importes de los prstamos, tipos de inters, plazos de repago, etc. dependern de la
naturaleza y caractersticas del proyecto concreto, oportunidad en el tiempo,
disponibilidad
de recursos.

COMPAIA ESPAOLA DE FINANCIACION DEL DESARROLLO S.A. (COFIDES),

ESPAA
- Ciudad : 28002 Madrid
- Pas : Espaa
- Web site : www.cofides.es
- Rgimen de propiedad : Mixta (pblico-privada)
- Fecha de fundacin : 1988
- Fecha de inicio de operaciones : 1989
- Monto de activos (al 31/12/10) : EUR 72.039 miles
- Patrimonio (al 31/12/10) : EUR 65.428 miles

Objetivos y funciones: COFIDES es una sociedad annima estatal de capital mixto cuyo
objeto es el fomento de las inversiones productivas de empresas espaolas en pases en
desarrollo, con especial nfasis en el apoyo de las pequeo y medianas empresas que
busquen expandir su actividad a nivel internacional.

Para ello, COFIDES cuenta con unos fondos propios cercanos a los 46.6 millones de
euros, as como fondos fideicometidos con cargo al presupuesto del estado espaol y
lneas de crdito de entidades financieras multilaterales. Los recursos ajenos que
COFIDES administra se aproximan a los 690 millones de euros. De este modo, se tiene
una capacidad de intervencin de EUR730 millones.

La principal actividad de COFIDES es la gestin de sus recursos ajenos a travs de

inversiones de capital, cuasi capital y, en menor medida, crditos de mediano y largo
plazo.

Se caracteriza por hacer una gestin profesional de dichos recursos, con el apoyo de sus
accionistas: el Instituto Espaol de Comercio Exterior (ICEX), el Instituto de Crdito Oficial
(ICO), la Empresa Nacional de Innovacin (ENISA), el Banco Santander, el BBVA y el
Banco Sabadell, estos ltimos socios privados representan los tres bancos ms
importantes de Espaa.
COFIDES est en condiciones de ofrecer a sus clientes un apoyo integral para todas las
fases de los proyectos de inversin privada de empresas espaolas en cualquier pas en
desarrollo de Amrica Latina y el Caribe.

Asimismo, facilita contactos entre inversores espaoles y socios extranjeros, brinda

asesoramiento en el diseo de los proyectos de inversin, contribuye a la realizacin de
estudios de viabilidad, financiacin de la asistencia tcnica, formacin y gestin y
cofinancia proyectos de inversin rentables de empresas espaolas mediante:

a) Participaciones en el capital, minoritarias y transitorias;

b) Financiacin de inversiones a medio y largo plazo;
c) Avales y garantas que permitan captar financiacin externa; y,
d) Posibilidad de movilizar recursos financieros de otras entidades nacionales,
extranjeras o internacionales y de la propia Unin Europea.

En Amrica Latina COFIDES tiene su mayor presencia, desarrollando en torno al 50% de

sus proyectos (desde que se cre) en dicha regin y destinado el 64% del total de sus
recursos comprometidos

Participacin en proyectos y oportunidades de inversin de Amrica Latina y el

Caribe

Experiencia previa en: Hasta Finales del 2010 COFIDES destino el 65% del total de
recursos hacia Amrica Latina y el Caribe (Argentina, Brasil, Colombia, Costa Rica, Cuba,
Chile, El Salvador, Guatemala, Honduras, Mxico, Nicaragua, Per, Rep. Dominicana,
Uruguay, Venezuela).

Inters futuro en: Amrica Latina y el Caribe.

Modalidades de coparticipacin en proyectos de inversin: los productos financieros

a continuacin pueden combinarse en un mismo proyecto.
a) Participaciones en el capital de la empresa o capital de riesgo.
b) Prstamos participativos a mediano y largo plazo, con remuneracin ligada a
c) resultados (cuasi capital).
d) Prstamos a mediano y largo plazo al inversor espaol, que podr ser destinado a
aportaciones de capital por el inversor sin que ello signifique inversiones directa de
COFIDES.

Servicios que puede ofrecer: COFIDES gestionan una gama de fondos e instrumentos
que brindan apoyo a las fases de inversin y preinversin, en el marco de lneas e
instrumentos conjuntos con la Administracin Espaola, Comunidades Autnomas; la
Unin Europea, e Instituciones Financieras Multilaterales. Asimismo, en el marco de sus
actividades ofrece servicios de consultora, asesora financiera y asesora de inversiones,
Inters de participar en proyectos de los siguientes sectores productivos (en orden
de prioridad): En todos los sectores productivos, especialmente agroindustria, industria
manufacturera, sector servicios, servicios pblicos, gestin de infraestructura y turismo.

Condiciones de participacin en proyectos y oportunidades de inversin de

Amrica Latina y el Caribe

Monto del prstamo y aporte al capital accionario: Las participaciones de capital

siempre son minoritarias y transitorias. Normalmente no asume en ellas ms del 40% del
capital social y su lmite es, en todo caso, la participacin del propio inversor espaol en el
capital. En los casos en que COFIDES acta en rgimen de cofinanciacin con otros
instrumentos este porcentaje puede superarse. Cuando COFIDES participa en el capital
no se compromete en la gestin diaria del proyecto, que corresponde a sus promotores.

Monedas en las que se otorgan los recursos: Euros o monedas convertibles.

Tasas de inters: Se decide en cada caso, segn el proyecto y los niveles vigentes en el
mercado.
Plazos de amortizacin: Hasta 5 aos para los prstamos y hasta 10 aos para las
participaciones de capital.
Perodos de gracia: Mximo 3 aos; Mnimo 1 ao.
Comisiones y otros cargos: Negociable caso por caso.
Garantas exigidas: Se establecern caso por caso.

INSTITUTO DE CREDITO OFICIAL (ICO), ESPAA

- Ciudad : 28014 Madrid
- Pas : Espaa
- Pgina Web : http://www.ico.es
- Rgimen de propiedad : Pblico
- Fecha de inicio de operaciones : Junio de 1971
- Activo (31/12/10) : EUR 77.860 millones

Objetivos y funciones: El Instituto de Crdito Oficial (ICO) es una entidad de crdito

pblica desde el ao 1971. Sus objetivos de actuacin son sostener y promover aquellas
actividades econmicas que contribuyan al crecimiento y a la mejora de la distribucin de
la riqueza nacional y en especial, aqullas que, por su trascendencia social, cultural,
innovadora o ecolgica, merezcan una atencin prioritaria. Estos objetivos son llevados a
cabo por el ICO en su doble funcin de Entidad de Crdito Especializada y Agencia
Financiera del Estado.

Como entidad financiera pblica, el ICO desarrolla su actividad de acuerdo al principio de

equilibrio financiero. Colabora con el resto de entidades financieras y atiende las
necesidades de financiacin que el sistema privado no cubre o lo hace parcialmente.
Las funciones que desempea son: a) Como Entidad de Crdito Especializada, financia a
mediano y largo plazo las inversiones productivas de las empresas establecidas en
Espaa o de empresas espaolas que se establezcan en el exterior; y, b) Como Agencia
Financiera del Estado, que financia, por indicacin expresa del Gobierno, a los afectados
por situaciones de graves crisis econmicas, catstrofes naturales u otros supuestos
semejantes. En estos casos, acta previa dotacin de fondos pblicos y/o mediante
compensacin de diferenciales de tipos de inters. Asimismo, el ICO gestiona los
instrumentos de financiacin oficial a la exportacin y al desarrollo.

Bajo estas premisas, las grandes lneas de actuacin del ICO son las de estimular y
financiar las inversiones de las pequeas y medianas empresas, favorecer la
internacionalizacin de las empresas espaolas, cualquiera sea su tamaa, y apoyar
financieramente la ejecucin de grandes proyectos de infraestructura y a sectores
considerados estratgicos para la economa nacional.
En complemento a la va crediticia, el ICO cuenta con la Sociedad de Capital de Riesgo
AXIS y la Compaa de Reafianzamiento de las sociedades de garantas reciproca
CERSA, en la que ostenta una importa participacin accionarial.

Participacin en proyectos y oportunidades de inversin de Amrica Latina y el

Caribe

Experiencia previa: Mxico, Brasil, Argentina, Repblica Dominicana, Venezuela, Chile,

Cuba.
Inters futuro en: Todo Amrica Latina.

Modalidades de coparticipacin en proyectos de inversin:

a) Lneas de Mediacin para sectores considerados estratgicos, tales como Mipymes y
tecnologa.
b) Financiamiento directo a empresarios locales dueos de proyectos
c) Financiamiento a empresas espaolas con inters en participar en proyectos en
Amrica Latina.
d) Operaciones de cofinanciamiento y de coinversin con bancos multilaterales e
internacionales.
Servicios que puede ofrecer: Prstamos a corto, mediano y largo plazo; participacin en
capital accionario; financiamiento de la pre-inversin; promocin y financiamiento del
comercio exterior.

Tipos de proyectos en los que la institucin tiene especial inters de participar:

Nuevos emprendimientos; proyectos del sector pblico, proyectos grandes; proyectos
orientados a la exportacin y/o sustitucin de importaciones; y proyectos que demanden
bienes y servicios, tecnologa y capitales de Espaa.

Condiciones de participacin en proyectos y oportunidades de inversin de

Amrica Latina y el Caribe
Los beneficiarios son empresas espaolas o radicadas en Espaa.

Monto del prstamo: Normalmente se financia en torno al 80% de la inversin espaola.

En casos excepcionales se podr financiar montos superiores.
Monedas en las que se otorgan los recursos: Los prstamos son en euros o en
monedas convertibles.
Tasas de inters: Los tipos de inters pueden ser fijos o variables y bsicamente estn
referenciados a la tasa ICO (tasa fija) y al EURIBOR (tasa variable).
Plazo: De 3 hasta 10 aos
Perodos de gracia: De 1 2 aos
Comisiones y otros cargos: No existen comisiones de ningn tipo.

1.8. Instituciones de Financiamiento internacional de Estados Unidos de

Norteamrica.

EXPORT IMPORT BANK OF THE UNITED STATES (EXIMBANK)

- Operaciones Financieras de Exportacin
- Ciudad : Washington, D.C., 20571
- Pas : Estados Unidos de Norteamrica
- Pgina Web : http://www.exim.gov
- Rgimen de propiedad: Pblica (100%)
- Fecha de inicio de operaciones : 1934
- Activo (30/09/11) : US$ 11,711.1 millones

Objetivos y funciones: El EXIMBANK es la agencia gubernamental estadounidense de

crdito a la exportacin encargada de ofrecer programas de prstamos, garantas y
seguros para complementar y facilitar la financiacin de las exportaciones del sector
privado norteamericano. Al neutralizar los efectos de los subsidios a crditos para
exportacin otorgados por otros gobiernos y absorber los riesgos crediticios que el sector
privado norteamericano no se halla en condiciones de aceptar, el EXIMBANK permite a
los exportadores norteamericanos de bienes de capital y servicios competir en los
mercados externos, sobre la base de la competencia, precio, el desempeo, la
puntualidad de las entregas y los servicios prestados.

EXIMBANK ofrece una amplia gama de programas de financiamiento, incluyendo

prstamos y garantas de prstamos hechos por otros. Los prstamos y los programas de
garanta cubren hasta el 85% del valor de las exportaciones norteamericanas, con plazos
de repago de 1 ao a ms. EXIMBANK debe encontrar una razonable seguridad de
repago en sus operaciones. Los factores considerados son: solvencia del comprador, pas
de procedencia del importador y la capacidad de desempeo del exportador.

Participacin en proyectos y oportunidades de inversin de Amrica Latina y el

Caribe

Experiencia previa e inters futuro en: Todos los pases latinoamericanos y del Caribe,
con excepcin de Puerto Rico, por su condicin de Estado Libre asociado a los Estados
Unidos de Norteamrica.

Modalidades de coparticipacin en proyectos de inversin:

- Crditos de pre-exportacin para financiamiento de capital de trabajo;
- Seguros de Crdito a la Exportacin para, ofrece plizas de seguros para pequeos
negocios, para comprados grupales o individuales, para entidades financieras,
operaciones de leasing, etc.;
- Prstamos garantizados de mediano y largo plazo, financiamiento de proyectos,
financiamiento estructurado, facilidades de garantas crediticias, garantas para
divisas:
- Prstamos directos a compradores extranjeros y prstamos a intermediarios para
proveer de fondos a las partes responsables que extienden prstamos a compradores
forneos.

La mayora de las garantas proveen una cobertura comprensiva de riesgos polticos y

comerciales. Adicionalmente, una garanta que cubra nicamente de riesgos polticos est
disponible para transacciones con compradores privados o del sector pblico no soberano
y es el nico tipo de garanta disponible donde hay una comn propiedad entre el
proveedor o exportador y el comprador forneo (garante). Los riesgos polticos incluyen
riesgos de guerra, cancelacin de una exportacin existente o una licencia de
importacin, expropiacin, confiscacin o intervencin en el negocio del comprador, o un
riesgo de transferencia. Prdidas debido a la devaluacin de la moneda no son
consideradas riesgos polticos.
Inters de participar en proyectos de los siguientes sectores productivos (en orden
de prioridad):
No existen sectores econmicos prioritarios de inters, por lo que est en disposicin de
estudiar cualquier propuesta de financiacin involucrada con diferentes sectores de la
actividad productiva, siempre que como mnimo el 50% del contenido de los productos
importados provenga de los EE.UU.

Tipo de proyectos en los que la institucin tiene especial inters de participar:

Todos aquellos proyectos en los cuales los contratos son otorgados a proveedores
norteamericanos e impliquen exportaciones de los EE.UU.

Condiciones de participacin en proyectos y oportunidades de inversin de

Amrica Latina y el Caribe
Las operaciones individuales se analizaran caso por caso, y las condiciones dependern
de la viabilidad econmica del proyecto y de la situacin del pas solicitante de acuerdo a
los diferentes niveles y categoras estipulados en el consenso de la OCDE para
prstamos oficiales de exportacin. Una garanta de un banco local puede ser requerida
para satisfacer los requisitos de EXIM-BANK, a los efectos de contar con una seguridad
razonable de pago.
No obstante la norma de establecer las condiciones de su financiamiento sobre la base
caso por caso, los programas crediticios, por lo general, cubren entre 95% a 100% para
riesgos comerciales y 90% a 100% para riesgos polticos.

Los factores que se consideran para sus operaciones son la solvencia del comprador, el
pas de procedencia del importador y la capacidad de desempeo del exportador
norteamericano.

Montos: Para prstamos de mediano plazo es hasta US$10 millones, en el largo plazo
supera dicho monto. En caso de garantas, las coberturas se encuentran entre 90% y
100%, para riegos comerciales y polticos respectivamente.

Los plazos de repago: Para prstamos de mediano plazo es de 2 a 5 aos, en el largo

plazo hasta 10 aos.
Tipos de fianzas: Cada parte responsable solicita al EXIMBANK una fianza preliminar
que delinea el monto, las comisiones y otros trminos y condiciones de la asistencia
financiera de EXIMBANK, que es preparada para aprobar una potencial exportacin. Son
vlidos usualmente por 6 meses. Una fianza final es una autorizacin formal del apoyo de
EXIMBANK.

Comisiones y otros cargos: EXIM-BANK carga a los prestatarios una comisin e

compromiso de 0.1%-1% al ao sobre los montos no desembolsados.

LATIN AMERICAN AGRIBUSINESS DEVELOPMENT CORPORATION S.A. (LAAD),

- Ciudad : Coral Gables, Fl. 33134
- Pas : Estados Unidos de Norteamrica
- Pgina web : http://www.laadsa.com/
- Rgimen de propiedad : Privada
- Fecha de fundacin : 1970
- Activos (31/10/11) : US$ 377,249 millones

Objetivos y funciones: es una compaa privada de inversiones y desarrollo. Sus

accionistas son doce corporaciones agroindustriales y financieras. Financia proyectos
agroindustriales privados en Amrica Latina y el Caribe, abarcando todas las etapas de
produccin, procesamiento, almacenamiento, servicios, tecnologa y mercadeo; en los
campos de agricultura, ganadera, silvicultura y pesca.

Ms de 80% del total de desembolsos fue para produccin primaria, en proyectos

hortcolas, con una gran variedad de cultivos como: achiote, esprrago, aguacate,
banano, meln, jengibre, toronja, helechos, mango, man clavel, naranja, plantas
ornamentales, pia, pltano, rosas y soya.

Participacin en proyectos y oportunidades de inversin en Amrica Latina y el

Caribe
Experiencia previa e inters futuro en: Belice, Bolivia, Colombia, Costa Rica, Chile,
Ecuador, El Salvador, Guatemala, Honduras, Nicaragua, Panam, Per, Repblica
Dominicana, Uruguay, y Venezuela.

Servicios que puede ofrecer: La Corporacin ofrece financiamiento a travs de

prstamos para activos fijos y capital de trabajo destinados a los sectores agropecuarios y
agroindustrial.

Inters de participar en proyectos de los siguientes sectores productivos:

agropecuario y agroindustria de exportacin.

Condiciones de participacin en proyectos y oportunidades de inversin de

Amrica Latina y el Caribe

Monto del prstamo: Se otorgan en dlares americanos (desde US$100 mil) con
garanta hipotecaria o bancaria.

Tasas de inters: Entre 13-15%. Intereses variables a 4 puntos sobre US Prime.

Plazos de amortizacin: Entre 3 y 7 aos.

Perodos de gracia: Hasta 2 aos.

Comisiones y otros cargos: Entre 2-2.5% por gastos al cierre de la operacin.

OVERSEAS PRIVATE INVESTMENT CORPORATION (OPIC), Estados Unidos de

Norteamrica
- Ciudad : Washington D.C., 20527-001
- Pas : Estados Unidos de Norteamrica
- Website : http://www.opic.gov
- Rgimen de propiedad: Pblica (100%)
- Fecha de fundacin : 1969
- Fecha de inicio de operaciones : 1971
- Activo (30/09/11) : US$ 7775,445 millones

Objetivos y funciones: OPIC es una agencia del gobierno federal que en el marco de la
poltica exterior de los EEUU, apoya a las inversiones norteamericanas en pases
forneos, complementando al sector privado en la administracin de riesgos asociados a
inversiones directas en el exterior. OPIC evala los proyectos sobre la base de su
contribucin al desarrollo econmico.

Las actividades de OPIC se caracterizan por apoyar la inversin en pases en desarrollo,

tales como Latinoamrica y el Este de Europa. Asimismo, apoya sectores de especial
importancia social, tales como el sector de vivienda.

OPIC presta servicios financieros y no financieros tales como seguros de riesgo poltico,
concesin de prstamos e inversiones que fomenten actividades productivas y provisin
de asistencia tcnica de preinversin.

La OPIC otorga asistencia a los inversionistas norteamericanos a travs de tres

principales programas: a) financiamiento de proyectos con prstamos directos y garantas
de prstamo, b) asegurando los proyectos de inversin contra un amplio rango de riesgo
poltico y c) mediante la provisin de servicios al inversionista, incluyendo servicios de
asesora, informacin de pases y regiones, un banco de oportunidades de inversin y
misiones de inversionistas.

Participacin en proyectos y oportunidades de inversin de Amrica Latina y el

Caribe

Experiencia previa e inters futuro en: Todos los pases de Amrica Latina y el Caribe.

Modalidades de coparticipacin en proyectos de inversin:

a) Operaciones de conversin de deuda en proyectos de privatizacin.
b) Financiamiento a empresas norteamericanas con inters de participar en proyectos de
Amrica Latina.
c) Establecimiento de lneas de financiamiento con bancos de desarrollo locales.
d) Operaciones de cofinanciamiento con bancos latinoamericanos y con bancos
multilaterales o internacionales.
e) Financiamiento directo a compaas locales, otorgando un mnimo del 25% de la
inversin en el capital social.

Servicios que puede ofrecer: Tanto a empresas latinoamericanas como de USA:

prstamos a mediano y largo plazo; aporte al capital accionario; y provisin de garantas.

Programas de Prstamos a mediano y largo plazo, diseados para transacciones

especficas, orientadas a la pequea y mediana empresa y a operaciones de
financiamiento estructurado.

Seguros de Riesgo poltico, tales como de expropiacin o nacionalizacin, guerras,

disturbios civiles. Los inversionistas estadounidenses pueden asegurarse contra tres tipos
principales de riesgos polticos:

- Inconvertibilidad Monetaria: Esta cobertura protege a los inversionistas contra la

imposibilidad de convertir en dlares estadounidenses en forma oportuna, moneda
nacional que reciben por concepto de beneficios o al momento en repatriar su capital.
La inconvertibilidad puede resultar de retrasos en los trmites, escasez de divisas,
tipos de cambio discrimina-torios y desfavorables, o modificaciones de las leyes y
regulaciones cambiarias. La cobertura no protege contra la devaluacin de la moneda
nacional.

- Expropiacin: Esta cobertura protege a los inversionistas contra la confiscacin o

nacionalizacin de la propiedad. La expropiacin incluye acciones ilcitas cuyo efecto
cumulativo es privar a los inversionistas de sus derechos fundamentales en la
inversin, ya sea indirecta o directamente.

- Violencia Poltica: Protege al inversionista contra prdidas o daos a los activos

tangibles de un proyecto en caso de guerra, revolucin, insurreccin o contienda civil.
En lo que concierne a los programas de preinversin, OPIC cuenta con los siguientes
servicios:
a) Misiones de Inversionistas: El programa de Misiones de Inversionistas tiene por
finalidad poner en contacto a ejecutivos empresariales de EE.UU con lderes
comerciales claves, posibles socios de "joint entures" y funcionarios gubernamentales
de un pas anfitrin. Las misiones suelen tener una duracin de 5 a 10 das y
participan en ellas altos ejecutivos de unas 10 a 15 empresas estadounidenses.

b) Los factores que se toman en consideracin en la seleccin de los pases en los que
se realizan misiones incluyen: (1) un clima de inversiones positivo y el potencial para
las inversiones estadounidenses, que se evala en parte por la disponibilidad de
buenos historiales de proyectos; (2) consideraciones de desarrollo y poltica
extranjera; y, (3) un fuerte apoyo de la embajada y del gobierno anfitrin.

c) Banco de oportunidades de inversin: Este servicio ofrece un proceso de

confrontacin a travs de una base de datos para poner en contacto directo a
inversionistas estadounidenses con empresarios extranjeros que estn buscando
socios para empresas conjuntas.
d) Servicio de Informacin a Inversionistas: Este servicio proporciona informacin relativa
a inversiones sobre ms de 110 pases y 15 regiones. La informacin se presenta en
un paquete de documentos para uso de empresas que proyectan invertir en un pas
especfico o regin. La informacin se extiende a economa, legislacin comercial,
actitudes y regulaciones mercantiles, condiciones polticas e incentivos a la inversin
en regiones y pases especficos.

Inters de participar en proyectos de los siguientes sectores productivos: de

madera, papel e imprentas, sustancias qumicas, petroqumica, plsticos y caucho, vidrio,
loza y porcelana, metlicas bsicas, maquinaria excepto elctrica, maquinaria y
accesorios elctricos, y material de transporte); energa (renovable y no renovable);
transporte y comunicaciones (areo, acutico y terrestre); y turismo.

Tipo de proyectos en los que la institucin tiene especial inters de participar:

Proyectos nuevos y en expansin; proyectos del sector privado; proyectos pequeos y
medianos; proyectos exportacin o sustitucin de importaciones; y proyectos que
demanden bienes y servicios, tecnologa y capitales de Estados Unidos de Norteamrica.

Condiciones de participacin en proyectos y oportunidades de inversin de

Amrica Latina y el Caribe

Monto del prstamo: En general, los compromisos financieros de OPIC no exceden al

75% de la inversin total del proyecto. Para corporaciones el financiamiento puede
alcanzar los US$250 millones, para inversores o empresas individuales el financiamiento
puede alcanzar los US$67 millones.

Aporte al capital accionario: No mayor al 60% del total de la inversin (la participacin
de OPIC en el capital social sera de mnimo 25%). Para el caso de inversores o
empresas individuales, la inversin puede alcanzar los US$67 millones.

Monedas en las que se otorgan los recursos: Dlares norteamericanos.

Tasas de inters: Basadas en las tasas de mercado.

Plazos de amortizacin: De 5 a 15 aos.

Perodos de gracia, comisiones y otros cargos: Negociables.

Garantas exigidas: Generalmente los activos del proyecto financiado incluyendo

edificios, terrenos y maquinaria.

EMERGING MARKETS PARTNERSHIP (EMP), Estados Unidos de Norteamrica

- Ciudad : Washington, DC 20006
- Pas : Estados Unidos de Norteamrica
- Website : www.empwdc.com
- Rgimen de propiedad : Privada Internacional
- Oficinas de representacin : Hong Kong, Singapur, Londres, Sur frica,
- Jahannesburg, Bahrain, Abibjan, Brunei
- Fecha de fundacin : 1992
- Fondos Administrados (31/12/07) : US$ 5.7 billones

Objetivos y funciones: Emerging Markets Partnership (EMP) es una empresa de capital

privado internacional, cuya sede central se encuentra en Washington D.C. EMP est
integrada por seis fondos ubicados en Hong Kong, Singapur Londres, Johannesburg,
Abidjan, Bahrain y Brunei. EMP, y sus fondos afiliados, se desempean como asesor o
administrador de fondos de capital, los cuales en la actualidad alcanzan el monto de
US$5.7 billones.

Los Fondos son: a) AIG Asian Infrastructure Fund (US$1.08 billones); b) AIG Asian
Infrastructura Fund II (US$1.67 billones); c) AIG-GE Capital Latin American Infrastructure
Fund (US$1.01 billones); d) AIG Emerging Europe Infrastructure Fund (US$500 millones);
e) AIG African Infrastruture Fund (US$407.6 millones) y el IDB Infrastructure Fund
(US$700 millones, y hasta US$250 millones disponibles para proyectos especiales).

Los fondos proveen inversiones de capital en empresas del rea de infraestructura de

telecomunicaciones, energa y transporte. EMP localizan y evalan potenciales
inversiones que ofrezcan una atractiva relacin entre riesgo y retorno. Adicionalmente,
EMP es asesor del Emerging Africa Infrastructure Fund, un fondo de US$305 millones,
establecido por un grupo de instituciones privadas y pblicas para proveer financiamiento
de capital a largo plazo en el rea de infraestructura en el Africa Sub Sahariana.

El principal Sponsors de EMP es American International Group, Inc (AIG) cual es tambin
uno de sus principales inversores. Los inversores de EMO incluyen corporaciones de
primera lnea, entidades multilaterales y gobiernos. En el caso del Fondo para
Latinoamrica, el principal sponsor es General Electric Capital Corporation y Edison
Capital.

Participacin en proyectos y oportunidades de inversin de Amrica Latina y el

Caribe
Experiencia previa e inters futuro en: Experiencia en pases de Latinoamrica, en
inversiones de infraestructura a gran escala en sectores de telecomunicaciones, energa
electrica, transporte y recursos naturales.

Modalidades de coparticipacin en proyectos de inversin: En el caso del Fondo para

Amrica Latina puede ofrecer inversiones de capital y cuasi-capital, lo cual puede tomar
una variedad de formas, desde suscripcin de acciones comunes o preferentes, warrants,
opciones e instrumentos de deuda convertible Inters de participar en proyectos de los
siguientes sectores productivos: a) Sistemas y servicios de telecomunicaciones (redes
celulares y de lneas fijas, broadcast y televisin por cable, sistemas transmisin de datos
y satelitales, internet y tecnologas de la informacin); b) generacin, distribucin y
transmisin de energa elctrica; c) transporte; d) minera y procesamiento de minerales,
extraccin, desarrollo y distribucin de petrleo, industrias petroqumicas, productos
forestales, papal y pulpa; e) agua, saneamiento y servicios ambientales; f) produccin de
insumos para la infraestructura, como cemento, acero, servicios, etc.; g ) para el caso de
African Fund y del IDB Fund se pueden financiar tambin los sectores de agricultura y de
turismo.

Condiciones de participacin en proyectos y oportunidades de inversin de

Amrica Latina y el Caribe
Criterios de Inversin:
a) EMP requiere la presencia de un slido Sponsor local que contribuya de manera
significativa al financiamiento del proyecto.
b) El socio a cargo de la operacin debe contar con una excelente reputacin y solvencia
patrimonial que garantice su permanencia en el proyecto.
c) Debe de existir un marco regulatorio y poltico favorable.
d) La inversin debe ser de gran prioridad para el sector de la infraestructura o para el
pas.
e) Se debe contar con un plan de negocios y de financiamiento realista
f) La inversin debe ofrecer atractivos retornos bajo supuestos razonables
g) El fondo debe estar representado en el consejo directivo del proyecto
h) Debe existir una clara estrategia de salida para el Fondo
Monto de Inversin: Las inversiones fluctan entre los US$10 y US$100 millones. La
inversin promedio se ubica sobre los US$40 millones, en empresas con historial de
operacin. La inversin debe en todo caso representar una participacin minoritaria en el
capital accionariado del proyecto.

Participacin accionariado: Entre 5% y 49% para proyectos individuales

Plazos de amortizacin: hasta los 10 aos, sujetos a extensiones en circunstancias

extraordinarias.

1.9. Instituciones de Financiamiento internacional de Finlandia.

FINNISH EXPORT CREDIT LTD. (FEC)
- Director General de Credito, Exportacin
- Ciudad : FIN-00131 Helsinki
- Pas : Finlandia
- Pgina Web : www.fec.fi
- Rgimen de propiedad: Pblica (100%)
- Fecha de fundacin : 1956

Objetivos y funciones: FEC es la agencia de oficial de crdito a las exportaciones que

administra a nombre del gobierno finlands el esquema de igualacin de tipos de
intereses CIRRs (Comercial Interest Reference Rate) y proporciona crditos a la
exportacin.
Su principal objetivo es promover las exportaciones de bienes de capital, servicios y
knowhow de Finlandia, a travs de la provisin de crditos a mediano y largo plazo a
proveedores fineses (refinanciacin de crditos proveedor), a compradores forneos y a
instituciones financieras extranjeras (crditos compradores).

En el programa de financiamiento del FEC hay tres diferentes esquemas de provisin de

recursos financieros: a) crditos de exportacin basados en el consenso OCDE; b)
crditos a trminos de mercado; y, c) crditos concesionales para proyectos calificados de
pases en desarrollo. El FEC est interesado principalmente en financiar la provisin de
maquinaria, equipos y servicios para proyectos de inversin de Amrica Latina y el
Caribe, siempre y cuando exista un cliente finlands interesado en dicho suministro.

Participacin en proyectos y oportunidades de inversin de Amrica Latina y el

Caribe

Experiencia previa en: La mayora de pases latinoamericanos y algunos pases del

Caribe.

Inters futuro en: Pases de Amrica Latina y el Caribe en los cuales estn interesados
los exportadores finlandeses.

Modalidades de coparticipacin en proyectos de inversin:

a) Financiamiento a empresas finlandesas con inters en participar en proyectos de
Amrica Latina.
b) Establecimiento de lneas de financiamiento con bancos de desarrollo locales y
bancos multilaterales.
c) Operaciones de cofinanciamiento con bancos latinoamericanos y con bancos
multilaterales o internacionales.

Servicios que puede ofrecer: Prstamos a mediano y largo plazo, financiamiento de

exportaciones, servicios de consultora y planeamiento y leasing para exportacin.

Crdito a la exportacin oficial, en el marco de la OCDE. Estos financiamiento cuentan

con una tasa de inters preferencial y debe considerar los aspectos ambientales en el
desarrollo de los proyectos.

Sistema de igualacin de tasas de inters. Mediante el cual la entidad financiera arregla

para el comprador de productos finlands una tasa de inters equivalente fija en el marco
del acuerdo del CIRR Prstamos a mediano y largo plazo. Los cuales cuentan con
condiciones ms favorables que los bancos comerciales.

Inters de participar en proyectos de los siguientes sectores productivos: Forestal,

industria, energtico, y telecomunicaciones.
Tipo de proyectos en los que la institucin tiene especial inters de participar:
Proyectos nuevos, en expansin/modernizacin o rehabilitacin; proyectos del sector
pblico y privado; proyectos pequeos, medianos y grandes; proyectos orientados a la
exportacin, sustitucin de importaciones y de mercado interno; y proyectos que
demanden bienes y servicios, tecnologa y capitales de Finlandia.

Condiciones de participacin en proyectos y oportunidades de inversin de

Amrica Latina y el Caribe

Monedas en las que se otorgan los recursos: Euros y monedas convertibles.

Tasas de inters: en todos los casos se financia a tasas mnimas en el marco de la

OCDE.

Para el caso del sistema de igualacin de tipos de inters, las tasas son fijas y se
encuentran vinculadas a la LIBOR o EURIBOR.

Plazos de amortizacin: Normalmente entre 2 y 10 aos, sin embargo, pueden darse

financiamientos a plazos superiores.

Perodos de gracia: En funcin del anlisis de las necesidades y capacidad del proyecto.

Comisiones y otros cargos: Comisin de 0.1% del documento de crdito y una comisin
de fija en funcin del monto requerido.

Garantas exigidas: Normalmente una garanta del Export Guarantee Board de Finlandia,
as como una garanta aceptada para el FEC de un banco finlands o internacional. Al
menos el 15% del precio del contrato de exportacin que debe pagarse en el momento de
la entrega.

FINNISH FUND FOR INDUSTRIAL COOPERATION LTD. (FINNFUND), DE FINLANDIA

- Director Asociado, Silvicultura, Medio Ambiente y Energas Renovables
- Ciudad : FIN-00121 Helsinki
- Pas : Finlandia
- Web site : http://www.finnfund.fi/en_GB/Frontpage/
- Rgimen de propiedad : Mixta (80% pblica, 20% privada)
- Fecha de fundacin : 1979
- Fecha de inicio de operaciones : 1 de febrero de 1980
- Activos (31/12/11) : EUR 278 millones

Objetivos y funciones: Finnfund es una compaa financiera de desarrollo que provee

capital de riesgo a largo plazo a proyectos rentables en pases en desarrollo y en
transicin fuera de la Unin Europea. Su objetivo es financiar proyectos privados en los
que las empresas finlandesas posean directamente acciones y/o participacin en el
manejo.

Dada la forma de financiamiento, los proyectos financiados involucran transferencias de

tecnologas, know how, e importantes beneficios sociales y medioambientales.

Para el periodo 2002-2007, Finnfund creci considerablemente, cambiando su nfasis en

pases de bajos ingresos, la creacin de un enfoque sistemtico con respecto a los
aspectos medioambientales, al tiempo que mejoraba su rentabilidad. Finnfund tiene como
objetivo duplicar la cantidad total de su financiacin para el 2013, manteniendo la
rentabilidad y el fortalecimiento de su enfoque en los impactos y el desarrollo de sus
operaciones. Se propone estar en la vanguardia en cuanto a facilitar el vnculo entre
empresas finlandesas y pases en desarrollo, centrndose en proyectos, pases de
destino y tipos de financiamiento que ofrezcan la forma ms efectiva de promover el
desarrollo sostenible. Se proponen construir puentes entre el know how finlands y las
necesidades de los pases en desarrollo. Como elemento clave de la estrategia busca la
correcta asignacin a personas y pases de bajos y medianos ingresos, y la mejora en la
evaluacin de proyectos para la correcta financiacin. FINNFUND tiene una importante
presencia en Latinoamrica, concentrando el 17% (EUR 78 millones) de su cartera en
dicha regin. Los sectores ms destacados de su participacin son agroindustria,
telecomunicaciones, microfinanzas y servicios. Cuenta con el programa, Finnpartneship,
que presta servicios de asesoramiento para actividades comerciales a empresas
finlandesas en pases en desarrollo as como apoyo financiero mediante el Bussines
Support Partneship (BSP) en las fases de planificacin, desarrollo y formacin de
proyectos.

participacin en proyectos y oportunidades de inversin de Amrica Latina y el

Caribe

Experiencia previa en: Barbados, Chile, Ecuador, Nicaragua, Mxico y Uruguay.

Inters futuro en: Todos los pases de Amrica Latina y el Caribe, en particular
Argentina, Brasil, Colombia, Chile y Venezuela.

Modalidades de coparticipacin en proyectos de inversin:

a) Financiamiento directo a empresas locales.
b) Financiamiento a empresas finlandesas que estn participando en proyectos de
inversin en Amrica Latina y el Caribe.
c) Aporte al capital accionario para la joint-venture.

Servicios que puede ofrecer: En materia de financiamiento de inversiones, el

FINNFUND participa de la manera siguiente:

a) Participacin en el capital accionario: invierte capital de riesgo en empresas mixtas

viables en la misma proporcin al mximo que participa la empresa finlandesa. El
papel del FINNFUND como accionista es de inversionista minoritario. Suscribiendo
generalmente hasta el 25% del capital accionariado.

b) Prstamos a mediano y largo plazo: busca financiar la puesta en marcha, expansin y

c) adquisicin de empresas. Tambin incluye financiamientos acorde con las
necesidades de capital de proyecto, lo cual incluye prstamos de capital de riesgo,
acciones preferentes y convertibles en bonos.

d) Arreglos de garanta: FINNFUND tambin puede participar en garantas que requiera

la estructura financiera de la empresa beneficiaria.
e) Cofinanciamiento: el cofinanciamiento incluye como socios instituciones financieras de
desarrollo europeas, y otros bancos de desarrollo e instituciones financieras
comerciales.

f) FINNFUND trabaja con bancos comerciales internacionales y corporaciones

financieras de desarrollo, lo cual permite brindar paquetes financieros completos
adaptados a las necesidades y circunstancias de cada inversin proyectada.

Como especialista en inversiones mixtas, participa de la manera siguiente:

a) FINNFUND asiste a socios extranjeros en la identificacin de inversionistas
industriales, comerciales o financieros de Finlandia para empresas mixtas. Para ello
cuenta con un servicio de contactos comerciales que dispone de un registro de datos
sobre socios potenciales para joint-ventures.

b) Asistencia tcnica y adiestramiento: A fin de facilitar la puesta en marcha de nuevas

inversiones mixtas, puede ofrecer subvenciones para cubrir las reas claves del
adiestramiento y la absorcin de nuevas tecnologas y sistemas. Las necesidades en
estas reas en cada empresa son evaluadas por separado y el adiestramiento y el
apoyo tcnico pueden ser planeados y convenidos conjuntamente.

c) Red internacional de contactos: acta en estrecha relacin con las entidades

finlandesas de todos los sectores y tiene una red internacional de contactos con
empresas finlandesas en todo el mundo, con las instituciones bancarias y financieras,
con las instituciones financieras de desarrollo y con las autoridades industriales y
financieras de importancia.

Inters de participar en proyectos de los siguientes sectores productivos (en orden

de prioridad): industria manufacturera (productos de madera, papel e imprentas,
sustancias qumicas, metlicas bsicas, maquinaria excepto elctrica, y maquinaria y
accesorios elctricos); agropecuario y desarrollo rural (silvicultura y forestal); minera
(metlica y no metlica); energa (renovable); vivienda y construccin; bancos de
desarrollo; turismo; y servicios.

Tipo de proyectos en los que la institucin tiene especial inters de participar:

Proyectos nuevos o de rehabilitacin; proyectos del sector pblico y privado; proyectos
medianos y grandes; proyectos de exportacin, sustitucin de importaciones y/o de
mercado interno; y proyectos que demanden bienes y servicios, tecnologa y capitales de
Finlandia.

Condiciones de participacin en proyectos y oportunidades de inversin de

Amrica Latina y el Caribe

Monto del prstamo: Hasta US$5-6 millones. Asimismo, ofrece prstamos en

condiciones concesionarias a empresas mixtas y su participacin no excede al 30% del
financiamiento total.

Aporte al capital accionario: Mximo hasta el 25% de la inversin total, sin sobrepasar
la participacin del socio finlands.

Monedas en las que se otorgan los recursos: Varan segn los requerimientos.

Tasas de inters: Varan segn la moneda desembolsada y el plazo de amortizacin.

Plazos de amortizacin: Entre 8 y 12 aos.

Perodos de gracia: Entre 1 y 3 aos.

Comisiones y otros cargos: Comisin inicial (dividendos).

Garantas exigidas: Hipotecas sobre los activos del proyecto u otras garantas provistas
por los accionistas.

Finalmente, las reglas que debern atenderse para solicitar la asistencia financiera del
FINNFUND son las siguientes:
a) Los prstamos otorgados y la participacin en el capital estn disponibles a todas las
nuevas inversiones mixtas, expansiones, diversificaciones y proyectos de
rehabilitacin.
b) Todos los instrumentos financieros mencionados sern otorgados siempre y cuando
participe un socio finlands. Un requisito previo fundamental es que la transaccin
financiada contribuya al desarrollo racional del pas husped.

c) Las inversiones tienen que ser viables tanto desde el punto de vista tecnolgico como
econmico. La viabilidad econmica, la tasa de rendimiento prevista de la inversin y
su capacidad de satisfacer los compromisos financieros son elementos claves para los
proyectos exitosos.

1.10. Instituciones de Financiamiento internacional de Francia.

NATIXIS BANQUE POPULAIRES

- Ciudad : 75013 Pars
- Pas : Francia
- Internet : http://www.natixis.com
- Oficinas de representacin y/o sucursales de Amrica Latina y el Caribe: Argentina,
Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, Ecuador, Mxico, Panam, Per y Venezuela
- Rgimen de propiedad: Pblica (100%)
- Fecha de fundacin : 1997
- Monto de activos (al 31/12/11) : EUR 507,712 millones

Objetivos y funciones: Banque Populaire Group es uno de los mayores bancos

franceses, ocupando los primeros lugares en todos los tipos de clientes. Adems de los
negocios de banca tradicional, el Banco ofrece variados instrumentos y servicios para
financiar a mediano y largo plazo a empresas de mediano tamao. El Natexis Banque
creado en 1996 como resultado de la integracin del Crdit National y el Banque
Franaise du Commerce Extrieur populaires Group, (antes Banque Francaise du
Commerce Extrieur-BFCE).

Hacia mediados del 2005, ya haba reorganizado sus actividades en cuatro funciones, la
primera de banca Institucional y corporativa, banca internacional, el mercado de capitales
y fusiones y adquisiciones, y que se encuentra orientada a la mediana y gran empresa
francesa; la segunda rea sera de private equity, orientada a proveer capital de riesgos
privada a la pequeas y medianas empresas francesas a travs de dos subsidiarias del
banco; tercer, el rea de que incluye desde la administracin de depsitos del pblico
hasta la emisin de tarjetas de crdito para pequeas empresas; cuarto, la administracin
de cuentas como el factoring, seguros de crdito, etc.

Participacin en proyectos y oportunidades de inversin de Amrica Latina y el

Caribe

Experiencia previa en: Todos los pases de Amrica Latina y el Caribe.

Inters futuro en: Pases de Amrica Latina y el Caribe, en particular Brasil, Mxico y
Venezuela (sector turismo).

Servicios que puede ofrecer: Financiamiento a mediano y largo plazo a los sectores
exportadores franceses para la venta de bienes de capital y tecnologa; crditos de
refinanciacin automtica a corto plazo; y desea participar en esquemas de conversin de
deuda, teniendo experiencia en este tipo de operaciones en Brasil y Mxico.
Asimismo, puede ofrecer lneas de crdito de mediano plazo a bancos de fomento y
comerciales de pases de la regin, para el financiamiento de proyectos de inversin.

Inters de participar en proyectos de los siguientes sectores productivos: En

general, el BFCE est interesado en participar en aquellos sectores productivos que
impliquen las exportaciones de bienes y servicios franceses a proyectos de inversin de
los pases de Amrica Latina y el Caribe. As, selectivamente participar en: agropecuario
y desarrollo rural (agrcola, pecuario, silvicultura y forestal); pesca; minera (metlica y no
metlica); agroindustria (productos alimenticios, bebidas y tabaco); industria
manufacturera (textiles, cuero y calzado, productos de madera, papel e imprentas,
sustancias qumicas, petroqumica, plsticos y caucho, vidrio, loza y porcelana, metlicas
bsicas, maquinaria excepto elctrica, maquinaria y accesorios elctricos, y material de
transporte); energa (renovable y no renovable); comercio exterior; transporte y
comunicaciones (areo, acutico y terrestre); bancos de desarrollo; y turismo.

Tipo de proyectos en los que la institucin tiene especial inters de participar:

Proyectos nuevos, en ampliacin/expansin o rehabilitacin; proyectos medianos y
grandes; proyectos del sector privado y pblico; proyectos orientados a la exportacin; y
proyectos que demanden bienes y servicios, tecnologa y capitales de Francia.

Condiciones de participacin en proyectos y oportunidades de inversin de

Amrica Latina y el Caribe
Para los prstamos a corto plazo, las tasas de inters son de mercado y en su
instrumentacin no existe ningn tratamiento privilegio.

En funcin de la naturaleza del proyecto, los financiamientos a mediano y largo plazo

podrn acceder a condiciones preferenciales y tipos de inters reducidos.

La moneda de denominacin es generalmente en Euros o en monedas convertibles.

1.11. Instituciones de Financiamiento internacional de Holanda.

CORPORACION FINANCIERA DE DESARROLLO HOLANDESA (FMO)

- Ciudad : 2509 AB The Hague
- Pas : Holanda
- Web site : http://www.fmo.nl
- Mixto (49% privado, 51% pblico) : Rgimen de propiedad
- Fecha de fundacin : 1970
- Fecha de inicio de operaciones : 1970
- Monto de activos (al 31/12/11) : EUR 5,059 millones

Objetivos y funciones: FMO busca apoyar al sector privado en los pases emergentes y
en desarrollo, a travs de prstamo, participaciones de capital, garantas y otras
actividades de promocin de inversiones. El objetivo es contribuir a un crecimiento
econmico estructural y sostenible de esos pases. El FMO se ocupa principalmente de
los sectores financieros, comercio e industria manufacturera e infraestructura, y pequeas
y medianas empresas.

FMO realiza financiamientos a empresas e instituciones financieras en los mercados en

desarrollo. En Latinoamrica y el Caribe, su actividad se ha concentrado en el desarrollo
de operaciones en el mercado de capitales, financiamiento de vivienda, infraestructura y
sector de energa (gas y petrleo). Respecto de sus principales instrumentos se destaca
las operaciones de cuasi capital, operaciones sindicadas, as como su rol de prestamista
junto a bancos comerciales.

El FMO financia inversiones realizadas por personas naturales y jurdicas que ejercen o
va a ejercer un negocio u oficio en un pas en vas de desarrollo. Puede participar en el
capital accionario de la empresa financiada, as como facilitar prstamos a largo plazo,
frecuentemente destinados para la adquisicin de bienes y equipos en el extranjero.

Adems, puede suministrar contribuciones financieras para reembolsar parcialmente los

gastos de asistencia tcnica (formacin, asesoramiento comercial, de mercadotecnia y
tcnicos), as como los costos de los estudios de factibilidad.

Asimismo, FMO provee asistencia financiera para actividades que estimulen la inversin,
la cooperacin internacional entre las empresas y el mejoramiento de los conocimientos
tcnicos. Estas actividades consisten principalmente en estudios de factibilidad, proyectos
piloto, administracin temporal y asistencia tcnica y entrenamiento. Cada financiamiento
del FMO es hecho acorde a las necesidades del cliente. El tipo de financiamiento ofrecido
y las condiciones del mismo estn basadas en un detallado anlisis de las inversiones y la
aplicacin de los principios bancarios. Adems, cada contribucin del FMO est basada
en su impacto al desarrollo econmico y social del pas beneficiario.

Participacin en proyectos y oportunidades de inversin de Amrica Latina y el

Caribe

Experiencia previa en: Argentina, Bolivia, Brasil, Colombia, Costa Rica, Chile, Cuba,
Ecuador, El Salvador, Guatemala, Hait, Honduras, Jamaica, Mxico, Nicaragua, Panam,
Per, Repblica Dominicana y Venezuela.

Inters futuro en: Latinoamrica y el Caribe.

Modalidades de coparticipacin en proyectos de inversin:

a) Prstamos de largo y mediano plazo a empresas en mercados emergentes
b) Participacin minoritaria en el accionariado de las empresas, esta forma de
participacin implica un mayor riesgo que los prstamos a largo plazo.

c) Participacin Private Equity Funds, aqu la FMO participa en fondos locales

administrando y proveyendo recursos a dichos fondos.

Servicios que puede ofrecer: Tanto al empresario latinoamericano como de su pas:

Prstamos a corto, mediano y largo plazo; y participacin en el capital accionario.

Asimismo, suministra lneas de crdito para el establecimiento de fondos en bancos de

desarrollo de los pases latinoamericanos, con la finalidad de financiar pequeas y
medianas empresas con menos de 30 empleados y con activos inferiores a los
US$100,000.

Inters de participar en proyectos de los siguientes sectores productivos:

Instituciones financieras, compaas de leasing, industrias alimentarias, minera, de
energa, transportes, metalrgica, qumica, comercio y turismo, fondos de inversin,
agronegocios, textiles, industria maderera, papelera, etc.

Tipo de proyectos en los que la institucin tiene especial inters de participar:

Proyectos nuevos, en ampliacin o rehabilitacin; proyectos del sector privado y pblico
con participacin privada; proyectos pequeos, medianos y grandes; proyectos orientados
a la exportacin, sustitucin de importaciones y/o mercado interno; y proyectos que
demanden bienes y servicios, tecnologa y capitales de Holanda.

Condiciones de participacin en proyectos y oportunidades de inversin de

Amrica Latina y el Caribe

Monto del prstamo: Financia proyecto con costos estimados de entre US$1 y US$100
millones. El financiamiento en cuasi capital alcanza hasta el 25% de la inversin total.
Aporte al capital accionario: Entre 10% y 35% de la inversin total, o inversiones de
entre 3 y 5 millones de euros. Para el caso de pequeas empresas y starts up el aporte
puede ser de hasta EUR1 milln.
Monedas en las que se otorgan los recursos: Euros, dlares norteamericanos y
monedas convertibles.

Tasas de inters: Los prstamos estn sujetos a tasas de inters normales de mercado.

Plazos de amortizacin: Entre 5 y 12 aos para prstamos (o cuasicapital) y hasta 5

aos para aportaciones de capital.

Comisiones y otros cargos: Comisin de compromiso por una sola vez.

Garantas exigidas: Negociables.

Para la presentacin de solicitudes de financiamiento al FMO, adems de informacin
relativa a proyectos de inversin (estudios de factibilidad), se debe presentar lo siguiente:
a) informacin contable sobre la empresa promotora, con estados financieros de los
ltimos 3-4 aos;
b) Informacin general acerca de la experiencia en la actividad relacionada al proyecto
(si se trata de inversionistas o gerentes);
c) Informacin acerca de la experiencia de la empresa en el mercado local o canales de
comercializacin a ser utilizados en el mercado local o de exportaciones, segn sea el
caso;
d) Plan de inversiones; y,
e) Plan de financiamiento.

FMO tiene inters en fomentar programas de pequea empresa en los pases

latinoamericanos, para lo cual puede suministrar lneas de crdito para el establecimiento
de fondos en bancos de desarrollo privados latinoamericanos, con el fin que apoyen con
crdito a los pequeos y medianos proyectos de inversin.

1.12. Instituciones de Financiamiento internacional de India.

EXPORT-IMPORT BANK OF INDIA
- Ciudad : Mumbai 400 005
- Pas : India
- Oficina de Representacin en Washington D.C.
- Pgina Web : http://www.eximbankindia.com
- Rgimen de propiedad: Pblica (100%)
- Fecha de fundacin : Enero de 1982
- Fecha de inicio de operaciones : Marzo de 1982
- Monto de activos (al 31/12/11) : US$ 9,869 millones

Objetivos y funciones: El Export-Import Bank de India fue creado con el propsito de

facilitar y promover el comercio exterior de la India. Es la principal institucin financiera de
este pas para llevar a cabo el trabajo y coordinacin con instituciones comprometidas en
la financiacin de exportaciones e importaciones. Su visin actual es desarrollar
relaciones comerciales viables con empresas orientadas al exterior. Como tal, sus
programas crediticios estn orientados a apoyar las exportaciones de bienes de capital y
servicios de ingeniera de la India, y para proyectos planta llave en mano en el extranjero
(principalmente sector industrial). En lo relacionado a proyectos de inversin, a travs del
programa del Banco para empresas conjuntas en el extranjero, provee asistencia
financiera donde la parte correspondiente a la exportacin hind en el capital sea bajo la
forma de exportacin de bienes y servicios de ingeniera.

Participacin en proyectos y oportunidades de inversin de Amrica Latina y el

Caribe

Experiencia previa: Brasil, Chile, Colombia, Panam, Mxico, Trinidad y Tobago y

Venezuela.

Inters futuro en: Latinoamrica y el Caribe.

Servicios que puede ofrecer: Prstamos a mediano y largo plazo (financiamiento de

exportaciones); participacin en el capital accionario (joint-ventures); y seguros de crdito
a la exportacin.

ExImBank cuenta con lneas de crdito especficas con Bancos en Brasil, Colombia,
Venezuela. Estas lneas financian operaciones de comercio exterior de compra de bienes
de India hacia la regin.
Inters de participar en proyectos de los siguientes sectores productivos: industria
manufacturera (textiles, maquinaria excepto elctrica, maquinaria y accesorios elctricos,
y material de transporte); vivienda y construccin; y transporte y comunicaciones (areo y
terrestre).

Tipo de proyectos en los que la institucin tiene especial inters de participar:

Proyectos nuevos; proyectos del sector pblico; proyectos medianos y grandes; y
proyectos que demanden bienes, servicios y tecnologa de la India. Asimismo, el banco
est interesado en proyectos planta llave en mano y en la provisin en bienes de capital y
servicios de ingeniera.

Condiciones de participacin en proyectos y oportunidades de inversin de

Amrica Latina y el Caribe

Monto del prstamo: Hasta un 80% del aporte patrimonial de la empresa de la India.

Aporte al capital accionario: A travs de su programa de prstamos para promover

empresas conjuntas en el exterior, EXIMBANK financia hasta un 80% de la inversin.

Monedas en las que se otorgan los recursos: Normalmente en monedas extranjeras

convertibles.
Tasas de inters: Fijada de acuerdo a la poltica de tasas de inters y a la tasa mnima
del Exim-Bank

Plazos de amortizacin: Determinado sobre la base del flujo de caja proyectado del
inversionista de la India. Normalmente es de 5 aos, incluido perodo de gracia.

1.13. Instituciones de Financiamiento internacional de Inglaterra.

EXPORT CREDITS GUARANTEE DEPARTMENT (ECGD)
- Ciudad: Londres. E14 9GS
- Pas : Inglaterra
- Pgina Web : http://www.ecgd.gov.uk
- Rgimen de propiedad : Pblico
- Ao de Fundacin : 1991
- Monto de activos (al 31/03/11) : US$ 1,630 millones

Objetivos y funciones: ECGD es la agencia de crdito oficial del Reino Unido. Tiene por
objetivo apoyar a los manufactureros e inversores ingleses en negocios fuera de
Inglaterra mediante seguros y/o garantas de financiamiento para protegerlos contra
eventos de no pago. El otorgamiento de garantas se privilegia a contratos que involucran
compradores en pases en desarrollado o nuevos compradores.

Los seguros estn disponibles tanto para exportadores de bienes y servicios como para
proyectos de inversin en el exterior. ECGD involucra una gama amplia de servicios que
incluyen Underwritig Finance Packages para apoyar la venta de bienes de capital a
empresas de ingleses que desarrollen proyectos en el exterior. En promedio la ECGD
realiza US$6.3 billones de garantas por ao.

ECGD ha atendido sectores de generacin y transmisin de energa elctrica, agua y

desage; energa (petrleo y gas); manufacturas y equipos, minera, petroqumicos,
telecomunicaciones y educacin, entre otros.

Participacin en proyectos y oportunidades de inversin de Amrica Latina y el

Caribe

Experiencia previa: Brasil, Chile, Repblica Dominicana, Mxico.

Inters futuro en: Amrica Latina y el Caribe. En general la ECGD puede financiar a
cualquier pas elegible por el Banco Mundial y el Fondo Monetario Internacional.

Servicios que puede ofrecer:

a) Crdito Compradores
b) Supplier Credit Financing: permite la venta de letras de cambio a un banco una vez
que los bienes hayan sido embarcados. Con lo cual el riesgo de pago pasa al banco;
c) Lneas de Crdito;
d) Pliza de seguro a la exportacin; y,
e) Project finance
Inters de participar en proyectos de los siguientes sectores productivos: ECGD no
presenta mayores restricciones, ha financiado una gama amplia de sectores que van
desde textiles, telecomunicaciones y tecnologa, proyectos de infraestructura e ingeniera,
entre otros.

Tipo de proyectos en los que la institucin tiene especial inters de participar:

Proyectos que involucren operaciones de exportacin, especialmente de pequeas y
medianas empresas.

Condiciones de participacin en proyectos y oportunidades de inversin de

Amrica Latina y el Caribe

a) Crdito Compradores: Se puede ofrecer a tasa de inters fijas a un plazo mximo de

10
b) aos en diferentes monedas (US$, EUR, Libras, etc.). Se requiere que el comprador
adelante el 15% del valor del contrato, de modo que ECHD financiara el restante 85%
de la operacin. Tambin se requiere que se pague un 5% antes de llevar a cabo la
operacin.
c) Supplier Credit Financing: Se ofrece hasta el 85% del valor del contrato, con tasa de
inters fija, a un plazo de entre 2 a 5 aos. De igual modo que en el caso anterior, el
crdito se puede ofrecer en un amplio rango de monedas.
Lneas de Crdito: Ofrece financiamiento a contratos con valores mnimos de US$25 mil.
Financia hasta el 85% del contrato, debiendo el comprador pagar el 15% al inicio de la
operacin. El Plazo puede alcanzar hasta 10 aos. El prstamo puede ser otorgado en
diferentes monedas.

Objetivos y funciones: CDC es una Institucin Financiera de Desarrollo (IFD) del Reino
Unido fundada en 1948. Enteramente de propiedad del Departamento de Desarrollo
Internacional del gobierno Britnico, es la ms antigua institucin financiera de desarrollo
del mundo. La misin de CDC es apoyar la creacin de empresas en frica y Asia del Sur,
para la creacin de puestos de trabajo y hacer una diferencia duradera en las vidas de las
personas en algunos de los lugares ms pobres del mundo. Para ello CDC ofrece
financiamiento de deuda y capital propio, directamente o a travs de intermediarios.
Sus inversiones se basan en la generacin de capital para empresas en crecimiento,
atraer inversores de mostrando xito, crear valor en empresas a travs de mejora
ambiental, social y de gobierno e impulsar el crecimiento econmico en la va del largo
plazo para salir de la pobreza. CDC es una organizacin autofinanciada que reinvierte sus
beneficios en el negocio y sus operaciones. Actualmente cuenta con capital de trabajo en
ms de 1,126 empresas en 74 pases, trabajando con 80 gestores de fondos diferentes.

Participacin en proyectos y oportunidades de inversin de Amrica Latina y el

Caribe

Experiencia previa: Argentina, Brasil, Colombia, Costa Rica, Honduras, El Salvador,

Mxico, Panam, Per.

Inters futuro en: En toda la regin de Amrica Latina y el Caribe. Para el 2011 viene
invirtiendo el 8% de su cartera en la regin.

COMMONWEALTH DEVELOPMENT CORPORATION (CDC), DE INGLATERRA

- Ciudad: Londres. SW1E 5JL
- Pas : Reino Unido
- Pgina Web : http://www.cdcgroup.com/default.aspx
- Rgimen de propiedad : Pblico

Instrumentos Financieros:
Inversin directa de capital - permitir a CDC orientar a las empresas a un alto impacto
potencial de desarrollo, e Inversiones en deuda - permitir a CDC dirigirse a mercados
frontera donde la inversin en infraestructura no est suficientemente desarrollada. Una
estrategia para proporcionar capital a las entidades financieras ser especialmente til
para las pequeas y medianas empresas

Inters de participar en proyectos de los siguientes sectores productivos:

Las inversiones de CDC se reparten entre todos los sectores, incluyendo empresas de
todos los tamaos, en periodos de largo plazo, busca el crecimiento econmico sostenible
desde pases pobres a una amplia base mixta de sectores econmicos.
A partir del 2011 CDC viene incluyendo compromisos con Amrica Latina, como inversor
a largo plazo, proporciona capital para ayudar al crecimiento de las empresas y por lo
general suele seguir la duracin de la inversin. A su debido tiempo sale de estas
inversiones, pero en el nterin con frecuencia proporciona el mejor ejemplo de buenas
prcticas para invertir e impulsar el crecimiento econmico.

1.14. Instituciones de Financiamiento internacional de Italia.

SOCIET ITALIANA PER LE IMPRESE ALL'ESTERO SPA. (SIMEST)

- Ciudad : Roma
- Pas : Italia
- Pgina Web : www.simest.it
- Rgimen de propiedad : Mixta
- Fecha de inicio de operaciones : 1991
- Monto de activos (al 31/12/10) : EUR 340.4 millones

Objetivos y funciones: Es una institucin financiera de desarrollo creada, en 1991, con

la finalidad de promover inversiones italianas en el extranjero y de apoyarlas en el aspecto
tcnico y financiero. Promueve y sostiene las actividades en el extranjero de todas las
empresas productivas, sobre todo las pequeas y medianas, incluidas las de tipo
comercial, artesanal y turstico, as como las cooperativas, consorcios, entre otros.

SIMEST es una sociedad annima con participacin de capital pblico y privado,

controlada por el Ministerio de Comercio con el Exterior y con una composicin accionarial
que incluye una presencia significativa del sistema bancario nacional y de las
asociaciones de empresas italianas. Recientemente, el papel de SIMEST ha sido
ampliado (Decreto legislativo 143 del 31 de marzo de 1998) y ha sido complementado con
nuevos instrumentos y con nuevas capacidades operativas.

Los productos y servicios apuntan a facilitar la internacionalizacin de las empresas

italianas, as como a apoyar las diferentes etapas de las inversiones directas en el
exterior. A continuacin se describe cada uno de ellos.
SIMEST, la agencia financiera para el desarrollo y el apoyo a las empresas italianas en el
exterior, inicio sus operaciones en 1991 con el objetivo de promover sociedades mixtas en
el exterior y de apoyarlas, tanto en los aspectos tcnicos como financieros.
SIMEST est en condiciones de dar apoyo a las empresas italianas que decidan efectuar
inversiones en el exterior, ofreciendo a las mismas una experiencia especfica y
contrastada, medios financieros y la competencia tcnica necesaria para afrontar de
forma ptima las diversas fases del complicado proceso de internacionalizacin. Por
tanto, puede acompaar a las empresas italianas en la constitucin de empresas en el
exterior, ya se trate de Joint Ventures o de inversiones completamente italianas,
realizadas en cualquier pas fuera de la Unin Europea (UE).

Participacin en proyectos y oportunidades de inversin de Amrica Latina y el

Caribe

Experiencia previa en: En Argentina, Brasil, Bolivia Chile, Colombia, Cuba, Guatemala,
Mxico, Per, Repblica Dominicana, Venezuela.
Inters futuro en: Todos los pases fuera de la UE.

Modalidades de coparticipacin en proyectos de inversin: Para las inversiones de

empresas italianas SIMEST puede tomar participacin de capital; aportar capital a las
empresas extranjeras en las que participen empresas italianas, en ocasiones con
cofinanciamiento de bancos comerciales y/o instituciones financieras multilaterales;
participar en sociedades italianas o extranjeras cuyos objetivos ltimos sean la promocin
y el desarrollo de forma de colaboracin comercial e industrial en el exterior, tales como
sociedades financieras, aseguradoras, de leasing o de factoring.

Servicios que puede ofrecer:

Participacin al capital de empresas extranjeras: Esto se da a travs de dos

modalidades, participaciones de capital y/o financiaciones concedidas para la adquisicin
de cuotas de capital de riesgo en empresas extranjeras de cualquier sector.
Fondos de Venture Capital: Fondos de capital de riesgo (incluyendo la participacin de
SIMEST) no pueden superar el total de la participacin de las empresas italianas en las
extranjeras.

Servicios de asistencia y asesora profesional para las empresas: Servicios

especialmente orientados a las Pymes, para todas las fases de proyeccin y
estructuracin de iniciativas en el extranjero, poniendo nfasis en la parte financiera. Los
servicios se dirigen a apoyar las actividades de promocin. Las exigencias de las
empresas incluyen: asistencia profesional, planteo y estructuracin de joint ventures e
iniciativas de inversin directas, asistencia legal, etc.

Actividad de Business Scouting: refiere a la bsqueda autnoma y sistemtica para el

reconocimiento de oportunidades de inversiones en los distintos pases fuera de la UE.

Asimismo, este servicio se encarga de buscar empresas y potenciales socios en el

exterior. SIMEST tambin se ocupa de los aspectos referentes a la adquisicin y/o la
estructuracin de la iniciativa, incluida la asistencia para los aspectos econmicos
financieros, legales-societarios, etc., y la bsqueda de idneas coberturas financieras de
los proyectos.

Financiaciones bonificadas para estudios de prefactibilidad, factibilidad y

asistencia tcnica: Apoyar con financiaciones bonificadas a las empresas italianas que
predisponen estudios de factibilidad o realizan programas de asistencia tcnica en pases
fuera de la UE.

Financiacin de programas de penetracin comercial en el extranjero: Favorecer la

realizacin de estructuras permanentes y de actividades de soporte promocional por parte
de empresas italianas en pases fuera de la UE. El programa debe ser realizado en el
lapso de dos aos. Esto se da a travs de financiaciones, con intereses bonificados.
Dentro de los gastos que financian se tienen: gastos relacionados a la constitucin y
funcionamiento de representaciones permanentes; gastos para estudios de mercado,
promocin, etc.
Financiaciones para la Participacin a las Licitaciones Internacionales: Facilitar la
participacin de las empresas en las licitaciones internacionales en pases fuera de la UE.

A travs de financiaciones con intereses bonificados con valor en un Fondo de tipo

rotativo. Cubre todo los gastos para la elaboracin, la presentacin y la discusin de la
oferta.

Actualizacin de los Crditos a la Exportacin: La finalidad es permitir a las empresas

exportadoras italianas ofrecer a los adquirentes/comitentes extranjeros dilaciones de
mediano/largo plazo con porcentajes de inters y condiciones competitivas. Entre las
exportaciones bonificadas se tiene el suministro de maquinarias, instalaciones, estudios,
proyecciones, trabajos y servicios. La forma de intervencin es a travs de contribuciones
para los intereses de financiacin concedidos por bancos italianos o extranjeros.

Inters de participar en proyectos de los siguientes sectores productivos: Servicios,

construccin, turismo, metalmecnica, qumico farmacutico, minera, agricultura,
Industria textil, entre otros.

Tipo de proyectos en los que la institucin tiene especial inters de participar:

Apoya y promueve en el exterior las actividades productivas, y en particular de las
pequeas y medianas empresas, incluidas las de carcter comercial, artesanal o turstico,
as como las cooperativas, los consorcios u otras organizaciones similares. As mismo
promueve inversiones referentes a la exportacin, penetracin comercial, etc.

Condiciones de participacin en proyectos y oportunidades de inversin de

Amrica Latina y el Caribe

Aporte al capital: Aporte de capital, el cual se puede complementar con cofinanciamiento

de la banca comercial.

Participacin: Hasta el 25% del capital social de la empresa en el exterior, ya sea

empresa totalmente italiana o mixta. En el caso de fondos de capital el aporte mximo es
de 49% del capital social de la empresa.
En el caso de programas de penetracin comercial, la financiacin cubre al mximo el
85% de los gastos globales no mayores a 2.1 millones de euros (para los casos
generales) y no mayores a 3.1 millones de euros para el caso de consorcio, sociedad de
consorcio o reagrupacin de pequea y medianas empresas. La duracin del programa
no puede ser superior a 7 aos.

Para el caso de financiaciones para la participacin a las licitaciones internacionales, se

cubre hasta el 100% de los gastos presentados en el presupuesto. El lmite mximo a
financiar est determinado con relacin al valor del encargo por el cual concurre la
empresa (1% para los primeros 25.8 millones de euros; 0.7% para los sucesivos 25.8
millones de euros; 0.5% para los siguientes 51.6 millones de euros; y, 0.25% para el
excedente). La duracin de la financiacin es de 4 aos.

Finalmente en caso de actualizacin de los crditos a la exportacin, la financiacin cubre

el 85% del importe de suministro. La duracin del crdito a la exportacin es al menos de
24 meses.

GRUPO SAN PAOLO IMI. S.P.A., ITALIA.

Direccin Sede Brasil: Torre Norte CJ 26, Av. Paulista 1842 01310 Sao Paulo, Brasil
Direccin: Piazza San Carlo 156, 10121 Torino
Pas: Italia
Pgina Web: www.group.intesasanpaolo.com
Rgimen de propiedad: Privado
Fecha de inicio de operaciones: Noviembre de 1998
Monto de activos (al 31/12/11): EUR 419.2 millones

Objetivos y funciones: El grupo San Paolo IMI es uno de los mayores grupos financieros
y bancarios de Italia. Recientemente, en el ao 2000, San Paolo IMI se fusion con el
Banco di Napoli, mientras que en el 2002 se fusion con Cardine Banca. Producto de
estas adquisiciones San Paolo ha expandido su red en Italia convirtindose en el lder del
mercado financiero italiano. Asimismo, cuenta con una adecuada presencia en los pases
europeos, el Asia y Amrica, dedicando especial atencin a los pases emergentes. En la
actualidad San Paolo IMI cuenta con diversas instituciones anexas en el mbito nacional e
internacional brindando una completa gama de servicios en temas financieros y
bancarios. De esta forma, en su red de banca domstica se incluyen San Paolo Bank con
sede en Luxemburgo, Australia y Suiza, Banca OPI, Parent Bank, entre otros. Igualmente
en el rea de servicios financieros personales incluye Banca Fideuram con una amplia
gama de subsidiarias situadas en Europa. Tambin incluya subsidiarias de seguros de
salud y vida, inversin, mercado de capitales.

Su estrategia apunta a una slida creacin de valor para todas las partes interesadas con
las que se relaciona el banco. Aspira a un crecimiento fuerte y sostenible, con un
cuidadoso control en costos y aumento de la productividad, siendo los factores claves de
xito en la institucin. Compromete su crecimiento al control de riesgo constante, su
fortaleza financiera y su grado de liquidez. El Grupo se encuentra dividido en los
siguientes sectores de negocio: a) Banco comercial; b) Administracin de activos; c)
Banca de inversin; d) Servicios financieros personales; e) Seguros; d) Entidades y
autoridades pblicas; y, f) Funciones centrales. Este ltimo referido a la administracin y
negociacin de los ttulos valores del Grupo.
Proyectos y oportunidades de inversin de Amrica Latina y el Caribe

Experiencia previa en: Argentina, Brasil, Chile, Mxico.

Inters futuro en: Todo Latinoamrica y el Caribe.

Modalidades de coparticipacin en proyectos de inversin: Financiamiento y

cofinanciamiento de largo plazo, administracin de activos, fideicomisos, private equity.

Servicios que puede ofrecer: El San Paolo IMI cuenta con un rea especializada en
financiamiento del sector pblico, ofrece servicios de ingeniera financiera, administracin
de activos, servicios de asesora y asistencia financiera, leasing, seguros privados y
comercio exterior. Tambin cuenta con servicios de banca de inversin y de operaciones
financieras internacional.

Inters de participar en proyectos de los siguientes sectores productivos:

Hipotecario, industrial manufacturero, comercio exterior, infraestructura pblica e
industrial.
Proyectos y oportunidades de inversin de Amrica Latina y el Caribe

Aporte al capital: Hasta EUR70 millones. En todo caso su aporte mximo no puede
exceder el 20% del fondo.

Financiamiento: El monto de financiamiento se determina en funcin de las necesidades

del proyecto.

Plazo: El plazo se determina en funcin del anlisis de la inversin. Sin embargo,

usualmente se estipulan 10 aos con 3 aos de gracia.

Moneda: En Euros o monedas convertibles.

1.15. Instituciones de Financiamiento internacional de Japn.

JAPAN BANK FOR INTERNATIONAL COOPERATION (JBIC)
- Director Ejecutivo para las Amricas
- Email: www.jbic.org.br/
- Direccin de la sede principal : 4-1, Ohtemachi 1-chome, Chiyoda-Ku
- Ciudad: Tokyo 100-8144,
- Pas: Japn
- Pgina Web : http://www.jbic.go.jp
- Oficinas de representacin : Argentina, Brasil, Mxico
- Rgimen de propiedad: Pblica (100%)
- Fecha de inicio de operaciones : Creado a partir de la fusin entre el Eximbank y el
- Overseas Economic Cooperation Fund of Japan (OECF) el 1. de octubre de 1999
- Activo (31/3/11) : US$ 166,174 millones

Objetivos y funciones: JBIC es el resultado de la fusin en octubre de 1999 entre el

EXIM Bank de Japn y el OECF. El propsito del JBIC es contribuir al desarrollo
econmico de Japn y de la comunidad internacional a travs de las operaciones de
prstamo y otras operaciones de financiamiento, como son la promocin de las
exportaciones e importaciones japonesas en el exterior o actividades econmicas
japonesas en el exterior.

Participacin en proyectos y oportunidades de inversin de Amrica Latina y el

Caribe

Experiencia previa en: Mxico, Venezuela, Brasil, Paraguay, Per, Ecuador, Colombia.

Inters futuro en: Todo Amrica Latina y el Caribe.

Servicios que puede ofrecer: Prstamo a mediano y largo plazo; participacin en el

capital accionario; para exportaciones, importaciones e inversiones en el exterior, tambin
se brinda garantas para prstamos, y prstamos condicionales.

Operaciones financieras internacionales

a) Promueve exportaciones japonesas, mediante financiamientos a los importadores en
los pases de destino. Tambin ofrece financiamiento a importaciones de materias
primas.
b) Prstamos de inversin en el exterior: mediante el cual se transfiere capital, tecnologa
y Know how a pases en desarrollo con el objetivo de ampliar mercados y mejorar la
posicin competitiva de las empresas a nivel global.
c) Crditos para el servicio de la deuda externa, desarrollo de infraestructura y mercado
de capitales, desarrollo de la competitividad y mejora del medio ambiente.
d) Garantas para prstamos.

Operaciones de cooperacin en el Exterior

a) Prstamos ODA: Financia inversiones en infraestructura y saneamiento, servicios de
ingeniera, provee fondos para la promocin de la pequeas y medianas empresas,
facilita prstamos de ajuste estructural, para financiar la balanza de pagos, y para
apoyar programas sociales especficos.
b) Financiacin de inversiones en el sector privado: financia inversiones del sector
privado en pases en desarrollo que busquen generar empleos.
c) Prstamos condicionales: prstamos sometidos a usos y/o normativas especficas.
Sectores que apoya: En general financia sectores y proyectos que requieren de un largo
perodo de maduracin. Apoya los sectores, agropecuario, forestal, pesca, e
infraestructura tanto al sector privado como pblico.

Condiciones de participacin en proyectos y oportunidades de inversin de

Amrica Latina y el Caribe

Monto del prstamo: No existe lmite mximo para los prstamos, normalmente estos
son fijados de acuerdo a las necesidades del proyecto.

Monedas en las que se otorgan los recursos: Yenes japoneses y/o monedas
convertibles.
Tasas de inters: Una de las caractersticas de la institucin son sus bajas tasa de
inters, las tasas son determinadas de acuerdo con el proyecto y el entorno financiero
prevaleciente. Para proyectos de naturaleza pblica que contribuyan al desarrollo social y
regional, los prstamos estn exentos de tasa de inters, o cuentas con las tasas ms
bajas.

Plazos de amortizacin: El criterio principal para determinar el perodo es la correlacin

entre el proyecto y la poltica gubernamental. Tambin se toma en cuenta la rentabilidad,
la vida til de los activos, entre otros.

Perodos de gracia: En funcin de las necesidades del proyecto.

Garantas exigidas: Se requiere la garanta del gobierno del pas prestatario, a menos
que el prestatario sea el propio gobierno.

DEVELOPMENT BANK OF JAPAN (DBJ), JAPN1

- Ciudad : Tokyo 100-0004
- Pas : Japn
- Pgina Web : http://www.dbj.go.jp/english/index.html
- Oficinas en el Exterior : Estados Unidos*, Inglaterra y Singapur
- Rgimen de propiedad : Pblico
- Fecha de inicio de operaciones : 1999
- Activos (31/03/11) : US$ 192.8 millones

Objetivos y funciones: El principal objetivo del Banco es realizar contribuciones

financieras a la economa japonesa, proveyendo financiamiento a largo plazo para
empresas privadas. Mediante estos financiamientos buscar apoyar proyectos que
promuevan el desarrollo sostenible de la economa y de la sociedad, mejorando la
calidad de vida y fomentando el desarrollo de las regiones independientes.

El DBJ ha contribuido continuamente al desarrollo de la economa japonesa y para ello

una de las caractersticas del Banco, desde su creacin, ha sido que ha reenfocado
constantemente a sus clientes objetivo. Se ha hecho eso con el objeto de prestar el mayor
aporte al desarrollo de la economa en aquellos sectores que ms lo requieren. Las
prioridades del Banco se concentran en el desarrollo de las comunidades locales, la
sostenibilidad medioambiental y las industrias de nuevas tecnologas.
Participacin en proyectos y oportunidades de inversin de Amrica Latina y el
Caribe

Experiencia e Inters: El campo de actuacin del DBJ es primariamente el Asia, sin

embargo, tambin se pueden otorgar financiamientos a pases fuera de esta regin. Con
la 1 Development Bank of Japan se estableci en octubre de 1999, como el sucesor de
todos los derechos y obligaciones del Japan Development Bank y del Hokkaido-Tohoku
Development Finance Public Corporation. Asimismo, absorbi las funciones financieras
de del Japan Regional Development Corporation y del Pajan Environment Corporation.
Iniciativa de Mecanismos de Desarrollo Limpio (MDL) se abre un abanico de posibilidades
para inversiones en la regin latinoamericana.

Servicios que puede ofrecer:

a) Oferta de recursos a largo plazo: a travs de prstamos, garantas de prstamos,
entre otros.
b) Apoyo financiero y no financiero a proyectos. Este apoyo comprende desde el
planeamiento hasta la comercializacin.
c) Dentro de los nuevos instrumentos que viene impulsando el DBJ se encuentra el
Venture Capital. Asimismo, se estn expandiendo las actividades para ejercer
funciones de fondos de inversin y bancos de inversin.
d) A nivel de bancos locales se ofrece servicios de refinanciamiento, as como soporte a
negocios y proyecto regionales.
e) Para proyectos de mayor envergadura, el Banco ofrece servicios de project finance,
financiamiento de activos y otros requerimientos.

Sectores que apoya: De manera general el DBJ apoya proyectos de inversin que
fomenten el desarrollo de las economas locales. En particular, ello incluye a los sectores
industriales, el apoyo a proyectos de renovacin urbana, de infraestructura.

Tambin se apoya inversiones y prstamos para la privatizacin de empresas pblicas

municipales. Se debe destaca que el Banco financia solo proyectos ambientalmente
viables, donde las decisiones de crdito y tasas de inters se han basado en criterios de
cuidado del medio ambiente. En todos los casos los proyectos elegibles son aquellos de
capital de inversin y de costos de investigacin y desarrollo.

Condiciones de participacin en proyectos y oportunidades de inversin de

Amrica Latina y el Caribe

Monto del Prstamo: El monto total del mismo no puede exceder el 50% del costo del
proyecto, no obstante, el importe del financiamiento no tiene lmites.

Plazos del Prstamo: Los plazos sern determinados de acuerdo a la vida til y la
rentabilidad del proyecto. Los plazos promedio de financiamiento alcanzan los 15 aos,
siendo el mximo de 25 aos, con un perodo de gracia ser hasta de 3 aos.

Tasa de Inters: La tasa de inters se fija en el desembolso, se encuentra basada en el

plazo del crdito y en el riesgo del proyecto.

Moneda: Normalmente el financiamiento se realiza en Yenes, sin embargo tambin se

pueden ofrecer en las principales divisas convertibles.
1.16. Instituciones de Financiamiento internacional de Mxico.

BANCO NACIONAL DE COMERCIO EXTERIOR S.N.C. (BANCOMEXT)

- Ciudad: 14210 Mxico, D.F.
- Pas : Mxico
- Pgina web : http://www.bancomext.com
- Oficinas de representacin y/o sucursales en Amrica Latina y el Caribe: Argentina,
olivia, Brasil, Chile, Colombia, Costa, Rica, Cuba, Ecuador, El Salvador, Guatemala,
Honduras, Nicaragua, Repblica Dominicana, Venezuela
- Rgimen de propiedad : Pblico
- Fecha de inicio de operaciones : 2 de Julio de 1937
- Monto de activos (31.12.10) : US$ 10,940 millones

Objetivos y funciones: el Banco Nacional de Comercio Exterior (BANCOMEXT) es el

instrumento del Gobierno Mexicano cuya misin consiste en incrementar la competitividad
de las empresas mexicanas, primordialmente las pequeas y medianas, vinculadas
directa e indirectamente con la exportacin y/o la sustitucin eficiente de importaciones,
otorgando un apoyo integral a travs de servicios de calidad en capacitacin, informacin,
asesora, coordinacin de proyectos y financiamiento.

a) Los objetivos de BANCOMEXT son:

b) formar empresarios y vincular ms empresas a la cadena de exportacin,
principalmente pequeas y medianas, tanto directa como indirectamente;
c) Incrementar las exportaciones de bienes y servicios no petroleros, su diversificacin
geogrfica y la internacionalizacin de las empresas;
d) Incrementar el contenido nacional de las exportaciones y desarrollar proveedores;
e) Atraer inversin extranjera que contribuya a la generacin de nueva oferta exportable
y a complementar la proveedura nacional para la industria exportadora;
f) Mejorar la eficiencia operativa de la Institucin; y,
g) Incrementar la calidad de los servicios y la satisfaccin de los clientes

BANCOMEXT realiza estrategias de promocin, tanto nacional como internacional,

prestando espacial inters en la identificacin de mercados con mayor potencial para
promover la oferta exportable de mayor valor agregado y ms adecuado a la demanda
internacional, desarrollar mecanismos de comercializacin ms eficaces y el desarrollo de
proveedores.

Para ello, cuenta con 35 oficinas en Mxico y 42 consejeras comerciales ubicadas

estratgicamente en sus principales mercados alrededor del mundo, y que cubren los
mercados de ms del 90% de las exportaciones mexicanas no petroleras ubicados en los
principales centros de negocios del mundo.

El Banco dispone de una amplia variedad de productos y servicios financieros y

promocionales que han sido diseados conforme a las necesidades de sus clientes. De
esta forma se contribuye a desarrollar la competitividad de las empresas para facilitar su
incursin en los mercados internacionales.

BANCOMEXT es una institucin especializada en el financiamiento y la promocin del

comercio exterior. Apoya tambin la captacin de inversin extranjera en Mxico y
promueve alianzas estratgicas, as como la mayor presencia de empresas mexicanas en
el exterior.

Con el fin de apoyar a las empresas en la obtencin de recursos en los mercados

financieros nacionales e internacionales, BANCOMEXT ofrece servicio de compra venta
de papeles de inversin de corto y largo plazo.

Su reconocimiento y prestigio internacional, le permiten captar recursos financieros del

exterior en las mejores condiciones para poder ofrecer a los clientes productos y servicios
competitivos.

En su operacin, el Banco no recibe ni otorga subsidios financieros y acta

coordinadamente con diversas instituciones pblicas y privadas del pas.

Participacin en proyectos y oportunidades de inversin de Amrica Latina y el

Caribe
Modalidades de coparticipacin en proyectos de inversin:
Banca de Inversin: Consiste en el diseo y la estructuracin de esquemas alternativos
de servicios y financiamiento para el desarrollo de proyectos nacionales e internacionales,
utilizando esquemas de ingeniera financiera que permitan a) la incorporacin de
empresas mexicanas en actividades de comercio exterior b) el fortalecimiento de las que
ya participan y c) la internacionalizacin de empresas mexicanas

Capital de Riesgo: Incluye participacin en capital de empresas y en Fondos de

Inversin en Capital de Riesgo. Busca atraer inversin extranjera productiva y dar una
alternativa financiera a aquellas empresas y/o proyectos viables que por generacin de
flujos, apalancamiento, garantas y/o exposicin de riesgo se ven imposibilitados para
accesar a los diferentes esquemas crediticios que actualmente ofrece el mercado.

Prstamos a mediano y largo plazo.

Servicios que puede ofrecer:
Crdito: Esquema Simplificado de Financiamiento para la Atencin de la Pequea y
Mediana Empresa; Esquema Financiero para el Pequeo Exportador; Financiamiento
Automtico de Cartera de Exportacin; Ciclo Productivo; Ventas de exportacin;
Proveedores de exportadores; Proyectos de inversin; Adquisicin de unidades de equipo
de importacin; Crdito comprador; Proyectos internacionales; Crditos Sindicados;
Reportos.

Garantas: De pre-embarque; post-embarque; Ampla de Crdito; Contractuales.

Seguros de crdito: A la exportacin; Interno.

Avales

Cartas de crdito: De importacin; De exportacin; Domsticas.

Capital de riesgo: Participacin en el capital de las empresas; Participacin en fondos de

inversin en riesgo;

Inters de participar en proyectos de los siguientes sectores productivos:

Alimentos; textil y confeccin; materiales de construccin; metalmecnico; muebles y
artculos de decoracin; qumico y farmacutico; turismo; elctrico-electrnico; automotriz
y autopartes; energtico.

Tipo de proyectos en los que la institucin tiene especial inters de participar:

Orienta la mayor parte de los recursos crediticios para financiar el desarrollo, produccin y
comercializacin de manufacturas. Asimismo financia los sectores agropecuarios y
agroindustrial; pesca, tanto la produccin primaria como la industrializacin y
comercializacin: minerales metlicos y no metlicos y turismo. Busca brindar
financiamiento para la exportacin y sustitucin eficiente de importaciones con nfasis en
las pequeas y medianas empresas. Asimismo favorece los proyectos de desarrollo
tecnolgico y aquellos que incrementen la productividad de las empresas nacionales.

Condiciones de participacin en proyectos y oportunidades de inversin de

Amrica Latina y el Caribe

Monedas en las que se otorgan los recursos: Dlares norteamericanos, pesos

mexicanos.

Plazos de amortizacin: En funcin del proyecto.

Perodos de gracia: En funcin del proyecto.

Monto del prstamo: En el caso de Primer piso: Hasta 50% de monto total de la
inversin, para proyectos de nueva creacin; Hasta 85% del valor del proyecto, en el caso
de proyectos completos, de ampliaciones y/o modernizaciones de empresas en marcha.

Para el caso de segundo piso o de crditos ofrecidos a travs de redescuento, el

porcentaje de financiamiento es de hasta 100% del valor de la inversin, y Hasta 85% del
valor de equipos y sistemas de cmputo.

Garantas exigidas: Ofrece diversas garantas para que las empresas mexicanas se
encuentren en condiciones similares a las de sus contrapartes del exterior.
1.17. Instituciones de Financiamiento internacional de Rusia.
THE BANK FOR DEVELOPMENT AND FOREIGN ECONOMIC AFFAIRS OF RUSIA -
VNESHECONOMBANK (VEB)

- Pgina web : http://www.veb.ru/en/

- Oficinas de representacin: Reino Unido, Alemania, Italia, Francia, Estados Unidos,
China, India, Republica de Sur frica, Suiza.
- Rgimen de propiedad : Publico
- Fecha de inicio de operaciones : Mayo 2007
- Activo (31/3/11) : RUR 2296.5 millones

Objetivos y funciones: Bank of Development and Foreign Economics Affairs

(Vnesheconombank) es una institucin estatal que realiza funciones de banca de
desarrollo. Opera en la diversificacin de la economa rusa, buscando aumentar su
competitividad y el fomento la inversin. El banco es responsable de proporcionar apoyo a
la inversin, seguros y consulta de proyectos en Rusia y en el exterior destinados al
desarrollo de la infraestructura, innovacin en zonas econmicas especiales, proteccin
del medio ambiente, apoyo a las exportaciones de productos rusos, obras, servicios y
apoyo a las pequeas y medianas empresas.

Participacin en proyectos y oportunidades de inversin de Amrica Latina y el

Caribe

Inters futuro en: Busca la cofinanciacin de proyectos en los sectores de la

construccin de maquinaria, energa, educacin y proteccin del entorno, as como de la
pequea y mediana empresa. Extender la regin geogrfica de exportaciones rusas en
productos mecnicos y elctricos.
Servicios que puede ofrecer: Ofrece Financiacin de proyectos de inversin para la
modernizacin de mono-ciudades, Proporciona apoyo a las pequeas y medianas
empresas, emisin de garantas, aportaciones de capital social en entidades comerciales
y seguro de prstamos a la exportacin, apoya el aumento de la inversin extranjera
directa en Rusia.
Para el periodo 2007-2013 prioriza los siguientes sectores:
a) Industria aeronutica y espacial complejo de misiles;
b) Construccin naval;
c) Electrnica;
d) Industria nuclear, energa nuclear;
e) Transporte, uso especial y construccin de maquinaria industrial.
f) Metalurgia (produccin de acero especial);
g) Complejo agroindustrial;
h) Complejo militar e industrial;
i) Sistemas de informacin y comunicacin;
j) Equipo de medicina y farmacia.

Operaciones de cooperacin en el Exterior

a) Desarrollo de comisiones intergubernamentales internacionales y comisiones de
comercio, as como cooperacin econmica, cientfica y tcnica.
b) Grupo de trabajo sobre cooperacin financiera Ruso-Venezolano

Sectores que apoya: En general financia sectores y proyectos que requieren de un largo
perdo de maduracin. Apoya los sectores, agropecuario, forestal, pesca, minera, medio
ambiental, social e infraestructura tanto al sector privado como pblico.

Condiciones de participacin en proyectos y oportunidades de inversin de

Amrica Latina y el Caribe

Monto del prstamo: El volumen mnimo deber ser de RUR 1 mil millones o su
equivalente en moneda extranjera. El porcentaje de crditos de mediano y largo plazo y
prstamos de cartera de crdito total no podr ser inferior al 80% del volumen total de
crdito y prstamos concedidos por Vnesheconombank.

Plazos de amortizacin: ms de 5 aos.

Costos totales del proyecto: Sobre RUR 2 mil millones.

Garantas: Ofrece garantas para la exportacin cubriendo hasta el 25% del capital. Para
mediana y pequea empresa las garantas son definidas por el consejo de supervisin del
Vnesheconombank.

1.18. Instituciones de Financiamiento internacional de Suecia.

SVENSKA HANDELSBANKEN
- Ciudad : SE-106 70 Stockholm
- Pas : Suecia
- Pgina Web : http://www.handelsbanken.se
- Rgimen de propiedad: Privada (100%)
- Fecha de fundacin : 1871
- Fecha de inicio de operaciones : Abril de 1871
- Monto de activos (al 31.12.11) : US$ 356 millones

Objetivos y funciones: Es un banco universal, es decir, que cubre una amplia rea del
negocio bancario, tales como banca corporativa tradicional, banca de consumo, banca de
inversin, seguros de vida y operaciones en el mercado de capitales. El principal objetivo
es maximizar el retorno de sus accionistas, para ello, el Banco busca ofrecer el mejor
servicio a un costo inferior al de sus competidores.

El Banco se ha expandido notoriamente en los ltimos veinte aos ganando una

importante presencia en Suecia, en los pases nrdicos adyacentes y en Inglaterra.

Asimismo cuenta con catorce oficinas de representacin fuera de los pases nrdicos y
gran bretaa, de las cuales una se encuentra en Estados Unidos y Otra en Espaa.

Participacin en proyectos y oportunidades de inversin de Amrica Latina y el

Caribe

Experiencia previa en: Argentina, Barbados, Brasil, Colombia, Cuba, Chile, Ecuador,
Mxico, Per, Uruguay y Venezuela.
Inters futuro en: En principio, la institucin est interesada en participar en proyectos de
inversin de los pases de Amrica Latina y el Caribe que no tengan problemas en contar
con garantas de la institucin de garanta de crdito a la exportacin sueca.
Servicios que puede ofrecer: Al empresario sueco: prstamos a mediano y largo plazo
(para exportaciones de bienes de capital sueco); y prstamos a corto plazo para
importadores y exportadores suecos.

Inters de participar en proyectos de los siguientes sectores productivos: La

institucin est interesada en participar en aquellos proyectos que se encuentren
relacionados con los sectores productivos de la industria sueca a la exportacin,
particularmente clientes tradicionales.

Tipo de proyectos en los que la institucin tiene especial inters de participar:

Proyectos en los cuales exista participacin sueca, normalmente bajo la forma de
abastecimiento de equipos y servicios conexos.

Condiciones de participacin en proyectos y oportunidades de inversin de

Amrica Latina y el Caribe

Monto del prstamo: Normalmente el 85% del valor de los equipos y servicios
suministrados desde Suecia.

Monedas en las que se otorgan los recursos: Euros, dlares estadounidenses y otras
monedas convertibles segn disponibilidad.

Tasas de inters: Basadas en tasas del consenso de la Organizacin para la

Cooperacin y Desarrollo Econmico (OCDE) y tasas de mercado.

Plazos de amortizacin: De 2 a 10 aos.

Perodos de gracia: Los pagos empiezan a efectuarse 6 meses despus del embarque.

Comisiones y otros cargos: Derechos de la agencia, cargos administrativos y de

compromiso, cargos por garanta de crdito a la exportacin y otros.

Garantas exigidas: Garanta oficial de crdito a la exportacin en Suecia.

D SWEDISH EXPORT CREDIT CORPORATION (SEK), Suecia
- Ciudad : SE-101 23 Stockholm
- Pas : Suecia
- Pgina web : http://www.sek.se
- Rgimen de propiedad : Mixto (50% privada y 50% pblica)
- Fecha de fundacin : 1962
- Fecha de inicio de operaciones : 1962
- Activos (31/12/11) : US$ 46,436 millones

Objetivos y funciones: Fue establecida en 1962 por el gobierno y los bancos

comerciales suecos. Su principal actividad es otorgar crditos de exportacin en trminos
comerciales en cooperacin con los otros bancos. Los prstamos otorgados son
principalmente para el financiamiento de las exportaciones de bienes de capital,
asignaciones de contratos y consultora o prestacin de servicios. Asimismo, financia
operaciones comerciales relativas a la compra y venta de materias primas y productos
semi terminados. Tambin brinda asistencia financiera a exportadores suecos que
participen en el mercado directo de inversiones.

El SEK obtiene los fondos para sus operaciones mediante prstamos a largo plazo en el
mercado internacional de capitales y, adems, el Parlamento sueco le ha confiado la
administracin del sistema de ayuda de crdito a las exportaciones (contra
compensacin) y los crditos dentro del programa de ayuda al desarrollo (crditos
concesionarios). Estas actividades son referidas como el Sistema de Apoyo del Estado
(System).

Los financiamientos para crditos de exportacin los concede sobre la base de

condiciones de mercado (prstamos a tasas comerciales) y apoyo estatal. Estas ltimas
tasas se inscriben en el acuerdo de la Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo
Econmico (OCDE), normalmente llamadas tasas del consenso OCDE.

Participacin en proyectos y oportunidades de inversin de Amrica Latina y el

Caribe
Experiencia previa e inters futuro en: Argentina, Brasil, Colombia, Chile, Ecuador,
Mxico, Panam, Per y Venezuela.

Modalidades de coparticipacin en proyectos de inversin:

a) Financiamiento a empresas suecas con inters en participar en proyectos en Amrica
Latina y el Caribe.
b) Establecimiento de lneas de financiamiento en bancos de desarrollo locales y bancos
multilaterales.
c) Operaciones de cofinanciamiento con bancos latinoamericanos y multilaterales o
internacionales.

Servicios que puede ofrecer: Al empresario sueco: prstamos a mediano y largo plazo;
financiamiento de estudios (estudios de factibilidad tcnico-econmica, prospeccin
tecnolgica, etc.); suministro de maquinaria y equipo; y leasing.

Inters de participar en proyectos de los siguientes sectores productivos: Minera

(metlica y no metlica); agroindustria (productos alimenticios, bebidas y tabaco);
industria manufacturera (textiles, cuero y calzado, productos de madera, papel e
imprentas, sustancias qumicas, petroqumica, plsticos y caucho, vidrio, loza y porcelana,
metlicas bsicas, maquinaria excepto elctrica, maquinaria y accesorios elctricos, y
material de transporte); energa (renovable y no renovable); transporte y comunicaciones,
(areo, acutico y terrestre) y telecomunicaciones.

Tipo de proyectos en los que la institucin tiene especial inters de participar:

Proyectos nuevos, en ampliacin/expansin y/o rehabilitacin; proyectos del sector
pblico o privado; proyectos grandes; proyectos orientados a la exportacin y/o sustitucin
de importaciones; y proyectos que demanden bienes y servicios, tecnologa y capitales de
Suecia. El SEK est interesado en todos aquellos proyectos y oportunidades de inversin
de los pases de Amrica Latina y el Caribe que demanden bienes de capital y equipos de
origen sueco.

Condiciones de participacin en proyectos y oportunidades de inversin de

Amrica Latina y el Caribe
Monto del prstamo: Financia proyectos de inversin cuyo monto est por encima de los
US$10 millones y puede llegar a financiar hasta el 100% de la inversin requerida.

Monedas en las que se otorgan los recursos: Dlares norteamericanos y Euros.

Tasas de inters: Tasas de mercado, fijas y flotantes, dependiendo de la moneda en que

se desembolsarn los recursos, as como los plazos de amortizacin.

Plazos de amortizacin: Mximo de 20 aos.

Comisiones y otros cargos: Comisin de compromiso de 0,5 a 0,6 por ciento por ao y
comisin de acuerdo o contrato de 0,05 a 0,1% flat.

Garantas exigidas: Se requiere una garanta otorgada por la OCDE, garanta de la

Agencia Sueca de Garantas a la Exportacin (Swedish Export Credit Guarantee Board) o
de bancos de primera lnea.

Objetivos y funciones: Swedfund fue fundada en 1979, pertenece en su totalidad por el

gobierno sueco, dependiente del Ministerio sueco de Asuntos Exteriores Departamento de
Gestin y Mtodos de Colaboracin para el Desarrollo.

Swedfund proporciona capital de riesgo, experiencia y apoyo financiero a las inversiones

en los mercados emergentes de frica, Asia, Amrica Latina y Europa del Este. Colabora
con socios estratgicos que buscan iniciar o expandir su negocio en un nuevo mercado.

El socio debe estar dispuesto a tomar el control operacional y de compartir el riesgo

financiero con Swedfund. Adems proporciona prstamos en moneda local a instituciones
microfinancieras, asistencia tcnica en la gestin de activos y la responsabilidad y el
control de riesgos, tratando de colaborar en el fortalecimiento de la capacidad de gestin
de estas entidades microfinancieras en toda Amrica Latina.

Tambin ofrece apoyo financiero a las pequeas y medianas empresas de su pas, en

forma de prstamos de amortizacin para las inversiones en la transferencia de
conocimiento y el equipo. El proyecto debe basarse en la cooperacin a largo plazo entre
la empresa comercial sueca y una empresa en el pas de destino. Para el 2011 Swedfund
ha dirigido el 1% de su portafolio en financiamiento en la regin.

SWEDFUND INTERNATIONAL AB, SWEDFUND

- Ciudad : SE- 103 65 Stockholm
- Pas : Suecia
- Pgina web : http://www.swedfund.se/en/
- Rgimen de propiedad : Publico 100%
- Fecha de fundacin : 1979
- Activos (12/31/11) : US$ 405.4 millones

Participacin en proyectos y oportunidades de inversin de Amrica Latina y el

Caribe

Experiencia previa: Argentina, Bolivia, Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, Cuba,
Ecuador, El Salvador, Guatemala, Honduras, Mxico, Repblica Dominicana, Panam,
Per, Venezuela.

Inters futuro: Pases de Latinoamrica y el Caribe

Servicios que puede ofrecer: Asistencia Tcnica (micro financieras), Financiamiento.

Inters de participar en proyectos de los siguientes sectores productivos: Industria,

Manufactura, Servicios, Energa, Industria Medica.
Monto de inversin: Dependiendo del monto de la inversin, se toma una decisin, ya
sea mediante el director general (hasta SEK 10 millones) o el consejo de administracin
(por encima de 10 millones de coronas.

Tasas de inters: Tasas de mercado, dependiendo de la moneda en que se

desembolsarn los recursos, as como los plazos de amortizacin.

1.19. Instituciones de Financiamiento internacional de Suiza.

SWISS DEVELOPMENT FINANCE CORPORATION (SDFC)
- Ciudad : Zurich
- Pas : Suiza
- Web site : http://www.swiss-dfc.ch/
- Rgimen de propiedad : Privado
- Fecha de inicio de operaciones : Marzo de 1999

Objetivos y funciones: SDFC es una compaa de inversin administrada por las

empresas Swiss Emerging Markets Partners AG. Ofrece servicios tcnicos y de
financiamiento a empresas ubicadas en pases en desarrollo y en transicin. En principio
se busca apoyar pequeas y medianas empresas suizas, pero tambin se pueden
financiar Pymes de otros pases de la OECD.

SDFC acta como un inversor directo a travs de la asistencia de capital, es decir, realiza
inversiones de capital en empresas privadas. El financiamiento de la SDFC por industria
se orienta principalmente al sector manufacturero (20%), salud (65%) y alimentos (15%).

Por regin, las inversiones se orientan en mayor medida a Amrica Latina (65%), Europa
(20%), Africa (15%)

Participacin en proyectos y oportunidades de inversin de Amrica Latina y el

Caribe

Experiencia previa e inters futuro en: Cuenta con experiencia en Brasil y presenta
inters en toda la regin.
Modalidades de coparticipacin en proyectos de inversin: SDFC provee capital
mezzanine o una porcin de capital que permita a la empresa estar en capacidad de
solicitar una deuda mayor. Asimismo, la SDFC apoya en la negociacin de los trminos y
condiciones de los financiamientos al beneficiario con otras entidades financieras.

Servicios que puede ofrecer: a) Asesora en financiamiento estructurado; b) Apoyo en la

preparacin y seleccin de proyectos de inversin y planes de negocio; c) Gestionar
relaciones con organismos multilaterales y bilaterales; y, d) Gestin de riesgos. Inters de
participar en proyectos de los siguientes sectores productivos: Energa, servicios de
agua y saneamiento, telecomunicaciones; salud y servicios mdicos; agronegocios e
industria manufacturera.

Tipo de proyectos en los que la institucin tiene especial inters de participar:

Inversiones en administraciones de puertos y privatizaciones; desarrollo de nuevos
mercados, especialmente para exportacin; adquisicin de activos tangibles e intangibles

Condiciones de participacin en proyectos y oportunidades de inversin de

Amrica Latina y el Caribe
Se considera un mnimo de inversin en el rango de US$300 mil y 1.5 millones para
proyectos pequeos y de US$1.5 millones hasta un 10% del capital de SDFD para
proyectos de empresas medianas.
La inversin no debe exceder de un plazo de 7 aos con un mximo de 2 aos de
gracia. SDFD privilegia un perfil del cliente caracterizado por ser una empresa privada,
con experiencia en su campo y reputacin favorable, as como buena posicin de
mercado.
- Otras caractersticas incluyen la rentabilidad y una robusta generacin de cash flow que
asegure la rentabilidad. La empresa deber tener al menos 2 aos de operacin.

UNION BANK SWITZERLAND, SUIZA

- Ciudad : Zurich
- Pas : Suiza
- Web site : http://www.ubs.com/global/en.html
- Oficinas de representacin y/o sucursales en Amrica Latina y el Caribe : Brasil, Chile,
Colombia, Mxico, Panam, Per y Uruguay
- Rgimen de propiedad: Privada (100%)
- Fecha de inicio de operaciones : 1872
- Monto de activos (al 31.12.11) : US$ 1,509 millones

Objetivos y funciones:
UBS basa sus 150 aos de herencia en servir a clientes privados, institucionales y
corporativos en todo el mundo, as como a particulares en Suiza. Combinamos nuestra
gestin de patrimonios, banca de inversin y empresas de gestin de activos con nuestras
operaciones en Suiza para ofrecer soluciones financieras superiores. Cuenta con un
eminenrte negocio en Wealth Management (Gestin de patrimonios) siendo lder mundial
en gestin de la riqueza de alto valor neto y alto volumen de clientes. Nuestro objetivo es
ampliar nuestra posicin de liderazgo.

Siendo el banco ms grande, fuerte y universal en Suiza, los negocios de empresas y

minoristas son fundamentales para el Grupo en trminos de ingresos y rentabilidad.
Nuestra posicin de liderazgo en Suiza ayuda a sostener nuestra marca global y nuestras
empresas lderes en gestin de patrimonios.

Este banco de inversin es un elemento clave en nuestra estrategia centrada en el cliente.

Se centra en atender las necesidades de los clientes principales a travs de la gestin de
patrimonios, institucionales, corporativos, soberanos y de los patrocinadores y la inversin
en sus actividades de informacin lder en los mercados de capitales y el flujo de clientes
y las empresas soluciones. Teniendo como objetivo hacer que nuestro banco de inversin
sea ms centrado, menos complejo e intensivo en capital, y por ltimo pero no menos
importante, consistentemente rentable. La estructura operativa del Grupo est integrado
por el centro corporativo y cuatro divisiones de negocios: Wealth Management y Swiss
Bank, Wealth Management Amricas, Global Asset Management y The Investment Bank.

Clientes y Negocios:
Gestin de Patrimonios
Ofrece servicios financieros integrales a los clientes privados adinerados en todo el
mundo con excepcin de los beneficiados por la Gestin de Patrimonios Amrica. Los
clientes se benefician de todo el espectro de recursos de UBS, que van desde la gestin
de inversiones a la planificacin patrimonial y asesoramiento de finanzas corporativas,
adems de productos especficos de gestin de patrimonio y servicios. Una plataforma de
productos abierta proporciona a los clientes acceso a una amplia gama de productos de
terceros proveedores que complementan nuestras lneas de productos.

Gestin de riqueza de las Amricas

Ofrece consejos basados en soluciones a travs de asesores financieros que ofrecen un
conjunto integrado de productos y servicios diseados especficamente para atender las
necesidades de alto valor, del patrimonio neto, principales individuos ricos y las familias
Se incluye el interno las empresas estadounidenses (Wealth Management EE.UU.), el
negocio nacional canadiense y el negocio internacional de reserva en los Estados Unidos.

Banca de Inversin
Ofrece valores y otros productos financieros de investigacin en renta variable, renta fija,
tasas, divisas y materias primas. Tambin proporciona servicios de asesoramiento y
acceso a mercados de capitales del mundo para clientes corporativos e institucionales,
rganos soberanos y de gobierno, intermediarios financieros, administradores de activos
alternativos y los inversores privados.

Administracin Global de Activos

Es un gestor de activos a gran escala con negocios diversificados en todas las regiones.
Ofrece estilos y capacidades de inversin en todas las principales clases de activos
tradicionales y alternativas incluyendo acciones, renta fija, divisas, fondos de cobertura,
bienes races, infraestructura y de capital privado que tambin se pueden combinar en las
estrategias de multi-activo. La unidad de fondo de los servicios proporciona servicios
profesionales, incluyendo configuracin de fondo legal, contabilidad y presentacin de
informes para fondos tradicionales de inversin y fondos alternativos.

Centro Corporativo
Ofrece servicios de tesorera, gestiona las funciones de apoyo y de control para las reas
de negocio y el Grupo, tales como el control de riesgos, finanzas, legal y de cumplimiento,
financiacin, capital y gestin del balance, gestin de riesgos no comerciales,
comunicaciones y de marca, recursos humanos, tecnologa de la informacin, adquisicin
de bienes inmuebles, desarrollo empresarial y centros de servicio. Se asigna la mayor
parte de los ingresos de tesorera, gastos operativos y de personal asociados de estas
actividades a las empresas sobre la base de los niveles de consumo de capital y de
servicio.

El Centro Corporativo tambin incluye ciertas posiciones de gestin centralizada,

incluyendo el Banco Nacional Suizo y la opcin de StabFund (comenzando con el primer
trimestre de informes 2012) de la cartera de inversiones anteriores antes en el Banco de
Inversin.
Objetivos y funciones: ERG es la Agencia Oficial de Crdito a la Exportacin de Suiza.
Se cre como un instrumento para combatir el desempleo y promover el comercio exterior
suizo, en particular las exportaciones. A travs de sus instrumentos los exportadores
suizos pueden obtener cobertura contra riesgos de pagos surgidos de pases con
condiciones polticas y econmicas inciertas.

ERG presta especial atencin a las pequeas y medianas empresas de su pas, para lo
cual cuenta con un equipo de experimentados especialistas que brindan asesora, as
como informacin a las organizaciones gremiales, bancos en materia de seguro de crdito
a la exportacin.

Los servicios de ERG son complementarios a aquellos ofrecidos por los bancos y
aseguradoras privadas y contribuyen a establecer un ambiente ms confiable para las
operaciones de comercio exterior, que de otro modo no contaran con las garantas para
realizarse. Las coberturas de ERG pueden obtenerse por exportadores de bienes de
consumo y de capital, construccin e trabajos de ingeniera, as como de otros servicios.

Los principios bajos los cuales opera ERG son: a) Se da un tratamiento igual a empresas
de diferente tamao; b) En la medida de lo posible se trata de ofrecer similares
condiciones a las ofrecidas a los competidores por sus Agencias de Crdito a la
Exportacin (ECA); y, c) No solo cubre operaciones de corto plazo, sino tambin de largo
plazo para bienes de capital y/o servicios relacionados.

EXPORT RISK GUARANTE, SUIZA

- Ciudad : Zurich
- Pas : Suiza
- Web site : http://www.serv-ch.com/en/
- Rgimen de propiedad : Pblico
- Fecha de fundacin : 1934
- Monto de activos (al 31.12.11) : US$ 76.4 millones

Participacin en proyectos y oportunidades de inversin de Amrica Latina y el

Caribe
Experiencia previa: Argentina, Bolivia, Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, Cuba,
Ecuador, El Salvador, Guatemala, Honduras, Mxico, Repblica Dominicana, Panam,
Per, Venezuela.

Inters futuro: Pases de Latinoamrica y el Caribe

Servicios que puede ofrecer: Seguros de crdito a la exportacin; Seminarios de

capacitacin y Workshops; orientacin individual a los exportadores. Los seguros ofrecen
coberturas contra riesgos polticos, de transferencias, comercial, riesgo contractual y
riesgo de cambio. Esta cobertura se cubre con el pago de la prima bsica.

Inters de participar en proyectos de los siguientes sectores productivos: Industria

manufacturera (alimento, textil, automovilstica) industria mdica, produccin y distribucin
Elctrica.

Tipo de proyectos en los que la institucin tiene especial inters de participar:

Industria qumica y de ingeniera.

Condiciones de participacin en proyectos y oportunidades de inversin de

Amrica Latina y el Caribe
- Cobertura: Puede cubrir hasta el 95%, sin embargo el exportador podr optar por una
cobertura inferior y con ello reducir el monto de su prima.
- La garanta se puede denotar en francos suizos, euros o dlares americanos.
- Prima: El clculo de la prima cobrada tiene en cuenta el plazo de la operacin, el
riesgo pas y el porcentaje de la cobertura.
- Plazo: En operaciones de mediano y largo plazo con periodo de riesgo de por lo
menos 24 meses. Por ejemplo, la prima bsica para un plazo de dos aos es de
2.02%.
TEST DE AUTOCONOCIMIENTO

INSTRUCCIONES: Lee cada una de estas preguntas y contesta SI o NO en el

espacio correspondiente.

SI NO
(2 Ptos) (2 Ptos)
El Kreditanstalt fr Wiederaufbau (KfW) es una entidad pblica que acta
1 como banco promotor de la economa alemana y como banco de fomento
para los pases en desarrollo
Las inversiones financiadas por el KfW deben servir para: fortalecer la
estructura econmica e impulsar cambios estructurales; b) reducir los
2
desequilibrios regionales; c) asegurar y mejorar las condiciones naturales
de vida de la poblacin
El KfW est interesado de participar en proyectos de inversin en los pases
en desarrollo (como los de Amrica Latina y el Caribe), en los pases del
3
centro y este de Europa, y en el Este de Asia. Modalidades de
coparticipacin en proyectos de inversin:
DEG es el instituto alemn de financiacin y asesoramiento a inversiones
4
privadas en los pases en desarrollo
La DEG financia solamente inversiones que prometen una rentabilidad
adecuada, se realizan conforme a las normas ambientales y, al mismo
5
tiempo, aporten significativamente al desarrollo econmico del pas donde se
realice la inversin.

Garantas exigidas: Generalmente sobre el activo de la empresa

6
financiada en el pas de la inversin

Las inversiones que son financiadas por la DEG deben tener un rendimiento
econmico adecuado y prospectos comerciales viables. En contribucin a su
7
participacin en el capital de riesgo en la empresa, la DEG espera una
porcin de las ganancias de sta.

la SBI puede emplear otras tcnicas financieras para su participacin en

8 proyectos de inversin en pases en desarrollo, tales como leasing,
leaseback, sindicacin y provisin de garantas

El objetivo central del BIO consiste en apoyar al desarrollo del sector privado
9 belga en pases en desarrollo, suministrando financiamiento a largo plazo
bajo las condiciones de mercado

El BNDES tiene como objetivo financiar a mediano y largo plazo los

emprendimientos que contribuyan al desarrollo del Brasil, busca adems
10 el fortalecimiento de la estructura de capital de las empresas privadas y el
desarrollo del mercado de capitales, la comercializacin de mquinas y
equipamientos y el financiamiento a la exportacin.

CALIFICACIN TOTAL

RESPUESTAS DE CONTROL
1. V, 2. V, 3. V, 4. V, 5.V. 6.V, 7.V, 8.V, 9.V, 10.V
RESUMEN

El objetivo ms importante de todo pas es impulsar el bienestar econmico y social

mediante la adecuada canalizacin del capital a aquellas inversiones que arrojen el
mximo de rendimiento.

Esto se refiere tanto al financiamiento interno como el internacional, tambin a niveles

pblico, que toma en cuenta el aspecto econmico, pero ms en especial los aspectos
pblicos y sociales como a niveles privados que la atencin se fija ms en el terreno
econmico.

Los problemas de asistencia internacional van ms all del terreno econmico, pues
involucran tambin cambios sociales y de mentalidad, capz de promover un avance en la
sociedad moderna.

Los movimientos de capital a nivel mundial han crecido a un ritmo inusual a comienzos de
la dcada de los 90, aunque siempre han estado presentes en el esquema de
endeudamiento internacional representados en crditos y prstamos internacionales,
estos han ido perdiendo fuerza, cediendo importancia a la Inversin Extranjera Directa
(IED) que lidera hoy la tendencia cada vez ms fuerte de la Globalizacin econmica, esta
trae consigo, la liberalizacin del comercio, la inversin, la desregulacin de los mercados
y un papel cada vez ms predominante del sector privado en cabeza de las Empresas
Transnacionales, frente a una presencia an ms reducida del Estado.

La inversin extranjera directa se ha convertido, en la fuerza pujante para regiones como

Amrica Latina, pues le ha brindado apoyo en su proceso de reestructuracin econmica,
ha contribuido en la adopcin de nuevas tecnologas y formas de produccin y le ha
regalado un mayor crecimiento Econmico.

Por supuesto la incidencia no siempre es positiva, pero si depende mucho de los factores
y polticas de manejo que los pases receptores pretendan darle a esta forma de
financiamiento internacional y a las pretensiones que tengan las Empresas
Transnacionales que no siempre actan a favor del progreso mundial.
EXPLORACIN ON LINE
6. EL KREDITANSTALT FR WIEDERAUFBAU (KFW)
Web Site. Oficial del Banco en Alemania, informacin importante para poder
acceder a un financiamiento en comercio exterior.
Http: Http://www.kfw.de

7. BANCO NACIONAL DE DESENVOLVIMENTO ECONOMICO E

SOCIAL (BNDES)
Pgina oficial del banco donde se accede a la informacin sobre el financiamiento
para proyectos pblicos y privados.
Http: www.bndes.gov.br

CHINA DEVELOPMENT BANK (CDB)

Pgina oficial del banco donde se accede a la informacin sobre financiamiento
pblico y privados.
Http: www.cdb.com.cn
LECTURA

Los riesgos de los prstamos de China a Amrica Latina

ina prest a Amrica Latina 22.100 millones de dlares en 2014, una cifra que est por
encima de los 20.000 millones de dlares que la regin recibi del Banco Mundial (BM) y
el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), segn datos del centro de estudios Dilogo
Interamericano de Washington, un organismo estadounidense que promueve el debate
poltico, el intercambio de informacin y la colaboracin entre los pases del hemisferio
norte.

Brad McBride, profesor del Departamento Acadmico de Administracin del Instituto

Tecnolgico Autnomo de Mxico, cree que esta tendencia es de esperarse ya que China
tiene un supervit enorme recurrente en su cuenta corriente y, en consecuencia, excesos
de reservas oficiales. Lo que se nota aqu es que las instituciones financieras chinas
estn prestando ms a pases como Venezuela, Ecuador, Argentina y Brasil, los cuales
demuestran un fuerte deseo de separarse de lo que perciben como un exceso de
dependencia de los Estados Unidos y las instituciones asociadas con el sistema financiero
de los Estados Unidos y Europa. Otros pases, todos del Pacfico y con mejores
perspectivas actuales, como Chile, Per, Colombia y Mxico no se incluyen en este
listado de los mayores prestatarios chinos, explica.

Del mismo modo, McBride cree que los pases latinoamericanos que recurren a la
financiacin del gigante asitico tienen muy difcil poderse financiar con las instituciones
occidentales por las condiciones que stas les impondran. En particular, Venezuela y
Argentina no tienen grado de inversin y sufren graves problemas econmicos por la
cada del precio del petrleo y el sobreendeudamiento. Adems, los pronsticos para
estos dos pases son extremadamente negativos. An si acudieran a las ventanillas de
prstamo en Norte Amrica, difcilmente podran recibir financiacin de esas instituciones
sin unas condiciones inaceptables para estos pases, opina.

El informe China-Latin Amrica Finance Database del centro de estudios Dilogo

Interamericano de Washington, publicado a finales del mes de febrero, y coordinado por
Kevin Gallagher, profesor asociado de Desarrollo Global de la Boston University, y
Margaret Myers, investigadora del centro, seala que, por pases, Brasil fue el principal
receptor de dinero procedente de China el pasado ao con 8.600 millones de dlares. Le
siguen Argentina con 7.000 millones, Venezuela con 5.700 millones, y Ecuador con 820
millones. La mayor parte de los prstamos fue dirigido a sectores extractivos (como la
minera y energa) y a infraestructuras (transporte y transmisin elctrica).

Condiciones de los prstamos

Amalia Lucena, catedrtica en la Universidad Central de Venezuela, explica que los
prstamos de China a los pases latinoamericanos son de carcter bilateral. Es decir, una
relacin directa y de acuerdos pas-pas. No ocurre como con los prstamos multilaterales
del BID o el Banco Mundial, que estn condicionados a cuotas o co-participaciones de los
propios pases en esos organismos. Esto permite que los prstamos chinos sean mucho
ms flexibles y ventajosos, en especial cuando los pases tienen restricciones para
acceder a los mercados financieros, argumenta.

Por otra parte, Lucena subraya que el boom de la Inversin Extranjera Directa (IED) en
Latinoamrica proveniente de China aparece cuando existe una cada de la inversin
europea y norteamericana en la regin. En este sentido, la IED proveniente de China
diversific las fuentes de inversin en la regin.

Para Julio Sevares, profesor de la Universidad de Buenos Aires (UBA), existen varios
factores claves por los que los pases latinoamericanos acuden a China para lograr
dinero. Los prstamos suelen tener tasas similares a los disponibles en otras fuentes
internacionales y pueden ser mayores que las aplicadas por los organismos multilaterales,
pero no tienen las condicionalidades que tienen estos ltimos. Tambin se estima que
tienen menos requisitos medioambientales, aunque esto es motivo de polmica porque
las fuentes chinas niegan esta caracterstica, seala.

Esta opinin es respaldada por estudios como el realizado por la Universidad Nacional
Autnoma de Mxico en 2013 y titulado Un mejor trato? Anlisis comparativo de los
prstamos chinos en Amrica Latina. Este trabajo asegura que a pesar de que las
condiciones de los prstamos parezcan ser menos rigurosas, algunos paquetes de
financiacin, como los del Banco de Desarrollo de China, son ms exigentes que los del
BM. Al mismo tiempo, advierte de que China no impone condiciones polticas a los pases
a los que presta el dinero, pero suele exigirles otro tipo de demandas, como las compras
de equipamiento chino y la contratacin de trabajo con contratistas y empresas del pas
asitico.

Ventajas y desventajas
Los 22.100 millones de dlares que las economas latinoamericanas recibieron del
gigante asitico en 2014, suponen un importante crecimiento respecto a los 12.900
millones de dlares de 2013. En ese ejercicio, los prstamos chinos se concentraron en
Venezuela, a donde llegaron 10.100 millones de dlares. Mxico obtuvo 1.000 millones,
Jamaica 749 millones, Ecuador 691 millones, Honduras 298 millones y Costa Rica 101
millones.

El fuerte crecimiento que est experimentando la llegada de dinero chino a la regin, junto
a las dudosas condiciones de los prstamos mencionadas por la Universidad Nacional
Autnoma de Mxico, empieza a generar ciertos miedos. Los beneficios y las desventajas
no siempre estn claros. Algunos economistas se preguntan por los riesgos de esta
circunstancia y si se est creando en Latinoamrica una situacin de dependencia
financiera de China.

El profesor McBride destaca el gran inconveniente que supone para la regin algunas
condiciones impuestas por las instituciones financieras chinas. Hace especial referencia al
hecho de que, de alguna manera, se trate de imponer el uso de proveedores de equipo o
constructores de China porque ello, obviamente, limita el derrame de la inversin en las
economas de los pases latinoamericanos.

Lucena, por su parte, seala tres principales riesgos de la inversin china en la regin. En
primer lugar, cita la profundizacin de la conocida como enfermedad holandesa en la
zona, ya que las exportaciones de Latinoamrica hacia China son principalmente de
origen primario, mientras las importaciones son de origen manufacturero. Esta
enfermedad tiende a afectar la competitividad de los pases latinoamericanos, provoca
que se inicie un proceso de reprimarizacin de la economa regional, y que los pases
sean todava ms vulnerables a una cada de los precios internacionales de los bienes
primarios.
En segundo lugar, cree que Latinoamrica es ms vulnerable a una recesin en los
pases asiticos, en especial si China deja de crecer a las tasas esperadas. Y, por ltimo,
asegura que esta relacin con el gigante asitico debilita el intercambio de comercio
intrarregional entre los pases latinoamericanos y la poltica comercial de integracin
latinoamericana.

Sevares advierte que, como ha sucedido histricamente en cualquier tiempo y lugar

geogrfico, la aparicin de una fuente de financiamiento accesible crea el peligro de que
aumente con fuerza el endeudamiento. Que esta historia no se repita depende de la
poltica de los pases receptores, avisa.

Este profesor de la Universidad de Buenos Aires tambin destaca que los prstamos
chinos deben analizarse en el conjunto de la nueva relacin econmica de Amrica Latina
con China, que comprende tres aspectos firmemente interrelacionados: la demanda de
productos primarios regionales, las inversiones chinas dirigidas mayoritariamente a la
explotacin y transporte de esos productos, luego comprados por China, y, finalmente, los
prstamos que vienen a financiar esos emprendimientos.

Este sistema configura una relacin econmica del tipo que los pases latinoamericanos
mantuvieron, especialmente en el siglo XIX, con las grandes potencias demandantes de
productos primarios e inversoras en actividades vinculadas con su extraccin,
procesamiento y exportacin, explica. En la actualidad las economas latinoamericanas y
su relacin econmica externa est mucho ms diversificada que en ese momento
histrico, pero en el caso particular de la relacin con China, se reproducen en gran parte
las caractersticas de la relacin productor primario-proveedor industrial.

Sevares cree que para no caer en esa trampa en la que la economas de la regin se
queden estancadas en el sector primario, los gobiernos locales deben, adems de
aprovechar la demanda china de bienes primarios y la creacin de infraestructura con
inversiones y prstamos chinos, negociar otros aspectos como la diversificacin de las
exportaciones a China, la participacin de empresas locales en las inversiones y las
transferencias de tecnologa. Es decir, se trata de aprovechar las condiciones favorables
de la expansin china a partir de programas nacionales y regionales de crecimiento y
diversificacin econmica.
Seguirn creciendo?
El centro de estudios Dilogo Interamericano de Washington comenz a crear su base de
datos en el ao 2005. Desde entonces, China ha concedido prstamos a Amrica Latina
por valor de 119.000 millones de dlares. La mayora de ese monto procede de los
bancos estatales China Development Bank (83.000 millones de dlares) y China Export-
Import Bank (20.900 millones de dlares). Venezuela recibi casi la mitad de esa cifra
(53.600 millones de dlares), mientras que Brasil logr 22.000 millones de dlares,
Argentina 19.000 millones de dlares y Ecuador 10.800 millones de dlares.

El gobierno chino anunci el pasado 5 de marzo que haba reducido su objetivo de

crecimiento econmico para 2015 hasta el entorno del 7%. El Producto Interior Bruto (PIB)
de la que ya es la segunda economa mundial aument el ao pasado un 7,4%, su nivel
de expansin ms bajo en casi 25 aos y por debajo del objetivo de alrededor del 7,5%
fijado por el Gobierno. Ante esta coyuntura, la pregunta que surge es si la financiacin del
gigante asitico va a seguir creciendo como lo ha hecho hasta el momento.

A medida que China necesite de materia primas para su crecimiento, seguir la inversin
extranjera directa de China a la regin. Un desaceleracin del crecimiento de China,
podra afectar los precios de las materias primas y afectar a la regin latinoamericana,
pero no necesariamente implicara una cada de los flujos de inversin chinos en la
regin, opina Lucena.

Sevares argumenta que la expansin de los crditos chinos es parte de una poltica de
estrategia basada en las enormes disponibilidades financieras del pas e instrumentada,
en primer lugar por la reforma del sistema financiero chino lanzada en 1995 (que incluy
la creacin de bancos comerciales, de inversin y de promocin del comercio exterior) y
por la poltica Going Global, de 1999, destinada a promover las inversiones de empresas
chinas en el exterior, financiadas por las instituciones creadas cuatro aos antes. Por lo
tanto, la expansin de los crditos al exterior, incluidos los colocados en Amrica Latina,
no es un fenmeno circunstancial sino una tendencia basada en el poder financiero chino
e impulsada por la poltica oficial y que, por lo tanto, continuar en el futuro, aunque sea
imposible prever a que ritmo y magnitud,
06 de abril de 2015
ACTIVIDADES
6. Investigue sobre el Business Development Bank Of Canada (BDC), CANADA
7. Seale la experiencia previa del Fondo Para La Industrializacin De Los Pases.
8. Realice un mapa mental de los servicios ofertados por Banco Bilbao Vizcaya
Argentaria (BBVA).
AUTOEVALUACIN
Encierre en un crculo la letra que contenga la alternativa correcta

8. Plazos de amortizacin bridados por el El KfW es de:

a) Mximo: 50 aos; Mnimo: 40 aos
b) Mximo: 40 aos; Mnimo: 30 aos
c) Mximo: 30 aos; Mnimo: 20 aos
d) Mximo: 20 aos; Mnimo: 10 aos

9. La DEG es el instituto alemn de financiacin y asesoramiento a inversiones privadas

en los pases en desarrollo. Forma parte de KfW ___________________________

10. La DEG financia solamente inversiones que prometen:

a) Una rentabilidad adecuada
b) Una rentabilidad moderada
c) Una alta rentabilidad
d) Una mnima rentabilidad

4 La Societe Belge D'investissement International / Belgian Corporation For International

Investment (SBI), tiene experiencia previa en:
a) Brasil, Per, Ecuador y Mxico
b) Brasil, Ecuador, Bolivia y Venezuela
c) Brasil, Ecuador, Chile y Venezuela
d) Brasil, Ecuador, Mxico y Venezuela

5 La SBI tiene como objetivo principal proveer financiamiento a largo plazo o cofinanciar
inversiones en el extranjero de las empresas:
a) Belgas
b) Espaolas
c) Rumanas
d) Italianas
6. El BNDES tiene como objetivo financiar a mediano y largo plazo los emprendimientos
que contribuyan al desarrollo del _____________________

7. El BNDES tiene experiencia previa:

a) Per, Mxico, Chile, Mxico, Ecuador
b) Per, Mxico, Chile, Cuba, Ecuador
c) Per, Mxico, Chile, Bolivia, Ecuador
d) Per, Mxico, Chile, Cuba, Colombia

8. Seale verdadero (V) o (F) falso las dos proposiciones:

( ) El Banco de Desarrollo de China fue establecido en 1994 por el gobierno Chino
para la financiacin e inversin en proyectos de desarrollo.
( ) CDB est comprometido con las prcticas basadas en el mercado que se
deslizan al estmulo del crecimiento, rendimiento, innovacin y el crecimiento
sostenible.

9. De _____a _______ aumento el nmero de pases en Amrica Latina y el Caribe que

pueden optar a las inversiones IFU. La mayora de ellas son
______________________ naciones del _________________.

10. El IFU ofrece asistencia financiera a todos los pases de Amrica Latina y el Caribe,
que tengan un ingreso per-cpita de:
a) menos de US$5,115.
b) ms de US$5,115.
c) menos de US$4,727.
c) ms de US$4,727.

11. El Banco Santander Central Hispanoamericano S.A, ESPAA, tiene inters futuro en:
a) Toda Europa, particularmente Espaa e Italia.
b) Toda Canad, particularmente Ottawa, Ontario
c) Toda Amrica Latina, particularmente Mxico y Brasil.
d) Toda Asia, particularmente Taipei y Corea del Norte.

12. La principal actividad de COFIDES es la gestin de sus a) recursos ajenos a travs

 de inversiones de capital, ______________________________ y, en menor medida,
______________ de mediano y largo plazo.

13. Objetivos y funciones: El Instituto de Crdito Oficial (ICO) es una entidad de crdito
pblica desde el ao _______________. Sus objetivos de actuacin son sostener y
promover aquellas actividades econmicas que contribuyan al crecimiento y a la
mejora de la _____________________________ de la riqueza nacional y en especial,
aqullas que, por su trascendencia social, cultural, innovadora o ecolgica, merezcan
una atencin prioritaria

14. El Export-Import Bank de India fue creado con el propsito de facilitar y promover el
comercio exterior de la India. Es la principal institucin financiera de este pas para
llevar a cabo el __________________ y ____________________ con instituciones
comprometidas en la _____________________ de exportaciones e importaciones

RESPUESTAS DE CONTROL
1. b, 2. Banking Group 3. a , 4.d, 5. a 6. Brasil, 7. b, 8.V, V, 9. 6,
20, Pequeas, Caribe 10. a 11. c 12. cuasi capital, crditos. 13. 1971,
distribucin, 14. Trabajo, coordinacin, financiacin.
 UNIDAD V

Instituciones financieras en el Per para

el Comercio Exterior

Las Funciones empresariales son desempeados por ejecutivos que tienen como
caractersticas los valores, liderazgo y son polifuncionales

Cules son las Instituciones financieras en el Per?

?
Cules son los productos y servicios financieros para el
comercio exterior?
Qu es COFIDE en el Per?
Cules son los mecanismos de financiamiento para el
comercio exterior?
Cobertura y riesgo en las finanzas de comercio exterior?
 Instituciones financieras en el Per para el
Comercio Exterior
ESQUEMA CONCEPTUAL

INSTITIUCIONES
FINANCIERAS EN EL
PERU

COFIDE Crditos
Modalidades

Programas COSTOS Y
PROCEDIMIENTTOS Requisitos
Ejecucin
DE FINANCIAMIENTO Procedimientos

A corto plazo Sepymex

RIESGOS Y
Exportaciones Carta de Crdito
COBERTURA

CONCEPTUAL PROCEDIMENTAL ACTITUDINAL

Analiza las diferentes Desarrolla casos de cada uno de Conocimiento y aplicacin de los
modalidades de financiamiento las modalidades de principales aspectos de
derivados de los crditos financiamiento financiamiento y seguros de
documentarios crdito de exportaciones

CONCEPTOS CLAVES
Financiamiento, documentos, tasas, bancos, crdito de exportaciones.
 LECCIN 1

Instituciones financieras en el Per

1. Descripcin
En el presente cuadro podemos observar con detalle las instituciones financieras que
funcionan en el Per.

TIPO DE ENTIDAD NOMBRE DE ENTIDAD

Banco Agropecuario o Agrobanco
BBVA Banco Continental (*)
Banco de Comercio
BANCOS Banco de Crdito del Per-BCP
Banco del Trabajo
Banco Financiero del Per
Banco Interamericano de Finanzas-BIF (*)
Banco Internacional del Per-Interbank
Mibanco
Scotiabank Per
Banco Azteca del Per S.A.
CMAC Arequipa
CMAC Cusco
CMAC del Santa
CAJAS MUNICIPALES DE AHORRO CMAC Huancayo
Y CRDITO CMAC Ica
CMAC Maynas
CMAC Paita
CMAC Piura
CMAC Sullana
CMAC Tacna
CMAC Trujillo
Caja Metropolitana de Lima
Alternativa
Confianza
EDPYMES Crear Arequipa
Crear Tacna
Acceso Crediticio
Credivisin
Edyficar
Nueva Visin
Pronegocios
Proempresa
Credinka
CAJAS RURALES DE AHORRO Y Nor Per
CRDITO Los Andes
Los Libertadores
Prymera
Profinanzas
Seor de Luren
Sipn
 LECCIN 2

Corporacin Financiera de Desarrollo (COFIDE)

1. Definicin.

Banca de segundo piso

Se entiende por banca de segundo piso, al conjunto de instituciones financieras que
canalizan sus recursos hacia el mercado a travs de otras instituciones financieras
intermediarias o IFI, complementando de esta forma la oferta de crditos que el resto del
sistema financiero ofrece para financiar actividades empresariales. En otras palabras, los
bancos de segundo piso son bancos que prestan a otros bancos o instituciones
financieras, quienes a su vez identifican y evalan a los que recibirn los prstamos (o el
sujeto de crdito en la jerga bancaria).

En el Per, la banca de segundo piso est compuesta bsicamente por tres instituciones:
Corporacin Financiera de Desarrollo, COFIDE.
Banco de la Nacin.
Banco Agropecuario o Agrobanco.

Estas tres instituciones tienen una organizacin mixta, pues a pesar de pertenecer parcial
o totalmente al Estado peruano, funcionan como entidades privadas supervisadas por la
SBS, siendo Agrobanco la nica institucin que tambin se comporta como banquero de
primer piso. Como quiera que en el Per, por su naturaleza, rol y estatutos COFIDE es el
banquero de segundo piso por excelencia, a continuacin se describirn y explicarn las
funciones, caractersticas y condiciones de las lneas y programas que COFIDE pone a
disposicin de las MyPES, para posteriormente tratar las otras dos grandes fuentes de
fondos alternativos, es decir los fondo contravalor y los fondos concursables.

CORPORACIN FINANCIERA DE DESARROLLO S.A. (COFIDE)

Como ya se dijo, COFIDE es un banco que presta a otros bancos o instituciones
financieras supervisadas por la SBS. Los recursos de COFIDE que provienen de
organismos multilaterales, agencias de gobiernos, bancos comerciales y del mercado de
capitales local, se caracterizan por financiar a la mayora de actividades y segmentos
empresariales en el Per, en condiciones blandas de costo y plazo (plazos ms amplios o
flexibles y tasas de inters ms bajas).

COFIDE financia siempre a travs de las IFI- desde proyectos de inversin (nuevos
emprendimientos), hasta capital de trabajo y adquisicin de activos fijos de empresas que
ya estn en marcha.
Un porcentaje considerable de los fondos que COFIDE administra se destinan a financiar
y apoyar las actividades econmicas del sector MyPE local, bsicamente de dos maneras:
Prestando dinero a los empresarios de las MyPE a travs de las IFI, y brindando
productos y servicios no financieros (de asesora en temas administrativos, financieros,
tributarios y de oportunidades de negocios).

Un pequeo ejemplo nos ayudar a entender las definiciones, condiciones y trminos que
utiliza COFIDE para prestar a las micro y pequeas empresas recuerde que nunca
directamente, sino a travs de las IFI-. Recurrimos una vez ms a Antonio, quien en esta
ocasin requiere US$ 10,000 para financiar capital de trabajo, pagaderos en 180 das.
Antonio usualmente vende en soles y al crdito (cobra en promedio a los 60 das), pero en
esta ocasin su cliente insiste para que le facture en dlares americanos y por el volumen
de su compra le solicita adems que le ample el plazo del crdito.

Antonio acude a su funcionario de negocios y le explica que requiere los US$ 10,000 para
cancelarlos a 180 das. El funcionario de negocios le informa que normalmente los
prstamos para las MyPE se otorgan en soles, y con plazos mximos que van entre 90 y
120 das102 y que en todo caso podra atenderlo, desembolsando el prstamo en soles
(por el equivalente a los US$ 10,000), y que tendra que cancelarlo mximo en 120 das, a
una tasa de inters por definir.

Felizmente para Antonio, su funcionario de negocios es una persona muy preocupada, y

ante su solicitud confirma con la Tesorera de su banco, que existen fondos disponibles
con cargos a las lneas de COFIDE que se adecuan a sus necesidades especficas,
accediendo a financiamientos en la moneda requerida, a mejores tasas y mayores plazos
que los que normalmente le otorgaba su banco.

En trminos generales, todas las lneas y programas de COFIDE podran financiar

actividades de las pequeas y medianas empresas, pero existen productos
especialmente diseados para prestar recursos a los ms pequeos (las MyPE).

Pero si soy una MyPE qu requiero demostrar a COFIDE a travs de un banco para ser
beneficiario de sus fondos? Fundamentalmente que soy pequeo o micro, en nmero de
personal, activos o ventas, y que requiero financiar capital de trabajo o adquisicin de
activos fijos vinculados con mi negocio o actividad empresarial.

LNEAS DE FINANCIAMIENTO DE COFIDE PARA MYPE

Cofide cuenta con programas y lneas de crdito que son canalizadas hacia los beneficiarios a travs
de una Institucin Financiera Intermediaria (IFI): banco, financiera, caja rural, caja municipal,
entidad de desarrollo de la pequea y micro empresa (Edpymes), cooperativa, empresa de
arrendamiento financiero.

Para acceder a estos prstamos, las MYPE deben acudir a solicitarlo a la institucin financiera de su
preferencia. Esto significa que cada IFI establece las condiciones definitivas de una operacin,
como resultado de la correspondiente evaluacin crediticia.
 LECCIN 3

Costos y procedimientos de financiamiento

1. Definicin
La a Corporacin Financiera de Desarrollo S.A. (COFIDE S.A.) es una empresa de
economa mixta que cuenta con autonoma administrativa, econmica y financiera. Su
capital pertenece en un 97.96% al Estado peruano, representado por el Fondo Nacional
de Financiamiento de la Actividad Empresarial del Estado (FONAFE), dependencia del
Ministerio de Economa y Finanzas, 1.02% correspondientes a acciones B en cartera de
COFIDE y en un 1.02% a la Corporacin Andina de Fomento (CAF).

COFIDE forma parte del Sistema Financiero Nacional y puede realizar todas aquellas
operaciones de intermediacin financiera permitidas por su legislacin y sus estatutos y,
en general, toda clase de operaciones afines.

Desde su creacin hasta el ao 1992, COFIDE se desempe como un banco de primer

piso. Sin embargo, a partir de ese momento, pas a desempear exclusivamente las
funciones de un banco de desarrollo de segundo piso, canalizando los recursos que
administra nicamente a travs de las instituciones supervisadas por la Superintendencia
de Banca, Seguros y AFP (SBS).

La modalidad operativa de segundo piso le permite a COFIDE complementar la labor del

sector financiero privado, en actividades como el financiamiento del mediano y largo plazo
y del sector exportador y de la micro y pequea empresa a travs de la canalizacin de
recursos. Todo esto gracias a su cultura corporativa que privilegia la responsabilidad y el
compromiso con la misin y objetivos institucionales.

La COFIDE CUENTA CON LNEAS DE FINANCIAMIENTO PARA:

Programas Multisectorial De Inversin
Programas Mype
Capital De Trabajo
Comercio Exterior
 Programas Hipotecarios
Programas De Capacitacin Y Desarrollo Tecnolgico

ENFASIS EN PROGRAMAS MYPE

MICROGLOBAL
Objetivo
Ampliar el acceso al crdito para la microempresa formal e informal urbana, urbano-
marginal y rural, que realice actividades de produccin, comercio o de servicios.

Subprestatario
Personas natural y jurdica que realicen actividades de produccin, agrcolas,
comerciales o de servicios, que renan los siguientes requisitos:
Tener no ms de 10 empleados, incluyendo al propietario.
Tener un total de activos que no superen el equivalente a
US$20,000; excluyendo los bienes inmuebles.

Modalidades
COFIDE aprobar prstamos a las instituciones financieras intermediarias del Sistema
Financiero Nacional, que califiquen a la evaluacin de acuerdo a las normas que
establece el BID.

a) Destino
Financiamiento de Activos Fijos y Capital de Trabajo. Restricciones en el uso de los
Recursos
Con los recursos de los Programas no podrn financiarse a los siguientes
Subprestatarios:
a. Personas naturales, cuyos ingresos principales no provengan de una actividad
microempresarial, sino de una relacin de dependencia laboral;
b) b. Personas jurdicas (empresas) que sean parte de una unidad econmica que no
sea elegible de conformidad a los criterios de elegibilidad de los Subprestatarios,
segn lo establecido en el literal c del Artculo 3 del presente reglamento;
c) c. Personas, cuyas actividades microempresariales normales sean calificadas por la
IFI en la Categora Ambiental IV (con impactos ambientales potenciales negativos
significativos); y
d) d. Personas, que mantengan en el sistema financiero un saldo total adeudado que en
su conjunto exceda la suma del equivalente de los US$ 20,000.

Condiciones Financieras
Tasa de Inters a la IFI
Las que COFIDE Establezca.
Tasa de Inters al Beneficiario
La que determine la IFI en negociacin con el Beneficiario.
Moneda
COFIDE efectuar desembolsos en Dlares Norteamericanos y sus recuperaciones
sern en la misma moneda, estando cada IFI facultado a otorgar a los Beneficiarios,
prstamos en Dlares, Nuevos Soles equivalentes en Dlares o en Nuevos Soles.
Estructura de Financiamiento
El Programa financia hasta el 100% del costo total del requerimiento del Beneficiario.
Monto
Cada IFI deber preocuparse de que el monto promedio de sus colocaciones no
exceda de US$5,000. Sin exceder el monto promedio, se podrn otorgar prstamos
hasta por US$10,000.

Plazos y Forma de Pago

El plazo mximo de los prstamos de COFIDE a las IFIs ser de cuatro (4) aos, el que
incluir un (1) ao de gracia, durante el cual las IFIs pagarn intereses trimestralmente
sobre el monto de la deuda.
Los plazos y forma de pago de intereses y principal por parte de los Beneficiarios sern
acordados entre ste y la IFI.

Garantas
El Beneficiario constituir garantas de comn acuerdo con su IFI.
Plazos: El plazo mximo ser de cuatro aos, el que incluir un ao de gracia.
PROPEM
Objetivo
Impulsar el desarrollo de la pequea empresa peruana, que se desarrolle en las diferentes
actividades econmicas, mediante el financiamiento del establecimiento, ampliacin y
mejoramiento de sus plantas y equipos as como sus costos de diseo y servicios de
apoyo relacionados, y adems, como capital de trabajo.

Subprestatarios
Personas naturales y jurdicas con adecuada capacidad administrativa, tcnica, ambiental
y financiera para llevar a cabo eficientemente el proyecto cuyo financiamiento se solicita.

Destino
Los recursos de Programa se utilizarn para otorgar prstamos destinados a financiar
activo fijo y capital de trabajo a mediano y largo plazo a la pequea empresa peruana. Los
bienes y servicios financiados debern proceder de pases miembros del BID.

Restricciones en el uso de Recursos

No podrn financiarse con los recursos del Programa:
a) Proyectos que usen tecnologas que atenten contra la conservacin del medio
ambiente, la salud pblica y la seguridad de las personas;
b) Bienes y servicios cuyo origen no sea de los pases miembros del BID;
c) Pago de deudas, reembolsos de gastos incurridos o recuperaciones de capital de los

Subprestatarios, con excepcin de los correspondientes a las inversiones realizadas que

se hubieran hecho dentro de los ltimos 12 meses contados a partir de la fecha de la
solicitud de la IFI a COFIDE, y a la preparacin de la evaluacin del impacto ambiental de
los proyectos;
d) Compra de acciones o participaciones en empresas, bonos y otros activos monetarios;
e) Gastos generales y de administracin;
f) Adquisicin de terrenos;
g) Capital de trabajo, salvo el capital de trabajo asociado a la expansin de la actividad del
Subprestatario.
h) Operaciones de arrendamiento financiero (sale-leaseback), salvo en los casos en que
la compra original del equipo o bienes sujetos del contrato de arrendamiento fuera
realizada por el Subprestatario dentro de los ltimos 12 meses contados a partir de la
fecha de la solicitud de la IFI a COFIDE;
i) Vehculos de uso personal;
j) Crdito de consumo.

Condiciones Financieras
Tasa de Inters y Comisiones a la Institucin Financiera Intermediaria:
Las que COFIDE establezca.
Tasa de Inters y Comisiones IFI - Subprestatario:
Las que se determinen entre la IFI y el Subprestatario.
Moneda:
Los prstamos se denominarn en la moneda que lo requiera el proyecto.
Estructura de Financiamiento:
El aporte PROPEM-BID financia hasta el 100% del financiamiento acordado entre
la IFI y el Subprestatario para cada proyecto, debiendo considerarse para estos
efectos las restricciones en el uso de los recursos establecidas en el Reglamento
de Crdito.
Montos:
El monto mximo por Subprestatario no podr exceder de US$300,000. En el caso de
prstamos para capital de trabajo el monto mximo ser de US$70,000.

Plazos y Forma de Pago:

Los plazos para la amortizacin de los prstamos sern como mnimo de un ao y
hasta un mximo de diez aos, que puede incluir un plazo de gracia de acuerdo a las
necesidades de cada proyecto; a excepcin de los prstamos destinados a capital de
trabajo, cuyo plazo mximo ser de hasta tres aos, pudiendo incluir un perodo de
gracia de un ao. Los plazos de amortizacin y perodos de gracia sern acordados
entre la IFI y el Subprestatario. Los reembolsos del principal y los intereses
devengados se adecuarn a las necesidades de cada proyecto.
Garantas
El Subprestatario constituir garantas de comn acuerdo con su Institucin Financiera
Intermediaria.
Ejecucin del Programa
Para solicitar un desembolso de una operacin la IFI presentar los siguientes
documentos:
Carta Solicitud de Desembolso.
Carta de Compromiso Ambiental.
Declaracin de Aspectos Ambientales, o Solicitud de Reclasificacin de Categora
Ambiental, segn corresponda.
Pagar emitido por la IFI.
Cronograma de Desembolsos, si fuera el caso.
Informe de crdito.

Para solicitar un desembolso con cargo a una lnea de crdito, la IFI presentar los
siguientes documentos:
Carta Solicitud de Desembolso.
Pagar emitido por la IFI.

En un plazo no mayor a quince das posteriores al plazo de noventa das con que cuenta
la IFI para desembolsar los recursos de la lnea de crdito a los Subprestatarios, la IFI
deber presentar a COFIDE:
La relacin de las operaciones que sustentan la lnea de crdito.
Carta de Compromiso Ambiental.
Copia de la Nota de Abono efectuada al Subprestatario con cargo a los recursos
PROPEM-BID.
Copia de la Nota de Abono efectuada al Subprestatario con cargo a los recursos de la
IFI por su participacin.

Dirigido a las PYME que quieran ampliar y mejorar sus plantas y equipos
Recursos: Fondos del BID, EXIMBANK del Japn y Cofide.
Beneficiarios: Pequea Empresa cuyas ventas anuales no excedan al equivalente de
US$1.5 millones.
Monto de prstamos: El monto mximo no podr exceder de US$300,000. En el
caso de prstamos para capital de trabajo el monto mximo ser de US$70,000.
Plazos: Los plazos para la amortizacin de los prstamos sern como mnimo de un
ao y hasta un mximo de diez aos
OTROS PROGRAMAS COMPRENDIDOS EN MYPE

HABITAD PRODUCTIVO
Objetivo
Contribuir al mejoramiento de los ingresos y la consolidacin del empleo en el segmento
de la microempresa en el Per.

Se dar preferencia a sujetos de crdito que pertenezcan a la poblacin afectada por el

Fenmeno de El Nio, a las ciudades y zonas donde el Vice Ministerio de Vivienda y
construccin ejecuta actividades de desarrollo urbano y a las zonas donde la Cooperacin
Espaola realiza sus labores.

Recursos
Los recursos del Programa proceden de la Secretara de Estado para la Cooperacin
Internacional y para Iberoamrica - SECIPI, de Espaa y de COFIDE.
Subprestatarios/as
Personas naturales o jurdicas que realicen actividades manufactureras, agrcolas,
pecuarias, pesqueras, comerciales y/o de servicios, que renan los siguientes requisitos:
No tener ms de 10 empleados, incluyendo al propietario.
Tener un total de activos no mayor al equivalente de US$20 000; excluyendo en este
caso el valor de los bienes inmuebles del Subprestatario.

Modalidades
La participacin de las Instituciones Financieras Intermediarias (IFIS) elegibles en el
Programa se regir por los Contratos Subsidiarios que suscribirn con COFIDE. Los
prstamos aprobados a favor de cada IFI sern desembolsados mediante adelanto de
recursos o a travs de redescuento de operaciones.

Destino
Adquisicin de maquinaria y equipo.
Capital de trabajo.
Adquisicin, construccin, ampliacin, mejoras y adecuacin de locales industriales,
comerciales y de servicios, y de viviendas productivas o habitacionales.
Conservacin del Medio Ambiente
El Programa destaca la importancia de la conservacin del medio ambiente, indicando
como actividades no susceptibles de ser financiadas aquellas con impactos ambientales
potenciales negativos significativos.

Condiciones Financieras
Tasa de Inters y Comisiones COFIDE - IFI
Las que establezca COFIDE.
Tasa de Inters y Comisiones IFI - Subprestatario/a
Las que determine la IFI en negociacin con el Subprestatario/a.
Moneda:
Los prstamos se denominarn en la moneda que COFIDE determine. Los
desembolsos y las amortizaciones respectivas se efectuarn en la misma moneda.
Los subprstamos se denominarn en la moneda que la IFI determine.
Estructura de Financiamiento:
El Programa atender hasta el 100% del financiamiento acordado entre la IFI y el
Subprestatario/a.
Monto:
Se podrn otorgar Subprstamos por hasta US$10 000. Cada IFI deber cerciorarse
de que el monto promedio de sus colocaciones no exceda de:
US$3 000 en los casos de financiamientos destinados a activos fijos y capital de
trabajo.
US$6 000 en los casos de locales industriales, comerciales y de servicios, y de
vivienda productiva o habitacional.
Plazos
Los plazos mximos de los prstamos de COFIDE a las IFIS sern de:
- Cuatro (4) aos, que podr incluir un perodo mximo de gracia de un (1) ao.
- Siete (7) aos, que podr incluir un plazo mximo de gracia de un (1) ao, plazo
aplicable nicamente para la adquisicin, construccin, ampliacin, mejoras y
adecuacin de locales de negocios y viviendas.
Forma de Pago
La cancelacin del principal e intereses de los prstamos se efectuarn
preferentemente de manera trimestral. Los plazos de amortizacin, los perodos de
 gracia y la forma de pago de los Subprstamos, sern acordados entre la IFI y el
Subprestatario/a.

Garantas
El Subprestatario/a constituir garantas de comn acuerdo con su Institucin Financiera
Intermediaria.

Ejecucin
Para solicitar un desembolso bajo la modalidad de redescuento, la IFI presentar los
siguientes documentos:
Carta Solicitud de Desembolso.
Carta de Compromiso Ambiental.
Declaracin de Aspectos Ambientales, o Solicitud de Reclasificacin de Categora
Ambiental, segn corresponda.
Pagar emitido por la IFI.
Cronograma de Desembolsos, si fuera el caso.
Informe de crdito.

Dentro de los 30 das siguientes a cada desembolso, la IFI deber presentar a COFIDE la
copia de la Nota de Abono efectuada al Subprestatario con cargo a los recursos
PROPEM-BID. En un plazo no mayor a los 30 das posteriores al ltimo desembolso de
recursos a favor de la IFI, sta deber presentar la copia de la Nota de Abono efectuada
al Subprestatario con cargo a los recursos de la IFI por su participacin

Para solicitar un desembolso con cargo a una lnea de crdito, la IFI presentar los
siguientes documentos:
Carta Solicitud de Desembolso.
Pagar emitido por la IFI.
En un plazo no mayor a quince das posteriores al plazo de noventa das con que cuenta
la IFI para desembolsar los recursos de la lnea de crdito a los Subprestatarios, la IFI
deber presentar a COFIDE:
La relacin de las operaciones que sustentan la lnea de crdito.
Carta de Compromiso Ambiental.
 Declaracin de Aspectos Ambientales, o Solicitud de Reclasificacin de Categora
Ambiental, segn corresponda.
Copia de la Nota de Abono efectuada al Subprestatario con cargo a los recursos
PROPEM-BID.
Copia de la Nota de Abono efectuada al Subprestatario con cargo a los recursos de la
IFI por su participacin.

Seguimiento
COFIDE realizar visitas de inspeccin a las inversiones financiadas, por lo cual se reserva el
derecho de declarar exigible el financiamiento otorgado en caso de comprobarse el uso no adecuado
de los recursos, asimismo, cuando no se realice el desembolso al Subprestatario en el plazo
establecido, no se presente la documentacin de sustentacin respectiva, no se devuelva el importe
desembolsado y no sustentado de una lnea de crdito, o ante cualquier incumplimiento de lo
establecido en el Reglamento de Crdito del Programa. En estos casos, COFIDE proceder al cobro
automtico del saldo pendiente de pago y cobrar a la IFI en adicin a los intereses
correspondientes, la penalidad establecida en el Tarifario de COFIDE para estos casos, la misma
que bajo ningn motivo ser devuelta a la IFI.

CREDITOS SUBORDINADOS
Objetivo
Apoyar la ampliacin del financiamiento a las Micro y Pequeas Empresas (MYPEs), con
el objeto de fomentar la mejora en sus niveles de ingreso y empleo, a travs del
fortalecimiento del patrimonio efectivo de las Instituciones Financieras Especializadas en
la Micro y Pequea Empresa (IFIEs) que sean elegibles para el Programa y que muestren
los mejores ratios de gestin.

Elegibilidad
Para establecer la elegibilidad de una IFIE, COFIDE verificar que dicha institucin rena
las siguientes condiciones generales:
Se encuentren bajo la supervisin de la SBS.
No estar bajo rgimen de vigilancia impuesto por la SBS o algn otro rgimen de
sancin o plan de saneamiento financiero exigido por el referido rgano de control, o
por alguna otra entidad de supervisin legalmente reconocida.
No estar comprendida como parte en accin judicial alguna con COFIDE.
 Cumplan con las condiciones financieras especficas establecidas en el Reglamento
de Crdito.
En adicin a lo anterior, la IFIE deber reunir los requisitos de rentabilidad, solvencia,
liquidez, calidad de activos y gestin, de acuerdo al anlisis financiero realizado por
COFIDE.
Modalidad
Cada operacin de las IFIEs elegibles al Programa se regir por un Contrato de Prstamo
Subordinado que suscribirn con COFIDE.
Destino
Fortalecer el patrimonio efectivo de la IFIE y ampliar la oferta de servicios financieros a
favor de las PYMEs.
Restricciones:
Las IFIEs no podrn utilizar los recursos del Programa para financiar sus obligaciones de
pago de impuestos, contribuciones pblicas y derechos de importacin.
Condiciones Financieras
Estructura del Financiamiento
Con los recursos del Programa se podr financiar hasta el 100% del monto solicitado
por la IFIE.
Moneda
Los prstamos subordinados podrn ser pactados en Dlares americanos o en
Nuevos Soles. Los desembolsos y las amortizaciones respectivas se efectuarn en la
misma moneda.
Monto
Se otorgar como crdito subordinada mximo a una IFIE el monto que pueda ser
incorporado al clculo de su patrimonio contable al momento de la solicitud de la IFIE,
de acuerdo a lo establecido en el inciso 2 del Artculo 184 de la Ley 26702 y en el
Artculo 17 de la Resolucin SBS N234-99.
Plazos y Forma de Pago
Los plazos de amortizacin y perodos de gracia de los crditos subordinados
sern acordados entre COFIDE y la IFIE. Los plazos para la amortizacin del
crdito sern de un mnimo de ocho (8) aos y hasta un mximo de diez (10) aos.
El perodo de gracia no ser menor a cinco (5) aos, perodo en el cual se pagarn
intereses. La amortizacin del principal y el pago de intereses se efectuarn
mediante cuotas trimestrales o semestrales.
 La amortizacin del principal y el pago de intereses se efectuarn mediante cuotas
trimestrales o semestrales.
Tasas de Inters y Comisiones a la IFIE
Las que COFIDE establezca.

Ejecucin del Programa

Para solicitar un prstamo subordinado la IFIE deber presentar los siguientes
documentos:
Autorizacin de la SBS para contraer deuda subordinada.
Carta Solicitud de Desembolso
Pagar emitido por la IFIE.
Sustento del aporte de contrapartida de la IFIE, bajo la forma de acuerdo de
capitalizacin de utilidades debidamente formalizado y puesto en conocimiento de la
SBS.
Asimismo, en un plazo no mayor a sesenta (60) das posteriores a la celebracin de la
Junta General Anual de Accionistas de la IFIE, sta deber remitir copia legalizada del
Acuerdo de Capitalizacin de Utilidades correspondiente, con la debida inscripcin ante
los Registros Pblicos de acuerdo a lo que se ha obligado en el respectivo Contrato de
Prstamo Subordinado.

Obligaciones de las IFIEs

Las IFIEs asumirn, entre otras establecidas en el reglamento de Crdito, las siguientes
obligaciones:
Durante el perodo de vigencia del crdito subordinado, la IFIE se obliga a capitalizar
anualmente por lo menos el 50% de sus utilidades disponibles despus de impuestos.
Complementariamente, en el caso de las IFIEs que cuenten con una participacin
mayoritaria del sector pblico en su capital, dichas entidades estarn obligadas a
capitalizar el 75% de sus utilidades durante el perodo de gracia del crdito
subordinado.
Mantener las condiciones de elegibilidad durante todo el perodo del crdito. En caso
de incumplimiento, las IFIEs estarn obligadas a capitalizar el 100% de sus utilidades
hasta volver a reunir las condiciones de elegibilidad.
FONDEMIN
Objetivo
Contribuir al desarrollo de la microempresa, canalizando recursos para financiar los
requerimientos del sector de la MYPE, derivados de sus actividades productivas,
comerciales o de servicios.

Recursos
FONDEMI es una componente del Programa Per Emprendedor del Ministerio de Trabajo
y Promocin del Empleo (MTPE) destinado a brindar servicios financieros, administrado
por COFIDE en fideicomiso, con recursos provenientes de la Unin Europea y aportes del
sector pblico.

Subprestatarios
Personas natural o jurdica que realicen actividades de produccin, comerciales o de
servicios, que renan los siguientes requisitos:
Tener no ms de 10 empleados, incluyendo al propietario.
Tener un total de activos que no superen el equivalente a US$20 000; excluyendo los
bienes inmuebles.
Tener un saldo total adeudado en el sistema financiero, incluyendo el Subprstamo a
solicitar con los recursos del FONDEMI, que no supere el equivalente a US$10,000.
Modalidad
COFIDE como Organismo Ejecutor de los recursos del FONDEMI, canalizar los recursos
a travs de las Instituciones Financieras Intermediarias Especializadas en la
Microempresa (IFIS), mediante la modalidad de Lnea de Crdito.
Destino
Financiamiento de Activos Fijos y Capital de Trabajo.

Condiciones Financieras
Estructura del FONDEMI:
La Lnea financia hasta el 100% del requerimiento.
Moneda
COFIDE efectuar desembolsos en Dlares Norteamericanos o en Nuevos Soles y
sus recuperaciones sern en la misma moneda del desembolso.
 Plazo y Forma de Pago:
El plazo de repago de los recursos del FONDEMI ser de hasta tres (3) aos, el cual
podr incluir un perodo de gracia de hasta un (1) ao.
Tasa de Inters a la IFI
La que determine el Consejo de Coordinacin del FONDEMI.
Tasa de Inters al Subprestatario
Se establecer mediante libre negociacin entre la IFI y el Subprestatario.
Monto mximo por Subprestatario:
El monto mximo a un Subprestatario no podr exceder los US$10,000.
Garantas
El Beneficiario constituir garantas de comn acuerdo con su IFI.

Seguimiento
La IFI tiene la obligacin de realizar las supervisiones necesarias para controlar el uso
adecuado de los recursos de acuerdo a los fines establecidos para el FONDEMI.
COFIDE se reserva el derecho de supervisar la correcta utilizacin de los recursos del
Programa, para lo cual podr realizar visitas de inspeccin a las operaciones
financiadas, con el propsito de verificar si los recursos han sido colocados de
conformidad con las normas establecidas en el Reglamento de Crdito. En caso de
incumplimiento de lo sealado, COFIDE podr declarar exigible el financiamiento
otorgado, aplicando las penalidades del caso.

DESCRIPCION DE TIPOS DE BANCOS Y LAS TASAS DE INTERES.

Podemos observar en el siguiente cuadro las tasas de inters por tipo de institucin
financiera aplicados en el Per.
Podemos observar en el siguiente cuadro las tasas de inters por tipo de institucin
financiera aplicados en el Per.
 LECCIN 4

Mecanismos de financiamiento

1. Definiciones

La experiencia acumulada en la financiacin de operaciones de comercio exterior bajo las

ms diversas condiciones y en muy distintos lugares del mundo, permite a los Bancos
proporcionar a sus clientes el asesoramiento que precisen y la frmula financiera ms
adecuada en cada circunstancia (tipo de operacin, plazo, importe, divisa, comprador,
situacin de riesgo-pas, etc.) desde las soluciones ms simples y convencionales a las
ms complejas e innovadoras, Banco Santander dispone de una gama de productos que
cubre ampliamente toda la problemtica financiera del comercio exterior.

FINANCIACIONES A CORTO PLAZO

Para responder a las necesidades derivadas de la operativa ms habitual a corto plazo

(es decir, hasta doce meses de aplazamiento de los correspondientes cobros o pagos), le
ofrece:

La Pliza Plan Exporta. Se trata de un lmite global de riesgo tcitamente prorrogable por
perodos sucesivos y disponible en euros o divisas simultneamente, que permite atender
con la mxima flexibilidad todo el conjunto de operaciones financieras vinculadas al
Comercio Exterior (financiacin de exportaciones e importaciones, apertura de crditos
documentarios, emisin de avales y garantas internacionales, cobertura de riesgos de
cambio, etc.).

- La financiacin y la prestacin de servicios estn sujetas a la previa aprobacin del

Banco y a las tarifas por este designadas.
I.

II. FINANCIACIN DE EXPORTACIONES

En euros o divisas, segn aconsejen las circunstancias en orden a minimizar los costes
financieros y, en su caso, eliminar los riesgos de cambio:

Prefinanciacin de operaciones en curso de fabricacin.

Postfinanciacin de operaciones ya realizadas:

- Anticipo de facturas sobre el exterior.

- Cobro anticipado de Remesas de exportacin (Financiacin de cobros mediante
recibos, cheques o transferencias.
- Cobro anticipado de cartas de crdito de exportacin.
- Anticipo sin recurso contra el cedente de instrumentos de crdito pagaderos a plazo
(efectos, pagars, crditos documentarios, cobranzas, etc.) sin consumir sus lneas de
crdito bancario.

Negociacin de Cartas de Crdito irrevocables transferibles: Gestin personalizada de

esta operativa.

Forfaiting

Como frmula de financiacin a medio/largo plazo, el forfaiting consiste en el descuento a

tipo fijo, sin recurso contra el exportador o cedente del crdito, de instrumentos de pago
aplazado originados por operaciones de comercio internacional. Vista desde la
perspectiva del exportador, la operacin es slo una venta en firme a Banco Santander de
los instrumentos de crdito librados a cargo del importador extranjero.

Si bien puede ser utilizada en muy diversas situaciones, esta posibilidad financiera se
revela como especialmente atractiva en el caso de exportaciones a pases emergentes o
en vas de desarrollo (es decir, con un acusado perfil de riesgo), y en particular, cuando
las circunstancias o las caractersticas de la operacin impidan o desaconsejen utilizar el
sistema de Crdito a la Exportacin con Apoyo Oficial.

Sea como alternativa o como complemento de este sistema, cuyas limitaciones permite
superar en ciertos casos, el forfaiting ofrece al exportador mltiples e indudables ventajas,
entre las que cabe destacar las siguientes:
Ventajas en riesgos

- Mediante la venta en firme de sus crditos a Banco Santander, el exportador se libera

automticamente de todos los riesgos implcitos en la operacin (comerciales,
polticos, de cambio y de inters).

Ventajas financieras:

- Mayor liquidez del activo (cobro al contado de operaciones aplazadas) sin consumir
las lneas de crdito bancario disponibles.
- Posibilidad de transferir al importador extranjero, total o parcialmente, el coste
financiero de la operacin.
- Mejora de la cuenta de resultados, ya que la ausencia de riesgos hace innecesaria la
dotacin de las correspondientes provisiones.

Ventajas comerciales:

- Permite ofrecer financiacin a medio/largo plazo, a tipo fijo y, en su caso, con un

periodo de carencia, para el 100% de la operacin comercial.
- Posibilita la financiacin de las operaciones cualquiera que sea el tipo de mercanca
exportada y su pas de origen.
- Permite adoptar estrategias comerciales mucho ms agresivas en la apertura o
mantenimiento de mercados emergentes (y por tanto de mayor riesgo), sin necesidad
de asegurar el crdito concedido, con el consiguiente ahorro en concepto de primas.

Ventajas operativas:

- Flexibilidad y rapidez de instrumentacin.

FACTORING DE EXPORTACIN

Ms que un instrumento de financiacin exclusivamente, el factoring de exportacin es en

realidad un conjunto de servicios administrativos y financieros basado en la cesin
sistemtica por el exportador de los crditos comerciales concedidos a sus clientes en el
exterior.

Mediante la cesin sin recurso a la Sociedad de Factoring y Confirming de Banco

Santander de sus ventas a crdito, el exportador puede desentenderse de la
correspondiente gestin de cobro, protegerse contra el riesgo de insolvencia de los
compradores y anticipar los importes aplazados.

Por sus caractersticas, el factoring de exportacin es un instrumento concebido para

gestionar el cobro y financiar exportaciones en firme, repetitivas, pagaderas a corto plazo
y realizadas a empresas extranjeras que sean clientes habituales. Eficaz alternativa al
sistema de cobro mediante cuenta abierta o reposicin de fondos, su utilizacin permite
superar las limitaciones que el exportador puede encontrar en determinados mercados
potenciales si, en aras de una mayor seguridad, exige a sus posibles compradores la
exclusiva utilizacin de medios de pago documentarios.

Ventaja para el exportador:

- Eliminacin total del riesgo de insolvencia de los compradores, que son previamente
clasificados para garantizar la cobertura total de los crditos que vayan a ser cedidos
a la Sociedad de Factoring y Confirming en el futuro.
- Financiacin inmediata y sin otro lmite que el volumen de facturacin cedido y
pendiente de cobro.
- Ahorro de los costes asociados al seguimiento y control del crdito concedido a la
clientela en el exterior.
- Mayor liquidez del activo por el cobro anticipado de las operaciones aplazadas que, al
ser cedidas, desaparecen como tales de su balance.
- Rapidez y flexibilidad operativa, ya que no se manejan medios de pago que exijan
documentacin especfica.
- No consume lneas de crdito bancario.
- Obtencin de liquidez inmediata.
- Analiza y clasifica a sus clientes.
- Gestiona el cobro de sus facturas.

Ventajas para el importador:

- Aparte de no tener que aportar garantas para cada operacin, beneficindose as del
ahorro que esto implica, no efecta sus pagos contra documentos, sino contra
recepcin de la mercanca en regla.
III. FINANCIACIN DE IMPORTACIONES

En euros o divisas, a fin de minimizar la carga financiera y hacer efectivo el pago al

proveedor extranjero en la fecha pactada, al tiempo que se aplaza con el Banco el
reembolso del importe correspondiente.

Financiacin los pagos especficos a proveedores extranjeros efectuados a travs

de:

- Cheques y transferencias internacionales

- Remesas (cobranzas) simples y documentarias

- Cartas de Crditos documentarios

Prstamos en divisas.

Susceptibles de ser utilizados para reducir costes financieros cuando la situacin permita
beneficiarse de la evolucin de los tipos de inters correspondientes.

Cuenta de Crdito en divisas

Para sus ingresos y pagos con utilizacin, si se desea, del correspondiente talonario de
cheques.

CONFIRMING INTERNACIONAL

Sistema integral de pagos diseado por Factoring y Confirming para proporcionar un

conjunto de servicios administrativos y financieros a clientes importadores residentes en
Espaa y al colectivo de sus proveedores extranjeros.

El objetivo es gestionar los pagos ordenados por el importador, dentro del mbito de los
pases UME, a proveedores extranjeros, siempre y cuando stos estn interesados en
financiar dichos pagos.

Los pagos pueden ser ordenados en euros, libras y dlares siendo necesario que el
cliente importador tenga abierta una cuenta en Banco Santander denominada en dichas
monedas.

El producto est pensado para gestionar los pagos de circulante a corto plazo, los cuales
pueden oscilar entre 90 y 180 das.
Si existieran pagos con un mayor aplazamiento, la operacin requerira de un estudio
previo.

Santander Factoring y Confirming, informar a los proveedores extranjeros, mediante el

envo de un correo electrnico, del pago futuro de las facturas, notificando importes y
vencimientos y ofreciendo al mismo tiempo el cobro anticipado y en firme de las mismas,
a cambio de un coste financiero determinado en el propio correo electrnico.

La contratacin de este servicio es sumamente sencilla y consiste simplemente en firmar

un contrato de confirming internacional incluyendo un lmite para la operacin o bien,
firmar un anexo al contrato original, si el cliente importador residente ya tiene lmite para
confirming nacional.

Ventajas para el cliente importador espaol

- Simplifica la conciliacin de las cuentas: las rdenes de pago se reagruparn por

vencimientos, hacindose un nico cargo por cada vencimiento.
- Mejora la gestin de tesorera, ya que posibilita la simplificacin y previsin de las
entradas y salidas de flujos monetarios.
- Aumenta la capacidad de negociacin con los proveedores.
- Elimina determinados trabajos administrativos propios de los departamentos de pagos
al exterior (realizacin y envo de rdenes de transferencia a los bancos, evita
prdidas de documentos), simplificando el control de los pagos y la contabilizacin
de los mismos.
- Obtiene informacin sobre nmero de pagos realizados, importe medio de facturas,
volmenes de anticipos realizados, entre otros.

Ventajas para el proveedor exportador extranjero

- Rpido y sencillo sistema de financiacin que no consume su riesgo bancario.

- Eliminacin de los trabajos inherentes a los procesos de cobro.
- La financiacin va confirming supone la efectiva cesin de crdito:
- Asuncin del riesgo de impago (seguro de crdito).
- Mejora de los ratios de balance.
- Informa al proveedor sobre la conformidad de la factura.
- Se adapta a las necesidades de tesorera de cada proveedor. En caso de recibir la
notificacin de varias facturas, el proveedor puede solicitar el anticipo de una o varias
y en distintas fechas.

Leasing de importacin

El arrendamiento financiero o leasing de importacin constituye, sin duda, una interesante

alternativa para financiar la adquisicin, en los mercados exteriores, del equipamiento
necesario para la actividad productiva.

El cliente elige libremente, de acuerdo con sus necesidades, tanto el bien a importar como
el proveedor del mismo, y pacta las correspondientes condiciones de entrega, forma de
pago, etc. Todo ello es luego reflejado en una factura proforma emitida a nombre de la
Sociedad de Leasing de Banco Santander, que se encarga de la importacin del equipo,
as como de los trmites que sta conlleva (transporte, aduana, etc.). Incluso
opcionalmente, ofrece la posibilidad de gestionar ante la Administracin la eventual
exencin de aranceles de importacin o cualquier otro beneficio que pudiera corresponder
a la mercanca importada.

Entre las mltiples ventajas que ofrece esta modalidad de financiacin, cabe destacar las
siguientes:

Financieras

- Financiacin de la inversin total, es decir, precio del bien importado, aranceles,

gastos de aduana, transporte, etc., e incluso gastos de instalacin y puesta en
funcionamiento del equipo.
- Estructura de pagos adecuada a la situacin financiero-fiscal del cliente (cuotas
decrecientes, constantes, crecientes, irregulares, cclicas, etc.). Para los pagos en
divisas se puede efectuar la correspondiente cobertura de los riesgos de cambio.
- Eliminacin de impactos inflacionistas al predeterminarse tanto las cuotas a pagar
durante la vigencia del contrato, como el valor residual del equipo.
- Eliminacin del coste financiero implcito en el pago del I.V.A. a la firma de la
operacin, ya que este impuesto es soportado por la compaa de leasing.
Fiscales

- Intereses: Deduccin en el impuesto sobre Sociedades o en el I.R.P.F. (estimacin

directa) de la parte de las cuotas correspondientes a intereses, sin ninguna limitacin.
- Amortizacin: Deduccin en los impuestos antes citados de la parte de las cuotas
correspondientes a amortizacin, con un lmite del doble de la amortizacin mxima
segn tablas de Hacienda si la empresa factura ms de 1.502.530,26 euros; o del
triple de lo previsto en dichas tablas si factura menos de tal cantidad.

Otras ventajas

- Amortizacin acelerada sin impacto en la cuenta de resultados, dado que gracias a la

especial contabilizacin del leasing, la amortizacin del equipo puede hacerse a
distintas velocidades desde las perspectivas contable y fiscal.
- Disponibilidad del equipamiento tecnolgicamente avanzado sin recurrir a la propia
tesorera, liberando as recursos que pueden ser aplicados a potenciar la actividad
productiva u otras finalidades.
- Libre eleccin del momento de devengo del I.V.A., con el consiguiente ahorro de la
parte del impuesto correspondiente a los intereses no vencidos en caso de anticiparse
de devengo.

CRDITO A LA EXPORTACIN CON APOYO OFICIAL

El sistema de Crdito a la Exportacin con Apoyo Oficial constituye un eficaz instrumento

de financiacin, a medio y largo plazo, de las ventas al exterior de una amplia gama de
bienes y servicios (maquinaria, bienes de equipo, proyectos e instalaciones industriales,
etc.) en condiciones financieras muy favorables.

En cualquiera de sus dos modalidades bsicas: Crdito Comprador (ms usual) o Crdito
Suministrador, esta frmula ofrece interesantes ventajas a ambas partes del vnculo
comercial.

Ventajas para el exportador

- Posibilidad de ofrecer financiacin a medio/largo plazo (de 2 a 10 aos) sin asumir

riesgos comerciales, polticos- ni ocupar las lneas de crdito bancario disponibles.
- Refuerzo de la oferta comercial con condiciones financieras altamente competitivas:
tipo de inters preferencial (fijo o variable), largos plazos de amortizacin, etc.
- Financiacin de un porcentaje de los gastos locales y de los bienes y/o servicios
extranjeros, asociados a la exportacin.
- Apertura de nuevos mercados que precisan financiacin y cuyo perfil de riesgo exige
asegurar el crdito concedido.

- Ventajas para el importador

- Posibilidad de financiar un alto porcentaje de la operacin (85%) en excelentes

condiciones de plazo y coste.

Como se ha mencionado, la globalizacin de las relaciones interempresariales conlleva la

posibilidad, cada da ms frecuente, de que participen en un mismo proyecto de
exportacin empresas de distintos pases, cada una de ellas amparada por el respectivo
programa de crdito oficial, lo cual exige integrar el conjunto de posibles ofertas en una
sola oferta financiera. El hecho de contar con equipos especializados en este tipo de
operaciones en diversas partes del mundo, ha permitido a Banco Santander acumular una
experiencia que facilita al mximo el montaje de esta compleja operativa.

En cualquier caso, se trate de una operacin aparentemente sencilla o se encuentre ante

planteamientos ms o menos complejos (ofertas con componentes FIEM, multisourcing,
etc.), es muy importante que el exportador contacte con el Banco desde las primeras
fases de la operacin comercial, a fin de contar, desde el principio, con el asesoramiento
especializado que siempre requiere la correcta utilizacin de este ventajoso instrumento.

FINANCIACIN DE INVERSIONES EN EL EXTERIOR. ACCESO A FUENTES

MULTILATERALES DE FINANCIACIN

Los equipos de Banco Santander en los principales centros financieros del mundo
colaboran eficazmente con nuestros clientes para facilitarles el acceso a fuentes y
programas de financiacin de carcter multilateral, orientados a promover y facilitar tanto
la inversin directa (proyectos, obras de infraestructura, etc.) como la adquisicin de
bienes y servicios por pases en vas de desarrollo:

- Banco Europeo de Inversiones (BEI).

- Banco Europeo de Reconstruccin y Desarrollo (BERD).
- Banco Mundial.
- Corporacin Financiera Internacional (IFC).
- Organismo Multilateral de Garanta de Inversiones (MIGA).
- Banco Interamericano de Desarrollo (BID).
- Corporacin Interamericana de Inversiones (CII).
- Banco Asitico de Desarrollo (BAsD).
- Instituto Crdito Oficial (ICO).
- COFIDES

EL CONCEPTO DE CICLO DE PROYECTO PARA FINANCIAMIENTO

INTERNACIONAL PBLICO PRIVADO.

La mayor parte de las organizaciones que financian y ejecutan proyectos y programas de

desarrollo utilizan la terminologa ciclo de proyecto. El ciclo de proyecto se refiere a las
etapas por las que atraviesa un proyecto, desde su concepcin hasta su seguimiento y
finalizacin. La gestin del ciclo de proyecto est basada en la utilizacin del llamado
Enfoque del Marco Lgico, una herramienta analtica para la planificacin y gestin de
proyectos orientada por objetivos.

Todos las IFM utilizan para su planificacin ciclos de proyecto similares, en los que
destacan las fases de identificacin, preparacin, ejecucin y evaluacin. Aunque cada
organismo describe el ciclo de proyecto en fases ligeramente distintas, el concepto es el
mismo y las fases en general coinciden, aunque con distintas denominaciones.

La Unin Europea utiliza un grfico muy claro en el que se resumen las decisiones que se
toman en cada fase del ciclo de proyecto, y los principales documentos que se elaboran
en cada fase. En cada una de estas fases o etapas surgirn distintas oportunidades de
negocio, por lo que en este captulo explicamos cada una de las fases del ciclo de
proyecto y analizamos la implicacin comercial de cada fase.

El ciclo de proyecto en la Unin Europea: Principales decisiones y documentos.

OPORTUNIDADES DE NEGOCIO A LO LARGO DEL CICLO DE PROYECTO
Para aprovechar las oportunidades de negocio que surgen en cada una de las fases del
ciclo de proyecto, tenemos que consultar los documentos que se generan en cada fase,
que generalmente constituyen una valiosa fuente de informacin para verificar el avance
de los proyectos financiados o en vas de financiacin. Podemos decir que hay seis fases
tpicas:
Programacin:
En esta fase se asignan los recursos a las lneas de actuacin previstas, y se hace una
primera aproximacin a los problemas y necesidades globales del pas sobre las que se
va a actuar. Los funcionarios suelen trabajar conjuntamente con el pas beneficiario para
establecer una fotografa estratgica de las necesidades de asistencia que es necesario
proveer en el pas. El resultado de esta fase es un Documento de Estrategia Pas a largo
plazo, que para cada organismo se denomina de un modo distinto.

Estos documentos incluyen prioridades, sectores y reas geogrficas estratgicas as

como el porcentaje de presupuesto que se destinar a cada sector. Unin Europea:
(Country Strategy Paper o CSP) que se articular a travs de Programas Indicativos
Nacionales (PIN) a medio plazo, normalmente por dos aos. Se pueden consultar en la
DG de Relaciones Exteriores de la Unin Europea: ec.europa.eu/external_
relations/sp/index.htm .

Banco Mundial (BM): Documento de Estrategia de Asistencia al Pas (conocido como

CAS), disponible tambin en el sitio web del BM.

Banco Interamericano de Desarrollo: se llama tambin Estrategia de Pas, y est

accesible en la pgina web del BID> Centro de Informacin Pblica> Estrategias.

Identificacin
Es el reconocimiento de un problema como un rea de actuacin posible, por lo que en
esta fase empiezan a surgir las ideas sobre posibles proyectos.

En esta fase los funcionarios desglosan el Documento Pas para empezar a generar
proyectos y evaluar la posibilidad de ponerlos en marcha. A lo largo de esta fase del ciclo
y la siguiente, se proponen y se comienza a dar forma a los proyectos.

Asimismo, se decide quin ser la institucin beneficiaria responsable de la gestin del

proyecto.

Unin Europea: Estudio de prefactibilidad, ficha de identificacin de proyecto (Project

Fiche).
Banco Mundial: Documento de Informacin del Proyecto (PID).

Formulacin
Es la preparacin en detalle de la intervencin, donde se definen los proyectos en
trminos de objetivos, alcance, actividades, duracin, resultados esperados y costes
(Enfoque de Marco Lgico).

Esto se reflejar posteriormente en la preparacin de los trminos de referencia de los

proyectos Documentos:

Unin Europea: Estudio de factibilidad, borrador de propuesta de financiacin (no

accesibles, aunque los puede proporcionar la Antena ICEX de Bruselas).

Banco Mundial: Project Appraisal Document (PAD, disponible en el sitio web del BM para
cada prstamo).

Banco Interamericano de Desarrollo: en el BID se prepara el Perfil de Proyecto (o

Abstracto de Proyecto, para proyectos del sector privado o FOMIN), que incluye
informacin bsica sobre el proyecto: justificacin, objetivos, importes indicativos de
financiacin, etc. Los perfiles se pueden consultar en la pgina web del Banco, y a travs
del Centro de Informacin Pblica o de las representaciones del Banco en los pases.
Esta fase finalizar con una Propuesta de Prstamo (PAL).

Financiacin
En esta fase se firma un acuerdo financiero entre el organismo financiador y el pas socio.
ste ser el documento oficial vinculante para la ejecucin del proyecto/programa y su
desembolso.

En el caso del BM y los bancos regionales de desarrollo, la aprobacin de los prstamos

la realiza el consejo de directores ejecutivos.

Se producen las conversaciones para determinar la forma final que tendr dicho proyecto
y, si se considera oportuno, se aprueba por parte de la Junta de Gobernadores o
directivos responsables de la IFM.
Documentos:
Unin Europea: Propuesta y Convenio de Financiacin. Lo proporciona la Antena del
ICEX en Bruselas.

Banco Mundial: Project Appraisal Document (PAD, disponible en el sitio web del BM para
cada prstamo).

Banco Interamericano de Desarrollo: en esta fase el principal documento ser la

Propuesta de Prstamo (o Plan de Operaciones para proyectos de Cooperacin Tcnica).
La Propuesta de Prstamo estar disponible en la web slo cuando est aprobada. Junto
a la Propuesta de Prstamo se incluye el Plan de Adquisiciones, que recoge las
adquisiciones previstas para ese proyecto en los prximos 18 meses, el presupuesto
estimado y el mtodo de adquisicin y la fecha estimada para el primer aviso de licitacin.
Finalmente, se suscribe un Contrato de Prstamo (para proyectos del sector pblico) o un
Convenio.

Ejecucin
Esta es la fase en la que los proyectos se inician y se llevan a cabo a travs de empresas
consultoras, suministradoras o de realizacin de obras.

El documento ms importante para la empresa privada en esta fase es el expediente de la

licitacin, que generalmente (por encima de cierto importe, distinto para cada organismo)
se publicar o bien en la pgina web de la institucin o bien en las pginas web o
publicaciones oficiales del pas prestatario.

Los proyectos por encima de cierto importe tambin se publican en pginas web
especializadas (ver Factsheets de cada institucin).
 LECCIN 5

Riesgos de las operaciones internacionales y cobertura

1. Definiciones

Bsicamente, mediante una operacin diseada como de cobertura se pretende proteger

de riesgos existentes en la empresa. Estos riesgos pueden provenir tanto de activos y
pasivos ya existentes en la empresa, como del cumplimiento de obligaciones a
consecuencia de contratos en firme, o de operaciones planificadas. Ante la posibilidad de
que variaciones en los mercados puedan afectar en los resultados a consecuencia de los
elementos enumerados anteriormente, la empresa puede disear estrategias para
compensar sus efectos.

Estas estrategias pueden desarrollarse a travs de la propia actividad empresarial, de

forma natural, es decir, incurriendo en un activo (pasivo) que exponga a la empresa al
mismo riesgo del pasivo (activo) preexistente o compromisos en firme de compra (venta)
que compensen el riesgo en precio de contratos en firme de venta (compra) anteriormente
formalizados. El inconveniente de este tipo de diseos es el poco o nulo margen de
maniobra que la entidad tiene para su desarrollo dentro de su misma actividad. Es decir,
en pocas ocasiones, por ejemplo, una empresa endeudada en dlares podr generar
derechos de cobro en la misma divisa, y similares vencimientos y volmenes. De igual
forma ser difcil trasladar variaciones en el precio de una commodity al precio final de sus
productos, por los distintos plazos de vencimiento existentes entre las obligaciones de
pago y los crditos a clientes o la existencia de mecanismos de mercado y regulaciones
sectoriales. Las empresas suelen acudir entonces al desarrollo de estrategias de
coberturas mediante contratos con derivados.
Contablemente, las estrategias de coberturas con derivados cuentan con un problema
adicional. Mientras que las naturales, los resultados de las dos operaciones suelen
imputarse y valorarse de la misma forma, esto no ocurrir con las primeras. Los
instrumentos derivados, deben reflejarse a su valor razonable. Sin embargo, esto puede
no ocurrir con elementos cubiertos. De ser as, se producir una asimetra en el
reconocimiento de resultados que dar lugar a una volatilidad, efecto indeseado por las
empresas a consecuencia del incremento en la percepcin del riesgo que para los
inversores supone.

Caractersticas Generales
Es un programa creado para fomentar y apoyar a las pequeas y medianas empresas
(pymes) exportadoras, otorgando una cobertura de seguro en respaldo de los crditos de
pre-embarque que contraten con las instituciones financieras.

Objetivo

Impulsar el crecimiento de las pymes exportadoras, mediante mecanismos eficaces que

faciliten su acceso al crdito.

Recursos

Este programa, administrado por Cofide, opera el Fondo de Respaldo de US$

50000,000.00, constituido por Decreto de Urgencia N 050-2002.

Beneficiarios de la Pliza Sepymex

Las pequeas y medianas empresas (pymes) que exporten hasta US$ 8000,000.00 al
ao o aquellas que inicien sus exportaciones.

Que mantengan, a la fecha del desembolso, clasificaciones de Normal y/o CPP; que en
total representen ms del 85% de su exposicin global con el Sistema Financiero.

Que no se encuentre, al momento de efectuar la declaracin del crdito, bajo algn

procedimiento concursal.

Que al momento de la aprobacin de la lnea, su patrimonio (el ltimo considerado para el

anlisis crediticio) no hubiera disminuido en relacin con el patrimonio existente en el
ejercicio calendario anterior, salvo que dicha disminucin sea el resultado de una
distribucin de utilidades.
Modalidad

El programa opera a travs de un contrato de seguro, denominado Pliza Sepymex, que

se suscribe entre las empresas del sistema financiero nacional que as lo decidan y el
operador del programa (Secrex).

Condiciones Financieras

Prima del Seguro: Se paga una prima de 0.35% flat por 90 das o fraccin ms IGV.
Moneda: Las plizas se emitirn en dlares de los Estados Unidos de Amrica.
Estructura de la cobertura: El porcentaje de cobertura ser del 50% del monto del crdito
asegurado.
Monto: Se asegura el crdito o crditos que la pyme exportadora tenga vigente con todo
el sistema financiero hasta por un total de US$ 1000,000.00.
Plazos: Asegura operaciones de exportacin para crditos de pre-embarque otorgados a
un plazo no mayor de 180 das.
Garantas
Las que fueran libremente acordadas entre el deudor-exportador beneficiario y la entidad
del Sistema Financiero Nacional asegurada, como respaldo del crdito asegurado.

Como acceder a la Pliza SEPYMEX

A travs de las empresas bancarias del sistema financiero nacional que han suscrito la
Pliza SEPYMEX, como:

Banco Continental
Banco de Crdito
Banco Financiero
Banco Sudamericano
SEPYMEX en cifras
Plizas vigentes o
Plizas vencidas renovadas Total acumulado
IFIS Nro.
Nro. Monto US$ Nro.
Monto US$ Operac. Monto US$
Operac. Operac.
463 31,274,198 631 39,989,561 1,094 71,263,759
Continental
297 12,631,196 373 17,048,433 670 29,679,629
Credito
142 8,887,750 146 6,390,632 288 15,278,381
Wiese
418 20,514,304 301 12,647,421 719 33,161,725
Sudamericano
0 0 76 7,311,065 76 7,311,065
Financiero
1,320 73,307,448 1,527 83,387,113 2,847 156,694,560
Total

EL CREDITO DOUMENTARIO

El crdito documentario, o carta de crdito, es un compromiso condicional, asumido por

un banco, de pagarle a un vendedor (beneficiario) contra la entrega en conformidad de los
documentos estipulados y de acuerdo con las instrucciones de un comprador (ordenante).

A travs del CREDOC, el vendedor (exportador) reduce su riesgo de no cobrar una

exportacin, ya que el responsable de pagarle es un banco y no el comprador
(importador). Adems, el comprador se asegura de que no le tendr que pagar al
vendedor sino hasta que tenga la certeza de que el vendedor ha cumplido sus
obligaciones correctamente y que las mercaderas corresponden exactamente a lo
solicitado.

En general, las partes intervinientes en un CREDOC (exportador, importador y bancos)

adhieren a lo estipulado por la publicacin nmero 600 de la Cmara de Comercio
Internacional, Reglas y usos uniformes para los crditos documentarios (RUDC).

TIPOS DE CREDITOS DOCUMENTARIOS

Un CREDOC es revocable cuando puede ser reformado o cancelado en cualquier

momento sin necesidad de aviso previo o acuerdo de la contraparte. Un CREDOC
irrevocable slo puede ser reformado o cancelado mediante el acuerdo de todas las
partes comprometidas.

Un CREDOC es no confirmado cuando la responsabilidad del banco del pas del

exportador se limita a la de notificar al beneficiario de la carta de crdito y a actuar de
acuerdo con las instrucciones del banco emisor. Un CREDOC es confirmado cuando el
banco del pas del exportador responde ante el beneficiario por el pago de la carta de
crdito ante la presentacin en conformidad de los documentos de embarque, aun en el
caso de que el banco emisor no pague.

Un CREDOC es transferible cuando se permite al beneficiario original (primer

beneficiario) transferir el crdito a uno o ms segundos beneficiarios.
SECUENCIA DE PASOS DE UN CREDITO DOCUMENTARIO

Los pasos que se siguen en un crdito documentario son:

APERTURA DE UNA CARTA DE CREDITO

1. El comprador y el vendedor celebran un contrato de compraventa (que puede ser una

factura proforma) que estipula el pago mediante una carta de crdito.

2. El comprador le da instrucciones a su banco (el banco emisor) para que emita un

crdito documentario a favor del vendedor (beneficiario). EN esta solicitud de apertura
de la carta de crdito, el comprador debe informar:

- Nombre completo y direccin del beneficiario.

- Importe del crdito.
- La clase del crdito, si es revocable o irrevocable, esto es, si se puede o no se
puede modificar sin el acuerdo de todas las partes.
- Descripcin de las mercaderas, incluyendo datos de cantidad y de precio unitario.
- Descripcin de los documentos exigidos al vendedor (factura comercial,
conocimiento de embarque, certificado de origen, certificado de seguro, etc.).
- Lugar de origen y de destino de la mercadera.
- Si queda prohibido o no el transbordo de mercaderas. Por transbordo se entiende
el cambio de medio de transporte durante el itinerario.
- Si quedan prohibidos los embarques parciales.
- Fecha lmite para el embarque o despacho de la mercadera.
- Fecha de vencimiento del crdito.
- Si el crdito puede transferirse o no.
- Forma de notificacin del crdito.

3. El banco emisor le solicita a otro banco (banco avisador o notificador), generalmente

de la plaza del exportador, que le notifique la apertura de la carta de crdito al
beneficiario, agregando o no su confirmacin (en cuyo caso se convierte en banco
confirmador). EL banco confirmador responde ante el beneficiario por el pago ante la
presentacin en conformidad de los documentos de embarque.

4. El banco avisador o confirmador le informa de la emisin del crdito a su favor.

ENMIENDA O MODIFICACION DE UNA CARTA DE CREDITO

1. El comprador u ordenante efecta una solicitud al banco emisor de enmienda del

crdito documentario. En caso de que el CREDOC sea revocable, la enmienda rige
desde su presentacin al banco emisor, sin necesidad de acuerdo de la contraparte.

2. El banco emisor notifica a su corresponsal (banco avisador) de la solicitud de

enmienda efectuada por el comprador y le solicita su conformidad.

3. El banco avisador notifica al beneficiario del CREDOC de la enmienda realizada por el

comprador y le solicita su conformidad.

4. En caso de estar de acuerdo, el beneficiario da su conformidad a la enmienda y se lo

notifica al banco avisador.

5. El banco avisador notifica al banco emisor el acuerdo o no del beneficiario a la

enmienda a la carta de crdito.

6. El banco emisor notifica al ordenante el acuerdo o no del beneficiario a la enmienda a

la carta de crdito.

UTILIZACION Y LIQUIDACION DE UNA CARTA DE CREDITO CONFIRMADA

El vendedor (beneficiario) entrega la documentacin de embarque al banco confirmador.

El banco confirmador verifica la documentacin de embarque presentada por el

exportador, y en caso de que no presente discrepancias contra las condiciones del
crdito, le paga al exportador o acepta las letras giradas a su cargo o remite para su
aceptacin las letras giradas a cargo del banco abridor u ordenante.

2.1. En caso de encontrarse discrepancias, el banco puede:

- Devolver los documentos al beneficiario del CREDOC para que los corrija o complete
y los vuelva a entregar dentro del plazo para presentar la documentacin de
embarque.
- Con el consentimiento del beneficiario, solicitar al banco emisor, para que ste solicite
al ordenante, el levantamiento de las discrepancias, autorizando el pago o la
aceptacin.
- Pagar o aceptar con reservas o contra la presentacin de garantas del exportador,
es decir, conservando el derecho de recurrir contra el beneficiario en el caso de que el
ordenante no levante las discrepancias.
 El banco confirmador enva los documentos al banco emisor.

El banco emisor verifica la documentacin de embarque y, en caso de que no

presente discrepancias contra las condiciones del crdito, le avisa al ordenante para
que ste pague o acepte las letras de cambio emitidas por el beneficiario y en su caso
le entrega la documentacin de embarque.
El banco emisor efecta el reembolso al banco corresponsal o le enva las letras
aceptadas.

UTILIZACION Y LIQUIDACION DE UNA CARTA DE CREDITO NO CONFIRMADA

1. El vendedor (beneficiario) entrega la documentacin de embarque al banco avisador.

2. El banco avisador enva los documentos al banco emisor.
3. El banco emisor verifica la documentacin de embarque, y en caso de que no
presente discrepancias contra las condiciones del crdito, le avisa al ordenante para
que ste pague o acepte las letras de cambio emitidas por el beneficiario y en su caso
le entrega la documentacin de embarque.
3.1. En caso de encontrarse discrepancias, el banco puede:

- Devolver los documentos al beneficiario del CREDOC para que los corrija o
complete y los vuelva a entregar dentro del plazo para presentar la documentacin
de embarque.
-
- Con el consentimiento del beneficiario, solicitar al ordenante que levante las
discrepancias, autorizando el pago o la aceptacin.
-
- Pagar o aceptar con reservas o contra la presentacin de garantas del
exportador, es decir, conservando el derecho de recurrir contra el exportador, es
decir, conservando el derecho de recurrir contra el beneficiario en el caso de que
el ordenante no levante las discrepancias.
4. El banco emisor efecta el reembolso al banco corresponsal o le enva las letras
aceptadas.
5. El banco avisador le paga al exportador o le devuelve las letras aceptadas.

DOCUMENTACION DE EMBARQUE

Los principales documentos de embarque son los siguientes:

El conocimiento de embarque constituye la prueba de un contrato de transporte (en

general por medio martimo) y del recibo de las mercaderas por el transportista,
constituyendo una constancia de que las mercaderas han sido puestas a bordo. El mismo
debe incluir:

- la fecha de emisin;
- el nombre del buque transportador
- la descripcin de la mercadera en trminos generales y congruentes con la
descripcin hecha en la carta de crdito;
- la identificacin de marcas y nmeros, si los hubiere;
- los puertos de embarque y descarga;
- los nombres del remitente y de la persona a cuya orden est consignada la
mercadera (si no se ha hecho a la orden), y el nombre y la direccin de la persona
que deber ser notificada, si fuere el caso;
- si el flete ha sido pagado o es pagadero en destino.

Los pagos, la financiacin y la seguridad en las operaciones internacionales

Existen mecanismos de pago, como los crditos y las cobranzas documentarias, que
permiten ser utilizados como sistemas de pago, como mecanismos de garanta de pago,
y/o tambin como instrumentos de financiacin.

1) Sistemas de pago - El importador dispone de sistemas sencillos para efectuar el

pago, como pueden ser los efectos bancarios o las transferencias, pero en una operacin
internacional ambos sistemas dejan al importador o al exportador expuestos a riesgos,
dependiendo de si el pago se realiza antes o despus de la recepcin de la mercanca. En
el comercio internacional el uso de cheques bancarios es poco habitual. Lo ms comn es
que el pago se realice cuando la empresa importadora (o su banco) acepta o paga un
efecto o letra de cambio de la empresa exportadora. Estos documentos son sencillamente
mecanismos de pago (conocidos como efectos simples si se usan solos). Sin embargo,
las empresas se dotan de proteccin adicional al exigir que las letras de cambio vayan
acompaadas de otros documentos. Los bancos procesan despus el juego de
documentos, de aqu el nombre de efectos documentarios (por ejemplo, una letra de
cambio con otros documentos, como un conocimiento de embarque y una factura
comercial).

2) Mecanismos de garanta de pago - Con el uso de efectos documentarios, la

mercanca del exportador (representada por el conocimiento de embarque u otro
documento de transporte) y el pago del importador (representado por la aceptacin o
pago de la letra de cambio) se intercambian gracias a la mediacin de un tercero: el
banco. Con esto se elimina la posibilidad de que una de las partes, ya sea el exportador o
el importador, obtenga deslealmente la mercanca y el dinero. Los efectos documentarios,
que se utilizan tanto en crditos documentarios como en cobranzas documentarias,
enlazan el pago y la seguridad.

En contraste, los crditos de apoyo (crditos standby) y las garantas a primer

requerimiento estn pensados para utilizarse como instrumentos de seguridad, ms que
como mecanismos de pago. As, si la empresa exportadora concede 90 das de crdito al
importador, con el respaldo del crdito de apoyo, se entiende que el crdito no es el
mecanismo de pago principal: el exportador presentar las facturas al importador en el
momento oportuno. Si ste no paga, el primero recurrir al crdito de apoyo. Los
mecanismos de garanta de pago.

Cada opcin de pago internacional posee unas caractersticas diferentes en cuanto a la

reduccin de riesgo y a los documentos que utiliza. En general, la reduccin de riesgo se
logra a costa de incrementar la complejidad documentaria, las tarifas bancarias y el coste
de los servicios. Las opciones ms econmicas y simples se eligen cuando existe una
gran confianza entre las empresas o cuando la posicin de una de ellas le permite obligar
a la otra a emplear sistemas ms arriesgados.
Tanto el exportador como el importador, como vendedor y comprador respectivamente,
estn expuestos a riesgos. El primero se arriesga a no cobrar y el segundo a no recibir la
mercanca con la calidad establecida y en el tiempo indicado. Estos riesgos pueden
reducirse o eliminarse si se escoge correctamente el sistema de pago.

3) Instrumentos de financiacin - La financiacin, en contraste con el pago, est

relacionada con la concesin de crdito al exportador o al importador. Las letras de
cambio, bien solas o en combinacin con operaciones de cobranzas o crditos
documentarios, pueden emplearse como fuente de financiacin. En sntesis, las empresas
importadoras quieren obtener un aplazamiento en el pago (de 30 a 180 das o ms), para
obtener beneficios con la reventa de la mercanca antes de pagar al exportador. Los
exportadores pueden acceder a esta peticin con la condicin de que el importador (o su
banco) se comprometa a pagar al final del plazo de crdito, emitiendo un crdito
documentario de pago diferido o aceptando una letra de cambio. Las empresas
exportadoras pueden descontar estas letras de cambio y obtener el pago inmediato. Los
diferentes sistemas de descuento, como el forfaiting el factoring y otros mecanismos de
financiacin a corto plazo.

Seguro de crdito a la exportacin

Como hemos visto en secciones anteriores, la diferencia ms importante entre las ventas
interiores y las internacionales es que estas ltimas, por varias razones, entraan ms
riesgos. Las compaas de seguros trabajan con el riesgo, por lo que no debe
sorprendernos que estas empresas proporcionen servicios que son imprescindibles para
el comercio internacional. Consideremos en primer lugar los riesgos contra los que el
exportador querr asegurarse:

Riesgos de cambio
fluctuaciones de cambio
implantacin de control de cambios

Riesgos comerciales
por cualquier motivo, el importador se niega a pagar.
el importador se declara en quiebra
 el exportador no cumple el contracto correctamente
una fuerza mayor (como un desastre natural) impide el cumplimiento del
exportador o del importador.

Riesgos polticos
Suceso poltico excepcional, como una revolucin o el estallido de una guerra
Confiscacin o expropiacin
promulgacin de nuevos reglamentos que impiden el cumplimiento del contrato

a. Proveedores de seguros - La dicotoma bsica se produce entre aseguradores

pblicos y privados. Ejemplos de aseguradores pblicos bien conocidos son el Eximbank
estadounidense, la Canadas Export Development Corporation, el Export Credits
Guarantee Department en el Reino Unido y el francs COFACE. El seguro a la
exportacin prestado por organismos pblicos ha sido objeto, en los ltimos aos, del
inters poltico internacional, puesto que cabe interpretarlos como una subvencin
indirecta que distorsiona los mercados internacionales. Como consecuencia, se ha puesto
en funcionamiento un acuerdo internacional -el Consenso de la OCDE relativo al Crdito
Oficial a la Exportacin- que establece los tipos de inters mnimos, los pagos iniciales y
el plazo mximo de amortizacin de los crditos. Con especial incidencia en la cobertura a
corto plazo, el sector pblico se ha retirado del mercado en favor de los aseguradores
privados. A diferencia de estos ltimos, el sector pblico no ofrece a las empresas
exportadoras la opcin de cubrir tanto los riesgos interiores como los internacionales.

Los aseguradores privados suelen prestar estos servicios mediante intermediarios

especializados en el seguro de crdito, que aconsejan a los exportadores cules son las
mejores opciones de entre todos los servicios y plizas disponibles. En el caso de
siniestro, el intermediario ayuda a preparar toda la documentacin necesaria y a tratar con
la compaa de seguros.

Los aseguradores privados tienden a ofrecer la mayora de los servicios de los

intermediarios. Ayudan a los exportadores no slo reembolsando las prdidas sufridas por
el impago, sino tambin ayudndoles a establecer procedimientos correctos de gestin de
crditos. Las empresas aseguradoras pueden proporcionar datos referentes al crdito de
sus clientes futuros, sugerir niveles de crdito apropiados para la empresa e informar de
los riesgos econmicos y polticos de un determinado pas. Algunos aseguradores incluso
facilitan servicios de cobro para cuentas vencidas.

b. Tipos de pliza - Los diferentes tipos de plizas existentes proporcionan cobertura

contra algunos de los riesgos antes mencionados. El seguro de crdito a la exportacin -
que cubre al exportador del riesgo de impago o incumplimiento del importador- es quiz la
variedad ms comn. Con una pliza contra todo riesgo, el exportador puede cubrir los
riesgos comerciales, polticos y de tipo de cambio. Tambin pueden combinarse los
diferentes factores contra los que la empresa exportadora desea cubrirse. Un ejemplo de
pliza combinada es aquella que cubre el riesgo de crdito interior e internacional.

Otra distincin bsica es la diferencia entre los seguros a corto y a largo plazo. Aunque no
existe una lnea divisoria formal, la cobertura por periodos inferiores a dos aos se
considera cobertura a corto plazo. A menudo la empresa exportadora la emplea en
combinacin con otros mecanismos de financiacin a corto plazo para mantener el cash
flow, basndose en la garanta que le ofrecen los efectos a cobrar asegurados.

Los exportadores que desean gestionar el riesgo por s mismos (especialmente las
grandes empresas) pueden recurrir a las plizas de exceso de riesgo (pliza contra
prdida por catstrofes o pliza de exceso de siniestros). Este tipo de pliza proporciona
cobertura para las prdidas que superan un cierto lmite y deja por cuenta de la empresa
los siniestros que no lo alcanzan (autoseguro).

c. Cobertura - Como ocurre con otras frmulas de seguro, la cobertura es vlida

nicamente para los riesgos detallados de manera explcita en la pliza. De este modo, es
habitual que el impago causado por el propio exportador se excluya de la cobertura. Esto
puede llevar a demoras en el pago de la demanda de indemnizacin si el importador
alega que el exportador ha entregado la mercanca tarde o que la mercanca no es de la
calidad especificada. En estos casos, el exportador quiz tenga que demostrar que no es
as. La cobertura del riesgo de cambio es muy poco comn, especialmente cuanto mayor
es el vencimiento de la cobertura, y puede requerir una pliza o una prima aparte.
El lmite de la cobertura suele situarse entre el 90 y el 95% del importe de la operacin,
aunque en determinadas circunstancias estos mrgenes pueden incrementarse o
reducirse.
El coste de la cobertura oscila entre menos del uno y el dos por ciento del precio del
contrato, ms la tarifa base y los gastos administrativos del asegurador.

Compraventas documentarias y pago: documentos de embarque

Debido al papel principal que representan los documentos en esta exposicin sobre los
mecanismos de pago, resumiremos brevemente las caractersticas de los ms
importantes:

Los documentos clave

a. La letra de cambio

El efecto o letra de cambio es un instrumento negociable que representa un mandato

incondicional de pago. Con el conocimiento de embarque, es el fundamento de las
cobranzas documentarias, ya que puede emplearse con la factura comercial del
exportador para adeudar al importador el importe de la mercanca. La letra de cambio se
define como sigue: Mandato incondicional por escrito, que una persona dirige a otra,
firmado por la persona que lo entrega, con el que se ordena a la persona a la que se
dirige que pague, contra peticin o en una fecha venidera fijada o determinable, una cierta
suma a una persona en concreto, a su orden, o al portador.

As, el librador (exportador vendedor) extiende el efecto al librado (importador pagador) y

le exige el pago de una cantidad determinada en la fecha convenida. Los efectos
pagaderos contra presentacin se conocen como efectos a la vista y los efectos
pagaderos en una fecha venidera se llaman efectos a plazo. Jurdicamente, se acepta el
efecto cuando el banco o el comprador escriben aceptado en el anverso, ms la fecha y
la firma. La aceptacin de los bancos se denomina aceptacin bancaria, mientras que la
de las empresas se conoce como aceptacin comercial.
Si el vendedor aade un conocimiento de embarque u otro documento de transporte a la
letra de cambio, a sta se le llama letra documentaria. Mediante este procedimiento el
vendedor se asegura de que el comprador no obtendr ningn derecho sobre la
mercanca (gracias al conocimiento de embarque) antes de haber aceptado la letra de
cambio. Se trata de documentos negociables, por lo que los efectos pueden endosarse a
un tercero, que se convierte en el tenedor legtimo.

b. El conocimiento de embarque

Definicin venerable del conocimiento de embarque...

Forzosamente, la carga en trnsito martimo, en manos del transportista, no puede ser
entregada fsicamente. Durante este periodo de trnsito y viaje, el conocimiento de
embarque... es reconocido universalmente como el smbolo de la carga; el endoso y
entrega del conocimiento de embarque equivale a la entrega simblica de la carta. En
virtud de tal endoso y entrega, la propiedad sobre la mercanca pasa... como pasara en
las mismas circunstancias en virtud de la entrega de la mercanca real... El conocimiento
de embarque es... la llave que en manos del propietario correcto permite abrir la puerta
del almacn, flotante o fijo, en el que aconteciera que se encontrase la mercanca.

Lord y Juez Bowen, Sanders Brothers contra Maclean & Co. (1883)

El conocimiento de embarque (conocido tambin como B/L, abreviatura en ingls de Bill

of Lading), es un documento fundamental en las operaciones comerciales tradicionales.
Rene el contrato de compraventa, el contrato de pago documentario y el contrato de
transporte. A continuacin se resumen con brevedad las funciones del B/L por excelencia,
el conocimiento de embarque martimo (u ocenico), que proporciona la base documental
para los embarques martimos tradicionales. El captulo 9 se ocupa del conocimiento de
embarque con ms profundidad.

El conocimiento de embarque martimo cubre tres funciones bsicas:

1) El conocimiento de embarque. En cualquier circunstancia, un conocimiento de

embarque extendido a la orden manifiesta el control de las mercancas, o las
 representa. A veces se afirma que el conocimiento de embarque es un documento
de ttulo, expresin que puede llevar a creer, errneamente, que el tenedor del
conocimiento de embarque tambin posee la mercanca. Como se ver en el
captulo 9, la persona que posee el conocimiento puede ejercer el control de la
mercanca ante el transportista, pero la propiedad depende del contrato de
compraventa.

2) El conocimiento de embarque evidencia el contrato de transporte - El

conocimiento de embarque debe incluir los trminos del contrato de transporte, ya
sea de forma explcita o mediante la referencia a otro documento. En los envos de
operaciones documentarias la empresa vendedora debe obtener y enviar al
comprador un contrato de transporte segn las condiciones habituales o
razonables. A condicin, por tanto, de que no contenga trminos inusuales, el
conocimiento de embarque representar al contrato de transporte exigido por el
contrato de compraventa.

3) El conocimiento de embarque es un recibo - El conocimiento de embarque es

un recibo que prueba la entrega de las mercancas para ser embarcadas. Como
tal, las describe e indica que han sido cargadas a bordo en una cantidad
determinada y en aparente buen estado. Si la mercanca est daada, en el
anverso del conocimiento de embarque se incluye una nota que as lo manifiesta.
En este caso, tal vez el conocimiento de embarque no sea un documento
aceptable en un crdito documentario.

El conocimiento de embarque puede ser negociable (a menudo denominado

conocimiento de embarque a la orden) o no (conocimiento nominativo).

En el contexto del pago, la caracterstica clave del conocimiento es el papel que

representa como garanta de pago para los bancos. El valor como garanta depende de si
el conocimiento es negociable: poseerlo aporta valor monetario, ya que se puede
subastar. Si no lo es -es decir, si es un documento similar a la carta de porte- no sirve
como garanta de pago para el banco, a menos que ste sea el destinatario y la
nominacin no pueda revocarse.
c. La factura comercial - El exportador prepara este documento, que incluye:
identificacin y direccin de vendedor y comprador, lista y descripcin de la mercanca
(precio, descuento y cantidad), el nmero de factura, detalles de embalaje, marcas y
nmeros, detalles del embarque y la fecha y nmero de referencia del pedido del
comprador. Es de vital importancia que la factura sea correcta y exacta en todos los
detalles, puesto que el resto de los documentos (como el crdito documentario) se
comprobarn basndose en ella. Una factura inexacta puede resultar nefasta en una
operacin con un crdito documentario. Por otra parte, a menudo el comprador necesita la
informacin de la factura para gestionar las licencias de importacin, los derechos de
aduana y las restricciones del control de cambios. Por esta causa, la empresa
compradora solicita a menudo un documento que anticipa la factura comercial, llamado
factura proforma.

d. Documentos de seguro - En la compraventa en condiciones CIF o CIP -Incoterms del

2000 el vendedor debe obtener y pagar un seguro en beneficio del comprador. La solicitud
de crdito documentario debe reflejar esta obligacin y el vendedor debe presentar el
documento de seguro para recibir el pago. Dependiendo del caso, el documento puede
ser una pliza de seguro (o pliza facultativa, para expediciones nicas), una pliza
abierta (para embarques continuos o repetidos) o un certificado de seguro (que muestra la
existencia de cobertura con una pliza abierta). Las clusulas del Instituto de
Aseguradores de Londres especifican la cobertura exigida por los Incoterms de 1990. Por
lo comn, estas clusulas se aaden a las plizas, e indican con precisin los riesgos
cubiertos y los excluidos.

e. Certificados oficiales y licencias - El certificado de origen, que evidencia el origen de

la mercanca, es el ms importante. Lo suele emitir una cmara de comercio local. Los
certificados de inspeccin, que certifican la calidad de la mercanca, son preparados
habitualmente por agencias de inspeccin privadas; dos de las ms famosas son SGS
(Suiza) y Bureau Veritas (Francia).

Funcionamiento de los mecanismos de pago ms frecuentes

Cuenta abierta
Pago por adelantado
Cobranza
Cobranza documentaria
Cobranza simple
Carta de crdito

Pago en condiciones de cuenta abierta

Mediante este sistema, el vendedor enva la mercanca, la factura y los documentos de

embarque a la empresa compradora y a continuacin aguarda el pago; es decir, el
importador compra ahora y paga despus. A veces estas ventas se denominan a
crdito, ya que el vendedor concede crdito sin una garanta documentaria que le cubra
de la deuda del comprador. Este tipo de condiciones es muy comn en los mercados
interiores, pero no lo es tanto en el comercio internacional, debido al incremento de riesgo
que representan para el vendedor. El exportador debe aceptar este sistema nicamente si
tiene confianza absoluta en su cliente y en la estabilidad y normas del pas importador. Un
mercado firme para la mercanca constituye una fuente adicional de garanta, ya que en
un mercado inestable la cada sbita de los precios llevar a menudo a los importadores a
intentar eludir sus obligaciones contractuales.

Por supuesto, las condiciones de cuenta abierta son muy ventajosas para las empresas
importadoras, ya que no tienen que pagar la mercanca hasta que la reciben y la verifican.
Incluso pueden vender la mercanca y emplear el dinero para pagar la factura comercial
del exportador cuando llegue.

Pago por adelantado

Como hemos visto, el pago en condiciones de cuenta abierta se utiliza cuando existe una
gran confianza entre las empresas. En el polo opuesto, si el exportador duda de la
credibilidad del importador (o de la estabilidad de su pas), puede exigir el pago por
adelantado. De esta manera no asume ningn riesgo. El importador, sin embargo, est
sometido a un gran riesgo, por lo que no debe aceptar jams estas condiciones de pago
sin disponer de informacin completa sobre la buena reputacin del vendedor. Los pagos
por adelantado, si se efectan, suelen ser parciales.
Ciertos instrumentos de pago documentarios, como las cartas de crdito con clusula
roja constituyen variantes de pagos por adelantado.

Cobranzas: cobranza documentaria y cobranzas simples

Mientras que el pago por adelantado representa la opcin ideal para el exportador y la
cuenta abierta es la ideal para el importador, los sistemas de pago que consideraremos a
continuacin -la cobranza documentaria y el crdito documentario- son compromisos que
ofrecen beneficios a ambas partes.

En primer lugar, debe distinguirse la cobranza documentaria de la cobranza simple, que

en esencia no es ms que un pago en condiciones de cuenta abierta realizado mediante
una letra de cambio. La cobranza documentaria permite que el exportador mantenga el
control de la mercanca hasta que recibe el pago o una garanta de que lo recibir. En
general, el exportador embarca la mercanca y rene los documentos comerciales, como
la factura y el documento de ttulo (el conocimiento de embarque) y los entrega, con el
efecto, a un banco que acta como su agente. El banco slo entregar el documento de
ttulo al importador si paga contra el efecto o acepta la obligacin de hacerlo en una fecha
venidera. Existen dos posibilidades:

1) D/P- Documentos contra pago - El importador paga el efecto para recibir el

documento de ttulo de la mercanca.

2) D/A - Documentos contra aceptacin - El importador acepta el efecto para recibir los
documentos de ttulo de la mercanca. Con la aceptacin, el importador se obliga
incondicionalmente a pagar segn las condiciones del efecto.

Las instrucciones del exportador de presentar un efecto para aceptacin o pago se

transmiten a travs de una serie de bancos. Generalmente son, como mnimo, el banco
del exportador (denominado banco remitente) y un banco en el pas del importador
(llamado banco cobrador o banco presentador, porque presenta los documentos para
cobrarlos del librado). Esta cadena de informacin, un tanto larga, hace necesario que las
instrucciones iniciales del exportador sea precisas y completas. Con este fin, el banco
remitente solicita al exportador que rellene un formulario de cobranza. Basndose en la
informacin de este impreso, el banco prepara la orden de cobro, que se enva al banco
cobrador con la cobranza documentaria. Las Reglas uniformes relativas a las cobranzas
de la CCI regulan estas prcticas bancarias.

a. Ventajas y desventajas - Para el exportador, las ventajas de las cobranzas son la

sencillez, el bajo coste y el control sobre los documentos de transporte, que se mantiene
hasta que recibe garantas de cobro. La ventaja para el importador reside en que no tiene
ninguna obligacin de pagar antes de haber podido examinar los documentos y, en
algunos casos incluso la mercanca (mediante la inspeccin en un almacn de depsito
aduanero).

Las desventajas para el exportador se concretan en los riesgos que corre: riesgo de que
el importador no acepte la mercanca, riesgo de crdito del importador, riesgo poltico del
pas al que exporta y riesgo de que la mercanca no pueda despacharse en la aduana.
Las empresas exportadoras prudentes han de conseguir informes del importador y
analizar el riesgo-pas. Otra desventaja es que el mecanismo de la cobranza puede
resultar relativamente lento. Sin embargo, el banco del exportador puede estar dispuesto
a conceder financiacin hasta la fecha del cobro.

En la cobranza contra pago (D/P) el nico riesgo que corre el importador es el de recibir
mercanca que no se corresponde con la especificada en la factura o en el conocimiento
de embarque, pero este factor es inevitable a menos que se exija un certificado de
inspeccin como parte de la documentacin. Los bancos no asumen ningn riesgo en las
cobranzas documentarias (aparte del que se derive de su negligencia en el cumplimiento
de las instrucciones recibidas). Por esta razn las cobranzas son significativamente ms
econmicas -en cuanto a tarifas bancarias- que los crditos documentarios.

La cobranza documentaria puede resultar til en el curso de las negociaciones. En cuanto

a ventajas para el exportador o el importador, se encuentra a medio camino entre la venta
mediante cuenta abierta (ventajosa para el importador) y la carta de crdito (ventajosa
para el exportador). As, un exportador preferir la cobranza documentaria como
alternativa a la cuenta abierta propuesta por el importador. ste, a su vez, preferir la
cobranza documentaria como alternativa a la carta de crdito propuesta por el exportador.
Crditos documentarios (cartas de crdito): anlisis pormenorizado
Sumario: Los crditos documentarios (tambin llamados cartas de crdito) facilitan los
pagos internacionales y proporcionan seguridad tanto al exportador vendedor como al
importador comprador. El vendedor se asegura el pago si puede demostrar que ha
embarcado la mercanca estipulada en el contrato, y el comprador se asegura que el
banco no pagar a menos que el vendedor cumpla los requisitos que l ha establecido.
Los usos internacionales referentes a las cartas de crdito se regulan mediante un
conjunto de normas creadas por la CCI, conocido como las RUU 600 (Reglas y Usos
Uniformes relativos a los Crditos Documentarios).

Los crditos documentarios (conocidos tambin como cartas de crdito o L/C, del ingls
Letter of credit) reducen los riesgos del importador y el exportador de manera sustancial.
Por tanto, no resulta sorprendente que constituyan el mecanismo de pago por
antonomasia en el comercio internacional, especialmente en las operaciones entre
empresas distantes. En sntesis, la carta de crdito es un documento emitido por el banco
del importador, por el que se compromete a pagar al exportador si cumple correctamente
con los requisitos documentales. De aqu el trmino crdito documentario: el pago,
aceptacin o negociacin del crdito se realizan cuando el vendedor presenta todos los
documentos especificados. Estos documentos (el conocimiento de embarque, la factura,
el certificado de inspeccin...) sirven como prueba, hasta cierto punto, de que la
mercanca estipulada ha sido enviada correctamente al importador. Por supuesto, siempre
existe la posibilidad de que los documentos sean incorrectos o fraudulentos.
Aunque existen innumerables variaciones de la carta de crdito, como se ver ms
adelante, a continuacin describiremos un caso habitual.

El proceso comienza cuando el exportador y el importador cierran el contrato de

compraventa. El exportador insistir, seguramente, en que el pago se realice mediante
crdito documentario, porque no quiere asumir el riesgo de crdito o porque no ha
conseguido informes comerciales suficientes del comprador para acceder a cobrar
mediante otro sistema.

En el siguiente paso, el importador solicita a su banco que abra la carta de crdito. El

banco la emite (de aqu el nombre de banco emisor) y acuerda pagar segn las
instrucciones del importador. A continuacin el crdito se enva al exportador o a un
banco de su pas (dependiendo del tipo de crdito). Por lo comn, de acuerdo con el
contrato de compraventa y/o la solicitud de apertura de crdito, se solicita al banco del
exportador (u otro banco en el pas del exportador) que confirme el crdito documentario,
con lo que se compromete a pagar, por lo tanto, de conformidad con lo dispuesto en el
crdito. A veces los exportadores insisten en recibir crditos confirmados para tener un
agente pagador cercano y de confianza.

Si el exportador acepta los trminos del crdito, embarca la mercanca. Tras el envo, se
presenta en el banco designado pagador y presenta los documentos que la empresa
importadora solicit. Normalmente tambin presenta una letra de cambio o un efecto
bancario, documento que representa la obligacin de pago del banco (los documentos se
han definido ms arriba).

El banco revisa los documentos cuidadosamente para comprobar que concuerdan

fielmente con los trminos del crdito. Si no son conformes, el banco indica que hay una
discrepancia, avisa al exportador y rehsa pagar el crdito. La empresa exportadora
puede corregir los documentos o solicitar a la importadora que levante la discrepancia.
El hecho de que el banco examine los documentos beneficia a ambas partes. Al
comprador, sin duda, porque el pago se efectuar nicamente contra documentos en
conformidad con los trminos y condiciones del crdito. Al exportador, porque esta
revisin previa de los documentos le permite corregir rpidamente cualquier discrepancia.
Con las cobranzas documentarias, las discrepancias pueden permanecer inadvertidas
hasta mucho ms tarde, cuando el comprador comprueba los documentos.
Reglas para las cartas de crdito: las RUU 600

Las normas de la CCI, conocidas como Reglas y Usos Uniformes relativos a los Crditos
Documentarios (RUU 600", o UCP 600" del ingls Uniform Customs and Practice) han
estandarizado los usos y prcticas de las cartas de crdito internacionales. Se citan a
veces para ilustrar cmo la autorregulacin del comercio internacional puede resultar ms
eficaz que los tratados, las normas gubernamentales o el derecho jurisprudencial. De
hecho, los comentaristas jurdicos han considerado que las RUU son el acto de
armonizacin mercantil de ms xito en la historia del comercio internacional.
La legislacin de las cartas de crdito se desarroll primero durante el siglo XIX, en el
Reino Unido, y a partir de la Primera Guerra Mundial en los tribunales de los Estados
Unidos de Norteamrica y en otros tribunales y ordenamientos jurdicos de todo el mundo.
Pero las soluciones jurdicas son insuficientes en el contexto internacional, como se
comprueba a menudo, ya que las empresas no desean tener que pronosticar cul ser el
razonamiento de jueces y tribunales de pases remotos.

De este modo surgi la necesidad de establecer unas normas internacionales estndar

para los usos y costumbres de las cartas de crdito, normas que pudieran actualizarse
cuando se produjeran cambios. La primera versin de las RUU data de 1929, pero fue la
edicin de 1933 la que se acept ampliamente en Europa. La siguiente revisin de las
Reglas se aprob en 1951, y las llev de veras a la escena internacional, ya que las
utilizaron los bancos de Asia, frica, Amrica Latina, los Estados Unidos de Norteamrica
y Europa. La revisin de 1962 an fue ms all, puesto que se gan la aceptacin de la
influyente comunidad financiera del Reino Unido y de los pases de la Commonwealth.
Las revisiones posteriores, con mejoras y refinamientos tcnicos, se publicaron en 1974 y
1983. La versin vigente, las RUU 600, entr en vigor el 1 de Julio del 2007.

Las RUU conforman un conjunto de normas ms flexibles que cualquier legislacin

nacional o internacional. Cuando las Naciones Unidas redactan una convencin o un
tratado internacional, el proceso completo, si se incluye la ratificacin de los pases
firmantes, puede llevar dcadas. Las RUU, por el contrario, no constituyen ley de obligado
cumplimiento, pero se aplican porque los bancos las incorporan voluntariamente en los
contratos en los que basan sus crditos documentarios. En sntesis, las RUU son la
puesta por escrito de los usos y costumbres reales, basados en la experiencia de los
bancos comerciales y de las empresas exportadoras e importadoras. Las revisiones
peridicas han permitido que las RUU se mantengan al da de los avances en las
costumbres bancarias. Como resultado, es indiscutible que las RUU proporcionan un
procedimiento ms prctico que las leyes o tratados internacionales.

Por lo que respecta al efecto jurdico de estas normas de la CCI en el mundo, el principio
bsico es que las RUU son producto del contrato y, por tanto, se aplican cuando las
partes las incorporan voluntariamente en l. As pues, las solicitudes de apertura de
crditos documentarios incluyen generalmente una declaracin que los somete a las RUU
600. Jurdicamente, este hecho se considera como la prueba de que las partes
contratantes desean someter la interpretacin del crdito al reglamento de las RUU.

Tras ms de 60 aos de existencia, las RUU han alcanzado un nivel tal de vigencia
universal que en algunos pases se les reconoce la categora de ley, o al menos el de
costumbre mercantil. Sin embargo, en otros pases, como el Reino Unido, las RUU no
gozan de carcter legislativo formal, y slo se aplican si las partes las incorporan en el
crdito documentario mediante remisin explcita en las solicitudes de apertura. En los
EEUU, el Cdigo Comercial Uniforme regula el empleo de los crditos documentarios,
pero se considera que rigen las RUU si las partes contratantes las incorporan
explcitamente o si son la prctica comercial habitual.
Incluso si las RUU son la norma aplicable, sus disposiciones -generales hasta cierto
punto- no cubren todas las contingencias. Como resultado, a menudo se solicita que los
tribunales pblicos interpreten algunas disposiciones. La Comisin Bancaria de la CCI,
basndose en las consultas recibidas, emite regularmente comentarios de los artculos de
las RUU. La CCI rene y publica estas opiniones, que pueden resultar de gran ayuda para
los profesionales.
:
.
Conceptos bsicos y terminologa

a. Las partes - En los crditos documentarios, al vendedor/exportador tambin se le

conoce como:

Beneficiario - porque es quien recibe el pago de la carta de crdito.

Expedidor -porque embarca la mercanca.
Consignador - porque consigna la mercanca.

Al comprador/importador tambin se le conoce como ordenante, porque inicia el proceso

ordenando la apertura del crdito a un banco. En ingls tambin se le llama opener,
porque abre el crdito, y account party, porque al solicitar la apertura del crdito
establece una relacin de cuenta con el banco.
b. Los bancos y su papel

1) Banco emisor - Es el banco que recibe la solicitud de apertura de la empresa

importadora y accede a emitir el crdito. Generalmente -pero no necesariamente- se
encuentra en el pas del importador. Con la emisin del crdito, se compromete
irrevocablemente a pagar al beneficiario el valor del efecto y/o otros documentos, con la
condicin de que cumpla con los trminos y condiciones del crdito.

2) Banco designado - Es el banco especificado en el crdito como banco autorizado a

pagar, a emitir un compromiso de pago diferido o a aceptar efectos. A menos que el
crdito establezca que es utilizable nicamente con el banco emisor, debe designar a
algn otro banco. Si el crdito es libremente negociable, cualquier banco tiene derecho a
actuar como designado. Normalmente, el banco designado no est obligado a pagar de
conformidad con lo dispuesto en el crdito, a menos que aada su confirmacin al crdito
y se convierta en el banco confirmador (descrito ms abajo).

3) Banco avisador o notificador - Es el banco que avisa o notifica al exportador que se

ha abierto un crdito a su favor. Con la notificacin del crdito el banco slo acta como
agente a las rdenes del banco emisor, no asume ningn otro riesgo y nicamente tiene
la responsabilidad de comprobar razonablemente que el crdito es autntico.
Habitualmente -pero no necesariamente- se encuentra en el pas de la empresa
exportadora. Asume con frecuencia una o ms de las funciones (banco confirmador,
negociador o pagador) que se definen a continuacin.

4) Banco confirmador - Es el banco (normalmente tambin el banco avisador) que

aade su compromiso irrevocable (conocido como confirmacin) adems del concedido
por el banco emisor. La confirmacin permite que el exportador cobre de un banco de su
pas o de un banco en el que confa. El banco confirmador se compromete
irrevocablemente a pagar al exportador contra la presentacin de los documentos
conformes. Como ocurre con el papel del banco pagador, el banco que acepta ser el
confirmador se expone al riesgo de no detectar alguna discrepancia en los documentos.

5) Banco pagador (o agente pagador) - Es el banco que examina los documentos que
presenta la empresa exportadora y, si resultan de conformidad con lo dispuesto en el
crdito, dispone el pago a su favor. El riesgo principal que asume es el de pagar por
documentos con discrepancias, en cuyo caso quiz no pueda recuperar ms tarde el
dinero del banco emisor. Sin embargo, el banco que acta como agente pagador puede
rechazar el pago al exportador si la cuenta del banco emisor no puede cubrir el importe
del efecto (esta norma slo es aplicable si el banco no ha aadido su confirmacin a la
carta de crdito).

6) Banco negociador - Es el banco que revisa los documentos que presenta el

exportador y negocia el crdito (es decir, en el caso de tener un efecto a plazo, lo
compra al exportador al descuento). Esta negociacin, o compra, se efecta normalmente
con recurso, lo que significa que si el banco emisor no paga al banco negociador, ste
ltimo puede obligar al exportador a devolver los fondos. Esta caracterstica distingue al
banco negociador del banco confirmador. Cuando el banco confirmador paga al
exportador, es sin recurso, lo que significa que si el banco confirmador no recibe el
reembolso del banco emisor no puede obligar al exportador a devolver los fondos.

Tipos de cartas de crdito

1) Cartas de crdito irrevocables / revocables - La carta de crdito irrevocable no

puede modificarse o cancelarse sin el consentimiento de todas las partes. Este
compromiso fundamental permite que el exportador prepare la mercanca o la disponga
para el embarque con la seguridad que recibir el pago si presenta los documentos
exigidos. La carta de crdito revocable le proporciona poca o ninguna proteccin, por lo
que es poco habitual. Las RUU 500 estipulan que los crditos se consideran irrevocables
a menos que explcitamente se indique que son revocables (se trata de la postura opuesta
a las RUU 400).

2) Cartas de crdito confirmadas- Tal como se indica en la definicin del banco

confirmador, el crdito es confirmado cuando un banco (normalmente el banco avisador
en el pas del exportador) aade su compromiso irrevocable -a peticin del banco emisor-
al compromiso de ste ltimo. Generalmente, esto permite que la empresa exportadora se
asegure que recibir el pago de un banco local u otro en el que confa ms que en el
banco emisor.
3) Cartas de crdito a la vista y a plazo - Los crditos pueden disponer el pago a la vista
(inmediato) o el pago en una fecha venidera (crdito mediante letra a plazo).

4) Cartas de crdito rotativas (en ingls, revolving) - Si el importador es cliente

habitual del exportador, ambos pueden pactar que emplearn un crdito rotativo. En un
crdito rotativo habitual, el banco emite un crdito por un importe mximo, que se renueva
automticamente a intervalos regulares. Este tipo de crditos ahorra el trabajo
administrativo de solicitar y emitir crditos similares repetidamente. Aunque los crditos
rotativos s tienen vencimiento, la tendencia es que ste sea muy superior al de los
crditos normales.

5) Cartas de crdito con clusula roja - El crdito con clusula roja permite que el
exportador obtenga cobros anticipados a cuenta y riesgo del ordenante. En este tipo de
crditos, el banco pagar los efectos a la vista presentados por el exportador hasta un
lmite porcentual del importe total del crdito, contra la presentacin de ciertos
documentos preliminares. En sus orgenes, las clusulas que estipulaban un crdito con
clusula roja se impriman o escriban con tinta roja (de aqu el nombre). Obviamente,
estos crditos deben utilizarse nicamente cuando el importador confa plenamente en el
exportador.

6) Cartas de crdito transferibles / Los crditos transferibles se emplean en las

situaciones en que existe un intermediario, un exportador o agente que acta entre el
proveedor y el importador. Este intermediario-beneficiario transfiere todos o parte de sus
derechos a un proveedor-beneficiario (conocido como segundo beneficiario en las RUU).
El intermediario quiz no desee desvelar la identidad del proveedor ltimo. Para ocultar
esta informacin al importador, ha de sustituir la factura del beneficiario ltimo por la suya
propia. Las variaciones que presentan los crditos transferibles pueden resultar
enormemente complejas, por lo que los importadores deben actuar con precaucin. En
particular, el importador puede aceptar el riesgo de que el proveedor ltimo de la
mercanca sea desconocido, pero le resultar difcil obtener garanta alguna sobre su
reputacin y fiabilidad.

7) Cartas de crdito de respaldo (en ingls, back-to-back) En un crdito de respaldo,

el intermediario-beneficiario utiliza la carta de crdito como garanta para un segundo
crdito independiente emitido a favor del proveedor ltimo. Mientras que en el crdito
transferible el importador debe solicitar que el crdito sea transferible, en el crdito de
respaldo tal vez ignore la existencia del acuerdo de respaldo. Aunque el intermediario, por
tanto, querr emplear este tipo de crditos para no revelar que recurre a un proveedor
final, incurre en un riesgo adicional al actuar as. En el crdito de respaldo, el
intermediario debe pagar al banco todo pago correcto efectuado al beneficiario del
segundo crdito, independientemente de que el intermediario reciba o no el pago del
primer crdito. Este es un terreno arriesgado para los bancos, que son muy precavidos
por lo que respecta a este tipo de crditos.

8) Cartas de crdito de apoyo (en ingls, standby credit) - El crdito de apoyo se

distingue de todos los anteriores en su funcin primera, que corresponde ms a la de
garanta o aval que a la de mecanismo de pago. En el crdito de apoyo habitual, el
beneficiario reclama el pago si la otra parte contratante no cumple unas obligaciones
determinadas. Estas prcticas se han desarrollado en gran parte en los Estados Unidos
de Norteamrica, puesto que su ley bancaria prohbe que los bancos emitan garantas (y
los ltimos cambios legislativos no parecen haber modificado sensiblemente la confianza
de los banqueros en el crdito de apoyo). Desde el punto de vista jurdico, los crditos de
apoyo son indistinguibles de las garantas bancarias. En la prctica, sin embargo, se
emplean con muchas funciones diferentes. Aunque las RUU 500 se refieren a ellos de
forma explcita, la mayora de los artculos no tienen relacin directa con la emisin y
tramitacin de este tipo de crditos. Los crditos de apoyo tambin pueden someterse a
las Reglas uniformes de la CCI relativas a las garantas a primer requerimiento (consulten
el captulo 8). El Institute of International Banking Law and Practice est desarrollando
actualmente un conjunto de normas referentes a los usos y costumbres de estos crditos.

FINANCIACION DE OPERACIONES COMERCIALES A CORTO PLAZO: EL

FACTORING Y EL FORFAITING

Tanto las empresas exportadoras como las importadoras pueden necesitar financiacin a
corto plazo para trabajar ininterrumpidamente, sin tener que parar y esperar el pago de las
operaciones. El dinero alimenta los motores de las empresas y un flujo constante es
imprescindible para mantener la mquina en funcionamiento. En algunos casos, las
tensiones de cash flow pueden evitarse con el empleo de tcnicas de financiacin a corto
plazo. Cuando existen garantas de que las empresas cobrarn de sus clientes, aparecen
intermediarios que, basndose en estas garantas, anticipan los fondos. As, la empresa
salva la distancia entre la inversin inicial y la recogida de beneficios. Entre los sistemas
ms comunes de financiacin de operaciones comerciales se encuentran el factoring, el
forfaiting, el descuento de letras de cambio y la financiacin de cartas de crdito.

Sistemas de financiacin de operaciones comerciales a corto plazo

Cuando el exportador entrega mercancas al amparo de un contrato en el que ha

concedido crdito al importador, afronta un vaco entre el momento del cumplimiento del
contrato y la fecha en la que recibir el pago correspondiente. Este hecho puede acarrear
dificultades si el exportador tiene que pagar a sus suministradores o necesita comprar
material para comenzar otras operaciones. Por una parte, el exportador necesita dinero, y
por otra tiene sumas por cobrar, es decir, obligaciones de pago de sus clientes en
determinadas fechas futuras. Dependiendo de las garantas (financieras o jurdicas) que
ofrezcan estas obligaciones (es decir, meros contratos, pagars, letras de cambio o cartas
de crdito confirmadas) el exportador dispone de varios sistemas para conseguir
financiacin.
El recurso ms sencillo (y tambin el ms limitado) consiste en que el exportador pueda
quedar en descubierto o disponga de lneas de crdito con su banco. En sntesis, la
empresa recurre al dinero que le es menester a medida que lo necesita. No obstante, los
altos tipos de inters convierten a esta opcin en un mtodo caro, poco recomendable si
el volumen de operaciones es elevado. Si en la transaccin internacional interviene un
efecto bancario o una letra de cambio -como una cobranza documentaria o una carta de
crdito- el exportador puede conseguir el dinero mediante el descuento o la negociacin
del efecto. El banco puede anticipar entre el 80 y el 90 % del importe contra el efecto y
otros documentos de embarque. Las empresas deben distinguir entre el pago con
recurso (el banco puede adeudar el efecto si resulta impagado) y sin recurso (el
exportador conserva el importe de la financiacin con independencia del resultado del
cobro). Los crditos documentarios confirmados y las letras de cambio avaladas no
presentan un riesgo de impago elevado para los bancos, por lo que la financiacin se
realiza generalmente sin recurso.

El forfaiting es una variante de los sistemas anteriores, empleado generalmente para

contratos de importes elevados (por ejemplo, superiores a cincuenta mil o cien mil
dlares), en que la empresa exportadora vende la letra de cambio a un tercero. El
factoring engloba un concepto ms amplio que el forfaiting (y puede incluirlo). Las
sociedades de factoring son empresas especializadas que ofrecen a los exportadores una
amplia gama de servicios financieros y de gestin de riesgos. Ambos conceptos se
explican ms adelante.

El importador, al igual que el exportador, puede necesitar financiacin temporal. Por

ejemplo, si paga por adelantado o al recibir la mercanca, existe un intervalo entre la fecha
en que paga por la mercanca y el momento en que recupera la inversin con el beneficio
de las ventas. La empresa importadora puede incrementar sus operaciones si recibe un
anticipo por los beneficios que espera obtener de la mercanca importada y lo utiliza para
pagar ms importaciones. Puede conseguir esta financiacin sencillamente mediante un
prstamo o un sobregiro, pero, tal como se ha explicado antes, se trata de un sistema
caro y limitado. A menudo, el importador entrega en prenda el conocimiento de embarque,
como contrapartida a la suma anticipada. Posteriormente, si necesita el conocimiento para
retirar la mercanca, puede emplear una carta de fideicomiso o un sistema similar para
garantizar al banco que lo devolver.

El factoring

Se afirma que los orgenes del factoring se remontan a ms de cuatro mil aos, cuando la
1.
poblacin de la antigua Mesopotamia canjeaba sus activos exigibles por dinero
Factoring es un trmino amplio, que abarca los diversos servicios -individuales o
agrupados- que ofrecen las sociedades de factoring (llamadas factors, en ingls). Estos
servicios incluyen el asesoramiento del riesgo de crdito y proteccin, el cobro de cuentas
deudoras, la administracin contable y la financiacin. En un intento de llegar a una
definicin estndar del factoring, el UNIDROIT (Instituto Internacional para la Unificacin
del Derecho Privado) ha llegado a la conclusin de que todo acuerdo que contenga al
menos dos de los servicios mencionados puede considerarse factoring.
La necesidad de gestionar una profusin continua de facturas de poco importe hace que
la empresa exportadora acuda a las sociedades de factoring. stas aparecen en escena
para facilitar al menos uno de los servicios siguientes:

1) Pago anticipado contra la venta o cesin de los derechos de cobro del

exportador.

2) Eliminacin del riesgo de crdito por impago del importador.

3) Cobro al importador.

Las empresas acuden a las sociedades de factoring cuando no disponen de otros

sistemas de financiacin de operaciones comerciales a corto plazo o no son lo bastante
apropiados. De este modo, si se enfrentan con los problemas de cash flow indicados
antes, tal vez descubran que los servicios ofrecidos por los bancos son demasiado caros
o que se basan nicamente en instrumentos negociables (por ejemplo, letras de cambio)
que no cubren una gran parte de sus cuentas por cobrar. Por otra parte, las sociedades
de factoring proporcionan, adems de los servicios financieros que tambin ofrecen los
bancos, la administracin global del proceso contable de la exportacin. As, de la misma
manera que las pequeas empresas pueden subcontratar virtualmente todo el transporte
a los transitarios, tambin pueden delegar la financiacin a las sociedades de factoring.
Generalmente, los acuerdos de factoring se dividen en dos grupos, dependiendo de si
actan una o dos sociedades de factoring. En un sistema de dos sociedades, el
exportador cierra el acuerdo con un factor de su pas, llamado factor exportador. ste, a
su vez, cierra un acuerdo con una sociedad corresponsal en el pas del importador,
llamada el factor importador. Ambos pueden pertenecer a la misma compaa o
establecer simplemente una relacin contractual.

La sociedad de factoring importadora se revelar especialmente til en la comprobacin

de la solvencia de un cliente potencial del pas. Cuando el exportador haya entregado la
mercanca o haya cumplido de cualquier otra manera con el contrato, enviar la factura al
importador, con una copia para la sociedad de factoring exportadora, que a su vez
efectuar un pago parcial inmediato (comnmente, de hasta el 80 %) a favor de la
empresa exportadora. A partir de este momento, las responsabilidades financieras y
administrativas quedan en manos de las dos sociedades de factoring. El factor importador
perseguir toda cuenta impagada y recurrir a la accin jurdica si es necesario. El
conocimiento del idioma y de los usos y costumbres del pas puede hacer que la sociedad
de factoring persiga con gran eficacia a los deudores recalcitrantes.
El factoring de una nica sociedad (tambin llamado factoring de exportacin directo)
funciona de manera similar al anterior, con la diferencia de que no hay sociedad de
factoring importadora. Cuando existen relaciones duraderas y bien asentadas entre el
exportador y el importador, tal vez se considere que la experiencia del factor importador
en la comprobacin del crdito y en los cobros es innecesaria. Por supuesto, los sistemas
de una nica sociedad de factoring tienden a ser ms econmicos y tambin a estar ms
expuestos a ciertos riesgos.

Cuando el exportador analiza la posibilidad de emplear los servicios de proteccin del

crdito que ofrece la sociedad de factoring, surge la comparacin del factoring con el
seguro de crdito. Las sociedades de factoring y los organismos de seguro de crdito
proporcionan prestaciones diferentes, que dependen de las caractersticas del exportador
y de las operaciones. As, a menudo las sociedades de factoring proporcionan un alto
grado de seguro del crdito (por ejemplo, del 100 % en oposicin al 90 %), pero son ms
lentas y exhaustivas en los procesos de evaluacin de los clientes potenciales. En
general, es posible que las empresas que se inician en la exportacin prefieran las
sociedades de factoring, debido al nivel de servicios adicionales. Las empresas con
experiencia, con un buen conocimiento de los riesgos inherentes a las operaciones, se
decantarn posiblemente por el seguro de crdito, debido al coste inferior de las primas.
En determinadas circunstancias, las empresas exportadoras no quieren que el importador
sepa que emplean los servicios de una sociedad de factoring, por lo que exigirn un
factoring encubierto (la prestacin del servicio no se revela al cliente). Una razn para
explicar esta actitud es que algunos clientes tal vez hagan conjeturas negativas sobre el
estado econmico de la empresa que utiliza el factoring. La forma clave de realizar el
factoring encubierto es la del descuento de facturas. Con este tipo de factoring, se
proporciona financiacin para las facturas del exportador, sin servicios de gestin del
crdito ni de contabilidad.
Existen cuatro grandes asociaciones de sociedades de factoring. Cada una de ellas
intenta observar principios operativos estndar, para evitar algunos de los problemas que
surgen de los diferentes marcos jurdicos que rigen el factoring.
 El forfaiting

El forfaiting se asemeja al factoring en que tambin constituye una fuente de financiacin

para operaciones comerciales, pero existen diferencias importantes entre ambos. En
primer lugar, el factoring se ocupa de cuentas por cobrar de pequeos importes y a corto
plazo (por ejemplo, una media inferior a 10.000 dlares por factura, con plazos de pago
de entre 90 y 180 das). Por el contrario, el forfaiting se asocia con obligaciones por
importes superiores, a corto, medio o largo plazo (por ejemplo, operaciones superiores a
50.000 o 100.000 dlares, con plazos de pago de hasta 180 das o superiores). As,
mientras que los contratos de factoring cubren una profusin de facturas de poco importe,
el forfaiting generalmente cubre una secuencia de operaciones nicas e independientes.
Como financia nicamente operaciones individuales, el forfaiting no incluye el seguro de
crdito adicional ni los servicios de contabilidad que ofrece el factoring. El pago y los
costos tambin son diferentes. Con el forfaiting, el pago se realiza por el precio total
indicado en la factura, al que se resta el importe del descuento de la letra de cambio.
Aunque el factoring no opera con descuentos, el exportador slo recibir un pago parcial
por adelantado (por ejemplo, el 80 %) antes de la liquidacin al cliente y pagar intereses
por la suma anticipada.

En sntesis, el forfaiting puede resumirse como la compra que realiza el forfaiter de las
cuentas por cobrar del exportador, basadas en instrumentos negociables, como letras de
cambio y pagars. As pues, la empresa exportadora vende un documento que contiene la
obligacin clara del importador de pagar en una fecha futura. Existe un mercado listo y
con liquidez para estos efectos, pero slo si estn avalados o garantizados por un banco
(por ejemplo el del importador). Por tanto, el forfaiting se limita a los efectos que estn
respaldados por un aval o una garanta bancaria.

Uno de los beneficios principales para el exportador es la compra del efecto, que se
efecta sin recurso. As, incluso si el importador o su banco no pagan el efecto, el forfaiter
no puede obligar al exportador a devolver el pago. Por tanto, el forfaiter asume tanto el
riesgo comercial como el poltico. Si estallara una guerra o se establecieran medidas
gubernamentales de control de cambios en el pas del importador, no podra recurrir
contra el exportador ni contra su banco para recuperar el pago. El forfaiter tambin corre
con los riesgos de tipo de inters y de cambio.

Otra ventaja del forfaiting es que al exportador se le ofrece un tipo fijo para el cobro del
efecto. Este tipo depender de diversos elementos, entre ellos el vencimiento y otros
factores de riesgo. Sin embargo, la cuanta del descuento puede hacer creer que la
opcin del forfaiting es relativamente cara (el exportador debe recordar cunto riesgo
asume el forfaiter). En cualquier caso, el clculo de los costes relacionados con la
operacin de forfaiting puede ser bastante complejo, por lo que la empresa exportadora
debe buscar el consejo de un experto. Una desventaja del forfaiting es que se somete a
requisitos documentales estrictos, hecho que hace que la participacin del importador sea
necesaria para obtener la garanta bancaria o el aval. El importador puede mostrarse
reacio, por ejemplo, a solicitar un aval a su banco, ya que ste podra rebajar sus lneas
de crdito o cobrarle una comisin por el servicio.
TEST DE AUTOCONOCIMIENTO
INSTRUCCIONES: Lee cada una de estas preguntas y contesta SI o NO en el
espacio correspondiente.

SI NO

Se entiende por banca de segundo piso, al conjunto de instituciones

1 financieras que canalizan sus recursos hacia el mercado a travs de otras
instituciones financieras intermediarias o IFI

Un porcentaje considerable de los fondos que COFIDE administra se

2 destinan a financiar y apoyar las actividades econmicas del sector MyPE
local, bsicamente de dos maneras

La a Corporacin Financiera de Desarrollo S.A. (COFIDE S.A.) es una

empresa de economa mixta que cuenta con autonoma administrativa,
3
econmica y financiera. Su capital pertenece en un 97.96% al Estado
peruano

El plazo mximo de los prstamos de COFIDE a las IFIs ser de cuatro

4 (4) aos, el que incluir un (1) ao de gracia, durante el cual las IFIs
pagarn intereses trimestralmente sobre el monto de la deuda

Los prstamos subordinados podrn ser pactados en Dlares americanos

o en Nuevos Soles. Los desembolsos y las amortizaciones respectivas se
5
efectuarn en la misma moneda.

FONDEMI es una componente del Programa Per Emprendedor del

Ministerio de Trabajo y Promocin del Empleo (MTPE) destinado a
brindar servicios financieros, administrado por COFIDE en fideicomiso,
6
con recursos provenientes de la Unin Europea y aportes del sector
pblico

Sistema integral de pagos diseado por Factoring y Confirming para

proporcionar un conjunto de servicios administrativos y financieros a
7
clientes importadores residentes en Espaa y al colectivo de sus
proveedores extranjeros.

El arrendamiento financiero o leasing de importacin constituye, sin duda,

8 una interesante alternativa para financiar la adquisicin, en los mercados
exteriores, del equipamiento necesario para la actividad productiva.

Los equipos de Banco Santander en los principales centros financieros

9 del mundo colaboran eficazmente con nuestros clientes para facilitarles el
acceso a fuentes y programas de financiacin de carcter multilateral

Bsicamente, mediante una operacin diseada como de cobertura se

pretende proteger de riesgos existentes en la empresa. Estos riesgos
10
pueden provenir tanto de activos y pasivos ya existentes en la empresa
CALIFICACIN

Puntuar con un punto cada respuesta SI

Si obtienes de 1-5 puntos tienes pocos conocimientos de la Implementacin de un

plan de negocios.

Y de 6 -10, tienes un conocimiento general del desarrollo de un plan de negocios.

RESPUESTAS DE CONTROL
1. al 10 verdaderas
RESUMEN

Todos los productos y servicios ms comunes en cuanto al comercio exterior se refieren.

Ofrecidos por los bancos y, a disposicin de todos los empresarios que se dedique a
exportar y/o importar. Dividido en tres bloques, siendo el primero acerca de los productos
y servicios para los exportadores nicamente, en la segunda parte del escrito, se dirige a
los instrumentos que pueden tener acceso slo los importadores. Finalmente, se explican
de manera breve y consistente los instrumentos financieros los cuales pueden utilizar
tanto los exportadores como importadores.

Los capitales internacionales, poco a poco, se han ido apoderando de la banca privada en
Amrica Latina, ya que estos capitales buscan mayores rendimientos y mejores canales
de flujos de dinero, a travs de la promocin de nuevos servicios financieros, que buscan
fomentar los movimientos de capitales internacionales en funcin al comercio exterior.

EXPLORACIN ON LINE
8. INFORMACION DE FORMACIN DE EMPRESA
El Ministerio de Trabajo a travs de Prompyme tiene informacin sobre la
formacin y gestin de empresas,
Http: www.prompyme.gob.pe

9. CRECEMYPE
Programa del Ministerio de la Produccin de apoyo al comercio exterior.
Http: http://www.crecemype.

10. COFIDE
COFIDE forma parte del Sistema Financiero Nacional y puede realizar todas
aquellas operaciones de intermediacin financiera para las Mypes exportadoras
Http://www.cofide.com.pe/
LECTURA
Caso prctico
1. NOMBRE DEL PROYECTO
COSECHANDO Y EXPORTANDO LA QUINUA ORGANICA.

2. NOMBRE DE LA CADENA PRODUCTIVA

ASOCIADOS SEMILLITA ANDINA S.C.R.L.

3. MONTO SOLICITADO: S/. 500,000.00

4. PRODUCTO ELEGIDO DEL COFIDE: AVIAGRO

5. INSTITUCION FINANCIERA INTERMEDIARIA: AGROBANCO

5.1. REQUISITOS Y DOCUMENTOS GENERALES PARA OBTENER UN CRDITO

PERSONA NATURAL Y JURIDICA

Requisitos Generales
Tener clasificacin Normal o CPP
Edad entre 18 a 65 aos
Experiencia en el AGRO y producto a financiar
Ser propietario, posesionario legal o arrendatario
Bienes que pueda dar en garanta (inmuebles rurales o urbanos propios o
de un tercero). Su valor y tipo de garanta depender del monto y tipo de
crdito.
Proyecto sostenible

Documentos generales a presentar

Copia del DNI del titular y cnyuge (vigente y con la votacin al da, pago o
dispensa)
Para propietarios: copia del ttulo de propiedad, minuta o contrato privado
de compra venta.
 Para posesionarios: copia de certificado de posesin expedida por PETT,
Ministerio de Agricultura, Comunidad Campesina o Autoridad poltica,
administrativa, judicial competente o Declaracin Jurada, segn modelo del
Banco.
Para arrendatarios: Contrato de arriendo (plazo mnimo al vencimiento del
crdito) o Recibo de alquiler.
Liquidaciones de compra venta. Para la costa adicionalmente, ltimo recibo
de agua y plan de cultivo y riego de la campaa anterior como mnimo.
RUC para el caso de medianos productores.

Documentos generales que suscribir el cliente

Solicitud de crdito y Registro de Firmas
Contrato de Crdito y Hoja Resumen
Pagar
Declaracin personal de salud.
Pliza de seguro vida desgravamen.
Minuta y escritura para constitucin de garanta o contrato de garanta en
Notara.

Documentos para la constitucin de garantas

Garantas Hipotecarias
o Original de copia informativa o copia literal de la partida completa
expedida por RRPP no mayor a 60 das.
o Tasacin elaborada por perito REPEV habilitado.
Garantas Mobiliarias sobre cosechas
o Original de Certificado de Gravamen (Negativo de Garanta
Mobiliaria) por persona expedido por RRPP no mayor a 60 das. Solo
cultivos permanentes.
5.2. FINANCIACION: el banco financiar el pago al Operador de Crdito y el Seguro de
Desgravamen. El plazo total del crdito es de 12 meses y se cancelar en una sola cuota
al vencimiento.

5.3. INTERESES Y GASTOS DEL CRDITO

Tasa de Inters Compensatoria: 25% anual - Ao Base 360 das
Gasto por Operador de Crdito: 3% sobre el costo de produccin por hectrea y
N de Hectreas
Seguro de Desgravamen (0.023% mensual).
Impuesto a las Transacciones Financieras (I.T.F.): 0.005%.

6. FORMA DE PAGO: Se realizara al final de la campaa.

7. PLAZO: 10 MESES

8. CONSTANCIA DE ENTREGA DE DOCUMENTOS: Mediante la presente,

declaro haber recibido a entera satisfaccin los siguientes documentos:
Copia del contrato de lnea de crdito y anexos.
Cronograma de pagos.
Copia de pagar incompleto.
Hoja resumen.
orden de pago de desembolso.
Copia de la solicitud de de seguro de desgravamen.
ACTIVIDADES

1. qu es un banco de desarrollo de segundo piso

2. qu es una ifi?
3. qu papel cumplen los intermediarios financieros?
4. quin es un subprestatario?
5. de dnde obtiene cofide los fondos que presta?
AUTOEVALUACIN
Encierre en un crculo la letra que contenga la alternativa correcta

11. En el Per, la banca de segundo piso est compuesta bsicamente por tres
instituciones:
a) COFIDE, BN, AGROBANCO.
b) SCOTIABANK, BN, COFIE.
c) VIABCP, INTERBANK, BN.
d) Todas las anteriores

12. Estas tres instituciones tienen una organizacin _____________, pues a pesar de
pertenecer parcial o totalmente al Estado peruano, funcionan como entidades
____________________

13. COFIDE, fue creada en:

a) 1991
b) 1992
c) 1993
d) 1975.

4 COFIDE, se considera:
a) Banco de segundo piso. b) Banco de primer piso.
b) Caja rural c) Prompyme.

5 Subprestatarios: Personas ___________________ y __________________________

con adecuada capacidad administrativa, tcnica, ambiental y financiera para llevar a
cabo eficientemente el proyecto cuyo __________________________ se solicita.

6. . Se trata de un lmite global de riesgo tcitamente prorrogable por perodos sucesivos

y disponibles en euros o divisas simultneamente, que permite atender con la mxima
flexibilidad todo el conjunto de operaciones financieras vinculadas al Comercio
Exterior
a) Reclutamiento de SERPYMEX
b) Instrumento de financiamiento a corto plazo.
 c) La Pliza Plan Exporta
d) Todas las anteriores

7. Ms que un ________________________ de financiacin exclusivamente, el

___________________________ de exportacin es en realidad un conjunto de
servicios administrativos y financieros basado en la cesin sistemtica por el
exportador de los _______________________ comerciales concedidos a sus clientes
en el exterior.

8. Seale verdadero (V) o (F) falso las dos proposiciones:

( ) El sistema de Crdito a la Exportacin con Apoyo Oficial constituye un
eficaz instrumento de financiacin, a medio y largo plazo.
( ) En cualquiera de sus dos modalidades bsicas: Crdito Comprador (ms
usual) o Crdito Suministrador, esta frmula ofrece interesantes ventajas a
ambas partes del vnculo comercial.,

9. La mayor parte de las organizaciones que financian y ejecutan proyectos y programas

de desarrollo utilizan la terminologa ciclo de proyecto. El ciclo de proyecto se refiere:
a) las etapas por las que atraviesa un proyecto, desde su concepcin hasta su
seguimiento y finalizacin.
b) Ingeniera del proyecto
c) Plan de Negocios internacionales
d) Estrategias de penetracin al mercado internacional

10. El sistema de Crdito a la Exportacin con Apoyo Oficial constituye un eficaz

instrumento de
a) de financiacin, a medio y largo plazo, de las ventas al exterior de una amplia gama
de bienes y servicios
b) de financiacin, a corto plazo, de las ventas al exterior de una amplia gama de
bienes y servicios
C) de financiacin, a largo y largo plazo, de las ventas al exterior de una amplia gama
de bienes y servicios.
d) Compras, contrataciones, almacenas, registro de bienes
11. es muy importante que el exportador contacte con l ______________________
desde las primeras fases de la ______________________________ comercial, a fin
de contar, desde el principio, con el asesoramiento especializado que siempre
requiere la correcta utilizacin de este ventajoso instrumento.

12. la diferencia ms importante entre las ventas interiores y las internacionales es que
estas ltimas, por varias razones
a) Por varias razones entraan ms riesgos
b) Por varias razones entraan menos riesgo
c) Por varias razones se consideran mnimas en las ventas internacionales
d) Se prestan estos servicios de riesgo mediante intermediarios

13. Cada opcin de pago internacional posee unas caractersticas diferentes en cuanto
a:
a) reduccin de riesgo y a los documentos
b) reduccin de los medios de pago
c) reduccin documentaria
d) reduccin en tiempo y frecuencia

14. Existen mecanismos de pago, como los crditos y las ______________

documentarias, que permiten ser utilizados como sistemas de _________


RESPUESTAS DE CONTROL
1. a, 2. Mixta, privadas, 3. B, 4. a, 5. Naturales, jurdicas, financiamiento, 6. c, 7.
Instrumento, factoring, crditos, 8.V, V, 9. a, 10. a 11. Banco, operacin, 12. a 13.
a, 14. Cobranzas, pago
 Glosario
Activo inmovilizado: Activos que no generan rentabilidad en forma directa. Incluye
crditos atrasados, bienes realizables, bienes adjudicados y activo fijo bruto.

Activos lquidos: Activos de corta realizacin incluidos en el Artculo 7 de la Resolucin

744-99. Incluye caja; fondos disponibles en el Banco Central y en empresas del sistema
financiero nacional; fondos disponibles en bancos del exterior de primera categora;
fondos interbancarios netos deudores; ttulos representativos de deuda negociable
emitidos por el Gobierno Central y el Banco Central; certificados de depsito y certificados
bancarios emitidos por empresas del sistema financiero nacional; ttulos representativos
de deuda pblica y del sistema financiero del exterior, que se coticen en mecanismos
centralizados de negociacin con clasificacin; y otros que determine la Superintendencia
mediante normas de carcter general.

Activos rentables: Activos que generan rentabilidad en forma directa. Incluye activo
disponible en bancos y corresponsales y en otras instituciones financieras, fondos
interbancarios, inversiones y crditos vigentes.

Activos y crditos contingentes ponderados por riesgo: Activos y crditos

contingentes ponderados de acuerdo a las garantas del deudor. Las clasificaciones y sus
respectivas ponderaciones se encuentran especificadas en los Artculos 188 a 195 de la
Ley General del Sistema Financiero y de Seguros y en la Circular B-1992-97. Existen
cinco categoras cuyas ponderaciones son de 0%, 10%, 20%, 50% y 100%.

Crditos atrasados: Crditos vencidos ms crditos en cobranza judicial.

Cartera de alto riesgo: Suma de los crditos atrasados, los crditos refinanciados, los
crditos reestructurados y los crditos por liquidar.

Cartera no cubierta: Porcin de la cartera de crditos que no se encuentra respaldada

por provisiones.

Contingentes: Operaciones de crdito fuera de balance. Incluye crditos indirectos,

compromisos a futuro, litigios y demandas pendientes y otras contingencias.

Crditos vencidos: En el caso de los crditos comerciales, corresponde al saldo total de

los crditos con atraso mayor a 15 das. En el caso de los crditos de consumo, considera
las cuotas impagas si el atraso es entre 30 y 90 das, y el saldo total del crdito si el
atraso supera los 90 das. En el caso de crditos hipotecarios y crditos MES, considera
el saldo total del crdito con atraso mayor a 30 das.

Crditos directos o brutos: Operaciones de crdito dentro de balance.

Crditos indirectos: Operaciones de crdito fuera de balance. Incluye avales, cartas

fianza, cartas de crdito, aceptaciones bancarias, lneas de crdito no utilizadas y crditos
otorgados no desembolsados.

Crditos netos: Crditos directos o brutos menos provisiones.

Crditos reestructurados: Crditos directos cuyos pagos han sido reprogramados de

acuerdo al proceso de reestructuracin o que hayan sido objeto de un convenio de
saneamiento en el Programa de Saneamiento y Fortalecimiento Patrimonial.

Crditos refinanciados: Crditos directos que han sufrido variaciones de plazo y/o monto
respecto al contrato original, las cuales obedecen a dificultades en la capacidad de pago
del deudor.
Crditos totales: Suma de los crditos directos e indirectos.

Costos operativos: Suma de gasto de personal, gastos asociados a servicios recibidos

de terceros y cargas diversas de gestin.

Dolarizacin: Participacin de las operaciones en moneda extranjera sobre el total de

operaciones, ambas expresadas en la misma moneda.

Garantas autoliquidables: Garantas que pueden ser fcilmente convertidas en efectivo.

Incluye depsitos, valores que cotizan en bolsa, fianzas de instituciones financieras, entre
otros.

Garantas de lenta realizacin: Garantas cuya realizacin en efectivo podra presentar

cierta dificultad. Incluye prenda mercantil, industrial, agraria, etc, hipotecas, entre otros.

Ingresos de operacin: Ingresos por operaciones de crdito, servicios, inversiones y

otros ingresos financieros que forman parte del giro del negocio de la empresa.

Pasivo costeable: Pasivos que involucran un gasto financiero. Incluye fondos

interbancarios, depsitos de ahorro y a plazo, adeudados y otras obligaciones financieras,
exceptuando fondos en fideicomiso.

Pasivos de corto plazo: Pasivos de corta maduracin incluidos en el Artculo 8 de la

Resolucin 744-99. Incluye obligaciones inmediatas; fondos interbancarios netos
acreedores; depsitos de ahorros, depsitos a plazo, cuando el vencimiento ocurra dentro
de los trescientos sesenta (360) das siguientes, excluyendo los depsitos CTS; y
adeudados y otras obligaciones financieras, cuando el vencimiento ocurra dentro de los
trescientos sesenta (360) das siguientes.
Pasivos inmediatos: Corresponde a los depsitos inmediatos y depsitos a la vista del
sistema financiero y organismos internacionales.

Patrimonio efectivo (asignado a riesgo crediticio): Importe extra-contable que sirve de

respaldo a las operaciones del banco. Su definicin y contenido se encuentran
especificados en el artculo 184 de la Ley General del Sistema Financiero y de Seguros y
en la Circular B-1993-97. Incluye capital pagado, reservas legales y primas por la
suscripcin de acciones; la porcin computable de la deuda subordinada y de los bonos
convertibles en acciones por exclusiva decisin del emisor, que renan los requisitos que,
a tal efecto y con carcter general, establezca la Superintendencia, hasta un 50% del
patrimonio contable con exclusin de las acciones acumulativas y/o redimibles a plazo fijo,
y de las utilidades no comprometidas; y la provisin genrica de los crditos totales que
integran la cartera normal, ponderados por riesgo crediticio hasta 1% de dicha cartera.

Patrimonio efectivo total: Suma del patrimonio efectivo asignado a riesgo crediticio y a
riesgos de mercado.

Posicin global en moneda extranjera: Monto expuesto a riesgo cambiario, tanto en la

posicin de cambio dentro de balance como en la posicin neta en productos financieros
derivados fuera de balance.

Reclamos: Quejas formales de usuarios presentadas a la SBS dada la presuncin de la

violacin o lesin de un derecho por parte de alguna empresa supervisada.

Spread: Diferencia entre la tasa de inters implcita activa y la tasa de inters implcita
pasiva.

Tasa de inters compensatoria: Corresponde a la tasa de inters pactada inicialmente

en un contrato de crdito y que compensa los riesgos asumidos por la institucin
financiera.
Tasa de inters laboral: Tasa de inters utilizada para realizar las liquidaciones,
compensaciones y juicios laborales. De acuerdo a circular del Banco Central de Reserva,
se define como una tasa de acumulacin simple de 1.2 veces la TIPMN y 1.1 veces la
TIPMEX, para moneda nacional y moneda extranjera, respectivamente.

Tasa de inters legal efectiva: Tasa de inters utilizada para realizar las liquidaciones,
compensaciones y juicios laborales. De acuerdo a circular del Banco Central de Reserva,
se define como una tasa de acumulacin compuesta de 1.2 veces la TIPMN y 1.1 veces la
TIPMEX, para moneda nacional y moneda extranjera, respectivamente.

TAMEX: Tasa de inters activa en moneda extranjera. Se calcula diariamente con la

informacin de los 8 bancos ms grandes en funcin a sus crditos, tomando el promedio
geomtrico de las tasas de inters de operaciones de cuenta corriente, descuentos y
prstamos en moneda extranjera, ponderadas por el saldo quincenal de crditos.
(Estadstica Adelantada)

TAMN: Tasa de inters activa en moneda nacional. Calculada con la misma metodologa
que la TAMEX, pero para las operaciones en moneda nacional.

TIPMEX: Tasa de inters pasiva en moneda extranjera. Se calcula diariamente

considerando el promedio aritmtico de las tasas de inters de las operaciones pasivas en
moneda extranjera (exceptuando operaciones interbancarias) de todas las empresas
bancarias y financieras, ponderadas por el saldo quincenal de depsitos y otras
obligaciones. (Estadstica Adelantada)

TIPMN: Tasa de inters pasiva en moneda nacional. Calculada con la misma metodologa
que la TIPMEX, pero para las operaciones en moneda nacional.

Tipo de cambio bancario: Cotizacin diaria del dlar norteamericano de compra y venta.
Corresponde al promedio ponderado por montos de las operaciones cambiarias
realizadas por las empresas bancarias y financieras entre las 4:00 p.m. del da anterior y
las 4:00 p.m. del da del reporte.

Tipo de cambio contable: Tipo de cambio mensual para fines contables. En el caso del
dlar norteamericano, corresponde al tipo de cambio promedio ponderado por montos de
todas las operaciones de compra y venta que en el mes hayan realizado las empresas
bancarias y financieras. Para el caso de otras monedas, se utiliza el tipo de cambio en
dlares norteamericanos del ltimo da del mes proporcionado por Reuters, y se convierte
a soles al tipo de cambio contable del dlar norteamericano.
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- Forex y el "Swap":
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