Documenti di Didattica
Documenti di Professioni
Documenti di Cultura
MACROECONOMA
INTRODUCCION A LA ECONOMA
Editado por:
Universidad Catlica Los ngeles de Chimbote
Jr. Tumbes S/N, L8, Centro Comercial Financiero, Chimbote, Ancash Per
Telf.: (51-043) 327846
www.uladech.edu.pe
Prohibida su reproduccin total o parcial de esta obra sin la autorizacin escrita de los
titulares del copyright.
CATALOGACIN DE LA FUENTE
ISBN: 978-612-46446-9-6
A la memoria de mi madre:
Mara Luisa Caldern Glvez
Por su ejemplo de vida.
A Sayuri, mi esposa;
Tsuyoshi y Hiroshi mis hijos,
por su amor, comprensin
y apoyo constante
en la construccin
de esta obra.
PGINA EN BLANCO
AGRADECIMIENTOS
INTRODUCCIN .................................................................................................................. 1
RESUMEN ...........................................................................................................................39
AUTOEVALUACIN.............................................................................................................40
ii
SOLUCIONARIO A LA AUTOEVALUACIN ........................................................................45
Bibliografa ...........................................................................................................................47
1.6 L o s m e r c a d o s f i n a n c i e r o s ............................................................................66
iii
1.12 El nivel de precios y la inflacin ............................................................................86
AUTOEVALUACIN........................................................................................................... 115
iv
1.25 Verdadero o Falso ................................................................................................ 116
v
PRESENTACIN DEL DOCENTE
1
INTRODUCCIN
Estimado estudiante:
La asignatura de Macroeconoma se encuentra en el IV Ciclo de estudio de la
Carrera Profesional de Contabilidad. Esta asignatura es fundamental, dado que le permitir
dar respuesta a una serie de interrogantes sobre la situacin econmica de carcter global
de un pas; las mismas que servirn para justificar hechos econmicos y tomar decisiones.
La Macroeconoma, como una rama de la ciencia Econmica, es una disciplina
informativa, pero fundamentalmente formativa. Su estudio proporciona conocimientos
bsicos de carcter global y analtico para interpretar la realidad econmica de una
sociedad, a travs de la investigacin, anlisis, interpretacin y el razonamiento lgico.
Permite formar las capacidades para entender e interpretar los hechos y los fenmenos
econmicos y plantear estrategias y polticas econmicas por parte de la empresa privada y
el Estado.
La elaboracin de esta obra tuvo como base original las obras consultadas de los
diferentes autores y otras fuentes que se insertan en las referencias bibliogrficas
correspondientes. Est creada para estudiantes de ciclos iniciales de carreras afines. Para
la explicacin de los conceptos se ha elegido un estilo prctico y conciso, procurando tomar
casos que expliquen la realidad problemtica del contexto socioeconmico.
Esta obra consta de dos captulos, con una estructura similar en cada uno de ellos.
Tienen como objetivo fundamental, proporcionar al estudiante los conocimientos apropiados,
as como medir sus conocimientos a travs de las tareas y cuestionarios de autoevaluacin.
Es bueno resaltar que siempre ser indispensable la labor del profesor como
acompaante en el proceso de enseanza-aprendizaje, no tanto enseando conocimientos
que tendrn una vigencia limitada y estarn siempre accesibles, sino como motivador a que
los estudiantes "aprendan a aprender" de manera autnoma en una cultura de grandes
cambios, promoviendo el desarrollo cognitivo y personal de los alumnos mediante
actividades que motiven el pensamiento crtico y aplicativo, aprovechando la informacin
disponible y las herramientas TIC, exigiendo un procesamiento activo e interdisciplinario de
la informacin para que construyan sus propios conocimientos y no se limiten a realizar una
simple recepcin pasiva y memorizacin de la informacin.
1
BLANCO
1
CAPTULO I
MACROECONOMA
1
HOJA EN BLANCO
1
MACROECONOMA
1
La macroeconoma estudia el comportamiento de la Economa de un pas de
forma global, mediante el anlisis y las relaciones existentes entre variables
agregadas. Es decir, de aquellas variables que estn referidas a la Economa como
un todo, tales como: el producto bruto interno, el ingreso, el producto nacional, el
consumo, el ahorro, la inversin, el gasto fiscal, los impuestos, el saldo de balanza
comercial, la oferta monetaria, la tasa de inters, el nivel general de precios, el nivel
de sueldos y salarios, el nivel de empleo, y el tipo de cambio. Por tanto, la
macroeconoma busca explicar cmo se determinan estas variables agregadas y sus
variaciones en el tiempo a travs de su indicador de cada variable.
3
1.6 OBJETIVOS DE LA MACROECONOMA
Es competencia del gobierno, disear y aplicar las medidas de poltica
econmica para resolver los hechos y fenmenos econmicos adversos al crecimiento
y desarrollo sostenible del pas. Por tanto, las medidas de poltica econmica que
implementa estn orientadas a influir sobre la marcha de la economa de un pas, por
ejemplo una disminucin del impuesto general a las ventas tendra como objetivo
aumentar la demanda agregada, incentivar las inversiones y la creacin de empleo.
5
1.7.1.2 Poltica monetaria contractiva.
El objetivo de estas medidas es disminuir la cantidad de dinero
en circulacin en la economa. Se utilizan algunos de los siguientes
mecanismos:
6
1.8 EL PRODUCTO BRUTO INTERNO (PBI)
El PBI es un valor agregado y alavs es un indicador macroeconmico que
explica la situacin econmica de un pas, desde el punto de vista de la produccin en
un periodo de tiempo determinado. De manera que, este indicador sirve para
determinar si la produccin est creciendo, se mantiene o est disminuyendo. Dado
que, de las tendencias que adopte el PBI dependern las decisiones que adopten los
agentes econmicos: las familias, las empresas y el estado.
Es bueno resaltar que el PBI mide el valor de la riqueza generada por un pas
durante un ao, pero no mide la riqueza total del pas, es decir (sus recursos
humanos, sus recursos naturales, sus industrias, sus instituciones pblicas).
El PBI es el indicador bsico que sirve para comparar el nivel de bienestar que
tienen los diferentes pases, en tanto y cuanto se practique una distribucin racional y
equitativa de la riqueza.
7
cada uno de los bienes y servicios. Por tanto, el PBI es una operacin matemtica que
expresa por un lado el valor real de la produccin, formado por bienes y servicios en
unidades fsicas, y por otro lado, un valor monetario nominal integrado por el precio
corriente de los bienes y servicios. De esta manera, se evita la conclusin equivocada
de que un pas increment su PBI en 8% en el periodo de estudio, simplemente
porque aumento el nivel de sus precios en 8% y no porque aument los volmenes
fsicos de su produccin.
18 000
Deflactor del PBI (ao uno) = 10 400 x 100 =173,2%
PBI nominal (ao cero) = (500 x 2) + (100 x 30) + (200 x 10) + (50 x 20) = 700
nuevos soles.
PBI nominal (ao uno) = (600 x 2) + (100 x 50) + (500 x 20) + (60 x 30) =
18.000 nuevos soles.
PBI real (ao cero) = (500 x 2) + (100 x 30) + (200 x 10) + (50 x 20) = 700
nuevos soles.
PBI real (ao uno) = (600 x 2) + (100 x 30) + (500 x 10) + (60 x 20) = 10.400
nuevos soles.
9
mismos precios y cantidades, sin embargo para el ao uno el PBI ya no
coincide debido a que se utiliza los precios del ao base.
18000 7000
TC del PBI nominal = 7000
x 100 = 157,1429%
10.400 7.000
= 7.000
x 100 = 48,5714%
10
1.9.6 El PBI percpita.
Es la relacin existente entre el PBI y la cantidad de habitantes de un
pas, se calcula como el cociente de dividir el PBI y su nmero de habitantes.
El PBI percpita representara el valor del producto que correspondera a
cada habitante si la produccin se repartiera equitativamente.
Dado que el bien final en este ejemplo es el pan que venden las
bodegas a las familias, el valor del PBI sera de 310,000 y no 810,000 pues
se toma en cuenta los bienes finales y no los bienes intermedios que
hacienden a 500.000 en el ejemplo (tabla, 1.2).
12
La produccin en una empresa se mide usando el valor aadido o
valor agregado. La medicin de la produccin agregada de un pas se
denomina PBI, que se define como el valor de la produccin de bienes y
servicios finales producidos durante un ao en el pas, a precios de mercado.
PRODUCCION : Qu se produce?
Respuesta; Bienes y Servicios.
14
Tabla 1.4 PBI del Per
Monto en el 2010
(Miles de millones Porcentaje
Concepto de nuevos soles) del PBI
15
La formacin Bruta de Capital (I) es el gasto que realizan
las empresas en bienes de capital para el desarrollo de sus
actividades econmicas. Distinguimos tres partidas:
Monto en el 2010
(Miles de millones Porcentaje
Concepto de nuevos soles) del PBI
Remuneraciones 86 21,9
Excedente de Explotacin 246 62,8
Impuesto Total 33 8,4
Consumo de capital fijo 27 6,9
17
Excedente de Explotacin (EE) es la renta que obtienen
las empresas por concepto de utilidades, utilidades no
distribuidas, en la que una parte de estas utilidades son pagadas
a las familias en forma de dividendos y otras formas.
18
DA = Consumo privado (C) + Inversin privada (I) + Compras del Estado o
gasto pblico (G) + Exportaciones netas (X-M).
Por tanto:
DA= C+I+G+(X-M).
19
Las exportaciones netas (X-M), mide el gasto neto del sector externo
en bienes y servicios nacionales. Est constituido por la diferencia entre el
gasto de los agentes econmicos extranjeros en productos nacionales
(exportaciones) y el gasto de los agentes econmicos nacionales en
productos extranjeros (importaciones).
20
P
2 B
1 A
0
2 1 Y
Figura 1.1 La curva de demanda agregada tiene pendiente negativa, se observa que al aumentar el
nivel general de los precios de 1 a 2 se genera un cambio en la cantidad demandada de 1 a 2 en
la economa pasando de punto A al punto B.
21
P
1 C A B
1
0
2
2 0 1 Y
Figura 1.2 Muestra los desplazamientos de la curva de demanda agregada hacia la derecha
o izquierda, mantenindose constante el nivel de precios, debido a una variacin de la riqueza
nominal (ingreso disponible). De manera que, al precio de 1 los agentes econmicos
demandan ms bienes y servicios pasando de 0 a 1 y del punto A al punto B, o demandan
menos bienes y servicios pasando de 0 a 2 y del punto A al punto C.
1.12 EL CONSUMO
Se define como la asignacin de recursos monetarios para adquirir un bien o
un servicio. En las familias se expresa como la demanda de dinero para financiar la
canasta familiar; es decir del 100 por ciento de sus ingresos disponibles las familias
toman un porcentaje para financiar sus gastos.
C = f (Yd)
C = Co + PMgC* Yd
E
4 700 D PMgC
4 000
0 5 000 6 000 R
Figura 1.3 Muestra el volumen de consumo para cada nivel de renta disponible, es decir cuando la
renta es de 5.000 nuevos soles el consumo es de 4.000, nuevos soles, luego si la renta aumenta el
consumo tambin aumenta o si la renta baja el consumo tambin tiende a bajar.
C = f (Yd)...CP
Y = ingreso bruto.
T = impuestos.
Yd = ingreso disponible (Yd = Y T)
C = consumo.
R = Y (ingreso bruto).
23
Donde:
C = consumo realizado.
Co = consumo autnomo, es el gasto en consumo que realizan las
familias, pero que no provienen de sus ingresos. En consecuencia, estos
ingresos provienen de sus ahorros, ayudas de las familias, ingresos
provenientes de la economa informal, economa subterrnea, economa
sumergida.
Desarrollo de un caso:
PMeC = C / Yd
24
As, si suponemos que el Yd = 5,000 nuevos soles y la
PMeC = 0.80 entonces el valor monetario asignado al consumo por
los sujetos econmicos es de 4,000 nuevos soles, es decir
(C=PMeC * Yd) y la diferencia lo ahorra.
1.13 El AHORRO
Es la parte del ingreso disponible que no se destina al consumo. El ahorro es
el monto del ingres que no se gasta en impuestos ni en el consumo de bienes y
servicios (Parkin, 2010, pg. 162). Por consiguiente, el ahorro que realizan las
familias, las empresas privadas y pblicas es fundamental para poder financiar las
nuevas inversiones en el futuro; matemticamente se expresa de la siguiente manera:
S =Yd C
Estos ahorros en el futuro van a servir para financiar parte del consumo cuando
no percibimos ingresos (consumo autnomo), tambin para financiar la compra de
terrenos o edificios para vivienda. Adems, van a servir para financiar futuras
inversiones o lneas de negocios generadoras de fuentes de trabajo, mayor riqueza y
25
mejora constante de la calidad de vida de la poblacin, por lo tanto el ahorro ser
igual a la inversin (S = I).
S = - Co + PMgS * Yd
0 R
Figura 1.4 Muestra el volumen de ahorro para cada nivel de renta disponible. Es decir, cuando la
renta es de 5,000 el ahorro es de 900, teniendo en cuenta la variable desahorro (-Co) luego si la
renta aumenta el ahorro tambin aumenta o si la renta baja el ahorro tambin tiende a bajar.
Caso de aplicacin:
Veamos el caso anterior
Y = 6,000 T= 1,000 Co = 100 PMgC = 0.8
26
S = -100 * 1,000
S = 900
Interpretacin:
El valor monetario orientado al ahorro por las familias es de 900 nuevos soles.
27
1.14.1 La funcin de oferta agregada.
Se define como una ecuacin matemtica que expresa la relacin
existente entre la produccin total que las empresas estn dispuestas a
producir (oferta agregada) y aquellas variables que afectan a dicha
produccin. Estas variables se denominan determinantes de la oferta
agregada, entre otras son: los precios de los productos (Px), la innovacin
tecnolgica (It), el precio de los factores productivos (PFP). La funcin de
oferta agregada se expresa de la siguiente manera: OA = F (Px, It, PFP).
P OA
3 1 1 Y
Figura 1.5 Cambios en las cantidades producidas, debido a la variacin del precio del producto,
mantenindose constante los costos de produccin.
28
1.14.3 El sistema econmico agregado en equilibrio
La produccin agregada real de un pas y su nivel general de precios
se determinan en el sistema econmico agregado. Se expresa a travs de la
interseccin de la curva de oferta y demanda agregada.
P
OA
0 E
DA
0 Y
Figura 1.6 Muestra que la produccin real de equilibrio de una economa corresponde al punto (0 ) y
que a ese nivel general de equilibrio le corresponde tambin un nivel general de precios de equilibrio
(0 ). En consecuencia, la produccin agregada de un pas y el nivel general de precios, se determinan
en el sistema econmico y tendern al equilibrio cuando la curva de oferta agregada se corta con la
curva de demanda agregada.
29
1.14.5 El ingreso disponible (Yd).
Es la que resulta de deducir a la renta total de la economa (PBI) los
impuestos (T).
DA = C + I + G + (X-M)
Propensin media al consumo (PMeC), es la proporcin que representa el
consumo agregado privado en la renta disponible privada.
PMe C =
PMe C =
30
Ejemplo. Si la renta disponible privada del un pas es de 100 millones de
nuevos soles y las familias gastan en consumo 80 millones, entonces la propensin
media al consumo y la propensin media al ahorro ser:
80 20
PMe C = = 0,8 PMe S = = 0,2
100 100
PMgC =
7 3
PMgC = 10 = 0,7 PMgS = 10 = 0,3
31
entre el sector pblico y el sector privado ser:
ACTIVOS PASIVOS
Vivienda 80.000 Prstamo hipotecario 40.000
Acciones 5.000
Cuenta bancaria 4.500
Billetes 500
Total 90.000 40.000
Riqueza 50.000
33
1.16 EL PRESUPUESTO DEL ESTADO
El presupuesto es elaborado y propuesto por el gobierno y debe someterse a la
aprobacin del congreso. Los gastos del Estado se clasifican en cuatro categoras: el
gasto pblico en bienes y servicios de consumo, el gasto en inversin pblica, las
transferencias y los intereses de la deuda pblica. As como los ingresos estn
conformados por: los ingresos tributarios, prstamos, ingresos por explotacin del
patrimonio del Estado. Es bueno resaltar que los gastos del Estado no estn en
funcin de los ingresos.
34
Los gastos destinados al aumento de la produccin o al incremento inmediato
o futuro del patrimonio del Estado. Por ejemplo, la construccin de escuelas,
hospitales, carreteras, puentes, represas, estadios o campos deportivos, museos,
oficinas para las instituciones pblicas, centrales hidroelctricas, red de agua
potables, red de alcantarillado, etc. Los gastos destinados al cumplimiento del pago
de la deuda pblica, sea interna o externa (SUNAT, 2015).
d) Los intereses de la deuda pblica, son los pagos que hace el Estado a
las instituciones u organismos que le hacen prstamos, es decir devolver
el capital ms los intereses que genera el prstamo realizado.
35
operaciones con el Estado peruano, en todos los campos, por ejemplo: para
obtener licencia para explotar una mina o para fabricar medicamentos; venta
de formularios para sacar certificados de antecedentes penales o judiciales;
etc. Todos estos pagos se hacen en las ventanillas del Banco de la Nacin.
Dficit sobre el PBI = x 100
Deuda pblica sobre el PBI = x 100
36
1.16.4 La poltica fiscal
Se define como las medidas que disea el gobierno, utilizando
instrumentos de poltica fiscal como: los impuestos (T) y el gasto pblico
(G), con la finalidad de afectar a la demanda agregada. Esta medida de
poltica fiscal puede ser expansiva, cuando va aumento del gasto pblico
genera un aumento en la demanda agregada. Al contrario, ser contractiva
cuando va aumento de los impuestos da lugar a una disminucin de la
demanda agregada.
DA C
A 1
0 Y
Figura 1.8 Ante a una situacin de crisis econmica (punto A), que ubica a la produccin agregada en
( Y0) en un nivel inferior a la produccin normal ( Yn ), Keynes propuso una poltica fiscal expansiva,
consistente en un aumento del gasto del Estado, con la finalidad de generar una expansin de la
demanda agregada, que llevase a la produccin normal al punto (C) en lugar de esperar a que las
fuerzas del mercado lo alcanzasen por s mismo en el punto (B).
38
RESUMEN
De otro lado se ha visto los temas sobre polticas econmicas (fiscal y monetaria),
su anlisis e interpretacin, as como los instrumentos de poltica econmicas como
herramientas para elaborar las medidas de poltica econmica por parte del Estado.
Para fijar los conceptos se comparte con los interesados un men de preguntas y
respuestas de repaso; as como preguntas de discusin.
39
AUTOEVALUACIN
40
consumo.
i) Representa un porcentaje del ingreso disponible que no se orienta al consumo.
j) La riqueza de una persona est expresada por la diferencia entre el valor de sus
activos (reales y financieros) y el valor de sus pasivos (deudas).
k) Rama de la economa que estudia la situacin econmica de un pas.
l) Se refiere a los documentos o ttulos, resultado de un prstamo, en donde el
prestatario reconoce la deuda y acepta el compromiso de pagos.
m) Es todo medio de intercambio comn y generalmente aceptado por una
sociedad que es usado para el pago de bienes y servicios.
n) Analiza la evolucin de la produccin agregada en el largo plazo.
o) Se refiere a todas aquellas instituciones financieras que realizan una actividad
mediadora entre ahorristas e inversionistas.
41
1.19 Marque la respuesta correcta
1. La teora del crecimiento considera que:
a) Los factores de produccin son constantes.
b) La produccin es constante.
c) La tecnologa puede cambiar.
d) La demanda agregada es constante.
42
7. La poltica econmica utiliza instrumentos de:
a) Poltica fiscal y poltica monetaria.
b) Poltica fiscal y poltica cambiaria.
c) Poltica fiscal y poltica de gasto pblico.
d) Poltica monetaria y oferta monetaria.
43
6. Dada la informacin:
Yd = 5.000 C= 3.500
Calcular la propensin media al consumo.
Calcular la propensin media al ahorro.
7. Dada la informacin:
Yd1 = 5.000 C= 3.500
Yd2 = 8.000 C= 4.000
Calcular la propensin marginal al consumo.
Calcular la propensin marginal al ahorro
44
SOLUCIONARIO A LA AUTOEVALUACIN
1 6 L 11 N
2 A 7 B 12 H
3 D 8 F 13 I
4 C 9 O 14 K
5 G 10 E 15 M
7. Verdadero. Dado que si el gobierno aplica una poltica fiscal expansiva a travs de la
disminucin de los impuestos directos, estara generando un traslado de la curva de
demanda hacia la derecha, impulsando a la oferta agregada, modificando el
equilibrio de la economa y tambin los precios.
45
1.22 Marque la respuesta correcta
SOLUCIN AL CUESTIONARIO
1 C 6 D
2 B 7 A
3 D 8 B
4 C 9 D
5 C 10 D
46
REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS
47
Vsquez, F. (2005). Macroeconoma. En F. V. Pacheco, Macroeconoma (pgs. 56-64).
Chimbote: ULADECH CATLICA.
Wikipedia. (2013 de junio de 2013). El efecto multiplicador. Obtenido de El efecto
multiplicador: http://es.wikipedia.org/wiki/Efecto_multiplicador#cite_ref-
LecaillonPage2008_1-0
48
II UNIDAD: EL MODELO DE
EQUILIBRIO DE UNA ECONOMIA
49
CAPITULO II: EL MODELO DE EQUILIBRIO DE UNA ECONOMA
= 1/ (1 c)
50
consume una proporcin mayor de cada sol adicional de renta, lo que provoca un
aumento inducido mayor de la demanda.
51
1.2.2 El multiplicador del gasto pblico.
El multiplicador del gasto pblico mide en cuanto se incrementa la
demanda agregada cuando se presenta un aumento en el gasto pblico.
52
El aumento final de la demanda agregada ser: = *
1
El aumento final de la demanda agregada ser: = (1) *
1
= (10.8) * 1000,000 = 5000.000
El aumento final de la demanda agregada ser: = (1) *
0,8
= (10,8) * 1000.000 = - 4000 000
Y = C + I + G + (X M)
C = a + b (Y T)
Y = a + b(Y T) + I + G + (X M)
Y bY = a bT + I + G + (X-M)
54
(1 - b)Y = a bT + I + G + (X-M)
+++()
Y= ()
1
= =
(1)
55
DA bisectriz
DA2
F DA1
1 Y 2 Y
Figura 2.1 Muestra que un aumento del gasto pblico genera un aumento superior en la produccin
debido al efecto multiplicador.
a) Que en la economa hay slo dos sujetos o entidades econmicas, las familias o unidades
consumidoras y las empresas unidades productoras.
b) Funciones lineales de corto plazo para el consumo y para el ahorro.
c) Que el gobierno no intervine en la economa, entonces el Yd = Y; es decir el ingreso
disponible (Yd) es igual al ingreso total (Y).
d) La inversin que realizan las empresas son exgenos, es decir, las inversiones no
dependen del ingreso de la economa, sino que dependen de otras variables como la tasa
de inters efectiva.
DA = C +
56
a) Estructura formal del modelo
C = Co + Cy Yd ecuacin 01
I= ecuacin 02
DA = C + ecuacin 03
Y = DA ecuacin 04
Variables:
b.1) Variables exgenas =
b.2) Variables endgenas = Y, C, DA
57
Y = Co + Cy Y +
Luego la variable endgena pasa al primer miembro de la ecuacin y todos los datos
del modelo pasan el segundo miembro.
Y Cy Y = Co + , que simplificando y despejando tenemos:
Y (1 Cy ) = Co +
Despejando tenemos:
Co+ Co+
YE = o tambin YE =
(1Cy) (PMgS)
DA/t Y = C + S = Yd
DA = C +
DAE = 5 E
Co +I 45
YE = 5 Y/t
Figura 2.2 Muestra el equilibrio de un modelo de economa simplificada con una demanda agregada
constante. La demanda est representada por la flecha recta DAE y es igual a cinco millones de
nuevos soles, formada por una proporcin de consumo autnomo (Co + ), ms una proporcin del
consumo que depende de la propensin marginal a consumir. La produccin se encuentra en equilibro
cuando es igual a la demanda agregada. Por lo tanto el equilibrio se encuentra en el punto (E).
58
DA/t Y = C + S = Yd
DA = C +
C = Co + Cy Yd
DAE = 5
Co 45
0 YE = 5 Y/t
Figura 2.4 Muestra el equilibrio de la economa con una estructura desagregada del consumo
autnomo y la inversin. La demanda est representada por la flecha recta DAE y es igual a cinco
millones de nuevos soles, formada por una proporcin de consumo autnomo (Co) ms una
proporcin de inversin (I). La produccin se encuentra en equilibro cuando es igual a la demanda
agregada. Por lo tanto el equilibrio se encuentra en el punto (E). En cualquier otro nivel de produccin
las existencias varan de tal forma que las empresas se ven obligadas a alterar la produccin para
alcanzar el nivel de equilibrio.
Si
>0 Si
Y=C+S
DA/t
1 = C+1
1
1 0 = C+
0 Eo
0 +1
0 + 45
0 0 1 Y/t
Figura 2.5 Muestra los aumentos en la produccin, pasando del punto de equilibrio 0 a una
nueva situacin de equilibrio de 1 debido a un aumento de las inversiones exgenas.
Co + 1.000 + 5.000
YE = ----------- = YE = ------------------ = 24.000
1 Cy 1 0,75
60
C = Co + CyYd
C = 1.000 + 0,75 (24.000)
C = 19.000
DA = C + = 19.000 + 5.000
DA = 24.000
Y = C + S = Yd
DA/t
DA = C +
Eo
24.000 = DAE
6.000 =Co+
45
0
YE= 24.000 Y/t
Figura 2.6 Muestra el equilibrio de un modelo de economa simplificada con una demanda agregada
constante, la demanda est representada por la flecha recta DAE y es igual a veinticuatro millones de nuevos soles.
Compuesta por una proporcin de consumo autnomo de 6.000 (Co + ), ms una proporcin del consumo que
depende de la propensin marginal a consumir (18.000). La produccin se encuentra en equilibro cuando es igual
a la demanda agregada. Por lo tanto el equilibrio se encuentra en el punto Eo, como muestra la figura. En
cualquier otro nivel de produccin, las existencias varan de tal forma que las empresas se ven obligadas a alterar
la produccin para alcanzar el nivel de equilibrio.
Co + 1.000 + 7.500
YE = ----------- = YE = ------------------ = 34.000
1 Cy 1 0, 75
C = Co + CyYd
C = Co + Cy Y
61
C = 1.000 + 0,75 (34.000)
C = 26.500
DA = C + = 26.500 + 7.500
DA = 34.000
Y=C+S
DA/t
DA1 = C+ 1
E1 DAo = C+
34.000 = DAE1
Eo
24.000 = DAEo
+I
8.500
6.000 45
Figura 2.7 Muestra los cambios positivos en el equilibrio de la economa cuando aumenta la inversin
exgena.
62
Propensin marginal a consumir (b) = PMgC =0,8
Calcular e interpretar:
Calcular el valor de las variables endgenas (Y, C, DA)
En cuanto aumenta la renta de equilibrio si el gasto pblico (G) aumenta en 50%,
grfica.
DA bisectriz
DA2
F DA1
G = 3.000
1 2 Y
Y=15.000
Figura 2.8 Muestra los efectos de un aumento en el gasto pblico , dando como resultado un aumento en la
demanda agregada y un aumento en la produccin.
= *
1
= (1) *
1
= (10,8) * 3.000 = 15.000
65
Tabla 2.1 Per: Empresas del sistema financiero
Captan
Entidad Actividad Depsitos
Empresas Bancarias Todo tipo de actividad SI
Empresas Especializadas No Bancarias
1.Empresas Financieras Crditos de consumo y a la pequea empresa SI
2.Empresas de Arrendamiento Financiero Crditos de leasing NO
3.Cajas Municipales de Ahorro y Crdito Crditos a las PYMES de su localidad SI
4.Cajas Rurales de Ahorro y Crdito Crdito para actividades rurales en su localidad SI
5.Edpymes Crditos a las PYMES NO
6.Cooperativas de Ahorro y Crdito Crditos a sus asociados SI
7.Corporacin Financiera de Desarrollo Crditos promocionales a travs del Sistema NO
(COFIDE, Banca de segundo piso) Financiero
Inversionistas Institucionales No Bancarias
1.Administradoras de Fondos de Pensiones Administracin de fondos privados de pensiones NO
(AFP)
2.Administradoras de Fondos Mutuos Administracin de fondos mutuos o fondos de NO
inversin
Seguros generales o seguros de vida NO
3.Compaias de Seguros Seguros generales y seguros de vida NO
Seguros o reaseguros NO
Slo reaseguros NO
1 . 6 L O S M E R C AD O S F I N AN C I E R O S
C u a n d o s e habla de mercado financiero debe entenderse que se
trata de la oferta y demanda de servicios financieros. En una misma sociedad
pueden coexistir tres tipos de agentes econmicos que ofrecen servicios financieros.
66
Servicios financieros informales: Los agentes y las motivaciones son muy
diversas. Pertenecen a este sector una red familiar o comunal que facilita el acceso al
dinero, bienes y servicios. En este sector se ubican los usureros, prestamistas,
familiares y amigos.
En los mercados financieros se compran y se venden activos financieros. De este
modo, se establece una relacin directa entre los ahorradores y los que toman
prestado los ahorros. Como mercado financiero estudiaremos la bolsa de valores, en la
que se intercambian unos activos financieros que pueden clasificarse: a) aquellos que
proporcionan una renta fija (obligaciones, ttulos de deuda pblica), y b) los que
remuneran con una renta variable (acciones). Una diferencia importante entre ambos
tipos de activos es su grado de riesgo, que mide la inseguridad de recuperar lo
aportado y su rendimiento. As, los activos financieros de renta variable tienen un
grado de riesgo superior que los activos financieros de renta fija. (Blanco, 2008, pg.
283)
Precio del bono =
250
Precio del bono = 0,05 = 5.000
67
1.6.2. Los ttulos de renta variable.
Las acciones, estn consideradas como ttulos de renta variable. De
manera que otorgan a los propietarios de una accin, el derecho de propiedad
sobre una parte de la empresa que las emiti. Por ejemplo si una empresa ha
emitido mil acciones y usted ha comprado una de ellas, usted es propietario
de una milsima parte de la empresa y tiene derecho a percibir una milsima
parte de los beneficios que se reparten.
1.7 EL DINERO
El dinero se define como cualquier mercanca u objeto que sea aceptado como
medio de pago admitido por un sistema econmico. Puede ser monedas, billetes
bancarios y otras formas diversas, cuya caracterstica principal es la de ser
instrumento de cambio y una medida de valor.
68
- Unidad de cuenta, es una medida acordada para expresar los precios de
los bienes y servicios en el mercado. De manera que todos los precios
estn expresados en unidades monetarias (precios absolutos) y no en
unidades de otros bienes (precios relativos). Ejemplo, el precio de un
kilogramo de azcar es de tres nuevos soles y el precio de un kilogramo
de arroz es de dos nuevos soles.
69
la confianza que tiene el pblico en que otros a su vez lo aceptarn
a cambio de bienes y servicios. De manera que, este dinero se
caracteriza porque su valor material (papel) es muy inferior a lo que
puede comprar. En consecuencia, las autoridades emitan ese
papel (billetes) como una promesa de pago en oro (dinero legal).
Despus con el transcurrir del tiempo las autoridades anulan la
convertibilidad del dinero legal en oro y comienzan a respaldar el
dinero con otros activos (crditos, ttulos financieros y moneda
extranjera) a pesar de estos cambios los billetes se siguen
aceptando por dos motivos. El primero de ellos es que existe una
obligacin por ley de aceptarlos. El segundo, y el ms importante,
por una cuestin de confianza, ya aceptamos que nos paguen con
billetes porque confiamos en que nos aceptarn estos mismos
billetes en una compra posterior.
70
banco, el individuo est cambiando sus activos de billetes a
depsitos. Por el contrario, cuando el individuo se persona en la
ventanilla del banco o con el cajero automtico para solicitar
billetes, est cambiando depsitos por billetes. En el lenguaje
cotidiano ambos activos se denominan dinero (distintos tipos de
dinero).
72
misma cantidad de bienes y servicios. Ejemplo: Ana decide comparar 2 000
unidades de un bien a un precio inicial de cinco nuevos soles, generando un
desembolso de 10,000 nuevos soles. Luego si el nivel de precio del producto
aumenta en 50%, entonces el nuevo precio ahora ser de 7,5 nuevos soles,
de tal manera que si Ana desea comprar la misma cantidad de productos (2
000 unidades), demandar el 50% ms de dinero, o sea 15.000 nuevos soles.
Por tanto, la demanda real de dinero, puede calcularse como el cociente entre
la demanda nominal de dinero y el nivel general de los precios.
Cualquiera que sea los motivos de demanda de dinero, cuando una persona
mantiene una parte de su riqueza en forma de dinero, est renunciando a la
73
rentabilidad que podra obtener si orientara esa parte de riqueza a otros
activos rentables. As, el costo de oportunidad de mantener dinero es el tipo
de inters de los activos alternativos, dado que es aquello a lo que se est
renunciando. Por lo tanto la demanda de dinero tiene un costo que es la tasa
de inters.
Vamos a suponer que las familias slo pueden asignar su riqueza a dos
activos financieros, dinero y bonos. Luego el dinero es un activo lquido por el
que no se cobra una tasa de inters, en tanto que los bonos son activos
menos lquidos que paga un tasa de inters, si slo existe un activo rentable,
slo hay una tasa de inters, que es el que pagan los bonos. Como
consecuencia, una mayor demanda de dinero implica una menor demanda de
bonos.
1 0
Figura 3.1 Se observa que un cambio en la tasa de inters ocasiona un movimiento a lo largo de la
curva de demanda de dinero.
1 0 2
Figura 3.2 Una variacin del PBI real, genera cambios en la curva de demanda hacia la izquierda o
hacia la derecha, cualquiera que sea el caso, mantenindose constante la tasa de inters.
76
Tabla 2.2 Base Monetaria (BM) monedas y billetes respaldados por varios tipos de activos
77
El dinero bancario est formado por los depsitos o cuentas
que las personas mantienen en los bancos y que permiten realizar
transacciones sin intercambio de moneadas y billetes.
78
financieras en forma de nuevos depsitos bancarios. Por ejemplo: la
empresa que ha recibido el crdito de 9.000 euros lo utiliza para
comprar una maquinaria. El vendedor recibe el dinero de esta venta y
lo ingresa en su cuenta corriente.
79
El importe total de dinero bancario generado por las entidades
financieras viene determinado por el "Multiplicador del dinero bancario":
Base monetaria (BM). Est constituida por la proporcin que queda guardado
en caja de los bancos (AC) y el efectivo en manos de los particulares (EMP).
BM = AC + EMP
La oferta monetaria (OM), tambin cantidad de dinero en circulacin, est
constituida por la cantidad de depsitos (D) que han realizado los particulares en las
entidades financieras ms el efectivo en manos de los particulares (EMP).
OM = D + EMP
80
1.9.1 El coeficiente entre el efectivo y los depsitos.
Las personas deciden mantener una parte de su riqueza en forma de dinero,
este dinero se reparte en efectivo (moneda y billetes) y depsitos en las entidades
financieras. El coeficiente entre el efectivo y los depsitos que mantienen las
personas se denomina relacin efectivo/depsitos (e) y constituye una decisin de
los individuos. Esta relacin disminuye, cuando se produce innovaciones financieras
que permiten mayor facilidad de pago sin efectivo (tarjetas de crdito, cajeros
automticos) (Blanco, 2008, pg. 318)
e=
300
e=
= 700 = 0,43
81
1.9.3.1 Los activos de caja (AC).
Es un porcentaje de los depsitos (D) que los bancos estn obligados de
acuerdo a ley (tasa de encaje legal) a guardar en forma de activos de caja o
reservas (AC). Este porcentaje se denomina coeficiente de caja o coeficiente
de reservas mnimas (), es fijado por el BCR y tiene como finalidad garantizar
a los depositantes la opcin de convertir sus depsitos en efectivo (Blanco,
2008, pg. 318).
50
=
= 700 = 0,07 (es decir el 7%)
D = +e
1.000
D = +e = 0,07+0,43 = 2.000
82
1.9.4 Clculo del efectivo en manos de los particulares (EMP)
Se puede calcular como la multiplicacin del efectivo/depsito (e) por
los depsitos (D).
EMP = e * D
EMP = 0,43 * 2.000 = 860
1+
OM = + MB
1+0.43
OM = 1.000
,+.
OM = 2,86 * 1.000
OM =2.860
1+e 1+0.43
K = +e = 0.07+0.43
K = 2,86
83
nuevo sol de base monetaria puede crearse 2,86 nuevos soles de oferta
monetaria.
1+e
OM = MB
+
84
r
2.000
= 2
=
8%
6% A
4%
Figura 3.3 Muestra la tasa de inters de equilibrio es de 6% (punto A), donde la oferta de dinero se
igual a la demanda de dinero. Cuando el tipo de inters es superior al tipo de inters de equilibrio,
significa que las personas desean mantener menos dinero; en tanto que si el tipo de inters es inferior
al tipo de inters de equilibrio, las personas desean mantener ms dinero que el que mantenan antes.
1.200
r
= 2
=
2.000
= 2
=
3.000
10% B
= 2
=
8% A
6% C
Figura 3.4 Partiendo de la situacin de equilibrio inicial (A), una disminucin de la oferta monetaria
nominal (OM) genera un incremento en el tipo de inters (B), en tanto que un aumento de la oferta
monetaria nominal (OM) reduce el tipo de inters (C).
87
1.10.3 Elaboracin del ndice de precios al consumidor IPC.
En el Per se ha calculado tradicionalmente a travs de frmula
conocida como ndice de Laspeyres teniendo en cuenta los siguientes pasos:
Formula de Laspeyres
=10 10 + 20 20 + 30 30 + + 0 0 = =0 0 0
1 2 3
Donde:
88
Tabla 3.4 Canasta bsica del Per al ao 2009
La tabla 3.4 Muestra la canasta bsica para el 2009 de Per, lo ms importante en el presupuesto de las
familias son los alimentos y bebidas, transporte y comunicaciones, esparcimiento cultura y diversin, con
una ponderacin del 60%, demostrndose que en estos tres rubros se consume en promedio ms de la
mitad del presupuesto familiar promedio
Tabla 3.5 Precios de los bienes y servicios que conforman la canasta familiar
La tabla 9.2 Muestra la agregacin de los precios de los bienes y servicios del ltimo ao. La variacin de
cada precio durante un ao se definir como la diferencia entre el precio del 31 de diciembre del ao
anterior y el precio al 31 de diciembre de ese mismo ao.
89
Conociendo los porcentajes de gasto, es decir los podemos
calcular el ndice de precios al consumidor (IPC) del periodo cero y del
periodo uno.
3 60 400 20 15 1.8 40 10
IPCO= 37,78 + 5,35 + 9,28 + 5,73 + 3,64 + 16,42 + 14,9 + 6,9 = 100
3 60 400 20 15 1.8 40 10
4 70 500 25 20 2 45 15
IPC1= 37,78 + 5,35 + 9,28 + 5,73 + 3,64 + 16,42 + 14,9 + 6,9 = 125,59
3 60 400 20 15 1.8 40 10
Tasa de inflacin =
x 100
1 0
Tasa de inflacin = 0
x 100
125,59100
Tasa de inflacin = 100
x 100
90
Se calcula de la siguiente manera:
( 0)
Deflactor del PBI (ao 0) = ( 0)
X 100
7.000
Deflactor del PBI (ao 0) = 7.000 X 100 = 100%
( 1)
Deflactor del PBI (ao 1) = ( 1)
X 100
18.000
Deflactor del PBI (ao 1) = 10.400 X 100 = 173,769%
Por tanto la ponderacin que utiliza el deflactor del PBI, para cada uno
de los precios de los bienes y servicios, est constituida por el porcentaje que
representa el valor total de la produccin de ese bien (medido a precios de
ese ao base) dentro del PBI real del ao para el que se calcula el deflactor.
Este tipo de ndice se conoce como ndice de Pasache o ponderado en el ao
corriente, a diferencia del ndice de Laspeyres, que est ponderado en el ao
base.
1.10.6 Diferencia entre IPC y deflactor del PBI
El IPC y el deflactor del PBI, son ndices que miden los precios
agregados de un pas; sin embargo existen algunas diferencias puntuales:
El IPC tan solo incluye los precios de los bienes y servicios que se
consumen; en tanto que el deflactor del PBI incluye los precios de los bienes
y servicios que se producen en el pas. Ejemplo, los precios de un bien de
capital (maquinaria) producidos en un pas forma parte del deflactor del PBI,
pero no se incluye en el IPC.
91
la cantidad de bienes que puede comprarse con la misma cantidad de dinero.
( )
Magnitud real (ao t) = ( ) x 100
Ao SALARIO IPC
NOMINAL
0 560 100
1 700 125,59
( )
Salario real (ao t) = ( ) x 100
560)
Salario real (ao 0) = 100
x 100 = 560 nuevos soles en el ao 0
560)
Salario real (ao 1) = 125,59 x 100 = 557,37 nuevos soles en el ao 1
92
Esto significa que el salario de 700 nuevos soles en el ao uno es
equivalente a 557,37 nuevos soles en el ao cero. Es decir, la canasta que se
compra con 700 nuevos soles en el ao uno se podra adquirir exactamente
la misma canasta de bienes solamente con 557,37 nuevos soles en el ao
cero. Como quiera que ahora los salarios del ao cer0 y los salarios del ao
uno estn expresados en las mismas unidades de poder adquisitivo (soles del
ao cero) es posible hacer una comparacin y concluir que el salario del ao
cero tiene un poder adquisitivo mayor que el salario del ao uno. Por lo tanto
se observa que el poder adquisitivo de este trabajador ha ido disminuyendo a
pesar de que hubo un aumento en el valor nominal de sus salarios.
93
que produzca este ltimo trabajador sea superior al salario que hay que pagarle. El
mximo beneficio se alcanzar cuando el ltimo trabajador produzca por un valor
equivalente a lo que se le paga. (Blanco, 2008, pg. 180)
94
PMgL * P = w
VARIACION
L PT PMgL P INGRESOS PMgL * P SALARIO COSTO COSTO COSTO BENEFICIO DEL
La tabla 3.7 Explica un ejemplo que nos permite entender la decisin de contratar trabajo y determinar el nmero
ptimo de trabajo. Una empresa en competencia perfecta conoce la produccin diaria en toneladas que generar
si contrata determinadas cantidades de trabajadores.
95
Por consiguiente, la empresa dejar de contratar trabajadores
adicionales justo en el trabajador 19, esto es, cuando el valor de la
productividad marginal del trabajo (PMgL * P) se iguala al salario (w) es decir
(PMgL * P = w). En este punto, el ltimo trabajador ya no aporta nada a los
beneficios de la empresa por lo que los beneficios dejan de crecer, es decir
alcanzaron su mximo. En este punto se cumple la condicin de que la
productividad marginal sea decreciente.
Por otro lado, el salario (w) es una constante para la empresa, ya que
no vara con el nmero de trabajadores. Por ello su valor, que se mide en el
eje de las ordenadas, se representa como una lnea horizontal, ambas
variables pueden representarse en el mismo eje porque las dos se miden en
unidades monetarias. Por su parte, en el grafico inferior se mide el beneficio
de la empresa en funcin de la cantidad de trabajo contratada. (Blanco, 2008,
pgs. 180-185)
96
PMgL*P
1 .P
2 .P
1 1
3 .P
2 1 3 L
Beneficio
Beneficio
2 1 3 L
Figura 3.5 Grfica del nivel ptimo de contratacin de trabajo para una empresa en competencia
perfecta. El beneficio mximo se obtiene en el nivel de contratacin 1 en el que el salario (w) se
iguala al valor de la productividad marginal del trabajo (PMgL * P), que se encuentra en un tramo
decreciente.
97
contratando un trabajador ms, ya que lo que se incrementa sus ingresos
(PMgL*P) es superior a lo que incrementan sus costos ( w1 ). Esto se seguir
cumpliendo mientras el (PMgL*P) sea superior al salario, es decir, hasta L1 .
Por el contrario, si la empresa hubiese contratado L3 unidades de
trabajadores, observara que puede incrementar sus beneficios reduciendo la
planilla de trabajadores, ya que lo que disminuyen los ingresos al contratar
una unidad menos de trabajo (PMgL*P) es inferior a lo que disminuye el
costo ( w1 ); esto se verifica hasta alcanzar L1 .La curva de valor de la
productividad del trabajo (PMgL*P) es la curva de demanda de trabajo de una
empresa competitiva a corto plazo. (Blanco, 2008, pg. 185)
1 B
0 A
1 0 L
Figura 3.6 Muestra la curva de demanda de trabajo para una empresa competitiva. Cuando
el salario es 0 la empresa obtiene un beneficio mximo contratando 0 trabajadores (punto
A), dado que en este punto el salario se iguala al valor de la productividad marginal del
trabajo (P). Cuando el salario es 1 el beneficio mximo se obtiene contratando
1 trabajadores (punto B). Por lo tanto, la curva de valor de la productividad marginal del
trabajo es la curva de demanda de trabajo de la empresa en competencia perfecta. A lo largo
de esta curva se cumple que w= PMgL*P
Mejora tecnolgica
P
L
Figura 3.7 Muestra los desplazamientos de la curva de demanda de trabajo de la empresa, como
consecuencia de un aumento del precio del producto o una mejora tecnolgica dada en la empresa.
1 B
0 A
0 1 L
Figura 3.8 Muestra la curva de oferta de mercado de trabajo para una empresa. Al aumentar el
salario de 0 1 , el nmero de personas dispuestas a trabajar aumenta de 0 a 1 .
100
W
1 E
1 L
Figura 3.9 Muestra un mercado de trabajo en equilibrio. Cuando el salario es de 1 , la curva de oferta de trabajo
corta a la curva de demanda de trabajo (punto E) en este punto la cantidad de trabajo de equilibrio es 1
1 A
2 B
1 0
2 1 L
Mejora tecnolgica.
La produccin aumenta.
Eleva la demanda de trabajo.
Suben los sueldos o salarios.
Cambia la situacin de equilibrio.
102
W
2 B
1 A
0 1
1 2 L
103
1. Aumenta la produccin en la empresa.
W 0
1
1 A
2 B
1 2 L
Figura 3.12 Muestra un desplazamiento hacia la derecha de la curva de oferta de trabajo, como
consecuencia de un proceso migratorio. El mercado pasa de (A) al nuevo punto de equilibrio (B);
en este proceso el salario disminuye y el nivel de contratacin de trabajo aumenta.
105
propia y perciben a cambio una remuneracin en dinero o especie.
b) Tienen una ocupacin remunerada, no trabajaron por encontrarse
enfermos, de vacaciones, licencia, en huelga o cierre temporal del
establecimiento.
c) El independiente que se encontraba temporalmente ausente de su
trabajo durante el periodo de referencia pero la empresa o negocio sigui
funcionando.
d) Las personas que prestan servicios en las Fuerzas Armadas, Fuerzas
Policiales o en el Clero.
106
en el periodo de referencia estaban desocupados y por primera vez
buscan empleo.
c) Desalentados: Conformado por las personas que sin trabajar y estando
dispuesto a hacerlo no buscaron empleo por considerar que eran malas
las posibilidades ofrecidas por el mercado y, por lo tanto, saban que no lo
encontraran, pero que s lo buscaran si tuviesen una percepcin ms
positiva de las posibilidades laborales.
1.14 TASAS
Las tasas son indicadores econmicos que sirven para interpretar la realidad
en un periodo dado del tiempo.
107
Fuente: Ministerio de Trabajo y Promocin del Empleo.
108
f) Trabajador Familiar No Remunerado (TFNR): Es la persona que presta
sus servicios en una empresa o negocio, con cuyo patrn o dueo tiene
lazos de parentesco, sin percibir remuneracin. En algunos casos recibe
propina u otras formas de pago diferentes a sueldo, salario o comisiones
(OIT, Octava Conferencia Internacional de Estadgrafos del Trabajo).
Figura: 3.14 Muestra la distribucin del PET por condicin de actividad al 2010.
109
Figura: 3.15 Muestra la poblacin en edad de trabajar y la poblacin econmicamente activa para el
periodo 2010-2015.
Se espera para el ao 2015 una tasa de actividad de 74,1%,
incrementndose en 3,5 puntos porcentuales respecto al ao 2000. Este
incremento se debe principalmente a la mayor incorporacin de la mujer en la
actividad econmica. En el ao 2015 la PET alcanzara los 23 millones 34 mil
personas (Snchez, A. 2011).
Figura: 3.16 Muestra la estructura de la poblacin y la poblacin econmicamente activa en el periodo 2010-
2015.
110
Los cambios en la estructura por edades de la poblacin total
inherentes a la transicin demogrfica se reflejan tambin en la estructura por
edades de la PEA. Como puede observarse, las pirmides ilustran el proceso
de envejecimiento tanto de la poblacin total como de la PEA (Snchez, A.
2011).
Figura 2.18Por rea de residencia al 2015, la PEA urbana se incrementara en 4 millones 551 mil
personas, pasando de 8 millones 416 mil a 12 millones 967 mil personas, es decir, a una tasa de 2,9%
promedio anual, debido al proceso acelerado de urbanizacin del pas y a la migracin de la poblacin a
las ciudades (Snchez, A. 2011).
113
RESUMEN
114
AUTOEVALUACIN
115
propiedad sobre una parte de la empresa que las emiti.
h) Son mmonedas y billetes de curso legal que carecen de valor intrnseco.
i) Los activos reales son aquellos bienes materiales y tangibles como:
maquinarias, viviendas, edificios, unidades de transporte, etc.
j) Los activos financieros no son tangibles. Son documentos en los que
personas o instituciones reconocen una deuda con el poseedor. Ejemplo:
las letras de cambio, las acciones, los ttulos de deuda pblica, las cuentas
bancarias, las monedas y billetes.
k) K = 1/ (1 - c). Trmino utilizado en Macroeconoma, para indicar que la
variacin del gasto autnomo en un sol altera el nivel de produccin de
equilibrio.
l) Que est formado por las cuentas o depsitos que los particulares abren en
instituciones financieras.
m) Es todo medio de intercambio comn y generalmente aceptado por una
sociedad que es usado para el pago de bienes y servicios.
n) Lo identificamos como a los bonos que vende el Estado, constituyndose
en una promesa de devolver el importe de la deuda, al que denominamos
principal, en un plazo determinado, as como el pago de un inters anual
sobre el principal.
o) Se refiere a todas aquellas instituciones financieras que realizan una
actividad mediadora entre ahorristas e inversionistas.
4. Los activos financieros se adquieren cuando los ahorristas prestan sus ahorros a
otros agentes econmicos.
5. El precio de una accin aumenta cuando aumenta la ganancia esperada por dicha
accin.
116
6. Cuando el valor de los activos de una persona es igual al valor de sus deudas,
entonces su riqueza es nula.
117
3. El precio de una accin aumentar:
c) Disminuye la prima de riesgo.
d) Disminuye la utilidad esperada.
e) Sube el tipo de inters.
f) Disminuye la plusvala.
2. Suponemos una economa estable, un bono paga 100 nuevos soles todos los aos
a su propietario hasta su vencimiento. Calcular la rentabilidad del bono (el tipo de
inters que paga) si el precio es de:
119
Exportaciones (X) = 6.000
Importaciones (M) = 6.000
Propensin marginal a consumir = PMgC=0,8
Calcular e interpretar:
Calcular el valor de las variables endgenas (Y, C, DA)
En cuanto aumenta la renta de equilibrio si el gasto pblico (G) aumenta en 50%, grfica.
120
1.19 SOLUCIONARIO A LA AUTOEVALUACIN
1 L 6 11 N
2 A 7 G 12 H
3 D 8 F 13 I
4 C 9 O 14 K
5 B 10 E 15 M
Respuestas (1.16)
1. Falso.
2. Verdadero.
3. Verdadero.
4. Verdadero.
5. Verdadero.
6. Verdadero.
7. Falso. Dado que si disminuye la utilidad de la empresa, entonces el precio de la
accin disminuye.
8. Falso.
9. Falso
10. Verdadero.
1 C 6 A
2 C 7 C
3 A 8 B
4 A 9 B
5 C 10 D
121
122
1.20 REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS
123
Vsquez, F. (2005). Macroeconoma. En F. V. Pacheco, Macroeconoma (pgs. 56-64).
Chimbote: ULADECH CATLICA.
Wikipedia. (2013 de junio de 2013). El efecto multiplicador. Obtenido de El efecto
multiplicador: http://es.wikipedia.org/wiki/Efecto_multiplicador#cite_ref-
LecaillonPage2008_1-0
Instituto Nacional de Estadstica e Informtica inei, (2010). Metodologa del Clculo del
ndice de Precios al Consumidor. Recuperado el 05 de noviembre del 2012, disponible
en:http://iinei.inei.gob.pe/iinei/siemweb/publico/
125
126