SEGUNDA EVALUACIN DE DIAGNOSTICO INDUSTRIAL II

1. Una empresa para su valoracin est considerando los siguientes aspectos:

Las ventas se incrementan 10% durante 2 aos y de ah se mantiene constante sin crecimiento.
El costo de las ventas variables es el variable y representa el 50% de las ventas.
Los gastos de ventas representan actualmente el 15% de las ventas, de los cuales el 80% es
variable.
Los gastos de administracin representan el 20% de las ventas, de los cuales el 75% es fijo.
Las inversiones, depreciaciones y la deuda financiera proyectadas para los prximos tres aos son:

Aos 1 2 3
Depreciacin 340 330 324
Inversiones extraordinarias 350 380 400
Deuda financiera 900 800 700

La tasa de inters de la deuda es de 9%( no incluye el escudo fiscal).

La poltica de dividendos ser distribuir el 40%.
La tasa libre de riesgo es de 5%.
La tasa de rentabilidad esperada de mercado es de 12%
La beta desapalancada de los recursos propios de una empresa comparable es de 0.8
balance actual son los siguientes
Balance general

Activo Pasivo y patrimonio

efectivo 120 cuentas por pagar 360
cuentas por cobrar 400 deuda financiera 1000
existencias 440 Total pasivo 1360
total activo corriente 960 Capital 800
Reservas 600
Activo fijo neto 1800 Total patrimonio 1400
Total activo 2760 Total Pasivo y patrimonio 2760
Las ventas actuales son de $10,000

Se pide:

Proyectar el estado de prdidas y ganancias

Valorizar la empresa en base a los flujos descontados.

2. El precio actual por accin de CG es de 20$ y se prevee un pago de dividendo de dos dlares por
accin el ao que viene. Despus de esto, se espera que los dividendos de la empresa crezcan a una
tasa anual de 4%, su beta es de 1.3.
a) Estime el costo de los fondos propios de CG.
b) CG tambin tiene acciones preferentes en circulacin que pagan un dividendo fijo por accin de $2.
Si estas acciones se cotizan actualmente en $28. Cul es el costo de las acciones preferentes de
CG?
c) CG emiti una deuda hace tres aos con un inters cupon del 6% y acaba de emitir una nueva deuda
con un inters cupon de 6.5% Cul es el costo de la deuda antes de impuesto de CG?