Flujo de caja operativo (FCO)

El flujo de caja operativo (FCO) es la cantidad de dinero en efectivo que genera una empresa a travs de sus

operaciones y el ejercicio de su actividad. Este flujo permite valorar y cuantificar las entradas y salidas de dinero

mediante las actividades de explotacin, siendo difcil poderlo manipular.

Este trmino se puede asociar a la utilidad contable, sin embargo, no es lo mismo. En el clculo del flujo de caja

operativo no se incluyen los costes de financiacin. A su vez, en ste mismo, se incluye la depreciacin al final en

su clculo, a diferencia de la utilidad contable, dnde no se incluye. Por ejemplo, dentro de la categora del flujo de caja

operativo, podemos incluir a los ingresos por ventas, gastos de personal o a los proveedores.

Ingresos de caja operativos

Se consideran ingresos de caja operativos los siguientes:

1. Los ingresos de fondos por la venta de mercaderas y servicios, incluyendo cobros y efectos a cobrar en

pago de esas ventas.

2. Intereses cobrados sobre prstamos concedidos a otras entidades y dividendos recibidos por las inversiones

en capital de otras empresas.

3. Ingresos por asuntos extrajudiciales e indemnizaciones percibidas por aseguradoras.

Gastos de caja operativos

Se consideran salidas de capital operativas las siguientes:

1. Pagos por compra de materiales para la fabricacin de mercaderas o compra de mercaderas para su

reventa.

2. Pagos a empleados y a proveedores de bienes y servicios.

3. Pagos al gobierno de impuestos, multas, derechos, honorarios y penalizaciones.

4. Intereses pagados a los prestamistas.

5. Pagos por asuntos extrajudiciales, donaciones a organizaciones sin nimo de lucro y los reembolsos de los

clientes.

Forma de clculo

El flujo de caja operativo se calcula de la siguiente forma:

EBIT (Beneficio antes de impuestos e intereses) + amortizacin impuestos.

El EBIT, lo podemos encontrar en la cuenta de prdidas y ganancias de cualquier empresa o cuenta de resultados, as

como en sus informes anuales.

Ejemplo clculo flujo de caja operativo

Supongamos que extraemos los siguientes datos financieros de una empresa X en el ao 2014:

EBIT= 15.000

Amortizacin= 1.500

Impuestos= 1.000

Por tanto, a travs de su frmula de clculo tendremos:

EBIT (Beneficio antes de impuestos e intereses) + amortizacin impuestos= 15.000 + 1.500 1.000=15.500

Podemos concluir que el flujo de caja operativo en el ao 2014 es de 15.500 .

Flujo de caja financiero (FCF)

El flujo de caja financiero (FCF) se define como la circulacin de
efectivo que muestra las entradas y salidas de capital de una empresa
fruto de su actividad econmica.

Tambin se define como la suma del flujo de caja econmico, dnde se

puede comprobar la rentabilidad de un proyecto, pero sin tener en cuenta la
financiacin, y el financiamiento neto, donde s se incorpora la financiacin.

Se tiende a confundir el flujo de caja financiero con el estado de

prdidas y ganancias de una empresa. Este ltimo estado contable, sigue
el principio del devengo, esto es, contabiliza los ingresos o gastos en cunto
se originan, pero el flujo de caja los valora nada ms recibir el ingreso o se
produzca la salida del dinero. Otra diferencia es que, si tenemos en cuenta
una depreciacin de inmovilizado material, como un mobiliario cualquiera y
su amortizacin, el flujo de caja, a diferencia del estado de cuenta de
prdidas y ganancias, no lo considera una salida de efectivo, pero s que se
imputa de forma indirecta en la renta.

Componentes Flujo de Caja Financiero

Los componentes que se integran en el flujo de caja son los siguientes:

1. Prdida de valor en mercaderas y materias primas.

2. Dotacin de capital para gastos de personal.
 3. Prdidas que se generan por operaciones de tipo comercial.
4. Amortizacin de inmovilizado
5. Subvenciones para compra de inmovilizado no financiero y algunas
subvenciones de capital.
6. Supervit de provisiones de impuestos, cobros de clientes u
operaciones comerciales.
7. Bajas de inmovilizado intangible y material.
8. Prdidas por operaciones en instrumentos financieros como deuda a
corto plazo y crditos y todo tipo de instrumentos financieros en los
que la empresa invierte sus excesos de tesorera para rentabilizar su
liquidez.

Ejemplo
Vamos a ver un ejemplo sencillo acerca de cmo calcular el flujo de caja
financiero.