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Anlisis de Alternativas de

Inversin
Objetivos de la unidad
Evaluar alternativas de inversin: Cmo evaluar alternativas, cmo
ejecutar un anlisis econmico de una o ms alternativas y cmo
escoger el mtodo para determinar la ms econmica.
Hay tres mtodos bsicos para ejecutar un anlisis econmico:
Valor Presente (VP)
Costo Anual Uniforme Equivalente (CAUE)*
Tasa de Retorno (TR)
I Valor Presente (VP)
El Valor Presente transforma futuros gastos e ingresos en dinero
equivalente hoy.
Es decir, todos los flujos de caja futuros asociados con una alternativa
son convertidos a valores de dinero presente.
La alternativa con el ms bajo valor presente (costos) debe
seleccionarse.
Ejemplo
Calculen el VP para dos mquinas con los sig datos (i = 10%):
Mquina A Mquina B
Costo Inicial, P $2,500 $3,500
Costo Anual de Operacin CAO 900 700
Valor de Salvamento (VS) 200 350
Vida til, aos 5 5

PA = 2,500 + 900(P/A,10%,5) 200(P/F,10%,5) = $5,787.52


PB = 3,500 + 700(P/A,10%,5) 350(P/F,10%,5) = $5,936.22
Por tanto se debe seleccionar la mquina A, ya que PA < PB
Otro ejemplo
Una planta tratamiento de deshechos est considerando la compra de
una trituradora, estas son las opciones que tiene (i=12%):
Trituradora alfa Trituradora Omega
Costo Inicial, P $15,000 $22,000
Costo Anual de Operacin CAO 3,000 1,500
Valor de Salvamento (VS) 3,000 5,000
Vida til, aos 10 10

PA = 15,000 + 3,000(P/A,12%,10) 3,000(P/F,12%,10) = $30,985


PO = 22,000 + 1,500(P/A,12%,10) 5,000(P/F,12%,10) = $28,865
Por tanto se debe seleccionar la Trituradora Omega, ya que PO < PA
Alternativas con vidas tiles diferentes
Cuando las alternativa a comparar tienen diferentes vidas tiles, las
alternativas deben compararse sobre el mismo nmero de aos.
El flujo de caja debe multiplicarse por el mnimo comn mltiplo
(MCM) de aos, con lo cual el servicio se compara sobre la misma
vida til de cada alternativa.
Es decir, si se compara alternativas con vidas tiles de 3 y 2 aos,
respectivamente, las alternativas deben compararse sobre un periodo
de 6 aos
Ejemplo
Una planta est tratando de decidir entre dos proyectos de diferente
vida til, i=15%.
Proyecto A Proyecto B
Costo Inicial, P $11,000 $18,000
Costo Anual de Operacin CAO 3500 3,100
Valor de Salvamento (VS) 1,000 2,000
Vida til, aos 6 9

a) Cul es el MCM?
b) Diagrama de Flujo
c) Obtener VPA y VPB
Solucin del ejercicio
MCM = 18 aos
VPA = 11,000 + 11,000(P/F,15%,6) 1,000(P/F,15%,6) +
11,000(P/F,15%,12) - 1,000(P/F,15%,12) - 1,000(P/F,15%,18) +
3,500(P/A,15%,18) = 11,000 + 4,755.60 432.32 + 2,055.97 186.9
80.80 + 21,447.88 = $38,559.43
VPB =18,000 + 18,000(P/F,15%,9) 2,000(P/F,15%,9)
2,000(P/F,15%,18) + 3,100(P/A,15%,18) = 18,000 + 5,116.72 568.52
161.61 + 18.996.69 = $41,383.28
El proyecto A debe seleccionarse, ya que VPA < VPB.
Otro ejercicio
Se estn considerando dos mquinas que tienen los siguientes costos,
para un proceso de produccin continuo (i = 15%)
Mquina G Mquina H
Costo Inicial, P $62,000 $77,000
Costo Anual de Operacin CAO 15,000 21,000
Valor de Salvamento (VS) 8,000 10,000
Vida til, aos 4 6

B) Qu proyecto debe elegir?


A) Ahora, suponga que la Mquina G requiere un mantenimiento
completo al final de los dos aos con un costo de $10,000
Algo para pensar
Una empresaria espera comprar un camioneta usada este ao. Ella ha
estimado los siguientes datos: costo inicial $4,800; valor de reventa
$500 despus de 4 aos; costos anuales de mantenimiento y seguros
$350; ingresos anuales debidos a una mayor productividad $1,500.
Podr esta empresaria obtener una tasa de retorno de 20% sobre su
inversin?
Qu significa este resultado?

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