INTRODUCCION

En Guatemala, la administracin de fideicomisos llevada a cabo por Bancos y Sociedades Financieras

Privadas, ha crecido de tal forma que esta figura es utilizada con mayor frecuencia no solo por
entidades gubernamentales sino que tambin por instituciones de carcter privado. Cabe comentar
que la participacin de un banco y una sociedad financiera privada en la gestin de fideicomisos, se
diferencia por el tipo de administracin que realizan, pues en el caso de las sociedades financieras
privadas consideradas como bancos de inversin, la estructura organizacional con que cuentan y el
conocimiento obtenido en materia de inversiones, es utilizado en la administracin de fideicomisos;
prueba de ello lo constituye el hecho de que al 31 de agosto de 2007 segn cifras publicadas por la
Superintendencia de Bancos, de un total de 528 fideicomisos constituidos en el sistema financiero,
309 son administrados por este tipo de entidades. Por tal razn, las entidades administradoras de
fideicomisos se han visto obligadas a implementar sistemas de control que administren
eficientemente los riesgos a que estn expuestas, lo que ha dependido de la participacin activa y
directa de las altas autoridades, respecto a la decisin de implementar procedimientos o sistemas
que identifiquen, midan y controlen los riesgos que le afectan a fin de minimizar su impacto.

Se define lo que es factoraje, los orgenes, y desarrollo, asi como las diferentes modalidades de
factoraje que existen, adems de quienes participan en esta operacin. Tambin de como funciona
y las diferencias con un prstamo normal
 I. ANTECEDENTES

1. RESEA HISTORICA DEL FIDECOMISO

En este captulo se mencionan dos marcos conceptuales relacionados estrechamente con

el surgimiento del fideicomiso, cuyo significado deriva de dos voces latinas, siendo stas:
FIDES que quiere decir fe, confianza; y COMISIO que significa encargo, comisin
encomienda

1.1 El Derecho Romano

El Derecho Romano present una serie de casos o modalidades relacionados con negocios
de confianza, que en un proceso evolutivo fueron conocidos como negocios fiduciarios. A
continuacin se mencionan las figuras ms destacadas.

1.1.1 El fideicomiso testamentario (fideicommisum)

Fundamentalmente consista en que una persona en su testamento transfera a otra que

gozaba de su total confianza, uno o ms bienes, con el fin de que esta ltima, que figuraba
como propietaria, los administrara en beneficio de otra u otras personas a las cuales el
testador quera favorecer especialmente. El testador poda tambin establecer que
transcurrido cierto tiempo o cumplida determinada condicin, los bienes deban ser
transferidos a estos beneficiarios. El Derecho Romano conoci varias formas de
fideicommisum tales como la pura o simple, la condicional, la particular o universal y la
gradual; sin embargo, la mayora 2 consista en que la transferencia se haca con la finalidad
de beneficiar a determinada persona conocida como beneficiaria.

1.1.2 El pacto fiduciario (pactum fiduciae)

El pactum fiduciae present dos formas principales: la fiducia con acreedor (fiduciae cum
creditore) y la fiducia con un amigo (fiduciae cum amico).

La primera de stas represent la forma de garanta y consista en que el deudor requerido

por su acreedor para prestarle una seguridad real, transfera la propiedad de un bien con el
encargo de que le fuera retransmitido una vez honrada la obligacin. Esto implicaba que el
acreedor figurara como propietario pleno sin que el deudor gozara de accin alguna en caso
de incumplimiento, lo que contrastaba con las ventajas obtenidas por el acreedor; sin
embargo, pronto fueron apareciendo instrumentos destinados a proteger la posicin de las
partes, en especial, la del fiduciante o transmisor de los bienes

La fiducia con un amigo se celebraba para alcanzar distintas finalidades a las que se atendi
despus con particulares contratos como el depsito, comodato o mandato. Para preservar
los bienes de confiscaciones o embargos, en tiempos difciles, sola confiarse al amigo que
por su funcin social o poltica diese mayores garantas de inmunidad. Este contrato, se
 utilizaba con frecuencia cuando una persona, contando con otra de su entera confianza,
tena que ausentarse durante largo tiempo, y en vez de dejar sus bienes en manos de un
amigo a travs de un contrato que le confiriera la simple tenencia, empleaba esta modalidad
para que gozara de las ms amplias facultades, con lo cual su proteccin resultaba ms
eficaz.

1.2 Evolucin del fideicomiso en Guatemala

El Sistema Financiero Guatemalteco ha desarrollado una serie de productos financieros

adicionales a los ya conocidos, siendo uno de stos el contrato de fideicomiso. Quizs una
de las novedades ms recientes relacionadas con el fideicomiso, lo constituye la
Titularizacin, que es un novedoso mecanismo financiero mediante el cual se emiten
valores susceptibles de ser colocados y negociados libremente en el mercado burstil,
emitidos con cargo a un patrimonio autnomo. Los valores que se emiten como
consecuencia del proceso de titularizacin constituyen ttulos valores. Generalmente bajo
la figura de un fideicomiso de titularizacin, pueden ser transformados en ttulos valores los
siguientes activos:
Valores representativos de deuda pblica.
Valores inscritos en el Registro del Mercado de Valores y Mercancas.
Carteras de crditos.
Activos y proyectos inmobiliarios.
Activos o proyectos susceptibles de generar flujos de caja futuros que sean
predecibles y constantes en el tiempo.

Los fideicomisos se consideran actos mercantiles de suma importancia debido a que por su
medio, se constituyen fondos en su mayora con fines de beneficio social; respaldados por
las instituciones financieras que los administran, quienes garantizan la realizacin de los
fines para los cuales fueron creados, con lo cual, se evitan posibles riesgos a que puedan
estar expuestos dichos fondos, toda vez que los fiduciarios cumplan con los preceptos
legales y contractuales que norman su constitucin.

2. ASPECTOS BSICOS SOBRE EL CONTRATO DEL FIDEICOMISO

2.1 Del contrato de fideicomiso

Por virtud de un contrato de fideicomiso, una persona (individual o jurdica) que se

denomina fideicomitente, entrega bienes o derechos a otra denominada fiduciaria, para
que los administre y realice con ellos el cumplimiento de las finalidades lcitas, determinadas
y posibles.

Para que un contrato de fideicomiso sea vlido, debe constar por escrito
independientemente de su origen, sea un acto entre vivos o una disposicin testamentaria.
Adems de este requisito, el fideicomiso deber reunir las formalidades que se requieran
 para la transmisin de la propiedad de los bienes fideicometidos, es decir, constituirlo a
travs de una escritura pblica e inscribirlo en el Registro Mercantil.

Para el caso de bienes inmuebles, el fideicomiso surtir sus efectos contra terceros a partir
de la fecha en que stos hayan sido inscritos en el Registro General de la Propiedad de
Bienes Inmuebles. De conformidad con el artculo nmero 771 del Cdigo de Comercio, el
contrato de fideicomiso debe constar en escritura pblica en el acto de suscribirse,
debiendo constar en dicha escritura la aceptacin del fiduciario y el valor estimativo de los
bienes.
Se dice que un contrato de fideicomiso es:

Consensual: debido a que produce efectos desde que las partes manifiestan
recprocamente su consentimiento, resultando la entrega de los bienes en
propiedad, un acto de ejecucin del convenio cuya falta autoriza a reclamar la
entrega y el otorgamiento de las formalidades que imponga la naturaleza de los
bienes.
Bilateral: genera obligaciones recprocas para el fideicomitente (al entregar la cosa
y remuneracin del encargo) y fiduciario (en la administracin de la cosa de
conformidad con las disposiciones del convenio)
. Oneroso: ya que el beneficio que procura a una de las partes slo le es concedido
por una prestacin que ella ha hecho o se obliga a hacerle y; el constituyente del
fideicomiso debe al fiduciario una comisin

2.2 Elementos personales y condiciones que intervienen en el contrato de fideicomiso

El fideicomiso es un acto jurdico que se formaliza mediante la suscripcin del contrato

respectivo. En su formalizacin, intervienen por lo general los elementos personales y las
condiciones siguientes:

Elementos personales
El fideicomitente
El fiduciario
El fideicomisario
El patrimonio

Condiciones
La finalidad del fideicomiso
El plazo del fideicomiso
La comisin
2.2.1 El fideicomitente

Es la persona fsica o jurdica, que mediante la expresa manifestacin de su voluntad,

transfiere bienes o derechos a un patrimonio autnomo representado por un fiduciario,
para que los administre en su provecho o de un tercero.

Por efectos de la transferencia de propiedad al fideicomiso, el fideicomitente puede

reservarse ciertas facultades, determinar condiciones y solicitar rendicin de cuentas
con la frecuencia que lo requiera. El fideicomitente puede ser al mismo tiempo
fideicomisario (beneficiario), cuando constituya el fideicomiso a su favor.

2.2.2 El fiduciario

Es la persona jurdica que adquiere los bienes y se compromete a cumplir con el

encargo y destino establecido en el propio contrato, percibiendo por ello una comisin
por la administracin que realizar. En este punto, es preciso sealar que el fiduciario
no posee el dominio del bien a perpetuidad, pues se trata de una propiedad limitada en
el tiempo o por una condicin, por ello no puede incluir los bienes fideicometidos en
sus registros contables ni considerarlos entre sus activos propios, pues para ello, debe
llevar una contabilidad por cada fideicomiso que administre.

De conformidad con el artculo nmero 768 del Cdigo de Comercio, slo podrn ser
fiduciarios los bancos establecidos en el pas. Las instituciones de crdito por su parte,
podrn actuar como fiduciarios, despus de haber sido autorizadas especialmente para
ello por la Junta Monetaria. Asimismo, el artculo nmero 774 indica que podrn
designarse uno o varios fiduciarios, en este ltimo caso, podrn actuar conjuntamente
o sucesivamente, de acuerdo con las disposiciones de la escritura constitutiva. Al
respecto, es preciso indicar que segn el artculo nmero 76 del Decreto No. 34-96 del
Congreso de la Repblica, Ley del Mercado de Valores y Mercancas, los bancos y las
sociedades financieras privadas, podrn convenir con los agentes la delegacin de su
funcin como fiduciarios; asimismo, el fiduciario delegado podr realizar todas las
actividades propias de un fiduciario y ser junto con la entidad delegante,
solidariamente responsable por su actuacin. Cabe comentar que segn el artculo
nmero 7 siempre de la Ley del Mercado de Valores y Mercancas, son agentes las
personas jurdicas que se dedican a la intermediacin con valores, mercancas o
contratos conforme a las disposiciones de la referida ley, aquellos que actan en la Bolsa
de Valores son denominados agentes de bolsa, y quienes lo hagan fuera de la bolsa,
con valores inscritos para oferta pblica, agentes de valores.

2.2.3 El fideicomisario

Es la persona fsica o jurdica en cuyo beneficio se constituye el fideicomiso, ya sea que

reciba los frutos de la administracin fiduciaria durante la vigencia del contrato o bien,
que sea el destinatario final de los bienes fideicomitidos. El fideicomisario puede ser
 cualquier persona que en el momento en que de acuerdo con el contrato, le
correspondan los beneficios del mismo. Si bien el fideicomisario no ostenta la propiedad
del bien, se beneficia con la renta que produzca su explotacin, deducidos todos los
gastos. De acuerdo con el artculo nmero 769 del Cdigo de Comercio, es nulo el
fideicomiso que se constituye a favor del fiduciario, esto en previsin de conflictos que
puedan surgir entre el inters del fideicomisario y la obligacin del fiduciario

2.2.4 El patrimonio

Lo constituyen los bienes o derechos que el fideicomitente separa de su propio

patrimonio, para destinarlos a un fideicomiso. Es preciso indicar que una vez extinguido
el fideicomiso, los bienes deben regresar al fideicomitente o a sus herederos, siempre y
cuando no se haya establecido lo contrario. Esto significa que normalmente existe un
plazo de vencimiento, y debido a que el fiduciario no puede en ningn momento
constituirse como dueo de los bienes, segn la regla general, stos deben pasar a
alguien, retornando al fideicomitente si no se ha previsto lo contrario.

De conformidad con el artculo nmero 777 del Cdigo de Comercio, el patrimonio

fideicomitido nicamente responder en los casos siguientes:

Por las obligaciones relacionadas con el fin del fideicomiso.

De los derechos que se haya reservado el fideicomitente.
De los derechos que para el fideicomitente se deriven del fideicomiso.
De los derechos adquiridos legalmente por terceros, inclusive fiscales, laborales y
de cualquier otra ndole.
De los derechos adquiridos por el fideicomisario con anterioridad o durante la
vigencia del fideicomiso

2.2.5 La finalidad del fideicomiso

Lo constituye el fin lcito y determinado, para cuya exclusiva realizacin y

cumplimiento, le son transferidos al fiduciario bienes y derechos respecto de los cuales
queda, temporalmente, como propietario titular. Dado que el fideicomitente es el que
aporta los bienes al fideicomiso, ste es el que determina la finalidad que tendr.

2.2.6 El plazo del fideicomiso

De conformidad con el artculo 790 del Cdigo de Comercio, los fideicomisos

constituidos por un plazo mayor a veinticinco aos sern vlidos, pero su plazo se
entender reducido al mximo legal. Asimismo, cuando se designe fideicomisario a una
entidad estatal, o una institucin de asistencia social, cultural, cientfica o artstica con
fines no lucrativos o a un incapaz o enfermo incurable, el plazo del fideicomiso podr
ser indefinido.
2.2.7 La comisin

Es el derecho adquirido por el fiduciario por la administracin del fideicomiso. De

acuerdo con el artculo nmero 793 del Cdigo de Comercio, la comisin (honorarios)
del fiduciario podr estar a cargo del fideicomitente, el fideicomisario o de ambos; en
todo caso, el fiduciario tendr preferencia sobre cualquier otro acreedor para su cobro

2.3 Nulidad

De acuerdo al artculo 789 del Cdigo de comercio, son nulos los fideicomisos constituidos
en forma secreta. Estos se daran en el caso de que se prescindiera de la escritura pblica,
o sea que se constituyeran en documento privado.

Tambin son nulos aquellos en que el beneficio se otorgue a diversas personas que irn
sustituyendo sucesivamente por fallecimiento del anterior, salvo que la sustitucin se
hiciera entre personas vivas o concebidas a la muerte del fideicomitente. Por ejemplo, que
se instituyera dos fideicomisos en el entendido que el primero disfrutara cinco aos, y el
segundo otros cinco aos en un plazo de diez. La nulidad de la sustitucin por muerte ha
sido prevista para evitar la vinculacin de bienes

2.4 Clusulas principales del contrato de fideicomiso

Los contenidos de un contrato de fideicomiso pueden variar dependiendo del tipo, tamao
y finalidad del mismo; sin embargo por lo general, figuran las siguientes clusulas:

Definicin de los elementos del fideicomiso.

Bienes fideicomitidos.
Finalidad del fideicomiso.
Plazo del fideicomiso.
Facultades del fiduciario.
Obligaciones del fiduciario.
Facultades del fideicomitente y fideicomisario.
Obligaciones del fideicomitente y fideicomisario.
Comisin del fiduciario.
Gastos.
Responsabilidad del patrimonio fideicomitido.
Defensa de los bienes fideicomitidos.
Liquidacin y rgimen legal.
Obligacin de vigilancia.
Efectos de la extincin.
Aceptacin.
Perodo contable.
3. ASPECTOS LEGALES Y FISCALES DEL FIDEICOMISO DE INVERSIN EN UNA SOCIEDAD
FINANCIERA PRIVADA

En los trminos ms simples, el fideicomiso consiste en el encargo que una persona llamada
fideicomitente hace a una institucin financiera autorizada, que acta en calidad de fiduciario,
transmitindole la titularidad de ciertos bienes y derechos para que realice con stos un fin lcito
previamente determinado, en beneficio de uno o varios sujetos designados como
fideicomisarios.

En este caso, el fiduciario es la persona a quin se encomienda la realizacin del fin establecido
en el acto constitutivo del fideicomiso y se le atribuye la titularidad de los bienes y derechos que
conforman el patrimonio destinado para ese fin; sin embargo, la titularidad se encuentra
limitada de alguna forma, al grado necesario para la ejecucin de los fines consignados en el
contrato; es decir, que el fiduciario no es propietario de los bienes que administra, pues
nicamente realiza o lleva a cabo lo establecido por el fideicomitente en el contrato respectivo.

Las caractersticas esenciales de un contrato de fideicomiso se pueden resumir de la siguiente

manera:

Consiste en el desprendimiento y afectacin de parte de un patrimonio, a la realizacin de un

fin.

Implica una transmisin real de los bienes afectados. El fin perseguido debe ser lcito y
determinado.

La realizacin del fin no queda a cargo de aqul que se desprendi de los bienes, sino de aqul
a quien se transmitieron, en todo caso el fiduciario.

La obtencin de tal fin podr o no tener un destinatario especfico, que en la materia se

denomina fideicomisario.

3.1 Sociedad Financiera Privada

Una sociedad financiera privada es una institucin bancaria que acta como intermediario
financiero, especializado en operaciones de banca de inversin, promueve la creacin de 16
empresas productivas mediante la captacin y canalizacin de recursos internos y externos
de mediano y largo plazo; los cuales invierten en estas empresas, ya sea en forma directa
adquiriendo acciones o participaciones; en forma indirecta, otorgndoles crditos para su
organizacin, ampliacin, desarrollo, modificacin, transformacin o fusin, siempre que
promuevan el desarrollo y diversificacin de la produccin.

La regulacin especfica para este tipo de entidades se encuentra contenida en el Decreto

Ley 208, Ley de Sociedades Financieras Privadas, cuyo contenido se comenta en el apartado
de entorno legal.

3.2 Fideicomiso de inversin

 El sistema financiero moderno en su deseo por garantizar un flujo oportuno y eficiente de
recursos hacia distintas reas de la actividad econmica del pas, ha propiciado el
surgimiento y desarrollo de diversos instrumentos financieros, que responden de manera
oportuna a las necesidades de los diversos agentes econmicos. De esta forma, se hace ms
frecuente la utilizacin de instrumentos como las carteras de inversin, enfocadas hacia
diversas actividades y propsitos especficos

Un fideicomiso de inversin pretende generar los mayores beneficios econmicos de sus

participantes, con el propsito de que stos satisfagan sus diversas necesidades. Dentro de
los beneficios que obtienen los participantes se encuentra el manejo profesional y
especializado de su liquidez, la diversificacin del riesgo en la inversin, el acceso a
inversiones que normalmente se restringen a los grandes capitales, etc.

Cabe sealar que de conformidad con el artculo nmero 784 del Cdigo de Comercio, salvo
autorizacin expresa dada por el fideicomitente en donde indique lo contrario a travs del
contrato respectivo, el fiduciario nicamente podr hacer inversiones en bonos y ttulos de
crdito de reconocida solidez, emitidos o garantizados por el Estado, las entidades pblicas,
las instituciones financieras, los bancos que operan en el pas y las empresas privadas cuyas
emisiones califique como de primer orden la Comisin de Valores.

4. ENTORNO LEGAL

El Cdigo de Comercio, principal regulador de la actividad fiduciaria en Guatemala, define

como fideicomiso el acto por el cual el fideicomitente trasmite ciertos bienes y derechos al
fiduciario, afectndolos a fines determinados. El fiduciario los recibe con la limitacin de
carcter obligatorio de realizar slo aquellos actos exigidos para cumplir los fines
establecidos.

4.1 Constitucin del fideicomiso de inversin

El Cdigo de Comercio en su artculo nmero 770, establece que el fideicomiso puede

constituirse por contrato o por testamento. En ambos casos es necesario que se suscriba
por medio de una escritura pblica para que se considere en el vnculo existente como
declaracin unilateral o bilateral de voluntades. Cabe comentar que el fideicomiso instituido
por contrato, surte sus efectos al momento de constituirse el contrato respectivo, mientras
que en el testamento, los efectos se originan a partir del fallecimiento del testador.

Por aparte, el artculo nmero 771 faculta a los Jueces de Primera Instancia del Ramo Civil,
a solicitud de parte y con opinin favorable del Ministerio Pblico, para la constitucin del
fideicomiso en los casos en que por ley pueden designar personas que se encarguen de la
administracin de los bienes fideicomitidos. Esta modalidad tiene lugar cuando se va a
proteger a personas incapaces o interdictos, menores de edad o ausentes; en este caso, el
fiduciario nombrado judicialmente, tiene la calidad de administrador de los bienes
fideicomitidos. De esta forma, el fideicomiso puede surgir por acto entre vivos (contrato),
por disposicin de ltima voluntad (testamento) y por mandato de la ley
 II. OPERACIONES DE FACTORAJE

Factoraje (factoring en ingls) es una transaccin en la cual una empresa vende sus cuentas por
cobrar, o facturas, a una compaa financiera comercial tercera, tambin conocida como un
"factor." Esto se hace para que la empresa pueda recibir dinero en efectivo ms rpidamente
de lo que lo hara si esperara 30 a 60 das para recibir el pago de sus clientes. Factoraje es a
veces llamado "financiamiento de cuentas por cobrar."

Los trminos y la naturaleza del factoraje pueden diferir entre varias industrias y proveedores
de servicios financieros. La mayora de las empresas de factoraje compran tus facturas y te
hacen un anticipo monetario dentro de un periodo de 24 horas. La cantidad del anticipo puede
variar desde el 80% hasta un 95% dependiendo en la industria, los historiales de crdito de tus
clientes y otros criterios. El factor tambin te proporciona apoyo administrativo. Una vez que
obtiene pago de tus clientes, el factor te paga el balance de reserva de las facturas, menos el
cargo acordado por asumir el riesgo de cobro. El beneficio del factoraje es que, en lugar de
esperar uno o dos meses para el pago de tus clientes, ahora tienes dinero en mano para operar
y hacer crecer tu negocio.

El factoraje no es un prstamo. No hay deudas envueltas en factoraje. Los fondos no tienen

restricciones, lo cual provee empresas con ms flexibilidad que un prstamo bancario
tradicional.

Factoraje en Cinco Pasos Sencillos

1. Tu realizas un servicio para tu cliente.

2. Tu envas la factura a la compaa de factoraje.
3. Tu recibes un avance en efectivo de la compaa de factoraje basado en la factura.
4. La compaa de factoraje obtiene el pago completo de tu cliente.
5. La compaa de factoraje te paga el resto del total de la factura, menos una cuota.

Cules Son las Ventajas del Factoraje?

Hay varias razones por las que el factoraje es una herramienta muy til para muchas empresas.
La ventaja fundamental es que el factoraje le da un impulso rpido a tu flujo de efectivo. Muchas
empresas de factoraje proporcionan dinero en efectivo basado en tus cuentas por cobrar dentro
de un periodo de 24 horas. Esto puede solucionar problemas de flujo de efectivo a corto plazo
y ayudar a impulsar el crecimiento de tu negocio. Las compaas de factoraje manejan los cobros
a tus clientes, y tambin pueden evaluar los historiales de crdito y de pago de los mismos.

Otros beneficios importantes incluyen:

El factoraje puede ser personalizado y administrado de modo que

proporcione el capital necesario cuando tu empresa lo necesite.
 El financiamiento no aparece en tu hoja de balance como deuda.
El factoraje se basa en la calidad de crdito de tus clientes, no en tu propia
historia de crdito o de negocio.
El factoraje ofrece una lnea de crdito basado en ventas, no en el valor
neto de tu empresa.
A diferencia de un prstamo convencional, el factoraje no tiene ningn
lmite en la cantidad de financiacin que puedes obtener.
El factoraje se alinea bien con empresas recin creadas que requieren flujo
de efectivo inmediato.

Es Nuevo el Factoraje?

No, de hecho, se remonta ya a varios siglos atrs. El origen del factoraje se encuentra en el
comercio exterior entre las naciones. Se convirti en una parte de hacer negocios en Inglaterra
en los 1400s, y lleg a Amrica con los peregrinos en 1620. Como todas las herramientas
financieras, el factoraje ha evolucionado a lo largo de los aos. Creci en los Estados Unidos
como una forma efectiva para que empresas construyeran un mejor flujo de efectivo debido a
las limitaciones a las que se enfrentaban tratando de obtener prstamos en el sistema nacional
bancario tan fragmentado.

Quin Usa el Factoraje?

Empresas de todos tamaos, desde empresas unipersonales hasta empresas Fortune 500,
utilizan el factoraje como una manera de aumentar su flujo de efectivo. El factoraje se extiende
por todas las industrias, incluyendo camionaje, transporte, fabricacin y distribucin, textiles,
petrleo y gas, y agencias de empleo. Las empresas utilizan el efectivo generado por el factoraje
para pagar por inventario, comprar equipo nuevo, contratar empleados, ampliar operaciones -
bsicamente cualquier gasto envuelto en hacer negocio. El factoraje permite a empresas a
tomar decisiones ms rpidas y expandirse a un ritmo ms rpido.

Cmo Trabaja el Factoraje

He aqu un ejemplo ficticio para ilustrar una situacin comn de factoraje:

ABC Transport es una compaa de camiones que quiere duplicar el tamao de su flota en los
prximos dos aos y atender a ms clientes en el Occidente del pas. La compaa acaba de
ganar un nuevo cliente en la costa oeste que necesita carga enviada desde Kansas City a Los
Angeles. El cliente pagar por el servicio dentro de un plazo de 30 das, pero eso no cubrir los
costos inmediatos de combustible, nmina y mantenimiento de hacer la ruta. Los propietarios
de ABC Transport han estado en esta situacin antes. Ellos sienten que la falta de flujo de
efectivo disponible ha impedido que su empresa aada clientes.

ABC Transport recurre entonces a una compaa de factoraje, y vende la factura del cliente de
la costa oeste a cambio de un avance de 95% del total que ser recibido dentro de un da. La
inyeccin de efectivo repone las reservas de la empresa de transporte, lo que permite que
ejecute la ruta Kansas City Los Angeles. El factoraje tambin le da a ABC Transport la
flexibilidad de obtener ms clientes.

Cunto Necesito Asignar al Factoraje?

Depende de las necesidades comerciales especficas de tu empresa. Algunas compaas asignan

al factoraje todas sus facturas, mientras que otras solamente asignan las facturas de clientes
que toman ms tiempo para pagar. El volumen de cuentas por cobrar que una empresa puede
asignar al factoraje puede variar desde unos pocos miles de dlares a millones de dlares al
mes.

Factoraje versus un Prstamo Bancario Tradicional

El factoraje es una forma rpida y flexible para que empresas mejoren el flujo de su efectivo.
Estas son las maneras en las que el factoraje difiere de prstamos bancarios o lneas de crdito:

Factoring versus a Traditional Bank Loan

Factoring, or accounts receivable financing, is a quick, flexible way for businesses to build up
their cash flow. Here is how factoring differs from a bank business loan or line of credit:

Tipos de factoraje:

Factoraje a clientes. Diseado para que la empresa cedan sus cuentas por cobrar vigentes a una
empresa de factoraje y cuenten con el flujo de efectivo necesario para su operacin.

Factoraje a proveedores. Creado por las cadenas comerciales. Pueden pagar anticipadamente a
sus proveedores los adeudos por concepto de la proveedura de bienes o servicios a travs de
la empresa de factoraje.

Factoraje internacional (exportacin). Se refiere al financiamiento de cuentas por cobrar

provenientes de ventas de exportacin.

Clasificacin del Factoring (Factoraje)

Se puede encontrar en la literatura de criterios para la clasificacin del Factoring. Por la amplitud
de las modalidades que abarca se escoge la definida por J. Fred Weston en Fundamentos de
Administracin Financiera

Servicio completo, Sin Recurso: Constituye el acuerdo ms general, involucra, los

servicios de financiamiento, asuncin del riesgo donde el factor asume todo el riesgo
de incobralidad de las Cuentas por Cobrar del cliente, salvo que esta sea motivada
por deficiencias del producto o servicios entregados. En la prctica el factor no acepta
las cuentas correspondientes a algunos deudores, especficamente de aquellos que
tengan disputas comerciales con los clientes o con otros vendedores. Cuando esto
ocurre la entidad se reserva el derecho de reasignar la cuenta al cliente o de solo
aceptar aquellas cuantas de las que no exista ningn tipo de problema. Se le conoce
tambin como Factoring Puro.
 Factoring con Recurso: Son convenios de servicio completo pero que no involucra la
asuncin del riesgo crediticio por parte de intermediarios financieros. El cliente
mantiene el riesgo de incobrabilidad por lo que al vencimiento de las Cuentas por
Cobrar debe devolver al factor el monto anticipado ms los gastos e intereses
acordados.
Factoring de autoservicio, Con Recurso: Desde el punto de vista otorgado por el
factor es un financiamiento puro con notificacin del deudor. En este caso el
vendedor (cliente) es sujeto de crdito, pero el intermediario no se compromete a
asumir el riesgo por deudores insolventes, y es el cliente quien ejecuta la cobranza y
lleva la administracin de las cuentas del mayor de ventas, para decidir el monto de
crdito que ofrecer y el perodo de tiempo por el cual lo conceder. En este caso al
cliente reporta diariamente al factor los pagos recibidos de los deudores, lo que hace
que el servicio sea considerablemente ms costoso.
N Conocido como Factoring de "Precio Madurez", constituye bsicamente una
operacin de servicio completo pero sin financiamiento, el factor har el anlisis de
los deudores y determinar el monto del crdito aprobado, que se comprometer a
pagar si el deudor no lo hace. El factor transfiere los saldos pagados por el deudor al
cliente a travs de las siguientes formas:

Despus de un perodo acordado desde la fecha de emisin de la factura o fecha de

transferencia (Perodo de madurez)

Al recibo del pago proveniente de cada deudor de acuerdo al monto de cada cuenta o segn el
monto del crdito aprobado por el factor cuando el deudor cae en la insolvencia.

Factoring Nacional: Cuando vendedor y comprador son residentes en un mismo pas.

Factoring Internacional: Oferta un nmero bsico de servicios y provee una
combinacin particular de ellos que se ajustan a los requerimientos de cada
vendedor. En caso de exportaciones, el prestamista debe entrar en contacto con otros
prestamistas localizados en el pas del comprador de la mercanca, lo que permite que
los estudios de crditos y cobre se hagan en forma compartida.
Factoring Comercial: consiste en ofrecer prstamos colaterales con mayor flexibilidad
que un Banco Comercial. El prestamista recibe como respaldo de sus prstamos
cualquier tipo de activos, pero principalmente carteras. Sin embargo al vencimiento
el girador es solidario con el girado y el prestamista puede cobrar a cualquier de los
dos.
Factoring Clsico: Es el que proporciona servicios de cobro, seguro y financiacin.
Factoring de Participacin: Se origina cuando la partipacin se realiza con la
intervencin de un banco.
Factoring Convencional con notificacin: El negociador adelanta dinero
inmediatamente despus de la cesin a su favor de los crditos o facturas
negociables, a su vez, el deudor es notificado de la cesin que hecho su acreedor.
 Factoring sin notificacin: El cliente no comunica a sus compradores que ha cedido
sus crditos a favor del financista o favor. Se emplea principalmente en aquellos casos
en que los compradores no miraran con buenos ojo la cesin de sus acreencias a
favor de una firma extraa a la relacin habitual con su proveedor.
Factoring por Intermedio (Agency Factoring): Es una variedad del Factoring
Internacional y se describe como acuerdo en virtud del cual ostra entidad diferente
del factor, efecta las cobranzas (usualmente el mismo vendedor). Esta modalidad
constituye un acuerdo de servicio completo, pero no incluye la actividad de las
cobranzas y solo algunas veces asume el riesgo crediticio y el seguimiento y control
del mayor de ventas.
Descuento de Facturas: Involucra financiamiento pero sin notificacin al deudor de
los intereses del factor. El cliente efecta el seguimiento y control de sus cuentas y el
intermediario no asume el riesgo crediticio si el deudor no efecta los pagos
respectivos, por consiguiente es el cliente quien debe pagar directamente al factor
por el financiamiento recibido y quien tambin se encarga de las cobranzas.
Factoring "No Revelado": Se describe como un descuento de facturas en virtud del
cual se ofrece un monto limitado de crdito, que regularmente asciende al 80 % del
total descontado, con la finalidad de incentivar al cliente para que cumpla con
eficiencia las funciones de administracin y control del crdito que otorga.
 CONCLUSIONES

El contrato de fideicomiso mercantil concebido, instrumentado y administrado, de

conformidad con la normativa legal vigente y respetando los principios jurdicos
aplicables, constituye una herramienta funcional, que no puede ser objetada en
cuanto a su validez y si puede ser ajustable a las necesidades particulares de sus
usuarios. Los bienes que se transfieren al fideicomiso mercantil y, por lo tanto,
constituyen el patrimonio autnomo, estn destinados a la consecucin de la
finalidad para la cual se constituy el fideicomiso, por lo que, al ser independientes
de los dems bienes del constituyente, estarn protegidos de los riesgos que
podran afectarle a ste

El Factoring se ha popularizado a nivel mundial como un mtodo aconsejable que

permite al vendedor cobrar antes del vencimiento. Proporciona un alto grado de
eficiencia en al empresa pues en todo momento se produce un incremento de su
El Factoring es una solucin ideal, si se utiliza oportunamente, que permite a la
empresa librarse del trabajo contable y legal en relacin con las Cuentas por Cobrar.