Demanda Agregada

No todo el consumo se destina al consumo, los que tienen ingresos por encima de la media,
destinan una parte al ahorro:

YN = C + A
.Oferta Agregada

Si todo el Ingreso Nacional se destinase al consumo, entonces la Demanda Agregada sera igual a
la Oferta Agregada y el sistema, en su conjunto estara en equilibrio. Sin embargo, una parte del
Ingreso Nacional, el Ahorro, se fuga del sistema; por tanto, la Demanda Agregada ser menor que
la Oferta Agregada (DA< OA).

El Sistema Financiero

Para alcanzar el equilibrio, estn las instituciones bancarias y financieras que tienen como
finalidad captar el Ahorro, pagando un inters y otorgando prstamo a otros agentes que tienen
exceso de consumo.

Una buena economa transforma el Ahorro social en bienes de inversin, ya que a su tiempo, el
sistema productivo crece y puede dar respuesta a la demanda de bienes y servicios.

el Sistema Financiero transforma al Ahorro en Inversin (A = I).

Inversin significa aumento de la capacidad productiva

Al agregar al Sector Pblico, la Demanda Agregada queda definida como:

DA = C+ I + G
1
y la Renta de Equilibrio: Y* = 1(1) A; donde

A = C + cTr + I + G y en la cual el Ingreso de equilibrio est determinado por el Gasto

Autnomo, la propensin marginal a consumir y la tasa impositiva.

4.- La funcin Inversin nos queda definida por un componente autnomo (I), otro componente

llamado propensin marginal a invertir (b) y del tipo de inters (i). Donde: b =
. La funcin
Inversin toma la siguiente forma: I = I - bi, siendo b > 0.
El componente autnomo I representa a la ordenada al origen y la propensin marginal a invertir
al Coeficiente angular o inclinacin de la recta. La tasa de inters es la variable independiente.
Cuanto ms elevado sea el Gasto Autnomo (A) y la propensin marginal a consumir
( c ) , as como ms baja sea la tasa impositiva (t); ms elevado ser el nivel de Ingreso de Equilibrio
y, en consecuencia, del empleo.
5.- Si aumenta la Inversin autnoma (I), que es equivalente a decir que se incrementa el Gasto
autnomo, la funcin inversin se desplaza hacia arriba en forma paralela:

Si aumenta c o disminuye t, la funcin inversin se hace ms inclinada

Sector Pblico

Todo lo que se produce, se distribuye

Si slo atendemos a la produccin podemos afirmar que el Producto Bruto Interno a costo de
factores es igual a la suma de las remuneraciones y est igual al Ingreso

PBI a cf = s + b + r + i = Y

Al agregar al sector pblico al Sistema, los haremos por tres vas:

a.- Incorporando el gasto en la compra de bienes y servicios por parte del Estado o Gasto
Pblico (G);

b- Transferencias que otorga el Estado (Tr), que benefician a jubilados, pensionados ex

combatientes, desempleados y otros y,

c- por ltimo, a efectos de cubrir todas esas erogaciones, la obtencin de los ingresos a
travs de los impuestos (T).

Si el Estado canaliza recursos a favor de sectores que no participan en el proceso productivo,

podemos mantener como cierto la igualdad anterior? La respuesta es negativa, porque al Ingreso
nominal que reciben los factores productivos ms las Transferencia o ingresos que reciben los
sectores que no participan en el proceso productivo habr que descontarles los impuestos. Esto
ltimo nos da el Ingreso Disponible que lo expresamos:

Yd =Y + Tr T

Ser sobre el Ingreso Disponible sobre el que recaern las decisiones de consumir y de
ahorrar por parte de los particulares:

Yd = C + S
 Ahora, al agregar la demanda de bienes y servicios provenientes del Estado, la Demanda
Agregada queda definida de la siguiente manera:

DA = C + I + G

el Consumo depende Ingreso Disponible (Yd). En forma simblica, la Funcin Consumo deja
de ser: C = C + cY, para pasar a ser: C = C + cYd.

Si reemplazamos Yd por su equivalente Y + Tr T en la frmula anterior, nos queda:

C = C + c (Y + Tr T)

Volviendo a la ltima frmula de Demanda Agregada (DA):

DA = C + I + G

y reemplazando C por su equivalente, nos queda:

DA = C + c (Y + Tr T) + I + G

Procederemos algebraicamente aplicando propiedad distributiva de la multiplicacin

respecto a la suma algebraica en el segundo sumando del segundo miembro:

DA = C + cY + cTr - cT + I + G

Tambin es de destacar que Tr es un valor determinado (fijo), al igual que la Inversin1 y el

Gasto Pblico.

DA = C + cY + cTr - cT + I + G

Dado que Y = DA, tenemos:

Y = C + cY + cTr - cT + I + G

Al simbolizar todos los elementos autnomos con A, donde A= C + cTr +I + G y reemplazamos

en la igualdad anterior, nos queda:

Y = A + cY - cT

Los impuestos constituyen un porcentaje del Ingreso: T = tY,

Y = A + cY - c(tY) = A + cY - ctY

Entonces, sacando factor comn:

Y = A + cY ( 1 - t)

Y = A + c (1 - t) Y

1
La Inversin, provisoriamente, es considerada una variable exgena y por tanto se le da tratamiento de
una constante.
2.- Determinacin del Ingreso de equilibrio (Y*) y el multiplicador.

agrupamos todos los trminos en Y en el primer miembro, para lo cual pasamos

c (1 - t)Y con signo negativo:

De donde:

Y* = ( ) A

5.- Supervit Fiscal.

Se define al Supervit Fiscal (Presupuestario) como el exceso de los ingresos pblicos

respecto al Gasto Pblico y las Transferencias:

SF = T - (G + Tr)

T representa el monto de recaudacin impositiva y, como hemos visto, podemos expresarlo

como un porcentaje del Ingreso Nacional: tY

Por lo tanto, podemos escribir al Supervit Fiscal como:

SF = tY G Tr

Modelo de Oferta y Demanda Agregadas.

El Modelo de Oferta y Demanda Agregadas nos sirve para estudiar las fluctuaciones de la
produccin (PIB), la determinacin del Nivel de Precios y la tasa de Inflacin.
La recta de Oferta Agregada muestra los niveles de produccin que el Sector Productivo est
dispuesto a obtener para cada nivel general de precios.

Grfico 1

Por su parte, la Demanda Agregada nos muestra las combinaciones de precios y produccin,
en los cuales los mercados de bienes y dinero estn, ambos, en equilibrio.
 Grfico 2

El punto de equilibrio estar determinado por la interseccin de la Demanda y Agregada

con la Oferta Agregada.

Grfico 4

Para la Escuela Clsica, la Oferta Agregada era totalmente vertical (perfectamente rgida); es decir,
aunque los precios aumentaran la Oferta no poda aumentar debido a que el sistema estaba
funcionando a pleno, con la ocupacin plena de todos sus factores productivos.

Grfico 5

El nivel de produccin Y es el mximo que se puede alcanzar utilizando todos los factores
disponibles. En consecuencia, el PIB real se iguala con el PIB potencial.

El modelo Keynesiano toma la graduacin entre desocupacin total y pleno empleo, al contrario
que el modelo clsico que solo toma el caso de pleno empleo
 MODELO KEYNESIANO. SEGUNDA PARTE: C + I + G

El presupuesto nacional, es un proyecto que declara todos los gastos del estado que planea realizar
en un determinado perodo y luego el plan de recaudacin de ingreso para satisfacer esos gastos.
Una vez aprobado por el congreso, se convierte en Ley y el Poder Ejecutivo legitima sus facultades
para llevarlo a cabo.

los impuestos pueden clasificarse en Directos e Indirectos.

Impuestos Directos gravan el patrimonio de las personas naturales o jurdicas y los Impuestos
Indirectos recaen sobre el consumo.

Es por tal motivo que, al integrar al sector pblico en el anlisis del comportamiento del sistema, el
Ingreso Nacional (YN), tomado como la suma de las remuneraciones a los factores productivos (s +
b + r + i), deja paso en importancia al concepto de Ingreso disponible (Yd), que lo definimos como:

Yd = YN Td [1]

donde, Td representa a los Impuestos Directos y dems contribuciones jurdicamente obligatorias.

A todos estos ingresos de personas que no participan en el proceso productivo, se las
denominan Transferencias y las simbolizamos como Tr. En consecuencia, al tomar todos los ingresos
percibidos en el sistema por los factores productivos y los beneficiarios de ingresos no producidos,
descontndoles la tributacin directa, nos queda [1] como:

Yd = YN + Tr Td [2]

3.- El Ingreso de Equilibrio.

El Ingreso disponible determina el Consumo y el Ahorro

Yd = C + A

Entonces Consumo es:

C = C + c Yd

Donde cYd es: YN + Tr Td

C = C + c (YN + Tr Td) [3]

Es decir, la actividad financiera del Estado modifica a la funcin consumo y, en consecuencia,

tambin lo har con la Demanda Agregada

DA = C + I + G [4]

Al reemplazar en [4] Consumo por [3], la expresin anterior nos queda:

DA = C + c (YN + Tr Td) + I + G
de donde: DA = C + cYN + cTr cTd + I + G [5]

si a los elementos autnomos o no dependientes del Ingreso, los consideramos en su valor conjunto
A:

A = C + cTr + I + G

La expresin [5] nos queda:

DA = A + cYN cTd [6]

Los impuestos directos Td podemos expresarlo como tYN; es decir, un porcentaje t del Ingreso
Nacional (YN).

Si reemplazamos Td en [6] por su equivalente tYN, nos queda:

DA = A + cYN ctYN [7]

Al sacar factor comn cYN en el segundo miembro de [7], tenemos:

DA = A + cYN (1 t) [8]

Ordenando trminos en el segundo miembro de [8]:

DA = A + c (1 t) YN [9]

4.- El Multiplicador.

Recurdese que cuando no trabajbamos con sector pblico, la renta de

equilibrio era: YN* = , donde era el multiplicador de la Inversin (k). Ahora el multiplicado


nos estar dado por la expresin: k = () . Podemos ver que c (propensin marginal a consumir)
est afectada por la tasa de imposicin directa t. Dado que 1 t nos dar un numero positivo menor
que uno, al multiplicarlo por c, nos dar un valor inferior a ste ltimo; es decir, la tasa de imposicin
disminuye a la propensin marginal a consumir: c > c (1 t), por tanto, 1 - c < [1 - c (1 t)] y, en
1 1
consecuencia, 1 > 1 (1 ) .

Conclusin: la incorporacin de la tasa de presin fiscal directa (t) reduce al valor del multiplicador
(k).

5.- Condicin de cierre de equilibrio.

Para que el sistema est equilibrado, en el caso de no considerar al sector

pblico, hemos visto que se requiere que S = I.
Al incorporar al sector pblico, observamos que el Estado interviene en tres niveles: realizando
gastos en materia de compras de bienes y servicios, otorgando transferencias a los agentes que no
intervienen en el proceso productivo y recaudando impuestos (directos) para financiar sus
actividades.

Es sobre el Ingreso disponible y no sobre el Ingreso Nacional que se toman las decisiones de
consumo y ahorro, por tanto:

Yd = C + S

Yd = YN + Tr Td [10]

la expresin anterior podemos decir lo siguiente:

Yd = C + S => C = Yd S

Dado que: DA = YN = C + I + G

donde I = I y G = G, podemos reemplazar C por Yd S, I y G:

YN = (Yd S) + I + G

Pasando YN, S e I del segundo al primer miembro, la igualdad anterior queda:

S I = G + Tr Td

Dinero

los billetes y monedas constituyen la apariencia del dinero, mientras que su esencia est definida
por las funciones que desempea en la vida cotidiana social. Por tal motivo, al hablar de dinero
debemos diferenciar los aspectos formales constituidos por la materialidad del instrumento
monetario (billetes y monedas).

Funciones del Dinero

Al dinero, como objeto material, se le atribuye el cumplimiento de cuatro funciones; por lo

tanto, todo aquello que cumpla con todas esas funciones es considerado dinero.

1.- Funcin Unidad de Cuenta.

La expresin en trminos monetarios de los bienes en el mercado dentro de un territorio
(Argentina en pesos ARG, EEUU dlares USD. Unin Europea, Euro EUR)

Como equivalente general o unidad de cuenta, el dinero cumple su funcin sin necesidad
de hacerse presente, dado que constituye una medida ideal de valor.

2.- Medio de Cambio.

Partiendo de la operacin de trueque donde se cambiaba una mercanca por otra, el

esquema de cambio era del tipo:

Ma Mb

Al introducir al dinero en la operacin de cambio, adems de darle una medida

general a todos los bienes existentes en el mercado, permite cambiar una mercanca por dinero
pues ahora la operacin se compone de dos etapas:

Ma D Mb

La primera etapa (Ma D) consiste en cambiar mercanca por dinero, es la venta; la

segunda (D Mb), consiste en cambiar el dinero por mercanca, es la compra.

Para poder cumplir con esta funcin de Medio de Cambio, es necesario contar con
la aceptabilidad general del dinero, la cual puede provenir forma espontnea o por la imposicin
legal del Estado

3.- Medio de Pago.

El dinero es Medio de Pago al permitir cancelar operaciones de crdito. El crdito implica una
obligacin del deudor hacia el acreedor que, en las sociedades modernas, solo es saldable con una
cierta cantidad de medios monetarios entregados por el deudor y, en tal caso, el dinero como
medio de pago - tiene poder liberatorio de las obligaciones contradas.

4.- Reserva General de Valor

ser Reserva General de Valor, por cuanto el poseer dinero significa la posibilidad de
obtener los bienes que desea en el mercado, pudiendo postergar la compra de dichos bienes para
un futuro. La capacidad del dinero de conservar su poder de compra en el tiempo, nos
permite diferenciar a la moneda llamada dura, de aquella otra llamada blanda. La primera
pierde poco valor con el transcurso del tiempo; en cambio, la segunda es aquella que, por motivos
inflacionarios, pierde mucho valor de compra en trminos relativos.

Tipos de Dinero
 A lo largo de la historia, nos encontraremos con distintos tipos de instrumentos
monetarios que cumplieron con las funciones de dinero visto en el apartado anterior. Haremos
una esquemtica revisin de los mismos.

1.- Dinero Mercanca.

Mercanca que se transformaba en dinero, tena funcin como bien de uso y tambin permita
valorar los otros bienes a partir de l.

Ejemplos: Sal, Granos, Esclavos

Despus pasaron a ser Dinero Mercanca los metales preciosos (Oro) por ser maleable e
inalterable. Esto dio la posibilidad a la moneda.

Sistemas monometlicos y bimetlicos.

2.- Dinero Signo.

Deposito de metales en manos de orfebres en centros comerciales a cambio de un certificado,

representando a los metales precioso y con este signo se intercambiaba.

El dinero-signo tena la caracterstica fundamental de la convertibilidad, dado que el titulo

representativo poda ser cambiado en cualquier momento por la cantidad de metal precioso que
deca representar

3.- Dinero Fiduciario.

Emitir billetes ms del valor del depsito y cobrar intereses por este. Dinero que no puede ser
convertido a metal precioso. Se toma a este dinero forzosamente por el estado en las relaciones
comerciales de un determinado territorio.

Demanda de Dinero.

Cuando hablamos de demanda de dinero estamos hablando de la cantidad de dinero que

una persona desea tener en estado de total liquidez y, en consecuencia, de disponibilidad inmediata.
Hasta la aparicin de la Teora Keynesiana, se entenda que el nico motivo por el
cual la gente demandaba dinero era para realizar sus transacciones mercantiles. Keynes incorpora
un nuevo motivo, al que da en llamar, Motivo Especulacin.
1.- Motivo Transaccin.
el Motivo Transaccin es una demanda de dinero para cubrir los gastos planificados de un
individuo en un perodo determinado. La cantidad de dinero que necesita por este motivo est
directamente relacionado al ingreso del individuo, de donde podemos decir que:
Lt =f (Y)
2.- Motivo Precaucin.
Dado que no todos los gastos que debe afrontar una persona estn planificados, ya que hay
algunos o muchos a los que incurre en forma imprevista, los individuos demandan siempre una
cantidad mayor de dinero, al que se da en llamar Motivo Precaucin.
Los gastos ocasionales no previstos, tambin reconocen una relacin directa con el ingreso
3.- Motivo Especulacin.
La poblacin puede demandar dinero por motivos especulativos, cuando la tasa de inters es baja,
la cantidad demanda de dinero sube, cuando la tasa es alta, las personas quieren menos liquidez.
4.- Demanda Agregada de dinero.
La demanda agregada de dinero depende, en consecuencia, de la suma de los tres motivos:
L = Lt + Lp + Le

Mientras que los primeros dos componentes representan, bajo condiciones estables, una
proporcin relativamente fija del Producto o Ingreso Nacional, la tercera flucta segn el nivel de
la tasa de inters.

Multiplicador de la Base Monetaria

LA BASE MONETARIA O DINERO DE ALTA POTENCIA.

La Base Monetaria (BM) es la cantidad de monedas y billetes que emite el Banco Central.
Ese dinero se dirige a tres destinos:

a.- Una parte est en manos del pblico en general (E),

b.- Otra segunda parte, est en manos de los bancos con los cuales crea las Reservas Bancarias

c.- Una tercera parte son reservas de los bancos comerciales que quedan en manos del Banco
Central.

A la suma de las Reservas que quedan en poder de los bancos comerciales, como la que
stos depositan en el Banco Central, las denominaremos R.

En consecuencia, la Base Monetaria est constituida por la suma de dinero en Efectivo que
posee el pblico en general (E) y las reservas de los bancos, R.

BM = E + R

A la cantidad de dinero que circula en el sistema lo denominamos oferta monetaria (M). La

oferta monetaria es mayor que la base monetaria debido a la creacin del dinero bancario. Si el
Banco Central aumenta su emisin $ 100, tendremos que la Base Monetaria aumenta en $ 100, pero
que la Oferta Monetaria se incrementa en ms de $ 100 debido a la creacin de dinero bancario; en

consecuencia, la relacin > 1, dado que M > BM.
 La Oferta monetaria est compuseta por las monedas y billetes en poder del pblico (E) y
los Depsitos en el sistema bancario: M = E + D

En consecuencia, podemos decir que: M = BM, donde > 1.

RELACIONES.

Se llama preferencia por la liquidez a la relacin Efectivo- Depsito que decide mantener el
pblico en general. En otras palabras, cuanta liquidez decide mantener la gente. A esta relacin la

podemos expresar como = e.

Por el lado de los bancos, a la relacin que deciden mantener entre Depsitos -Reservas,
relacin que puede quedar en la tasa de efectivo o encaje mnimo que fija el Banco Central o

disponer un porcentaje mayor, la expresaremos como = r.

MULTIPLICADOR DE LOS DEPSITOS.

Dado que M = BM (la oferta monetaria es un mltiplo () de la Base Monetaria), podemos

despejar en el segundo miembro y nos queda:


=

De forma tal que a lo llamamos multiplicador de creacin de dinero bancario.

Pero, adems, M = E + D y BM = E + R; por lo tanto, podemos reemplazar en la expresin anterior:

+
= =
+