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O mercado de capitais de extrema importncia para O mercado de valores mobilirios pode ser dividido
a economia porque fornece s empresas alternativas em mercado primrio e secundrio. O mercado
de financiamento, atravs das vrias modalidades de secundrio onde os investidores vo comprar aes
investimento. Mas tambm porque traz aos e obrigaes de outros investidores. Pode ver o
investidores a possibilidade de aumentarem a sua mercado secundrio, como a venda de aes de
rentabilidade e de aplicarem as suas poupanas. segunda mo. Esta empresria est mais interessada
no mercado primrio, onde novas aes ou
Vejamos um exemplo. Conhea a Crmen. Ela abriu
obrigaes so inicialmente vendidas ao pblico.
uma empresa de energias renovveis que projeta e
Lembre-se que muitas vezes primrio significa em
constri painis solares. A sua empresa est a crescer
primeiro lugar, como na primeira venda. A Crmen
rapidamente e com sucesso, mas esta empresria est
pode tentar vender aes de sua empresa no mercado
a ficar sem dinheiro para alimentar o seu crescimento.
primrio para levantar o capital necessrio para
Na verdade, ela precisa de tanto dinheiro que os
expandir o seu negcio. Mas para ser emitente a esta
bancos no querem correr o risco de emprestar-lhe o
empresa tem de cumprir um conjunto de requisitos,
montante necessrio. No entanto, a Crmen pode
principalmente facultar a possveis investidores, como
conseguir capital atravs do mercado de valores
o Carlos, toda a informao necessria. A entidade
mobilirios. J o Carlos tem uma poupana de vrios
responsvel pela regulao e superviso do mercado
anos e quer investir este dinheiro adquirindo ttulos de
de capitais vai garantir que esses requisitos sejam
uma empresa.
cumpridos.
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AGMVM mercados e, de um modo geral, todas as matrias que
dizem respeito a esta rea de atividades.
Em Cabo Verde a superviso e regulao do mercado
de capitais est a cargo da Auditoria Geral do Mercado Nas suas atividades de superviso e regulao tem um
de Valores Mobilirios (AGMVM). Criada em 2012, conjunto de competncias desde o controle das
funciona na dependncia do Governador do Banco de atividades da Bolsa de Valores de Cabo Verde e de
Cabo Verde (BCV). A AGMVM tem como misso todos os intervenientes no mercado de valores
regular, supervisionar, fiscalizar e promover o mobilirios, passando pela verificao das obrigaes
mercado de valores de informao ao pblico por
mobilirios e instrumentos parte das entidades emitentes
O NOSSO MERCADO NO
derivados e ainda, assegurar de valores admitidos
EFICIENTE. PARA TERMOS UM
a s concorrncia nestes negociao na bolsa, at
MERCADO EFICIENTE AS REGRAS
mercados, garantir a aplicao de coimas e
DEVERIAM ESTAR A FUNCIONAR
legtima confiana e participao s autoridades
NUMA MAIOR BASE DE
segurana jurdica de todos judiciais competentes das
TRANSPARNCIA, DEVERAMOS TER
os intervenientes bem como irregularidades passveis de
MAIOR CAPACITAO E UM
prevenir o risco sistmico. procedimento criminal no
MERCADO MAIS DINMICO
funcionamento do mercado
Segundo Encarnao Alves,
de valores mobilirios.
Auditora Geral do Mercado de Valores Mobilirios,
no domnio dos objetivos a alcanar e princpios que Embora esta entidade tenha como misso, apoiar e
regem as atividades de regulao e superviso no desenvolver o mercado de capitais cabo-verdiano,
arquiplago, destaque para a proteo dos para a Auditora Geral do Mercado de Valores
investidores como principal fim pblico. Mobilirios, este mercado no est a acompanhar a
dinmica do desenvolvimento econmico.
Um outro objetivo a eficincia e a regularidade de
funcionamento dos mercados, na reduo de No um mercado ativo como deveria ser, apesar de
assimetrias de informao, preveno de informao ter vindo a crescer, fundamentalmente ligado ao
privilegiada, promoo da concorrncia, atuao dos financiamento do Estado e das empresas pblicas,
participantes no mercado de capitais de acordo com explica esta responsvel, para quem este
elevados padres ticos. Porm Encarnao Alves desenvolvimento aqum do desejado se deve falta
perentria ao afirmar que o mercado de capitais cabo- de tomada de conscincia da importncia do mercado
verdiano ainda no eficiente. de capitais para a economia e consequentemente a
necessidade de se apostar na literacia financeira.
Apesar de vrios anos de experincia, ainda estamos
longe de atingir este patamar. O nosso mercado no Para Encarnao Alves o Governo precisa ter um
eficiente. Para termos um mercado eficiente as regras plano de integrado de atuao no mercado financeiro
deveriam estar a funcionar numa maior base de cabo-verdiano.
transparncia, deveramos ter maior capacitao e um
O mercado de capitais existente em Cabo Verde um
mercado mais dinmico.
mercado essencialmente direcionado para o Estado,
A AGMVM regula o funcionamento dos mercados de para a colocao da dvida pblica e das empresas
valores mobilirios, a realizao de ofertas pblicas, a pblicas. Nos ltimos anos quem tem movimentado
atuao de todas as entidades que operam nesses o crdito economia via mercado de capitais tm sido
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as empresas pblicas. Embora no passado tenha cumprido as suas responsabilidades para com os
havido alguma dinmica em termos da dvida privada. investidores.
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numa vertente pedaggica do que sancionatria, um organismo internacional e temos vindo a assinar
embora reconhea que, para que haja disciplina no protocolos de cooperao, j assinamos com a CVM
mercado, estas duas vertentes no devem estar do Brasil e com a CMVM de Portugal. Mas temos que
dissociadas. tirar maior proveito destas sinergias e para tal temos
que contar com alguma capacitao e recursos nessa
Muitas vezes podamos sancionar estas empresas,
direo.
mas, normalmente, so empresas que esto em
situaes extremamente difceis e o regime Desafios e constrangimentos
sancionatrio, sendo extremamente pesado, pode at
Para a responsvel do rgo regulador, um dos
complicar a situao das mesmas.
maiores constrangimentos da regulao e superviso
Dependendo da gravidade das contraordenaes, o do mercado de capitais cabo-verdiano a falta de
Cdigo do Mercado de Valores Mobilirios prev recursos.
coimas que vo de dois e meio a doze milhes e meio
Neste momento, havendo mais recursos podamos
de escudos. J no que se refere aos crimes, as penas
transformar alguns regulamentos em instruo, ou
so as previstas no cdigo penal, alm de penas
seja, baixar ainda mais o nvel, aproximando muito
acessrias.
mais do cliente final, que neste caso o investidor. H
Apesar da entidade ser sensvel situao financeira um esforo enorme a nvel regulatrio, quer-se fazer
das empresas nacionais, a responsvel garante que o mais. Mas estamos limitados a nvel de recursos e sem
prximo passo ser um maior recurso da vertente recursos no se consegue fazer tudo o que est
sancionatria sem, no entanto, esquecer a pedagogia. estipulado na lei.
O rgo regulador pretende reunir-se ainda no incio J os desafios prendem-se com a criao de outras
deste ano com as empresas emitentes, formas alternativas de financiamento como fundos de
preferencialmente com aquelas que tm cometido investimento, desenvolvimento da literacia financeira
mais infraes, no sentido de trabalhar a questo da e dinamizao do mercado secundrio da dvida
disciplina de informao. pblica.