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Desarrollo de Preguntas

A- Acorde a lo apreciable del caso, la compaa se encuentra por debajo del


promedio de las empresas con las cuales compite, por lo que se puede inferir que
su actual poltica de capital de trabajo no rentabiliza ni maximiza el valor de la
compaa, ya que su rendimiento sobre el capital contable es de un 10,3% mientras
que el promedio de la industria es de un 15%, es decir que la compaa protagonista
entrega una rentabilidad bastante inferior a sus accionistas en comparacin con sus
competidores, lo que refleja un manejo no apropiado de los recursos de la compaa
para generar las utilidades suficientes que maximicen la inversin de los accionistas
y el valor de la empresa. Se puede prestar atencin a otras desventajas de esta
poltica, como por ejemplo, que en la compaa NYF la rotacin de las cuentas por
cobrar es de 8,3 veces en el ao cada 43,4 das y el promedio de la industria es de
12 veces en el ao cada 30 das, lo que finalmente termina perjudicando a la
empresa dado que su ciclo de conversin del efectivo es ms lento, esto provoca
un retraso de la empresa en recuperar el efectivo que ha invertido en sus
operaciones afectando directamente su liquidez y el flujo de efectivo. Es por ello que
la razn acida y de solvencia son menores al promedio de la industria, entregando
una precaria imagen de liquidez (reputacin) sobre todo a entidades del sistema
financiero, adems la compaa puede presentar problemas para satisfacer sus
motivos de seguridad, transaccin y especulativos, afectando el ptimo
funcionamiento de la compaa.

Distinguimos que la empresa tiene una menor rotacin del total de activos y del
activo fijo que la industria, esto se refleja en un manejo que no es eficiente ni
recupera ptimamente los recursos invertidos en este tipo de bienes.

En cuanto a los inventarios podemos ver que hay una fuerte inversin por parte de
la compaa, lo que produce que su rotacin sea ms lenta y que los costos de
mantener el inventario en bodega sean ms alto que los de la competencia debido
a esta fuerte inversin, adems siempre es recomendable tener una inversin
mnima en el inventario para poder ocupar dichos recursos en otros proyectos que
generen mayor rentabilidad y valor para la organizacin, sin perder el objetivo de
que la empresa debe satisfacer ptimamente su demanda.
B-
Rotacin. Permanencia.
PPI 3,7 veces 98,6 das
PCC 8,3 veces 44 das
PCP 12,6 veces 29 das
CCE 113,6 das

Para la situacin presentada el ciclo de efectivo es alto, se estanca por un tiempo


considerable el efectivo, entre que la empresa paga a sus proveedores y recibe el
efectivo por sus ventas, demorndose tres meses y veinticuatro das en recuperar
el efectivo que invierte en sus operaciones, esta situacin no favorece la liquidez de
la organizacin y el funcionamiento de esta, ya que uno de los pilares de la buena
gestin sobre el capital de trabajo es no tener un activo altamente inmovilizado como
en este caso, adems se debe buscar que la entrada del efectivo sea lo ms
predecible y continua posible para utilizar un menor capital de trabajo y dar as un
uso ms ptimo a los recursos de la compaa, generando ms valor y rentabilidad
para esta. La empresa debiese analizar y estudiar que tanto su ciclo operativo, como
ciclo de efectivo no tengan este tipo de situaciones, para no tener que recurrir a un
financiamiento externo y poder tener la oportunidad de generar intereses o
rentabilizar el excedente de efectivo a travs de inversiones eficientes para la
empresa.

Por otra parte el ciclo del efectivo se puede reducir, disminuyendo el promedio de
cobro de las cuentas por cobrar ptimamente, es decir que la empresa maneje
cuidadosa el nivel de las cuentas por cobrar, ya que aunque el dar ms crdito a
los clientes estimula las ventas y me permite alcanzar un mayor volumen de ventas,
debo considerar el costo de oportunidad en el aumento de las deudas incobrables
que se rebajarn de la utilidad que obtenga la organizacin, siempre se debe
considerar que al dar ms das de crdito la empresa estar retrasando la entrada
de efectivo, es por eso que la compaa debe analizar y establecer polticas de
crdito que maximicen la inversin en estas cuentas y disminuyan al mximo las
deudas incobrables, sin llegar a establecer una poltica restrictiva que disminuya de
manera deficiente el crdito a los clientes, y que provoque la prdida de un
segmento del mercado que la empresa poda alcanzar a travs del crdito.
C-

Activos Pasivos
Efectivo y valores $100 Cuentas por pagar y acumulaciones. $300
Cuentas por cobrar 500 Documentos por pagar (8%) 500
Inventarios 800
Total pasivo circulante $800
Total activo circulante $1,400
Deuda a largo plazo (12%) 600
Activo fijo neto 800 Capital contable comn 800
Total de activo $2,200 Total pasivo y capital contable 2,200

Ventas 4.700.000
ndice
costo de Solvencia = 1,75
variables 3.700.000
costos fijos 950.000
UAII 50.000
inters
Utilidad antes de impuestos 50.000
Impuesto (40%) 20.000
Utilidad neta 30.000
Dividendos (30%) 9.000
adicin a las utilidades retenidas 21.000

D- RCC= 4% En primera instancia debemos


conocer que dichos datos son relevantes en la decisin de la poltica del capital de
trabajo en una organizacin, ya que es un ratio que nos proporciona la ganancia
que ha obtenido la empresa durante un determinado perodo de tiempo, frente a la
inversin que utiliz para alcanzarla, es por eso que la empresa debe tratar de
maximizar la inversin a travs de su poltica de capital de trabajo, con la finalidad
de generar utilidades y rentabilidad para la organizacin, para no provocar prdidas
o costos de oportunidades adicionales.
La empresa presenta un RCC del 4%, mientras ms alto sea este indice, la empresa
reflejar una mejor y optima gestin de administracin sobre el capital de trabajo, lo
que favorecer a la empresa a que esta no se vea sofocada en el corto plazo
pudiendo tener un funcionamiento operativo y financiero acorde a las diversas
estrategias que la empresa pueda presentar. Se aprecia en la poltica restrictiva,
que su rendimiento sobre el capital contable promedio es el ms alto respecto a las
otras polticas del capital de trabajo, es decir la mejor poltica ms conveniente
desde esta perspectiva, ser la poltica restrictiva ya que es donde la compaa,
entrega una mayor rentabilidad promedio considerando los distintos estados de la
economa, por cada peso invertido tanto por sus dueos como accionistas,
demostrando una ptima gestin sobre los recursos e inversiones de la compaa.
Se ha de tomar en cuenta que instaurar esta poltica tiene algunos riesgos
adicionales para la empresa, y que es recomendable buscar el punto de equilibrio
entre la poltica restrictiva y relajada.

E- En primer lugar se ha de tener en cuenta el costo de oportunidad de las polticas


de financiamiento que la empresa pueda presentar, cada una de estas posee
distintos costos para la organizacin, a la vez la empresa ha de tener en cuenta una
estructura de financiamiento donde los pasivos corrientes o no corrientes financien
de forma correcta los activos corrientes. Las polticas de financiamiento son,
agresiva, conservadora y moderada. La agresiva es una poltica que busca financiar
la totalidad de sus activos fijos con capital a largo plazo y sus activos circulantes
busca financiarlos a travs de fondos de corto plazo. Esta poltica aumenta la
rentabilidad sobre el capital de trabajo pero a la vez sube el riesgo de insolvencia
de la empresa provocando un sobre esfuerzo de esta, por la mayor proporcin de
pasivos corrientes frente a la liquidez de la organizacin.

Otra poltica es la conservadora, la cual utiliza el capital de largo plazo para financiar
los activos permanentes y demandas estacionales. El propsito de esta poltica es
usar una menor proporcin de financiamiento a corto plazo para solventar los
activos temporales, y una mayor proporcin de pasivos no corrientes para financiar
todos los activos permanentes y algunos temporales, esto generar bajos niveles
de riesgo y de rentabilidad, debido a que la empresa cuenta con ms activos que
antes, los cuales se encuentran ociosos y no son aprovechados. Las deudas a largo
plazo terminan siendo ms caras pero, al ser de largo plazo, esta otorga a la
empresa a que no se vea sofocada permitiendo trabajar bajo parmetros de una
capacidad de pago menor.

La poltica moderada, permite un balance entre las otras dos polticas, la manera en
que funciona trata tomar acciones que permitan usar la deuda a corto plazo slo
con la finalidad de financiar estacionalidades que se puedan presentar, cuando
estas necesidades desaparezcan se han de tomar los diversos excedentes y se han
de trabajar en instrumentos financiero liquidables que nos permitan ganancias que
no se conseguiran dejando el capital quieto. En cuanto a los activos corrientes
permanentes esta poltica busca financiar una gran parte de ellos a travs de deuda
de largo plazo.

La gran ventaja de esta poltica es que se pueden generar combinaciones


favorables y balanceadas tanto de rentabilidad liquidez y riesgo para la empresa.
A modo de conclusin podemos decir que la administracin del capital de trabajo es
fundamental para la correcta gestin de los recursos econmicos cualquier
organizacin tanto en el corto como en el largo plazo, permitiendo que la empresa
pueda funcionar sin verse comprometida a estar siempre haciendo uso de diversos
recursos crediticios externos que a largo plazo pueden resultar perjudiciales para la
organizacin. Para esto la empresa y precisamente el encargado financiero deber
buscar la combinacin optima y elegir una estrategia correcta que se adapte a las
necesidades de la empresa acorde a su situacin actual que esta presente y a lo
que esta quiere lograr bajo las diversas estrategias trazadas sin sofocarla ni
arriesgarla innecesariamente.

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