INGENIERA ECONMICA

ESQUEMA DE FINANCIAMIENTO
PARA UNA PLANTA QUMICA
Figura 7.1

BANCO $ Ganancias

Acuerdo 1

COMPAIA $ Ganancias

Acuerdo 2

Qumicos de PROYECTO Qumicos de

Bajo Valor Alto Valor
DIFERENTES TIPOS DE INTERS

Inters Simple F n P 1 i s n

Fn
Inters Compuesto P
(1 i) n
n
Inters Variable Fn P (1 i j ) P (1 i1 )(1 i2 )...(1 in )
j 1

m
Inters Efectivo Annual inom
F1 P(1 ieff ) P1
m
inom m
Inters Compuesto Continuo ieff lim 1 1
m
m
 DIAGRAMA DE FLUJO DE CAJA DISCRETO
Ejemplo 7.10
Se presta a un banco $1000, $1200 y $1500 (al 8% p.a) al final de los
aos 1,2 y 3, respectivamente. Al final del ao 5 hice un pago de
$2000, y al final del ao 7, pagu el prstamo por completo. Haga una
representacion del movimiento como un diagrama de flujo de caja
discreto
$2000 X

0 1 2 3 4

5 6 7 Aos

$1000
$1200
$1500
DIAGRAMA DE FLUJO DE CAJA DISCRETO
Ejemplo 7.11
Se solicita un prestamo a un banco de $10000 para comprar un
carro nuevo y se acuerda hacer 36 pagos iguales mensualmente
cada uno de $320 para reembolsar el prstamo. Dibuje el CFD
discreto para el inversionista en este acuerdo.
$320 320 320 320 320 320
0
Meses
1 2 3 4 35 36

$10000
DIAGRAMA DE FLUJO DE CAJA ACUMULADO

Representacion anual del total de los flujos de

dinero que ocurren en el proyecto.
175

135
95
55
0 1 2 3 4 5 6 7 15

-25 8 9 10 11 12 Ao
-50
-65
-105
-125 -145

-185

-215
 FLUJO DE CAJA DISCRETO
Ejemplo 7.13
El FCD del ejemplo 7.10 (para el prestamista) se muestra abajo. La tasa de inters
anual sobre el prstamo es 8% p.a. En el ao 7, se paga el dinero restante que se
adeuda

a. Determine la cantidad X del pago final.

b. Compare el valor de X con el valor que se adeudara si no hubiese inters sobre el
prstamo.
$1500
$1200
$1000

5 6 7 Aos

0 1 2 3 4

$2000 X
 Ejemplo 7.13
Con el pago al final del ao 7, no se debe dinero del prstamo. Si se suman todos los
flujos de caja positivos y negativos ajustados para el tiempo de la transaccin, el total
ajustado debe ser igual a cero.

a. para un inters i = 0.8 obtenemos:

Para los retiros:

$1000 final del ao 1: F6 = ($1000)(1 + 0.08)6 = $1586.87

$1200 final del ao 2: F5 = ($1200)(1 + 0.08)5 = $1763.19
$1500 final del ao 3: F4 = ($1500)(1 + 0.08)4 = $2040.73

Retiros Totales = $5390.79

Para los pagos:

$2000 final del ao 5: F2 = -($2000)(1 + 0.08)2 = -$2332.80

$X final del ao 7: F0 = -($X)(1 + 0.08)0 = -$X

Pagos Totales = -$(2332.80 + X)

Sumando los flujos de caja y resolviendo para X = $3058

 Ejemplo 7.13

b. Para i = 0.00

Para los retiros = $1000 + $1200 + $1500 = $3700

Para los pagos = - $(2000 + X)

0 = $3700 - $(2000 + X)

X = $1700
 ANUALIDADES
A menudo se encuentran problemas que involucran una
serie de transacciones de dinero uniforme, cada uno de
valor A, ubicndose al final de cada ao por n aos
consecutivos. Este patrn es conocido como anualidad.
A A A A A A

0 1 2 3 4 n -1 n

1 i 1n
Fn A
i
FACTORES DE DESCUENTO
Tabla 7.1
 TASA DE INTERS EN UN PRSTAMO
Ejemplo 7.15
Se han acordado 36 pagos anuales de $320 para cancelar un prestamo
de $10000. Calcule la tasa de interes con que se presto el dinero.
Esto significa que el valor futuro de
los $10000 prestados equivalen a 800
$320 anuales en 36 pagos. 600

400
($10000)(F/P,i,36) = ($320)(F/A,i,36) 0.0079

200
0 = -(10000)(1 + i)36 + (320)[(1 + i)36 - 0
1]/i -200

-400
Resolviendo grficamente i = 0.0079

El inters nominal annual 0.005 0.0075 0.0010

(12)(0.00786) = 0.095 i, inters mensual

 CUENTA DE AHORROS
Ejemplo 7.16
Invert dinero en una cuenta de ahorros que paga un inters nominal de
6% p.a. compuesto mensualmente. Abr la cuenta con un depsito de
$1000 y luego deposit $50 al final de cada mes por un perodo de dos
aos seguidos por un depsito mensual de $100 por los siguientes tres
aos. Cul ser el valor de mi cuenta de ahorros al final del perodo de
5 aos?
$1000
F = ($1000)(F/P,0.005,60) $100
+ ($50)(F/A,0.005,24)
+ ($100)(F/P,0.005,36)
$50
Inters mensual = 0.06/12 = 0.005
0 1 2 3 4 25 27 59 60
24 36
60 (1.005 1) 36 (1.005 1)
F ($1000)(1.005) ($50) (1.005) ($100) $6804.16
0.005 0.005
 PLAN DE JUBILACIN
Ejemplo 7.17
En el ejemplo 7.1, se introdujo un plan de inversin para jubilacin. Este involucra inversiones de
$5000/ao por 40 aos que conducen al retiro. El plan proporciona $67.468/ao durante veinte
aos de retiro.

a. Cul es el inters annual utilizado en esta evaluanin?

b. Cunto dinero se invirti en el plan de retiro antes de que comenzaran los retiros?
a. Se realiza en dos pasos:
1000
1- Encontrando el valor de la anualidad de $5000 al
final de los 40 aos 900 F40

F40 = (A)(F/A,n,i) = ($5000)[(1 + i)40 - 1]/i 800

774
2- Evaluar la tasa de inters de una anualidad que 700
P
pagar $67.468/ao.
600
P = (A)(P/A,n,i) = ($67.468)[(1 + i)20 - 1]/[i(1 + i)20]
0.05 0.055 0.06 0.065 0.07
Haciendo F40 = P y resolviendo para i. De la grfica se
lee i = 0.060

b. Con i = 0.060, de la grfica F40 = $774.000

CAPITAL FIJO - CAPITAL DE TRABAJO

Capital Total de Inversin = Capital Fijo + Capital de Trabajo

Capital Fijo es el total de los costos asociados con la construccin de

la planta. La nica parte del capital fijo de inversin que no se puede
depreciar es el terreno, el cual representa usualmente solo una
pequea fraccin del total.

Capital de Tabajo es la cantidad de capital que se requiere para

arrancar la planta y financia los primeros meses de operacin antes de
que comiencen las ganancias del proceso. Esta cantidad cubre
salarios inventario de materias primas y algunas contingencias. ste
se recupera al final del proyecto
 DEPRECIACIN DEL CAPITAL
DE INVERSIN
Cuando una compaa construye y opera una planta de procesos
quimicos, la planta fsica (equipos y edificios) asociada con el proceso
tienen una vida finita. El valor de esta planta fsica decrece con el
tiempo. Algunos equipos tienen que ser reemplazados durante la vida
de la planta mientras que otros, con un buen mantenimiento, llegan a
ser obsoletos y de poco valor. Cuando la planta cierra, los equipos
pueden ser vendidos solo por una fraccin de su costo inicial.

Para propsitos fiscales, el gobierno no permite a las compaas

cargar el total del costo de la planta de una sola vez cuando se
construye la planta. En cambio, este permite que solo una fraccin de
la depreciacin del capital sea cargado como un costo de operaciones
cada ao hasta que el capital tptal haya sido depreciado.
 DEPRECIACION
ALGUNAS DEFINICIONES
Capital Fijo de Inversin, FCIL: Este representa el capital fijo de inversin
para construir la planta menos el costo de terrenos y representa el capital de
inversin depreciable.

Valor de Salvamento, S: Representa el capital fijo de inversin de la planta,

menos el valor del terreno, evaluado al final de la vida de la planta.
Usualmente, el valor de salvamento representa una pequea fraccin del
capital fijo de inversin inicial. A menudo se considera que el valor de
salvamento de los equipos es cero.

Vida del Equipo, n: Es especificado por la IRS. Esta no refleja la vida de

trabajo actual del equipo, mas bien el tiempo permitido por la IRS para la
depreciacin del equipo. Los equipos de procesos qumicos actualmente
tienen una vida de 9.5 aos.
 DEPRECIACION
ALGUNAS DEFINICIONES

Capital Total para Depreciar: La cantidad total de depreciacin permitida

es la diferencia entre el capital fijo de inversin y el valor de salvamento.

D = FCIL - S

Depreciacin annual: La cantidad de depreciacin que varia de ao a ao.

Valor en Libros: La cantidad del capital depreciable que aun no ha sido

depreciado.

k
BVk FCI L d j
1
 DEPRECIACION
METODOS
Lnea Recta, SL: Una cantidad igual de depreciacin es cobrada cada ao
sobre el perodo de depreciacin permitido. Se muestra como:

d SL

FCI L S
k
n

d Soyd

n 1 k FCI L S
Suma de Aos Dgitos, SOYD: k
n
(n 1)
2

j k 1
2
Balanza Doble Declinante, DDB:
d kDDB FCI L d j
n j 0
 MTODOS DE DEPRECIACIN
Ejemplo 7.21
El capital fijo de inversin (excluyendo el costo del terreno) de un nuevo proyecto se
estima en $150 millones, y el valor de salvamento de la planta es de $10 millones.
Asumiendo una vida de 7 aos para los equipos, estime la depreciacin annual usando:

a. El mtodo de Lnea Recta

b. Suma de Aos Dgitos
c. Balanza Doble Declinante

Se tiene que FCIL = $150 x 106, S = $10 x 106 y n = 7.

Para Lnea Recta d2 = ($150 x 106 - $10 x 106)/7 = $20 x 106

Para Suma de Aos Dgitos d2 = (7 + 1 - 2)($150 x 106 - $10 x 106)/28 = $30 x 106

Para Balanza Doble Declinante d2 = (2/7)($150 x 106 - $42.86 x 106) = $30.6 x 106
CLCULOS Y RESULTADOS
Tabla E7.21
 MTODO DE DEPRECIACIN ACTUAL
MACRS

La mayora de equipos en una planta qumica tiene una vida de 9.5 aos sin
valor de salvamento, lo que significa que el capital de inversin puede ser
depreciado usando Lnea Recta durante 9.5 aos.

Podemos utilizar el mtodo MACRS en perodos cortos de tiempo. Ya que es

mejor depreciar una inversin tan pronto como sea posible, debido a que una
mayor depreciacin se ve reflejado en una disminucin en el pago de impuestos
anuales.

El mtodo MARCS utiliza el mtodo de balanza doble declinante y cambia a lnea

recta cuando el mtodo de lnea recta da como resultado una mayor
depreciacin para ese ao.
 MTODO DE DEPRECIACIN ACTUAL
MACRS
DDB 2 k 1
DDB

d k 100 d j
n j0
Capital No Depreciado
d kSL
Tiempo Disponible para Depreciacion

K DDB, % SL, %
Convencion ao
1 20

2 32 17.78

3 19.2 13.71
Cambia a Linea Recta
4 11.52 11.52

5 6.91 11.52

6 5.76
Convencion ao
 EVALUACIN DE FLUJOS DE CAJA Y
GANANCIAS EN TRMINOS DE R, COM, d Y t
Tabla 7.4
DIAGRAMA DE FLUJO DE CAJA ACUMULATIVO
PARA UN PROYECTO NUEVO
Figura 8.1
Terrenos
+
Comienzo de Construccin Completa + Capital de Trabajo
Construccin Arranque de planta +
Salvamento

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9

Terrenos
10 11 12

Capital Fijo
de Inversin
Finalizacin del
(FCIL) Cese de la
Proyecto
Depreciacin
Parada de la PLanta
Capital de Trabajo
(WC)
Vida del Proyecto