Indignao em relao crise da

Dvida Pblica de Moambique

As Organizaes da Sociedade Civil (OSC), agrupadas no Frum de Monitoria do
Oramento (FMO), manifestam a sua indignao perante os recentes
desenvolvimentos em relao Dvida Pblica em Moambique, que esto a
mergulhar o pas numa profunda crise.

Como cidados e contribuintes deste pas exigimos:

Que o Governo:

o Faa uma auditoria exaustiva da Dvida Pblica moambicana, de modo

que se saiba o montante real, os credores e o perodo de pagamento de
cada uma das dvidas;
o Publique, em Moambique e no somente no estrangeiro, toda a
informao sobre a Dvida Pblica de Moambique, para conhecimento dos
cidados moambicanos, pois so eles que vo pagar tais dvidas.
o Explique aos moambicanos as reais implicaes da avultada dvida para o
pas e sobretudo para o bolso do cidado, a quem a soberania pertence
nos termos constitucionais;
o Esclarea que estratgia tem para pagar as dvidas existentes e anuncie
medidas concretas de responsabilizao dos autores da actual crise;
o A par da dvida pblica externa, proceda a um inventrio total da dvida
pblica interna existente, identificando os credores do Estado bem como o
perodo em que cada uma das dvidas tem de ser paga;
o Recorra ao endividamento interno apenas quando for necessrio,
evitando assim criar demasiados encargos financeiros para o Estado, dada a
onerosidade das taxas de juro da dvida pblica interna;
o Reformule a estrutura fiscal de Moambique, acabando com a situao
de grandes empresas que no pagam impostos ou os pagam apenas em
parte, assim como a situao em que os trabalhadores, na sua totalidade,
pagam mais impostos do que as empresas.
o Estabelea uma matriz de prioridades para o endividamento futuro,
por forma a que nenhum governo ou dirigente do pas possa contrair
dvidas para projectos de viabilidade e prioridade discutveis e duvidosos.

Que o Parlamento:
 o Imponha ao governo que nunca ultrapasse o limite mximo de avales
estabelecidos na lei oramental sem prvia aprovao da Assembleia da
Repblica
o Crie uma lei de Responsabilizao Fiscal que penaliza a violao do
limite mximo de avales estabelecidos na lei oramental e que garanta que
os gestores pblicos que lesam o Estado sejam exemplarmente punidos;
o Crie uma comisso de inqurito para acompanhar a questo da dvida
pblica junto do Governo.

Que a Procuradoria-Geral da Repblica:

o Investigue e responsabilize administrativa e criminalmente todos os

dirigentes envolvimentos na contratao de dvidas de forma no
transparente e violando a lei oramental particularmente nos ltimos cinco
anos (2010-2015);
o Investigue, atravs do gabinete central de combate corrupo, a
existncia de ilcitos criminais em todo o processo de endividamento
externo para os ltimos cinco anos (2010-2015).

Para sustentar a nossa indignao analisamos os nmeros at aqui disponveis

sobre a dvida pblica e apresentamos a seguir:

1.1 DVIDA PBLICA

Nos ltimos cinco anos, a Dvida Pblica moambicana cresceu a uma taxa anual
superior a 20%, tendo atingido um valor nominal de, pelo menos, 8,1 bilies de
dlares americanos. No entanto, desde o ano passado, com a renegociao da
dvida da EMATUM, e agora com a descoberta da dvida da ProIndicus e da
Base Logstica de Pemba, o Estado moambicano acumulou mais de 2 bilies de
dlares americanos em dvida pblica.

De acordo com informao oficial do Ministrio da Economia e Finanas (MEF),

at 2014 (antes da contabilizao da EMATUM, do conhecimento pblico da
ProIndicus e da Base Logstica de Pemba), a dvida pblica era quase metade
(49%) do produto interno bruto (PIB), conforme ilustra a figura abaixo.

Dados divulgados no dia 22 de Abril de 2016 pela RDP frica (noticirio das 15
horas), citando um documento confidencial elaborado pelo Ministrio da
Economia e Finanas (MEF), indicam que a dvida pblica representa
actualmente 73,4% de toda a produo do pas (PIB).

Figura: Evoluo da dvida pblica moambicana de 2011-2014

Fonte: Ministrio da Economia e Finanas, 2015. Declarao de Riscos Fiscais,
pg. 13

Como notou o Frum de Monitoria do Oramento (FMO) na sua anlise sobre o

impacto da dvida da EMATUM, o factor determinante para to grande
crescimento da dvida pblica num perodo de apenas cinco anos foi a
expectativa de arrecadao de receitas da indstria extractiva, particularmente
do carvo mineral de Tete e do gs natural de Cabo-Delgado. Portanto, a
situao de alto endividamento pblico foi criada com a justificao nica de
expectativas futuras. Por outras palavras, o futuro desta e das prximas
geraes de moambicanos ficaram hipotecados nas mos dos credores de
Moambique que concederam dvida externa ao pas conforme se demonstra
abaixo.

1.1.1 Dvida pblica externa

A dvida pblica moambicana no s cresceu de forma galopante nos ltimos
cinco anos como tambm mudou de estrutura, passando de uma composio
predominantemente concessional para outra no concessional (ver figura
abaixo). Isso significou maior peso da dvida na estrutura econmica e
oramental do pas, traduzindo-se em menor capacidade de endividamento do
pas no mercado de capitas, bem como menor disponibilidade de opes
oramentais para implementar polticas de desenvolvimento orientadas para
mais investimentos em sectores sociais (Sade, Educao, gua e saneamento,
Proteco Social, etc.).

Figura: Evoluo de crditos concessionais comparados com os no

concessionais
Fonte: Ministrio da Economia e Finanas, 2015. Declarao de Riscos Fiscais,
pg. 10
NOTA: No foram includos nos clculos do grfico acima os dados sobre a dvida
da EMATUM, ProIndicus e base logstica de Pemba.

Em termos simples, os crditos concessionais so no comerciais, ou seja,

aqueles acedidos em condies mais favorveis: ou sem taxas de juro ou com
taxas de juro abaixo das praticadas no mercado de capitais e com prazos de
pagamento bastante largos. Estes crditos so mais favorveis aos Estados para
o cumprimento de objectivos de desenvolvimento social. Ao passo que os
crditos no concessionais so em tudo equiparveis aos crditos comerciais,
com taxas de juro normais como as praticadas no mercado, saldveis em prazos
normalmente aplicveis em crditos comerciais. Este tipo de crdito mais
oneroso para os Estados.

Em termos de volume e composio dos crditos no concessionais, assistimos

igualmente a um crescimento massivo, como se pode ver no quadro abaixo.

Quadro: Composio do crdito no concessional

Crdito no Pas ou Data de Montante do
Concessional instituio assinatura do Crdito
Credora acordo (em milhes de
USD)
Aeroporto Brasil Julho de 2013 144,00
Internacional de
Nacala
Barragem Moamba Brasil Julho de 2014 320,00
Major
Ponte Maputo- China Janeiro 2012 750,00
KaTembe
Central Trmica de Frana Maio de 2014 52,00
Ressano Garcia
Estrada Circular de China Janeiro 2012 300,00
Maputo
Terminal de Carga ndia Dezembro de 2013 31,00
do Porto da Beira
EMATUM Crdit Suisse/ Maio de 2013 850,00
VTB Capital
Bank
ProIndicus Crdit Maio de 2013 787,00
Suisse/VTB (Este valor
Capital Bank aparece diferente
em diversas
fontes, aqui
usamos o que foi
referido pelo FMI)
Base Logstica de Crdit Maio de 2013
Pemba Suisse/VTB 550,00
Capital Bank

TOTAL 3,784.00
Fonte: Ministrio de Economia e Finanas, 2015; IESE (vrias publicaes)
2015; FMI 2015 e The Wall Street Journal e Financial Times 2016.

Com informao reconhecidamente incompleta, uma vez que o Governo ainda

no providenciou de forma exaustiva e detalhada sobre a dvida pblica, o
quadro acima mostra que os crditos no concessionais detidos pelo Estado
moambicano superam os 3 mil milhes de dlares americanos, mais de metade
do PIB. Ou seja, est praticamente esgotada a capacidade de endividamento
externo do pas. De qualquer ponto de vista, a dvida pblica moambicana no
mais sustentvel, como o Governo procurou convencer a opinio pblica nos
ltimos dois anos. As baixas notas obtidas pelo pas junto das agncias de
notao financeira (rating) conduzem essa concluso: as finanas pblicas
moambicanas esto falidas.

A par das alteraes verificadas na relao entre crditos concessionais e no

concessionais, houve alteraes na composio da dependncia externa definida
em termos de crditos externos e donativos. Enquanto os crditos externos
vinham observando uma tendncia decrescente at 2015 (ressalve-se: antes da
contabilizao e renegociao da dvida da EMATUM), os donativos decresceram
de 2013 para 2014, tendo voltado a crescer de 2014 para 2015, conforme se
mostra na figura abaixo.

Figura: Evoluo da dependncia externa (donativos e crditos externos)

 Donativos Crditos Externos
30,00%

25,00%
Peso da Depncia Externa

9,10%
20,00% 16,40%
13,50% 15,90%
15,00%
27,2% 27,1% 27,1%
24,3%
10,00%
18,10%

5,00% 11,70%
9,80% 9,00%

0,00%
2012 2013 2014 2015

Fonte: CGE (2012 e 2013) e OE 2015

A dvida pblica moambicana sustentvel?

At h bem pouco, antes do escndalo da ProIndicus e outras dvidas ocultas de

empresas pblicas, o Governo sempre argumentou que a dvida pblica era
sustentvel. Para construir o seu argumento, o executivo baseava-se nos
parmetros convencionais de avaliao da sustentabilidade da dvida, que so
inconsistentes com a realidade moambicana.

A sustentabilidade da dvida , de forma simplificada, a capacidade de um pas

honrar as suas responsabilidades relativas ao servio da dvida sem prejuzo dos
seus objectivos de desenvolvimento econmico e social. Como muito bem nota o
FMO na sua anlise sobre a Conta Geral do Estado de 2014, o que se passa em
Moambique nos ltimos quatro anos aponta para dificuldades do Estado fazer
face s necessidades de desenvolvimento econmico e social como consequncia
do crescimento da dvida pblica, porque todos os dados macroeconmicos da
dvida so crescentes no quinqunio 2010-2014, conforme se pode ver no
quadro abaixo.

Quadro: Indicadores macroeconmicos de Moambique 2010-2014

(valores em milhes USD)

Indicadores 2010 2011 2012 2013 2014

Dvida Pblica Total 3.890,5 5.156,8 5.636,4 6.794,5 8.170,7
Dvida Externa 3.318,8 4.388,6 4.829,2 5.798,3 7.065,2
Servio da Dvida Pblica 275,8 311,1 1.054,2 1.201,1 1.029,3
Total
Servio da Dvida Externa 55,7 62,9 95,6 143,6 174,5
Receitas Correntes 1.895,9 2.138,6 3.287,9 4.111,7 4.871,4
Produto Interno Bruto (PIB) 9.538,0 12.567,4 13.869,5 15.452,4 17.857,0
Exportaes (Sem grandes 2.243,1 3.118,3 3.469,8 4.122,6 3.916,4
projectos)
Exportaes (Grandes 1.668,1 2.015,3 2.194,5 2.325,4 2.429,5
Projectos)
Fonte: FMO 2016. Anlise sobre a Conta Geral do Estado 2014 e respectivo
Relatrio e Parecer do Tribunal Administrativo.
Quando o Governo diz que a dvida pblica sustentvel f-lo com base nos
chamados indicadores de sustentabilidade da dvida, a saber: a dvida pblica,
o PIB, as receitas correntes e o nvel de exportaes todos apresentados no
quadro acima. Ora, afirmar que a dvida pblica moambicana sustentvel com
base nos indicadores do quadro acima , simplesmente, falacioso por diversas
razes, sendo as mais importantes as seguintes:

Como se v no quadro acima, todos os indicadores registaram aumentos,

com a excepo do Servio da Dvida Total e do Valor das Exportaes;
No fim do quinqunio passado, ou seja, no fim do mandato do Governo
anterior, a dvida Pblica disparou de 6.794,5 milhes de dlares
americanos, em 2013, para 8.170,7 milhes de dlares em 2014;
Outros indicadores utilizados para medir a sustentabilidade da dvida
mostram, tambm, que Moambique est no limiar duma crise da dvida:
o rcio Valor Actual da Dvida Externa/PIB tem um limite estabelecido nos
Country Policy and Institutional Assessment (CPIA) usados pelo FMI e
Banco Mundial na ordem de 40. E Moambique estava com 37/40 em
2014 muito prximo do limite. Os sinais existentes hoje - sem
informao oficial completa sugerem que aquele rcio j foi
ultrapassado.
Este rcio traduz-se no custo do Servio da Dvida relativamente
economia mas sem considerar o efeito de choques macroeconmicos
(como os que se verificam actualmente);
Note-se tambm que os limites do CPIA no consideram as garantias e
avales a empresas pblicas. Por exemplo, no caso moambicano no so
tidos em conta os avales concedidos EMATUM (10.920.000 mil
meticais), aos Aeroportos de Moambique (308.900 mil meticais) ou ao
Fundo de Estradas (1.100.000 mil meticais);
As notcias sobre a dvida da ProIndicus e da Base Logstica de Pemba
vieram confirmar o que j era sabido, o verdadeiro stock da dvida pblica
no conhecido;
Na anlise da dvida, a sua funo econmica mais importante do que
discutveis rcios de sustentabilidade fiscal, no querendo com isso dizer
que a anlise da sustentabilidade fiscal no seja relevante (Castel-Branco,
2015). Ou seja, muito mais importante discutir as condies em que a
dvida pblica contrada, a sua utilidade para o pas, assim como os
ganhos a serem obtidos da sua aplicao do que discutir os rcios dessa
dvida;
Grande parte da nossa dvida foi contrada para execuo de projectos de
investimento cuja prioridade absolutamente discutvel, no sendo
sequer capazes de pagarem por si muito menos geram ou catapultarem
oportunidades econmicas de gerao de rendimento alargado e
diversificado ao ponto de contribuir para a resoluo dos principais
problemas de pobreza no pas: fome, desnutrio crnica, falta de acesso
gua potvel e saneamento do meio, para alm das doenas crnicas.

Implicaes
Ausncia de tectos de mdio prazo para a contratao da dvida pblica externa,
torna o pas refm da vontade do Governo-dia, com implicaes para:

Hipoteca do bem-estar das geraes actuais e futuras. No s

questionvel a prioridade do investimento tendo em vista a melhoria de
vida do cidado, como o cidado, em ltima instancia, hoje e amanh,
pagar por estas dvidas.
Reduo da capacidade de endividamento do pas, em resultado do
crescimento galopante da dvida externa nos ltimos dois anos.
Limitao do leque de opes de investimento em sectores sociais como
educao, sade, gua e saneamento, proteco social e produo de
comida em quantidade e qualidade suficiente para combater a fome e a
desnutrio crnica.

Recomendaes:

O Governo deve:

i. Fazer uma auditoria da dvida pblica moambicana, para se saber o

montante real, os credores do pas, qual o perodo de pagamento de
cada uma das dvidas;
ii. Averiguar a existncia ou no de apropriao indevida de fundos pblicos
por entidades privadas nos processos de negociao de dvida e proceder
a consequente responsabilizao civil e/ou criminal, conforme cada caso;
iii. Estabelecer uma matriz de prioridades para o endividamento dos prximos
anos, por forma que nenhum governo ou dirigente do pas possa contrair
dvidas para projectos de viabilidade e prioridade discutveis e at certo
ponto duvidosa.
iv. Publicar toda informao sobre a dvida pblica nacional, para
conhecimento dos cidados moambicanos, pois so eles que devem
pagar essas dvidas.
v. Criar mecanismos para assegurar que as dvidas pblicas no so
contradas sem a anlise da Assembleia da Repblica e do TA.

1.1.2 Dvida Pblica Interna (DPI)

A componente mais importante do endividamento interno em Moambique a
Dvida Pblica Interna Mobiliria (DPIM), pois esta que corresponde emisso
de ttulos de dvida por parte do governo aos agentes privados residentes,
geralmente por intermdio dos bancos comerciais (Massarongo 2011).

A componente mais importante do endividamento interno em Moambique a

Dvida Pblica Interna Mobiliria (DPIM), pois esta que corresponde emisso
de ttulos de dvida por parte do governo aos agentes privados residentes,
geralmente por intermdio dos bancos comerciais (Massarongo 2011).
O servio da DPI Dvida Pblica Interna composta por servio para
amortizao de emprstimos indexados a diferentes instrumentos. At 2012, de
entre os indexantes, podia destacar-se a FPC (taxa de juro de referncia do
Banco de Moambique para emprstimos), MAIBOR (taxa de juro de referncia
para os bancos comerciais), IPC (ndice de Preos ao Consumidor que mede as
variaes dos preos), BTs (Bilhetes de Tesouro) e taxas fixas definidas como
base. A parte do servio da DPI indexada ao FPC crescia, trimestre a trimestre.
Em 2010, esta componente representou em mdia trimestral 4%; em 2011
aumentou para uma mdia de 32%, em termos trimestrais; e em 2012,
aumentou para 41% (ver figura abaixo). Assim, torna-se importante destacar a
componente da dvida pblica interna.
Figura: Peso do servio da DPI indexada ao FPC

Fonte: Dados da DNT

Entretanto, a partir de 2013, a Lei Oramental passou a fixar a taxa de juro de
referncia para a DPI, significando que ao Governo comeou a ser permitido,
anualmente, contratar um certo montante de DPI atravs de Obrigaes de
Tesouro (OTs). O Estado, para a contratao da Dvida Pblica Interna usa a
taxa de juro base de 7,17% , mais uma margem (spread) nunca superior a 3%.
Isto significa que a taxa de juros pode chegar aos 10,17%.
Entretanto, a taxa de juro de referncia do mercado para emprstimos a FPC -
Facilidade Permanente de Cedncia, dada pelo Banco de Moambique, que est
a 12,75% (Comunicado do BM - CPMO - sesso de 20 de Abril de 2016). Ou
seja, o Estado, apesar de ser considerado de baixo risco, ignora a taxa de juro
de referncia do Banco de Moambique e contrata emprstimos atravs de OTs
com um custo superior, representando um custo muito alto para o errio pblico
e para o contribuinte.

Implicaes:
i. Elevados encargos para o Estado: a indexao da dvida interna s
taxas de juro do mercado faz com que o Estado incorra em cada vez maiores
encargos para satisfazer o servio de dvida interna. Ou seja, o Estado v-se
obrigado a desviar recursos financeiros utilizveis noutras componentes
oramentais (por exemplo, o financiamento da proteco social) para fazer face
ao servio da dvida interna.
ii. Desvio de fundos do sector privado domstico para o Estado: outra
implicao da dvida pblica interna tem a ver com o desvio de recursos
financeiros disponveis na economia, que passam para o Estado em detrimento
do sector privado domstico (geralmente pequenas e mdias empresas), com
todas as consequncias da resultantes: reduo das oportunidades de gerao
de renda, de emprego, de competitividade das empresas, etc.

Recomendaes:
O Governo deve:
A par da dvida pblica externa, proceder a um inventrio total da dvida
pblica interna existente, identificando os credores do Estado bem como o
perodo em que cada uma das dvidas tem de ser paga;
Recorrer ao endividamento interno apenas quando for necessrio,
evitando assim criar demasiados encargos financeiros para o Estado, dada
a onerosidade das taxas de juro da dvida pblica interna;
Reformular a estrutura fiscal de Moambique, acabando com a situao de
grandes empresas que ou no pagam impostos ou os pagam pela metade,
assim como de trabalhadores que na sua totalidade pagam mais impostos
do que as empresas.

Referncias
Castel-Branco, C. N. 2015. Desafios da sustentabilidade do crescimento econmico uma
bolha econmica em Moambique? In Desafios para Moambique 2015; pp. 157-200. IESE.
Maputo.

Comunicado do Banco de Moambique - CPMO - sesso de 20 de Abril de 2016

(http://bancomoc.mz/fm_pgTab1.aspx?id=16 acedido a 22 de Abril de 2016 s 10h20)

Direco de Estudos Econmicos e Financeiros (DEEF) 2015. Declarao de Riscos Fiscais.

Ministrio da Economia e Finanas. Maputo

Financial Times. 2016. IMF Halts Mozambique aid after finding undisclosed debts of $1
billion. Edio de 18 de Abril. Londres

Frum de Monitoria do Oramento (FMO). 2015. Falta de transparncia, descalabro da dvida

pblica e hipoteca das futuras receitas do Estado. Anlise do Impacto da dvida da
EMATUM nas contas pblicas nacionais. FMO. Maputo

Frum de Monitoria do Oramento (FMO). 2016. Anlise sobre a Conta Geral do Estado de
2014 e o respectivo Relatrio e Parecer do Tribunal Administrativo. FMO. Maputo

Massarongo, F. 2011. Financiamento do Estado com recurso dvida desafios e

problemas. In Desafios para Moambique 2011; pp. 161-184. IESE, Maputo

The Wall Street Journal. 2016. Tuna and gunships How 850 million in bonds went bad in
Mozambique. Nova Iorque; disponvel em http://www.wsj.com/articles/tuna-and-gunships-how-
850-million-in-bonds-went- bad-in-mozambique-1459675803 acessado a 3 de Abril de 2016.

FRUM DE MONITORIA DO ORAMENTO

Coordenao do FMO:
CESC Centro de Aprendizagem e Capacitao da Sociedade Civil
Ponto Focal: Andr Manhice (846947923)
Bairro de Malhangalene A, Rua da Amizade,
No 83/RC, Maputo, Moambique;
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