Programa de mercado de deuda

para empresas medianas

Enero 2012
Alcance y objetivo del Programa

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como financiamiento de crecimiento?
 Agenda de la sesin

Objetivo y alcance del Programa

El proceso de emisin

Concepto de Gobierno Corporativo

Consideraciones y factores crticos de xito

El proceso de la Calificacin

Qu hay que hacer para aplicar al Programa?

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 Objetivo del Programa

El programa tiene como objetivo financiar la institucionalizacin e

instalacin de Gobierno Corporativo en la empresa a travs del
pago de servicios profesionales, equipamiento y sistemas que
ayuden a fortalecerla, para que se convierta en candidato de
emisin de deuda en la Bolsa Mexicana de Valores.

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como financiamiento de crecimiento?
 Justificacin del Programa

Las Empresas Medianas son un motor crucial del desarrollo econmico.

Para ser competitivas, las Empresas Medianas deben tener acceso a fuentes
de financiamiento ms convenientes y ms baratas.

El financiamiento a travs de la Bolsa Mexicana de Valores es muy

accesible para las empresas a costos muy competitivos adems de
brindar beneficios adicionales.

Sin embargo, el financiamiento burstil slo est disponible para empresas

que cumplan con ciertos requisitos.

El propsito de este programa es preparar a las Empresas Medianas

para que puedan acceder al mercado burstil de deuda.

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 Oportunidades que ofrece el mercado

Empresa Gobierno Cultura

BMV
exitosa Corporativo Organizacional

Permanencia en el largo plazo

Grandes empresas, que en algn momento fueron PYMES, se financiaron y

siguen financindose en la Bolsa

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 El punto de entrada a la Bolsa es la
colocacin de deuda

Proceso de Financiamiento Burstil

Deuda Directa:
Capital Pblico:
Certificados Deuda
Colocacin
Burstiles de Estructurada:
pblica de
corto y largo Bursatilizaciones
acciones
plazo

Deuda Capital

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 Sumando esfuerzos

Operador del Programa

Asociacin Civil cuya misin es coadyuvar al desarrollo econmico de Mxico a travs
de fomentar la inversin de Fondos de Capital Privado y Capital Emprendedor en
empresas y emprendedores mexicanos.

Organismo Intermedio y Administrador del financiamiento

Es un agente especializado del Gobierno Federal creado para promover la inversin
con capital, y proporcionar servicios con conocimiento sectorial.

Diagnstico de factibilidad burstil

Es una entidad financiera, cuyo objeto es procurar el desarrollo del mercado de
valores, facilitar sus transacciones, fomentar su expansin y competitividad.

Asesor en mejores prcticas

Su misin ha sido transformar a Mxico proporcionando asesora estratgica a
emprendedores y ayudndolos a romper las barreras al xito empresarial para
convertirse en ejemplos y generar crecimiento econmico sostenible de nuestro pas.

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como financiamiento de crecimiento?
 Momentos importantes de una emisora
en Bolsa
Para la Empresa Mediana es muy factible
3. Permanencia de que inicie su incursin en Bolsa con la
Tres momentos la empresa en la obtencin de recursos o financiamiento a
Bolsa travs de la colocacin de Ttulos de Deuda
importantes: y posteriormente, conforme la organizacin
crece, analizar la conveniencia de emitir
Acciones (capital).
2. Colocacin de
valores: Deuda

1. Preparacin La Secretara de
Economa destinar
hasta 10 millones de
pesos a cada Empresa
Este Programa se enfoca en los primeros 2
pasos: Preparacin y Colocacin. Mediana seleccionada.

Brindaremos a las Empresas Medianas

financiamiento para pagar estos servicios de
asesora.

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 Tipos de servicios que puede financiar este
Programa

Financiables No Financiables
Servicios Profesionales: No se podrn destinar los recursos
del programa para adquirir o
Auditora construir bienes inmuebles
Gobierno Corporativo
Para pagar o reestructurar pasivos
Documentacin de Procesos
Gastos de operacin y viticos
Asesora legal, fiscal y financiera
Capital de trabajo de la empresa.
Sistemas ERP: Hardware, licencias
de Software y Consultora. Maquinaria o equipo de produccin,
materias primas, insumos, etc.
Calificacin Burstil (Realizada por
alguna de las calificadoras
reconocidas por la CNBV)

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 Perfil de las empresas candidatas

Empresas en etapas de expansin, que quieran institucionalizarse y

capitalizarse a travs de la emisin de deuda en la BMV.
Que tengan intenciones de iniciar un proceso de implementacin de gobierno
corporativo en los prximos 3 meses y emitir deuda en la BMV en 2012 o el
primer trimestre de 2013.
Empresas formalmente constituidas en Mxico, que no pertenezcan a un
corporativo nacional o internacional que cotice actualmente en Bolsa.
Con facturacin de 100 a 250 millones de pesos en el ejercicio fiscal 2011.
Que tengan Utilidad de Operacin positiva al menos en el ltimo ao.
Que cuenten con estados financieros dictaminados al menos los ltimos tres
aos.
Que estn al corriente en sus obligaciones fiscales.
Que no tengan estatus negativo en el bur de crdito.
Que no sean intermediarios financieros.

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 Comit de Seleccin

1. Directivo de la SE
2. Director General de FOCIR
3. Director General de la Bolsa Mexicana de Valores
4. Presidente de la Asociacin Mexicana de Capital Privado (AMEXCAP)
5. Director General de Endeavor Mxico
6. Director General de un Fondo de Capital Privado
7. Consejero Independiente designado por el Comit de Seleccin

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 Criterios de Evaluacin

Crecimiento histrico de las ventas y utilidades.

Apalancamiento actual.
Historial crediticio y fiscal.
Volmenes proyectados de ventas y utilidades.
Volumen histrico y proyectado de empleos.
Solidez de la estrategia de crecimiento.
Grado de madurez del Gobierno Corporativo de la empresa.
Capacidad en la ejecucin de proyectos internos.
Monto de financiamiento solicitado al Programa.

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Emisin de deuda

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 La emisin
Desde el inicio

1 2 3 4 5 6 7
Seleccin del Anlisis Preparacin y RoadShow Underwriters Estableci- Inicia el
colocador preliminar Presentacin build a book miento del intercambio
de la del borardor posterior al precio de las
valuacin. del roadshow acciones de
Prospecto la Oferta
Pblica
Inicial

Fuente: Wall St. Journal

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Emisiones de deuda

Es el proceso mediante el cual un emisor registra ttulos de deuda ante la

Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) y la Bolsa Mexicana de
Valores (BMV) con el fin de ofrecer sus ttulos al pblico inversionista.
Dicho proceso conlleva una serie de cambios estratgicos que requieren una
adecuada planeacin, la creacin de un equipo preparado y la reestructura
de diversos aspectos de su negocio.
Las claves para lograr una emisin de deuda exitosa son:
Una preparacin adecuada,
orientacin con experiencia,
ejecucin efectiva.

Es importante contar con un equipo integral que cuente con la experiencia

necesaria para asegurar transacciones efectivas.

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Ventajas de acudir al mercado de valores

1 Aumenta el valor de la empresa

Las empresas que se vuelven pblicas resultan ser ms atractivas y
tienden a generar mayor valor a sus accionistas.
Esto se logra a travs de:

Un alto grado de organizacin y gestin institucional que provee mayor

informacin al inversionista (planes de crecimiento/operaciones)
Se identifica en el mercado como una garanta de solvencia,
transparencia y prestigio

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Ventajas de acudir al mercado de valores

2 Fortalece la estructura financiera

El mercado de valores facilita a las empresas mejorar sus esquemas de
financiamiento con lo cual logra:

Optimizar sus costos financieros

Obtener mayor liquidez
Consolidar y reestructurar sus pasivos
Financiar proyectos de modernizacin, expansin e investigacin y
desarrollo

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Ventajas de acudir al mercado de valores

3 Obtiene reconocimiento financiero

El acceso al mercado de valores es un procedimiento exigente.
Obtenerlo constituye un reconocimiento al grado de madurez e
institucionalidad de la empresa y de liderazgo de sus directivos y
permite:

Construir un activo intangible que facilite, en un futuro, conseguir

mayores y mejores recursos financieros
Generar un incentivo constante para incrementar la competitividad de la
empresa

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como financiamiento de crecimiento?
Ventajas de acudir al mercado de valores

4 Mejora imagen y proyeccin

Formar parte del mercado de valores constituye un poderoso
atractivo para respaldar estrategias destinadas a fortalecer la imagen
de una empresa profesional y pblica, lo cual facilita:
La ejecucin de alianzas, fusiones, adquisiciones o coinversiones
El establecimiento de programas de acciones para empleados clave

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Ventajas de acudir al mercado de valores

5 Flexibiliza las finanzas de los empresarios

El mercado de valores supone el acceso a importantes recursos aportados
por los inversionistas lo cual los convierte en los socios financieros
idneos ya que:
Buscan el valor agregado de la empresa
No interfieren en la gestin cotidiana de la empresa, a pesar de ser
exigentes con los resultados esperados de la misma

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Figuras legales- Vehculos para salir

S.A.B.
Requiere Registro
Nacional de Valores
S.A.P.I.B.
Duracin Indefinida
Requiere estar registrada Consejo de
ante el Registro Nacional
de Valores Administracin con al
Duracin de tres aos a
menos 25% de
partir de la fecha de consejeros
S.A.P.I. inscripcin independientes
Requiere estar Consejo de Comit de consejeros
registrada ante el Administracin con al independientes
Registro Nacional de menos un consejero Auditor externo
independiente
Valores Principio de relevancia
Comit de prcticas
Duracin Indefinida societarias presidido por Prospecto
Consejo de un consejero Reporte annual
S.A. Administracin independiente Estados financieros
Comit de auditora Principio de relevancia anuales auditados
Principio de relevancia Prospecto Estados finacieros
Reporte anual trimestrales con anexos
simplificado
Estados financieros
trimestrales sin anexos

El nivel de avance y compromiso es lo que se deber considerar para escoger la figura legal ptima para
salir a emitir deuda o capital.

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Proceso de preparacin para la emisin
Un estudio realizado por Ernst & Young encontr que las compaas que
obtienen resultados sobresalientes despus de una emisin se preparan con
hasta 24 meses de antelacin.

Procesos de Negocios e Infraestructura

Proceso de reporte financiero
12-24 meses Sistemas de control interno
previos a la Estructuras fiscales y de reporte
emisin
Gobierno Corporativo

Sistemas de Informacin
6-12 meses Relacin con Inversionistas
previos a la
emisin

Preparacin del mensaje a entregas

Menos de 6 Presentaciones de promocin
meses Cumplir con lo prometido
previos a la
emisin

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 Proceso de preparacin para la emisin
Procesos de Negocios e Infraestructura
Contemplar todas las alternativas para mejorar la
infraestructura de la compaa
Entender los procesos necesarios para llevar a cabo cualquier
transaccin en Bolsa
Proceso de reporte financiero
Emitir informacin financiera bajo IFRS (Normas
12-24 meses Internacionales de Informacin Financiera)
previos a la
emisin Enviar prospecto a CNBV para revisin
Estar en lnea con la reglamentacin correspondiente
Preparacin de estados financieros dictaminados
Sistemas de control interno
Revisin minuciosa de los procesos de control
Contar con procesos adecuados de manejo de informacin
financiera
Estructuras fiscales y de reporte
Incremento en las regulaciones impositivas
rea de impuestos alineados con los objetivos de la compaa
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como financiamiento de crecimiento?
 Proceso de preparacin para la emisin
Sistemas de Informacin
Sistemas de TI alineados con los objetivos del negocio
TI que permita recolectar, organizar y evaluar informacin
relevante de manera rpida y efectiva

Gobierno Corporativo
Seguir al pie de la letra los lineamientos para estructurar un
6-12 meses
previos a la gobierno corporativo adecuado
emisin
Evaluar la mezcla adecuada de compensaciones,
especialistas, estrategas, expertos, polticas y procedimientos

Relacin con Inversionistas

Contar con estrategias para mantener relaciones con
inversionistas
Contar con un plan interno y externo de comunicacin
corporativa
Evaluar la posibilidad de contratar a un experto en relaciones
con inversionistas
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como financiamiento de crecimiento?
 Proceso de preparacin para la emisin
Preparacin de presentaciones de promocin exitosas
Las presentaciones de promocin son una oportunidad para
demostrar confianza en la compaa y atraer inversionistas
Preparar presentaciones efectivas con un mensaje consistente
y concreto

Preparacin del mensaje a entregar

Menos de
6 meses
previos a la
Presentar una visin balanceada del negocio y de sus
emisin oportunidades de crecimiento
Presentacin oral de 20 a 25 minutos
Es recomendable buscar la asesora de expertos en
presentaciones efectivas

Cumplir con lo prometido

Preparar planes estratgicos de largo plazo con mtricas de
control
Preparar planes de monitoreo y control de reportes

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como financiamiento de crecimiento?
Equipo
El Equipo Directivo debe de contar con las habilidades y la experiencia
suficiente para asumir los retos que se enfrentan

Se deben crear esquemas de compensacin e incentivos que atraigan y

retengan al talento necesario

Es importante que el equipo seleccionado de directivos y asesores se

encuentre en constante comunicacin y colaboren de manera cercana

De igual manera, los asesores externos que se utilicen deben de estar

debidamente acreditados y deben de estar preparados para apoyar y
fortalecer al equipo directivo

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Equipo

El equipo de asesora debe de estar integrado por:

Asesores Financieros y de Negocios

- Estructuracin de la transaccin
- Planeacin financiera Validacin del Plan de Negocio
- Elaboracin de prospectos de colocacin
- Relaciones con el inversionista
- Identifica las estructuras clave del negocio y su correcto funcionamiento
(Due Diligence)

Auditores Independientes
- Gua para el correcto funcionamiento del proceso de salida
- Evalan las ventajas y desventajas de cotizar en bolsa

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como financiamiento de crecimiento?
Equipo

Asesores Legales
- Preparar y presentar documentacin necesaria para el registro ante la
CNBV
- Asesorar sobre los riesgos y reglamentacin involucrados en la
transaccin

Asesores en Impuestos
- Estructuracin del esquema impositivo
- Estrategias de optimizacin de pago de impuestos

Agentes Colocadores
- Colocacin de la emisin

Otros
- Establecimiento o fortalecimiento de las reas de control interno, gobierno
corporativo, auditora interna, administracin de riesgos, compensaciones.
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como financiamiento de crecimiento?
Concepto de Gobierno Corporativo

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como financiamiento de crecimiento?
Qu es el Gobierno Corporativo?
Inversin
Proteccin de esperando
inversionistas recompensa
sobre el
riesgo
tomado

Gobierno Corporativo de la Institucin

Transparencia Rendicin de Cuentas - Equidad

GOBIERNO CORPORATIVO:
Sistema bajo el cual las instituciones son dirigidas y controladas segn el inters de los accionistas,
para mantener y crear valor de manera prudente y sana, el cual especifica:
Los roles, funciones y atribuciones de los accionistas, el Consejo de Administracin y la
Direccin Ejecutiva de la institucin
Las reglas y procedimientos para tomar decisiones relativas a las responsabilidades
distribuidas y para lograr transparencia y rendicin de cuentas de las mismas
Permite establecer los objetivos de la institucin y los medios (procesos, tecnologa y gente) para
alcanzar dichos objetivos y monitorear el desempeo
Qu busca el Gobierno Corporativo?
Quin debe rendir cuentas de qu?

Unidades de Auditora
Negocio Externa
Operaciones de
la empresa Direccin
Comit de Consejo
Auditora
Accionistas e
Auditora Inversionistas
Unidades de
Apoyo Interna

RIESGO RIESGO RIESGO DE RIESGO DE VALOR INVERSION EN

RIESGO
Objetivos del

INHERENTE RESIDUAL AUDITORIA NEGOCIO RIESGO

Negocio

Plan
Admn Riesgos
de Auditora
Est
Est
adecuadamente
adecuadamente
diseada?
diseado?
Est
Se ejecuta?
funcionando?
Se d
Est
seguimiento a
documentada?
los hallazgos?

32
Cmo se establece el Gobierno Corporativo?
La gente correcta
Transparencia acerca El proceso correcto
haciendo el trabajo
de quin hace qu para hacer el trabajo
correcto

Roles y Responsabilidades Clara definicin de

Aptitudes y capacidades
(estructura de gobierno) procesos

Institucionalizacin de Seleccin y nombramiento Sistema robusto de los

empresa familiar de directores controles internos y de
Comit independiente de Capacitacin (induccin y reporte financiero
auditora en curso) Incorporacin de controles
Responsabilidad sobre los Evaluacin del desempeo internos
riesgos y controles (individual y colectivo) Administracin basada en
Polticas claras Supervisin efectiva riesgos.
Identificacin, medicin y
control de riesgos
Reto importante para la
funcin de riesgos
Calidad de la administracin
de la informacin

Gobierno Corporativo se refiere a la gestin y a demostrar que administras los riesgos del negocio.
El reto es construir un gobierno efectivo con el fin de que el trabajo se haga correctamente.
Consideraciones y factores crticos

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como financiamiento de crecimiento?
Obtener capital - cul es la meta?

Ejecutar la Maximizar el valor

estrategia de negocios Transformacin de la compaa
Cambio Motivacin de las partes
organizacional interesadas

Est preparado?
En qu etapa de su ciclo Nivel de preparacin
Equipo administrativo fuerte
de vida del liderazgo y de
se encuentra su la administracin Asesores en transacciones con
compaa? experiencia
Transparencia
Meta

Cul es el potencial de Estructura/control Complejidad de los mercados de

crecimiento de la compaa? accionaria capitales

Cumplir promesas Mayor supervisin

reglamentaria
Organizacin
El modelo de negocios de
financiera de Gobierno corporativo
la compaa es predecible
clase mundial
y sustentable? Administracin de riesgos

Limitantes a los proveedores de

servicios

Excelencia operativa Mitigar los riesgos

Page 35 IPO readiness for portfolio companies

 Cmo me inscribo a este Programa?

1. Descargar la Convocatoria en www.amexcap.com/mercadodedeuda y

verificar que su empresa cumpla con los requisitos.

2. Inscribir a la empresa y descargar la documentacin solicitada en el mismo

sitio web.

3. La Convocatoria estar abierta del 16 de enero al 16 de abril.

4. Durante el mes de junio se publicarn las empresas que sern beneficiadas

con el financiamiento.

5. Para dudas o comentarios escribir a Hugo Vidaurreta:

hugo.vidaurreta@mx.ey.com

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