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LECCIN N 09 y 10
OBJETIVO:
Analizar las diferentes tasas que utiliza el sistema financiero con los agentes
econmicos.
El estudiante podr reconocer y aplicar las diferentes tasas en los sistemas de
intermediacin directo e indirecto.
Resolver ejercicios financieros en una operacin financiera.
Existe una terminologa muy variada para designar las diversas tasas de inters vigentes
en el sistema financiero, muchas de ellas representando el mismo concepto a pesar de
tener diferentes denominaciones. Trataremos de agrupar. Clasificar y definir esas tasas,
en funcin de algn elemento comn que las una.
1. Tasa Activa.
Son operaciones activas todas aquellas formas tcnicas mediante las cuales los bancos
utilizan o aplican los fondos recolectados y cuyos montos quedan expresados en los
distintos rubros del activo de sus balances: fondos disponibles, colocaciones, inversiones,
otras cuentas del activo. Se puede decir tambin que son operaciones activas todas
aquellas formas tcnicas por las cuales los bancos mantienen disponible, colocan o
invierten los fondos provenientes de sus operaciones pasivas.
La tasa activa, expresada generalmente en trminos efectivos, se aplica a las
colocaciones efectuadas por los bancos e instituciones financieras a sus clientes por
crditos de corto mediano y largo plazo.
Balance Bancario
Activo Pasivo
TAMN TIPMN
TAMEX TIPMEX
Tasa que cobran las empresas Tasa que pagan las entidades
Financieras. Financieras.
2. Tasa pasiva
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Son operaciones pasivas todas aquellas formas tcnicas u operaciones mediante las
cuales las Instituciones del Sistema Financiero captan fondos directamente de los
depositantes o indirectamente a travs de otras instituciones de crdito (redescuentos).
La tasa pasiva corresponde bsicamente a las captaciones que se efectan del pblico a
travs de cuentas corrientes, depsitos a plazo, depsitos de ahorro, emisin de bonos y
de certificados. Las tasas pasivas aplicadas por las Instituciones del Sistema Financiero a
los usuarios finales se expresan generalmente en trminos nominales y con una
frecuencia de capitalizacin determinada; por ejemplo, los ahorros capitalizan
mensualmente, mientras los depsitos a plazo capitalizan diariamente.
Solucin
4. Tasa Efectiva.
n
i= 1+j/m -1
En la frmula anterior, la relacin j/m (que es la tasa efectiva del perodo) y n deben estar
referidas al mismo perodo de tiempo; por lo tanto, el plazo de i est dado por n. Si m y n
se refieren slo a un perodo, entonces la tasa nominal y la tasa efectiva producen el
mismo rendimiento.
Por ejemplo, el monto simple de un capital de S/. 1000 colocado a una tasa nominal
anual del 24% y el monto compuesto del mismo capital a una tasa efectiva anual del 24%
arrojan un monto de S/. 1240:
Unidad de tiempo i j
Anual TEA TNA
Semestral TES TNS
Cuatrimestral TEC TNC
Trimestral TET TNT
Bimestral TEB TNB
Mensual TEM TNM
Quincenal TEQ TNQ
Diaria TED TND
Ejemplo 2: Calcule la TES para un depsito de ahorro que gana una TNA del 24%
abonndose mensualmente los intereses en la libreta de ahorros.
Solucin:
n
i= 1+j/m -1
TES = ?
J = 0.24 Reemplazando datos.
m = 12
n = 6 TES = 12.62 %
Ejemplo 3:
Tomando como base una TNA del 18% con capitalizacin: anual, semestral,
cuatrimestral, trimestral, bimestral, mensual, quincenal y diaria calcule sus respectivas
tasas efectivas y tasas efectivas semestrales.
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Solucin
Tasa efectiva anual
Ejemplo 4:
Tomando como base una TNM del 2% con capitalizacin cada: 29, 26, 23, 20, 18, 15, 12
Y 10 das. Calcule sus respectivos TET.
Solucin:
Tasa efectiva anual
Ejemplo 5:
El 20 de enero la empresa Villanueva compr un paquete de acciones invirtiendo
S/. 9000 el cual vendi el 28 del mismo mes, por un importe neto de S/. 9450 Cual fue la
TEM de rentabilidad obtenida en esa operacin?
Solucin:
La tasa de rentabilidad obtenida durante 8 das:
9450/9000 - 1 = 0.05
Ejemplo 6:
La compaa Distribuidora Latinoamericana tiene una rotacin anual de mercaderas de 5
obteniendo un margen de utilidad bruta de 15% en cada rotacin. Cul es la tasa de
rentabilidad bruta anual?
Solucin
Una rotacin de mercaderas de 5 veces al ao significa un promedio de inmovilizacin
de inventarios de 72 das (360/5).
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Solucin
TEA = ? TEA = ( 1 + j/m ) H/f - 1
j = 12% TEA = ( 1 + 0.12/4 ) 360/90 - 1
h = 360 TEA = 12.55%
f = 90
5 TASAS EQUIVALENTES
(1 + j/m) n 1 = i
(1 + j/m ) n = 1 + I
(1 + i' ) n = ( 1 + i )
i = ( 1 + i ) 1/n 1
En este caso:
i = ( 1 + I ) f / h 1
f/H
i' = ( 1 + i ) -1
Solucin
i' = TEQ ? ( 1 + i ) = ( 1 + 0.04 ) 3
n=6 1 + i = ( 1 + 0.04 ) 3/6
i = 0,04 i = 1.019803903 - 1
n=3 i = 1.9803903%
Ejemplo 9.
Si la TEM para crditos hasta 360 das es de 5% Cul ser la tasa efectiva que debe
cobrarse por un sobregiro de 4 das?
Solucin:
f/H
i' = ( 1 + i ) -1
f = 30
TEA = 0,24 TEM = 1.81%
H = 360
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Ejemplo 12. Una accin en la Bolsa de Valores tuvo una tasa de rentabilidad del 17.5%
en 39 das. a) Cul fue su rentabilidad mensual?; b)Cul seria su rentabilidad
proyectada trimestral de continuar la misma tendencia?
Solucin.
Rentabilidad Mensual.
f/H
i' = ( 1 + i ) -1
6 TASA VENCIDA.
7. TASA ADELANTADA
La tasa adelantada d, nos permite conocer el precio que habr de pagarse por
percepcin de una deuda antes de su vencimiento. La tasa adelantada determina en
cuanto disminuye el valor nominal de un ttulo valor, tomando en consideracin el tiempo
por transcurrir entre la fecha que se anticipa el pago y la fecha de su vencimiento.
Matemticamente es aquella que multiplicada por el capital final S, lo disminuye, para
encontrar el capital inicial P.
P = S (1 + i) -n
P = S (1 - d) n
1 n
n
=(1-d)
(1+i)
i
d=
(1+i)
Ejemplo 13. En una operacin de descuento bancario a 90 das se requiere ganar una
tasa trimestral vencida del 4.5% Que tasa adelantada equivalente debe aplicarse para
los 90 das?
Solucin.
i
d=
(1+i)
D =? Reemplazando datos.
i = 0.045 d = 4.31%
Ejemplo 14. Que tasa anual adelantada es equivalente a una TEA del 12%?
Solucin.
i
d=
(1+i)
D=? Reemplazando datos.
i = 0.12 d = 10.71%
Despejamos i
i = d + di
i di = d
i(1d)=d
Entonces i =
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d
i=
(1-d)
Ejemplo 15. Una tasa adelantada del 12%, A que tasa efectiva de inters es
equivalente?
Solucin.
d
i=
(1-d)
i= ? Reemplazando datos.
d = 0.12 d = 13.64%
Art. 1242
El inters es compensatorio cuando constituye la contraprestacin por el uso
del dinero o de cualquier otro bien.
Es moratorio cuando tiene por finalidad indemnizar la mora en el pago.
Art. 1243
La tasa mxima del inters convencional compensatorio o moratorio, es fijada
por el Banco Central de Reserva del Per.
Una deuda en mora, de acuerdo a ley, est afecta a una tasa efectiva de inters
compensatorio y paralelamente a una tasa efectiva de inters moratorio. El clculo del
inters total de una deuda en mora se obtiene con la siguiente frmula:
ITM = P [ ( 1 + Ic ) n + ( 1 + im ) n 2 ]
Solucin.
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Liquidacin al 26 de febrero.
Ejemplo 18. Calcule el inters total en mora generado por una deuda de S/. 1000
vencida hace 18 das. La TEM compensatoria es 5% y la TEM moratoria es 0.75%.
Solucin.
ITM = P [ ( 1 + Ic ) n + ( 1 + im ) n 2 ]
ITM = ?
ic = 0.05
im = 0.0075 reemplazando datos.
n = 18/30 ITM = 34.20
A partir del 11 de marzo de 1991 el BCRP utiliza la siguiente terminologa para las
operaciones activas y pasivas que efectan las entidades del sistema financiero nacional:
Las tasas activas se expresan en trminos efectivos y las tasas pasivas en trminos
nominales con una frecuencia de capitalizacin determinada, de acuerdo con el tipo de
operacin realizada. Los ahorros se capitalizan mensualmente y los depsitos a plazo
capitalizan diariamente.
Depsito del capital inicial en moneda extranjera en una entidad financiera, ganando
una tasa de inters.
Comparacin del capital inicial y final en moneda nacional durante el perodo que ha
durado la transaccin, para obtener el inters y la tasa de inters percibidos.
Ejemplo 19. El 3 de enero la compaa Nuevo Mundo invirti S/. 5000 comprando
dlares norteamericanos a un tipo de cambio de S/. 3.37 importe que deposit en el
Banco Nacional ganando una TEA del 6%. El 22 de enero cuando el tipo de cambio era
de S/. 3.40 cancel su cuenta, cul fue: a) la tasa de rentabilidad del perodo y b) la tasa
de rentabilidad proyectada del mes? c) compruebe la tasa de rentabilidad.
Solucin
a) Tasa de rentabilidad del perodo (19 das)
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Ejemplo 20. El 22 de Enero una persona invirti S/. 10000 comprando dlares
americanos a un tipo de cambio de S/. 3.40. El importe fue depositado en el banco
Nacional ganando una TEA del 6%. El 23 de febrero, por necesidades de liquidez debe
cancelar su cuenta y vender su moneda extranjera al tipo de cambio de S/. 3.37 vigente
en esa fecha. A)Cul fue la tasa de rentabilidad del periodo?, b) Cul fue la tasa de
rentabilidad proyectada del mes?, y c) Compruebe la tasa de rentabilidad obtenida.
Solucin.
a) Tasa de rentabilidad del periodo (32 das)
IPCn
f= -1
IPCo
De acuerdo al arto 1244 del Cdigo Civil, la tasa de inters legal es fijada por el BCRP.
Cuando deba pagarse inters, sin haberse fijado la tasa, el deudor debe abonar el inters
legal. A partir del 16 de septiembre de 1992 la tasa de inters legal efectiva para las
diferentes operaciones son las siguientes:
I. Moneda Nacional.
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6. La tasa aplicada al clculo de un inters simple por 36 das ha sido de 2,4%, cul
fue la TNA cobrada en esa operacin? Compruebe la tasa con un capital supuesto.
Respuesta: TNA = 24%.
7. Por un prstamo de S/. 2000 se cobr al trmino de 42 das un tasa de inters
simple de 2,8% Cul ser la tasa proporcional de 90 das?
Respuesta: TNT = 6%.
Tasa efectiva (n entero)
8. Calcule la TEA equivalente a una TNA del 24% capitalizable trimestralmente.
Respuesta: 26.24%.
9. Calcule la TET a partir de una TNA del 36% capitalizable mensualmente.
Respuesta: 9.27%
10. Si la TNM es del 2% y el perodo de capitalizacin mensual, cul es la tasa
efectiva: a) trimestral; b) de 8 meses y c) anuales?
Respuesta: a) 6.12%; b) 17.17%; c) 26.82%.
11. Calcule la TEA que producir una TNM del 2% que se capitaliza trimestralmente.
Respuesta: TEA = 26.25%.
12. Las acciones de la compaa Omega han tenido una rentabilidad del 17% durante
15 das, calcule la rentabilidad mensual.
Respuesta: 36.89%.
13. Una operacin financiera produjo una tasa de rentabilidad efectiva de 1,5% en 10
das. Cul ser la tasa de rentabilidad proyectada efectiva mensual?
Respuesta: TEM : 4.57%.
14. Calcule la TEA que producir un depsito de ahorro por el cual se percibe una TNA
del 18% con capitalizacin mensual.
Respuesta: TEA = 19,56%
15. Cul ser la tasa efectiva ganada en un depsito a plazo pactado a una TNA del
18% con capitalizacin diaria durante 128 das?
Respuesta: TE = 6.61%
16. Calcular el monto de un depsito a plazo de S/.1000 colocado durante 6 meses en
un banco que paga una TNA del 24% capitalizable diariamente.
Respuesta: S/. 1127,45.
17. Cul ser la TET si la TNA para los depsitos a plazo que pagan los bancos es de
24% y la frecuencia de capitalizacin es diaria?
Respuesta: 6,18%.
Tasa efectiva (n no entero)
18. Las acciones de la compaa Gamma, adquiridas el 3 de mayo y vendidas en la
Bolsa de Valores de Lima el 11 de agosto, han tenido una tasa de rentabilidad del
26% durante ese perodo. Calcule la tasa de rentabilidad efectiva anual proyectada.
Respuesta: TEA = 129,79%.
19. A cunto ascender el cargo por intereses que debe aplicar el Banco
Latinoamericano en un sobregiro de S/. 1500 otorgado del 20 al 25 de marzo a una
TNA del 36 % con capitalizacin mensual?
Respuesta: I = S/. 7,41.
20. Cunto se pagar de inters, por un crdito de S/. 2000 pactando una TNA del
36% con capitalizacin bimestral y cancelado el da 36?
Respuesta: I = S/. 71,16.
21. Tomando como base una TNA del 24% calcule las TES si la frecuencia de
capitalizacin es cada: 18, 22, 30, 35, 40 y 45 das.
Respuesta: TES = 12,669%; 12.651%; 12.616%; 12.594%; 12.572%;
12.550%.
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22. Calcule la tasa efectiva que gan un depsito de ahorro, desde el 3 de mayo al 8 de
junio, cuya capitalizacin es mensual. Durante ese perodo la tasa mensual fue 4%
hasta el 16 de mayo y a partir de esa fecha baj al 3,5%.
Respuesta: 4,43% por los 36 das.
23. Con cuntas capitalizaciones una TEM del 5% se habr convertido en una TET del
15,7625%?
Respuesta: 3 capitalizaciones.
Tasa equivalente.
24. Calcule la TEM a partir de una TEA del 30%.
Respuesta: TEM = 2,2 1%.
25. Calcule las tasas efectivas mensuales de los crditos promocionales sujetos al
sistema de reajuste de deudas, si sus respectivas TET son: 8%; 8,5% y 9%.
Respuesta: TEM = 2,598%; 2,756%; 2,914%.
26. Un bono tuvo una tasa de rentabilidad efectiva anual de 800% Cul fue su tasa de
rentabilidad promedio semestral?
Respuesta: TES = 200%.
27. Si se concert un crdito a 90 das pagando una TET del 8% y se cancel a los 73
das, qu tasa se debe aplicar por ese perodo?
Respuesta: . Tasa de 73 das = 6,44 135%.
28. Cunto de inters deber pagarse por un prstamo de S/. 1000 a una TEM del 5%
si el crdito slo se utiliz durante 17 das?
Respuesta: I = S/ 28,03.
29. La compaa El Sol sobregir su cuenta corriente en S/. 3800 del 2 al 6 de
septiembre. Considerando que el banco cobra una TEA del 20%, cunto ser el
inters de sobregiro?
Respuesta: I = S/. 7,71.
30. Una empresa bancaria publica, en un diario de la capital, el siguiente aviso: "Por sus
ahorros de S/. 10000 pagamos intereses de S/. 500 en un mes; S/. 1010 en dos
meses; S/ 1550 en tres meses; S/. 2100 en cuatro meses". Si usted dispone de esa
suma por cuatro meses, qu opcin escogera? Fundamente.
Respuesta: Depsito mensual porque rinde una TEM del 5%.
31. Un capital fue colocado el 11 de julio y retirado el 22 de diciembre del mismo ao,
fecha en que se haba duplicado. A qu TEM fue colocado?
Respuesta: TEM = 13,5184%.
32. Un paquete accionario fue comprado el 14.04 en $ 5 000 Y vendido el 28.05 en $
5850. Cul fue su tasa de rendimiento mensual?
Respuesta: 11,2987%.
33. A qu TEB debe colocarse un capital para que rinda en un semestre el mismo
monto que si se hubiese colocado a una TET del 15%?
Respuesta: TEB = 9,76534%.
Tasa adelantada equivalente a una tasa vencida, dado i
34. Qu tasa de descuento anual es equivalente a otra de inters efectivo del 12%
anual?
Respuesta: d = 10,71%.
35. Qu porcentaje sobre el precio facturado se ganar en una venta si se aumenta el
50% al precio de costo? Compruebe su respuesta a travs de una facturacin
supuesta.
Respuesta: d = 33,33%.
36. Cul ser la tasa mensual adelantada equivalente a una tasa vencida del 5%?
Respuesta: d = 4,7619%.
37. Si la tasa i correspondiente a 26 das es del 3%, cul ser la tasa "d' para ese
mismo perodo?
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