Qu es un segmento?

Los segmentos buscan que la empresa revele informacin que permita que los
usuarios de sus estados financieros evalen la naturaleza y el efecto financiero de
las actividades de negocio que desarrolla y los entornos econmicos en los que
opera (N 1, NIIF 8)

Un segmento de operacin es un componente de una entidad:

a)que desarrolla actividades de negocio de las que puede obtener ingresos de

las actividades ordinarias e incurrir en gastos
b)cuyos resultados de operacin son revisados de forma regular por la mxima
autoridad en la toma de decisiones de operacin de la entidad, . y evaluar su
rendimiento; y
c)sobre el cual se dispone de informacin financiera diferenciada (N 5, NIIF 8)
Ejemplo: Un representante de Volkswagen que vende vehculos nuevos y
usados, adems de contar con un taller. Pueden ser sus segmentos
automviles nuevos, usados y el taller?
Los 3 grupos generan ingresos y gastos propios, pudiendo de hecho ser
empresas independientes si existiese en volumen necesario. Por lo que pueden
ser segmentos segn a)
Si vende autos nuevos y usados en las mismas instalaciones y con la misma
fuerza de ventas no podremos cumplir el criterio c), pues no podemos separar
los gastos de manera clara (salvo las comisiones de ventas). Debiendo considerar
slo 2 segmentos, autos y taller.

Cundo revelar un segmento?

Se informar por separado un segmento de operacin si alcanza alguno de los
siguientes umbrales cuantitativos (basado en N 13, NIIF 8):
a)ingresos segmento (clientes externos y transferencias inter-segmentos) >10 %
ingresos de las actividades ordinarias combinados (internos y externos)
b)Valor absoluto de sus resultados >10% ganancia combinada de los
segmentos de operacin que no hayan presentado prdidas o de prdida
combinada de los segmentos de operacin que no hayan presentado ganancias
c)Activos > 10% activos combinados de todos los segmentos

Volvamos a nuestro ejemplo, pero ahora pensemos que los autos usados se
venden en una ubicacin distinta a los nuevos, con lo que podemos disponer de
informacin diferenciada, por lo que existiran 3 segmentos. Cules debisemos
informar de manera separada?

Si la automotriz vendi el 2013 $ 2.000 MM en autos nuevos, $ 500 MM en autos

usados y $ 3.000 MM en el taller, est obligada a revelar solamente automviles y
taller, ya que usados es el 9% de sus ventas y no califica para revelarse como
segmento separado.
 Esto no quiere decir que no pueda revelarlo si es relevante a la comprensin del
negocio, a juicio de la administracin, slo que por umbral cuantitativo, no est
obligado.

Revisin de segmentacin

La NIIF 8 en su N 22 pide que Una entidad revelar la siguiente informacin

general:
a)Los factores que han servido para identificar los segmentos sobre los que debe
informarse, incluyendo la base de organizacin [productos vs. servicios, zonas
geogrficas]
b)Tipos de productos y servicios de los que cada segmento.obtiene sus
ingresos

Ejemplo: Celulosa Arauco EEFF2015 en su nota 24 describe sus segmentos as:

rea Celulosa: Los principales productos que vende esta rea son celulosa
blanqueada de fibra larga (BSKP), celulosa blanqueada de fibra corta (BHKP),
cruda de fibra larga (UKP), y celulosa fluff.

rea Paneles: Los principales productos que vende esta rea corresponden a
paneles terciados (plywood), MDF (medium density fiberboard), HB (hardboard),
PB (aglomerados) y molduras de MDF.

rea Madera Aserrada: El portafolio de productos que vende esta rea

comprende madera aserrada de diferentes dimensiones y productos
remanufacturados tales como molduras, piezas precortadas y finger joints, entre
otros.

rea Forestal: Esta rea produce y vende rollizos aserrables, rollizos pulpables,
postes y chips provenientes de los bosques propios de pino radiata y taeda,
eucaliptos globolus y nitens. Adems compra rollizos y astillas de terceros los
vende a las dems reas de negocio.

Qu te parece la definicin de segmentos de Concha y Toro EEFF 2012 en su

nota 28?

Vinos: Produccin, distribucin y comercializacin de Vinos bajo todas sus

marcas, que incluye las operaciones agrcolas, enolgicas y de envasado que son
transversales a todos los productos y mercados en Chile, Argentina y Estados
Unidos; el almacenamiento, transporte y comercializacin de los mismos en el
mercado domstico y exportaciones, incluyendo la consolidacin en aquellos pases
donde se cuenta con importador, distribuidor u oficina comercial relacionada.

Otros: Agrupacin de otros productos que no califican con 10% de las ventas,
activos o resultado operativo. Aqu encontramos la distribucin de licores y cervezas
Premium en Chile, wine bar, tours en Pirque y venta de frutas entre otros.

Habr dentro de Concha y Toro algn segmento de vinos, como puede
ser una marca, que satisfaga los criterios de la NIIF 8 en su nmero 13?

Informacin a revelar de un segmento

Una entidad informar sobre la medicin de los resultados de cada segmento

sobre el que deba informar sobre la medicin de activos y pasivos totales
revelar asimismo :
a)Los ingresos de actividades ordinarias procedentes de clientes externos;
b)Los ingresos de actividades ordinarias procedentes de transacciones con otros
segmentos
c)Los ingresos de actividades ordinarias por intereses;
d)Los gastos por intereses;
e)La depreciacin y amortizacin;
f)Las partidas significativas de ingresos y gastos reveladas
g)La participacin de la entidad en el resultado de asociadas y de negocios
conjuntos contabilizados segn el mtodo de la participacin;
h)El gasto o el ingreso por el impuesto sobre las ganancias; y
i)Las partidas significativas no monetarias distintas de la deprecia. y amortiza. (N
23, NIIF 8)

La NIIF 8 en su N 33 indica Una entidad revelar la siguiente informacin

geogrfica:
a)Los ingresos de actividades ordinarias procedentes de clientes externos (i)
atribuidos al pas de domicilio de la entidad y (ii) atribuidos, en total, a todos los
pases extranjeros en los que la entidad obtenga ingresos cuando [estos en] un
pas extranjero en particular sean significativos, se revelar por separado .
b)Los activos no corrientes que no sean instrumentos financieros, activos por
impuestos diferidos, activos correspondientes a beneficios post-empleo y derechos
derivados de contrato de seguro en todos los pases extranjeros{y pases
significativos por separado]

Qu es el Valor Razonable?

El valor razonable es el precio al que tendra lugar una transaccin ordenada para
vender el activo o transferir el pasivo entre participantes del mercado en la fecha de la
medicin en condiciones de mercado presentes (N 2, NIIF 13)

El valor razonable se basa en el mercado y, por lo tanto, si este no es observable lo medir

utilizando otra tcnica de valoracin que maximice el uso de datos de entrada
observables relevantes y minimice el uso de datos no observables (N 3, NIIF 13)

Ejemplo: Inversiones El Peral SpA es un family office, que invierte en instrumentos

financieros. Al cierre de junio 2014 el contador debe presentar la informacin financiera
semestral de El Peral, que incluye una inversin en 100.000 acciones de Cencosud. Estas se
deben presentar a valor razonable, l no est seguro qu valor tomar, entr al sitio de la
Bolsa de Comercio y encontr:

$
Precio cierre 30-dic-13 1.892,40
Precio cierre 30-jun-14 1.821,10
Precio mximo 1er semestre 2014 1.980,00
Precio mnimo 1er semestre 2014 1.442,00
Valor Libro 31-mar-14 1.507,17

Indquele cul es valor razonable

El valor razonable de la accin de Cencosud al cierre de junio 2014 es $ 1.821,1 pues ese
valor se fijo en la Bolsa de Comercio en transacciones ordenadas entre participantes del
mercado, con las condiciones presentes en la fecha de medicin, que es el 30 de junio 2014.

As, el valor razonable de una accin o bono que se transa, en cantidad relevante, todos
los das, sera el precio del da de cierre de los estados financieros. Si no se trans el da de
cierre, deberemos utilizar datos objetivos, como las transacciones de das previos.

Ejemplo: AquaChile indica en la nota 2.7 de sus EE.FF. 2012: La evaluacin es revisada
para cada centro de cultivo ... En su clculo, el valor es estimado considerando el peso
promedio al que se encuentre esa biomasa, la cual a su vez es multiplicada por el valor por
kilo que refleja el precio de mercado. El precio de mercado es obtenido de un rango de
precios, normalmente de las ventas realizadas cercanas al cierre de los estados
financieros.

Es importante considerar que, una vez definida la tcnica de valorizacin cuando no hay
un precio observable, debemos ser coherentes para instrumentos similares.

Ejemplo: si una empresa define una tcnica para valorizar un derivado que no se transa
en un mercado abierto, como un cross currency swap, esta debe ser coherente con la
tcnica que utilice para valorizar otros derivados no transados en un mercado, como los
forwards.

Aplicacin: Valorizacin de Novillos

Analizaremos el caso de un intermediario que compra 1.000 novillos para engordar en

Osorno. Estos son activos biolgicos (animales vivos o plantas sobre los que podemos
gestionar y medir su cambio), los que se miden a valor justo menos los costos de venta
estimados. (N 12, NIC 41)

En el sur de Chile existen distintos predios que se dedican a la ganadera, criando ganado
o bien comprndolo de criadores para luego engordarlo. Se requieren cerca de 0,5
hectreas para cada novillo y entre 12 y 18 meses para engordarlo (dependiendo de la
edad).

El ao 2011 se beneficiaron 724.830 cabezas de ganado bovino en Chile. Lo que permiti

generar 190.979 toneladas de carne en vara. De las cabezas, 53% fueron novillos.

Casi 2/3 del ganado bovino de Chile est en las regiones de la Araucana, Los Lagos y Los
Ros.

El 2011 se remataron 915.551 cabezas de ganado en las ferias. Los 35 locales afiliados a
la AFECH A.G. hacen ms del 80% de las transacciones feriales de ganado de Chile. Incluye
empresas como Tattersal Remates, Fegosa, etc. Las que a travs de sus web permiten
tener precio objetivos de los remates de animales el precio en que se subastaron.

Consideraciones clculo del Valor Justo

Requerimos considerar, para valorizar la posible transaccin:

1.El activo o pasivo concreto, con sus caractersticas. Por ejemplo a) la condicin y
localizacin del activo; y b) restricciones, si las hubiera, sobre la venta o uso (N 11, NIIF
13). En nuestro ejemplo, para el ganado debemos considerar el precio del ganado en la
Feria ms cercana al predio, por ejemplo Osorno. La necesidad de llegar a la Feria, nos har
incorporar el costo de transporte al valor justo.

2.De existir un mercado principal del activo o pasivo, se debe considerar ste, sino existe,
tomar el ms ventajoso. No obstante, es requisito que la entidad tenga acceso posible al
mercado que consider. En nuestro ejemplo, es relevante cuntas cabezas se transan por
feria, para entender la profundidad del mercado y calidad de los precios. Ahora, si hay 2
con suficientes transacciones para ser mercados relevantes, la principal ser la ms cercana.

3.Las caractersticas de los participantes del mercado, para entender los supuestos que
estos utilizaran para fijar el precio. No se requiere identificar a participantes especficos.

4.El precio al que se realizara una transaccin ordenada (no una liquidacin). No se
consideran los costos de transaccin pues estos son especficos de la transaccin y pueden
variar segn cmo se haga. Pero si los costos de transporte cuando la localizacin es una
caracterstica relevante. Por ejemplo, si la empresa de remate nos cobra un 3%, esto es un
costo de transaccin, no es parte del valor justo.

Consideraciones en su clculo

Activos no financieros, considerar:

El mximo y mejor uso del activo, considerando la utilizacin que es fsicamente posible,
legalmente permisible y financieramente factible (N 28, NIIF 13).

Ejemplo: la valorizacin de un terreno debiese considerar la ubicacin (restriccin fsica) y

las normativas de construccin de esa ubicacin (restricciones legales).
Ejemplo: Una mquina debe considerar los costos de transporte e instalacin.

Aun cuando la medicin sea individual, si el valor mejora con activos complementarios,
tambin se debe considerar que estn disponibles para los otros participantes del mercado.
Por ejemplo, si queremos valorizar nuestra inversin en un negocio en marcha.

Pasivos y Patrimonio, considerar:

El pasivo o instrumento de patrimonio no se extinguir con la transaccin. Por ejemplo,
para valorizar la transferencia de una deuda, debemos suponer que esta ser honrada en
las condiciones pactadas. Pero para el pasivo debemos considerar el riesgo de
incumplimiento.

Si no hay precio de referencia disponible, medir desde la perspectiva de quin lo tiene

como activo (la contraparte). Podemos as utilizar el clculo del valor presente neto del
flujo (enfoque de ingresos) o el precio transado de instrumentos similares (enfoque de
mercado).

Tcnicas de clculo Valor Razonable

Tcnicas de valoracin:
1.Enfoque de mercado: Se basa en informacin generada por transacciones de mercado.
Dentro de las tcnicas aceptables en este enfoque est el uso de mltiplos de mercado
procedentes de un conjunto comparable (Apndice B6, NIIF 13).

En nuestro ejemplo, el valorizar los novillos al precio publicado por las Ferias, es un
enfoque de mercado. Usar mltiplos de acciones similares para una poco lquida,
tambin lo sera.

2.Enfoque del costo: El costo necesario en el momento presente para sustituir la

capacidad de servicio de un activo (Apndice B8, NIIF 13). Este enfoque es ms comn
cuando evaluamos activos productivos, que no los tenemos para vender.

Es decir, los activos productivos se tienen para hacer algo con ellos, no para transarse,
suelen ser especficos, por lo que su capacidad productiva es lo relevante.
Debemos considerar la obsolescencia, que es ms amplio que la depreciacin.

Ejemplo: un servidor computacional puede depreciarse a 5 aos, pero un cambio

tecnolgico relevante al ao 2 hace que el costo de conseguir un equipo nuevo, con
el mismo desempeo, sea muy inferior al 60% (3 aos de 5) que queda por
depreciar. El valor justo sera el del servidor nuevo con el mismo desempeo y vida
restante (3 aos).

Tcnicas de valoracin:
3.Enfoque de ingresos: Convertir los flujos futuros en un valor nico hoy, lo que puede ser
a travs del valor presente neto pero tambin tcnicas de valorizacin de opciones.

Si tenemos un centro de beneficios o unidad de negocios, no lo tenemos para venderlo

(sera un activo disponible para la venta, en ese caso) sino para generar flujos futuros
de caja. As, lo ms razonable es valorarlo segn el descuento de dichos flujos.

Es importante recordar que los supuestos de flujos y tasa de descuento deben ser
coherente, flujos nominales deben ser descontados con tasas nominales; si
consideraron el efecto de los impuestos en los flujos, stos tambin deben estar
incluidos en la tasa de descuento, etc.
Ejemplo: Textil Los Patitos SA compra una fbrica productora de telas y la convierte en una
unidad de negocios dentro de la empresa. Esta unidad puede ser valorizada con el valor
presente neto de las futuras ganancias esperadas, ya que tiene ingresos y costos separables.

Ejemplo

Revisemos la nota 2.5 de los Estados Financieros Consolidados 2012 de Parque Arauco SA:
2.5 Bases de medicin
Los Estados Financieros Consolidados han sido preparados sobre la base del costo histrico
con excepcin de las siguientes partidas incluidas en el Estado de Situacin Financiera.
Los instrumentos financieros derivados son valorizados a valor razonable.
Los instrumentos financieros a valor razonable con cambio en resultados son valorizados
igualmente.
La propiedad de inversin es valorizada a valor razonable.
Los activos financieros disponibles para la venta son valorizados a valor razonable.

Los instrumentos financieros y activos financieros disponibles para la venta son

valorizados con un enfoque de mercado

En cambio las propiedades de inversin son valorizados con un enfoque de ingresos,

segn vemos en la nota 2.7:

Valor justo de propiedades de inversin: La Administracin determina anualmente el

valor razonable de las propiedades de inversin. Esto requiere que la administracin realice
una estimacin de los flujos de efectivo futuros esperados de la unidad generadora de
efectivo y, adems, que determine una tasa de descuento apropiada para calcular el valor
presente de esos flujos de efectivo (ver Nota 3.2, las negritas son mas).

Para poder comparar la medicin del valor razonable, la norma establece una jerarqua.

Concede la prioridad ms alta a los precios cotizados (sin ajustar) en mercados activos
para activos y pasivos idnticos (datos de entrada de Nivel 1) y la prioridad ms baja a los
datos de entrada no observables (datos de entrada de Nivel 3) (N 72, NIIF 13)

Nivel 1: Un precio cotizado en un mercado activo proporciona la evidencia ms fiable del

valor razonable y se utilizar sin ajuste para medir (N 77, NIIF 13). Hay casos especiales
en que se aceptar ajustar los datos nivel 1, pero esa medicin ya no se considerar nivel 1.

Nivel 2: Se basa en el mercado, pero no es una cotizacin del instrumento en un mercado

activo. Ejemplos de datos nivel 2 son:
a)Precios cotizados por activos o pasivos similares en mercados activos.
b)Precios cotizados para activos idnticos o similares en mercados que no son activos.
c)Datos de entrada distintos a los precios cotizados que son observables para el activo
d)Datos de entrada corroborados por el mercado (N 82, NIIF 13)

Nivel 3: Son datos no observables en un mercado. Se utilizarn para medir el valor

razonable en la medida en que esos datos de entrada observables relevantes no estn
disponibles reflejarn los supuestos que los participantes de mercado utilizaran al fijar el
precio. (N 87, NIIF 13)

Deterioro del valor de los activos

El valor de un activo se deteriora cuando su importe en libros excede su valor

recuperable (N 8, NIC 36) . Siendo el valor recuperable el mayor entre el valor razonable
menos los costos de disposicin y el valor de uso.

Los costos de disposicin son los incrementales asociados a vender el activo en alguna
condicin (vender, desguazar, etc.).

El valor de uso es el valor presente de los flujos que se espera obtener de ese activo.

Es decir, tomaremos el mejor valor entre seguir usndolo o venderlo.

Ejemplo: Evaluamos la construccin de un software de gestin de inventario, estimando

que ahorraramos USD 1 MM por menor capital de trabajo y aprobamos una inversin de
USD 600.000 en 1 ao. Finalmente nos demoramos 3 aos e invertimos USD 1,2 MM.

Podemos valorizar el SW a USD 1,2 MM en libros si sabemos que slo genera USD 1
MM?

Esto se aplica al nivel ms bajo posible, idealmente activos individuales pero tambin a
unidades generadoras de efectivo. stas no se pueden ver slo como la suma de sus
activos, sino por su capacidad de generar flujos (por eso su nombre).
Es muy relevante en la combinacin de negocios y las plusvalas asociadas (mayor valor).