El ndice Big Mac refleja un atraso

cambiario del 50%

Por: Daniel Sticco dsticco@infobae.com

El precio de la tradicional hamburguesa, utilizado por The Economic como indicador,

revela que los argentinos pagan ms por un producto similar que en los EEUU. Y
mucho ms an en el vecindario

"Segn los datos de julio del ndice Big Mac, publicado por The Economist, y
utilizando el precio de la hamburguesa Cuarto de Libra para la Argentina, el tipo de
cambio de equilibrio sera de $13,78 por dlar. La apreciacin del peso frente al
dlar sera del 50,83%, segn esta metodologa, lo que implica un empeoramiento de la
competitividad de 23,2 puntos porcentuales respecto de un ao atrs", ndica un
informe de IERAL de Fundacin Mediterrnea.

Esta tendencia es opuesta al fenmeno que se observa en el resto de los pases de la

regin, los cuales tienden a subvaluar sus monedas, o, lo que es lo mismo, las devalan
frente al dlar, que es la principal divisa de referencia del mundo.

En la Argentina, por el contrario, se toma a la poltica cambiaria como ancla de la

inflacin, pese a que esa estrategia ha llevado a consumir el supervit comercial y
volver a las restricciones de principio de siglo, con el consecuente efecto negativo sobre
el empleo, el consumo y la inversin.

En la Argentina se usa la poltica cambiaria

como ancla de la inflacin
"El sndwich Cuarto de Libra, utilizado por IERAL para efectuar esta
comparacin, refleja ntidamente la diferencia entre la evolucin de los precios
locales y el tipo de cambio: en los ltimos 12 meses, se encareci un 32%, contra una
variacin del tipo de cambio de 11,9%", observa el trabajo de los economistas
mediterrneos.

Probado indicador de adelanto y atraso cambiario

Recuerda el trabajo que "desde 1986, The Economist publica el ndice Big Mac como
una manera de evaluar si, a grandes rasgos, las monedas se encuentran en su nivel de
equilibrio. Este ndice se basa en la teora de la paridad del poder adquisitivo, la cual
postula que en el largo plazo los tipos de cambio deben converger a una tasa que
iguale los precios de una canasta idntica de bienes y servicios entre los pases".

Hasta 2011, el seguimiento del ndice Big Mac permita tener una referencia tambin
para el tipo de cambio de la Argentina. Sin embargo, a partir de ese momento, el precio
de este producto qued congelado, por la poltica regulatoria que impuso el ex secretario
de Comercio Guillermo Moreno y que continu su sucesor, Augusto Costa, y se hizo
necesario para el anlisis sustituirlo por el Cuarto de Libra, cuyo precio no se encuentra
controlado, dado que su precio es similar, apenas un 5% ms barato.

Observa el IERAL que "segn los ltimos datos publicados por The Economist, el Big
Mac cuesta en la Argentina $28 o u$s3,07 al cambio oficial, mientras que en los
Estados Unidos este precio es de u$s4,79. Por lo tanto, este sndwich sera ac un
36% ms barato que en los Estados Unidos. Sin embargo, este dato se encuentra lejos de
reflejar la verdadera situacin cambiaria. Si se toma el Cuarto de Libra, cuyo precio no
est congelado y por ende refleja las dinmicas inflacionarias de nuestra economa, su
precio asciende a $66 pesos, 32% ms caro que en julio de 2014, y equivale a u$s7,18 al
tipo de cambio administrado.

La brecha cambiaria desaparece si se toma

la paridad del contado con liqui
El ejercicio con el valor de la emblemtica hamburguesa en los pases vecinos arroja
que el atraso cambiario respecto del real, el peso chileno o el sol peruano, es an ms
significativo.

Esto es lo que percibe el mercado financiero y cambiario, y se manifiesta en la

cotizacin del dlar de referencia para la economa real que surge de operaciones
legales, como el "contado con liqui" que cerr julio en una paridad implcita de $13,19
pesos por dlar, o en el dlar Bolsa o MEP que termin en 13,08 pesos.