PROGRAMA DE

EDUCAO
FINANCEIRA
2017 - 2019
Maputo, 15 de Agosto de 2017
23
MENSAGEM DO PRESIDENTE DO CONSELHO DE ADMINISTRAO
DA BOLSA DE VALORES DE MOAMBIQUE
Disseminao de Informao e Capacitao: Vectores Fundamentais para um Melhor Conhe-
cimento da BVM e Uso Efectivo dos Seus Servios

A Bolsa de Valores ainda encarada, pela maioria dos cidados, como algo distante, de
natureza complexa e sofisticada, afastada do dia dia e da realidade das pessoas. Na
verdade, a vinculao do mercado de capitais e da Bolsa de Valores com a poupana,
o investimento, o crescimento econmico e o desenvolvimento do Pas, feita por
muito poucos agentes econmicos e cidados.
O desconhecimento sobre a natureza do mercado de capitais e o diminuto uso dos
servios prestados pela Bolsa de Valores faz com que a capitalizao bolsista em %
do PIB seja de 8%, o nmero de empresas cotadas em bolsa seja de apenas 5, e o
volume de negcios, a liquidez de mercado, o nmero de ttulos cotados e de empresas
registadas na Central de Valores Mobilirios (CVM) estejam aqum do desejvel numa
economia em franco crescimento como a moambicana.
Para alterar esse cenrio, a nossa aposta deslanchar um diversidade de aces
contra-ciclcas, inspiradas nos principais instrumentos de referncia do Governo, como
a Estratgia para o Desenvolvimento do Sector Financeiro 2013-2022 e a Estratgia
Nacional de Incluso Financeira 2016-2022. Foi esse o quadro contextual que ditou Salim Cripton Val
a formulao deste programa, que foi aprovado durante a 6 Sesso Ordinria do Presidente do Conselho de Administrao da Bolsa
Conselho de Administrao da BVM, realizada no dia 10 de Agosto de 2017. de Valores de Moambique

O Programa de Educao Financeira (PEF) da Bolsa de Valores de Moambique (BVM)

um instrumento rolante destinado a promover e orientar as aces estratgicas na
dimenso de Informao, Educao e Comunicao (IEC) tendo em vista a dinamizao
do mercado de capitais e da Bolsa de Valores, assumindo um horizonte temporal de
trs anos (2017-19) e com uma abrangncia nacional.
A elaborao do PEF 2017-19 foi antecedido pela realizao do
balano de execuo do programa anterior, que foi implemen-
tado entre 2013 e 2016, e no qual foram executadas diversas
actividades que permitiram divulgar a natureza do mercado de
capitais e os servios oferecidos pela Bolsa de Valores, incluindo
a identificao de pontos fortes, fracos, oportunidades e amea-
as (anlise SWOT), medidas de mitigao das ameaas, bem
como a sua efectividade, avaliao dos resultados alcanados,
os impactos e as questes de sustentabilidade.
informaes atravs do website da BVM e nas redes sociais,
entre outros formatos, meios e canais.
A implementao deste programa contar com o contributo de
diversas instituies ligadas ao sistema econmico e financeiro
em Moambique, em particular o MEF, o Banco de Moambique,
o ISSM, os operadores de bolsa e outros intervenientes no mer-
cado de capitais, os parceiros estratgicos da BVM (CTA, OCAM,
IPEME, Instituto de Directores de Moambique, FSDmoc, IGEPE,
entre outros), os rgos de comunicao social, os parceiros de
cooperao e as instituies de formao e investigao.

O PEF visa dotar os grupo-alvo especficos (empresrios, poten-

ciais investidores, operadores de bolsa e outros intervenientes
no mercado de capitais, dirigentes e quadros de instituies do
Estado, classes profissionais, comunidade acadmica, estudantes
do ensino mdio, entre outros) e o pblico em geral, de conheci-
mento sobre o Mercado de Capitais e a Bolsa de Valores, atravs
de dois pilares de interveno prioritrios que so a Formao
e a Divulgao.
Esperamos, com o presente programa, melhorar os nveis de co-
nhecimento do pblico sobre o Mercado de Capitais e a Bolsa de
Valores, tendo em vista atrair um maior nmero de investidores e
de empresas cotao na bolsa. Queremos que as empresas, os
aforradores, os investidores, e as famlias moambicanas conhe-
am melhor a BVM e faam uso dos servios por ela prestados
para a sua capitalizao e empoderamento econmico.

O escopo principal do programa est direccionado para uma srie Estamos convictos que a implementao bem sucedida do PEF
de actividades de formao e divulgao, no formato de sesses 2017-2019 vai contribuir para reposicionar a BVM num lugar de
de capacitao, palestras, workshops, conferncias, seminrios, destaque no sistema financeiro moambicano. Move-nos o desejo
contactos directos com empresas e investidores (visitas corpora- de quebrar paradigmas obsoletos no sistema financeiro e avanar
tivas), deslocaes de equipas da BVM as Provncias e Distritos, com arrojo, persistncia e sentido inovativo para a popularizao
divulgao de informaes atravs dos rgos comunicao social do Mercado de Capitais e da Bolsa de Valores em Moambique.
(rdio, televiso, jornais, revistas), participao de quadros da
BVM em debates e entrevistas na TV e rdio, disseminao de Maputo, 15 de Agosto de 2017
NDICE

SUMRIO EXECUTIVO.......................................................................................................................................................................... 4
ENQUADRAMENTO.............................................................................................................................................................................. 5
PROGRAMA DE EDUCAO FINANCEIRA (2017-19).......................................................................................................................... 6
1. Horizonte Temporal e Objectivos..................................................................................................................................................... 6
2. mbito Geogrfico........................................................................................................................................................................... 7
3. Pblico-Alvo..................................................................................................................................................................................... 7
4. Nveis de Conhecimento................................................................................................................................................................ 10
5. Parcerias........................................................................................................................................................................................ 11

MECANISMOS DE IMPLEMENTAO............................................................................................................................................... 12
SISTEMA DE MONITORIA E AVALIAO ........................................................................................................................................ 13
PRESSUPOSTOS E RISCOS................................................................................................................................................................ 15
RECURSOS HUMANOS, TCNICOS E MATERIAIS............................................................................................................................ 16
ORAMENTO PREVISIONAL.............................................................................................................................................................. 17
CONSIDERAES FINAIS................................................................................................................................................................... 17
Anexo 1. Plano de Implementao do Programa de Educao Financeira da BVM......................................................................... 18
Anexo 2: Metas - Pblicos-alvo......................................................................................................................................................... 20

BOLSA DE VALORES DE MOAMBIQUE 3

SUMRIO EXECUTIVO
A BVM tem vindo a desempenhar um papel importante para a
economia moambicana, atravs da disponibilizao de alterna-
tivas de financiamento para o Estado, empresas e outras entida-
des, bem como da promoo de mecanismos de poupana para
investidores singulares e colectivos e a sua canalizao para o
sector produtivo.

No obstante os avanos alcanados durante os seus 18 anos de

actividade, no que concerne ao mercado accionista e obrigacionista,
a componente tecnolgica, jurdica e iniciativas de divulgao,
a BVM continua a ser afectada por diversos factores comuns
s bolsas de valores de pases em vias de desenvolvimento,
podendo-se destacar o reduzido nmero de empresas cotadas a
baixa liquidez do mercado.

De forma a responder aos desafios do mercado, a BVM pretende
prosseguir na realizao de actividades que concorram para uma
maior dinamizao do Mercado de Capitais e da Bolsa de Valo-
res, atravs de iniciativas de educao financeira dos agentes
econmicos, potenciais investidores, estudantes e da populao
moambicana, incluindo a capacitao dos colaboradores e prin-
cipais parceiros da BVM.
Nestes termos, o Programa de Educao Financeira (PEF) da
BVM visa dotar o pblico em geral de conhecimentos sobre o
Mercado de Capitais e a Bolsa de Valores, atravs de dois pilares
de interveno, nomeadamente, a Formao e a Divulgao, tendo
sido estabelecidos objectivos gerais e especficos que concorrem
para a implementao do programa, baseado em uma srie de
actividades de formao (incluindo palestras, conferncias, se-
minrios, entre outras) e de divulgao nos rgos e meios de
comunicao social.
O programa centra-se na implementao das actividades atrs
referidas, considerando os nveis de conhecimento estabeleci-
dos de acordo com pblicos-alvo identificados (nomeadamente
empresrios, potenciais investidores, estudantes, classes pro-
fissionais, intervenientes do Mercado de Capitais, organizaes
de jovens e mulheres, entre outros), estabelecidos de acordo

4 PROGRAMA DE EDUCAO FINANCEIRA

com uma avaliao prvia das necessidades de conhecimento
dos mesmos, desde o mais baixo nvel (nvel 1) at ao nvel mais
avanado (nvel 4).
Assim, atravs deste programa espera-se melhorar os nveis de
conhecimento do pblico sobre o Mercado de Capitais e a Bolsa
de Valores, bem como promover as operaes da bolsa e atrair
um maior nmero de investidores e de empresas cotao na
bolsa, esperando-se que at ao final de 2019, pelo menos 23.000
pessoas estejam familiarizadas com os produtos do Mercado de
Capitais e mais 11 empresas estejam cotadas na BVM.
Importa referir que as estratgias estabelecidas no mbito do
novo programa esto sustentadas por um balano do PEF an-
terior, implementado no horizonte temporal de 2013 a 2016,
atravs do qual foi feita uma identificao dos pontos fortes,
fracos, oportunidades e ameaas (anlise SWOT) bem como a
apreciao das actividades e resultados alcanados, com vista
a melhorar a implementao do actual Programa.
Neste contexto, para alm das actividades previstas no PEF an-
terior, o novo programa da BVM ir incluir novas aces, bem
como as actividades no implementadas, entre elas, a divulgao
atravs de redes de telefonia mvel, um instituto educacional
virtual da bolsa, uma biblioteca da BVM e um processo de sim-
plificao dos contedos ministrados e/ou divulgados atravs do
material informativo da Bolsa, do Gabinete de Apoio as Empresas
e Investidores, website e outros meios de comunicao.
ENQUADRAMENTO
A Bolsa de Valores de Moambique (BVM) um instituto pblico
criado em 1998 com o objectivo de diversificar as alternativas de
financiamento da economia, assim como promover a poupana
e a sua converso em investimento produtivo.
O seu arranque teve lugar a 14 de Outubro de 1999 e, ao longo da
sua existncia, a BVM tem servido de um mecanismo importante
para o financiamento ao Estado e s Empresas, bem como de
um veculo alternativo de aplicao das poupanas dos investi-
dores nacionais e internacionais, por via da compra e venda de
valores mobilirios cotados em Bolsa, nomeadamente, aces,
obrigaes, papel comercial, entre outros.
Em termos de desempenho, no final do 1 semestre de 2017,
encontravam-se cotados na BVM, 40 valores mobilirios, nomea-
damente, 4 aces, 21 Obrigaes do Tesouro, 13 Obrigaes
Corporativas, 1 Papel Comercial e 1 Fundo Pblico. A Capitalizao
Bolsista do mercado encontrava-se em torno dos 64.109 milhes
de MZN, o correspondente a cerca de 1.050 milhes de USD.
Em Moambique, a Bolsa de Valores ainda constitui um mecanismo
de acesso ao financiamento pouco utilizado, resultante do redu-
zido nvel de conhecimento dos agentes econmicos (empresas
e o pblico em geral) relativamente as formas de financiamento
que o Mercado de Capitais oferece, o que contribui para o redu-
zido nmero de empresas com aces cotadas e outros valores
mobilirios.
BOLSA DE VALORES DE MOAMBIQUE 5
Por outro lado, visvel que a BVM encontra-se muito aqum
do seu potencial como mercado especializado em negociao de
valores mobilirios, visto que o volume de transaces rela-
tivamente baixo e grande parte deste advm da negociao de
ttulos de Dvida.
A ausncia de operadores de bolsa independentes da actividade
bancria tambm constitui um entrave para a disseminao da
utilizao do Mercado de Capitais como veculo de financiamento,
visto que os Bancos Comerciais so actualmente as entidades
responsveis pela assessoria s empresas no processo de emis-
so de valores mobilirios, assim como tem o papel de realizar
as transaces em bolsa em nome dos seus clientes. Contudo, a
actividade principal da banca de promover o acesso ao finan-
ciamento por via de crditos bancrios, existindo de certo modo,
uma concorrncia entre os dois domnios, o que faz com que os
bancos comerciais deixem para o segundo plano as actividades
com o Mercado de Capitais.
Um dos maiores constrangimentos para o desenvolvimento do
Mercado Bolsista a ausncia de informao e baixo grau de
conhecimento sobre os produtos financeiros que o Mercado de
Capitais oferece, bem como sobre o papel e as vantagens do uso
da Bolsa de Valores de Moambique.
Segundo a Estratgia Nacional de Incluso Financeira (2016 - 2022),
apesar da diversidade de instituies financeiras existentes, o
nvel de incluso financeira no pas continua relativamente baixo,
influenciado parcialmente pela reduzida oferta de produtos e ser-
6 PROGRAMA DE EDUCAO FINANCEIRA
vios, especificamente criados e comercializados para atender s
necessidades de determinados segmentos sociais e empresariais.
Neste contexto, h necessidade de estabelecer um Programa
de Educao Financeira com vista a divulgar a Bolsa de Valores,
enquanto instituio, a sua natureza e servios que presta, na
medida em que um reduzido nmero de entidades tm conheci-
mento sobre a sua existncia e o seu papel no sistema financeiro
e na economia.
PROGRAMA DE EDUCAO FINANCEIRA (2017-19)
A Bolsa de Valores de Moambique tem como misso promover
a captao, mobilizao e alocao dos recursos financeiros, de
forma eficiente, eficaz e transparente, para satisfazer as neces-
sidades de financiamento dos agentes econmicos, promovendo
o desenvolvimento sustentvel da economia. Tem como viso ser
referncia na oferta de oportunidades de converso da poupana
em investimento produtivo, contribuindo para o crescimento da
economia e para a incluso social e financeira.
1. Horizonte Temporal e Objectivos
O presente PEF ter um horizonte temporal de trs anos (2017 a
2019), prosseguindo com as aces iniciadas entre 2013 a 2016,
dando novo mpeto e introduzindo novas actividades para dina-
mizar o mercado, tendo como objectivos gerais:
1. Promover aces de formao para os Pblicos-Alvo Prio- 2. mbito Geogrfico
ritrios;
Por forma a tornar o programa mais abrangente e dada a ne-
2. Divulgar informao sobre o Mercado de Capitais e a Bolsa cessidade de promover as aces de divulgao do Mercado
de Valores. de Capitais e da Bolsa de Valores, o PEF ter uma amplitude
geogrfica de mbito nacional.
Assim, o programa conta com os seguintes objectivos especficos:
3. Pblico-Alvo
Disseminar informao sobre as oportunidades de financiamento
e investimento por via do Mercado de Capitais e da BVM;
O programa de educao financeira da BVM ter como grupos
Divulgar os produtos do Mercado de Capitais e servios da alvo prioritrios os seguintes:
BVM atravs dos rgos e meios de comunicao social
(televiso, rdio, rede de telefonia mvel, jornais, revistas,
entre outros);
Organizar e participar em eventos de natureza econmica,
entre estes, palestras, conferncias, seminrios, workshops,
feiras, etc;
Organizar e participar em iniciativas de formao/capacitao
direccionadas aos pblicos-alvo especficos;
Atravs de contactos directos com as empresas, promover a
captao de empresas para o Mercado de Cotaes Oficiais e
Segundo Mercado da BVM, bem como atrair investidores; e
Contribuir para a promoo da incluso financeira no pas, por
via do uso mais efectivo das novas Tecnologias de Informao
e Comunicao para disseminar informao e mobilizar o
pblico a usar os servios disponveis na BVM.

BOLSA DE VALORES DE MOAMBIQUE 7

Os grupos foram identificados devido sua influncia no Mercado
de Capitais, quer seja como investidores que podem canalizar as
suas poupanas para a bolsa, quer seja como entidades emitentes
de Valores Mobilirios que podem ser cotados em bolsa.
Os Empresrios so gestores de empresas que constituem a
principal fonte de valores mobilirios para o Mercado de Capitais,
e a sua importncia advm do mercado accionista ser usualmente
considerado como o grande motor da bolsa.
Os Investidores so importantes pelo papel que assumem no
Mercado de Capitais enquanto representante dos detentores da
poupana, e enquanto participantes e injectores de capital no
mercado bolsista.
Os Estudantes so aqueles que no curto/mdio prazo iro de-
sempenhar a sua actividade profissional maioritariamente nas
empresas, um dos segmentos da populao mais importantes
para o crescimento do mercado de capitais. So tambm futuros
investidores e gestores de fundos quer pessoais quer institucionais,
sendo por isso importante consciencializ-los sobre alternativas
de investimento e rentabilizao de poupanas;
As Classes Profissionais tem tido algum dfice na divulgao
do Mercado de Capitais em Moambique dado o seu relativo
desconhecimento e a complexidade de algumas das suas matrias.
Dirigentes e Quadros do Estado um importante grupo social,
na medida em que a sua consciencializao sobre as vantagens
que o mercado de capitais e a bolsa de valores pode trazer no
8 PROGRAMA DE EDUCAO FINANCEIRA
s ao Estado, mas tambm na esfera privada atravs da canali-
zao da poupana, investimento, gesto oramental da famlia,
escola dos filhos, reforma. Este segmento poder consciencializar
e mobilizar os empresrios e investidores a usarem os servios
da BVM.
Intervenientes no Mercado de Capitais: este pblico-alvo
importante por fazerem parte dele, entidades com interveno
directa na Bolsa de Valores, assim como na promoo de ope-
raes, fazem parte deste segmento, as Instituies Financeiras,
Entidades de Regulamentao, Estado, Bancos, Empresas, e outros.
Populao em Geral importante, pelo papel que assume no
mercado de capitais enquanto representante dos detentores da
poupana, assim como, investidores no mercado bolsista.
Ao falarmos da populao em geral, vamos distinguir (1) a populao
rural e (2) a populao urbana. Parte significativa da populao
rural tem um nvel de literacia financeira abaixo da populao
urbana, por terem menor acesso s instituies financeiras.
Este pblico-alvo a plenitude da populao que se pretende
atingir, a nvel nacional, atravs de um conjunto de aces e
iniciativas de curto, mdio e longo prazo.
Conforme a tabela abaixo, o presente programa orienta-se em
quatro nveis de conhecimento que se pretende transmitir aos
pblicos-alvo, de acordo com a sua rea de actuao e necessi-
dade de conhecimento sobre matrias especficas do Mercado
de Capitais e da BVM:
 PBLICOS-ALVO

Nvel 1 Nvel 2 Nvel 3 Nvel 4

Estudantes do Ensino Pri- Parceiros estratgicos (CTA, Intervenientes do Mercado Grandes Empresas
mrio e Secundrio IPEME, OCAM, IGEPE, IoD- de Capitais Investidores Institucionais
PMEs moz outros) Intermedirios Financeiros Organismos Internacionais
Agentes do Mercado Informal Dirigentes e Quadros do e outros
Populao em Geral Estado Operadores de Bolsa

Estudantes do Ensino Su-

perior
Classes profissionais (pro-
fessores, jornalistas, econo-
mistas, advogados, outras)

BOLSA DE VALORES DE MOAMBIQUE 9

4. Nveis de Conhecimento
NVEL 1
Refere-se ao conhecimento bsico sobre o Mercado de Capitais
e a Bolsa de Valores, destinado a estudantes do nvel prim-
rio e secundrio, agentes econmicos do mercado informal,
pequenos empresrios e a populao em geral.
Os contedos sero genricos, elaborados numa linguagem
acessvel com uma forte componente informativa.
A informao ser composta por definies simples do sis-
tema financeiro (ex: Poupana, Dinheiro, Mercado de Ca-
pitais, Bolsa de Valores, Valores Mobilirios, entre outros)
com meno superficial sobre a compra e venda de ttulos
e como investir em Bolsa.
A informao ser apresentada em forma de texto curto e
ilustrada com desenhos (banda desenhada e exemplos pr-
ticos), de forma a torn-la mais apelativa para o grupo alvo.
Proposta de mdulos
Mdulo 1 Conceitos bsicos do Mercado e a Bolsa de Valores
Mdulo 2 Produtos financeiros (valores mobilirios) disponveis na bolsa
Processo de compra e venda de ttulos em bolsa e de Inves-
Mdulo 3
timento em Bolsa
Mecanismo de difuso: palestras e workshops caracterizados
pela realizao de actividades interactivas e exerccios didcticos,
10 PROGRAMA DE EDUCAO FINANCEIRA
exibio de vdeos explicativos, e difuso nos jornais e revistas.
NVEL 2
Refere-se a informao, que para alm do conhecimento do
nvel 1, ir incluir conceitos avanados do Mercado Financeiro
e de Capitais (ex: formas de financiamento por via da emisso
de valores mobilirios, processo de compra e venda, clculo
de rendimentos, compensao e liquidao, entre outros);
Os pblicos-alvo iro incluir os estudantes do ensino supe-
rior, parceiros estratgicos, dirigentes e quadros do Estado,
classes profissionais.
A informao ser disponibilizada em formato de texto, com
pequenas ilustraes sobre as operaes e instituies que
operam no Sistema Financeiro, no Mercado de Capitais e
na Bolsa de Valores;
De referir que este nvel considera tambm a informao
transmitida ao pblico em geral, que deve incluir informao
disponibilizada atravs dos rgos e meios de comunicao
social.
Proposta de mdulos
Mdulo 1 Formas de financiamento por via do Mercado de Capitais
Mdulo 2 Processo de compra e venda de ttulos em bolsa
Mdulo 3 Formas de clculo de rendimentos e retorno do investimento
Mdulo 4 Processo de Compensao e Liquidao
Mecanismo de difuso: conferncias, workshops, seminrios,
formaes, vdeos e spots publicitrios transmitidos nos rgos
e meios de comunicao social.
NVEL 3
Refere-se ao conhecimento sobre as operaes avanadas
de Bolsa e a Central de Valores Mobilirios, que para alm do
conhecimento do nvel 1 e 2 ir abordar conceitos avanados,
como warrants, stock split, entre outros;
Este nvel especificamente direccionado aos membros do
sistema de compensao e liquidao da Bolsa de Valores,
nomeadamente os operadores de bolsa e intermedirios fi-
nanceiros;
A informao ser disponibilizada em formato de texto, com
pequenas ilustraes sobre as operaes e instituies que
operam no Sistema Financeiro, Mercado de Capitais e Bolsa
de Valores.
Mecanismo de difuso: formaes e seminrios
Proposta de mdulos
Mdulo 1 Conceitos avanados de bolsa
Mdulo 2 Operaes da Central Valores Mobilirios
NVEL 4
Este nvel composto por Grandes Empresas, Investidores
Institucionais e Organismos Internacionais que operam no
mercado domestico.
Para as grandes empresas a sua interveno ser na quali-
dade de emitentes e investidores e vai se transmitir conhe-
cimentos do nvel 1,2 e 3 e tambm ir abordar-se todos os
mecanismos detalhados de preparao da empresa para abrir
o capital e admitir a cotao na Bolsa de Valores, incluindo
outros ttulos negociados na Bolsa.
Para Organismos Internacionais (FMI, Banco Mundial, PNUD,
FSDmoc e outros) a actuao ser na sensibilizao para
garantir o apoio financeiro e a capacitao institucional da
BVM no mbito da implementao do programa e cm este
grupo a comunicao ser por via das visitas corporativas.
Proposta de mdulos
Procedimentos detalhados para emisso de ttulos transa-
Mdulo
cionados na BVM
Mecanismo de difuso: workshops, visitas corporativas.
5. Parcerias
Tendo em conta a importncia do estabelecimento de parcerias
BOLSA DE VALORES DE MOAMBIQUE 11
estratgicas com instituies cujas funes incidem no Mercado
de Capitais, a BVM pretende, durante a implementao do PEF,
trabalhar em colaborao com os principais intervenientes do
mercado, nomeadamente o Ministrio da Economia e Finanas
(MEF), Banco de Moambique, Operadores de Bolsa e outras
instituies (ex: de financiamento), incluindo:
Confederao das Associaes Econmicas de Moambique
(CTA);
Instituto para a Promoo das Pequenas e Mdias Empresas
(IPEME);
Instituto de Gesto das Participaes do Estado (IGEPE);
Ordem dos Contabilistas e Auditores de Moambique (OCAM);
Federao Moambicana de Empreiteiros (FME);
rgos de Comunicao Social;
Sindicato Nacional dos Jornalistas;
Instituies do Estado que Promovem o Investimento em
Moambique (ex. Agncia para a Promoo de Investimento
e Exportao);
Ministrio da Educao e Desenvolvimento Humano,
Instituies de Ensino;
Associao Moambicana de Bancos (AMB);
Instituto de Directores; entre outros.
A identificao das entidades com as quais existe a necessidade de
estabelecer parcerias ou colaboraes, dever ser feita de acordo
com as caractersticas de cada uma das aces e iniciativas que
se pretenderem implementar no mbito do PEF.
12 PROGRAMA DE EDUCAO FINANCEIRA
MECANISMOS DE IMPLEMENTAO
Assim como referido anteriormente, o presente Programa baseia-se
em dois pilares de interveno, nomeadamente a capacitao do
pblico em geral, e a disseminao das actividades do Mercado
de Capitais e da Bolsa de Valores.
Uma unidade orgnica da BVM vai ser responsvel pela coorde-
nao da implementao do PEF, articulando com todas as reas
de interveno relevante da BVM.
A implementao de cada aco dever partir da determinao
dos pblicos-alvo, objectivos a atingir, mecanismos de imple-
mentao, resultados esperados, riscos, bem como o plano de
avaliao das actividades.
Segundo a matriz do Plano de Implementao do PEF (Anexo 1),
foram estabelecidos indicadores e metas correspondentes a cada
actividade, a ser implementada, nomeadamente:
Organizar e participar em formaes, conferncias, pales-
tras, seminrios e workshops sobre o Mercado Financeiro,
de Capitais e Bolsas de Valores;
Rever e/ou elaborar material informativo da bolsa, de acordo
com os nveis de conhecimento;
Criar um portal educacional da BVM, com informao sobre
o funcionamento e as operaes do Mercado de Capitais e
da Bolsa de Valores;
 Troca de experincia com Bolsas de Valores congneres,
sobre matrias do Mercado financeiro, de Capitais e Bolsas
de Valores;
Criao de uma biblioteca para os colaboradores da BVM e
o pblico em geral;
Difuso e divulgao das matrias do Mercado de Capitais
e da BVM em redes de telefonia mvel, rgos e meios de
comunicao social; e
Insero de matrias do Mercado de Capitais e da Bolsa de
Valores nos curricula das instituies de Ensino.

SISTEMA DE MONITORIA E AVALIAO

No processo de planificao global da Instituio ser feito se-
guimento especfico do PEF (monitoria mensal, trimestral e
semestral).

A avaliao do PEF deve ser realizada em termos da implemen-

tao do Programa como um todo e de cada uma das aces
individualmente, tomando por referncia o horizonte temporal,
objectivos, metas e indicadores estabelecidos para as mesmas.

Importa referir que as metas apresentadas no anexo 2 Metas

Pblicos-alvo, foram elaboradas com base em dois parametros,
nomeadamente: Percentagens e Evidncias empricas.

Da classe de estudantes, 25% da meta global representam es-

BOLSA DE VALORES DE MOAMBIQUE 13

tudantes do ensino primrio enquanto que 75% estudantes do
ensino secundrio.
A avaliao ir obedecer os seguintes passos:
Passo 1
Elaborar o Plano de Avaliao, que dever anteceder a imple-
mentao da aco e reflectir os mtodos a serem usados para
colher e avaliar a informao.
Durante o perodo de vigncia do PEF vai ser feita uma avaliao
do grau de execuo da iniciativa.
Passo 2
Avaliar as aces ou programa, atravs dos critrios estabelecidos
no plano de avaliao, sendo que os instrumentos a serem utiliza-
dos iro incluir a realizao de inquritos, entrevistas, matriz do
registo de participantes e outros, que venham a ser considerados
adequados para a sua avaliao.
Passo 3
Elaborar o Relatrio de avaliao, incluindo as seguintes questes:
Em que medida o programa conseguiu alcanar os resultados
esperados?
14 PROGRAMA DE EDUCAO FINANCEIRA
Em que medida o programa foi implementado conforme
planeado?
Quais foram os principais factores que contriburam para o
sucesso da aco?
Qual foi o nmero de participantes alcanados em relao
aos esperados?
Quais foram os principais desafios encontrados?
Que aspectos podem ser melhorados?
Que actividades produziram os melhores resultados?
Quais foram as actividades mais fceis de implementar?
Qual foi o impacto do programa na sociedade (por exemplo,
novas parcerias, expanso do programa, maior interesse
pelos produtos e servios da bolsa)?
Em que medida o programa influenciou os conhecimentos,
atitudes, comportamento, ou habilidades dos participantes?
Qual foi o tempo de aprendizagem dos participantes?
Qual foi a diferena entre os custos estimados e os finais?
Mensurar o grau de execuo da iniciativa.
Para alm da avaliao geral dos resultados de cada aco, o
programa prev o estabelecimento de uma amostra (Anexo 2),
com uma representatividade de 10% em relao aos pblicos
-alvo identificados, que serviro de amostra durante o processo
de monitoria.
De referir que, a avaliao dos grupos de estudo ser feita de
acordo com mecanismos no experimentais, que pretende ava-
liar a mudana de conhecimento, comportamento ou atitude dos
participantes, antes e depois da implementao das aces pre-
vistas no PEF.
O programa prev ainda avaliao atravs do Google Analytics
- uma ferramenta usada atravs da internet, usada por vrias
instituies no mundo e serve para monitorar o nvel de procura
das pessoas que acedem ao site da Bolsa, o que elas buscam e
procuram, etc.
Por fim, prope-se a criao de uma base de dados dos pblicos
-alvo presentes nos eventos organizados, tanto pela BVM como
por terceiros em que a Bolsa se faa representar, para permitir
o acompanhamento e monitoria do processo de aprendizagem
dos mesmos.
PRESSUPOSTOS E RISCOS
Os pressupostos e riscos abaixo apresentados, compem parte
das fraquezas e ameaas identificadas durante a implementa-
o do PEF anterior (susceptveis de ter efeitos negativos) bem
como, outros factores passveis de influenciar negativamente a
implementao do presente programa. Nestes termos, importa
destacar:
Limitaes de recursos financeiros, havendo a necessidade
do estabelecimento ou fortalecimento de parcerias estrat-
gicas com instituies de apoio financeiro, tcnico, material,
de informao, entre outros.
O Plano de implementao inclui actividades que pela sua
natureza no dependem apenas da actuao da Bolsa de
Valores, a ttulo de exemplo, a insero de matrias sobre o
Mercado de Capitais e a BVM nos curricula do ensino primrio,
secundrio e universitrio, existindo por isso, a necessidade
de um maior envolvimento das instituies estabelecidas
para cada actividade, por forma a garantir o sucesso das
aces mais complexas.
O baixo nvel de literacia financeira no pas poder dificultar
a implementao das actividades previstas no programa,
visto que maior parte da populao moambicana ainda tem
elevadas dificuldades para compreender matrias bsicas
sobre o sistema financeiro. Nesta vertente, est prevista a
elaborao de informao simplificada, de acordo com os
nveis de conhecimento estabelecidos para cada pblico-alvo.
A barreira lingustica poder representar um obstculo du-
rante a apreciao e interpretao dos conceitos sobre o
Mercado de Capitais e a Bolsa de Valores pelos pblicos-alvo,
prevendo-se a traduo da informao, nas diversas lnguas
faladas em Moambique.
BOLSA DE VALORES DE MOAMBIQUE 15
RECURSOS HUMANOS, TCNICOS E MATERIAIS
A implementao do PEF ficar sob a responsabilidade do De-
partamento de Educao Financeira, sendo estabelecida uma
equipa de trabalho multidisciplinar, composta por colaboradores
das diferentes reas da estrutura funcional da BVM, que vo
interagir para a implementao do programa, de acordo com
as actividades a serem desenvolvidas, nomeadamente:

Estudos e Estatsticas Relaes Institucionais

Comunicao e Imagem Central de Valores Mobilirios
Jurdico Financeira
Operaes Tecnologias e Sistema de Infor-
Cooperao Internacional mao

De referir que os recursos tcnicos e materiais necessrios sero

aferidos conforme as aces e iniciativas a realizar no mbito
do PEF, e podero incluir as mais diversas rubricas, desde (1)
custos administrativos, (2) aluguer de sala e equipamentos, (3)
consultorias, (4) publicidade e produo de material publicitrio,
(5) viagens, alimentao e estadias, (6) entre outras.

Para alm dos colaboradores da BVM, poder ainda haver o

recurso a competncias exteriores, seja por contratao ou
por estabelecimento de parcerias com outras entidades, em
conformidade com as necessidades decorrentes das diversas
actividades a serem implementadas.

16 PROGRAMA DE EDUCAO FINANCEIRA

ORAMENTO PREVISIONAL
As fontes de financiamento do PEF podero ter as seguintes
componentes, a saber:
Financiamento Interno (receitas da BVM);
Os recursos humanos, tcnicos e materiais da BVM podero
ser, preferencialmente, por fonte de financiamento interno;
Financiamento Externo (Doadores, Patrocnios, outros).
As aces e iniciativas de mbito nacional, ou cujo custo/
investimento possa ser de valor significativo, como por exem-
plo a organizao de conferncias, divulgao nos rgos recursos financeiros, sendo por isso primordial o estabelecimen-
de comunicao social e outros projectos, devero preferen-
cialmente recorrer ao financiamento externo.
O Anexo 1 (Plano de Implementao) apresenta as actividades
de conformidade com os objectivos estratgicos do programa.
CONSIDERAES FINAIS
O PEF da BVM um instrumento destinado a enquadrar, dinamizar
e difundir aces, no mbito da promoo da literacia financeira
atravs da consciencializao dos pblicos-alvo identificados, so-
bre as actividades, operaes, produtos e servios do Mercado
de Capitais e da Bolsa de Valores de Moambique.
Nestes termos, o programa procura operacionalizar a Estratgia
Nacional de Incluso Financeira do Governo, que define entre
outros, as aces a serem levadas a cabo pelos principais acto-
res que intervm no sistema financeiro nacional, com particular
destaque para a BVM.
Com vista ao alcance dos objectivos e metas estabelecidas para
o programa, o mesmo conta com um plano de implementao,
avaliao e monitoria, tendo em conta um horizonte temporal
de 3 anos (2017 2019) e atendendo a dois objectivos gerais,
nomeadamente a capacitao e a divulgao.
O programa pode ter como principal obstculo a insuficincia de
to e/ou fortalecimento de parcerias estratgicas com possveis
financiadores, bem como com intervenientes do mercado, que
podero apoiar a implementao do mesmo.
A BVM espera que o programa sirva no apenas como um ins-
trumento de educao e promoo da literacia financeira no pas,
mas tambm um mecanismo para a atraco de um maior nmero
de investidores e empresas a cotarem-se na Bolsa, bem como,
o aumento do nvel de participao e performance do mercado
bolsista a nvel nacional, regional e internacional.
BOLSA DE VALORES DE MOAMBIQUE 17
ANEXO 1. PLANO DE IMPLEMENTAO DO PROGRAMA DE EDUCAO FINANCEIRA DA BVM
Plano de Implementao do Programa de Educao Financeira da BVM
OBJEC- ACTIVIDADES RESULTADO INDICA- METAS 2017 2018 2019 PARCERIA / REAS DE RESPONSABILIDADE DA BVM
TIVOS ESPERADO DORES DE TRIMESTRES TRIMESTRES TRIMESTRES COLABO-
PRODUTOS RAO
PELOUROS PCA OPE E MERC ADM FIN EST
/
RESULTA-
DOS 2017 2018 2019 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 ASS CI JUR GCI UGEA OPE CVM TICS EST DAF RELI COOP

1. 1. Formar os Intervenientes Nmero de Parceiros

intervenientes do e parceiros formaes Estratgicos
Mercado de Cap- estratgicos
itais e parceiros formados 8 10 12 X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X
da BVM

2. Inserir matrias Matrias do Nmero de Ministrio da

do Mercado de Mercado de Materias Educao e
Capitais e da capitais e da inseridas: Instituies
BVM nos currcu- Bolsa de Valores Ensino pri- de ensino de
la das Instituies inseridas nos mario Ensino superior
de Ensino currcula das secundario 1 1 X X X X X X X X X x x X X X
instituies de Ensino
ensino primrio, superior
secundrio e
universitrio.

3. Criar um Portal Portal Educa- 1 Portal Parceiros

Educacional da cional funcional e Estratgicos
Promover aces de formao para o pblicos alvos prioritarios

BVM operacional 1 X X X X X X X X

4. Trocar ex- Trocar experin- Nmero de Bolsas de Va-

perincia com cias aces de lores da SADC,
bolsas de valores troca de CoSSE, ASEA,
congneres, experincia BM&FBovespa,
sobre matrias FBVOCI, VSE,
do mercado de 5 5 5 X X X X X X LSE, Euronext X X X X X X X X
capitais, bolsa de Lisbon,
valores e instru- Chil,Outros
mentos usados na
literacia finaceira

6. Estabeler uma Biblioteca da 1 Biblioteca Parceiros

biblioteca da BVM funcional e Estrategicos
BVM operacional 1 X X X X X X X X X X X X X X

18 PROGRAMA DE EDUCAO FINANCEIRA

 Plano de Implementao do Programa de Educao Financeira da BVM
OB- ACTIVIDADES RESULTADO INDICA- METAS 2017 2018 2019 PARCERIA / REAS DE RESPONSABILIDADE DA BVM
JEC- ESPERADO DORES DE TRIMESTRES TRIMESTRES TRIMESTRES COLABO-
TIVOS PRODUTOS RAO PELOUROS PCA OPE E MERC ADM FIN EST
/
RESULTA- 2017 2018 2019 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 ASS CI JUR GCI UGEA OPE CVM TICS EST DAF RELI COOP
DOS

Realizar Eventos real- Nmero de MEF, CTA,

conferncias, izados Confern- 1 1 x x x x OCAM, IGEPE, x x x x x x x x x x x
seminrios, work- cias IPEME, FME,
shops e outros Jornalistas,
Nmero de FSDMo,
workshops rgos de
5 5 5 x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x
Comunicao
Social, outros.

3. Difuso em Re- Informao Nmero de Redes de tele-

des de telefonia difundida nas redes de fonia mvel
mvel redes de telefo- telefonia 1 2 X X X X X X X X X X X X
nia mvel mvel
abrangidas

4. Participar em Difundir os pro- Nmero de MEF, CTA,

conferncias, dutos e servios participaes OCAM, IGEPE,
palestras, do Mercado de em eventos IPEME, FME,
10 10 10 X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X
seminrios, work- Capitais e da Jornalistas,
shops e Feiras BVM TVM, FSD-
Mo, outros

5. Divulgar Informao Nmero de Sindicato

informao sobre difundida nos participaes Nacional dos
o Mercado de rgaos de Jornalistas,
Divulgar Informaco sobre Mercado de Capitais e Bolsa de Valores

Capitais e a BVM comunicao 20 25 30 X X X X X X X X X X X X Televisao, X X

nos rgos de social Radio, Jornais
comunicao e Revistas
social

6. Produzir vdeos Divulgar as Nmero Parceiros

promocionais actividades, pro- de videos Estratgicos
da BVM, carac- dutos e servios produzidos
5 X X X X X X
terizados pela do Mercado de
simulao de Capitais e a da
casos reais BVM

7. Colocar outdoors Outdoors digi- Nmero de Atravs de

digitais tais colocados Outdoors concurso p-
colocados 3 6 6 X X X X X X X X blico/parcerias X X
estratgicas

8. Rever e/ou elab- Transmisso Nmero de Parceiros

orar panfletos da de matrias panfletos Estratgicos
bolsa, de acordo simplicadas e produzidos 5000 5000 5000 X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X X
com os niveis de compatveis aos
conhecimento pblicos-alvo

BOLSA DE VALORES DE MOAMBIQUE 19

ANEXO 2: METAS - PBLICOS-ALVO

METAS - PBLICOS-ALVO
Metas Anuais
Metas Amostra dos
Nveis Pblicos Alvo 2017
2018 2019 Globais Pblicos (10%)
(Ano Base)
Estudantes do Ensino Primrio 250 312 312 874 87
Estudantes do Ensino Secundrio 750 938 938 2626 262
Nvel 1 PMEs 150 150 150 450 45
Agentes do Mercado Informal 1,250 2,500 2,500 6,250 625
Populao em Geral 3,750 7,500 7,500 18,750 1,875
Parceiros Estratgicos (CTA, IPEME, OCAM, outros) 1,500 1,500 1,500 4,500 450

Dirigentes e Quadros do Estado 300 500 400 1,200 120

Nvel 2
Estudantes do Ensino Superior 500 500 500 1,500 150
Classes Profissionais (professores, jornalistas, econo-
500 500 500 1,500 150
mistas, advogados, outras)

Intervenientes do Mercado de Capitais (Investidores) 3,000 3,250 3,250 9,500 950

Nvel 3 Intermedirios Financeiros e Outros 10 10 10 30 3
Operadores de Bolsa 60 60 60 120 12
Nvel 4 Grandes Empresas 350 350 350 1,050 105

20 PROGRAMA DE EDUCAO FINANCEIRA

24 PROGRAMA DE EDUCAO FINANCEIRA