Castellani Estado Empresas Cap3

Castellani, Ana. 2009. Estado, empresas y empresarios.
La construccin
de mbitos privilegiados de acumulacin entre 1966 y 1989. Prometeo.
Buenos Aires.
Captulo III:
La expansin de los mbitos privilegiados de acumulacin en torno a las funciones
empresarias del Estado durante la ltima dictadura militar (1976-1983)
III.1 La nueva orientacin de la intervencin estatal: desmantelamiento de la estrategia

sustitutiva y configuracin de un patrn de acumulacin regresivo y excluyente
III.2. La captura de las decisiones estatales por parte de los grandes intereses
econmicos: el avance de los empresarios y los liberales tecnocrticos dentro del
aparato estatal
III.3. Intervencin estatal y transformaciones en la cpula empresaria: la expansin de
los mbitos privilegiados de acumulacin vinculados al funcionamiento del complejo
econmico estatal-privado
III.3.1 La ampliacin del complejo econmico estatal-privado y la expansin de la
fraccin empresaria vinculada al desarrollo de sus actividades
III.3.2. Perfil estructural y desempeo de la fraccin empresaria privilegiada por el
accionar estatal
1
Captulo III
La expansin de los mbitos privilegiados de acumulacin en torno a
las funciones empresarias del Estado durante la ltima dictadura
militar1
Con el golpe militar de 1976 se produjeron notables cambios en el

funcionamiento de la economa argentina que transformaron el modelo de acumulacin
centrado en la estrategia de industrializacin por sustitucin de importaciones
construida durante los decenios anteriores. Entre otros, se destacan a) la modificacin
en el eje de valorizacin del capital, que se desplaz desde el sector industrial hacia el
financiero; b) el inusitado proceso de centralizacin del capital, que se manifest en el
crecimiento y diversificacin de los grupos locales y conglomerados extranjeros; c) la
transformacin regresiva y heterognea del aparato industrial, que implic una
importante reduccin del producto sectorial y un aumento del grado de concentracin de
la produccin; d) la consolidacin de una estructura de distribucin de los ingresos
profundamente regresiva, que implic una sustantiva disminucin de la participacin de
los asalariados en el producto nacional; e) la existencia de una crisis externa y fiscal sin
precedentes, derivada, entre otras razones, del alto nivel de endeudamiento pblico, de
la estatizacin de los pasivos privados y de un persistente proceso de fuga de activos
lquidos; y f) la transferencia de cuantiosos recursos pblicos al capital concentrado
local. 2
Estos profundos cambios en la orientacin de la intervencin econmica estatal

fueron el resultado de la aplicacin, durante la gestin ministerial de Martnez de Hoz, de
una serie de reformas estructurales inspirada en una nueva corriente de la tradicin
econmica ortodoxa surgida en el mundo acadmico norteamericano.3 Dicha gestin
1
Versiones parciales de este captulo se publicaron en Castellani (2004b y 2007b).
2
Los trabajos de Arceo y Basualdo (2000b), Basualdo (2000b, 2001 y 2006), Nochteff (1994) y
Schvarzer (1999) son los ms representativos de esta corriente de interpretacin del perodo.
3
Se trata de los aportes realizados por los economistas de orientacin monetarista de la llamada Escuela
de Chicago, entre los que se destacan Irving Fisher y Milton Friedman. Las ideas centrales de esta nueva
corriente son: el rechazo a las relaciones bsicas planteadas en el modelo keynesiano; la importancia de
las variaciones de la tasa de crecimiento de la cantidad de dinero respecto de la evolucin de la economa;
y en especial, de la inflacin; la inoperancia de las polticas pblicas de estabilizacin, en particular de la
poltica fiscal activa; y por ltimo, la existencia de una tasa natural de desempleo, que depende slo de
factores reales y que nicamente se puede reducir a largo plazo. Para ampliar, ver Mochn y Becker
(1997).
2
combin algunos aspectos tradicionales del ideario econmico liberal, como el principio de
subsidiaridad del Estado y la lucha contra la inflacin y el dficit fiscal, con otros aportes
ms novedosos originados en la Escuela de Chicago, como por ejemplo, el denominado
enfoque monetario del balance de pagos4 que se aplic recin en diciembre de 1978, ante
el fracaso de los mecanismos ms ortodoxos de estabilizacin aplicados por el equipo
econmico.5
Por esta razn, la gestin econmica estatal llevada adelante durante la dictadura
no puede ser considerada como una gestin liberal en trminos estrictos. Adems de las
discrepancias sobre el tipo de polticas monetarias a aplicar para controlar la inflacin,
existi una divergencia mucho ms importante en el interior de la alianza gobernante (y
dentro del gabinete econmico mismo), con respecto al papel que el Estado deba jugar
en el proceso econmico (en especial, en lo que concierne a sus funciones como
empresario y como promotor de la actividad privada).6 Estas discrepancias impidieron
desmantelar las diferentes polticas de intervencin estatal que se venan realizando
desde fines de la dcada del sesenta (como por ejemplo, la promocin industrial, el
impulso a la obra pblica y el desarrollo de proyectos mixtos de inversin en ramas
especialmente seleccionadas); e incluso, como se ver ms adelante, varias de ellas se
ampliaron considerablemente durante el perodo de anlisis.7 La diferencia sustantiva
con la etapa anterior es que las modificaciones en la orientacin y calidad de la
intervencin estatal, generaron condiciones inusitadamente favorables para la expansin
4
La propuesta central de este enfoque para resolver los persistentes desequilibrios externos de los pases
subdesarrollados consiste en realizar un ajuste de los precios internos a los internacionales a travs de la
competencia generada por la apertura del comercio exterior (estabilizando de esa forma los altos ndices
de inflacin). En efecto, la idea central de la propuesta consiste en la apertura comercial para lograr que
la tasa de crecimiento de los precios internos converja en el tiempo con la tasa de inflacin internacional
ms la tasa de devaluacin. Sobre este punto consultar Azpiazu, et.al. (1986), pgina 94.
5
En una pormenorizado anlisis de la cuestin, Basualdo identifica tres etapas en la poltica de
estabilizacin: la llevada adelante entre junio de 1977 y abril de 1978, a la que denomina estabilizacin
monetaria ortodoxa, una segunda etapa de transicin, en donde prim el enfoque monetario con
desindexacin, entre junio y diciembre de 1978; y finalmente, la aplicacin del enfoque monetario de
balance de pagos con apertura que se desarroll entre diciembre de 1978 y diciembre de 1980. Al
respecto, vase Basualdo (2006), captulo 3.
6
Sobre estos aspectos consultar Canelo (2004) y Heredia (2004).
7
En efecto, es posible afirmar que esta etapa del manejo de la poltica econmica se caracteriz por un
alto grado de ambigedad, en tanto se superpusieron medidas que procuraban disminuir el peso del
aparato estatal en la economa (como por ejemplo la privatizacin total y perifrica de ciertas actividades
y/o empresas estatales) con otras que implicaban un fuerte nivel de intervencin econmica (tales como
los planes de obras pblicas de gran envergadura, la promocin industrial y la ampliacin del complejo
militar-industrial liderado por Fabricaciones Militares y otras empresas estatales productoras de insumos
bsicos como SOMISA, YPF y Gas del Estado). Esta contradiccin result ser completamente funcional a
los intereses materiales y polticos de una fraccin de la clase capitalista: la integrada por las grandes
empresas nacionales y extranjeras estrechamente vinculadas al accionar estatal.
3
y diversificacin de los mbitos privilegiados de acumulacin, proceso que benefici a
un reducido espectro de grandes firmas que lograron articular dos tipos de ganancias
extraordinarias:
[] las que provienen de la expansin de los nuevos arreglos que se van

estableciendo entre cada una de ellas y la flamante cpula gerencial y tecnocrtica
administradora de las grandes empresas pblicas y los nuevos emprendimientos
estatales, y las que surgen por primera vez de la sbita expansin de las inversiones
no productivas y especulativas reproducidas mediante el mecanismo de la
denominada valorizacin financiera (Pucciarelli, 2004a: 127, destacado y
encomillado en el original)
Este carcter dual del nuevo modelo fue sealado tempranamente por varios
analistas.8 En una interpretacin ms reciente, Pucciarelli sostiene que durante la
dictadura se configur un modelo de gestin muy particular, el modelo liberal
corporativo, que se distingui de los anteriores por combinar las nuevas orientaciones
de la tecnocracia liberal liderada por el ministro Martnez de Hoz con las ideas
intervencionistas de varios sectores de las Fuerzas Armadas y las viejas prcticas
corporativas de ciertas fracciones de la gran burguesa y de la tecnoburocracia estatal
(2004: 109 y siguientes).9
El objetivo de este captulo consiste en mostrar cmo, a la par de la puesta en

marcha de un nuevo patrn de acumulacin de corte regresivo y excluyente, se
expandieron notablemente los mbitos privilegiados de acumulacin proceso que, a su
vez, a) agudiz la crisis estatal iniciada durante los ltimos aos de la ISI y b)
fortaleci el poder material de una fraccin empresaria estrechamente vinculada al
accionar del Estado.
III.1 La nueva orientacin de la intervencin estatal: desmantelamiento de la

estrategia sustitutiva y configuracin de un patrn de acumulacin regresivo y
excluyente
Como se mencion anteriormente, durante la ltima dictadura militar se realiz uno

de los ajustes ms radicales sobre la economa argentina, a punto tal que se logr
8
Los primeros en destacar el carcter dual de la gestin econmica de la ltima dictadura militar fueron
Schvarzer (1982) y Canitrot (1980 y 1982). Una interpretacin ms reciente y novedosa de este proceso
se encuentra en Pucciarelli (2004a).
9
Segn la interpretacin de Pucciarelli (2004a) El liberalismo corporativo puede ser considerado,
entonces, como una nueva versin, una nueva modalidad de capitalismo prebendario iniciado en la
dcada anterior y, a la vez, como una nueva etapa del tipo de capitalismo subsidiado, atrasado y
perifrico implantado en nuestro pas junto al esquema de industrializacin por sustitucin de
importaciones, pgina 127.
4
desmantelar la estrategia de industrializacin por sustitucin de importaciones vigente
durante varias dcadas y configurar un modelo de acumulacin centrado en la difusin de
los denominados mecanismos de valorizacin financiera del capital10. La implantacin
de este nuevo patrn de acumulacin no fue el resultado del agotamiento de la estrategia
sustitutiva sino producto del convencimiento por parte de la clase dominante local de la
imperiosa necesidad de cambiar, de manera irreversible, las condiciones materiales de
reproduccin de la denominada alianza defensiva11, que durante los aos anteriores haba
logrado establecer lmites muy precisos a los proyectos encarados por las diversas
fracciones de la gran burguesa. Tal como sostiene Basualdo en una interesante apreciacin
de este viraje en la concepcin sobre la crisis social y poltica que tuvieron los sectores
dominantes:
Al tener en cuenta la irrupcin del predominio de la obtencin de renta financiera en

la economa internacional, y asumir que el fracaso de las dictaduras anteriores
radicaba en haber intentado disciplinar a los sectores populares impulsando la
expansin industrial, esta vez la estrategia elegida consisti en restablecer el orden
capitalista modificando drsticamente la estructura econmica y social para disolver
las bases materiales de la alianza entre la clase trabajadora y la burguesa nacional y,
de esa manera, restablecer las relaciones de dominacin permanentes en el tiempo
(2006: 116).
El cambio en la orientacin de la intervencin estatal se fue configurando durante

los aos en los que Martnez de Hoz estuvo al frente de la cartera econmica. Sus
sucesores tras la crisis bancaria y financiera de 1981, no revirtieron los rasgos
fundamentales del nuevo patrn de acumulacin; por el contrario, terminaron agravndolos
con la implementacin de ciertas medidas que reforzaron sus rasgos ms regresivos, como
por ejemplo, la estatizacin de los pasivos externos privados.
10
En una sucinta pero precisa caracterizacin de estos mecanismos, Basualdo (2000b) afirma que []
desde 1979 en adelante cuando, en el marco de un tipo de cambio decreciente en el tiempo confluyen la
Reforma Financiera con la apertura externa en el mercado de bienes (importadora) y el mercado de
capitales (endeudamiento externo), el grueso del endeudamiento de las grandes firmas no se orient
prioritariamente, a posibilitar la actividad especfica de la firma, sino que se destin [] a la
realizacin de colocaciones financieras en el mercado interno e internacional. Esta operatoria le
permiti al capital oligoplico obtener una ingente renta que, en buena medida, se canaliz hacia el
exterior, desvinculndose del proceso econmico local. Ms an, ese es uno de los destinos importante
de endeudamiento externo, sino en muchos casos del interno e incluso de una parte de las utilidades
obtenidas en el desarrollo de su actividad econmica, pginas 28 y 29.
11
La nocin de alianza defensiva fue desarrollada por ODonnell hacia fines de los aos setenta para
explicar las causas de la inestabilidad poltica en la Argentina durante la segunda ISI. Al respecto, ver
ODonnell (1977).
5
Ahora bien, el diagnstico del equipo econmico que asumi en marzo de 1976
era bastante simple: la economa argentina no lograba iniciar un camino de crecimiento
sostenido porque durante los aos de la ISI se haban consolidado dos rasgos
estructurales y perniciosos para el funcionamiento econmico que deban ser
modificados radicalmente: la elevada tasa de inflacin y un importante dficit fiscal.
Estos problemas se originaban en la conjuncin de diversos factores que, en la
concepcin del equipo econmico, tambin deban erradicarse definitivamente: la
excesiva injerencia del Estado en las actividades econmicas y el alto grado de
proteccin a la industria local. En palabras del propio ministro Martnez de Hoz:
Desde la posguerra hasta 1975 inclusive, la evolucin de la economa argentina se

caracteriz por dos orientaciones preponderantes. En primer lugar, la estatizacin y
regulacin creciente de la economa y la asuncin del Estado de funciones propias
del sector privado, lo que trajo como consecuencia no slo el relativo ahogo o falta
de aliciente individual, sino un aumento del gasto pblico que no fue
correspondido por un crecimiento paralelo de los recursos estatales. En segundo
trmino, los principios de la autarqua que se aplicaron en el pas llevaron a un
esquema de economa cerrada que lo aisl de toda corriente innovadora en materia
de tecnologa y sistemas productivos. Este aislamiento alent el desarrollo de
actividades sobreprotegidas que afectaron al nivel de vida de la poblacin y
trabaron el crecimiento nacional al impedirle sus altos costos el acceso a los
mercados internacionales que hubiera permitido lograr la economa argentina de
escala necesaria para una industria nacional fuerte, eficiente y competitiva. El
incremento del gasto pblico ms all de los recursos tributarios y financieros
disponibles, llev a un dficit del presupuesto nacional que fue financiado en forma
creciente por una emisin monetaria que fue la causa principal, aunque no nica,
de la inflacin argentina que comenz en 1946. Este factor de inflacin encontr a
su vez una estructura productiva de mercados cerrados y concertados, donde los
precios no encontraban un lmite impuesto por la competencia interna ni externa.
Alta inflacin, descontrol monetario, elevadas utilidades empresarias en ciertos
sectores y baja tasa de crecimiento, fueron las caractersticas de nuestra economa
[desde 1946 hasta 1975] (1981: 22).
Partiendo de este diagnstico, el equipo econmico se propuso la concrecin de

tres objetivos simultneos:
1. la contencin de la inflacin en el marco de una alteracin en la estructura de

precios relativos de la economa;
2. la reduccin del dficit fiscal a partir de la eliminacin de los distintos tipos de
subsidios estatales (proteccionismo, poltica salarial, promocin desde el
Estado de distintos sectores y agentes econmicos, etc.); y
3. dotar al conjunto del sistema econmico de mayores niveles de eficiencia y
competitividad.
6
Para lograr estas metas (estabilizacin, eficiencia y reduccin del dficit) se
instrumentaron una serie de medidas que transformaron sustantivamente el
funcionamiento econmico y que llevaron a una modificacin estructural del patrn de
acumulacin. Entre ellas, sobresalen: la liberalizacin de todos los precios de la
economa, excepto los salarios; la instrumentacin, en 1977, de una profunda reforma
del sistema financiero mediante la sancin de dos leyes: la 21.495/77, sobre
descentralizacin de los depsitos, y la 21.526/77 sobre el nuevo rgimen de entidades
financieras; y la apertura de la economa a los flujos internacionales de bienes y
capitales.12
Al ubicar en el tiempo las principales disposiciones que permitieron instrumentar

los grandes ejes de reforma estructural diseadas por el equipo econmico, se observa la
preponderancia que adquiri la configuracin de un nuevo sistema financiero en el
funcionamiento del modelo de acumulacin (cuadro III.1). En efecto, y a pesar de no
lograr la contencin esperada de los ndices inflacionarios, la conduccin econmica
persisti en el intento de llevar al mximo la liberacin de las operaciones financieras y la
apertura de ese mercado a los flujos de capitales internacionales, generando tres
importantes cambios con respecto al funcionamiento del sector financiero durante los aos
precedentes: a) la desnacionalizacin de los depsitos; b) la eliminacin de los controles de
la autoridad monetaria sobre la fijacin de la tasa de inters, y c) el progresivo
endeudamiento del sector privado en el mercado externo (Basualdo, 2006: 128 y 129).
12
Otras medidas relevantes tomadas durante esos aos que dan cuenta del profundo cambio en la
orientacin de la intervencin econmica estatal, son: el incremento en el tipo de cambio real y la
reduccin de las retenciones a las exportaciones agropecuarias; la eliminacin de subsidios a las
exportaciones no tradicionales (reintegros, reembolsos, etc.); la sancin de una nueva ley de radicacin
para inversiones extranjeras; y la implementacin, hacia fines de 1978, de una poltica de estabilizacin
de precios basada en los postulados del enfoque monetario de la balanza de pagos con el objetivo de
hacer converger la tasa de inflacin local con la internacional.
7
Cuadro III.1
Cronologa de las principales medidas y consecuencias macroeconmicas del programa
aplicado por Martnez de Hoz. Aos 1976-1981
Aos Medidas
1976 Devaluacin del tipo de cambio, liberacin de precios y congelamiento de los salarios del sector
pblico.
Primeros pasos en la transformacin del mercado financiero (emisin de valores negociables,
letras de tesorera, y otros instrumentos de financiacin).
Obtencin de prstamos externos solicitados al FMI para resolver la crisis externa.
Implementacin de un doble tipo de cambio: uno para las operaciones comerciales (ms bajo) y
otros para las operaciones financieras.
Persistencia de ndices de inflacin elevados.
1977 Acuerdo de precios entre el gobierno y los empresarios para frenar el proceso inflacionario
(tregua de precios) entre abril y julio.
Reforma Financiera: nueva legislacin que libera la entrada y salida de capitales, el control del
BCRA desaparece, se pueden abrir financieras que operen con horarios ms amplios, se permite
la colocacin de mltiples tipos de papeles con intereses a plazo, se habilitan los plazos fijos, se
eleva la tasa de inters y luego se la libera.
1978 El tipo de cambio queda retrasado con relacin a la inflacin (esto beneficia la realizacin de
operaciones financieras pero perjudica a los exportadores).
Se establecen precios sostenes para el comercio de trigo
Se comienza con la apertura comercial de la economa
Se profundiza el proceso de reforma del sistema financiero en pos de liberar an ms el mercado.
Se bajan a tres meses el plazo mnimo de permanencia en el mercado local para los capitales
externos.
Se establecen altos encajes (cercanos al 45%) por los que el BCRA paga una tasa de inters a las
entidades bancarias y financieras. Este se va reduciendo gradualmente a lo largo del ao hasta
que llegan a ubicarse en torno del 25%.
Diciembre: nace la Tablita con la intencin de controlar el proceso inflacionario. En ella se
prefijaba por ocho meses el tipo de cambio realizando mnimas devaluaciones.
1979 Aumenta el ingreso de capitales provenientes del exterior destinados a la realizacin de
operaciones financieras.
Comienza el proceso de endeudamiento de las principales empresas privadas y pblicas.
Se incrementan las exportaciones agropecuarias por buenas cosechas.
Las cuentas externas evolucionan favorablemente por un saldo positivo en el balance comercial
(derivado del incremento en las exportaciones agropecuarias), por el ingreso de capitales
destinados al circuito financiero y por el acrecentamiento de las reservas.
1980 Se agudiza el proceso de apertura comercial: se registra un aumento sostenido de las
importaciones
Primera crisis financiera. Liquidacin del Banco de Intercambio Regional e intervencin del
Banco Internacional, Banco Oddone y Banco de los Andes. Se reinstauran las garantas sobre los
depsitos.
Persiste la inflacin y el retraso cambiario.
1981 Crisis de gobierno: recambio del equipo econmico.
Aumento de las tasas de inters en el mercado internacional.
Aumento sostenido del endeudamiento pblico.
Estatizacin progresiva de los pasivos privados externos a travs de diversos subsidios a los
deudores.
Devaluacin, incremento de los ndices inflacionarios y crisis en el sector externo.
Fuente: Elaboracin propia en base a Schvarzer (1983).
Lejos de permitir la concrecin de los objetivos explcitamente propuestos por el

equipo econmico, la combinacin de estas medidas agudiz los principales problemas
que presentaba el modelo de acumulacin hacia mediados de los aos setenta (alta
8
inflacin, dficit fiscal y excesiva proteccin a ciertas ramas de actividad); pero adems,
gener nuevos problemas. En primer lugar, se produjo un importante proceso de
centralizacin y concentracin del capital que trajo aparejado un profundo cambio en el
comportamiento inter e intrasectorial: el sector manufacturero local se contrajo
significativa y heterogneamente, y perdi el papel dinamizador de la economa que haba
jugado en el modelo anterior. Algunos indicadores permiten dar cuenta cabalmente del
alcance de esta transformacin: en los aos posteriores al golpe de Estado, se produjo la
quiebra de ms de 20 mil establecimientos fabriles; el producto bruto del sector cay cerca
de un 20% entre 1976 y 1983 (cuadro III.2), la ocupacin disminuy un 40% en ese
mismo perodo y se redujo el peso relativo de la produccin manufacturera en el conjunto
de la economa (pas del 26.9% al 23.8%). Ms an, la industria no slo dej de ser el
ncleo ordenador y dinamizador de las relaciones econmicas y sociales, sino que dej de
ser la actividad de mayor tasa de retorno de toda la economa (Schorr, 2005, captulo 1).
Cuadro III.2:
Evolucin comparada del PBI global e industrial en valores absolutos y per cpita y de la
participacin de la industria sobre el PBI total entre 1974 y 1983
PBI PBI industrial Participacin
Valores Per cpita Valores Per cpita industria/total
absolutos absolutos
1974=100 1974=100 1974=100 1974=100 %
1974 100.0 100.0 100.0 100.0 28.3
1975 99.4 97.6 97.4 95.7 27.8
1976 99.4 95.9 94.5 91.2 26.9
1977 105.7 100.2 101.9 96.5 27.3
1978 102.3 95.3 91.2 84.8 25.2
1979 109.5 100.1 100.2 91.6 25.9
1980 111.2 99.9 96.6 86.8 24.6
1981 103.7 91.5 81.4 71.8 22.2
1982 98.6 85.4 77.2 66.9 22.2
1983 101.5 86.3 85.1 72.4 23.8
Fuente: Elaboracin propia en base a las series estadsticas presentadas en Martnez (1998).
Sin embargo, el impacto de semejante transformacin no fue homogneo, hubo

desempeos diferenciales que permitieron que ciertas fracciones altamente concentradas
de la industria escaparan de la tendencia general y lograran incrementar notablemente su
produccin (muchos veces por alto grado de articulacin que tenan con las actividades
econmicas estatales), recayendo la mayor carga de la profunda crisis sectorial sobre las
empresas ms pequeas y las grandes asociadas al anterior patrn de acumulacin (en
9
especial, aquellas vinculadas al complejo metalmecnico con eje en la produccin
automotriz).
En segundo lugar, esta estrategia econmica implementada en forma paralela a

un feroz plan represivo en contra de los sectores populares, trajo aparejada una profunda
redistribucin de los ingresos en donde los asalariados perdieron 13 puntos porcentuales
de participacin en el ingreso nacional en el primer ao de la dictadura y ms de 35
puntos de deterioro en los salarios medios reales, en todo el perodo, como consecuencia
del congelamiento de los salarios decretado en 1976, en plena vigencia del proceso
inflacionario (cuadro III.3). Asimismo, en la nueva estrategia de acumulacin centrada
en la expansin de los mecanismos de valorizacin financiera, el salario comenz a
considerarse exclusivamente como un costo de produccin y perdi su importancia
como factor dinamizador de la demanda interna, y por ende, como elemento
indispensable para la realizacin del excedente (Arceo y Basualdo, 1999). Adems, la
combinacin de las polticas mencionadas ocasion cambios estructurales en el mercado
laboral, una modificacin de los tradicionales patrones de movilidad social y en los
niveles de bienestar econmico de la poblacin en su conjunto.
Cuadro III. 3:
Evolucin del salario medio y de la participacin de los asalariados en el ingreso
nacional entre 1974 y 1983.
Aos Salario medio Participacin de los asalariados en el ingreso
1974=100 %
1974 100.0 45.0
1975 98.8 43.0
1976 65.6 30.0
1977 50.8 25.0
1978 53.3 28.0
1979 57.0 31.0
1980 65.5 35.0
1981 61.1 33.0
1982 52.9 22.0
1983 62.8 29.0
Fuente: Elaboracin propia en base a las series estadsticas presentadas en Martnez (1998).
En tercer lugar, se increment como nunca antes el endeudamiento externo

(pblico y privado) y la salida de capitales hacia los mercados financieros internacionales
(particularmente, desde fines de 1978), generando una situacin externa de alta
10
vulnerabilidad y una constante transferencia de recursos hacia el exterior. La estrecha (y
perversa) articulacin entre captacin de renta financiera en el mercado local,
endeudamiento externo pblico y privado, y fuga de activos lquidos que definen a la
valorizacin financiera, combinada con la reestructuracin asimtrica de la economa
real y la distribucin regresiva del ingreso sealada precedentemente, desmantelaron los
soportes de sustentacin del modelo sustitutivo de forma irreversible.
En efecto, debido a la profunda transformacin en el funcionamiento del sector

externo, las mltiples crisis que caracterizaron al perodo sustitutivo se redefinieron
sustancialmente.13 Al desplazarse el eje de valorizacin del capital hacia la bsqueda de la
renta financiera, qued trunca la posibilidad de iniciar un desarrollo econmico sostenido
centrado en la expansin del sector industrial, ya que el desenvolvimiento econmico
posterior adquiri caractersticas muy distintas a las de la industrializacin sustitutiva. El
problema dej de ser el crecimiento errtico del producto al comps de la crisis del balance
comercial, como suceda en la dinmica stop and go, y pas a ser la pronunciada cada del
producto industrial y de la inversin interna, combinada con dficit recurrentes y
pronunciados en la cuenta corriente y capital del balance de pagos y en el sector pblico.14
En este sentido, es necesario recordar que durante la dictadura el endeudamiento

estatal alcanz niveles inusitados: se increment un 377% entre 1976 y 1983 (cuadro
III.4) que modificaron cualitativamente la crisis del sector externo. De esta forma, los
planes de ajuste ortodoxos que tradicionalmente propugnaban los organismos
internacionales de crdito para superar los dficit externos perdieron toda efectividad,
ya que el desequilibrio adquiri rasgos estructurales difciles de revertir slo con un
ajuste del tipo de cambio que permitiera mejorar la competitividad de la produccin
exportable. Por el contrario, en este nuevo contexto, las devaluaciones terminaron
agudizando an ms la crisis externa y fiscal debido a la magnitud que alcanz la deuda
pblica.
13
Sobre la naturaleza de estas crisis, consultar Pucciarelli (2004b).
14
Tal como afirma Basualdo (2000b): [] durante las dcadas en que rigi la industrializacin
sustitutiva, el incremento del endeudamiento externo se produca casi exclusivamente cuando las
importaciones superaban a las exportaciones, siendo esta ltima una variable de crucial importancia y
en base a la cual la oligarqua agropecuaria pampeana expresaba su veto al predominio industrial []
En ese marco, el resultado de la Balanza Comercial expresaba la pugna entre ambos sectores,
irrumpiendo peridicamente dficits que generaban una crisis en la Balanza de Pagos y procesos
recesivos. Este comportamiento, que prevaleci durante dcadas, no se repiti a partir de 1979 , porque
el aceleradsimo endeudamiento externo de entonces se inici en una situacin externa caracterizada por
todo lo contrario, es decir con un supervit en la Balanza Comercial y una indita disponibilidad de
reservas internacionales (diez mil millones de dlares), pginas 17 y 18.
11
Cuadro III.4
Evolucin de la deuda externa total, pblica y privada (en millones de U$S y variacin
interanual). Aos 1976-1983.
Ao Pblic Variacin Privada Variacin Total Variacin

a % % %
1976 6.648 3.090 9.738
1977 8.127 22.2 3.634 17.6 11.761 20.8
1978 9.453 16.3 4.210 15.9 13.663 16.2
1979 9.960 5.4 9.074 115.5 19.034 39.3
1980 14.459 45.2 12.703 40.0 27.162 42.7
1981 20.024 38.5 15.647 23.2 35.671 31.3
1982 26.694 33.3 14.009 (10.5) 40.703 14.1
1983 31.709 18.8 13.360 (4.6) 45.069 10.7
1976-1983 377.0 332.4 362.8
Fuente: Elaboracin propia en base a Informe Estadstico del BCRA, varios aos.
En cuarto lugar, cabe sealar que este proceso de endeudamiento pblico

deterior sustancialmente la capacidad financiera y operativa del Estado que, al asumir
como propia gran parte de la deuda privada, se vio obligado a conseguir y transferir
masas cada vez ms ingentes de divisas hacia el exterior.15 En efecto, ms all de que
una parte considerable de la deuda pblica se haya tomado para sostener los
mecanismos de valorizacin financiera desplegados por los agentes privados durante
esos aos, ante la crisis econmica de 1980 y 1981, varios de los grupos econmicos
nacionales y extranjeros que ms se haban endeudado en el exterior (cuadro III.5), se
vieron beneficiados por diversas polticas de estatizacin de sus pasivos externos.16 A
esta transferencia se le sumaron otros subsidios directos e indirectos, tales como la
promocin industrial, la fijacin de tarifas diferenciales, los reembolsos para ciertas
exportaciones, entre otros factores que ampliaron sustantivamente la brecha fiscal
deteriorando las capacidades financieras del Estado.
15
Sobre las caractersticas de este proceso consultar especialmente Basualdo (2000b) y Damill y Frenkel
(1994). Para una detallada exposicin de los mecanismos que sirvieron para subsidiar y estatizar los
pasivos externos del sector privado, ver Basualdo (2006), pginas 174 y siguientes.
16
Para una detallada descripcin de la participacin de los grandes agentes econmicos privados en el
proceso de endeudamiento externo, consultar Basualdo (2006), 167 y siguientes.
12
Cuadro III.5
Participacin de los principales grupos econmicos locales y extranjeros en la deuda
externa privada a diciembre de 1983 (en miles de U$S)
Grupo Origen de Capital Monto de deuda

CELULOSA ARGENTINA Nacional 1.503.473
PEREZ COMPANC Nacional 909.696
ACINDAR Nacional 652.193
BRIDAS Nacional 619.190
ALPARGATAS* Nacional 570.569
TECHINT Extranjero 352.714
GAROVAGLIO Y ZORRAQUIN Nacional 339.115
FATE Nacional 223.562
ASTRA Nacional 222.545
ASTILLEROS ALIANZA Nacional 189.573
IVA Nacional 187.885
FIAT Extranjero 177.875
MACRI Extranjero 170.578
PIRELLI Extranjero 127.754
FORD Extranjero 93.479
LOMA NEGRA Nacional 95.429
MASSUH Nacional 91.509
TOTAL DEUDA (Grupos seleccionados) 6.527.139
Nota: Incluye la deuda del Grupo Roberts (Alpargatas, U$S 478.956.000 y Roberts, U$S
91.613.000).
Fuente: Elaboracin propia en base a Acevedo, et.al. (1990), pginas 143 a 145.
Ahora bien, el debilitamiento del accionar estatal repercuti negativamente sobre

los sectores sociales ms perjudicados por los cambios en el modelo de acumulacin.
En efecto, la profunda redistribucin regresiva de los ingresos y las dificultades para
financiar polticas pblicas universales modificaron los rasgos centrales de la estructura
social que se torn cada vez ms excluyente, polarizada, segmentada y signada por la
movilidad descendente (Pucciarelli, 1998). Precisamente, al desaparecer la industria
como el principal motor del crecimiento econmico, se produjo una cada en los niveles
de empleo en los sectores primario y secundario en paralelo a un incremento en el sector
terciario y en el de la construccin. Esto permite explicar el desplazamiento de la
ocupacin hacia sectores de baja productividad relativa y el empobrecimiento general
de vastos sectores de la poblacin (Beccaria, 2003).
Finalmente, cabe sealar que el Estado cumpli un papel fundamental en la

articulacin del nuevo patrn de acumulacin y en el proceso de expansin del capital
concentrado local, ya que reorient, va precios relativos, subsidios directos e indirectos,
y endeudamiento externo, las transferencias de ingresos en varias direcciones: a) desde
13
los trabajadores hacia los capitalistas, b) desde el sector pblico hacia el sector privado,
c) desde el sector industrial hacia el agropecuario, d) desde los pequeos y medianos
propietarios hacia los ms grandes, e) desde los productores de bienes transables hacia
los de bienes no transables; y finalmente, e) desde el Estado Nacional hacia los
acreedores externos. En efecto, y en contra de los postulados ms bsicos de la
ortodoxia liberal, el cambio en el patrn de acumulacin se logr con un alto grado de
intervencin estatal aunque con una orientacin diametralmente opuesta a la vigente
durante los aos la ISI.17
En conclusin, es posible afirmar que la orientacin de la intervencin

econmica estatal implementada durante la dictadura ocasion transformaciones
profundas y marcadamente negativas sobre el patrn de acumulacin y la estructura
social argentina generando condiciones altamente propicias para la expansin y
diversificacin de los mbitos privilegiados de acumulacin. Precisamente, en los
prximos apartados se analizan la calidad de la intervencin estatal (en trminos de
capacidades y autonoma relativa) y el desempeo de las diversas fracciones
empresarias, a los efectos de confirmar estos supuestos.
III.2. La captura de las decisiones estatales por parte de los grandes intereses
econmicos: el avance de los empresarios y los liberales tecnocrticos dentro del
aparato estatal
La crisis estatal heredada del perodo sustitutivo se potenci notablemente

durante la ltima dictadura militar. Diversos factores confluyeron en este proceso de
virtual disolucin del Estado construido durante el perodo anterior, entre los que se
destacan:
17
Tal como sostiene acertadamente Basualdo (2006) en su anlisis sobre esta cuestin Sera un error
concebir que la Reforma Financiera, y el proceso que se inici con ella, se basaron en el libre juego del
mercado que comenz a operar sin las perniciosas interferencias del Estado. La sustitucin de
importaciones haba sido un modelo fuertemente estatista, no slo porque las transferencias de ingresos
se canalizaban mediante un sistema financiero centralizado, sino tambin por la capacidad del Estado
para determinar la estructura de precios relativos -incluido el nivel salarial- en el funcionamiento
econmico, para otorgar subsidios directos e indirectos, etctera. Lo mismo ocurri en la dictadura,
pero ahora ya no en funcin de la industrializacin sino de la valorizacin financiera, lo que implic
modificaciones sustanciales aunque igualmente definitorias- en la forma de accin estatal, tanto para la
conformacin de los mercados como para el mantenimiento de la valorizacin financiera a lo largo del
tiempo.[] En suma, era un nuevo tipo de Estado que, una vez dirimida la puja entre el capital y el
trabajo, asumi un papel decisivo en las transferencias intra e intersectoriales del excedente y, en
consecuencia, en la formulacin del nuevo bloque de poder dominante pginas 130 y 131.
14
a) La aplicacin generalizada de prcticas encuadradas en el terrorismo de
Estado, que implicaron el uso ilegal de los aparatos represivos estatales y
erosionaron considerablemente la legitimidad de su accionar (Sidicaro, 2001).
b) El inusitado incremento del endeudamiento estatal y del gasto no

corriente del sector pblico destinado a beneficiar a un reducido nmero de agentes
econmicos locales que, hacia el final de la gestin, dej como saldo un
debilitamiento de las capacidades financieras (Schvarzer, 1981, Basualdo, 2000b, y
Castellani, 2004b).
c) La fragmentacin de las decisiones y el reparto de los cargos pblicos

entre las tres fuerzas, que debilitaron la coherencia interna de la gestin estatal,
sumada a las desavenencias entre las diversas fracciones militares por la orientacin
de la poltica econmica y los enfrentamientos dentro del propio equipo liderado por
Martnez de Hoz (Canelo, 2004 y Heredia, 2004).
d) La notable prdida de autonoma relativa del Estado como consecuencia

de un proceso de colonizacin de los aparatos estatales por parte de los empresarios y
los economistas liberales estrechamente vinculados a sus intereses (Basualdo, 2001 y
2006).
Entre todos estos factores, los dos ltimos fueron cruciales para entender el
cambio en la orientacin de la intervencin estatal y algunas de sus principales
consecuencias: la transformacin del modelo de acumulacin y la notable expansin de
los APA vinculados al funcionamiento del complejo econmico estatal-privado.
En efecto, la prdida de coherencia interna en la aplicacin de ciertas polticas

pblicas y por sobre todo, la captura de los ms importantes espacios decisorios de la
poltica econmica por parte de los capitalistas y/o sus representantes orgnicos,
generaron condiciones muy favorables para la conformacin y/o expansin de diversos
APA.
En el deterioro de la coherencia interna de la gestin pblica confluyeron tres

cuestiones fundamentales. En primer lugar, las desavenencias desatadas entre diversas
fracciones de las Fuerzas Armadas en torno a la orientacin que deba tomar la poltica
econmica del gobierno militar. Siguiendo el sugestivo anlisis de Paula Canelo, es
posible afirmar que si bien la lucha antisubversiva actu como elemento de cohesin
entre las tres fuerzas, no fue suficiente para acallar las diferencias existentes entre las
15
diversas fracciones, divergencias que se hicieron explcitas a travs de la crtica a la
poltica econmica (Canelo, 2004: 222). Por esta razn, la autora sostiene que algunos
sectores de las Fuerzas Armadas (a los que denomin los burcratas y los seores de
la guerra)
[] conceban para el Estado del cual eran parte fundamental- un rol activo y
central como promotor econmico fundamentalmente de una industria blica que
se perciba como estratgica para la defensa nacional- y como agente privilegiado
de la planificacin y el desarrollo nacionales. Estos dos sectores se posicionaran,
durante el Proceso, en las Comandancias de los Cuerpos de Ejrcito y en las
grandes empresas estatales, industriales y de servicios, territorios desde los cuales
no slo se encargaran de bloquear el -por cierto ambiguo- antiestatismo del
elenco econmico, sino tambin de profundizar el intervencionismo estatal que
proclamaban combatir los funcionarios del ala econmica (2004: 259 y 260).
Esta particular convergencia entre los seores de la guerra y los burcratas

en cuanto al rumbo que (no) deba tomar la poltica econmica, se fundaba en los lazos
construidos a lo largo de su trayectoria como miembros de los directorios de las
empresas pblicas que integraban el complejo militar-industrial, y a la fuerte impronta
alcanzada por las concepciones industrialistas y desarrollistas en el interior de la rama
de Ingenieros, a la cual pertenecan en su mayora. En este sentido, los objetivos
explcitos del gabinete econmico, centrados en la bsqueda de eficiencia y el
achicamiento del aparato estatal vulneraban la presencia del Estado empresario e
interventor que ambos grupos consideraban como primordial para el desarrollo
nacional (Canelo, 2004: 265). Si bien, esta fraccin proclive al sostenimiento de las
intervenciones estratgicas diseadas durante los ltimos aos de la ISI no ejercieron
una presencia pblica destacada durante el Proceso, defendieron celosamente sus
territorios dentro del aparato estatal, ante los avances de los funcionarios del equipo
econmico (Canelo, 2004: 264).18
En esta misma direccin confluye la interpretacin de Sidicaro, en tanto afirma

que los propios intereses de ciertas fracciones de las Fuerzas Armadas obstruyeron la
posibilidad de llevar adelante un plan de achicamiento del aparato estatal como
propugnaba el equipo econmico. De hecho, para el autor, estos intereses estaban
mucho ms ligados a la posibilidad de mantener algunas prebendas corporativas,
18
De hecho, la autora seala que [] los embates de los sectores estatistas de las Fuerzas Armadas se
organizarn alrededor de la defensa del gasto y la inversin pblica, y el rechazo hacia la privatizacin
de las empresas estatales, en sucesivos y elocuentes enfrentamientos pblicos con el Secretario de
Hacienda, Canelo (2004), pgina 280.
16
fuentes de privilegios y negocios, que cuestiones estratgicas vinculadas con la
defensa nacional (2001: 41).
En segundo lugar, la coherencia interna de la gestin pblica se vio erosionada

por la propia divisin tripartita de los cargos de gobierno que caracteriz al ltimo golpe
militar y que se deriv del carcter ilegal y secreto de la lucha antisubversiva, en tanto
sta requera de un alto grado de involucramiento en las tareas represivas por parte de
cada una de las Fuerzas Armadas. Esto parcel equitativamente los distintos reductos
estatales y oblig a redefinir constantemente los diversos acuerdos y pactos de
silencio entre las tres armas (Sidicaro, 2001: 39 y siguientes). En este sentido, es
posible afirmar que:
El resultado del proceso fue una situacin de crisis estatal mucho ms profunda
que la existente siete aos antes. A los aspectos de prdida de capacidades de
gestin burocrtica se sumaron todos los efectos de las arbitrariedades, caza de
brujas y clientelismos, que en las condiciones de obsecuencia y de terror imperante
deterioraron an ms los distintos niveles de la administracin pblica. La
represin supuso la complicidad de los funcionarios de numerosos organismos
estatales, ya fuese para no dar curso a las demandas judiciales, para tergiversar las
informaciones en los medios de comunicacin, para blanquear las propiedades
robadas, para desarrollar persecuciones ideolgicas en los mbitos educativos y
culturales, etc. Los procedimientos autoritarios y los criterios discrecionales que el
proceso introdujo en la administracin pblica, junto con los nuevos amigos de
los amigos, aumentaron su ineficiencia (Sidicaro, 2001: 45).
En tercer lugar, la coherencia administrativa se debilit por los enfrentamientos

dentro del propio equipo econmico liderado por Martnez de Hoz. En efecto, es posible
distinguir dos fracciones con intereses diversos (al menos en lo que respecta al
tratamiento de algunas cuestiones centrales): por un lado, estaban aquellos miembros
que adheran a los principios liberales ms tradicionales, como la disminucin del gasto
pblico, las privatizaciones de las empresas estatales y la estabilizacin por carrilles
ortodoxos; por otro, se encontraban los jvenes economistas defensores de las nuevas
corrientes monetaristas que estaban en boga en la Escuela de Chicago a principios de los
aos setenta.
En efecto, en su anlisis sobre las desavenencias en el seno del equipo

econmico, Mariana Heredia sostiene que el gabinete liderado por Martnez de Hoz,
puede considerarse como
17
[] un espacio de convivencia entre dos tipos de liberales: los tradicionales,
representantes exclusivos hasta entonces de la filosofa del libre mercado, y los
tecnocrticos que, luego de hacer su primera experiencia durante el gobierno de la
dictadura, se consolidaron como los portavoces ms dinmicos y eficientes del
discurso antiestatista con la llegada de la democracia (2004: 316).
Si bien exista entre ambos grupos una coincidencia muy general en torno a
ciertos principios bsicos del paradigma ortodoxo, estaban separados por diferencias
sustanciales generadas en torno al rumbo que deba tomarse para lograr la estabilizacin
de precios, en donde los nuevos liberales (los tecnocrticos en los trminos de
Heredia), terminaran imponiendo su criterio, hacia fines de 1978, mediante la
aplicacin del enfoque monetario del balance de pagos.
Pero indiscutiblemente, el factor ms decisivo a la hora de entender la crisis del

Estado durante esos aos, fue la notable prdida de autonoma relativa a la hora de
disear e implementar las polticas pblicas. Dicha prdida, fue el resultado de un
inusitado proceso de colonizacin y captura de los espacios y decisiones estatales desde
el inicio mismo de la gestin gubernamental, hecho que expresa con claridad la
naturaleza de la alianza social en la que se sustentaba el golpe militar.19
En efecto, durante la dictadura, y como resultado de los compromisos asumidos

entre las diversas fracciones que integraban la coalicin golpista, los principales resortes
decisorios de la poltica econmica quedaron en manos de empresarios o de hombres
estrechamente vinculados al mundo de los negocios, en especial, de los economistas
liberales tecnocrticos, pertenecientes a las principales usinas de investigacin
econmica que se haban conformado (y que se fueron formando) durante esos aos en
el mbito local: la Fundacin de Investigaciones Econmicas Latinoamericana (FIEL),
el Centro de Estudios Macroeconmicos de la Argentina (CEMA), y la Fundacin
Mediterrnea (FM).
Tal como haba sucedido durante la gestin de Krieger Vasena (aunque ahora
con mucho ms nfasis y en el marco de un contexto ideolgico internacional ms
proclive a la difusin y aplicacin de las ideas neoliberales), los empresarios y
tecncratas liberales, desembarcaron directamente en la Administracin Pblica de la
mano del golpe militar, y fueron orientando la intervencin estatal hacia la defensa de
19
Para un exhaustivo anlisis en perspectiva comparada de las diversas coaliciones sociales que
sustentaron los golpes militares en la Argentina del siglo XX, consultar Sidicaro (2004).
18
sus propios intereses, realizando cuantiosas transferencias directas e indirectas al capital
concentrado local a travs de diversos mecanismos de redistribucin de los ingresos.
Efectivamente, varios propietarios y directivos de las principales empresas y

grupos econmicos, y diversos miembros de las familias ms tradicionales de la
oligarqua agropecuaria, ocuparon puestos clave en el gobierno entre 1976 y 1981
(cuadro III.6). Incluso algunas empresas pblicas quedaron bajo la administracin de los
directivos de las firmas privadas que estaban directamente vinculadas a ellas como
proveedoras, clientas o contratistas, como sucedi en el caso de Gas del Estado y de
YPF. Tambin es destacable la presencia de banqueros privados en la direccin de los
bancos pblicos ms importantes (como el Nacin, el Provincia, el Hipotecario y el
BANADE), en momentos en los que se acentuaba el otorgamiento de crditos a tasas
preferenciales en el marco de la promocin industrial, y se pona en marcha una reforma
radical del sistema financiero que daba origen a la difusin de los diversos mecanismos
de valorizacin financiera.
Cuadro III.6:
Empresarios y directivos de empresas que ocuparon cargos pblicos entre 1976 y 1981.
Nombre y
Cargo pblico Insercin empresaria
Apellido
Diversos grupos: Acindar, Bracht,
J. Martnez de Hoz Ministro de Economa
Roberts, entre los ms destacados
J.M. Ocampo Pte. del Banco Nacin Banco Ganadero
C. Zimmermann Vicepresidente del BCRA Banco de Galicia
P. Tern Nogus Vicepresidente 2 del BCRA Garovaglio y Zorraqun
A. de Achaval Director del Banco Nacin (BN) Garovaglio y Zorraqun
A. Reynal Vicepresidente del BCRA La Agraria
A.J. Lanusse Director del BN P y A Lanusse
J. Ferreyra Lamas Director del BN Duggan
R. Santamarina Director del Banco Provincia (BP) Santamarina
J.M. de Anchorena Director del BHN Familia Anchorena
Director de Ferrocarriles
A.R. Lanusse AR Lanusse
Argentinos
Ministro de Economa de la Pcia de
R. Salaverren Shaw
Buenos Aires
F. Soldati Director del BCRA Grupo Soldati
E. Oxenford Director de YPF Grupo Roberts
J. Gamboa Vicepresidente del BANADE Grupo Bracht
M. Braun Lasala Subsecretario de Comercio Familia Braun Menndez
Interventor de la Junta Nacional de
D. Lacroze (h) Familia Lacroze
Granos
G. Meoli Administrador de Gas del Estado Astra
A. Plunkett Gerente General de Gas del Estado Astra
D. Arias Presidente del INTA La Martona
19
Presidente de la Junta Nacional de
L. Garat Familia Pereda
Carnes
F. Puca Prota Secretario de Minera Minera Aguilar y Nacional Lead
Interventor Consejo Agropecuario
H. Pizzi Grupo Soldati
Nacional
R. de la Serna Director del BANADE Banco de Italia
J. Nicholson Subsecretario de Programacin Ingenio Ledesma
Subsecretario de Promocin
R. Podest Firpo
Industrial
E. Ianetta Presidente del BANADE Banco Federal Argentino
Secretario de Programacin y
G. Klein Shaw y Renault
Coordinacin Econmica
D. Brunella Secretario de Energa Renault y Ericsson
C. Echevergaray Vicepresidente BN Camea
Fuente: Elaboracin propia en base a diversas fuentes: Heredia (2004), Canelo (2004),
Schvarzer (1982) y Gua de Sociedades Annimas, diversos aos.
Pero adems de la presencia directa de los hombres de negocios en el aparato del

Estado, durante esos aos ingresaron nuevos cuadros tecnocrticos muy vinculados a
los intereses del empresariado. Todos ellos pertenecan a las principales fundaciones de
investigacin econmica de cuo liberal que actuaban en el pas. La mayora de estas
fundaciones, inclusive, se fueron fundando durante los aos del proceso con el fuerte
apoyo econmico de varias de las ms grandes empresas que operaban en el pas por ese
entonces.20
En efecto, excepto FIEL, que haba iniciado sus actividades en 1964, las
restantes usinas de pensamiento neoliberal se crearon durante la ltima dictadura: la
FM, en el ao 1977, bajo la direccin de Domingo Cavallo, con sede en Crdoba; y el
CEMA, fundada en la ciudad de Buenos Aires, en 1979. Cada una de ellas aport
diversos cuadros tecnocrticos y varias medidas de poltica econmica. En el caso de
FIEL, el grueso de los funcionarios de la etapa ministerial de Martnez de Hoz (y varios
de las gestiones posteriores), y todas las polticas ms ortodoxas de estabilizacin y de
reforma del sistema financiero que se aplicaron durante los primeros cinco aos de
gobierno. En el caso del CEMA, la famosa tablita de fijacin anticipada de la pauta
cambiaria y la aplicacin de las polticas derivadas del enfoque monetario del balance
de pagos con apertura econmica. Finalmente, la FM contribuy en la realizacin de
las ms importantes transferencias de ingresos hacia el capital concentrado local
realizadas por el sector pblico una vez desatada la crisis financiera de 1981: los
20
Para una presentacin detallada de las empresas que financiaron a estas usinas ideolgicas y
acadmicas, consultar Castellani (2006b), Anexo II, Cuadros 2 y 3.
20
diversos mecanismos de estatizacin de los pasivos privados externos (Heredia, 2004:
370 y Basulado, 2001: 33)
La progresiva ocupacin de cargos en el gabinete econmico y en otros

organismos oficiales por parte de estos economistas pro establishment durante la
dictadura (ver cuadro III.7), constituye un dato fundamental a la hora de entender el
deterioro de la autonoma del Estado y la orientacin que adquiri la intervencin
econmica estatal durante este perodo ya que [] la ofensiva de los sectores
dominantes tambin involucra una serie de iniciativas para nuclear y formar cuadros
propios que les garanticen el diseo e implementacin de las enormes
transformaciones que implicaba el desarrollo de la valorizacin financiera como nuevo
eje de patrn de acumulacin interno (Basualdo, 2001: 33).
Cuadro III.7:
Miembros del gabinete econmico pertenecientes a las principales fundaciones de
investigacin econmica entre 1976 y 1983
Fundacin de pertenencia
Miembro Cargo y puesto ocupado en la
misma
Jos A.
FIEL (vicepresidente hasta
Martnez de Ministro de Economa entre 1976 y 1981
1976)
Hoz
Secretario de Hacienda durante la gestin de
Juan Alemann Martnez de Hoz y Ministro de Economa en FIEL (asesor general)
1981-1982
Jos M. Representante financiero de Argentina en
FIEL (primer director y
Dagnino Europa durante la gestin de Martnez de Hoz
asesor)
Pastore y Ministro de Economa en 1982
Luis Martnez Jefe del Gabinete de Asesores durante la
FIEL (economista asociado)
Garca gestin de Martnez de Hoz
Asesor del Gabinete Econmico durante la
Armando Ribas FIEL (economista asociado)
gestin de Martnez de Hoz
Carlos Asesor del Gabinete Econmico durante la
FIEL (economista asociado)
Brignone gestin de Martnez de Hoz
Secretario Tcnico del Instituto Nacional de
Manuel Solanet Planificacin Econmica FIEL (consejero acadmico)
Secretario de Hacienda de la Nacin
Carlos Asesor del Gabinete Econmico durante la
CEMA (fundador)
Rodriguez gestin de Martnez de Hoz
Roque Asesor del Gabinete Econmico durante la
CEMA (fundador)
Fernndez gestin de Martnez de Hoz
Domingo Asesor Externo durante la gestin de Sigaut y
FM (director)
Cavallo Director del Banco Central en 1982
Aldo Dadone Director del BCRA en 1982 FM (investigador asociado)
Humberto
Director del BCRA en 1982 FM (investigador asociado)
Petrei
21
Jos Castro
Asesor del BCRA en 1982 FM (investigador)
Garaayzbal
Rafael
Asesor del BCRA en 1982 FM (investigador)
Conejero
Gustavo Parino Asesor del BCRA en 1982 FM (investigador)
Fuente: Elaboracin propia en base a los datos presentados en Heredia (2004).
En suma, es posible afirmar que la prdida de la autonoma estatal y el deterioro

progresivo de la coherencia interna fueron los principales factores que potenciaron la
crisis del Estado durante la ltima dictadura. En este sentido, las palabras de Sidicaro
resultan ms que elocuentes
El proceso intent una revolucin desde arriba para establecer una dominacin
social conservadora fundada en la modernizacin de la economa mediante las
polticas liberales de Martnez de Hoz. Esas metas suponan el debilitamiento de
las clases populares para incrementar las ganancias del gran empresariado y
asegurar un modelo poltico con baja participacin de la poblacin de menores
ingresos. En realidad, el gobierno dictatorial defini esos objetivos a partir de la
escasa autonoma que le daba el control de aparatos estatales en crisis y desde
haca tiempo invadido por los representantes y los intereses de los principales
actores socio econmicos (2004: 92).
Precisamente, la articulacin estatal/empresaria que puso en marcha el cambio

en la gestin econmica y provoc el debilitamiento de la calidad de las instituciones
pblicas durante el ltimo gobierno militar, permiti que se generaran las condiciones
favorables para la expansin de diversos APA vinculados al complejo econmico
estatal-privado, ocasionando profundas transformaciones en el perfil y desempeo de
las fracciones empresarias.
III.3. Intervencin estatal y transformaciones en la cpula empresaria: la

expansin de los mbitos privilegiados de acumulacin vinculados al
funcionamiento del complejo econmico estatal-privado
Las principales medidas de poltica econmica llevadas a cabo durante la

dictadura militar generaron profundas transformaciones sobre el conjunto de los grandes
agentes econmicos. Sin embargo, esta reestructuracin en el interior de la cpula
empresaria adquiri un carcter sumamente heterogneo ya que las firmas vinculadas al
complejo econmico estatal-privado lograron un desempeo relativo mucho ms
favorable y pudieron expandirse dentro del selecto espectro de las cien primeras.
Si se analiza la cpula tomando en cuenta el sector de actividad en el que operan

las firmas (cuadro III.8), se observa que las empresas industriales incrementaron
22
notablemente su participacin en la generacin de las utilidades de la muestra, pasando de
explicar el 58.6% a 89.5%. Este aumento resulta llamativo porque muchas de las medidas
implementadas por el equipo econmico fueron completamente adversas para la
produccin industrial y cabra esperar que, en ese contexto, la masa de ganancia obtenida
por la fraccin industrial hubiese perdido peso relativo en el total de las utilidades, tal
como sucedi con el volumen de ventas (que disminuy ms de 10 puntos porcentuales,
pasando de 86.1% a 76.4% entre 1976 y 1983) y con la cantidad de firmas que integraban
la fraccin (que se redujo de 87 a 82). Este comportamiento diferencial en las tasas de
participacin en las ventas y en las utilidades de la fraccin industrial se mantuvo a lo largo
de todo el perodo, aunque fue ms pronunciado durante los primeros aos de la gestin
econmica liberal-corporativa.
Cuadro III.8:
Evolucin del perfil sectorial de la cpula empresaria entre 1976 y 1983.
Sector de Actividad 1976 1979 1983

Industria
% Empresas 87 81 82
% Ventas 86.2 79.4 76.4
% Utilidades 58.6 80.1 89.5
Rentabilidad s/ Ventas 6.7 5.1 10.2
Servicios
Cantidad 2 4 1
% Ventas 1.3 3.1 0.8
% Utilidades (0.1) (0.1) 0.2
Rentabilidad s/ Ventas (0.4) (0.1) 3.3
Comercio
Cantidad 2 2 3
% Ventas 2.1 2.4 3.4
% Utilidades 1.7 s/d 0.7
Rentabilidad s/ Ventas 6.2 s/d 0.1
Petrleo
Cantidad 6 7 8
% Ventas 7.8 11.2 16.0
% Utilidades 35.2 10.3 7.7
Construccin
Cantidad 3 6 6
% Ventas 2.6 3.8 3.5
% Utilidades 4.5 9.6 1.9
Rentabilidad cpula 8.9 5.1 8.6

Total Cpula 100 100 100
Fuente: Elaboracin propia en base a los rankings empresarios presentados en Prensa
Econmica, aos 1977, 1980 y 1984.
23
Tambin fue heterognea la evolucin de las tasas de rentabilidad relativa entre los
diferentes sectores de actividad para cada uno de los subperodos considerados. Si bien
este indicador se deterior para el conjunto de la cpula, tanto el sector industrial como el
de servicios, lograron incrementar considerablemente sus rentabilidades promedio y
aumentar las distancias con respecto a los restantes sectores, que presentaron una
disminucin importante en este indicador. En el caso de las constructoras, esta evolucin
podra estar vinculada a los vaivenes registrados en el comportamiento de la inversin
pblica en obras de infraestructura que fue significativa durante los primeros cuatro aos
del gobierno y luego disminuy considerablemente.21 En el caso del petrleo, las elevadas
tasas de rentabilidad registradas en 1976 obedecen a las indemnizaciones estatales que
recibieron las dos grandes petroleras extranjeras (Shell y Esso) como resarcimiento por
los perjuicios causados con la nacionalizacin de la comercializacin de combustibles
operada durante el ltimo gobierno peronista.22
Ahora bien, si se analiza la evolucin de la cpula tomando en cuenta la forma

de organizacin de la propiedad del capital se puede observar un importante crecimiento
de las firmas que formaban parte de grupos econmicos nacionales (GL) y una leve
expansin de los conglomerados extranjeros (CE), en detrimento de las empresas
independientes tanto nacionales (ELI) como extranjeras (ET).
Efectivamente, los GL y los CE incrementaron su participacin tanto en la

cantidad de empresas como en el porcentaje de generacin de las ventas (cuadro III.9).
Sin embargo, es notable que slo los GL hayan aumentado su porcentaje de
participacin en la masa total de utilidades, que asciende de 19.4% a 65.1%. Ms an lo
es la evolucin de la tasa de rentabilidad promedio de estos grupos (que pasa de 6.4%,
en 1976, a 15.5% en 1983). En contraste, los CE, las ET y las ELI presentaron una
notable cada en sus tasas de rentabilidad y en sus niveles de participacin en las
utilidades totales, situacin que, en el caso de las empresas extranjeras (tanto CE como
ET), indica un cambio fundamental en el desempeo de las fracciones que integran la
cpula en ese perodo, ya que, como se seal en el captulo anterior, estos tipos de
empresas lograban explicar, durante los ltimos aos de la ISI, la mayor parte de las
21
Para tener una idea de la magnitud de estos vaivenes, es preciso sealar que entre 1976 y 1979, el PBI
en construccin aument un 6.4%, mientras que entre 1979 y 1983 cay un 41%., segn datos
presentados en Martnez (1998).
22
Sobre este tema consultar especialmente Schvarzer (1978).
24
ventas y utilidades generadas por el conjunto de los grandes agentes econmicos
locales. Finalmente, el notable desempeo de las dos Asociaciones (Petroqumica Baha
Blanca y Papel Prensa) en el ao 1983, es producto de la aplicacin de programas
especficos de promocin industrial diseados a comienzos de la dcada anterior.
Cuadro III.9:
Evolucin del perfil de la cpula empresaria segn la forma de organizacin de la
propiedad del capital entre 1976 y 1983.
Tipo de Empresa* 1976 1979 1983
GL
% Empresas 28 32 39
% Ventas 31.6 31.5 38.3
% Utilidades 19.4 40.9 65.1
CE
Cantidad 22 19 25
% Ventas 29.4 35.1 37.0
% Utilidades 49.0 34.5 19.9
ET
Cantidad 34 32 24
% Ventas 30.2 23.9 18.2
% Utilidades 23.5 21.4 9.6
ELI
Cantidad 15 17 10
% Ventas 8.4 9.6 5.9
% Utilidades 7.7 3.1 1.4
ASOCIACION
Cantidad 1 0 2
% Ventas 0.4 0 0.8
% Utilidades 0.3 0 4.0
Rentabilidad s/ Ventas 12.6 - 46.9
*Nota: Para una descripcin detallada de esta tipologa, consultar Basualdo (2000a).
Econmica, aos 1977, 1980 y 1984.
Es posible identificar la existencia de una ascendente fraccin en el interior de la

cpula empresaria integrada por grupos econmicos de capital nacional que operaban
principalmente en el sector industrial. Efectivamente, este tipo de empresas se expandi
en forma considerable durante la dictadura como ya fuera demostrado por las
25
investigaciones de varios autores23 y como se desprende de los datos presentados en el
cuadro III.10.
Cuadro III.10:
Evolucin de la cantidad de empresas pertenecientes a los principales grupos
econmicos locales entre 1973 y 1983
Grupos Locales seleccionados 1973 1983 Variacin 1973-1983

BUNGE & BORN 60 63 3
PREZ COMPANC 10 54 44
MACRI (ex FIAT) 7 47 40
TECHINT 30 46 16
BRIDAS 4 43 39
GAROVAGLIO Y ZORRAQUIN 12 41 29
SOLDATI (ex Brown Boveri) 15 35 20
CORCEMAR 23 30 7
ALPARGATAS 9 24 15
CELULOSA ARGENTINA 14 23 9
ASTRA 18 21 3
ARCOR 5 20 15
LOMA NEGRA 16 16 0
LEDESMA 14 15 1
FATE-ALUAR-MADANES 8 15 7
BAGLEY 6 14 8
BGH 6 14 8
SAN MARTIN DEL TABACAL 4 14 10
L. BAGO 2 14 12
MAGNETTO-CLARIN-NOBLE 1 12 11
CANALE 4 11 7
MASSUH 1 10 9
ACEROS BRAGADO 3 9 6
INDUPA (ex Roda-Richard) 1 9 8
ASTILLEROS ALIANZA 0 9 9
ATANOR 4 8 4
SCHCOLNIK 3 8 5
NOEL Y CIA. 0 7 7
Fuente: Elaboracin propia en base a Acevedo et.al. (1990).
La expansin excepcional de estos grupos locales se origin en un doble proceso

vinculado directamente con la orientacin de la intervencin econmica estatal: a) la
desaparicin de varias empresas industriales tras la crisis desatada con la apertura de la
economa, y b) las facilidades que tuvieron los grupos para comprar y/o absorber a
varias firmas existentes gracias al acceso preferencial al financiamiento pblico y/o
23
Para un tratamiento exhaustivo de estas cuestiones, consultar Azpiazu, et.al., (1986), Acevedo, et al,
(1990) y Basualdo (2006), captulo 3.
26
externo que tuvieron durante el perodo. En efecto, este tipo de empresas logr una
perfecta adaptacin a las ventajas generadas por la gestin econmica estatal gracias a
sus propias caractersticas estructurales.24 Entre los rasgos ms importantes se destacan:
la integracin vertical y horizontal de sus actividades, un amplio poder de mercado
derivado de sus posiciones oligoplicas, mayores niveles de productividad del capital y
de la mano de obra, y vinculaciones estrechas con las actividades desarrolladas por el
complejo econmico estatal-privado.25
Asimismo, los GL tuvieron la posibilidad de canalizar hacia el sector financiero

(tanto local como extranjero) gran parte del excedente acumulado en el proceso de
produccin, obteniendo as, adems de las cuasi-rentas de privilegio derivadas de
algunas de sus actividades productivas, las cuasi-rentas obtenidas en el circuito
financiero (sumamente elevadas en un contexto que combinaba altas tasas de inters y
atraso cambiario). Adems, al tener acceso al mercado financiero mundial para colocar
activos lquidos y para contraer crditos a tasas muchos ms bajas que las locales, estos
grupos lograron internacionalizar su proceso de reproduccin ampliada del capital.
Pero adems, hay que tener en cuenta que varias de las empresas que formaban
parte de los GL estaban estrechamente vinculadas al funcionamiento del complejo
econmico estatal-privado. En ese sentido es importante identificar qu tipo de polticas
se implementaron durante la dictadura para ampliar el complejo y cmo incidieron estas
nuevas actividades en el perfil y desempeo de las grandes firmas privadas vinculadas,
para corroborar la existencia de un proceso de expansin y diversificacin de los APA.
24
Tal como afirman algunos investigadores [] el creciente predominio de los Grupos Econmicos
Locales y de las Empresas Transnacionales Diversificadas y/o Integradas no puede ser entendido
nicamente como un resultado de la arbitrariedad en el manejo estatal, sino fundamentalmente como
derivado de la funcionalidad que tuvo la poltica econmica respecto de las condiciones estructurales
que presentaban estos capitales. Azpiazu, et.al. (1986), pgina 194.
25
Con respecto a este ltimo punto es fundamental retomar una de las hiptesis de trabajo desarrollada
por los investigadores citados en la nota anterior, cuando sostienen que el predominio de este tipo de
empresas [] estara directamente vinculado con la redefinicin de las orientaciones del aparato
estatal operada durante la dictadura que habra implicado [] una acentuada reasignacin del
excedente hacia las empresas controladas o vinculadas por estos capitales ya no va el endeudamiento
fiscal o previsional, sino a travs de la demanda y oferta de bienes y servicios y el manejo de sus precios
relativos y del crdito e, incluso, del acceso diferencial al mismo as como a los avales o garantas
oficiales. Azpiazu, et al (1986), pgina 197.
27
III.3.1 La ampliacin del complejo econmico estatal-privado y la
expansin de la fraccin empresaria vinculada al desarrollo de sus
actividades
Como se seal oportunamente, las actividades propias del complejo econmico

estatal-privado adquirieron un notable impulso a comienzos de la dcada del setenta, en
consonancia con el cambio producido en la orientacin de las polticas econmicas
(tanto durante la ltima etapa de la Revolucin Argentina como durante la tercera
presidencia peronista). Este impulso, a su vez, gener una fuente de incentivo constante
sobre la demanda de algunas firmas privadas articuladas como proveedoras y/o
contratistas de las empresas y reparticiones estatales.
Paradjicamente, y en paralelo a la aplicacin de las reformas liberales, el

complejo adquiri un considerable impulso durante la ltima dictadura debido a la
conjuncin de tres factores complementarios:26
a) el aumento de la inversin pblica en obras de infraestructura y la concesin de

obras por el sistema de peaje que generaron numerosas demandas sobre las grandes
empresas constructoras (Sade, Techint, Impresit, Benito Roggio) y las ms
importantes cementeras del pas (Loma Negra, Corcemar, Minetti);
b) la puesta en marcha de la poltica de privatizacin perifrica que abri nuevas y

rentables posibilidades de negocios para algunas empresas privadas de capital
nacional, que operaban en el sector petrolero (Prez Companc, Astra y Bridas), y en
el telefnico (Standar Electric, Simmens, Equitel, Pecom-Nec);
c) la fuerte promocin industrial para ciertos sectores considerados estratgicos para

el funcionamiento del complejo militar-industrial, tales como la siderurgia, el
cemento, la petroqumica y el papel, proceso que benefici a numerosas empresas
industriales de capital nacional y a unas pocas extranjeras (Celulosa, Acindar, Bridas,
Prez Companc, Corcemar, Atanor, Indupa, Electroclor). Dentro de este ltimo
factor debe incluirse, adems, la puesta en marcha de emprendimientos mixtos
(estatal/privado) fuertemente promocionados por el Estado, como por ejemplo, el
Polo Petroqumico Baha Blanca.27
26
Estos factores no quitan relevancia a otros que ya estaban vigentes en el perodo como las lneas de
financiamiento promocionadas, la compra de insumos producidos por las empresas estatales a bajo precio
y el acceso privilegiado al sistema de compra de las empresas y reparticiones pblicas.
28
Este incremento de la demanda estatal, especialmente durante la gestin de
Martnez de Hoz (cuadro III. 11), gener importantes consecuencias sobre el nivel de
actividad, sobre la estructura del gasto pblico y el funcionamiento del aparato estatal y,
especialmente, sobre el conjunto de empresas vinculadas al complejo. Con respecto al
nivel de actividad, diversos investigadores coinciden en sealar que el gasto y la
inversin pblica tuvieron un papel dinamizador de la economa mucho mayor que en
perodos anteriores y que, a pesar de estar concentrada en algunas ramas especficas,
esta demanda tuvo una significativa incidencia sobre muchas otras. Frente al
estancamiento relativo del producto, y en particular del producto industrial, la demanda
pblica adquiri un papel central. Por lo tanto, es posible afirmar que el gasto pblico
tuvo un papel mucho ms dinmico, en trminos productivos, que el asignado por el
modelo explcitamente puesto en vigencia en abril de 1976 (Schvarzer, 1982: 29).
Cuadro III.11:
Evolucin de partidas seleccionadas del sector pblico entre 1975 y 1980. Valores
expresados como porcentajes del PBI (%)
Ao Recursos Erogaciones Erogaciones Inversin Gastos en Gastos en Dficit

corrientes corrientes de capital real (no personal bienes y
financiera) servicios
1975 24.2 29.8 8.9 8.2 16.2 6.3 14.4
1976 26.8 23.7 12.6 10.8 9.8 8.1 9.4
1977 31.0 21.6 12.8 11.4 9.1 6.7 3.0
1978 33.8 26.0 12.0 11.2 10.8 7.5 3.6
1979 30.3 24.6 9.5 8.9 10.5 6.6 3.1
1980 36.2 30.8 9.8 9.2 14.0 7.5 4.0
Fuente: Elaboracin propia en base a los datos presentados en Schvarzer (1982).
27
Slo a ttulo ilustrativo se mencionan los siguientes datos para cada uno de los factores: a) la inversin
pblica en construcciones vari en un 45.9% entre el trienio 1970-1972 y el trienio 1977-1979, con la
puesta en marcha de numerosos planes de obra, especialmente en el rubro energtico. Al mismo tiempo,
este incremento gener numerosas externalidades positivas para las ramas de la industria vinculadas a la
construccin, entre ellas la cementera, que pas de despachar 5.3 millones de toneladas en 1974 a 7
millones en 1980, y la del hierro para construcciones que aument su produccin en un 30%, entre 1976 y
1980; b) en ese mismo perodo YPF realiz 37 licitaciones para ceder reas petroleras a la explotacin y
exploracin privadas. De estas licitaciones, 16 correspondan a tareas de explotacin normal de
yacimientos existentes. La extraccin de petrleo realizada por el sector privado pas del 25.6% en el
total nacional de 1976, al 40% en 1980. Durante ese perodo los pagos realizados por YPF a estos
contratistas rondaban los 1300 millones de dlares anuales, situacin que llev a que veinte grupos
econmicos que no operaban en el sector ingresaran a la actividad petrolera. En el rubro telefnico,
ENTEL llam a licitacin para la provisin de 660.000 lneas telefnicas entre 1976 y 1980, y adems
concedi diversas tareas operativas a nuevos y antiguos contratistas; c) entre 1976 y 1979 se aprobaron
proyectos de inversin bajo el rgimen de promocin industrial por 3500 millones de dlares, de los
cuales una quinta parte correspondan a diferimientos y/o desgravaciones impositivas. Un tratamiento
exhaustivo de los dos primeros factores se encuentra en Schvarzer (1982), y para el tercero, vase
Schvarzer (1982 y 1983); Ferrucci (1985) y Azpiazu y Basualdo (1990).
29
Para lograr estos resultados, no slo se aumentaron los recursos corrientes, sino
que adems los asalariados del sector perdieron una parte considerable de sus ingresos
reales. En efecto, tomando en cuenta la evolucin de las distintas partidas es posible
afirmar que la disminucin del dficit fiscal se origin en la fuerte cada de los gastos
corrientes, en especial en los salarios del personal, permitiendo as el incremento del
gasto no corriente. Asimismo, la multiplicidad de actividades generadas por el complejo
exigi una transformacin en las formas de gestin y control administrativo del aparato
estatal que ahora deba supervisar a los contratistas beneficiados por la privatizacin
perifrica y la concesin de obras pblicas, y al mismo tiempo, hacer frente a los nuevos
ncleos de inters que se conformaban en torno a la realizacin de las distintas
actividades del complejo.
Finalmente, las altas tasas de crecimiento del sector pblico incidieron

positivamente sobre una fraccin de la cpula (los GL y los CE), gracias a las
significativas transferencias de ingresos va precios relativos; la creacin de nuevos
mercados centrados en requerimientos estatales (energa nuclear, equipos militares,
etc.); las modalidades de las licitaciones pblicas de las empresas estatales (en las cuales
se garantizaba el acceso exclusivo a muchos de los GL); la poltica de stock llevada
adelante por las empresas y reparticiones estatales; la transferencia de actividades
rentables realizadas por el Estado; etc. (Schvarzer, 1982). Adems, estas firmas tenan
una larga historia de relaciones y prestaciones con el sector pblico y por esta razn,
pudieron acceder ms fcilmente a las nuevas oportunidades de negocios que brindaban
las actividades del complejo.
Ahora bien, al analizar el desempeo de las empresas en funcin de su

articulacin o no con las actividades del complejo se puede tener una idea ms precisa
de la importante incidencia que tuvieron las polticas destinadas a su ampliacin sobre
el perfil de la cpula empresaria (cuadro III.12).28
28
Para clasificar a las empresas se tuvo en cuenta la participacin de las mismas en alguna de las
polticas vinculadas a los factores que permitieron la consolidacin del complejo: privatizacin perifrica
en el sector petrolero y telefnico; promocin sectorial en siderurgia, cemento, papel y petroqumica;
construccin de obras pblicas; vinculacin como proveedora y/o compradora de bienes estratgicos a las
empresas pblicas y/o reparticiones estatales. Cabe destacar que, en la mayor parte de los casos, las
empresas relacionadas al complejo presentan varias formas de vinculacin a la vez. Tambin es
importante sealar que para realizar la clasificacin no se consideraron otros factores facilitadores del
proceso de acumulacin de las grandes empresas derivados de la aplicacin del accionar estatal, tales
como la promocin de ramas no vinculadas al complejo, el acceso preferencial a crditos internos y
externos, desgravaciones impositivas, reservas de mercado, etc. Las fuentes consultadas para realizar la
clasificacin son las mismas que se sealan en el cuadro III.16.
30
Cuadro III.12:
Evolucin del perfil de la cpula empresaria segn la vinculacin con el complejo
econmico estatal-privado. Aos 1976-1979-1983
Complejo estatal-privado 1976 1979 1983
Vinculadas
% Empresas 18 22 30
% Ventas 19.9 19.4 27.6
% Utilidades 21.5 28.6 65.9
No vinculadas
Cantidad 82 78 70
% Ventas 80.1 80.6 72.4
% Utilidades 78.5 71.4 34.1
Econmica, aos 1977, 1980 y 1984.
Esta va de anlisis confirma la hiptesis de la expansin de los APA relacionados

con el funcionamiento del complejo econmico estatal-privado planteada en el apartado
anterior, ya que la fraccin vinculada present un excelente desempeo en todos los
indicadores relevados vis a vis con los de la fraccin no vinculada. Y esto se produjo a
pesar de que en esta fraccin se encontraban empresas tradicionales de capital nacional o
extranjero que ocupaban posiciones lderes en sus respectivos mercados (por ejemplo,
Esso, Shell, Fiat, Molinos, Philips, Ford). Adems, en muchos casos, estas firmas se vieron
beneficiadas por la aplicacin de otras polticas implementadas durante el perodo, como
la reforma financiera, la promocin de ramas no vinculadas al complejo (por ejemplo, la
de Alimentos y Bebidas) y la estatizacin de los pasivos externos.
En efecto, en los tres aos seleccionados, las rentabilidades promedio de las

empresas vinculadas se ubicaron por encima de las de aquellas que no lo estaban y por las
de la cpula en su conjunto, incrementado a lo largo del perodo la distancia entre las
rentabilidades relativas de ambas fracciones. Al mismo tiempo, aument la participacin
de las empresas vinculadas en el total de la cpula (pasando de 18 a 30), en la generacin
de las ventas (de 19.9% a 27.6%), y especialmente, en la generacin de las utilidades (de
17.7% a 53.8%). Como se puede apreciar, la intervencin econmica estatal hizo que los
comportamientos de ambas fracciones de la cpula se volvieran significativamente
31
heterogneos poniendo en evidencia dos procesos: a) el notable avance de la fraccin
vinculada sobre el conjunto de los grandes agentes econmicos, y b) la expansin de
diversos APA relacionados con el funcionamiento del complejo.
Estos desempeos heterogneos se corroboran al analizar la evolucin de las

rentabilidades y los beneficios obtenidos por las empresas que integraban la cpula en
1983, esta vez clasificadas por intervalos segn el monto de utilidades y por su vinculacin
al complejo (cuadro III.13).
Cuadro III.13:
Distribucin de la cantidad de empresas y las rentabilidades entre los distintos intervalos
de la cpula ordenados por monto total de utilidades y clasificadas segn vinculacin al
complejo. Ao 1983
Empresas ordenadas por monto total Las Entre los Entre los
de utilidades y por vinculacin al primeras puestos 26 y puestos 51 y Total
complejo 25 50 100
Beneficios acumulados 904.840 193.841 (22.622) 1.076.059
Participacin en el total 84.1% 18.0% (2.1%) 100.0
Cantidad de empresas 25 25 50 100

Vinculadas al complejo 15 7 8 30
No vinculadas al complejo 10 18 42 70
Rentabilidad sobre ventas 21.7% 4.9% (0.5%) 8.6%

Vinculadas al complejo 29.3% 7.7% 0.7% 20.5%
No vinculadas al complejo 13.0% 4.3% (0.2%) 4.0%
Fuente: Elaboracin propia en base a los rankings empresarios presentados en Prensa Econmica,
aos 1977, 1980 y 1984.
Los resultados indican que las empresas vinculadas al complejo eran mayoritarias
en el interior del selecto grupo integrado por las firmas que obtenan mayores masas de
utilidades en el total de la cpula (15 sobre 25) y que, adems, estas mismas firmas eran las
que perciban niveles de rentabilidad sobre ventas mucho ms altos que los de aquellas que
ms ganaban, pero que no estaban vinculadas al complejo (29.3% contra 13.0%). Estas
diferencias se diluyen progresivamente en los siguientes intervalos: son pocas las firmas
vinculadas que se ubican entre las segundas 25 y las restantes 50, y si bien las tasas de
rentabilidad siguen siendo superiores en todos los casos, las diferencias entre ambas
fracciones es relativamente pequea en comparacin con las del primer conjunto.
Parece improbable que este derrotero tan heterogneo de las empresas responda
exclusivamente a factores de orden microeconmico sino que, por el contrario, estara
32
dando cuenta de la estrecha relacin que existi entre el desempeo de los grandes agentes
econmicos y la orientacin y calidad de la intervencin estatal. Por eso, es necesario
analizar detalladamente las caractersticas estructurales y el comportamiento de las firmas
vinculadas.
III.3.2. Perfil estructural y desempeo de la fraccin empresaria

privilegiada por el accionar estatal
El desarrollo del complejo econmico estatal-privado adquiri un impulso

considerable desde el comienzo de la gestin militar, y en el marco de un profundo viraje
en el modelo econmico se termin convirtiendo en uno de los factores determinantes a la
hora de explicar la expansin de ciertas empresas privadas.
En efecto, esta estrategia de fomento hacia ciertas actividades econmicas

combinada con la aplicacin de reformas estructurales de corte ortodoxo incidi
profundamente en la conformacin de la cpula empresaria. Esto permite identificar dos
fracciones bien diferenciadas dentro de la cpula: aquellas vinculadas a las actividades del
complejo (y por ende beneficiadas por la poltica de promocin al mismo) y aquellas que
no estaban vinculadas. Para confirmar la favorable incidencia de la intervencin estatal
sobre las firmas vinculadas, es necesario analizar con mayor detalle las caractersticas y la
evolucin comparada de ambas fracciones entre los aos 1976 y 1983.
Casi todas las firmas relacionadas con el complejo operaban en tres sectores claves:
la industria, la construccin y la actividad petrolera. La expansin de las actividades
industriales dentro del complejo permiti el ingreso de 8 nuevas empresas del sector dentro
de la fraccin vinculada (cuadro III.14).
Pero lo ms llamativo es que, en 1983, las empresas vinculadas al complejo

presentaron tasas de rentabilidad superiores a las de aquellas que no lo estaban en todos los
sectores de actividad.
En efecto, en el caso de las firmas industriales, la distancia entre la rentabilidad

promedio de las vinculadas y las no vinculadas entre los aos 1976 y 1983 se incrementa
en forma notable. En el caso de las vinculadas, la rentabilidad se triplica (pasa de 7.6% a
24.0%) y esta distancia es an mayor si se considera la rentabilidad obtenida en 1979. Por
el contrario, la rentabilidad de las empresas industriales no vinculadas disminuye
33
levemente (de 6.5% a 4.9%). Adems resulta llamativo que la distancia entre las
rentabilidades de las dos fracciones del sector industrial sea muy leve en el ao 1976 (7.6%
contra 6.5%) y que en 1983, prcticamente se quintuplique (24.0% contra 4.9%).
Cuadro III.14:
Composicin sectorial de las empresas que integran la cpula segn su vinculacin con el
complejo econmico estatal-privado. Aos 1976-1979-1983
Sector
1976 1979 1983
de Actividad
No No No
Vinc. Total Vinc. Total Vinc. Total
Vinc. Vinc. Vinc.
Industria
Cantidad empresas 13 74 87 12 69 81 21 61 82
Rentabilidad s/
7.6 6.5 6.7 5.5 5.1 5.1 24.0 4.9 10.2
Ventas
Servicios
Cantidad 0 2 2 1 3 4 0 1 1
Rentabilidad s/
- (0.4) (0.4) 23.9 (3.5) (0.1) - 3.3 3.3
Ventas
Comercio
Cantidad 0 2 2 0 2 2 0 3 3
Rentabilidad s/
- 6.2 6.2 - s/d s/d - 0.1 0.1
Ventas
Petrleo
Cantidad 2 4 6 3 4 7 3 5 8
Rentabilidad s/
21.9 40.1 22.4 7.5 4.0 4.7 14.9 1.0 3.4
Ventas
Construccin
Cantidad 3 0 3 6 0 6 6 0 6
Rentabilidad s/
13.1 - 13.1 12.8 - 12.9 4.0 - 4.0
Ventas
Total empresas 18 82 100 22 78 100 30 70 100
aos 1977, 1980 y 1984.
Al contextualizar estos datos, es posible entender con ms claridad el significado

de los cambios producidos en la cpula. La gestin econmica de la dictadura gener dos
etapas bien diferenciadas en el desenvolvimiento del sector industrial; entre 1976 y 1978
se mantuvo la estrategia de industrializacin aunque con un cambio de signo: el nfasis se
desplaz desde los bienes de consumo masivo hacia los bienes intermedios y los de
consumo suntuario; por el contrario, entre 1979 y 1983 las polticas implementadas
generaron una crisis sin precedentes en el sector que alter los patrones histricos de la
34
industrializacin (altas tasas de inters, combinadas con atraso cambiario, reduccin
arancelaria y distribucin regresiva del ingreso). La magnitud de la cada en el producto
industrial fue notable. Al comparar el nivel de 1979 con el de 1983 se registra un descenso
de ms del 15%; por eso, es tan significativo que en ese contexto las empresas vinculadas
pertenecientes al sector industrial hayan evolucionado tan favorablemente (Azpiazu, et.al.
1986: 89 y siguientes).
Tambin arroja resultados llamativos la comparacin entre las rentabilidades

promedio de las dos fracciones que integran el sector petrolero, en ese sentido las grandes
diferencias entre las tasas obtenidas por las firmas vinculadas y las no vinculadas en 1983
(14.9% y 1.0%) muestran las ventajosas condiciones en las que operaron las firmas que
participaron en la privatizacin perifrica de YPF en relacin con aquellas que no
accedieron a este negocio. Entre 1979 y 1983 las tasas de rentabilidad sobre ventas de las
petroleras vinculadas al complejo aumentaron casi cuatro veces. Parece evidente que, tras
la privatizacin perifrica de actividades de explotacin y exploracin de petrleo, las
empresas contratistas lograron fijar niveles de precios muy convenientes para su
produccin destinada a la propia empresa estatal que le haba cedido los yacimientos y/o
reas de exploracin previamente.29
Un comportamiento similar en la dinmica de las fracciones se observa al analizar

la organizacin de la propiedad de las empresas (cuadro III.15). Al considerar las tasas de
rentabilidad obtenidas por las empresas que formaban parte de los distintos GL vinculados
al complejo (componente mayoritario de esta fraccin durante todo el perodo) se puede
apreciar que este indicador se increment considerablemente entre 1976 y 1983 (pasando
de 8.1% a 20.3%) y que en el ao 1983 fue mucho mayor que el obtenido por los GL que
no estaban vinculados (20.3% contra 8.2%). Esta distancia se agudiz considerablemente
entre 1979 y 1983, ya que en los aos anteriores las diferencias entre ambos tipos de GL
no superaban los 4 puntos porcentuales.
La contracara de ambos fenmenos (avance de los GL en el interior de la

fraccin vinculada y de la cpula en su conjunto y del incremento relativo de las
rentabilidades de los GL entre 1976 y 1983) fue el marcado deterioro en la participacin
de las ELI y las ET (tanto dentro de la fraccin como del total de la muestra) y la
29
El anlisis pormenorizado del proceso de conformacin y el modo de funcionamiento del APA
generado en torno a la privatizacin perifrica de YPF se presenta en el Captulo V.
35
disminucin de las rentabilidades relativas de aquellas empresas que no estaban
vinculadas a las operaciones del complejo.
Cuadro III.15:
Composicin por tipo de empresa de las firmas que integran la cpula segn su
vinculacin con el complejo econmico estatal-privado
Tipo de
1976 1979 1983
Empresa
No No No
Vinc. Total Vinc. Total Vinc. Total
Vinc. Vinc. Vinc.
GL
Cantidad
12 16 28 15 17 32 21 18 39
empresas
Rentabilidad
8.1 4.7 6.4 7.2 6.1 7.2 20.3 8.2 15.5
s/ Ventas
CE
Cantidad 2 20 22 3 16 19 5 20 25
Rentabilidad
24.6 12.3 13.1 6.1 4.9 5.0 12.3 2.8 3.5
s/ Ventas
ET
Cantidad 2 32 34 3 29 32 1 23 24
Rentabilidad
5.8 7.6 7.6 12.5 4.0 4.5 33.4 3.2 4.7
s/ Ventas
ELI
Cantidad 1 14 15 1 16 17 1 9 10
Rentabilidad
12.7 8.7 9.0 8.9 1.6 19.4 (7.1) 2.7 2.1
s/ Ventas
Asociacin
Cantidad 1 0 1 0 0 0 2 0 2
Rentabilidad
12.6 - 12.6 - - - 46.9 - 46.9
s/ Ventas
Total
18 82 100 22 78 100 30 70 100
empresas
Econmica, aos 1977, 1980 y 1984.
Resulta evidente que los diferentes comportamientos registrados por las diversas
fracciones empresarias de la cpula durante el ltimo gobierno militar no se explican por el
sector de actividad en el que operan las firmas ni por la forma de organizacin de la
propiedad del capital de las mismas, sino por la vinculacin que mantienen las empresas
con las actividades generadas por el complejo econmico estatal-privado. En este sentido
es necesario profundizar el anlisis realizado hasta el momento para tratar de corroborar las
tendencias que se observan a partir de los datos agregados en un conjunto ms reducido de
empresas vinculadas.
36
En el cuadro III.16, se presenta el listado de las firmas que integran la fraccin
vinculada en el ao 1983, sealando la/s forma/s especfica/s de vinculacin al complejo
as como tambin, los organismos y/o empresas pblicas con las que se relacionan. Como
se puede apreciar, la mayora de las firmas estn vinculadas por ms de una razn (Sade,
Techint, Indupa, Bridas y Desaci, son ejemplos ilustrativos al respecto) y, a la vez, la
promocin sectorial estratgica del sector petroqumico y la privatizacin perifrica del
sector petrolero son las formas ms habituales de vinculacin con el complejo (entre otras
empresas, se destacan en este grupo, Atanor, Astra, Bridas, Pasa, Polisur y Prez
Companc).
Tambin son varias las firmas dedicadas a la construccin de obras pblicas de

gran porte que, adems, en muchos casos, se vieron beneficiadas por la privatizacin
perifrica del sector petrolero que gener importantes demandas para este tipo de firmas
(tal es el caso de Sade, Sideco y Techint).
Finalmente, en relacin a este punto, cabe resaltar que la mayor parte de las
empresas vinculadas en el ao 1983 formaban parte de los GL que ms se expandieron
durante todo el perodo (tales como BRIDAS, PREZ COMPANC, GAROVAGLIO Y
ZORRAQUN, TECHINT y MACRI) y que, prcticamente todas las firmas se vieron
beneficiadas por el proceso de estatizacin de los pasivos privados.
37
Cuadro III.16
Perfil de las empresas vinculadas al complejo en el ao 1983 segn sector de actividad, tipo de organizacin de la propiedad del capital,
participacin en la deuda externa y forma de vinculacin con el complejo.
Empresa Sector y/o rama Tipo de Grupo al que Formas de vinculacin con el complejo econmico estatal- Organismo / empresa
de actividad Empresa pertenece privado pblica vinculada
Loma Negra Cemento Grupo Local LOMA NEGRA Promocin Industrial en el sector cementero
Corcemar Cemento Grupo Local CORCEMAR Promocin Industrial sector cementero
Sade Construcciones Grupo Local PREZ COMPANC Construccin Obra Pblica Vial, Red de Alumbrado Pblico y DNV / YPF y MCBA
Privatrizacin Perifrica en el sector petrolero
Techint Construcciones Conglomerado TECHINT Construccin Obra Pblica y privatizacin perifrica en el sector DNV / YPF y Gas del
Extranjero petrolero y gasfero Estado
Sideco Construcciones Grupo Local MACRI Construccin Obra Pblica DNV
Dycasa Construcciones Conglomerado S/D Construccin Obra Pblica DNV
Extranjero
Desaci Construcciones Empresa Local Independiente Construccin Obra Pblica y privatizacin perifrica en el sector DNV; YPF y Gas del
petrolero y gasfero Estado
Benito Roggio Construcciones Grupo Local BENITO ROGGIO Construccin Obra Pblica DNV
Celulosa Papel Grupo Local CELULOSA Promocin Industrial en el sector papelero.
Argentina ARGENTINA
Alto Paran Papel Grupo Local CELULOSA Promocin Industrial en el sector papelero.
ARGENTINA
Papel Prensa Papel Asociacin Privada/Estatal Proyecto Promocionado por el Estado con participacin accionaria
(aunque sin control). Las empresas privadas que la integran en 1977
son los tres diarios ms importantes del pas: Clarn, La Nacin y La
Razn
Massuh Papel Grupo Local MASSUH Promocin Industrial en el sector papelero.
Astra Petrleo Grupo Local ASTRA Privatizacin Perifrica del sector petrolero YPF
Perez Companc Petrleo Grupo Local PREZ COMPANCPrivatizacin Perifrica del sector petrolero y gasfero YPF y Gas del Estado
Bridas Petrleo Grupo Local BRIDAS Privatizacin Perifrica del sector petrolero, gasfero y Construccin YPF y Gas del Estado
Pblica
Polisur Petroqumica Grupo Local GAROVAGLIO Y Promocin industrial en el sector petroqumico. Participacin en un FM- YPF y PBB
ZORRAQUN proyecto promocionado (PBB)
Pasa Petroqumica Empresa Transnacional Promocin Industrial en el sector petroqumico FM- YPF
38
Ipako Petroqumica Grupo Local GAROVAGLIO Y Participacin en un proyecto fuertemente promocionado por el PBB
ZORRAQUN Estado (PBB)
Compaa Petroqumica Grupo Local BUNGE Y BORN Privatizacin Perifrica del sector petrolero YPF
Qumica
Atanor Petroqumica Grupo Local ATANOR Promicin Industrial en el sector petroqumico FM- YPF
Petroqumica Petroqumica Asociacin Privada/Estatal Proyecto Promocionado por el Estado con participacin accionaria. FM- Gas del Estado que
Baha Blanca Gas del Estado y F.M. son dueas del 51% y el 49% restante son propietarias del
pertenece a varias empresas privadas que a su vez estn vinculadas 51% de la empresa
como compradoras de insumos elementales
Indoquim Petroqumica Conglomerado LEPETIT-DOW Promocin Industrial sector petroqumico FM- YPF
Extranjero
Indupa Petroqumica Conglomerado INDUPA Promocin Industrial sector petroqumico, vinculada a un FM- YPF-PBB
Extranjero emprendimiento fuertemente promocionado PBB. Compradora de
insumos elementales
Acindar Siderurgia Grupo Local ACINDAR Promocin Industrial en siderurgia. Compradora de insumos SOMISA
elementales al Estado
Dlmine Siderurgia Conglomerado TECHINT Compradora de insumos claves al Estado SOMISA
Extranjero
Aluar Siderurgia Grupo Local FATE Proyecto promocionado por el Estado. Compradora de insumos
claves al Estado. Proveedora del complejo militar-industrial
Propulsora Siderurgia Conglomerado TECHINT Compradora de insumos claves al Estado SOMISA
Siderrgica Extranjero
Aceros Bragado Siderurgia Grupo Local ACEROS Compradora de insumos claves al Estado
BRAGADO
Equitel Telefona Conglomerado SIEMENS Proveedora de bienes a empresas del Estado ENTEL
Extranjero
Pirelli Cables Conductores Conglomerado PIRELLI Proveedora de bienes a empresas del Estado ENTEL - SEGBA
Extranjero
Nota: Para reconstruir la fraccin vinculada no se tomaron en cuenta todas las empresas que han sido beneficiadas por las poltica de promocin industrial sino
slo aquellas que pertenecen a alguna de las siguientes ramas: siderurgia, petrleo, cemento, papel y petroqumica.
Fuente: Elaboracin propia en base al anlisis de la siguiente bibliografa: para establecer la participacin en privatizacin perifrica y obras pblicas, Schvarzer
(1982 y 1996) y Bonelli (1984); para el anlisis de la poltica de promocin industrial y la participacin en la deuda externa, Acevedo, et.al.(1990); para
proyectos promocionados por el Estado, tipo de vnculo con el complejo y la empresa o reparticin pblica vinculada, Schvarzer (1978, 1979, 1982 y 1996),
Azpiazu y Basualdo (1990) y Rougier (2004a), para el tipo de empresa, el sector de actividad y el grupo de pertenencia Acevedo, et.al.(1990) y Prensa
Econmica, nmero especial, ao 1984 .
39
Ahora bien, al analizar estos datos segn el sector de actividad y el tipo de empresa
(cuadro III.17) se desprenden interesantes conclusiones:
a) la mayor parte de las firmas de la muestra operaban en el sector petroqumico (9 de
30) dando cuenta de la notable expansin de esa rama durante el perodo;
b) en las ramas ms dinmicas (petroqumica y siderrgica) predominaron las formas
conglomerales de propiedad por sobre las independientes; y
c) en todas las ramas de actividad prevalecieron los GL por sobre las dems formas de
propiedad, corroborndose as el avance de este tipo de organizacin en el interior de la
cpula y su estrecha vinculacin con las actividades generadas por organismos estatales
y/o empresas pblicas.
Cuadro III.17:
Composicin de la fraccin vinculada en el ao 1983 por sectores y/o ramas de actividad y
forma de organizacin de la propiedad del capital
Cantidad de empresas por tipo de organizacin de la propiedad del

capital
Sector o rama GL CE ET ELI Asociacin Total
Telefona 1 1
Siderurgia 5 5
Petroqumica 5 2 1 1 9
Petrleo 3 3
Papel 2 1 3
Construcciones 4 1 1 6
Conductores 1 1
Cemento 2 0 2
Total Fraccin 21 5 1 1 2 30
Fuente: Elaboracin propia en base a los datos presentados en el cuadro VI.16
Estas afirmaciones se corroboran al estudiar la evolucin de las posiciones que

ocupaban estas empresas en la cpula en 1976 y 1983 (cuadro III.18). Durante el primer
subperodo de estudio (1976-1979) se produjo un notable avance en las posiciones de las
empresas vinculadas a la construccin y a la telefona (Loma Negra y Equitel, por
ejemplo) indicando la favorable incidencia que tuvo sobre la cpula la puesta en marcha de
diversos planes de infraestructura y de reequipamiento telefnico; mientras que en el lapso
1979-1983 ascendieron significativamente en las posiciones del ranking varias empresas
petroleras y petroqumicas (Astra y Pasa), e incluso lograron ingresar a la cpula algunas
empresas que antiguamente ocupaban posiciones muy rezagadas o ni siquiera operaban.
En efecto, un anlisis de conjunto muestra que 15 de las 30 empresas vinculadas en 1983
40
ingresaron al grupo de las cien primeras entre 1980 y 1983 (Atanor, PBB, Massuh, Papel
Prensa, Indoquim) y que en su gran mayora haban sido beneficiadas por los planes de
promocin sectorial del Estado.
Cuadro III.18:
Evolucin de las posiciones en el ranking de las empresas vinculadas al complejo en 1983.
Aos 1976-1979-1983
1976 1979 1983

Empresa Posicin Posicin Posicin
Acindar 2 9 3
Dlmine 11 15 6
Propulsora Siderrgica 10 13 16
Aluar 57 23 13
Aceros Bragado No figura No figura 62
Astra No figura 80 19
Sade 30 31 26
Celulosa Argentina 15 22 28
Polisur No figura No figura 29
Pasa 58 52 33
Loma Negra 32 19 34
Perez Companc 48 40 35
Techint 19 24 41
Sideco No figura No figura 42
Ipako No figura No figura 44
Bridas 41 29 47
Alto Paran No figura No figura 49
Compaa Qumica 50 54 58
Equitel No figura 64 65
Atanor No figura No figura 71
Petroqumica Baha Blanca No figura No figura 72
Pirelli Cables 21 34 30
Massuh No figura No figura 61
Papel Prensa No figura No figura 76
Dycasa No figura No figura 77
Indoquim No figura No figura 89
Indupa No figura No figura 90
Desaci 65 87 91
Benito Roggio No figura No figura 98
Corcemar 80 59 99
aos 1977, 1980 y 1984.
A su vez, los niveles de rentabilidad obtenidos por cada una de las empresas
vinculadas en 1983 confirman la excelente performance de la fraccin: 13 de las 30
obtuvieron rentabilidades superiores al 20%, 5 se ubicaron entre el 10% y el 19%, y slo
una de ellas present prdidas (Desaci). Estos datos resultan significativos ya que en ese
41
mismo ao la rentabilidad promedio de la cpula empresaria era del 8.6% y la de la
fraccin no vinculada, del 4.0%.
En marcado contraste con esta situacin, se encuentra la evolucin de las

rentabilidades de las empresas pblicas vinculadas al complejo. Si bien no son
estrictamente comparables con las empresas privadas, es interesante resaltar que, en pleno
proceso de expansin de sus actividades, siendo de las empresas ms grandes del pas,
operando en mercados mono u oligoplicos y conservando sus niveles de facturacin, la
mayora de estas empresas vieron notablemente erosionadas sus rentabilidades, en algunos
casos de manera inslita (como en el caso de YPF y Gas del Estado), tal como se puede
apreciar en el cuadro III.19.
Cuadro III.19:
Evolucin de las rentabilidades sobre ventas y de las posiciones en el ranking empresario
de las firmas estatales vinculadas al complejo econmico estatal-privado.
1976 1976 1983 1983

Empresa Sector Posicin Rentabilidad Posicin Rentabilidad
Ranking s/ventas s/ventas
Total
YPF Industria 1 (17.8) 1 (68.5)
Petrolera
Somisa Industria 2 0.25 9 11.8
Siderrgica
Gas del Estado Gas 3 sin datos 3 (44.3)
Fabricaciones Mecnica 22 15.6 20 13.4
Militares
Petroqumica Petroqumica 77 34.9 81 3.5
General Mosconi
IME Mecnica 80 1.6 Deja de sin datos
figurar
Deba Electricidad 85 sin datos Deja de sin datos
figurar
aos 1977, 1980 y 1984.
Excepto SOMISA y Fabricaciones Militares que aumentaron o mantuvieron

similares niveles de rentabilidad durante el perodo, el resto de las empresas pblicas
presentaron una evolucin muy desfavorable entre 1976 y 1983. En este sentido, resultan
paradigmticos los casos de YPF y Gas del Estado, ya que mientras las empresas privadas
nacionales y extranjeras que operaban en el sector petrolero y gasfero presentaron niveles
de rentabilidad positivos (y en el caso de las firmas nacionales, muy elevados), las
42
empresas pblicas tuvieron prdidas altsimas (en el caso de YPF, de ms del 68% de las
ventas totales) dando cuenta de las desastrosas consecuencias que para la empresa estatal
tuvo la poltica de privatizacin perifrica y de endeudamiento externo. En efecto, esta
empresa no slo realiz cuantiosas transferencias de recursos hacia el sector privado va
pago de sobreprecios, sino que adems transfiri ingresos derivados de un fuerte
endeudamiento que la llev virtualmente a una situacin de quiebra.30
Estas apreciaciones se confirman con los resultados de la investigacin realizada

por Basulado para el mismo perodo, tomando como base emprica una muestra de 200
empresas en donde se incorporan las firmas de propiedad estatal. El autor concluye que
entre 1976 y 1983, las empresas pblicas disminuyeron en conjunto cerca de 8.5 puntos
porcentuales en la tasa de participacin en el total de ventas de la cpula como resultado de
diversas transferencias de recursos hacia el capital concentrado local, va pago de sobre
precios en la contratacin de servicios y en la provisin de bienes; y adems, por la fijacin
de precios y tarifas diferenciales a sus clientes (2006: 150).
En suma, la combinacin de selectivas polticas de promocin de ramas de la

industria consideradas estratgicas (como la petroqumica, la siderurgia y el petrleo) con
el incremento de las actividades econmicas y la fijacin de precios preferenciales por
parte de varias de las empresas estatales vinculadas al complejo, permiti la expansin de
los mbitos privilegiados de acumulacin que favorecieron a una fraccin de las grandes
empresas privadas.
Por eso mismo, para los grandes agentes econmicos las consecuencias de la
gestin econmica liberal-corporativa fueron muy distintas que para el resto de los
capitalistas y, obviamente, para el del conjunto de los trabajadores. Tal como haban
demostrado oportunamente otros investigadores, las grandes empresas locales se
expandieron al calor de las transferencias directas y las oportunidades de negocios
creadas por el Estado: acceso a la promocin industrial, obtencin de crditos en el
mercado externo, valorizacin de sus activos lquidos en el sector financiero a tasas
30
Queda pendiente an la realizacin de un estudio exhaustivo sobre el heterogneo desenvolvimiento de
las empresas estatales durante la dictadura que permita corroborar algunos supuestos deslizados en las
investigaciones consultadas. Entre ellos, que las diferencias de performance se originan en la afiliacin
ideolgica de los presidentes (ms liberales o ms desarrollistas) de estas empresas durante el perodo; o
bien, que algunas fracciones de las Fuerzas Armadas no estaban dispuestas a dejar en manos de los
partidos polticos la administracin de empresas pblicas demasiado rentables ante una eventual y
apresurada salida poltica, evitando as el uso demaggico de los fondos; o finalmente, que los
directivos de cuo ms liberal buscaron el vaciamiento deliberado de las mismas para justificar con ms
facilidad la necesidad de privatizarlas. Al respecto, consultar Schvarzer (1982).
43
inusitadamente elevadas, estatizacin de parte de los pasivos contrados en el exterior,
mantenimiento de la condicin de proveedoras del Estado, etc.
Es evidente que la nueva orientacin de la intervencin econmica estatal durante

la ltima dictadura permiti, no slo transformar de raz el patrn de acumulacin propio
de la estrategia sustitutiva, sino que agudiz hasta lmites insospechados uno de los rasgos
ms perniciosos del comportamiento empresario: la permanente bsqueda de cuasi-rentas
de privilegio. La combinacin de nuevos mecanismos de acumulacin derivados de la
internalizacin de rentas financieras con la expansin de diversos APA vinculados al
funcionamiento del complejo econmico estatal-privado, permiti que un grupo de
empresas fuertemente articuladas con la dinmica expansiva del complejo se consolidara
como una nueva y poderosa fraccin de la clase capitalista y adquiriera, en los aos
subsiguientes, un inmenso poder econmico y poltico difcil de soslayar.
44

Castellani Estado Empresas Cap3

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Castellani, Ana. 2009. Estado, empresas y empresarios.

III.1 La nueva orientacin de la intervencin estatal: desmantelamiento de la estrategia

Con el golpe militar de 1976 se produjeron notables cambios en el

Estos profundos cambios en la orientacin de la intervencin econmica estatal

[] las que provienen de la expansin de los nuevos arreglos que se van

El objetivo de este captulo consiste en mostrar cmo, a la par de la puesta en

III.1 La nueva orientacin de la intervencin estatal: desmantelamiento de la

Como se mencion anteriormente, durante la ltima dictadura militar se realiz uno

Al tener en cuenta la irrupcin del predominio de la obtencin de renta financiera en

El cambio en la orientacin de la intervencin estatal se fue configurando durante

Desde la posguerra hasta 1975 inclusive, la evolucin de la economa argentina se

Partiendo de este diagnstico, el equipo econmico se propuso la concrecin de

1. la contencin de la inflacin en el marco de una alteracin en la estructura de

Al ubicar en el tiempo las principales disposiciones que permitieron instrumentar

Lejos de permitir la concrecin de los objetivos explcitamente propuestos por el

Sin embargo, el impacto de semejante transformacin no fue homogneo, hubo

En segundo lugar, esta estrategia econmica implementada en forma paralela a

Aos Salario medio Participacin de los asalariados en el ingreso

En tercer lugar, se increment como nunca antes el endeudamiento externo

En efecto, debido a la profunda transformacin en el funcionamiento del sector

En este sentido, es necesario recordar que durante la dictadura el endeudamiento

Ao Pblic Variacin Privada Variacin Total Variacin

En cuarto lugar, cabe sealar que este proceso de endeudamiento pblico

Grupo Origen de Capital Monto de deuda

Ahora bien, el debilitamiento del accionar estatal repercuti negativamente sobre

Finalmente, cabe sealar que el Estado cumpli un papel fundamental en la

En conclusin, es posible afirmar que la orientacin de la intervencin

La crisis estatal heredada del perodo sustitutivo se potenci notablemente

b) El inusitado incremento del endeudamiento estatal y del gasto no

c) La fragmentacin de las decisiones y el reparto de los cargos pblicos

d) La notable prdida de autonoma relativa del Estado como consecuencia

En efecto, la prdida de coherencia interna en la aplicacin de ciertas polticas

En el deterioro de la coherencia interna de la gestin pblica confluyeron tres

Esta particular convergencia entre los seores de la guerra y los burcratas

En esta misma direccin confluye la interpretacin de Sidicaro, en tanto afirma

En segundo lugar, la coherencia interna de la gestin pblica se vio erosionada

En tercer lugar, la coherencia administrativa se debilit por los enfrentamientos

En efecto, en su anlisis sobre las desavenencias en el seno del equipo

Pero indiscutiblemente, el factor ms decisivo a la hora de entender la crisis del

En efecto, durante la dictadura, y como resultado de los compromisos asumidos

Efectivamente, varios propietarios y directivos de las principales empresas y

Pero adems de la presencia directa de los hombres de negocios en el aparato del

La progresiva ocupacin de cargos en el gabinete econmico y en otros

En suma, es posible afirmar que la prdida de la autonoma estatal y el deterioro

Precisamente, la articulacin estatal/empresaria que puso en marcha el cambio

III.3. Intervencin estatal y transformaciones en la cpula empresaria: la

Las principales medidas de poltica econmica llevadas a cabo durante la

Si se analiza la cpula tomando en cuenta el sector de actividad en el que operan

Sector de Actividad 1976 1979 1983

Rentabilidad cpula 8.9 5.1 8.6

Ahora bien, si se analiza la evolucin de la cpula tomando en cuenta la forma

Efectivamente, los GL y los CE incrementaron su participacin tanto en la

Tipo de Empresa* 1976 1979 1983

Es posible identificar la existencia de una ascendente fraccin en el interior de la

Grupos Locales seleccionados 1973 1983 Variacin 1973-1983

La expansin excepcional de estos grupos locales se origin en un doble proceso

Asimismo, los GL tuvieron la posibilidad de canalizar hacia el sector financiero

Como se seal oportunamente, las actividades propias del complejo econmico

Paradjicamente, y en paralelo a la aplicacin de las reformas liberales, el

a) el aumento de la inversin pblica en obras de infraestructura y la concesin de

b) la puesta en marcha de la poltica de privatizacin perifrica que abri nuevas y

c) la fuerte promocin industrial para ciertos sectores considerados estratgicos para

Ao Recursos Erogaciones Erogaciones Inversin Gastos en Gastos en Dficit

Finalmente, las altas tasas de crecimiento del sector pblico incidieron