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Este documento presenta cuatro preguntas relacionadas con el caso Flash Memory. La primera pregunta pide proyectar estados financieros y estimar el financiamiento externo requerido para 2010-2012. La segunda pregunta pide recomendar si la empresa debe aceptar o rechazar una nueva línea de productos evaluando su TIR y WACC. La tercera pregunta analiza cómo cambian los pronósticos financieros si se acepta la nueva línea o se emiten pagarés. La cuarta pregunta pide recomendar alternativas de financiamiento consider
Descrizione originale:
2e3frg
Titolo originale
2017-07-1920171017Cuestiones Relativas Al Caso Flash Memory
Este documento presenta cuatro preguntas relacionadas con el caso Flash Memory. La primera pregunta pide proyectar estados financieros y estimar el financiamiento externo requerido para 2010-2012. La segunda pregunta pide recomendar si la empresa debe aceptar o rechazar una nueva línea de productos evaluando su TIR y WACC. La tercera pregunta analiza cómo cambian los pronósticos financieros si se acepta la nueva línea o se emiten pagarés. La cuarta pregunta pide recomendar alternativas de financiamiento consider
Este documento presenta cuatro preguntas relacionadas con el caso Flash Memory. La primera pregunta pide proyectar estados financieros y estimar el financiamiento externo requerido para 2010-2012. La segunda pregunta pide recomendar si la empresa debe aceptar o rechazar una nueva línea de productos evaluando su TIR y WACC. La tercera pregunta analiza cómo cambian los pronósticos financieros si se acepta la nueva línea o se emiten pagarés. La cuarta pregunta pide recomendar alternativas de financiamiento consider
Cuestiones relativas al caso Flash Memory (entrega en 07/08/2017)
1. Asumiendo que la empresa no invierte en una nueva lnea de productos, preparar
estados de resultados y balances proyectados al cierre del 2010, 2011 y 2012. Basndose en estas proyecciones, estimar el financiamiento externo requerido de Flash: en este caso, todo requerimiento de financiamiento externo tomara la forma de pagars adicionales pagaderos en su banco comercial, por el mismo perodo.
En el archivo de trabajo, seccin TN-1, se presentan las proyecciones tanto para el
EER como para el balance General, estas se construyen con la informacin entregada en el caso, y asumiendo que el financiamiento extra proviene de pagars adicionales entregados por el banco. Dado que La proporcin del financiamiento de los aos 2010 y 2011 superan el 70% de las cuentas por cobrar, la empresa tiene que optar por factoring a una tasa del 3,25% + la preferencial de 6%, lo que entrega un valor total de 9,25% (74% de cuentas por cobrar para el ao 2010 y 72% para el ao 2011). Para el financiamiento del ao 2012 la tasa sera un total de 7,25%, como la proporcin de las cuentas por cobrar es menor al 70%.
2. Qu lnea de accin recomienda usted acerca de la inversin propuesta en la
nueva lnea de productos? Debe la empresa aceptar o rechazar esta oportunidad de inversin? Para evaluar que decisin tomar, la metodologa es la siguiente. En primer lugar, calcular la TIR de la nueva lnea de productos (TN-3) y posteriormente contrastar este resultado con la tasa de costo de capital (wacc) de la empresa. Dado que la tasa de costo de capital es un 10,05% y la TIR de un 21,9%, se debiese aceptar la nueva lnea de productos, obviamente se obtiene la misma conclusin al analizar el VAN, el cual es mayor a cero. 3. Cmo afecta su recomendacin de la pregunta 2 anterior en su estimacin de los estados de resultados y balances proyectados de la compaa y el financiamiento externo requerido en 2010, 2011 y 2012? Cmo difieren estos pronsticos de ingresos y balances si la empresa se basa nicamente en pagars adicionales pagaderos a su banco comercial, en comparacin con la venta de nuevas acciones? El detalle del cambio en los estados financieros se presenta en TN-5 considerandos pagars, y en TN-6 considerando venta de nuevas acciones.
4. Como el CFO Hathaway Browne, qu alternativa de financiamiento
recomendara a la junta directiva para satisfacer las necesidades de financiamiento que estim en las preguntas 1 a 3? Cules son los costos y beneficios de cada alternativa? Ambas alternativas de financiamiento poseen sus ventajas y desventajas.
En primer lugar, el aumento de capital (venta de nuevas acciones), favorece la liquidez,
al poseer menor deuda, haciendo menos probable que la empresa no pueda hacer frente a sus obligaciones, y por ltimo, favorece el resultado neto de la compaa, pues se deben pagar menos intereses, pero disminuye la ganancia por accin.
Por otro lado, optar por un crecimiento va deuda, atenta contra los ndices de liquidez y el resultado neto de la compaa, pero las ganancias por accin se ven favorecidas.
En conclusin, la decisin final estar totalmente vinculada al nivel de endeudamiento
que est dispuesta a soportar la junta directiva, si este es alto, se debe optar por cl crecimiento va deuda, si este es bajo se debe optar por un aumento de capital