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Ranking de Proyectos
de Proyectos
Por ello, es necesario conocer una serie de criterios que permitan realizar esta
eleccin.
A continuacin se presentan dos escenarios posibles: cuando se enfrenta un
racionamiento de capital y cuando este no se presenta:
Se tiene que elegir entre dos proyectos mutuamente excluyentes con igual
monto de inversin y vida til.
Son aquellos proyectos cuya rentabilidad conjunta es mayor que la suma de las
rentabilidades individuales.
La idea es que si el VAN de B mas los beneficios adicionales que genera B en A es mayor
que cero, el proyecto B deber ejecutarse. En otras palabras, siempre que el VAN de B
sea mayor que -14, el proyecto deber llevarse a cabo.
Por ejemplo, si el VAN de B fuera -10, an cuando B no sea rentable por si mismo,
convendr llevarlo a cabo porque genera 14 en A. por lo que en neto genera 4 de
ganancia.
El VAN de A es menor que cero
Es decir, si la suma del VAN de B y los beneficios efectivos adicionales que genera
en A es mayor que cero, se ejecutarn ambos proyectos.
Suponiendo que se tiene dos proyectos sustitutos: una clnica proyecto A y una
procesadora de cartones que genera una gran cantidad de ruidos molestos
(proyecto B). Si B se lleva a cabo al lado de A generar una disminucin del
nmero de pacientes que se atendern en la clnica y una recuperacin ms
lenta de los que se atiendan.
Esta es una reduccin efectiva de beneficios que podran haber sido generados
por el proyecto A. Por ello, se debe cargar dicha perdida a B. As, la regla de
decisin sera:
En el primer caso, slo se hace el proyecto B pues ste sera el nico proyecto con
VAN positivo ya que su puesta en marcha hace que el VAN de A se torne negativo.
En cambio, si el VAN de B fuese menor a S/. 15,000, entonces no cubrira los costos
de la cada y el VAN total sera negativo por lo que no convendra realizarlo.
El VAN de A es menor que cero
En este caso, el proyecto A no se ejecutar de ninguna manera, puesto que siempre
es negativo y la ejecucin de B slo llevara a empeorar su situacin.
Por ejemplo supongamos que el VAN de A es S/. -20,000 y se reduce a S/. -30,000 si
se hace el proyecto B. Entonces la reduccin del VAN de A si se realiza B es de S/. -
10,000. Pero esta prdida no es efectiva puesto que de cualquier forma no se va a
realizar el proyecto A. Por lo tanto, la decisin de realizar B depender
exclusivamente de su propio VAN.
Alternativas de Inversin.
Un mtodo que permite incorporar las relaciones entre los proyectos es
considerar el valor de los VAN conjuntos en los casos de los proyectos
relacionados. Es decir, G + K y H + I, pero teniendo cuidado de seguir todas
las pautas sealadas anteriormente (esto es, que representarn proyectos
mutuamente excluyentes con respecto a los proyectos individuales) y
diferenciando las variaciones del VAN de las ganancias efectivas.
VAN
IR
Inversin
Ejemplo
Se tienen tres proyectos independientes que presentan un VAN positivo,
pero solo se cuenta con S/. 3,000 para invertir. Qu proyectos se deben
ejecutar?.
Alternativas de inversin:
Ejemplo
Se tienen tres proyectos independientes que presentan un VAN positivo,
pero solo se cuenta con S/. 3,000 para invertir. Qu proyectos se deben
ejecutar?.
Alternativas de inversin
A partir del cuadro anterior, los proyectos que se deben ejecutar son el D y
el B.
Proyectos Complementarios
Sobre la base del criterio del VAN, determinar cual proyecto realizara si ambos son
mutuamente excluyentes.
Ejercicio
1 C 10,000 3,249
2 E 8,000 2,700
3 G 6,000 2,153
4 I 12,000 1,340
5 B 10,000 970
6 D 12,000 885
7 A 5,000 702
8 F 5,000 -216
9 H 13,000 -2,140
Ejercicio
A 10,000 1,628
B 10,000 1,528
C 20,000 2,981
D 10,000 1,457