Introduccin al mercado de Derivados

Financieros
Naturaleza de los Derivados Financieros

Un derivado es un instrumento financiero cuyo valor depende del valor otro

activo subyacente.

Forwards.

Futuros.

Opciones.

Swaps.

Docente: Luis Miguel Jimnez Gmez

Para qu se usan los derivados?
Precio

Los precios en el tiempo

futuro no son conocidos

Tiempo
Pasado Futuro

Presente
Coberturas de riesgos Riesgo

Docente: Luis Miguel Jimnez Gmez

Para qu se usan los derivados?

Cobertura

Especulacin

Arbitraje

Docente: Luis Miguel Jimnez Gmez

Ejemplos del mercado de futuros

Comprar Futuros sobre el oro: 100 oz a US$1190/oz con vencimiento en

diciembre.

Vender contratos de caf a US$ 2,29 con vencimiento en marzo.

Vender 25 ton de aluminio a US$ 1995/ton con vencimiento en abril.

Comprar USD cada contrato de US$ 50.000 con vencimiento en enero.

Docente: Luis Miguel Jimnez Gmez

Los mercados de derivados.

En Colombia, desde septiembre 2008, se est desarrollando el primer

mercado de derivados estandarizado liderado por la BVC.

Docente: Luis Miguel Jimnez Gmez

Mercados de Futuros

Los futuros son contratos que especifican la compra o venta de un

activo subyacente en una fecha futura.

Cuatro categoras de activos o subyacentes:

Agrcolas.

Metales y minerales (incluidos los activos energticos).

Divisas.

Futuros Financieros (activos de renta fija e ndices burstiles).

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Mercado de Futuros

Futuros Bolsa de Valores

Forward (Contrato a plazo) OTC (Over The Counter)

Acuerdo vlido para la entrega

Fuera de la Bolsa de Valores
futura de una activo a un precio
previamente acordado.

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 Tipos de Mercados

Mercado Burstil:

Corresponde al mercado en el cual se negocian valores por medio de

una bolsa de valores o de un sistema transaccional.

Mercado Extraburstil:

Se negocian valores por fuera de una bolsa de valores o sistemas

transaccionales.

No estn sujetas a las condiciones y reglas de operacin de la Bolsa

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 Tipos de Mercados

Mercado Burstil:

Bolsa de
Valores
Inversionista Inversionista

Comisionista de
Bolsa

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Tipos de Mercados

Mercado Extraburstil:

Inversionista Inversionista

Contratos bilaterales.

OTC [Over The Counter]

Docente: Luis Miguel Jimnez Gmez

 Tipos de Mercados
EXTRABURSTIL BURSTIL
OTC ORGANIZADO
Grandes instituciones financieras
Empresas del sector real Personas naturales y jurdicas por medio de agentes
PARTICIPANTES Banco de la Repblica autorizados.
Monto transacciones menores al OTC.
Entidades del Exterior

Altamente regulado. alto nivel de definicin y

REGULACIN Regulacin escasa
estandarizacin de los contratos

No hay espacio fsico. Son

negociaciones bilaterales.
En un lugar determinado, la compensacin y
LOCALIZACIN Generalmente las partes de
liquidacin la hace la CRCC. Mayor nivel de
DEL MERCADO conocen. Pueden generar menor
transparencia. Las partes no se conocen.
transparencia. Pueden acudir a
CRCC.

Los contratos son realizados de Todos los contratos estn estandarizados: Cantidad,
NIVEL DE
acuerdo a las necesidades de cada monto, plazo, vencimiento, activo subyacente, precio,
ESTANDARIZACIN
una de las partes. forma, condiciones de liquidacin, entre otros.

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Forward o Contratos a plazo

Se negocian en el mercado OTC.

Son menos lquidos.

Slo se liquidan en la fecha de vencimiento.

El dinero no cambia de manos hasta la fecha de entrega del

subyacente.

Mayor flexibilidad.

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Futuros

Son los contratos a plazo formalizados y estandarizados.

Mayor liquidez.

Liquidacin diaria de las ganancias o prdidas de los contratos.

Bolsa de Valores estandariza los contratos de futuros:

Activo.

Tamao del contrato.

Acuerdos de entrega.

Meses para la entrega.

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Estructura del Mercado

Docente: Luis Miguel Jimnez Gmez

Cmara de compensacin

La negociacin en los contratos de futuros es ms compleja que una

transaccin en acciones.

La cmara de compensacin se convierte en el vendedor del contrato

para la posicin larga y el comprador del contrato en la posicin corta.

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Cmara de compensacin

Le entrega el subyacente al de la
Mercado de Derivados
posicin larga y le paga la entrega del
subyacente al de la posicin en corto.

Negociacin

Compensacin

Liquidacin

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Cmara de compensacin

Facilita las transacciones y es el intermediario entre las dos posiciones.

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Cmara de compensacin

Gestionar el riesgo de contraparte.

Definir lmites de operacin y posicin.

Administrar las garantas.

Liquidar diariamente las posiciones, entre otros.

Docente: Luis Miguel Jimnez Gmez

Cumplimiento en el Mercado de Derivados
Cumplimiento Efectivo:

Las partes estn obligadas irrevocablemente a entregar el activo

subyacente, por una parte, y, por la otra, a entregar el precio pactado
por ese activo subyacente.

Cumplimiento Financiero:

Se entrega el diferencial en dinero entre el precio pactado en la

operacin y el precio de mercado del activo subyacente en la fecha de
cumplimiento de la operacin.

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 Bolsa de Valores de Colombia S.A - BVC

Establecimiento mercantil privado listada en el mercado de

acciones.

Recinto en el cual compradores y vendedores concretan negocios a

travs de los comisionistas de bolsa.

Lugar virtual
Vigilado por la Superintendencia
Financiera de Colombia.

Constitucin: 3 de Julio de 2001

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Productos de la BVC

Renta Variable

Renta Fija

Derivados

Divisas

Docente: Luis Miguel Jimnez Gmez

Mercado Colombiano

Da de negociacin: 15 Febrero - 2016

PRODUCTO VOLUMEN %
Renta variable $65.557.055.189 2,9%
Derivados $180.817.445.500 7,9%
Divisas $623.946.656.356 27,2%
Renta fija $1.420.793.737.390 62,0%
TOTAL $2.291.114.894.435

Docente: Luis Miguel Jimnez Gmez

Mercado Colombiano

Da de negociacin: 15 Febrero - 2016

70,0%
62,0%
60,0%

50,0%

40,0%

30,0% 27,2%
20,0%

10,0%
7,9%
2,9%
0,0%

Renta variable Derivados Divisas Renta fija

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Derivados del mercado colombiano

TES Corto Plazo 1. ndice COLCAP

TES Mediano Plazo Futuros 2. Preferencial Bancolombia
de tasa
TES Largo Plazo de inters 3. Ecopetrol
IBR 4. Pacific Rubiales
Inflacin 5. Preferencial Grupo Sura
6. xito
Mercado 7. Nutresa
Derivados
8. Grupo Argos
Futuros Futuros 9. ISA
1. TRM (US 50.000) de tasa de
de cambio Acciones
10. Preferencial Grupo Aval
2. TRS (US 5.000)
11. Cementos Argos
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Mercado Colombiano
Da de negociacin: 15 Febrero - 2016

Nmero de Inters
Instrumento Volumen [COP] %
contratos abierto
Futuro TRM 696 49 $118.601.760.500 65,59%
Futuro T20 100 53 $27.265.000.000 15,08%
Futuro T24 64 49 $16.962.750.000 9,38%
Futuro T30 40 55 $8.537.500.000 4,72%
Futuro T26 24 54 $5.298.250.000 2,93%
Futuro T18 10 49 $2.331.625.000 1,29%
Futuro TRS 50 50 $847.600.000 0,47%
FUTURO GRUPOARGOS 24 52 $419.040.000 0,23%
FUTURO EXITO 20 55 $270.000.000 0,15%
FUTURO PREFERENCIAL
BANCOLOMBIA 8 54 $198.400.000 0,11%
FUTURO ECOPETROL 80 53 $85.520.000 0,05%
TOTAL $180.817.445.500
Docente: Luis Miguel Jimnez Gmez
Evolucin mercado financiero colombiano
2014
2013
2012
2011
Futuro TES
Liquidacin Record histrico
2010 Futuro IBR Financiera de negociacin
Creadores Futuro Futuro Inflacin Futuros Acciones
TRM
2009 Creadores Futuro TES
Futuros de Acciones
COP 292 Billones
Futuro de TRM - USD $ 153 2.662.732
Futuro de TES Billones contratos
negociados negociados
Lanzamiento del
Mercado de
Derivados
Estandarizado
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Introduccin al mercado de Derivados
Financieros

GRACIAS