UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA UNAD

ADMINISTRACIN FINANCIERA
FUENTES DE FINANCIACIN A CORTO PLAZO

ADMINISTRACIN FINANCIERA DE CORTO PLAZO

Presentado por:

NORLAYI POLO

CARLOS JULIO TOVAR CASTILBLANCO

HUGO FERNANDO CUCUNAME

AYDA LIZET HERNNDEZ

JOS JOAQUIN VEGA

Presentado a:

JOHANA RODRGUEZ HUERTAS

Tutora

UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA - UNAD

ADMINISTRACIN FINANCIERA

GRUPO: 102022_

2017

1
 UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA UNAD
ADMINISTRACIN FINANCIERA
FUENTES DE FINANCIACIN A CORTO PLAZO

INTRODUCCIN

El objetivo de las unidades empresariales, es finalmente, la generacin de dinero y

retribuciones para sus inversionistas, adems de su componente social y objetivo
dentro de la comunidad ya que se crean a partir de una necesidad sentida e
insatisfecha, la cual pretende cubrir. Sin embargo el poder emprender las
actividades para poder cumplir con los objetivos ya mencionados requieren de
inversin y muchas veces el capital financiero total necesario no est disponible
por quienes estn interesados en la idea de negocio, por tanto es necesario
recurrir a otras fuentes de financiacin que puedan facilitar el dinero a cambio de
una generacin de retribuciones para ellos.

En este trabajo se pretende analizar cules son las fuentes de financiacin y las
opciones que estas ofrecen, as como la repercusin de las mismas sobre los
estados financieros de la empresa, que son quienes muestran la realidad
financiera de la misma.

2
 UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA UNAD
ADMINISTRACIN FINANCIERA
FUENTES DE FINANCIACIN A CORTO PLAZO

OBJETIVOS

OBJETIVO GENERAL

Realizar el clculo de los indicadores, las variaciones en los estados financieros y

analizarlos de manera que permitan tener una visin de la salud financiera de la
empresa con relacin a sus fuentes de financiacin.

OBJETIVOS ESPECFICOS

Realizar los clculos correspondientes a: Anlisis vertical, anlisis

horizontal, EFAF e indicadores financieros
Realizar un anlisis de los clculos presentados
Presentar un mapa conceptual que consolide las alternativas de
financiacin a corto plazo.

3
UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA UNAD
ADMINISTRACIN FINANCIERA
FUENTES DE FINANCIACIN A CORTO PLAZO

1. Anlisis
1.1. Anlisis vertical

Se establece que en los Activos de la compaa Soles, la empresa en el 1

ao inicia con ms efectivo que el ao 2 con una diferencia del 0.9%. La
poltica de cobro o recuperacin de cartera de la empresa no est siendo
utilizada de la mejor manera pues esta aumenta en el ao 2 un 3.5% Lo
cual no es favorable pues est generando muchos clientes en mora. Los
inventarios incrementan un 7.9%, lo cual muestra que no hay una rotacin
constante en estos pero ha producido ms productos del ao 1 al ao 2.

La compaa soles cuenta con un activo representado en bienes, pues su

mayor porcentaje en los dos aos, lo dispone la propiedad planta y equipo,
y propiedad de inversin, esto demuestra que la empresa no cuenta con un
dinero circulante en el cual pueda realizar inversin a corto plazo en el
incremento de produccin o en caso de alguna eventualidad, pues el 79.5%
se encuentra representado en bienes materiales.

La distribucin refleja la poltica de financiacin que la empresa tiene en

los dos aos, se observa un mayor incremento en los pasivos corrientes
sobre los pasivos no corrientes y participacin usual del patrimonio. Lo
anterior indica una poltica de financiamiento, donde los proveedores y
acreedores han financiado un porcentaje de 23.5 % en el 2 ao.
Adicionalmente se nota que la participacin de los pasivos corrientes es
mayor (23.1% ao 1 y 23.5 ao 2) comparada con la participacin que
tienen los activos corrientes (9.9 ao 1 y 20.5 ao 2) lo que indica que la
empresa posee pocos recursos econmicos para atender adecuadamente
compromisos a corto plazo.

1.2. Anlisis Horizontal

Teniendo en cuenta los resultados del ao 1 y 2 se puede determinar lo

siguiente.
UTILIDAD BRUTA: En el ao dos se adquiri una mayor utilidad en
comparacin al ao 1 en un 50% aproximadamente.
GASTOS TOTALES DE OPERACION: All podemos identificar que en el
ao 1 se obtuvieron menores gastos con relacin a nuestro segundo ao
con una diferencia de 295.149.
UTILIDAD OPERACIONAL: En nuestro segundo ao esta utilidad fue baja
casi en un 50% en comparacin al ao 1.
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO: En nuestro primer ao esta utilidad fue
muy buena con relacin al ao 2 con una diferencia del 82%
aproximadamente.

4
UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA UNAD
ADMINISTRACIN FINANCIERA
FUENTES DE FINANCIACIN A CORTO PLAZO

Teniendo en cuenta los tems anteriormente mencionados en este anlisis,

como resultado final se obtuvo la mejor utilidad neta en el ao 1 con
109.644.

1.3. Razones Financieras

Indicadores De Liquidez

Razn Corriente

Soles S.A tiene un indicador corriente de 0,87 en el ao 2 y de 0,43 en el

ao 1. Lo que significa que por cada peso que la empresa debe en el corto
plazo cuenta con 0,87 en el ao 2 y 0,43 para el ao 1, para respaldar esta
obligacin.

Prueba Acida:

empresa cuenta con una prueba acida de 45,83% para el ao 2 y de

34,53% para el ao 1, esto demuestra que por cada peso que debe en un
corto plazo cuenta con el 45,83 % para el ao 2 y el 34,53 % para el ao 1,
lo que indica un dficit de ms del 50%.

Capital De Trabajo:

Al observar los nmeros negativos para los aos 1 y 2 en pesos se observa

que la empresa soles S.A. No alcanza a atender sus obligaciones y tendra
que liquidar parte de sus inventarios para poder cumplir.

Nivel De Dependencia Del Inventario:

Aqu se podra decir que por cada peso de pasivo corriente que an queda
por cancelar, la empresa debe realizar 1.30 veces para el ao 2 y 8,07
veces para el ao 1 de sus inventarios as terminar de pagar el total de sus
activos corrientes.

Indicadores De Endeudamiento

Nivel De Endeudamiento:
El endeudamiento para el ao 2 fue del 42,58% para el ao 2 y para el ao
1 de 33,34% y poder financiar su inversin en activos, se deduce que el

5
UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA UNAD
ADMINISTRACIN FINANCIERA
FUENTES DE FINANCIACIN A CORTO PLAZO

nivel de endeudamiento es muy alto, aunque tiende a mermar para los aos
siguientes

Endeudamiento Financiero:
Del total de ventas la empresa adeuda con las entidades financieras para el
ao 2 un 42,58% y un 33,44% para el ao 1.

Impacto De La Carga Financiera:

El 3,569% y el 0,748% para el ao 2 y 1 de las ventas netas sern
destinados para las obligaciones financieras.

Cobertura De Intereses:
La compaa en el ao 2 tuvo una utilidad operacional de 1,5168 y en el
ao 1 de 19,4434 veces, esto por encima de los inters pagados.

Concentracin Del Endeudamiento En El Corto Plazo:

El 55,09% en el ao 2 y el 69,19% en el ao 1 del pasivo total con terceros
se adeudan en un corto plazo.

Concentracin Del Endeudamiento a largo Plazo:

La compaa soles S.A. Para un plazo largo adeuda del total de pasivos
para el ao 2 el 44,91% y en ao 1 un 30,81% con terceros.

Leverage Total:
El nivel de endeudamiento de la compaa en relacin a sus activos o
patrimonios es de 74,16% en el ao2 y 50,23% en el ao 1.

Leverage A Corto Plazo:

En un corto plazo cada peso en relacin a sus activos o patrimonios la
compaa adeuda 40,86% en el ao 2 y 34,75% ao 1.

Leverage Financiero Total:

Indica que el 60,12% para el ao 2 y el 32,32% en el ao1 est
comprometido el patrimonio de los propietarios de la empresa con respecto
a sus acreedores.

6
UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA UNAD
ADMINISTRACIN FINANCIERA
FUENTES DE FINANCIACIN A CORTO PLAZO

Indicadores De Actividad

Rotacin De Cartera (Veces):

Las cuentas por cobrar promedio giraron 21,04 veces durante el ao 2 y
Las cuentas por cobrar giraron 42,786 veces durante el ao 1. Estas son
las veces en que las ventas se convirtieron en efectivo.

Periodo Promedio De Cobro (Das):

En promedio la compaa tarda 17,351 das para el ao 2 y 8,531 das para
el ao 1, en recuperar su cartera o cuentas por cobrar comerciales. Por lo
anterior que la totalidad de la cartera se convierte en efectivo.

Rotacin Inventario De Mercancas(Veces):

La rotacin del inventario de mercancas de la empresa Soles S.A es de

14,78 veces en el ao 2 y 72,92 veces en el ao 1, esto equivales a las
veces por ao en cuentas por cobrar y en efectivo.

Das De Inventario A Mano:

Soles S.A. convierte sus inventarios de mercanca a efectivo o a cuentas
por cobrar cada 24,70 das en el ao 2 y cada 5,01 das para el ao 1 en
promedio. La empresa dispone de inventarios para cada 24 das en el ao 2
y cada 5 das en el ao 1.

Ciclo De Efectivo:
Transcurren 41,02 das en el ao 2 y 11,64 das ao 1 entre el momento
que se aportan pesos de recursos costosos al proceso productivo y el
momento que se vuelve a recuperar el mismo dinero..

Rotacin De Activos Operacionales (Veces):

En la compaa soles S.A. los activos operacionales rotaron 1,77 veces en
el ao 2 y 1,18 veces en el ao 1, significa que cada peso invertido de los
activos operacionales solamente pudo generar 1,77 veces de venta en el
ao 2 y 1,18 veces en el ao 1.

Rotacin De Activos Totales (Veces):

7
UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA UNAD
ADMINISTRACIN FINANCIERA
FUENTES DE FINANCIACIN A CORTO PLAZO

Los activos totales rotaron 1,40 veces en el ao 2 y 1,06 veces en el ao 1.

Se puede decir que cada peso invertido en activos totales genero ventas
por 1,40 veces en el ao 2 y 1,06 veces en el ao.

Indicadores De Rendimiento O Rentabilidad

Margen Bruto De Utilidad:

En la compaa de las ventas netas se gener un 38,99% de utilidad bruta
en el ao 2 y un 35,48% en el ao 1. Estos son los porcentajes de utilidad
bruta generada para cada ao.

Margen Operacional De Utilidad:

Nos da a entender que la utilidad operacional corresponde a un 5,41% de

las ventas netas en el ao 2 y un 14,54% de las ventas en el ao1. Esto
seria la utilidad operacional dada para cada ao.

Margen Neto De Utilidad:

La utilidad neta de correspondi a un 1,24% de las vetas en el ao 2 y a un
9,241% de las ventas en el ao 1. Esto equivale a decir que cada peso
vendido genero 1 centavo de utilidad neta para cada ao.

Rendimiento Del Patrimonio O Capital(Roe):

Los acreedores de la compaa soles S.A. obtuvieron un rendimiento sobre
su inversin del 3,02% para el ao 2 y 14,73% para el ao 1.

Rendimiento Del Activo Total (Roa, Rsa, Roi):

En la compaa los acreedores tuvieron un 1,73% de utilidad neta para el
ao 2 y un 9,81% de utilidad neta para el ao 1.

Indicadores De Mercado

Utilidades (Ganancias) Por Accin (Upa):

Por cada accin que la empresa tiene en circulacin 0,036 centavos para el
ao 2 y de 0,1994 para el ao 1 ser el incremento por el ao.

Relacin Precio Ganancia:

En el ao 2 la relacin que existe entre precio y ganancia es de 31617,09
para el 2 y 6521,10 para el ao 1, sern los posibles pagos que los
8
UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA UNAD
ADMINISTRACIN FINANCIERA
FUENTES DE FINANCIACIN A CORTO PLAZO

acreedores tendrn que realizar los resultados anteriores dados en

centavos por cada accin.

valor en libros por accin comn u ordinaria

Un peso ser pagado por cada accin en los aos 1 y 2, este valor en
libros debe ser el mismo que el valor de mercado.

ndice DUPONT.

Combinando los principales indicadores financieros se determina que para

el ao 1 la eficiencia con la que la compaa est utilizando sus activos, su
capital de trabajo y el multiplicador es de 1,73% y en el ao 2 es del 9,81%

1.4. Capital de Trabajo

Segn el capital de trabajo que se tiene con la compaa industrial soles

S.A es que para el ao 2 es de -33.928, y para el ao 1 de -148.144, en la
que se refleja que es negativo y no se est llegando a un grado de
favorabilidad para la empresa en la que con esta no cuenta con calidad de
fondos permanentes, para atender las necesidades de la operacin normal
de la mencionada empresa.

La forma de mejorar el capital de trabajo seria con la implementacin de

una poltica de cartera ms drstica donde podamos evitar que el 100% de
lo que se vende sea a crdito con esto se lograra mejorar un ciclo tan
importante que es la vida de la empresa como lo es el efectivo y con esto
evitar un endeudamiento innecesario.

Para obtener recursos y aumentar la fluidez de dinero estara me ira por

manejar mejor los elementos de PPYE esto con el fin de que son ms de la
mitad de los activos que maneja la empresa corresponde al 63% y as
lograr lo esperado por cada uno de los accionistas de la empresa si se llega
a este acuerdo se podr tener un ciclo de vida empresarial ms largo de lo
contrario se llegara al fracaso

1.5. EFAF

En cuanto al Estado de Cambios en la Situacin Financiera EFAF, vemos

que los principales usos se dieron en los Activos Corrientes, dados por un
gran incremento en los Inventarios, el aumento de cartera (Deudas por
cobrar) de la empresa y activos mantenidos para la venta. Estos se
financiaron en mayor medida por la disminucin en la Propiedad, Planta y
Equipo y en las Propiedades de Inversin. Tambin es de resaltar que la

9
UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA UNAD
ADMINISTRACIN FINANCIERA
FUENTES DE FINANCIACIN A CORTO PLAZO

empresa ha disminuido su saldo en efectivo en $9.996, lo que implica una

disminucin del 45% del Efectivo disponible y sus equivalentes. Las dems
fuentes de financiacin se han dado por el aumento en los pasivos, en
principal medida como las obligaciones financieras, que representan por s
solas el 50,67% del total de las fuentes, es decir, que en dicha proporcin,
las aplicaciones se han financiado a partir de un incremento en la deuda,
as como tambin se registran incrementos en otros pasivos como
Sobregiro bancario, Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar y las
obligaciones financieras del corto plazo.

Es posible afirmar que haber financiado las aplicaciones en su mayora a

costa del incremento en las cuentas del pasivo, que implican un incremento
en la deuda no es seal de que la empresa se est operando bajo las
mejores condiciones y se corre el riesgo de incumplir con las obligaciones
adquiridas, sin embargo, ser preciso contrastarle con el Estado de Flujo de
efectivo

1.6. Flujo de Efectivo

El estado de flujo de efectivo proyectado se presenta para el ao 3. Este

estado financiero busca presentar una visin de: desde dnde se estn
generando los ingresos de la empresa y hacia dnde se estn dirigiendo.
En el caso de estudio, vemos que el efectivo disponible por la empresa se
genera a partir de las actividades de operacin, particularmente generados
por el ingreso percibido por la empresa a causa y razn de la venta de
bienes y servicios, es decir, los ingresos se generan por el cumplimiento del
objetivo social de la empresa. El total de efectivo preciso por las actividades
de operacin asciende a $ 634.625, en primera medida hay que anotar que
se trata de una cifra positiva, por tanto los gastos y costos generados por
las actividades de operacin no superan los ingresos, as se resume que se
encuentra una buena planeacin ya que en ese orden de ideas se estaran
generando ganancias.

Son las actividades de inversin y de financiamiento quienes estn

consumiendo el efectivo generado por la empresa, sin embargo, la cuanta
de la suma de estas no genera perjuicios sobre la cifra generada ya que al
final del periodo se cuenta con efectivo disponible generado, adems de
que es una cifra superior en gran medida que con la que se inici el
periodo.

1.7. Diagnstico Financiero

1.8. Mapa conceptual: Fuentes de financiamiento

10
UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA UNAD
ADMINISTRACIN FINANCIERA
FUENTES DE FINANCIACIN A CORTO PLAZO

Segn el mapa conceptual podemos observar las principales fuentes de

financiacin con cada uno de sus derivados u estructura brindando as una
mayor claridad, all tambin podemos identificar las obligaciones que se
espera que venzan en menos de un ao y que son necesarios para
sostener gran parte de los activos circulares de la empresa.

CLASIFICACIN DE LAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO

FUENTES INTERNAS
Dentro de las fuentes de financiamiento internas sobresalen las
aportaciones de los socios (capital social). El cual se divide en dos grupos:
CAPITAL SOCIAL COMN
Es aquel aportado por los accionistas fundadores y por los que puede
intervenir en el manejo de la compaa. Participa el mismo y tiene la
prerrogativa de intervenir en la administracin de la empresa, ya sea en
forma directa o bien, por medio de voz y voto en las asambleas generales
de accionistas, por si mismo o por medio de representantes individuales o
colectivos.

Principales Caractersticas:

Tienen derecho de voz y voto en las asambleas generales de

accionistas.
El rendimiento de su inversin depende de la generacin de
utilidades.
Pueden participar directamente en la administracin de la empresa.
En caso de disolucin de la sociedad, recuperarn su inversin luego
de los acreedores y despus de los accionistas preferentes hasta
donde alcance el capital contable en relacin directa a la aportacin
de cada accionista.
Participa de las utilidades de la empresa en proporcin directa a la
aportacin de capital.
Es responsable por lo que suceda en la empresa hasta por el monto
de su aportacin accionaria.
Recibir el rendimiento de su inversin (dividendos) slo si la
asamblea general de accionistas decreta el pago de dividendos.
Casi nunca recibe el 100% del rendimiento de la inversin por va de
los dividendos, por que destinan cierto porcentaje a reservas y
utilidades retenidas.

Formas de aportar este tipo de capital

Por medio de aportaciones ya sea al inicio de la empresa o posteriormente
a su creacin.

11
UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA UNAD
ADMINISTRACIN FINANCIERA
FUENTES DE FINANCIACIN A CORTO PLAZO

Por medio de la capitalizacin de las utilidades de operacin retenidas.

CAPITAL SOCIAL PREFERENTE

Es aportado por aquellos accionistas que no se desea que participen en la
administracin y decisiones de la empresa, si se les invita para que
proporcionen recursos a largo plazo, que no impacten el flujo de efectivo en
el corto plazo.
Dada su permanencia a largo plazo y su falta de participacin en la
empresa, el capital preferente es asimilable a un pasivo a largo plazo, pero
guardando ciertas diferencias entre ellos.
Principales similitudes entre pasivo a largo plazo y capital preferente.
Se aplican en el financiamiento de proyectos de inversin productivos
bsicamente.
No participan en las prdidas de la empresa.
En caso de terminacin de operaciones, se liquidan antes que el capital
comn.
Participan en la empresa a largo plazo.

Diferencias entre pasivo a largo plazo y capital preferente.

Por el pasivo se hacen pagos peridicos de capital e intereses, por el
capital preferente, slo el pago de dividendos anuales (pago
garantizado).
El costo de financiamiento en el pasivo se le llama inters deducible,
el cual es deducible de impuestos, en el caso del capital preferente,
se llama dividendos y no es deducible de impuestos.
El pasivo es otorgado por instituciones de crdito, el capital
preferente es aportado generalmente por personas fsicas u otras
personas.
El pasivo aumenta la palanca financiera de la empresa, en tanto que
el capital preferente mejora su estructura financiera.
En resumen, el capital preferente puede asimilarse a que un pasivo a largo
plazo encubierto con el nombre de capital que ayuda a la empresa a lograr
sus metas sin intervenir en su administracin y mejorando la estructura
financiera de la misma.

PROVEEDORES.
Esta fuente de financiamiento es la ms comn y la que frecuentemente se
utiliza. Se genera mediante la adquisicin o compra de bienes o servicios
que la empresa utiliza en su operacin a corto plazo. La magnitud de este
financiamiento crece o disminuye la oferta, debido a excesos de mercado
competitivos y de produccin. En pocas de inflacin alta, una de las
medidas ms efectiva para neutralizar el efecto de la inflacin en la
12
UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA UNAD
ADMINISTRACIN FINANCIERA
FUENTES DE FINANCIACIN A CORTO PLAZO

empresa, es incrementar el financiamiento de los proveedores. Esta

operacin puede tener tres alternativas que modifican favorablemente la
posicin monetaria.

Compra de mayores inventarios, activos no monetarios (bienes y

servicios), lo que incrementa los pasivos monetarios (cuentas por
pagar a proveedores).
Negociacin de la ampliacin de los trminos de pago a proveedores
obteniendo de esta manera un financiamiento monetario de un activo
no monetario.
Una combinacin de ambos

13
UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA UNAD
ADMINISTRACIN FINANCIERA
FUENTES DE FINANCIACIN A CORTO PLAZO

CONCLUSIONES

14