Entorno Econmico de

Mxico
Tema No. 2

Sesin 4: Nueva Ley del Mercado de

Valores. Parte 2

2016
2016
Entorno Econmico de Mxico / Maestra en Administracin de Negocios

Objetivo de la sesin: El alumno reflexionar sobre la

necesidad de que las sociedades annimas del sistema burstil sean

gobernadas con prudencia, democracia y transparencia y categorizarn
cmo lograr este gobierno.

Contextualizacin
En la sesin anterior se te pidi
estudiar la Ley del Mercado de
Valores con el fin de que
comprendieras su importancia y
los aspectos relevantes para la
seguridad y la confianza de todas
las partes, as como para
familiarizarte con este importante
instrumento de fomento a la
economa que es el mercado de
valores.

Sabes que a travs de la

Bolsa Mexicana de Valores
gran nmero de empresas, personas e instituciones de todo tipo
(gobierno, financieras, educativas, religiosas) invierten recursos?

La nueva Ley del Mercado de Valores y la reforma financiera buscan aumentar la

seguridad de las instituciones relacionadas con estas inversiones y tambin
aumentar el acceso tanto a las inversiones para los inversionistas como al
financiamiento para las empresas.

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Introduccin al Tema
En junio de 2006 caus revuelo la puesta en prctica de la nueva Ley del
Mercado de Valores. La entrada en vigor de esta ley constituy una novedad
importante en el sector porque fue el logro de muchos funcionarios del mercado
de valores y de los poderes ejecutivo y legislativo, principalmente, para
modernizar el mercado de valores y hacerlo ms seguro y accesible para todos
los interesados.

La reforma financiera de 2014 apuntal todava ms el avance del mercado

de valores mexicano, al modificar algunos aspectos que se consideraron
necesarios para la agilidad del mercado de valores, para el mejor gobierno del
mercado y de los intermediarios burstiles.

El buen gobierno de las instituciones financieras es necesario para prevenir

problemas y para que los usuarios de los servicios financieros puedan confiar en
las instituciones del sector y en los servicios que ofrecen.

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Explicacin
Continuando con el
estudio de la Ley del
Mercado de Valores,
veamos cmo funciona el
mercado de valores en
Mxico.

Los intermediarios burstiles se han agrupado en la Asociacin Mexicana de

Intermediarios Burstiles, institucin que ha mostrado un trabajo de gran eficacia
para poner de acuerdo a todas las instituciones privadas que tienen por objeto
promover las actividades y productos propios del mercado de valores. Esto ha
facilitado el fomento de este mercado.

2.20 Intermediarios del mercado de valores.

La Asociacin Mexicana de Intermediarios Burstiles (AMIB):

Ha sido fundada desde el ao de 1980 como Asociacin Mexicana de Casa

de Bolsa y cambi su razn social a la actual en el ao de 1993 (Bolsa
Mexicana de Valores.)
Se cre con la participacin de 25 Casas de Bolsa y actualmente agrupa a
todas las Casas de Bolsa autorizadas por la Secretara de Hacienda y
Crdito Pblico y por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores
Tiene como afiliadas a 34 Operadoras de Sociedades de Inversin, 3 Brokers
y al Centro Educativo del Mercado de Valores.
Es una institucin no lucrativa que mantiene sus funciones a travs del
Consejo Directivo y su Presidente, del Director General, Directores de rea,
as como de los coordinadores de los diferentes comits, cuyos proyectos
prioritarios son coordinados por una Comisin Ejecutiva.
Busca promover el crecimiento, desarrollo y consolidacin del Mercado de
Valores, como el medio por excelencia para la canalizacin del ahorro hacia
el sector productivo, tanto del sistema financiero nacional como a nivel

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internacional, para propiciar las condiciones que favorezcan su sano y eficaz

desempeo.

La asociacin ha fijado los siguientes objetivos generales

Representar y defender
Los interesesdelosparticipantesdel
mercadodevalores,antetodotipode
instanciaspblicasyprivadas
Actuar
Comoorganismoautorregulatorioen
coordinacinycomplementodelos
rganosderegulacinyautorregulacin
delosmercadosdevaloresyde
instrumentosderivados.

Coordinar
Laeficazdefinicindelasnecesidadesdelos
participantesdelmercadodevalores,en
Promover y difundir materiadeinstrumentos,modalidades
operativas,infraestructurayserviciosparala
Laculturafinancierayburstilen mejoracontinuadelsistemade
Mxico intermediacinburstil,incluyendolagestin
einstrumentacindelasnormaspblicasy
autorregulatoriasenlasquesesustenteel
desarrollopermanentedelosmercadosde
valoresydeinstrumentosderivados.

El Mercado de Valores en Mxico est adecuadamente regulado y

supervisado por al menos siete instituciones diferentes:

CNBV BANXICO SHCP CONDUSEF CONSAR BMV AMIB

Asimismo, AMIB acta como portavoz del gremio burstil ante la comunidad
financiera, el gobierno y la sociedad en general.

Participa activamente en:

el Consejo Coordinador Empresarial (CCE), y sus organismos afiliados,

Instituto Mexicano de Contadores Pblicos (IMCP),
Centro de Estudios Econmicos y Sociales del Sector Privado (CEESP),
Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF),

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Coordinadora Patronal de Mxico (COPARMEX),

Cmara Nacional de la Construccin y de la Industria de la Transformacin
(CANACINTRA)
Consejo Coordinador Financiero (CCF) entre otros.

El orden es la base de toda organizacin, incluso de los organismos vivos, cuanto

ms de sus obras, como es el mercado de valores.

En cuestiones de negocios, contratos, deudas, inversiones y dinero en general,

la confianza y la honestidad, junto con la certidumbre y unas leyes y
reglas claras y justas, son imprescindibles para un buen desarrollo, para la
captacin de nuevos clientes y para el mejoramiento de las posibilidades que los
negocios tienen en una cierta economa.

Una tica comn que est destinada a cuidar a todo el mercado de valores y a
cada una de sus partes y contrapartes es imprescindible.

De la misma manera, los inversionistas y las empresas y empresarios que

busquen acceder al mercado de valores deben regirse por los mismos principios
de honestidad, transparencia, responsabilidad y confianza que integren una tica
que permita que funcione el complejo engranaje del mercado de valores

2.21 Casa de Bolsa.

La operar como casa de

Bolsa se necesita la
autorizacin de la Comisin,
con el acuerdo previo de la
Junta de Gobierno. Esta
autorizacin se dar a las
sociedades annimas que
estn organizadas de
acuerdo a la Ley de
Mercado de Valores y en la
Ley General de Sociedades
Mercantiles.

La autorizacin se publicar en el Diario Oficial de la Federacin.

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2.22 Fusiones y escisiones.

La fusin de dos o ms casas de bolsa, deber ser autorizada por la Comisin,

previo a la resolucin de la junta de Gobierno basndose en los siguientes:

Presentacin de proyectos de los acuerdos de asamblea generales

extraordinarias.
Acuerdos de fusin inscritos en el registro pblico de comercio.
Mecanismos de proteccin a favor de la clientela.
Publicar los acuerdos de fusin en el DOF.
Los acreedores podrn oponerse dentro de los 90 das naturales siguientes
a la publicacin en el DOF.
La Comisin podr solicitar ms documentacin si as lo requiere.

La escisin de las casas de bolsa tambin deber ser autorizada por la Comisin,
previo acuerdo a la Junta de Gobierno.

2.23 Proteccin al inversionista.

Las casas de bolsa no pueden

proporcionar informacin de las
transacciones que haga o servicios
que proporcione solamente a los
titulares, comitentes, mandantes,
fideicomitentes, fideicomisarios,
beneficiarios, representantes legales
de las personas que tengan poder de
disponer de la cuenta.

Los empleados y funcionarios de igual

manera estn obligadas a guardar la
informacin de manera confidencial y
de no hacerlo as repararn los daos
y perjuicios que causen.

2.24 rganos auto regulatorios.

Los organismos auto regulatorios tienen la obligacin de indicar estndares de

conducta y manejo de las operaciones entre sus miembros para que existe un
sano desarrollo del mercado de valores.

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Las bolsas de valores y las contrapartes centrales de valores sern organismos

auto regulatorios, tambin se considerarn las asociaciones gremiales de
intermediarios de valores o asesores de inversiones autorizados por la Comisin.

Los organismos auto regulatorios pueden emitir las siguientes normas:

Lineamientos de ingreso, exclusin y separacin de miembros.

Reglas en la contratacin con la clientela.
Revelacin de informacin.
Fortalecer la conducta tica de los miembros y personas relacionadas.
Calidad tcnica, honorabilidad e historial crediticio apropiado del personal.
Adopcin de normas y verificar su cumplimiento.

2.25 Perspectivas de gobierno corporativo y control frente a la nueva Ley del

Mercado de Valores.

Los principales objetivos del gobierno corporativo son:

Transparencia en la Democracia Acciones

gestin quefomentenlaigualdad
enlatomadedecisiones departicipacindelos
yenelmanejodela
delossocios socios
informacin

Mecanismos de
Reporte
Procesos y polticas control
claramenteestablecidos. deinformacinverazy
deavanceconformea oportuna.
metas

Anuncio
delasprincipales
decisiones

2.25.1 Inscripcin y operaciones de valores.

Las inscripciones en el Registro sern de elementos declarativos y no convalidan

los actos jurdicos que sean nulos de conformidad con las leyes aplicables, as

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como la certificacin de los valores inscritos basados en la solvencia, liquidez o

calidad crediticia de la misma.

La inscripcin en el Registro
tendr los efectos legales
cuando los valores sean
efectivamente colocados, en los
casos que se trate de valores
sin oferta pblica, stos surtirn
efectos en el mismo momento
de la inscripcin.

Los valores inscritos en el

Registro se tomarn como
autorizados por parte de los
inversionistas institucionales,
donde sern aplicables por las leyes financieras y con la autorizacin por parte de
la comisin. Solamente los inversionistas podrn adquirir esos valores cuando su
rgimen de inversin lo prevea expresamente.

2.25.2 Regulacin de sociedades annimas que coloquen acciones en un

mercado burstil y extra burstil.

Las operaciones que tengan negociaciones con la oferta y demanda de valores

podrn ser ejecutadas por las Bolsas de valores, las sociedades que operan con
valores, as como las personas fsicas o morales que utilicen elementos de
negociacin extraburstil.

Las actividades relacionadas con las acciones de capital social, anotadas en el

Registro, sern consideradas un servicio pblico y reservadas a la bolsa de
valores.

Los titulares de las acciones registradas en las bolsas de valores, podrn realizar
operaciones siempre y cuando se ajusten a las disposiciones aplicadas a las
adquisiciones de valores con el objeto de revelacin y ofertas pblicas forzosas,
cuando as de indique.

2.25.3 Obligacin de personas morales que emitan acciones y celebren

operaciones con valores.

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Las sociedades annimas burstiles tienen la obligacin de proporcionar lo

necesario a las personas morales que supervisen para que cumplan con lo
dispuesto por la Ley de Mercado de Valores. Las resoluciones, determinaciones y
solicitudes de informacin realizados por las personas morales debern regirse a
la leyes y dems disposiciones aplicables que rijan a stos ltimos.

Las personas morales se consideran con una misma unidad econmica de las
sociedades annimas burstiles en cuanto a la revelacin de informacin,
contabilidad, transaccin de operaciones, sin perjuicio de las obligaciones que
otras leyes tambin impongan a las personas morales como la LISR, LSM, etc.

2.25.4 Organizacin/funcionamiento de casas de bolsa y otras instituciones

seleccionadas.

Las casas de bolsa son sociedades annimas que cuentan con el permiso de la
Comisin Nacional Bancaria y de Valores y de la Ley de Mercado de Valores para
llevar a cabo la colocacin de valores mediante ofertas pblicas, as como la
celebracin de compra, venta, reporto y prstamo de valores ya sea por su propia
cuenta o a favor de terceros.

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Las casas de bolsa tambin pueden fungir como formadores de mercado,

administrar carteras de valores y hacer funciones de asesores financieros.

Estn obligadas a guardar el secreto burstil de no ser as ser responsable de

los daos y estar obligada a repararlos y no puede utilizar los recursos recibidos
para fines diferentes a los ordenados por los clientes.

Otras instituciones seleccionadas como las sociedades de inversin tambin

deben contar con la autorizacin de la CNBV cuya funcin primordial es invertir
los recursos del pblico inversionista en la adquisicin y venta de activos que son
adquiridos a travs de acciones representativas del capital social de la sociedad
en cuestin. Son reguladas tambin por la Ley de Sociedades de Inversin.

2.25.5 Desarrollo de sistemas de negociacin de valores.

Los desarrollos de sistema

de negociacin de valores
son las sociedades que
administran sistemas para
facilitar operaciones con
valores autorizadas.
Reguladas y supervisadas
por la Comisin Nacional
Bancaria y de Valores,
aqu se utilizan sistemas
automatizados para dar difusin a las cotizaciones con el fin de realizar
transacciones con valores, estas operaciones se realizan fuera de la bolsa. En los
casos que los valores no estn registrados en el RNV, no se requiere autorizacin
de alguna autoridad.

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2.25.6 Responsabilidad de las personas que incurran en desviaciones de la

ley.

Sern sancionados con

prisin de 5 a 15 aos,
para aqullos que sean
intermediarios de valores
sin tener la autorizacin
de la autoridad
competente. Las
desviaciones son: el
hacer una oferta pblica
en el Registro sin tener el
permiso de la Comisin y
ofrecer en privado, la
venta de valores.

Tambin sern sancionados cualquier miembro del consejo de administracin que

utilice los recursos de terceros en fines distintos a los estipulados, teniendo como
consecuencia un dao patrimonial, del cual ser responsable.

Otras de las conductas sancionadas son:

Alteracin de documentos contables.

Inscripcin de datos falsos en documentos contables, informes, dictmenes,
opiniones, estudios, historial crediticio, etc.
Destruccin total o parcial de sistemas contables o documentacin que
soporte el registro de las operaciones.
Prdida de informacin electrnica.
Engao a la Comisin para ocultar su verdadero contenido.
Uso de informacin para convenir a sus propios intereses.
Manipulacin del mercado.
Divulgar informacin confidencial.
Utilizacin de claves de acceso para usos indebidos.

2.25.7 Facultad de la autoridad en el mercado de valores.

La Ley del Mercado de Valores proporciona diferentes facultades a la Comisin

Nacional de Valores para regular, aprobar, autorizar, dar su opinin, su juicio, de
orden, inspeccin, vigilancia y promocin de los relacionado con el Registro

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Nacional de Valores y de los intermediarios tambin, siendo un rgano

jurisdiccional que se le da la autoridad de aplicar la Ley a situaciones jurdicas
dudosas relativas a la materia de su competencia.

La Comisin Nacional de Valores est facultada para realizar disposiciones de

carcter general, esto significa, que se le proporciona una facultad reglamentaria
especfica particular.

Estas reglas son legislativas porque incluyen normas jurdicas y administrativas

que salen del Poder Ejecutivo. La Ley vigente proporciona amplias facultades a la
Comisin Nacional de Valores para regular el mercado, a los emisores,
intermediarios burstiles, as como a los agentes de valores, sujetas a las leyes
formales. Esta normatividad se complementa con leyes emitidas por la SHCP y el
Banco de Mxico.

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Conclusin
Tradicionalmente, las empresas empiezan con capital ahorrado por la familia, por
el propio empresario, una empresa da utilidades que se ahorran y que permiten
abrir nuevas empresas. Tal es el caso, por ejemplo, de un restaurant o de una
tienda de regalos.

Otra forma de financiar la apertura y la operacin de una empresa es el crdito

bancario, que suele ser bastante caro.

Y otra fuente de recursos es el

financiamiento del Mercado de
valores para empresas medianas o
grandes suele ser una alternativa
conveniente a largo plazo.

Es decisin de cada empresario considerar si mantiene su negocio a una escala

pequea, para que sea ms sencillo de administrar y para que las utilidades
puedan llegar directamente a su familia o bien, aventurarse y asociarse con otros
para crecer, poder acceder a mayores utilidades y, tal vez, a mayor complejidad
en todos los sentidos.

Para muchos vale la pena y los mercados de valores han resuelto la necesidad
de financiamiento y la necesidad de inversin de quienes tienen importantes
cantidades de dinero.

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Para aprender ms

Consejo Coordinador Empresarial. (s/f). Cdigo de principios y mejoras

prcticas de gobierno corporativo. Consultado el 23 de noviembre de 2015:
http://cce.org.mx/comitedegobiernocorporativo/inicio_archivos/Page536.ht
m

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Actividad de Aprendizaje

Instrucciones:

1. Describe el funcionamiento del mercado de valores a travs de un mapa mental.

2. Comenta en media cuartilla un Cdigo de Mejores Prcticas, por ejemplo, el
caso de BBVA Bancomer, pero puede ser el de otra institucin. Cules son los
aspectos ms importantes a considerar?

Puedes apoyarte en la siguiente pgina:

Bolsa Mexicana de Valores. (s/f). Asamblea de accionistas. Consultado el 23
de noviembre de 2015: https://www.bancomer.com/nuestrom/pdf/codigo-
mejores-practicas.pdf

Una vez estructurado el material, guarda el archivo para anexarlo a la plataforma

de la asignatura.

La actividad representa el 5% de la calificacin y se tomar en cuenta lo siguiente:

Elemento a evaluar Valor
Portada. Datos Generales 5
Mapa Conceptual y Estructura 20
Profundidad de anlisis 35
Uso de tipografa Arial 11 puntos, texto justificado, espacio sencillo, 5
ttulos y subttulos en negritas
Escrito y Ortografa 35
TOTAL 100

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Bibliografa

Cibergrafa

Banco de Mxico. (s/f). Consultado el 23 de noviembre de 2015:

www.banxico.gob.mx

Grupo BMV. (s/f). Consultado el 23 de noviembre de 2015:

www.bmv.com.mx

Secretara de Hacienda y Crdito Pblico. (s/f). Comisin Nacional

Bancaria y de Valores. Consultado el 23 de noviembre de 2015:
www.cnbv.gob.mx

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