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4/5/2016

¿CómoeslaRelacióndelDólaryelPetróleoenColombia?Expectativasparael2015

¿CÓMOESLARELACIÓNDELDÓLARYELPETRÓLEOEN

COLOMBIA?EXPECTATIVASPARAEL2015

Lunes,09Marzo201505:00

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Paralaeconomíacolombianalasvariablespetróleoydólarsondealtarelevancia

teniendoencuentalarelaciónquepresentanylaimplicaciónquetienendentrode

lacadenaproductivadelpaís.Durantelosúltimosmeses,estosdosaspectoshan

capturadolaatencióndelmercadolocalenbúsquedaderazonesobjetivasque

expliquenelactualcomportamientoytratandodeencontrarunadireccióntanto

enelcorto,comoenelmedianoplazo.

www.sxc.hu Autor:crestmont
www.sxc.hu Autor:crestmont

Elactualpanoramaqueestáviviendola economíacolombiananoes más quela

otra cara de la moneda

aconteciódurantelosaños2003–2013,

cuando el precio del petróleo pasó de US$40 por barril a US$110 y debido a esto, entre otras razones, el precio del

dólarcayóde$2.900aunpocomenos

de$1.700,teniendoencuentalarelación

inversaquetieneelpreciodelcrudoyel

dólar.Cuandoelvalordelpetróleoenlos

de lo que

mercadosinternacionalessube,elprecio

deldólarenlaeconomíacolombianacae, nosóloporunmayorvolumendedólares que entran al país por las exportaciones, sino porque también ingresan mayores capitales destinados a inversiones en este sector, tal y como sucedió en recientes años con la denominadalocomotoraminero­energética.Locontrariosucedecuandoelpreciodelcrudocae enlosmercados,sereducelaofertadedólaresenlaeconomía.

Esteescenarioeselqueestamospresenciadoactualmente,reduccióndepreciosdelpetróleo ensusdosreferenciasWTIyBrent,yunfenómenodevaluacionistadelpesocolombiano.Este últimoayudaacompañíascomolaspetrolerasaenfrentarelgolpedelacaídadelcrudo,yen generalbeneficiadirectamentealasfirmasexportadoras.Noobstante,elcomportamientoque registra el dólar y el petróleo no es algo fortuito del mercado, esto obedece a políticas económicasimplementadasporlasprincipaleseconomíasdelmundo.

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¿CómoeslaRelacióndelDólaryelPetróleoenColombia?Expectativasparael2015

EntreDecisionesGeopolíticasyExploraciónNorteamericana,elPetróleoAúnNoToca Fondo

EntreDecisionesGeopolíticasyExploraciónNorteamericana,elPetróleoAúnNoToca

Fondo

LuegodetenerunvalorporencimadelosUS$100porbarril,algoatípico,elvalordelpetróleoha

caídomásdelamitaddesuvaloracercadeUS$50dólaresporbarrilensureferenciaWTI,cifra

quesepodríainterpretar comounpetróleo“barato”, aunquelaverdades queesteniveles precisamenteelpreciopromedioduranteelúltimosiglo.Muchassonlasvariablesqueafectanel valor del crudo, pero en los últimos meses, algunas acciones tomadas han generado un

verdaderodesplomeenelvalordelpetróleo.Porunlado,afinalesdel2014,laOrganizaciónde

Países Exportadores dePetróleo(OPEP),decidiónorecortar suproducciónconjuntade30 millonesdebarrilesaldía,pesealacaídaqueyapresentabaelpreciodelcrudo(LaOPEPysu InfluenciaenelMercadoMundialdeCrudo).Estefactorcontribuyóparaelcontinuodesplome, puestoquerepresentaunamayorofertadecrudoenlosmercadosinternacionalesyanteseste contextosuvalorcae.

Porotrolado,larevoluciónenergéticadelprincipalimportadordepetróleodelmundo,EEUU,ha generadotambiénunimpactodirectoenelvalordelcrudo(EstadosUnidosPrincipalCausante enlaCaídadelosPreciosdelPetróleo).ElFrackingoFracturaciónHidráulicaimplementadapor este país, ha contribuido a aumentar sus niveles de producción y reducir la dependencia petrolera de países como Rusia o Arabia Saudí. Gracias a esta técnica de extracción de hidrocarburos se estima que EEUU podría pasar en los próximos años de principal país importador y consumidor, a un exportador de crudo, inclusive llegando a ser el principal productor petrolero del mundo para el año 2017 según las estimaciones de la Agencia InternacionaldeEnergía(AIE).

AltaVolatilidadenlosMercadosDisparaelPreciodelDólar

Afinalesdefebrero,porprimeravezenseisaños,elvalordeldólarsuperolabarreradelos

$2.500pesos.Elcomportamientodelpetróleohasidoelprincipalfactorparaelalzaenladivisa,

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¿CómoeslaRelacióndelDólaryelPetróleoenColombia?Expectativasparael2015

sinembargolasdiferentescoyunturaseconómicashancontribuidoconladevaluacióndelpeso colombiano.Actualmenteenlosmercadoshayunaaltavolatilidadgeneradaporlaincertidumbre enelpanoramaeconómico,loquehageneradoquemuchosinversionistassaquensuscapitales deeconomíascomolacolombiana,ademáslaexpectativadeunalzaenlastasasdeinteréspor parte de la Reserva Federal (FED) ha generado un alza en el dólar. Adicionalmente, la expectativafrenteaunanuevareformatributariaenelpaís hacontribuidoadesestimular la inversiónylallegadadecapitalesdebidoalaaltacargaimpositivaquetieneColombia.

¿Estabilizacióndepreciosparafinalesde2015?

Lospronósticosrespectoalcomportamientodelpetróleoyeldólardelamayoríadefirmasy analistasnosontanoptimistasenelcortoplazo,aunquesonunpocomásconservadorasenel medianoplazo.Unanálisis deJPMorgany deMorganStanley afirmaqueduranteelprimer

semestrede2015lacaídaenelcrudosemantendrá,especialmentetrasladecisióndelaOPEP

demantenerlaactualproducción.Frenteaesteescenariocontemplanquelacotizaciónpodría

descenderhastalosUS$43porbarril.Enestesentido,noseríararoverundólaralrededorde

$2.600pesosparaelprimersemestredeesteaño,enmediodealtavolatilidad.

Paraelsegundosemestre,seesperaunaestabilizaciónenlospreciosdelpetróleoalrededorde US$70 por barril mientras se conocen los recortes en las inversiones de las compañías petroleras,loquecorregiríalaofertadepetróleo.Apartirdeallí,esmuyprobablequeeldólar inicieunprocesodeajustealabajahastasituarse cercadelos$2.250.