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Resumo
O objetivo deste artigo expor as idias econmicas de Hjalmar Schacht (1877-1970) e explicar suas
medidas prticas para a resoluo dos principais problemas enfrentados pela Alemanha na primeira
metade do sculo XX. Schacht teve papel-chave no trmino da hiperinflao alem na dcada de
1920, nas negociaes das reparaes de guerra (planos Dawes e Young), na superao da grande
depresso dos anos 1930 (acabando com o desemprego e tornando a Alemanha, novamente, uma
potncia econmica) e, por fim, formulou um novo plano para superar a crise econmica vivida pelo
seu pas aps o trmino da Segunda Guerra. Utilizou duas iluses monetrias: a do Rentenmark, que
ajudou a terminar com a inflao; e a do Saques Mefo, que financiou as obras pblicas que
extinguiriam o desemprego. Por seu sucesso na resoluo de problemas econmicos, foi considerado
um bruxo por muitos. Na verdade, Hjalmar Schacht conhecia apenas o funcionamento do sistema
capitalista; as relaes existentes entre as variveis econmicas.
Palavras-chave: Schacht, Hjalmar; Inflao; Desemprego; Moeda; Alemanha.
Abstract
Hjalmar Schacht and the German economy (1920- (1920-1950)
The aim of this article is to show Hjalmar Schachts (1877-1970) economical ideas, as well as to
explain his practical measures regarding the resolution of the main problems faced by Germany in
the first half of XX century. It was concluded that Schacht had an important role in the extinction of
German hyperinflation in the1920s decade, in the negotiations of the war reparations (Dawes and
Youngs plans), in overcoming the great depression of the1930s (putting an end to the
unemployment and making Germany an economical potency once again) and, finally, formulating a
new plan to overcome the economical crisis experienced by his country after the end of World War
II. Two monetary illusions were used: Rentenmarks one that helped to finish with the inflation, and
Saques Mefos one that financed the public works which would extinguish the unemployment. Due
to his achievements, he was considered as a wizard by many people. Actually, Hjalmar Schacht just
knew the operational working of things, and the existing relationships among the economical
variables as well.
Key words: Schacht; Inflation; Unemployment; Coin; Germany.
JEL B31; E 31; E52; N14; N34.
Introduo
O dinheiro uma coisa misteriosa. Possui certos enigmas e segredos. Por
exemplo, ainda hoje, boa parte da populao brasileira acredita, erroneamente, que
(4) Esta seo est baseada na autobiografia de Schacht, intitulada Setenta e seis anos de minha vida
(1999).
(5) Quanto menos prazer me dava o trabalho no Danat, tanto mais me ocupava das questes econmicas
pblicas. Alm dos problemas de poltica monetria, preocupava-me sobretudo com a questo das reparaes de
guerra (Schacht, 1999, p. 230).
(6) Sobre as reparaes de guerra que levaram a economia alem beira do abismo, Schacht cita o
mrito de Keynes em ver no Tratado de Versalhes sua inaplicabilidade econmica (Schacht, 1950, p. 44).
(7) Na sua autobiografia, publicada originalmente em 1953, Schacht (1999, p. 230) escreveu: Hoje
unnime a idia de que as reparaes exigidas na poca foram um absurdo econmico. Mas naquele tempo os
polticos no tinham a menor idia de como tais reparaes poderiam ser pagas e quais seriam as conseqncias
econmicas.
Tabela 1
Taxa mensal de inflao na Alemanha (1919-1924)
Ms 1919 1920 1921 1922 1923 1924
Janeiro 6,94 56,41 -0,07 5,10 88,68 -7,01
Fevereiro 3,05 34,16 -4,38 11,95 100,68 -0,98
Maro 1,48 1,43 -2,76 32,42 -12,48 3,87
Abril 4,38 -8,31 0,90 16,97 6,63 2,80
Maio 3,85 -3,77 -1,36 1,62 56,75 -1,28
Junho 3,70 -8,36 4,43 8,86 137,27 -5,36
Julho 10,06 -1,09 4,54 43,09 285,80 -0,78
Agosto 24,49 60,70 34,24 90,87 1162,31 4,35
Setembro 16,82 3,31 7,82 49,48 2431,67 -5,83
Outubro 14,00 -2,14 19,01 97,21 29607,11 3,14
Novembro 0,64 2,93 38,86 103,89 10121,13 -1,53
Dezembro 18,44 -4,57 2,08 27,82 73,85 1,55
Fonte: Visconti (1987, p. 8).
(8) Bresciani-Turroni (1989) afirma que at 1921 a inflao alem era decorrente dos seguintes fatores:
a) emisso de moeda para cobrir o dficit oramentrio do governo; b) escassez de bens (ocasionado pela guerra);
c) elevao dos preos dos bens importados (causado pela alta do dlar); d) reparaes de guerra (decorrentes do
Tratado de Versalhes).
(9) Nas palavras de Galbraith (1994, p. 27), (...) os preos subiam dia a dia, em pouco tempo, hora a
hora. A nica proteo no era ter depsitos bancrios, mas notas de papel que podiam ser gastas rapidamente.
(10) Sobre esse momento em sua vida, escreveu Schacht (1999, p. 237): At aquele dia 12 de
novembro, no qual destru as pontes atravs de mim, havia sido um homem feliz em minha vida particular. Tinha
minha famlia, meu crculo de amigos, meu meio de subsistncia, um lar aconchegante, podia compartilhar
minhas preocupaes de negcios com colegas de iguais responsabilidades em resumo, se no estivesse
animado pelo impulso ardente de ajudar meu povo, teria continuado minha vida provavelmente de forma
relativamente tranqila e agradvel. Contudo, a preocupao com o bem-estar de meu povo nunca me abandonou.
Desejava ajudar a economia alem com minha atividade bancria e no considerava minha profisso um negcio
lucrativo. Via o perigo de a Alemanha sucumbir ao comunismo e considerava minha obrigao no me esquivar
de uma tarefa que esperava poder cumprir. O bisav materno de Schacht, o dinamarqus Christian Von Eggers,
implantou uma reforma monetria na Dinamarca, no final do sculo XVIII. Em relao a esse assunto, Schacht
comentou: A estabilizao de moedas, portanto, est por assim dizer no sangue! (1999, p. 70).
valor a qualquer momento.11 A emisso seria efetuada pelo Rentenbank, que seria,
em teoria, um banco de emisso independente do Reichsbank, cabendo, porm, a
este ltimo o gerenciamento pela distribuio da moeda, assim como a realizao
de emprstimos em rentenmark. No dia 15 de novembro de 1923, foi instituda
oficialmente a reforma monetria no pas com a introduo do rentenmark, sob o
comando de Schacht. Como num passe de mgica, a hiperinflao terminou. O
sucesso no esperado da reforma foi considerado milagroso: o milagre do
rentenmark.12
A impresso das notas de rentenmark levou cerca de um ms para ficar
pronta. Assim, no incio, o rentenmark funcionou apenas como um indexador.
Para Schacht, a aceitao da nova moeda pelo povo foi extraordinria. A demanda
foi muito alta, sendo que filas se formavam para a aquisio do rentenmark,
principalmente pelo fato de sua indexao ao dlar (Franco, 1995; Schacht, 1978,
1999).13
O segundo passo para o sucesso da estabilizao foi o congelamento da
taxa de cmbio, em 20 de novembro de 1923, dia histrico da estabilizao
monetria alem. Nesse dia, 1 dlar alcanou a cotao de 4,2 trilhes de marcos,
e 1 rentenmark foi cotado a 1 trilho de marcos. Dessa forma, 1 rentenmark seria
igual a 4,2 dlares.
Nesse mesmo dia morria o presidente do Reichsbank. Para o seu cargo
foram sugeridos dois nomes: Schacht, que estava cuidando do processo de
estabilizao, e o professor Karl Helfferich, precursor da idia do rentenmark. A
diretoria do Reichsbank era favorvel ao deputado Helfferich, porm o escolhido
foi Schacht, como forma de dar continuidade s mudanas em prol de uma moeda
estvel. Em 22 de dezembro, Schacht foi nomeado presidente vitalcio do
Reichsbank pelo presidente alemo Friedrich Ebert.
(14) Nascia ali uma grande amizade com o banqueiro ingls. Um dos netos de Schacht seria batizado
pelo prprio Norman, recebendo o nome de Norman Schacht. Montagu Norman foi presidente do Banco da
Inglaterra durante vinte anos, sendo intocado pelos diversos governos ingleses (Schacht, 1999, p. 256).
(15) O banco estatal Golddiskontbank seria o correspondente no Brasil ao BNDES.
(16) Uma carta de Mr. Bates (secretrio do Plano Dawes) a Owen D. Young nos mostra a situao vivida
na poca: Desde janeiro deste ano, Schacht foi um baluarte em Berlim no pleno sentido da palavra (...) Para
evitar uma nova inflao recusou-se a conceder crdito a tal ponto que alguns ramos da economia alem
fracassaram. Apesar de cartas de ameaa, crtica aberta e oposio poltica provou, sem pestanejar, uma coragem
extraordinria (Bates citado por Schacht, 1999, p. 272).
(17) Este grmio fiscalizador do pagamento das reparaes de guerra era constitudo de sete alemes e
sete estrangeiros, e foi dirigido por Parker Gilbert. Durou at 1930, sem que houvesse nenhuma divergncia grave
com o Reichsbank (Schacht, 1931, 1999). Constantino Bresciani-Turroni foi membro desse grmio fiscalizador, e
posteriormente escreveu Economia da Inflao, em 1931.
(18) Os emprstimos foram praticamente impostos Alemanha pelos agentes financeiros e bancos
internacionais. Os agentes estrangeiros batiam s portas dos donos de indstrias e dos municpios oferecendo
emprstimos (Schacht, 1999, p. 275).
investir em obras pblicas, que no rendiam divisas estrangeiras para o seu futuro
pagamento. Esses recursos externos acabavam servindo para pagar as reparaes
de guerra: Emprestavam dinheiro a firmas alems, empresas pblicas, estatais,
comarcas e cidades na Alemanha. O dinheiro estrangeiro era trocado pelo
Reichsbank por dinheiro alemo, mas aquele formava o fundo do qual as
reparaes eram transferidas. Assim, os polticos estrangeiros recebiam o dinheiro
que os capitalistas estrangeiros haviam emprestado Alemanha (Schacht, 1999,
p. 295). A Alemanha pagava as reparaes com (...) dinheiro emprestado e no
com os excedentes de exportao. Era s questo de tempo, at que a Alemanha
no tivesse mais condies de efetuar pagamento em moeda estrangeira (Ibid.,
p. 296).
Schacht enxergava que os emprstimos externos deveriam servir para as
empresas que quisessem exportar sua produo, gerando, assim, as divisas
necessrias ao seu pagamento. Durante sua permanncia na presidncia do
Reichsbank, Schacht combateu a tomada de emprstimos desnecessrios, para
investimentos improdutivos. Tentou exigir que esses emprstimos fossem
autorizados pelo Reichsbank, visando control-los, mas no obteve sucesso. A
dvida externa aumentou sem cessar at a crise de 1931: Todos os seis anos de
meu primeiro mandato na presidncia do banco foram utilizados para a luta pelo
controle de nossa dvida externa (Ibid., p. 274).
Entendia tambm que os emprstimos externos estavam servindo para a
compra de bens industriais no exterior, o que prejudicava a criao interna de
empregos: Moeda estrangeira s pode ser gasta no exterior. Provoca o aumento
das importaes, especialmente produtos manufaturados. A manufatura alem
seria penalizada, o que geraria desemprego (Ibid., p. 274). O desemprego
permaneceu elevado na segunda metade dos anos 1920 (acima de 1 milho de
desempregados), mesmo com a economia alem crescendo consideravelmente.
Segundo Fano (1981), o aumento da produtividade na indstria alem era o
principal responsvel pelo desemprego elevado naquela poca.
Com o tempo, o agente das reparaes, Parker Gilbert, percebeu que as
reparaes no estavam sendo realmente pagas, pois a Alemanha quitava suas
dvidas com o dinheiro emprestado, e no com os excedentes da balana
comercial. Diante de tal situao, foi convocada uma nova conferncia, preparada
durante o ano de 1928 e realizada em fevereiro de 1929, novamente em Paris.
Presidida pelo financista norte-americano Owen Young, a Conferncia
tinha duas questes importantes para serem resolvidas. A primeira referia-se ao
valor que a Alemanha deveria pagar de reparaes ao ano; a segunda dizia respeito
capacidade da Alemanha de transferir essa quantia em moeda estrangeira, de
modo a no prejudicar o crescimento de sua economia. Schacht utilizou uma ttica
meses depois, em junho de 1931, que fez a proposta de moratria dos pagamentos
do Plano Young aos governos aliados. Seria o fim das reparaes (Schacht, 1931,
1999).
Durante suas palestras nos Estados Unidos, Schacht advertiu que as
reparaes empobreciam o povo alemo e estavam levando ao poder partidos da
extrema direita e extrema esquerda, ou seja, o Partido Nacional Socialista (de
Adolf Hitler) e o Partido Comunista. Ainda nos Estados Unidos, foi convidado a
escrever um livro sobre suas palestras. O fim das reparaes foi lanado em
1931 nos Estados Unidos, Inglaterra e Alemanha.
(22) Inglaterra, Frana, Estados Unidos e outros pases desvalorizaram suas moedas no incio dos anos
1930. A Alemanha no. O principal motivo era o medo da volta da inflao, j que mais de 20% das importaes
eram de matrias-primas e alimentos (Schacht, 1950, p.65-66).
(23) Enquanto isso, o ndice de desemprego no cessava de aumentar. As tentativas, iniciadas por
Bruning e prosseguidas por Papen, de gerar empregos com a ajuda do governo federal com encomendas atravs
de letras de cmbio no alteraram muito o quadro, porque o volume da ajuda era totalmente insuficiente diante
dos milhes de desempregados (Schacht, 1999, p. 361).
(24) Sobre o que levou Hitler a assumir o poder, escreveu Victor Schiff (lder do partido social-
democrata), em junho de 1934: Se existe um ponto sobre o qual no existem divergncias de opinio entre ns, e
no poder existir, ento certamente que Hitler deve sua ascenso e finalmente sua vitria essencialmente
crise econmica mundial: ao desespero dos proletrios desempregados, da juventude universitria sem futuro, dos
comerciantes e arteses de classe mdia indo falncia e dos agricultores seriamente ameaados pela queda dos
preos. Neste sentido, todos ns fracassamos realmente. Com certeza atribumos, com razo, a responsabilidade
da crise ordem econmica capitalista, mas, alm disso, no fomos capazes de oferecer s massas mais do que
palavrrio socialista (Schiff citado por Schacht, 1999, p. 363).
(25) O trabalho diante do qual o governo de Hitler foi colocado no era fcil. O ndice de desemprego
subira, do seu nvel mais baixo no vero de 1927, ano aps ano, monstruosamente, e atingiu seu ponto mais alto
no inverno de 1931-32. No vero seguinte, no caiu muito mais e apresentou no inverno prximo novamente
tendncia de alta. O setor mais atingido pelo desemprego foi a construo civil, no qual quase 90% estavam
desempregados. O desemprego no poderia ser combatido sem grandes obras pblicas e sem verbas maiores
(Schacht, 1999, p. 368).
Toda a sabida magia de Schacht nas finanas foi posta a trabalhar para custear a
preparao do Terceiro Reich para a guerra. As emisses de ttulos bancrios
constituram apenas um de seus expedientes. Manipulava a moeda de modo to
mgico que certa vez economistas estrangeiros estimaram que ela tinha 237 valores
diferentes. Promoveu trocas lucrativas (para a Alemanha) surpreendentes com
dezenas de pases e, para estupefao dos economistas ortodoxos, provou com xito
que quanto mais se devia a um pas mais negcios se realizavam com ele. Sua
instituio de crdito num pas que tinha pequeno capital lquido e quase nenhuma
reserva financeira, foi obra de gnio ou, como alguns dizem, de manobras de
mestre. A criao das letras mefo representa um bom exemplo. Eram letras
criadas simplesmente pelo Reichsbank e garantidas pelo Estado, sendo utilizadas
para pagar os fabricantes de armamentos. As letras eram aceitas por todos os bancos
alemes e finalmente descontadas pelo Reichsbank. Desde que no apareceram,
nem nos relatrios publicados pelo banco central nem no oramento governamental,
elas ajudaram a manter segredo quanto s dimenses do rearmamento da Alemanha.
De 1935 a 1938 foram utilizadas exclusivamente para financiar o rearmamento e
atingiram um total de doze milhes de marcos (Shirer, 1964a, p. 387).
Entendendo que a construo civil era grande absorvedora de mo-de-
obra, Schacht liberou verbas para construo de diques, canalizaes, estradas,
desmatamento, drenagens, moradias populares, hospitais, asilos, entre outras
construes. Ficou famosa a construo das imensas autobahns auto-estradas
seguras de alta velocidade que cruzaram toda a Alemanha. Em poucos meses os
resultados apareceram: o desemprego havia cado vertiginosamente em todo o
pas, e em alguns distritos o desemprego havia at terminado.26
A grande depresso fez com que as naes aumentassem suas taxas de
importao, impusessem quotas de importao e desvalorizassem suas moedas.
Essas medidas prejudicaram as exportaes alems, e assim impediram o
pagamento de juros dos emprstimos tomados nos anos 1920.27
Num encontro com Hitler, este lhe perguntou como se poderia melhorar a
situao cambial do pas. Schacht respondeu: Nunca comprar mais do que posso
pagar e, se possvel, compraria dos pases que compram de mim (Schacht, 1999,
p. 387). Em 27 de julho de 1934, com a sada do ministro da Economia por
problemas de sade, Hitler convidou Schacht para assumir o ministrio, em
conjunto com a presidncia do Reichsbank. Assumiu o cargo no dia 2 de agosto de
(26) A mdia anual do desemprego na Alemanha nesse perodo foi a seguinte: 1930: 3,076 milhes;
1931: 4,520 milhes; 1932: 5,575 milhes; 1933: 4,804 milhes; 1934: 2,718 milhes; 1935: 2,151 milhes;
1936: 1,593 milho; 1937: 912 mil; 1938: 429 mil; 1939: 119 mil (DHM, 2005).
(27) Em maio de 1933, Schacht foi indicado para representar a Alemanha na preparao da Conferncia
Econmica Mundial, nos Estados Unidos. Teve quatro encontros com o presidente norte-americano Franklin
Roosevelt. O assunto central era a estabilizao monetria e as medidas poltico-comerciais que poderiam ser
tomadas para reaquecer o comrcio mundial. Segundo Schacht (1999, p.380-381), faltou conferncia uma
verdadeira coordenao. Entre junho e julho de 1933, ocorreu a Conferncia Econmica Mundial, em Londres,
sem nenhum resultado prtico que pudesse solucionar a grande depresso (Schacht, 1999, p. 375).
1934.28 Nesse mesmo ms, aps a morte do presidente Hindenburg, Hitler unificou
os cargos de chanceler e presidente.
Nessa poca, a Alemanha tinha dificuldades em atender demanda por
alimentos de sua grande populao, dada a quantidade reduzida de solos
agriculturveis. Dependia das exportaes industriais para importar alimentos.
Cabia a Schacht providenciar as divisas para a importao de alimentos. Para
tanto, elaborou o programa de comrcio exterior chamado Novo Plano, em
setembro de 1934. Baseado no comrcio bilateral, o plano conseguiu prover
satisfatoriamente as divisas para a importao de alimentos.29 O Novo Plano de
Schacht foi muito criticado no exterior, pois contrariava tanto o multilateralismo
comercial como a teoria econmica clssica.30 Em setembro de 1935, 83% do
comrcio alemo era efetuado por meio de trocas e somente 17% eram pagos com
moeda estrangeira.
No ano seguinte, Hitler lanou o segundo plano quadrienal, e convocou
Hermann Gring para sua execuo (setembro de 1936). Schacht era contra os
planos quadrienais. Para ele, os planos eram propaganda poltica: Alcanavam
uma mnima parte de seu objetivo (Schacht, 1999, p. 616). Era favorvel a tarefas
anuais. Foi nessa data que Schacht comeou a perder sua influncia sobre Hitler.31
(28) Hitler me concedeu no Ministrio a mesma liberdade e autonomia que tinha no Reichsbank. No
entendia absolutamente nada de economia. Contanto que eu mantivesse a balana comercial em ordem e
providenciasse as divisas necessrias, no se preocupava como eu conseguia faz-lo. At o outono de 1936, Hitler
no tolerou nenhuma medida que me atingisse em meu trabalho. Depois houve o chamado segundo Plano
Quadrienal, que provocou rapidamente minha sada do Ministrio da Economia (Schacht, 1999, p. 398).
(29) Nos contratos comerciais com uma srie de pases estrangeiros as compras alems foram
creditadas em contas de compensao nos respectivos pases e deixou-se a critrio destes utilizarem esses crditos
novamente para compras no mercado alemo (...) Na primavera de 1938 tnhamos esses contratos de
compensao com nada menos que 25 pases, de forma que mais da metade do comrcio exterior alemo
acontecia por esses canais. Atravs desse sistema de comrcio bilateral conseguimos atender demanda alem de
matrias-primas e alimentos (Ibid., p. 398-399).
(30) Fui intensamente atacado no exterior por causa dessa poltica, que contrariava, na verdade, as
posies tradicionais de transaes comerciais multilaterais e de tratamento preferencial. Cientistas de todos os
pases classificaram esse sistema de violao de qualquer teoria econmica clssica. Contudo, a mim no
interessava se minha teoria econmica era clssica, mas sim se a demanda de alimentos do povo alemo estava
atendida (Ibid., p. 399).
(31) Desde meados de 1936, meu relacionamento com Hitler havia piorado lenta, porm
constantemente. Minha influncia sobre sua poltica, que fora bem-sucedida em particular na rea econmica,
diminura rapidamente aps a primeira metade de 1936. Minha comunicao de maro de 1937 de que no
deveria esperar mais dinheiro de minha parte, a impossibilidade de expandir seus planos de autarquia para o setor
dos alimentos, o esgotamento total do mercado de capitais, demonstrado a ele pelo Reichsbank, e meu repdio
poltica anti-semita do partido, tudo isso evidentemente o convencera de que comigo no poderia prosseguir seus
planos blicos, at ento secretos. S no processo de Nuremberg tomei conhecimento de que, no comeo de
novembro de 1937, Hitler j revelara, sigilosamente, seus planos militares aos chefes da Wehrmacht e ao ministro
do Exterior. Portanto, eu ainda estava confiante, no podia e nem queria desistir da esperana de um
desenvolvimento pacfico. O reconhecimento do contrrio veio no comeo de janeiro de 1938. (Ibid., p.459).
Schacht perdeu a esperana de orientar Hitler para a paz em janeiro de 1938: Lentamente amadureceu em mim a
convico de que apenas um golpe poria fim ao regime hitlerista (Ibid., p.462).
(32) O historiador William Shirer relata em seu livro que Schacht foi contra o aumento de despesas para
o rearmamento, pois a situao financeira do Estado alemo j estava no limite. Perdendo a disputa para Hermann
Gring, Schacht pediu demisso a Hitler: O Fhrer relutou em aceit-la, em vista da reao desfavorvel que
com certeza a sada de Schacht provocaria, tanto internamente como no exterior, mas o maltratado ministro
estava inflexvel e Hitler, finalmente, concordou em demiti-lo, ao fim de dois meses. A 5 de setembro, Schacht
entrou em gozo de licena, e sua renncia foi formalmente aceita em 8 de dezembro. Em face da insistncia de
Hitler, Schacht permaneceu no ministrio como ministro sem pasta e ficou com a presidncia do Reichsbank,
mantendo, assim, as aparncias, e amortecendo o choque com a opinio alem e mundial. Sua influncia como
freio ao febril rearmamento de Hitler para a guerra, contudo, tinha chegado ao fim, embora continuasse no
ministrio e no Reichsbank, emprestando a aura de seu nome e de sua reputao aos propsitos de Hitler (Shire,
1964b, p. 55).
(33) Segundo Franco (1999, p. 30), o mundo inteiro acostumou a ver Schacht como o czar econmico
do nazismo e um dos mais poderosos e influentes homens do Fhrer.
(34) Shirer (1964a, p. 386-387) afirma com convico, baseado em documentos oficiais escritos por
Schacht, que o presidente do Reichsbank teve papel fundamental no rearmamento alemo para a guerra: Na
secreta Lei de Defesa de 21 de maio de 1935, ele [Hitler] nomeou Schacht General Plenipotencirio para a
Economia de Guerra, ordenando-lhe comear seu trabalho ainda no perodo de paz e dando-lhe autoridade para
dirigir os preparativos econmicos para a guerra. O inimitvel Dr. Schacht no aguardou at a primavera de
1935 para iniciar a edificao da economia alem para a guerra. A 30 de setembro de 1934 (...) submeteu um
relatrio ao Fhrer, sob o ttulo Relatrio sobre o estado do trabalho para a mobilizao da economia de guerra, a
partir de 30 de setembro de 1934, no qual orgulhosamente acentuava que seu ministrio fora encarregado da
preparao econmica para a guerra. No dia 3 de maio de 1935, quatro semanas antes de ser designado General
Plenipotencirio para a Economia de Guerra, Schacht entregou um memorando especial a Hitler, que comea com
a afirmao de que o cumprimento do programa de armamento com rapidez e em quantidade o fundamental da
poltica alem; tudo o mais, portanto, dever ficar subordinado a esse objetivo (...). Schacht explicou a Hitler
que, j que o armamento tinha de ser completamente camuflado at 16 de maro de 1935, (quando Hitler
anunciaria o recrutamento para um exrcito de trinta e seis divises), era preciso lanar mo das emisses para
financiar as suas primeiras etapas. Indicava tambm, com certa alegria, que os fundos confiscados dos inimigos
do Estado (em sua maioria judeus) e outros tomados das contas estrangeiras bloqueadas haviam ajudado a pagar
as armas de Hitler. Dessa forma, disse, nossos armamentos so parcialmente financiados com os crditos de
nossos inimigos. Embora houvesse protestado a maior inocncia, no seu julgamento de Nuremberg, contra as
acusaes de que participara na conspirao nazista para realizar a guerra de agresso, dizendo que fizera
precisamente o contrrio, o fato que nenhuma pessoa foi to responsvel como Schacht, pela preparao
econmica da Alemanha para a guerra que Hitler desencadeou em 1939.
(35) Segundo Schacht (1950, p. 42-43), (...) o intercmbio de pagamentos com o exterior constitui um
fator decisivo para a estabilidade. Enquanto os crditos e dbitos monetrios frente ao estrangeiro se equilibram, a
moeda no est ameaada.
(36) Taler era o nome de uma antiga moeda de prata que circulou pela primeira vez, na Alemanha,
ainda no sculo XVI.
Consideraes finais
Na primeira metade do sculo XX, o nome do economista alemo Hjalmar
Schacht foi mundialmente reconhecido por causa de seus bons resultados no
combate inflao e ao desemprego. Mediante uma iluso monetria (o
rentenmark), somada fixao da taxa de cmbio e equalizao do dficit
pblico, conseguiu estabilizar a moeda alem em poucos dias e manter seu valor
ao longo dos anos. Defrontado com o desemprego de 6,5 milhes de trabalhadores
(cerca de 40% da fora de trabalho) durante a Grande Depresso dos anos 1930,
implementou um programa de obras pblicas financiado por outra iluso
monetria (os Saques Mefo), que em menos de dois anos extinguiu o desemprego
no pas, sem causar um retorno da inflao.
Era um liberal, a favor do livre-comrcio e da no-interveno estatal na
economia. No entanto, quando se defrontou com problemas prticos, abandonou
suas convices e adotou o comrcio bilateral e a interveno do Estado na
economia.
Por causa de suas proezas no campo monetrio, foi considerado um
bruxo por alguns e um mago das finanas por outros. Sua autobiografia,
lanada nos Estados Unidos, recebeu o sugestivo nome de Confisses de um
velho feiticeiro. Na verdade, Hjalmar Schacht conhecia o funcionamento do
sistema capitalista; as relaes existentes entre as variveis econmicas. A
economia em suas mos era um mecanismo simples.
Referncias bibliogrficas
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BUBHOLZ, H.; DASISTA, J. The German reparation issue: political and economic
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