10/07/2013

FINANZAS
EMPRESARIALES I

MAESTRIA EJECUTIVA
ISEADE-FEPADE

Catedrtico: Mauricio Reyes

Objetivos Especficos del Curso

Explicar y diferenciar los conceptos de inters

simple e inters compuesto

Explicar el concepto del valor del dinero en el

tiempo

Aplicar los conceptos financieros adquiridos

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INDICE

I- INTERS SIMPLE

1.1 Valor del dinero en el tiempo

1.2 Monto o valor futuro

1.3 Valor Presente

1.4 Inters comercial e inters calendario
(natural)

1.5 Amortizacin con inters simple

1.6 El descuento

INDICE

II.- INTERES COMPUESTO

3.1 Monto o Valor Futuro

3.2 Valor Presente

3.3 Anualidades vencidas

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El Valor del Dinero en el

tiempo

Valor del dinero en el tiempo

Uno de los principios ms importantes en todas

las finanzas.

El dinero es un activo que cuesta conforme
transcurre el tiempo.

El valor de una unidad monetaria hoy no es el
mismo que el que tendr en el futuro.

Variacin en el poder adquisitivo (consumo)

Costo de oportunidad (ahorro o inversin)

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Valor del dinero en el tiempo

La tasa de inters

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Tasa de inters

El inters es un precio, el cual expresa el valor
de un recurso o bien sujeto a intercambio, es la
renta pagada por el uso de recursos prestados,
por perodo determinado. Es un factor de
equilibrio, hace que el dinero tenga el mismo
valor en el tiempo.

El precio del dinero, como el de cualquier otro
bien, est en funcin de la oferta y demanda del
mismo. www.bcr.gob.sv

La tasa de inters para cada persona puede
diferir segn el riesgo.

Riesgos y Tasa de Inters

Riesgo de no-pago

Riesgo de prdida de valor adquisitivo

Riesgo de variacin en el tipo de
cambio

Riesgo pas

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Fundamentos

Prohibidas la sumas y las restas

Las cantidades slo pueden sumarse o

restarse cuando ocurre en el mismo
momento.

Los montos diferentes deben transformarse
primeramente en equivalentes de un mismo
momento, de acuerdo con el valor del dinero
en el tiempo, antes de que puedan sumarse
o restarse (o manipularse en alguna otra
forma).

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La equivalencia

Es un concepto de mucha importancia en el
mbito financiero.

Dos montos son equivalentes (no iguales),
cuando resulta indiferente recibir una suma de
dinero hoy (VA valor actual) y recibir otra
diferente (VF valor futuro) de mayor cantidad
transcurrido un perodo; expresamos este
concepto con la frmula general del inters
compuesto. Fundamental en el anlisis y
evaluacin financiera, esta frmula, es la base de
todo lo conocido como Matemticas Financieras.

Mtodo de trabajo

Razonamientos

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Razonamiento del Problema

Diagrama de Flujo de Caja Libre

Modelo grfico utilizado para representar los desembolsos e ingresos

de efectivo a travs del tiempo, trazados en escala temporal.

La flecha vertical hacia arriba indicar flujos de efectivo positivo
(ingresos) y a la inversa, indicar flujos de efectivo negativo
(egresos).

M = VF

P = VA

Nomenclatura a utilizar

Libro de Vidaurri
Libro de Hernndez

Capital inicial = P Capital inicial = C

Capital final = M Capital final = S

UTILIZAREMOS
VIDAURRI

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Inters Simple vrs.

Inters compuesto

Inters Simple

Es el que se calcula sobre un capital de permanece invariable o
constante en el tiempo y el inters ganado se acumula solo al
trmino de esta transaccin.

P= M=

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Inters Compuesto

El inters (I) ganado en cada periodo es agregado al capital inicial
(P) para constituirse en un nuevo capital (F) sobre el cual se calcula
un nuevo inters producindose lo que se conoce como
capitalizacin la cual puede ser anual, semestral, trimestral,
bimensual, mensual y diaria; y se sigue aplicado hasta que vence la
transaccin de acuerdo a lo pactado.

P F
FP FP FP
I I I I

Inters Simple

El Monto y El Principal

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Clculo del Inters Simple

I= P x i x t
donde:
I = Monto de inters (unidades monetarias)
P= cantidad invertida o adeudada
i = tasa de inters
t = plazo de la operacin

Consideraciones sobre la utilizacin

de la frmula

La expresin de la tasa de inters (i) y el plazo (t) deben
ser consistentes.

Ejemplo: Si i es una tasa anual, t debe expresarse en aos.

Si el plazo (t) o el inters (i) no estn expresados en las
mismas unidades, debe hacerse la conversin de una de
las dos variables.

12% anual 1 ao

6% semestral 2 semestres

3% trimestral 4 trimestres

1% mensual 12 meses

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Valor futuro (inters simple)

El valor futuro (monto) es la suma acumulada
del capital ms los intereses devengados a
una fecha dada.

Matemticamente se expresa:

M = monto, P = principal, i= tasa de
inters y t= tiempo.

M = P + I

M = P + (P x i x t )

M = P (1 + it )

Clculo del plazo y de la tasa de

inters

A partir de la frmula que relaciona el valor
presente y futuro, se puede calcular la tasa
de inters y/o el plazo de una operacin

M = P (1 + it )

M(P
)
1 / i = t

(M P
1 )/ t = i

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Valor Futuro y Valor Actual

Capitalizacin: El valor futuro o monto que se

obtendr o en que se convertirn los
capitales colocados en fechas anteriores.

M = P (1 + it )

Actualizacin: El valor en la fecha actual, de
capitales que se recibirn o erogarn en
fecha futura.
M
P =
(1 + it )

Inters Simple

Inters Comercial e Inters

Calendario (natural)

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Inters Comercial y Calendario

(Natural)

Comercial: Es aquel cuya base de clculo es

el ao comercial (360 das)

Calendario (natural): Es aquel cuya base de
clculo es el ao calendario (365 o 366 das)

En nuestro pas, las instituciones bancarias
estn obligadas a utilizar ao calendario
(natural) para el cmputo de las operaciones
activas y pasivas que realizan.

Ventajas y desventajas del inters

comercial

El Inters Comercial implica un costo mayor
para el tomador del crdito. (Menor
denominador, mayor cociente).

La utilizacin de 360 das tiene una ventaja de

clculo. Es divisible entre
2,3,4,5,6,8,9,10,12,15,18,20,24,30,36,40,45,60,72
,90, 120 y 180.

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Convenciones para el clculo del plazo

Da Inicial: Normalmente se empieza a contar

a partir del siguiente da en que se
desembolsa el prstamo o se hace el
depsito.

Ejemplo: Si un prstamo es contrado el 10
de enero y se paga el 25 de enero, se
computarn 15 das transcurridos.

Inters Simple

La Amortizacin

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Amortizaciones peridicas

Significa pagar una deuda y sus intereses

mediante pagos parciales o abonos
efectuados en intervalos de tiempo

Las amortizaciones de un crdito vencen en
el mismo da de cada mes.

Amortizaciones peridicas

P

a =
a = Amortizacin
n
P = Cantidad adeudada
ni

I= [2 P a (n 1)]
n = Nmero de pagos
2
P + I
i = Tasa de inters

M =
n
I = Intereses totales

M = Abono

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Inters Simple

El descuento

Descuento Simple

Descuento es el cobro de intereses por

adelantado.

El inters cobrado por adelantado es el
descuento y el cantidad de dinero realmente
recibida se llama valor efectivo.

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Descuento Simple

D = M xd x t
VE = Valor efectivo (cantidad de

VE = M D dinero que recibe el solicitante del
prstamo.

VE = M (1 dt )

D = Descuento

r = M VE
(VE )(t )
M = Monto a pagar del prstamo
d
d = Tasa de descuento

r=
1 dt
t = Tiempo
M VE
r = Rendimiento (tasa de inters real

t=
(VE )(r ) cobrada en el prstamo)

Inters Compuesto

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Conceptos Bsicos

En el inters simple, el capital original permanece

sin variacin durante el tiempo que dura la
operacin.

En el inters compuesto los intereses que se van
generando se van incrementando al capital en
perodos establecidos y generan un inters
adicional.

Cuando una operacin se realiza a inters
compuesto, el capital vara a lo largo del plazo de
la misma.

La equivalencia

Es un concepto de mucha importancia en el
mbito financiero.

Dos montos son equivalentes (no iguales),
cuando resulta indiferente recibir una suma de
dinero hoy (VA valor actual) y recibir otra
diferente (VF valor futuro) de mayor cantidad
transcurrido un perodo; expresamos este
concepto con la frmula general del inters
compuesto.

Fundamental en el anlisis y evaluacin
financiera, esta frmula, es la base de todo lo
conocido como Matemticas Financieras.

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Clculo del Inters Compuesto

F = P (1 + i )
n

F M = monto

P = principal capital

i = tasa de inters

n = perodos de capitalizacin

Consideraciones sobre la utilizacin

de la frmula
Capitalizacin Anual
F = P (1 + i )t

Tiempo (t): El que dura la transaccin (suele estar en aos, pero
tambin pudiese estar en, semestres, trimestres, etc.)

La expresin de la tasa de inters (i) y el plazo (t) deben ser
consistentes.

Capitalizacin de ms
de una vez al ao
F = P 1+ i ( r
)t x r = n

La frecuencia de conversin (r): es el nmero de veces que el

inters se capitaliza en un ao. Mensual (r=12), bimestral (r=6),
trimestral (r=4), semestral (r=2), etc.

Periodos de capitalizacin (n): es el nmero de veces que el inters
se capitaliza durante la transaccin.

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Frmulas de inters compuesto

F = P (1 + i )
n
F
i = n 1
F P
P =
(1 + i )n log F( P)
n =
log (1 + i )
I = F P

(
I = P1+ i
r
n
1 )

Inters Compuesto

Tasas nominal, efectiva y equivalentes

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Tasa nominal, efectiva y equivalentes

Tasa nominal (in): Es la tasa convenida para una operacin

financiera.

Tasa efectiva (ie): Es el inters resultante de la cantidad
efectivamente pagada o ganada producto de la capitalizacin

Tasas equivalentes: Dos tasas de inters anuales con
diferentes perodos de capitalizacin sern equivalentes si al
cabo de un ao producen el mismo inters compuesto.

Se establece a partir de lo anterior que 2 tasas son
equivalentes si producen el mismo inters al cabo de un ao.

Si ie es la tasa anual efectiva de inters, in la tasa de
inters anual nominal y m el nmero de perodos de
capitalizacin al ao.

Relacin entre Tasa efectiva y nominal

m
P (1 + i e ) = P 1 + n
i
m
m
ie = tasa efectiva
(1 + i e ) = 1 + i n m
in = tasa nominal

m
m = nmero de perodos
ie = 1 + n
i
1 de capitalizacin por ao.
m

in = [m 1 + ie 1 m]

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Inters Compuesto

Las Anualidades Vencidas

Conceptos bsicos

Anualidad es un conjunto de pagos iguales

realizados a intervalos iguales de tiempo.

Ejemplos: Pagos de arrendamiento, salarios,
pagos anuales de primas de plizas de vida,
abonos a un crdito

Intervalo o periodo: Tiempo que transcurre
entre un pago y otro

Plazo: tiempo que pasa entre el inicio del
primer periodo de pago y el final del ltimo

Renta: Pago peridico que se hace o recibe.

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Tipos de anualidades

CRITERIO TIPO TIPO

Tiempo Ciertas Contingentes
Intereses Simples Generales
Pagos Vencidos Anticipados
Iniciacin Inmediato Diferido

Criterio tiempo

El criterio de tiempo se refiere a las fechas de

iniciacin y terminacin de las anualidades.

Anualidad cierta: Los pagos comienzan y
terminan en fechas perfectamente definidas.
Ej. Compra al crdito

Anualidad contingente: La fecha del primer
pago, del ltimo o ambas no se fijan de
antemano, sino que se asocian a la
ocurrencia de un hecho que se sabe ocurrir,
pero no cuando. Ej: pensin de
sobrevivencia.

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Criterio intereses

Anualidad simple: El periodo de pago
coincide con el periodo de capitalizacin de
intereses. Ej.: Se realizan depsitos
mensuales en una cuenta de ahorro que
paga intereses capitalizables cada mes.

Anualidad general: Periodo de pago no
coincide con el de capitalizacin. Ej. una
renta semestral con intereses capitalizables
trimestralmente.

Criterio pagos

Anualidad vencida: Llamadas tambin

ordinarias , son aquellas cuyos pagos se
realizan al final de cada periodo de pago.

Anualidad anticipada: Es aquella en que los
pagos se realizan al inicio de cada perodo.
Ej.: Pago arrendamiento.

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Criterio iniciacin

Anualidad inmediata: No existe aplazamiento
alguno en los pagos, es decir, los pagos se
realizan desde el primer periodo de pago.

Anualidad diferida: Los pago se aplazan por
un cierto nmero de periodos. Ej.: Se compra
hoy, a crdito, una bicicleta estacionaria, la
cual se pagar mediante 12 abonos
mensuales y el pago se llevar a cabo
despus de 3 meses.

Anualidades

Anualidad Vencida es la que cumple con las

caractersticas siguientes: Cierta, Simple,
Vencida e Inmediata.

Anualidad Anticipada: Cierta, Simple,
Anticipada e Inmediata.

Anualidad Diferidas: Cierta, Simple,
Vencida Anticipada y Diferida.

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Anualidades simples, ciertas,

vencidas e inmediatas

Elementos que intervienen en estas
anualidades:

A = Renta o pago por periodo

P = Valor actual o capital de la anualidad.
Valor total de los pagos a esta fecha

F = Valor al momento de su vencimiento o
monto. Valor de todos los pagos al final de la
operacin.

Factor de la anualidad para conocer

el monto (valor futuro)

(1 + i )n 1
F = A
i
F = Valor futuro de la
anualidad
F i
A = Anualidad o cuota
A =
(1 + i )n 1 peridica

i = tasa de inters

n =
(
log F i
A
+1 )
n = plazo
log (1 + i )

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Factor de la anualidad para conocer

el principal (valor actual)

1 (1 + i ) n
P = A
i
P = Valor actual de la
anualidad
P i
A = Anualidad o cuota
A =
1 (1 + i ) n peridica

i = tasa de inters
1
log
n = plazo

(
1 P i
A
)


n =
log (1 + i )

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